INFORME DE REPOS - ultraserfinco.com · 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 0 0 1 1 2...
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August 05 2016 August 19 2016 0% 8/19/2016 8/5/2016 Repos PFCEMARGOS 7,827.27 5,154.54 51.85% 5.57% GRUPOSURA 28,740.37 21,443.68 34.03% 3.46% PFAVH 3,144.49 2,524.10 24.58% 2.45% PFBCOLOM 18,631.05 16,998.44 9.60% 2.06% CLH 2,057.16 2,431.58 -15.4% -3.57% BCOLOMBIA 50,015.10 62,235.12 -19.6% CEMARGOS 6,203.02 7,757.05 -20.0% 7.3% CELSIA 920.66 1,288.93 -28.6% 4.7% TOTAL 504,619.14 506,326.16 -0.34% 3.08% INFORME DE REPOS Resumen Fecha del Informe REPOS En estos quince días, el saldo en repos de acciones presentó una disminución de -0.34%, en adición una variación de 3.08% en su precio. PFCEMARGOS tuvo el mayor aumento porcentual en el saldo en repos, con una variación positiva de 51.85%, en segundo lugar estuvo GRUPOSURA con un incremento del 34.03%. Por otro lado, CEMARGOS y CELSIA mostraron los retrocesos más marcados, con una variación negativa de -20% y -28.6% respectivamente, frente a los últimos quince días. Saldo Repos (Mill) Var% Saldo Var% Precio Nemotécnico Variación de los Saldos Ramsés Pestanapalmett / Camilo Mora 57 3255560 x1128 Bogotá, Colombia Tabla 1: Variaciones del Saldo en Repos El viernes 19 de Agosto de 2016, el saldo en repos se ubicó en COP 504.619,13 MM, con una disminución de -0.34% con respecto a los quince días anteriores (viernes 5 de Agosto de 2016); además, la variación corrida anual fue de -4,61% teniendo en cuenta los datos anteriores. Por otra parte, el COLCAP aumentó 18.96% para este mismo periodo (Gráfica 2). Los repos de las especies PFCEMARGOS y GRUPOSURA presentaron los mayores aumentos en los últimos 15 días con un crecimiento de 51.85% y 34.03% respectivamente. Entre tanto, CEMARGOS y CELSIA fueron las especies con la variación negativa más significativa, con una caída en su orden del -20% y - 28.6% respectivamente. (Tabla 1) Investigaciones Económicas Saldos Repos (Mill) La gráfica 4 refleja el porcentaje de apalancamiento frente a la capitalización bursátil ajustada (flotante) de cada compañía. Las especies con mayor apalancamiento de acuerdo a la capitalización bursátil ajustada son EXITO, PFAVAL y NUTRESA. Las acciones con alto índice de apalancamiento frente al flotante tienen mayor riesgo de que el precio sea afectado en caso de presentarse escenarios de alta volatilidad en la acción, ya que ante cualquier llamado a margen puede incrementar la posibilidad de obtener altas pérdidas. En el caso contrario, especies como CNEC, CELSIA y EEB son los títulos con menor probabilidad de presentar altas volatilidades ante dichos escenarios. Gráfico 2: Variaciones del Saldo en Repos Las especies con los mayores niveles de apalancamiento fueron ÉXITO con 1.26 % seguido por NUTRESA y CORFICOLOMBIANA. Así mismo, los saldos en Repos más altos son de las especies PFAVAL, EXITO y NUTRESA (Gráfica 3). Gráfica 3: Nivel de Apalancamiento y Saldo en Repos Gráfico 1: Distribución del Saldo en Repos por Plazo 2% 5% 11% 32% 50% 0 a 5 días 16 a 30 días 31 a 60 días 6 a 15 días Más de 60 0.00% 0.00% 1.26% 0.57% 0.43% 0.38% 0.21% 0.20% 0.13% 0.13% 0.10% 0.10% 0.07% 0.07% 0.05% 0.04% 0.04% 0.04% 0.03% 0.03% 0.03% 0.01% 0% 0% 0% 1% 1% 1% 1% 1% $ - $ 20,000 $ 40,000 $ 60,000 $ 80,000 $ 100,000 $ 120,000 ETB EXITO NUTRESA CORFICOLCF PFAVAL GRUPOARGOS BCOLOMBIA GRUPOSURA PFAVH PFDAVVNDA PFGRUPOARG CNEC PFBCOLOM PFCEMARGOS BOGOTA CEMARGOS ECOPETROL CELSIA CLH PFGRUPSURA ISA EEB % DE APALANCAMIENTO EN REPOS Saldo en Repos / Capitalización Bursatil Saldo Repos Apalancamiento Promedio 0.00% 3.44% 2.41% 1.31% 1.10% 0.80% 0.79% 0.61% 0.46% 0.41% 0.38% 0.35% 0.30% 0.26% 0.25% 0.20% 0.13% 0.11% 0.08% 0.08% 0.07% 0.04% 1.48% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% $- $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 ETB EXITO PFAVAL NUTRESA PFGRUPOARG BCOLOMBIA CORFICOLCF GRUPOARGOS PFDAVVNDA ECOPETROL PFAVH PFCEMARGOS PFBCOLOM PFGRUPSURA BOGOTA GRUPOSURA CEMARGOS CLH ISA CNEC CELSIA EEB % DE APALANCAMIENTO EN REPOS Saldo en Repos / Capitalización Bursatil ajustada (flotante) Saldo Repos Apalancamiento Promedio 0 500 1000 1500 2000 2500 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 Saldo en Repos ($Mill) Repos 40D (Mill) Repos 100D (Mill) Repos 200 (Mill) COLCAP Index
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August 05 2016 August 19 2016
0%
8/19/2016 8/5/2016 Repos
PFCEMARGOS 7,827.27 5,154.54 51.85% 5.57%
GRUPOSURA 28,740.37 21,443.68 34.03% 3.46%
PFAVH 3,144.49 2,524.10 24.58% 2.45%
PFBCOLOM 18,631.05 16,998.44 9.60% 2.06%
CLH 2,057.16 2,431.58 -15.4% -3.57%
BCOLOMBIA 50,015.10 62,235.12 -19.6%
CEMARGOS 6,203.02 7,757.05 -20.0% 7.3%
CELSIA 920.66 1,288.93 -28.6% 4.7%
TOTAL 504,619.14 506,326.16 -0.34% 3.08%
Fuente: BVC, Cálculos propios
INFORME DE REPOS
Resumen Fecha del Informe
REPOS
En estos quince días, el saldo en repos de acciones presentó una disminución de -0.34%, en adición una
variación de 3.08% en su precio. PFCEMARGOS tuvo el mayor aumento porcentual en el saldo en repos,
con una variación positiva de 51.85%, en segundo lugar estuvo GRUPOSURA con un incremento del
34.03%. Por otro lado, CEMARGOS y CELSIA mostraron los retrocesos más marcados, con una variación
negativa de -20% y -28.6% respectivamente, frente a los últimos quince días.
Saldo Repos (Mill) Var% SaldoVar% PrecioNemotécnico
Variación de los Saldos Ramsés Pestanapalmett / Camilo Mora57 3255560 x1128
Bogotá, Colombia
Tabla 1: Variaciones del Saldo en Repos
El viernes 19 de Agosto de 2016, el saldo en repos se ubicó en COP 504.619,13 MM, con una disminución
de -0.34% con respecto a los quince días anteriores (viernes 5 de Agosto de 2016); además, la variación
corrida anual fue de -4,61% teniendo en cuenta los datos anteriores. Por otra parte, el COLCAP aumentó
18.96% para este mismo periodo (Gráfica 2).
Los repos de las especies PFCEMARGOS y GRUPOSURA presentaron los mayores aumentos en los últimos
15 días con un crecimiento de 51.85% y 34.03% respectivamente. Entre tanto, CEMARGOS y CELSIA
fueron las especies con la variación negativa más significativa, con una caída en su orden del -20% y -
28.6% respectivamente. (Tabla 1)
Investigaciones Económicas
Saldos Repos (Mill)
La gráfica 4 refleja el porcentaje de apalancamiento frente a la capitalización bursátil ajustada (flotante) de
cada compañía. Las especies con mayor apalancamiento de acuerdo a la capitalización bursátil ajustada
son EXITO, PFAVAL y NUTRESA.
Las acciones con alto índice de apalancamiento frente al flotante tienen mayor riesgo de que el precio sea
afectado en caso de presentarse escenarios de alta volatilidad en la acción, ya que ante cualquier llamado
a margen puede incrementar la posibilidad de obtener altas pérdidas. En el caso contrario, especies como
CNEC, CELSIA y EEB son los títulos con menor probabilidad de presentar altas volatilidades ante dichos
escenarios.
Gráfica 4: Nivel de Apalancamiento con Capitalización Bursátil Ajustada
Gráfico 2: Variaciones del Saldo en Repos
Las especies con los mayores niveles de apalancamiento fueron ÉXITO con 1.26 % seguido por NUTRESA y
CORFICOLOMBIANA. Así mismo, los saldos en Repos más altos son de las especies PFAVAL, EXITO y
NUTRESA (Gráfica 3).
Gráfica 3: Nivel de Apalancamiento y Saldo en Repos
Gráfico 1: Distribución del Saldo en Repos por Plazo
2%
5%
11%
32%
50%
0 a 5 días
16 a 30 días
31 a 60 días
6 a 15 días
Más de 60
0.0
0%
0.0
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1.2
6%
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7%
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3%
0.3
8%
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3%
0.1
3%
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7%
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0.0
4%
0.0
4%
0.0
4%
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3%
0.0
3%
0.0
3%
0.0
1%
0%
0%
0%
1%
1%
1%
1%
1%
$ -
$ 20,000
$ 40,000
$ 60,000
$ 80,000
$ 100,000
$ 120,000
ETB
EXIT
O
NU
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A
CO
RFI
CO
LCF
PFA
VA
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GR
UP
OA
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OS
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SIA
CLH
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% DE APALANCAMIENTO EN REPOS Saldo en Repos / Capitalización Bursatil
Saldo Repos Apalancamiento Promedio
0.0
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3.4
4%
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0.8
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0.7
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1%
0.4
6%
0.4
1%
0.3
8%
0.3
5%
0.3
0%
0.2
6%
0.2
5%
0.2
0%
0.1
3%
0.1
1%
0.0
8%
0.0
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0.0
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1.48%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
$-
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
ETB
EXIT
O
PFA
VA
L
NU
TRES
A
PFG
RU
PO
AR
G
BC
OLO
MB
IA
CO
RFI
CO
LCF
GR
UP
OA
RG
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AV
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DA
ECO
PET
RO
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PFA
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PFC
EMA
RG
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PFB
CO
LOM
PFG
RU
PSU
RA
BO
GO
TA
GR
UP
OSU
RA
CEM
AR
GO
S
CLH IS
A
CN
EC
CEL
SIA
EEB
% DE APALANCAMIENTO EN REPOS Saldo en Repos / Capitalización Bursatil ajustada (flotante)
Saldo Repos Apalancamiento Promedio
0
500
1000
1500
2000
2500
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200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
ab
r-1
0
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10
oct
-10
ene-
11
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r-1
1
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-11
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-12
ene-
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3
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oct
-13
ene-
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r-1
4
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oct
-14
ene-
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5
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ab
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6
jul-
16
Saldo en Repos ($Mill) Repos 40D (Mill) Repos 100D (Mill) Repos 200 (Mill) COLCAP Index
Tabla 2: Cantidad de Acciones en Operaciones Repo
Tabla 3: Saldo en Repos por Acción y por Vencimiento (Fuente BVC)
Tabla 4: Saldo en Repos por Acción y por Vencimiento (Fuente BVC)
En la Tabla 4 se calculan cuántos días se necesitan para liquidar el saldo total en repos de cada especie bajo dos escenarios, en el primero se asume una liquidación del
10% del volumen promedio diario y en el segundo del 30%. Liquidando a una tasa del 10% de su volumen diario negociado ECOPETROL, ISA y CLH alcanzarían a
desapalancarse en pocos días, lo que indica que son las especies con el menor riesgo de presentar alguna desvalorización a la hora de que se haga un llamado a margen
en sus repos.
Por otro lado, las empresas que necesitarían mayor plazo para su liquidación son NUTRESA, PF AVAL Y GRUPOARGOS con un promedio de 169 días. Por lo tanto, en
momentos de llamado a margen para cubrir el apalancamiento, el precio podría verse penalizado en un nivel mucho más alto, esto porque el elevado nivel de
apalancamiento de la especie obligaría a que se realizaran ventas a precios menores con respecto a la cotización normal del activo
Concentración por Especie 31-60 díasConcentración por Especie 16-30 días
Concentración por Especie Más de 60 días Concentración Total
Concentración por Especie 31-60 días
ANEXO 1
PFAVAL, EXITO Y NUTRESA son las especies con la concentración total más alta en repos. En
el periodo de 16 a 30 días BCOLOMBIA tiene la mayor participación. EXITO tiene la mayor
participación en los saldos de 31-60 días. Finalmente, PF AVAL tiene la acción con mayor
concentración en más de 60 días.
Saldo de Repos del Sistema por Vencimientos
13,283.48
24,066.55 53,846.07
162,687.58
250,735.45
175.82%
147.40%
-40.17%
11.63%
-2.08%
-100.00%
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
-
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
0 a 5 días 6 a 15 días 16 a 30 días 31 a 60 días Más de 60
Saldo en Repos ($Mill) Variación 15D
58.36%
14.36%
8.64% 5.19%
2.75%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
BCOLOMBIA EXITO NUTRESA ECOPETROL PFAVH
30.07%
19.55% 17.98%
9.87% 9.38%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
EXITO PFAVAL NUTRESA GRUPOSURA ECOPETROL
29.10%
12.13% 10.11%
8.63% 7.98%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
PFAVAL CORFICOLCF GRUPOARGOS NUTRESA EXITO
20.28%
15.56%
13.38%
9.91%
7.37%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
PFAVAL EXITO NUTRESA BCOLOMBIA CORFICOLCF
Fuente: BVC
ANEXO 2 CLASIFICACIÓN DE ACCIONES LIQUIDAS Y ETF
Bajo el boletín informativo de la Bolsa de Valores del día 14 de Abril de 2016, se muestra la clasificación de acciones Líquidas y ETF'S.
Alejandro Reyes Alexander Figueroa Director de Investigaciones Económicas Analista Renta [email protected]
(571) 325 5560 ext. 1299 (571) 325 5560 ext. 1128
Natalia Casas Camilo Mora Analista Renta Variable Analista Junior
[email protected] [email protected]
(571) 325 5560 ext. 1527 (571) 325 5560 ext. 1541
Laura Rincon Sanchez Ramsés PestanapalmettAnalista Renta Variable Internacional Analista Junior
(571) 325 5560 ext. 1325 [email protected]
[email protected] (571) 325 5560 ext. 1128
Angie Rodriguez Analista Renta Variable Local(571) 325 5560 ext. 1566
Diego Camacho Mary Luz OssaGerente de Producto Gerente de [email protected] [email protected](571) 325 5560 ext. 1453 (571) 325 5560 ext. 6533
Andrés Sanchez Felipe Molina
Gerente de Renta Variable Gerente de Producto Internacional
(571) 325 5560 ext. 6667 (571) 325 5560 ext.
Disclaimer. La toma de decisiones de inversión mediante el uso de la información y el análisis contenidos en este
informe es de exclusiva responsabilidad del inversionista. Ultraserfinco S.A. no garantiza que este
informe esté libre de errores ni garantiza los resultados que puedan ser obtenidos mediante el uso de
la información o del análisis suministrados. Todas las inversiones que se realicen en el mercado
pueden generar pérdidas, producto de las fluctuaciones propias del mismo y del cambio en las
expectativas de los agentes que participan en él.
Todas las inversiones que se realicen en el mercado pueden generar pérdidas. producto de las
fluctuaciones propias del mismo y del cambio en las expectativas de los agentes que participan en él.
Al momento de considerar las opciones de inversión de las que trata el presente informe. el cliente
deberá tener en cuenta su perfil de riesgo de acuerdo con las definiciones que se presentan a
continuación:
ANEXO 3 COMPOSICIÓN DE LA CANASTA DEFINITIVA DEL ÍNDICE COLCAPDepartamento de Investigaciones Económicas de Ultraserfinco
Gerentes de Producto
Gustavo AceroAnalista Macroeconomico
(571) 325 5560 ext. 1400
[email protected] Bolsa de Valores de Colombia rebalanceo la participación de la canasta del índice
COLCAP para el II trimestre de 2016.
ECOPETL
NUTRESA
GRUPOARGOS
ISA
14.666%
9.172%
7.754%
7.056%
6.268%
5.287%1,230
9,520
25,680BCOLO
CNEC 9,180 0.385%
4.586%
58,840
10,900
12,880
4,000
BOGOTA
PFCEMARGOS
CLH
2.640%
2.519%
4.357%
3.758%
3.672%
2.865%
1,860
38,000
PARTICIPACIÓN (%)
PFBCOLO
GRUPOSURA
1,270
25,920
19,300
13,920
1,220
NEMOTÉCNICO PRECIO HOY
18,500
28,100PFDAVVNDA
CELSIA
PFGRUPSURA
EEB
CORFICOLCF
PFGRUPOA
37,340
EXITO
2,415
CEMARGOS 11,540
PFAVAL
27,680
38,620
0.901%
0.829%
5.743%
5.361%
ETB
BVC
606
19
0.221%
0.215%
PFAVH
AVAL
CONCONC 1,120 0.325%
1.654%
2.841%
2.283%
4.647%
