INFORME - AMV Colombia

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I N F O R M E D E G E S T I Ó N 2 0 2 0 - A M V I N F O R M E D E G E S T I Ó N 2 0 2 0 - A M V23

CONTENIDO

Informe de Gobierno Corporativo 2020

Informe de Gestión 2020

Informe del Revisor Fiscal

Estados Financieros al 31 diciembre de 2020 e Informes Adicionales3.1. Notas a los Estados Financieros3.2. Información adicional Circular Básica Contable Financiera 100 de 1995 – SFC3.3. Ajuste de saldos cuentas de adopción por primera vez NIIF

Informe del Funcionamiento del Sistema de Control Interno e Informe de Gestión del Comité Financiero y de Auditoría 2020.

1.2.

3.

4.

5.

Pág 04

Pág 42

Pág 46

Pág 88

Pág 94

*SFC: Informe de Gestión para Efectos de Supervisión de acuerdo con Circular Externa 004 de marzo de 2017.


01.Estimados Miembros Autorregulados,

El año 2020 fue un año lleno de retos y enseñanzas. La pandemia ocasionada por el COVID-19 generó desafíos sin precedentes en todos los países y sectores económicos. La industria financiera colombiana no fue la excepción, poniéndose a prueba su resiliencia y capacidad de ajuste para que continuaran funcionando nuestros mercados de valores y divisas.

AMV jugó un rol protagónico en dicho entorno, apoyando a sus miembros autorregulados en la transición a nuevos esquemas operativos, sin sacrificar la integridad de los mercados.

Concretamente, muy temprano en marzo del 2020 cuando aún no se habían decretado las medidas de confinamiento ni las restricciones de movilidad por parte de las autoridades, el Autorregulador envió señales claras a sus miembros para que pudieran hacer una transición rápida y segura a esquemas de operación fuera de sus lugares tradicionales de trabajo. Esto con el fin de asegurar que el mercado continuara abierto, su liquidez se mantuviera, y que los inversionistas pudieran realizar sus operaciones de compra y venta sin contratiempos.

Estas señales normativas fueron acompañadas de extensiones en las vigencias de las certificaciones de aquellos profesionales que no podían realizar

los trámites de renovación. También se suspendieron los términos procesales en los casos disciplinarios, con el fin de garantizar los debidos procesos de las personas investigadas.

Posteriormente, cuando el Gobierno Nacional y Distrital lo permitieron, se restableció la presentación de exámenes de certificación de forma presencial bajo unos rigurosos protocolos de bioseguridad y se reanudaron los términos de las actuaciones disciplinarias dando especial prevalencia a la utilización de medios tecnológicos para llevar a cabo las diligencias.

De igual forma, AMV marcó un hito importante al implementar en tiempo récord la presentación de exámenes virtuales, lo que permitió que los profesionales de la industria continuaran con sus procesos de profesionalización a pesar de la contingencia de salud pública. Más de 1.000 profesionales de la industria han utilizado el mecanismo de pruebas virtuales, destacando sus múltiples bondades.

Todo lo anterior se desarrolló sin perder el foco en dos frentes adicionales: por un lado, continuaron las actividades de las funciones tradicionales de AMV en lo que respecta al monitoreo de mercados, la supervisión de intermediarios, la actividad regulatoria y las demás labores de profesionalización de agentes; y por otro, se mantuvo el énfasis en la ejecución de las iniciativas estratégicas de transformación de la Corporación definidas en su Plan Estratégico.

En este frente de los proyectos estratégicos se destacan cuatro iniciativas de máximo nivel, todas enfocadas a la modernización del esquema de autorregulación, a saber:

1. Modernización de la función de certificación: el cual tiene como objetivo la alineación del esquema renovación de certificaciones con los más altos estándares internacionales, incorporando mecanismos de educación continua con cursos remotos que validarán el componente académico de la certificación.

2. Fortalecimiento del Modelo de Supervisión Basado en Riesgos: donde se busca actualizar el modelo de supervisión basada en riesgos conductuales de AMV, pieza fundamental en la priorización de riesgos que son materia de atención por parte del autorregulador.

3. Modernización de la función disciplinaria: orientada a actualizar las reglas para el desarrollo de la función disciplinaria. Esta propuesta de ajuste al reglamento de AMV cuenta con elementos como: enfoque de las funciones de AMV, revisión de las etapas procesales, creación de un proceso abreviado para faltas objetivas, deberes e incentivos, uso de las TIC, entre otros.

4. Plan estratégico de tecnología y de seguridad de la información: durante el 2020 el desarrollo del Plan Estratégico de Tecnología (PETI) se concentró en transformar tecnológicamente la Corporación, a través de la adquisición de sistemas que permiten mejores procesos y servicios para el mercado, y del fortalecimiento de la seguridad de la información.

Por su característica multianual, varias de estas iniciativas, más otras incorporadas recientemente, serán también protagonistas en el año 2021. En su ejecución, AMV cuenta con el permanente acompañamiento de la industria, a través de sus diferentes órganos Corporativos (Comités de industria, Consejo Directivo y Tribunal Disciplinario). Esta coordinación es clave para llevar a buen término la transformación más ambiciosa que ha tenido el Autorregulador desde su creación, y seguir construyendo un mercado de capitales más desarrollado, profesional e íntegro.

Carta del Presidente

Michel JannaPresidente AMV


AMV durante la pandemiaDurante todo el año AMV tomó medidas proactivas con el fin de que el mercado y sus intermediarios puedan enfrentar las contingencias ocasionadas por el COVID-19. Dichas medidas han buscado uno o varios de los siguientes objetivos: Garantizar la continuidad de operaciones; mantener la liquidez de los mercados; proteger a inversionistas; apoyar a las entidades y sus Personas Naturales Vinculadas para el debido cumplimiento de la normatividad; dar continuidad a las funciones misionales de AMV.

A continuación, se presentan las medidas más relevantes adoptadas por AMV durante esta coyuntura:

2.1. Apoyo de la continuidad de la operación del mercado con medidas tempranas y flexibles

Desde el 12 de marzo del 2020 AMV lanzó un paquete de medidas flexibilizando las reglas de operación del mercado y enviando recomendaciones frente a la contingencia por el Covid-19. Dentro de las medidas anunciadas se encontraban:

• Aval a la implementación de teletrabajo, siempre que se mantengan estándares de operación adecuados y se mitiguen los riesgos asociados.

02. • Flexibilización de las restricciones al ingreso y uso de dispositivos móviles en los sitios dispuestos para la negociación.

De igual forma, y como otra acción para enfrentar los efectos de la pandemia, AMV extendió la vigencia de la certificación a los profesionales con el fin de garantizar la salud de estos sin generar traumatismos en el funcionamiento de los mercados de valores y divisas.

2.2. Implementación de exámenes remotosLa coyuntura por la emergencia sanitaria requirió de la constante evaluación de medidas extraordinarios sobre los servicios de certificación considerando la capacidad tanto de AMV de ofrecerlos, como de los profesionales de tomarlos.

Dentro de los atributos que destacan los profesionales que han hecho su examen de manera virtual, se destacan:

• Tranquilidad• Mayor nivel de concentración • Seguridad• Mayor alcance• Facilidad en la programación

1.672 exámenesfueron presentados de forma virtual durante 2020

En materia de Certificación, AMV adoptó medidas tendientes a garantizar la seguridad y continuidad de las actividades de sus miembros dentro de las cuales se implementó un mecanismo de presentación virtual para los exámenes de certificación permitiendo de esta manera a los profesionales de la industria continuar con sus procesos de profesionalización a pesar de la contingencia presentada.

1.

Informe de Gestión 2020


2.3. Ejercicios de supervisión remota Para los ejercicios in situ que se aprobaron en el Plan Anual de Actividades del 2020, por la emergencia sanitaria, el Consejo Directivo de AMV aprobó la reducción de las visitas pasando de 26 (20 en valores y 6 en divisas) a 23 (18 en valores y 5 en divisas). Adicionalmente, aprobó su realización de forma remota, utilizando las herramientas digitales disponibles.

Los ejercicios de supervisión remota implicaron requerimientos adicionales de información y focalizar la realización de las reuniones con las personas involucradas en los procesos relativos a la actividad de intermediación. Esto adicionalmente, requirió la flexibilización de los tiempos para desarrollar este proceso, dentro de los que se destaca la entrega de información por parte de la entidad objeto del ejercicio y las fechas para agendar las reuniones.

Aun ante las circunstancias especiales durante el 2020, los ejercicios de supervisión generaron 161 herramientas preventivas, una menos que en el 2019, orientadas a los riesgos prioritarios en un 71%.

2.4. Medidas adoptadas para el desarrollo de la función de disciplina

Con ocasión de la declaratoria de la emergencia sanitaria por parte del Gobierno Nacional, y la disposición de restricciones a la movilidad de los ciudadanos, el 19 de marzo de 2020 AMV, a través de la Carta Circular 102, tomó la decisión de suspender los términos procesales de todas las actuaciones disciplinarias que cursaban para ese momento en etapa de investigación ante la Corporación y en etapa de decisión en el Tribunal Disciplinario. La suspensión de términos fue prorrogada mediante las Cartas Circulares 103 y 104, del 8 y 29 de abril de

2020, en su orden, hasta el 10 de mayo de 2020.

El 8 de mayo de 2020, mediante la Carta Circular 105, AMV anunció la decisión de reanudar los términos procesales e impartió instrucciones para asegurar el adecuado cumplimiento de las reglas procesales aplicables en el contexto de la pandemia. Así las cosas, durante la emergencia sanitaria se adoptaron las siguientes medidas para facilitar el cumplimiento de las etapas y reglas propias del proceso disciplinario:1. Se hizo entrega a cada investigado

de copia digital de su expediente, asegurando el acceso al mismo sin necesidad de presencia física en las oficinas de AMV.

2. Se implementó la herramienta de correo electrónico certificado que facilita los procesos de notificación, requerimiento y recepción de información a través de canales digitales.

3. Se dispuso un procedimiento especial para atender las solicitudes de copias o consulta de expedientes disciplinarios a través de canales digitales.

4. Se establecieron canales electrónicos de atención especiales para la gestión de solicitudes asociadas a procesos disciplinarios, recepción y trámite de quejas y denuncias, así como gestión de procesos de indagación preliminar.

Focos estratégicos 2020 3.1. Modernización de la función de certificación

En 2020, AMV inició la implementación de la propuesta para modernizar el esquema renovación de certificaciones. El nuevo esquema incorpora mecanismos de educación continua para la validación del componente académico de la certificación, permitiendo que los profesionales puedan ser evaluados mediante otras metodologías. De igual manera, la propuesta también contempla que AMV reconozca la experiencia, para cumplir con algunos requisitos del componente académico de la certificación.

Entre los hitos que fueron cumplidos durante el año se encuentra:

• Definición de micro currículos para cursos de renovación

• Selección Aliados estratégicos para la creación de cursos

• Definición del nuevo proceso de renovación para profesionales

Se estima el inicio del nuevo esquema de renovación en el segundo semestre de 2021.

3.2. Fortalecimiento del Modelo de Supervisión Basado en Riesgos

En 2020 se generó una nueva propuesta de modelo de supervisión basada en riesgos conductuales para AMV, la cual incorpora estándares reconocidos internacionalmente y guarda una mayor semejanza metodológica con el empleado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dentro de las virtudes de este nuevo planteamiento respecto del modelo empleado actualmente por AMV se pueden contar:

• Permite un enfoque más prospectivo en la medición del riesgo conductual, basado en los factores potenciales de riesgo que enfrentan las entidades en el desarrollo de sus negocios y no solo en los eventos materializados (conductas indebidas observadas por AMV).

• En sus métricas incorpora la gestión de riesgo de los intermediarios frente al riesgo conductual que enfrentan en el desarrollo de sus actividades y no solo las actuaciones de AMV frente a los hallazgos realizados en su labor de supervisión.

• Brinda la oportunidad de identificar los controles y políticas más efectivas, y se fomenta la adopción de mejores prácticas.

• Se encuentra estructurado sobre un número simplificado de riesgos conductuales, lo que hace más fácil su entendimiento y análisis.

• Hace posible realizar análisis del riesgo conductual en varias dimensiones: por intermediario, por industria, por conducta y por actividad de intermediación desarrollada.

3.3. Modernización de la función disciplinariaComo parte del desarrollo de sus proyectos estratégicos, AMV viene adelantando distintas

03.


acciones orientadas a la modernización de las reglas establecidas para el desarrollo de la función disciplinaria. Sobre el particular, se destacan las siguientes actividades desarrolladas en el 2020:

1. En enero de 2020 se concluyó el proceso de actualización de política disciplinaria de AMV, el cual incluyó la definición de criterios de priorización de casos a ser gestionados a través del proceso disciplinario, así como la determinación de nuevos criterios para la graduación de sanciones, con el fin de dar homogeneidad, coherencia y equidad a las decisiones sancionatorias adoptadas por esta Corporación.

En la construcción de esta nueva política participaron consultores expertos en derecho disciplinario y del mercado de valores, la Sala de Revisión del Tribunal Disciplinario y su Secretaría, el Comité de Regulación del Consejo Directivo y la Vicepresidencia de Investigación y Disciplina.

2. A partir del primer trimestre del año, AMV trabajó en la construcción de una propuesta de modernización de las normas de su reglamento enfocada de manera preponderante al desarrollo de la función disciplinaria. El diseño de la propuesta estuvo precedido de una serie de actividades que tuvieron como propósito asegurar que el proyecto considerara las necesidades y propuestas identificadas por todos los grupos de interés relevantes. Dentro de estas actividades de destacan las siguientes:

a. Análisis de Referentes Relevantes. Se analizaron las reglas aplicables a los procesos disciplinarios de FINRA (USA), IIROC (Canadá)y BSM (Brasil) y de algunos reguladores públicos del mercado de

valores, en concreto la SFC y la CNMV (España).

b. Valoración de los proyectos de reforma al reglamento propuestos en los años 2016 y 2018.

c. Espacios de Interacción con grupos de interés. AMV realizó una encuesta con los miembros de la Sala de Decisión del Tribunal Disciplinario, los abogados que han participado como apoderados en procesos disciplinarios en los últimos 3 años, así como con los principales gremios de los miembros autorregulados.

d. Entrevistas y mesas de trabajo. Se realizaron entrevistas con algunas de las personas encuestadas, y diversas sesiones de trabajo con la Sala de Revisión del Tribunal y con nuestro Comité de Regulación.

e. Evaluación de la doctrina y jurisprudencia y aspectos regulatorios relevantes. Identificados los aspectos de interés, AMV realizó un análisis de los aspectos regulatorios y los pronunciamientos doctrinales y jurisprudenciales que resultaban relevantes para construir una propuesta.

Como resultado de este proceso se elaboró una propuesta cuyo contenido aborda 9 frentes principales a saber:

I. Enfoque de las Funciones de AMV

II. Etapas procesales – Enfoque de la Etapa de Investigación

III. Etapas procesales – Enfoque de la Etapa de Decisión

IV. Creación de un Proceso Abreviado para faltas objetivas

V. Reglas de suscripción y trámite de Acuerdos de Terminación Anticipada

VI. Deberes e incentivos de colaboración con AMV

VII. Sanciones

VIII. Eventos de Divulgación de Información sobre procesos disciplinarios

IX. Uso de las TIC

El proyecto fue publicado para comentarios de la industria en noviembre del 2020 y se espera concluir el proceso de valoración de observaciones y aprobaciones internas con el fin de iniciar el trámite de autorización ante la SFC en el primer trimestre del 2021.

3. Revisión de la estructura del Tribunal Disciplinario. Durante el último trimestre del 2020 se adelantó una revisión de las reglas de conformación del Tribunal Disciplinario orientadas a identificar posibles ajustes que contribuyan a priorizar criterios de especialización en la conformación de las Salas, fortalecer los mecanismos para mantener la unidad de criterio de la Sala de Revisión y eliminar inflexibilidades que puedan afectar la eficiencia en la gestión de los procesos.

A partir del anterior análisis se espera presentar en el primer trimestre del 2021, una propuesta que podría involucrar ajustes en los Estatutos de AMV que se someterían a la aprobación de la Asamblea Ordinaria de Miembros, así como en el Código de Gobierno Corporativo de la Corporación, los cuales serían objeto de aprobación por parte del Consejo Directivo.

3.4. Plan estratégico de tecnología y de seguridad de la informaciónEn el segundo trimestre de 2020 AMV realizó una revisión a las prioridades definidas para las iniciativas que habían sido definidas dentro del PETI, para dar especial foco, relevancia y recursos a la iniciativa del Plan de Fortalecimiento de la Seguridad de Información.

Durante el 2020 el desarrollo del Plan Estratégico de Tecnología (PETI) se concentró en 4 áreas principales a saber:

• Transformación de Certificación: logrando la selección del proveedor y posterior desarrollo del nuevo sistema de certificación de los profesionales del mercado con mejoras y flexibilidad para adaptación a nuevos esquemas de certificación. Este logro fue complementado con la selección y despliegue de la nueva plataforma donde los profesionales presentarán sus exámenes. Es de particular relevancia la respuesta que AMV dio a los retos presentados por la pandemia del COVID-19 al desarrollar y poner en producción, en tiempo récord, la modalidad de presentación virtual de exámenes que permitió atender la demanda de más de 1,000 profesionales, permitiéndoles certificarse o renovar su certificación a pesar de las limitaciones de la presencialidad.

• Transformación de Monitoreo: apalancando herramientas de la cuarta revolución industrial (4IR) AMV completó un ambicioso proyecto para automatizar la carga de información de mercados bursátil y de valores. Mediante el uso de Robotic Process Automation (RPA) se disminuyó el riesgo operativo al automatizar cerca de 50 procesos que se realizaban de forma manual.


• Modernización Tecnológica: se realizó la migración de los sistemas Core de negocio a la nube, mejorando los tiempos de respuesta, así como la seguridad y resiliencia de estos. De igual manera se migró el total de la organización a la plataforma colaborativa Office 365, facilitando el trabajo a distancia. Adicionalmente, se implementó Facturación Electrónica desde SAP Business One para la operación completa de AMV.

Evolución de riesgos prioritariosAMV ejerce sus funciones en el mercado desde una óptica de priorización basada en riesgos conductuales.

Los riesgos prioritarios definidos por la corporación ayudan a priorizar sus funciones en cada vigencia, especialmente en los frentes de supervisión y regulación.

4.1. Mapa de riesgos generales 2020

Teniendo en cuenta la experiencia en el ejercicio de sus funciones, los resultados obtenidos del modelo de supervisión basada en riesgos conductuales (FARO) y la interacción con la industria a través de visitas, reuniones y de los diferentes comités de miembros, AMV definió como riesgos prioritarios para 2020 los siguientes:

• Seguridad de la Información: la necesidad de asegurar el activo más importante con el que cuenta AMV, su información, ha sido otras de las prioridades durante el año. Es así como en 2020 se han implementado herramientas y mejoras significativas en la infraestructura tecnológica permitiendo elevar los estándares de seguridad del Autorregulador.

04.


4.2. Evolución calificaciones riesgos prioritarios a lo largo de 2020

De la evolución de los riesgos prioritarios del 2020, se destaca lo siguiente:

• Se generaron 18 alertas.

• Se adoptaron 14 medidas preventivas asociadas con el incumplimiento de las normas sobre conflictos de interés,

TRIMESTRE TRIMESTRE

FACTOR DE RIESGO Cierre 2019 I-2020 II-2020 III-2020 IV-2020

Manipulación del Mercado MEDIO MEDIO MEDIO ALTO MEDIO ALTO MEDIO ALTO

Incumplimiento a las normas sobre conflictos de interés MEDIO ALTO MEDIO MEDIO MEDIO MEDIO

Incumplimientos relacionados con la actividad de asesoría MEDIO ALTO MEDIO MEDIO ALTO MEDIO MEDIO

Defraudación MEDIO MEDIO MEDIO MEDIO MEDIO

incumplimientos relacionados con la actividad de asesoría y defraudación. Como elementos disuasorios se impartieron cuatro sanciones, dos relacionadas con manipulación del mercado, una asociada con el incumplimiento a normas de un conflicto de interés y una relacionada con incumplimientos relacionados con la actividad de asesoría.

A continuación, se presenta el detalle de la gestión adelantada sobre estos riesgos en 2020.

Generadores de riesgo

• En 2020 se generaron cuatro nuevas alertas relacionadas principalmente con afectar la libre formación de los precios en el mercado de valores o distorsionar el mercado.

Conductas manipulativasI.

Gestión adelantada

• Se desarrollaron herramientas relacionadas con la detección de posibles esquemas de marking1 the close en la negociación de acciones y el análisis de cambios significativos en la valoración de títulos de deuda privada.

• Como herramientas preventivas, se compartieron mensualmente con intermediarios informes relacionados con su dinámica de presencia en pantalla en la negociación de deuda pública a través de INET y SEN y la existencia de posibles esquemas de spoofing2 en este mismo mercado.

• Como medidas disuasorias se impusieron dos sanciones relacionadas con casos de spoofing en el mercado de deuda púbica asociados a hechos de 2017 y 2018.

• Se realizaron capacitaciones a profesionales vinculados a miembros autorregulados relacionadas con conductas manipulativas.

• Se realizaron capacitaciones a profesionales vinculados a miembros autorregulados relacionadas con casos representativos sancionados por AMV sobre conductas manipulativas.

• Se adelantaron visitas de supervisión en las cuales se realizaron tareas tendientes a conocer y evaluar los procedimientos implementados para la prevención, detección y control de posibles conductas que tengan por objeto la manipulación de los mercados.

Incumplimiento de las normas sobre conflictos de interésII.


• En 2020 se generaron ocho alertas relacionadas con actuar en presencia de un conflicto de interés que no ha sido debidamente administrado.

Gestión adelantada

• Se fortalecieron las herramientas relacionadas con la detección de posibles esquemas de front running3 en los mercados de deuda pública y renta variable.

• Se emplearon ocho instrumentos preventivos correspondientes a siete cartas de instrucción y una carta de recomendación.

• Como medida disuasoria se impuso una sanción relacionada con la actuación en presencia de un conflicto de interés que no ha sido debidamente administrado e incumplir normas sobre revelación de partes relacionadas.

• Se realizaron capacitaciones a profesionales vinculados a miembros autorregulados relacionadas con casos representativos sancionados por AMV relacionados con actuaciones frente a conflictos de interés que no fueron debidamente administrados.

• Se realizaron visitas de supervisión en las cuales se adelantaron actividades encaminadas a la evaluación de políticas, procedimientos y controles establecidos para la adecuada administración de conflictos de interés.

1. Consiste en la compra y venta de contratos de acciones o derivados al cierre de mercado con la intención de alterar el precio de cierre de los activos finan-cieros o contratos de derivados.2. La definición de spoofing es la introducción de una importante orden de venta o compra con el objetivo esencial de ilusionar o asustar a los componentes del mercado, para más tarde el que emite la orden cancele la orden aprovechando el temor existente.3. Consiste en la realización de operaciones de compra o venta de un valor, o instrumento financiero relacionado, con la finalidad o efecto de tomar provecho, para sí mismo o para un tercero, mediante el uso de información concreta, material y no pública acerca de órdenes pendientes de ejecución de un cliente, o demandas u ofertas de una contraparte, que tienen la capacidad de influir en los precios.


Incumplimientos relacionados con la actividad de asesoría

Defraudación

III.

IV.


• En 2020 se generaron cinco alertas relacionadas con brindar recomendaciones a clientes sin considerar su perfil de riesgo.

Gestión adelantada

• Como instrumentos para la mitigación de las alertas generadas, se remitieron cinco herramientas preventivas correspondientes a cuatro cartas de instrucción y una carta de recomendación.

• Como medida disuasoria se impuso una sanción relacionada con desconocer los criterios y/o el procedimiento establecidos por el intermediario para la definición del perfil de riesgo del cliente.

• Se realizaron visitas de supervisión en las cuales se adelantaron actividades tendientes a verificar el cumplimiento del deber de asesoría profesional a clientes e inversionistas de los Fondos de Inversión Colectiva.


• En 2020 se generó una nueva alerta relacionadas con la ejecución de esquemas de operación que permiten obtener un provecho indebido afectando un tercero o al mercado.

Gestión adelantada

• Como herramienta para la mitigación de la alerta generada, se requirió establecer un plan de ajuste para el mercado de derivados estandarizados.

• Se realizaron capacitaciones a profesionales vinculados a miembros autorregulados relacionadas con casos representativos sancionados por AMV relacionados con conductas defraudatorias.

• Se realizaron visitas de supervisión en las cuales se adelantaron actividades de verificación de la existencia y suficiencia de políticas, procedimientos y controles asociados a la identificación de esquemas de operación que permiten obtener un provecho indebido afectando un tercero o al mercado.

Inspección a entidadesLa inspección hace parte de la función de supervisión de AMV. Consiste en el estudio y valoración de las políticas y procedimientos relacionados con las actividades de intermediación de valores y divisas de los miembros autorregulados y en la evaluación de información requerida a éstos para comprobar que tales actividades se ajustan a las normas aplicables.

Por su enfoque preventivo, los ejercicios de inspección de AMV buscan contribuir a la identificación y solución temprana de falencias, y promover buenas prácticas que permitan la elevación de los estándares de operación de los autorregulados. Durante el 2020, los equipos de supervisión mantuvieron una comunicación constante con las entidades con el propósito de ser enlace frente a las diferentes necesidades de nuestros miembros, para atender las inquietudes de la actividad de intermediación durante la contingencia del COVID y el acompañamiento a los intermediarios objeto de un ejercicio de supervisión.

Vale la pena recordar que las actividades de supervisión a entidades son planificadas anualmente empleando diferentes criterios de priorización, entre los que se destacan:

• El análisis de los riesgos que pueden tener mayor impacto y probabilidad en los mercados y,

• La evaluación de aspectos cualitativos y cuantitativos respecto de las entidades autorreguladas y la coyuntura del mercado.

Dichos ejercicios se llevan a cabo mediante un modelo basado en riesgos, que les posibilita a los intermediarios identificar, medir, controlar y monitorear sus principales oportunidades de mejora, y al Autorregulador le ofrecen un panorama global de la gestión de riesgos por parte de éstos.

El Plan Anual de AMV 2020 describe, entre otros, las actividades de supervisión, respecto del cual se obtuvieron los siguientes resultados:

• Los ejercicios de supervisión in-situ requirieron ser modificados, tal como ya se indicó anteriormente, para desarrollarse de forma remota y pasar de 26 a 23. Dichas decisiones fueron aprobadas por el Consejo Directivo de la Corporación.

• En total se adelantaron 18 ejercicios remotos de supervisión en valores y 5 en divisas.

Los seguimientos a los planes de acción propuestos por los miembros autorregulados que fueron objeto de ejercicios previos de supervisión permitieron evaluar su cumplimiento respecto de las instrucciones y advertencias, así como la adopción de las recomendaciones impartidas por la Corporación para elevar sus estándares. En total, se realizaron 29 actividades de seguimiento, de las cuales 23 corresponden a intermediarios de valores y 6 a intermediarios de divisas, las cuales se desarrollaron dentro de lo previsto en el Plan Anual de Actividades.

05.


Tabla 5.1Inspección a intermediarios de valores y divisas autorregulados

Respecto de los ejercicios de supervisión se resalta que las actividades del PAA 2020 aprobadas por el Consejo se cumplieron en su totalidad. Dicho logro se obtuvo con la colaboración de los autorregulados que fueron objeto de supervisión y que al igual que AMV superaron los retos que trajo realizarlas en medio de la contingencia del COVID.

Producto de la ejecución de los ejercicios de supervisión, se impartieron 161 herramientas preventivas durante el 2020, de las cuales 135 corresponden a la actividad de intermediación del mercado de valores y el 71% de estas buscan prevenir y mitigar la ocurrencia de los riesgos prioritarios definidos por AMV para este mercado5.

Para el mercado de divisas se formularon 26 herramientas preventivas, de las cuales el 77% tenían como propósito prevenir y mitigar la ocurrencia de los riesgos prioritarios6.

De igual forma, se destaca que durante el 2020 se establecieron 2 planes de ajuste con igual número de entidades, debido a los hallazgos advertidos en los ejercicios remotos de supervisión.

Total 54 52

2020

Ejercicios Remotos de Superv isión(superv isión in-situ)

Requerimientos de información(superv isión extra-situ)

29

23

2019

31

23

Tipo de actividad

5.1. Principales resultados de la inspección a entidades de valores y divisas

Gráfico 5.1Herramientas preventivas impartidas en la inspección a intermediarios de valores y divisas autorregulados4

Gráfico 5.2Aspectos relacionados con oportunidades de mejora identificadas en intermediarios de valores y divisas durante 2020

5.2. Aspectos más relevantes encontrados en la inspección a entidades

4. En la numeral 7.1 Medidas preventivas se realiza la tipifica-ción de estos instrumentos. 5. Estos se encuentran relacionados con: conductas manipulativas, defraudación, conflictos de interés y asesoría.

6. Estos se encuentran relacionados con: conductas manipulativas, registro de operaciones en el OTC, conflictos de interés y certificación.

Recomendación34%

Advertencia19%

Instrucción45%

Plan de Ajuste1%

Exhorto1%

Cumplimiento deber de establecer

políticas o procedimientos

48%

Otros16%

Cumplimiento funciones de los

órganos de control11%

Cumplimiento deberes

relacionados con la certificación de

profesionales11%

Cumplimiento normas sobre conflictos de

interés5%

Deberes relacionados con el registro de operaciones

en el OTC4%

Conductas contrarias a los

sanos usos y prácticas

3%

Cumplimiento deberes

relacionados con la actividad de

asesoría2%


Como se observa en el gráfico anterior, los principales hallazgos se encuentran relacionados con la ausencia o ineficacia de políticas, procedimientos y controles relacionados con la actividad de intermediación del mercado de valores y divisas para prevenir incumplimientos normativos o la ocurrencia de las conductas manipulativas o defraudatorias. Por otra parte, en desarrollo de los ejercicios, se identificaron fortalezas tales como la adopción de herramientas tecnológicas para cumplir con el deber de certificación, el cumplimiento de deberes frente a los conflictos de interés, así como el fortalecimiento de las áreas de controles y compliance, y otros relacionados con la adopción de procedimientos robustos para prevenir y detectar conductas manipulativas y defraudatorias.

Monitoreo de mercadosCorresponde al seguimiento efectuado a los mercados de valores y divisas, lo cual implica el análisis de posturas y calces de operaciones que se dan en los sistemas de negociación, así como de los cierres de operaciones reportados en los sistemas de registro.

El propósito de esta actividad es analizar el comportamiento de los mercados, a fin de identificar actuaciones que puedan afectar la integridad y transparencia de los mercados. El monitoreo de AMV se fundamenta en el análisis detallado de las transacciones que tienen lugar en los sistemas de negociación y en el mercado mostrador, identificando situaciones que por su atipicidad ameritan revisiones particulares para descartar o confirmar posibles infracciones a las normas del mercado. Dentro de estas, se destacan posibles aumentos o reducciones artificiales de los precios de un valor o divisa, afectaciones a su liquidez, o la utilización de información privilegiada para obtener un provecho indebido, entre otras.

Esta tarea se ejecuta a través de metodologías robustas y con herramientas tecnológicas que permiten procesar los millones de datos que diariamente se generan de la actividad de los operadores del mercado. Cada vez que los sistemas de monitoreo reconocen un hecho como inusual, se activan protocolos que son ejecutados

por los profesionales de AMV, quienes tienen la responsabilidad de indagar sobre las operaciones sospechosas, teniendo como resultado su descarte, la elaboración de medidas preventivas o el inicio de procesos disciplinarios, según corresponda.

La calibración de las herramientas y metodologías de monitoreo de los mercados es crucial para garantizar la efectividad en la identificación de señales relacionadas con operaciones atípicas. Para tal fin, se hacen cuidadosos análisis de los distintos mercados y de los patrones de operación de nuestros miembros y sujetos de autorregulación.

AMV utiliza 68 herramientas y actividades de monitoreo que identifican patrones o conductas que pueden afectar la integridad y transparencia de los mercados

2 millonesde operaciones se reportaron en los sistemas de registro y negociación de valores y divisas en el 2020

06.


Herramientas Preventivas o Traslados

Alertas24

Operaciones2.063.660

Señales51

Alertas27

Señales35.686

Medida PreventivaDescarte

Traslado

AMV valida el total de operaciones ejecutadas en los sistemas de negociación y de registro.

Las operaciones en las que se detectan comportamientos inusuales se les denomina señal.

En las señales se pueden encontrar indicios objetivos de conductas indebidas, también conocidas como alertas.

Las acciones que se toman con las alertas pueden ser:i. descartar, ii. Aplicar una medida preventiva, iii. trasladar aotras áreas de AMV o a otros Entes de Control

Diagrama 6.1Funcionamiento de la gestión de monitoreo de mercados

Durante el año 2020 se analizaron alrededor de 150 señales diarias sobre posibles comportamientos inusuales, dentro de las cuales se prestó especial cuidado a la revisión de un total de 50 denuncias recibidas por parte de nuestros intermediarios o sus operadores, en las cuales brindaron valiosa información para AMV sobre la ocurrencia de

Las situaciones evidenciadas en el monitoreo de los mercados estuvieron relacionadas con 9 posibles conductas indebidas, como se muestra en el siguiente gráfico.

situaciones irregulares. Estos análisis resultaron en la imposición de 30 medidas preventivas encaminadas a remover los orígenes de las fallas o incumplimientos evidenciados, y sobre otras 4 situaciones se dio traslado a otros procesos de AMV para continuar con el análisis de las situaciones detectadas.

Descripción

Mercado de Valores Mercado de Divisas

Alertas abiertas a 31 de diciembre de 2019 1 0 Alertas iniciadas 2 0 7 Alertas mitigadas (con medidas preventivas) 16 (20) 7 (10) Traslados a otras áreas de AMV 2 0 Alertas en progreso a 31 de diciembre de 2020 3 0

Tabla 6.1 Resumen de los análisis efectuados en el monitoreo de operaciones

Gráfico 6.1Aspectos relacionados con hallazgos o falencias identificadas en el monitoreo a los mercados de valores y divisas durante 2020

6.1. Principales resultados de la gestión de monitoreo de mercados

6.2. Fortalecimiento a la capacidad de autogestión de los miembros de AMV

Para AMV, la activa participación de la industria en la identificación de situaciones irregulares es fundamental en la prevención y detección de conductas que afectan la integridad y transparencia del mercado.

De esta manera, partiendo de un enfoque que otorga relevancia a la capacidad de autogestión de las entidades, desde noviembre de 2017 AMV lanzó una serie de reportes con información que permite analizar patrones de operación y determinar transacciones fuera de rangos de tasa y/o precios de mercado. Los reportes se elaboran para cada intermediario, y se ponen a disposición de las entidades que deseen

recibirlos, con el fin de que éstas hagan sus propios análisis y ejecuten los controles que consideren pertinentes.

La contribución de esta actividad en la elevación de estándares es evidente, toda vez que, desde su implementación, las operaciones atípicas han decrecido de forma sostenida, como se muestra en siguientes gráficos.


Reducción de las señales de spoofing a partir de las herramientas de autogestión impulsadas por AMV

Gráfico 6.2Evolución del número de posibles esquemas de spoofing en el mercado de deuda pública (INET)

Gráfico 6.3Evolución del número de posibles esquemas de spoofing en el mercado de deuda pública (SEN)

Diagrama 7.1Funcionamiento de las acciones preventivas y disciplinarias de AMV

Actualmente AMV tiene a disposición de sus miembros cuatro reportes mensuales gratuitos, a través de los cuales se suministra a los autorregulados que lo soliciten información sobre la dinámica de sus operaciones en los diferentes mercados.

Estos reportes ofrecen datos estadísticos y de la actividad de los operadores de cada entidad, dando herramientas a éstas para que realicen los análisis que consideren pertinentes sobre la razonabilidad o conveniencia de sus operaciones.

Medidas preventivas y disciplinariasLa elevación de estándares de operación de los intermediarios implica dar tratamiento adecuado a los hallazgos efectuados durante los procesos de inspección y monitoreo de los mercados, así como de la evaluación de las quejas y denuncias interpuestas ante AMV.

En algunos casos, las medidas necesarias sólo tendrán carácter preventivo, en otros, se requerirá de la imposición de sanciones que penalicen el incumplimiento de las normas y disuadan la ocurrencia de conductas indebidas.

AMV se nutre de por lo menos cuatro fuentes de información con el fin de preservar la integridad y transparencia de los mercados de valores y divisas. Estos insumos son: i) Los resultados del ejercicio de su función de supervisión y vigilancia (visitas a intermediarios, análisis de información de las entidades miembros y sus personas naturales vinculadas, monitoreo automático y en línea de las transacciones en los sistemas negociación y registro); ii) los reportes que deben remitir los autorregulados a AMV; iii) los hechos dados a conocer a AMV por parte de clientes o usuarios de los intermediarios a través del canal quejas y; iv) los hechos dados a conocer a AMV por parte de terceros o profesionales de mercado través del canal de denuncias.

SupervisiónInspección y

Monitoreo

Reportes de intermediarios Quejas Denuncias

Evaluación y análisis de los hechos y/o hallazgos

Descarte / Archivo Tratamiento de posibles incumplimientos

Medidas preventivas

- Advertencias- Instrucciones- Recomendaciones- Actas de compromiso- Reuniones con la alta dirección de los intermediarios

Medidas disciplinarias

- Acuerdos de terminación anticipada – ATA

- Decisiones del Tribunal Disciplinario de AMV

07.


A partir del examen de la información recabada, y de la realización de análisis orientados a establecer si las actuaciones evaluadas cumplen con buenos estándares de operación, o se ajustan a las normas de los mercados de valores y divisas, el Autorregulador adquiere los elementos de juicio necesarios que le permiten descartar la existencia de posibles infracciones al mercado, o dar inicio a acciones para que los intermediarios implementen medidas correctivas respecto de los hallazgos hechos por AMV.

Ante un eventual incumplimiento normativo o una falla en los procesos de los intermediarios, las acciones adoptadas por AMV varían según la naturaleza y gravedad de los hallazgos.

AMV puede optar por la aplicación de medidas preventivas, cuando se trata de situaciones que, sin ser incumplimientos a las normas vigentes, ponen en evidencia bajos estándares de operación, que conlleven riesgos de futuras infracciones al mercado. De igual forma, este tipo de medidas también aplican a situaciones de incumplimiento normativo que no tienen consecuencias materiales.

Aunque no tienen la naturaleza de sanciones, la recurrencia en las conductas señaladas a través de los mecanismos que se describen más adelante, podría dar inicio a procesos disciplinarios o constituirse en factores agravantes al aplicar criterios para la aplicación de sanciones.

De otro lado, las medidas disciplinarias se reservan para aquellos casos en los que se encuentran infracciones a las normas de los mercados de valores y/o divisas que, por su gravedad o impacto, requieren de la imposición de sanciones que penalicen las

faltas detectadas con la finalidad de disuadir la ocurrencia de futuras infracciones.

7.1. Medidas preventivas

Como se mencionó anteriormente, son mecanismos que emplea AMV para llamar la atención de las entidades autorreguladas y sus personas naturales vinculadas frente a situaciones que no ameritan el inicio de procesos disciplinarios. Las medidas preventivas empleadas por AMV son las siguientes:

Cartas de advertencia:Se utilizan cuando se han identificado incumplimientos normativos sobre hechos que no son materiales. En las cartas de advertencia se ordena al sujeto de autorregulación cesar el incumplimiento a la norma, y se le conmina a que adopte medidas que eviten que las conductas indebidas alertadas vuelvan a presentarse.

Cartas de instrucción:Se emplean frente a incumplimientos de una norma cuyos hechos pueden ser materiales, pero que analizados con criterios adicionales no ameritan el inicio de un proceso disciplinario. En este tipo de comunicaciones se imparten instrucciones precisas a los sujetos de autorregulación para remover las causas del incumplimiento normativo y promover la adopción de mejoras en los procesos de la entidad.

Las instrucciones pueden versar sobre los siguientes aspectos:

• Cesar el incumplimiento de la norma.• Modificar políticas y procedimientos a fin

de remover las causas que generaron el incumplimiento.

• Adoptar planes de capacitación o divulgación para sus personas naturales vinculadas.

• Adoptar planes de monitoreo o control por parte de los órganos de auditoría o control interno del intermediario.

Cartas de recomendación:Se emplean en aquellos casos en que se identifica una oportunidad de mejora en los procesos implementados por los intermediarios, pero en los cuales no se evidencian incumplimientos normativos. El objetivo de esta herramienta es contribuir al mejoramiento de los estándares de operación.

Actas de compromiso:Son pactos voluntarios que suscriben las personas naturales vinculadas a un miembro autorregulado que han incurrido en el incumplimiento a una norma del mercado. Con este tipo de acuerdos, las personas naturales vinculadas se comprometen a no incurrir nuevamente en la conducta y a hacer una descripción de las acciones puntuales que garantizarán la no reincidencia en éstas.

Reuniones con intermediarios:AMV utiliza como herramienta de cumplimiento el contacto directo con los órganos de administración de las entidades. Para tal fin se pueden establecer reuniones

con los directivos de un intermediario para presentar los resultados de las visitas o indagaciones adelantadas y formular observaciones o solicitar correctivos a prácticas que pueden representar riesgos de incumplimiento normativo o conductas indebidas.

Exhorto:Instrumento utilizado por AMV para solicitar a una persona natural vinculada o intermediario del mercado de valores a que realice unas correcciones de conducta, sin ser de carácter obligatorio.

Planes de ajuste:Un Plan de Ajuste con un intermediario por el incumplimiento de una o varias normas es un instrumento apropiado ante la existencia de hechos materiales o sensibles respecto del desarrollo de la actividad de intermediación y que requieren, por lo tanto, de implementar medidas de corrección, prevención y control especiales. Estos planes de ajuste son discutidos con la alta dirección del intermediario y exige un seguimiento por parte de la misma. Igualmente, AMV realiza un seguimiento sobre los compromisos o avances en su ejecución.

Advertencias Instrucciones Recomendaciones Plan de ajuste Actas de compromiso

Reuniones con la alta dirección Exhorto

Inspecciones a entidades 32 72 55 2 1 162

Monitoreo a los mercados 21 3 4 2 30Reportes periódicos de intermediarios 7 1 2 10

Denuncias 2 1 2 5

Quejas 2 0 2

Gerencia de Certificación 2 2

Total 2020 64 76 62 4 2 211

Origen de la medidaTipo de medida preventiva

Total

Tabla 7.1Herramientas preventivas utilizadas por AMV durante 2020


Adicionalmente, se gestionaron tres reportes de certificación enviados por IMV, los cuales fueron gestionados sin que se advirtiera necesidad de abrir indagaciones con ocasión de ellos.

Advertencias 83 64

Instrucciones 58 76

Recomendaciones 56 62

Plan de Ajuste 2

Actas de compromiso 1 4

Reuniones con la alta dirección 8 2

Exhorto 1 1

Total 207 211

2019 2020Origen de la medida

Persona Natural Persona Jurídica

Advertencias 23 41 64

Instrucciones 76 76

Recomendaciones 62 62

Plan de Ajuste 2 2

Actas de compromiso 4 4

Reuniones con la alta dirección 2 2

Exhorto 1 1

Total 2020 27 184 211

Tipo de medidaTipo de infractor

Total

Tabla 7.2Herramientas preventivas 2019 - 2020

Tabla 7.3Tipo infractor respecto del cual se usaron las herramientas preventivas en 2020

Tabla 7.4Estado de procesos disciplinarios a 31 de diciembre

Tabla 7.5Origen de los procesos disciplinarios iniciados 2019 - 2020

Gráfico 7.1Conductas gestionadas a través de medidas preventivas

7.2. Medidas disciplinarias

La imposición de sanciones ocurre cuando el uso de medidas preventivas no resulta procedente por la gravedad de la infracción, o por la reincidencia en las fallas advertidas a través de éstas. Las medidas disciplinarias son un instrumento de última instancia, y su

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Deber de establecer políticaso procedimientos

Deberes relacionados con lacertificación de profesionales

Normas de los proveedoresde infraestructura

Funciones de los órganos decontrol

Normas sobre conflictos deinterés

Deberes relacionados con elregistro de operaciones en el

OTC

ExhortoActas de compromisoRecomendac.InstruccionesAdvertencias

principal objetivo es disuadir la ocurrencia de faltas graves que afecten la integridad y transparencia de los mercados o que vulneren materialmente a los inversionistas.

El proceso disciplinario inicia con el envío de la Solicitud Formal de Explicaciones a un sujeto de autorregulación. Esta primera etapa

del proceso, denominada investigación, se adelanta a instancias de AMV y tiene como objetivo determinar si resulta o no procedente formular cargos en contra del investigado.

El juzgamiento (etapa de decisión) se encuentra a cargo del Tribunal Disciplinario, que tiene la característica de ser independiente de la administración del Autorregulador y está conformado por miembros independientes y miembros de la industria, nominados por las entidades autorreguladas, con lo cual se garantiza que el criterio y experticia de los integrantes del tribunal es avalado por la industria.

La estructura del Tribunal garantiza la doble instancia, en la medida en que cuenta con una sala de decisión y una sala de revisión. Ello significa que, de ser declarado culpable el investigado, éste puede apelar ante la Sala de Revisión.

A los responsables de infracciones a las normas de los mercados de valores y divisas, el tribunal puede imponer las siguientes sanciones: i) Para el caso de personas naturales amonestación, multa, suspensión y expulsión, ii) para el caso de las personas jurídicas amonestación, multa y expulsión.

Los procesos disciplinarios pueden terminar de manera anticipada, cuando el investigado acepta voluntariamente la responsabilidad de la infracción y suscribe un acuerdo con AMV en virtud del cual se le impone la sanción disciplinaria correspondiente.

En 2020, AMV gestionó 10 procesos disciplinarios a los cuales estuvieron

vinculados 13 sujetos autorregulados como investigados. De tales procesos, 5 terminaron a través de resolución proferida por el Tribunal Disciplinario de AMV, 4 finalizaron mediante acuerdos de terminación anticipada suscritos por AMV con 5 investigados, y un proceso fue archivado con aplicación del principio de oportunidad7. En total, se sancionaron a 10 personas naturales y una persona jurídica.

Procesos en progreso a 31 de diciembre de 2019 7

(+) Procesos abiertos en 2020 3

(-) Procesos terminados mediante ATA 4

(-) Procesos terminados en primera instancia 0

(-) Procesos terminados en segunda instancia 5

(-) Procesos archivados 1

Procesos en progreso a 31 de diciembre de 2020 0

TotalEstado del proceso

Activ idades de superv isión in-situ y extra-situ 2 0

Activ idades de monitoreo del mercado 1 0

Reportes de certificación 0 1

Indagaciones preliminares 1 0

Denuncias 3 2

Quejas 0 0

Total 7 3

Origen del proceso 2019 2020

7. El cual derivó en una medida preventiva consistente en acta de compromiso.


Los datos citados en el cuadro anterior indican que el 67% de estas actuaciones estuvieron originadas en las denuncias recibidas por AMV.

Adicionalmente, se desarrollaron 3 audiencias ante el Tribunal Disciplinario de AMV relacionadas con procesos disciplinarios en etapa de decisión y se atendió una audiencia judicial relacionada con un proceso en contra de decisión disciplinaria de AMV.

Gráfico 7.2Conductas sancionadas a través de medidas disciplinarias en los esquemas de autorregulación de valores y divisas

0

1

2

3

4

5

6

Deber delealtad

Deberesgenerales

Deberesrelacionados

con lacertificación

deprofesionales.

Normasrelacionadas

con laseparación

patrimonial outilización

indebida derecursos de

terceros

Normasespeciales

aplicables alas

operacionesdel mercado

monetario

Manipulacióndel Mercado

Normas sobreordenantes

Normas sobreconflictos de

interés

Exceso oejercicio

abusivo de lasreglas delmandato

Amonestación y multa Multa Suspensión Suspensión y multa Expulsión y multa

7.3. Foco de la actividad disciplinaria en 2020

De acuerdo con su Política Disciplinaría, AMV ejerce tal función focalizando sus esfuerzos en la gestión de las conductas calificadas preliminarmente como Muy Graves en su matriz conductual8, dentro de las cuales se encuentran, entre otras, la manipulación, defraudación y el provecho indebido, que

hacen parte de las infracciones denominadas abusos de mercado.

Otro aspecto por considerar para priorizar los esfuerzos de AMV en materia disciplinaria, son los riesgos prioritarios identificados para el periodo que, para el año 2020, fueron manipulación, indebida asesoría, conflictos de interés y defraudación.

En el caso de infracciones que no sean catalogadas como Muy Graves, la procedencia de adelantar un proceso disciplinario se valora a partir de la evaluación de elementos como, la reiteración9 en conductas gestionadas previamente a través de herramientas preventivas, la afectación de recursos del sistema de protección social10 o de un número representativo de clientes11, la calidad del infractor, el tiempo durante el cual se presentó la infracción, o la posible actuación de manera deliberada del infractor.

Atendiendo estos criterios de priorización, durante el año 2020, AMV gestionó a través del aparato disciplinario conductas como manipulación de mercado, provecho indebido, conflicto de interés, incumplimiento del deber de asesoría, uso indebido de recursos de clientes, etc. Dentro de los casos gestionados se destacan los siguientes por su relevancia e impacto:

Sanciones disciplinarias destacadas en 2020

1. Conductas Manipulativas bajo la modalidad de spoofing. Hechos denunciados ante esta Corporación entre 2017 y mediados de 2018, dieron cuenta de una conducta manipulativa en la negociación de títulos de deuda pública a través del SEN, consistente en que un operador ingresaba múltiples ofertas en una de las puntas (compra o venta) del sistema, lo que hacía que los demás operadores del mercado reaccionaran mejorando las ofertas ingresadas, luego de lo cual el operador las retiraba e inmediatamente ingresaba una oferta en la punta contraria que calzaba con las ofertas de los operadores que habían reaccionado.

Las investigaciones adelantadas por esta Corporación se enfocaron en dos operadores de distintos miembros autorregulados. El primero de ellos, en 45 eventos ingresó ofertas de compra o de venta de TES UVR o TES Tasa Fija, en la rueda CONH del SEN que generaron una profundidad aparente del mercado y un aumento o disminución del precio de los TES. Posteriormente, las ofertas eran retiradas del sistema para, de manera concomitante o máximo dos segundos después, ingresar una oferta en la punta contraria, que desató, en cada caso, la ejecución de operaciones en mejores condiciones para tal operador. El segundo operador incurrió en la misma conducta en 428 eventos.

Los dos operadores fueron encontrados disciplinariamente responsables de manipular el mercado, al haber realizado transacciones a partir de las cuales se generó una profundidad aparente y se afectó artificialmente el precio de los valores negociados.

El primero de ellos fue sancionado por la Sala de Revisión del Tribunal Disciplinario con suspensión de 18 meses y el segundo, suscribió un Acuerdo de Terminación Anticipada con AMV en el cual se acordó una sanción de suspensión de 29 meses concurrente con multa de $30.723.070.

2. Provecho Indebido. Otro de los casos sancionados en 2020, tuvo que ver con la conducta desplegada por el Gerente Comercial de una Sociedad Administradora de Inversión, al vincular y acreditar de manera irregular para un cliente en un FIC recursos que provenían de dos cheques de gerencia de los cuales no era beneficiario. Parte de los recursos que fueron acreditados de manera indebida a favor del cliente, fueron entregados, posteriormente, al Gerente Comercial en virtud de un préstamo otorgado a favor suyo y de su compañera sentimental, operación comercial que, no solo fue ocultada a su empleador, sino que se encontraba expresamente prohibida por las políticas internas del IMV.

En este caso, la Sala de Revisión del Tribunal Disciplinario de AMV impuso una sanción de expulsión y multa de $251.000.000 al encontrar demostradas las conductas de provecho indebido e incumplimiento de los deberes de trasparencia y probidad comercial.

9. Se entiende que hay reiteración cuando se cometan dos o más conductas entre las que medie un periodo inferior a tres años.10. Para efectos de la interpretación del presente documento se debe entender como sistema de protección social aquel compuesto por el sistema de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales) y el sistema de asistencia social (subsidios y auxilios públicos).11. AMV definirá en sus procedimientos los parámetros que tendrá como referente para valorar esta circunstancia.8. Documento Anexo a la Política Disciplinaria en el cual se encuentra un catálogo de diversas infracciones que podrían ser objeto de investiga-

ción y sanción, junto con una calificación preliminar de su gravedad, en 3 categorías, Muy Grave, Grave y Leve.


Gráfico 7.3Evolución del número de procesos disciplinarios en los últimos 5 años.

1712

17

8 10

4

6

8

21

0

5

10

15

20

25

30

2016 2017 2018 2019 2020

Número investigados sancionados

Persona natural Persona jurídica

Regulación del mercadoUna parte importante de la esencia de la autorregulación es que los propios participantes de la industria definen sus reglas de operación, los mecanismos de administración de conflictos de interés, sus estándares de conducta, y las buenas prácticas que serán exigibles a quienes hagan parte del esquema.

AMV es el canalizador, coordinador y responsable de la formulación de propuestas normativas para sus miembros, las cuales deben velar por la salvaguarda a la integridad y transparencia del mercado y la protección de los inversionistas. Los documentos normativos buscan elevar los estándares de las prácticas y conductas de quienes llevan a cabo actividades de intermediación en los mercados de valores y divisas. Para el desarrollo de su función normativa, AMV tiene a disposición dos tipos de herramientas: aquellas que son de obligatorio cumplimiento, y las que ofrecen recomendaciones e información de interés para los autorregulados.

Los documentos de obligatorio cumplimiento o vinculantes, comprenden los reglamentos y las cartas circulares. Los no vinculantes corresponden a los manuales/guía, documentos de consulta pública y los documentos de política, y tienen como objetivo suministrar información que permita la interpretación homogénea de normas y/o

La función normativa de AMV se ejecuta de la mano de la industria. En particular, a través de los Comités de Industria se proponen, discuten y desarrollan los proyectos regulatorios de interés general. Los comités que tienen a cargo esta tarea son: el Comité de Renta Fija, el Comité de Renta Variable, el Comité de Control Interno y Compliance y el Comité de Divisas. Estos cuerpos colegiados se encuentran conformados por profesionales de alto nivel, quienes son postulados por las entidades miembro y elegidos por el Consejo Directivo de AMV.

la definición de mejores prácticas, el estudio académico de temas de interés, el recaudo de información acerca de problemáticas específicas del mercado y/o explicar criterios relevantes para la aplicación de normas.

Documentos normativos

Vinculantes No VinculantesReglamentos

Cartas CircularesManuales / Guía

Consultas públicas Documentos de política

Diagrama 8.1Tipos de documentos normativos de AMV

AMV cuenta con

4 comités de industria que apoyan su función normativa.

08.


A diciembre de 2020, 33 personas hacían parte de estos comités como miembros principales o suplentes.

Los profesionales que integran los comités están vinculados a 19 diferentes entidades autorreguladas.

Cada año se definen los temas que serán evaluados en el marco de los comités, teniendo en consideración aspectos de desarrollo del mercado o conductuales que son prioritarios para la industria.

Reglamentos 2 3

Cartas Circulares 4 11

Manuales/Guías 1 1

Total 7 15

Tipo de documento normativo 20202019

Así las cosas, el trabajo normativo durante 2020 estuvo dirigido a analizar temas relacionados con la debida administración de conflictos de interés, el cumplimiento del deber de asesoría, la protección a los inversionistas, la elevación de estándares de operación y la promoción del desarrollo del mercado. Adicionalmente, en el marco de la coyuntura generada por el Covid-19 se expidieron algunas herramientas normativas que facilitaron a los intermediarios el desarrollo de sus actividades en medio de la contingencia. Como resultado se puede evidenciar un incremento en la publicación de documentos normativos en con respecto al año 2019.

Tabla 8.1.Documentos normativos publicados 2019 - 2020

Tabla 8.2. Relación de documentos normativos publicados en 2020

Clase de documento Tipo de documento Descripción Fecha de

publicación

Documentos Vinculantes

Reglamento Modificación al reglamento de

autorregulación en valores sobre el uso de dispositivos móviles en mesas de negociación

24 de junio

Reglamento

Modificación al reglamento de autorregulación en divisas: extensión del plazo para la recepción de comentarios en relación

con los proyectos normativos

25 de junio

Reglamento

Modificación al reglamento de autorregulación en valores: Extensión plazo

comentarios proyectos normativos y modificación término de publicación de

sanciones

28 de septiembre

Carta Circular Flexibilización de reglas de operación del mercado y recomendaciones frente a la

contingencia por el COVID-19 12 de marzo

Carta Circular Extensión vigencia de certificaciones para enfrentar efectos del Covid-19 17 de marzo

Carta Circular Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 19 de marzo

Carta Circular Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 8 de abril

Carta Circular Actualización: Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 29 de abril

Carta Circular Reanudación de términos en sus procesos disciplinarios 8 de mayo

Carta Circular Reinicio de exámenes presenciales y otras medidas sobre la certificación de profesionales 14 de mayo

Carta Circular Extensión vigencias de certificación próximas a vencerse 12 de junio

Carta Circular Modificación Carta Circular Única Valores:

Actualización normas de funcionamiento del Comité de Control Interno y Compliance

11 de septiembre

Carta Circular

Modificación Carta Circular Única Certificación: Implementación del examen de

certificación de asesor comercial para los profesionales del mercado de bienes y

productos agropecuarios, agroindustriales y de otros commodities

1 de octubre


Actualización instrucciones relacionadas con el mercado de renta fija

28 de octubre

Documentos No

Vinculantes Manuales y guías

Se formulan recomendaciones para el cumplimiento del Código Global de Conducta (Fx Global Code) del mercado cambiario, en

línea con las mejores prácticas a nivel internacional.

21 de septiembre

Clase de documento Tipo de documento Descripción Fecha de

publicación

Documentos Vinculantes

Reglamento Modificación al reglamento de

autorregulación en valores sobre el uso de dispositivos móviles en mesas de negociación

24 de junio

Reglamento

Modificación al reglamento de autorregulación en divisas: extensión del plazo para la recepción de comentarios en relación

con los proyectos normativos

25 de junio

Reglamento

Modificación al reglamento de autorregulación en valores: Extensión plazo

comentarios proyectos normativos y modificación término de publicación de

sanciones

28 de septiembre

Carta Circular Flexibilización de reglas de operación del mercado y recomendaciones frente a la

contingencia por el COVID-19 12 de marzo

Carta Circular Extensión vigencia de certificaciones para enfrentar efectos del Covid-19 17 de marzo

Carta Circular Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 19 de marzo

Carta Circular Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 8 de abril

Carta Circular Actualización: Suspensión de términos actuaciones disciplinarias ante AMV 29 de abril

Carta Circular Reanudación de términos en sus procesos disciplinarios 8 de mayo

Carta Circular Reinicio de exámenes presenciales y otras medidas sobre la certificación de profesionales 14 de mayo

Carta Circular Extensión vigencias de certificación próximas a vencerse 12 de junio



11 de septiembre

Carta Circular

Modificación Carta Circular Única Certificación: Implementación del examen de

certificación de asesor comercial para los profesionales del mercado de bienes y

productos agropecuarios, agroindustriales y de otros commodities

1 de octubre



28 de octubre

Documentos No

Vinculantes Manuales y guías

Se formulan recomendaciones para el cumplimiento del Código Global de Conducta (Fx Global Code) del mercado cambiario, en

línea con las mejores prácticas a nivel internacional.

21 de septiembre

Además de las publicaciones listadas, AMV y los Comités de Industria efectuaron el análisis de los siguientes temas:

• Libros de órdenes: se analizaron los aspectos normativos que el Reglamento de AMV prevé sobre libros de órdenes. Se concluyó que los principios y objetivos que motivaron la regulación se mantienen vigentes y responden a las nuevas realidades del mercado.

• Asesoría en el mercado de valores: se revisaron las disposiciones del Reglamento que deben actualizarse a la luz de la nueva regulación sobre actividad de asesoría, con el fin de armonizar las normas de autorregulación. En este sentido, se avanzó en la construcción de

un primer borrador del proyecto. Dicho proyecto, será complementado y revisado de conformidad con el alcance de la reglamentación que sobre la materia actualmente se encuentra en curso por parte del gobierno nacional.

• Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores y divisas: se evaluaron los estándares en materia de revelación de información pre y post negociación de los sistemas de negociación y registro. Como resultado, se identificaron oportunidades para la elevación de los estándares actuales en línea con prácticas internacionales y características de cada mercado. A través de un documento de investigación, se compartirán con


el público tanto los resultados como la propuesta final para que sean evaluadas por los distintos grupos de interés.

• Operaciones con inversionistas extranjeros: se aclararon aspectos regulatorios en materia de la labor de conocimiento de cliente de los agentes que participan en la cadena de valor y las relaciones de cliente o usuario que existen entre los diferentes participantes que intervienen en el desarrollo de estas operaciones. De esta manera, se brindaron puertos seguros con el fin de mitigar posibles afectaciones a la transparencia del mercado e incumplimientos normativos.

• Acompañamiento proyecto cumplimiento renta variable por CRCC: se evaluó y acompañó el desarrollo e implementación del proyecto por medio del cual las operaciones de contado y TTV sobre activos de renta variable pasan a ser compensadas y liquidadas a través de la CRCC. En particular, i) se realizaron acercamientos con el proveedor de infraestructura para evaluar el impacto del proyecto de cara a la normatividad aplicable y, ii) se resolvieron las inquietudes de la industria a través de Comité de Renta Variable.

• Actualización reglamento divisas: se efectuó una revisión al Reglamento del esquema de autorregulación voluntaria con el fin de ajustarlo de cara a conductas, procedimientos o deberes de mayor relevancia en el mercado cambiario. Como resultado, se logró la construcción de la propuesta inicial de modificación la cual se encuentra en etapa de comentarios. De esta manera se espera recopilar las opiniones de los diferentes grupos de interés sobre el proyecto y culminar el proceso de actualización.

Asimismo, como complemento a la expedición de documentos normativos, AMV ofrece guía sobre la interpretación de las normas del mercado de autorregulación mediante la atención de peticiones que formulan sus miembros y el público en general. En 2020 se atendieron 189 peticiones relacionadas con modalidades y especialidades de certificación, negociación de valores, separación de funcional de operadores, buenas prácticas en pisos financieros, medidas de contingencia por la coyuntura generada por el Covid-19, recepción de órdenes, controles en mesas de negociación, entre otros (Grafico 9.1).

Peticiones de certificación 43 87

Peticiones de interpretación de normas 19 27

Peticiones de no competencia 26 62

Otros 15 13

Total 103 189

Tipo de peticiones gestionadas 20202019

Tabla 8.3.Peticiones atendidas 2019 - 2020

Documentos de investigación y consultaAMV ha complementado su función normativa con la transmisión de información y conocimiento al mercado a través de documentos de investigación sobre temas relevantes para la industria, información sobre su funcionamiento y recomendaciones para la elevación de estándares.

9.1. Asesoría en el mercado de valores: contexto colombiano y aplicaciones desde las finanzas comportamentales

AMV, en asocio con la Universidad el Rosario, lanzó este documento de investigación con el objetivo de brindar elementos que permitan elevar la calidad de la asesoría en el mercado de valores. Este documento describe cómo la asesoría tradicional puede ser complementada con la evaluación de factores psicológicos y emocionales de los clientes, logrando mejorar el proceso de perfilamiento y análisis de conveniencia de los productos en los que pueden invertir. De esta manera, se propende por el desarrollo del mercado de valores colombiano, soportado por una mayor profesionalización y confianza de los inversionistas.

9.2. ¿Cómo está operando el mercado? – Coyuntura COVID-19

Durante el 2020 AMV publicó tres documentos

(13 de abril, 5 de mayo y 31 de agosto), que tenían como propósito compartir con la industria, como las entidades implementaron la flexibilización de las reglas de operación en el mercado de valores y divisas y las recomendaciones frente a la emergencia sanitaria por el COVID-19 hechas por AMV en la Carta Circular 100 del 12 de marzo de 2020.Estos informes se dividían en dos partes: Sondeos con las entidades donde nos informaron los esquemas de operación contingente adoptados ante la emergencia sanitaria y adicionalmente se presentó la liquidez y volúmenes negociados en los mercados de valores y divisas en Colombia. En estos informes se pudo evidenciar a lo largo de las entregas la resiliencia del mercado en medio de la contingencia del COVID-19.

9.3. Evaluación de la conveniencia de adoptar las “operaciones de facilitación” en el mercado de renta variable

Con el objetivo de evaluar alternativas para mejorar la liquidez y dinamizar el mercado de renta variable, se publicó un Documento de Consulta Pública en el cual se expone la posibilidad de introducir la figura de operaciones de facilitación en el mercado local. Dichas operaciones son un mecanismo que permitiría la atención de órdenes de clientes, a través de un portafolio propio del intermediario de valores, en este caso, de una sociedad comisionista de bolsa.

A través de la consulta, las entidades autorreguladas y el público en general destacaron la conveniencia e implicaciones de adoptar este mecanismo para el mercado colombiano. Adicionalmente, se resaltó que la implementación de las operaciones de facilitación puede fomentar la liquidez del mercado accionario en Colombia, viabilizar la negociación de bloques representativos

09.


de acciones a precios que pueden ser competitivos y dinamizar, entre otros, el mercado de derivados estandarizados. Los resultados de esta consulta fueron una pieza clave, como mecanismo de participación de los diferentes grupos de interés, en el proceso construcción del proyecto regulatorio.

9.4. Liquidez del mercado de renta variable colombiano: Una aproximación desde la profundidad de la pantalla de negociación

Este documento de investigación ofrece una perspectiva alternativa a la medición de la liquidez en la negociación de acciones, con el objetivo de contribuir a un mejor entendimiento de las dinámicas de negociación en el mercado de renta variable, elemento que resulta esencial para la transparencia y correcto funcionamiento del mismo.

De esta manera, el estudio realiza una aproximación a la liquidez del mercado de renta variable colombiano más allá de las métricas generalmente empleadas, enfocándose en la profundidad de la pantalla de negociación, con el objetivo de establecer la capacidad del mercado para atender las necesidades de compra y venta de los inversionistas sin que estos vean impactados significativamente sus precios de negociación.

9.5. Actividad de intermediación en coyuntura Covid-19: Retos y oportunidades

En el marco de la contingencia generada por el Covid-19, los intermediarios de valores y divisas se vieron en la necesidad de trasladar su operación a sitios no habituales de operación. Esta condición generó retos en materia tecnológica, operativa y de supervisión, frente a los cuales los intermediarios implementaron diversas

medidas para asegurar la continuidad de su operación.

Con el fin de elevar los estándares de operación en la industria de intermediación de valores y divisas bajo este escenario, AMV publicó un documento de investigación que ofrece algunos elementos orientadores para que los intermediarios evalúen alternativas que fortalezcan sus procedimientos y controles internos. Tales elementos se basan en la experiencia observada respecto a los aspectos de mayor impacto sobre la operación de los intermediarios y algunas medidas adoptadas para administrarlos.

9.6. Front running en el mercado de renta variable colombiano: Resultados del proceso de monitoreo de mercados

Este estudio se enmarca dentro las actividades preventivas de concientización del mercado realizadas por AMV sobre prácticas indebidas y presenta el planteamiento metodológico empleado por el Autorregulador para la identificación de posibles esquemas de front running en el mercado accionario colombiano y los principales resultados obtenidos en la labor de monitoreo para el periodo comprendido entre enero de 2018 y septiembre de 2020.

Profesionalización del mercadoFortalecer las capacidades técnicas de las personas que desarrollan actividades de intermediación, así como dotarlas de elementos de juicio que les permitan obrar con criterios éticos, hace parte de las tareas necesarias para el desarrollo del mercado y el fortalecimiento de la confianza del público en éste. No obstante, no basta con tener profesionales idóneos, pues un mercado sano debe caracterizarse también por una base de inversionistas informada, que comprendan el funcionamiento de los mercados y sean conscientes de sus deberes, derechos, y de los riesgos que asumen al participar en éstos. AMV sigue con su rol activo y protagónico en la profesionalización del mercado a través de las acciones:

• Certificación de profesionales de la industria

• Educación financiera para público no profesional

10.1. Certificación de profesionales de la industria

La certificación consiste en la acreditación de la capacidad técnica y profesional de las personas vinculadas a un intermediario de valores o divisas. Esta acreditación se realiza mediante la aprobación de un examen

de idoneidad, que evalúa conocimientos técnicos, y la verificación del buen comportamiento de los profesionales en su trayectoria personal y profesional.

Dentro de los beneficios de contar con este esquema, pueden citarse:

• Elevación del nivel de estándares de los profesionales.

• Reconocimiento de las competencias que los profesionales han adquirido en el ejercicio de sus funciones.

• Adquisición y desarrollo de habilidades que permitan a los profesionales adaptarse a los cambios tecnológicos y organizacionales, así como desempeñar sus roles con las habilidades y conocimientos esperados.

• Generación de oportunidades de aprendizaje permanente a lo largo de su experiencia profesional.

• Mecanismo de validación de competencias, que pueda servir de herramienta para mejorar las posibilidades de vinculación laboral.

El modelo de certificación actual que pasó por un proceso de actualización integral en 2019, continúo fortaleciéndose durante el 2020 con la definición y desarrollo de cuatro proyectos enfocados en la modernización de la función de certificación, y dentro de las cuales se contempla la implementación de un nuevo esquema de renovación.

Los proyectos en mención son:

1. Fortalecimiento de la capacidad de reporte y manejo de base de datos: robustecer las bases de datos de

10.


certificaciones y exámenes, generando herramientas de información y reporte que generen valor a los procesos de los clientes.

2. Nuevo sistema de información de certificación SIAMV: Nueva plataforma tecnológica para administrar el proceso de certificación de manera más autónoma, tanto por parte de los profesionales como de las entidades que hacen seguimiento al cumplimiento de este requisito, sistematizando el paso a paso de este proceso.

3. Migración de plataforma de exámenes: Nueva plataforma de exámenes para fortalecer la gestión cuantitativa y cualitativa del banco de preguntas, así como responder a las necesidades

3.514 exámenesfueron presentados durante 2020

6.654 certificaciones vigentes a 31 de diciembre de 2020

actuales de desempeño, disponibilidad y flexibilidad del proceso

4. Nuevo esquema de renovación: implementación de los componentes académicos, normativos, operativos y tecnológicos para soportar el proceso de educación continua del nuevo esquema de renovación.

Personas con certificaciones v igentes 3.872 3.821

Certificaciones v igentes 7.080 6.654

Exámenes presentados 4.963 3.514

Estadísticas del proceso de certificación 20202019

Tabla 10.1.Estadísticas del proceso de certificación 2019 - 2020

Gráfico 10.1Certificaciones vigentes a 31 de diciembre de 2020, por tipo de modalidad.

En cuanto a las certificaciones, el 63% de las certificaciones vigentes son de operadores, el 32% corresponde a Asesores Financieros, el 4% a directivos, y el 1% a digitadores.

Operador 4.222

Asesor financiero

2.147

Digitador 31

Directivo 254

Guías de estudioAMV, en un esfuerzo coordinado a través del programa de autores, en el que industria y academia participan de manera activa, creó 8 guías de estudio en formato digital y perfiladas con lo evaluado a cada modalidad de certificación (Operador, Asesor Financiero, Directivo, Digitador). El objetivo de estas guías es crear herramientas que le permitan a los profesionales que enfrentan los exámenes de idoneidad, organizar la información esencial sobre los temas que serán evaluados, para facilitar su estudio y preparación.

Estas guías son gratuitas y se puede acceder a ellas a través de la página web de AMV.


10.2. Programa de educación financiera

El programa Educación Financiera para Todos inició en 2011 y de él hacen parte 61 miembros autorregulados: 17 comisionistas de bolsa, 16 fiduciarias, 12 bancos, 5 asociaciones gremiales, 4 aseguradores, 4 AFP, 1 capitalizadora, 1 corporación financiera y 1 titularizadora.

Su principal objetivo es educar inversionistas actuales y futuros, en temas relacionados con el mercado de valores, bajo el principio de que un inversionista educado es un inversionista protegido.

El programa está basado en 3 pilares:

• Material educativo

• Programa de charlas educativas

• Eventos

Material Educativo y programa de charlas educativas

El programa Educación Financiera para Todos genera anualmente material educativo que es aprovechado tanto por inversionistas como por estudiantes de colegios y universidades que buscan entender mejor el mercado de valores y sus productos. Está disponible a través de libros en formato electrónico (ebooks), cartillas, infografías y videos educativos.

Este material puede consultarse en la página web de AMV, del fan page AMV Colombia y de la cuenta de Twitter @amvcolombia, así como en el canal oficial de AMV en Youtube.

Así mismo, crea espacios de charlas en coordinación con colegios y universidades sobre diferentes temáticas financieras, en

donde además de estudiantes participan actuales y potenciales inversionistas dado que son abiertas al público en general.

Dada la contingencia presentada bajo la emergencia sanitaria del COVID-19 dichas charlas se trasladaron a ambientes virtuales.

En el marco de esta iniciativa, 1.203 personas asistieron a las conferencias ofrecidas.

Eventos En 2020, el programa apoyó y participó de manera activa en la iniciativa internacional World Investor Week, creada para generar consciencia en relación con la importancia de la educación financiera en el desarrollo de las economías, la cual se realizó de manera virtual en esta ocasión.

Esta iniciativa es promovida por IOSCO y liderada en Colombia por la SFC y AMV. Tiene como objetivo realizar actividades encaminadas a proteger al consumidor financiero.

Logros conseguidos Actividades lideradas por AMV

• 2.390 visualizaciones de las conferencias• 540 personas asistieron a las actividades• 412 interacciones • 5 actividades realizadas, entre talleres y

conferencias• 6 universidades y la Cámara de Comercio

de Bogotá se vincularon a esta iniciativa

Actividades de apoyo a las funciones misionales de AMVPara ejercer sus funciones misionales el autorregulador requiere del concurso de áreas de apoyo que ofrecen soporte administrativo, logístico y tecnológico. El rol de estas áreas es crucial para obtener los estándares deseados de calidad, efectividad y eficiencia.

11.1. Plan Estratégico de Tecnología de la Información (PETI)

En el segundo trimestre de 2020 AMV realizó una revisión a las prioridades definidas para las iniciativas que habían sido definidas dentro del PETI, para dar especial foco, relevancia y recursos a la iniciativa del Plan de Fortalecimiento de la Seguridad de Información.

El PETI está orientado a modernizar y/o crear las capacidades tecnológicas necesarias para afrontar los retos originados en el cambiante entorno digital en el que se desarrollan los mercados de valores y divisas. Para tal fin, resulta necesario transformar la forma de interacción con AMV, habilitando herramientas de última tecnología como canales digitales, automatización de procesos, computación en la nube, inteligencia artificial, analítica predictiva, entre otros.

En buena medida, los beneficios planteados en el PETI se apalancan en la “Computación en la nube”, el cual es la traducción del término inglés cloud computing, que involucra el procesamiento y almacenamiento masivo de datos en Internet. Este paradigma de computación permite mayor escalabilidad y flexibilidad de la infraestructura tecnológica, mientras que permite la optimización de costos

Esta transformación digital está fuertemente ligada a la visión y principios rectores de AMV, y sus iniciativas apalancan el mejoramiento de los procesos misionales y de apoyo de la organización. El PETI permitirá optimizar costos y acelerar los tiempos de ejecución de procesos, reduciendo la ocurrencia de riesgos operativos y de obsolescencia tecnológica.

11.2. Eficiencias operativas

Durante 2020, teniendo en cuenta los efectos de la pandemia del COVID-19 en los ingresos por servicios de certificación, se llevaron a cabo unos esfuerzos de reducción en costos y gastos a través de una labor comercial y de renegociación con proveedores.

11.3. Fortalecimiento de las competencias de los colaboradores de AMV

Una de las prioridades para AMV es el continuo desarrollo de su capital humano, y con el fin de asegurar la generación de valor al mercado a través de sus funciones, la Corporación estuvo enfocada en desarrollar programas de formación interna transversales, integrales, y con una cobertura mayor. Dichos programas estuvieron encaminados hacia aspectos relacionados con el mercado de valores y temas de interés para el negocio de AMV.

11.


Con el fin de potenciar la capacidad técnica y formadora de los empleados de AMV, se llevó a cabo un curso de formadores internos, el cual permitió desarrollar habilidades y competencias que a futuro generarán valor para las capacitaciones relacionadas con el mercado de valores y que serán facilitadas a los miembros de la industria y demás colaboradores de AMV.

En el año se capacitó al 80% del personal de AMV y se dictaron un total de 308 horas durante el año, cumpliendo con el plan de capacitación en un 100%.

11.4. Gestión de riesgos

En materia de riesgo operacional AMV enfocó su gestión en 2020 en identificar riesgos de continuidad por la contingencia de Covid-19 y desarrollar controles que permitieran tratar efectivamente estos riegos.

De igual forma, se implementaron controles para mitigar los riesgos asociados a la virtualidad que se manejó durante el año.Es así como el 93% de los riesgos residuales

de la Corporación se encuentran dentro de una zona de riesgos tolerable para AMV. Para los restantes riesgos se han definido planes de acción que permitan llevar esos riesgos a zonas admisibles.

11.5. Notas sobre el cumplimiento normativo por parte de AMV

Propiedad intelectual

En cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 1 de la ley 603 de 2000, informamos que la Corporación cumple con el licenciamiento de software acorde con las normas sobre propiedad intelectual y derechos de autor, contenidos en la legislación colombiana.

Libre circulación de facturas

De conformidad con lo establecido en el artículo 87 de la ley 1676 de 2013, AMV deja constancia que permite, sin limitación alguna, la libre circulación de las facturas de nuestros proveedores.


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INFORME DEL REVISOR FISCAL

Señores Miembros Corporación Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia - AMV:

Informe sobre los estados financieros

He auditado los estados financieros de Corporación Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia – AMV (la Corporación), los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y los estados de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha y sus respectivas notas, que incluyen las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros

La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación de estos estados financieros de acuerdo con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación de estados financieros libres de errores de importancia material, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables razonables en las circunstancias.

Responsabilidad del revisor fiscal

Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y efectué mi examen de acuerdo con las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que cumpla con requisitos éticos, planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores de importancia material.

Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del revisor fiscal, incluyendo la evaluación del riesgo de errores de importancia material en los estados financieros. En dicha evaluación del riesgo, el revisor fiscal tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y

2.

Informe del Revisor Fiscal


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presentación de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar el uso de políticas contables apropiadas y la razonabilidad de los estimados contables realizados por la administración, así como evaluar la presentación de los estados financieros en general.

Considero que la evidencia de auditoría que obtuve proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso a continuación.

Opinión

En mi opinión, los estados financieros que se mencionan, tomados fielmente de los libros y adjuntos a este informe, presentan razonablemente, en todos los aspectos de importancia material, la situación financiera de la Corporación al 31 de diciembre de 2020, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha, de acuerdo con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia, aplicadas de manera uniforme con el año anterior.

Otros asuntos

Los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2019 se presentan exclusivamente para fines de comparación, fueron auditados por otro contador público, miembro de KPMG S.A.S. quien en su informe de fecha 24 de febrero de 2020, expresó una opinión sin salvedades sobre los mismos.

1) Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

Con base en el resultado de mis pruebas, en mi concepto durante 2020:

a) La contabilidad de la Corporación ha sido llevada conforme a las normas legales y ala técnica contable.

b) Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores seajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Miembros.

c) La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas se llevany se conservan debidamente.

d) Existen medidas adecuadas de control interno, que incluyen los sistemas deadministración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienesde la Corporación y los de terceros que están en su poder.

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e) Existe concordancia entre los estados financieros que se acompañan y el informede gestión preparado por los administradores, el cual incluye la constancia por partede la administración sobre la libre circulación de las facturas emitidas por losvendedores o proveedores.

f) La información contenida en las declaraciones de autoliquidación de aportes alsistema de seguridad social integral, en particular la relativa a los afiliados y a susingresos base de cotización, ha sido tomada de los registros y soportes contables.La Corporación, no se encuentra en mora por concepto de aportes al sistema deseguridad social integral.

2) Efectué seguimiento a las respuestas sobre las cartas de recomendacionesdirigidas a la administración de la Corporación y no hay asuntos de importanciamaterial pendientes que puedan afectar mi opinión.

Mónica Janeth Garcés Ahumada Revisor Fiscal de Corporación Autorregulador del

Mercado de Valores de Colombia - AMV T.P. 87520-T

Miembro de KPMG S.A.S.

22 de febrero de 2021


CORPORACION AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA-AMV ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Expresado en miles de pesos)

Activos Nota Activos corrientes Efectivo 7 lnversiones a costo amortizado 9

Operaci6n de AMV Fonda multas

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 10 Operaci6n de AMV Fonda multas

Activos par otros impuestos 11 Otros activos no financieros 12 Total activos corrientes Activos no corrientes Efectivo restringido fondo multas 8 Propiedad y equipo, neto 13


Intangibles, neto 14 Operaci6n de AMV Fonda multas

Total activos no corrientes Total activos

Pasivo Pasivos corrientes Pasivos financieros 15 Beneficios a empleados 16 Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 17


Provisiones 18 Operaci6n de AMV Fonda multas

Pasivos por impuestos 11 Operaci6n de AMV Fonda multas

Otros pasivos no financieros 19 Total pasivos corrientes Total pasivos Patrimonio Aportes de Afiliaci6n 20 (Deficit) Excedente del periodo


Excedentes acumulados Operaci6n de AMV Fonda multas

Adopci6n par primera vez NCIF 21 Total patrimonio Total pasivos y patrimonio

Las notas son parte integral de los estados financieros.

Laura Catalina Cardona Cruz Representante Legal Suplente (*)

Nancy Fu uen Tocarruncho Contadora (*)

T.P. No. 75520 - T Vinculada a PricewaterhouseCoopers

Asesores Gerenciales S.A.S.

$

$

$

$

31 de diciembre de 31 de diciembre 2020 de 2019

907.209 180.389 10.111.479 10.645.021

6.822.809 6.535.503 3.288.670 4.109.518

412.593 446.187 78.647 60.944

333.946 385.243 10.076 5.796

417.934 274.193 11.859.291 11.551.586

476.868 186.229 183.724 355.073 174.003 355.073

9.721 101.124 9.300

30.468 9.300 70.656

761.716 550.602 12.621.007 12.102.188

7.898 1.318 819.067 622.960

1.057.391 1.005.616 721.875 1.003.106 335.516 2.510

1.068.186 888.392 581.510 528.305 486.676 360.087

29.162 7.283 65.818 7.283

(36.656) 565.414 182.096

3.547.118 2.707.665 3.547.118 2.707.665

2.671.111 2.671.111 (320.634) 956.147

603.434 235.723 (924.068) 720.424 6.683.156 5.703.793 2.364.763 2.105.824 4.318.393 3.597.969

40.256 63.472 9.073.889 9.394.523

12.621.007 12.102.188

Monica Janeth Garces Ahumada Reviser Fiscal T.P. 87520 - T

Miembro de KPMG SAS (Vease mi informe del 22 de febrero de 2021)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador Publico certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad de la Comparifa.

3.

Estados Financieros al 31 diciembre de 2020 e Informes Adicionales


CORPORACION AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA-AMV ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL


Anos terminados el 31 de diciembre Nota lngresos por actividades ordinarias 22 Otros ingresos 23

Operaci6n de AMV Fondo multas

Gastos operacionales Beneficios a empleados 25 Amortizaciones 14

Operaci6n de AMV Fondo multas

Depreciaciones 13 Operaci6n de AMV Fondo multas

Otros gastos operacionales 26 Operaci6n de AMV Fondo multas

Gastos operacionales Operaci6n de AMV Fondo multas

(Deficit) Excedente antes de ingresos financieros Operaci6n de AMV Fondo multas

lngresos financieros 24 Operaci6n de AMV Fondo multas

(Deficit) Excedente del periodo Operaci6n de AMV Fondo multas

TOTAL RESULTADO INTEGRAL



Nancy Fuq en Tocarruncho Con adora (*)

$

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2020 2019 17.177.549 17.751.962

992.596 1.084.041 397.189 202.073 595.407 881.968

11.457.028 11.931.406 72.738 19.393 22.497 19.393 50.241

216.094 197.438 215.759 197.438

335 7.331.240 6.342.027 5.655.443 5.973.518 1.675.797 368.509

19.077.100 18.490.264 17.350.727 18.121.755

1.726.373 368.509 (906.955) 345.739

224.011 (167.719) {1.130.966) 513.458

586.321 610.408 379.423 403.443 206.898 206.965

(320.634) 956.147 603.434 235.723

{924.068) 720.424 (320.634} 956.147


Miembro de KPMG S.A.S (Vease mi informe del 22 de febrero de 2021)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador Publico certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad de la Compafifa.

CORPORACION AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA-AMV ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Anos terminados el 31 de diciembre de Nota 2020 y 2019:

Saldo final a 31 diciembre 2018 Traslado de resultados acumulados Excedente del periodo lncremento por nuevo miembro Saldo final a 31 de diciembre 2019 20

Traslado de resultados acumulados Partidas realizadas NCIF 21 Deficit del periodo Saldo final a 31 de diciembre 2020 20



$

$

$


Aportes de Excedente (Deficit) del Afiliaci6n Periodo

2.621.424 1.630.317 - (1.630.317)- 956.147

49.687 -2.671.111 956.147

- (956.147) - -- (320.634}

2.671.111 (320.634}

Nancy Fu,quen Tocarruncho Contadora (*)



Excedentes Adopci6n por acumulados primera vez NCIF

4.073.476 1.630.317

--

5.703.793

956.147 23.216

-6.683.156

Monica Janeth Garces Ahumada Revisor Fiscal T.P. 87520 - T

Miembro de KPMG SAS

63.472

--

63.472

(23.216) -

40.256

(Vease mi informe del 22 de febrero de 2021)

Total Patrimonio

8.388.689

956.147 49.687

9.394.523

(320.634} 9.073.889

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador Publico certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad de la Compaiiia.


CORPORACION AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA-AMV EST ADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


Anos terminados el 31 de diciembre de: ACTIVIDADES DE OPERACION

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACION

Cobros procedentes de la prestaci6n de servicios Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios Pagos a empleados Pagos de impuestos Gastos bancarios lntereses recibidos Traslados provenientes de multas

Flujos de efectivo netos provistos por las actividades de operaci6n

ACTIVIDADES DE INVERSION FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Compras de inversiones Redenci6n de inversiones Compras de propiedades y equipo lmportes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de intangibles

Flujos de efectivo netos usados en actividades de inversion

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

FLUJOS DE EFECTIVO POR LA ACTIVIDADES DE FINANCIACION

lmportes procedentes en el ingreso de nuevos miembros Flujos de efectivo netos provistos por las actividades de financiaci6n

lncremento (Disminuci6n) neto de efectivo antes del efecto de la tasa de cambio Efectos de la variaci6n en la tasa de cambio sobre el efectivo

INCREMENTO NETO DE EFECTIVO Efectivo al inicio del periodo Efectivo al final del periodo



Nancy F quen Tocarruncho C ntadora (*)

$

$

2020

18.126.063 (7.795.700) (8.412.864) (1.078.463)

(132.019) 429.908

1.136.925

(11.250.000) 10.900.000

(34.273) 5.000

(30.157) (409.430)

727.495 (675)

180.389 907.209

2019

18.188.242 (7.998.254) (9.081.827) (1.122.470)

(159.485) 357.195 542.231 725.632

(9.450.000) 8.650.000

(12.595)

(812.595)

49.687 49.687

(37.276) 3.276

214.389 180.389


Miembro de KPMG SAS T.P. No. 75520 - T

Vinculada a PricewaterhouseCoopers Asesores Gerenciales S.A.S. (Vease mi informe del 22 de febrero de 2021)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador Publico certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad de la Compariia.

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CORPORACIÓN AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA � AMV

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 de diciembre de 2020 y 2019 (Cifras en miles de pesos colombianos, excepto cuando se indique lo contrario)

1. INFORMACION GENERAL

AMV Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia � AMV, en adelante �AMV�, fue constituida por escritura pública No. S0027552, el 12 de junio de 2006, con una duración hasta el 12 de junio de 2105, con el objeto de adelantar todos los trámites y gestiones tendientes a obtener autorización por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia para actuar como organismo de autorregulación del mercado de valores en Colombia.

La naturaleza jurídica adoptada por AMV fue la de una Corporación de carácter privado sin ánimo de lucro, de carácter nacional, que se rige por la Constitución, las normas civiles, la Ley 964 de 2005 y las normas que la desarrollan, por sus estatutos y reglamentos y por los principios que se aplican a los organismos de autorregulación.

La Superintendencia Financiera de Colombia autorizó a AMV para funcionar como autorregulador del mercado de valores, mediante la expedición de la Resolución número 1171 del 7 de julio de 2006 en los términos de la Ley 964 de 2005 y el Decreto 1565 de 2006.

La autorregulación es el mecanismo mediante el cual los agentes de cualquier negocio o industria se ponen de acuerdo en unas reglas de juego, cuyo incumplimiento tiene repercusiones de distinta índole y en donde no interviene el Estado.

AMV opera y tiene su domicilio principal en la Calle 72 No. 10-07 Oficina 1202 de la ciudad de Bogotá, Colombia.

Al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019 contaba con un total de 75 y 71 empleados directos, respectivamente.

2. BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN

2.1 Declaración de cumplimiento y marco técnico normativo

AMV de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley 1314 de 2009, para preparadores de información financiera pertenecientes al Grupo 2, reglamentada por el Decreto 2420 de 2015, modificado por los decretos 2496 de 2015, 2131 de 2016, 2170 de 2017 y 2483 de 2018, prepara sus estados financieros de conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia � NCIF, las cuales se basan en la Norma Internacional de Información para Pequeñas y Medianas Entidades (PYMES) en Colombia en su versión año 2017 autorizada por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

AMV tiene definido por estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, al 31 de diciembre de cada año.

La información financiera correspondiente al periodo finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluye un juego completo de estados financieros como se describe en la Sección 3.17 de las Norma Internacional de Información para Pequeñas y Medianas Entidades (PYMES) en Colombia.

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2.2 Bases de medición

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de las siguientes partidas incluidas en el estado de situación financiera:

Cuentas comerciales por cobrar correspondientes a las multas que se imponen a personasnaturales y jurídicas se miden a costo amortizado.

Los instrumentos financieros de deuda son valorados a costo amortizado.

2.3 Moneda funcional

La moneda funcional es el peso colombiano, que corresponde a la moneda del entorno económico principal en el que opera AMV. Los estados financieros se presentan �en pesos colombianos�, que es la moneda funcional y la moneda de presentación. Toda la información es presentada en miles de pesos y ha sido redondeada a la unidad más cercana.

2.4 Recursos provenientes del fondo de multas

Los gastos asociados a multas son los establecidos exclusivamente en el Decreto Único 2555 de 2010, Artículo 11.4.2.1.11 (Artículo 15 Decreto 1565 de 2006. modificado por el Decreto 3516 de 2006). Distribución de cobro, tarifas y otros pagos entre los miembros de los organismos de autorregulación. Parágrafo 2. Los recursos del organismo de autorregulación provenientes de las multas serán destinados a los conceptos que determine el Consejo Directivo. En ningún caso, el producto de las multas impuestas por el organismo de autorregulación podrá ser utilizado para financiar gastos de funcionamiento. Estos recursos deberán ser manejados en cuentas independientes.

Los ingresos se generan por las multas impuestas y por los rendimientos de las inversiones de los recursos de multas. De esta manera, las partidas que componen el estado de situación financiera corresponden a las cuentas por cobrar de multas y rendimientos de dichas inversiones. Adicionalmente, se presenta la salida de recursos por pagos efectuados a proveedores cuya naturaleza de gasto se genera del fondo de multas, y el de deterioro de los intereses y cuentas por cobrar generados a quienes se les ha impuesto multas cuando superan 180 días de mora y el reconocimiento de la estimación por concepto de honorarios en procesos judiciales.

3. POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

3.1 Cambio en Políticas Contables

Para la presentación de los estados financieros del año 2020, se aplicaron políticas contables de forma homogénea con el año inmediatamente anterior y no hubo operaciones que impliquen un cambio o adopción de nuevas políticas.

3.2 Políticas Contables Significativas

Las principales políticas contables que se enumeran a continuación han sido aplicadas consistentemente a todos los periodos presentados:

3.2.1 Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de AMV (moneda extranjera) son registradas utilizando los tipos de cambio vigentes en la fecha en que se efectúan las operaciones. Al


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final de cada período, las partidas monetarias son reconvertidas a los tipos de cambio de cierre. Las diferencias en cambio se reconocen en resultados en el periodo en que se producen.

3.2.2 Efectivo

AMV presenta su flujo de efectivo por método directo, donde se informan las principales categorías de cobros y pagos de las actividades de operación por su monto bruto. Estos flujos brutos se suman para generar el flujo de caja neto de las actividades de operación de AMV. Igualmente, en las actividades de inversión y financiación se presentan las partidas por sus valores brutos.

3.2.3 Efectivo restringido

Los recursos provenientes de las sanciones impuestas por AMV, tendrán restricción en su uso ya que no podrán ser destinadas para cubrir gastos de funcionamiento de AMV. Los recursos recibidos por las sanciones sólo pueden ser destinados a otros fines señalados por el Consejo Directivo de AMV, vinculados a la profesionalización y el mejoramiento de estándares de los miembros de AMV y sus funcionarios. Los recursos provenientes de las sanciones se mantienen en cuentas separadas de aquellas en las que se refleja la operación del AMV.

3.2.4 Instrumentos financieros

3.2.4.1 Activos Financieros

Cualquier activo que sea:

Efectivo

Derechos contractuales de recibir efectivo u otro activo financiero, y/o poder intercambiarlo encondiciones favorables con otra compañía.

3.2.4.1.1 Medición inicial

Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente al valor razonable. El mejor indicador de valor razonable en la fecha de adquisición de los instrumentos es el valor pagado por los mismos.

3.2.4.1.2 Medición posterior

La medición posterior de los instrumentos financieros dependerá del tipo de instrumento de acuerdo con la siguiente clasificación:

3.2.4.1.3 Instrumentos de deuda

El modelo de negocio de AMV, es mantener los instrumentos financieros de deuda hasta elvencimiento y su valoración se reconocerá a costo amortizado utilizando el método de interésefectivo.

Para la valoración de los instrumentos financieros de deuda, mensualmente el custodio de AMVcomo administrador del portafolio, envía la información de la valoración de cada uno al cierre delmes. En el caso de las inversiones virtuales, la valoración es realizada por la GerenciaAdministrativa y Financiera y validada por la Gerencia de Estrategia y Riesgos al cierre del mes.

El costo amortizado de un activo financiero o un pasivo financiero en cada fecha sobre la que se

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informa es el neto de los siguientes importes:

a) El importe al que se mide en el reconocimiento inicial el activo financiero o pasivofinanciero.

b) Menos los reembolsos del principal.

c) Más o menos la amortización acumulada, utilizando el método de interés efectivo, decualquier diferencia existente entre el importe en el reconocimiento inicial y el importe al vencimiento.

d) Menos en el caso de un activo financiero, cualquier reducción reconocida pordeterioro de valor o incobrabilidad.

Los instrumentos financieros de apalancamiento serán medidos al costo amortizado.

Al aplicar el método de la tasa de interés efectivo, AMV reconoce cualquier comisión, puntos básicos de intereses pagados o recibidos, otras primas o descuentos y cualquier reducción por la pérdida de valor por deterioro o dudosa recuperación, a lo largo de la vida esperada del instrumento.

Deterioro de activos financieros: Al final del período en que se informa, AMV ha evaluado si existe evidencia objetiva de deterioro del valor de los activos financieros que se miden al costo o al costo amortizado. En los casos donde exista evidencia objetiva de deterioro del valor, AMV reconoce una pérdida por deterioro del valor en resultados.

Para AMV no hay indicios de deterioro debido a que los emisores de los CDT´S tienen calificación AAA lo que no genera riesgo para AMV. Así mismo, no ha existido ningún evento de riesgo en el pasado donde haya sido necesario reconocer un deterioro.

AMV considerará los siguientes indicadores externos de deterioro sobre sus cuentas por cobrar:

Dificultad financiera significativa del emisor o de la contraparte; o

Incumplimiento de contrato, tal como atrasos u omisión de pagos de intereses o capital; o

El acreedor, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades financieras deldeudor, le otorga concesiones que no le habría otorgado en otras circunstancias.

Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganización financiera; o

La desaparición de un mercado activo para ese activo financiero debido a dificultades financieras.

Las cuentas por cobrar, con una antigüedad superior a 180 días se entenderán deterioradas al 100%, ya que, cumplido este plazo de gestión de cartera, se evidencian dificultades financieras del deudor para cumplir su obligación, por ejemplo (localización, manifiesto de impago, etc.).

Baja en cuentas: Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando:

Expiren o se liquiden los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo.

Se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedaddel activo.


Se haya transferido el control del activo a otra parte, y ésta tiene la capacidad práctica de venderel activo en su integridad a una tercera parte no relacionada y es capaz de ejercer esacapacidad unilateralmente y sin necesidad de imponer restricciones adicionales sobre latransferencia.

3.2.5 Cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar están representadas en cuentas por cobrar de multas, cuotas de sostenimiento, certificación de profesionales de bolsa, anticipos, otras cuentas por cobrar a empleados y entidades promotoras de salud, AMV determina y registra al costo de su transacción sus cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar y en su medición posterior se miden a costo amortizado cuando corresponde a las multas que se imponen a personas jurídicas y naturales.

3.2.6 Otros activos no financieros

Los activos registrados dentro del grupo de otros activos no financieros serán aquellos cuyas características se puedan identificar como un servicio o derecho adquirido por AMV del cual se espera utilizar en más de un periodo, amortizables durante el periodo de tiempo para recibirlos.

AMV reconocerá otros activos solo sí:

Es probable que los beneficios económicos futuros esperados que se han atribuido al activofluyan a AMV.

El costo o el valor del activo puede ser medido con fiabilidad.

3.2.6.1 Medición inicial

AMV medirá inicialmente los Otros Activos al costo.

3.2.6.2 Medición posterior

AMV amortiza linealmente los gastos pre-pagados durante la cobertura del contrato marco para la prestación del servicio contratado, a menos que exista un mejor método que refleje el patrón de consumo de los servicios.

3.2.6.3 Período y método de amortización

El método de amortización que se utiliza debe reflejar el patrón en el que los beneficios económicos futuros del activo sean consumidos por AMV. Si este patrón no se puede determinar de forma fiable debe ser utilizado el método de amortización de línea recta y la amortización inicia cuando AMV obtenga beneficios de los otros activos.

3.2.7 Ingresos recibidos por anticipado

AMV reconoce ingresos recibidos por anticipado por concepto de: contribuciones y servicio de certificación en el momento en el que se recibe el pago y los reconoce en el ingreso de acuerdo a la proporción sobre la prestación del servicio.

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3.2.8 Pasivos financieros

3.2.8.1 Reconocimiento inicial y medición posterior

Los pasivos financieros de AMV incluyen las obligaciones financieras (tarjetas de créditos) y las cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar, AMV determina la clasificación de los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de interés efectiva.

Cuentas Comerciales por pagar - Estas se reconocen por el importe de la transacción y se mantienen por este monto hasta su vencimiento.

3.2.8.2 Baja de pasivos financieros

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes en libros respectivos se reconoce como ingresos o costos financieros en el estado de resultados, según corresponda.

3.2.9 Propiedad y equipo

Las propiedades y equipo que posee AMV están representados en muebles, enseres, procesamiento de datos y telecomunicaciones y vehículos. Las propiedades y equipo se expresan a su costo histórico menos la depreciación y si procede, las pérdidas por deterioro resultan de comparar el valor neto contable de cada partida con su correspondiente valor recuperable. El costo histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición o montaje de los elementos.


El costo de un elemento de propiedades y equipo es el precio equivalente en efectivo en la fecha de reconocimiento. Si el pago se aplaza más allá de los términos normales de crédito. el costo es el valor presente de todos los pagos futuros, AMV tendrá en cuenta para su reconocimiento adicionalmente lo siguiente:

AMV reconoce inicialmente los activos al costo, los cuales incluyen todas las erogacionesnecesarias para poner el activo en condiciones de uso.

El costo de una revisión o reparación general realizada en una partida del activo fijo, que tienelugar en períodos regulares a lo largo de la vida útil de un activo y se hacen para permitir lacontinuación en el uso del mismo, debe ser reconocido en el estado de resultados del ejercicioen el que haya sido incurrido, si dichas erogaciones van a permitir al activo seguir operando encondiciones normales, pero más allá de su vida útil o van a permitir una mejora de laproductividad del mismo, se capitalizan.



AMV mide todos los elementos de propiedad y equipo tras su reconocimiento inicial al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas del deterioro del valor acumuladas.

AMV reconoce los costos del mantenimiento de estos activos en los resultados del periodo en el que incurra en dichos costos.

3.2.9.3 Depreciación

AMV depreciará de forma separada cada parte de un elemento de propiedades, planta y equipo que tenga un costo significativo con relación al costo total del elemento.

Método de depreciación, AMV utiliza el método lineal como método depreciación para todos sus elementos de Propiedad y Equipo. No obstante, el método de depreciación a utilizar podrá ser ajustado previa autorización del Consejo Directivo de AMV de acuerdo con las características particulares del activo.

3.2.9.4 Vida útil

La estimación de la vida útil de un activo es una cuestión de criterio, basado en la experiencia que AMV tenga con activos similares. Por tanto, las vidas útiles definidas por AMV son:

Tipo de activo Vida Útil Equipo de cómputo y comunicación 1 a 5 años Equipo de procesamiento de datos servidores 5 a 10 años Equipo electrónico 1 a 5 años Muebles y enseres 5 a 15 años Vehículos 5 años

Para la determinación de la vida útil de estos activos, se tuvieron en cuenta los siguientes aspectos:

a) Determinación del periodo en el cual se espera que un activo esté disponible para su uso enAMV.

b) Condiciones físicas actuales de los activos.

c) Obsolescencia de los activos.

d) Existencia de mantenimientos preventivos.

3.2.9.5 Valor residual

AMV no calculará valor residual sobre los activos ya que no es su intención venderlos al final de su vida útil.

3.2.9.6 Baja en cuentas

AMV dará de baja en cuentas elementos de propiedad, planta y equipo cuando disponga de él o cuando no se espere obtener beneficios económicos futuros por su uso o disposición.

Se reconocerá la ganancia o pérdida por la baja en cuentas de elementos en propiedad, planta y equipo

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en el resultado del periodo en que el elemento sea dado de baja en cuentas. No se clasificará estas ganancias como ingresos de otras actividades ordinarias.

La ganancia o pérdida de la baja de cuentas de elementos de propiedad, planta y equipo, se determinará como la diferencia entre el producto neto de la disposición, si lo hubiera, y el importe en libros del elemento.

Adicionalmente se dará de baja a activos fijos clasificados como mantenidos para la venta.

3.2.10 Arrendamientos

Es un acuerdo en el que el arrendador conviene con AMV, recibir un pago único o una serie de pagos (cuotas) por cederle el derecho de usar un activo específico, durante un periodo de tiempo determinado.

3.2.10.1 Arrendamiento operativo

El arrendamiento operativo es cualquier acuerdo de arrendamiento distinto al arrendamiento financiero.

3.2.10.1.1 Reconocimiento

Un arrendamiento puede incluir opciones de cancelar el contrato, de tenerlas se considera como un arrendamiento no cancelable, y sólo se podrá revocar si:

Si ocurriese alguna contingencia remota;

Con el permiso del arrendador;

Si AMV realizase un nuevo arrendamiento. para el mismo activo u otro equivalente, con elmismo arrendador;

Si AMV pagase una cantidad adicional tal que, al inicio del arrendamiento, la continuación deéste quede asegurada con razonable certeza.

3.2.10.1.2 Medición inicial

En los arrendamientos operativos no se calcula ningún costo inicial y el activo no se reconoce en el estado de situación financiera.

Los pagos por arrendamiento se reconocen como gasto sobre una base de línea recta durante el término del arrendamiento, a menos que los pagos se estructuren para incrementarlos con la inflación general esperada para compensar el incremento del costo inflacionario esperado por el arrendador, o que otra base sistemática sea más representativa del patrón de beneficio.

Los arrendamientos utilizados por AMV corresponden a las oficinas en las cuales desarrolla su actividad y los contratos de leasing de equipo de cómputo.

3.2.11 Intangibles

AMV reconoce como activos intangibles los activos que cumplen con los siguientes criterios:

Es probable que los beneficios económicos futuros fluyan a AMV.


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El costo del activo se puede medir con confiabilidad.

El activo se puede identificar y separar.

El activo surge de derechos contractuales o legales.

Si un elemento no cumpliese la definición de activo intangible, el importe derivado de su adquisición o de su generación interna por parte de AMV, se reconocerá como un gasto del periodo en el que se haya incurrido.

Los activos intangibles que actualmente tiene AMV corresponden únicamente a software.

Estos activos han sido adquiridos de forma separada, cuyo costo comprende el precio de adquisición y cualquier costo atribuible a la preparación del activo para el uso previsto.


Un activo intangible es inicialmente medido al costo.


AMV mide sus activos intangibles por el modelo de costo, el cual, representa el costo menos la amortización acumulada y menos el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.

3.2.11.3 Vida útil y método de amortización

Los activos intangibles con vidas útiles definidas se amortizan a lo largo de sus vidas útiles económicas. Periódicamente AMV evalúa la evidencia o los indicios de deterioro que puedan existir.

El período y el método de amortización para los activos intangibles se revisan al menos al cierre de cada período sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de amortización, según corresponda, y se tratan prospectivamente como cambios en las estimaciones contables. El gasto por amortización de los activos intangibles se reconoce en el estado de resultados en la categoría de gastos que resulte más coherente con la función de dichos activos intangibles. Sin embargo, cuanto se utilice el activo inmaterial en la producción de otro activo, la cuota de amortización podrá beneficiarse de su inclusión en el coste de dichos otros activos.

A continuación, se presenta la clase de activos intangibles y sus vidas útiles, definidas por AMV.

Tipo de activo Vida útil (años) Programas y aplicaciones informáticas 3

3.2.11.4 Baja de activos

Un activo intangible se dará de baja en cuentas cuando se disponga de él o cuando no se espere obtener beneficios económicos futuros por su uso o disposición.

Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado de resultados cuando se da de baja el activo respectivo.

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3.2.11.5 Deterioro en el valor de los activos

En la fecha de reporte, los activos financieros y no financieros no valorados a valor razonable son evaluados para determinar si existe algún indicio de pérdida por deterioro. Una pérdida por deterioro se produce cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable, en cuyo caso el valor en libros se reduce a su importe recuperable estimado y se reconoce de inmediato en resultados una pérdida por deterioro.

La reversión de una pérdida por deterioro se reconocerá inmediatamente en el resultado del ejercicio.

AMV calculará el deterioro de un activo cuando su importe en libros excede a su importe recuperable. Igualmente, evaluará al final de cada periodo sobre el que se informa, si existe algún indicio de deterioro del valor de algún activo. Si existiera este indicio, se deberá estimar el importe recuperable del activo.

3.2.12 Beneficios a empleados

AMV actualmente cuenta con los beneficios clasificados en el corto plazo por ser prestaciones cuya liquidación y causación se generan dentro de un periodo inferior a los doce meses.


Cuando un trabajador de AMV ha prestado sus servicios durante un período contable, AMV debe reconocer el monto no descontado de los beneficios de corto plazo que se espera serán pagados a cambio de ese servicio:

Como un pasivo, luego de deducir cualquier monto ya pagado.

Como un gasto de administración por beneficios a los empleados.

3.2.13 Provisiones. pasivos contingentes y activos contingentes

3.2.13.1 Reconocimiento y medición

Las provisiones se reconocen cuando (i) existe una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un suceso pasado; (ii) es probable que haya que desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos para cancelar la obligación; y (iii) pueda hacerse una estimación fiable del importe de esta.

En el proceso de reconocimiento y revelación de una provisión, AMV tiene presente las siguientes condiciones:


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Existe una obligación presente que probablemente exija una salida de recursos.

Existe una obligación posible. o una obligación presente. que puede o no exigir una salida de recursos.

Existe una obligación posible. o una obligación presente en la que se considera remota la posibilidad de salida de recursos.

Se procede a reconocer una provisión

No se reconoce provisión No se reconoce provisión

Se exige revelar información complementaria sobre la provisión

Se exige revelar información complementaria sobre el pasivo contingente

No se exige revelar información complementaria

AMV reconoce provisiones correspondientes a los siguientes conceptos:

HonorariosServiciosEstimación prima extralegal

3.2.14 Partes relacionadas

3.2.14.1 Reconocimiento

Al considerar cada posible relación entre partes relacionadas, se ha de prestar atención a la esencia de la relación, y no solamente a su forma legal.

AMV ha identificado los siguientes grupos de partes relacionadas de acuerdo con su nivel de influencia en AMV:

a) Asamblea de Miembros: ejercen control conjunto de AMV al ser el máximo órgano de gobierno,delegan en los miembros del Consejo Directivo parte de las decisiones de control.

b) Consejo Directivo: son representantes de los asociados los cuales ejercen control conjunto enAMV, sin tener derechos a retornos de AMV, por ser una corporación sin ánimo de lucro.

c) Asociados: ejercen influencia en AMV a través de sus representantes en el Consejo Directivo sintomar parte directa en las decisiones de AMV.

d) Comités de Miembros: al pertenecer a la industria, ejercen influencia al realizar susrecomendaciones en la función normativa de AMV.

e) Miembros: Aunque no ejercen influencia directa en AMV, si pueden formular sus inquietudes ynecesidades a través de la Asamblea de miembros y/o los asociados a los que hagan parte.

f) Personal clave de gerencia: tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlarlas actividades de la entidad, ya sea directa o indirectamente, incluyendo Presidente yVicepresidentes.

3.2.15 Reconocimiento de Ingresos

Los ingresos de actividades ordinarias se miden al valor razonable de la contraprestación, recibida o por recibir.

Los ingresos de las actividades ordinarias se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos fluyan a AMV y que los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente del momento en el que el pago sea realizado por el cliente. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente con el cliente y sin incluir impuestos ni aranceles. Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:

Los conceptos por los cuales AMV percibe sus ingresos son los siguientes:

Contribuciones - Se registra de acuerdo con la periodicidad de facturación que soliciten losmiembros ya sea mensual, semestral o anual. Si se trata de facturas emitidas con periodicidadmensual, se reconoce el ingreso correspondiente al mes que se está facturando, si laperiodicidad es semestral o anual, se registra un pasivo diferido en el momento en que se emitala factura y se amortiza mensualmente, reconociéndose el ingreso correspondiente durante elperiodo que cubra la facturación.

Certificación de profesionales y verificación de antecedentes - En el momento en que se recibeel pago de manera anticipada a la presentación del examen o a la verificación de antecedentes yse emite la factura, se registra un pasivo diferido el cual se amortiza en la medida en que losprofesionales presenten el examen o se validen sus antecedentes. Si transcurrido un añocontado a partir de la emisión de la factura, el profesional no hace uso de los servicios, secancela el pasivo diferido y se reconocerá el ingreso respectivo.

Multas por sanciones disciplinarias - En el momento que se profiera la resolución del TribunalDisciplinario de AMV o el acuerdo de terminación anticipada correspondiente, AMV reconocedichas multas en su información contable como una cuenta por cobrar en el activo y el ingresoen el concepto de otros ingresos.

Cuando se cumpla con la definición de ingresos según el Marco Conceptualpara la información financiera, AMV reconoce en los resultados del periodo los ingresos noincluidos en las categorías anteriormente nombradas.

3.2.16 Impuesto de renta

AMV presenta declaración de ingresos y patrimonio, toda vez que está exenta del impuesto a la renta por ser una entidad de tipo gremial sin ánimo de lucro no contribuyente del impuesto sobre la renta de conformidad con el Artículo 23 del Estatuto Tributario.

4. USOS DE ESTIMACIONES Y JUICIOS

La preparación de los Estados Financieros de conformidad con las NCIF para PYMES requiere que la administración de AMV realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de políticas contables y los montos reconocidos en los estados financieros y el valor en libros de los activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones dentro del siguiente año. Los juicios y estimados son continuamente evaluados y son basados en la experiencia de la gerencia y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son razonables en

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las circunstancias.

La Gerencia también hace ciertos juicios aparte de aquellos que involucran estimaciones en el proceso de aplicar las políticas contables. Los juicios que tienen los efectos más importantes en los montos reconocidos en los estados financieros y los estimados que pueden causar un ajuste importante en el valor en libros de los activos y pasivos durante el periodo en el que se efectúa la revisión, incluyen lo siguiente:

Negocio en marcha - AMV prepara los estados financieros sobre la base de un negocio en marcha. En la realización de este juicio AMV considera la posición financiera, sus intenciones actuales, el resultado de las operaciones y el acceso a los recursos financieros en el mercado financiero y analiza el impacto de tales factores en las operaciones futuras de AMV. Al 31 de diciembre de 2020, no se tiene conocimiento de ninguna situación que genere dudas de que AMV no tenga la habilidad para continuar como negocio en marcha en períodos posteriores.

AMV, como entidad que ejerce las funciones de autorregulación y certificación de los mercados de valores y de divisas, enfoca su modelo de negocio en garantizar los recursos financieros para el cumplimiento de su misión, gestionando de forma adecuada los ingresos por contribuciones (admisión y sostenimiento) de las entidades autorreguladas y por la actividad de certificación (exámenes y verificación de antecedentes).

Reconocimiento de provisiones - AMV otorga un beneficio para los empleados denominado prima extralegal. Los criterios que se tienen en cuenta para el pago de esta estimación, se resume así:

Propender por disminuir parcialmente la brecha de competitividad y equidad a partir del pago dela variable por resultados.Alinear el pago de la variable con el plan estratégico AMV � pago por resultados.Desarrollar un sistema de medición de indicadores organizacionales y por equipo.El monto máximo provisionado corresponde a 1 salario mensual por empleado.

El juicio de la Gerencia para el reconocimiento, medición y evaluación de la probabilidad de las provisiones y en conformidad con lo establecido en la sección 21 de las NIIF para PYMES.

Las provisiones reconocidas en los Estados Financieros de AMV con corte al 31 de diciembre de 2020 para atender los honorarios de los abogados cumplen con los siguientes requisitos:

Surgen como resultado de sucesos pasados.Es probable que AMV tenga que desprenderse de recursos para liquidar estas obligaciones.El importe de estas obligaciones puede ser estimado de forma fiable.

La incertidumbre generada para el reconocimiento de las provisiones de los honorarios se basa en la fecha en la cual se hará efectivo el pago.

5. ADMINISTRACIÓN Y GESTIÓN DE RIESGOS

Por su naturaleza propia en la actividad de autorregulación, AMV no realiza operaciones que tengan por objeto especular u obtener utilidades producto de la compra y venta de valores negociados en los diferentes sistemas transaccionales y de registro. Tampoco ejerce actividades de captación y colocación de intermediación crediticia.

Eventualmente, AMV puede invertir sus excedentes de liquidez y los recursos del fondo de multas en inversiones de renta fija como que sean de tasa y plazo fijo, los cuales deberán ser clasificados para

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mantener hasta el vencimiento. Este tipo de inversiones no se ven expuestas al riesgo de mercado ni al riesgo de contraparte. Sin embargo, si tienen exposición al riesgo de emisor por un posible default (imposibilidad de pago del capital y/o intereses) por parte de la Entidad que emite el valor.

El análisis de liquidez para el AMV dista mucho de los modelos tradicionales utilizados por los principales intermediarios financieros. La gestión de este tipo de riesgo se limita a una adecuada gestión de cobro de contribuciones y el seguimiento estratégico a las variables que componen el esquema de contribuciones de AMV. El presupuesto anual de AMV se aprueba por el Consejo Directivo y el mismo se calcula con base en las operaciones realizadas por los intermediarios miembros durante el año inmediatamente anterior.

Con el objeto de salvaguardar los recursos y generar rendimientos en sus excedentes de liquidez, AMV realiza inversiones de acuerdo con los criterios aprobados por el Consejo Directivo teniendo en cuenta que el portafolio de inversiones de AMV debe preservar un claro perfil adverso al riesgo, lo que hace evidente la baja expectativa en la generación de rentabilidades importantes por parte del mismo órgano de gobierno.

Para garantizar que los recursos líquidos de AMV se encuentren invertidos en emisores que representen un menor riesgo para la entidad. AMV tiene en cuenta como mínimo los siguientes lineamientos:

AMV solo podrá efectuar inversiones de renta fija como TES, CDTs, CDATs, DATs u otros productos desarrollados por el sector financiero que sean de tasa y plazo fijo, los cuales deberán ser clasificadas para mantener hasta el vencimiento. En ningún caso se podrán invertir los recursos de AMV en acciones, divisas, derivados o cualquier otro instrumento no aprobado por el Consejo Directivo.

Las inversiones autorizadas deberán realizarse con entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. Estas inversiones deben realizarse en el mercado primario, o en su defecto, en TES.

En ningún caso, AMV podrá invertir en títulos cuya calificación crediticia del emisor o de la emisión, otorgada por alguna de las calificadoras de riesgos, sea inferior a AA (largo plazo) para emisores privados o su equivalente en otras nomenclaturas para corto plazo y escalas de medición; y de calificación BBB+ para títulos de deuda pública emitidos por la Nación. Esta calificación debe tener por lo menos una vigencia de un año.

La liquidación de un instrumento financiero antes de su vencimiento, solamente se puede realizar cuando exista una necesidad de liquidez, lo cual solamente se podrá realizar con previa autorización del Presidente de AMV e informando vía correo electrónico a los miembros del Comité Financiero y de Auditoría.

Como parte del análisis de riesgo de liquidez, AMV mide los niveles de endeudamiento, la estructura del activo y del pasivo, el grado de liquidez de los activos, la disponibilidad de líneas de financiamiento y la efectividad general de la gestión de activos y pasivos.

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A 31 de diciembre de 2020 Detalle de cuenta <=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de

360 Total

Efectivo $ 907.209 - - - - 907.209 Efectivo restringido 476.868 - - - - 476.868 Inversiones 1.990.689 1.643.408 2.754.408 3.722.974 - 10.111.479Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 80.539 282.561 49.493 - - 412.593 Pasivos financieros (7.898) - - - - (7.898) Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar (957.833) (46.973) (22.280) (21.067) (9.238) (1.057.391)

$ 2.489.574 1.878.996 2.781.621 3.701.907 (9.238) 10.842.860 A 31 de diciembre de 2019

Detalle de cuenta <=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de 360 Total

Efectivo $ 180.389 - - - - 180.389 Efectivo restringido 186.229 - - - - 186.229 Inversiones 2.032.843 2.392.729 3.740.077 2.479.372 - 10.645.021Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 445.260 508 419 - - 446.187 Pasivos financieros (1.318) - - - - (1.318) Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar (832.047) (173.532) - (37) - (1.005.616)

$ 2.011.356 2.219.705 3.740.496 2.479.335 - 10.450.892

5.1 Riesgo de tasas de interés

El riesgo de tasas de interés es el riesgo de que el valor a costo amortizado de los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúe debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. La exposición de AMV al riesgo de tasas de interés se relaciona con las obligaciones en leasing operativos de equipos de cómputo, las cuales se pactan con una tasa de interés variable.

5.2 Sensibilidad a las tasas de interés

Por cada 100 puntos básicos que se incremente la DTF se presentaría una reducción de excedentes para el periodo enero � diciembre de 2020 de $33.789.

5.3 Riesgo de tasas de cambio

El riesgo de tasas de cambio es el riesgo de que el valor a costo amortizado de los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúe debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposición de AMV al riesgo de tasa de cambio se relaciona con las actividades operativas, gastos denominados en una moneda diferente de la moneda funcional de AMV, que es el peso colombiano.

5.4 Sensibilidad a las tasas de cambio

Los gastos en moneda extranjera entre enero y diciembre de 2020, estuvieron sujetos a una sensibilidad a la tasa de cambio de USD 147.341 por cada peso de cambio frente al dólar y de EUR 38.611 por cada peso de cambio frente al euro.

Al cierre de diciembre de 2020 se registraron gastos en dólares por USD 147.341 y en euros por EUR 38.611, con una tasa de cambio mínima para AMV de $3.258,89 y de $3.789,18 y máxima de $4.140,92 y $4.227,51, respectivamente, por lo cual, los gastos en moneda extranjera estuvieron sujetos a una devaluación de $58.310, frente al valor en pesos a la TRM y EUR/COP mínimas.

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La devaluación y el efecto de esta se determina a partir de la variación producida en las tasas de cambio del periodo.

5.5 Administración y gestión de riesgos

En materia de gestión y administración de riesgos al interior de AMV se implementó un método lógico y sistémico para establecer el contexto, identificar, analizar, evaluar, tratar, monitorear y comunicar los riesgos asociados con la actividad de autorregulación del mercado de valores. De tal forma que permita a la organización minimizar pérdidas y maximizar oportunidades (Para el efecto, se utilizaron entre otros, el estándar australiano de administración de riesgos AS/NZS 4360:1999, los diferentes documentos publicados por el comité de Basilea, por la normativa SARO de la Superintendencia y la Circular Externa 038 de 2009 relacionada con temas de control interno).

AMV cuenta con un Manual de Gestión de Riesgos que incorpora las políticas y metodologías de administración para cada tipo de riesgo al que se encuentra expuesta AMV. Entre estos se destacan las metodologías para la administración del riesgo operacional, reputacional y estratégico, las cuales se desarrollan a través de la identificación, medición, control, monitoreo y comunicación de cada evento, también incorpora las relacionadas con la definición de controles, la valoración de su efectividad para mitigar el riesgo y el establecimiento de los planes de mejora. Adicionalmente, AMV cuenta con una herramienta de consulta y registro de eventos, por medio de un software llamado HGI, el cual ha sido de gran utilidad para identificar, registrar y tomar medidas preventivas y correctivas frente a eventos materializados en todos los procesos de AMV.

AMV tiene identificados 131 riesgos para los cuales se definieron 365 controles, de los cuales 244 tienen un grado de efectividad entre alta y media alta. Dando como resultado que el 93% de los riesgos residuales de AMV se encuentran dentro de una zona de riesgo tolerable para AMV.

De igual forma, AMV cuenta con un Manual de Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo el cual señala el conjunto de políticas, instrumentos y procedimientos diseñados e implementados para prevenir y controlar el lavado de activos y la financiación del terrorismo en la realización de operaciones entre la entidad y sus clientes, usuarios, funcionarios y otros, sean éstas documentarias, electrónicas o desarrolladas en cualquier otra forma.

Dicho Manual brinda mecanismos para:

Conocer información básica, la actividad económica y perfil financiero de los Clientes y/oUsuarios vinculados a AMV, a partir del cumplimiento del procedimiento de vinculación yactualización de datos.

Conocer adecuadamente el perfil socio-económico y actividades principales de los Directivos,funcionarios y aspirantes a funcionarios de AMV.

Identificar operaciones o situaciones inusuales o sospechosas a partir de la información queAMV tenga a su disposición, de conformidad con su competencia normativa.

Realizar los reportes a la UIAF de acuerdo con los instructivos establecidos para el efecto por dicha entidad, los cuales se encuentran en la página web www.uiaf.gov.co.


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6. PARTIDAS QUE CONFORMAN EL FONDO DE MULTAS

A continuación, se relacionan las partidas que conforman el fondo de multas:

Nota A 31 de diciembre de 2020

A 31 de diciembre de 2019

Activos Inversiones a costo amortizado 9 $ 3.288.670 4.109.518 Efectivo restringido 8 476.868 186.229 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 10 333.946 385.243

Propiedad y equipo, neto 13 9.721 - Intangibles, neto 14 70.656 - Pasivos Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 17 335.516 2.510

Provisiones 18 486.676 360.087 Pasivos por impuestos 11 (36.656) - Patrimonio Excedentes acumulados 4.318.393 3.597.969

Ingresos Otros ingresos 22 595.407 881.968 Ingresos financieros 23 206.898 206.965 Gastos Otros gastos operacionales 25 1.675.797 368.509 Amortizaciones 14 50.241 - Depreciaciones 13 335 - Resultado del ejercicio $ (924.068) 720.424

7. EFECTIVO

El efectivo se compone por las siguientes partidas:

Al 31 de diciembre 2020


Efectivo Caja menor $ 1.756 1.656

Caja moneda extranjera (1) 1.011 886 Total caja 2.767 2.542 Bancolombia S.A. (2) 904.442 164.095 Scotiabank Colpatria S.A. - 11 Banco Itaú Corpbanca Colombia S.A. - 14 Banco Davivienda S.A. - 13.727 Total bancos 904.442 177.847 Total efectivo $ 907.209 180.389

En el efectivo se reconocen recursos con los que cuenta AMV para su operación, representados por las cuentas bancarias y caja menor tanto en moneda local como en moneda extranjera. El efectivo no tiene ningún tipo de restricción para su uso.

(1) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el saldo comprendía USD $3,99 y Euros €237,41, igual paraambos años. Los pesos equivalentes por cada dólar al 31 de diciembre de 2020 y 2019correspondían a $3.432,50 y $3.277,14, respectivamente. Los pesos equivalentes por cada euroal 31 de diciembre de 2020 y 2019 correspondían a $4.199,32 y $3.678,26, respectivamente. - 2 -

(2) Su variación corresponde principalmente a la redención del CDT con el emisor Compañía deFinanciamiento Tuya S.A. por valor de $600.000, adicionalmente la seguridad socialcorrespondiente a diciembre de 2020 fue pagada en enero de 2021; para el año 2019 este pagoquedó en el mes de diciembre.

Las partidas conciliatorias existentes en la cuenta de ahorros de Bancolombia no superan los 30 días y equivalen a $3.019.

8. EFECTIVO RESTRINGIDO FONDO MULTAS



Bancolombia S.A. (1) $ 476.868 186.229 Total activo restringido $ 476.868 186.229

El parágrafo 2 del Artículo 15 del Decreto 1565 de 2006 establece que los recursos de los organismos de autorregulación provenientes de multas serán destinados a los conceptos que determine el Consejo Directivo, y que en ningún caso el producto de dichas multas podrá ser utilizado para financiar gastos de funcionamiento.

(1) Su variación corresponde principalmente a la redención del CDT con el emisor BancoDavivienda S.A. por valor de $200.000

9. INVERSIONES A COSTO AMORTIZADOEl AMV tiene un portafolio compuesto por CDT´S clasificados como inversiones mantenidas hasta el vencimiento, en títulos de deuda.

Los rendimientos generados del portafolio de inversiones de AMV al 31 de diciembre de 2020 y 2019 corresponden a $534.983 y $551.821, respectivamente.

A la fecha de presentación de estos estados financieros, el portafolio de inversión de AMV está compuesto al 100% por títulos de renta fija. Los CDT�s del portafolio de AMV al 31 de diciembre de 2020, se detallan a continuación:

Emisor Fecha de emisión

Fecha vencimiento Tasa Valor

nominal Valor a TIR

Banco Davivienda S.A. 31/01/2020 13/01/2021 5,24% $ 800.000 838.436 Scotiabank Colpatria S.A. 31/01/2020 20/01/2021 5,26% 800.000 838.517 Scotiabank Colpatria S.A. 10/06/2020 10/03/2021 3,92% 400.000 408.758 Leasing Bancoldex S.A. 08/07/2020 09/02/2021 3,57% 400.000 406.813 Banco Falabella S.A. 06/08/2020 06/08/2021 3,95% 600.000 609.435 Banco GNB Sudameris S.A. 14/08/2020 14/04/2021 3,58% 600.000 608.147 Banco GNB Sudameris S.A. 15/09/2020 15/09/2021 3,80% 300.000 303.298 Banco GNB Sudameris S.A. 22/10/2020 22/06/2021 3,08% 600.000 603.529 Banco GNB Sudameris S.A. 06/11/2020 06/10/2021 3,10% 400.000 401.849 Banco Falabella S.A. 19/11/2020 19/11/2021 2,95% 600.000 602.011 Banco GNB Sudameris S.A. 20/11/2020 23/11/2021 3,20% 400.000 401.325 Banco GNB Sudameris S.A. 21/12/2020 21/12/2021 3,20% 800.000 800.691

Saldo al 31 de diciembre de 2020 por operación de AMV 6.700.000 6.822.809


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nominal Valor a TIR

Leasing Bancoldex S.A. 21/02/2020 21/01/2021 5,34% 300.000 313.736 Leasing Bancoldex S.A. 15/04/2020 16/02/2021 5,53% 300.000 311.697 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 07/05/2020 07/05/2021 6,00% 600.000 623.235 Leasing Bancoldex S.A. 12/05/2020 12/03/2021 5,08% 500.000 516.140 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 05/06/2020 08/06/2021 4,30% 650.000 665.862 Banco Davivienda S.A. 24/07/2020 27/04/2021 3,34% 250.000 253.635 Bancolombia S.A. 14/08/2020 17/08/2021 3,90% 200.000 202.992 Banco Falabella S.A. 18/11/2020 18/11/2021 2,95% 400.000 401.373

Saldo al 31 de diciembre de 2020 por fondo multas 3.200.000 3.288.670

Saldo al 31 de diciembre de 2020 $ 9.900.000 10.111.479

Los CDT�s del portafolio de AMV al 31 de diciembre de 2019, se detallan a continuación:



nominal Valor a TIR

Banco Itaú Corpbanca Colombia S.A. 21/02/2019 21/02/2020 5,50% $ 800.000 837.587 Banco Davivienda S.A. 22/02/2019 22/01/2020 5,44% 600.000 627.893 Banco Davivienda S.A. 22/02/2019 13/01/2020 5,29% 800.000 836.158 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 06/03/2019 06/03/2020 5,70% 600.000 627.970 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 06/06/2019 06/02/2020 5,20% 400.000 411.754 Leasing Bancoldex S.A. 10/06/2019 14/01/2020 5,05% 150.000 154.209 Scotiabank Colpatria S.A. 16/08/2019 28/04/2020 4,90% 600.000 610.980 Banco Itaú Corpbanca Colombia S.A. 16/08/2019 19/05/2020 5,02% 600.000 611.231 Banco Davivienda S.A. 06/09/2019 09/06/2020 4,92% 400.000 406.206 Leasing Bancoldex S.A. 08/10/2019 08/07/2020 5,11% 400.000 404.662 Banco Itaú Corpbanca Colombia S.A. 06/11/2019 06/08/2020 5,01% 600.000 604.483 Leasing Bancoldex S.A. 20/11/2019 20/11/2020 5,40% 400.000 402.370

Saldo al 31 de diciembre de 2019 por operación de AMV 6.350.000 6.535.503



nominal Valor a TIR

Leasing Bancoldex S.A. 16/04/2019 16/01/2020 5,17% 400.000 414.583 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 07/05/2019 07/05/2020 5,60% 600.000 621.701 Leasing Bancoldex S.A. 21/05/2019 21/02/2020 5,17% 300.000 309.401 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 05/06/2019 05/06/2020 5,60% 650.000 670.600 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 07/06/2019 09/03/2020 5,32% 200.000 206.017 Bancolombia S.A. 09/07/2019 14/04/2020 5,02% 300.000 307.167 Leasing Bancoldex S.A. 09/07/2019 12/05/2020 5,13% 500.000 512.193 Banco Davivienda S.A. 24/07/2019 24/07/2020 5,20% 250.000 255.618 Compañía de Financiamiento Tuya S.A. 14/08/2019 14/08/2020 5,30% 200.000 203.972 Leasing Bancoldex S.A. 17/09/2019 17/09/2020 5,35% 300.000 304.531 Leasing Bancoldex S.A. 03/10/2019 06/10/2020 5,25% 300.000 303.735

Saldo al 31 de diciembre de 2019 por fondo multas 4.000.000 4.109.518 0

Saldo al 31 de diciembre de 2019 $ 10.350.000 10.645.021

Los importes de los recursos de operación reflejados anteriormente no se encuentran sujetos a restricciones. Las inversiones provenientes del fondo de multas son de uso restringido debido a que no pueden ser utilizados para financiar gastos de funcionamiento.

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10. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR, NETO

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se componen por las siguientes partidas:



Otras cuentas por cobrar $ 1.963.421 1.502.680 Operación AMV 61.884 23.444

Fondo de multas 1.901.537 1.479.236 Miembros afiliados y otros 40.753 42.586 Anticipos a trabajadores 338 14.031 Anticipos a proveedores 5.256 2.971

2.009.768 1.562.268 Deterioro en el valor de los activos (1.597.175) (1.116.081)

Operación AMV (29.584) (22.088) Fondo multas (1.567.591) (1.093.993)

Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto $ 412.593 446.187

A continuación, se detallan las cuentas comerciales por cobrar por bandas de tiempo al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Al 31 de diciembre 2020 Banda de tiempo por días de vencido

Corriente No corriente

<=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de 360 Total Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 80.539 282.561 49.493 59.650 1.537.525 2.009.768 Deterioro - - - (59.650) (1.537.525) (1.597.175) Total deudores $ 80.539 282.561 49.493 - - 412.593

Al 31 de diciembre de 2019 Banda de tiempo por días de vencido

Corriente No corriente

<=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de 360 Total Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 445.260 508 419 193.586 922.495 1.562.268 Deterioro - - - (193.586) (922.495) (1.116.081) Total deudores $ 445.260 508 419 - - 446.187

El movimiento del deterioro de las cuentas por cobrar presenta la siguiente composición a 31 de diciembre de 2020 y 2019:



Saldo inicial $ (1.116.081) (868.176) Adiciones (484.946) (366.077) Recuperaciones 3.852 42.552 Bajas - 75.620Saldo final $ (1.597.175) (1.116.081)


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11. ACTIVOS Y PASIVOS POR OTROS IMPUESTOSLos activos y pasivos por otros impuestos se componen por las siguientes partidas:



Activos por impuestos Impuesto a las ventas retenido $ 10.076 5.796 Total activos por impuestos $ 10.076 5.796 Pasivos por impuestos Impuesto a las ventas por pagar Operación AMV $ 65.818 7.283 Fondo multas (36.656) - Total pasivos por impuestos $ 29.162 7.283

12. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROSLos otros activos no financieros correspondientes a la operación de AMV se componen por activos pagados por anticipado, los cuales se detallan a continuación:

Software Servicios Mantenimiento Suscripciones Seguros Otros Total Saldo al 31 dediciembre de 2018 $ 56.355 63.369 25.081 11.647 173.829 1.910 332.191 Adiciones 198.463 78.739 49.046 150.250 74.096 5.969 556.563 Reclasificaciones (30) - (14.416) - - - (14.446) Amortización (200.176) (74.063) (56.772) (81.092) (180.133) (7.879) (600.115) Saldo al 31 de diciembre de 2019 54.612 68.045 2.939 80.805 67.792 - 274.193Adiciones 60.471 2.457 59.546 17.072 615.050 - 754.596Reclasificación (39.243) 39.243 - - - - - Amortización (75.840) (109.745) (51.883) (87.995) (285.392) - (610.855)Saldo al 31 dediciembre de 2020 $ - - 10.602 9.882 397.450 - 417.934

13. PROPIEDAD Y EQUIPO, NETOA continuación, se presenta el movimiento del costo de propiedad y equipo y su correspondiente depreciación acumulada, por los periodos terminados al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Muebles y enseres

Equipo electrónico

Procesamiento de datos y

telecomunicaciones Vehículos Total Saldo al 31 de diciembre de 2018 $ 93.878 64.529 317.121 30.782 506.310 Adiciones 12.595 - 32.828 - 45.423Reclasificación - 778 - - 778 Depreciación (21.083) (17.357) (142.208) (16.790) (197.438) Saldo al 31 de diciembre de 2019 85.390 47.950 207.741 13.992 355.073 Adiciones 13.791 - 30.954 - 44.745 Operación de AMV 13.791 - 20.898 - 34.689 Fondo multas - - 10.056 - 10.056Retiros (54.514) - - - (54.514) Depreciación (35.049) (15.825) (151.228) (13.992) (216.094) Operación de AMV (35.049) (15.825) (150.893) (13.992) (215.759) Fondo multas - - (335) - (335)Depreciación retiros 54.514 - - 54.514Saldo al 31 de diciembre de 2020 $ 64.132 32.125 87.467 - 183.724

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Al 31 de diciembre de 2020 y 2019. AMV no tiene ninguna restricción sobre la propiedad de los activos fijos ni compromisos contractuales para la adquisición de los mismos.

Deterioro � Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, AMV no identificó ningún indicio de deterioro de sus activos fijos que implique algún ajuste en su valor.

14. INTANGIBLES, NETOA continuación se presentan los saldos al 31 diciembre de 2020 y 2019

Programas y aplicaciones informáticas

Derechos de propiedad intelectual.

patentes y otros Total Saldo al 31 de diciembre de 2018 $ - 14.277 14.277 Adiciones 14.416 - 14.416Amortización (5.116) (14.277) (19.393)Saldo al 31 de diciembre de 2019 9.300 - 9.300Adiciones -

Operación AMV 43.665 - 43.665 Fondo multas 120.897 - 120.897

Amortización -Operación AMV (22.497) - (22.497)Fondo multas (50.241) - (50.241)

Saldo al 31 de diciembre de 2020 $ 101.124 - 101.124

Cada uno de los activos intangibles adquiridos va a generar beneficios económicos futuros, ya que se requieren para la normal operación de AMV. De acuerdo con lo anterior se amortizan según lo define la política contable al momento de la adquisición del activo intangible.

Deterioro � Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, AMV no identificó ningún indicio de deterioro de sus activos intangibles que implique algún ajuste en su valor.

15. PASIVOS FINANCIEROSLos pasivos financieros se componen por la tarjeta de crédito Bancolombia representando un saldo al 31 de diciembre de 2020 y 2019 de $7.898 y $1.318, respectivamente.

16. BENEFICIOS A EMPLEADOSLos beneficios a empleados se componen por los siguientes rubros por pagar:



Vacaciones consolidadas $ 620.488 446.841 Cesantías consolidadas 178.074 158.029 Intereses sobre cesantías 20.505 18.090 Total beneficios a empleados $ 819.067 622.960


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17. CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGARLas cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar se componen por las siguientes partidas:



Honorarios $ 359.023 335.457 Operación AMV 208.088 335.457

Fondo de multas 150.935 - Servicios 80.159 108.855 Retenciones y aportes laborales 343.864 139.036

Operación AMV 302.939 136.526 Fondo de multas 40.925 2.510

Otros 273.631 402.353 Operación AMV 129.975 402.353

Fondo de multas 143.656 - Arrendamientos 714 19.915 Total cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar $ 1.057.391 1.005.616

A continuación, se detallan cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar por bandas de tiempo al 31 de diciembre de 2020 y 2019:


<=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de 360 Total Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar $ 957.833 46.973 22.280 21.067 9.238 1.057.391


<=30 31 a 90 91 a 180 181 a 360 Más de 360 Total Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar $ 832.047 173.532 - 37 - 1.005.616

18. PROVISIONES

El siguiente es el movimiento de las provisiones para los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y2019:

HONORARIOS (1)

PRIMA EXTRALEGAL

(2) DESMANTELAMIENTO

(3) OTROS (4) TOTAL

Saldo al 31 de diciembre de 2018 $ 821.687 381.052 119.491 381.547 1.703.777

Adiciones 43.611 418.095 2.571 12.314 476.591 Operación de AMV 31.865 418.095 2.571 12.314 464.845 Fondo de multas 11.746 - - - 11.746 Utilizaciones (462.601) (313.085) - (362.553) (1.138.239) Operación de AMV (393.623) (313.085) - (362.553) (1.069.261) Fondo de multas (68.978) - - - (68.978)

Reversiones (38.150) (67.967) (28.626) (18.994) (153.737) Saldo al 31 de diciembre de 2019 364.547 418.095 93.436 12.314 888.392

HONORARIOS (1)

PRIMA EXTRALEGAL

(2) DESMANTELAMIENTO

(3) OTROS (4) TOTAL

Adiciones 202.331 378.456 1.343 284.415 866.545 Operación de AMV 1.702 378.456 1.343 237.185 618.686 Fondo de multas 200.629 - - 47.230 247.859 Utilizaciones (124.949) (325.365) (8.644) (126.850) (585.808) Operación de AMV (3.679) (325.365) (8.644) (126.850) (464.538) Fondo de multas (121.270) - - - (121.270)

Reversiones - (92.730) (1.384) (6.829) (100.943) Saldo al 31 de diciembre de 2020 $ 441.929 378.456 84.751 163.050 1.068.186

(1) Los honorarios corresponden a representaciones judiciales, (estas provisiones serán utilizadasde acuerdo al cumplimiento de las etapas procesales en cada caso), asistencia a comitésacadémicos, consultorías, sesiones del tribunal y desarrollo de software.

(2) La prima extralegal corresponde a un beneficio otorgado por mera liberalidad a los empleadosde AMV, con base en la aprobación anual del Consejo Directivo. El 30 de marzo de 2020según acta No. 191, el Consejo Directivo aprobó el pago de la prima extralegal provisionadaen 2019, pago efectuado en abril de 2020.

(3) Corresponde al importe estimado para cubrir los costos de desmantelamiento de las oficinasde AMV, la variación corresponde al uso de la provisión para el desmantelamiento de laoficina del piso 4.

(4) Corresponde a la provisión de los aportes de seguridad social (pensiones) para abril y mayo de2020 por $103.481, cuyo ingreso base de cotización se redujo del 16% al 3%, en virtud de loestablecido en el Decreto 558 del 15 de abril de 2020 y que fue declarado inexequible por laCorte Constitucional; a la provisión del área de tecnología para el tercero SALESFORCE.COMy a la provisión de servicios públicos.

19. OTROS PASIVOS NO FINANCIEROSLos otros pasivos no financieros se componen de los ingresos recibidos por anticipado a 31 de diciembre de 2020 y 2019 por $565.414 y $182.096, respectivamente.

AMV reconoce como ingresos recibidos por anticipado los pagos de cuotas de sostenimiento cobradas semestral y anualmente, los servicios prestados por los conceptos de pre-inscripción de exámenes y verificación de antecedentes reconocidos en este mismo rubro y el saldo pendiente por amortizar de ingresos por el Convenio suscrito en 2015, renovado mediante el Otro sí del 31 de mayo de 2020, entre la Bolsa Mercantil Colombiana (BMC) y AMV, para la certificación de los profesionales de la BMC.

20. PATRIMONIOAportes de afiliación

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los aportes de los miembros correspondían a $2.671.111.

El valor de la contribución de admisión o afiliación lo determina el Consejo Directivo de AMV, según lo establecido en el Capítulo 2, Artículo 32 de los reglamentos de AMV. Los derechos que incorpora esta afiliación están contenidos en el reglamento de AMV y sus estatutos, los cuales establecen:

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El patrimonio de AMV está integrado por:

1. Las contribuciones de afiliación y sostenimiento pagadas por sus miembros y los funcionariosvinculados a estos;

2. Las donaciones, aportes, subvenciones o legados permitidos que se le hagan por personasnaturales o jurídicas, nacionales o extranjeras, y que el autorregulador acepte;

3. Los productos, beneficios o rendimientos de sus propios bienes, servicios, inversiones oactividades;

4. Todos los demás bienes que por cualquier otro concepto o título válido ingresen alautorregulador.

A la fecha de constitución, el patrimonio asciende a la suma de cien mil pesos moneda corriente $100. que ha sido pagada por los constituyentes en dinero.

Parágrafo Primero. Las contribuciones de afiliación no serán reembolsables en ningún caso.

Parágrafo Segundo. Los recursos de que trata el numeral 2 ingresarán al patrimonio del autorregulador, salvo cuando por voluntad del aportante o donante tengan destinación específica.

Parágrafo Tercero. No podrán aceptarse auxilios, subvenciones, donaciones ni legados condicionales o modales cuando la condición o el modo contraríen los principios que inspiran el objeto del autorregulador.

Por su parte, el artículo 7 de los Estatutos de AMV, establece que el patrimonio del autorregulador se destinará exclusivamente al cumplimiento de su objeto y finalidades.

No se presentaron incrementos por afiliación al 31 de diciembre de 2020.

A 31 de diciembre de 2020 y 2019 AMV cuenta 97 y 100 miembros activos, respectivamente.

Resultados - El parágrafo 2 del Artículo 15 del Decreto 1565 de 2006 establece que los recursos de los Organismos de Autorregulación provenientes de multas serán destinados a los conceptos que determine el Consejo Directivo, y que en ningún caso el producto de dichas multas podrá ser utilizado para financiar gastos de funcionamiento.

En este sentido, la administración ha determinado no sólo administrar estos recursos en cuenta contables separadas de aquellas que se utilizan para la operación de AMV; sino que también, se revelen de forma separada en los estados financieros de cierre de ejercicio.

21. ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZLas partidas de adopción por primera vez que se realizaron a 31 de diciembre de 2019 y se aprobaron en la Asamblea General y se componen por los siguientes rubros:

RUBRO Saldo a 31 de

diciembre de 2019 Valor realizado Saldo a 31 de

diciembre de 2020 Cuentas por Cobrar 23.525 23.525 - Propiedad y equipo 125.425 6.360 119.065 Inversiones (1.501) (1.501) - Intangibles (70.783) (70.783) - Otros activos 74.256 74.256 - Pasivos estimados (87.450) (8.641) (78.809) TOTAL 63.472 23.216 40.256

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22. INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIASLos ingresos por actividades ordinarias se componen por las siguientes partidas:



Contribución fija $ 4.743.339 4.802.548 Contribución variable con base en número de operaciones 3.952.270 3.952.495 Contribución variable con base en volumen de operaciones 3.829.165 3.828.067 Servicios de certificación (1) 1.714.882 2.230.484 Contribución variable con base en saldos de balance 1.959.024 1.958.848 Número de profesionales certificados 652.368 652.994 Contribución por intermediación de valores 326.501 326.526 Total ingresos por actividades ordinarias $ 17.177.549 17.751.962

(1) La disminución obedece a la estacionalidad de los exámenes de certificación, teniendo encuenta que el año 2020 corresponde al tercer año del ciclo, año de menores ingresos.Adicionalmente los exámenes de idoneidad profesional estuvieron suspendidos entre marzo ymayo de 2020, por la contingencia del Covid-19.

23. OTROS INGRESOSEl rubro de otros ingresos se compone de las siguientes partidas:



Diversos $ 596.303 883.309 Operación AMV 896 1.341

Fondo multas (1) 595.407 881.968 Recuperaciones (2) 391.293 200.602 Por ventas de propiedades y equipo 5.000 130 Total otros ingresos $ 992.596 1.084.041

(1) La variación se presenta por las multas impuestas a las personas jurídicas y naturales duranteel año. Para los años 2020 y 2019, con corte a diciembre, se impusieron 10 y 9 multasrespectivamente. Es importante tener en cuenta que el valor de estas multas es determinadopor el Tribunal Disciplinario y difiere en cada caso.

(2) El saldo corresponde principalmente a la recuperación de provisiones por prima extralegal y porlos valores pagados como sanción a la UGPP en el año 2018, los cuales fueron recuperadosen el último trimestre de 2020.

24. INGRESOS FINANCIEROS

A continuación, se detallan los saldos de los ingresos financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Al 31 de

diciembre 2020 Al 31 de

diciembre 2019 Rendimientos (1) $ 572.370 602.878

Operación de AMV 365.963 395.913 Fondo de multas 206.407 206.965

Diferencia en cambio 13.951 7.530 Operación de AMV 13.460 7.530 Fondo de multas 491 -

Total ingresos financieros $ 586.321 610.408


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(1) Corresponde principalmente a los rendimientos de las inversiones, clasificadas comoinversiones mantenidas hasta el vencimiento en títulos de deuda (CDT�s).

25. BENEFICIOS A EMPLEADOSLos gastos por beneficios a empleados se componen de las siguientes partidas:



Salarios integrales $ 5.872.674 5.420.258 Sueldos 2.111.922 2.299.293 Aportes por pensiones 786.430 806.105 Aportes caja de compensación familiar, ICBF, SENA 593.786 602.075 Aportes de salud 537.286 553.395 Vacaciones 522.331 560.511 Primas extralegales 378.456 418.095 Prima legal 186.938 205.910 Cesantías 186.135 209.264 Capacitación al personal 106.227 209.332 Otros beneficios a empleados 91.900 174.213 Incapacidades 38.560 83.935 Intereses sobre cesantías 21.013 22.779 Indemnizaciones 11.587 190.075 Viáticos 3.930 142.357 Horas extras 3.758 5.990 Dotación y suministros a empleados 3.063 5.185 Auxilio de conectividad 720 - Auxilio de transporte 312 2.381 Deportivos y de recreación - 1.027Bonificaciones - 19.226

Total beneficios a empleados $ 11.457.028 11.931.406

26. OTROS GASTOS OPERACIONALESLos otros gastos operacionales se componen por las siguientes partidas:



Otros gastos operacionales Honorarios $ 3.273.436 $ 1.972.712

Operación de AMV (1) 2.239.360 1.957.323 Fondo de multas (2) 1.034.076 15.389

Arrendamientos 1.084.536 1.171.154 Impuestos y tasas 725.765 545.524

Operación de AMV 604.994 531.412 Fondo de multas 120.771 14.112

Deterioro (provisiones) 481.095 323.523 Operación de AMV 7.497 (13.833) Fondo de multas 473.598 337.356

Otros 318.869 369.758 Operación de AMV 271.639 368.116 Fondo de multas 47.230 1.642

Seguros 274.739 196.815 Servicios especiales de comunicación 230.385 258.178 Contribuciones. afiliaciones y transferencias 132.489 119.773 Servicio conexión con terceros 128.607 108.192 Servicio de información con terceros 95.947 95.174 Administración de inmuebles 92.546 120.847

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Mantenimiento y reparaciones 91.055 195.867 Servicios públicos 87.095 90.473 Servicio de aseo y vigilancia 77.643 116.736 Servicio de archivo físico 57.122 99.772 Servicios de mensajería 46.315 56.569 Comisiones 31.543 36.746

Operación de AMV 31.521 36.736 Fondo de multas 22 10

Atenciones y bienestar 22.510 57.643 Elementos de aseo y cafetería 20.893 40.937 Diferencia en cambio 15.877 2.040

Operación de AMV 15.777 2.040 Fondo de multas 100 -

Publicaciones y suscripciones 14.826 14.081 Papelería y fotocopias 19.461 47.559 Publicidad y propaganda 4.598 88.946 Gastos de viaje 3.888 164.228 De ejercicios anteriores - 48.780 Total otros gastos operacionales $ 7.331.240 $ 6.342.027

(1) El incremento se presenta en 2020 principalmente por mayor número de sesiones de TribunalDisciplinario con respecto al mismo periodo de 2019.

(2) El aumento para el 2020 se debe principalmente a las implementaciones y desarrollostecnológicos con los proveedores Heinsohn Business Technology S.A. y Ksmti S.A.S.

27. PARTES RELACIONADASLos saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

Personal clave de la gerencia

Saldo al 31 de diciembre de 2020 Pasivos Vacaciones $ 212.537 Total pasivo $ 212.537 Saldo al 31 de diciembre de 2019 Pasivos Vacaciones $ 138.400 Total pasivo $ 138.400


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Los conceptos que afectan el estado de resultados con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son las siguientes:

Saldo al 31 de diciembre de 2020 Consejo Directivo

Personal clave de la gerencia Total

Resultados Gastos honorarios $ 663.619 $ - $ 663.619 Otros gastos - 352 352 Total Resultados $ 663.619 $ 352 $ 663.971

Saldo al 31 de diciembre de 2019 Consejo Directivo

Personal clave de la gerencia Total

Resultados Gastos honorarios $ 609.493 $ - $ 609.493 Otros gastos - 81.678 81.678 Total Resultados $ 609.493 $ 81.678 $ 691.171

La compensación recibida por el personal clave de gerencia es comprendida por:

Por los años terminados al 31 de diciembre

Concepto 2020 2019

Salarios $ 1.946.568 $ 1.767.101 Otros beneficios a empleados 231.226 209.228 Total $ 2.177.794 $ 1.902.219

28. GOBIERNO CORPORATIVO

En razón a la naturaleza de las funciones que adelanta AMV como organismo de autorregulación, en materia de regulación, supervisión, certificación y disciplina de la actividad de intermediación de valores, es importante que esta Corporación mantenga los más altos estándares de Gobierno Corporativo y, en tal sentido, la adopción de unos principios y pautas de conducta que orienten la actuación de AMV, constituyen un importante y necesario avance en el modelo de autorregulación, con el fin de garantizar el equilibrio entre la participación de los intermediarios de valores en la gestión de AMV y la independencia con que ésta debe cumplir las funciones de autorregulación de certificación de profesionales.

El Código de Gobierno Corporativo de AMV fue aprobado por el Consejo Directivo el 28 de mayo de 2007 y publicado para conocimiento del público en general el 13 de junio del mismo año, destacándose la importancia del mismo como complemento fundamental de la actividad de autorregulación. Entre los temas que son objeto del Código de Gobierno Corporativo de AMV se resaltan:

Los postulados que orientan la actuación de AMV.

Las relaciones entre AMV y sus grupos de interés.

La transparencia, fluidez e integridad de la información financiera, no financiera y de gobiernocorporativo que debe suministrarse a los grupos de interés y el público en general.

Código de Conducta para administradores, funcionarios y miembros del Tribunal Disciplinario

y Consejo Directivo de AMV, entre los cuales se establece un régimen de inversiones, normas sobre aceptación de invitaciones y regalos, así como deberes de revelación sobre información financiera, vinculaciones comerciales con miembros y miembros autorregulados voluntariamente, personas relacionadas y hechos materiales.

El régimen de inhabilidades e incompatibilidades de los miembros del Consejo Directivo,Tribunal Disciplinario y el Presidente de AMV.

El Sistema de Control Interno de AMV.

El manejo de información confidencial y reservada.

Mediante el citado Código, se adoptó un conjunto de prácticas relacionadas con el flujo adecuado de información de AMV hacia sus grupos de interés, la evaluación de la gestión de AMV, la debida administración de conflictos de interés por parte de los administradores y funcionarios de la misma y el manejo de información privilegiada o confidencial, entre otros.

Así mismo, con el objetivo de mantener los más altos estándares de Gobierno Corporativo y teniendo en cuenta la expedición por parte de la Superintendencia de las instrucciones relativas a la revisión y adecuación del sistema de control interno de las entidades supervisadas, AMV consideró necesario modificar el artículo 113 del citado código, el cual contiene las sanciones y consecuencias aplicables en caso de la violación a los procedimientos y normas contenidas en el mencionado Código.

La modificación consistió en mencionar en el texto del artículo, las sanciones que proceden en caso de la violación del Código de Gobierno Corporativo de AMV, así como la inclusión de los factores que se podrán tener en cuenta al momento de la imposición de las sanciones por la violación al mencionado Código.

Igualmente, conviene señalar que AMV efectuó otra modificación al Código de Gobierno Corporativo la cual fue aprobada por el Consejo Directivo en el mes de agosto de 2014. Esta reforma tuvo por finalidad fortalecer el marco normativo en materia de gobierno corporativo complementando los eventos en los cuales existe la obligación de revelación de información por parte de miembros del Consejo Directivo.

Esta reforma, introdujo entre otros, el deber de que en cada sesión del Consejo Directivo o de los Comités de Miembros, cada miembro realice una declaración sobre posibles impedimentos respecto de los asuntos que se lleguen a abordar en cada una de sus sesiones. De otra parte, la reforma adiciona situaciones generadoras de conflictos de interés y establece un régimen de impedimentos y recusaciones para los funcionarios y administradores de la Organización.

En el año 2015, el Consejo Directivo efectuó una nueva modificación al Código de Gobierno Corporativo, encaminada a fortalecer aún más el deber de revelación de conflictos de interés por parte de los miembros del Consejo Directivo, miembros del Tribunal Disciplinario y de los Comités de Miembros a través de la revelación de información relacionada con investigaciones y procesos que adelanten autoridades administrativas, judiciales o de control, y que estén relacionadas con el sistema financiero y bursátil.

Así mismo, en el año 2016, el Consejo Directivo efectuó otra modificación al Código de Gobierno Corporativo, relacionada con las calidades que deben ostentar tanto el Presidente, como el Vicepresidente del Consejo Directivo.

Finalmente, en el año 2020, el Consejo Directivo aprobó una última modificación al Código de Gobierno Corporativo, con el objetivo de contar con las mejores prácticas de Gobierno Corporativo, atendiendo

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recomendaciones de estándares nacionales e internacionales en este campo. Para tal propósito, se incluyeron modificaciones relacionadas principalmente con: conflictos de interés y revelación de la información; órganos de control; operaciones permitidas para funcionarios; actualización de términos; canales de denuncia; entre otros. Por otra parte, con esta modificación, se extrajeron del citado código, los apartes reglamentarios y de funcionamiento del Consejo Directivo y Comités Permanentes, los cuales fueron incluidos en los reglamentos internos de estos cuerpos colegiados.

El referido Código, puede ser consultado por el público en general a través de la página de internet de AMV www.amvcolombia.org.co.

29. AUTORIZACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2020 han sido autorizados para su divulgación por el Consejo Directivo el 22 de febrero de 2021.

30. HECHOS POSTERIORES

No existen eventos ocurridos después del período que se informa, correspondiente al periodo terminado al 31 de diciembre de 2020, y hasta la fecha de emisión de los estados financieros que se requiera revelar.

31. ASUNTOS RELEVANTES

Mediante el Decreto 417 del 17 de marzo de 2020, sus adiciones, modificaciones y demás normatividad aplicable expedida por el Gobierno de Colombia, se reglamentaron las medidas de protección para prevenir el contagio del Covid-19 con ocasión a la contingencia sanitaria, lo cual incluye el estado de emergencia económica, social y ecológica, restricciones a la movilidad de las personas, medidas para atender la contingencia, uso de las tecnologías de la información y telecomunicaciones, entre otras.

Siguiendo los lineamientos de la normativa expedida por el Gobierno Nacional AMV se acoge y acata las directrices impartidas mediante las Resoluciones y Decretos expedidos.

PLANES DE ACCIÓN Y GESTIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN

La administración ha tomado todas las medidas sanitarias pertinentes para el desarrollo de las actividades de la organización, garantizando la operatividad y prestación de todos los servicios de acuerdo con los lineamientos y normativas gubernamentales, sin tener novedad alguna con los empleados, proveedores, afiliados y/o clientes.

Ciberseguridad y seguridad en la información:

Conexiones seguras y cifradas de los funcionarios de AMV vía VPN con canales redundantes.

Operación de carga de información de mercado de los proveedores de infraestructura se automatizó por medio de ETL y robots de carga lo que permitió agilizar la actividad y mitigar riesgos.

Se han ejecutado verificaciones de cumplimiento de las políticas de seguridad de la información. De igual forma, se han validado correos sospechosos (phishing, ransomware) y se ha realizado concientización a usuarios finales de las recomendaciones para mitigar incidentes de seguridad.

No se han presentado incidentes de seguridad.

Liquidez: cifras en miles de pesos

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Durante el 2020, los recaudos de contribuciones tuvieron un comportamiento normal, ya quedurante la contingencia del COVID-19 los miembros recibieron las facturas por medioselectrónicos y desde el mes de octubre con la implementación de la facturación electrónica, seformalizó su radicación por correo electrónico por su parte, los ingresos por presentación deexámenes de certificación y verificación de antecedentes registraron una reducción durante losmeses de cuarentena de $518 millones, teniendo en cuenta las restricciones de movilidad. Sinembargo, sus efectos fueron mitigados durante el segundo semestre de 2020 con la reaperturade exámenes presenciales y la implementación de los exámenes virtuales.

En relación con el portafolio de inversiones de la Corporación, durante el año se registraronreducciones entre 250 pbs. y 350 pbs. en las renovaciones y constituciones de CDTs. En cuantoa la rentabilidad de las cuentas de ahorros, ésta registró una reducción de 350 pbs, al cierre delaño (0,75%EA), frente a la tasa de rentabilidad vigente al inicio de año (4,25%EA). Estasdisminuciones en los rendimientos del portafolio de CDTs y de las cuentas de ahorro, obedecena las reducciones en la tasa de intervención bancaria (TIB) de 250 pbs, por parte del Banco dela República, y al exceso de liquidez de los emisores durante el 2020.

A partir del mes de marzo de 2020, con ocasión de la contingencia generada por el COVID-19,se implementaron las siguientes acciones: (i) monitoreo diario de los saldos de cada una de lascuentas bancarias y de los recaudos de contribuciones y de servicios de certificación, (ii) almomento de vencimiento de cada CDT, se verifica la conveniencia o no de su renovación,teniendo en cuenta las necesidades de liquidez actuales y proyectadas en los siguientes meses.Lo anterior, permitió que, al cierre del año, no se registren cuentas por pagar suspendidas porefectos de la contingencia.

Finalmente, al cierre de 2020 se registra una cartera en mora por contribuciones de Valoralta SCB por $30.172, asociada a temas particulares de la entidad. A la fecha, este miembro se encuentra en proceso de desvinculación, teniendo en cuenta que desde el mes de noviembre de 2020 la Superintendencia Financiera de Colombia canceló su registro como intermediario de valores en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores. Los demás saldos de cartera no son significativos, frente al promedio histórico de la corporación.

UGPP

En el año 2018, la Unidad de Gestión Pensional y Parafiscales (UGPP) profirió liquidación oficial a AMV, mediante resolución RDO-2018-02459 del 16 de julio de 2018 por inexactitud en las autoliquidaciones y pagos al Sistema de la Protección Social para el año 2013, por la suma de $124.232 sin intereses moratorios. Igualmente dicha entidad impuso una sanción por inexactitud por el valor de $74.539. AMV procedió a:

Al finalizar el año 2018, realizó el pago por inexactitud a la Unidad de Gestión Pensional yParafiscales (UGPP) por valor de $74.539.

Para el año 2019, realizó el pago con intereses moratorios por valor de $337.383, quecorrespondía a las autoliquidaciones del Sistema de Protección Social. En el mes de marzo,presentó solicitud de revocatoria directa a la Unidad de Gestión Pensional y Parafiscales(UGPP), adjuntando la documentación pertinente.

Durante el año 2020, la UGPP resolvió revocar parcialmente la liquidación oficial RDO-2018-02459 del 16 de julio de 2018, por inexactitud en las autoliquidaciones y pagos de los aportes alSistema de la Protección Social para el año 2013, por la suma de $21.983, sin interesesmoratorios. Igualmente definió modificar la sanción por inexactitud por valor de $ 61.349, conbase en lo anterior AMV procedió a gestionar los cobros de los intereses moratorios por la suma


- 4 -

de $341.000 a las diferentes entidades del Sistema de Protección Social y Parafiscales. Al 31 de diciembre de 2020 AMV ha recaudado por este concepto el valor de $250.070 que corresponde al 73%.

A continuación, se detalla los valores recibidos por parte de las entidades:

Fondos de pensiones $71.372 Cajas de compensación $50.725

Servicio Nacional de Aprendizaje SENA $25.435 UGPP $61.350

ICBF Instituto Colombiano de Bienestar Familiar $37.907 Administradora de Riesgos Laborales Sura $3.281

Información adicional Circular Básica Contable y Financiera 100/1995 de la SFC• Inversión en sociedades: no existen.

• Activos contingentes:

» Deudores multas $15.863 millones, que fueron calificadas legalmente con pro-babilidad remota de recuperación.

» Propiedad y equipo totalmente depre-ciados: $431 millones.

» Deudores diversos $332 millones

• Cambios de importancia con relación a ejercicios anteriores: durante el 2020 no se registraron cambios de relevancia en los estados financieros.

• Índices: a diciembre 31 de 2018 - 2020:

ResultadosÍndice 2020 2019 2018 Descripción

Liquidez 3,35 4,27 3,59Activo Co-rriente / Pasivo Corriente

Solvencia 3,56 4,47 3,79 Activo Total / Pasivo Total

Rentabilidad -2,5% 7,9% 14,3% Utilidad Neta / Activo Total

• Anexo de gastos 2020 establecidos en el artículo 446 del Código de Comercio:

Concepto Valor (miles $)Egresos por salarios, honorarios, viáticos, gastos de representación, bonificaciones, prestaciones en dinero y en especie, transporte y cualquier otra clase de remuneraciones percibidas por los directivos.*

2.841.765

Egresos por salarios, honorarios, viáticos, gastos de representación, bonificaciones, prestaciones en dinero y en especie, transporte y cualquier otra clase de remuneraciones en favor de asesores y gestores.

2.543.426

Transferencias a título gratuito. -

Gastos propaganda. -

Relaciones públicas. 1.011

Dineros o bienes en el exterior y obligaciones en moneda extranjera. 886

Inversiones en otras sociedades. -

*Miembros del Consejo Directivo y administración hasta segundo nivel.

• Manejo de excedentes:

En 2020 los recursos de la operación genera-ron un excedente por $603 millones, los cua-les, de acuerdo con la naturaleza jurídica de AMV, no son objeto de distribución en dinero ni en especie a los miembros y/o afiliados de la entidad*.

Por su parte, los recursos de multas registraron una pérdida por $924 millones, de acuerdo con los gastos autorizados por el Consejo Directivo, según lo establecido en el Decreto Único 2555 de 2010.

El resultado neto de excedentes en recursos de operación por $603 millones y pérdida en recursos de multas por $924 millones, es un déficit por $321 millones.

1

Parágrafo 2, artículo 1 del decreto 4400 de 2004: las Corporaciones «…no tienen ánimo de lucro, cuando los excedentes obtenidos en desarrollo de sus activida-des no se distribuyen en dinero ni en especie a los asociados o miembros de la entidad…»


Ajuste de saldos cuentas de adopción por primera vez NIIF

Concepto Saldo diciembre 2020

Ajustes por parti-das realizadas

Saldo marzo 2021

Descripción del ajuste

Propiedad y Equipo

119 -34,5 84,5

Reconocimiento baja de activos y fi-

nalización de depre-ciación de muebles y

enseres.

Pasivos Estimados -78,8 10,0 -68,8

Eliminación provisión costos de desman-telamiento oficina

piso 4.

Excedentes Acu-mulados

40,2 -24,5 15,7

Incremento en exce-dentes acumulados por partidas realiza-

das.

Al 31 de diciembre de 2020 se presentan los siguientes movimientos en partidas incluidas en la adopción por primera vez de NIIF y que serán registrados en los estados financieros al 31 de marzo de 2021, así:

4.

Informe del Funcionamiento del Sistema de Control Interno e Informe de Gestión del Comité Financiero y de Auditoría 2020

91


Comité Financiero y de Auditoría: Este Comité está encargado de supervisar el funcionamiento del sistema de control interno de la entidad; adicionalmente tiene como función el velar porque el autorregulador cuente con los recursos necesarios para llevar a cabo sus funciones debidamente, porque se cumplan los presupuestos de ingresos y gastos del autorregulador, y se administren debidamente sus bienes y recursos. Así mismo, está encargado de supervisar el funcionamiento del sistema de control interno de la entidad.

En cuanto a su conformación se resalta que, hasta el 31 de agosto de 2020, el Comité estuvo conformado por los doctores Santiago Castro Gómez, Andrés Escobar Arango y Andrés Restrepo Montoya. La composición del Comité Financiero y de Auditoría fue modificada, en razón a la renuncia del Dr. Andrés Restrepo Montoya; por lo cual, a partir de noviembre de 2020, el comité estuvo conformado por los doctores Santiago Castro Gómez, Andrés Escobar Arango y David Salamanca Rojas.

Así las cosas, al 31 de diciembre de 2020 la conformación del Comité Financiero y de Auditoría era la siguiente:

Como un hecho subsecuente al año 2020, se informa que a raíz de la renuncia del Dr. Santiago Castro Gómez, el 17 de diciembre de 2020, Asobancaria designó al Dr. Hernando José Gómez como miembro de industria del Consejo Directivo de AMV, cuya posesión fue aprobada por la Superintendencia Financiera el 4 de febrero de 2021. Como consecuencia de lo anterior, el Dr. Hernando José Gómez fue designado como miembro del Comité Financiero a partir de su posesión.

Dentro de las principales actividades desplegadas por el Comité durante el 2020, estuvieron la de supervisar el sistema de control interno de la entidad, realizar el seguimiento y dar recomendaciones para la ejecución de un proyecto orientado al Fortalecimiento del Sistema de Control Interno en temas de seguridad de la información y tecnología, aprobar y hacer seguimiento al plan anual de auditoría, conocer el resultado de las evaluaciones llevadas a cabo por las auditorías internas y externas, así como de la Revisoría Fiscal, aprobar el plan de inversiones, llevar a cabo una revisión periódica de la ejecución presupuestal de la Corporación, hacer seguimiento al Plan Estratégico de Tecnología de la Información (PETI), al nuevo modelo de renovación de certificaciones y revisar su esquema de contribuciones.

Así mismo, este comité hizo la revisión de los documentos que la administración

Nombre PeriodoDavid Salamanca Rojas (1)

Desde el 30 de noviembre de 2020 – hasta la fecha.

Santiago Castro Gómez (2)

Desde el 27 de abril de 2015 – hasta el 17 de diciembre de 2020.

Andrés Escobar Arango

Desde el 27 de enero de 2020 – hasta la fecha.

(1) En reemplazo del Dr. Restrepo Montoya (2) El 17 de diciembre de 2020 presentó su renuncia al Consejo Directivo

01.

Comité Financiero y de Auditoría:

El Comité Financiero y de Auditoría de AMV en su sesión del 17 de febrero de 2021, evaluó el contenido del presente informe y autorizó su presentación al Consejo Directivo, quien a su turno aprobó la presentación del documento a la Asamblea de miembros en su sesión del 24 de febrero de 2020, en los siguientes términos:

1. La Administración de AMV con el apoyo del Consejo Directivo, ha implementado un Sistema de Control Interno, conformado por políticas, manuales y procedimientos de control interno.

2. Las políticas y manuales del SCI han sido puestas a consideración del Comité

presentaría a la Asamblea de Miembros 2020, de manera previa a la revisión y aprobación efectuada por el Consejo Directivo. Los objetos de revisión y aprobación corresponden a los Estados Financieros a corte del 31 de diciembre de 2019, la información indicada en los artículos 291 y 446 del Código de Comercio, Dictamen del Revisor Fiscal y el Informe de funcionamiento del Sistema de Control Interno.

Igualmente, en el mes de octubre revisó el proyecto de presupuesto para el año 2021.

Financiero y de Auditoría, quienes las han revisado y examinado en sus reuniones y las han propuesto para la aprobación del Consejo Directivo de AMV, cumpliendo con lo establecido en el Manual del Sistema de Control Interno.

3. El Comité cumplió con las funciones asignadas a nivel regulatorio y reglamentario, y en particular realizó seguimiento al Plan Anual de Auditoría para el año 2020, a los informes presentados por la administración, la Auditoría Interna, el funcionario responsable de las medidas de prevención y control de lavado de activos y financiación del terrorismo y las Auditorías Externas, y formuló las recomendaciones que estimó pertinentes. Igualmente, el Comité Financiero y de Auditoría revisó periódicamente la ejecución presupuestal de la Corporación del 2020, y realizó seguimiento al uso dado por AMV al fondo de multas. Igualmente, el Comité Financiero revisó y aprobó el Plan de Auditoría para el año 2021, y el Proyecto de Presupuesto de la entidad para el 2021, el cual fue aprobado posteriormente por el Consejo Directivo.

Entre otros aspectos relevantes, se presentaron los informes del funcionamiento del Sistema Integral para la Prevención de Lavado de Activos – SIPLA, y el informe de gestión de riesgos de AMV. Así mismo, se informó al Comité Financiero y de Auditoría que no se han presentado sanciones o multas en firme impuestas a AMV, o a los representantes legales, por hechos relacionados con el ejercicio de su cargo.

Adicionalmente, desde el tono más alto de la Corporación se impartieron medidas para la ejecución de un proyecto orientado al Fortalecimiento del Sistema de Control Interno

02.


en temas de seguridad de la información y tecnología. Que tuvo las siguientes características:

• Fue una de las cuatro metas corporativas y eje de modernización de AMV para el año 2020.

• Teniendo en cuenta lo anterior, se realizó seguimiento periódico del avance de este proyecto por parte del Presidente, Comité Financiero y Auditoría y el Consejo Directivo del Autorregulador. Dando como resultado un avance significativo al cierre de brechas identificadas por la auditoría en años anteriores; del 88% correspondiente a la ejecución de 139 planes de acción frente a un total 158.

• Se asignó un presupuesto al proyecto el cual fue aprobado por el Consejo Directivo.

• Estuvo alineado con el Plan Estratégico de Tecnología (PETI) 2019-2021 de AMV, siendo este proyecto una de las iniciativas estratégicas del mismo.

• Se dividió en seis grandes frentes o categorías con el fin de llevar un mejor control en la implementación de este:

1. Administración de sistemas de información2. Gestión de riesgos y vulnerabilidades3. Ethical Hacking y Hardening4. Gestión de logs y eventos5. Continuidad de negocio6. Otros

4. La Auditoría Interna de la Corporación, está creada como una actividad independiente y objetiva, de aseguramiento, para generar valor y proponer mejoras a los procesos, que contribuyan al fortalecimiento del SCI.

Para lograr este objetivo, la auditoría evalúa, mediante un enfoque sistemático, la eficiencia y eficacia de los procesos, la gestión, los riesgos y el control interno, con el propósito de ayudar al cumplimiento de los objetivos corporativos.

5. El Comité revisó las actividades realizadas por la Auditoría Interna y el funcionamiento del SCI, con base en los informes que fueron presentados en las reuniones adelantadas durante el año.

6. El resultado de la evaluación del SCI para el año 2020 presentó un grado de cumplimiento satisfactorio. Adicionalmente, en virtud de lo dispuesto en el Capítulo IV, Título I, Parte I, de la Circular Externa 029 de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia, se realizó la evaluación independiente al Sistema de Control Interno aplicado por la Corporación durante el año 2020, realizado en conjunto por la auditoría Interna y externa, obteniendo como resultado un grado de cumplimiento satisfactorio con los requerimientos establecidos en la citada circular. La conclusión de dicha evaluación presenta limitaciones inherentes en la efectividad, incluyendo la posibilidad de errores humanos. Por lo tanto, provee una seguridad razonable, no absoluta, sobre el cumplimiento de las normas aplicables a la Corporación. Así mismo, la efectividad del sistema de control interno puede variar en el tiempo por efecto de los cambios producidos en la actualidad.

El resultado de la evaluación al sistema esta soportada en los papeles de trabajo. Con base en las pruebas realizadas frente a las muestras seleccionadas, conociendo la limitación de no identificar la totalidad de las

posibles desviaciones de control que pudieran existir en la Corporación. Sino aquellas que estén presentes a momento de la evaluación. Así mismo, se identificaron oportunidades de mejora relacionadas con los elementos del sistema de control interno, actividades de control, gestión de riesgos y gestión tecnológica.

Dentro de las observaciones del SCI en 2020 se resaltan, debilidades en la i)gestión de la seguridad de la información, ii) en la gestión de proyectos de TI, iii)en la adquisición de la tecnología, iv) en administración de servicios con terceros, v) en la gestión de incidentes de seguridad y de vulnerabilidades, vi) en la continuidad de negocio y recuperación ante desastres, vii) en la administración, desempeño, capacidad y disponibilidad de la infraestructura, viii) en la administración de las instalaciones, ix) en la seguridad de los sistemas, x) en la formalización y actualización de políticas y procedimientos de TI.

De lo anterior, la auditoría interna formuló las recomendaciones pertinentes, a su turno la administración ha diseñado planes de acción, tendientes a subsanar las situaciones presentadas y fortalecer los controles.

7. Durante el 2020 la Auditoría Interna ejecutó el plan anual de auditoría, el cual fue aprobado por el Comité Financiero y de Auditoría. Así mismo, este órgano de gobierno realizó seguimiento a las actividades realizadas por la Auditoría Interna, considerando las observaciones relevantes identificadas en cada aspecto evaluado y presentadas en las reuniones adelantadas durante este periodo.

Las actividades de Auditoría Interna se llevaron a cabo observando el principio de coordinación establecido en la Circular Básica Jurídica2 , frente a las actuaciones realizadas por la Revisoría Fiscal. Los informes correspondientes fueron presentados y discutidos con los vicepresidentes, gerentes y líderes de los procesos.

La Administración ha diseñado planes de acción, tendientes a fortalecer los controles y mitigar los riesgos, de acuerdo con las recomendaciones realizadas por la auditoría.

Con el fin de ajustar los procesos con las mejores prácticas a nivel internacional, la Auditoría Interna cuenta con un Estatuto de Auditoría Interna, en el cual se establece el propósito, atribuciones, competencias, alcance del trabajo, responsabilidades y funciones.

De otra parte, el plan anual de la auditoría interna fue compartido con la revisaría fiscal, a fin de coordinar las actividades, con el objetivo de tener una mayor cobertura y mitigando duplicidad de esfuerzos.

El Auditor Interno debe compartir información y coordinar actividades con los otros órganos de control para lograr una cobertura adecuada y minimizar la duplicación de esfuerzos.


5.

Informe de Gobierno Corporativo 2020

97

Resumen Ejecutivo01.La estructura de gobierno corporativo del Autorregulador del Mercado de Valores (en adelante AMV) fue diseñada con el principal objetivo de balancear la participación de la industria en la función de autorregulación, sin perjuicio de la independencia que debe caracterizar el ejercicio de las funciones propias de un organismo autorregulador.

En este sentido, el Código de Gobierno Corporativo de AMV tiene como principios máximos:

1. Proteger los derechos y propender por la equidad de los miembros.

2. Generar transparencia y acceso a la información.

3. Promover la responsabilidad, integridad, objetividad y honradez en el manejo de las decisiones por parte de los órganos de decisión y funcionarios de la Corporación.

4. La rendición de cuentas al mercado, miembros y grupos de interés.

En razón a la naturaleza de las actividades que adelanta AMV como organismo de autorregulación y en cumplimiento de las funciones de regulación, supervisión, disciplina y certificación en la intermediación de valores y de autorregulación voluntaria en materia de divisas, resulta de vital importancia contar con los más altos estándares de gobierno corporativo.

En ese orden de ideas, la administración elabora un informe anual en el cual se detalla el cumplimiento por parte de la Corporación de los temas que tienen impacto en la estructura de Gobierno Corporativo.

De conformidad con lo anterior, el presente informe comprende las vinculaciones y desvinculaciones de los miembros tanto del esquema de autorregulación en valores, como del esquema de autorregulación voluntaria de divisas, la estructura y composición del Consejo Directivo, de los Comités Permanentes, de los Comités de Miembros y del Tribunal Disciplinario de AMV, así como la gestión adelantada por los mismos durante la anualidad. De igual forma, se incluye el cumplimiento de las medidas establecidas en el Código en materia de buen gobierno, e ilustra los temas tratados en las reuniones y demás actividades desplegadas durante el año 2020.

El presente informe anual de gobierno corporativo es aprobado por el Consejo Directivo de AMV, sin perjuicio de la revisión previa efectuada por el Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones.

Sea lo primero señalar, que AMV dio cumplimiento a las obligaciones generales del Código de Gobierno Corporativo, entre las cuales se destacan: 1) la revelación de la información personal y financiera de los funcionarios de la entidad; 2) la publicación


en la página de Internet de la información concerniente al Gobierno Corporativo de AMV; 3) la presentación por parte de la Auditoría Interna al Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones del resultado de la información reportada en los formatos de Gobierno Corporativo diligenciado por los funcionarios.

En cuanto a los miembros de AMV, se resalta que, al 31 de diciembre de 2020, el esquema de autorregulación en valores contaba con 96 miembros, mientras que el esquema de autorregulación voluntaria en divisas contaba con 30 miembros.

Es de destacar que en el primer semestre de 2020 se formalizó el desmonte de operaciones de AXA Colpatria Capitalizadora S.A. y de Multibank S.A., razón por la cual dichas entidades se desvincularon de los esquemas de autorregulación.

Por su parte, durante el segundo semestre de 2020, se nos notificó la formalización de la absorción de Ultraserfinco S.A. por parte de Credicorp Capital Colombia, S.A., en virtud de lo cual, Ultraserfinco se desvinculó del Autorregulador.

Respecto al Consejo Directivo, en el presente informe se hace énfasis en el cambio de la conformación de este, debido a las renuncias del Dr. Andrés Restrepo Montoya y el Dr. Santiago Castro, y el nombramiento de la Dra. Ximena Cadena Ordoñez como miembro independiente representante de los Miembros clase A; y la designación del Dr. Hernando José Gómez, como miembro de industria del Consejo Directivo.

Así mismo, se describe la gestión adelantada por el Consejo Directivo, dentro de la cual se destaca el seguimiento que este cuerpo colegiado hizo a la operación de AMV durante la coyuntura Covid-19. También

se resalta su participación y seguimiento al proyecto de modernización de la Función Disciplinaria de AMV; al proyecto modernización de la Función de Certificación; a la revisión del modelo de supervisión basado en riesgos conductuales; y al Plan Estratégico de Tecnología (PETI).

De la misma forma, el Consejo Directivo aprobó la actualización del Código de Gobierno Corporativo y la implementación de los reglamentos internos del Consejo y Comités Permanentes.

Así mismo, el Consejo adelantó la elección del Tribunal Disciplinario para el periodo 2020-2022, de acuerdo con el cumplimiento de los requisitos exigidos en la normativa aplicable.

En cuanto a las reuniones adelantadas por el Consejo Directivo durante el año 2020, se resalta que se llevaron a cabo doce (12) reuniones, las cuales en su totalidad contaron con quorum para deliberar y decidir válidamente, teniendo un porcentaje de asistencia que asciende al 98%.

Igualmente, se presenta la gestión adelantada durante el año 2020 de los Comités Permanentes del Consejo Directivo y de los Comités de Industria, indicando el número de reuniones llevadas a cabo, el porcentaje de asistencia en cada uno de los Comités, y la existencia o no de convocatorias fallidas en los mismos; de igual forma se describen los temas tratados en las reuniones celebradas, así como las actividades desarrolladas por cada Comité.

Dando cumplimiento al Código de Gobierno Corporativo, el informe anual presenta las autoevaluaciones a nivel individual y colectivo, que efectúan los miembros de los cuerpos colegiados de AMV, como son Consejo Directivo, Comités de Miembros y

Tribunal Disciplinario, mediante las cuales se busca establecer los niveles de eficiencia y efectividad en el cumplimiento de los deberes y funciones, el logro de los objetivos de dichos órganos, la observancia por parte de sus miembros de los principios, deberes y responsabilidades, así como para identificar oportunidades de mejora.

Adicional a lo anterior, se manifiesta que durante el 2020 no existió ninguna reclamación, ni denuncias al Canal Ético sobre el cumplimiento del Código de Gobierno de la entidad. Igualmente, se menciona que durante dicha anualidad no se recibieron recusaciones contra funcionarios de AMV.

Ahora bien, para garantizar la debida prevención y administración de conflictos de interés, se informa que, durante el año 2020,

ningún funcionario reveló la materialización de situaciones generadoras de conflictos de interés o impedimentos.

Por último, se presenta por parte de la Auditoría Interna el consolidado anual de las revelaciones que realizan los empleados de AMV, en cuanto a: revelaciones de información sobre familiares y personas vinculadas a intermediarios de valores, revelaciones sobre eventuales conflictos de interés, revelaciones sobre operaciones permitidas, operaciones prohibidas, revelaciones de información sobre vinculación como clientes a miembros o asociados autorregulados voluntariamente y otros, revelaciones de activos, pasivos, patrimonio, ingresos y egresos, revelaciones sobre actividades de docencia.


Cumplimiento del Código de Gobierno Corporativo

De conformidad con lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo de AMV, durante el año 2020, la Corporación adelantó una serie de actividades para su cumplimiento, entre las cuales se destacan:

1. La revelación de la información personal

y financiera de los funcionarios de la Entidad, requerida para la debida prevención y administración de los conflictos de interés que pudieran llegar a presentarse en desarrollo de sus funciones.

2. La publicación en la página web de AMV de los siguientes documentos: (i) Estatutos; (ii) Reglamentos; (iii) Código de Gobierno Corporativo; (iv) Estructura

y organización; e (v) Informe Anual de Gobierno Corporativo. Así mismo, se publicó oportunamente en la página web la información financiera y no financiera establecida por el Código.

3. La publicación de los documentos de estudio, proyectos de instrumentos normativos, boletines normativos, entre otros.

4. La Auditoría presentó al Comité de Gobierno Corporativo el resultado de evaluación de la información reportada en los formatos de Gobierno Corporativo diligenciados por los funcionarios.

02.Miembros AMV

Los Estatutos de AMV y el Código de Gobierno Corporativo establecen los derechos de los miembros autorregulados, los cuales están relacionados con:

1. Hacer uso de los servicios y beneficios que se deriven de la existencia y actividades del autorregulador.

2. Participar, con la representación establecida estatutariamente, en las Asambleas Generales.

3. Presentar iniciativas, proyectos, programas o estudios que se crean convenientes para los logros y fines del autorregulador.

4. Tener acceso a la información sobre aspectos financieros, contables, administrativos u otros.

5. Conocer los proyectos de reglamentos de autorregulación y efectuar comentarios a los mismos.

6. Retirarse del autorregulador siempre que den un aviso no inferior a sesenta (60) días calendario de conformidad con las condiciones previstas para tal fin.

7. Conocer las sanciones impuestas por el autorregulador;

8. Los demás que surjan de su condición de miembros del autorregulador.

MIEMBROS AUTORREGULADOS EN VALORESTIPO DE MIEMBOS MIEMBROSSociedades Comisionistas de Bolsa 19Bancos 21Sociedades Fiduciarias 24Aseguradoras 12Compañías de Financiamiento 2Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías 4Instituciones Especiales Oficiales 5Corporaciones Financieras 3Capitalizadoras 2Entidades Publicas 2Administradores de Fondos de Inversión 2TOTAL 96

03.


MIEMBROS AUTORREGULADOS VOLUNTARIAMENTE EN DIVISASTIPO DE MIEMBOS MIEMBROSSociedades Comisionistas de Bolsa 8Bancos 16Compañías de Financiamiento 2Corporaciones Financieras 3Instituciones Especiales Oficiales 1TOTAL 30

Durante el año 2020, se desvinculó AXA Colpatria Capitalizadora S.A. del esquema de autorregulación obligatoria en valores, en razón a su desmonte de operaciones. Así mismo, Multibank S.A. y Ultraserfinco S.A. se desvincularon de los esquemas de

autorregulación obligatoria en valores y voluntaria en divisas, debido al desmonte de operaciones de la primera, y la fusión por absorción de la segunda con Credicorp S.A. Por otra parte, Bancompartir S.A. cambió su razón social por “Mibanco S.A.”

Consejo DirectivoEl Consejo Directivo de AMV está compuesto por diez (10) miembros, de los cuales cinco (5) son de Industria y cinco (5) participan como independientes. Estos Directores fueron

Se cumplieron los mecanismos adoptados para garantizar la independencia de los miembros del Consejo Directivo, de

elegidos para un periodo de dos años, los cuales se cumplirán de manera escalonada, de tal forma que en cualquier año solamente expire el periodo de cinco miembros.

MIEMBROS CONSEJO DIRECTIVO AMV ENTIDAD INDUSTRIA INDEPENDIENTE

Asobancaria Santiago Castro Gómez (7) David Salamanca Rojas (1)Asobolsa Diego Jiménez Posada Henry Bradford Sicard (2)

Asofiduciarias Germán Arce Zapata Andrés Escobar Arango (3)Asofondos Clara Elena Reales (4) Carlos Pombo Vejarano Clase A: Beatriz Arbeláez Martínez (5) Ximena Cadena Ordóñez (6)

conformidad con lo establecido en el artículo 11.4.2.1.8 del Decreto 2555 de 2010 , y el artículo 24 de los Estatutos de AMV 2

OBSERVACIONES(1) Reelegido el 24 de julio de 2020(2) Reelegido el 21 de julio de 2020(3) Reelegido el 10 de julio de 2020(4) Reelegida el 10 de julio de 2020(5) Reelegida el 25 de agosto de 2020, por los miembros Clase A(6) Elegida el 20 de octubre de 2020 por los Miembros Clase A, en reemplazo del Dr. Andrés Restrepo Montoya (7) El Dr. Santiago Castro presentó su renuncia como miembro del Consejo de AMV el 17 de diciembre de

2020. Como un hecho subsecuente al año 2020, se informa que, a raíz de lo anterior, Asobancaria designó al Dr. Hernando José Gómez como miembro de industria del Consejo Directivo de AMV, cuya posesión fue aprobada por la Superintendencia Financiera el 4 de febrero de 2021.

1

1. Decreto 2555 de 2010, artículo 11.4.2.1.8. Independencia de los directores “(…) se entenderá como director independiente cualquier persona natural que se encuentre en las siguientes situaciones: a) No sea funcionario o directivo del organismo autorregulador o de alguna de sus filiales, subsidiarias o controlantes, ni haya tenido tal calidad durante el año inmediatamente anterior a la designación, salvo que se trate de la reelección de una persona independiente; b) No sea funcionario o directivo de algún intermediario de valores, de una bolsa de valores, de una sociedad administradora de sistemas de negociación o de una entidad administradora de un sistema de registro, ni haya tenido tal calidad durante el año inmediatamente anterior a su elección; c) No sea beneficiario real de más del cinco por ciento (5%) del capital de algún intermediario de valores, de una bolsa de valores, de una sociedad administradora de sistemas de negociación o de una entidad administradora de un sistema de registro, ni haya tenido tal calidad durante el año inmediatamente anterior a su elección; d) No sea socio o empleado de asociaciones o sociedades que presten servicios a los intermediarios de valores, a sus matrices o subordinadas, cuando los ingresos por dicho concepto representen para aquellos el veinte por ciento (20%) o más de sus ingresos operacionales; e) No sea funcionario o directivo de una fundación, asociación o sociedad que reciba donativos de los intermediarios de valores que representen más del veinte por ciento (20%) del total de donativos recibidos por la respectiva institución; f) No se encuentre prestando, personalmente o por medio de una persona jurídica, asesoría a un intermediario de valores o una persona natural vinculada con este en un proceso disciplinario ante el organismo autorregulador ni lo haya hecho durante el año inmediatamente anterior a su elección; g) No sea administrador de una entidad en cuya junta directiva participe un representante legal del organismo autorregulador; h) No sea cónyuge, compañero permanente o pariente hasta el segundo grado de consanguinidad o primero de afinidad de algunas de las personas mencionadas en los literales anteriores del presente artículo”. Estatutos de AMV, artículo 24. Conformación del Consejo Directivo, “(…) Se considerarán como directores independientes a quienes tengan tal calidad de conformidad con lo establecido en el artículo 12 del decreto 1565 de 2006, o la norma que la sustituya, complemente o adicione. Se considerarán como directores de la industria a quienes no cumplan los requisitos para ser considerados independientes (…)

04.


En cada una de las reuniones se dejó constancia de la existencia o no de impedimentos por parte de los Consejeros, tal como consta en las respectivas actas.

Como hechos subsecuentes se menciona que, con ocasión del vencimiento de período de los doctores Clara Elena Reales, David Salamanca, Henry Bradford y Andrés Escobar, designados por los Miembros Clase B, el 9 de julio de 2020 se envió comunicación dirigida a Asobancaria, Asobolsa, Asofiduciarias y Asofondos solicitando la designación de sus representantes en el Consejo Directivo para el período 2020-2022, teniendo en cuenta su calidad de miembro de industria o independiente, en cada caso. Se recibieron las ratificaciones de los cuatro Consejeros.

Las anteriores ratificaciones fueron debidamente actualizadas y registradas en la Superintendencia Financiera de Colombia y Cámara de Comercio de Bogotá.

Adicionalmente, el 31 de agosto de 2020, el Dr. Andrés Restrepo Montoya renunció a su cargo como representante independiente de los miembros Clase A en el Consejo Directivo. De esta forma, previo cumplimiento de los requisitos estatutarios, se llevó a cabo la Asamblea de Miembros Clase A, en la cual se eligió a la Dra. Ximena Cadena Ordóñez, como miembro independiente del Consejo Directivo, en reemplazo del Dr. Restrepo.

Por otra parte, el Dr. Santiago Castro presentó su renuncia como miembro del Consejo de AMV el 17 de diciembre de 2020. De forma tal que Asobancaria designó al Dr. Hernando José Gómez como representante del Consejo a partir del primero de enero de 2021, en reemplazo del Dr. Castro. Como un hecho subsecuente al año 2020, se informa que la posesión Dr. Hernando José Gómez fue aprobada por la Superintendencia Financiera el 4 de febrero de 2021.

Reunión Número de reuniones Quórum Asistencia Convocatorias fallidasConsejo Directivo 12 12 98% 0

i) Gestión

El Consejo Directivo fue citado para su reunión ordinaria en 12 oportunidades, en las cuales hubo quórum para decidir sobre los temas sujetos a aprobación. Se precisa que durante el 2020 no hubo convocatorias fallidas y se dio cumplimiento a los temarios de las reuniones. Adicionalmente, en virtud del Decreto 398 del 13 de marzo del 2020, expedido con ocasión a la emergencia sanitaria por causa del Covid-19, a partir de marzo de la citada anualidad, las reuniones de este cuerpo colegiado se desarrollaron de manera no presencial, bajo el cumplimiento de las reglas establecidas en la normatividad aplicable a la materia.

A continuación, resaltamos algunas de las decisiones adoptadas y asuntos más relevantes tratados por este órgano:

ii) Orientación estratégica y seguimiento

Durante el 2020, el Consejo Directivo llevó a cabo el seguimiento a la ejecución del Plan Estratégico de la entidad, a los proyectos particulares asociados al mismo, así como a los indicadores de gestión definidos.

En línea con lo anterior, durante el año 2020 el Consejo Directivo participó en la revisión del proyecto de modernización de la Función de

Certificación, cuyo enfoque durante el 2020 estuvo dado principalmente en el desarrollo del nuevo esquema de renovación de certificación de AMV.

Por su parte, este cuerpo colegiado hizo seguimiento a los avances del proyecto de modernización de la Función Disciplinaria, cuyos ejes principales son: fortalecimiento del enfoque preventivo; revisión de etapas procesales; creación del proceso abreviado para conductas objetivas; colaboración con AMV; sanciones; uso de las TIC, entre otros. Así mismo, participó en la revisión del Modelo de Supervisión Basado en Riesgos, con la finalidad de dar un enfoque más prospectivo al modelo de riesgos de AMV y garantizar que esté alineado con estándares internacionales.

Adicionalmente, el Consejo Directivo aprobó la actualización del Código de Gobierno Corporativo de AMV y la implementación de los reglamentos internos del Consejo y sus Comités Permanentes, dentro del marco del proyecto de modernización de Gobierno Corporativo, e hizo seguimiento al avance del Plan Estratégico de Tecnología de la Información (PETI), así como a su ejecución presupuestal.

Por otro lado, trimestralmente la Administración presentó a este órgano corporativo el informe de gestión de AMV, en el cual se destacaron los hechos relevantes de cada periodo, la situación financiera de la corporación, la evolución de los riesgos prioritarios de AMV, el seguimiento de las metas corporativas y los principales indicadores de gestión de las diferentes áreas de AMV.

Adicionalmente, de forma semestral se presentó al Consejo Directivo el informe sobre riesgos operativos y el informe del Funcionario Responsable para las medidas de prevención de LA/FT.

iii) Seguimiento a la operación del mercado y de AMV ante la coyuntura COVID-19

El Consejo Directivo hizo seguimiento periódico a las medidas de apoyo a la continuidad de la operación del mercado, adoptadas por AMV desde el 12 de marzo de 2020, con ocasión a la coyuntura Covid-19. Dichas medidas fueron:

• Extensión de vigencia de certificaciones, de acuerdo con la disponibilidad de los servicios, y otorgando tiempos amplios para la presentación ordenada de exámenes. Así mismo, se implementaron los exámenes virtuales a partir del 13 de julio de 2020.

• Aval para la implementación del trabajo remoto, permitiendo la operación desde sitios alternos, por ejemplo, el domicilio de los operadores. En este sentido, AMV emitió recomendaciones encaminados a velar por estándares de operación adecuados y mitigación de riesgos asociados.

• Flexibilización en el uso de dispositivos móviles, permitiendo el uso de dichos dispositivos en los sitios dispuestos para la negociación, con foco en la trazabilidad de operaciones.

• Implementación del nuevo modelo de visitas durante la pandemia, “Ejercicios de Supervisión Remota”, permitiendo el contacto coordinado con las entidades; el cumplimiento de objetivos específicos sobre riesgos conductuales; la formulación de solicitudes de supervisión con suficiente anticipación; y el desarrollo de reuniones remotas con ayuda de plataformas tecnológicas.


• Suspensión de términos de los procesos disciplinarios, garantizando el debido proceso y la defensa de las personas investigadas durante la emergencia sanitaria.

Adicionalmente, el Consejo Directivo hizo seguimiento mensual a la implementación de medidas por parte de la Administración de AMV relacionadas con la operación del autorregulador ante la coyuntura, orientadas a dar continuidad a los procesos misionales de la Corporación, así:

• Certificación: adicional a la implementación de presentación virtual de exámenes, se continuó con la posibilidad de presentación de exámenes presenciales, teniendo en cuenta todos los protocolos de bioseguridad establecidos por el Gobierno Nacional y Distrital.

• Supervisión y Monitoreo: se destaca que se realizó monitoreo ex post para los mercados de Renta Variable y Derivados, decisión tomada para preservar la seguridad de la información. Como se expuso arriba, se reemplazaron las visitas in situ por ejercicios de supervisión remotos.

• Disciplina: se adoptaron medidas especiales para la notificación y consulta de expedientes y realización de audiencias de forma virtual.

• Regulación: la agenda regulatoria no fue modificada.

• Gestión administrativa, del recurso humano y financiera de la Corporación: AMV implementó el trabajo en casa para los empleados, manteniendo la operación general de AMV sin interrupción alguna de sus actividades.

iv) Establecimiento de políticas, y estrategias para monitorear el cumplimiento de las normas del mercado de valores.El Consejo Directivo realizó el análisis a las funciones de la entidad y aprobó el Plan Anual de Actividades para el año 2021 en temas de supervisión, regulación y de riesgos.

v) Aprobación documentos Asamblea de Miembros 2020

El Consejo Directivo en su sesión del 24 de febrero efectuó la revisión y posterior aprobación de los documentos que la administración presenta a los miembros en la Asamblea de Miembros. Los documentos aprobados fueron: los Estados Financieros a corte del 31 de diciembre de 2019, la información indicada en los artículos 291 y 446 del Código de Comercio, el Dictamen del Revisor Fiscal, el Informe de Gestión 2019, el Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe de Evaluación del Sistema de Control Interno.

vi) Participación en el Desarrollo de la Función Normativa y Comunicación con la industria

El Consejo Directivo acompañó de manera permanente las agendas regulatorias de los comités de industria de AMV, que finalizaron con la expedición de instrumentos normativos, entre los cuales se destacan: la Carta Circular Única de Valores y sus modificaciones; Manual Guía No. 24 sobre recomendaciones para el cumplimiento del Código Global de Conducta (Fx Global Code); Documento de investigación No. 16 relacionado con elementos orientadores para el fortalecimiento de la operación en

los mercados de valores y divisas en el marco de la Coyuntura Covid-19; Documento de Consulta Pública No. 04 sobre operaciones de facilitación.

Así mismo, y en aras de continuar fortaleciendo los canales de comunicación entre este órgano colegiado y la industria, se dispuso la participación de algunos de sus miembros en cada uno de los Comités de Industria, quienes acompañaron las sesiones y participaron en las discusiones relacionadas con los planes de trabajo.

vii) Gobierno corporativo.

En cumplimiento de la Circular Externa 007 de 2019, AMV cuenta con canales de comunicación particulares para la recepción de Denuncias con el fin de que las personas que detecten eventuales irregularidades, incumplimientos normativos, violaciones al código de ética y conducta u otros hechos o circunstancias que afecten o puedan afectar el adecuado funcionamiento del Sistema de Control Interno (SCI), puedan ponerlos en conocimiento de los órganos competentes dentro de la entidad.

Adicionalmente, se destaca el seguimiento al cumplimiento del Código de Gobierno Corporativo y la elección de los Miembros del Tribunal Disciplinario, así como la designación de los miembros de los comités de industria para el año 2021, con base en las recomendaciones efectuadas por el Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones.

viii) Aspectos Corporativos Generales

El Consejo Directivo efectuó el seguimiento a la gestión de la Administración, a la ejecución presupuestal de la entidad y a los informes

que se deben presentar periódicamente tales como reportes del Funcionario Responsable de las medidas de prevención y control de LA/FT, de la Auditoría Interna y de la Revisoría Fiscal.

En paralelo, realizó seguimiento a los informes de la gestión realizada por la Administración, a la actividad litigiosa y a las principales novedades procesales del inventario de litigios de AMV y los llamamientos en garantía a la aseguradora.

Adicionalmente, se resalta que se cumplió el temario planteado para todas las reuniones de Consejo y de Comités Permanentes. Sin dejar de estudiar un tema, en algunos casos se presentó modificación en el orden de presentación de los temas, modificación que fue aprobada por unanimidad en cada reunión.

ix) Presupuesto 2021

El Consejo Directivo aprobó en su sesión del 26 de octubre el presupuesto para el año 2021. Este presupuesto contempla la proyección de gastos, ingresos e inversión y las estimaciones para los siguientes dos años, con las necesidades de gasto incluidas, con recursos de operación y con recursos de multas, y los escenarios de ingresos planteados.

El Consejo Directivo de AMV autorizó los ajustes en el presupuesto de nómina, honorarios del Consejo Directivo, Tribunal Disciplinario y demás gastos, de acuerdo con las cifras oficiales de variación de IPC y SMMLV.


Comités PermanentesAMV cuenta con cuatro Comités Permanentes cuya finalidad consiste en facilitar las funciones y el cumplimiento de los objetivos del Consejo Directivo. Estos Comités se encuentran integrados por los miembros del Consejo Directivo.

Los Comités Permanentes están conformados por dos (2) miembros independientes y uno (1) de la industria, salvo el Comité de Regulación, el cual está integrado por dos (2) miembros independientes y dos (2) miembros de industria. Cada miembro del Consejo Directivo deberá pertenecer, por lo menos, a uno (1) de los comités permanentes de éste.

Los comités permanentes del Consejo Directivo se deben reunir por lo menos una vez al año, salvo el Comité Financiero y de Auditoría, que se debe reunir de forma ordinaria por lo menos una vez cada tres meses.Durante el 2020 se llevaron a cabo las siguientes reuniones:

Reunión Número de reuniones Quórum Asistencia Convocatorias FallidasRegulación 12 12 96% 0Financiero y de Auditoría 5 5 80% 0

Gobierno Corporativo y Nominaciones

5 5 100% 0

Admisiones 0 NA NA NA

Comité Financiero y de Auditoría

CONSEJO DIRECTIVO

Comité deRegulación

Comité deAdmisiones

Comité de Gobierno Corporativo

y Nominaciones

05.

No. Documento Tema Fecha de publicación

1 Reglamento de AMV (Boletín Normativo No. 25)

Modificación al reglamento de autorregulación en valores sobre el ingreso de dispositivos

móviles en mesas de negociación24 de junio

2Reglamento de Autorregulación

en Divisas (Boletín Normativo No. 26)

Modificación al reglamento de autorregulación en divisas: extensión del plazo para la

recepción de comentarios en relación con los proyectos normativos

25 de junio

3 Reglamento de AMV (Boletín Normativo No. 27)

Modificación al reglamento de autorregulación en valores: Extensión plazo comentarios

proyectos normativos y modificación termino de publicación de sanciones

28 de septiembre

4 Carta Circular No. 108Modificación Carta Circular Única Valores:


11 de septiembre

5 Carta Circular No. 110Modificación Carta Circular Única Valores:


28 de octubre

6 Manual Guía No. 24

Se formulan recomendaciones para el cumplimiento del Código Global de Conducta

(Fx Global Code) del mercado cambiario y promover la adopción de estándares de

operación robustos, en línea con las mejores prácticas a nivel internacional.

21 de septiembre

7 Documento de Consulta Pública No. 04

Se analiza la figura de operaciones de facilitación en el mercado de renta

variable y se invitó a la industria a evaluar la conveniencia e implicaciones de adoptar este

mecanismo para el mercado colombiano.

31 de agosto

Se realizaron los siguientes cambios a la agenda preliminar de reuniones aprobada para las reuniones de Comités del año 2020: el 19 de octubre se llevó a cabo una reunión extraordinaria del Comité de Regulación.

i) Comité de Regulación

Su función principal consiste en evaluar las propuestas normativas, y formular las recomendaciones al Consejo Directivo a que haya lugar, estudiar nuevas situaciones del mercado que puedan requerir la expedición de nuevos reglamentos de autorregulación, y considerar las iniciativas normativas de otras entidades públicas y privadas.

El Comité estuvo conformado por los doctores Andrés Escobar Arango, Diego Jiménez Posada, Germán Arce y David Salamanca Rojas.

Se destaca que, dentro de las actividades más relevantes del Comité de Regulación en 2020, se revisó la consecución del Plan Anual de Actividades, así como las medidas de certificación de profesionales frente a la coyuntura del Covid-19 y la modificación al reglamento de autorregulación en valores sobre el ingreso de dispositivos móviles en mesas de negociación. Así mismo, el Comité de Regulación contribuyó en la revisión del proyecto de modernización de la Función Disciplinaria y de la propuesta de un nuevo modelo de supervisión basado en riesgos.

Por otra parte, durante el 2020 el Comité de Regulación participó activamente en la revisión y aprobación de proyectos normativos y documentos publicados, los cuales se describen a continuación:


ii) Comité Financiero y de Auditoría

Tiene la función principal de velar porque el autorregulador cuente con los recursos necesarios para llevar a cabo sus funciones debidamente, porque se cumplan los presupuestos de ingresos y gastos del autorregulador, y se administren debidamente sus bienes y recursos. Así mismo, está encargado de supervisar el funcionamiento del sistema de control interno de la entidad.

Hasta el 31 de agosto de 2020, el Comité estuvo conformado por los doctores Santiago Castro Gómez, Andrés Escobar Arango y Andrés Restrepo Montoya

A partir de noviembre de 2020, el comité estuvo conformado por los doctores Santiago Castro Gómez, Andrés Escobar Arango y David Salamanca Rojas.

Dentro de las principales actividades desplegadas por el Comité, estuvieron la de supervisar el sistema de control interno de la entidad, aprobar y hacer seguimiento al plan anual de auditoría, conocer el resultado de las evaluaciones llevadas a cabo por las auditorías internas y externas, así como de la Revisoría Fiscal, aprobar el plan de inversiones, llevar a cabo una revisión periódica de la ejecución presupuestal de la Corporación, hacer seguimiento al nuevo modelo de renovación de certificaciones y revisar su esquema de contribuciones.

Así mismo, este comité hizo revisión de los documentos que la administración presenta a la Asamblea de Miembros 2020, de manera previa a la revisión y aprobación efectuada por el Consejo Directivo. Los objetos de revisión y aprobación corresponden a los Estados Financieros a corte del 31 de diciembre de 2019, la información indicada

en los artículos 291 y 446 del Código de Comercio, Dictamen del Revisor Fiscal y el Informe de funcionamiento del Sistema de Control Interno.

Igualmente, en el mes de octubre revisó el proyecto de presupuesto para el año 2021.

iii) Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones

Tiene la función de velar porque se cumplan las disposiciones estatutarias y reglamentarias relacionadas con el buen gobierno de la entidad. Así mismo, conoce el resultado del informe preparado por la auditoría interna que presentó en relación con el cumplimiento de deberes los funcionarios frente al Código de Gobierno Corporativo.

Durante el año 2020, el Comité estuvo conformado por los doctores Henry Bradford Sicard, Beatriz Arbeláez Martínez y Carlos Pombo Vejarano.

Se destaca que el Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones participó en la evaluación de los candidatos postulados a los Comités de Miembros y el Tribunal Disciplinario.

Adicionalmente, el Comité dio su concepto favorable en relación con la propuesta de modificación del Código de Gobierno Corporativo de AMV, e implementación de los reglamentos internos del Consejo Directivo y sus Comités Permanentes. Lo anterior, dentro del marco del proyecto de modernización del modelo de gobierno corporativo de AMV, cuyo objetivo es contar con las mejores prácticas de gobierno corporativo con base en recomendaciones nacionales e internacionales en este campo. Así mismo, el Comité revisó la propuesta de una posible reforma estatutaria relacionada

con la modificación de la estructura del Tribunal Disciplinario, así como con la modernización del modelo de gobierno corporativo. Durante el 2021 se dará continuidad a la revisión de la propuesta de reforma estatutaria.

Por otra parte, el Comité de Gobierno Corporativo, en su sesión del 14 de febrero de 2020, revisó y aprobó tanto el Informe Anual de Gobierno Corporativo, como el Informe presentado por la Auditoría Interna respecto del cumplimiento del Código de Gobierno Corporativo.

Finalmente, en la sesión celebrada el 27 de julio, el Comité de Gobierno Corporativo conoció el proceso de elección del representante de industria de los Miembros Clase A del Consejo Directivo de AMV. Así mismo, en sesión del 25 de septiembre, el Comité conoció el proceso de elección del representante independiente de los miembros Clase A del Consejo Directivo.

iv) Comité de Admisiones

Su función principal es la de evaluar las solicitudes de admisión como miembro del autorregulador o asociado y presentar ante el Consejo Directivo recomendaciones sobre el particular.

Hasta el 31 de agosto de 2020, el Comité estuvo conformado por los doctores Henry Bradford, Clara Elena Reales Gutiérrez y Andrés Restrepo Montoya.

A partir de Noviembre del mismo año, el Comité estuvo conformado por los doctores Henry Bradford Sicard, Clara Elena Reales Gutiérrez y Ximena Cadena Ordóñez.

Durante el 2020 el Comité de Admisiones no se reunió.


Evaluación del funcionamiento del Consejo Directivo

06.En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó a los miembros del Consejo Directivo diligenciar las autoevaluaciones de los formularios 1 y 2.

Al respecto, la secretaría del Consejo recibió 8 evaluaciones3, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 1 Evalúe su participación individual como miembro Consejo Directivo

Totalmente de acuerdo

De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en desacuerdo

Es adecuado el conocimiento que poseo en relación con las funciones AMV

87,5% 12,5%

-

- Me preparo suficientemente para las reuniones del Consejo Directivo y de los Comités a que pertenezco

62,5% 37,5%

-

-

Dispongo del tiempo suficiente para el adecuado cumplimiento de mis funciones como miembro del Consejo

87,5% 12,5% -

-

Asisto cumplidamente a las reuniones 87,5% 12,5%

-

- Participo activamente y aporto en las discusiones durante y fuera de las reuniones del Consejo o de los Comités

62,5% 37,5%

-

-

Expreso con libertad, imparcialidad e independencia mis puntos de vista.

100% -

-

-

Estoy comprometido con AMV 100% -

-

- Cuento con la información y las herramientas necesarias para el ejercicio de mis funciones

87,5% 12,5%

-

-

No me he sentido presionado respecto de la toma de las decisiones propias del ejercicio de mis funciones

100% - - -

Como miembro del Consejo Directivo me siento parte del equipo de trabajo de AMV.

87,5% 12,5%

-

-

2. La Dra. Ximena Cadena Ordoñez no realizó la evaluación, en razón a su reciente vinculación como miembro del Consejo Directivo.

Formulario No. 2 Evalúe el desempeño del Consejo Directivo de AMV, según los siguientes criterios:


De acuerdo

En desacuerdo


El Consejo Directivo orienta efectivamente la gestión de AMV para que ésta cumpla de la mejor manera con sus funciones y propósitos.

%100 -

-

-

Vigila y protege el interés de la corporación y respeta los derechos e intereses de los miembros

%85,7 %14,3

-

-

Tiene en cuenta a los grupos de Interés

%71,4 %28,6

-

- Los nombramientos de los Comités se realizaron teniendo en cuenta la formación, habilidades, experiencia y especialidad de cada miembro del Consejo Directivo.

%100 -

-

-

Toma decisiones de manera informada y cuando es necesario investiga y se asesora adecuadamente

%71,4 %28,6

-

-

El método de delegación, las discusiones, recomendaciones y decisiones tomadas en los Comités contribuyen en la eficiencia en la gestión y en la eficacia de las sesiones del Consejo Directivo.

%85,7 %14,3

-

-

La información entregada al Consejo Directivo es oportuna y suficiente

%85,7 %14,3

-

-

Mantiene independencia respecto de la administración

%100 -

-

- La distribución de tiempo entre los diferentes temas es adecuada.

%42,8 %57,2

- El apoyo prestado por parte de la secretaría del Consejo Directivo es oportuno.

%85,7 %14,3 - -

Para ambos cuestionarios, los principales comentarios realizados están orientados a destacar los aportes significativos de cada uno de los miembros del Consejo, así como a

incentivar las reuniones virtuales y oportunidad de mejora en el manejo del tiempo para la discusión de los temas a tratar.


En el 2020 se recibieron catorce (14) quejas, denuncias y/o solicitudes de información, las cuales estaban fuera del alcance de las políticas de tratamiento y recepción de denuncias establecidas para dicho canal. Teniendo en cuenta que ninguna de ellas correspondía a irregularidades, incumplimientos normativos, violaciones al

Código de Ética y Conducta u otros hechos o circunstancias que afecten o pudieren afectar el adecuado funcionamiento del SCI de AMV, se procedió a remitirlas a los responsables de AMV para que procedieran conforme con su competencia o se cerraron dando respuesta a la solicitud de información.

Canal Ético07.

Comités de Miembros 08.Los comités de miembros de AMV son órganos colegiados encargados de apoyar el adecuado cumplimiento de la función normativa de AMV. A continuación, se presenta la gestión respecto de las reuniones

Miembros Entidad CalidadHéctor Felipe Ángel

Carvajal(1)Secretaría de Hacienda Distrital Principal/Retirado

Álvaro Mauricio Camelo Acciones y Valores S.A. PrincipalAndrés Felipe Manrique(2) FDN Principal/RetiradoMartha Mordecai Puello(3) Ultraserfinco Principal/Retirado

Diego Mauricio Nieto Amaya

Bancolombia S.A. Principal

Hans Edward Seyd Velasco(4)

Citibank S.A. Principal/Retirado

Jorge Enrique Cortés Rojas Fiduciaria de Occidente S.A. PrincipalAlejandro Hurtado Polanco JP Morgan PrincipalSandra Milena Benítez Celis AMV Principal

José Julián Martínez Bottía(5)

Colfondos S.A. Suplente/Principal

Daniel Molina Londoño(5) Fiduciaria Bancolombia S.A. Suplente/PrincipalCarlos Alberto Sánchez

Montalbo(5)Credicorp Capital Colombia Suplente/Principal

realizadas por estos comités las cuales, a partir de la situación de salud pública derivadas del Covid-19 en el mes de marzo, se desarrollaron de forma no presencial:

I) Comité de Renta Fija

a) Miembros del Comité

Los siguientes fueron los integrantes del Comité de Renta Fija durante el año 2020:

(1) El 24 de marzo perdió su calidad de miembro del Comité, por retiro de la Secretaría Distrital de Hacienda (entidad que lo postuló).(2) El 3 mayo perdió su calidad de miembro del Comité, por su retiro de Financiera de Desarrollo Nacional (entidad que lo postuló).(3)El 26 de junio perdió su calidad de miembro del Comité, debido al proceso de fusión por absorción a través de la cual Credicorp adquirió a Ultraserfinco (entidad que la postuló).(4) El 6 de octubre perdió su calidad de miembro del Comité, por retiro de Citibank S.A. (entidad que lo postuló) (5) El 27 de julio el Consejo Directivo de AMV lo designó como miembro principal.


(1) El quórum se calcula con base en la asistencia de miembros principales, exclusivamente. * En el cálculo de quórum, se tiene en cuenta la asistencia de José Julián Martínez, Daniel Molina y Carlos Alberto Sánchez desde la sexta sesión, momento a partir del cual fungen como miembros principales.El icono indica las sesiones en las que los miembros ya no eran parte del Comité.

Durante el año 2020 el Comité estuvo presidido por Álvaro Mauricio Camelo. Por otra parte, la secretaría estuvo a cargo en un primer momento por David Cifuentes (febrero), profesional de la Gerencia de Regulación y posteriormente estuvo a cargo de Jhonatan Villalobos, Gerente de Regulación de AMV.Andrés Restrepo, miembro del Consejo Directivo de AMV, fue designado como invitado permanente a las sesiones del Comité de Renta Fija.

En algunas oportunidades asistieron a las sesiones del Comité en calidad de invitados Michel Janna Gandur, presidente de AMV; los

profesionales de la Gerencia de Regulación y de las Gerencias Técnica, de certificación y de supervisión de AMV; y representantes de agremiaciones, cuando a ello hubo lugar para el desarrollo de los temas de la agenda.

b) Reuniones realizadas y asistencia

Durante el año 2020 el Comité de Renta Fija se reunió en ocho (8) ocasiones de manera ordinaria. La asistencia promedio de los miembros a las sesiones ordinarias fue del 90 %. A continuación, se detalla la asistencia de los miembros a la totalidad de las reuniones:

MiembrosSesiones

Asistencia Asistencia % Fallas1 2 3 4 5 6 7 8

Héctor Felipe Ángel Carvajal 1 100% 0

Álvaro Mauricio Camelo Barreto

8 100% 0

Andrés Felipe Manrique Cortés

2 100% 0

Martha Mordecai Puello

X 3 75% 1

Diego Mauricio Nieto Amaya

8 100% 0

Hans Edward Seyd Velasco 6 100% 0

Jorge Enrique Cortés Rojas X X 6 75% 2

Alejandro Hurtado Polanco

X 7 88% 1

Sandra Milena Benítez Celis 8 100% 0

José Julián Martínez Bottía X X 6 71% 2

Daniel Molina Londoño X 7 88% 1

Carlos Alberto Sánchez Montalbo

X 7 88% 1

Quórum (1)* 89% 78% 78% 78% 67% 78% 89% 78% N/A N.A. N.A.

c) Cumplimiento de los temarios y agendas

Los temarios y agendas se cumplieron de conformidad con el orden del día programado para cada reunión y se relacionan a continuación:

Reunión No. 01 – febrero 12

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Construcción de plan de trabajo 20205. Libro electrónico de órdenes6. Operaciones con inversionistas extranjeros7. Cifras de negociación en sistemas transaccionales y de registro 8.Varios

Reunión No. 02 – abril 8

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Libros de órdenes5. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Varios

Reunión No. 03 – mayo 13

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Libros de órdenes5. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Asesoría en el mercado de valoresReunión No. 04 – junio 10

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior

3. Declaración de impedimentos4. Revisión plan de trabajo 20205. Libro de instrucciones6. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores7. Asesoría en el mercado de valores

Reunión No. 05 – julio 8

1.Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Operación en coyuntura Covid-195. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Asesoría en el mercado de valores

Reunión No. 06 – agosto 12

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Mercados en coyuntura Covid-195. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Revisión Carta Circular Única de Valores7.Documento de investigación: Asesoría en el mercado de valores – Contexto colombiano y aplicaciones desde las finanzas comportamentales8. Informe de gestión – primer semestre9. Varios

Reunión No. 07 – noviembre 14

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Operadores de distribución5. Documentación y registro de asesoría6. Gestión 20197. Agenda normativa Comité Renta Fija 20201

3..En esta reunión se contó con la participación de miembros de los comités de Renta Variable y Divisas.


Reunión No. 07 – octubre 14

1. Verificación del quórum2. Declaración de impedimentos3. Sanciones recientes en el mercado de renta fija4. Construcción agenda normativa 20215. Avances retos coyuntura Covid – 19 6. Modificación Carta Circular Única de Autorregulación en Valores7. Varios


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación y registro de valores5. Informe de Gestión 20206. Agenda 20217. Varios

d) Informe de gestión de las actividades desarrolladas por el Comité de Renta Fija

Iniciativa Motivación Informe de ejecución

Libros de órdenesEvaluar la regulación actual respecto de libros de órdenes y de instrucciones.

FinalizadoSe analizaron los aspectos de la regulación que el Reglamento de AMV prevé sobre libro de órdenes y se consideró que la normatividad vigente responde a las necesidades y a la realidad del mercado. Adicionalmente, se analizó si existían elementos de dicha normatividad aplicables a los libros de instrucciones. Luego de una primera aproximación, no se encontraron espacios que puedan ser cubiertos por la autorregulación.

Asesoría en el mercado de valores

Armonizar las normas de autorregulación con la nueva regulación del Estado sobre la actividad de asesoría.

En desarrolloSe revisaron las propuestas sobre las disposiciones del Reglamento que deben actualizarse a la luz de la nueva regulación sobre actividad de asesoría y se construyó un primer proyecto de modificación. La versión final de la reforma está sujeta a las instrucciones que emita la SFC.

Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores

Evaluar estándares en materia de revelación de información en operaciones sobre valores con el fin de proponer niveles adecuados de suministro y transparencia del mercado.

FinalizadoSe analizaron los estándares de revelación de información en operaciones por parte de los sistemas de negociación y registro. Asimismo, se revisaron las prácticas de jurisdicciones extranjeras y los estándares de transparencia internacionales. A partir de este análisis se definieron oportunidades para la elevación de estándares de revelación de información al mercado por parte de los sistemas que quedaron consignadas en un Documento de Investigación próximo a publicarse.

e) Evaluación de la gestión del Comité de Renta Fija

En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó

a los miembros del Comité diligenciar las autoevaluaciones de los formularios 5 y 6. Al respecto, se recibieron 7 autoevaluaciones, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 5 Evalúe su participación individual como miembro del Comité de Renta Fija


De acuerdo

En desacuerdo


Es adecuado el conocimiento que poseo en relación con las funciones del Comité

100% - - -

Mi preparación para las reuniones del Comité es suficiente 57% 43%

- -

Dispongo del tiempo suficiente para el adecuado cumplimiento de mis funciones como miembro del Comité

71% 29% - -

Asisto cumplidamente a las reuniones 86% 14% - -

Participo activamente y aporto en las discusiones durante y por fuera de las reuniones del Comité

71% 29% - -


100% - - -

Estoy comprometido con AMV 100% - - -

Cuento con la información y las herramientas necesarias para el ejercicio de mis funciones

100% - -

Como miembro del Comité me siento parte del equipo de trabajo de AMV 86% 14%

- -

Formulario No.6 Evalúe el desempeño del Comité de Renta Fija según los siguientes criterios


De acuerdo

En desacuerdo


Mantiene independencia respecto de la administración 100% -

- -

Toma decisiones con pleno conocimiento 86% 14%

- -

Vigila y protege el interés de AMV respetando el deber de independencia frente a los sujetos autorregulados

71% 29% - -

Tiene en cuenta a los grupos de Interés 71% 29% - -


86% 14% - -

El método de delegación, las discusiones, recomendaciones y decisiones tomadas en el Comité contribuyen con la eficiencia de la gestión del mismo

100% - - -


La información entregada al Comité es oportuna y suficiente 100% -

- -

La distribución de tiempo entre los diferentes temas es adecuada 86% 14%

- -

Las reuniones son eficientes 57% 43% - -

El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

100% - - -

II) Comité de Renta Variable


Los integrantes del Comité de Renta Variable durante el 2019 fueron:

Miembros Entidad CalidadMaría Camila Franco

Villegas(1)Colfondos S.A. Principal / Retirado

Jorge Andrés Pacheco Ferreira

Skandia Pensiones y Cesantías S.A.

Principal

Daniel Villegas Restrepo BTG Pactual S.A. PrincipalJorge Augusto Millán

Aguado(2)Ultraserfinco S.A. Principal / Retirado

Juan Pablo Vieira Pinilla(3) Valores Bancolombia S.A. Principal / RetiradoDiego Fernando Guerrero

MuñozCorredores Davivienda S.A. Principal

Andrea Alexandra Ayala Guerrero

Fiduciaria Bancolombia S.A. Principal

Juan Antonio Jiménez Durana

Credicorp Capital Colombia Principal

Sandra Milena Benítez Celis AMV PrincipalJorge Eduardo Bello

Sierra(4)Acciones & Valores S.A. Suplente / Principal

Alejandro Forero Marulanda (5)

Casa de Bolsa S.A. Suplente / Principal

(1) El 20 de enero perdió su calidad de miembro del Comité, por su retiro de Colfondos S.A. (entidad que la postuló)(2) El 26 de junio perdió su calidad de miembro del Comité, debido al proceso de fusión por absorción a través de la cual Credicorp adquirió a Ultraserfinco (entidad que lo postuló).(3) El 4 de mayo perdió su calidad de miembro del Comité, por su retiro de Valores Bancolombia S.A. (entidad que lo postuló)(4) El 24 de febrero el Consejo Directivo de AMV lo designó como miembro principal.(5) El 27 de julio el Consejo Directivo de AMV lo designó como miembro principal.

Durante el año 2020, el comité estuvo presidido en un primer momento por Jorge Andrés Pacheco Ferreira, posteriormente fue presidido por Juan Antonio Jiménez Durana. En la séptima sesión, debido a la ausencia de Juan Antonio Jiménez Durana, presidente del Comité, se aprobó el nombramiento del señor Jorge Andrés Pacheco Ferreira como presidente ad hoc para la sesión.

Por otra parte, la secretaría estuvo a cargo en primera instancia por David Cifuentes (enero), profesional de la Gerencia de Regulación y posteriormente estuvo a cargo de Jhonatan Villalobos Pérez, Gerente de Regulación de AMV. Diego Jiménez Posada, miembro del Consejo Directivo de AMV, fue designado como invitado permanente a las sesiones del

Comité de Renta Variable.

En varias oportunidades asistieron a las sesiones del Comité en calidad de invitados Michel Janna Gandur, presidente de AMV; los profesionales de la Gerencia de Regulación y de Certificación de AMV, representantes de proveedores de infraestructura y de agremiaciones cuando a ello hubo lugar para el desarrollo de los temas de la agenda.


Durante el año 2020 el Comité de Renta Variable se reunió en ocho (8) ocasiones de manera ordinaria. La asistencia promedio de los miembros a las sesiones ordinarias fue del 77 %. A continuación, se detalla la asistencia de los miembros a la totalidad de las reuniones:

Miembros Sesiones Asistencia Asistencia % Fallas1 2 3 4 5 6 7 8María Camila Franco Villegas N/A N/A N/A

Jorge Andrés Pacheco Ferreira

X X 6 75% 2

Daniel Villegas Restrepo 8 100% 0

Jorge Augusto Millán Aguado X 4 80% 1

Juan Pablo Vieira Pinilla X 2 67% 1

Diego Fernando Guerrero Muñoz

X X 6 75% 2

Andrea Alexandra Ayala Guerrero

X 7 88% 1

Juan Antonio Jiménez Durana

X 7 88% 1

Jorge Eduardo Bello Sierra X X X 5 63% 3

Sandra Milena Benítez Celis 8 100% 0

Alejandro Forero Marulanda

X X X X X 3 38% 5

Quorum (1)* 78% 67% 78% 89% 78% 78% 67% 78% N/A N.A. N.A.

(1) El El quórum se calcula con base en la asistencia de miembros principales, exclusivamente.* En el cálculo de quorum, se tiene en cuenta la asistencia de: i) Jorge Eduardo Bello Sierra desde la segunda sesión, momento a partir del cual funge como miembro principal; y ii) Alejandro Forero Marulanda desde la sexta sesión, momento a partir del cual funge como miembro principal.El icono indica las sesiones en las que los miembros ya no eran parte del Comité.




Reunión No. 01 – enero 30

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Construcción plan de trabajo anual 5. Acompañamiento al proyecto de cumplimiento de renta variable por la CRCC .

Reunión No. 02 – marzo 9

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Definición de impedimentos4. Libros de facilitación5. Libros de órdenes6. Operaciones con inversionistas extranjeros7. Uso de dispositivos móviles


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Libros de órdenes.5. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Operaciones con inversionistas extranjeros 7. Documento de consulta pública – Operaciones de facilitación 8. Varios.

Reunión No. 04 – mayo 111. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior

3. Declaración de impedimentos4. Libros de órdenes5. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores6. Operaciones con inversionistas extranjeros7. Asesoría en el Mercado de Valores

Reunión No. 05 – junio 8

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior 3. Declaración de impedimentos 4. Varios5. Revisión plan de trabajo 20206. Libros de instrucciones7. Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores.8. Asesoría en el Mercado de Valores9. Operaciones con inversionistas extranjeros


1. Verificación del quórum2. Declaración de impedimentos3. Coyuntura Covid-194. Asesoría en el mercado de valores5. Documento de investigación: Asesoría en el mercado de valores: contexto colombiano y aplicaciones desde las finanzas comportamentales 6. Operaciones con inversionistas extranjeros7. Informe de gestión I semestre8. Varios


1. Verificación del quórum2. Declaración de impedimentos3. Asesoría en el mercado de valores 4. Operaciones de facilitación – Resultados documento de consulta pública

2 En este punto estuvo presente el Gerente, la Subgerente de Operaciones, la Administradora de riesgos y operaciones y la directora comercial de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC).Los puntos 5 (libros de facilitación) y 7 (libros de órdenes) previstos en el orden del día no se llevaron a cabo debido a que la sesión había excedido el tiempo establecido en la convocatoria. Se aplazó para siguiente sesión.

5. Operaciones con inversionistas extranjeros 6. Varios


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos

4. Operaciones de facilitación5. Estándares de revelación de información SNR6. Informe de gestión 20207. Construcción agenda normativa 20218. Autoevaluación 2020

d) Informe de gestión de las actividades desarrolladas por el Comité de Renta Variable


Estándares de revelación de información en operaciones de intermediación de valores

Evaluar estándares en materia de revelación de información en operaciones sobre valores con el fin de proponer niveles adecuados de suministro y transparencia del mercado.


Libros de facilitación

Analizar alternativas para mejorar la liquidez del mercado de renta variable, identificando los mecanismos que deben acogerse para mitigar posibles conflictos de interés.

En desarrolloIdentificadas las diferentes alternativas de adopción de la figura de libros de facilitación, a través de un Documento de Consulta Pública se analizaron los retos que implica la implementación de la figura, en especial, sobre conflictos de interés. Como resultado del análisis, se propuso incluir un capítulo a la Carta Circular que imparta instrucciones a las SCB sobre la ejecución de estas operaciones. El proyecto será publicado a comentarios.

Libros de órdenesEvaluar la regulación actual respecto de libros de órdenes y de instrucciones

FinalizadoSe analizaron los aspectos de la regulación que el Reglamento de AMV prevé sobre libro de órdenes y se consideró que la normatividad vigente responde a las necesidades y a la realidad del mercado. Adicionalmente, se analizaron si existían elementos de dicha normatividad aplicables a los libros de instrucciones. Luego de una primera aproximación, no se encontraron espacios que puedan ser cubiertos por la autorregulación.

Este último punto fue adicionado al orden del día Debido a la reprogramación de la fecha del Comité, la aprobación del acta anterior fue sometida a consideración de manera previa a la sesión vía correo electrónico.


Operaciones con inversionistas extranjeros

Mitigar afectaciones a la transparencia del mercado, eficiencia operativa e incumplimientos normativos.

FinalizadoLuego de un análisis y documentación del tema, se aclararon aspectos regulatorios en materia de SARLAFT y la labor de conocimiento de cliente de los agentes que participan en la cadena de valor. Adicionalmente, se identificaron cuáles son las relaciones de cliente o usuario que existen entre los diferentes agentes que intervienen en el desarrollo de estas operaciones.


Armonizar las normas de autorregulación con la nueva regulación del Estado sobre la actividad de asesoría

En desarrollo Se revisaron las propuestas sobre las disposiciones del Reglamento que deben actualizarse a la luz de la nueva regulación sobre actividad de asesoría y se construyó un primer proyecto de modificación. La versión final de la reforma está sujeta a las instrucciones que emita la SFC.

Acompañamiento proyecto cumplimiento renta variable por CRCC

Evaluar el desarrollo del proyecto para evitar posibles incumplimientos normativos

FinalizadoSe acompañó el desarrollo e implementación del proyecto por medio del cual las operaciones de contado y TTV sobre activos de renta variable se compensan y liquidan a través de los sistemas de la CRCC. Se realizaron acercamientos con la CRCC para entender los detalles del proyecto y canalizar las inquietudes de los miembros del Comité de Renta Variable.

e) Evaluación de la gestión del Comité de Renta Variable

En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó a los miembros del Comité diligenciar las

autoevaluaciones de los formularios 5 y 6. Al respecto, se recibieron 7 autoevaluaciones, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 5 Evalúe su participación individual como miembro del Comité de Renta Variable


De acuerdo

En desacuerdo



71% 29% - -

Mi preparación para las reuniones del Comité es suficiente 43% 57% - -


86% 14% - -

Asisto cumplidamente a las reuniones 57% 43% - -Participó activamente y aporto en las discusiones durante y por fuera de las reuniones del Comité

57% 43% - -


86% 14% - -

Estoy comprometido con AMV 86% 14% - -Cuento con la información y las herramientas necesarias para el ejercicio de mis funciones

100% - - -

Como miembro del Comité me siento parte del equipo de trabajo de AMV 43% 43% 14% -

Formulario No.6 Evalúe el desempeño del Comité de Renta Variable según los siguientes criterios


De acuerdo

En desacuerdo



71% 29% - -

Toma decisiones con pleno conocimiento

71% 29% - -


71% 29% - -


29% 57% 14% -


57% 43% - -


57% 43% - -

La información entregada al Comité es oportuna y suficiente

42,9% 28,6% 28,6% -

La distribución de tiempo entre los diferentes temas es adecuada

28,6% 42,9% 28,6% -

Las reuniones son eficientes 29% 57% 14% -El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

71% 29% - -


III) Comité de Divisas


Los integrantes del Comité de Divisas durante el 2020 fueron:

Miembros Entidad CalidadAlejandro Alfonso Vives

GutiérrezBanco de Bogotá S.A. Principal

Andrés Eduardo Venegas Ramírez

Credicorp Capital S.A. Principal

Héctor Andrés Polanco Guerra

BTG Pactual Colombia S.A. Principal

Diego Fernando Granados Palacio

Bancolombia S.A. Principal

José Pablo Reyes Citibank S.A. PrincipalJuan Camilo Bocanegra

BurgosGiros y Finanzas S.A. Principal

Juana Catalina Urbina Urbina

Corredores Davivienda S.A. Principal

Ángela Patricia Páez Parra Casa de Bolsa PrincipalJorge Julián Sierra JP Morgan Principal

Durante el año 2020 el comité estuvo presidido por Diego Fernando Granados. Asimismo, la secretaría estuvo a cargo en un primer momento por David Cifuentes (febrero), profesional de la Gerencia de Regulación y posteriormente, estuvo a cargo de Jhonatan Villalobos Pérez, Gerente de Regulación de AMV. Andrés Escobar Arango, miembro del Consejo Directivo de AMV, fue designado como invitado permanente a las sesiones del Comité de Divisas.

En varias oportunidades asistieron a las sesiones del Comité en calidad de invitados Sandra Milena Benítez, Vicepresidente de Desarrollo de Mercados de AMV, Fabián Reina Ramírez, Vicepresidente de Gestión

Preventiva de AMV y los profesionales de la Gerencia de Regulación de AMV.


Durante el año 2020 el Comité de Divisas se reunió en nueve (9) ocasiones de manera ordinaria y en dos (2) ocasiones de manera extraordinaria. La asistencia promedio de los miembros a las sesiones fue del 91 %. A continuación, se detalla la asistencia de los miembros a la totalidad de las reuniones:

MiembrosSesiones

Asistencia Asistencia % Fallas

1 2 3* 4 5* 6 7* 8 9 10* 11Alejandro Alfonso Vives Gutiérrez

X 10 100% 1

Andrés Eduardo Venegas Ramírez

X 10 100% 1

Héctor Andrés Polanco Guerra X X 8 78% 2

Diego Fernando Granados Palacio

11 100% 0

José Pablo Reyes X X X 8 78% 2

Juan Camilo Bocanegra Burgos

X 10 89% 1

Juana Catalina Urbina Urbina X 10 89% 1

Ángela Patricia Páez Parra X 10 89% 1

Jorge Julián Sierra X 10 100% 1

Quorum 67% 100% 100% 100% 100% 89% 89% 89% 100 56% 89% N/A N.A. N.A.




1. Verificación del quórum2. Instalación del Comité de Divisas3. Funcionamiento del comité4. Gestión 20195. Plan anual de actividades de regulación6. Fx Global Code – Principio Rector: Gobernanza Subprincipio 6 – Estructuras de remuneración7. FX Global Code – Principio rector 5: Administración de Riesgos y cumplimiento normativo

*Sesiones extraordinarias.El porcentaje de asistencia se contabilizó con base en las sesiones ordinarias.

Reunión No. 02 – marzo 4

1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. FX Global Code – Principio rector 5: Administración de riesgos y cumplimiento normativo5. FX Global Code – Principio rector 6: Confirmación y liquidación


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. FX Global Code y revisión figura de servicios de primebroker5. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas6. Varios

Punto adicionado al orden del día



1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. FX Global Code5. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas6. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas

Reunión No. 05 – mayo 13 (Decisión del Comité por escrito)

1. Verificación del quórum2. Aprobación del texto del cambio de reglamento relacionado con la extensión del plazo para comentarios de los proyectos de modificación del Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas (RAVD).


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Revisión plan de trabajo 20204. FX Global Code 5. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas6. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas.


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Operación en coyuntura Covid-195. FX Global Code6. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntario en Divisas.7. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Mercado en coyuntura Covid – 195. FX Global Code6. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas7. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas8. Informe de gestión primer semestre

Reunión No. 09 – septiembre 2

1. Verificación del quórum2. Aprobación de las actas anteriores3. Declaración de impedimentos4. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas5. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas6. FX Global Code

Reunión No. 10 – octubre 7 (Sesión extraordinaria)

1. Verificación del quórum2. Aprobación de las actas anteriores3. Declaración de impedimentos4. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas 5. Estándares de revelación de información en sistemas de negociación de divisas 6. FX Global Code


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior 3. Declaración de impedimentos4. Reforma al Reglamento de Autorregulación Voluntaria en Divisas5. Estándares de revelación de información en

sistemas de negociación y registro de divisas6. Informe de Gestión 20207. Agenda 20218. Varios

d) Informe de gestión de las actividades desarrolladas por el Comité de Divisas


FX Global Code

Continuar la discusión e incorporación de mejores prácticas en el mercado colombiano, acordes a los principios contenidos en el Código de Conducta.

FinalizadoSe analizaron las recomendaciones sobre los principios y se publicó un manual que sirva de guía para que el mercado migre a un estándar de operación en línea con principios establecidos en el FX Global Code. El documento corresponde al Manual Guía 24: “Recomendaciones para el cumplimiento del Código Global de Conducta del mercado cambiario – FX Global Code.

Estándares revelación de información en operaciones de intermediación

Evaluar estándares en materia de revelación de información en operaciones sobre divisas con el fin de proponer niveles adecuados de suministro y transparencia al mercado.


Actualización reglamento divisas

Efectuar una revisión al Reglamento de Divisas con el fin de ajustarlo de cara a las conductas y/o procedimientos de mayor relevancia en el mercado cambiario.

En desarrolloLuego de una revisión integral del reglamento, se encontró conveniente fortalecer el esquema por medio de inclusión de nuevos deberes y conductas, y la revisión de la aplicación del deber de certificación para operadores, entre otros. Luego de una serie de rondas de socialización de la propuesta con gremios, áreas legales y autoridades, la propuesta será publicada a comentarios de público.


e) Evaluación de la gestión del Comité

En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó a los miembros del Comité diligenciar las autoevaluaciones de los formularios 5 y 6. Al respecto, se recibieron 9 autoevaluaciones, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 5 Evalúe su participación individual como miembro del Comité de Divisas


De acuerdo

En desacuerdo



67% 33% - -

Mi preparación para las reuniones del Comité es suficiente

56% 33% 11% -


44,4% 44,4% 11,2% -

Asisto cumplidamente a las reuniones

89% 11% - -


33% 56% 11% -


78% 22% - -


67% 33% - -

Como miembro del Comité me siento parte del equipo de trabajo de AMV

78% 22% - -

Formulario No.6 Evalúe el desempeño del Comité de Divisas según los siguientes criterios


De acuerdo

En desacuerdo



56% 44% - -


56% 44% - -


56% 44% - -


78% 22% - -


56% 44% - -


56% 33% 11% -


56% 44% - -


44% 56% - -

Las reuniones son eficientes 56% 44% - -El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

67% 33% - -

iv) Comité de Control Interno y Compliance


Los siguientes fueron los integrantes del Comi-té de Control Interno y Compliance durante el año 2020:


Miembros Entidad CalidadÁlvaro Enrique Gómez Alianza Valores S.A. PrincipalCarolina Gómez Castaño BTG Pactual S.A. PrincipalJohanna Almonacid Cifuentes Corredores Davivienda S.A. PrincipalJorge Lozano Alarcón Acción Fiduciaria PrincipalCarolina Díaz Bárcenas Banco de Bogotá PrincipalMabel Amparo Castillo Guarnizo BNP Paribas PrincipalGloria Esperanza Ospina Fiduciaria Bancolombia PrincipalJosé María Leal BBVA PrincipalWilliam Pineda Dueñas Casa de Bolsa PrincipalSergio David Pedraza (1) Credicorp Capital Principal/RetiradoSandra Milena Benítez Celis AMV PrincipalAlejandra Garzón González Acciones y Valores. Suplente

(1) El 30 de septiembre perdió su calidad de miembro del Comité, por su retiro de Credicorp Capital (entidad que lo postuló).

Durante el año 2020 el comité estuvo presidido por Carolina Díaz Bárcenas. En la novena sesión debido a la ausencia de Carolina Díaz Bárcenas, presidente del Comité, se aprobó el nombramiento del señor William Pineda Dueñas como presidente ad hoc para la sesión.Por otra parte, la secretaría estuvo a cargo en un primer momento por David Cifuentes (enero), profesional de la Gerencia de Regulación y posteriormente estuvo a cargo Jhonatan Villalobos Pérez, Gerente de Regulación de AMV. Clara Elena Reales Gutiérrez, miembro del Consejo Directivo de AMV, fue designada como invitada permanente a las sesiones del Comité de Control Interno y Compliance.

En varias oportunidades asistieron a las sesiones del Comité en calidad de invitados Liliana Perdomo Cortés, Vicepresidenta de Cumplimiento y Ética de Credicorp Capital Colombia; profesionales de la Gerencia de Regulación de AMV y representantes de agremiaciones, cuando a ello hubo lugar para el desarrollo de los temas de la agenda.


Durante el año 2020 el Comité de Control Interno y Compliance se reunió en diez (10) ocasiones de manera ordinaria. La asistencia promedio de los miembros a las sesiones ordinarias fue del 84%. A continuación, se detalla la asistencia de los miembros a la totalidad de las reuniones:

MiembrosSesiones

Asistencia Asistencia % Fallas

1 2 3* 4 5* 6 7* 8 9 10*Álvaro Enrique Gómez 10 100% 0

Carolina Gómez Castaño X 9 90% 1

Johanna Almonacid Cifuentes

X 9 90% 1

Jorge Lozano Alarcón X X X 7 70% 3

Carolina Díaz Bárcenas X 9 90% 1

Mabel Amparo Castillo Guarnizo X X X X X 5 50% 5

Gloria Esperanza Ospina X 9 90% 1

José María Leal X X X 7 70% 3

William Pineda Dueñas X X 8 80% 2

Sergio David Pedraza 7 100% 0

Sandra Milena Benítez 10 100% 0

Alejandra Garzón González X X 8 80% 2

Quorum (1) 73% 64% 91% 91% 82% 100% 82% 82% 73% 91% N/A N.A. N.A.

(1) El quórum se calcula con base en la asistencia de miembros principales, exclusivamente.El icono indica las sesiones en las que los miembros ya no eran parte del Comité.



Reunión No. 01 – enero 29

1. Verificación del quórum2. Declaración de impedimentos3. Instalación Comité de Control Interno y Compliance4. Funcionamiento del Comité5. Gestión 20196. Construcción del plan de trabajo anual7. Estándares para el uso de dispositivos móviles


1. Verificación del quórum2. Declaración de impedimentos3. Plan de trabajo 20204. Libro electrónico de órdenes5. Uso de dispositivos móviles

6. Operaciones con inversionistas extranjeros


1. Verificación del quórum.2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Libros de órdenes5. Estándares de revelación de información de PNV6. Operaciones con inversionistas extranjeros7. Varios


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior 3. Declaración de impedimentos4. Revisión plan de trabajo 20205. Libros de órdenes


1. Verificación del quorum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos

Por decisión de los miembros del Comité se aplazaron para sesiones posteriores los dos últimos puntos previstos para el orden del día (estándares de revelación de información de PNV y asesoría en el mercado de valores), en consideración a que se excedió tiempo el establecido en la convocatoria.


4. Control interno en coyuntura Covid-195. Libro de instrucciones6. Asesoría en el mercado de valoresReunión No. 06 – julio 29

1. Verificación del quorum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Coyuntura Covid-195. Asesoría en el mercado de valores6. Informe de gestión – primer semestre


1. Verificación del quorum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Actualización Manual / Guía No. 155. Asesoría en el mercado de valores6. Reforma al Reglamento del Comité de Control Interno


1. Verificación del quorum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Actualización Manual / Guía No. 15

5. Operaciones con inversionistas extranjeros6. Carta Circular Única de Autorregulación en Valores – Propuesta de modificación7. Varios


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Coyuntura Covid – 195. Estándares de revelación de información PNV


1. Verificación del quórum2. Aprobación del acta anterior3. Declaración de impedimentos4. Coyuntura Covid – 195. Informe de gestión 20206. Construcción agenda normativa 20217. Autoevaluación 2020

d) Informe de gestión de las actividades desarrolladas por el Comité de Control Interno y Compliance


Evaluación de estándares para el uso de dispositivos móviles

Evaluar la modificación de las instrucciones que no permiten el ingreso de dispositivos móviles a las mesas de negociación

FinalizadoCon base en las respuestas al documento de consulta pública que recogió el estudio de las prácticas internacionales relativas al uso de dispositivos móviles en mesas de negociación, se modificó el Reglamento de AMV para equiparar las normas a las del Gobierno Nacional, que actualmente permiten su uso sujeto a que estén grabados.

Operaciones con inversionistas extranjeros

Mitigar afectaciones a la transparencia del mercado, eficiencia operativa e incumplimientos normativos

FinalizadoLuego de un análisis y documentación del tema, se aclararon aspectos regulatorios en materia de SARLAFT y la labor de conocimiento de cliente de los agentes que participan en la cadena de valor. Adicionalmente, se identificaron cuáles son las relaciones de cliente o usuario que existen entre los diferentes agentes que intervienen en el desarrollo de estas operaciones.


Armonizar las normas de autorregulación con la nueva regulación del Estado sobre la actividad de asesoría

En desarrolloSe revisaron las propuestas sobre las disposiciones del Reglamento que deben actualizarse a la luz de la nueva regulación sobre actividad de asesoría y se construyó un primer proyecto de modificación. La versión final de la reforma está sujeta a las instrucciones que emita la SFC.

Libros de órdenesEvaluar la regulación actual respecto de libros de órdenes y de instrucciones

FinalizadoSe analizaron los aspectos de la regulación que el Reglamento de AMV prevé sobre libro de órdenes y se consideró que la normatividad vigente responde a las necesidades y a la realidad del mercado. Adicionalmente, se analizó si existían elementos de dicha normatividad aplicables a los libros de instrucciones. Luego de una primera aproximación, no se encontraron espacios que puedan ser cubiertos por la autorregulación.

Mercados de Valores y Divisas en Coyuntura Covid-19

Realizar un diagnóstico que permita identificar, de forma concreta, las áreas y procesos que se han visto impactados debido a la coyuntura actual de operación remota

FinalizadoLuego de acercamientos con la industria, se identificaron los principales retos derivados de adoptar un esquema de operación remoto. Adicionalmente, se analizaron los mecanismos empleados por las entidades, los cuales fueron publicados a través de un Documento de Investigación, para ofrecer elementos a los autorregulados a la hora de evaluar alternativas que fortalezcan sus procedimientos.


En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó a los miembros del Comité diligenciar las

autoevaluaciones de los formularios 5 y 6. Al respecto, se recibieron 9 autoevaluaciones, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 5 Evalúe su participación individual como miembro del Comité Control Interno y Compliance


De acuerdo

En desacuerdo



56% 44% - -


22% 78% - -


33% 67% - -

Asisto cumplidamente a las reuniones

44% 56% - -


Formulario No.6 Evalúe el desempeño del Comité de Control Interno y Compliance según los siguientes criterios

Totalmente de

acuerdo

De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en

desacuerdoMantiene independencia respecto de la administración

44% 56% - -


44% 56% - -


56% 44% - -

Tiene en cuenta a los grupos de Interés 44% 56% -Toma decisiones de manera informada y cuando es necesario investiga y se asesora adecuadamente

67% 33% - -


44,4% 44,4% 11,2% -


44% 56% - -


33% 56% 11% -

Las reuniones son eficientes 22% 67% 11% -El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

67% 33% - -


33% 67% - -


44% 56% - -


33% 67% - -


44% 56% - -

v) Comité Académico


Los integrantes del Comité Académico durante el año 2020 fueron:

Miembros Entidad Calidad

Sandra Benítez AMV PrincipalAlejandro Useche Universidad del Rosario PrincipalJulio Sarmiento Sabogal Pontificia Universidad Javeriana Principal

Carlos Fernando Silva Peña Fiduciaria Bancolombia Principal

Camilo Andrés Santos Ardila Porvenir S.A. Principal

Jorge William Ortiz Credicorp Capital S.A. Principal

Nicolas Mayorga Bolsa de Valores de Colombia S.A. Principal

Javier Bernardo CadenaColegio de Estudios Superiores de Adminis-tración, CESA

Suplente

Julián Valenzuela Ramírez Corficolombiana S.A. Suplente

Juan Fernando Gómez Posada J.P. Morgan Corporación Financiera S.A. SuplenteJuan Pablo Mejía Universidad Externado SuplenteJonathan Combeau Colfondos S.A. Invitado

El Comité estuvo presidido por el señor Alejandro Useche y la secretaría del Comité estuvo a cargo de Sandra Benítez, Vicepresidente de Desarrollo de Mercados de AMV. Así mismo, se contó con el acompañamiento de Carlos Pombo de la Universidad de los Andes y Henry Bradford del Colegio de Estudios Superiores de Administración (CESA), miembros del Consejo Directivo de AMV. Por parte de AMV, asistieron como invitados Adriana Cardenas, Gerente de Certificación e Información de AMV, Jorge Cadena, Profesional de Educación Financiera de AMV, Emerson Ochoa, Profesional de Certificación e Información de AMV y Carlos Cubillos, Profesional Senior de Certificación de AMV.


Durante 2020, el Comité Académico se reunió en siete (7) ocasiones. La asistencia por miembro se calcula como el promedio de asistencia de la persona al total de las sesiones del Comité programadas y es independiente de la calidad de cada miembro. Por su parte, el quorum hace referencia al promedio de asistentes principales a cada reunión programada. La asistencia promedio de los miembros (principales y suplentes) fue del 75%, como se indica a continuación:


Miembros Sesiones Asistencia Asistencia % Fallas1 2 3 4 5 6 7Sandra Benítez 86% 1 N/AAlejandro Useche 100% 0 2

Julio Sarmiento Sabogal 100% 0 0

Carlos Fernando Silva Peña

71% 2 1

Camilo Andrés Santos Ardila 100% 0 1

Jorge William Ortiz 86% 1 2

Nicolas Mayorga 43% 4 1

Javier Bernardo Cadena 100% 0 1

Julián Alonso Valenzuela Ramirez

57% 3 3

Juan Pablo Mejía 0% 7 0

Juan Fernando Gómez Posada 57% 3 5

Jonathan Combeau 100% 0 N.A.

Quorum 86% 86% 86% 86% 86% 86% 71%*Se actualiza la información para la sesión al revisarse las condiciones de conexión y la conexión efectiva de los asistentes.


Los temarios y agendas se cumplieron de con-formidad con el orden del día programado para cada reunión y se relacionan a conti-nuación:


1. Verificación del Quorum.2. Aprobación del acta del Comité anterior.3. Declaración de impedimentos.4. Elección de Presidente del Comité y de su suplente.5. Gestión 2019 y adopción plan de trabajo 2020.6. Proyecto, Nuevo esquema de renovación.7. Grupos de trabajo Blueprints 2020.


1. Verificación del Quorum.2. Aprobación del acta del Comité anterior.

3. Declaración de impedimentos.4. Nuevo esquema de renovación.5. Revisión de micro currículos para renova-ción.6. Avance del proyecto, Nuevo esquema de renovación.


1. Verificación del Quorum.2. Aprobación del acta del Comité anterior.3. Declaración de impedimentos.4. Blueprint renta variable.5. Medidas de AMV en materia de Certifica-ción ante la emergencia sanitaria.6. Avance del proyecto, Nuevo esquema de renovación.


1. Verificación del Quorum.2. Aprobación del acta del Comité anterior.3. Declaración de impedimentos.

4. Blueprint renta fija. 5. Blueprint renta variable. 6. Varios.7. Estadísticas de exámenes presentados.


1. Verificación del Quorum2. Aprobación del acta del Comité anterior3. Declaración de impedimentos4. Blueprint Administración de riesgos5. Blueprint Renta fija


1. Verificación del Quorum.2. Aprobación del acta del Comité anterior.

3. Declaración de impedimentos.4. Blueprint Derivados.5. Blueprint Administración de riesgos.


1. Verificación del Quorum2. Aprobación del acta del Comité anterior3. Declaración de impedimentos4. Avance del proyecto, Nuevo esquema de renovación5. Actualización de material de estudio6. Autoevaluación del Comité7. Varios

d) Informe de gestión de las actividades desa-rrolladas por el Comité de Miembros

Plan de trabajo Informe de ejecución

Revisión de temarios y Blueprints:

En grupos de trabajo, el Comité revisó de forma exhaustiva los temarios de Renta variable, Renta fija, Administración de riesgos y Derivados, y determinó tanto los objetivos de aprendizaje, como el número de preguntas de los exámenes en estos temas. En las revisiones de los grupos de trabajo se dio especial consideración a la evolución de las actividades profesionales, a seguir fortaleciendo el rigor técnico requerido de los profesionales y a considerar las mejores prácticas observadas a nivel internacional.

Nuevo Esquema de Renovación de Certificaciones:

• Análisis de micro currículos, estructura, procesos y procedimientos para el Nuevo esquema de renovación.

• Acompañamiento y recomendaciones para la divulgación del nuevo esquema de renovación.

• Acompañamiento en la revisión de Guías de estudio y preguntas.

La Gerencia de Certificación presentó al Comité las características y estructura para el Nuevo esquema de renovación, la propuesta inicial de micro currículos para sus cursos y los aliados para el proyecto. Los miembros del Comité orientaron la definición de características para el Nuevo esquema de renovación y la definición de los micro currículos para los cursos de renovación.La Gerencia de Certificación también presentó para retroalimentación del Comité la descripción inicial de las mejoras a procesos y procedimientos para renovación a implementarse en 2021.Los miembros del Comité generaron recomendaciones para la difusión del Nuevo esquema de renovación y, atendiendo las recomendaciones. La Gerencia de certificación realizó socializaciones con los gremios de los miembros de AMV (Asobancaria, Asofondos, Asofiduciarias, Asobolsa y Fasecolda), tanto en el primer, como en el segundo semestre del año. Así mismo, los miembros del Comité mantuvieron una comunicación constante con AMV a través del Comité, transmitiendo información relevante desde sus organizaciones, en materia de Certificación.



En cumplimiento de lo establecido en el Código de Gobierno Corporativo, se solicitó a los miembros del comité diligenciar las autoevaluaciones de los formularios 5 y 6. Al

respecto, la secretaría del Comité Académico recibió 8 autoevaluaciones, obteniendo los siguientes resultados:

Formulario No. 5 Evalúe su participación individual como miembro del Comité Académico

Totalmente de

acuerdo

De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en

desacuerdoEs adecuado el conocimiento que poseo en relación con las funciones del Comité

63% 37% - -


63% 37% - -


75% 25% - -

Asisto cumplidamente a las reuniones 50% 50% - -Participo activamente y aporto en las discusiones durante y por fuera de las reuniones del Comité

88% 12% - -


100% - - -

Estoy comprometido con AMV 100% - - -Cuento con la información y las herramientas necesarias para el ejercicio de mis funciones

88% 12% - -


100% - - -

El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

67% 33% - -

Formulario No.6 Evalúe el desempeño del Comité Académico según los siguientes criterios

Totalmente de

acuerdo

De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en

desacuerdoMantiene independencia respecto de la administración

100% - - -


100% - - -


100% - - -

Tiene en cuenta a los grupos de Interés 100% - - -Toma decisiones de manera informada y cuando es necesario investiga y se asesora adecuadamente

100% - - -


88% 12% - -


88% 12% - -


75% 25% - -

Las reuniones son eficientes 50% 50% - -El apoyo prestado por parte de la secretaría del Comité al cual pertenezco es oportuno

100% - - -


Tribunal Disciplinario

09.MIEMBROS DE LA SALA DE REVISIÓN

MIEMBRO INDEPENDIENTE – PRINCIPAL MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - PRINCIPALSegismundo Méndez Méndez Stella Villegas de Osorio

Luis Fernando Cruz AraujoMIEMBRO INDEPENDIENTE - AD-HOC MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - AD-HOC

Roberto Pinilla Sepúlveda Marta Paula Paucar VallejoEsperanza Hernández Avendaño Álvaro Montero Agón

MIEMBROS DE LAS SALA DE DECISIÓNMIEMBRO INDEPENDIENTE – PRINCIPAL MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - PRINCIPAL

María Isabel Ballesteros(1)/ Guillermo Alberto Duarte

Jorge Armando Corredor Juan Pablo CamachoJairo Enrique Alvarado

Zoila Padilla Becerra Luis Ramón Garcés DíazMaría Fernanda Torres Izurieta

Edgardo Villamil Portilla Francisco Javier Gómez VélezMIEMBRO INDEPENDIENTE – AD-HOC MIEMBRO DE LA INDUSTRIA – AD-HOC

Daniel Meléndez RodríguezJuan Camilo Pryor Eduardo Arce Caicedo

i) Miembros de las Salas de Decisión y Sala de Revisión entre enero y septiembre de 2020

Durante los meses de enero a septiembre los miembros de las Salas de Decisión y Revisión del Tribunal Disciplinario fueron:

1) En el primer semestre de 2020 se retiró de la Sala de Decisión del Tribunal Disciplinario María Isabel Ballesteros, en su lugar el Consejo Directivo designó a Guiller-mo Alberto Duarte como miembro principal.

MIEMBROS DE LA SALA DE REVISIÓNMIEMBRO INDEPENDIENTE – PRINCIPAL MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - PRINCIPAL

Clemente del Valle Borráez Stella Villegas de OsorioMarco Franco Pinzón

MIEMBRO INDEPENDIENTE - AD-HOC MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - AD-HOCRoberto Pinilla Sepúlveda Marta Paula Paucar VallejoLuis Fernando Cruz Araújo Álvaro Montero Agón

MIEMBROS DE LAS SALA DE DECISIÓNMIEMBRO INDEPENDIENTE – PRINCIPAL MIEMBRO DE LA INDUSTRIA - PRINCIPAL

Guillermo Alberto Duarte Pablo Cárdenas Rey Juan Pablo Amorocho

Jaime Restrepo Pinzón Zoila Padilla Becerra Alfredo Botta Espinoza

María Fernanda Torres Izurieta Ángela Salas Guerrero Omar Duque Tobón

MIEMBRO INDEPENDIENTE – AD-HOC MIEMBRO DE LA INDUSTRIA – AD-HOCJairo Enrique Alvarado Juan Pablo CamachoEdgardo Villamil Portilla Esteban Botero Álvarez

ii) Miembros de Salas de Decisión y Sala de Revisión período 2020 - 2022

El Consejo Directivo eligió a los nuevos miembros en sesión realizada en septiembre de 2020, logrando la conformación del Tribunal Disciplinario para los próximos dos años, con los siguientes integrantes:

iii) Reuniones de las Salas de Decisión, Revisión y Plenaria durante 2020:

En el siguiente cuadro se indican las reuniones de las Salas Plenaria, de Decisión y de Revisión, realizadas durante 2020.


SESIONES EFECTUADAS 2020Sala Fecha ACTA Tipo Participación

Revisión 16/01/2020 277 Presencial 100%


Decisión 7 23/01/2020 418 Presencial 100%


Plenaria 10/02/2020 280 Presencial 100%








Decisión 8 24/03/2020 422 Virtual 100%








Revisión 4/06/2020 288 Virtual 100%

















Tribunal Período 2020-2022Revisión 6/11/2020 299 Virtual 100%



Total Reuniones Sala de Decisión y Sala de Revisión 39

Total Reuniones de la Sala de Decisión realizadas en el período 15

Total Reuniones de la Sala de Revisión realizadas 24

Total Reuniones universales 1

Total de Convocatorias de la Sala de Decisión fallidas 0

Total de Convocatorias de la Sala de Revisión fallidas 0

De acuerdo con el artículo 50 de los estatutos de AMV, el quórum en las reuniones de las Sa-las de Decisión y Revisión del Tribunal Discipli-nario lo constituye la asistencia de la totalidad de los integrantes de la Sala.

Durante el año 2020 ninguna de las reuniones de las Salas del Tribunal Disciplinario dejó de efectuarse por falta de quórum.

Como consecuencia de la declaratoria de emergencia, debido a la pandemia de Co-ronavirus, a partir de marzo de 2020 todas las sesiones se realizaron por medios virtuales, de comunicación simultánea.

v) Cumplimiento de los temarios

Los temarios de las reuniones se cumplieron íntegramente. No obstante, en varias ocasio-nes, dada la complejidad de los casos, fue necesario programar más de una reunión, para decidir cada uno de los temas.

vi) Nombramiento de Miembros AD-Hoc en las Salas de Decisión

Durante el año 2020 no hubo designación de miembros ad hoc en ambas salas.

vii) Declaración de conflicto de interés

En el transcurso de 2020 no se aceptó ninguna declaración de conflicto de interés o situación de impedimento en el Tribunal Disciplinario, ni por parte de las personas que hacen parte de la Secretaría del Tribunal.

viii) Autoevaluación del Tribunal Disciplinario

El secretario del Tribunal Disciplinario circuló entre los miembros principales el formato de autoevaluación. Se obtuvieron respuestas de diez miembros. La mayor dificultad expuesta por los miembros que atendieron la autoeva-luación tiene que ver con la disponibilidad de tiempo para revisar los soportes probatorios de las actuaciones, ya que dos de los diez autoevaluados manifestaron esa inquietud.

En los demás aspectos de la autoevaluación relacionada con la participación individual de los miembros del Tribunal Disciplinario los resultados son óptimos.


Formulario No.3 Evalúe su participación individual como miembro del Tribunal Disciplinario de AMV

Totalmente de

acuerdo

De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en

desacuerdoEl conocimiento que poseo en relación con las funciones y responsabilidades que tengo como miembro del Tribunal disciplinario de AMV es adecuado

100% - - -

En relación con la preparación para las reuniones del Tribunal y de la(s) Sala(s) a las que pertenezco:a) Leo y estudio todos los expedientes en su integridad.

90% 10% - -

b) Dispongo de tiempo para revisar los soportes probatorios de las investigaciones.

80% 20% - -

c) Participo activamente en las discusiones y genero aportes respecto de la forma en la que deben redactarse las decisiones.

100% - - -

d) Corrijo, adiciono, modifico y en general intervengo en el texto de la resolución.

90% 10% - -

Asisto cumplidamente a las reuniones, o comunico con suficiente antelación la imposibilidad de asistir a las mismas.

100% - - -

Mantengo informada a la Secretaria del Tribunal sobre los impedimentos o conflictos de interés a los que me puedo ver enfrentado, así como las ausencias que impedirían asistir a las reuniones programadas para el cumplimiento de las funciones correspondientes.

100% - - -

Expreso con total libertad, imparcialidad e independencia mis puntos de vista.

100% - - -

No me he sentido presionado respecto a la toma de una decisión en el marco de las discusiones de los casos.

100% - - -

Cuento con toda la información y herramientas requeridas para el ejercicio de mis funciones.

90% 10% - -

Frente a la inquietud relacionada con lo que puede hacer la administración de AMV para hacer más eficiente la actividad del Tribunal Disciplinario, se destaca la siguiente respuesta: “Una de las premisas esenciales de la autorregulación es la oportunidad en las decisiones disciplinarias. En ocasiones, se toman plazos extensos, probablemente por asuntos procesales derivados del recaudo de pruebas. Estas situaciones se podrían revisar, para determinar soluciones adecuadas”.

Para otro de los miembros es “importante que los miembros del Tribunal tengan un medio de comunicación específico para

conocer las decisiones de segunda instancia y, especialmente, la creación de doctrina relevante, así como las nuevas posiciones e igualmente, que se consolide la creación del precedente y de fallos de unificación”.En cuanto a los resultados de la evaluación colectiva, cinco de los diez miembros autoevaluados que contestaron esas preguntas manifestaron estar totalmente de acuerdo con que la gestión de la función disciplinaria por parte del Tribunal Disciplinario es oportuna y cumple con el fin disuasorio de las sanciones, aunque dos están simplemente de acuerdo y tres manifestaron estar en desacuerdo.

Formulario No.4 Evalúe el funcionamiento del Tribunal Disciplinario, según los siguientes criterios:


De acuerdo

En desacuerdo

Totalmente en

desacuerdoTodos los miembros del Tribunal son conscientes de la trascendencia que tienen para el mercado y sus agentes las decisiones que se adoptan en el órgano de juzgamiento

90% 10% - -

El esquema de distribución de competencia, de la Primera y Segunda Instancia es adecuado.

90% 10% - -

La gestión de la función disciplinaria por parte del Tribunal Disciplinario es oportuna y cumple con el fin disuasorio de las sanciones.

50% 20% 30% -

El método de asignación, discusión, recomendaciones y decisiones tomadas en su instancia contribuye con la eficiencia en la gestión del Tribunal

80% 20% - -

La información con la que cuenta el Tribunal Disciplinario para la toma de sus decisiones es suficiente y oportuna.

70% 30% - -

Teniendo en cuenta el volumen y complejidad de los casos, el tiempo para la revisión de los mismos es suficiente

90% 10% - -

El desarrollo de las reuniones es eficiente 90% 10% - -

Las reuniones se llevan a cabo puntualmente, el día y la hora para las que fueron convocadas

90% 10% - -

El apoyo prestado por la Secretaría del Tribunal Disciplinario es oportuno 90% 10% - -


En los demás aspectos de la autoevaluación del desempeño colectivo del Tribunal Disciplinario los miembros que atendieron la encuesta están totalmente de acuerdo o de acuerdo con los criterios evaluados.

Uno de los miembros evaluados manifestó que “La función disciplinaria parece tener una actividad mayor en las personas que las empresas en las cuales se presentan los eventos. Es relevante estudiar si esta distribución es la adecuada”.

En relación con lo que puede hacer la administración de AMV para mejorar el desempeño del Tribunal Disciplinario, uno de los miembros sugirió “sesiones periódicas y continuas de información y retroalimentación sobre ajustes reglamentarios, cambios de políticas, prácticas inseguras, nuevas prácticas en el mercado”.

Reclamaciones o Denuncias

Recusaciones

Impedimentos y Conflictos de Interés

10.

11.

12.

Durante el año 2020, la Secretaría del Consejo Directivo no recibió ninguna reclamación o denuncia sobre el cumplimiento del Código de Gobierno de la entidad, en el marco de lo previsto en el artículo 91 del Código de Gobierno Corporativo.

Durante el año 2020 no se recibió ninguna recusación contra funcionarios de AMV, en el marco de lo previsto en el artículo 53.3 del Código de Gobierno Corporativo de la entidad.

De conformidad con el Código de Gobierno Corporativo y para garantizar la debida prevención y administración de conflictos de interés, durante el año 2020 ningún funcionario reveló posibles situaciones generadoras de conflictos de interés.


Resultados de la revelación de información por parte de los funcionarios de AMV

13.

Corresponde a la Auditoría Interna elaborar y presentar al Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones, en cumplimiento a lo previsto en el artículo 75 del Código de Gobierno Corporativo12 un informe anual consolidado de los reportes e informes que realicen los funcionarios de AMV.

La información contenida en los reportes es confidencial y solamente puede ser conocida por el Presidente de AMV y por los miembros del Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones del Consejo Directivo.

Las revelaciones realizadas incluyen aspectos tales como:

• Revelaciones de información sobre familiares y personas vinculadas a intermediarios de valores

1

12 Código de Gobierno Corporativo, artículo 75. Consolidación de los reportes: “La Auditoría Interna elaborará y presentará al Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones del Consejo Directivo, un informe anual consolidado de los reportes e informes que realicen los funcionarios de AMV en los términos de este Código de Conducta. La información contenida en tales reportes será confidencial y solamente podrá ser conocida por el Presidente de AMV y por los miembros del Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones del Consejo Directivo”.

• Revelaciones sobre conflictos de interés• Revelaciones sobre operaciones

permitidas (BDU – Bolsa – Renta Fija, Variable, Derivados)

• Revelaciones sobre operaciones prohibidas

• Revelaciones de información sobre vinculación como clientes a miembros o asociados autorregulados voluntariamente y otros

• Revelaciones de activos, pasivos, patrimonio, ingresos y egresos

• Revelaciones sobre actividades de docencia

A continuación, se presenta el resultado sobre el cumplimiento de los reportes y revelaciones que realizan los funcionarios, en los formatos de Gobierno Corporativo, al corte de 31 de diciembre de 2019:

Descripción de la revelación Número de empleados que revelaron tener esta situación Cumple

Revelaciones de información sobre familiares y personas vinculadas a intermediarios de valores o divisas

28

Revelaciones sobre sobre posibles conflictos de interés 12(1)

Revelaciones sobre operaciones permitidas 19(2)

Revelaciones sobre operaciones prohibidas Ninguno

Revelaciones de información sobre vinculación como clientes a miembros o asociados autorregulados voluntariamente y otros

77(3)

Revelaciones de activos, pasivos, patrimonio, ingresos y egresos 77(3)

Revelaciones sobre actividades de docencia 2

situaciones de conflictos de interés.(2) Empleados que revelaron estar vinculados a intermediarios de valores con productos como (Fondos de pensiones voluntarias, acciones, cdts y fondos de inversión colectiva).(3) Todos los empleados de la Corporación están vinculados como clientes de entidades financieras autorreguladas, con productos de cuentas de ahorros, corrientes, créditos, tarjetas de crédito, fondos de pensiones etc. Adicionalmente, un colaborador reveló tener el 50% de participación en una persona jurídica, la cual también es cliente de un autorregulado, con una cuenta de ahorros.


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