1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 19/04)

VN - Index 966,21 0,41%

HNX - Index 105,88 0,12%

D.JONES CK Mỹ 26.559,54 - 0,00%

STOXX CK C.Âu 3.499,23 - 0,00%

CSI 300 CK TQ 4.120,61 1,19%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 22/04)

SJC Ng.đ/L 36.380 0,03%

Quốc tế USD/Oz 1.271,90 0,00%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.966 0,14%

EUR/USD 1,1244 0,71%

Dầu

WTI USD/th 64,56 0,88%

6

Cac phân tich cho thây, P2P (cho vay

ngang hàng) và mobile money sẽ là hai đối

thủ nặng ký của cac ngân hàng trong

tương lai tại Việt Nam. Tuy nhiên, chúng ta

cần hiểu rằng khi hai hoạt động này được

triển khai thì không phải tiền sẽ được

chuyển ra hoàn toàn khỏi hệ thống ngân

hàng, mà chỉ trực tiếp làm giảm hệ số nhân

tiền hay vòng quay luân chuyển của tiền

trong nền kinh tế. Từ đó, sẽ đồng thời làm

giảm tốc độ tăng trưởng cả huy động và

cho vay của hệ thống ngân hàng.

Tin nổi bật

Ngân hàng sẽ phải cạnh tranh với P2P và

mobile money

Việt Nam và Thai Lan dẫn đầu xu thế không

tiền mặt ở ASEAN

Việt Nam còn tâm lý 'thich' tăng trưởng cao

GDP: Hãy nghĩ về môi trường!

Áp lực lạm phat có đang lo?

Nhập siêu 750 triệu USD trong nửa thang

Dữ liệu về doanh số ban lẻ và thị trường lao

động vẽ bức tranh tươi sang về kinh tế Mỹ

Thứ Hai, ngày 22/04/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Ngân hàng sẽ phải cạnh tranh

với P2P và mobile money

TTTD và huy động vốn ngày càng thâp. Diễn biến trên thị trường tiện tệ

trong 3th đầu năm một lần nữa cho thây hoạt động của hệ thống NH tiếp

tục bị thu hẹp. Vậy tại sao tin dụng và huy động vốn lại tăng trưởng

ngày càng thâp trong bối cảnh tốc độ GDP vẫn được duy trì ở mức

tương đối cao? Điều đó cho thây tăng trưởng GDP của VN ngày càng it

phụ thuộc hơn vào việc cung ứng nguồn vốn ra nền KT thông qua hoạt

động tin dụng của NH. Xu hướng này được xem là tốt cho nền KT

nhưng lại ảnh hưởng đến hoạt động của hệ thống NH… NH liên tục

phải tăng LS huy động trong thời gian gần đây khiến cho mặt bằng LS

trên cả thị trường 1 và 2 đối mặt với ap lực tăng. Nguyên nhân là do

mức tăng trưởng huy động vốn đang thâp hơn mức tăng trưởng cho vay

ra nền KT. Trong khi đó, NHNN mua #7 tỷ USD từ đầu năm đến nay,

đồng nghĩa với việc bơm ra hệ thống #150.000 tỷ đồng… Cho vay

ngang hàng (P2P) không còn là 1 thuật ngữ mới tại VN. Hoạt động này

được xem là không thành công tại thị trường TQ khi hàng loạt startup

trong lĩnh vực này đã chịu cảnh pha sản. Tuy nhiên, bối cảnh TQ trong

những năm trước và VN hiện nay có sự thay đổi rât nhanh. Đó chinh là

sự ra đời của công nghệ 5G sắp tới tại TQ và VN. Khi đó, khả năng thu

thập và xử lý thông tin sẽ nhanh và chinh xac hơn sv trước đây, giúp

việc phân tich đặc tinh của khach hàng để quyết định cho vay sẽ có độ

tin cậy cao hơn. Từ đó, nợ xâu từ P2P sẽ thâp hơn nhiều sv con số 192

tỷ USD như tại TQ. Hiện nay, tại VN, một số DN trong lĩnh vực này bắt

đầu thu được những KQ bước đầu như TIMA hay F88 với số dư

#30.000 tỷ đồng và #1,5 triệu khach hàng. Bên cạnh ap lực bị cạnh

tranh trong lĩnh vực tin dụng, NH còn phải đối mặt với ap lực cạnh tranh

trong lĩnh vực thanh toan. Đó chinh là hoạt động cung câp DV thanh

toan của công ty trong lĩnh vực viễn thông (mobile money)… Bộ trưởng

Bộ Thông tin và Truyền thông từng nhân mạnh rằng, việc thanh toan

không dùng tiền mặt sẽ hoàn toàn được xóa bỏ tại VN nếu như Chinh

phủ cho phép công ty viễn thông tham gia thanh toan. Ngày 11/4, Thủ

tướng đã chỉ đạo Bộ TT&TT thi điểm triển khai hoạt động trong lĩnh vực

thanh toan. Hiểu một cach đơn giản thì mobile money sẽ cho phép

Tài chinh – Ngân hàng

3

người dân có thể chuyển tiền thông qua số ĐTDĐ đã đăng ký với

Viettel, MobiFone hay Vinaphone... Khi đó, hoạt động thanh toan sẽ

được tiến hành mọi lúc mọi nơi... Tốc độ thanh toan và dễ dàng ap dụng

là 2 đặc tinh ưu việt hơn hẳn sv thông qua hệ thống NH hiện nay. Như

vậy, P2P và mobile money sẽ là 2 đối thủ nặng ký của NH trong tương

lai tại VN. Tuy nhiên, chúng ta cần hiểu rằng khi 2 hoạt động này được

triển khai thì không phải tiền sẽ được chuyển ra hoàn toàn khỏi hệ

thống NH, mà nó sẽ chỉ trực tiếp làm giảm hệ số nhân tiền hay vòng

quay luân chuyển của tiền trong nền KT. Từ đó, nó sẽ đồng thời làm

giảm tốc độ tăng trưởng cả huy động và cho vay của hệ thống NH.

Việt Nam và Thai Lan dẫn đầu

xu thế không tiền mặt ở ASEAN

VN và Thai Lan đang chứng kiến sự bùng nổ của thanh toan di động khi

ngày càng nhiều người sử dụng vi điện tử để trả cho hàng hóa và DV

mà không cần tới bên trung gian như NH. Mọi thứ đang đi vào quỹ đạo,

với số lượng người dân thanh toan trực tuyến tại cac cửa hàng ở VN

tăng nhanh nhât ASEAN, theo bao cao gần đây của PwC. Tỷ lệ khach

hàng thanh toan qua di động tăng từ 37% (2018) lên 61% (2019).

Vào thang 1, Chinh phủ VN đã có văn bản y/c NHNN tìm cach khuyến

khich việc sử dụng vi điện tử, chẳng hạn như cho phép người dùng

chuyển tiền vào vi mà không cần thông qua tài khoản NH. Chinh phủ

cũng phê duyệt 1 dự an thi điểm cho phép chuyển tiền và mua hàng

bằng di động với cac giao dịch nhỏ. Thai Lan có tỷ lệ tham gia lớn nhât

KV với 67%. DV NH di động đang bùng nổ với người dân Thai, phần

đông không có thẻ tin dụng hay séc. Thang 3, 4 NH lớn nhât nước này

(Bangkok Bank, Kasikornbank, Siam Comercial Bank và Krung Thai Bank) đã

hạ phi cho chủ tài khoản thực hiện giao dịch trực tuyến hay qua di động

tại bât kỳ NH nào. Một số NH nhỏ hơn thực hiện tương tự. Singapore và

Malaysia có tỷ lệ người dân tham gia thanh toan di động thâp hơn mặc

dù chinh phủ đã cố gắng thay đổi thói quen tiêu tiền mặt. Tiền và séc

vẫn chiếm tới 40% giao dịch lại Singapore, do nước này có mạng lưới

ATM rộng khắp. Theo World Bank, năm 2017 cứ mỗi 100.000 người lớn

lại có trên 65 cây ATM. Tuy nhiên Chinh phủ Singapore sẽ không bỏ

cuộc. Năm 2018 họ tuyên bố mục tiêu tiếp tục hạn chế sử dụng tiền mặt

và loại bỏ séc vào năm 2025. Năm ngoai, Hiệp hội NH Singapore cho

ra mắt PayNow, DV cho phép chủ tài khoản NH chuyển tiền qua số

điện thoại thay vì số tài khoản NH.

4

Tiền tỷ kho bạc “ứ” tại ngân

hàng: Bao giờ hết vòng luẩn

quẩn?

Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm chưa được như kỳ vọng khiến tiền

huy động về không ra khỏi kho bạc được. Điệp khúc “ứ” tiền KBNN tại

NH hơn 1 năm trở lại đây cho thây sự “luẩn quẩn” trong phat hành trai

phiếu. Số tiền KBNN thực tế gửi tại NHTM hiện cao hơn nhiều, “Hết

Q.I/2019, số tiền gửi phải xâp xỉ 400.000 tỷ đồng”… Bao cao của KBNN

cho thây, đến 31/1/2019, vốn đầu tư thuộc kế hoạch 2018 giải ngân ước

đạt 342.177 tỷ đồng, bằng 85% kế hoạch. Tiến độ giải ngân đầu tư

công chậm, chưa như kỳ vọng khiến KBNN phải tiếp tục đem tiền chưa

tiêu được gửi NH. Tuy nhiên, trên thực tế, kể từ ngày gọi thầu phat

hành, số tiền thu về này đã được tinh lãi và khoản tiền lãi này sẽ tiếp

tục được cộng dồn sau đó tinh vào trong phần nợ quốc gia. Lý do “bât

khả khang” dẫn đến tiền bị “ứ”, phải gửi NH vẫn luôn được đưa ra là: tốc

độ giải ngân đầu tư công “rùa bò”… Tại phiên họp Chinh phủ thường kỳ

thang 3, Thủ tướng phải lên tiếng nhắc nhở việc giải ngân chậm, đặc

biệt là ở một số bộ, ngành và y/c cac Bộ có giải phap quyết liệt đẩy

nhanh tiến độ giải ngân nguồn vốn này. Theo 1 chuyên gia, với việc tiền

“ứ” tại NHTM như trên, đã đến lúc cả Bộ Tài chinh và NHNN cần “ngồi

lại” xem xét xử lý. Chuyên gia Nguyễn Minh Phong cho rằng, việc chậm

giải ngân vốn đầu tư công diễn ra nhiều năm nay. Điều cần làm là sự

nỗ lực vào cuộc của cac Bộ, ngành, địa phương ngay từ những ngày

đầu năm để tranh tình trạng “có tiền mà không tiêu được”. TS.Phan

Minh Ngọc nhận xét: “Việc KBNN huy động vốn xong lại gửi vào NH

hưởng lãi cũng tương tự như một con rắn tự ăn đuôi mình”

Đơn vị cung ứng dịch vụ vi điện

tử không được câp tin dụng, trả

lãi cho khach hàng?

Theo dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung Thông tư số 39 hướng dẫn về

DV trung gian thanh toan, NHNN đề xuât bổ sung quy định tổ chức

cung ứng DV Vi điện tử (VĐT) không được phép phat hành hơn 1 VĐT

cho 1 khach hàng. Đồng thời, tổ chức cung ứng DV VĐT phải ap dụng

cac biện phap xac thực cần thiết (gồm gặp mặt trực tiếp khach hàng hoặc

biện phap phù hợp khac) nếu nghi ngờ khach hàng sử dụng cac số điện

thoại, tài khoản thanh toan hoặc thẻ ghi nợ khac nhau để đăng ký mở

nhiều hơn 1 VĐT tại 1 tổ chức cung ứng DV VĐT… Đang chú ý, Dự

thảo cũng quy định tổ chức cung ứng DV VĐT không được câp tin dụng

cho khach hàng sử dụng VĐT, trả lãi trên số dư VĐT hoặc bât kỳ hành

động nào có thể làm tăng gia trị tiền tệ trên VĐT của khach hàng. Cũng

theo Dự thảo, NHNN y/c tổ chức cung ứng DV VĐT phải có công cụ để

NHNN giam sat hoạt động cung ứng DV VĐT. Công cụ giam sat phải

5

đảm bảo cho phép giam sat tổng số VĐT, tổng số dư VĐT của tât cả

khach hàng vào đầu ngày giao dịch và tại thời điểm truy cập… Đang

chú ý, NHNN cũng đề xuât bổ sung cac hành vi bị câm khi sử dụng

VĐT như sử dụng VĐT để thực hiện cac giao dịch cho cac mục đich

rửa tiền, tài trợ khủng bố, lừa đảo, gian lận và cac hành vi vi phạm phap

luật khac; Mua, ban, thuê, cho thuê, chuyển nhượng VĐT hoặc thông tin

VĐT, mở hộ VĐT; mở hoặc duy trì VĐT nặc danh, mạo danh.

6

Việt Nam còn tâm lý 'thich' tăng

trưởng cao

Viện Nghiên cứu quản lý KT Trung ương (CIEM) và nhóm tư vân của dự

an Aus4reform nhận định: Tâm lý "thich" tăng trưởng cao còn hiện hữu,

trong khi đó, cac nhóm chinh sach để thúc đẩy tăng trưởng thực chât

không có nhiều điểm mới... Kết quả tăng trưởng GDP Q.I đạt 6,79%,

theo bao cao thâp hơn tăng trưởng Q.I/2018 (7,45%) và kịch bản ban

đầu của Chinh phủ (6,93%). Dù vậy, con số 6,79% cao hơn cùng kỳ cac

năm 2009-2017. Nhân mạnh từ bao cao là Q.I/2019 là quý thứ 7 liên

tiếp GDP vượt mức tiềm năng, và là quý thứ 8 liên tiếp tăng trưởng

GDP vượt mức tiềm năng. Đang lưu ý, tốc độ tăng trưởng tiềm năng -

thể hiện ở xu thế tăng trưởng GDP - vẫn tiếp tục suy giảm. Điều này có

thể gây quan ngại về củng cố nền tảng KTVM cho tăng trưởng bền

vững trong thời gian tới, nhóm nghiên cứu nhận định. Bao cao cũng chỉ

ra rằng, cơ câu GDP theo sử dụng cuối cùng trong Q.I/2019 có sự thay

đổi nhẹ so với cùng kỳ 2018. Tốc độ tăng tich lũy tài sản và tiêu dùng

cuối cùng đều tăng chậm hơn so với cùng kỳ 2018, tương ứng ở mức

7,1% và 6,2%. "Điều này có thể phản anh việc cộng đồng DN và hộ gia

đình it nhiều lo ngại về những rủi ro KTVM, đặc biệt là về LS và khả

năng tiếp cận tin dụng chinh thức", bao cao nêu nhận định. Nhóm

chuyên gia của CIEM cho rằng bối cảnh KT trong nước thời gian qua

vẫn còn một số hạn chế, khó khăn như tâm lý "thich" tăng trưởng cao

còn hiện hữu, trong khi đó, cac nhóm chinh sach để thúc đẩy tăng

trưởng thực chât không có nhiều điểm mới so với cac nhóm chinh sach

đã và đang được thực hiện. Bao cao đưa dự bao cho thây tăng trưởng

KT năm 2019 ước đạt 6,88%. Tăng trưởng XK dự bao ở mức 9,02%.

Thặng dư thương mại ở mức 3,1 tỷ USD. Mức tăng gia tiêu dùng trong

năm là khoảng 3,71%. Diễn biến KTVM trong cac quý còn lại, theo

chuyên gia CIEM có thể chịu ảnh hưởng của một số yếu tố bên ngoài.

(i) Rủi ro suy thoai của KT Mỹ đã gia tăng… (ii) Căng thẳng thương mại

ở KV khó hạ nhiệt. Căng thẳng và đàm phan thương mại Mỹ - Trung

Quốc còn diễn biến khó lường. Nhìn từ bât định đối với tăng trưởng

trong Q.I và dự bao triển vọng KT thế giới, VN sẽ gặp không it thach

thức trong cac quý còn lại để đạt mục tiêu cả năm 2019 (6,8-7,0%).

Kinh tế Việt Nam

7

GDP: Hãy nghĩ về môi trường!

Tổ chức Giam sat chât lượng không khi AirVisual thông bao, khảo sat

năm 2018 cho thây, VN nằm gần cuối nhóm “quốc gia có chât lượng

không khi trung bình” trên thế giới, cach nhóm “gây nguy hiểm cho

người nhạy cảm”. Một lần nữa, cảnh bao đanh đổi tăng trưởng GDP và

ô nhiễm môi trường tiếp tục được đặt ra. trong nghiên cứu “Phân tich

GDP và sự phat triển bền vững về môi trường”, dựa trên phương phap

cân đối liên ngành Input - Output, GS Nguyễn Quang Thai và TS Bùi

Trinh đã chỉ rõ thêm, lượng phat thải khi nhà kinh (GHG) của VN thực

sự đang bao động, đặc biệt ở hai lĩnh vực mũi nhọn là nhóm ngành

công nghiệp chế biến, chế tạo và XK hàng hóa. Cụ thể, nhóm ngành

công nghiệp chế biến, chế tạo thải ra lượng GHG lớn nhât, gâp 3 lần

mức BQ của thế giới. Xét về phia cầu cuối cùng, qua tinh toan, SX

hàng XK gây nên phat thải GHG lớn nhât, chiếm trên 50% tổng lượng

phat thải GHG. Từ một góc độ khac, dựa trên số liệu từ Bộ Tài nguyên

và Môi trường, đến năm 2010, lượng phat thải GHG của VN #247 triệu

tân, dự bao đến năm 2020, lượng phat thải GHG là 466 triệu tân nhưng

trong 2016, lượng phat thải GHG ước tinh đã là 423 triệu tân. Như vậy,

tăng trưởng về GHG BQ phat ra từ năm 2010-2016 #8%, tăng nhanh

hơn tốc độ tăng trưởng GDP BQ #6,2% trong giai đoạn này. Lượng phat

thải CO2 BQ cho một đơn vị sản phẩm cuối cùng của TQ cao hơn VN

#26% và trong hầu hết cac ngành TQ có lượng phat thải CO2 cao hơn

VN. Khi đó, cùng với tỷ trọng NK ngày càng tăng của VN từ TQ (từ 16%

năm 2005 tới 30% năm 2015, trong đó hơn 90% NK cho SX) hiển nhiên là

nguy cơ NK ô nhiễm. Trong năm 2018, nhóm hàng may móc thiết bị

vẫn dẫn đầu kim ngạch NK từ TQ với hơn 12 tỷ USD, >10% so với

2017 chứng tỏ, nỗi lo trở thành bãi đap cho may móc lạc hậu từ nước

lang giềng chưa được xoa dịu. VN chưa thành nước công nghiệp nhưng

vân đề về môi trường đã rât nghiêm trọng. Theo PGS - TS Đinh Đức

Trường, ĐH KT Quốc dân, mỗi năm, chúng ta thiệt hại do ô nhiễm môi

trường #5% GDP, bằng ½ TQ là 10%. Mức thu nhập GDP BQ của VN

còn cach kha xa ngưỡng chuyển đổi tối thiểu để đạt được những thành

tựu đang kể trong công tac kiểm soat ô nhiễm, cải thiện chât lượng môi

trường. Tuy nhiên, thực tế cho thây xu hướng giảm ô nhiễm vẫn có thể

xảy ra nếu chúng ta học tập kinh nghiệm của cac nước đi trước, đưa ra

được những quyết sach đúng đắn trong công tac bảo vệ môi trường.

8

Chuyên gia: Tăng trưởng kinh tế

Việt Nam cần giảm phụ thuộc

vào FDI và tin dụng ngân hàng

Theo ông Trần Văn Tần – Phó Vụ trưởng Vụ tin dụng NHNN, dư nợ tin

dụng của hệ thống NH đối với nền KT hiện nay đã lên #7,3 triệu tỷ

đồng, và đây là một con số rât lớn. Ông cho rằng, sở dĩ nhiều DN, đặc

biệt là DNNVV kêu khó về vốn để KD là bởi thị trường vốn như trai

phiếu, CK ở VN còn chưa phat triển. Và theo đó, ganh nặng nguồn vốn

trung và dài hạn cho nền KT đang đổ lên vai hệ thống NH. Trong khi

đó, NH cũng phải huy động tiền gửi rồi mới đi cho vay, đồng thời phải

đảm bảo an toàn hoạt động. VDSC cho biết: "Bức tranh vĩ mô khả quan

trong khi vẫn còn nhiều thach thức ở mặt vi mô" là nhận định chung mà

cac NĐT nói về VN. Thực tế, thị trường vốn của VN nhỏ, sơ khai và vẫn

khó tiếp cận đối với cac NĐTNN. Hiện tại ngoài trừ TQ, VN là quốc gia

duy nhât trong KV có tin dụng NH vượt qua quy mô thị trường trai phiếu

và cổ phiếu. Tin dụng từ khối tài chinh đã tăng từ mức 21% GDP trong

năm 1997 lên 142% sau 20 năm. "Đây là tỷ lệ tăng trưởng không bền

vững đối với VN", VDSC nhận định. Tăng trưởng KT VN chủ yếu được

thúc đẩy bởi đầu tư FDI và tin dụng nhưng chỉ 2 yếu tố này không thể

đóng vai trò lâu dài. Chinh phủ VN nhận thức rõ về điều đó và đang cố

gắng phat triển thị trường vốn. VDSC cũng kỳ vọng mọi thứ có thể được

cải thiện và trong thập kỷ tới, chúng ta sẽ chứng kiến sự tăng cường

đang kể của hệ thống tài chinh tại VN. Tin hiệu cho điều nói trên là năm

ngoai, tăng trưởng tin dụng đạt 13,9% trong khi GDP tăng trưởng 7,1%.

Nói cach khac, chỉ cần dưới 2% tăng trưởng tin dụng cho 1% tăng

trưởng GDP, giảm từ 2,9x trong 2016 và 4,6x trong 2010.

Áp lực lạm phat có đang lo?

Theo Bộ KHĐT thì ap lực lạm phat 2019 không qua lớn do gia hàng hóa

thế giới được dự bao chỉ ở mức tương đương 2018 do gia cả hàng hóa

dự kiến không biến động nhiều, do nhu cầu thế giới it có khả năng gia

tăng đột biến và căng thẳng thương mại, nhât là giữa Mỹ với TQ. Trong

một số giải phap cần tập trung thực hiện thời gian tới, bao cao của Bộ

nêu rõ, đẩy nhanh tiến độ triển khai thực hiện hiệu quả đồng bộ cac giải

phap để tổ chức lại, phat triển bứt pha thị trường trong nước gắn với

thực hiện có hiệu quả cac giải phap bảo đảm cân đối cung cầu, nhât là

đối với cac mặt hàng thiết yếu, nghiên cứu xây dựng cơ sở dữ liệu về

cung cầu cac mặt hàng thiết yếu để phục vụ công tac điều hành thị

trường. Chỉ đạo triển khai tich cực chương trình bình ổn thị trường; phối

hợp chặt chẽ với cac bộ, ngành trong việc điều hành gia cac mặt hàng

do Nhà nước quản lý nhằm góp phần bảo đảm thực hiện mục tiêu kiểm

9

soat lạm phat (Chỉ số CPI BQ <4%), bảo đảm an sinh XH. Bao cao KTVM

được Viện Nghiên cứu quản lý KT Trung ương (CIEM) nhận xét, lạm

phat cơ bản BQ 3th/2019 1,83% so với BQ cùng kỳ 2018. Như vậy,

điều hành CSTT vẫn ổn định và không gây ap lực lên mặt bằng gia. Tuy

nhiên, lưu ý tại bao cao là lạm phat cơ bản Q.I đã vượt mục tiêu cả năm

2019 (1,6-1,8%). Điều này đòi hỏi phải tiếp tục theo dõi để có cac biện

phap phù hợp hơn nhằm ổn định LS và tỷ gia trong cac thang cuối năm.

Theo CIEM, trong thời gian tới, CPI có thể chịu ap lực tăng từ cac yếu

tố như điều chỉnh gia cac mặt hàng do Nhà nước quản lý gia (điện, DV y

tế), tăng lương tối thiểu vùng, bât định về gia xăng dầu thế giới, và một

số diễn biến bât lợi trong nước (dịch tả lợn châu Phi). Cac giải phap kich

thich tăng trưởng – trong khung chinh sach vĩ mô hiện hành – khó gây

ap lực đang kể đối với lạm phat. Trong chừng mực ây, thực hiện mục

tiêu lạm phat CPI năm 2019 vẫn được bảo đảm. Bên cạnh đó, cần tinh

tới tac động tổng hợp của tăng gia cac mặt hàng cơ bản của SX và tiêu

dùng (điện, xăng dầu....) trong cac kịch bản điều hành chung.

Nhập siêu gần 750 triệu USD

trong nửa thang

Đang đà tăng trưởng xuât siêu mạnh ở thang 3 và cả Q.I, bât ngờ nửa

đầu thang 4 VN lại nhập siêu tăng mạnh, với kết quả thâm hụt gần 750

triệu USD. Tổng cục Hải quan cho thây, tổng kim ngạch XK cả nước

trong 15 ngày đầu thang 4 đạt 9,721 tỷ USD. Trong khi đó, kim ngạch

NK đạt 10,467 tỷ USD. Như vậy, nửa đầu thang 4 cả nước nhập siêu tới

746 triệu USD. Kết quả này “gây bât ngờ” cho đà tăng trưởng trong Q.I

và thang trước đó. Thang 3 vừa qua, cả nước xuât siêu hơn 1,6 tỷ USD.

Tuy tăng nhập siêu, song nếu tinh chung từ đầu năm đến hết ngày

15/04, thặng dư thương mại của cả nước cũng đạt hơn 600 triệu USD.

Nhập siêu tăng mạnh nằm nhóm hàng ô tô và may móc, phụ tùng, linh

kiện điện tử. Trong 15 ngày đầu thang 4, cả nước đã nhập hơn 7.100 ô

tô nguyên chiếc với tổng kim ngạch đạt gần 140 triệu USD. Và hai

nhóm hàng đạt kim ngạch tỷ USD là may vi tinh, sản phẩm điện tử và

linh kiện; nhóm may móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng. Theo Cục Hải

quan TP.HCM, có sự biến động trong diễn biến XNK khiến can cân

thương mại luôn có sự thay đổi mạnh, khac hơn so với những năm

trước. Trong 3th/2019, kim ngạch XK điện thoại và linh kiện điện thoại -

nhóm hàng XK lớn, nằm trong “top 3” mặt hàng XK lớn nhât của cả

nước luôn tăng trưởng âm, tinh đến 15/03, XK nhóm hàng này 6% so

cùng kỳ, đạt chưa tới 10 tỷ USD…

10

Những tac động của dịch tả heo

tới kinh tế Trung Quốc và thế giới

Dịch tả heo châu Phi đang làm khổ ngành SX thịt heo của TQ. Căn

bệnh này đang giết chết vô số động vật, tân công chuỗi cung ứng thịt

lợn toàn cầu và đẩy gia lên cao. TQ là một trong những nhà SX thịt heo

lớn nhât thế giới, với khoảng ½ sản lượng thịt toàn cầu. Sản lượng thịt

heo của TQ đã 10% trong n2019. Để đap ứng nhu cầu lớn với cac

sản phẩm thịt heo, nước này đang chuyển sang NK, dự kiến sẽ đạt mức

cao kỷ lục vào 2019. EU, Brazil, Canada và Mỹ đang là cac nhà cung

câp cho TQ. Theo cac chuyên gia quốc tế:"TQ thường chiếm 49%

lượng tiêu thụ thịt heo toàn cầu, trong khi tiêu thụ 28% nguồn cung thịt

của thế giới. Như vậy, đây là một vân đề lớn đối với TQ và chúng tôi cho

rằng đây sẽ tiếp tục là một vân đề mà nước này phải đối mặt trong 7

năm tới trước khi SX khôi phục". Trong khi gia của thịt heo nạc tương lai

đã tăng vọt, chênh lệch giữa gia thịt heo ban buôn và ban lẻ ở Mỹ đã

được duy trì ổn định trong vài thang qua. Tuy nhiên, gia heo hơi đang ở

gần mức cao nhât trong 4 năm và gia tương lai giao thang 6 30% kể

từ đầu thang 3. "Một vân đề dài hạn sẽ làm tăng gia của hầu như tât cả

cac loại thịt trên toàn thế giới". Việc tăng gia thịt heo cũng có thể được

thể hiện trong dữ liệu KT của TQ. "Gia thịt heo có tac động lớn đến lạm

phat tại thị trường TQ và mới nổi do gia lương thực là yếu tố lớn nhât

trong lạm phat tiêu dùng và thành phần chinh là thịt heo”.

Dữ liệu về doanh số ban lẻ và thị

trường lao động vẽ ra bức tranh

tươi sang về kinh tế Mỹ

Bao cao từ FED ngày 17/4 mô tả hoạt động KT đang mở rộng ở mức

“nhẹ tới vừa phải” trong thang 3 và đầu thang 4. Doanh số ban lẻ

1,6% trong thang 3, mức tăng mạnh nhât kể từ thang 9/2017, sau khi

0,2% vào thang 2. Với đà hồi phục của thang 3, doanh số ban lẻ đã

xóa sạch đà giảm trong thang 12/2018 - một yếu tố khiến chi tiêu tiêu

dùng và nền KT chung trên đà giảm tốc mạnh. Loại trừ xe hơi, xăng,

nguyên VLXD và DV thực phẩm, doanh số ban lẻ phục hồi 1% trong

thang 39, sau khi 0,3% trong thang 2. Doanh số ban lẻ lõi này tương

quan chặt chẽ với thành phần chi tiêu tiêu dùng của GDP. Chi tiêu tiêu

dùng chiếm hơn 2/3 hoạt động KT và đang tăng lên nhờ thị trường lao

động thắt chặt - một yếu tố thúc đẩy tăng trưởng tiền lương. Số lượng

Kinh tế Quốc tế

11

người đăng ký trợ câp thât nghiệp lần đầu 5.000 người xuống mức

192.000 người trong tuần kết thúc vào ngày 13/4, mức thâp nhât kể từ

thang 9/1969. Số liệu này đã 5 tuần liên tiếp…Dự bao tăng trưởng Q.I

đã được nâng lên từ mức rât thâp 0,5%, sau khi nhận được cac dữ liệu

KT yếu ớt về thương mại, hàng tồn kho và chi tiêu XD. Tăng trưởng

mạnh hơn trong Q.I có lẽ sẽ không làm thay đổi quan điểm cho rằng

nền KT sẽ giảm tốc trong 2019 khi cac tac động tich cực từ gói cắt giảm

thuế 1.500 tỷ USD dần nhạt phai và tac động từ đợt nâng LS trong vài

năm trước vẫn còn đó. Ngoài ra, khó có khả năng xuât hiện tac động từ

CSTT khi FED gần đây đã tạm ngưng thắt chặt CSTT. FED đã phat tin

hiệu không nâng LS trong 2019 sau 4 lần nâng trong 2018. Goldman

Sachs đã nâng ước tinh tăng trưởng trong 6th cuối năm thêm 25 điểm

cơ bản lên 2,5%.

12

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chinh - NH http://cafef.vn/viet-nam-va-thai-lan-dan-dau-xu-the-khong-tien-mat-o-dong-nam-a-

20190421081322909.chn

http://cafef.vn/tien-ty-kho-bac-u-tai-ngan-hang-bao-gio-het-vong-luan-quan-

20190421072550127.chn

https://vietnambiz.vn/ngan-hang-se-phai-canh-tranh-voi-p2p-va-mobile-money-

20190422081333429.htm

https://vietnambiz.vn/don-vi-cung-ung-dich-vu-vi-dien-tu-khong-duoc-cap-tin-dung-tra-lai-cho-

khach-hang-20190420101537942.htm

Tin KT vĩ mô https://vietnambiz.vn/viet-nam-con-tam-ly-thich-tang-truong-cao-20190419211851418.htm

https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/gdp-hay-nghi-ve-moi-truong-3328759/

http://cafef.vn/tang-truong-kinh-te-viet-nam-can-giam-phu-thuoc-vao-fdi-va-tin-dung-ngan-hang-

20190420085046985.chn

http://cafef.vn/ap-luc-lam-phat-co-dang-lo-20190420103721235.chn

https://vietnambiz.vn/nhap-sieu-gan-750-trieu-usd-trong-nua-thang-20190421152930386.htm

Tin KT Quốc tế https://vietstock.vn/2019/04/nhung-tac-dong-cua-dich-ta-heo-toi-kinh-te-trung-quoc-va-the-gioi-

775-671727.htm

https://vietstock.vn/2019/04/du-lieu-ve-doanh-so-ban-le-va-thi-truong-lao-dong-ve-ra-buc-tranh-

tuoi-sang-ve-kinh-te-my-775-671327.htm

13

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suât LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thât nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua ban, sap nhập M&A

Bât động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhanh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số gia tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chinh sach tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sach nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sach trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chinh - ngân hàng TC-NH

Khach hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khach hàng ca nhân KHCN Tăng trưởng tin dụng TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tin dụng TCTD

Nhả đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giây chứng nhận GCN Việt Nam VN

Gia trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập ca nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trai phiếu Chinh phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trai phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoan/ Chứng khoan TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuât nhập khẩu/ Xuât khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuât kinh doanh SXKD

Ủy ban Giam sat tài chinh quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phat triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoan Hà Nội HNX

Hiệp hội cac quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoan Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)