GRUPO

GVC GAESCO

TITVAL PLUS SICAV

Junio 2016

1

FILOSOFÍA DE GESTIÓN. ESTRUCTURA ACTUAL DE ACTIVOS

2

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

IIC´S

LIQUIDEZ

OPCIONES

RF

RV

COMPORTAMIENTO DE LA SICAV FRENTE AL BENCHMARK

3

80

85

90

95

100

105

110

TITVAL PLUS

EONIA+500PB

EUROSTXX 50

IBEX

TITVAL PLUS -1,22% EUROSTXX50 -6,50% IBEX 35 -8,09%

INFORME MENSUAL. (Visión de mercado)

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• Lo mas destacado del mes de Junio, ha sido con diferencia, que el BREXIT se haya impuesto en el referéndum Británico.

• Debido a esto, las siguientes actuaciones de los bancos centrales será:Banco de Inglaterra, bajara los tipos del 0,5% al 0%, e iniciará un nuevo QE con compra de deuda Británica, a fin demitigar el posible impacto económico que tenga la salida (pendiente de aprobación por el parlamento británico), de UKdel ámbito de la Unión Europea.A su vez, es muy probable que la FED no suba tipos este año, además de vigilar el posible impacto (incertidumbre) quetenga el Brexit en la Economía Europea y Global, en general.

• Mantenemos visión alcista en el mercado Europeo a Largo Plazo. A pesar de esto, buscaremos mitigar las incertidumbres del cortoplazo con diferentes estrategias. (Put Write-buy Write; derivados, volatilidad, …)

• El impacto del Brexit del día 24 en la sicav fue mínimo (-0,70% con un peso del 30% en Renta Variable) debido a las posiciones bajistasque teníamos y que cerramos el mismo día 24 (Futuros vendidos del eurostxx; Put spread del Eurostxx y del Dow Jones; Estrategiasalcistas en volatilidad). Si bien es cierto que el Lunes 27 día Post-brexit aun el mercado cayo un -1,83% en el caso del Ibex y un -2,83%del Eurostxx. Este día aprovechamos para incrementar el peso en RV a través de un Call Spread del Eurostxx y compra de futuros delsector Bancario.Debido a esto, hemos cogido el rebote del mercado que tuvo los días posteriores de la semana.

El resultado de esto, es que nos encontramos con un valor liquidativo, superior al del día anterior al Brexit, y con un impacto en el mesde Junio de -0,45% cuando los principales índices han tenido caídas muy superiores. (Ibex: -9,64% ; Eurostxx : -6,5%; Dax: -5,68%).

CARTERA

5

CARTERA

6

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO POR ACTIVO COMPOSICION DEL PATRIMONIO POR DIVISA

7

12,08%

35,72%

21,69%

4,64%

7,28%

3,12%

15,47%

LIQUIDEZ + GARANTIAS + PRIMAS

REPO

RENTA VARIABLE EURO

RENTA VARIABLE DIVISA

RENTA FIJA EURO

RENTA FIJA DIVISA

IIC´S

92,23%

4,00% 2,97% 0,80%

EURO

DÓLAR

LIBRA

YEN

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

TOP TEN Renta Variable

8

2,03%

1,72%

1,69%

1,52%

1,46%

1,46%

2,53%

1,15%

1,28%

1,11%

BBVA

LINDE

BMW

DEUTSCHE BANK

ACERINOX

STANDARD CHARTERED

TELEFONICA

E.ON

CONTINENTAL

CENTRICA

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

DISTRIBUCIÓN SECTORIAL

9

5,95%

4,70%

1,13%

3,43%

2,33%

2,29%

5,02%

2,14% 0,62%

SECTOR BANCOS

SECTOR AUTOS

SECTOR REAL ESTATE

SECTOR OCIO

SECTOR BASIC RESOURCES

SECTOR TELECOS

SECTOR INDUSTRIAL

SECTOR UTILITIES

SECTOR ALIMENTACIÓN

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

ESTRUCTURA Opciones

10

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

TOP TEN Renta Fija

11

3,18%1,83%

1,62%

2,42%

1,42%

35,74%

ARCELOR MITTAL 3% 09/04/21

AUDASA 4,75% 01/4/20

UNITED MEXICAN STATES 5,95% 19/3/19

TESORO DE PORTUGAL 2,875% 21/7/26

STATOIL ASA FRN 15/5/18

REPO

BALANCE DE SITUACIÓN

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A C T I V O P A S I V O

Amortizacion gastos establecimiento FONDOS PROPIOS 3.120.381,74

DEUDORES 47.666,50 Capital inicial (SIMCAV) 2.500.000,00

Deudores por venta de valores 20.123,15 Capital estatutario emitido (SIMCAV) 1.345.305,00

Deudores-Administraciones Públicas 19.678,06 Acciones propias a valor nominal -197.115,00

Deudores-Dptos.garantia en mercados organizados 6.425,78 Acciones propias-diferencia precio compra/nominal 23.138,28

Deudores-Márgenes a liquidar 675,00 Prima emisión - diferencias positivas 188.835,40

Deudores-Ajuste por periodificacion 764,51 Prima emisión-diferencias negativas (solo SIMCAV) -115.858,27

CARTERA DE INVERSIONES FINANCIERAS 2.876.691,12 Reserva legal 49.236,45

Renta Fija cotizada - Empresas no Financieras 54.503,36 Reserva voluntaria 166.634,76

Acciones cotizadas - Bancos 98.640,90 Reserva transición plusvalias -161,21

Acciones cotizadas-otras instituciones financieras 48.283,50 Reserva transición e.i.plusvalias 18.986,17

Acciones cotizadas - Empresas no financieras 233.448,13 Resultados ejercicios anteriores -665.126,76

Participaciones en Fondos de Inversión 299.785,67 Pérdidas y ganancias -193.493,08

Adquisición Temporal Activos - Deuda Pública 1.100.174,99 ACREEDORES A CORTO PLAZO 47.501,62

Cartera exterior - otros activos renta fija 318.450,59 Acreedores por compra de valores 21.400,91

Cartera exterior - Acciones 483.270,66 Acreedores - Opciones emitidas 11.829,76

Cartera exterior-participaciones y acciones en IIC 207.515,16 Acreedores - Comisiones a pagar 14.263,83

Warrants y Opciones internaciones compradas 28.732,57 Acreedores - Administraciones Públicas 7,12

Intereses cartera de otros activos Renta Fija 3.883,93

Intereses cartera de Adquisicion Temporal Activos 1,66 T O T A L P A S I V O 3.167.883,36

TESORERIA 243.525,74

Cuenta de Depositario 245.892,79

Otras cuentas de Tesoreria -2.352,03

Intereses de Tesoreria -15,02 CALCULO DEL PATRIMONIO

Fondos Propios 3.120.381,74

T O T A L A C T I V O 3.167.883,36 TOTAL PATRIMONIO 3.120.381,74

CUENTA DE RESULTADOS

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G A S T O S I N G R E S O S

VARIACION DE LAS PROVISIONES 1.199.637,06 VARIACIÓN POSITIVA CARTERA 996.957,60

Variación negativa RF 65.371,86 Variación positiva R.Fija 59.754,13

Variación negativa F.Variable 589.742,83 Variación positiva R. Variable 443.213,05

Variación negativa IIC's 544.522,37 Variación positiva IIC 493.990,42

OTROS GASTOS DE EXPLOTACION 38.887,33 INGRESOS FINANCIEROS 23.705,96

Servicios profesionales - auditoria 1.567,02 Dividendos de cartera exterior 3.497,05

Servicios bancarios y asimilados 9.956,38 Dividendos de cartera interior 6.914,37

Otros servicios 602,52 Dividendos de participaciones cartera exterior 232,68

Comision de sociedad gestora 23.282,82 Intereses de otros Activos de Renta Fija 4.330,57

Comision de entidad depositaria 1.165,22 Intereses de Adquisición temporal de Activos 220,96

Gastos tasas registros oficiales 2.313,37 Diferencias positivas de cambio 8.510,33

GASTOS FINANCIEROS 8.900,01 BENEFICIO EN VENTA Y AMORTIZACION DE ACTIVOS 439.350,46

Intereses en descubierto bancarios 18,84 Beneficio vta. acciones instituciones financieras 2.305,14

Diferencias negativas de cambio 8.881,17 Beneficio vta.acciones empresas no financieras 5.255,78

PERDIDAS EN VENTA Y AMORTIZACION DE ACTIVOS 406.050,54 Beneficio vta. de participaciones 3.110,84

Perdidas vta.otros activos renta fija 7,50 Beneficio vta. acciones propias 100,73

Pérdida vta. acciones empresas no financieras 80,58 Beneficio vta.cartera exterior de renta variable 1.716,54

Pérdida vta. de participaciones 7.378,48 Productos en operaciones de riesgo y compromiso 426.847,20

Pérdida vta. acciones propias 666,74 Comisiones por operaciones de riesgo y compromiso 14,23

Pérdida vta.cartera exterior de renta fija 8.487,40

Pérdida vta. cartera exterior renta variable 5.835,39 TOTAL INGRESOS 1.460.014,02

Quebrantos en operaciones de riesgo y compromiso 381.595,45

Comisiones por operaciones de riesgo y compromiso 1.999,00 RESULTADO -193.460,92

TOTAL GASTOS 1.653.474,94

CONSIDERACIONES LEGALES

• La información contenida en este documento no incluye referencia alguna al tratamiento fiscal de productos, operaciones y/oservicios financieros mencionados en el mismo. Por lo tanto, los destinatarios o receptores probables del informe en ningúncaso podrán considerarla como asesoramiento fiscal. Generalmente la fiscalidad dependerá de las circunstancias individualesde cada cliente y está sujeta a variaciones en cualquier momento.

• Es posible que entre la información contenida en el presente documento existan datos o referencias basadas o que puedanbasarse en cifras expresadas en una divisa distinta de la utilizada en el Estado Miembro de residencia de los destinatarios oreceptores posibles del presente documento. En tales casos, es necesario advertir de forma general que cualquier posiblecambio al alza o a la baja en el valor de la divisa utilizada como base de dichas cifras puede provocar directa o indirectamentealteraciones (incrementos o disminuciones) de los resultados de los instrumentos financieros y/o servicios de inversión a losque hace referencia la información contenida en el presente documento.

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