Gestion de Las Finanzas Corporativas 2

7/28/2019 Gestion de Las Finanzas Corporativas 2

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U N I V E R S I D A D N A C I O N A L D E L O J A

C A R R E R A D E I N G . E N A D M I N I S T R A C I N D E E M P R E S A S

M D U L O 5 G R U P O 1S E P T I E M B R E 2 0 1 0 - F E B R E R O 2 0 1 1

I N G . D O L O R E S M . R O J A S T O L E D O

D O C E N T E

Gestin de las FinanzasCorporativas


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INTRODUCCIN A LASFINANZAS


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CONCEPTO

FINANZAS:

Las finanzas, en economa, son las actividadesrelacionadas con los flujos de capital ydinero entreindividuos, empresas o Estados.
http://es.wikipedia.org/wiki/Capitalhttp://es.wikipedia.org/wiki/Dinerohttp://es.wikipedia.org/wiki/Individuoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Empresashttp://es.wikipedia.org/wiki/Estadoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Estadoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Empresashttp://es.wikipedia.org/wiki/Individuoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Dinerohttp://es.wikipedia.org/wiki/Capital


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ORIGEN Y EVOLUCIN DE LAS FINANZAS

FINANZAS = FINACIA pago en dinero utilizado en Italia enlos siglos XIII-XV (Florencia, Gnova y Venecia)

Revolucin industrial siglos XIX y XX Nuevo enfoque se da a partir de un acelerado desarrollo

tecnolgico y reduccin de los mrgenes de utilidad hasta elnacimiento del conglomerado y la institucionalizacin delflujo de fondos. Empresa moderna, al inicio se asignaban los recursos de acuerdo con un

sistema de precios por tratarse de una economa de libre empresa(capitalista), es decir a travs del mercado: oferta-demanda

En las primeras etapas del desarrollo econmico, las decisiones deasignacin de recursos eran tomadas por el empresario.

Actualmente las decisiones de asignacin de recursos se debern llevar acabo en base a las rdenes del Director del Negocio en base a lasrecomendaciones que le haga el analista financiero especialistas.


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HERRAMIENTAS FINANCIERAS

Peter Drucker

Toda empresa requiere de cuatro herramientaspara los actuales tiempos: Informacinfundamental, informacin sobre productividad,informacin para el manejo de recursos escasos einformacin sobre las habilidades esenciales.

HERRAMIENTAS

Punto de Equilibrio: Punto en que los Ingresos = Costos

Apalancamiento Estrategia financiera asociada con la forma de

financiarse y de gastar

Grado de Apalancamiento Financiero:buen uso de la capacidad de financiacin,

originada en el uso de la deuda aplicada enactivos productivos, deber traer comoconsecuencia un incremento en las utilidadesoperacionales y, por consiguiente, tambin unincremento en la utilidad por accin.

Grado de Apalancamiento Operativo: Es la sustitucin de costos variables por costos

fijos que trae como consecuencia que amayores niveles de produccin, menor el costopor unidad.

Estado de fuentes y usos (estadofinanciero): Manejo del origen y destino de recursos


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FORMAS

ALTERNATIVASDE

OR

GANIZAC

INDE

L

OSNEGO

CIOS

PERSONA FSICAVentajas 1 persona lo administra (Gerente Propietario) Rpida formacin Bajo costoDesventajas Limitada obtencin de capital Responsabilidad ilimitada (riesgo y deuda) Duracin limitada

ASOCIACIONES

Ventajas 2 o ms personas lo administran

Rpida formacin Bajo costoDesventajas Limitada obtencin de capital Responsabilidad ilimitada (riesgo y deuda) Duracin limitada


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CORPORACION

Creada por un estado,autnoma y distinta a

sus propietarios yadministradores. Tienevida ilimitada y su

propiedad esfcilmente

transferible. Suresponsabilidad es

limitada

Capital 20000Quebrada= 28000

PERDIDAPOTENCIAL =20. 000


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FINANZAS CORPORATIVAS


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FINANZAS CORPORATIVAS

Se enfocaparticularmente en la

manera mediante la cuallas grandes empresas

tienen la posibilidad decrear un determinado

valor y sostenerlo

haciendo un uso eficientede todos los recursos con

los que cuenta la misma

Se encuentran fuertementeligadas a disciplinas tales

como:

la ECONOMA,MATEMTICAS Y LA

CONTABILIDAD ya quemediante las mismas se

desarrollan


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Maximizar el valor o la riqueza de laempresa para los accionistas opropietarios.

OBJETIVO PRIMORDIAL DE LASFINANZAS CORPORATIVAS


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CONCEPTOS CLAVES

RIESGO.

Ocurrencia de unsuceso fuera de lo

esperado.

Posibilidades de queocurra algn

problema

RENDIMIENTO

Proporcin entre elresultado obtenido y

los recursosempleados

Para la creacin devalor se esperautilizar el mnimo derecursos y obtener el

mximo beneficio

COSTO DEOPORTUNIDAD

Valor de la mejoropcin no realizada

Se da porque existendos o ms

alternativas


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Mientras ms bajo sea el riesgo de

una empresa mayor ser su valor.

RIESGOSISTEMTICOINEVITABLE

Comn para todo el mercadoentero. Ejmp.Inestabilidad del sistema

financiero

RIESGOSISTEMTICOEVITABLE

Un riesgo propio o "especifico"que depende de las

caractersticas especificas de laentidad o empresa emisora,naturaleza de sus actividad

productiva, competencia de lagerencia, solvencia financiera

ect.


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RIESGO VS RENTABILIDAD

A menorriesgo mayorrentabilidad

AmenorriesgoMAYORrentabilidad

Riesgo Total:

Riesgo Evitable+ RiesgoInevitable


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DECISIONES FINANCIERAS


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DECISIN

Eleccin deuna

alternativaentre varias

opciones

Se toman decisiones antesituaciones diversas

Oportunidades Problemas


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DECISIONES FINANCIERAS

Qu son?????

Se trata de laeleccin dealternativasrelacionadas

con:

Las Inversiones

El

FinanciamientoEmpresarial


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POCESO TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS

Determinar lanecesidad deuna decisin.

Identificar loscriterios de

decisin.

Asignar peso alos criterios.

Desarrollartodas las

alternativas.

Evaluar lasalternativas.

Seleccionar lamejor

alternativa.

Evaluar laalternativa

Implantada


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TIPOS DE DECISIONES QUE SE TOMAN EN LASFINANZAS CORPORATIVAS

Las decisiones de inversin, que se centran en el estudio de losactivos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa

debera invertir.

Las decisiones de financiacin, que estudian la obtencin defondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos

financieros emitidos por la empresa) para que la compaa puedaadquirir los activos en los que ha decidido invertir.

Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectoscruciales de la entidad. Por un lado, implica una remuneracin al

capital accionarial y por otro supone privar a la empresa derecursos financieros.

Las decisiones directivas, que ataen a las decisionesoperativas y financieras del da a da.


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ADMINISTRACINFINANCIERA


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ADMINISTRACIN FINANCIERA

Es el rea de lasfinanzas que aplica el

proceso administrativo,dentro de una empresapblica o privada paracrear y mantener valor

mediante la toma dedecisiones y unaadministracincorrecta de los

recursos.


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OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

Planear el crecimiento de laempresa

Captar recursos para unaoperacin eficiente

Asignar recursos deacuerdo a los planes y

necesidades de la empresa

Lograr aprovechamientooptimo de los recursos

financieros

Minimizar laincertidumbre de la

inversin.


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EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Funcionario principaldel rea de las finanzas,tiene un alto grado dejerarqua debido a su

papel en la toma de

decisiones

Es responsable delas decisiones

financieras en laempresa

Debe buscarestrategias que

permitan lograr lasustentabilidada largo plazo.


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PAPEL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Va desde

Presupuestacin

Prediccin PROGRAMACINFINANCIERA

Manejo de efectivo

Hasta

Anlisis de

inversiones y

Procuramiento deFondos

(Financiamiento)


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CAPACIDADES Y HABILIDADES DEL ADMINISTRADORFINANCIERO

Habilidad para lograr un

equilibrio entre riesgo yrentabilidad (incrementarel valor de las acciones de

la empresa).Capacidad para Planear

inteligentemente los flujos deefectivo (administracin de

activos)


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FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Distribucin de Dividendos

Obtencin de Fondos

Administracin de Activos

Planeacin Financiera

SE DESTACAN CUATRO FUNCIONES PRINCIPALES:


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FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Anlisis de datos financieros: Trasformacin dedatos financieros, utilizados para controlar laposicin financiera de la empresa (Planes financiamientos futuros.

Determinacin de la estructura de activos dela empresa: Determinar la composicin y tipo deactivos que se encuentran en el balance de la

empresa. Identificar en base a ello los mejoresactivos fijos que deben adquirirse. Ajustndose a losobjetivos de l/p de la empresa.


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FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO.

Determinacin de la estructura del capital:Derechos y obligaciones que tiene la empresa frente

a propios y extraos

involucra toma de decisiones. Financiamiento de corto y largo plazo Fuentes financieras

Se busca un menor costo financiero.


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OTRAS FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Evaluar y seleccionar adecuadamente los clientes

Evaluar la posicin financiera de la empresa con

respecto a su entorno. Adquisicin de financiamiento a corto plazo

Adquisicin de activos fijos

Distribucin de utilidades.- Oportunidad dereinversin.


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RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

FONDOS

ADQUIRIR

MAXIMIZAREL VALOR

DE LAEMPRESA

USAR


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RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADORFINANCIERO: ACTIVIDADES INHERENTES

Preparacin dePronsticos

Coordinacin yControl deDecisiones

Toma dedecisiones

Financieras

Negociacin enlos Mercados

Finacieros


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LAS FINANZAS EN LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONALDE LA EMPRESA

SU UBICACIN(organigrama),FUNCIONES:

DEPENDEN DELTAMAO DE LA

ORGANIZACIN.

ORGANIZACIONESPEQUEAS:

Estructura sencilla(Contador)

ORGANIZACIONESGRANDES:

Estructura compleja(SECCIONES)


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CASA DE LA CULTURA

ASAMBLEAGENERAL

DIRECTORIO

PRESIDENCIA

GESTINFINANCIER

A

GESTINCOMUNICACIN

SOCIAL

GESTINSECRETARA

GESTINBIBLIOTECA

EXTENSIONESCANTONALES

G.PUBLICACIONES


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ACTIVOS FINANCIEROS


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ACTIVOS FINANCIEROS

Un activo financieroes el derecho que

tiene quien lo posee arecibir del emisorflujos futuros de

efectivo.

Los Activos Financieros son generalmente de

dostipos

1. Acciones,o parte del capitalde una empresa.

2. Ttulos dedeuda (bonos delgobierno y del sector

privado = ON)

Una de lascaractersticas msimportantes, de los

activos financieros esque permiten de

alguna manera noconcentrar el riesgoen un slo tipo de

inversiones deactivos fijos.


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EL SISTEMA FINANCIERO ENEL ECUADOR


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EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO

Se conformapor:

InstitucionesFinancieras

Pblicas Privadas

LAS IFIs PBLICAS


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LAS IFIs PBLICAS

CFN

BNF

BEV

BEDE

BIES OTRAS IFIs PBLICAS


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OTRAS IFIs PBLICAS

IESS

IECE

FONDO DE

SOLIDARIDAD

B. CENTRAL (??)

OTRAS IFIs PRIVADAS


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OTRAS IFIs PRIVADAS

ADMINISTRADORAS

DE FONDOS

CAS SEGUROS

C.T.H.

LAS IFIs PRIVADAS


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LAS IFIs PRIVADAS

BANCOS

PRIVADOS

CACs

SOCIEDADES

FINANCIERAS

MUTUALISTAS

OTRAS IFIs PRIVADAS


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OTRAS IFIs PRIVADAS

ADMINISTRADORAS

DE FONDOS

CAS SEGUROS

C.T.H.

PAPEL DEL SISTEMA FINANCIERO


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PAPEL DEL SISTEMA FINANCIEROECUATORIANO

CANALIZACIN DEL AHORROHACIA LA INVERSIN

(FLUJOS FINANCIEROS)


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LOS FLUJOSFINANCIEROS

EL S. FINANCIERO

GRACIAS A

AHORRO INVERSIN

QU ES LA INTERMEDIACIN


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C A N A L I Z A C I N D E A C T I V O S F I N A N C I E R O S E N T R E A G E N T E SE C O N M I C O S ( F A M I L I A S , E M P R E S A S , G O B I E R N O Y S E C T O RE X T E R N O )

E S D E C I R T O M A R L O S R E C U R S O S D E L O S E N T E S S U P E R A V I T A D O S YC O L O C A R L O S A L O S E N T E S D E F I C I T A R I O S

QU ES LA INTERMEDIACINFINANCIERA?


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ESQUEMA DE LAINTERMEDIACIN FINANCIERA


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POR LAINTERMEDIACIN FINANCIERA


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COMO SE REALIZA ESTE PROCESO??

A H O R R I S T A S


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GOBIERNO FAMILIAS EMPRESAS S.EXTERNO

A H O R R I S T A S

A H O R R I S T A S


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S. FINANCIERO

A H O R R I S T A S

A H O R R I S T A S


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S. FINANCIERO (IFP IFP)

A H O R R I S T A S


I N V E R S I O N I S T A S


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DESARROLLO DELAS

INSTITUCIONESFINANCIERAS

SECTORFINANCIERO?

EN EL

QUIN ES QUIN?


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AHORRO

DE LOS AGENTES ECONOMICOS

AHORRO= INGRESO-CONSUMO


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INVERSIN


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CRECIMIENTO (TAMAO IF)


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LA DESINTERMEDIACIN FINANCIERA

INVERSIONISTAAHORRISTA e

TRATAN DIRECTAMENTE SIN INTERMEDIACIN DE UNA IFI

LA DESINTERMEDIACIN


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LA DESINTERMEDIACINFINANCIERA

EN LA BOLSA DE VALORES ( FUERA DE ELLA) TRASLADAN AHORROS A TRAVS DE:

EMIS. OBLIGACIONES TITULARIZACIONESY/O


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LA DESINTERMEDIACIN FINANCIERA

EL PROPSITO:

COMPARTIR EL SPREAD

ES USADA EN MUCHOS PASES POR LOS MS GRANDES INVERSIONISTAS

EJEMPLOS:LAS MS GRANDES DE MX., BR., ARG., CHI., COL., Etc.

A H O R R I S T A S


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S. FINANCIERO MERCADOSDE VALORES

GOBIERNO

A H O R R I S T A S

FAMILIAS EMPRESAS S.EXTERNO

I N V E R S I O N I S T A S

En MERCADOS Burstil


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En MERCADOS Burstil

PRIMARIO

MERCADO MERCADO

SECUNDARIO

VENTA INICIAL REVENTAS POSTERIORES

BIBLIOGRAFA


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BIBLIOGRAFA

CONSTANTE, CATALINA. Anlisis Financiero. Introduccin ala Administracin Financiera. Universidad Catlica deSantiago de Guayaquil, Guayaquil.Ecuador. 2008.111pp.

ORTIZ, Anaya Hector. Anlisis Financiero Aplicado con

ajustes por inflacin. Visin global de las Finanzas y elAnlisis Financiero. Novena ed. Universidad Externado deColombia. Bogot. Colombia, 1996. 23-51p.

Tomado de material de estudio Maestra de Administracin

Bancaria y Finanzas. Eco. Estuardo Gordillo SCHILLER: CAP. 1 y 3 (INICIO)

MILLER & PULSINELLI: CAPs. 1 y 4

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