2014

Asset Management – Investment Support Department

Fondos Mutuos

El mercado financiero es un lugar, no

necesariamente físico, donde se

encuentran los individuos que tienen

necesidades de financiamiento con

aquellos que tienen ahorros.

Los primeros están dispuestos a

asumir un costo por ese

financiamiento; mientras que los

segundos esperan obtener una

ganancia.

Es un intercambio donde se realizan

intercambios de instrumentos

financieros y se determinan sus

precios.

¿Qué es el mercado

financiero?

¿Cuales son los vehículos

o instrumentos mas

utilizados?

Existen muchos activos financieros que son

intercambiados en el mercado financiero:

Acciones, bonos, fondos mutuos, productos

estructurados, instrumentos derivados, entre

otros.

El precio de estos activos estará afectado

por las fuerzas de oferta y demanda del

mercado.

Lo que un inversor está dispuesto a pagar

un cada activo depende de la ganancia o

rentabilidad que éste generará en el futuro.

¿Qué son los fondos

mutuos?

Mercado Financiero Global

¿Qué son

los

fondos

mutuos?

• Un fondo mutuo es una compañía de inversión.

• Esa compañía tiene un administrador, Portfolio

Manager, que se encarga de realizar inversiones para

aumentar el valor de dicha compañía.

• Por realizar su trabajo el PM cobra un Annual

Management Charge (AMC).

• Por lo general las inversiones se realizan dentro de un

marco preestablecido al cual se le denomina mandato.

• Los fondos se distinguen entre ellos por su objetivo

de inversión.

What are Mutual Funds?

The mutual fund concept is really simple: a number of people who

share the same financial objective can pool their money and have it

invested and managed by professional investment managers.

• El inversor de un fondo mutuo adquiere cuotapartes (units) de

esa compañía de inversión.

• El inversor es accionista del fondo. Cada cuotaparte tiene un

precio que se denomina Net Asset Value :

NAV =

• Si el administrador hace un buen trabajo y la compañía se

revaloriza entonces el inversor de un fondo mutuo se ve

beneficiado con el incremento del valor de su cuotaparte.

• No obstante si le va mal entonces participa de las pérdidas.

Algunos conceptos importantes: ¿Qué son

los

fondos

mutuos?

Current market values of all securities + cash + accrued income - liabilities

Number of shares outstanding

– El NAV de una cuota parte de un fondo mutuo no varía por oferta y demanda,

sino que surge a partir de la valorización o desvalorización de los activos en los que invierte ese fondo (más otros).

– Cuando un inversor compra/vende cuota partes éstas se crean/destruyen, de forma de no afectar el precio por exceso de demanda/oferta.

– Existen diferentes clases de un fondo mutuo: las diferencias son de costos para el inversor e ingresos para el asesor financiero. Pero la inversión es la misma en todas ellas. La más económica para el inversor es la clase A, y esta es la única que un cliente puede comprar en Old Mutual.

– Algunos fondos distribuyen dividendos para el inversor. En caso de invertir en la clase distributiva estos dividendos se acreditan en la cuenta cash del plan.

Algunos conceptos importantes:

Dividend Structure – ACC vs. DIS

Dividend Structure

Accumulation Class Distribution Class

ACC Cash Dividend

Disponibles para planes: -Savings -Capitals -ERB/EIP/EIB/LIP

Disponibles para planes: -ERB/EIP/EIB/LIP **importante ISIN clase dis.

¿Qué es un Fondo Espejo?

• Un fondo espejo es un fondo mutuo que invierte en otro fondo mutuo con la intención de replicar su comportamiento.

• ¿Porqué existen los fondos espejo? Varios motivos. Entre ellos para que un inversor de bajo poder adquisitivo pueda ahorrar. Además para invertir en una moneda distinta a la de denominación: EUR, USD, GBP.

• Los fondos espejo de Old Mutual comienzan con “OMI IM” y se pueden ver en el LA Informer.

Ejemplo:

-Fondo original: Templeton Global Bond CL A / Moneda USD / Mínimo USD 5.000

-Fondo espejo: +OMI IM USD Templeton Global Bond

+OMI IM Templeton Global Bond (EUR)

+OMI IM Templeton Global Bond (GBP).

• ¿El rendimiento es el mismo al del fondo original?

• Planes de Arquitectura abierta (EIP ERB EIB LIP) pueden invertir en fondos espejo y/o fondos originales.

• Un fondo espejo NO distribuye dividendos al inversor sino que los acumula.

• Algunos fondos espejo pagan Trail Fee: ingreso permanente para el asesor financiero. Es un cargo que se aplica al fondo y que lo paga el inversor.

• Las características de un fondo (rendimiento, costo, PM, inversión, objetivos, etc) aparece en el factsheet, que tiene actualización mensual.

¿Qué es un Fondo espejo?

• Planes Saving y Capital invierten en fondos espejo.

• Mínimos de inversión: papeles individuales tienen mínimos

a veces muy altos para un inversor.

• Diversificación del Riesgo: el mayor número de posiciones

en un fundo reduce el riesgo que puede ofrecer un único

emisor o firma.

• Liquidez Diaria: al cierre del mercado son valorizadas

todas as posiciones y calculado el NAV de cada cuotaparte.

• Administración Activa: analistas y PMs se encargan de

escoger las mejores ideas de cada clase de activo para

acrecentar el valor de los portafolios.

• Economías de escala: fondos tienen mayor poder de

negociación porque manejan mucho dinero. Esto baja los

costos de transacción.

• Transparencia: en un fondo mutuo, los clientes pueden

visualizar cada posición en la website.

¿Cuáles son

las ventajas

para el inversor

de invertir en

un fondo

mutuo frente a

otros títulos?

Existen distintas familias de fondos mutuos, que tienen distintos orígenes y ofrecen una variedad grande de fondos mutuos en los cuales invertir:

¿Por qué un inversor elige un fundo mutuo?

Questions To Ask Before Advising on Mutual

Funds

1. How has it performed? Performance

2. How risky has it been? Risk

3. What does it own? Nature of Investment

4. Who runs it? Reputation of Fund Management

5. What does it cost? Fund Expenses

6. Future growth potential? Market outlook

¿Cuáles son los principales riesgos

de invertir en fondos mutuos? -El Capital NO está protegido.

-El rendimiento del fondo depende de las decisiones del PM

y la evolución del Mercado Financiero.

-Los mismos riesgos que tienen las acciones y los bonos aplican

para los fondos:

Riesgo crediticio (default); Riesgo de tasa de interés; Riesgo de

liquidez; Riesgo de inflación; Riesgo Inherente al negocio de la

compañía etc.

Riesgos

Risk Positioning of Various Asset Classes

Higher

Risk Potential

Re

turn

Po

ten

tia

l

Lower

Bonds

Stocks/ Properties

Currencies

Commodities

Derivatives

Higher

Mutual Fund Risk Spectrum: By Class

Higher

Risk Potential

Retu

rn P

ote

nti

al

Lower Higher

Single Country Fund

Sector Fund

Derivative/Warrant Fund

Money Market Fund

Floating Rate Fund

High Grade Bond Fund

Hybrid Bond Fund

High Yield Bond Fund

Global Balanced Fund

Regional Balanced Fund

Regional Equity Fund

Global Equity Income Fund

Global Equity Fund

Mutual Fund Risk Spectrum: By Style

Higher

Risk Potential

Retu

rn P

ote

nti

al

Lower

Value

Growth & Value Absolute Return Approach

Higher

Aggressive Growth

Growth

Category of Mutual Funds

Investment Fund Styles:

Large Cap vs. Small Cap

Growth vs. Value

Top down vs. Bottom up

Global vs. Regional

Capital Gain vs. Income-oriented

Active vs. Passive

¿Qué son los

Exchange Traded

Funds (ETF)?

Mercado Financiero Global

Los Índices de mercado NO se pueden

comprar

S&P 500 Composite Lehman Government/Corporate Bond Index

NASDAQ Composite Lehman High Yield (US Corp)

Russell 2000 Citi European WGBI EUR!

MSCI AC Far East Citi WGBI USD

MSCI AC Far East xJapan Citi US Gov Bd 5+y

ASX Nikkei 225 Stock Average

Hong Kong Hang Seng TOPIX

SENSEX TSE 2nd Section

IHSG FTSE 100

KOSPI DAX XETRA 30

KLSE CAC

STI MSCI Europe

TAIEX MSCI EM (Emerging Mkts)

SET FTSE All-Wld Greater China

Los fondos ETF intentan replicar índices publicados, permitiendo a los

inversores aumentar su exposición en diferentes mercados, sectores y clases de

activos, tan fácilmente como se estuviesen comprando o vendiendo acciones

ordinarias.

Esos fondos cotizan en bolsas de valores.

Disponibles solamente para planes ERB/EIP/EIB/LIP.

¿Qué son los Exchange Traded Funds

(ETF)?

Un índice es una representación de un mercado global, o un segmento del

mercado global, que es proyectado para ver su desempeño.

¿Qué es un índice de acciones?

Gracias!