Finanzas Corto Plazo

Profesor: Fernando Lagos O.

Parte 1Gestión de Tesorería

Ejemplo de flujo de caja (ver Excel adjunto)

Flujo de efectivo ($)

Día 1 2 3 4 5 8 9 10 11 12

Saldo anterior caja 15.532.335 14.880.545 8.330.545 5.830.545 380.545 680.545 23.480.545 45.080.545 5.776.995 2.726.995

Cheques por cobrar 3.201.300 500.000 150.000 700.000 100.000 15.000.000 18.300.000 4.320.000 100.000 2.350.000

Facturas por cobrar 2.555.110 1.000.000 850.000 650.000 300.000 8.300.000 6.500.000 3.300.000 250.000 880.000

Factoring - - - 1.000.000 - - - - -

Uso línea de crédito - - - - - - - - -

Cheques nuestros en cobro - 2.353.100 - 6.550.000 - 3.500.000 - 3.000.000 - 100.000 - 500.000 - 3.200.000 - 2.350.000 - 2.200.000 - 580.000

Cuentas de consumo x pagar - 555.100 - 1.500.000 - - - - - - 120.000 - -

Anticipos de sueldo - 3.500.000 - - - - - - - - - 300.000

IVA - - - - 4.800.000 - - - - - -

Sueldos - - - - - - 44.453.550 - -

Pago de factoring - - - - - - - - 1.200.000 -

Pago Línea de crédito - - - - - - - - -

Saldo día de caja 14.880.545 8.330.545 5.830.545 380.545 680.545 23.480.545 45.080.545 5.776.995 2.726.995 5.076.995

Efectivo: se refiere a los billetes y monedas que se poseen. Tanto en la

caja de la empresa como depositados en las cuentas corrientes bancarias. Es

lo disponible para uso inmediato.

• El Cheque: Documento que se extiende yentrega una persona a otra o a si mismo paraque esta pueda retirar una cantidad de dinerode los fondos que aquélla tiene en el banco.Lo que en realidad se está haciendo esentregar una orden al Banco, para que éstepague los fondos que se indican en eldocumento.

Características del cheque1. Se debe pagar el monto que se indica en el

momento en que el cheque es presentado,sin importar si la fecha es futura (para la leyno existen los "cheques a fecha").

2. Si la fecha es pasada, tiene validez:a) Hasta 60 días, si es en la misma plaza;

b) Hasta 90 días si es de otra plaza.

c) Y hasta 3 meses si es girado en el extranjero.

3. Es importante que la cuenta corriente tengafondos disponibles, ya que si no es así elcheque será protestado por falta de fondos.

4. Llenado del cheque: a) Al Portador: si no se tachan las palabras impresas "al

portador", el cheque puede ser cobrado por cualquier persona que lo presente a cobro.

b) Cheque a la orden: cuando se tachan las palabras "alportador", el cheque sólo puede ser cobrado por elbeneficiario cuyo nombre aparece escrito a continuación delas palabras "páguese a la orden de". Sin embargo, elbeneficiario puede entregarlo en pago a otra persona para locual debe endosarlo, es decir, escribir su firma en el dorsodel cheque. En este caso, cualquiera persona puede cobrarlocomo si fuera al portador.

c) Cheque Nominativo: Si se tachan las palabras impresas "a la

orden de" y "al portador", el cheque es nominativo y solopodrá pagarse al beneficiario indicado en el cheque. Nopuede ser endosado a otra persona.

d) Cheque cruzado: Sólo puede ser depositado en una cuentacorriente o similar. No puede ser cobrado por caja. Para estoal cheque se le trazan dos líneas paralelas en formatransversal. Los cheques al Portador, a la Orden yNominativo pueden ser Cruzados. La condición de cruzadono se puede borrar. Si se indica dentro de las 2 líneas elnombre de un banco en particular, sólo puede serdepositado en ese banco y se llama cruzado especial. Losotros casos se llaman cruzado simple.

e) Endoso: Es la firma del beneficiario puesta en el reverso del cheque, conesto se transfiere el dominio del documento. Esto permite que el chequesea cobrado por una persona distinta de la especificada originalmente.Un cheque que ha sido endosado puede ser reendosado a otra persona.Los cheques nominativos no se pueden endosar. Sólo se pueden endosarlos cheques “a la orden de” ó “al portador”. La autenticidad de la firmacolocada en un endoso no es verificable. Por esto los bancos no verificanendosos. Si el cheque es a favor de una persona jurídica la firma debe iracompañada por el timbre de la razón social antecedida de las palabras"Por Poder" o las letras "P.P." Cualquier cheque que se deposite en suCuenta Corriente debe firmarlo al reverso (endoso), siendoindispensable que se le agregue su número de Cuenta Corriente.

Orden de no Pago del cheque• Hay tres causales aceptadas por la Ley: 1. Cuando ha sido falsificada la firma. 2. Cuando el cheque ha sido alterado en la cifra o la

persona a quien ha sido girado, con posterioridad a la emisión.

3. Cuando el cheque ha sido perdido, hurtado o robado. En dichos casos se deberán realizar las siguientes diligencias:

a) Dar aviso por escrito al banco. b) Adicionalmente, se deberá publicar un aviso del hecho en

un diario de la localidad por tres días. c) En caso que al portador se lo hayan hurtado, debe dar

una orden de no pago escrita, la que deberá ratificar el girador.

El Cheque a fecha

• El cheque a fecha no existe legalmente. Una vezgirado el cheque puede ser cobrado en cualquierinstante. Por ello los fondos debieran estarsiempre disponibles.

• Por lo que se deben tomar las precauciones delcaso, cómo por ejemplo mantener una línea decrédito.

• No obstante, como práctica comercial existe eluso del cheque a fecha, el que se acepta entrepersonas o empresas que se conocen y respetancomercialmente, permite dar fluidez y liquidez alnegocio. Es un acuerdo de palabra.

Protesto de un cheque• Existen distintas causas por las cuales un cheque puede protestarse:

a) Firma disconforme.

b) Fecha inexistente.

c) Diferencia entre la cantidad en números y letras

d) Caducidad del cheque.

e) Orden de no pago.

f) Mal extendido.

g) Deteriorado.

h) Falta de fondos.

i) Cuenta Corriente Cerrada

Plazo de retención de cheque depositado.

• De acuerdo a lo última modificación se redujo elplazo de retención a 1 día.

• En la práctica, por el uso de la tecnología, loscheques están liberados al día siguiente de cuandofueron depositados, normalmente a las 13:30 has.

• Para el caso de cheques depositados en una cuentacorriente del mismo banco, la liberación se puedehacer en forma más rápida. Ya que puede sercargada la cuenta corriente del girador en el mismodía.

Vale Vista• El vale vista es representativo de dinero. Es un documento que representa

dinero ya que para emitirlo los bancos deben obligadamente hacerlo contra dinero efectivo liberado. Por lo que quién lo recibe, recibe un documento que representa plata efectiva.

• Se puede emitir “a la orden” o “nominativo”.

• Para cobrarlo se puede cobrar por caja en efectivo o ser depositado en una cuenta.

• El Vale vista no caduca.

• Al ser depositado normalmente está liberado al día siguiente y es del mismo banco al cierre de las operaciones del día.

La letra de Cambio• La letra es un título de crédito representativo de dinero. Debe

contener una cantidad determinada o determinable de dinero que se debe pagar al beneficiario o tenedor.

• La letra tiene valor en si misma, ya que al ser aceptada implica la obligación de pagar independientemente del trabajo o contrato que la puede haber generado.

• Partes que intervienen en la emisión de una letra:

– Librador o Girador: es quién pone en circulación la letra. Dando la orden para que se pague.

– Librado: Es a quién se le da la orden de pago, la que puede o no aceptar. Si la acepta queda obligado a pagar y se pasa a llamar aceptante.

– Portador o beneficiario: Es el titular, a quién se le debe pagar. Debe presentarla para aceptación y pago. Si no se la pagan la debe protestar.

– Endosante: quién endosa la letra. Debe ser el portador o beneficiario.

– Endosatario: Es el beneficiario del endoso.

– Avalista: quién garantiza el pago de la letra

Pagaré

• A diferencia de la letra de cambio que se ha detallado en el punto anterior, en el Pagaré se une la figura del librador-librado.

• El pagaré es una promesa de pago directamente firmada y reconocida por el firmante del mismo.

• Tiene, plazo, monto, intereses, forma de pago.

Transferencia electrónica• Se refiere a cualquier transferencia de dinero entre una

cuenta y otra, pueden ser de la misma o diferentes personas, puede ser del mismo banco o de otro. La característica es que la transferencia es en efectivo, es decir, no tiene retención. Por medidas de seguridad, los montos están restringidos, por lo que los bancos aplican autorizaciones especiales.

La Factura• La factura, es un documento comercial que refleja la información

de una operación de compraventa. • Es un recibo que demuestra que una persona (cliente) ha comprado

un producto o un servicio.• La información fundamental que aparece en una factura debe

reflejar la entrega de un producto o servicio, junto a la fecha de la operación comercial, debe indicar el valor neto de la transacción, el IVA (impuesto al Valor Agregado) y el valor total pagar.

• En las facturas se indica el plazo en el que se debe cancelar. Puede ser al contado, a 30 días o más tiempo según el acuerdo comercial.

• La factura funciona como una prueba física de que se realizó una transacción comercial.

• La complementan las notas de crédito, notas de débito, guía de despacho.

Factura Electrónica• La factura electrónica es un documento

digital legalmente válido que respaldalas operaciones comerciales entrecontribuyentes y, por lo tanto,reemplaza a las facturas tradicionalesde papel.

• El ser facturador electrónico habilita alcontribuyente como emisor y receptorde Documentos Tributarios Electrónicos(DTE) como por ejemplo: facturaelectrónica, nota de crédito, nota dedébito y guía de despacho.

Características de Factura Electrónica• La Factura Electrónica va firmada digitalmente

por el emisor.

• La numeración es autorizada vía Internet por el SII.

• Puede ser impresa en papel normal, sin necesidad de tener un fondo impreso o timbrado.

• Se puede consultar la validez del documento en la página web del SII.

• Los contribuyentes autorizados como emisores electrónicos pueden seguir emitiendo facturas tradicionales y quedan habilitados para recibir electrónicamente los DTE que le envíen otros contribuyentes.

Calendario de ingreso obligatorio a factura electrónica

• La Ley N°20.727 de 2014 indica el uso obligatorio de la facturaelectrónica, junto a la liquidación factura, notas de débito ycrédito y factura de compra. Los plazos de ingreso a facturaelectrónica de las empresas, dependen del nivel sus ingresosanuales por ventas y servicios y de su ubicación, si estacorresponde a una zona urbana o rural:

:

Factoring • El Factoring, es la posibilidad de obtener liquidez por

medio de anticipar los recursos de las facturas que setienen en cartera por cobrar, implica que a nuestrocliente se le ha vendido a plazo (30, 60, 90 días, etc.).

• El factoring también se puede hacer con otrosdocumentos por cobrar, tales como: Letras, Cheques,Contratos.

Operatoria del Factoring

• En la operación de factoring interviene:– La sociedad de factoring.– El cliente que es el dueño de la factura u otra cuenta por

cobrar.– El comprador o deudor, que es quién tiene la deuda y debe

pagar la factura o cuenta por cobrar.

• El documento por cobrar el cliente lo cede a unasociedad de factoring quién entrega anticipadamenteparte del valor de factura.

• Es decir, a la factura se le deducen los cobros por laoperación (se detallan más adelante)

• Al cumplirse el plazo la empresa de factoring cobra lafactura al deudor y le hace devolución al cliente del10% retenido (en un plazo preestablecido).

• La operación de factoring puede ser con o sinresponsabilidad de pago para el cliente, en el eventoque el deudor no pague.

• Normalmente es con responsabilidad para el cliente.Por lo mismo, es muy importante verificar lacapacidad de pago del deudor y su cumplimientohistórico.

• La sociedad de factoring, antes de hacer laoperación, verifica con el deudor la veracidad de lafactura, condiciones de pago de está y entrega ladocumentación para asegurar que el pago se lohagan a ella.

Costos de un Factoring

• Costos fijo de la operación: es un monto fijo que se aplica a cada factorización. Es un monto independientemente del valor del documento.

• Tasa de interés o diferencia de precio: se aplica un porcentaje en base mensual, y se cobra en proporción al plazo.

• Comisión de cobranza: es un porcentaje que se aplica al valor total del documento.

• Gastos: generalmente para cubrir gastos notariales y verificación.

• Nota: normalmente los factoring, no entregan el total del financiamiento, si no que retiene un porcentaje (generalmente un 10% del valor total de documento), el que se devuelve luego de 30 días de cobrada la factura.

Calcular Factoring

• Datos:– Monto Factura $1.000.000 con IVA incluido.

– Se paga en 40 días.

– Costos fijo: $50.000

– Tasa de interés 2,0% mensual.

– Comisión de cobranzas: 1,0%

– Gastos: $10.000

– Retención 10%.

– ¿qué monto líquido recibirá por hacer esta operación?

Confirming

• El confirming es un servicio de pago aproveedores que lo entregan las institucionesfinanciera a las empresas.

• Se base en pagar en forma anticipada lasfacturas por pagar,

• Esto le permite al proveedor disponer deliquidez por el cobro de la factura antes de lafecha de vencimiento.

Operatoria Confirming

• El banco le otorga una línea de crédito para confirming al cliente.

• Al recibir facturas por pagar les cede en cobro al banco.

• Este le avisa al proveedor que tiene facturas y que puede:

• Esperar al vencimiento para recibir el pago.

• O recibir el pago en forma anticipada. En este caso el banco le cobrará una comisión e intereses por el pago anticipado. A su vez el banco le cobrará al cliente por el financiamiento.

Calcular un Confirming

• Datos:

– Factura por $2.000.000

– Plazo 90 días.

– Tasa de interés a aplicar al cliente, según línea de crédito, es de 1,0%.

– Comisión al proveedor de $10.000

– Tasa de interés a aplicar al proveedor de 0,5%.