Finanzas Corporativas 1era Entrega

7/25/2019 Finanzas Corporativas 1era Entrega

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FINANZAS CORPORATIVAS

Proyecto primera entrega

TUTOR

JUAN PABLO MONRROY

INT!RANTS

Cami"o An#r$% S&nc'e( Ro)a% c*#+ ,-,,./0-10A23i"e% !*ngora !3ti$rre( c*#+ ,-,,./0-/4

5iana Marce"a 6errera %pitia c*#+ ,-,,074078

A#mini%traci*n #e mpre%a%Bogot& 5+CMar(o 90,1


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INTRO5UCCION

La empresa a analizar fue Argos ya que en el negocio del cemento, lder en Colombia,

quinto productor ms grande en Amrica Latina y segundo ms grande en el sureste de

Estados Unidos. Cuenta con nuee plantas en Colombia, tres en Estados Unidos y una

en !onduras" diez moliendas de cln#er ubicadas en Colombia, Estados Unidos, !ait,$anam, %ep&blica 'ominicana, !onduras, la (uayana )rancesa y *urinam" y

eintitrs puertos y terminales de recepci+n y empaque. La capacidad instalada total es

de - millones de toneladas de cemento al ao.

En el negocio del concreto, Argos es lder en Colombia y tercer productor ms grande

en Estados Unidos. Cuenta con /00 plantas ubicadas en Colombia, Estados Unidos,

!ait y $anam, %ep&blica 'ominicana y *urinam. La capacidad instalada total es de

-0 millones de metros c&bicos de concreto al ao.

El modelo de negocio est centrado en el cliente y en el desarrollo sostenible, es decir,econ+micamente iable, respetuoso de las personas, responsable y amigable con el

medioambiente.


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MARCO 6IST:RICO

$ara 1ablar del desarrollo industrial colombiano, es necesario mencionar la poca de la

reoluci+n industrial ocurrida en Europa, especialmente en (ran 2retaa, en el sigloque a desde -345 a -045 como una referencia 1ist+rica imprescindible.

La reoluci+n industrial no fue solamente una reoluci+n poltica, fue principalmenteuna reoluci+n tecnol+gica influida por la utilizaci+n de algunos descubrimientos en laindustria, entre ellos el del apor aplicado a toda clase de maquinarias y el de lalanzadera y la 1iladora mecnica que transformaron la industria te6til. La influencia dela reoluci+n industrial con sus caractersticas de desorden, sobre la clase traba7adora,produ7o algunas reacciones cuyas consecuencias todaa se pueden apreciar8 la de losdestructores de mquinas, que fue duramente reprimida por el Estado, la delsindicalismo, la de los cartistas, o sea, aquella que se propuso lograr leyes faorables

para el traba7ador, y la que podemos denominar cooperatia. Esta &ltima tuo porcausa inmediata el 1ec1o de que en 9nglaterra muc1os traba7adores de la poca nosiempre reciban su salario en dinero, sino en especie, con las consiguientesdesenta7as de mala calidad, pesa equiocada y precios muy altos.

A&n en el caso de que recibieran el salario en dinero, por ser este demasiado ba7o,obligaba a los traba7adores a someterse a los tenderos que por concederles crditoe6igan un alor mayor por la mercanca, 7unto con las dems circunstanciasdesfaorables que acompaan a esta clase de entas a crdito.

'e esta manera, los traba7adores pensaron que uniendo sus esfuerzos podranconertirse en sus propios proeedores, originndose as la idea de las cooperatias deconsumo. $or otra parte el desempleo y las graosas condiciones del traba7o cuandose consegua, moieron a otros grupos de traba7adores a organizarse en cooperatiasde producci+n y traba7o, que 1oy se denominan traba7o asociado.

En la ciudad de %oc1dle :9nglaterra;, dedicada por muc1o tiempo a la industria te6til, sepresentaron algunas de las consecuencias de la reoluci+n industrial, inconenientespara los traba7adores, por lo cual algunos de ellos pensaron que deban agruparse y seconstituyeron en una organizaci+n para el suministro de artculos de primeranecesidad.

'esde luego, para llegar a ese ob7etio debieron antes, con gran esfuerzo de su parte,a1orrar cada uno en la medida de sus capacidades, logrando as reunir un pequeocapital de 0 libras esterlinas, una por cada uno de los socios. Con ese e6iguopatrimonio, fundaron una sociedad denominada


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Calle7uela del *apo, pero, para sorpresa de los comerciantes que les auguraron unrotundo fracaso, la incipiente instituci+n fue creciendo e incluyendo en su organizaci+na muc1as personas de algunas localidades aledaas.)ue este el origen del cooperatiismo de consumo en (ran 2retaa, cuyo desarrolloabarc+ despus no solo a la Europa Continental sino al resto del mundo. El importante

crecimiento debe atribuirse no a la importancia del poder econ+mico, sino al alor delas ideas y a la fidelidad que estos iniciadores tuieron para con esas ideas.

MARCO T:RICO

Los Antecedentes8

El desarrollo del te7ido industrial en nuestro pas, fue el refle7o de la implementaci+n delmodelo de 9ndustrializaci+n por *ustituci+n de 9mportaciones 9*9, impulsado por la

CE$AL :basado en una eleaci+n de protecci+n a la producci+n nacional, completadacon las polticas de crdito de fomento, con tasas de inters subsidiadas por el estado.Con ste esquema Colombia logr+ importantes aances en trminos de crecimiento del$92 y del 9ngreso per cpita en un marco de relatia estabilidad, pues nuestro pas no1a registrado nieles de inflaci+n incontrolables, y progreso en la diersificaci+n de lase6portaciones.

'ic1o modelo 1izo propicio el desarrollo de alg&n te7ido industrial 1asta los aossetenta, aproec1ando las enta7as que la protecci+n trae y faoreciendo el desarrolloindustrial a partir de la protecci+n y no la innoaci+n. Lamentablemente, las limitacionesdel mercado interior generaron una barrera muy clara a la industria colombiana y laprotecci+n que en un primer estado de industrializaci+n es un fen+meno positio perose conirti+ en un fen+meno desastroso para la economa nacional.

A partir de la dcada de los setenta, ninguna empresa industrial colombiana creci+realmente ms all de las oportunidades del mercado interior y Colombia sigui+iiendo de las e6portaciones primarias de caf, carb+n, petr+leo y otros productos,protegiendo el mercado interior y manteniendo una industria que para los aos oc1entase 1izo pequea, ineficiente y poco competitia con una participaci+n nula en elmercado internacional.

A partir de la dcada de los oc1enta la economa mundial entr+ en un perodo deinflaci+n, originada primordialmente por el alza en los precios del petr+leo que oblig+ alos pases desarrollados a aplicar polticas monetarias contraccionistas con laconsecuente restricci+n del crdito y eleaci+n de las tasas de inters. El sectormanufacturero sufri+ las mayores consecuencias de sta crisis" la participaci+n de lasmanufacturas en el $92, que enan creciendo lentamente en los aos sesenta ysetenta, al finalizar los aos oc1enta descendi+. *e io adems un gran descenso en elempleo de ms de -/.045 traba7adores, el cual comenz+ a recuperarse a partir de ->04


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1asta ->0> pero sin alcanzar el porcenta7e del crecimiento obtenido en ->3> :-0.>55traba7adores;.

Al finalizar la dcada de los oc1enta y comienzos de los noenta, 1ace su aparici+n el


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$or e7emplo en estados unidos, con mayor desarrollo econ+mico, el sectoragropecuario tiene ba7o porcenta7e @ del total del $92 y, sin embargo, su olumen deproducci+n es mayor que el de cualquier otro pas. En cambio en la india, donde un/5@ de su $92 proiene del sector agropecuario, no alcanza para alimentar a su propia

poblaci+n.

LA IN5USTRIA MANUFACTURRA N AM;RICA LATINA

A principios de la dcada de los 05 la economa mundial entr+ en un periodo deinflaci+n, originada primordial por el alza de los precios del petr+leo que obligo a lospases desarrollados a aplicar polticas monetarias contra accionistas con laconsecuente restricci+n de crdito y eleaci+n de las tasas de inters.

El sector manufacturero sufri+ las consecuencias negatias de lo ocurrido en estosaos. La participaci+n de las manufacturas en el $92 que enan creciendo lentaB en los

aos 5 y 35 al finalizar los aos 05 descendi+.

*e registr+ un fuerte descenso en la capacidad de absorci+n de empleo en los sectoresde producci+n que proporcionaban las ocupaciones ms estables, ms productias,me7or remuneradas, y con mayor cobertura de la seguridad social.

un problema adicional que afecta la incipiente estructura industrial de latino Amrica esla alta dependencia de los 1idrocarburos, lo que 1ace susceptible a las impredecibles einestables ariaciones de los precios del crudo y sus refinados en le mbitointernacional

La dcada de los >5 se caracteriz+ por la generalizaci+n de reformas econ+micasprofundas en la regi+n. La gran mayora de pases latinoamericanos iniciaron ymantuieron procesos de apertura econ+mica dentro de una concepci+n neoliberal" conel ob7eto de modernizar sus economas.

En el desempeo de las economas de la regi+n en esos aos se obseran =elementos principales. -; tasas moderadas de crecimiento, alrededor del .4@, ;mayor control de inflaci+n a pesar de registrar cifras altas en comparaci+n con las depases industrializados, Amrica latina se 1a ale7ado de las astron+micas cifras de la1iperinflaci+n antes obseradas en Argentina, 2rasil, Dicaragua y $er&, en ->>4, pore7emplo, la inflaci+n fue del 4@ promedio" /; un dficit considerable y creciente encuenta corriente, financiado por la afluencia de capitales e6tran7eros. La crisis de6ico a finales de ->>= se constituy+ en una seal de alerta para estas economassobre la forma de financiar su desarrollo y =; los ba7os coeficientes de a1orro nacional.

LA IN5USTRIA MANUFACTURRA COLOMBIANA Y L PIB N COLOMBIA

Al igual que para toda Amrica latina, el desarrollo del sector industrial de nuestraeconoma se logro, desde sus inicios 1asta ->0>, gracias al modelo :impulsado por la


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CE$AL; de sustituci+n de importaciones, basado en la eleada protecci+n a laproducci+n nacional complementada con polticas de crdito de fomento con tasa deinters subsidiadas por el estado.

Con este esquema Colombia logro importantes aances en trminos de crecimiento del

$92 y del ingreso per cpita en un marco de relatia estabilidad, pues nuestro pas no1a registrado nieles de inflaci+n incontrolables, y progres+ en la diersificaci+n de lase6portaciones.

La permanencia de mecanismos de protecci+n estimul+ la producci+n de bienesdirigidos a la satisfacci+n de las necesidades del mercado interno, sin importar laestructura de costos, tecnologa, disponibilidad de materias primas, y si ma6imizar laeficiencia, aislndolo en esta forma de la competencia e6tran7era.

En la medida en que el modelo de 5 cuando se ubic+ en -.4@ 1asta alcanzar en ->3= su m6imaparticipaci+n /.4@. 'esde este ao empez+ a retroceder poco a poco para ubicarsepor deba7o del -0@ en ->>>.

La inersi+n industrial es parte fundamental de la modernizaci+n de la economa" lacual no s+lo es renoaci+n de equipos, sino tambin el cambio en la cultura corporatiaen las diferentes empresas que integran la industrial implica un cambio en el desarrollogeneral, en la gesti+n, en el mercado, comercializaci+n y en la inestigaci+n ydesarrollo. *ignifica comprometerse con el concepto de calidad total.

RLACI:N 5L S+I+ CON L RSTO 5 LA CONOM


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%efinera petr+leo $apel $lstico

!ierro y Acero $roductos etlicos inerales no etlicos

Confecciones 9mprentas, Editorial. aquinaria no elct. Hidrio $roductos de cauc1o Ib7etos de barro

Cuero y sus productos Calzado Fabaco

adera

5ISTRIBUCI:N !O!R=FICA 5 LA IN5USTRIA

Estudios realizados por el 'ADE y la AD'9 en los aos >5, mostraban el proceso dedescentralizaci+n de la actiidad industrial y en ->>- el gobierno comenz+ a fomentarla descentralizaci+n del *.9. $ara que fuese repartido en zonas de menor desarrolloecon+mico y no todas en las grandes reas metropolitanas.

SALARIOS Y PRO5UCTIVI5A5 N L SCTOR MANUFACTURRO

El promedio del sector agropecuario es tres eces menor que el sector manufactureroen salarios y productiidad. $or e7emplo si la productiidad media en el campo fuera deJ-55 por traba7ador, en la industria sera J/55 por traba7ador" motio por el cual e6istegran diferencia entre el salario promedio rural y el fabril.

FUNTS 5 FINANCIACI:N 5 LA IN5USTRIA

Los prstamos en moneda e6tran7era 1an sido un recurso importante para el *ector9ndustrial, el cual ante la imposibilidad de obtener las financiaciones adecuadas enColombia toma los riesgos cambiarios que este tipo de financiaci+n conllea.

La incapacidad de la banca para atender la demanda de crdito del *ector 9ndustrial 1a1ec1o que ste recurra al mercado e6tra bancario en ol&menes cuyo monto es muy


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difcil de estimar. Los intereses e6tra bancarios 1an llegado en algunos casos a superarel 45@ nominal anual.

Itra fuente importante de recursos para bancos y corporaciones 1a sido la lnea decrdito e6tendida al pas por el 2anco undial y su corporaci+n financiera para

prstamos con destino a la creaci+n de nueas industrias sustitutias, de importacioneso creadoras de e6portaciones, con plazos adecuados que 1an posibilitado elsurgimiento de la mayora de las grandes industrias del pas en las &ltimas dosdcadas.

Itra instituci+n que proee recursos para el fomento de la industria es el )ondo de$romoci+n de E6portaciones :$ro e6po; a1ora 2anco de Comercio E6terior.

Actualmente los fondos de fomento que pertenecan al 2anco de la rep&blica fuerontrasladados al 9nstituto de )omento 9ndustrial :9)9;, pero el Emisor contin&a mane7andoel crdito de fomento proeniente de lneas e6ternas.

En los aos oc1enta los prstamos constituyeron la principal fuente de recursos conuna participaci+n del 3./@ sobre un >.>@ de las fuentes internas y un .0@ deaportes de capital.

L N5U5AMINTO Y LA CAPITALIZACI:N 5 LA IN5USTRIA

Uno de los ms graes problemas que afronta la industria nacional es el e6cesioendeudamiento, el cual se refle7a en una debilitada liquidez general y de capital detraba7o. El deterioro financiero se refle7a en los diferentes coeficientes financieros de lasempresas. El e6cesio aumento de la relaci+n pasiosBpatrimonio aumenta lainseguridad del capital, que ante el riesgo 1uye y profundiza la crisis, lleando muc1asempresas a la quiebra o al concordato" figura que se utiliz+ como una antesala a ladeclaratoria de quiebra, para que con el aporte de los acreedores y propietarios setratara de sacar a flote la empresa. *in embargo 1ubo abusos por parte de algunosnegociantes con sta figura para dilatar el cumplimiento de sus obligaciones, enespecial las laborales. En consecuencia surgi+ la Ley 445 de ->>> sobre interenci+necon+mica y reactiaci+n empresarial, la cual se 1a constituido en un e6celenteinstrumento 7urdico para eitar liquidaciones y 1a puesto en la prctica fin a losconcordatos.

El mercado de capitales se 1a isto como una muy eficiente fuente de recursos para elsector real de la economa, pero s+lo a fines de ->>- el mercado accionario empez+ atener una participaci+n importante en las operaciones burstiles. La colocaci+n debonos apenas empez+ a cobrar importancia al iniciarse la dcada de los noenta.

Adems los propietarios 1an sido reacios a la entrada de desconocidos en el mane7o ydecisiones de la empresa, por esto la Ley 3 de ->>5 reglament+ la emisi+n deacciones con diidendo preferencial sin derec1o a oto, las cuales fueron colocadas enel mercado por primera ez en septiembre de ->>-. Esta modalidad de ttulos alores1a estimulado nueas colocaciones para capitalizar sociedades an+nimas en la ramaindustrial.


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PRINCIPALS SUBSCTORS

$or su aporte al alor agregado industrial las de mayor importancia son la 9ndustria

Alimenticia, la de bebidas, la de te6tiles y la industria qumica. !ist+ricamente 1an sidolos subsectores ms representatios.

La 9ndustria Fe6til8

Est compuesta por empresas dedicadas a la fabricaci+n de 1ilos y telas, es una de lasms antiguas en Colombia. *e calcula que su producci+n a mediados del siglo K9Ksatisfaca al rededor del 5@ de la demanda interna, constituyndose en uno de losprimeros procesos de industrializaci+n en el pas. Las primeras industrias productorasde te7idos aparecieron a principios del siglo KK en edelln y 2arranquilla. El desarrollode la industria te6til en sus comienzos se dio ba7o un manto de protecci+n, con lo cual

se posibilit+ en la dcada de los treinta diersificar su producci+n y cubrir prcticamentetoda la gama de 1ilados y te7idos, incluyendo los gneros ms finos.

!oy sta industria pese, a la seria crisis por la que atraiesa, contin&a siendo de italimportancia para una buena parte del aparato productio. $or un lado, los 1ilados y loste7idos consumen materias primas de origen nacional" por otro, surten de materiales alas empresas de confecci+n de prendas" y por &ltimo, permiten la comercializaci+n deuna amplia gama de productos terminados y genera diisas por concepto dee6portaciones. Con respecto a la inersi+n, desde ->> la industria 1a inertido ms deU*J55 millones en maquinaria y equipo para su modernizaci+n.

La industria de Gumicos, cauc1os y deriados del petr+leo.

El crecimiento en trminos reales de esta actiidad industrial 1a superado el de todaslas dems en las &ltimas tres dcadas. La actiidad qumica, por estar relacionadas ensus materias primas con el petr+leo y sus deriados, es la ms susceptible al mercadointernacional del crudo. El mercado afecta en mayor grado si se considera que el pasdebe importar cerca del 05@ de sus fertilizantes nitrogenados :urea; y que stos sonlos de mayor importancia en cultios como el caf y el banano. En general a industriaqumica debe importar cerca del -@ de sus materias primas, lo cual significa que esuno de los sectores ms beneficiados con la poltica de desgraaci+n arancelaria.

La 9ndustria etal&rgica.

Esta industria ocupa unas 4.555 personas y entas por unos J billones por ao. Laindustria metal&rgica comprende una asta gama de actiidades, las cuales se 1anclasificado de la siguiente manera8

etlicas bsicas :siderurgia;8 9ndustrias bsicas de 1ierro y acero, manufacturas de1ierro y acero y manufacturas de metales no ferrosos.


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etalmecnica8 )abricaci+n de productos metlicos, construcci+n de maquinaria noelctrica, material profesional y cientfico y maquinaria, aparatos y artculos elctricos.

El desarrollo de la actiidad sider&rgica se considera como otro ndice del grado deindustrializaci+n de un pas. En Colombia sta actiidad se inici+ a finales del siglo K9K.

*u posterior desarrollo se dio con la creaci+n de Empresa *ider&rgica de edelln:*imesa; y con la *ider&rgica de $az del %o *.A., que se conirti+ en una empresapriada a partir de ->-. En ->30 nuestra industria ya contaba con oc1o compaas,una amplia gama de producci+n de bienes intermedios y de uso final y con diferentesgrados de integraci+n. Con la apertura de la economa sta industria 1a tenido que1acer frente a la competencia de importaciones de Frinidad y Fobago, 6ico yHenezuela a precios muy ba7os para lograr colocar su producci+n e6cedentaria.

La industria del cemento.

La industria productora de minerales no metlicos :cemento y ladrillo; ocupa unas

/5.555 personas y tiene entas por J.= billones. La industria del cemento se inici+ enColombia a principios del siglo KK con la creaci+n en 2ogot de la planta de Cementos*amper, en ->5> con una producci+n de 0 a -5 toneladas de cemento por da. $eros+lo a partir de ->3 naci+ la moderna industria cementera con la iniciaci+n de laproducci+n en Cementos 'iamante en Apulo Cundinamarca, como quiera que lacapacidad de esta planta alcanzara las -55 toneladas por da. En esta actiidad se 1ainculado capital priado me6icano en un porcenta7e considerable.

Una de las principales caractersticas de sta actiidad es la concentraci+n de laproducci+n en pocas manos y grandes empresas, constituyndose en un tpicooligopolio" esquema que era operado 1asta mediados de ->> por empresarioscolombianos. Esta industria no 1a podido desarrollar toda su potencialidad en raz+n deque los controles al precio interno en arias pocas constituyeron un desestimulo.'entro de una poltica de apertura los controles de precios no tendrn ning&n sentidoecon+mico, pues la competencia e6tran7era no debe permitir la fi7aci+n abusia deprecios por cualquier cartel. Las caractersticas de esta actiidad se pueden resumir enlos siguientes trminos8

Alta participaci+n del alor agregado en la producci+n bruta del sector.

2a7o coeficiente entre empleo y producci+n bruta y el alor agregado, lo cual la

1ace altamente productia frente a los dems sectores de la industria. 9ntensia en consumo de insumos energticos.

9ntensias en uso de capital. 2a7a dependencia de importaci+n de bienes intermedios.

*eparaci+n de mercados regionales.

$roducci+n interna muy competitia en los mercados internacionales.

En Latinoamrica Colombia ocupa un cuarto lugar de relatia importancia" participa concerca de >@ del total de la producci+n.


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La industria del cemento en Colombia se caracteriza por su estructura oligop+licade mercado. *olo tres cementeras tienen a cargo la producci+n de cemento en elpas. Colombia frente a la regi+n se ubic+ en el tercer lugar en la producci+n decemento, pero a&n sigue muy por deba7o del niel de 6ico y 2rasil que ocupan elsegundo y el primer lugar, respectiamente.

El desempeo de la producci+n en lo corrido del ao no fue el ms positio, enespecial en el primer trimestre, luego con una lee recuperaci+n en el segundoy ya en los dos primeros meses del tercer trimestre me7or+. 'esde el lado dela demanda, los despac1os a los constructores y contratistas 1an sido msestables, con un deterioro en los despac1os para la comercializaci+n.Las perspectias para la e6pansi+n del sector proienen de la consolidaci+ndel sector y del persistente dficit de iienda en Colombia.

STRUCTURA 5L SCTOR

La producci+n de cemento consiste bsicamente en la mezcla de arios tipos de

arcilla molida y otros tipos de materiales calcificados en polo. 'el proceso deproducci+n se deprenden arios tipos de cementos cuyas propiedades aran,seg&n las materias primas y los cambios en los procesos de mezclado y1omogenizaci+n" la cadena parte de la e6tracci+n de la materia primaprincipalmente la caliza para luego pasar por un proceso de triturado ycombinado con arcilla y otros materiales. La segunda etapa consta de la1omogenizaci+n de la caliza triturada, la arcilla y otros materiales dependiendo deltipo de cemento para producir una mezcla que es llamada crudo. Luego el crudopasa a un proceso de cocci+n a una temperatura apro6imada de los -=55C que loconierte en clin#er" por &ltimo, el producto deriado de la cocci+n essometido a un nueo proceso de molienda en el que se le aade yeso paralograr un aumento en el tiempo de endurecimiento de la mezcla y as salira la distribuci+n bien sea a granel o empacado.

5SMP>O 5L SCTOR

El desempeo de la industria del cemento colombiano en los &ltimos aos 1a crecidode forma estable pero con algunos desa7ustes debido a su estructura oligop+licade mercado. Es necesario aclarar que la industria a niel internacional se rigeba7o este arquetipo de mercado. La producci+n nacional 1a ganado posicionesfrente a sus pares regiones en los &ltimos tres aos" mientras que entre 5-5 y5-- Colombia se ubicaba en la cuarta posici+n de los productores de cementoen *uramrica, con una producci+n media de -5.- millones de toneladas anuales,en el ao 5- super+ este promedio y alcanz+ las -5.> millones de toneladas paralograr el tercer puesto, seg&n la )ederaci+n 9nteramericana de Cemento :)9CE;" Apesar de esto, pases como 2rasil y 6ico siguen en los primero lugares tanto aniel de producci+n como pases de origen del cemento que se importa a Colombia.(rfica .


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El sector estuo enfrentado a acusaciones en colusi+n en los precios delcemento durante 554, periodo en el cual la ariaci+n en los precios delproducto fue 1ist+ricamente ba7a. 'urante estos perodos pequeas cementerastuieron que cerrar o en su defecto fueron absorbidas por cementeras de mayortamao. $osterior a este eento los precios registraron un alza significatia duranteun poco ms de un ao, llegando a ms del 5@ anual, tanto para cemento grispara la construcci+n de iienda como la construcci+n pesada. Esta dinmicaacentu+ la regulaci+n sobre el sector que ya tena la igilancia debido al uso delcemento para el procesamiento de droga, dems su comercializaci+n engrandes ol&menes requiere de permisos especiales. *e puede apreciar con mayorclaridad dic1a coyuntura en la grfica /.


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CARACTRISTICAS 5 LA ACCION?

CLASIFICACI:N PARA ACTIVI5A5 CON:MICA CIIU+'e acuerdo con la Clasificaci+n 9nternacional 9ndustrial Uniforme, la cual fue adoptadaen su reisi+n = adaptada para Colombia, mediante la resoluci+n 555-/> del - denoiembre de 5-, e6pedida por la 'irecci+n de 9mpuestos y Aduanas Dacionales'9AD, la actiidad econ+mica de la compaa se clasifica ba7o la siguiente codificaci+n8

5i@i%i*n 9-+)abricaci+n de otros productos minerales no metlicos.9-4 )abricaci+n de productos minerales no metlicos n.c.p.9-4/ )abricaci+n de cemento, cal y yeso.

PRSNTACI:N 5 LA MPRSA

MISI:N

A%(I* tiene como fundamento de su misi+n traba7ar en armona con el medioambiente y la comunidad. Concientes de este principio y del desafo mundial porproteger nuestro 1bitat ba7o condiciones de e6plotaci+n y aproec1amiento racional delos recursos, A%(I* tendr en cuenta dentro de sus estndares de gesti+n, lossiguientes compromisos ambientales8

b. $reenir y mitigar los impactos ambientales generados por los procesos dee6tracci+n, manufactura, comercializaci+n y distribuci+n, teniendo en cuenta8

MEl control de las emisiones de gases y material particulado.


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MLa racionalizaci+n del consumo de agua, el mane7o adecuado de efluentes y latendencia a la eliminaci+n de ertimientos.

MLa optimizaci+n en el uso de la energa elctrica y trmica.

MLa recolecci+n, clasificaci+n, almacenamiento temporal, aproec1amiento ydisposici+n adecuada de los residuos.

MLa readecuaci+n de las reas interenidas por la actiidad minera.

MLa operaci+n de los procesos de e6tracci+n y manufactura ba7o condiciones seguras.

MLa gesti+n de programas de reforestaci+n.

c. Cumplir con los principios y requisitos establecidos en la normatiidad ambiental,teniendo en cuenta los estndares internacionales.

d. e7orar continuamente el desempeo, eficacia y eficiencia del sistema de gesti+nambiental y con l, la eco eficiencia de los procesos.

e. $romoer la toma de conciencia a niel de empleados y sus familiares, contratistas yde las comunidades de las reas de influencia, a partir de8

MLa promoci+n del talento creatio en la identificaci+n y formulaci+n de opciones deme7ora.

MLa consolidaci+n de las relaciones con las comunidades, con el desarrollo de los

componentes sociales de los planes de mane7o ambiental.

MEl desarrollo de estrategias de comunicaci+n y de formaci+n que impulsen el respeto yla defensa del medio ambiente.

MEl desarrollo de relaciones comerciales con proeedores de bienes y sericios,soportadas en el cumplimiento de los requisitos ambientales contenidos en el marcocontractual.

VISION Y VALORS CORPORATIVOS

Compaa Argos es una organizaci+n multidomstica, productora y comercializadora decemento y concreto, con presencia en Colombia, Estados Unidos y el Caribe. En 5-5realiz+ entas por -, billones de d+lares. En el negocio del cemento, Argos es elquinto productor ms grande en Amrica Latina y el segundo ms grande en el surestede Estados Unidos. Cuenta con nuee plantas en Colombia y dos en Estados Unidos"seis moliendas de clin#er ubicadas en Colombia, Estados Unidos, !ait, $anam,%ep&blica 'ominicana y *urinam" y cinco terminales de recepci+n y empaque ubicadasen Antigua, Curazao, 'ominica, *t. arteen y *t. F1omas. La capacidad instalada total


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es de - millones de toneladas de cemento al ao. En el negocio del concreto, Argoses el cuarto productor ms grande en Estados Unidos. Cuenta con /55 plantasubicadas en Colombia, Estados Unidos y $anam. La capacidad instalada total es de-= millones de metros c&bicos de concreto al ao. El modelo de negocio est centradoen el cliente y en el desarrollo sostenible, es decir, econ+micamente iable, respetuoso

de las personas, responsable y amigable con el medio ambiente.

POL


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'estacamos el importante apoyo, por parte de nuestros accionistas, a la 1istoria decrecimiento y generaci+n de alor de la organizaci+n. Al cierre del /- de diciembre de5-= contamos con cerca de -=,555 accionistas entre la acci+n ordinaria y preferencial,esto refle7a una base diersificada" los inersionistas e6tran7eros tienen unaparticipaci+n total, entre las dos acciones, de ms del -/@ de la compaa al cierre delao, con un balance adecuado entre inersionistas institucionales y personas naturales.

STRAT!IAS FINANCIRAS 5 CRCIMINTOComo parte de las estrategias financieras con las que cuenta la compaa,encontramos las siguientes8

M *e espera que nuestro desempeo econ+mico continuar su tendencia decrecimiento y durante el siguiente lustro las tres regionales de la compaagenerarn flu7os de ca7a operatios significatios. La principal palanca decrecimiento econ+mico en los pr+6imos aos ser la recuperaci+n de laeconoma norteamericana, lo que redundar en crecimiento y me7oras en lasrentabilidades de los negocios de cemento y concreto.

M En la misma lnea, el liderazgo desarrollado en el mercado colombiano nospermitir una gran participaci+n en las grandes obras de infraestructura yiienda que se desarrollarn en el pas en los pr+6imos aos, faoreciendo lacontinuidad del positio desempeo que la compaa 1a tenido en este, suprincipal mercado. 'e igual manera, la rentabilidad de las operaciones en elCaribe y Centroamrica seguir fortaleciendo el flu7o de ca7a operatio, lo que


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implicar una compaa s+lida a niel financiero, para continuar nuestraestrategia de crecimiento y consolidaci+n.

Adicionalmente como parte de la estrategia de crecimiento se desarrollaron lassiguientes acciones8

El cuarto de los pilares sobre los que se construye la solidez de Argos es el queaglutina los proyectos estratgicos de la compaa que, en 5-=, se destacaron por lacuanta de la inersi+n y por la magnitud de su efecto en las operaciones donde estnlocalizados. En total, la organizaci+n inirti+ cerca de U*' J-4 millones en Cape6estratgico y de e6pansi+n en 5-=, y U*' J-0 millones en Cape6 para mantener laoperaci+n en me7ores condiciones competitias.

Con el ob7etio de ser ms competitios, no solo me7oramos los costos, sino tambin elportafolio de productos ofrecidos y nuestra capacidad para atender me7or lasnecesidades de los clientes. $ara conseguirlo, desarrollamos cuatro proyectos de

reconersi+n competitia, cuya combinaci+n permite potenciar estos aspectos yatender la demanda actual y futura del mercado de manera ms eficiente.

" n3e@o Centro #e 5i%tri3ci*n en Cartagena+En el segundo semestre de 5-=entr+ en funcionamiento el Centro de 'istribuci+n, ubicado en la misma planta, concapacidad de despac1o automtico de -./ millones de toneladas por ao de cementoempacado y - mill+n de toneladas por ao de cemento a granel. *u construcci+nsupuso una inersi+n de U*' J/5.= millones. Esta facilidad nos otorga una importanteenta7a operatia con relaci+n a los competidores locales y aporta fortaleza frente a losimportadores, puesto que permite atender de manera ms eficiente la zona norte deColombia, al utilizar toda la potencialidad y eficiencia de la planta ms moderna de laorganizaci+n.

" proyecto #e epan%i*n en Rioc"aro+ Esta planta nos permite proeereficientemente al centro del pas, el cual demanda el 35@ del cemento en Colombia.En marzo de 5-= inauguramos el nueo sistema de empaque y despac1o, con unacapacidad de - mill+n de toneladas por ao de cemento empacado. *e estima que enel primer semestre de 5-4 quede operatia la e6pansi+n de la capacidad deproducci+n del 1orno - de la misma planta y que durante el segundo semestre seculmine la instalaci+n de un molino ertical para aumentar la producci+n de cemento,permitindonos minimizar el consumo de energa, atender nueos destinos logsticosms eficientemente y producir mayor ariedad de productos. Estas operaciones 1ansido diseadas y construidas con los ms altos estndares ambientales.

La amp"iaci*n e%tr3ct3ra" en Sogamo%o+En 5-= se aprob+ la construcci+n de unanuea lnea de producci+n de tecnologa seca en *ogamoso, que tendr una inersi+ntotal de U*' J=45 millones. La instalaci+n del nueo 1orno permitir la producci+n de./ millones de toneladas de cemento al ao. El proyecto transformar la planta en lams eficiente a niel de costos en Colombia y nos 1ar lderes en capacidad instaladaen la regi+n centro del pas, zona donde se concentran las mayores perspectias de


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crecimiento del mercado en los aos enideros, incluyendo cerca del 5@ de losproyectos iales de cuarta generaci+n. La planta est ubicada en el altiplanocundiboyacense, en una zona con abundantes materias primas y combustibles decostos muy econ+micos y su acceso potencial a transporte frreo 1acia 2ogot la 1aruna instalaci+n altamente competitia en este, el mayor mercado de pas.

Mo"ien#a @ertica" en 6ar"ey@i""e+ En 5-= tambin se continu+ traba7ando en laconstrucci+n de una molienda ertical en !arleyille :Carolina del *ur, Estados Unidos;,que entrar en funcionamiento en el primer semestre de 5-4. La nuea instalaci+n,que cuenta con uno de los molinos de cemento de ms alta capacidad instalada en elcontinente americano, 1ar que aumentemos la capacidad en esta planta en un mill+ny medio de toneladas de cemento por ao. Este proyecto nos permitir disponer decapacidad productia adicional para acompaar un mercado con positias e6pectatiasde crecimiento.

Toma#o #e? %eporte integrado de gesti+n 5-=. 1ttp8BBOOO.reporteintegradoargos.coBinforme?de?gestionB


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BIBLIO!RAFIA

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Finanzas Corporativas 1era Entrega

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