Finansijska evaluacija projekata u energetici
-
Upload
emir-delic -
Category
Documents
-
view
66 -
download
1
description
Transcript of Finansijska evaluacija projekata u energetici
![Page 1: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/1.jpg)
Financijska evaluacija projekata u energetici
![Page 2: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/2.jpg)
PREGLED
• DEFINISANJE PROBLEMA
•UVOD U FINANSIJSKU ANALIZU PROJEKATAEkonomski parametriOsnovna ekonomijeMetode proračuna profitabilnosti projekta (PB, NPV, IRR, PI, senzibilnosti projekta)
•MOGUĆNOSTI SUFINANSIRANJA
•ZAKLJUČAK
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 3: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/3.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
OIE €/MW Period povrata investicije
Hidroelektrane 850.000 - 1.200.000 8-14 godina
Vjetroelektrane 1.000.000 - 1.500.000 10-15 godina
Kogeneracija iz biomase
800.000 – 1.000.000 7-12 godina
Geotermalna energija 1.000.000 – 7.000.000 > 10 godina
Sunceva enegija (elek.)
5.400.000 – 6.000.000 > 15 godina
![Page 4: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/4.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
• Prilikom definisanja profitabilnosti projekta OIE moramo jasno definisati slijedeće elemente:
1. Inicijalni troškovi (projekat, radna snaga, oprema)2. Troškovi održavanja i rukovođenja3. Troškovi vezani za ispunjavanje pravne legislative4. Administrativni troškovi5. Prihodi
• Najteže je jasno definisati prihode (konzum, otkupna cijena, buduće stanje tržišta)
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 5: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/5.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
RIZIKSIGURNOST
NEIZVJESNOST
• Odnos SIGURNOST - NEIZVJESNOST
![Page 6: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/6.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
RIZIK
![Page 7: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/7.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
• Rizik je neizbježan!
• Ne ublažavanje rizika možemo uticati jedino povećanjem sigurnost(smanjenjem neizvjesnosti)
• Rizik je neizbježan!
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 8: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/8.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
• Ocjena rizika:
1. Da li su takvi projekti uobičajni na predmetnom području2. Da li se investitor prije bavio sličnim projektima3. Kolika je potražnja za outputom/proizvodom koji budući projekat generiše4. O kakvom se tržištu radi (klasifikacija tržišta – stvaranje, rast, ekspanzija, zrelost,
opadanje)5. Koji je input/resurs projekta 6. Koliki je vijek trajanja projekta i kako izgleda budućnost tržišta7. Koliki su troškovi realizacije projekta8. Koliki su očekivani prihodi9. Pravni okvir tržišta
• Najteže je jasno definisati prihode (konzum, otkupna cijena, buduće stanje tržišta)
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 9: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/9.jpg)
DEFINISANJE PROBLEMA
• Od čega zavisi profitabilnost?
1.TROŠKOVI
2.PRIHODI
• Rizik = f(neizvjesnost,sigurnost)
• Ublažavanje rizika:
1. Subvencioni/finansijski mehanizmi (garantovana otkupna cijena, povoljni krediti...)2. Regulacioni mehanizmi (olakšan pristup EE mreži/sistemu , administracija)3. Strategija/opredjeljenje države (stvaranje povoljnog ambijenta za investiranje u OIE)
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 10: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/10.jpg)
UVOD U FINANSIJSKU ANALIZU PROJEKATA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
• Važan dio razvoja bilo kojeg projekta je procjena njegove profitabilnosti.
• Cilj izračunavanje profitabilnosti je da:
Otkrije profitabilnost projekta i da ga ispravno procjeni
Predstavljeni su i opisani sljedeći elementi:
• Ekonomski parametri• Osnovna ekonomije• Metode proračuna profitabilnosti projekta
Ekonomski parametri
![Page 11: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/11.jpg)
EKONOMSKI PARAMETRI
Analize profitabilnosti moraju imati sljedeće ekonomske parametre da bi se izračunale što je moguće ispravnije:
•Investicija/Investiranje I0 [€]•Godišnja neto ušteda/zarada u gotovini B [€/godina]•Teničko/ekonomsko trajanje n [godina]•Nominalna diskontna stopa nr · 100 [%]•Stopa inflacije b · 100 [%]•Stvarna diskontna stopa r · 100 [%]
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
![Page 12: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/12.jpg)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
OSNOVA EKONOMIJE
![Page 13: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/13.jpg)
OSNOVA EKONOMIJE
Ušteda novca u banci
• Iznos novca B0 [€] je položen u banci. Ako je ponuđena nominalna kamatna stopabanke i, koji će iznos novca biti u banci nakon n godina?
• B0 - današnji iznos novca u banci• Bn - iznos novca nakon n godina• i - kamatna stopa banke • n - vrijeme (godine) novca u banci
Iznos novca u banci nakon jedne godine:
Nakon dvije godine:
Nakon n godina:
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
) i + 1 ( B =iB + B = B 0001
2)i + 1 ( B =i B + B = B 0112
n0n ) i+ 1 ( B = B
![Page 14: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/14.jpg)
OSNOVA EKONOMIJE
Ušteda novca u banci
Primjer:
Imate danas 1 500 € na bankovno računu, a kamatna stopa je 15 %. Koliko ćetenovca imati na bankovnom računu nakon pet godina?
B0=1500 €i=(nr)=0,15n =5 godina
B5 = B0 · (1 + i )5 = 1 500 · (1,15)5 = 3 017 €
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
B [€]
Time [year]
0 n
B0
Bn
![Page 15: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/15.jpg)
OSNOVA EKONOMIJE
Diskontovana vrijednost – današnja vrijednost novca
•...odgovara na pitanje: Ako imamo Bn [€] u banci, n godina od sada, koja jedanašnja vrijednost B0 [€] novca baziranog na prosječnoj kamatnoj stopi tokom ngodina?
•B0 se može izračunati reorganizovanjem jednačine:
Gdje je,
Bn -Ušteda/zarada u godini ni - Diskontna, nominalna ili stvarna stopa
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
i) + 1 (
B= B nn
0n
0n ) i+ 1 ( B = B
![Page 16: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/16.jpg)
OSNOVA EKONOMIJE
Diskontovana vrijednost – današnja vrijednost novca
Primjer:
•U deset godina od sada, dobit ćete 20 000 € kao bonus od vaše kompanije.Koja je današnja vrijednost bonusa, ako se očekuje da prosječna inflacija bude20 %?
•To znači da je bonus od 20 000 € dobiven za deset godina jednak 3 230 € u vrijednosti današnjeg novca.
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
230 3 = ) 0,2 + 1 (
000 20 =
i) + 1 (
B = B
101010
0
![Page 17: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/17.jpg)
PREGLED
• DEFINISANJE PROBLEMA?
•UVOD U FINANSIJSKU ANALIZU PROJEKATAEkonomski parametriOsnovna ekonomijeMetode proračuna profitabilnosti projekta (PB, NPV, IRR, PI, senzibilnosti projekta)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
![Page 18: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/18.jpg)
METODE PRORAČUNA PROFITABILNOSTI PROJEKTA
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
Postoji mnogo metoda za izračunavanje profitabilnosti investiranja:
•Jednostavni period povrata investicije/povrat kapitala (PB)•Neto sadašnja vrijednost (NPV)•Interna stopa rentabilnosti (IRR)•Indeks profitabilnosti/Koeficijent neto trenutne vrijednosti (PI)•Analiza senzibilnosti projekta
Za proračun se koriste sljedeći parametri:
•Investiranje I0 €•Godišnja neto ušteda/zarada novca B €/godina•Ekonomsko trajanje n godina•Stvarna kamatna stopa r · 100 %
![Page 19: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/19.jpg)
JEDNOSTAVNI PERIOD POVRATA INVESTICIJE (PB)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
• Jednostavan povrat kapitala je potrebno vrijeme da se otplati investiranje, a zasniva se na jednakoj godišnjoj neto uštedi/prihodima (B1 = B2 = … = Bn):
Metoda povrata kapitala je korisna za brzo izračunavanje, ali postoje ograničenja:• Treba se koristiti kada je stvarna kamatna stopa niska (do 1%)• Treba se koristiti manje od 4 - 5 godina za povrat kapitala
]godina[BI
novcazarada/uštedanetoGodišnjajeInvestiranPB 0
![Page 20: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/20.jpg)
JEDNOSTAVNI PERIOD POVRATA INVESTICIJE (PB)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
Primjer:
•Rekuperator toplote je postavljen u ventilacijski sistem. Investicija košta 10 000 €, a godišnja neto ušteda je 2 500 €.
• Period povrata investicije je:
godine 4 = 500 2000 10 =
B I = PB 0
![Page 21: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/21.jpg)
NETO SADAŠNJA VRIJEDNOST (NPV)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
• Ako dođe do inflacije, 1.000 € u 2008. neće imati istu vrijednost kao 1.000 € u 2007; to znači da neće biti moguće kupiti istu količinu roba i usluga za 1.000 € u 2008., i za 1.000 € u 2007.
• Ista metoda se primjenjuje na vrijednost budućih prihoda/uštede energije za investiranje u OIE.
• Da bi saželi diskontiranu vrijednost budućih godišnjih ušteda, neophodno je navesti referentnu godinu na koju se odnose sva investiranja i uštede.
• Obično je odabrana ona godina u kojoj su napravljene investicije (godina 0).
![Page 22: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/22.jpg)
NETO SADAŠNJA VRIJEDNOST (NPV)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
• NPV projekta je današnja vrijednost svih budućih godišnjih neto ušteda/prihodatokom ekonomskog trajanja minus početna investicija.
Neto trenutna vrijednost (NPV) = diskontirana vrijednost neto prihoda – Invest.
• Kriterij profitabilnosti: NPV > 0
NPV = ( B
1 + r + B
1 + r + ... + B
1 + r ) - I1
12
2n
n 0
Uštede
Vrijeme
Investicije
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
![Page 23: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/23.jpg)
INTERNA STOPA RENTABILNOSTI (IRR)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
• IRR izjednačava neto sadašnju vrijednost budućih ušteda/priliva novca (NPV) zaekonomsko trajanje imovine i troškova investicije.
Razlika između IRR i NPV:
Glavna razlika jeste u izraženoj jedinici vrijednosti - dok je NPV izražen u monetarnim jedinicama (KM/€/$), IRR se izražava u procentima (%).
• IRR definiše “nultu tačku/pozitivnu nulu” prikazivajući kada investicija ima pozitivan/negativan NPV.
0= I r
) r + 1 ( 1 B= NPV 0
n
![Page 24: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/24.jpg)
INTERNA STOPA RENTABILNOSTI (IRR)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
![Page 25: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/25.jpg)
INDEKS PROFITABILNOSTI (PI=NPVQ)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
ŠTA JE INDEKS PROFITABILNOSTI?• NPVQ /Indeks profitabilnosti je alat za rangiranje projekata
Kriteriji profitabilnosti:• Najveći NPVQ / Indeks profitabilnosti ukazuje na najprofitabilniji projekat.
Pravilo izbora i odbacivanja projekata:• Ako je PI > 1 prihvati projekat• Ako je PI < 1 odbaci projekat
I NPV = NPVQ
0
![Page 26: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/26.jpg)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
Primjer:
•Koje od sljedećih mjera su najprofitabilnije?
1. Instalacija termostatskih ventila, sa ukupnom investicijom od 2.300 € i godišnjom neto uštedom od 570 €.
2. Instalacija rekuperatora toplote u ventilacijski sistem sa ukupnominvesticijom od 10.000 € i godišnjom neto uštedom od 2.500 €.
INDEKS PROFITABILNOSTI (PI=NPVQ)
Termostatskiventili
Rekuperator toploteInvesticijaGodišnja neto uštedaEkonomsko trajanjeStvarna diskontna stopaPovrat kapitala
I0Bn r ·100
2 3005701074
€€/godinagodina%godine
10 0002 500
1574
€€/godinagodina%godine
![Page 27: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/27.jpg)
FINANSIJSKA ANALIZA PROJEKATA
Primjer:
• NPVQ1 =
To znači da za svaki uloženi 1 € , vlasnik zgrade ima dobit od 0,74 € u današnjojvrijednosti.
•
• To znači da za svaki uloženi 1 € , vlasnik zgrade ima dobit od 1,28 € u današnjojvrijednosti.
• Obe mjere su profitabilne jer imaju povrat kapitala u roku od 4. godine . Međutiminstalacija rekuperatora toplote je profitabilnija jer ima veći NPVQ.
INDEKS PROFITABILNOSTI (PI=NPVQ)
0,743002 703 1
INPV
o
1,28 = 00010 77012
INPV = NPVQ
o2
![Page 28: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/28.jpg)
INDEKS PROFITABILNOSTI - PRIMJER
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 29: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/29.jpg)
SCENARIJ I
SCENARIJ II
SCENARIJ III
SCENARIJ IV
SCENARIJ V
zamjena prozora (dvostruko ostakljenje; U=2,2 W/m2K)termoizolacija fasade (polistiren d=5 cm; =0,04 W/mK)
zamjena prozora (dvostruko ostakljenje; U=1,4 W/m2K)termoizolacija fasade (polistiren d=10 cm; =0,04 W/mK)
zamjena prozora (dvostruko ostakljenje; U=1,4 W/m2K)
termoizolacija fasade (polistiren d=10 cm; =0,04 W/mK)
zamjena prozora zamjena vratatermoizolacija fasade sanacija stubišta
MJERE POVEĆANJA ENERGETSKE EFIKASNOSTI
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 30: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/30.jpg)
ANALIZA EFIKASNOSTI ULAGANJA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 31: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/31.jpg)
ANALIZA EFIKASNOSTI ULAGANJA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 32: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/32.jpg)
Scenarij Ulog [KM] Ušteda [kWh/a]I 1 0,84
II 1 0,97III 1 0,39IV 1 1,86V 1 0,92
ANALIZA EFIKASNOSTI ULAGANJA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 33: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/33.jpg)
SENZIBILNOST PROJEKTA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
• Pod analizom senzibilnosti projekta podrazumjeva se prikaz varijacije isplativosti projekta (ponašanja projekta) u odnosu na kvantitativne promjene značajnijih ulaznih podataka.
• Drugim riječima rečeno, analiza senzibilnosti projekta nam pokazuje isplativost projekta prilikom odstupanja cijena definisanih u finansijskoj analizi projekta (NPV,IRR,PI).
• Ukoliko dođe do odstupanja od predviđenih vrijednosti (prihoda/ušteda, troškovi održavanja, cijena energenta) na osnovu analize senzibilnosti u stanju smo da predvidimo odluku o investiranju u projekat.
![Page 34: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/34.jpg)
SENZIBILNOST PROJEKTA
NSV / NPVPočetno ulaganje Prinosi
Troškovi održavanja
Troškovi energenta Ostali troškovi
-50,00% 61.859,87 -175.858,17 134.355,63 103.334,25 42.177,82-40,00% 56.859,87 -133.314,57 114.856,48 90.039,38 41.114,23-30,00% 51.859,87 -90.770,96 95.357,33 76.744,50 40.050,64-20,00% 46.859,87 -48.227,35 75.858,17 63.449,62 38.987,05-10,00% 41.859,87 -5.683,74 56.359,02 50.154,74 37.923,460,00% 36.859,87 36.859,87 36.859,87 36.859,87 36.859,8710,00% 31.859,87 79.403,47 17.360,71 23.564,99 35.796,2820,00% 26.859,87 121.947,08 -2.138,44 10.270,11 34.732,6930,00% 21.859,87 164.490,69 -21.637,59 -3.024,77 33.669,1040,00% 16.859,87 207.034,30 -41.136,75 -16.319,64 32.605,5150,00% 11.859,87 249.577,91 -60.635,90 -29.614,52 31.541,92
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 35: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/35.jpg)
PREGLED
• DEFINISANJE PROBLEMA
•UVOD U FINANSIJSKU ANALIZU PROJEKATAEkonomski parametriOsnovna ekonomijeMetode proračuna profitabilnosti projekta (PB, NPV, IRR, PI, senzibilnosti projekta)
•MOGUĆNOSTI SUFINANSIRANJA
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 36: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/36.jpg)
PREGLED
Na profitabilnost (sigurnost) OIE projekata možemo uticati ublažavanjem rizika
• Ublažavanje rizika:
1. Subvencioni/finansijski mehanizmi (garantovana otkupna cijena, povoljni krediti...)2. Regulacioni mehanizmi (olakšan pristup EE mreži/sistemu , administracija)3. Strategija/opredjeljenje države (stvaranje povoljnog ambijenta za investiranje u OIE)
Na profitabilnost (sigurnost) OIE projekata u BiH možemo uticati ublažavanjem rizika:
• KYOTO PROTOKOL (CDM – MEHANIZAM ČISTOG RAZVOJA)
• UREDBA “OIEiK”
• OIE KREDITNE LINIJE
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 37: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/37.jpg)
Finansijski mehanizmi Kyoto protokola:
1.Emission trading – Trgovanje emisijama2.Joint implementation – Zajednička implementacija3.Clean development Mechanisms – Mehanizam čistog razvoja
KYOTO PROTOKOL
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 38: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/38.jpg)
BiH ratifikovala Protokol iz Kjota – stupio na snagu u februaru 2008. Nema obaveza za smanjenje emisije stakleničkih gasova.Može koristiti Mehanizam čistog razvoja – CDM.
KYOTO PROTOKOL
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 39: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/39.jpg)
CDM – MEHANIZAM ČISTOG RAZVOJA
Razvijene zemljeBiH
(zemlja u tranziciji)
Investiranje u projekte
CER
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 40: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/40.jpg)
Udio vrijednosti CER-ova u ukupnim investicionim troškovima:
Hidro 5 - 20%
Vjetar 5 - 15%Energijska efikasnost u
zgradarstvu 10 - 20%
Biomasa 15 - 50%
CH4 do 100%
N2O > 100%
PRIHODI OD SMANJENJA EMISIJE CO2
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 41: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/41.jpg)
PRIMJER 1 - 3 male hidroelektrane (MHE)
• CER – certificirano smanjenje emisije
• CER = emisija prije realizacije projekta – emisija nakon realizacije
• 1 CER = 1 t CO2
• Vrijednost CER-a:
- Zakon tržišne ponude i potražnje
• EF - emisioni faktor (faktor smanjenja emisije)
• n CER = m MWh * EF t CO2/MWh
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 42: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/42.jpg)
Smanjenje emisije:
- CO2
- 10MW instalisane snage (40 GWh/godišnje)
- EF = 0.7 t CO2/MWh
- sedmogodišnji ugovor (350.000 € prihoda godisnje)
n CER = n MWh * EF t CO2/MWhn CER = 40,000 MWh * 0.7 t CO2/MWh
28,000 t CO2/godišnje
1 CER = 12,5 €
= 28,000 CER/godišnje
PRIMJER 1 - 3 male hidroelektrane (MHE)
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 43: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/43.jpg)
Profitabilnost:
PRIMJER 1 - 3 male hidroelektrane (MHE)
bez CDM sa CDM2010 -22,000,000 -22,000,0002011 4,085,000 4,946,0002012 4,085,000 4,946,0002013 4,085,000 4,946,0002014 4,085,000 4,946,0002015 4,085,000 4,946,0002016 4,085,000 4,946,0002017 4,085,000 4,946,0002018 0 0
PRINOS 28,595,000 34,622,000NPV -2,112,509 2,079,199IRR 7% 13%
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 44: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/44.jpg)
Profitabilnost:
PRIMJER 2 - Kogeneracijsko postrojenje na biomasu (20 MWth & 5 MWel)
Variant of project P1 P2Initial investment 16,800,000.00 16,800,000.00CDM 0.00 6,037,500.00Maintenance costs 400,000.00 400,000.00Energy costs 1,566,000.00 1,566,000.00Other costs 0.00 0.00Savings/gains 4,070,000.00 4,070,000.00Average annual cash flow 2,104,000.00 2,104,000.00
Observed period (years) 12 12Discount factor 8.00% 8.00%
Payback period of investment (years) 8.0 5.1Net present value (NPV) -944,091.85 KM 5,093,408.15 KMInternal rate of return (IRR) 6.90% 16.38%Profitability index (PI) 0.94 1.47
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 45: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/45.jpg)
PRIMJER 3 - FINANSIRANJE – PRIMJER PROFITABILNOSTI
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 46: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/46.jpg)
• UREDBA o KORIŠTENJU OIEiK - 01.06.2010. godine
UREDBA OIEiK
![Page 47: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/47.jpg)
• Proizvodnja električne energije iz OIEiK za kvalificirane proizvođače koji su zaključili ugovor o obaveznom otkupu, podstiče se primjenom slijedećih mjera:
1. prednost isporuke, odnosno preuzimanja proizvedene električne energije iz OIEiK u mrežu
2. obaveze otkupa proizvedene električne energije iz OIEiK3. garantovane cijene
• Ugovor o otkupu za nova postrojenja se zaključuje na period od 12 godina od početka rada postrojenja, primjenjujući garantovane cijene
UREDBA OIEiK
![Page 48: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/48.jpg)
Formiranje garantovane otkupne cijene
• Garantovana cijena (Gc) zavisi od referentne cijene (Rc) i tarifnog koeficijenta (C).
• Gc = Rc x C Gc - garantovana cijenaRc - referentna cijena C - tarifni koeficijent
• Referentna cijena (Rc) za 2010. godinu iznosi 12,26 pf/kWh
• Za svaku narednu godinu „Rc” utvrđuje Operator za OIEiK najkasnije do 31.10.
UREDBA OIEiK
![Page 49: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/49.jpg)
• Trenutno najpovoljnije finansiranje projekata energetske efikasnosti pruža Raiffeisen Bank d.d. Bosna i Hercegovina koja pored uobičajnih bankarskih proizvoda nudi i kreditnu liniju energetske efikasnosti i obnovljivih izvora energije za mala i srednja preduzeća u Bosni i Hercegovini.
Ključna stvar:• Korisnik kredita ostvaruje pozitivne efekte u vidu uštede/prihoda, već
i, na bazi potvrde konsultanta za verifikaciju o uspešnosti projekta, ostvaruje pravo na uplatu naknade u iznosu od 15% do 20% od iznosa realizovanog kredita na ime povraćaja uloženih sredstava
EE & OIE KREDITNE LINIJE
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 50: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/50.jpg)
EE & OIE KREDITNE LINIJE
Project Owner,Borrower
Bank
B1 B2 B3 B4 B5 B6
I0
Equity
Grant
Loan
Savings
RepaymentLoan
C
A
S
H
F
L
O
W
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 51: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/51.jpg)
Primjeri projekata obnovljivih izvora energije:• farme vjetrenjača • male hidrocentrale• solarni sistemi za grijanje ili hlađenje vode za industrijske procese ili
prostore• sistemi za grijanje ili proizvodnju struje na bazi biomase• gasne turbine za biogas • biogasne stanice• geotermalne pumpe
EE & OIE KREDITNE LINIJE
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 52: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/52.jpg)
• Pored Raiffeisen Bank d.d. Bosna i Hercegovina i EBRD-e linije finansiranja, početkom 2011. godine očekuje se da će EIB (Evropska Investiciona Banka) potpisati ugovor sa jednom domaćom bankom što će rezultirati većom diverzifikacijom tržišta, a samim tim i boljom ponudom (krediti za lokalnu zajednicu).
• FiM (potražnja za lokalnom bankom) – nema grant sredstava
EE & OIE KREDITNE LINIJE
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
![Page 53: Finansijska evaluacija projekata u energetici](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022052210/54e294fd4a7959b1198b48f8/html5/thumbnails/53.jpg)
• Od čega zavisi profitabilnost?
1.TROŠKOVI
2.PRIHODI
• Rizik = f(neizvjesnost,sigurnost)
• Ublažavanje rizika:
1. Subvencioni/finansijski mehanizmi (garantovana otkupna cijena, povoljni krediti...)2. Regulacioni mehanizmi (olakšan pristup EE mreži/sistemu , administracija)3. Strategija/opredjeljenje države (stvaranje povoljnog ambijenta za investiranje u OIE)
PROFITABILNOST PROJEKATA KORIŠTENJA OIE U BIH
ZAKLJUČAK