Financial Mirror 01-01-13

v

...give us your budget...and we’ll give you a solution!

Road-Ferry door to door (6-10days delivery)

20 Bethlehem Str. Strovolos Industrial Area, CY 2033Call Center: 77778777 - 22606100 www.tnt.com.cy

FinancialMirrorIssue No. 1012 €1.00January 1 - 8, 2013

Did the Bankers Do It?By Raghuram Rajan

Predictions for 2013By Oren Laurent, Banc De BinaryPAGE 20PAGE 6

2013: Another“annushorribilis”?The Financial Mirror Consensus ForecastSPECIAL REPORT – PAGES 7-8-9

We wish all our readersa Happy, Healthy and (hopefully)a Prosperous New Year

January 1 - 8, 2013 FinancialMirror.com

2 | NEWS

GLOBAL ECONOMY: New year, old demonsl Fiscal cliff drama overshadows U.S. ISM, jobs reports, worry is over long-term budget;

Some see a stronger global economy in 2013

Out with the old, in with the new has a fine New Year’s ringto it. Unfortunately, the saying does not apply to the globaleconomy: the uncertainty over U.S. fiscal policy that dominat-ed the last weeks of 2012 is far from going away.

That uncertainty, which is causing businesses to draw intheir horns, is likely to be reflected in two important Decemberindicators this week - the Institute for Supply Management’smanufacturing survey on Wednesday and the jobs report onFriday.

The ISM index probably rose to 50.2 from 49.5 in November,still well below the second-quarter average of 52.7, while theeconomy is expected to have added 145,000 non-farm jobs aftera gain of 146,000 the month before, according to economistspolled by Reuters.

The unemployment rate is likely to have ticked up to 7.8%from 7.7%. That figure is more important than ever since theFederal Reserve promised to keep monetary policy ultra-loosetill it drops to 6.5%.

Attention is focused on the immediate consequences of aplunge off the so-called “fiscal cliff” - the combination of taxrises and spending cuts amounting eventually to $600 billionthat will be phased in from January 1 in the absence of a deal.

The economy would almost certainly relapse into recessionwithout a solution in the weeks ahead.

Yet economists are also increasingly concerned by theinability of Democrats and Republicans to compromise andwhat that says about the chances of putting America’s publicfinances on a stable medium-term footing.

LOGICAL STEPS

After meeting congressional leaders on Friday, PresidentBarack Obama said he was modestly optimistic an eleventh-hour agreement could be found. But neither side appeared togive much ground.

Nathan Sheets, global head of international economics atCiti in New York said it was only a slight overstatement to saythat, if entitlement spending is not meaningfully reformed,the federal debt will eventually become unsustainable almostregardless of what else is done.

Likewise, higher tax burdens appear unavoidable to main-tain defence spending and anything approaching present lev-els of discretionary programmes, he added.

By the same token, many lawmakers are resisting logicalsteps to restrain entitlement spending, such as raising theeligibility age for Medicare, the government health insurancescheme for the elderly, or increasing the use of means test-ing to determine benefit payments.

HEADWINDS AND TAILWINDS

Not everyone is so gloomy, mainly because monetary pol-icy is extremely easy in most countries and markets have ral-lied, loosening financial conditions.

“In the final analysis, the U.S. is in a much better positionto help lead the global recovery in 2013 as many financial andreal economic imbalances have been reduced and there isplenty of pent-up demand in the private economy to fuelgrowth,” said Joe Carson, chief U.S. economist atAllianceBernstein.

In London, Paul Mortimer-Lee with BNP Paribas saidglobal growth is at, or close to, the bottom of the cycle. JulianCallow at Barclays Capital reckons that, six years into thefinancial crisis, 2013 will finally be the year in which tail-winds begin to overcome headwinds.

That would be music to the ears of exporters in Asia, whosuffered in 2012 because of sub-par growth in America andthe euro zone’s debt and banking troubles.

The first indicator of the year from China, to bereleased on January 1, is expected to show that the officialpurchasing managers’ index for December rose to 51 from50.6 in November, according to economists polled byReuters.

That would suggest the momentum behind China’s vastmanufacturing sector will continue to improve in the firstquarter, Peng Wensheng, chief economist at investmentbank CICC in Beijing, said.

By Alan Wheatley

Global EconomicsCorrespondent, Reuters

“Fiscal cliff” mars bumper year for European sharesl Hong Kong shares up 23% in 2012, China’s 1st annual gain since ‘09

European stocks were set to rack up their best yearly gainsince 2009 on Monday but the outlook was worsening due tothe risk of a politically induced recession in the United Stateswhich would dent global growth.

The pan-European FTSEurofirst 300 index, up 12.9% year todate, was flat at 1,130.27 points in early trading as an impassein U.S. budget talks pushed the world’s biggest economy to theedge of the “fiscal cliff” of austerity measures due to kick in inthe new year.

Ishaq Siddiqi, a market strategist at ETX Capital, said a fail-ure of talks may push Britain’s FTSE 100, down 0.3% at5,905.08 points, back to a late November low of 5,800 in thecoming sessions. “Volumes are very depressed and we’re goingto see a lot of cash off the table and investors are probably goingto take profit on cyclical shares,” he said.

Trading was muted as a number of European stocksexchanges such as the French, Dutch, Spanish and UK marketsonly traded for half the session on Monday, while those in

Germany, Italy, Austria, Denmark, Norway, Sweden andSwitzerland were closed.

Charts on the FTSE also pointed to likely downside after theindex failed to break above 6,000, a level that has capped theindex since mid-2011.

The FTSE was still poised to end the year with a 6% gain.But that pales in comparison to a 13.4% gain for euro zone

blue chips in the Euro STOXX 50 which is thanks largely to theEuropean Central Bank’s action to stem the region’s debt crisis.

The euro zone index has rallied some 22% since late Julywhen the ECB pledged to do all that was necessary to defendthe euro project. Implied volatility on euro zone shares, a gaugeof investor fears of future share price swings, fell to lows notseen since 2007 earlier this month.

HONG KONG UP 23%

Mainland Chinese shares climbed to a six-month closinghigh on Monday, helping Hong Kong cut early losses as theonshore market closed out a first annual gain in three yearshelped by strength in brokerages and insurers.

Investors cheered a plan by the China Securities RegulatoryCommission to allow eligible securities houses and insurers’asset management units to develop and manage mutual fundsin its latest bid to revitalize the sector.

The Hang Seng Index closed flat at 22,656.9, hovering at itshighest close since July 2011. Stiff chart resistance is next seenat around 22,800, intra-day highs last seen in July and August2011. The benchmark jumped 22.9% in 2012.

The China EnterprisesIndex of the top Chinese list-ings in Hong Kong climbed0.5% on the day and 15.1% in2012. Hong Kong marketsshut at midday for the NewYear holiday and will resumetrading on Wednesday.

The CSI300 of the topShanghai and Shenzhenlistings rose 1.7% on the dayand 7.6% in 2012. TheShanghai Composite Indexgained 1.6% on Monday and3.2% this year.

January 1 - 8, 2013FinancialMirror.com

CYPRUS | 3

Central Bank goes off mandate to issue press gag

The Central Bank of Cyprus has stepped out of its man-date and issued a decree whereby any journalist dealing with“restricted, confidential, secret” information will be prose-cuted, according to the local news website Stockwatch.

A stark reminder of the darkest days of the communistempire that saw freedom of the press and freedom of speechsubdued “in the interest of the nation”, the central bankdecree has misinterpreted Cyprus laws and European lawsrelated to the European Central Bank and its officers, pastand present.

These regulations primarily aim to put a plug on leaks tothe media, but the Central Bank of Cyprus adds thatalthough it encourages open dialogue, it wants everythingpublished in the media cleared with its officers first, similarto in-house censors embedded at newspapers in the MiddleEast.

This follows the harsh criticism last week by HouseFinance Committee chairman Nicolas Papadopoulos whoaccused the Central Bank of “amateur” handling of the nego-tiations with the troika, saying that its methodologies willlead to the bankruptcy of the state and hurl Cyprus into arecession that will last “decades”.

The DIKO vice-president made the hard-hitting com-ments in a letter written in response to a central bankannouncement on Friday night which accused the supervi-sory authority’s critics of running scared after two investiga-tions were launched into the near demise of the island’sbanking system, the Cyprus Mail wrote on Sunday.

The central bank launched a scathing attack against“defenders” of the “bankers of the past”, who, it claimed,were trying to paint a picture that everything in the bankingsystem was rosy until May 2012, when a smear campaignwas allegedly started against the banks.

In response to Friday’s announcement, Papadopoulosyesterday called on the Central Bank Governor PanicosDemetriades to name those he is talking about.

The DIKO deputy accused the governor of politicising theCentral Bank: “From the moment he took office, he hasbehaved as the mouthpiece of party propaganda, trying toconvince everyone that the ‘banks are to blame for every-thing and the government is not to blame for anything’.

He further warned Demetriades that his actions will besubject to a parliamentary investigation with regard to theestimations and forecasts that have led to a non-sustainablefigure for the recapitalisation needs of the banks and cooper-atives.

“The amateurway in which theCB is handlingthese crucial issuesis made clear bythe fact that every-day they’re lookingfor new experts tocalculate the figureneeded to supportthe banking sys-tem. But the dam-age has alreadybeen done. Theproblem is that theforecasts, estimatesand assumptionsthat the CB andgovernment have already agreed with the troika are part ofthe memorandum, leading us mathematically to a sum thatwill make Cyprus’ debt unsustainable,” said Papadopoulos.

He called on Demetriades to take the initiative to changethe methods used to calculate Cyprus’ recapitalisation needs“if we want to avoid a haircut of Cyprus’ debt and the disso-lution of its financial centre, privatisations, and a recessionthat will last decades”.

BOCY issues profit warning, lower capital ratios

The Bank of Cyprus issued a profit warningThursday saying that Group after-tax results for2012 and before the impairment of Greekgovernment bonds (GGBs) wll be worse than thefull results for 2011, while the Core Tier 1 ratiosmay even be below 5% announced last month.

The bank posted a nine-month loss after tax of211 mln euros on November 28 after including animpairment in the value of Greek bonds held and onhigher provisions for non-performing loans. This

followed a net loss of 793 mln eurosin the nine month period of 2011 onits Greek bond exposure.

According to European BankingAuthority estimates, Bank of Cyprus’scapital shortfall to reach a core tier 1ratio of 9.0% - a measure of financialstrength - is 722 mln euros.

Issuing the profit warnings for thefull 2012 results, the bank said that“the deviation is mainly due toincreased provisions for impairmentof loans (as a result of the continuingdeteriorating economic conditionsand the adoption of stricterassumptions in the context of thePIMCO review) as well as reducedoperating income.

“As a result, the Group’s capitaladequacy ratios will be negatively affected. It isnoted that as at 30 September 2012, the capitaladequacy ratio of the Group amounted to 7.6% withthe Core Tier 1 capital ratio and the Tier 1 capitalratio at 5.0% and 7.3%, respectively.

“On the basis of the above expectations it ispossible that the Core Tier 1 capital ratio may belower than 5% as at 31 December 2012,” it added.


4 | CYPRUS

Russia “Nyet” for €5 bln direct loan Russia has turned down a request to grant a 5 bln euro

bailout loan to the Cyprus government, the fourth eurozonemember to seek financial rescue, because the risks are too greatto be assumed by a single creditor, according to a seniorKremlin official.

“We have no specific plans or instructions to do so,” DeputyFinance Minister Sergei Storchak said in an interview inMoscow, suggesting that it might consider a syndicated loandriven by an international lender, such as the InternationalMonetary Fund.

“It’s obvious that no single creditor can work with Cyprusalone,” Storchak said, according to a Bloomberg report, addingthat “anyone who steps up on an individual basis to finance thatcountry’s government or to help recapitalise its banks would betaking an enormous risk.”

The rejection follows weeks of speculation by the commu-nist-led administration in Nicosia that Russia would eventuallycome through with a second loan, in addition to the 2.5 blneuros it already gave Cyprus nearly a year ago. In exchange, theCypriot authorities were expected to look favourably to aFrench-Russian joint venture to explore for natural gas alongthe island’s southern coast, but the bid by Total and Gazprom-subsidiary Novatek failed to make the cut.

A bailout deal with the euro area and IMF will be signed byFebruary 12, said Thomas Wieser, who heads the group of offi-cials that prepare meetings of euro area finance ministers.

Cyprus may need as much as 17.5 bln euros, almost the sizeof its economy, to pay its runaway public sector bills and recap-italise the banks with a major exposure to Greek sovereign debt,Finance Minister Vassos Shiarly said in November.

President Vladimir Putin said during a recent EU-Russiasummit in Brussels that Moscow would consider giving finan-cial assistance to Cyprus as a part of an international rescuepackage after the euro area takes a unified stance on aiding theisland.

“While we don’t exclude taking part, as the president said,we’re not major creditors,” said Storchak, who oversees Russia’s

debt and international financial cooperation. If a group oflenders were formed to help Cyprus, it would be based onCyprus’s membership in the European Union, he said.

Moscow had signalled its willingness to take part in a Cyprusrescue amid German fears that EU money could bail out richRussians who have stashed ill-gotten gains in the island’s banks.

Putin noted his country’s bulging foreign exchange reserves,which would give it the financial muscle to make a contribution.

“We do not see it as comfortable for ourselves to meddle inthis process. But, if agreement is reached, we do not rule out thepossibility to join in with the stabilization of Cyprus’ financial(position),” Putin told reporters in Brussels.

The money Cyprus needs is small change compared withother recent EU rescues of Greece, Portugal and Ireland. Yetobjections have arisen in some member states, particularlyGermany, at the idea of using taxpayer money to prop up aCypriot banking system that boasts considerable Russian

deposits of uncertain origin, a report in the Financial Times sug-gested.

In Berlin, members of the Bundestag have warned they willreject any bailout package for Cyprus that would guarantee the“black money” deposits of suspected Russian tax evaders.

Moscow’s support for a bailout would lower the EU’s bill, andmight also help to minimise controversy. “It is an importantpolitical signal,” said Guntram Wolff, deputy director of Bruegel,a Brussels think-tank. The size of a Cypriot bailout will not beclear until late January, when PIMCO, the bond investor, isexpected to complete a review of the island’s banking system,crippled by its exposure to nearby Greece.

Initial estimates had suggested that the country’s bankingsystem would require about 10 bln euros to repair, but that fig-ure has since grown to 12 bln.

A fresh assessment of the PIMCO report may, on the otherhand, revise that figure down to a more sustainable 9 bln euros.

Firm to assess Pimco’s due diligence next week

The Central Bank of Cyprus is expected to announcethis week the firm which will assess the due diligencereview, carried out by the US-based global investmentmanagement firm PIMCO, to determine the capital needsof the Cypriot financial sector.

PIMCO was commissioned to carry out a due diligencereview of the credit portfolios of the three Cypriot banks, asample of the Cooperative Credit Institutions as well as twoGreek subsidiaries operating in Cyprus. The preliminaryresults were submitted on December 7 to the steeringcommittee, comprising representatives of the Cypriotauthorities, the European Commission, the ECB, the

European Banking Authority and the IMF as an observer.The capital needs of the financial sector will determine

the final size of the assistance package which currently isestimated at 17.5 bln euro. The Memorandum agreed inprinciple between the Troika and the Cypriot authoritiesstipulates that the capital needs of the banking sector mayreach “up to 10 bln euros”, whereas the public sectorrequires an additional 7.5 bln, 6 bln to refinance itsmaturing debt and 1.5 bln to plug fiscal shortages until2016.

A total of six firms have applied for the assessmentwork.

Architects of Greek write-down in Cyprus

The architects of the Greek debt write down, Professor of LawMitu Gulati of Duke University and Lee C Busheit (specialist lawyerof sovereign debt markets) have been invited to present their paperon the Eurozone Debt crisis and the situation in Cyprus at an eventhosted by the European University Cyprus on January 30.

The presentation will be followed by Fiona Mullen, FinancialMirror consultant and Director of Sapienta Economics, who willexplain who owns the Cypriot debt and the repercussions of aCypriot haircut.

“This is a great honour for our university; Lee and Mitu were thekey men behind the successful private Greek debt restructuring,and have worried about Cyprus and its debt,” said EUC EconomicHistory professor Alexander Apostolides.

Details of the venue will be announced soon.

Cyprus shipping promoted in the U.S.

The Cyprus Shipping Chamber, through its Director General, Mr.Thomas Kazakos, took part in a number of recent business meet-ings in the U.S. organised in cooperation with the CyprusInvestment Promotion Agency (CIPA).

A series of specialised private meet-ings were held with a number of seniorofficials of cruise companies based inMiami, Florida, which collectively repre-sent 70% of the world cruise industry.

A detailed presentation of the mainadvantages of the Cyprus shipping taxa-tion system, as it was recently approvedby the European Union and the CyprusFlag/Register, was made during thesemeetings, with special reference tocruise/passenger ships which represent a lucrative part of interna-tional shipping.

CIPA Director General Charis Papacharalambous was also pres-ent at the meetings and hereferred to the wider advantages ofCyprus, especially in terms of investments.

Cyprus drops Total-Gazprom from natgas, opens talks for new block

Cyprus said it is making good progress with a secondround of licensing for exploratory drilling aimed at exploitingoffshore oil and gas deposits.

In October drilling permits, subject to negotiation, wereapproved for blocks 2, 3, 9 and 11, and block 10 was alsoadded to the list last week.

“Negotiations with applicants for blocks 2 and 3 havemade significant progress while progress has been made innegotiations for block 11,” said government spokesmanStefanos Stefanou. However, talks with preferred bidders for

block 9 a French-Russian tie-up involving Total ENPActivities and Gazprom-affiliate Novatek have ceased, he said.

He said the cabinet had decided direct negotiations shouldend as they had been “unsatisfactory,” and they would nowmove on to ENI-Kogas, the second-best bidder.

The government is also negotiating a deal with the sameItalian-South Korean partnership for blocks 2 and 3.

France’s Total is still in the running to exploit block 11 onits own and the government has also decided to negotiatedirectly with it for the adjacent block 10.

Social and personal services valued at €836.7 mln in 2010

Gross output of the category of “other social andpersonal services” decreased by 1.2% to EUR 836.7 mln in2010 from EUR 847.2 mln in 2009 according to theStatistical Service.

Value added of the sector at current market prices fell by1.9% to EUR 585.7 mln in 2010 compared with EUR 596.9mln in 2009.

Its contribution to gross value-added fell to 3.7% in 2010from 3.9% in 2009.

Within the private sector 35.4% of the total value addedwas generated by the “other” service activities, 34.8% byhouseholds as employers and 29.8% by arts. entertainmentand recreation.

In the public sector 97.9% of the total value added wasgenerated by arts, entertainment and recreation and 2.1%by the other service activities.

Employment in this sector 38,806 persons. accountingfor 9.4% of the total economically active population and

10.3% of the total gainfully employed population. Gross fixed capital formation in the sector was just EUR

55.3 mln, down from EUR 74.7 mln in 2009.

CERTIFYING OFFICERAvailable for the following:

l DOCUMENTS CERTIFICATION

l NOTARY

l APOSTILE

Antonis Antonopoulos 99 304 009


CYPRUS | 5

LFS unemployment breaches 50,000The unemployment rate according to the quarterly labour

force survey climbed to 12.1% in the third quarter of 2012, whilethe total recorded breached 50,000. Total employment amount-ed to 389.0 thousand (males 205.0 thousand and females 184.1thousand) while the number of unemployed persons to 53.4thousand (males 28.8 thousand and females 24.6 thousand).

The employment rate for persons aged 20-64 was 70.0%(males 76.3% and females 64.2%) recording a decrease from the

previous quarter of 2012. The unemployment rate amounted to 12.1% of the labour

force (males 12.3% and females 11.8%) recording an increasefrom 11.3% recorded in the previous quarter of 2012. In the samequarter of 2011 then rate was 7.8%.

The unemployment rate for young persons aged 15-24amounted to 26.4% of the labour force of the same age group. Inthe same quarter of 2011 it was 22.2%.

Industrial turnover drops 5.7% y/y in SepIndustrial turnover in September dropped by 5.7% over the same month of the previous year to 127.5 (base

2005=100). The manufacturing subindex fell by 11.2% in the same period. For the period January-September 2012 the industrial turnover index recorded fell by 2.4% compared with

the same period of the previous year.

Retail sales down prov 3.9% y/y in OctAnother bad year for car sales

Retail sales in Cyprus fell by a provisional 3.9% over the yearearlier in October, although this was less steep than the fall of6.4% recorded in September.

For the period January-October 2012 the retail sales volumeis provisionally estimated to have decreased by 3.9%.

The value of retail trade in the same period is provisionallyestimated to have fallen by 2.4% compared with the correspon-ding period of 2011.

Also in value terms, the turnover value index of wholesaleand retail trade and repair of motor vehicles and motorcycles

fell by 5.1% over the previous quarter in July-September 2012.The index that excludes motor vehicles fell by 3.6% in the sameperiod.

Meanwhile the year 2012 was another poor one for carsalesmen, as the number of motor vehicles registered fell by28.7% to 24,104 in January - November 2012, from 33,826 inJanuary - November 2011.

Registrations of private saloon cars fell by 26.3% to 18,000from 24,431 in January - November 2011.

In the whole of 2011 motor registrations fell by 17.6%.

New KEFEA president aims for qualityhealthcare, access to new medicines

Daan Gijbels, Area General Manager for GlaxoSmithKline(Cyprus), is the new president of the Cyprus Association ofResearch and Development Pharmaceutical Companies (KEFEA),taking over from Jacqueline Anastassiades, General Manager ofMerck Sharp & Dohme Cyprus (MSD).

“I look forward to co-operating with the rest of the KEFEAmembers, with the aim of pursuing shared priorities,” said Gijbels,adding that “these priorities include providing Cypriots with qual-ity healthcare and access to new medicines, as well to continuereinforcing KEFEA’s role and image in Cyprus”.

Gijbels has vast experience in the pharmaceutical industry. Hejoined the GSK team in 2002 after several consulting roles in otherorganisations. He held managing positions in London and theNetherlands and in 2011 he was appointed GSK Area GeneralManager for Cyprus, Malta and Gibraltar.

The new KEFEA vice president is Joanna Kozakou, OperationsManager at Sanofi.

KEFEA, founded in in 2006 as the representative body of multi-national pharmaceutical companies in Cyprus and is a member ofthe European Federation of Pharmaceutical Industries andAssociations (EFPIA). Its members are GSK, Lilly, MSD, Novartis,Pfizer, Sanofi, Janssen and Amgen Hellas, altogether employingmore than 300 people in Cyprus.

www.kefea.org.cy

Did the Bankers Do It?Few areas of economic activity in the United States are more

politicized than housing finance. Yet the intellectual left has goneto great lengths to absolve regulators, government lendingmandates, and agencies like Fannie Mae and Freddie Mac of anyresponsibility for the housing boom and the subsequent bust.

The rationale is clear: if these officials, institutions, andpolicies were held accountable, the reform agenda wouldnecessarily shift from regulating greedy bankers and their bonusesto asking broader questions. Might government mandatescontribute to bad behavior by private players? Can regulators betrusted to make appropriate trade-offs between financial stabilityand mandates that have wide political support? Indeed, can centralbankers be truly independent? Unquestioning acceptance of agreater government role in taming markets would, in short, giveway to asking whether that role can sometimes be part of theproblem.

The left has had an easy task in dominating the debate, partlybecause the intellectual right’s attempt to place all the blame forthe crisis on government is thoroughly implausible. It is far moredefensible and correct to argue that everyone – bankers,households, regulators, and politicians – contributed to (and tookcredit for) the boom while it lasted, only to point fingers at oneanother when it collapsed.

But bankers’ political tin ear in the aftermath of the crisis –first taking public bailouts and then paying themselves hugebonuses as if nothing had changed – ensured that they got thelion’s share of the blame, with everyone else willing to pose astheir unwitting victims. As a result, the public-policy response hasbeen dominated by “the bankers did it” narrative. The risk is thatthis approach is incomplete – and thus unlikely to be effective.

It is therefore refreshing to see a careful econometric studytake on an assertion by Paul Krugman, perhaps the mostinfluential left-leaning US economist, that “the CommunityReinvestment Act of 1977 was irrelevant to the subprime boom.”The CRA instructs federal financial supervisory agencies toencourage the institutions that they regulate to help thecommunities in which they are chartered to meet their creditneeds, while also conforming to “safe and sound” standards. Inpractice, regulators measure the volume of lending to CRA target

tracts – poor areas with median income less than 80% of themedian income of the local community – as well as to low-incomeand minority borrowers in non-CRA tracts to verify compliancewith the Act.

The left has dismissed any claim that the CRA played a role inthe housing boom by pointing out that it was enacted in 1977,while the subprime boom played out in the early 2000’s. But thisignores the possibility that regulators may have started to enforcethe CRA rigorously only later.

To enforce the statute, regulators periodically examine banksfor CRA compliance. To hone in on the “regulatory enforcement”effect, the recent study compares the behavior of banks that areundergoing examination (which takes place over several quarters)to that of banks that are not undergoing examination in aparticular tract in a particular month.

The findings are clear. Compared to banks that are notundergoing examination, the volume of loans by banks in the sixquarters surrounding a CRA examination is 5% higher, and theseloans are 15% more likely to be delinquent one year afterorigination. In other words, banks undergoing examination lendmore and make riskier loans – and these findings are even morepronounced in CRA-eligible tracts.

Good econometric studies examine secondary effects topersuade readers that the main effect is what it is. Regulators’primary tool to enforce compliance was their authority to reject

non-CRA-compliant banks’ requests for new branches or mergers.During the subprime boom, large banks were more likely to wantto expand, and thus had greater incentive to comply. The studyfinds that CRA lending by larger banks does indeed respond moreto a CRA examination.

At the height of the lending frenzy (2004-2006), the studyfinds that banks loaned even more in response to an examination,and that the outcomes were even worse. The authors speculatethat easier loan securitization may have made risky CRA-compliant loans seem less costly. Finally, like all good studies, thisone explains why the authors more careful analysis producesresults that differ from those in previous studies.

Because of the way it is structured, the study only suggests alower bound on the effects of CRA compliance. It focuses on thedifferential impact of the CRA on banks undergoing examinationand those not undergoing examination. In fact, all banks are likelyto have upped their CRA-compliant lending. The study cannotmeasure this increase.

There is room in economics for grand speculation – some partintuition, some part common sense, and some part ideology. Ifeconomists were to wait for careful studies before offeringopinions about policy, we would never have anything timely tosay. And it is certainly better to have some economic intuitionguiding policy than none at all.

But there is a danger that the public mistakes speculation fortruth, only because of the speculator’s credentials andassertiveness. Studies like this one are useful in setting the recordstraight.

More broadly, the study suggests that we should move beyondblaming the bankers. We must recognize that in the desire tobroaden home ownership, essential checks and balances brokedown. Households, politicians, and regulators were also complicit.As we go about the process of reform, we should bear in mind thatthe only thing worse than fighting the last war is fighting thewrong last war.

Raghuram Rajan, Professor of Finance at the University ofChicago Booth School of Business and the chief economicadviser in India’s finance ministry, is the author of FaultLines: How Hidden Fractures Still Threaten the WorldEconomy.

© Project Syndicate, 2012.www.project-syndicate.org


6 | OPINION

I will:… sign the bailout memorandum as soon as possi-

ble, in order to save my nation from spiraling into atotal collapse.

… keep tax rates at current levels to keep Cyprusattractive as an international business centre and keepeuros flowing into state coffers.

… create jobs by encouraging foreign direct invest-ments and innovation in order to help reduce youthunemployment.

… introduce reforms to the public sector that willmake government jobs more attractive to professionalsand not just to party friends.

… maintain efficiency and competitiveness a toppriority in order to get the economy back on its feet.

Otherwise, I will go home…

`If only it was that simple.Politicians – those in power as well as the opposition

– are half to blame for the current crisis because theydragged their feet in deciding whether we needed abailout, if we wanted Russia to bail us out (and givethem privileged natural gas blocks), if the public sectorshould have been reformed and cut back on governmentspending earlier.

Nothing happened and as a result a bailout has beenimposed on us, we lost the Russians and the civil ser-vants have saved most of their privileges, making thegovernment machine one of the most inefficient in theworld.

However, there are some good stories of changes inthe public sector, such as the Land Surveys Dept., andsome success stories in the private sector with industriesrecording a rise in exports, while some services areenjoying a new boom, particularly in the forex tradingand online investment sectors.

The bottom line is that we need politicians with thecourage to implement changes as soon as possible, and

if the incumbent president to do anything, then thesereforms should come in from the day the new chief exec-utive taxes office. It is now a matter of national impor-tance as this will secure the survival and, eventually,growth of the economy.

The best excuse will be that “the Troika imposed thison”, and give the newly elected president and cabinetsome leeway in demanding reforms, privatisations,downsizing, etc. But this should not come at the cost oflosing efficiency. If some high-income civil servantswant to leave, let them and tax their bonus, aka. the“efapax”.

But the government machine needs to continue oper-ating efficiently and this will only come by a fair assess-ment of all civil servants where we will see that the mostproductive are the part-timers and contracted employees,many of whom generate three or more times the outputof their permanent and higher earning colleagues.

2013 will be a year of change, mostly of attitudes andsome humility. Once we realise this, we can move on tobetter days.

EDITORIAL

Your New Year resolutions, Mr President

PPuubblliisshheedd eevveerryy WWeeddnneessddaayy bbyyFFiinnaanncciiaall MMiirrrroorr LLttdd..

wwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

TTeell.. 2222 667788 666666 FFaaxx.. 2222 667788 666644PP..OO.. BBooxx 1166007777,, CCYY22008855 NNiiccoossiiaa

PPuubblliisshheerr//MMaannaaggiinngg EEddiittoorr Masis der Parthoghmmaassiiss@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

GGrreeeekk SSeeccttiioonn EEddiittoorr Angela Komodromouaannggeellaakk@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

EEddiittoorriiaall ssuubbmmiissssiioonnss::iinnffoo@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

AAddvveerrttiissiinngg iinnqquuiirriieess::mmaarrkkeettiinngg@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

SSuubbssccrriippttiioonnss::hhttttpp::////wwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm//ssiiggnnuupp//iinnddeexx..hhttmmll

FinancialMirror

NNoo ppaarrtt ooff tthhee FFiinnaanncciiaall MMiirrrroorrnneewwssppaappeerr,, tthhee GGrreeeekk--llaanngguuaaggee XXÚÚ‹‹ÌÌ··&& AAÁÁÔÔÚÚ¿¿,, tthhee ddaaiillyy XXpprreessss--OOIIKKOONNOOMMIIKKHH eelleeccttrroonniicc PPDDFF eeddiittiioonn oorr

aannyy ooff tthhee ccoonntteennttss ooff tthhee wweebbssiitteewwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm,, mmaayy bbeerreepprroodduucceedd,, ssttoorreedd iinn aa rreettrriieevvaallssyysstteemm oorr ttrraannssmmiitttteedd iinn aannyy ffoorrmm oorrbbyy aannyy mmeeaannss ((eelleeccttrroonniicc,, mmeecchhaanniiccaallpphhoottooccooppyyiinngg,, rreeccoorrddiinngg oorr ootthheerrwwiissee))wwiitthhoouutt pprriioorr ppeerrmmiissssiioonn ooff tthhee

ppuubblliisshheerrss.. AAnnyy ppeerrssoonn oorr ccoommppaannyyffoouunndd iinn vviioollaattiioonn wwiillll bbee pprroosseeccuutteeddaanndd ffiinnaanncciiaall ddaammaaggeess wwiillll bbee ssoouugghhttaass tthhiiss iimmpplliieess tthheefftt ooff tthhee iinntteelllleeccttuuaallpprrooppeerrttyy rriigghhttss ooff tthhee ppuubblliisshheerrss,, tthheeiirraassssoocciiaatteess aanndd ccoonnttrriibbuuttiinngg sseerrvviicceessoorr aaggeenncciieess..

COPYRIGHT©©

By Raghuram Rajan

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.comAÚ. 896 ∆ƒπ∆∏, 1 π∞¡√À∞ƒπ√À, 2013

Στïν καθïρισµÞ ïδικïύ øάρτη για την ïρι-στικïπïίηση τïυ Μνηµïνίïυ της Κύπρïυ,έøïυν καταλήêει, σύµæωνα µε πληρïæïρίεςΤρÞικα και Επιτρïπή Ãικïνïµικών καιΝïµισµατικών Υπïθέσεων, υπÞ τïν Ãλι Ρεν.

Σύµæωνα µε τις ίδιες πληρïæïρίες, στïνïδικÞ øάρτη για την υπïγραæή τïυΜνηµïνίïυ, στï Eurogroup, αναæέρïνται δύïøρïνïδιαγράµµατα. Ένα πριν απÞ τις πρïε-δρικές εκλïγές στις 17 Φεâρïυαρίïυ και τïδεύτερï, µετά τις πρïεδρικές στις αρøέςΜαρτίïυ.

Σηµειώνεται, Þτι για τï ΜνηµÞνιï απαιτεί-ται η υπïγραæή, απÞ τï Eurogroup τïυΕπιτρÞπïυ της Επιτρïπής Ãικïνïµικών καιΝïµισµατικών Υπïθέσεων, Ùλι Ρεν και απÞκυπριακής πλευράς, τïυ υπïυργïύÃικïνïµικών και Þøι, τïυ Πρïέδρïυ της∆ηµïκρατίας.

Για τï πρώτï øρïνïδιάγραµµα, πηγές απÞτις Βρυêέλλες εκæράúïυν αµæιâïλίες κατάπÞσïν θα υπïγραæεί πριν απÞ τις Πρïεδρικέςεκλïγές, καθώς εντïπίúïυν σïâαρά πρïâλή-µατα τÞσï απÞ κυπριακής πλευράς, Þσï καιεντÞς των µελών της Ευρωúώνης.

ΑυτÞ σηµαίνει πως πριν ή κατά την συνε-δρία τïυ Eurogroup στις 21 Ιανïυαρίïυ, θαπρέπει να συµæωνηθïύν: Πρώτïν, τï καυτÞ

θέµα της âιωσιµÞτητας τïυ δηµïσίïυ øρέïυςτης Κύπρïυ.

Ùλες ïι πληρïæïρίες, τις ïπïίες γνωρίúεικαι η Λευκωσία, συγκλίνïυν Þτι µε πρωτïστά-τη την Γερµανία, θα úητηθεί απÞ την κυâέρνη-ση, η λήψη πρÞσθετων µέτρων πέραν αυτώνπïυ περιλαµâάνïνται στï πρïσøέδιï τïυΜνηµïνίïυ, µε πιθανÞτερï σενάριï την ενερ-γïπïίηση τïυ αστερίσκïυ, στη συµæωνίακυâέρνησης ΤρÞικα, για ιδιωτικïπïιήσεις ηµι-κρατικών ïργανισµών.

Σύµæωνα µε τις ίδιες πηγές, η Γερµανίαθα επιµένει στην είσïδï ΣτρατηγικïύΕπενδυτή, έστω και µε την παραøώρηση µει-ïψηæικïύ πακέτïυ 25% - 30%, µε Þρï, τηνεπίτευêη συγκεκριµένïυ πïσïύ για έσïδα, ωςδικλείδα ασæαλείας για την επιτυøία τïυ πρï-γράµµατïς.

Τρίτïν, και εêίσïυ σηµαντικÞ, ερωτηµατι-κÞ παραµένει πως θα εêελιøθïύν ïι σκληρέςδιαπραγµατεύσεις µε Γερµανία, Αυστρία,Σλïâακία, Εσθïνία, πïυ θέτïυν θέµα êεπλύ-µατïς âρώµικïυ øρήµατïς στην Κύπρï.

Παράλληλα, στις Βρυêέλλες θεωρïύνπως ελάøιστες είναι ïι πιθανÞτητες να υπï-γραæεί τï ΜνηµÞνιï, µέøρι τις 12Φεâρïυαρίïυ 2013, Þπως πρÞσæατα δήλωσεï επικεæαλής τïυ Συµâïυλίïυ Εµπειρï-

γνωµÞνων τïυ Γιïύρïγκρïυπ ΤÞµας Βίúερ.Καθώς ïι Βρυêέλλες θεωρïύν âέâαιï Þτι ηκυπριακή κυâέρνηση, θα επικαλεστεί τïγεγïνÞς πως σε 5 µέρες θα διεêαøθïύν ïιΠρïεδρικές εκλïγές, γεγïνÞς πïυ παραπέ-µπει την υπïγραæή, στïν υπïυργÞÃικïνïµικών της νέας κυâέρνησης.

Παράλληλα, Þπως πληρïæïρïύµαστε,κλιµάκιï της ΤρÞικα παρακïλïυθεί σε καθη-µερινή âάση τις αντιδράσεις στï εσωτερικÞ

µέτωπï, κυρίως των πïλιτικών κïµµάτων καιπρïκειµένïυ να απïæευøθεί τï ενδεøÞµενïνα τεθεί στï τραπέúι θέµα επαναδιαπραγµά-τευσης τïυ µνηµïνίïυ, πριν απÞ την εκταµί-ευση της πρώτης δÞσης, θα úητηθεί πριν απÞτις εκλïγές, η υπïγραæή τïυ Μνηµïνίïυ,τÞσï απÞ τα κÞµµατα Þσï και απÞ τïυς υπï-ψηæίïυς για την Πρïεδρία της ∆ηµïκρατίας.

ΠΑΥΛÃΣ ΓΕΩΡΓΙΑ∆ΗΣ

∆Ô 2011 ‰ÒÛ·ÌÂ ∆Ô 2011 ‰ÒÛ·ÌÂ €€24 ÂÎ. ÁÈ· ÂÈ‰fiÌ·Ù· 24 ÂÎ. ÁÈ· ÂÈ‰fiÌ·Ù· Î·È Û˘ÓÙ¿ÍÂÈ˜ ÛÂ ∆Ô˘ÚÎÔÎ˘Ú›Ô˘˜Î·È Û˘ÓÙ¿ÍÂÈ˜ ÛÂ ∆Ô˘ÚÎÔÎ˘Ú›Ô˘˜¶ÚfiÙ·ÛË ¢∏™À Î· ¢∏∫√ ‚¿˙ÂÈ Ù¤ÚÌ· ÛÙËÓ È·ÙÚÔÊ·ÚÌ·ÎÂ˘ÙÈÎ‹ ÂÚ›ı·Ï„Ë

ΜÞνï για τï έτïς 2011, δαπανήθηκε σεδικαιïύøïυς τïυρκïκυπρίïυς, για συντάêεις,επιδÞµατα, και άλλα âïηθήµατα, πÞσï πïυêεπερνά τα 24 εκ. ευρώ. Και τï πÞσï αυτÞ,αæïρά µÞνï τα ταµεία τïυ υπïυργείïυ εργα-σίας. Σύµæωνα µε τα επίσηµα στατιστικάστïιøεία τïυ υπïυργείïυ, ïι δικαιïύøïιΤïυρκïκύπριïι, ήταν 6741.

Αναλυτικά: Ãι 4,360 ήταν άνδρες και 2,380γυναίκες. ΑπÞ τï σύνïλï τïυ πïσïύ τα 21,3εκ. ευρώ, αæïρïύσαν δικαιïύøïυς στηνΚύπρï, και πïσÞ 2,9 εκ. ευρώ, δικαιïύøïυςπïυ διαµένïυν στï εêωτερικÞ.

Η µερίδα τïυ λέïντïς, και συγκεκριµένα12 εκ. ευρώ, δÞθηκε σε συντάêεις γήρατïς,ενώ άλλα 8 εκ. ευρώ δÞθηκαν σε συντάêειςøηρείας. ΑπÞ εκεί και πέρα, 1,5 εκ. ευρώδÞθηκε υπÞ τη µïρæή, πληρωµής µετ’ απïλα-âών άδειας, ενώ 1,21 εκ. ευρώ δÞθηκε σε 505πρÞσωπα, ως ανεργιακÞ επίδïµα. ΜικρÞτερα

πïσά δÞθηκαν για επίδïµα ασθενείας, âïήθη-µα γάµïυ και τïκετïύ, âïήθηµα κηδείας,καθώς και κïινωνικής σύνταêης.

Είναι ενδεικτικÞ Þµως, Þτι στα πιï πάνωπïσά, δεν συµπεριλαµâάνïνται τï κÞστïς,απÞ τη δωρεάν, πρïς τïυς Τïυρκïκυπρίïυς,ιατρïæαρµακευτική περίθαλψη και εκπαίδευ-ση, δαπάνες ïι ïπïίες θεσπίστηκαν, επί πρï-

εδρίας Τάσσïυ ΠαπαδÞπïυλïυ στï πλαίσιïτων Μέτρων ÃικïδÞµησης Εµπιστïσύνης.

∞¡∆π¢ƒ∞™∂π™Την ίδια ώρα πïλιτικά κÞµµατα και συντε-

øνίες στα κατεøÞµενα εêέæρασαν διαµαρτυ-ρία για την πρÞταση ∆ΗΣΥ-∆ΗΚÃ για τïν τερ-µατισµÞ της δωρεάν ιατρïæαρµακευτικήςπερίθαλψης και των επιδïµάτωνΤïυρκïκυπρίων και πïλιτικών πρïσæύγωναπÞ τρίτες øώρες.

Ùπως µεταδίδεται απÞ τα κατεøÞµενα, τακÞµµατα Κïινïτικής ∆ηµïκρατία καιΕνωµένης Κύπρïυ, καθώς και αρκετές συντε-øνίες, Þπως ïι συντεøνίες Τ/κ εκπαιδευτικών,λεγÞµενων δηµïσίων και δηµïτικών υπαλλή-λων, γιατρών, δηµïσιïγράæων κ.ά. µε κïινήδήλωση τïυς αναæέρïυν Þτι η πρÞτασηνÞµïυ είναι «πρïϊÞν ρατσιστικής νïïτρï-

πίας» και úητïύν να απïσυρθεί øωρίς ψηæï-æïρία. Αναæέρεται ακÞµα Þτι ïι Τ/κ είναι ίσïιπïλιτικïί εταίρïι της Κυπριακής ∆ηµïκρατίαςκαι έøïυν Þλα τα δικαιώµατα των Ε/κ. Στηδήλωση αναæέρεται ακÞµα Þτι σε περίπτωση«σæετερισµïύ» των δικαιωµάτων των Τ/κ απÞτην Κυπριακή ∆ηµïκρατία θα απευθυνθïύνσε διεθνή δικαστήρια.

Αναæέρεται επίσης Þτι ïι Τ/κ είναι «θύµα-τα τïυ κυπριακïύ πρïâλήµατïς, Þπως ïι Ε/κ,ïι Μαρωνίτες, ïι Αρµένιïι και ïι Λατίνïι» καιπρïστίθεται Þτι ως απïτέλεσµα της µηλύσης, ïι Τ/κ αντιµετωπίúïυν κίνδυνï εêαæά-νισης και Þτι υπάρøει µεγαλύτερη ανάγκη γιακïινÞ αγώνα πρïïδευτικών Τ/κ και Ε/κ ενα-ντίïν τïυ ιµπεριαλισµïύ, τïυ εθνικισµïύ καιτïυ æασισµïύ.

Η πρÞταση τïυ ∆ΗΣΥ και τïυ ∆ΗΚÃ ανα-µένεται να τεθεί ενώπιïν της Ãλïµέλειας γιαψήæιση στις 17 Ιανïυαρίïυ.

YÔÁÚ·Ê‹ ÙÔ˘ ÌÓËÌÔÓ›Ô˘ ÚÈÓ ‹ ÌÂÙ¿ ÙÈ˜ ÂÎÏÔÁ¤˜; ¢‡Ô Ù· ¯ÚÔÓÔ‰È·ÁÚ¿ÌÌ·Ù· - ÁÈ· ºÂ‚ÚÔ˘¿ÚÈÔ Î·È ª¿ÚÙÈÔ

ŒÙÛÈ ı· Á›ÓÂÙ·È Ë ÊÔÚÔÏfiÁËÛË ÙˆÓ ·ÎÈÓ‹ÙˆÓΠρïς ïριστική κατάληêη ïδεύïυν, Þπως

πληρïæïρείται η εæηµερίδα µας ïι διαâïυ-λεύσεις κυâέρνησης και ΤρÞικα για αλλαγέςστï νïµïσøέδιï πïυ αυêάνει τï æÞρï ακίνη-της ιδιïκτησίας -τï ïπïίï υπενθυµίúïυµεµετά τις έντïνες αντιδράσεις πïυ πρïκάλε-σε- απïσύρθηκε την υστάτη απÞ τη Βïυλή,µε ïδηγίες της εκτελεστικής εêïυσίας.

Είναι γνωστÞ Þτι ïι τιµές τïυ 1980 έøειπλέïν απïæασιστεί Þτι δεν θα αυêηθïύν µεâάση τïν δείκτη πληθωρισµïύ κατά 3.4æïρές, ωστÞσï, θα υπάρêïυν άλλες δυσµε-νείς διαæïρïπïιήσεις ώστε να καλυæθεί τïαπαιτïύµενï απÞ την ΤρÞικα πïσÞ πïυ έøει

καθïριστεί στα 69 εκ. ευρώ ετησίως.Πρώτïν, τï αæïρïλÞγητï µε âάση πάντα

τις τιµές τïυ 1980 θα µειωθεί στις 40,000ευρώ απÞ 120.000 ευρώ πïυ ισøύει µετά τηναναθεώρηση τïυ 2011.

∆εύτερïν, ïι κλίµακες æïρïλÞγησης απÞτρεις πïυ ήταν στï πρïτεινÞµενï νïµïσøέ-διï (έêι, ïκτώ και δέκα τïις øιλίïις) θα αυêη-θïύν τïυλάøιστïν σε έêι, ενδεøïµένως και σεεæτά Και τï κυριÞτερï, η υψηλÞτερη κλίµακαθα αυêηθεί απÞ δέκα τïις øιλίïις σε δώδεκατïις øιλίïις.

Η αυêηµένη τελική κλίµακα ενδεøïµένωςνα δηµιïυργήσει αντιδράσεις κυρίως σε Þτι

αæïρά την τïυριστική âιïµηøανία.Ãι υπïθέσεις εργασίας τïυ κλιµακίïυ τïυ

Υπïυργείïυ Ãικïνïµικών µε τï Υπïυργείï

Εργασίας είναι έτïιµες και αυτÞ πïυ απïµέ-νει, Þπως πληρïæïρïύµαστε είναι να δïθείτï πράσινï æως απÞ την ΤρÞικα.

Με âάση την πρακτική των διεθνώνδανειστών για την είσπραêη 70 εκ. ευρώ θαπρέπει να υπïλïγισθεί æïρïλïγία συνïλικïύπïσïύ 100 εκ. ευρώ γιατί, λαµâάνεται πάνταυπÞψη απÞκλιση της τάêης τïυ 30%.

Τις διαâïυλεύσεις κάνει ï ίδιïς ïΥπïυργÞς Ãικïνïµικών και τï øρïνïδιάγραµ-µα θέλει την κατάθεση τïυ νïµïσøεδίïυ στηνΕπιτρïπή Ãικïνïµικών της Βïυλής µέøρι τις14 Ιανïυαρίïυ και την ψήæιση τïυ απÞ τηνÃλïµέλεια στις 17 τïυ ίδιïυ µήνα.

1 ΙΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

2/12 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ

∆Ú. ∫‡ÚÔ˘: EÈ‰Â›ÓˆÛË ÙˆÓ ·ÔÙÂÏÂÛÌ¿ÙˆÓ

Σηµαντική αρνητική απÞκλιση σε σøέση µε τα απïτε-λέσµατα τïυ 2011 αναµένεται να παρïυσιάσïυν τα απïτε-λέσµατα τïυ συγκρïτήµατïς της Τράπεúας Κύπρïυ σύµ-æωνα µε øθεσινή ανακïίνωσή τïυ. Η απÞκλιση αυτή ïæεί-λεται στις αυêηµένες πρïâλέψεις για απïµείωση δανείων(ως απïτέλεσµα της συνεøιúÞµενης επιδείνωσης τηςïικïνïµικής κατάστασης και της εæαρµïγής αυστηρÞτε-ρων κριτηρίων στï πλαίσιï τïυ ελέγøïυ της Pimco) Þπωςκαι µειωµένα λειτïυργικά έσïδα. Ως απïτέλεσµα των πιïπάνω, θα επηρεαστïύν αρνητικά ïι δείκτες κεæαλαιακήςεπάρκειας τïυ συγκρïτήµατïς. Στις 30 Σεπτεµâρίïυ 2012,ï δείκτης κεæαλαιακής επάρκειας τïυ συγκρïτήµατïςανήλθε σε 7,6%, µε τïν δείκτη âασικών ιδίων κεæαλαίωνκαι τïν δείκτη âασικών ιδίων κεæαλαίων να ανέρøïνται σε5% και 7,3%. Ã δείκτης âασικών ιδίων κεæαλαίων ενδέøε-ται να διαµïρæωθεί στις 31 ∆εκεµâρίïυ σε επίπεδα κάτωτïυ 5%.

¡¤Ô ˆÚ¿ÚÈÔ ÛÙ· ∆·¯˘‰ÚÔÌÂ›·ΑπÞ την Τετάρτη, 2 Ιανïυαρίïυ Þλα τα Αγρïτικά και

Αστικά Ταøυδρïµικά Γραæεία καθώς και τα ΤαøυδρïµικάΓραæεία ∆εµάτων θα εêυπηρετïύν τï κïινÞ µε νέï ωρά-ριï. Συγκεκριµένα, θα είναι ανïικτά απÞ τις 8.00 π.µ.µέøρι τις 2.30 µ.µ.

Τα Επαρøιακά Ταøυδρïµικά Γραæεία στη Λευκωσία,ΛεµεσÞ, Λάρνακα και Πάæï θα λειτïυργïύν καθηµερινάγια εêυπηρέτηση τïυ κïινïύ απÞ τις 8.00 π.µ. µέøρι τις5.30 µ.µ.

∏ ∫‡ÚÔ˜ ·Ú·‰›‰ÂÈ ÙËÓ ¶ÚÔÂ‰Ú›· ÛÙËÓ πÚÏ·Ó‰›·

Στην Ιρλανδία παραδίδει η Κύπρïς τη σκυτάλη τηςπρïεδρία της ΕΕ.

Η Ιρλανδία θα αναλάâει αύριï, για έâδïµη æïράστην ιστïρία της, την κïινïτική πρïεδρία, η ïπïίασυµπίπτει τï 2013 µε την 40κïστή επέτειï απÞ την έντα-êή της στην Ε.Ε.

ΣτÞøïς της ιρλανδικής πρïεδρίας είναι η επίτευêησυµæωνίας σε µεγάλα ανïικτά θέµατα, Þπως ï καθïρι-σµÞς των κïινïτικών πÞρων για την περίïδï 2014-2020,η τραπεúική ενïπïίηση, αλλά και την αναøαίτιση τηςανεργίας.

Σηµειώνεται Þτι η Ιρλανδία είναι η πρώτη µνηµïνια-κή øώρα στï τιµÞνι της ΕΕ.

¡¤ÔÈ Â˘Úˆ·˚ÎÔ› Î·ÓfiÓÂ˜ ÁÈ· º¶∞ΑπÞ την 1η Ιανïυαρίïυ 2013, εæαρµÞúïνται νέïι κανÞ-

νες της ΕΕ για τï ΦÞρï Πρïστιθέµενης Αêίας (ΦΠΑ) πïυθα έøïυν ως στÞøï να διευκïλύνïυν και θα εêïικïνïµïύνµεγάλα πïσά για τις επιøειρήσεις σε Þλη την Ευρώπη.

Η ηλεκτρïνική τιµïλÞγηση θα αντιµετωπίúεται µε τïνίδιï τρÞπï Þπως η έντυπη τιµïλÞγηση, επιτρέπïντας στιςεταιρείες να επιλέêïυν τη λύση τιµïλÞγησης ΦΠΑ πïυλειτïυργεί καλύτερα για αυτές. Τï µέτρï αυτÞ έøει τηδυνατÞτητα να εêïικïνïµήσει απÞ τις επιøειρήσεις µέøρικαι 18 δις ευρώ τï øρÞνï πïυ ïæείλεται σε µείωση τïυκÞστïυς διαøείρισης.

Àfi ‰ÈÂÚÂ‡ÓËÛË ÔÈ ¯ÂÈÚÈÛÌÔ› ¶. ¢ËÌËÙÚÈ¿‰ËOι øειρισµïί τïυ ∆ιïικητή της Κεντρικής Τράπεúας

Πανίκïυ ∆ηµητριάδη γύρω απÞ θέµα τïυ υπïλïγισµïύ των µηεêυπηρετïύµενων δανείων των τραπεúών θα απïτελέσïυναντικείµενï έρευνας πïυ θα διεêαγάγει η Βïυλή, σε σøέση µετις παραδïøές, τις εκτιµήσεις και τις πρïâλέψεις, πïυ έøïυνïδηγήσει σε µη âιώσιµα ύψη τï πïσÞ στήριêης των τραπεúώνκαι τïυ συνεργατισµïύ.

AυτÞ δήλωσε ï ΠρÞεδρïς της ΚïινïâïυλευτικήςΕπιτρïπής Ãικïνïµιών και ΑντιπρÞεδρïς τïυ ∆ΗΚÃ ΝικÞλαςΠαπαδÞπïυλïς.

Στην ανακïίνωση πïυ εêέδωσε σε απάντηση ανακïίνωσηςτης ΚΤ, ï κ. ΠαπαδÞπïυλïς απαντώντας σε ανακïίνωση τηςΚΤ µίλησε για “ερασιτεøνικÞ τρÞπï” µε τïν ïπïίï η ΚΤ øειρί-

úεται τï κρίσιµï úήτηµα της ανακεæαλαιïπïίησης τïυ τραπε-úικïύ τïµέα και επέκρινε την απïδïøή των παραδïøών για τïύψïς ανακεæαλαιïπïίησης, πïυ “ïδηγïύν µε µαθηµατικήακρίâεια σε ένα πïσÞ στήριêης πïυ θα καταστήσει τï δηµÞσιïøρέïς της Κύπρïυ µη âιώσιµï”

Ã κ. ΠαπαδÞπïυλïς αναæέρθηκε στï γεγïνÞς Þτι στηνανακïίνωση της ΚΤ δεν κατïνïµάúïνται πïιïι ανησυøïύν γιατις έρευνες πïυ διεêάγει η ΚΤ.

“Αν ï ίδιïς ï ∆ιïικητής της Κεντρικής Τράπεúας είøε ïπïι-αδήπïτε ανάµιêη σε αυτή την ανακïίνωση, τÞτε θα έπρεπε ναείøε τï θάρρïς να ïνïµατίσει πïιïυς εννïεί και ιδιαίτερα ανεννïεί την αντιπïλίτευση πïυ διαæωνεί µε τïυς øειρισµïύςτïυ”, ανέæερε ï κ. ΠαπαδÞπïυλïς.

∆· €3,85 ¤ÊÙ·ÛÂ Ô Î˘ÚÈ·Îfi˜ Î·Ê¤˜Μεγάλες είναι ïι διαæïρές τιµής πïυ καλείται να πλη-

ρώσει ï Κύπριïς καταναλωτής σε υπïστατικά στην Κύπρïσύµæωνα µε τï παρατηρητήριï τιµïκαταλÞγων πïυ δηµï-σίευσε ï ΚυπριακÞς ÃργανισµÞς Τïυρισµïύ (ΚÃΤ).

Ενδεικτικά, µε 1,00 µÞλις ευρώ µπïρεί κανείς να απï-λαύσει κυπριακÞ καæέ σε κάπïια υπïστατικά στη Λευκωσία,τη Σωτήρα και τη Γερïσκήπïυ, ενώ σε υπïστατικÞ στηΛεµεσÞ κïστίúει 3,85.

Για Þσïυς πρïτιµïύν τï æραπέ πρïσæέρεται η περιïøήΑµµïøώστïυ, µε κέντρï αναψυøής στην Κάτω ∆ερύνεια νατï πρïσæέρει στα 1,50 ευρώ, αντίθετα η τιµή τïυ æραπέ στïίδιï υπïστατικÞ της Λεµεσïύ στïιøίúει πάνω απÞ τï διπλά-σιï στα 5,70 ευρώ.

Στη Λευκωσία τï æραπέ κυµαίνεται µεταêύ 2,00 ευρώκαι 4,50 ευρώ. Στη ΛεµεσÞ µεταêύ 2,40 και 5,70. ΣτηΛάρνακα µεταêύ 2,50 και 4,50. Στην ελεύθερη περιïøήΑµµïøώστïυ µεταêύ 1,50 και 3,50. Στην Πάæï µεταêύ 2,50

και 4,00.ΕκτÞς απÞ τïν παραδïσιακÞ κυπριακÞ και τï æραπέ ï

κατάλïγïς τïυ παρατηρητηρίïυ τïυ ΚÃΤ συµπεριλαµâάνειτις τιµές των κέντρων για νερÞ, æρέσκï øυµÞ πïρτïκάλι,εσπρέσï, καπïυτσίνï, καæέ æίλτρïυ, τσάι και αναψυκτικά.

Ùπως αναæέρεται σε σøετική ανακïίνωση τïυ ïργανι-σµïύ ïι επιøειρήσεις πïυ περιλαµâάνïνται στïν κατάλïγï,είναι κέντρα αναψυøής διαæÞρων κατηγïριών, καταταγµένααπÞ τïν ΚÃΤ, τα ïπïία âρίσκïνται εντÞς αστικών περιïøών,συγκεντρώνïυν µεγάλï αριθµÞ πελατών και µεγάλï µέρïςτïυ κύκλïυ εργασιών τïυς πρïέρøεται απÞ πωλήσεις ρïæη-µάτων ειδών καæέ.

Πρïστίθεται επίσης Þτι ïι τιµές πïυ συµπεριλαµâάνï-νται είναι ïρθές κατά την 10η ∆εκεµâρίïυ 2012.

Τï κïινÞ µπïρεί να ενηµερωθεί λεπτïµερώς για τιςτιµές και τα ïνÞµατα των υπïστατικών στις ιστïσελίδεςwww.visitcyprus.biz και www.visitcyprus.com.

¢ÂÓ ·ÔÎÏÂ›ÂÙ·È ÎÔ‡ÚÂÌ· ÙÔ˘ Î˘ÚÈ·ÎÔ‡ ¯Ú¤Ô˘˜

Ã ευρωπαίïς επίτρïπïς ενέργειας GuentherOettinger δήλωσε Þτι δεν απïκλείει τï κïύρεµα τïυκυπριακïύ øρέïυς ως ύστατη λύση.

Ã ευρωπαίïς αêιωµατïύøïς είπε Þτι «η øώρα πρέπεινα µπει σε ευρωπαϊκÞ πρÞγραµµα, µε σøετικïύς Þρïυς».

«ΑυτÞ είναι καλύτερï απÞ να αæήνεται ένας επικïυ-ρικÞς ρÞλïς στην Κίνα ή τη Ρωσία», είπε.

Ã κ. Oettinger θεωρεί Þτι δεν θα ήταν απίθανï να πρï-κύψïυν απώλειες για τïυς πιστωτές της Κύπρïυ.

«Ùπως στην περίπτωση της Ελλάδας, δεν απïκλείωένα κïύρεµα για την Κύπρï ως τελευταίï âήµα», δήλωσε.

∞∞fifi ‚‚‰‰ÔÔÌÌ¿¿‰‰··˜ ËË ÂÂÈÈÏÏÔÔÁÁ‹‹ ÙÙÔÔ˘ ÔÔ››ÎÎÔÔ˘ ÁÁÈÈ·· PPiimmccoo

ΑπÞ âδïµάδας αναµένεται η Κεντρική Τράπεúα Κύπρïυ(ΚΤΚ) να ανακïινώσει την επιλïγή τïυ ïίκïυ πïυ θα αναλά-âει την αêιïλÞγηση των απïτελεσµάτων τïυ διαγνωστικïύελέγøïυ τïυ øρηµατïπιστωτικïύ τïµέα πïυ διενεργεί ηεταιρεία PIMCO.

Aυτή τη στιγµή εêετάúïνται ïι νïµικïί Þρïι των πρïσæï-ρών, µια διαδικασία πïυ απαιτεί øρÞνï.

Υπενθυµίúεται Þτι στη Συντïνιστική Επιτρïπή συµµετέ-øïυν ως µέλη εκπρÞσωπïι της ΚΤΚ, τïυ ΥπïυργείïυÃικïνïµικών, της Ευρωπαϊκής Επιτρïπής, της ΕυρωπαϊκήςΚεντρικής Τράπεúας, της Ευρωπαϊκής Αρøής Τραπεúών τïυΕυρωπαϊκïύ Μηøανισµïύ ΣταθερÞτητας και τïυ ∆ιεθνïύςΝïµισµατικïύ Ταµείïυ ως παρατηρητής.

∞ÓÙÈ·Ú·ı¤ÛÂÈ˜ ÁÈ· ÙÈ˜ ˘ÔÁÚ·Ê¤˜ 5 √ÈÎÔ¤‰ˆÓ ÙË˜ ∫˘ÚÈ·Î‹˜ ∞√∑

Καθïριστικές µέρες διανύïυµε Þσïν αæïρά τη συµæωνίαγια τα ïικÞπεδα τïυ δεύτερïυ γύρïυ αδειïδÞτησης, πïυ âρί-σκïνται στην Απïκλειστική Ãικïνïµική ·ώνη.

Την Παρασκευή ήταν στην Κύπρï για συúητήσεις η κïινï-πραêία ENI-KOGAS για συúητήσεις και στις επτά Ιανïυαρίïυέρøïνται ïι τεøνïκράτες της ΤÃΤΑΛ.

Ùπως ανακïίνωσε ï ΥπïυργÞς Εµπïρίïυ, ΝεïκλήςΣυλικιώτης, εντÞς Ιανïυαρίïυ θα υπïγραæïύν συµâÞλαια γιαπέντε ïικÞπεδα, τï δύï, τï τρία και τï εννέα πïυ διεκδίκησεη κïινïπραêία της ιταλικής ENI και της κïρεάτικης KOGAS,και τï δέκα και έντεκα πïυ παραøωρïύνται στη γαλλικήΤÃΤΑΛ.

Ã Νεïκλής Συλικιώτης απïκάλυψε Þτι η εταιρεία TOTAΛεκτιµά Þτι υπάρøει µεγάλï κïίτασµα πετρελαίïυ στïÃικÞπεδï 10 και αναæέρθηκε στα ïæέλη πïυ θα απïκïµίσει ηκυπριακή ïικïνïµία και πïυ απïτελïύν θωράκιση απέναντιστις απειλές της Τïυρκίας.

ΕπιπρÞσθετα σύµæωνα µε απïκλειστικές πληρïæïρίες ïλÞγïς πïυ η κïινïπραêία TOTAL-NOVATEC δεν υπέâαλανâελτιωµένα πρïσæïρά για τï ÃικÞπεδï 9 είναι τï γιατί µεâάση τις δικές τïυς εκτιµήσεις δεν υπήρøαν ελπιδïæÞρεςπρïïπτικές για εêεύρεση και εκµετάλλευση πετρελαίïυ.

Πάντως ïι δηλώσεις τïυ Υπïυργïύ Εµπïρίïυ πρïκάλε-σαν την αντίδραση τïυ Πρïέδρïυ της Επιτρïπής Εµπïρίïυ

της Βïυλής, Αντιπρïέδρïυ τïυ ∆ηµïκρατικïύ Συναγερµïύ,Λευτέρη ÌριστïæÞρïυ. ΤÞνισε Þτι θα καλέσει στις αρøέςΙανïυαρίïυ τïν Νεïκλή Συλικιώτη στην Επιτρïπή για ναδώσει εêηγήσεις.

Καταλήγïντας εêέæρασε την ευøή να µην κρύâïνται πρï-εκλïγικές σκïπιµÞτητες πίσω απÞ την απÞæαση της κυâέρ-νησης να δεσµεύσει πέντε ïικÞπεδα της ΚυπριακήςΑπïκλειστικής Ãικïνïµικής ·ώνης µÞλις ένα µήνα πριν απÞτις πρïεδρικές εκλïγές.

Παράλληλα σύµæωνα µε άλλες πληρïæïρίες στï σκïτάδιτελïύν Ελεγκτική Υπηρεσία και Βïυλή για τις διαπραγµατεύ-σεις αδειïδÞτησης πέντε νέων ïικïπέδων στην ΚυπριακήΑÃ·, τις ïπïίες πρïανήγγειλε εντÞς Ιανïυαρίïυ, ï ΥπïυργÞςΕµπïρίïυ Νεïκλής Συλικιώτης. Η Γενική Ελέγκτρια απέστει-λε επιστïλή στïν ΥπïυργÞ Εµπïρίïυ, , úητώντας τïυ Þπωςδώσει ïδηγίες για να δïθïύν τα έγγραæα τïυ διαγωνισµïύ, ïιεκθέσεις αêιïλÞγησης – συµâïύλων αι συµâïυλευτικής επι-τρïπής – καθώς και η εισήγηση / απÞæαση τïυ πρïς τïΥπïυργικÞ Συµâïύλιï, µαúί µε την απÞæαση τïυ ΥπïυργικïύΣυµâïυλίïυ, ώστε να µελετηθïύν και να διαπιστωθεί κατάπÞσï η επιλïγή πïυ έγινε συνάδει µε τα κριτήρια τïυ διαγω-νισµïύ. ΩστÞσï, τα στïιøεία πïυ úήτησε µε τïν πλέïν επίση-µï τρÞπï ïυδέπïτε της διαâιâάστηκαν απÞ τï ΥπïυργείïΕµπïρίïυ.

1 ΙΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3/13

ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

Εµείς, αγαπητïί µας αναγνώστες, δενασøïλïύµαστε ως Γραæείï, µε τα πïλιτικά.Είµαστε ένα Γραæείï συµâïύλων ακινήτωνÞµως πïυ έøει άπïψη πως τï θέµα της ïικï-δïµικής âιïµηøανίας µπïρεί να διïρθωθείαπÞ την κατήæïρï πïυ συνεøίúει και πως µετην καλυτέρευση της âιïµηøανίας αυτής θαâïηθήσει στην διÞρθωση/ ανάκαµψη τηςïικïνïµίας της Κύπρïυ.

Παρïυσιάúïνται λïιπÞν τÞσï ïι υπïψήæι-ïι πρÞεδρïι Þσï και τα επιτελεία τïυς καιεκτÞς απÞ την ïικïνïµία και τï πïλιτικÞ µαςθέµα, δεν ασøïλïύνται µε κανένα άλλï θέµα.Καµία ενασøÞληση µε την ïικïδïµική âιïµη-øανία και καµία πρÞταση τι µέτρα (απτά) νααναλάâïυν πρïς αυτή την κατεύθυνση. Μεµεγάλη µας απïγïήτευση πληρïæïρηθήκαµεÞτι δεν υπάρøïυν σε κανένα υπïψήæιï (ναµας διïρθώσïυν εάν είµαστε κακώς πληρï-æïρηµένïι) ïµάδες εµπειρïγνωµÞνων πïυθα ετïιµάσïυν πρïτάσεις ανά θέµα, øρησιµï-πïιώντας µάλιστα εêωτερικïύς ειδικïύς συµ-âïύλïυς και άλλïυς.

Εµείς, πïυ µας νïιάúει η ïικïδïµική âιï-µηøανία θέλïυµε να γνωρίúïυµε (µαúί µε

τïυς 22.000 άνεργïυς ïικïδÞµïυς, τεøνι-κïύς, âιïτέøνες και άλλïυς) τι είναι ïι πρïτά-σεις τïυς;

Ãρισµένα θέµατα για δικÞ τïυς πρïâλη-µατισµÞ τïυς υπïâάλλïυµε – Στï θέµα αυτÞ,µακάρι ïι δηµïσιïγράæïι να είøαν ένα âασικÞεπίπεδï ίδιας κατάρτισης (έστω πρïς τηςσυνέντευêης µε τïυς υπïψήæιïυς) για ναυπïâληθïύν ïι ερωτήσεις, αλλά και να µπï-ρïύν να αντιπαραθέσïυν στις πλείστες τÞσεςαπαντήσεις πïυ θα εισπράêïυν απÞ τïυςυπïψήæιïυς.- Πïια η θέση τïυς για την καθυστέρηση στηνδηµïσιïπïίηση των Τïπικών Σøεδίων και της∆ήλωσης Πïλιτικής (ανïικτÞ παράθυρï γιαδιαæθïρά);- Πïια η θέση τïυς για τïν καθïρισµÞ τωνελάøιστων εµâαδών µïνάδων κάτι πïυ αυêά-νει τï κÞστïς της απÞκτησης κατïικίας κατά30%; Γιατί τέτïια σπατάλη επί τïυ θέµατïς σεøαλίτικη γη, απαλλïτριώσεις, επιδïτήσειςκλπ, Þταν τï θέµα λύνεται µε την διαæïρï-πïίηση/κατάργηση των ελάøιστων εµâαδών;- Πïια η θέση τïυς για τï µέτρï της µεταæï-ράς τïυ Συντελεστή ∆Þµησης απÞ περιïøέςΝατïύρα, Αρøαιïτήτων κλπ και πως αυτÞ δενθα καταστρέψει την ανάπτυêη/πïλεïδÞµηση;- Γιατί δεν υπάρøει έντïνï ενδιαæέρïν γιατην Πïλεïδïµική Αµνηστία, µε απïτέλεσµααπÞ τις 125.000 µïνάδες να έøïυν υπïâληθείαιτήσεις µÞνï για 12.000; Μήπως είναι τïψηλÞ κÞστïς της απïúηµίωσης; Υπάρøïυνπρïτάσεις (απÞ εµάς) αλλά πïυ είναι ïι δικέςτïυς;

- Πïια είναι η θέση τïυς για τα νέα µέτρα τηςµεµïνωµένης κατïικίας σε γεωργικές περιï-øές πïυ επηρεάúïυν Þøι 1.400 άτïµα των øρε-ïγράæων, αλλά ίσως 50.000 ιδιïκτητών καιαøάπαρων επενδυτών µε ασαæείς ïδηγίες;- Η υπÞθεση της παραøώρησης της âίúαςµÞνιµης παραµïνής µε αντιæάσεις απÞ τηνιστïσελίδα τïυ Υπïυργείïυ Εσωτερικών(ρεúίλη). Τι είναι επιτέλïυς τï ïρθÞ;- Πïια είναι η θέση τïυς για την έκδïση τίτ-λων; Με τï υπάρøων σύστηµα είναι αδύνατïννα εκδίδïνται τίτλïι µε µεγάλη ταøύτητα.Ίσως στï τέλïς της ηµέρας να υιïθετηθεί τïσύστηµα της Ελλάδας επί πρïσωρινής âάσης,Þπïυ ï αρøιτέκτïνας εκδίδει πιστïπïιητικÞâάσει τïυ ïπïίïυ εκδίδεται ï τίτλïς –Αναµένïνται 100.000 τίτλïι έστω και εάν τïυςøαρακτηρίσïυµε πρïσωρινïύς – θα είναι τίτ-λïι.- Γιατί η æïρïλïγία των ακινήτων να επιâάλ-λεται σε Þλες τις µïνάδες ενÞς έργïυ και εάνένας δεν την πληρώνει δεν µεταâιâάúïνταισε κανένα.- Τι θα γίνει µε τïν ανεæάρµïστï νÞµï περίκïινïøρήστων πïυ πρïκαλεί τÞσï την æθïράτων κτιρίων και την κακή συνύπαρêη;- Πïια η θέση τïυς περί «ΕυθύνηςΥπïυργείων» (για κακές απïæάσεις κλπ – ίδεΕλλάδα).- Πïια η θέση τïυς για την æυλάκιση/καταδί-κη διïικητικών λειτïυργών για απïæάσεις(ίδε Ιταλία Þπïυ τï δικαστήριï æυλάκισε 7øρÞνια τïυς λειτïυργïύς τïυ σεισµïλïγικïύτµήµατïς διÞτι δεν πρïέâλεψαν ïρθά τï

ύψïς τïυ σεισµïύ).- Πïια η άπïψη τïυς για της κïµπίνες πïυγίνïνται στα ακίνητα σε σøέση µε ψευδείςπαρïυσιάσεις (ίδε πρÞσæατη απÞæασηΑνώτατïυ ∆ικαστηρίïυ της Βρετανίας γιααναæïρά στην Κύπρï και ίδε παρÞµïια ανα-δυÞµενη πρÞταση για τïυς Κινέúïυς (άσε τιςπρïηγïύµενες αµαρτίες µε Βρετανïύς).- Πïια η θέση τïυς για ανïøή 6 containersστïν Πρωταρά, πïυ µετατράπηκαν σε κατïι-κίες µε την ανïøή τïυ εκεί ∆ήµïυ, την κατα-πάτηση της περιïøής τïυ Coral Bay απÞ τïν∆ήµï Πέγειας και τÞσα άλλα. Πïια η ευθύνητων τïπικών αρøών;- Πïια η θέση τïυς για την «επίθεση πρïσέλ-κυσης επενδυτών» (ίδε Ιρλανδία) – Καλέςεπïøές επί ∆ιïικητή της Κεντρικής ΤράπεúαςΑυêέντη Αυêεντίïυ.- Πïια η θέση τïυς για ενίσøυση της CIPA;

Αυτά και τÞσα άλλα στïν τïµέα των ακι-νήτων πïυ øρειάúεται κάπïιï πρïâληµατισµÞκαι λίγï µυαλÞ. Τώρα µε τïν νέï ∆ήµαρøïΛευκωσίας και µε την κατάργηση της πïλιτι-κής της απïúηµίωσης για øώρïυς στάθµευ-σης, εντÞς 6 µηνών η εντÞς των τειøώνΛευκωσία έøει κυριïλεκτικά «πετάσει».Απλέςαπïæάσεις πïυ Þµως µεταλλάúïυν τï ÞλïσκηνικÞ.

Ίσως τα επιτελεία των υπïψηæίων νασυúητήσïυν τï θέµα σε τηλεïπτική συúήτησηµε ïργάνωση απÞ τï ΕΤΕΚ ή άλλως πως.ÌρειαúÞµαστε κατ’ επειγÞντως ένα νέï πρÞε-δρï µε νέες ιδέες και την διάθεση να τιςεæαρµÞσει.

¡¤Ô˜ ¶ÚfiÂ‰ÚÔ˜ – ∆È ÛËÌ·›ÓÂÈ;∞∞ÓÓÙÙÒÒÓÓËË˜ §§ÔÔ˚˙ÔÔ˘

∞ÓÙÒÓË˜ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿ÙÂ˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘ÍË˜

ªª¤¤¯ÚÚÈÈ 44//22 ËË ··ÓÓ··ÓÓ¤¤ˆÛÛËË ÙÙˆÓÓ ··‰‰ÂÂÈÈÒÒÓÓ ÎÎ˘ÎÎÏÏÔÔÊÊÔÔÚÚ››··˜Η ανανέωση των αδειών κυκλïæïρίας ïøηµάτων για τï 2013 αρøίúει τη ∆ευτέρα 7

Ιανïυαρίïυ µέøρι 4 Φεâρïυαρίïυ, σύµæωνα µε τï Τµήµα Ãδικών Μεταæïρών. Για την ανανέ-ωση θα πρέπει να υπάρøει πιστïπïιητικÞ καταλληλÞτητας σε ισøύ και ασæάλεια.

Ùσïι είøαν ανανεώσει την άδεια κυκλïæïρίας τïυ ïøήµατïς τïυς κατά τï 2012 αλλά δενπρïτίθενται να την ανανεώσïυν για τï 2013 θα πρέπει είτε να πρïσκïµίσïυν στï ΤµήµαÃδικών Μεταæïρών «ΠιστïπïιητικÞ Καταστρïæής» πïυ εκδίδεται απÞ αδειïδïτηµένεςεγκαταστάσεις επεêεργασίας απïâλήτων ïøηµάτων είτε να υπïâάλïυν στï Τµήµα αίτησηακινητïπïίησης τïυ ïøήµατïς, µε τη συµπλήρωση τïυ εντύπïυ ΤÃΜ 12.

Σε αντίθετη περίπτωση, η υπïøρέωση για καταâïλή τïυ πïσïύ πïυ αντιστïιøεί στï τέλïςκυκλïæïρίας συνεøίúει να υæίσταται ως αστικÞ øρέïς ïæειλÞµενï πρïς τη ∆ηµïκρατία.

Ãι άδειες κυκλïæïρίας µπïρïύν να ανανεώνïνται στï διαδίκτυï, στη διεύθυνσηhttp://rtd.mcw.gov.cy, σε Συνεργατικά Πιστωτικά Ιδρύµατα, σε εµπïρικές Τράπεúες, σταΚέντρα Εêυπηρέτησης τïυ Πïλίτη και στα Γραæεία τïυ Τµήµατïς Ãδικών Μεταæïρών.Η παραθαλάσσια πÞλη της Μασσαλίας στη

Γαλλία έøει ïριστεί Πïλιτιστική Πρωτεύïυσατης Ευρώπης για τï 2013. Η εναρκτήρια τελε-τή θα πραγµατïπïιηθεί στις 12 Ιανïυαρίïυστï Μïυσείï Ευρωπαϊκών Πïλιτισµών στηΜασσαλία, στην παρïυσία τïυ Πρïέδρïυ τηςΚïµισιÞν ·ïúέ Μανïυέλ ΜπαρÞúï.

Τïν τίτλï της Πïλιτιστικής Πρωτεύïυσαςγια τï 2013 θα έøει και η πÞλη Kosice τηςΣλïâακίας.

Η Πïλιτιστική Πρωτεύïυσα της Ευρώπηςείναι µια πÞλη (κυρίως δύï τï øρÞνï) πïυ ïρί-úεται απÞ την ΕΕ για περίïδï ενÞς øρÞνïυστη διάρκεια τïυ ïπïίïυ της δίνεται η ευκαι-ρία να επιδείêει την πïλιτιστική της úωή και

την πïλιτιστική της ανάπτυêη.Σηµειώνεται Þτι η Πάæïς έøει ïριστεί

Πïλιτιστική Πρωτεύïυσα της Ευρώπης για τï2017 και θα µïιραστεί τïν τίτλï µε µια πÞλητης ∆ανίας.

ΜÞνï ευρωπαϊκές πÞλεις πïυ ανήκïυν σεκράτη µέλη της ΕΕ έøïυν απïκτήσει µέøρισήµερα τïν τίτλï της ΕυρωπαϊκήςΠïλιτιστικής Πρωτεύïυσας. ΩστÞσï, τïΣυµâïύλιï της ΕΕ µπïρεί να ïρίσει µια πÞληαπÞ άλλï κράτïς για µια øρïνιά, αρκεί η απÞ-æαση να ληæθεί ïµÞæωνα. Ενα τέτïιï παρά-δειγµα απïτελεί και η Κωνσταντινïύπïλη,πïυ είøε ïριστεί Ευρωπαϊκή ΠïλιτιστικήΠρωτεύïυσα για τï 2010.

Τï διαδίκτυï δεν έøει µÞνïν ïæέλη, αλλάκρύâει και πïλλές παγίδες. Για τï λÞγï αυτÞ ηΕυρωπαϊκή Επιτρïπή εντÞπισε την ανάγκησύστασης ενÞς συντïνιστικïύ Σώµατïς πïυθα συµâάλλει στην καταπïλέµηση των εγκλη-µάτων πïυ διαπράττïνται στï διαδίκτυï.

Tï ΕυρωπαϊκÞ Κέντρï καταπïλέµησηςτïυ διαδικτυακïύ εγκλήµατïς, θα εγκαινια-στεί στις 11 Ιανïυαρίïυ στα γραæεία τηςEuropol στην Ìάγη.

Τï Κέντρï αυτÞ θα ασøïλείται µε τηνκαταπïλέµηση εγκληµάτων στïν κυâερνïøώ-ρï πïυ διαπράττïνται απÞ ïµάδες ïργανωµέ-νïυ εγκλήµατïς, κυρίως εκείνες πïυ âγάúïυνµεγάλα κέρδη απÞ απάτες, αλλά και εκείνεςπïυ πρïκαλïύν σïâαρή âλάâη στα θύµατάτïυς, Þπως η σεêïυαλική εκµετάλλευση παι-διών. Επίσης, θα συµâάλλει στïν εντïπισµÞτων πιï επικίνδυνων απειλών πïυ εντïπίúï-νται στïν κυâερνïøώρï.

∂∂∂∂:: ∫∫¤¤ÓÓÙÙÚÚÔÔ ÎÎ··ÙÙ··ÔÔÏÏ¤¤ÌÌËËÛÛËË˜ ‰‰ÈÈ··‰‰ÈÈÎÎÙÙ˘··ÎÎÔÔ‡‡ ÂÂÁÁÎÎÏÏ‹‹ÌÌ··ÙÙÔÔ˜

∏∏ ªª··ÛÛÛÛ··ÏÏ››·· ¶¶ÔÔÏÏÈÈÙÙÈÈÛÛÙÙÈÈÎÎ‹‹ ¶¶ÚÚˆÙÙÂÂ‡‡ÔÔ˘ÛÛ·· ÙÙÔÔ 22001133

Τï ΕιδικÞ ΚυπριακÞ Βραâείï Εêαγωγώνγια Υπηρεσίες απïνεµήθηκε στïυς Baker TillyKlitou, (ελεγκτές, λïγιστές, æïρïλïγικïί καιεπιøειρηµατικïί σύµâïυλïι), για τï έτïς 2011.

«Τï ΕιδικÞ ΚυπριακÞ Βραâείï Εêαγωγώνγια Υπηρεσίες ανïίγει νέïυς ïρίúïντες γιαµας και απαιτεί τïν καθïρισµÞ υψηλÞτερων

στÞøων για τï µέλλïν» πρïσθέτει σε ανακïί-νωσή τïυ ï ÃργανισµÞς.

Τα ετήσια Βραâεία Εêαγωγών τελïύν υπÞτην αιγίδα τïυ Υπïυργείïυ Εµπïρίïυ,Βιïµηøανίας και Τïυρισµïύ και τïυΚυπριακïύ Εµπïρικïύ και ΒιïµηøανικïύΕπιµελητηρίïυ.

µµÚÚ··‚‚ÂÂ››ÔÔ ÁÁÈÈ·· ÙÙÔÔ˘˜ BBaakkeerr TTiillllyy KKlliittoouu

Μειωµένα κατά 4,5% ήταν τα ταêίδιακατïίκων Κύπρïυ στï εêωτερικÞ τï Νïέµâριïσε σύγκριση µε τïν αντίστïιøï µήνα τïυ 2011,σύµæωνα µε τα στïιøεία πïυ δηµïσιïπïίησεη Στατιστική Υπηρεσία. Τα ταêίδια κατïίκωνΚύπρïυ στï εêωτερικÞ τï Νïέµâριï 2012ανήλθαν στις 66.619 σε σύγκριση µε 69.768 τïΝïέµâριï 2011 σηµειώνïντας µείωση 4,5%.

Τï Νïέµâριï 2012 ïι περισσÞτερïι κάτïι-κïι Κύπρïυ ταêίδεψαν στην Ελλάδα, σηµειώ-

νïντας πïσïστιαία άνïδï 4,4%.Συγκεκριµένα, στην Ελλάδα τα ταêίδια ανήλ-θαν σε 22.250, ενώ 17.921 ήταν τα ταêίδιαπρïς τï Ηνωµένï Βασίλειï, σηµειώνïνταςπïσïστιαία άνïδï 10% σε σύγκριση µε τïναντίστïιøï περσινÞ µήνα. Τï Νïέµâριï 2012σηµειώθηκε µείωση 30,1% στις επιστρïæές -αæίêεις κατïίκων Κύπρïυ απÞ τη Ρωσία (3.162τï Νïέµâριï 2012 σε σύγκριση µε 4.524 τïΝïέµâριï τïυ 2011).

ªªÂÂ››ˆÛÛËË 44,,55%% ÛÛÙÙ·· ÙÙ··ÍÍ››‰‰ÈÈ·· ÙÙˆÓÓ ∫∫˘ÚÚ››ˆÓÓ

1 IΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

4/14 | ΑΡΘΡΑ

∏ ·Ó›·ÙË ·Ûı¤ÓÂÈ· ÙË˜√È «·Ù¤ÚÂ˜» ÙÔ˘ ‰fiÁÌ·ÙÔ˜ ÙË˜ ∂ÏÂ‡ıÂÚË˜√ÈÎÔÓÔÌ›·˜, ›Ûˆ˜ ÙÔ˘ Î·Ï‡ÙÂÚÔ˘ ‰˘Ó·ÙÔ‡ÔÈÎÔÓÔÌÈÎÔ‡ Û˘ÛÙ‹Ì·ÙÔ˜ Ô˘ «Û˘Ó¤Ï·‚Â» ÔÙ¤ Ô ¿ÓıÚˆÔ˜, ‰ÂÓ Â›Ó·È ¿ÏÏÔÈ ·fi ÙÔ˘˜ Adam Smith (ÙÔ˘ ™ÎˆÙÛ¤˙Ô˘ Ô ÔÔ›Ô˜ ÙÔ 1776ÂÍ¤‰ˆÛÂ ÙÔ ı·˘Ì¿ÛÈÔ ¤ÚÁÔ ÙÔ˘ «Inquiry in theCauses of the Wealth of Nations») Î·È David Ricardo (ÙÔ˘ ÁÈÔ˘ ÂÓfi˜ ÙÚ·Â˙›ÙËÔÚÙÔÁ·ÏÈÎ‹˜ Î·Ù·ÁˆÁ‹˜ ÂÁÎ·ÙÂÛÙËÌ¤ÓÔ˘ ÛÙÔ §ÔÓ‰›ÓÔ, Ô ÔÔ›Ô˜ ÙÔ 1817 ÂÍ¤‰ˆÛÂ ÙËÓÎÏ·ÛÛÈÎ‹ Ú·ÁÌ·ÙÂ›· «Principles of PoliticalEconomy and Taxation»).

Ãι αρøές τïυ συγκεκριµένïυ δÞγµατïς είναι απλïύστατεςκαι συνïψίúïνται σε µία âασική θεώρηση, η ïπïία υπïστηρίúειτα παρακάτω: ΕπαæιÞµενï στïν εαυτÞ τïυ και απελευθερω-µένï απÞ εµπÞδια και ελέγøïυς τï Κεæάλαιï, θα κατευθύνε-ται αυτÞµατα και ïπïιαδήπïτε στιγµή εκεί πïυ τα κέρδη είναιτα υψηλÞτερα δυνατά. Κατά συνέπεια και Þσïν αæïρά ταεµπïρεύµατα (την παραγωγή), τï «σøετικÞ ύψïς» τïυκÞστïυς παραγωγής θα καθïρίúει τïν τÞπï παραγωγής τωνπρïϊÞντων.

√π∫√¡√ªπ∫√™ - ¶ÏÔ‡ÙÔ˜ΑπÞ τη øρïνική στιγµή και µετά πïυ εæαρµÞσθηκε σωστά

τï παραπάνω ÃικïνïµικÞ ∆Þγµα, διαπιστώθηκε Þτι πρïκαλείστην κυριïλεêία θαύµατα. ΕιδικÞτερα, µεταêύ των ετών 1960και 2000 εêαπλασιάστηκε ï ïικïνïµικÞς πλïύτïς τïυ πλανήτηκαι ïι øρηµατιστηριακές αêίες στη Νέα ΥÞρκη αυêήθηκαν σøε-δÞν κατά 1000%. Η δηµιïυργικÞτητα, η δύναµη και η ανεêά-ντλητη ενέργεια πïυ πρïσæέρει στïν άνθρωπï η ΕλεύθερηÃικïνïµία απεδείøθη µïναδική στï είδïς της, πηγή της τερά-στιας ανθρώπινης ανάπτυêης και εêέλιêης πïυ «øαρακτήρισε»τï δεύτερï ήµισυ τïυ 20ïύ αιώνα.

Ã «αιώνιïς δυϊσµÞς» Þµως πïυ διέπει τη Φύση στï σύνï-λï της, ï ïπïίïς µας διδάσκει Þτι Þλα τα αντικείµενα και ïιέννïιες συνïδεύïνται πάντïτε απÞ τï αντίθετï τïυς (ηµέρα– νύøτα, κρύï – úέστη, ïµïρæιά – ασøήµια, ΘεÞς - διάâïλïς

κ.ï.κ.), δεν µπïρïύσε παρά να έøει εæαρµïγή και στï συγκε-κριµένï «ÃικïνïµικÞ δÞγµα».Τï πρÞâληµα τïυ, τï ïπïίï ήταναπÞλυτα γνωστÞ στïυς δύï «ιδρυτές» της ΕλεύθερηςÃικïνïµίας, δεν είναι άλλï απÞ την «κατανïµή των πÞρων»πïυ πρïέρøïνται απÞ την εêαιρετικά απïτελεσµατική αυτή«δραστηριïπïίηση» τïυ Κεæαλαίïυ.

Η λύση πïυ έδωσαν («απάντηση» στï πρÞâληµα) ήτανδυστυøώς ανάλïγη τïυ υψηλïύ ήθïυς (θρησκευÞµενïι αµæÞ-τερïι), τïυ øώρïυ (Μεγάλη Βρετανία, µε πλήθïς æτωøïύςκατïίκïυς τÞτε) και τïυ øρÞνïυ πïυ έúησαν (περί τï 1800). Ησυνταγή τïυς, κάτω απÞ τις παραπάνω συνθήκες, ήταν επίσηςαπλή και επικεντρώθηκε στï αêίωµα «Trickle down effect», τïïπïίï στηρίúεται στην έννïια της ικανïπïίησης των ανθρώπι-νων αναγκών και «θέλει» να ισøύει τÞσï για τïυς ανθρώπïυς,Þσï και για τις επιøειρήσεις.

Τï αêίωµα «ισøυρίúεται» Þτι: Ùταν ï πλïύτïς æτάσει σεένα συγκεκριµένï επίπεδï «κïρεσµïύ» (υπέρ-ικανïπïίησηςτων αναγκών των πλïυσίων), τÞτε η αναδιανïµή απÞ τïυςπλïύσιïυς στïυς æτωøïύς ακïλïυθεί αυτÞµατα («µïιράúε-ται» ï πλïύτïς).

∆υστυøώς, τÞσï ï Adam Smith Þσï και ï David Ricardo,συνέδεσαν τις Ανάγκες µε τη Ìρήση, γεγïνÞς πïυ απïδεδειγ-µένα στερείται κάθε ανθρώπινης λïγικής, αν και πιθανÞν νακατέληêαν σε αυτÞ απÞ την παρατήρηση των «æυσικών κανÞ-νων» (Þπïυ τα úώα σκïτώνïυν κυρίως για να εêασæαλίσïυντην τρïæή τïυς), µη δίνïντας σηµασία στην εντελώς αντίθε-τη ανθρώπινη συµπεριæïρά.

Σε κάθε περίπτωση Þµως και ανεêάρτητα απÞ τï πïυ στη-ρίøθηκε, τï αêίωµα δεν έøει απïλύτως καµία ισøύ και επïµέ-νως τï πρÞâληµα παραµένει άλυτï.

Ακριâώς λÞγω τïυ «εγγενïύς» αυτïύ πρïâλήµατïς (ηÃικïνïµία και η Επιøείρηση είναι úωντανïί ïργανισµïί, «καθ’εικÞνα τïυ ανθρώπïυ - δηµιïυργïύ τïυς» και διαθέτïυνσώµα, λïγική και συναίσθηµα σε πλήρη αναλïγία µε τï µέγε-θÞς τïυς – ïι µεγαλύτερες κυρίως σώµα και ïι µικρÞτερεςκυρίως συναίσθηµα), δηµιïυργήθηκε και «ανδρώθηκε» ηανίατη ασθένεια τïυ Καπιταλισµïύ (υπέρ-συγκέντρωσηΚεæαλαίων σε λίγïυς, µε απώτερï «ïυτïπικÞ» στÞøï την επί-τευêη µίας και µïναδικής παγκÞσµιας επιøείρησης, ενÞς καιµïναδικïύ ιδιÞκτητïυ παγκÞσµιïυ πλïύτïυ), η ïπïία δυστυ-øώς απειλεί µε τις διαρκείς «µεταστάσεις» της να καταστρέ-

ψει τïν κατά τα άλλα υγιέστατï, «παραδειγµατικÞ» «ïργανι-σµÞ» της Ελεύθερης Ãικïνïµίας.

æ∏ºπ™ª∞ °π∞ ∆√ 2013 æ∏ºπ™ª∞ °π∞ ∆√ 2013 ¶¶··ÚÚ··ÈÈÙÙÔÔ‡‡ÌÌ··ÈÈ ÙÙÔÔ˘ ÚÚÔÔ˘ÛÛÊÊÂÂÙÙÈÈÔÔ‡‡,, ÙÙÔÔ˘ ‚‚ÔÔÏÏ¤¤ÌÌ··ÙÙÔÔ˜ ÎÎ··ÈÈ ÙÙÔÔ˘ ÙÙ˘¯ÔÔ‰‰ÈÈˆÎÎÙÙÈÈÛÛÌÌÔÔ‡‡!!

Φέτïς υπïδεøÞµαστε τï νέï øρÞνï µε τη µεγαλύτερηαâεâαιÞτητα πïυ τïν υπïδεøτήκαµε πïτέ. ΑκÞµα και τï∆εκέµâριï τïυ 1974 µε τï µισÞ σøεδÞν κÞσµï στη πρïσæυγιάκαι 70% της ïικïνïµίας øαµένη ήµασταν αισιÞδïêïι Þτι ï νέïςøρÞνïς θα êηµέρωνε καλύτερïς. Φέτïς, ενώ ευøÞµαστε Þπωςπάντα «ευτυøισµένïς ï νέïς øρÞνïς», περιµένïυµε τï 2013να είναι ακÞµα øειρÞτερï απÞ τï 2012. Και θα είναι øειρÞτερïαν δεν πάρïυµε τα µέτρα µας. Τα δικά µας µέτρα, Þøι µÞνïαυτά της τρÞικας πïυ απλώς θα µας νïικïκυρέψïυν για νατïυς êïæλήσïυµε τï øρέïς âυθίúïντας µας σε âαθύτερηύæεση τïυλάøιστï για τα επÞµενα δύï øρÞνια.

Περιµένïντας τïν νέï øρÞνï ας αναλïγιστïύµε πώς æτά-σαµε ως εδώ. ΑπÞ την αυτïπεπïίθηση µε την ïπïία, πρïτετραετίας, µπαίναµε στην Ευρωúώνη διακηρύσσïντας τïïικïνïµικÞ µας θαύµα, καταλήêαµε στην επαιτεία και τηνπαρ’ ïλίγï πτώøευση. Ùπως ρωτά και τï γνωστÞ τραγïύδι «τινα æταίει, τι να æταίει πïυ δεν πήγαµε µπρïστά;». Η εêήγησηείναι πως πρïτïύ να êανïιøτïύµε στï Ευρωπέλαγïς «δενµετρήσαµε τï κύµα και τïν άνεµï σωστά» Þπως εêηγά και τïτραγïύδι.

Νïµίσαµε Þτι η κατ’ εêïøή Κυπριακή τεøνïλïγία τïυ ρïυ-σæετιïύ, τïυ âïλέµατïς και τïυ τυøïδιωκτισµïύ θα µπïρεί ναανταγωνιστεί, ακÞµα και να υπερισøύσει της Ευρωπαϊκήςτεøνïλïγίας της έρευνας, της καινïτïµίας, της επιøειρηµατι-κÞτητας, και της παραγωγικÞτητας. Στην πρώτη τρικυµία τïæανταøτερÞ µας κρïυαúιερÞπλïιï απïδείøτηκε σαπιïκάραâïκατάλληλï µÞνï για ήρεµες θάλασσες κι’ απάνεµα λιµάνια. Κι’Þσï κι’ αν λαøταρïύµε την ασæάλεια και τη θαλπωρή τïυδικïύ µας µικρÞκïσµïυ Þπïυ «λάθη στραâά και πάθη µαςέâγαλαν σωστïύς», τώρα πïυ êανïιøτήκαµε στα πέλαγα και

τα âαθειά νεράτïυ διεθνïύς ανταγωνισµïύ,µÞνïν η αλλαγή νïïτρïπίας και κïυλτïύρας µας σώúει.

Τώρα πïυ πήραµε τï µάθηµά µας µε τïν πιï σκληρÞ τρÞπïενώ ετïιµαúÞµαστε να υπïδεøθïύµε τïν νέï øρÞνï αςπάρïυµε µια απÞæαση, ένα ψήæισµα, ένα Þρκï για τïν νέïøρÞνï πως «Þσï η καρδιά κι’ αν λαøταρά» δεν θα επιδïθïύµεêανά στï ρïυσæέτι, στï âÞλεµα και τïν τυøïδιωκτισµÞ.

Ùτι δεν θα επιτρέψïυµε êανά στïυς κυâερνώντες, Þπïιïικαι να είναι να êïδεύïυν τïν ιδρώτα τïυ εργαúÞµενïυ για τïâÞλεµα των «ηµετέρων», να διïρίúïυν κïµµατικïύς στïυςηµικρατικïύς ïργανισµïύς, να κατακυρώνïυν πρïσæïρές µεαλλÞτρια κίνητρα, να δίνïυν κïινωνικές παρïøές øωρίς εισï-δηµατικά κριτήρια, και γενικά να διασπαθίúïυν τα δηµÞσιαέσïδα στην ικανïπïίηση πρïσωπικών ή κïµµατικών επιδιώêε-ων.

Ùτι δεν θα επιτρέψïυµε êανά σε άπληστïυς τραπεúίτεςκαι τïυς υπνώττïντες επÞπτες τïυς να µετατρέψïυν τï τρα-πεúικÞ µας σύστηµα απÞ αναπτυêιακÞ θεσµÞ σε καúίνï, µε τηνανïøή Þλων µας ακÞµα και εκείνων πïυ ιδεïλïγικά αντιτίθε-νται στïν θεσµÞ των νÞµιµων καúίνων.

Ùτι δεν θα ανεøτïύµε êανά να ιδιωτικïπïιïύνται µε υπε-

ρïψία τα κέρδη των τραπεúών στις τσέπες των τραπεúιτών καιµεγαλïµετÞøων και να κïινωνικïπïιïύνται µε αναίδεια ταρίσκα και ïι úηµιές τïυς στη ράøη των æïρïλïγïυµένων.

Ùτι θα αντισταθïύµε στïν πειρασµÞ να úïύµε σε παλάτιαπέραν των δυνατïτήτων µας µε δανεικά πïυ δεν µπïρïύµενα τα êïæλήσïυµε υπïθηκεύïντας τï µέλλïν των παιδιώνµας.

Ùτι θα απïστασιïπïιηθïύµε απÞ την επιδίωêη τïυ εύκï-λïυ κέρδïυς, τïυ νεïπλïυτισµïύ, της επιδεικτικής øλιδής καιτης επίπλαστης ευµάρειας.

Ùτι θα αντισταθïύµε µε Þλες µας τις δυνάµεις στην επι-δίωêη τïυ ρïυσæετιïύ κα τïυ âïλέµατïς για µας και τα παι-διά µας και θα υπερασπιστïύµε την αêιïκρατία σ’ Þλες τιςεκæάνσεις της úωής µας.

Ùτι θα θέσïυµε επί τέλïυς στην κïυµπαρïκρατία καιστην κïµµατïκρατία ïι ïπïίες µας έæεραν στα øείλη τïυ ïλέ-θρïυ.

Ùτι απÞ εδώ και µπρïς θα επενδύσïυµε στη δηµιïυργίαπραγµατικής αêίας για µας, τα παιδιά µας, τïν συνάνθρωπïµας και την κïινωνία γενικÞτερα κ’ Þøι στα µέσα και τις πελα-τειακές σøέσεις πïυ διαâρώνïυν τα ηθικά θεµέλια της κïινω-νίας και της ïικïνïµίας.

ΑυτÞ τï ψήæισµα είναι τï πρώτï ψήæισµα πïυ θα πρέπεινα ψηæίσïυν ïι âïυλευτές µας αν πραγµατικά θέλïυν νααπαλλαøτïύν απÞ την ρετσινιά πïυ τïυς έøει απïδώσει ïλαÞς µας, δικαιïλïγηµένα ή αδικαιïλÞγητα, ως «âïλευτές»και συντηρητές τïυ κατεστηµένïυ. ΑυτÞ είναι τï ψήæισµα, ηυπÞσøεση, και ï Þρκïς πïυ θα πρέπει να µας δώσïυν (και νατηρήσïυν) καθ’ Þλη τη θητεία τïυς, αν εκλεγïύν, στï αêίωµαπïυ επιδιώκïυν ïι υπïψήæιïι ΠρÞεδρïι της ∆ηµïκρατίας, γιανα µην ïδηγήσïυν τï τÞπï σε øειρÞτερα αδιέêïδα.

Τέλïς και πιï σηµαντικÞ απ’ Þλα, είναι να περάσïυµεεµείς αυτÞ τï ψήæισµα στη úωή µας, να δώσïυµε εµείς αυτÞτïν Þρκï και την υπÞσøεση στïυς εαυτïύς µας να µην παρα-συρθïύµε êανά απÞ τις ιδιïτέλειες και την απληστία µας καινα ενδώσïυµε στïυς πειρασµïύς τïυ âïλέµατïς και τïυεύκïλïυ πλïυτισµïύ. Να µην παρασυρθïύµε êανά απÞ κïύ-æιες υπïσøέσεις πïλιτικών για επίγειïυς παράδεισïυς øωρίςθυσίες και σκληρή δïυλειά.

O Adam Smith fiÛÔ Î·È ÙÈ˜ ∞Ó¿ÁÎÂ˜ ÌÂ ÙË ÃÚ‹ÛË, ÁÂÁÔÓfi˜

Î¿ıÂ ·ÓıÚÒÈÓË˜

££ÂÂfifi‰‰ˆÚÚÔÔ˜ ¶¶··ÓÓ··ÁÁÈÈÒÒÙÙÔÔ˘∫·ıËÁËÙ‹˜ ∏ıÈÎ‹˜ Î·È ∂È¯ÂÈÚËÌ·ÙÈÎfiÙËÙ·˜

ÛÙÔ Cyprus International Institute

of Management

¢ÂÓ ı· ÂÈÙÚ¤„Ô˘ÌÂ Í·Ó¿

¢ÂÓ ı· ÂÈÙÚ¤„Ô˘ÌÂ Í·Ó¿

ÛÂ ¿ÏËÛÙÔ˘˜ ÙÚ·Â˙›ÙÂ˜

ÛÂ ¿ÏËÛÙÔ˘˜ ÙÚ·Â˙›ÙÂ˜

Î·È ÙÔ˘˜ ˘ÓÒÙÙÔÓÙÂ˜

Î·È ÙÔ˘˜ ˘ÓÒÙÙÔÓÙÂ˜

ÂfiÙÂ˜ ÙÔ˘˜ Ó·ÂfiÙÂ˜ ÙÔ˘˜ Ó·

ÌÂÙ·ÙÚ¤„Ô˘Ó ÙÔ ÙÚ·Â˙ÈÎfi

ÌÂÙ·ÙÚ¤„Ô˘Ó ÙÔ ÙÚ·Â˙ÈÎfi

Ì·˜ Û‡ÛÙËÌ· Ì·˜ Û‡ÛÙËÌ·

·fi ·Ó·Ù˘ÍÈ·Îfi ıÂÛÌfi

·fi ·Ó·Ù˘ÍÈ·Îfi ıÂÛÌfi

ÛÂ Î·˙›ÓÔÛÂ Î·˙›ÓÔ

1 IΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

ΑΡΘΡΑ | 5/15


∏ πÙ·Ï›· ·Í›˙ÂÈ ÂÚÈÛÛfiÙÂÚÔ ·fi ÙËÓ Apple;Παρακïλïυθώντας την κρίση στην Ευρώπη, επιστρέæïυν

µνήµες απÞ τï ïικïνïµικÞ δράµα πïυ εκτυλίøθηκε στην Ασίατï 1997 και τï 1998. Ã æÞâïς της πτώøευσης êεκίνησε στηΜπανγκÞκ και εêαπλώθηκε στην Τúακάρτα, στη Σεïύλ και τηνΚïυάλα Λïυµπïύρ, πρïκαλώντας διαµαρτυρίες και αναταρα-øή στïυς επενδυτές.

Η συνïλική αêία της øρηµατιστηριακής αγïράς τηςΤαϊλάνδης υπïøώρησε στα $ 30 δις - µικρÞτερη απÞ την κεæα-λαιïπïίηση της Chrysler. Σήµερα, Þσïν αæïρά την αγïράµετïøών, τïυλάøιστïν, η περιæερική Ευρώπη πάσøει µιαπαρÞµïια µïίρα. Στα $42 δις, η συνïλική κεæαλαιïπïίηση τηςελληνικής øρηµατιστηριακής αγïράς είναι µικρÞτερη απÞ τηCostco, τα πïλυ-καταστήµατα των ΗΠΑ. Η ίδια âασική αριθµη-τική ισøύει και για την Ιρλανδία, την Ισπανία, την Πïρτïγαλίακαι την Ιταλία, Þπïυ η øρηµατιστηριακή αγïρά έøει τώρα µιασυνïλική αêία περίπïυ τï ίδιï µε την αêία της Apple.

Τï θέµα δεν είναι να δυσæηµίσïυµε την ταραγµένηΕυρώπη, ακριâώς τï αντίθετï.

Υπάρøει αêία σε πïλλές απÞ αυτές τις αγïρές. ΑπÞ τïøαµηλÞ τïυ 1998, ïι αγïρές της ανατïλικής Ασίας αγïρέςέøïυν σηµειώσει άνïδï κατά δέκα æïρές σε Þρïυς δïλαρίïυ,µια τεράστια ευκαιρία για επενδυτές. Τï ερώτηµα είναι ανπεριæερειακή Ευρώπη âρίσκεται σε ένα παρÞµïιï σηµείïκαµπής.

ΑπÞ στατιστική άπïψη, ïι περιæερειακές ευρωπαϊκές αγï-ρές έøïυν êεπεράσει τα øαµηλά επίπεδεδα, τυπικά των περι-æερειακών κρίσεων στη Λατινική Αµερική στη δεκαετία τïυ1990. Κατά µέσï Þρï, η µέγιστη πτώση της øρηµατιστηριακήςαγïράς ήταν 85 τïις εκατÞ στη øώρα Þπïυ êεκίνησε η κρίσηκαι τï 65 τïις εκατÞ σε Þλη την περιïøή στï σύνïλÞ της.

Η αγïρά στην Ελλάδα, Þπïυ άρøισε η κρίση της ευρωúώ-νης, είøε πέσει 90 τïις εκατÞ στï øαµηλÞτερï σηµείï της, ενώη µέση µείωση για τις περιæερειακές αγïρές στην Ευρώπηήταν 70 τïις εκατÞ. Αλλά η ασιατική κρίση δεν έøει µÞνï στα-τιστικές αναλïγίες µε την ευρωúώνη σήµερα. Για να εµæανίúï-νται ως ασæαλείς επιλïγές για δανειστές και επενδυτές, και ïιδύï περιïøές είøαν σταθερές ισïτιµίες - η Ασία, µε τη µïρæήνïµισµάτων συνδεδεµένα µε τï δïλάριï και η περιæερειακήΕυρώπη µέσω τïυ ευρώ. Τï σøέδιï λειτïύργησε πάρα πïλύκαλά. ∆εδïµένïυ Þτι τα επιτÞκια έπεσαν, ïι πïλίτες δανείστη-καν για να ψωνίσïυν, να øτίσïυν σπίτια και εργïστάσια. Τï

ευκαιριακÞ άµετρï øρέïυς ïδήγησε τρεøïύµενïυς λïγαρια-σµïύς - τï ευρύτερï µέτρï τïυ εµπïρίïυ - σε έλλειµµα, δηµι-ïυργώντας æÞâïυς σøετικά µε τï αν ïι øώρες αυτές θα µπï-ρïύσαν να απïπληρώσïυν τα øρέη τïυς. Ùταν ïι αµæιâïλίεςκïρυæώθηκαν σε µια øώρα - Ταϊλάνδη στην Ασία, Ελλάδα στηνΕυρώπη, - η κρίση πέρασε εθνικά σύνïρα.

Σε σύγκριση µε την εêέλιêη τïυ ακαθάριστïυ εγøώριïυπρïϊÞντïς στη δεκαετία πïυ πρïηγήθηκε της κρίσης, τï ελλη-νικÞ ΑΕΠ είναι τώρα 28 τïις εκατÞ øαµηλÞτερï απÞ Þ, τι ανα-µενÞταν, παρÞµïιï µε της Ταϊλάνδης, η ïπïία στα øαµηλά τηςήταν 30 τïις εκατÞ κάτω απÞ την τάση. Η Ιρλανδία έøει δεøθείπιέσεις Þπως η Ινδïνησία, ενώ η Ισπανία, είναι 3 πïσïστιαίεςµïνάδες σε øειρÞτερη θέση απÞ τη Μαλαισία.

Η µεγάλη διαæïρά είναι η ταøύτητα της ανάκαµψης: ηΑσία είøε êεπεράσει την κρίση τïυ µέσα σε τέσσερα øρÞνια,αλλά η Ευρώπη Þøι. Γιατί; Επειδή η Ασία εγκατέλειψε απλά τηνισïτιµία τïυ δïλαρίïυ, και ïι ασιατικές εêαγωγές έγιναν πιïανταγωνιστικές, πρïκαλώντας την ανάκαµψη. Η Ασία είøε επί-σης τï πλεïνέκτηµα της ανάκτησης σε µια περίïδï ισøυρήςπαγκÞσµιας ανάπτυêης.

Η Ευρώπη δεν έøει τέτïιï παγκÞσµιï ευνïϊκÞ άνεµï καιδεν µπïρεί να εγκαταλείψει τï ευρώ. Η περιïøή µπïρεί ναανακτήσει την ανταγωνιστικÞτητά της µÞνï µε τï να ανέøεταιτην κατάρρευση των µισθών και της απασøÞλησης. Αυτή ηδιαδικασία είναι αργή και δύσκïλη.

Η ασιατική εµπειρία δείøνει Þτι ένα απÞ τα ισøυρÞτερασηµάδια ανάκαµψης στην κρίση πïυ µαστίúει τις øώρες είναι ηεπιστρïæή τïυ ισïúυγίïυ τρεøïυσών συναλλαγών σε πλεÞνα-σµα. ΑυτÞ είναι τï σηµείï Þταν η ïικïνïµία παράγει τï εισÞ-δηµα για να πληρώσει τα øρέη. ΑπÞ τις αρøές τïυ 1998 - Þτανïι ειδήµïνες είøαν διακρίνει πρïâλήµατα στην ανατïλικήΑσία ως απειλή για την παγκÞσµια ïικïνïµία - τï τέλïς ήτανïρατÞ επειδή τï ισïúύγιï τρεøïυσών συναλλαγών ήταν σεπλεÞνασµα.

Η Ευρώπη πλησιάúει τï ίδιï σηµείï. Ισπανία, Πïρτïγαλία,Ελλάδα και Ιταλία είναι σε καλÞ δρÞµï για να στραæïύν σεπλεÞνασµα τρεøïυσών συναλλαγών τï επÞµενï έτïς. ΗΕυρώπη σηµειώνει επίσης την αναγκαία, ïδυνηρή πρïσαρµï-γή τïυ κÞστïυς εργασίας. Τï κÞστïς εργασίας ανά µïνάδαπρïϊÞντïς µειώθηκε περίπïυ 7 τïις εκατÞ στην Ισπανία, τηνΠïρτïγαλία και την Ελλάδα.

∞ÛÙ¤ÚÈ Ë πÚÏ·Ó‰›·Τï αστέρι, Þµως, είναι η Ιρλανδία, Þπïυ µια στρïæή 17-

πïσïστιάιων µïνάδων δηµιïύργησε τï πρώτï πλεÞνασµατρεøïυσών συναλλαγών στην περιæερειακή Ευρώπη στï 9τïις εκατÞ τïυ ΑΕΠ. Τï κÞστïς εργασίας ανά µïνάδα πρïϊÞ-ντïς, εν τω µεταêύ, είναι κατά 18 τïις εκατÞ κάτω απÞ τï υψη-λÞτερï επίπεδÞ τïυ. Στην Ασία ïι πιï τρανïί µεταρρυθµιστές,δηλαδή η Ινδïνησία και η ΝÞτια Κïρέα, απïλαµâάνïυν ταισøυρÞτερα ïæέλη. Υπάρøïυν ενδείêεις πως τï ίδιï θα ισøύεικαι στην Ευρώπη, µε την Ιρλανδία τη µÞνη περιæερειακή ïικï-νïµία στï σωστÞ δρÞµï για αύêηση τïυ ΑΕΠ τï τρέøïν έτïς.

Η ανάκαµψη στην Ευρώπη θα έρθει. Σήµερα, η µέση ανα-λïγία της øρηµατιστηριακής αêίας πρïς τï ΑΕΠ σε Þλï τïνκÞσµï είναι περίπïυ 80 τïις εκατÞ.

Στην περιæερειακή Ευρώπη, τï πïσïστÞ αυτÞ κυµαίνεταιαπÞ 23 τïις εκατÞ στην Ελλάδα έως 38 τïις εκατÞ στηνΠïρτïγαλία, κïντά στï σηµείï Þπïυ âρίσκïνταν ïι ïµïλÞγïιτïυς στη Ασία τïυς τï 1998.

Ένας τρÞπïς για να σκεæτεί τï µέλλïν της η Ευρώπη είναινα αναλïγιστεί τï εêής ερώτηµα: δεν µπïρεί η Ιταλία να αêίúειπερισσÞτερï απÞ την Apple;

ÂÏÂ‡ıÂÚË˜ ÔÈÎÔÓÔÌ›·˜

Ãι αυτÞνïµες, αυτÞâïυλες, πανίσøυρες και εντελώς ανε-êέλεγκτες πλέïν Αγïρές Κεæαλαίïυ, επιâïηθïύµενες απÞ

την πρÞσæατα παγκïσµιïπïιηµένη «αντιµετώπιση» τïυσυστήµατïς, τείνïυν να εêïυσιάσïυν απÞλυτα τïυς ανθρώ-πïυς και τα κράτη, εêïυδετερώνïντας την Πïλιτεία και επι-âάλλïντας τïυς δικïύς τïυς Þρïυς και κανÞνες.

¶∞°∫√™ªπ√¶√π∏™∏ – ∆ÚÔÌÔÎÚ·Ù›· Είναι øαρακτηριστική εδώ η τελευταία æράση τïυ πρïέ-

δρïυ της γερµανικής κεντρικής τράπεúας Hans Tietmeyer τï1996 στï ΝταâÞς της Ελâετίας, ενώπιïν των 1.000 περίπïυσυγκεντρωµένων, «αντιπρïσώπων» της ελίτ τïυ πλανήτη«ΑπÞ τώρα και στï εêής θα είσαστε Þλïι κάτω απÞ τïν Έλεγøïτων Ìρηµαταγïρών», Þπως και ï τίτλïς τïυ Spiegel την εâδï-µάδα της τρïµïκρατικής επίθεσης (στις 11.9.2001) στη ΝέαΥÞρκη «Η παγκïσµιïπïίηση είναι η καθηµερινή Τρïµïκρατία».

Ãι συνεøείς συγøωνεύσεις των µεγάλων ιδιωτικών Ãµίλων(αν και πïτέ δεν επιτυγøάνïυν τις «συνεργίες» πïυ επικαλïύ-νται, αλλά απλά «καταστρέæïυν» θέσεις εργασίας – σύµæωναµε έρευνα της γαλλικής Le Monde, η ïπïία ανέλυσε 12 µεγά-λες συγøωνεύεις εισηγµένων εταιρειών, Þøι µÞνï δεν αυêή-θηκαν τα µεγέθη τïυς αλλά, αντίθετα, «απέδωσαν» συνïλικήúηµία άνω των 720 εκατ. δïλαρίων), καθώς επίσης ïι διαρκείςεπεκτάσεις τïυς σε Þλï τïν κÞσµï, αναδεικνύïυν καθαρά τïένα σκέλïς τïυ πρïâλήµατïς (της καπιταλιστικής «ασθένει-ας» της Ελεύθερης Ãικïνïµίας).

Τï άλλï σκέλïς αæïρά την «πρïσέγγιση» των øρηµαταγï-ρών µε τα κράτη, η ïπïία δυστυøώς έøει «µεταλλαøθεί» σεσøέση «εντïλïδÞøïυ – υπïτελïύς». Στην περίπτωση πïυ ένακράτïς δηλαδή «τïλµήσει» να αυêήσει τις æïρïλïγικές επι-âαρύνσεις των «µεγάλων», αµέσως «απïøωρεί» τï øρηµατï-ïικïνïµικÞ Κεæάλαιï (εσωτερικÞ και διεθνές) και εγκαθίστα-ται σε κάπïια άλλη γειτïνική øώρα, η ïπïία τïυ εêασæαλίúειτις απαιτïύµενες πρïϋπïθέσεις. Η κυριÞτερη απÞ αυτές είναισήµερα η ιδιωτικïπïίηση Þλων των δηµïσίων (συνήθως κïι-νωæελών) εταιρειών, ïι ïπïίες στη συνέøεια «υπηρετïύν» τïδÞγµα της «µεγιστïπïίησης τïυ κέρδïυς» Μία øώρα Þµως, ηïπïία µε τη θέληση της «παραδίδει» στï διεθνές (και άπατρις)Κεæάλαιï της σηµαντικÞτερες δηµÞσιες Υπηρεσίες της, ïιïπïίες αγγίúïυν και εêυπηρετïύν «συλλïγικά» συµæέρïντα,ενώ ταυτÞøρïνα επιτρέπει την τεράστια συγκέντρωσηΚεæαλαίïυ και ∆ύναµης σε λίγïυς, µέσω των συγøωνεύσεων

των ιδιωτικών Ãµίλων (ïι επιτρïπές ανταγωνισµïύ σπάνιααπαγïρεύïυν συγøωνεύσεις, ευρισκÞµενες πιθανÞταταακÞµη στην πρï-παγκïσµιïπïίησης επïøή), δεν µπïρεί παράνα απïλέσει τελικά την Εθνική κυριαρøία της και να αδρανï-πïιήσει εντελώς τï ΠïλιτικÞ της σύστηµα. Στην τελική«µïρæή» της «εêέλιêης» αυτής, επί των Κυâερνήσεων, τωνΚïινïâïυλίων, των ∆ικαστών, των Συνδικάτων, τïυ Τύπïυ, τηςΕκκλησίας, τïυ Στρατïύ, των ∆ιανïïυµένων και τωνΕπιστηµÞνων θα κυριαρøïύν ïι Αγïρές Κεæαλαίïυ, στις ïπïί-ες εµπιστευÞµαστε τη διαøείριση της Ελεύθερης Ãικïνïµίας,«âιώνïντας νïερά» Þøι τη σηµερινή, αλλά την πρï-παγκï-σµιïπïίησης επïøή. Η Ελεύθερη Ãικïνïµία, η ïπïία είναι κατάτην άπïψή µας τï µïναδικÞ «λειτïυργικÞ» ΚïινωνικÞ σύστη-µα, εæ’ Þσïν âέâαια στηρίúεται απïκλειστικά και µÞνï στιςµικρïµεσαίες εταιρείες και στïν επιτυøηµένï ∆ηµÞσιï τïµέα,ïæείλει να πρïστατευθεί απÞ Þλïυς µας, µέσω της πρïστα-σίας των ανεêάρτητων ιδιωτικών επιøειρήσεων και των δηµï-σίων κïινωæελών.

∞¶ƒ√™ø¶√ – ∫ÂÊ¿Ï·ÈÔÃι άνθρωπïι θυσίασαν µέρïς της ελευθερίας τïυς, απï-

δεøÞµενïι κανÞνες συµπεριæïράς και νÞµïυς, µε αντάλλαγµατην κïινωνική ïργάνωση και την ασæάλεια τïυς, Þøι την ανα-σæάλεια ή την υπïτέλεια σε ένα απρÞσωπï øρηµατιστηριακÞΚεæάλαιï, τï ïπïίï απειλεί να απÞ-συντïνίσει την ΕλεύθερηÃικïνïµία και να καταστρέψει κάθε κïινωνικÞ θεσµÞ. ΗΕλεύθερη Ãικïνïµία, απÞ τη στιγµή πïυ εæαρµÞσθηκε σωστά,πρïσέæερε και συνεøίúει να πρïσæέρει τεράστιες υπηρεσίεςστις ανθρώπινες Κïινωνίες. Ãι ανεêέλεγκτες ΑγïρέςΚεæαλαίïυ και ïι «πïλύ-ηπειρωτικές» πλέïν υπέρ-επιøειρή-σεις απïτελïύν µία ασθένεια της, η ïπïία τείνει να εêελιøθείσε παγκÞσµια, θανατηæÞρα επιδηµία. Απέναντι της µπïρïύννα τïπïθετηθïύν µÞνï ïι υγιείς µικρïµεσαίες επιøειρήσεις, ηανάπτυêη των ïπïίων σταµατάει Þταν επέλθει ï «κïρεσµÞς».Τï «δÞγµα» της Ελεύθερης Ãικïνïµίας είναι αδύνατïν ναεγγυηθεί αυτήν την «ασæαλιστική δικλίδα», η «διαøείριση»της ïπïίας απïτελεί τï αντικείµενï και την ïυσιαστικÞτερηαπασøÞληση της εκάστïτε Πïλιτείας.”

µ. µÈÏÏÈ¿Ú‰Ô˜¶ËÁ‹: sofokleous10.gr

Ô David Ricardo, Û˘Ó¤‰ÂÛ·Ó Ô˘ ·Ô‰Â‰ÂÈÁÌ¤Ó· ÛÙÂÚÂ›Ù·È ÏÔÁÈÎ‹˜

1 IANOYAΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

6/16 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ

Η Ελλάδα δεν έøει εγκαταλείψει τï ευρώ.Τï νÞµισµα δεν έøει καταρρεύσει. Και ïύτεæαίνεται πιθανÞ για τï 2013.

ΩστÞσï, ïι απαισιÞδïêïι δεν υπερεκτίµη-σαν τα πρïâλήµατα τïυ ευρώ, τÞσï Þσï υπï-τίµησαν την πïλιτική âïύληση να κάνïυναρκετά για να σταµατήσει η διάλυση τïυευρώ - ακÞµη και αν δεν επαρκïύν για τηναπïκατάσταση των διαρθρωτικών αδυναµιώντïυ.

Η Συνθήκη τïυ Μάαστριøτ τηςΕυρωπαϊκής Ένωσης δηµιïύργησε ένα ενιαίïνÞµισµα øωρίς ένα ενιαίï κράτïς. Κάθε øώραυπïτίθεται Þτι θα ήταν υπεύθυνη για τï δικÞτης πρïϋπïλïγισµÞ και τις ïικïνïµικές πïλι-τικές µε κανÞνες (πïυ συøνά αγνïήθηκαν) νασταµατήσει να υæίσταται υπερâïλικÞ øρέïς.∆ε θα υπήρøαν διασώσεις, είτε απρïκάλυ-πτες (απÞ τα µέλη) είτε συγκεκαλυµµένες(απÞ την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεúα).ΩστÞσï, η σταδιακή δηµïσιïνïµική εêυγίαν-ση των µελών έøει γίνει κάτι περισσÞτερïαπÞ µια συλλïγική πρïσπάθεια.

Συµâάλλει τï Þτι τï πρïσωρινÞ ταµείïδιάσωσης πïυ øρησιµïπïιείται για να âïηθή-σει την Ελλάδα, την Ιρλανδία και τηνΠïρτïγαλία, έøει γίνει µÞνιµï, µε τη µïρæήτïυ Ευρωπαϊκïύ Μηøανισµïύ ΣταθερÞτητας(ESM). Συµâάλλει, επίσης, τï Þτι η úώνη τïυευρώ έøει αναλάâει τη διάσωση τïυ πρώτïυτης αµαρτωλïύ, της Ελλάδας. Τα πïλύ-καθυ-στερηµένα øρήµατα της διάσωσης έøïυναπïδεσµευθεί.

Ãι δηµïσιïνïµικïί στÞøïι έøïυν øαλαρώ-σει. Και ïι Þρïι των δανείων της Ελλάδαςέøïυν διευκïλυνθεί. Την κατάλληλη στιγµή(µετά τις γερµανικές εκλïγές) αυτή η απαλήαναδιάρθρωση πιθανÞτατα θα µετατραπεί σεµια σκληρή διαγραæή øρέïυς.

Τα πρïâλήµατα στην Ισπανία και τηνΙταλία ïδήγησαν επίσης στïν καταµερισµÞτης ευθύνης (και τïυ κινδύνïυ) για τις τράπε-

úες. ΜÞλις έêι µήνες αæïύ ïι ηγέτες τηςευρωúώνης είøαν δεσµευτεί να σπάσει ï«æαύλïς κύκλïς µεταêύ των τραπεúών καιτων αρøÞντων», ïι υπïυργïί Ãικïνïµικώνστις 12 ∆εκεµâρίïυ ενέκριναν τï νïµικÞ πλαί-σιï για την ενιαία επïπτική αρøή τραπεúών(µε επίκεντρï την Ευρωπαϊκή ΚεντρικήΤράπεúα).

Η úώνη τïυ ευρώ, επίσης, κινείται πέρααπÞ την εµµïνή της για ïλïένα αυστηρÞτε-ρïυς δηµïσιïνïµικïύς κανÞνες.Τïν επÞµενïΙïύνιï ïι ηγέτες θα συúητήσïυν τις πρïτά-σεις ώστε ïι øώρες να υπïγράψïυν «συµâά-σεις» Þπïυ θα δεσµεύïνται να πρïâïύν σεδιαρθρωτικές µεταρρυθµίσεις, στις ïπïίεςενδεείς øώρες θα µπïρïύσαν να πρïσæέ-ρïυν øρήµατα για να διευκïλυνθεί η πïρείαγια επώδυνες αλλαγές.

ΩστÞσï, µακράν η πιï σηµαντική ενέρ-γεια τï 2012 ήταν η υπÞσøεση απÞ τïνΠρÞεδρï της ΕΚΤ, Mario Draghi, να κάνει “Þ,τιøρειάúεται” για να σταµατήσει τη διάλυση τïυευρώ. Η ΕΚΤ δήλωσε Þτι είναι έτïιµη να αγï-ράσει âραøείας διάρκειας ïµÞλïγα των πρï-âληµατικών øωρών σε “απεριÞριστα” πïσά,εæ ‘Þσïν υπïâάλïυν τις µεταρρυθµίσεις καιτï ESM αγïράσει επίσης ïµÞλïγα. Τï κÞστïςδανεισµïύ για την Ιταλία και την Ισπανία απÞτÞτε µειώθηκε σηµαντικά.

Ùλα αυτά είναι ευπρÞσδεκτα, αλλά υπάρ-øει ï κίνδυνïς τïυ εæησυøασµïύ. Ας δïύµετην ΕΚΤ. Η δέσµευσή της είναι ακÞµη αδïκί-µαστη. Θα úητήσει âïήθεια η Ισπανία; Θα συµ-æωνήσει η Γερµανία;Υπάρøει ένα κρυæÞ Þριïγια παρέµâαση της ΕΚΤ; Αν η úώνη τïυ ευρώæαίνεται απρÞθυµη να øρησιµïπïιήσει τïµεγάλï µπαúïύκα της ΕΚΤ, ïι αγïρές ενδέøε-ται να αναστραæïύν και πάλι

Πρïς τï παρÞν, η µεγαλύτερη σταθερÞ-τητα θα âïηθήσει την ïικïνïµία. Ùµως, η ΕΚΤαναæέρει Þτι η úώνη τïυ ευρώ εισήλθε σεύæεση στα τέλη τïυ 2012 και θα ανακάµψει

µε αργïύς ρυθµïύς στα τέλη τïυ 2013.Η παρατεταµένη ύæεση και η υψηλή

ανεργία αυêάνïυν επίσης τïυς æÞâïυς γιαπïλιτική αντίδραση. Η Ελλάδα είναι διαρκώςταλαντευÞµενη. Η αâεâαιÞτητα επέστρεψεστην Ιταλία.

∞ÌÊ›‚ÔÏÂ˜ Û˘Ó‰¤ÛÂÈ˜ ∫‡ÚÔ˘ - ƒˆÛ›·˜

Τα πïσά είναι µικρά, αλλά µπïρεί να είναιπïλύ µεγάλα για να απïπληρωθïύν. Πïλλïίάλλïι στην ΕΕ αντιπαθïύν τη øαµηλή æïρï-λïγία της Κύπρïυ και τις αµæίâïλες συνδέ-σεις µε τη Ρωσία.

Η τύøη τïυ ευρώ θα εêαρτηθεί τÞσï απÞτις επιλïγές των δανειστών κρατών, Þσï κιαπÞ τη Γερµανία. Ãι επερøÞµενες εκλïγές τïæθινÞπωρï τïυ 2013 θα κάνïυν την κ.Μέρκελ ïλïένα και περισσÞτερï πρïσεκτικήστï να πïντάρει περισσÞτερα γερµανικά øρή-µατα.

Ãι γαλλικές εκκλήσεις για κïινά ευρωï-µÞλïγα απïρρίæθηκαν µήνες πριν. Μια εναλ-λακτική γαλλική ιδέα, να δηµιïυργηθεί έναςκεντρικÞς πρïϋπïλïγισµÞς της ευρωúώνηςµε στÞøï την καταπïλέµηση των ïικïνïµικώνκρίσεων, θανατώθηκε απÞ την ευρωπαϊκήσύνïδï κïρυæής στις 13 - 14 ∆εκ. Αυτές καιάλλες πρïτάσεις ήταν µέρïς τïυ “σøεδίïυ”της Ευρωπαϊκής Επιτρïπής για τις µακρïπρÞ-θεσµες µεταρρυθµίσεις (συµπεριλαµâανïµέ-

νης της αλλαγής της Συνθήκης) και ενÞςπαρÞµïιïυ αλλά πιï περιïρισµένïυ «øάρτηπïρείας» πïυ συνέταêε ï Herman VanRompuy, ΠρÞεδρïς τïυ ΕυρωπαϊκïύΣυµâïυλίïυ. Στï απïκïρύæωµα της κρίσης,ïι ηγέτες της ΕΕ θεωρïύν Þτι είναι αναγκαίïνα καθïριστεί ένα µακρïπρÞθεσµï Þραµα γιανα καθησυøάσει τις αγïρές.Τώρα πïυ η πίεσηείναι απενεργïπïιηµένη, τï Þραµα έøει πρï-øωρήσει.

«∆εν είναι νεκρÞ. Είναι σε øειµερίανάρκη», λέει ï Αλεêάντερ Στïυµπ, Ευρω-υπïυργÞς της Φινλανδίας. Αλλά παραδέøεταιÞτι η πρïïπτική µιας µεγάλης αλλαγή τηςσυνθήκης για να ανασøεδιαστεί τï ευρώ υπï-øωρεί.

Για τï άµεσï µέλλïν, η úώνη τïυ ευρώ θαπρέπει να âασίúεται περισσÞτερï σε ένα τρï-πïπïιηµένï σύστηµα τïυ Μάαστριøτ, µεαυστηρÞτερïυς κανÞνες, περισσÞτερα øρή-µατα σε έσøατη ανάγκη και µια πιï ενεργÞκεντρική τράπεúα, απÞ Þ,τι στïν πραγµατικÞδηµïσιïνïµικÞ æεντεραλισµÞ.

ΑυτÞ µπïρεί να είναι αρκετÞ ώστε τïευρώ να επιâιώσει, αλλά Þøι για να ευδïκιµή-σει. Στην καλύτερη περίπτωση, η ανάκαµψηστις περιæερειακές øώρες είναι πιθανÞν ναείναι αργή, ακÞµη και αν έøïυν υπïστεί âαθιάµεταρρύθµιση. Στη øειρÞτερη περίπτωση, ηέλλειψη ενÞς µακρïπρÞθεσµïυ σøεδίïυ θαπρïκαλέσει τις αγïρές να πιέσïυν τï ευρώπίσω στις âαθµίδες της ïικïνïµικής κÞλασης.

TÔ Â˘ÚÒ ¢∂¡ Â›Ó·È ÓÂÎÚfi, ∂π¡∞π ÛÂ ¯ÂÈÌÂÚ›· Ó¿ÚÎË

™ÙÔ ÃÚËÌ·ÙÈÛÙ‹ÚÈÔ ÙÔ ∂Ì¿ÈÚ ª›ÏÓÙÈÓÁÎÃ διάσηµïς νεïϋïρκέúικïς ïυρανïêύ-

στης Εµπάιρ Στέιτ Μπίλντινγκ έκανε άλλïένα âήµα πρïς την εισαγωγή τïυ στïÌρηµατιστήριï παίρνïντας τï πράσινï æωςπïυ περίµενε εδώ και µήνες απÞ την αµερι-κανική επιτρïπή κεæαλαιαγïράς (SEC), ηïπïία επικύρωσε τï σøετικÞ æάκελÞ τïυ.

H SEC øαρακτηρίúει “ενεργÞ” τï æάκελïκαταøώρισης πïυ κατατέθηκε τïΦεâρïυάριï απÞ την Empire State RealtyTrust, την εταιρία πïυ είναι ιδιïκτήτρια τïυκτιρίïυ.

Τï πράσινï æως θα επιτρέψει στην ïικï-γένεια ΜÞλκιν, ιδιïκτήτρια της εταιρίας ακι-νήτων, να πρïøωρήσει τï σøέδιÞ της για την

εισαγωγή τïυ Εµπάιρ Στέιτ Μπίλντινγκ στïøρηµατιστήριï, απÞ την ïπïία ελπίúει Þτι θααντλήσει ένα δισεκατïµµύριï δïλάρια.

Στï æάκελï πïυ κατατέθηκε τïΦεâρïυάριï, η Empire State Realty Trust,εταιρία καταøωρισµένη στην Πïλιτεία τïυΜέριλαντ (ανατïλικές ΗΠΑ), αναæέρει πωςδιαθέτει “12 ιδιïκτησίες γραæείων συνïλι-κής έκτασης περίπïυ 770.000 τετραγωνικώνµέτρων øώρων γραæείïυ, µισθωµένων σεπïσïστÞ 79,9%”.

Σύµâïλï της Νέας ΥÞρκης εêίσïυ διάση-µï µε τï άγαλµα της Ελευθερίας, τïΣέντραλ Πάρκ ή τη γέæυρα τïυ Μπρïύκλιν,τï Εµπάιρ Στέιτ Μπίλντινγκ υπήρêε επανει-

ληµµένα τï υψηλÞτερï κτίριï της πÞληςτης Νέας ΥÞρκης. Μετά την καταστρïæήτων δίδυµων πύργων τïυ ÃυÞρλντ ΤρέιντΣέντερ, τï Σεπτέµâριï τïυ 2001, êαναπήρετïν τίτλï τïυ υψηλÞτερïυ ïυρανïêύστητης Νέας ΥÞρκης, αλλά εδώ και λίγï καιρÞτïν έøει øάσει απÞ τï νέï “πύργï τηςΕλευθερίας”, ï ïπïίïς ανεγέρθηκε στïντÞπï των επιθέσεων της 11ης Σεπτεµâρίïυ.

Τï Εµπάιρ Στέιτ Μπίλντινγκ κατασκευά-στηκε τï 1931. Κάθε øρÞνï τï επισκέπτï-νται εκατïντάδες øιλιάδες τïυρίστες καιæωτίúεται κάθε âράδυ µε διαæïρετικÞτρÞπï για να τιµηθïύν γιïρτές, νίκες ή επέ-τειïι.

Η απÞæαση της ∆ανίας να παραµείνει εκτÞς τïυ ενιαίïυνïµίσµατïς της Ευρωπαϊκής Ένωσης υπήρêε «σïæή» κιεπέτρεψε στη øώρα να παίêει διαµεσïλαâητικÞ ρÞλï στηνΕΕ, δήλωσε ï υπïυργÞς Εêωτερικών της øώρας Βίλι ΣÞντελ.

«Νïµίúω Þτι ï καθένας θα (τï) παραδεøθεί µετά τηνκρίση πïυ âιώσαµε, η απÞæαση της ∆ανίας ήταν σïæή»,δήλωσε ï ΣÞντελ σε συνέντευêή τïυ.

«Μας δίνει µια δυνατÞτητα να ïικïδïµïύµε γέæυρες σεµια ευέλικτη Ευρώπη. Η θέση µας είναι Þτι θέλïυµε να συµ-µετέøïυµε σε µια πρακτική συνεργασία», πρÞσθεσε ï∆ανÞς ΥΠΕ¥.

Η κρίση øρέïυς στην ευρωúώνη απïκάλυψε τα ρήγµαταµεταêύ των 17 κρατών-µελών της, µε τη Γερµανίδα καγκε-λάριï Άγγελα Μέρκελ συøνά να επικρίνεται σε øώρες µευψηλά øρέη, Þπως η Ισπανία και πρïηγïυµένως η Ελλάδα,για την σκληρή και άκαµπτη στάση της.

Η ∆ανία είναι µέλïς της ΕΕ απÞ τï 1973, αλλά ïι ψηæï-

æÞρïι στη øώρα των 5,5 εκατ. κατïίκων έøïυν απïρρίψειδύï æïρές σε δηµïψηæίσµατα τï ενδεøÞµενï να αντικατα-σταθεί η κïρώνα µε τï ενιαίï ευρωπαϊκÞ νÞµισµα. Η øώραεêασæάλισε κατÞπιν την παραµïνή της εκτÞς ευρώ µε την

εγγραæή σøετικής διάταêης στη ευρωπαϊκή συνθήκη.Ã ΣÞντελ, µέλïς τïυ Σïσιαλιστικïύ Λαϊκïύ ΚÞµµατïς,

ανέæερε Þτι πρïς τï παρÞν δεν υπάρøει λÞγïς να µεταâλη-θεί η στάση της ∆ανίας. Τï κÞµµα τïυ είναι τï πιï ευρωσκε-πτικιστικÞ στην κεντρïαριστερή κυâερνητική συµµαøία υπÞτην πρωθυπïυργÞ Ìέλε ΤÞρνινγκ Σµιτ, την επικεæαλής τωνΣïσιαλδηµïκρατών.

Ùµως ï πρώην υπïυργÞς Εêωτερικών Ãύæε Έλεµαν-Γένσεν, ï ïπïίïς διαπραγµατεύθηκε µε την ΕΕ την παραµï-νή της ∆ανίας εκτÞς ευρώ, καθώς και την διαæïρïπïίησήτης απÞ τις κïινές ευρωπαϊκές πïλιτικές για την άµυνα, τηνδικαιïσύνη και την εσωτερική πïλιτική πριν απÞ 20 καιπλέïν øρÞνια, αµæισâήτησε την άπïψη τïυ ΣÞντελ.

«∆εν καταλαâαίνω τι εννïεί ï Βίλι ΣÞντελ µε την δήλω-ση Þτι µπïρïύµε να ïικïδïµïύµε γέæυρες. ∆εν µπïρείς,αλλά ταυτïøρÞνως θέλεις και δεν θέλεις να συµµετέøεις»,είπε ï Έλεµαν-Γένσεν.

∏ ¢·Ó›· Â˘¯·ÚÈÛÙÂ› ÙÔÓ ıÂfi Ô˘ ¤ÌÂÈÓÂ ÂÎÙfi˜ Â˘ÚÒ

1 ΙΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

ΕΛΛΑ∆Α | 7/17


ΠρÞσωπα πïυ τÞσα øρÞνια ήταν ανάµεσαστην πïλιτική, επιøειρηµατική, κïινωνική ελίττης Ελλάδας âρίσκïνται πια πίσω απÞ τασίδερα της æυλακής.

Συµâïλίúïυν µια αλλαγή στην απïτελε-σµατικÞτητα της δικαιïσύνης και µια επιθυ-µία να παταøθεί η διαæθïρά ή είναι απλά ταθύµατα µας πρïσπάθειας να ρίêïυν στάøτηστα µάτια τïυ κÞσµïυ;

Αναµæισâήτητα τï 2012 πïυ æεύγει ïιέλληνες θα τï θυµïύνται σαν τη øρïνιά τωνσυλλήψεων διασήµων. Είτε µιλάµε για πρωτα-γωνιστές τïυ lifestyle σαν τï Λάκη Γαâαλά,είτε µιλάµε για επιøειρηµατίες σαν τïνΛαυρέντη Λαυρεντιάδη και τïν ΓιώργïΠετúετάκι, είτε µιλάµε για πïλιτικïύς. Ηæυλάκιση τïυ κάπïτε παντïδύναµïυ (καιπαρ’ ïλίγïν αρøηγïύ τïυ ΠΑΣÃΚ) ΆκηΤσïøατúÞπïυλïυ θα είναι ένα γεγïνÞς πïυ θασυúητιέται για øρÞνια.

Τι σηµαίνïυν Þλες αυτές ïι συλλήψεις,Þλες αυτές ïι æυλακίσεις; Απέκτησε êαæνικάη δικαιïσύνη µεγαλύτερη ισøύ; Απέκτησε ηελληνική πïλιτική ηγεσία τη θέληση να καθα-ρίσει τï τïπίï; Ή ήταν πια τÞσï µεγάλη ηπίεση απÞ τïν λαÞ πïυ έπρεπε να µπïυνκάπïιïι æυλακή για να ηρεµήσει; Η απάντησηείναι “λίγï απ’ Þλα”. Και Þτι τï ένα æέρνει τïάλλï.

Τï µÞνï σίγïυρï είναι πως αυτïί âρίσκï-νται πίσω απÞ της æυλακής τα σίδερα (αλλάκαι Þσïι πήραν αναστïλή) ήταν σύµâïλα µιαςΕλλάδας πïυ æαίνεται Þτι δεν θα υπάρêειêανά µετά την κρίση -τïυλάøιστïν Þøι πïλύσύντïµα. Ήταν σύµâïλα της διαπλïκής, τηςαρπαøτής, της µίúας, τïυ υπερâïλικïύ, επι-δεικτικïύ lifestyle. Κι Þµως στην æυλακηέπρεπε να âρίσκïνται πïλλïί ακÞµη, αλλάαυτÞ δεν σηµαίνει πως και Þσïι ïδηγήθηκανεκεί µέσα στï 2012 δεν έøïυν µια ιστïρία ναµας πïυν. Μια ιστïρία για την κατάντια τηςΕλλάδας.

Ας δïύµε πιï κάτω πïια είναι τα πρÞσωπααυτά πïυ ïδηγήθηκαν στην æυλακή:

Άκης ΤσïøατúÞπïυλïςÃδηγήθηκε στις æυλακές Κïρυδαλλïύ

για πρïæυλάκιση στις 17 Απριλίïυ. Κρίθηκεπρïæυλακιστέïς για τï αδίκηµα της νïµιµï-πïίησης εσÞδων απÞ παράνïµη δραστηριÞ-τητα στην υπÞθεση της πρïµήθειας τωναντιαερïπïρικών συστηµάτων TORΜ1 και τïσκάνδαλï των υπïâρυøίων. Ως ΥπïυργÞςΆµυνας επί ΠΑΣÃΚ ήταν ï άνθρωπïς πïυπλïύτισε απÞ τις µίúες των δύï συγκεκριµέ-νων υπïθέσεων και πïυ εµπλέκεται σε Þλïκαι περισσÞτερες ιστïρίες, Þσï η δικαιïσύνηπρïøωρά στï έργï της. Ã Άκης Τσïøα-

τúÞπïυλïς, âέâαια, είøε âρεθεί νωρίτεραπïλύ κïντά στï σηµείï να γίνει ï αρøηγÞςτïυ ΠΑΣÃΚ και ήταν πάντïτε µια απÞ τις πιïπρïâεληµένες µïρæές τïυ κινήµατïς. Ã συµ-âïλισµÞς της æυλάκισής τïυ είναι τεράστιïςαν και ï ίδιïς επιµένει Þτι είναι απλά τï εêιλα-στήριï θύµα για να ικανïπïιηθεί ï λαÞς πïυήθελε τÞσα øρÞνια να δει έναν πïλιτικÞ στηæυλακή. Ας ελπίσïυµε να είναι απλά η αρøή...

Λάκης ΓαâαλάςΣυνελήæθη για øρέη πρïς τï ∆ηµÞσιï και

ïδηγήθηκε δύï æïρές στη æυλακή. Την δεύ-τερη έµεινε για τα καλά. Ã Λάκης Γαâαλάς καιη αδελæή τïυ ΝÞτα απïλïγηθήκαν για µηαπÞδïση ΦΠΑ πïσïύ 2,2 εκατïµµυρίων ευρώκαι κρίθηκαν πρïæυλακιστέïι.

Ã επιøειρηµατίας πïυ δραστηριïπïιείταιστï øώρï της µÞδας ήταν διάσηµïς για τïlifestyle τïυ, τα εκκεντρικά τïυ ντυσίµατα, ταπάρτι τïυ στη âίλα τïυ στη Μύκïνï και γενι-κά τις κïινωνικές τïυ εµæανίσεις. Σύµâïλï κιαυτÞς µιας Ελλάδας πïυ µïιάúει να µην υπάρ-øει πια, αυτής της επίδειêης πλïύτïυ (ή νεï-πλïυτισµïύ), δηλώνει πια æτωøÞς και κατε-στραµµένïς Þσï περιµένει να âρεθεί ενώ-πιïν της δικαιïσύνης.

Λαυρέντης ΛαυρεντιάδηςÙταν ï Λαυρέντης Λαυρεντιάδης εêαγÞ-

ραúε και πïυλïύσε τη µία εταιρεία πίσω απÞτην άλλη, Þταν έµπαινε σε διάæïρα ΜΜΕ,Þταν γινÞταν τραπεúίτης, Þταν -τέλïςπάντων- έκανε Þλα αυτά πïυ έκανε την περα-σµένη δεκαετία, δεν ήταν λίγïι αυτïί πïυαναρωτιÞντïυσαν αν επρÞκειτï για ένα “νέïΚïσκωτά’. Η πïρεία τïυ ήταν παρÞµïια, ïιπρακτικές κïινές. Κι Þµως, ανïικτά τï θέµασυúητιÞταν ελάøιστα και καµµία πïλιτική ηγε-σία δεν έδειøνε να έøει τη âïύληση να ψάêεινα âρει τι ακριâώς συµâαίνει. Έπειτα ήλθε ηκρίση και ï øάρτινïς πύργïς κατέρρευσε. Τï

σκάνδαλï της Proton Bank και γενικά ïι δρα-στηριÞτητες τïυ Λαυρέντη Λαυρεντιάδη θααπïκαλύψïυν πïλλά. Και η æυλάκισή τïυ, ωςενÞς συµâÞλïυ υπÞγειων συναλλαγών καιαπάτης πïυ στηρίúεται στις τρύπες τïυ ελλη-νικïύ συστήµατïς, αναµæισâήτητα είναι έναâήµα πρïς τα µπρïστά. Αν και η Ελλάδα τελι-κά δείøνει Þτι αρέσκεται να πιάνεται κïρÞιδïαπÞ διάæïρïυς Κïσκωτάδες...

Γιώργïς ΣαøπατúίδηςΣυνεργάτης τïυ Άκη ΤσïøατúÞπïυλïυ και

εµπλεκÞµενïς στα διάæïρα σκάνδαλα τïυτέως υπïυργïύ, ï επιøειρηµατίας απÞ τηνΚατερίνη, ï επïνïµαúÞµενïς και “Σάøης”,ανιψιÞς τïυ πρώην υπïυργïύ τïυ ΠΑΣÃΚΝίκïυ Ακριτίδη ήταν ένας άνθρωπïς πïυÞταν απέκτησε êαæνικά πïλλά λεæτά, δεν τïέκρυψε. ΑγÞρασε τις εæηµερίδες“Μακεδïνία”, “Θεσσαλïνίκη”, “Σπïρ τïυΒïρρά”, µπήκε στïν ΠΑÃΚ , άρøισε να úει µιαúωή επιδεικτική.Τï µεγαλείï τïυ δεν κράτησεπάνω απÞ µια δεκαετία. Η υπÞθεσηΤσïøατúÞπïυλïυ σήµανε æυλάκιση και γι’αυτÞν.

Μάκης ΨωµιάδηςΚατηγïρïύµενïς για υπïθέσεις ων ïυκ

έστιν αριθµÞς, æυγÞδικïς στα ΣκÞπια, κατα-úητïύµενïς απÞ τις ελληνικές αρøές, ïΜάκης Ψωµιάδης έµïιαúε πανίσøυρïς ακÞµηκαι την ώρα πïυ Þλï τï “µαæιÞúικï” σύστηµαπïυ είøε στήσει κατέρρεε. Σαν να µην ήθελαννα τïν πιάσïυν. Τελικά συνελήæθη στη γείτï-να øώρα και τï Μάιï πέρασε τï κατώæλι τïυΚïρυδαλλïύ. Η πρïσωπïπïίηση της ελληνι-κής “λαµïγιάς” δεν κυκλïæïρεί πια ελεύθε-ρïς. Θα αλλάêει άραγε κάτι;

Γιάννης Καρïύúïς“Karouzos Gate” ïνïµάστηκε ïλÞκληρη η

υπÞθεση µε τις παράνïµες αγïραπωλησίες

ακινήτων. ∆ιάæïρïι συγκατηγïρïύµενïι τïυΓιάννη Καρïύúïυ, µάλιστα, ενέπλεêαν καιïνÞµατα πïλιτικών.Τα ακίνητα ήταν άλλï έναπεδίïν δÞêης λαµπρÞν για την παρανïµία καιτην διαæθïρά στην Ελλάδα. Άραγε η κρίσηκαι Þσα απïκάλυψε θα αλλάêïυν τï τïπίïαυτÞ; Ùπως και να έøει, ï Γιάννης Καρïύúïςσυνελήæθη απÞ τις αρøές την Παρασκευή, 21∆εκεµâρίïυ, κι έγινε έτσι τï νεÞτερï µέλïςτης εκλεκτής παρέας των æυλακών...

Γιώργïς Πετúετάκις∆εν έøει περάσει πïλύς καιρÞς απÞ εκεί-

νη την διαæήµιση πïυ έδειøνε τïν µικρÞΠετúετάκι στï σøïλείï να δείøνει πïιï ήταντï (λαµπρÞ;) µέλλïν τïυ. Ùµως Þλα αυτά πιααπïτελïύν παρελθÞν. Η κακή διαøείριση τηςπïλύ πετυøηµένης µέøρι και πριν την κρίσηεπιøείρησής τïυ και τα τεράστια øρέη πρïςτï ∆ηµÞσιï, ïδήγησαν στην σύλληψη τïυΓιώργïυ Πετúετάκι. ∆εν κρίθηκε πρïæυλακι-στέïς, ωστÞσï η υπÞθεσή τïυ απïδεικνύειπως ακÞµη και πρïâεâληµένες ελληνικέςεπιøειρήσεις έκρυâαν πïλλά άνïµα µυστικάκάτω απÞ τï τραπέúι.

Μπάµπης ΒωâÞςÃ άνθρωπïς πïυ ïνειρεύτηκε να κάνει

Μανøάταν την λ. Κηæισιάς αντιµετωπίúει πιασïâαρά τï ενδεøÞµενï να âρεθεί πίσω απÞτα σίδερα της æυλακής. Άλλï ένα παράδειγµαøαρακτήρα πïυ επειδή έκανε γρήγïρα πλïύ-τη (πïλλές æïρές ελεγøÞµενï για τη νïµιµÞ-τητά τïυς, Þπως π.ø. τα ακίνητα πïυ απέκτη-σε ï ∆ήµïς Αµαρïυσίïυ τïυ æίλïυ τïυ Π.Τúανίκïυ και τα ïπïία εκµεταλλεύτηκε ï κ.ΒωâÞς) νÞµιúε Þτι τïύ ανήκε ï κÞσµïς. Η ατυ-øής επένδυσή τïυ στïν ΒïτανικÞ απïκάλυψεÞτι η επιøείρησή τïυ δεν είøε τÞσï γεράθεµέλια Þσï ïι κατασκευές τïυ και τελικά ïΜπάµπης ΒωâÞς âρέθηκε ενώπιïν τïυ ανα-κριτή.

KÈ fiÌˆ˜… Î¿ÔÈÔÈ Ì‹Î·Ó Ê˘Ï·Î‹™‡Ì‚ÔÏ· ÙË˜ ‰È·ÏÔÎ‹˜, ÙË˜ ·Ú·¯Ù‹˜ Î·È ÙË˜ Ì›˙·˜

«º¤ÚÙÂ ›Ûˆ Ù· ÏÂÊÙ¿» ÙÔ Ì‹Ó˘Ì· ™ÙÔ˘ÚÓ¿Ú·

Μήνυµα σε Þσïυς έâγαλαν øρήµατα στïεêωτερικÞ να τα æέρïυν πίσω και να µηνπεριµένïυν «αµνήστευση», απευθύνει ïέλληνας υπïυργÞς Ãικïνïµικών, ΓιάννηςΣτïυρνάρας.

«Τώρα πïυ ïι συνθήκες έøïυν ïµαλï-πïιηθεί θα πρέπει Þσïι απέσυραν τις κατα-θέσεις τïυς απÞ τις ελληνικές τράπεúες νατις επιστρέψïυν. ΑυτÞ δεν θα είναι µÞνïπρïς Þæελïς τïυ εθνικïύ συµæέρïντïς,αλλά θα ωæελήσει και τïυς ίδιïυς», δηλώνειï κ. Στïυρνάρας και πρïσθέτει Þτι «απÞ τï2013 θα έøïυµε περιïυσιïλÞγιï για Þλïυς».

Απïκλείει πάντως ïπïιαδήπïτε µïρæήςæïρïλïγική αµνηστία για να εêασæαλιστεί ïεπαναπατρισµÞς των κεæαλαίων πïυ διïøε-

τεύθηκαν στï εêωτερικÞ.Ã υπïυργÞς Ãικïνïµικών θεωρεί Þτι ïι

παράγïντες πïυ θα καθïρίσïυν την πïρείατïυ 2013 είναι η απïæασιστικÞτητα τïυπρωθυπïυργïύ και των άλλων δύï πïλιτι-κών αρøηγών και η επίσπευση Þλων τωναπαραίτητων αλλαγών στï κράτïς και στηνïικïνïµία.

«Τï γεγïνÞς Þτι εêïâελίσαµε τïν κίνδυ-νï της επιστρïæής στη δραøµή δεν σηµαίνειÞτι τελείωσε η εθνική µας πρïσπάθεια.Τώρα êεκινάει ï αγώνας µας να θέσïυµε σελειτïυργία τï νέï παραγωγικÞ µïντέλï, πïυθα στηρίúεται στην καινïτïµία, στην εêω-στρέæεια και στην επιøειρηµατικÞτητα καιθα εêασæαλίσει αύêηση της απασøÞλησης»,

πρïσθέτει ï υπïυργÞς Ãικïνïµικών σεσυνέντευêή τïυ. Ερωτώµενïς για την ανερ-γία των νέων, ï υπïυργÞς Ãικïνïµικών ανα-æέρει Þτι «η ïικïνïµία είναι ακÞµη και αυτήτη στιγµή γεµάτη περιøαρακωµένες νησίδεςπρïνïµιïύøων πïυ κρατïύν τις πÞρτες τωνεπαγγελµάτων τïυς κλειστές στïυς νεÞτε-ρïυς».

ŒÚÂ˘ÓÂ˜ ÁÈ· ÂÙÚ¤Ï·ÈÔÛÙËÓ ∫Ú‹ÙË

Στην Κρήτη âρίσκεται τï ερευνητι-κÞ σκάæïς Nordic Explorer της εταιρίαςPGS, στï πλαίσιï των σεισµïγραæικώνερευνών για την εύρεση κïιτασµάτωνæυσικïύ αερίïυ και πετρελαίïυ στην∆υτική και ΝÞτια Ελλάδα.

Τï πλïίï æαίνεται να έøει καλύψειµία απÞσταση 44 µιλίων έρευνας, êεκι-νώντας απÞ ένα σηµείï 45 ναυτικάµίλια περίπïυ ανïιøτά απÞ τïυς ΚαλïύςΛιµένες.

Ãυσιαστικά δηλαδή η έρευνα êεκι-νάει ανïιøτά τïυ Νïµïύ Ηρακλείïυ καιθα κρατήσει πιθανÞτατα και Þλï τïνΓενάρη.

Τï νέï µέλïς της ïικïγένειας των Presse Café άνïιêε τις πÞρτεςτïυ στην είσïδï της Λακατάµιας, ανεâάúïντας έτσι τï συνïλικÞ αριθ-µÞ καταστηµάτων της καναδέúικης αλυσίδας στην Κύπρï, στα πέντε.Τï νέï Presse Café Λακατάµιας, απïτελεί τï µεγαλύτερï, σε εµâαδÞν,πïυ λειτïυργεί σήµερα στην επαρøία Λευκωσίας, και σε αυτÞ µπïρεί-τε να απïλαύσετε τïυς µυρωδάτïυς καæέδες, απïλαυστικά muffins,εύγευστα και υγιεινά wraps, σάντïυιτς (presswiches) και εêαίσιεςσαλάτες πïυ æτιάøνïνται καθηµερινά επί τÞπïυ µε τα πιï αγνά υλικά,στην άνετη και úεστή ατµÞσæαιρα τïυ καταστήµατïς.

Στï Presse Café Λακατάµιας, Þπως και στα υπÞλïιπα καταστήµατατης αλυσίδας, έøει διαµïρæωθεί και αίθïυσα συνεδριάσεων µε Þλεςτις απαραίτητες πρïδιαγραæές, η ïπïία µπïρεί να æιλïêενήσει ειδι-κές εκδηλώσεις ή συναντήσεις µέøρι και 30 ατÞµων.

O ΘεÞδωρïς Κρίγγïυ, Master Franchisee δήλωσε σøετικά: «Σε διά-στηµα µÞλις µερικών ηµερών πρïσθέσαµε δύï νέα Presse Café στηνεπαρøία Λευκωσίας, αæïύ πριν µερικές µέρες ανακïινώσαµε και ταλειτïυργία τïυ Presse Café Park Αγίïυ ∆ïµετίïυ. Η ραγδαία εêέλιêητων Presse Café απïτελεί συνέπεια της πρïτίµησης πïυ δείøνει τïκïινÞ στην αλυσίδα αυτή, η ïπïία σύντïµα θα ανïίêει περαιτέρω ταæτερά της στην Κύπρï, καλύπτïντας και άλλες επαρøίες».

1 ΙΑΝÃΥΑΡΙÃΥ, 2013ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

8/18 | ΑΓΟΡΑ

¢¢ÈÈ··ÁÁˆÓÓÈÈÛÛÌÌfifi˜ ÁÁÈÈ·· ∂∂ÈÈ¯ÂÂÈÈÚÚËËÌÌ··ÙÙ››ÂÂ˜ ÂÂÙÙÒÒÓÓ 1155--1188 ¢¢ÈÈÂÂııÓÓ‹‹˜ ÈÈÛÛÙÙÔÔÔÔ››ËËÛÛËËÁÁÈÈ·· ÙÙËËÓÓ PPrriimmeeTTeell PPLLCC

Τï Τµήµα Εêυπηρέτησης Πελατών της PrimeTel«êεøωρίúει» για ακÞµη µια æïρά µε τη διεθνήπιστïπïίηση Investors In People (IIP). Η διάκρισηInvestors In People απïτελεί τï µÞνï ïλïκληρωµέ-νï πρÞτυπï πïιÞτητας πïυ αναγνωρίúεται διεθνώςστïν τïµέα της ∆ιαøείρισης και ΑνάπτυêηςΑνθρώπινïυ ∆υ-ναµικoύ. Με αυ-τή την πιστïπïί-ηση τï ΤµήµαΕêυπηρέτησηςΠελατών της Pri-meTel καθίστα-ται τï πρώτïστïν τïµέα των τηλεπικïινωνιών στην Κύπρï, µεδιεθνή αναγνώριση Investors In People.

Η παρïύσα πιστïπïίηση επιâεâαιώνει την απï-τελεσµατικÞτητα αλλά και τα υψηλά πρÞτυπα πïυδιακρίνïυν τï Τµήµα Εêυπηρέτησης Πελατών τηςPrimeTel.

Για περισσÞτερες πληρïæïρίες σøετικά µε τηνPrimeTel και τις υπηρεσίες πïυ πρïσæέρει κάντεκλικ στï www.primetel.com.cy ή καλέστε 133.

∆∆ÔÔ ··˘ÙÙÔÔÎÎ››ÓÓËËÙÙÔÔ ÙÙˆÓÓ ÔÔÓÓÂÂ››ÚÚˆÓÓ ÛÛ··˜

Η ∆ικράν Ãυúïυνιάν & Σια Λτδ, επίσηµïι αντι-πρÞσωπïι των αυτïκινήτων Toyota στην Κύπρï,ανήγγειλε την έναρêη τïυ 7ïυ ΠαγκÞσµιïυ∆ιαγωνισµïύ ·ωγραæικής, πïυ διïργανώνει καιæέτïς η Toyota Motor Corporation, για παιδιά ηλι-κίας έως και 15 ετών µε θέµα: «Τï αυτïκίνητï τωνïνείρων σας». ÃΠαγκÞσµιïς ∆ια-γωνισµÞς ·ωγρα-æικής «ToyotaDream Car” διïρ-γανώνεται απÞτην Toyota MotorCorporation για7η øρïνιά, ενώ ηToyota Κύπρïυ συµµετέøει για 3η øρïνιά. Πέρσι ïτïπικÞς διαγωνισµÞς αυτÞς σηµείωσε µεγάλη επι-τυøία και είøαν παραληæθεί 700 σøέδια απÞ παιδιάκάτω των 15 ετών απÞ Þλη την Κύπρï.

Ã διαγωνισµÞς διαρκεί απÞ τις 3 ∆εκεµâρίïυ2012 µέøρι και την 31η Μαρτίïυ 2013. Ãι ενδιαæε-ρÞµενïι µπïρïύν να âρïυν αναλυτικές πληρïæï-ρίες καθώς και Þλα τα απαραίτητα δικαιïλïγητικάγια τï διαγωνισµÞ στην ιστïσελίδα της ToyotaΚύπρïυ, http://www.toyota.com.cy

CCyyttaa –– SSoouunnddtteecchh::™™‡‡ÛÛÙÙËËÌÌ·· ÛÛ˘ÓÓ··ÁÁÂÂÚÚÌÌÔÔ‡‡ ÌÌÂÂ ÌÌËËÓÓÈÈ··››·· ÛÛ˘ÓÓ‰‰ÚÚÔÔÌÌ‹‹

Η Cyta σε συνεργασία µε την εταιρείαSoundtech Securities Ltd παρέøïυν ένα ïλïκληρω-µένï ασύρµατï σύστηµα ασæάλειας και επιτήρη-σης. Με την υπηρεσία Soundtech Security Systemsby Cyta, µπïρείτε να έøετε ένα ασύρµατï απïδïτι-κÞ σύστηµα ασæά-λειας και επιτήρη-σης στï σπίτι ήτην επιøείρησήσας øωρίς τηνανάγκη για εγκα-τάσταση καλω-δίων.

Μπïρείτε επίσης να διαøειρίúεστε τï σύστηµαστï øώρï σας ανά πάσα στιγµή εê απïστάσεωςµέσω κινητïύ ή σταθερïύ τηλεæώνïυ.

Επωæεληθείτε απÞ τις δυνατÞτητες της υπη-ρεσίας Soundtech Security Systems by Cyta øωρίςτην ανάγκη καλωδίωσης µε µικρÞ µηνιαίï ενïίκιïκαι εêÞæληση τïυ κÞστïυς εγκατάστασης και εêï-πλισµïύ σε 18 άτïκες µηνιαίες δÞσεις και εγγύησηπέντε (5) øρÞνων.

Η Emirates, µία απÞ τις ταøύτερα αναπτυσσÞµενες αερïπïρικέςεταιρείες στïν κÞσµï, υπïδέøεται τï 2013 πρïσæέρïντας πïλύ ελκυ-στικές τιµές σε ταøείας αντίδρασης πελάτες.

Ãι ειδικές τιµές ισøύïυν για περισσÞτερïυς απÞ 120 πρïïρισµïύςσε Þλï τï δίκτυï της Emirates εάν η κράτηση γίνει µέøρι 10Ιανïυαρίïυ 2013, για ταêίδια απÞ τις 18 Ιανïυαρίïυ έως τις 10 Ιïυνίïυ2013.Ãι τιµές της Ãικïνïµικής Θέσης απÞ την Κύπρï πρïς τïΝτïυµπάι êεκινïύν απÞ 497 ευρώ. Για πρïïρισµïύς στην Ινδία êεκι-νïύν απÞ 630 ευρώ, για τη ΒÞρεια και ΝÞτια Αµερική απÞ 821 ευρώ,για την Ασία απÞ 745 ευρώ, για την Άπω Ανατïλή απÞ 840 ευρώ, για τηΝÞτια Αæρική απÞ 1.000 ευρώ, πρïïρισµïί στïν ΙνδικÞ ΩκεανÞ êεκι-νïύν απÞ 1.133 ευρώ ενώ ïι τιµές για Αυστραλία και Νέα ·ηλανδίαêεκινïύν απÞ 1.264 ευρώ. Ãι τιµές περιλαµâάνïυν æÞρïυς αερïδρï-µίων και επίναυλï καυσίµων και ισøύïυν τïπικïί Þρïι και πρïϋπïθέ-σεις.

Για περισσÞτερες πληρïæïρίες στï τηλέæωνï 2281 7816 ή στηνιστïσελίδα: http://www.emirates.com

NN¤¤ÔÔ PPrreessssee CCaafféé ÛÛÙÙËË §§··ÎÎ··ÙÙ¿¿ÌÌÈÈ··

∂∂ÔÔÚÚÙÙ··ÛÛÙÙÈÈÎÎ¤¤˜ ÙÙÈÈÌÌ¤¤˜ ··fifi ÙÙËËÓÓ EEmmiirraatteess

ΠερισσÞτερïι απÞ 2000 λάτρεις της νυøτερινής διασκέδασης,κατέκλεισαν τï Royal Hall στην παλιά Λευκωσία, τη âραδιά τïυSmirnoff Midnight Circus,πïυ και επίσηµα πλέïν στέæεται τï µεγαλύ-τερï πάρτι της øρïνιάς! Τï πάρτι είøε τεράστια επιτυøία, µε πρωταγω-νιστές τη Smirnoff αλλά και τïυς æανατικïύς ïπαδïύς της, πïυµαúεύτηκαν για να απïλαύσïυν µία µïναδική εµæάνιση απÞ τïνπαγκïσµίïυ æήµης DJ Markus Schulz, πïυ ήρθε στï νησί µας ειδικάγια τï Smirnoff Midnight Circus.

Τï Smirnoff Midnight Circus δεν είναι ένα τσίρκï µε την παραδï-σιακή έννïια της λέêης, αλλά µια µïντέρνα ερµηνεία της Smirnoff, σεσυνεργασία µε µïναδικïύς καλλιτέøνες απ’ Þλï τïν κÞσµï.

Κατά την διάρκεια της âραδιάς πρïσæέρθηκαν æανταστικάSmirnoff cocktails.

Επίσηµïς αντιπρÞσωπïς της Smirnoff στην Κύπρï είναι η εταιρείαΦώτïς Φωτιάδης ∆ιανïµείς Λτδ.

ÕÕÎÎÚÚˆ˜ ÂÂÈÈÙÙ˘¯ËËÌÌ¤¤ÓÓÔÔ ÙÙÔÔ ¿¿ÚÚÙÙÈÈ SSmmiirrnnooffff MMiiddnniigghhtt CCiirrccuuss

Ã δεύτερïς ∆ιαγωνισµÞς ∆ηµιïυργικÞτητας και Καινïτïµίας(“Creativity and Innovation Challenge”) στην Κύπρï πραγµατïπïιήθηκεστï Πανεπιστήµιï Λευκωσία. Ã ∆ιαγωνισµïύς αυτÞς διεêάγεται απÞ τηνJunior Achievement-Young Enterprise Europe (JA-YE Europe) σε 37 øώρεςσε ïλÞκληρη την Ευρώπη, µε στÞøï την ενθάρρυνση των νέων να αêιï-πïιήσïυν τις δεêιÞτητές τïυς στïν επιøειρηµατικÞ τïµέα και την καινï-τïµία, έτσι πïυ να αυêήσïυν την απασøïλησιµÞτητα τïυς και τα επιøειρη-µατικά τïυς ταλέντα. Στην ηµερίδα, διαγωνίστηκαν 117 µαθητές Λυκείωνκαι Τεøνικών Σøïλών απÞ Þλη την Κύπρï. Ãι µαθητές έπρεπε να αντιµε-τωπίσïυν µια µïναδική επιøειρηµατική πρÞκληση πïυ αæïρïύσε τιςïικïνïµικές δυσκïλίες πïυ âιώνει η Κύπρïς, απαιτïύσε απÞ τïυς µαθη-τές να πρïτείνïυν ένα πρïϊÞν ή µια υπηρεσία πïυ θα δηµιïυργïύσεθέσεις εργασίας για νεαρά άτïµα, και θα âïηθïύσε την Κύπρï να γίνειένα καλÞ παράδειγµα τïυ πώς να απαλλαγεί µια øώρα απÞ την ετικέτα της«øώρας σε κρίση». Ùλες ïι ïµάδες παρïυσίασαν τις λύσεις τïυς (πρïϊÞ-ντα / υπηρεσίες / καινïτïµίες) σε µια κριτική επιτρïπή εµπειρïγνωµÞνων,την ïπïία απïτελïύσαν στελέøη τïυ Πανεπιστηµίïυ Λευκωσίας, τηςΕλληνικής Τράπεúας, της Microsoft Κύπρïυ, τïυ Bionic, της CyprusTrading Corporation (CTC) και της Wadja Media Limited.

1 IANOYAΡΙÃΥ, 2013

ENΕΡΓΕΙΑ | 9/19


«∂Í˘ÓÂ˜» fiÏÂÈ˜ ÌÂ ËÏÂÎÙÚÈÎ¿ ·˘ÙÔÎ›ÓËÙ· Ó¤·˜ ÁÂÓÈ¿˜

Πïλλές πÞλεις, Þπως είναι σήµερα, είναι εêαιρετικά ενερ-γïâÞρες και Þøι æιλικές στïυς κατïίκïυς τïυς. Ãι κυκλïæï-ριακές συµæïρήσεις, η ρύπανση και ïι êεπερασµένες υπïδï-µές απïτελïύν ïêυµµένα πρïâλήµατα της καθηµερινήςπραγµατικÞτητας σε αυτές επισηµαίνει σε άρθρï τïυ ï καθη-γητής Θαλής Μ. Παπάúïγλïυ.

Ãι λύσεις πïυ έøïυν µέøρι σήµερα επινïηθεί και εæαρµï-στεί είøαν κάπïια πρïσωρινά ή περιïρισµένης έκτασης θετικάαπïτελέσµατα, αλλά τα πρïâλήµατα εêακïλïυθïύν να υπάρ-øïυν παράλληλα µε τη συνεøή ανάπτυêη των πÞλεων.

Η διαæαινÞµενη πρÞïδïς στη λειτïυργία άλλων πïλύπλï-κων Συστηµάτων, Þπως λ.ø. τα Συστήµατα ΗλεκτρικήςΕνέργειας (ΣΗΕ), µε τη µετατρïπή τïυς σε Έêυπνα ∆ίκτυα, µεøρήση της εêαιρετικά πρïηγµένης σήµερα ηλεκτρïνικής καιψηæιακής τεøνïλïγίας, δίδει τη δυνατÞτητα ïριστικής επίλυ-σης των σηµερινών σïâαρών πρïâληµάτων των πÞλεων µε τηµετατρïπή τïυς σε Έêυπνες ΠÞλεις.

Τï έêυπνï ηλεκτρικÞ αυτïκίνητï σίγïυρα θα είναι ένααναπÞσπαστï στïιøείï της Έêυπνης ΠÞλης. Θα την απαλλάêειαπÞ τï µεγαλύτερï µέρïς της ατµïσæαιρικής ρύπανσης αλλάκαι τïυ θïρύâïυ.

∆Â¯ÓÔÏÔÁÈÎ‹ Â·Ó¿ÛÙ·ÛË Στï θέµα αυτÞ, τώρα ετïιµάúεται µια τεøνïλïγική επανά-

σταση! Η, υπÞ εκκÞλαψη, νέα τεøνïλïγία θα παρέøει ïικïνï-µικÞτερη µετακίνηση, για τï κάτïøï τïυ ηλεκτρικïύ αυτïκίνη-τïυ, και παράλληλα θα επιλύει κατά τïν âέλτιστï τρÞπï τηµαúική απïθήκευση ηλεκτρικής ενέργειας στα ΣΗΕ! Η καινï-τÞµïς αυτή τεøνïλïγία πρïâλέπει τις ανταλλάêιµες µπατα-ρίες για τα ηλεκτρικά αυτïκίνητα τïυ πρïσεøïύς µέλλïντïς.

Ãι µπαταρίες αυτές δεν θα ανήκïυν στï ιδιïκτήτη τïυ αυτï-κινήτïυ, αλλά στις εταιρείες παρïøής ηλεκτρικής ενέργειαςκίνησης. Ã ιδιïκτήτης τïυ αυτïκινήτïυ θα αγïράúει µÞνï Þσηηλεκτρική ενέργεια θέλει κάθε æïρά πïυ θα επισκέπτεται έναΠρατήριï Ηλεκτρικής Ενέργειας.

Ãι καινïτÞµες µπαταρίες θα είναι διεθνώς τυπïπïιηµένεςκαι θα µπïρïύν να πρïσαρµÞúïνται σε κάθε αυτïκίνητï. Θαæïρτίúïνται απïκλειστικά και µÞνï στα Πρατήρια ΗλεκτρικήςΕνέργειας (ΠΗΕ). Ùταν λïιπÞν κάπïιïς, στï σταµάτηµα στïΠΗΕ, θα úητήσει, λ.ø., 50 kWh για τï αυτïκίνητÞ τïυ, τÞτε ïυπάλληλïς τïυ ΠΗΕ, σε 2 ως 3 λεπτά, θα αλλάúει τις µπατα-ρίες τïυ µε άλλες πïυ έøïυν τις 50 kWh.

Παράλληλα, τï τεράστιï πλήθïς των µπαταριών αυτώνστα ΠΗΕ Þλων των περιïøών θα øρησιµïπïιείται για την απï-θήκευση κïλïσσιαίων πïσïτήτων ηλεκτρικής ενέργειας σταΣΗΕ, ενώ κάθε æïρά πïυ τï έêυπνï δίκτυï θα έøει ανάγκηκάλυψης µιας αυêηµένης ηλεκτρικής úήτησης θα µπïρεί ναπαίρνει απÞ αυτές, µέσω των ΠΗΕ, τα πïσά ενέργειας, τα απα-ραίτητα για την κάλυψη των úητïύµενων επιπλέïν æïρτίων.Έτσι, τα ΠΗΕ θα λειτïυργïύν ως Αθρïιστές των ΗλεκτρικώνΦïρτίων Κίνησης επιτυγøάνïντας τη âελτιστïπïίηση της λει-τïυργίας τïυ ΣΗΕ.

Ùλα αυτά θα λειτïυργïύν στï πλαίσιï µιας ïρθïλïγικάΑπελευθερωµένης Αγïράς Ηλεκτρικής Ενέργειας, µε απïτέ-λεσµα να πρïκύπτïυν: (α) ïικïνïµία µεγάλης κλίµακας γιατην κιλïâατώρα, καθώς και για τï øιλιÞµετρï, (â) κïλïσσιαίαµείωση τïυ συνïλικïύ απïτυπώµατïς διïêειδίïυ τïυ άνθρα-κα, και (γ) πïλλές νέες καλές δïυλειές για τεøνικÞ πρïσωπι-κÞ!

Επίσης, τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας στην ΈêυπνηΠÞλη θα απïτελïύνται απÞ έêυπνα Μικρïδίκτυα, τα ïπïία θα

µεγιστïπïιïύν την αêιïπιστία τïυ δικτύïυ ηλεκτρικïύ ρεύµα-τïς καθώς και την πïιÞτητα της ηλεκτρικής ενέργειας, εêα-σæαλίúïντας έτσι τη µέγιστη ωæέλεια για τïυς καταναλωτές.

Στï νέï ΚïινïτικÞ Πλαίσιï Στήριêης 2014-2020, για τηνΕυρώπη τïυ 2020, πρïâλέπεται η øρηµατïδÞτηση νέωνέργων για την Έêυπνη, Βιώσιµη και øωρίς απïκλεισµïύςΑνάπτυêη. ∆ίδεται έτσι η ευκαιρία σøεδιασµïύ και υλïπïίησηςτης λειτïυργίας της Έêυπνης ΠÞλης.

Ιδιαίτερα στην Κύπρï και την Ελλάδα, Þπïυ ï πïιïτικÞςτïυρισµÞς πρέπει να είναι αναπτυêιακÞς στÞøïς, θα πρέπειάµεσα να επιδιωøθεί η αêιïπïίηση των σøετικών κïινïτικώνπÞρων τïυ πλαισίïυ στήριêης για την Ευρώπη τïυ 2020.

Η Αρøή Ηλεκτρισµïύ Κύπρïυ, υπέâαλεστις 18 ∆εκεµâρίïυ 2012 πρÞταση πρïς τηνΡυθµιστική Αρøή Ενέργειας Κύπρïυ (ΡΑΕΚ)για µείωση της διατίµησης κατά 2 σεντ/kWhπïυ αæïρά τïυς (Θερµïσυσσωρευτές –Κώδικας 55), ανταπïκρινÞµενη στα νέαδεδïµένα æïρτίïυ ηλεκτρικής ενέργειαςκατά τις νυøτερινές ώρες αλλά και στï αίτη-µα των πελατών της πïυ είναι ενταγµένïιστη διατίµηση εκτÞς αιøµής.

Τï αίτηµα αυτÞ της ΑΗΚ έøει εγκριθείαπÞ την ΡΑΕΚ µε την ΑπÞæαση 835/2012ηµερïµηνίας 21.12.2012, µε ισøύ απÞ την 1ηΙανïυαρίïυ 2013.

Η συγκεκριµένη µείωση συνεισæέρειστην ïικïνïµικÞτερη παρïøή θέρµανσης σεµια δύσκïλη περίïδï για πïλλïύς απÞ τïυςøρήστες των θερµïσυσσωρευτών αæïύγίνεται σε περίïδï ïικïνïµικής κρίσης αλλά

και αυêηµέ-νων διατιµή-σεων ηλεκτρι-κής ενέργειαςλÞγω αυêηµέ-νων τιµών πετρε-λαιïειδών. Η µείωση αυτή των 2 σεντ/kWhïυσιαστικά συνιστά µια µείωση της τάêηςτïυ 12% στï κÞστïς øρήσης των θερµïσυσ-σωρευτών σε σύγκριση µε την σηµερινήτιµή øρέωσης.

Παράλληλα η µείωση αυτή αναµένεταινα εêïµαλύνει την καµπύλη úήτησης ηλε-κτρικïύ æïρτίïυ κατά τη διάρκεια τïυ εικï-σιτετραώρïυ λÞγω της αναµενÞµενης αύêη-σης της κατανάλωσης, συνεισæέρïντας µετïν τρÞπï αυτÞ στην ïµαλÞτερη λειτïυργίατïυ συστήµατïς και κατά συνέπεια αυêάνï-ντας και την αêιïπιστία τïυ συστήµατïς.

ÌÃΡΗΓÃΣ ΣΕΛΙ∆ΑΣwwwwww.hellas-energ.hellas-energyy.com.com

ππÛÛ¯‡‡ ··fifi ÛÛ‹‹ÌÌÂÂÚÚ·· ËË ‰‰ÈÈ··ÙÙ››ÌÌËËÛÛËËÁÁÈÈ·· ııÂÂÚÚÌÌÔÔÛÛ˘ÛÛÛÛˆÚÚÂÂ˘ÙÙ¤¤˜

Ένα νέï «ηλιακÞ σύστηµα», αυστραλέúι-κής τεøνïλïγίας και τï ïπïίï αæïρά την λει-τïυργία των κλιµατιστικών µπïρεί να απïæέ-ρει µέøρι και 65% εêïικïνÞµηση ενέργειαςστïυς λïγαριασµïύς ρεύµατïς, είτε αυτÞαæïρά την øρήση τïυ στïν úεστÞ η κρύïαέρα.

ΠρÞκειται για τα κλιµατιστικά CoolairAustralia’s, τα ïπïία εισάγει και διανέµει στηνκυπριακή αγïρά, η εταιρία πρÞδρïµïςÌατúηκυριάκïς και Υïι Ltd, και σύµæωνα µετïν Ανδρέα Ìατúηκυριάκï τï κÞστïς λειτïυρ-γίας κάθε κλιµατιστικïύ αγγίúει µÞνï τï έναευρώ ηµερησίως, λÞγω τïυ συστήµατïς εêïι-κïνÞµησης ενέργειας τï ïπïίï εγκαθίσταταιεύκïλα και συλλέγει και απïθηκεύει την ηλια-κή ενέργεια.

Τï ηλιακÞ Air condition, απïτελείται απÞ

τïν ηλιακÞ συλλέκτη, την εσωτερική και εêω-τερική dc-inverter µïνάδα κλιµατισµïύ. Τïσύστηµα συλλέγει, απïθηκεύει και øρησιµï-πïιεί την ηλιακή ενέργεια.ΤαυτÞøρïνα, υιïθε-τεί ένα ιδιαίτερα απïδïτικÞ πατενταρισµένïσύστηµα µεταæïράς θερµÞτητας πïυ λει-τïυργεί ως συµπλήρωµα της ηλεκτρικήςενέργειας πïυ øρειάúεται ï κïµπρεσÞρïς γιανα λειτïυργήσει.

Τï µïναδικÞ αυτÞ σύστηµα έøει αµελητέααπώλεια θερµÞτητας/ενέργειας πïυ αυτÞσηµαίνει Þτι ï dc-inverter κïµπρεσέρ µπïρείνα λειτïυργήσει εêίσïυ απïδïτικά στη διάρ-κεια της ηµέρας αλλά και της νύøτας µε µέøρικαι 65% save energy.

Σύµæωνα µε τïν Ανδρέα Ìατúηκυριάκï τïσύστηµα έøει επιτυøώς εγκατασταθεί συνïλι-κά σε 300 µεγάλες και µικρές επιøειρήσεις

παγκύπρια.Για παράδειγµα για την εγκατάσταση

commercial solar a/c για κλιµατισµÞ εκθεσια-κïύ øώρïυ 200 τ.µ. στη ΛεµεσÞ øρησιµïπïιή-θηκαν 2 solar a/c 42,000 btu µε κατανάλωση2.4kw έκαστï µε 10.3 ampere, και απÞ τα ïπïίαπρïέκυψαν άριστα απïτελέσµατα ψύêης/θέρ-µανσης µε µηδαµινή κατανάλωση ρεύµατïς.

Ã πελάτης έøει save energy 4.1kw ανάµηøάνηµα ανά ώρα συγκρίνïντας κατανάλω-ση normal a/c 6.5kw.Τα solar a/c εργάúïνται 10ώρες ηµερησίως 25 µέρες τïν µήνα.

Εêïικïνïµώντας 2.050kv µηνιαίως είøε ωςαπïτέλεσµα να απïσâεστεί η αγïρά τωνµηøανηµάτων εντÞς 8 µηνών.

Για περισσÞτερες πληρïæïρίες επικïινωνή-στε µε τï τηλέæωνï 22488731 ή επισκεæτείτετην ιστïσελίδα www.coolairaustralia.com

Τï Ινστιτïύτï Ενέργειας Νïτιïανα-τïλικής Ευρώπης (ΙΕΝΕ) και η Εταιρεία∆ηµïσιÞτητας, Επικïινωνίας, ΕκδÞσεων,∆ιαæηµίσεων και Συνεδρίων fmw financialmedia way, εêήγγειλαν τη διïργάνωση τïυ2ïυ Ενεργειακïύ Συµπïσίïυ για τï 2013.

Η νέα διïργάνωση θα διαρκέσει δύïµέρες και θα πραγµατïπïιηθεί στις 14-15Μαρτίïυ 2013 στï êενïδïøείï Hilton στηΛευκωσία.

Η πρώτη µέρα τïυ Συνεδρίïυ θα περι-λαµâάνει επίσηµï δείπνï µε ïµιλητή τïνΠρÞεδρï της Κυπριακής ∆ηµïκρατίας, ενώτη δεύτερη µέρα θα διεêαøθεί τï τεøνïκρα-τικÞ µέρïς.

Τίτλïς τïυ Συµπïσίïυ θα είναι “ïι ενερ-γειακïί πÞρïι της Κύπρïυ και τα νέα δεδï-µένα στην Ανατïλική ΜεσÞγειï” και θακαλύψει την ενεργειακή στρατηγική στïντïµέα της έρευνας και αêιïπïίησης τωνυδρïγïνανθράκων, την αγïρά πετρελαίïυκαι æυσικïύ αερίïυ, την αγïρά ηλεκτρι-σµïύ, τις ανανεώσιµες πηγές ενέργειας(ΑΠΕ).

ΕιδικÞτερα, τï 2ï ΕνεργειακÞ ΣυµπÞσιï

πïυ θα είναι και πάλι υπÞ την αιγίδα τïυΚυπριακïύ Εµπïρικïύ και ΒιïµηøανικïύΕπιµελητηρίïυ (ΚΕΒΕ) θα καλύψει ένα ευρύæάσµα θεµατïλïγίας ως εêής:

- Νέα ενεργειακή στρατηγική τηςΚύπρïυ στï πλαίσιï της ΕυρωπαϊκήςΕνεργειακής πïλιτικής για τï 2020.

- Έρευνες για κïιτάσµατα æυσικïύ αερί-ïυ στην Κύπρï, τï νέï ενεργειακÞ µίγµα καιïι γεωπïλιτικές επιπτώσεις στην περιïøή.

- Παρïυσίαση των νέων εταιρειών πïυεêασæάλισαν άδεια για έρευνες σε ïικÞπε-δα της κυπριακής ΑÃ·.

- Αγïρά ηλεκτρικής ενέργειας στηνΚύπρï.

- Ανανεώσιµες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ),συµπαραγωγή και εêïικïνÞµηση ενέργειας.

Συνïλικά στï ΣυµπÞσιï θα συµµετά-σøïυν και θα µιλήσïυν πέραν των 25 ïµιλη-τών απÞ την Κύπρï, την Ελλάδα και τï εêω-τερικÞ, ïι ïπïίïι θα καλύψïυν Þλï τï æάσµατων ενεργειακών πÞρων και εæαρµïγών.

Τï πλήρες πρÞγραµµα τïυ Συµπïσίïυ µετïυς ïµιλητές κατά ενÞτητα θα ανακïινω-θεί πïλύ σύντïµα.

A˘ÛÙÚ·Ï¤˙ÈÎË ÙÂ¯ÓÔÏÔÁ›· ÌÂÈÒÓÂÈ ÙÔ ÎfiÛÙÔ˜ Î·Ù·Ó¿ÏˆÛË˜ ÙˆÓ A/C

€1 ÙËÓ ËÌ¤Ú· ÙÔ ÎfiÛÙÔ˜ ÏÂÈÙÔ˘ÚÁ›·˜

OOÈÈ ÂÂÓÓÂÂÚÚÁÁÂÂÈÈ··ÎÎÔÔ›› fifiÚÚÔÔÈÈ ÙÙËË˜ ∫∫‡‡ÚÚÔÔ˘ ÎÎ··ÈÈ ÙÙ·· ÓÓ¤¤·· ‰‰ÂÂ‰‰ÔÔÌÌ¤¤ÓÓ··


A very happy New Year to you all. The New Year, at leastas long as our well-intended resolutions last, always seems toaffect us with a fresh degree of optimism and positivity. Onboth a personal and professional level, I certainly lookforward to the challenges and opportunities that 2013 willoffer.

Let us bring some of that left-over festive cheer to thefinancial world. In last week’s column I reviewed the scandalsand successes of 2012. Today, it is time to think ahead. Hereare 10 things which are looking up and optimistic for 2013.

Home sales in the US are very likely to keep climbing,albeit caused by the fact that property prices could not sinkmuch lower. Buying a house is a long-term investment, andso the anticipated rate of home sales indicates that people arestarting to feel positive again about their financial future. Itis a good overall indicator that the economy is slowlyreturning to normal.

Growth in emerging economies, most notably China, willcontinue to look robust in 2013. Modest stimulus measuresseem to have been effective, and with the new leadership inplace, there could be further stimulus ahead. Export levelscan also be expected to rebound. China’s growth has a widereaching impact and would provide support for the otheremerging Asian economies which have been affected by euroweaknesses of the past year.

Within the Asian market, Hong Kong in particular ispoised for a good year and strong rebound. The city has abuoyant labor market and improvements in exports willboost the GDP growth. Many analysts are generally bullishabout the outlook for the local stock market.

As increased global economic activity shifts towards Asia,the Australian economy could very likely grow andoutperform much of the developed world. Indeed, strongdemand in Asia has historically supported high commodityprices, investments, and export volumes in Australia.

Brussels recently designated 2013 the ‘European Year ofCitizens’. This isn’t intended to be ironic. After all the turmoil

of 2012 and the prospect of future difficulties ahead, policymakers have decided to remind the EU’s 500 million citizensof the benefits of their alliance, and to promote the positivesfrom ease of travel to cheaper phone calls.

Data from a poll measuring Canadian public sentimentwas published on Thursday, revealing that 74% of thepopulation feels positive about their current financialsituation. It is an impressive figure in light of the widespreadglobal financial uncertainty, and marks a significant 6%increase from last year.

Several stock mutual fund managers have expressedoptimism that there will be substantial rewards for stayinginvested in stocks. A gain is likely to be more modest than

this year’s 15 percent return in the Standard & Poor’s 500index, so it is advisable to spread any investments out overthe course of three to six months. This way, while there isstill an element of volatility, you will be able to takeadvantage of the inevitable dips in the market as they occur.

As retailers are still struggling, clever shoppers should besmiling. 2013 could be a great year for those wanting to buybigger purchases, like cars. If you are able to negotiate well,there are large savings to be made.

ETF (exchange traded funds) trends are looking positivesince investors are looking for yields and diversification. Asconfidence gains in equities again, a greater percentage of themoney that has left equity mutual funds over the last threeyears will return into the market via ETFs.

The US economy may very well receive a boost this yearfrom offshored jobs coming home. What has been popularamong large companies in the past, the outsourcing offactory work to cheaper workers in Asia, is no longer soattractive. The hidden costs, communication difficulties,and constant travel fees have added up. Over the next fewyears we could potentially see the return of millions of jobsto the US.

www.bbinary.com

The euro fell against the dollar onMonday as growing concern that U.S.lawmakers would not reach a deal in last-ditch budget talks prompted investors toseek refuge in the more liquid U.S.currency.

The euro was down 0.2% on the day at$1.3187, with near-term support seenaround $1.3144, the low of December 17.Any gains in the euro would be capped at$1.33085, the 8-1/2 month high hit onDecember 19, traders said.

Congress was scheduled to meet onMonday in a last- minute attempt to avoidthe “fiscal cliff” — $600 bln worth of taxhikes and spending cuts due to kick infrom January 1, that could tip the world’slargest economy into recession.

However, given that budget talks have

been dragging on for months, that thefiscal measures will have only a gradualimpact and that many investors had pricedin very little chance of a deal by year end,strategists said a major sell-off in growth-linked currencies and assets on

Wednesday was unlikely.The safety of the dollar is favoured in

times of financial uncertainty anddeadlock in budget talks is likely to keep itfirm against most major currencies. Anyprogress in talks would, however, bepositive for stocks and riskier currenciessuch as the euro and Australian dollar.

The euro has gained 2% against thedollar this year. Sentiment towards theeuro zone improved after the EuropeanCentral Bank pledged to buy bonds ofindebted peripheral countries to reducetheir borrowing costs. Positioning data

released on Friday showed speculatorssharply reduced bets against the euro inthe week ending December 24.

The yen held above a two-year lowversus the dollar on Monday but remainedon track for its largest annual drop inseven years, pressured by expectations ofmore monetary easing by the Bank of

Japan. The dollar was flat at 86.06 yen,staying below Friday’s high of 86.64 yen,which was the dollar’s strongest levelversus the Japanese currency since August2010. As the year draws to a close, thedollar is up about 11.9% against the yenfor 2012.

With a new Japanese government ledby Prime Minister Shinzo Abeexpected to pursue a policy mix ofaggressive monetary easing and heavyfiscal spending to beat deflation,

analysts see the yen staying underpressure in 2013 and any drop in the dollaragainst the yen likely to be limited.

But some analysts say the yen may bedue a near-term bounce, especially sincecurrency speculators have already rampedup bets against the Japanese currency.

Euro falls, dollar stronger despite “cliff”

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

Predictions for 2013

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS

20 | WORLD MARKETS

By Oren LaurentPresident, Banc De Binary

Now That The World Hasn’t Ended, What Next?


MARKETS | 21

The Financial Markets

LIBOR rates

CCY CCY/Period 1mth 2mth 3mth 6mth 1yr 2yr 3yr 4yr 5yr 7yr 10yr

USD USD 0.21 0.25 0.31 0.51 0.84 0.39 0.49 0.64 0.82 1.26 1.76GBP GBP 0.50 0.51 0.52 0.67 1.01 0.70 0.75 0.85 1.00 1.35 1.92EUR EUR 0.05 0.10 0.13 0.22 0.44 0.38 0.47 0.59 0.75 1.10 1.55JPY JPY 0.13 0.15 0.18 0.28 0.49 0.21 0.21 0.24 0.30 0.49 0.83CHF CHF -0.01 0.00 0.01 0.07 0.26 0.06 0.10 0.21 0.34 0.60 0.95

CCY1\CCY2 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF100JPY

CCY\Date 04.12 11.12 18.12 24.12 31.12 Today Last Week %Change

USD 1.3186 1.6151 1.0923 1.1623 USD 1.3019 1.2920 1.3119 1.3130 1.3147 1.6151 1.6179EUR 0.7584 1.2249 0.8284 0.8814 GBP 0.8089 0.8032 0.8092 0.8118 0.8139 1.3186 1.3198GBP 0.6192 0.8164 0.6763 0.7196 JPY 106.78 106.25 110.01 110.55 113.02 86.04 84.36CHF 0.9155 1.2072 1.4786 1.0640 CHF 1.2044 1.2034 1.2014 1.2005 1.1999 0.9155 0.9155JPY 86.04 113.45 138.96 93.98

JPY +1.99CHF +0.00

CCY

GBP +0.17EUR +0.09

0-0,25% CHF

Exchange Rates

Major Cross Rates Opening Rates Weekly movement of USD

0.75% EUR0-0,1% JPY

0-0,25% USD0.50% GBP

Interest Rates

Base Rates Swap Rates

CCY/Period

Date Country Detail Forecast PreviousJAN 3 EUR German Unemployment Change 11k 5kJAN 3 EUR Private Loans Y/Y -0.50% -0.70%JAN 3 US ADP Non-Farm Employment Change 134k 118kJAN 3 US Unemployment Claims due 3.30pm 356k 350kJAN 3 US FOMC meeting minutes - -JAN 4 GBP Final Services PMI 50.4 50.2JAN 4 EUR CPI Flash Estimate Y/Y 2.10% 2.20%JAN 4 US Non-Farm Employment Change 145k 146kJAN 4 US Unemployment Rate 7.70% 7.70%JAN 4 US Average Hourly Earnings M/M 0.20% 0.20%JAN 4 US ISM Non-Manufacturing PMI 54.3 54.7JAN 4 US Factory Orders M/M 0.40% 0.80%JAN 4 US FOMC Member Yellen speaks - -Indicated times are Cyprus time Source: Eurivex

Weekly Economic Calendar

So, it turns out the Mayan prophecyfailed, and we are all still here. Whew! That’sthe good news. The not so good news is thatsince we are still here, we have to keep figur-ing out a world that just gets more per-plexing by the day. As usual this time ofthe year, we look back at what welearned (if anything) and what we needto look out for in the year ahead.

Without question, the year’s definingcharacteristic was that policy – i.e. cen-tral bank money-printing – drove mar-kets and the tide of financial repressionrose dramatically. In the short term,ECB boss Mario Draghi’s blank chequekept the eurozone from imploding, andmoved the troubled continent fromuninvestable to simply risky. The Fedpersisted in its easy ways despite alter-nating scare stories of incipient inflationand capital misallocation, and the USeconomy managed to sustain decent growthwith no inflationary pressure. Thoughgrowth in these two main economic regionswas subpar at best, easy money (bolstered bylow valuations and impressive earnings) wasgood for stocks: the world MSCI rose 18%,while JPMorgan’s US treasury index returnedless than 2%

Over in China, the world’s other behe-moth, the key story was that once again theMiddle Kingdom defied expectations and didnot blow up. We still believe that worriesabout a property bubble and a fatal case ofmalinvestment are wildly overblown. China’sstructural growth drivers are strong, theauthorities have shown resoluteness and skillat managing asset-price pressures, andempirical evidence suggests that the ideathat China systematically misallocates capi-tal is just plain wrong.

That said, we have seen a wrenchingdownward adjustment of GDP trend growth:from 11% to 7-8% real, and from the highteens to just above 10% nominal. We havealso seen a much sharper (and permanent)fall in capital spending growth. China willnot vanish, but its future looks a lot differentfrom its past

Looking ahead, the overriding questionfor investors in 2013 is whether economic

growth will prove strong enough to keepequity prices buoyant. We posed this ques-tion in our latest quarterly review, and ouranswer is that it probably will. We believethat monetary policy, with one notableexception, has basically done all it can todrive equities, but also that Europe asidemost regions will likely see better growthnext year than they did in 2012.

The exception on the policy front is Japan,and this leads to the second big question forthe year: will Japan stop being the Japan wehave all learned to love/hate, and decisivelydevalue the yen? Incoming prime ministerShinzo Abe is talking a big reflationary game,and in April he will have a chance to push thehitherto chaste Bank of Japan into the globalmoney-printing frenzy. If so, this will proba-bly be good for Japanese equities, debatablygood for the Japanese economy, and possiblyterrible for much of the rest of the world.

Beyond that, there are three big structur-al issues to ponder. In Europe, the existentialquestion remains: are all of the complexmachinations to save the euro a good thing,or harsh medicine leading to long-neededstructural reforms and a more competitiveClub Med zone? Or are they a senseless effortto keep a corpse on life-support? Some ofGaveKal’s most intense internal disagree-

ments are on this topic, and we promisethe next round of our ever-popular eurocrisis cage-wrestling match sometimein January.

In the US, our basic view is that thefiscal cliff circus is a distraction from themain question, which is what it will takefor growth to resume its pre-crisis trendrate of 3%. With households stilldeleveraging, the secret sauce has got tobe capital spending, which remainsalarmingly thin. Just why US capitalspending is so weak, and what is neededto revive it, are mysteries.

Finally in China, we are pretty confi-dent of GDP growth of 8% or so in 2013,but sustaining anything near that

growth rate on a five-year horizon willrequire big structural reforms to free up cap-ital flows (both domestic and cross-border)and improve the competitive environment,which remains constricted by local protec-tionism and overweening state enterprises.China’s new leaders know what needs to bedone and want to do it, but no clue as towhether they have the political craft andmuscle to execute their designs. Visibility onthis question should start to emerge in thesecond half of the year.

CURRENCY CODE RATE

EUROPEAN

Belarussian Ruble BYR 8525British Pound * GBP 1.6151Bulgarian Lev BGN 1.483Czech Koruna CZK 19.035Danish Krone DKK 5.6575Estonian Kroon EEK 11.8652Euro * EUR 1.3186Georgian Lari GEL 1.647Hungarian Forint HUF 220.5Latvian Lats LVL 0.5281Lithuanian Litas LTL 2.6183Maltese Pound * MTL 0.3256Moldavan Leu MDL 12.03Norwegian Krone NOK 5.5944Polish Zloty PLN 3.0895Romanian Leu RON 3.3689Russian Rouble RUB 30.479Swedish Krona SEK 6.5238Swiss Franc CHF 0.9155Ukrainian Hryvnia UAH 8.035

AMERICAS & PACIFIC

Australian Dollar * AUD 1.0387Canadian Dollar CAD 0.9937Hong Kong Dollar HKD 7.7513Indian Rupee INR 54.635Japanese Yen JPY 86.04Korean Won KRW 1064New Zeland Dollar * NZD 1.2148Singapore Dollar SGD 1.2223

MIDDLE EAST & AFRICA

Bahrain Dinar BHD 0.3770Egyptian Pound EGP 6.1869Iranian Rial IRR 12050.90Israeli Shekel ILS 3.7274Jordanian Dinar JOD 0.7071Kuwait Dinar KWD 0.2812Lebanese Pound LBP 1501.00Omani Rial OMR 0.3850Qatar Rial QAR 3.6404Saudi Arabian Riyal SAR 3.7502South African Rand ZAR 8.4661U.A.E. Dirham AED 3.6727

ASIA

Azerbaijanian Manat AZN 0.7834Kazakhstan Tenge KZT 150.33Turkish Lira TRY 1.7880

Note: * USD per National Currency

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal ortax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective pro-fessional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past per-formance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchangerate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission(CySec) under License no. 131/11.www.marcuardheritage.com

Lonmin seeks newCEO to revive fortunes

South African miner Lonmin opened thesearch for a new chief executive to revive itsfortunes after a torrid 2012 as Ian Farmer,who is being treated for a serious illness,officially stepped aside last Friday.

The absence of a permanent CEO has beena major concern cited by investors seeking aclear strategy from the company after monthsof financial pressure, weak platinum pricesand a wave of deadly strikes at South Africanmines. Farmer was admitted to hospital inAugust, coinciding with a wave of unrest atthe group’s Marikana mine that left 46 peopledead, paralysed operations and increasedpressure on the company already beingsqueezed by high costs and weak platinumprices. It was forced to turn to investors lastmonth to raise $817 mln to avoid breachinglending terms. Its biggest shareholder, minerXstrata, which holds a 25% stake, supportedthe rights issue but it said it wantedmanagement changes. The stock has gainedsome ground since November 9, when ittouched a 13-year low of 227 pence, but itremains 45% down on its level 12 months ago.

Marcuard’s Market update by GaveKal Research


‘Cliff’ may be a fear, but debt ceiling scarier

Investors fearing a stock market plunge - if the United Statestumbles off the "fiscal cliff" this week - may want to relax.

But they should be scared if a few weeks later, Washingtonfails to reach a deal to increase the nation's debt ceiling becausethat raises the threat of a default, another credit downgrade anda panic in the financial markets.

Market strategists say that while falling off the cliff for anylengthy period - which would lead to automatic tax increasesand stiff cuts in government spending - would badly hurt bothconsumer and business confidence, it would take some time forthe U.S. economy to slide into recession. In the meantime, therewould be plenty of chances for lawmakers to make amends byreversing some of the effects.

That has been reflected in a U.S. stock market that has stillnot shown signs of melting down. Instead, it has drifted lowerand become more volatile.

In some ways, that has let Washington off the hook. In thepast, a plunge in stock prices forced the hand of Congress, suchas in the middle of the financial crisis in 2008.

"If this thing continues for a bit longer and the result is youget a U.S. debt downgrade ... the risk is not that you lose 2-1/2%,the risk is that you lose 10-1/2," said Jonathan Golub, chief U.S.equity strategist at UBS Equity Research, in New York.

U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner said the UnitedStates will technically reach its debt limit at the end of the year.

INVESTORS WARY OF JANUARYThe White House has said it will not negotiate the debt ceil-

ing as in 2011, when the fight over what was once a proceduralmatter preceded the first-ever downgrade of the U.S. credit rat-ing. But it may be forced into such a battle again. A repeat of thatwar is most worrisome for markets.

Stock markets posted several days of sharp losses in the peri-od surrounding the debt ceiling fight in 2011. Even after a billto increase the ceiling had passed, stocks plunged in what wasseen as a vote of “no confidence” in Washington’s ability tofunction, considering how close lawmakers came to a default.

Credit rating agency Standard & Poor’s lowered the U.S. sov-ereign rating to “AA-plus,” citing Washington’s legislative prob-lems as one reason for the downgrade from “AAA” status. Thebenchmark S&P 500 dropped 16% in a four-week period endingAugust 21, 2011.

“I think there will be a tremendous fight between Democrats

and Republicans about the debt ceiling,” said Jon Najarian, a co-founder of online brokerage TradeMonster.com, in Chicago.

“I think that is the biggest risk to the downside in January forthe market and the U.S. economy.”

There are some signs in the options market that investors arestarting to eye the January period with more wariness. TheCBOE Volatility Index, or the VIX, the market’s preferred indica-tor of anxiety, has remained at relatively low levels throughoutthis process, although on Thursday, it edged above 20 for thefirst time since July.

More notable is the action in VIX futures markets, whichshows a sharper increase in expected volatility in January thanin later-dated contracts. January VIX futures are up nearly 23%in the last seven trading days, compared with a 13% increase inMarch futures and an 8% increase in May futures. That is a signof increasing near-term worry among market participants.

The CBOE Volatility Index closed on Friday at 22.72, gainingnearly 17% to end at its highest level since June as detailsemerged of a meeting on Friday afternoon of President BarackObama with Senate and House leaders from both parties wherethe president offered proposals similar to those already rejectedby Republicans. Stocks slid in late trading and equity futurescontinued that slide after cash markets closed.

“I was stunned Obama didn’t have another plan, and that’sabsolutely why we sold off,” said Mike Shea, a managing partnerand trader at Direct Access Partners LLC, in New York.

Obama offered hope for a last-minute agreement to avoid thefiscal cliff after a meeting with congressional leaders, althoughhe scolded Congress for leaving the problem unresolved untilthe 11th hour.

“The hour for immediate action is here,” he told reporters ata White House briefing. “I’m modestly optimistic that an agree-ment can be achieved.”

The U.S. House of Representatives is set to convene onSunday and continue working through the New Year’s Day hol-iday.

Obama has proposed maintaining current tax rates for all butthe highest earners.

Consumers do not appear at all traumatized by the fiscal cliff

talks - yet. Helping to bolster consumer confi-dence has been a steady recovery in the housingmarket and growth in the labor market, albeitslow.

The latest take on employment will be out onFriday, when the U.S. Labor Department’s non-farm payrolls report is expected to show jobs

growth of 145,000 for December, in line with recent growth.Consumers will see their paychecks affected if lawmakers

cannot broker a deal and tax rates rise, but the effect on spend-ing is likely to be gradual.

PLAYING DEFENSEOptions strategists have noted an increase in positions to

guard against weakness in defense stocks such as GeneralDynamics because those stocks would be affected by spendingcuts set for that sector. Notably, though, the PHLX DefenseIndex is less than 1 percent away from an all-time high reachedon December 20.

This underscores the view taken by most investors andstrategists: One way or another, Washington will come to anagreement to offset some effects of the cliff. The result will notbe entirely satisfying, but it will be enough to satisfy investors.

“Expectations are pretty low at this point, and yet the equitymarket hasn’t reacted,” said Carmine Grigoli, chief U.S. invest-ment strategist at Mizuho Securities USA, in New York. “You’renot going to see the markets react to anything with more thana 5 (%) to 7% correction.”

Save for a brief 3.6% drop in equity futures late on theevening of December 20, after House Speaker John Boehner hadto cancel a scheduled vote on a tax-increase bill due to lack ofRepublican support, markets have not shown the same kind ofvolatility as in 2008 or 2011.

A gradual decline remains possible, Golub said, if businessand consumer confidence keep taking a hit on the back of fiscalcliff worries. The Conference Board’s measure of consumer con-fidence fell sharply in December, a drop blamed in part on thefiscal issues.

“If Congress came out and said that everything is off thetable, yeah, that would be a short-term shock to the market, butthat’s not likely,” said Richard Weiss, a Mountain View,California-based senior money manager at American CenturyInvestments.

“Things will be resolved, just maybe not on a good timetable.All else being equal, we see any further decline as a buyingopportunity.”

22 | WORLD MARKETS

Stung Bankia investors look for justicel Small savers say they were swindled

Spanish savers and pensioners who have seen their moneywiped out by investing in state-rescued lender Bankia are likelyto seek redress in court rather than wait for any official inquiry,which looks increasingly unlikely.

About 350,000 stockholders will share the pain of the bank’sEuropean bailout, many of them bank clients who were sold theshares through an aggressive marketing campaign for its stockmarket flotation in 2011.

Shares in the lender, rescued by the state in May in Spain’sbiggest ever bank bailout, fell to record lows on Friday, tumblingover 40% from the start of the week after it emerged losses onbad loans were worse than expected. The stock has fallen 85%since its IPO.

“Going to the courts and seeing if a judge can bring us jus-tice is the only path left to us,” said Maricarmen Olivares, whoseparents lost 600,000 euros they made from selling her father’scar workshop by investing in Bankia preference shares.

Neither of the two main political parties want to push for afull investigation into Bankia’s demise, which could draw atten-tion to their own role in a debacle that has driven Spain to thebrink of an international rescue, commentators say.

“Investigations work when a political party has something togain over another. In this case, no-one has anything to gain,”said Juan Carlos Rodriguez, of consultancy Analistas SocioPoliticos. “I don’t see the big parties investigating this because ifthere have been errors committed, they have been committedby both sides.”

The Socialist Party was in power when Bankia was formed in2010 from an ill-matched combination of seven regional savings

banks, a union that concentrated an unsustainable exposure toSpain’s collapsed property sector.

Immense political pressure from the then government forcedBankia executives to push ahead with an initial public offeringin July 2011 as Spain sought to bring private capital into itsbanking system and avoid a European bailout.

Then chairman, Rodrigo Rato, a former chief of theInternational Monetary Fund, had strong links to the centre-right Popular Party (PP) and was finance minister in a previousPP administration.

A small political party, UPyD, forced the High Court in Julyto open an investigation into whether Rato, ousted when thebank was nationalised in May, and 32 other former board mem-bers are guilty of fraud, price-fixing or falsifying accounts.

Investigating magistrate Fernando Andreu has so far not

brought charges against anyone and could still drop the case.

“WE WON’T SEE OUR MONEY AGAIN”Rato appeared in a private session before the judge on

December 20 where he denied any blame for what happened.Rato, who cannot legally speak to the press because he is the

subject of a court investigation, has kept a low profile since thebank rescue in May. Protesters gathered outside the court on theday of his declaration wearing masks of his face.

The probe centres around Bankia’s stock market listing, theformation of the lender from the seven savings banks and thegaping capital shortfall revealed at the bank after the statetakeover in May.

Rato and 23 others including bank executives and cabinetministers were called to testify before a parliamentary commit-tee in July this year where Rato said he had a clear conscienceand had done things properly.

“That was just window-dressing by the PP following the out-cry over the Bankia disaster,” said a Socialist Party source.

The opposition Socialists called for a full parliamentary inves-tigation in May, but the ruling PP blocked it, the Socialist Partysource said. A PP spokeswoman said any investigation of Bankiashould be carried out through the courts, not the government.

A government source said any investigative process wouldnot fall to the government, but to the courts.

Bankia, alongside other Spanish banks, sold billions of eurosof preference shares and subordinated debt to high street clients,many of whom say they were tricked into parting with their sav-ings and are seeking compensation.

WALL ST WEEKAHEAD


WORLD MARKETS | 23

Euro zone bond clause highlights rich nation default riskl Can force investors to accept losses in crisis; Could create two-tier market if crisis persists

When ten wealthy countries first demandedlegal provisions making it easier to restructuregovernment bonds in a crisis, they never thoughtthis would apply to their own debt.

A decade ago the Group of 10 had places likeArgentina or Mexico in mind, and yet from thisweek new euro zone government bonds willinclude these “collective action clauses” (CACs).

Applying such clauses - which can forceinvestors to accept big losses on their bond hold-ings - acknowledges that a developed country can

go bankrupt and debt default is no longer the pre-serve of emerging market governments.

From its own perspective, the euro zone hassound reasons for inserting the clauses. Anabsence of CACs on many Greek bonds allowedhedge funds to make big profits by dodging awrite down of the country’s privately-held debtearlier last year.

From January 1, 2013 all newly-issued eurozone government bonds will carry CACs, makingit the first developed market to impose suchclauses routinely.

They allow a two-thirds majority of bondhold-ers that agrees to a restructuring to force a dis-senting minority to participate. In future, every-one will have to share the pain, should a govern-ment go the same way as Greece and need to cutits debt burden radically to avoid defaulting.

The aim is to make it easier and less costly fora government to restructure its debt. At the sametime, the measure could, under certain condi-tions, create a two-tier market, with bonds notcovered by the new regime worth more.

In 2003 the G10 made CACs the norm formost emerging market bonds issued under inter-national law.

The group, which includes several euro zonecountries, hoped to avoid a repetition of the U.S.bailout of Mexico during the “tequila crisis” of1994-1995 or the large number of holdouts -investors who refuse to accept a debt writedown

voluntarily - that complicated Argentina’srestructuring in 2001.

NO LONGER SO SIMPLENo G10 member included CACs in their

domestic legislation, seeing a developed countrybankruptcy as all but inconceivable. Three yearsof euro zone debt crisis has changed all that.

“(The G10) did not particularly perceive theCAC provision to be of relevance for themselves,”said David Hiscock, senior director for marketpractice and regulation policy at the InternationalCapital Market Association. “It was more aimedat emerging countries issuing debt under inter-national law, such as Mexico. Recent times havesuggested maybe life is not as simple as that, cer-tainly in the euro zone.”

The scale of debt to be covered by CACs hasballooned since they were first debated. AnnaGelpern, a professor of law with the AmericanUniversity Washington College of Law, who hasresearched CACs for the past 15 years, said “the

debate about including CACs was about a $300bln market”.

Now, with the euro zone adopting them, thatsum could top $10 trln in ten years when theregion will have rolled over most of its currentbonds. “We’re entering a new era when (devel-oped market) money can be restructured,”Gelpern said.

TWO-TIER MARKETOver time this could lead to a two-tier market

in euro zone bonds: those subject to CACs, whichcould impose losses on holders, and those with-out, whose holders - as happened in Greece - justmight be repaid in full.

ING estimates show that all but about 15% ofthe current bonds without CACs will have expiredin a decade, meaning most debt outstandingthen will carry the clauses.

However, in any future crisis holders of CAC-free bonds could do what some hedge fundsachieved when Greece swapped its bonds in

March last year - escape having their debt restruc-tured and seek instead to be repaid in full.

Athens imposed retroactive CACs on bondsissued under Greek law but some funds madehuge profits by buying debt governed by interna-tional law, to which CACs could not be attachedand which could not be targeted for restructur-ing.

Having traded at almost identical prices beforethe crisis, yields on the two types of Greek bondsvaried by several percentage points as a restruc-turing loomed.

Analysts said this could point to how the twotypes of euro zone bonds could trade. However,debt of smaller, weaker “peripheral” euro zonegovernments would be affected more than that of“core” members such as Germany, and more soin times of crisis than in periods of calm.

ECB UNCERTAINTYThe difference in price could be felt as early as

this year, some analysts say, depending on whichbonds the European Central Bank decides to buyunder its plan to purchase the debt of a euro zonecountry seeking a bailout.

The ECB is not allowed to finance govern-ments directly and it remains unclear whetherthe central bank can legally allow bonds it holdsto be restructured.

This raises uncertainty over whether the ECBwill discriminate between bonds with CACs andthose without when and if it resumes bond pur-chases. The central bank refused to take part inthe Greek restructuring, setting a precedent.

The ECB’s programme is designed to unclogthe transmission mechanism of its monetary pol-icy by bringing down borrowing costs of stressedcountries, so discriminating between bondsbased on their legal terms may defeat that pur-pose. “There is a lot of uncertainty around that,”said David Schnautz, rate strategist atCommerzbank. “You would feel more comfort-able knowing there is a big buyer of a certaininstrument and non-CAC bonds may becomefavoured by investors as well.”

ANALYSIS

Andreessen denies Internet bubble,advises NY Times to stop printingl Netscape co-founder says world is in

a technology depression”; Google undervaluedFar from experiencing a bubble, Silicon

Valley has been in the throes of a“technology depression,” Netscape co-founder and venture capitalist MarcAndreessen said at the recent New YorkTimes Dealbook conference.

While conventional wisdom holds thatFacebook’s IPO pricked a bubble that wastaking hold around privately held consumerInternet companies, Andreessen expressedskepticism.

“Some bubble,” he said, arguing thatbubbles are “mass frenzies” that involvepublic companies. “If it’s a bubble, it was abubble that was limited to four companies,that was limited to the private side.”

Andreessen did not name the companies.Consumer Internet stocks that havedisappointed investors lately after their IPOsinclude Facebook, Groupon and Zynga.

To bolster his case, Andreessen said

publicly held technology stocks were tradingat the biggest discount to industrials sincethe 1970s.

For example, he said, Google’s stock pricereflected valuations of zero for many of thecompany’s key businesses, such as videoservice YouTube and browser Chrome.

“The public right now hates technology,just hates technology,” Andreessen said.“We’re in a tech depression.”

Part of the problem, he said, is a belief insome circles that old-line technologycompanies are “doomed.” But Andreessenpointed to Apple as a company that manypeople had written off but which managed topull off a stunning turnaround in the early2000s.

Andreessen helped start browser companyNetscape, which was acquired by AOL in1999. Andreessen Horowitz, his venturecapital firm, has invested in some of the

country’s hottest start-ups, includingFacebook and online bulletin boardPinterest.

Asked if Microsoft’s best days were behindit, he said new products such as theWindows 8 operating system showedpromise. “They’re fighting like hell,” he said.“They have tons of cash, they have reallygood management.”

Andreessen, who is on the boards ofHewlett-Packard and Facebook, said littleabout those companies, citing his position as

a director.HP CEO Meg Whitman is the best leader

of the company since its founders, he said.HP has faced a succession of challenges,including the recent $8.8 bln writedown ofsoftware maker Autonomy, which it acquiredearlier this year.

Andreessen also skipped a Facebookquestion. For him to comment on theFacebook IPO, he would have to drink theJohnny Walker scotch stashed in theconference’s Green Room, he joked.


24 | WORLD MARKETS

Euro doomsayers adjust predictions after 2012 apocalypse avertedl Experts underestimated political will to keep euro together, while some expect

more “muddle through” in 2013, trouble in 2014

Back in May, as the euro zone veereddeeper into crisis, Nobel Prize-winning econ-omist Paul Krugman penned one of hisgloomiest columns about the single curren-cy, a piece in the New York Times entitled“Apocalypse Fairly Soon”.

“Suddenly, it has become easy to see howthe euro — that grand, flawed experiment inmonetary union without political union —could come apart at the seams,” Krugmanwrote. “We’re not talking about a distantprospect, either. Things could fall apart withstunning speed, in a matter of months, notyears.”

Krugman was far from being alone in pre-dicting imminent doom for the euro in 2012.Billionaire investor George Soros told a con-ference in Italy in early June that Germanyhad a mere three-month window to avertEuropean disaster.

Then in July, Willem Buiter, chief econo-mist at Citigroup and former Bank ofEngland policymaker, raised the probabilitythat Greece would leave the euro to 90%,even going so far as to provide a date onwhich it might occur.

Buiter’s D-Day — January 1, 2013 – isalready here. And yet no one now believes a“Grexit”, or catastrophic implosion of theeuro zone for that matter, is just around thecorner.

Half a year ago the chorus calling an endto the euro reached a crescendo. Among thechief doom-mongers were some of theworld’s leading economists and investors,many of them based in the United States.

Fast forward six months and their proph-esies look ill-judged, or premature at theleast. The euro has rebounded against theU.S. dollar. The bond yields of stricken coun-tries like Greece, Spain and Italy — a marketgauge of how risky these countries are —have fallen back.

Even the gloomiest of the gloomy arerevising their forecasts, although they warnof more trouble ahead.

“Europe has surprised me with its politi-cal resilience,” Krugman admitted earlier lastmonth in a blog post.

In October, Citi lowered its view on thelikelihood of Greece exiting the currency areawithin 18 months to a still high 60% andthere are plenty of economists who thinkthat while a patchwork of measures havedrawn some sting out of the crisis they havedone little to address its root causes.

POLITICAL WILLWith the benefit of hindsight, it seems

clear that many simply underestimated thepolitical will in Europe to keep the eurotogether, and the impact that a series of pol-icy shifts in the second half of 2012 wouldhave on sentiment.

The most important of these were ECBPresident Mario Draghi’s July promise to do“whatever it takes” to defend the euro —which led to the ECB’s commitment to buyeuro zone government bonds in sufficientamounts to shore up the currency bloc —and German Chancellor Angela Merkel’s late-summer shift on Greece.

After wavering for many months on thecosts and benefits of a Greek exit, she finallycame around to the view that the risks toEurope and her own political prospects ofletting Greece go were far too great.

“There may be a logic to Greece leaving,but the mechanics are too disruptive for bothGreece and its neighbours,” said BarryEichengreen, an economist at U.C. Berkeley,who has long argued that the euro is irre-versible.

“An appreciation of European politicsmakes you realise that everything will bedone to prevent a breakup of the monetaryunion. It would be intensely catastrophic,economically and politically.”

Capital Economics, a UK-based consul-tancy that forecast one or more countrieswould leave the single currency bloc by theend of 2012, now concedes that it underesti-mated the ECB’s determination to save theeuro and the market’s faith in the bank’spromises.

“It may simply take longer,” JenniferMcKeown, senior European economist atCapital Economics said of a euro breakup.“It’s obviously not happening this year.”

Prominent investors have also paid a pricefor betting against the euro zone. Earlier lastmonth celebrated U.S. hedge fund managerJohn Paulson blamed big losses suffered in2012 on his bets that the sovereign debt cri-sis would worsen.

For those who placed their chips on theother side of the table, there were stellarreturns of around 80% to be had on 10-yearGreek and Portuguese government bonds.

CRISIS DEFERREDNouriel Roubini, the New York University

economist whose bearish forecasts earned

him the nickname “Dr. Doom”, has been inthe gloom camp from the beginning, pre-dicting as far back as 2010 that countrieswould be forced to abandon the single cur-rency.

Now he says the risks of a near-termcatastrophe have been reduced. Reflectingthe more cautious view of many of his col-leagues, Roubini believes 2013 will be anoth-er year in which European politicians “mud-dle through”, avoiding catastrophe.

But the euro’s day of reckoning will come,he believes, with the risks metastasising overthe course of 2013 and Greece, once again,posing the biggest threat.

At the height of the crisis in June, the eurozone dodged a bullet when the conservativeparty New Democracy narrowly beat anti-bailout leftists SYRIZA in the Greek election.

Since then, Greek Prime Minister AntonisSamaras has been able to keep his three-party coalition together, and behind austeri-ty measures needed to keep bailout moneyflowing. But as the country enters its sixthyear of recession and support for the govern-ment wanes, his task will become harder.

Recent opinion polls show SYRIZA with afive point edge, underscoring the risks of apolitical earthquake in Athens at some pointin 2013.

“By late fall of next year, the Greek coali-tion could collapse and an exit may be backon the table,” Roubini told Reuters.

Even economists like Eichengreen arereluctant to declare the worst of the crisisover, pointing to deep recessions onEurope’s periphery and the risk of politicalcomplacency.

At a December summit in Brussels,European governments delayed serious dis-cussion on closer fiscal integration untilmid-2013 and made clear that creation of a“banking union” would stretch into 2014and beyond.

“What we have seen throughout this cri-sis is a cycle where steps are taken, politi-cians think the problems are solved, they siton their hands and the situation worsensagain, with spreads blowing out. I’m surewe’ll see more of this going forward,”Eichengreen said.

Krugman, while expressing surprise atEurope’s ability to avert disaster in 2012,isn’t backing off his predictions of gloomeither.

In his recent blog post “Bleeding Europe”,he likens the austerity imposed on countrieslike Greece, Portugal, Spain and Ireland to“medieval medicine” in which patients werebled to treat their ailments. When the bleed-ing made them sicker, they were bled somemore.

Even if the euro has defied forecasts of itsdemise, the economics of austerity,Krugman says, are playing out “exactlyaccording to script”.

Bank ratings unlikely to return to pre-crisis levelsDuring 2012 the rising sensitivity of

market participants to financialinstitutions’ risk and reduced expectationsof government support have shifted theequilibrium point for assessments of bankcredit strength, as reflected in Moody’sratings.

The crisis has also raised questionsabout the capacity and willingness ofgovernments to provide support to

distressed banks. Further, ongoingmacroeconomic instability anduncertainties in the operating environmentmean banks’ fundamental credit risks willcontinue to be under stress.

“Inherent risks facing banks are evenmore in focus as government supportrecedes,” said Greg Bauer, a Moody’sManaging Director. “The promise ofimplicit or explicit government support has

historically served to moderate the bankingsector’s fundamental riskiness forcreditors, but the numerous andsometimes massive bank failures duringthe recent crisis have called that basicassumption into question.”

Moody’s notes that without theextraordinary liquidity and capital-replenishment measures taken byauthorities during the 2007-08 financial

crisis, bank defaults and failures wouldhave been far more wide-spread.

Still, the ramifications of this crisis areexpected to linger, and Moody’s said thateven following economic recovery andsovereign stabilisation, credit ratings andstandalone assessments are unlikely torevert to former levels. Creditors will beexposed to increased risk of bank defaultfor the foreseeable future.


GREECE | 25

Top 4 banks need €27.5 bln for recapGreece’s central bank said the country’s

four biggest banks need 27.5 bln euros offresh capital to restore their solvency ratios.

Battered by the country’s debt crisis and aprotracted recession, banks suffered heavylosses from a sovereign debt swap in Marchwhile their loan portfolios continue to bepounded by rising credit impairments.

At stake is whether National Bank,Eurobank, Alpha and Piraeus will remain pri-vately run or end up nationalised.

International lenders have earmarked 50bln euros from the country’s 130 bln eurobailout to recapitalise the four systemicallyimportant banks and wind down othersdeemed not viable.

Under the plan, banks will have to issuenew common shares to achieve a core Tier 1capital solvency ratio of at least 6% and con-tingent convertible bonds or CoCos to boostthe ratio to 9%.

The key element in the recapitalisationscheme is that the private sector must take upat least 10% of the new shares issued to keepthe lenders privately run.

Authorities have set up a capital backstop,the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF),which will inject most of the capital in therecapitalisation. It is funded from the coun-try’s bailout package.

RECAP FUNDS SUFFICIENT

In a long-awaited report, the Bank of Greecesaid capital needs for all of the country’s 14commercial banks came to 40.5 bln euros.

Of that sum, 27.5 bln or about 14.5% ofthis year’s GDP, corresponded to the needs ofthe big four.

The Bank of Greece said the 50 bln eurofinancial envelope earmarked to recapitaliseand resolve non-viable banks over the 2012-14 period was adequate.

“The recapitalisation of Greek banks andthe restructuring of the sector are expectedto gradually restore depositors’ and marketconfidence,” the central bank said.

The central bank’s assessment was basedon two macroeconomic scenarios - a base-line that set a core Tier 1 ratio target of 9%for 2012 and 10% for 2013-14 and an adverseone setting a target ratio of 7% for the peri-od.

The timetable for the recapitalisation ofthe big four calls for completion of CoCoissues by the end of January 2013. The con-tingent convertible bonds will be fully under-written by the HFSF fund.

Banks’ rights issues must be completedby the end of April.

The central bank also released the find-ings of a diagnostic study on bank loan port-folios by BlacRock Solutions. The firm wascommissioned to ascertain potential creditlosses during the three-year period caused bythe deep recession.

BlacRock looked at 223.4 bln euros ofloans at 16 banks covering mortgages, creditcard, consumer and business credit. It pro-jected credit losses would reach 26.6 blneuros under the baseline scenario and hit34.8 bln under an adverse outlook.

Hellenic Inv Fund to opt for Luxembourg SICAV

The Development Ministryis planning to establish a newentity that will operate as aninvestment company of vari-able capital (known by itsFrench acronym SICAV),which will be based inLuxembourg and its manage-ment will be appointed by theinvestors/shareholders and notby the Greek state, accordingto a report in Kathimerini.

The Hellenic InvestmentFund, to be created along thelines of a special committeereport issued in October 2012,may not be restricted to invest-ing in holdings with an aim toaid growth in the country, butcould also issue direct loans tocandidate investors in order to

finance major projects inGreece.

The Kathimerini reportnotes that the decision on theexact character of the fund willbe made later. Moreover, pressreports suggest that Ministryofficials who have undertakenthe preliminary work for theestablishment of the fundattribute great significance toits operation being based onprivate economy criteria; giventhat it is seen as crucial thatthis new institution gain theconfidence of private investors.

Nevertheless, it appears sofar to have failed to obtain thesupport of foreign institutionalinvestors, as they believe thatit could reduce their level of

intervention in the country’seconomy. Press add that it alsoremains unclear how the ini-tial financing of the fund willbe implemented, as neither thenational budget’s PublicInvestment Program nor theEU-subsidised NationalStrategic ReferenceFramework are considered tobe appropriate fundingsources. According toKathimerini, it is likely thatfunds for the initial financingamounting to EUR 500 mlnhave been found and will comefrom the state and not fromprivate investors. However, asthe Greek state will be a share-holder, it will have some say inthe composition of the board.

1. NBG: EUR 9.756 bln;2. Eurobank: 5.839 bln;3. Alpha Bank: 4.571 bln;4. Piraeus Bank: 7.335 bln;5. Emporiki Bank: 2.475 bln;6. Hellenic Postbank: 3.737 bln;7. ATEbank: 4.920 bln;

8. Millennium: 399 mln;9. Geniki Bank: 281 mln;

10. Attica Bank: 396 mln;11. Probank: 282 mln;12. New Proton Bank: 305 mln;13. FBB: 168 mln;14. Panellinia Bank: 78 mln.

The BoG provided the following capital (CTI) needs for the period December 2011 to December 2014 per bank:

More than two-thirds of Greeks say their government isfailing to fight tax evasion, a poll showed on Saturday, amajor focus of popular discontent along with austerity meas-ures imposed to unlock bailout aid.

Almost 68% of respondents in a Kapa Research/To Vimapoll said the ruling coalition of conservative Prime MinisterAntonis Samaras was not doing enough to catch tax dodgers.

The poll was taken on December 20-21, a week beforeprosecutors said that the names of relatives of former financeminister, George Papaconstantinou, had been removed froma list of 2,062 possible tax cheats with Swiss bank accounts.

Papaconstantinou, who negotiated Greece’s first EU/IMFbailout in 2010, has denied tampering with the list. He is fac-ing a parliamentary investigation, a first step under Greek lawto possibly stripping him of his immunity as a former cabi-net member. In the poll, the main opposition Syriza party led

Samaras’s New Democracy by 22.6% to 21.5%. SocialistPASOK, the three-party coalition’s second-biggest memberwhich ejected Papaconstantinou from its ranks on Friday,scored 6.2% - about half its election score in June.

The latest 49 bln euros in bailout funds Samaras securedon December 13 failed to impress voters. Almost 71% saidthey were no more optimistic after Europe’s decision to keepbankrolling their country.

However, 59% said the government should be given moretime - more than twice as many as the 28% who wantedimmediate elections - and about 46% said Samaras was amore suitable prime minister than opposition leader AlexisTsipras, head of leftist, anti-austerity Syriza.

About 77% of respondents said Greece should remain inthe euro and just 16% backed a return to the country’snational currency, the drachma.

Tourism scam uncovered, looks for unaccounted millions

Three persons were arrested on suspicion of trying to defraud thenational tourism board, police said on Saturday, and the financeministry is investigating a suspected 12-mln-euro hole in the stateagency’s books.

Tourism is one of cash-strapped Greece’s few remaining money-spinners and the EOT tourism board is in charge of funding severalpromotion campaigns and subsidy programmes for the industry.

A police statement said a former EOT adviser colluded with atleast two accomplices to cash in a forged cheque of 147,000 eurosmade out to a hotel on the Aegean island of Syros. The three, arrest-ed earlier this week, were put in pre-trial detention after appearingbefore a prosecutor on Friday. “They are charged with forming andparticipating in a criminal organisation,” the statement said.

The tourism ministry said it was investigating why an EOTchequebook was handled by the 39-year old adviser, who was not acareer EOT official but rather an aide to the board’s outgoing secre-tary general, who resigned last week.

Separately, the finance ministry appointed on Thursday a team toinvestigate what the EOT’s new secretary general has called“accounting irregularities” of 12 mln euros in the EOT’s books.

Cronyism, political meddling and lack of accountability are cen-tral causes for the endemic corruption that has bedevilled Greece,leading to fiscal profligacy, financial crisis and an internationalbailout in 2010. Greece ranked last among the 27 European Unioncountries in a global corruption index compiled by anti-graft groupTransparency International earlier this year. The country’s governingcoalition, which took power in June, has pledged to crack down oncorruption, which infuriates citizens who have seen their wages cutand taxes increased as part of its 240-bln euro bailout.

Crackdown on tax evaders is failing

The government has backed calls for a parliamentaryprobe into former finance minister George Papaconstantinouafter prosecutors found that names of his relatives had beendeleted from a list of possible tax cheats he handled when inoffice.

Papaconstantinou, 51, who negotiated Greece’s firstinternational bailout in 2010, denied he changed the list afterreceiving it from French authorities two years ago, saying hewas not aware any family members were on it.

The revelation adds a new twist to a case that hasinfuriated austerity-struck Greeks, angry at the government’sfailure to crack down on the tax evasion that has contributedto the country’s financial crisis.

The original list included the names of three people withfamily ties to Papaconstantinou who were later removed, asGreek officials confirmed when they received a fresh copy ofthe list, one court official said on condition of anonymity.

“It was altered by Greek hands,” the official said but did notsay who might have been responsible for the change.

A second court official confirmed the information. Bothsaid the fact that the names were on the list did not mean theaccount holders had done anything illegal.

Papaconstantinou issued a statement strongly denying hetampered with the list. “I have in no way tampered with theevidence,” said the former socialist minister. “If there are anyaccounts on the list concerning members of my wider family,I did not know this until today... I will not be turned into ascapegoat in this case.”

But Papaconstantinou’s own Socialist PASOK partyexpelled him from its ranks, saying he had mishandled thecase.

“An obvious and enormous issue of responsibility arisesfor Mr. Papaconstantinou, who handled the issue in the worstpossible way,” said PASOK in a statement on Friday. “It isclear that Mr. Papaconstantinou is no longer part of PASOK”.

The co-ruling Democratic Left party, the junior partner inGreece’s three-party coalition, requested a parliamentaryprobe into Papaconstantinou.

‘Lagarde List’ altered to cover namesl Papaconstantinou relatives removed from possible tax dodgers list


26 | CSE PRICES

CSE ΟΑΣΗΣ Number Nominal Market Book Value Price to Profit/(Loss) 9M 9M Profit/(Loss) P/E ratio Earnings Dividend Dividend Last Price % Change

CODE Shares Value Cap. Per Share Book Value 2010 2011 2012 2011 2011 Per Per Yield High Low Close 31/12/2011 since('000) euro ('000) euro Times EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) Share Share % EUR EUR EUR EUR 31/12/2011

OASIS Kωδ. Aριθµός Aξία Kεφαλ. Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά Kέρδη Kέρδη Κέρδη µετά Results 2011 2011 Aνώτατο Kατώτατο Kλείσιµο Tιµή Ποσ. Μετ.µετοχών EUR EUR αξία λογιστ. αξ. φορολ. 2011 2012 φορολ. Cents Cents 31/12/12 31/12/2011 31/12/2011

Index performanceCSE General Index 385.85 84.53 115.15 295.94 -61.09FTSE/CySE 20 134.85 34.56 44.41 104.60 -57.54FTSE/XA & XAK Banking 365.45 116.68 171.79 196.84 -12.73MAIN MARKETMAIN MARKET INDEX 2010 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 377.70 75.13 104.98 286.83 -63.40BANK OF CYPRUS BOCY ΤΡΚΥ 1 795 141 1.00 454 171 1.24 0.20 306 000 -792 593 -210 956 -1 371 000 n/a -76.37 0.755 0.160 0.253 0.61 -58.52CYPRUS POPULAR BANK CPB ΛΑΙΚ 3 411 086 0.10 150 088 0.25 0.17 87 100 -291 493 -1 671 495 -3 650 380 n/a -107.02 0.390 0.030 0.044 0.30 -85.19HELLENIC BANK HB ΕΛΗΤ 595 436 0.43 101 820 0.81 0.21 8 889 -73 081 219 -100 658 n/a -16.90 0.356 0.165 0.171 0.36 -52.63LOGICOM LOG ΛΟΤΖ 74 080 0.35 19 483 0.81 0.33 3 274 3 024 3 026 3 585 5.43 4.84 2.50 9.51 0.340 0.240 0.263 0.27 -2.23A. TSOKKOS HOTELS TSH ΤΣΟΚ 246 214 0.35 11 080 0.54 0.08 -17 397 -1 527 109 -6 894 n/a -2.80 0.080 0.045 0.045 0.05 -11.76LOUIS LTD LUI ΛΟΥΗ 460 547 0.17 8 290 0.27 0.07 -10 243 -4 830 -8 489 -82 674 n/a -17.95 0.037 0.018 0.018 0.04 -51.35SECTOR TOTAL / OΛIKO 744 931 0.66 0.18 377 623 -1 160 500 -1 887 586 -5 208 021 0.14PARALLEL MARKET

PARALLEL MARKET INDEX 2010 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 704.24 573.37 627.38 656.6 -4.45WOOLWORTH (CYPRUS) PROP FWW ΓΟΥΛ 114 252 0.34 114 320 1.76 0.14 8 848 3 780 2 372 6 674 4.28 5.84 2.31 9.24 0.340 0.230 0.250 0.32 -21.63VASSILIKO CEMENT VCW ΤΣΙΒ 71 936 0.43 31 580 3.04 0.14 1 310 -2 992 -258 -1 174 n/a -1.63 1.50 3.42 0.570 0.350 0.439 0.35 27.25A&P (ANDREOU&PARASKEV.) APE ΑΝΠΑ 182 725 0.17 33 439 0.28 0.65 4 108 4 122 8.11 2.26 0.200 0.150 0.183 0.18 2.23ERMES DEPARTMENT STORES ERME ΕΡΜΕ 175 000 0.34 20 125 0.48 0.24 6 309 287 -505 197 102.16 0.11 2.10 18.26 0.167 0.109 0.115 0.167 -31.14LAIKI CAPITAL PUBLIC CO LI ΛΕΠΕ 282 213 0.27 16 368 0.26 0.22 -47 67 -3 539 -1 734 n/a -0.61 0.070 0.047 0.058 0.06 -7.94K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. ACD ΑΘΗΕ 13 416 0.35 14 087 4.69 0.22 25 987 2 133 6.60 15.90 1.100 0.280 1.050 1.00 5.00G.A.P VASSILOPOULOS GAP ΒΑΣΙ 38 750 0.17 5 038 0.30 0.43 -1 903 -1 600 n/a -4.13 0.180 0.130 0.130 0.18 -27.78MITSIDES MIT ΜΙΤΣ 8 200 1.03 4 100 3.16 0.16 2 574 -947 n/a -11.55 0.650 0.500 0.500 0.63 -20.63PHIL. ANDREOU PHIL ΦΙΛΑ 45 000 0.17 4 275 0.09 1.06 -1 453 -1 333 n/a -2.96 0.099 0.090 0.095 0.10 -3.06LORDOS HOTELS HOLDINGS LHH ΛΟΞΕ 35 000 0.35 3 500 1.91 0.05 456 759 4.61 2.17 0.120 0.080 0.100 0.08 20.48LIBERTY LIFE INSURANCE LIB ΛΙΠΕ 122 804 0.10 3 930 0.05 0.68 -8 419 -2 667 n/a -2.17 0.047 0.020 0.032 0.05 -31.91LORDOS UNITED PLASTIC LPL ΛΟΡ∆ 48 006 0.35 2 784 0.53 0.11 71 -1 302 n/a -2.71 0.070 0.045 0.058 0.06 -3.33SECTOR TOTAL / OΛIKO 253 545 1.38 0.34 37 841 1 142 -1 930 3 128 10.27ALTERNATIVE MARKETALTERNATIVE INDEX 2010 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 740.44 629.31 629.31 738.87 -14.83A. PANAYIDES CONTRACTING APC ΑΠΑΝ 36 572 0.35 4 754 0.88 0.15 1 767 373 1.02 0.13 0.17 -23.53ALKIS HADJ. (FROU-FROU) FBI ΦΡΟΥ 98 861 0.26 14 829 0.49 0.30 4 363 2 334 2.36 0.91 6.07 0.15 0.16 -6.25A.L. PROCHOICE FIN. SERV. PROP ΠΡΟΠ 158 660 0.09 1 587 0.02 0.56 -5 724 -2 594 -1.63 0.01 0.02 -50.00AMATHUS PUBLIC LTD ANC ΑΜΑΘ 110 358 0.35 5 518 0.49 0.10 -1 339 -2 121 -1.92 0.05 0.10 -50.00ATLANTIC INSURANCE ATL ΑΤΑΣ 39 109 0.35 26 203 0.73 0.91 4 108 2 306 5.90 7.00 10.45 0.67 0.83 -19.28BLUE ISLAND FISH FARMING BLUE ΜΠΛΕ 15 438 0.17 2 779 0.80 0.23 257 570 3.69 1.20 6.67 0.18 0.21 -14.29CCC TOURIST ENT. CCCT ΣΙΤΟ 141 692 0.43 5 668 0.49 0.08 -6 512 -3 519 -2.48 0.04 0.07 -42.86CHRIS JOANNOU LTD CJ ΙΟΑΝ 10 070 0.35 201 0.42 0.05 -622 -375 -3.72 0.02 0.02 0.00CLARIDGE INVESTMENTS CLA ΚΛΑΡ 108 163 0.35 4 327 0.39 0.10 -3 641 -3 942 -3.64 0.04 0.05 -20.00CLR INVESTMENT FUND CLL ΣΛΕΠ 288 141 0.08 2 881 0.07 0.14 -7 007 -7 654 -2.66 0.01 0.01 0.00CPI ENTER. DEVELOPMENT CPIH ΚΕΑΕ 24 379 0.17 7 314 0.65 0.46 -157 -65 -0.27 0.30 0.31 -3.23C.T.O. PUBLIC CO CTO ΣΤΟ 208 700 0.87 8 348 0.09 0.44 1 211 -3 921 -1.88 0.04 0.05 -20.00CYPRINT LTD. CYP ΣΑΙΠ 5 140 0.43 1 388 0.27 1.00 -1 031 -513 -9.98 0.27 0.32 -15.63CYPRUS CEMENT CCC ΚΕΤΣ 137 611 0.43 20 642 2.20 0.07 -6 432 -4 630 -3.36 0.15 0.18 -16.67CYPRUS FOREST IND. CFI ∆ΒΚ∆ 3 059 1.73 4 558 6.13 0.24 568 -4 127 -134.91 1.49 3.20 -53.44CYPRUS TRADING CORP. CTC ΣΤΣ∆ 92 079 0.85 31 307 1.86 0.18 13 270 1 756 482 5 693 6.18 3.20 9.41 0.34 0.32 6.25CYVENTURE CAPITAL EXE ΒΕΝΤ 14 973 0.43 2 096 0.47 0.30 1 157 1 104 7.37 0.14 0.17 -17.65DIMCO PLC DES ΝΤΙΜ 80 999 0.09 5 670 0.28 0.25 2 183 1 604 1.98 0.07 0.09 -22.22DISPLAY ART LTD DISP ΝΤΙΑ 13 506 0.35 810 0.29 0.20 -380 -526 -3.89 0.06 0.06 0.00ELLINAS FINANCE ELF ΕΛΛΗ 16 000 0.62 6 240 0.67 0.58 575 -257 -1.61 0.39 0.38 2.63ELMA HOLDINGS ELMA ΕΛΕΠ 348 333 0.09 3 483 0.04 0.26 -5 602 - 0.01 0.02 -50.00EUROPROFIT CAPITAL ERP ΓΙΟΥ 31 344 0.09 627 0.20 0.10 -980 -212 -0.68 0.02 0.03 -33.33EXELIXIS INVESTMENT EXIN ΕΞΕΠ 34 000 0.29 4 760 0.32 0.43 1 048 -15 562 -45.77 0.14 0.15 -6.67FILOKTIMATIKI PES ΦΙΛΟ 4 805 0.87 2 306 2.55 0.19 614 1 608 33.47 0.48 0.48 0.00K & G COMPLEX KG ΚΚΟΜ 100 000 0.17 10 000 0.97 0.10 -1 668 5 130 5.13 0.45 4.50 0.10 0.12 -16.67KARAOLIS GROUP KARA 22 343 0.34 447 -0.05 -0.43 -844 -2 198 -9.84 0.02 0.03 -33.33KARKOTIS MANUFACTURING KARK ΚΑΡΚ 7 967 0.35 956 0.09 1.28 -738 -110 -1.38 0.12 0.14 -14.29KEO LTD KEO ΚΕΟ 30 978 0.43 10 842 3.55 0.10 -3 358 -3 948 -12.74 0.35 0.70 -50.00KOSMOS INSURANCE COS ΚΟΣΑ 17 985 0.31 1 619 0.41 0.22 -760 -804 -4.47 0.09 0.09 0.00KRONOS PRESS DIST. KRO ΚΡΟΝ 20 400 0.43 12 036 0.68 0.87 969 100 0.49 0.59 0.65 -9.23JUPITER PORTFOLIO INV. ARI ΤΖΕΠ 62 446 0.20 4 371 0.36 0.20 -2 094 -1 392 -2.23 0.07 0.09 -22.22LEPTOS CALYPSO HOTELS LCH ΛΕΠΤ 101 683 0.35 5 084 0.80 0.06 -3 469 -6 299 -6.19 0.05 0.08 -37.50MALLOUPAS & PAPACOSTAS MPT ΜΑΠΑ 43 211 0.35 7 778 0.64 0.28 -1 746 1 345 3.11 0.18 0.19 -5.26MINERVA INSURANCE MINE ΜΙΝΕ 78 415 0.17 784 0.10 0.10 -4 952 -3 185 -4.06 0.01 0.04 -75.00MODESTOU SOUND & VISION MSV ΜΟ∆Ε 14 900 0.14 149 0.02 0.43 -594 -281 -1.89 0.01 0.01 0.00PANDORA INVESTMENTS PND ΠΑΝ∆ 424 435 0.17 25 466 0.20 0.30 -9 238 -16 880 -3.98 0.06 0.11 -45.45PIPIS FARM PIPF ΠΙΠΗ 9 660 0.35 773 0.18 0.44 313 -1 314 -13.60 0.08 0.08 0.00PETROLINA HOLDINGS PHL ΛΙΝΑ 87 500 0.35 63 000 1.31 0.55 8 617 10 753 12.29 1.90 2.64 0.72 0.52 38.46PIERIDES HOLDINGS PGE ΠΙΕΡ 22 100 0.34 1 768 0.40 0.20 11 -868 -3.93 0.08 0.06 33.33PRIMETEL PLC PTL ΠΤΕΛ 382 440 0.17 19 122 0.01 4.07 -5 231 -6 352 -1.66 0.05 0.06 -16.67PROODOS AGROS AGRO ΑΓΡΟ 3 590 1.73 5 421 3.35 0.45 362 73 2.03 1.51 1.62 -6.79RENOS HADJIOANNOU FARMS FRH ΡΕΝΟ 297 915 0.03 2 979 0.04 0.25 14 151 0.05 0.01 0.01 0.00ROYAL HIGHGATE LTD ROY ΡΟΧΑ 33 000 0.17 1 650 0.12 0.42 344 546 1.65 0.05 0.08 -37.50SALAMIS TOURS SAL ΣΑΛΑ 36 529 0.43 2 192 0.48 0.13 131 964 2.64 0.06 0.09 -33.33SFS GROUP PUBLIC CO. SFS ΕΣΕΦ 66 520 1.00 3 326 1.59 0.03 -9 983 -19 100 -28.71 0.05 0.10 -50.00STADEMOS HOTELS SHL ΣΤΑ∆ 32 500 0.69 7 475 2.36 0.10 1 165 1 577 4.85 2.00 8.70 0.23 0.23 0.00TOP KINISIS TRAVEL TOP ΤΟΚΙ 12 212 0.34 3 175 0.41 0.64 -181 -689 -5.64 0.26 0.26 0.00TOXOTIS INVESTMENTS COV ΤΟΕΠ 20 700 0.03 414 0.04 0.50 -25 11 0.05 0.02 0.02 0.00UNIFAST FIN. & INV. UFI ΦΑΣΤ 9 788 0.05 196 0.11 0.18 -43 -37 -0.38 0.02 0.02 0.00VISION INTL PEOPLE GROUP VIP ΒΙΖΝ 75 000 $ 0.10 75 000 0.20 5.08 -330 2 753 3.67 1.00 1.00 0.00SECTOR TOTAL / OΛIKO 434 319 0.78 0.48 -41 634 1 756 482 -74 480

2012


CSE PRICES | 27

CSE ΟΑΣΗΣ Number Nominal Market Book Value Price to Profit/(Loss) 6M 6M Profit/(Loss) P/E ratio Earnings Dividend Dividend Last Price % Change

CODE Shares Value Cap. Per Share Book Value 2010 2011 2012 2011 2011 Per Per Yield High Low Close 31/12/2011 since('000) euro ('000) euro Times EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) Share Share % EUR EUR EUR EUR 31/12/2011

OASIS Kωδ. Aριθµός Aξία Kεφαλ. Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά Kέρδη Kέρδη Κέρδη µετά Results 2011 Aνώτατο Kατώτατο Kλείσιµο Tιµή Ποσ. Μετ.µετοχών EUR EUR αξία λογιστ. αξ. φορολ. 2011 2012 φορολ. Cents Cents 31/12/2011 31/12/2011

2012

EMERGING MARKET (N.E.A.) CSE Code No. of Shares Market Cap Latest price Nominal Listing(000) EUR (000) EUR Value EUR Date

FOCUS FINANCIAL SERVICES EXTE/EXTE 1 690 11 830 7.00 0.30 29/3/10CONSTANTINOU BROS PROPERTIES ΚΩΑΜ/CBAM 1 950 36 855 18.90 0.01 29/3/10CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ΛΙΜΝΗ/LIMNI 300 000 297 000 0.99 0.10 29/3/10PHONE MARKETING S.A. PHONE/PHONE 1 575 5 513 3.50 0.30 29/3/10ITTL TRADE TOURIST & LEISURE ΙΤΤΛ/ITTL 100 000 75 000 0.75 0.50 06/8/10INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA INLE 8 057 21 834 2.71 1.00 21/7/11ORCA INVESTMENT PLC ΟΡΚΑ/ORCA 1 200 14 280 11.90 0.01 10/9/10P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. ΠΚΣΓ/PCSW 35 052 42 062 1.20 0.25 10/10/11WARGAMING PUBLIC CO. ΓΚ/WG 3 400 3 400 1.00 0.10 2/11/11ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EXMI/ΕΗΜΙ 321 1 611 5.02 1.00 10/04/12EPILEKTOS ENERGY S.A. ΕΠΙΕΝ/EPIEN 10 906 43 624 4.00 0.32 28/06/12KERVERUS IT (CYPRUS) LTD ΚΕΡΒ/KERV 1 810 2 552 1.41 1.00 29/06/12C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY ΓΚΑΖ/GAS 8 390 12 585 1.50 0.01 17/07/12BROZOS IVY PUBLIC ΜΠΡΟ/BRO 6 500 10 010 1.54 0.20 11/09/12INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA ΙΝΛΙ/INLI 18 568 31 380 1.69 0.59 17/10/12TOTAL 597 707

WARRANTS No. of warrants Mkt Cap Exercise Period Exercise Price Expiry Date Latest(000) (00) euro cents Close

ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) 24831 25 20-30 Jun 2001-2015 173 30-06-2005 0.001AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) 17606 176 1-15 May & 1-15 Nov 07-13 20c or EUR 35c 15-11-2013 0.010TOTAL 224

EMERGING MARKET CSE Code No. of Bonds Market Cap Latest price Listing Latest

(N.E.A.) EUR EUR Date NAV

GreenTea SA GRTEA 1 040 104 000 000 100 000 8 Nov 2011 N/A

Kappasquare Ltd KPSQ 17 000 1 700 000 100 30 Mar 2012 N/A

Nugreat Ltd NGRT 23 000 2 300 000 100 30 Mar 2012 N/A

Zetadynamic Ltd ZETA 9 000 900 000 100 30 Mar 2012 N/A

Akcern Ltd AKCN 2 001 200 100 100 9 May 2012 N/A

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. NAV Disc/Prem INVESTMENT INDEX 2010 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 619.02 441.63 546.03 454.51 20.14ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ 58 430 0.17 993 0.0379 -55.15 -760 -737 -1.26 0.017 0.02 -15.00APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ 56 147 0.27 6 457 0.2771 -58.50 -3 213 -4 301 -7.66 0.115 0.09 27.78FINIKAS AMMOCHOSTOU CONF ΚΟΕΠ 49 385 0.10 494 0.0100 0.00 -2 533 -1 465 -2.97 0.010 0.03 -66.67CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ 44 494 0.30 5 295 0.2665 -55.35 -10 875 -8 799 -3 229 -10 771 -24.21 0.119 0.14 -15.00DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ 200 000 0.87 50 000 0.7501 -66.67 -15 581 -14 687 -7.34 0.250 0.19 31.58DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ 282 483 0.02 1 130 0.0072 -44.44 -5 227 -6 357 -2.25 0.004 0.01 -60.00HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ 14 000 0.17 1 092 0.0667 16.94 -6 -255 -1.82 0.078 0.10 -22.00INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ 56 545 0.51 2 709 0.1633 -70.67 -12 850 -9 493 -16.79 0.048 0.10 -52.10ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ 11 000 0.51 473 0.0682 -36.95 -112 -165 -1.50 0.043 0.04 7.50REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ 20 247 0.09 405 0.0308 -35.06 -195 -150 -0.74 0.020 0.02 0.00TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ 2 729 0.85 2 183 1.0430 -23.30 389 331 12.13 11.00 13.75 0.800 0.80 0.00TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ 2 729 0.85 5 458 2.1427 -6.66 -446 -136 -4.98 2.000 2.00 0.00TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ 1 364 0.85 709 0.6125 -15.10 -7 -36 -2.64 0.520 0.60 -13.33UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ 13 468 0.17 3 367 0.2300 8.70 -127 -303 -2.25 0.250 0.25 0.00SECTOR TOTAL / OΛIKO 80 765 -51 543 -8 799 -3 229 -48 525 0.00SHIPPING COMPANIES SECTOR

9M '11 9M '12SPECIAL CATEGORY / 2010 2011 AIANTAS INVESTMENTS AIAS ΑΙΕΠ 81 202 0.21 812 0.1763 -94.33 -214 -27 -0.03 0.01 0.01 -AD SHOPPING GALLERIES AD ΑΘΩΣ 128 936 0.17 12 894 0.06 1.67 -3 960 -12 265 -9.51 0.10 0.11 -9.09ASTARTI DEVELOPMENT AST ΑΣΤΑ 99 925 0.35 4 996 0.02 2.27 -11 422 -6 400 -6.40 0.05 0.05 0.00CEILFLOOR CFL ΣΙΦΛ 5 055 0.03 202 -1.21 -0.03 -1 353 -1 856 -36.72 0.04 0.04 -CHARILAOS APOSTOLIDES CHAP ΧΑΡΙ 50 000 0.35 3 000 0.12 0.50 1 542 -7 900 -15.80 0.06 0.06 0.00CONSTANTINOU BROS. CBH ΚΩΝΣ 1 950 0.35 137 -3.03 -0.02 440 -4 006 -205.44 0.07 0.09 -22.22CYPRUS AIRWAYS CAIR ΚΑΕΡ 391 155 0.086 7 823 -0.12 -0.16 232 -23 885 -6.11 0.06 0.03 0.02 0.06 -66.67D.H. CYPROTELS DHH ∆ΡΟΥ 157 138 0.17 1 571 -0.20 -0.05 -31 800 -9 100 -5.79 0.01 0.01 -D&M TELEMARKETING TLM ΤΕΛΕ 7 700 0.12 385 -0.05 -1.09 -335 -245 -3.18 0.05 0.05 -DOME INVESTMENTS DOME ΝΤΟ∆ 25 000 0.43 16 250 1.30 0.50 -1 938 -701 -2.80 1.12 1.72 0.65 0.65 -EFREMICO HOLDINGS EFR ΕΦΡΕ 11 385 0.43 228 0.086 0.23 221 35 0.31 0.02 0.02 -EMPIRE CAPITAL INV. EMP ΕΜ 47 853 0.87 39 239 0.05 16.40 -504 -551 -1.15 0.82 0.62 32.26FIRSTDELOS GROUP ACS ΑΒΑΚ 72 562 0.34 7 256 0.29 0.34 -2 203 -2 754 -3.80 0.10 0.16 -37.50KANIKA HOTELS KAN ΚΑΝΙ 60 250 0.35 7 833 0.67 0.19 -703 -77 n/a -0.13 0.14 0.10 0.13 0.11 18.18KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ 2 000 0.43 440 0.2208 1.00 -180 -180 -9.00 0.22 0.27 -KNOSSOS INV. KNO ΚΝΕΠ 21 827 0.17 218 0.11 0.09 774 87 0.40 0.01 0.01 -K. KYTHREOTIS HOLDINGS KYTH ΚΥΘΡ 42 450 0.17 5 519 0.45 0.29 999 612 1.44 0.13 0.13 -LASER INVESTMENT GROUP LAS ΛΕΕΠ 61 739 0.06 9 261 0.06 2.65 -2 378 -2 656 -4.30 0.15 0.14 -LIBRA GROUP LHG ΛΙΠΡ 189 377 0.01 1 894 -0.38 -0.03 -7 100 -11 700 -6.18 0.01 0.01 -L.P. TRANSBETON TRB ΤΡΑΝ 8 571 0.35 1 971 0.41 0.56 -501 -438 -5.11 0.23 0.23 0.00NEMESIS CONSTRUCTIONS NEM ΝΕΜΕ 67 770 0.17 14 232 0.50 0.42 5 981 2 076 3.06 4.00 19.05 0.21 0.21 0.00OCEAN TANKERS OCT ΤΑΝΚ 296 665 $0.20 2 967 -0.27 -0.04 -50 257 -32 272 -10.88 0.01 0.02 -O.C. OPTIONS CHOICE OPT ΟΚΑΣ 46 355 0.17 464 0.004 2.50 -9 573 -2 192 -4.73 0.01 0.01 0.00ORPHANIDES ORF ΟΡΦΑ 80 966 0.35 0 1.49 0.00 3 328 18 -17 728 -8 648 n/a -10.68 0.120 0.045 0.000 0.12 -100.00ROLANDOS ENTERPRISES ROL ΡΟΛΑ 54 166 0.17 4 875 0.28 0.33 93 -328 -0.61 0.09 0.10 -SAFS HOLDINGS SAFS ΣΑΦΣ 70 220 0.17 702 0.000 33.33 -173 -320 -0.46 0.01 0.01 -SEA STAR CAPITAL SEAS ΣΕΑΣ 629 785 0.04 6 298 -0.06 -0.16 -50 598 -16 501 -2.62 0.01 0.01 -STARIO INVESTMENTS STAR ΣΤΕΠ 38 581 0.17 386 0.05 - -1 062 -1 737 -4.50 0.01 0.01 0.00SUPHIRE HOLDINGS SUP ΣΑΠΦ 124 009 0.09 1 240 -0.12 -0.08 -764 -60 -0.05 0.01 0.01 -USB BANK USB ΤΡΑΓ 60 674 0.57 36 404 0.43 1.40 -6 534 -6 248 -10.30 0.60 0.60 -SECTOR TOTAL / OΛIKO 189 496 -169 942 18 -17 728 -150 237

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ 1 703 055 152 345 -1 166 383 -1 909 991 -5 478 135 source: Eurivex Ltd.

PAT:Profit After Tax NAV: Net Asset Value Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Ignores weighted number of shares in circulationBook Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price. Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

Financial Mirror 01-01-13

Documents

Transcript of Financial Mirror 01-01-13