Final Finanzas Empresas El Oro

PROYECTO DE FINANZAS IANLISIS DE IMPACTO DEL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE LAS PYMES EN LA PROVINCIA DE EL ORO, EN RELACIN A SU RENTABILIDAD, AO 2013

DOCENTE: Ing. Diego Cueva

INTEGRANTES: Pablo Molina Daniel NoleAriana PrezBryan SantnLuis Yaguachi

TITULACIN:Administracin en Banca y Finanzas

SEXTO CICLOABRIL 2015 AGOSTO 2015ndice:

1. TemaPg. 32. Abstract..Pg. 33. KeywordsPg. 44. IntroduccinPg. 45. Revisin de literatura..Pg. 66. MetodologaPg. 87. Discusin de resultados Pg. 118. Conclusiones.Pg. 189. Referencias bibliogrficas..Pg. 19

Tablas:

1. Tabla 1: Razones de Liquidez Pg. 82. Tabla 2: Razones de apalancamiento financiero. Pg. 9.3. Tabla 3: Razones de actividad.. Pg. 104. Tabla 4: Razones de rentabilidad. Pg. 115. Tabla 5: Razn de liquidez de empresas importadoras de la provincia de El Oro. Pg. 126. Tabla 6: Razn de apalancamiento financiero de empresas importadoras de la provincia de El Oro. Pg. 137. Tabla 7: Razones de actividad de empresas de la provincia de El Oro. Pg. 148. Tabla 8: Razones de rentabilidad de empresas de la provincia de El Oro. Pg. 159. Tabla 9: Razones de apalancamiento y rentabilidad de empresas de la provincia de El Oro Pg. 16

Grficas:

1. Grfico 1: Razn de liquidez de empresas importadoras de la provincia de El OroPg. 122. Grafica 2: Correlacin del apalancamiento y la rentabilidad de empresas importadoras de la provincia de El Oro.( Deuda capital y ROA).. Pg. 173. Grafica 3: Correlacin del apalancamiento y la rentabilidad de empresas importadoras de la provincia del Oro (Deuda capital y margen de utilidad). Pg. 17

1. Tema.Anlisis del impacto del nivel de endeudamiento de las PYMES en la provincia del El Oro, en relacin a su rentabilidad, ao 2013.2. Resumen En la economa del Ecuador en los ltimos aos las pequeas y medianas empresas han tomado un papel protagnico debido a su alto crecimiento y apoyo por parte de instancias gubernamentales. Cabe mencionar que la falta de informacin tanto econmica como administrativa, han afectado de alguna manera su estabilidad en el mercado. Ante ello el presente trabajo se enfoca en recabar informacin sobre el comportamiento del financiamiento en la rentabilidad, para esto hemos utilizado datos de pequeas y medianas empresa de la provincia de El Oro del ao 2013, especficamente de los estados financieros. La metodologa empleada fue tanto cuantitativa como cualitativa, las mismas que son tcnicas de investigacin apropiadas para la obtencin de las razones financieras y la determinacin de la correlacin, as como para la realizacin de anlisis. Entre las principales conclusiones que obtuvimos fue el buen manejo de la liquidez para cubrir deudas a corto plazo sin la necesidad de recurrir a un financiamiento a largo plazo, as como tambin la efectiva recuperacin de los productos otorgados a crditos. Adems se pudo contrastar la revisin de literatura con los resultados obtenidos, ya que la misma nos refleja que no existe una correlacin directa en cuanto a su grado de financiamiento con su rentabilidad. Abstract:In the economy of Ecuador in recent years, small and medium companies have taken a leading role because of its high growth and support from government agencies. But we should mention that the lack of both financial information or administrative, have somehow affected their stability in the market. Given this, the present work focuses on gathering information about the behavior of financial profitability, have used this data for small and medium business of the province of El Oro in 2013, specifically in the financial statements. The methodology was both quantitative and qualitative, they are appropriate to obtain financial ratios and determining the correlation investigation techniques and for the analysis. Among the main conclusions we got was good management of liquidity to cover short-term debt without the need for long-term financing, as well as the effective recovery of loans granted to products. In addition we could contrast the literature review with the results, since it reflects us that there is no direct correlation in their degree of financing profitability.

3. Keywords : Estructura Financiera. Pequea y Mediana empresa (PYME). Endeudamiento. Comercio.

4. Introduccin.La globalizacin exige que en el Ecuador asuma con responsabilidad los nuevos retos a los que se enfrenta, esto implica tener produccin nacional y liderazgo empresarial con la capacidad suficiente para competir a nivel mundial con productos y servicios de calidad, sin embargo, esta competitividad no involucra slo infraestructura, tecnologa, inversin y produccin, sino que necesita formar capital humano, estabilidad social y gobernabilidad.Segn el Servicio de Rentas Internas las pequeas y medianas empresas en el Ecuador se han convertido en la base del desarrollo social tanto produciendo, demandando y comprando productos o aadiendo valor agregado, por lo que se constituyen en un actor fundamental en la generacin de riqueza y empleo. Por lo general en nuestro pas las PYMES, realizan diferentes tipos de actividades econmicas entre las que destacamos las siguientes: Comercio al por mayor y al por menor. Agricultura, silvicultura y pesca. Industrias manufactureras. Construccin.En este sentido siendo las PYMES, de importancia en el sector de la economa de nuestro pas es esencial que existiera un mayor apoyo en programas de desarrollo, financiamiento y asesora que ayuden a optimizar los recursos de la empresa; para ello es esencial que se desarrolle estrategias que contribuyan a elevar los ndices de satisfaccin y productividad y con ello garantizar su crecimiento y permanencia en el mercado. (SRI, 2015)Ecuador en la actualidad el 58% de las PYMES estn concentradas en las actividades de manufactura y comercio, siendo ampliamente mayoritarias aquellas empresas de esta ltima con el 41% del total en el ao 2015 (dentro del sector comercial, tiene mayor peso las actividades al por mayor con 24%, al por menor con 14%, y los establecimientos y restaurantes con el 2%). Otro sector de localizacin importante para las PYMES, con el 14% de participacin, es el de Finanzas, seguros y servicios profesionales, en el cual se agrupan gran cantidad de empresas que brindan diferentes servicios.Al igual que sucede en Per y Colombia, las PYMES del Ecuador, estn en su gran mayora ubicadas en las dos grandes ciudades: Quito y Guayaquil, el 48% del total se encuentra en la capital, y el 37% en el puerto principal. El nmero restante se esparce en forma reducida por varias provincias del pas, entre las que se puede nombrar Azuay (5%), El Oro (3%), Manab y Tungurahua (2% cada una). Esta concentracin, no resulta extraa, si se la compara con la situacin de las grandes empresas, las que presentan una distribucin geogrfica muy similar. (EKOS, 2013)Mientras que para el desarrollo del presente trabajo hemos utilizado el Balance General y el Estado de Prdidas y Ganancias de 12 empresas de la provincia del Oro, el mismo que nos va a permitir cumplir con el objetivo de la investigacin: Identificar la correlacin que tiene el grado de apalancamiento con la rentabilidad de las pequeas y medianas empresas de la provincia del Oro. (EKOS, 2013)Para ello la metodologa empleada se bas en dos mtodos de investigacin: Cuantitativo: para calcular las razones financieras, y la Media Aritmtica de cada una de estas y con ello poder identificar la realidad econmica y financieras de las empresas en la provincia de El Oro.Cualitativo: para verificar las hiptesis sobre el impacto que tiene el grado de endeudamiento dentro de las empresas y realizar el anlisis de la informacin obtenida.Las principales conclusiones que obtuvimos fueron: El manejo de la razn de liquidez por parte de sus administradores es eficaz, debido a que les permite solventar deudas a corto plazo sin tener que recurrir a un financiamiento a largo plazo. En cuanto a su financiamiento para inicio de sus operaciones o ampliacin del mismo, est basada en un 75% en deuda a largo plazo con instituciones financieras. Adems pudimos contrastar lo de la revisin de literatura, debido a que el grado de financiamiento de una empresa no tiene una correlacin directa a su rentabilidad, causa que pudo haberse originado por el enfoque de sus administradores, ya que como pudimos evidenciar el objetivo primordial es de aumentar el valor de la empresa antes de las ganancias de sus propietarios.

5. Revisin de literatura:El financiamiento para todas las empresas es de gran importancia ya que con ello pueden llevar a cabo sus estrategias de operacin, inversin y aumento de la produccin en un momento dado. Identificar la composicin de la estructura de capital en la empresa es relevante, ya que, para intentar conseguir el objetivo financiero establecido: maximizar el valor de la empresa, se ha de disponer de la mezcla de recursos financieros que proporcionen el menor coste posible, con el menor nivel de riesgo y que procuren el mayor apalancamiento financiero posible. As, pues, los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son acerca de las dos siguientes cuestiones: La cuanta de los recursos financieros a corto y largo plazo. La relacin entre fondos propios y de terceros a largo plazo Por tanto, hay que analizar la estructura financiera de la empresa, concretamente el estudio de las fuentes financieras disponibles para la empresa y sus caractersticas (incluyendo las distintas fuentes, internas o externas, a corto, medio o largo plazo); y se han de establecer unos criterios que permitan la mejor adecuacin de los medios financieros globales a las inversiones tanto actuales como futuras en los activos corrientes y no corrientes. (Maroto, J, 2015)Las decisiones sobre la Estructura Financiera Cada fuente financiera lleva aparejado un coste, por lo que la empresa trata de captar los recursos al menor coste posible, manteniendo ciertos equilibrios dentro de la propia estructura financiera. Para ello tiene que determinar el Coste de los Recursos Propios, el Coste de los Recursos de terceros.A su vez la estructura financiera tiene que guardar cierto equilibrio con la estructura econmica en relacin con el destino de esos recursos. Este equilibrio viene medido por el Fondo de Rotacin o Fondo de Maniobra que se determina como el exceso de los Capitales Permanentes, esto es, el Patrimonio Neto ms el Pasivo No Corriente menos el Activo No Corriente. Este fondo es un indicador de la solvencia financiera de la empresa a largo plazo.La composicin de la estructura financiera de la empresa depende, por tanto, del coste de los recursos financieros, del riesgo que la empresa est dispuesta a asumir, y del destino de esos recursos para que exista una correspondencia entre la naturaleza del recurso financiero y la de la inversin que financia.Hay diferentes teoras sobre la estructura de capital siendo sta la diferencia entre la estructura financiera y el pasivo corriente. El objetivo de la gestin de la estructura de capital es buscar la combinacin de fuentes financieras que maximice el valor de la empresa o alternativamente minimice el coste de capital. No obstante, no hay un modelo nico aceptado para determinarla pero si hay diferentes herramientas bsicas de direccin de estructura de capital.La decisin sobre la estructura de capital se enmarca en las decisiones de financiacin empresarial que junto con las decisiones de inversin y de poltica de dividendos conforman el eje central de la Direccin Financiera de la Empresa. (Josefina) Composicin de la Estructura Financiera de las PYMESLa composicin de la estructura financiera de las PYMES, est predominada por los recursos propios de los socios, y en una menor escala por el crdito bancario a corto plazo. Los factores que la condicionan se justifican en las asimetras informativas respecto de las entidades financieras, que limitan el endeudamiento de las PYME y elevan su prima de riesgo. Tales factores financieros influyen sobre las decisiones de inversin de las PYMES y condicionan su crecimiento, lo que, a su vez, realimenta las carencias de su estructura financiera. (Acn)Financiamiento y el impacto en la RentabilidadComo hemos mencionado el financiamiento para una empresa es de vital importancia para su operacin, inversin y aumento de la produccin en un tiempo determinado, para ello es importante identificar si el financiamiento que ha realizado la empresa ha sido utilizado correctamente.Y uno de los indicadores para ello es a travs de la rentabilidad, ya que la misma nos permite identificar si la empresa ha utilizado correctamente sus recursos financieros o no.Es importante definir que el mejor financiamiento de una empresa es tanto mayor cuando los beneficios son mayores y los costos que se requiere son menores, por lo que no sera muy bueno para la empresa obtener grandes ganancias, si con ello implicara tener un enorme costo de financiamientoDesde el punto de vista de los administradores de la empresa, el manejo del endeudamiento es todo un arte y su optimizacin depende, de la situacin financiera de la empresa en particular, de los mrgenes de rentabilidad. En palabras ms sencillas, trabajar con dinero prestado es bueno siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los intereses que se pagan por ese dinero. (Anaya, 2013)6. MetodologaPor el enfoque tpico de nuestro trabajo hemos empleado el mtodo cualitativo y cuantitativo, el mismo que son mtodos de investigacin que permiten obtener la informacin necesaria para el desarrollo del tema; es as que en base a ello se procedi a construir un modelo para la determinacin de los factores influyentes en la rentabilidad de las empresas a travs de un enfoque basado en el apalancamiento financiero; para ello hemos utilizado datos de 12 empresas de importacin, perteneciente a la categora de las PYMES de la provincia del Oro, especficamente, informacin de los Estados Financieros como el Balance General y el Estado de Prdidas y Ganancias, las mismas que son variables eminentemente cuantitativas, que deben cuantificarse y determinarse mediante tcnicas o modelos, para despus analizarlas e interpretarlas. (Nandhi, 2002)

De los estados financieros se tom datos especficos que se requieren para el clculo de las razones financieras, los cuales son indicadores que van a permitir o cuantificar la realidad econmica y financiera de la empresa, adems que nos permite identificar cul es su nivel de endeudamiento. A continuacin se teoriza sobre las razones financieras empleadas para el presente trabajo:Razones de liquidez o solvencia a corto plazoLas razones de liquidez permiten identificar el nivel de efectivo y la capacidad que tiene la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo.

Razn circulanteMide la capacidad de cubrir deudas de la empresa a corto plazo.

Razn rpida (Prueba del cido)Mide la capacidad de afrontar deudas a corto plazo, sin tomar en cuenta los inventarios.

Razn de efectivoPermite hacer un anlisis a profundidad de la liquidez de una empresa

Capital de trabajo neto a activos totalesNos permite identificar el dinero que posee una empresa para trabajar a corto plazo, teniendo en cuenta que ya ha cancelado sus pasivos circulantes al mismo perodo con sus activos disponibles.

Medida del intervaloMide cuanto tiempo pueden operar la empresa antes de que necesite otro financiamiento.

Tabla 1: Razones de liquidez Fuente: Fundamentos de Finanzas Corporativas Elaborado: Autores

Razones de apalancamiento financiero o solvencia a largo plazoLas razones de apalancamiento financiero abordan la capacidad a largo plazo de la empresa de cumplir con sus obligaciones.

Razn de la deuda totalPermite conocer cul es el impacto de la estructura de capital, el grado de su endeudamiento en relacin con sus activos.

Razn de (deuda capital)Mide la relacin que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios.

Multiplicador del capital Mide la cantidad de apalancamiento que una empresa est utilizando para financiar sus activos y adems muestra la relacin entre el valor de los activos de una organizacin y el valor de su patrimonio neto.

Razn de la deuda a largo plazoMide la capacidad de dinero que posee una empresa para trabajar a corto plazo, teniendo en cuenta que ya ha cancelado sus pasivos circulantes al mismo perodo con sus activos disponibles.

Veces que se ha ganado el intersMide hasta qu punto la empresa ha generado intereses y la capacidad de pago de los mismos.

Cobertura de efectivoMide la capacidad de una empresa para dar un servicio a la deuda, est relacionada tanto con los pagos de inters como del principal.

Tabla 2: Razones de apalancamiento financiero Fuente: Fundamentos de Finanzas Corporativas Elaborado: Autores

Razones de actividad o rotacin de activosLas razones de actividad miden la eficiencia con lo cual la empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de los valores aplicados de ellos, para la empresa no conviene tener activos improductivos.

Rotacin del inventario

Mide el nmero de veces en un ao, que la empresa logra vender el nivel de su inventario. Determina la duracin del ciclo operativo y del perodo de cartera.

Das de ventas en inventarioMide los das que el inventario de la empresa permanece detenido en promedio antes que se venda.

Rotacin de cuentas por cobrar

Mide el nmero promedio de veces que la cartera se transforma en recursos en efectivo para la empresa.

Das de ventas en cuentas por cobrar

Permite conocer los das en que una empresa cobra sus ventas a crdito pendientes a pago y vuelve a prestar el dinero.

Rotacin del capital de trabajo neto

Mide cuanto trabajo se obtiene del capital de trabajo. Determina la cantidad de dinero que la empresa genera con ganancias con la ganancia de capital de trabajo neto.

Rotacin de activos fijos

Permite establecer la frecuencia de rotacin de los activos fijos tangibles que como promedio ha empleado la empresa durante un tiempo determinado.

Rotacin de activos totales

Mide la frecuencia de rotacin de los activos totales que como promedio ha empleado la empresa durante un tiempo determinado o sea, la inversin promedio.

Tabla 3: Razones de actividad Fuente: Fundamentos de Finanzas Corporativas Elaborado: Autores.

Razones de rentabilidadLas razones de rentabilidad miden el grado de eficiencia con que la empresa utiliza sus activos y con cunta eficiencia administra sus operaciones.

Margen de utilidadMide las ventas de la empresa que generan un porcentaje de utilidad en el ao, se enfoca en la proporcin de sus ventas.

Rendimiento sobre los activos (ROA) Mide el beneficio generado por el activo a la empresa.

Rendimiento sobre el capital (ROE)

Mide la capacidad de la organizacin de remunerar a sus accionistas. Determina la rentabilidad sobre los recursos propios, el retorno de los recursos propios invertidos que se han transformado en resultado.

Tabla 4: Razones de rentabilidad Fuente: Fundamentos de Finanzas Corporativas Elaborado: Autores

La informacin de las razones financieras permitir cumplir el objetivo del tema, el mismo que es identificar la correlacin que tiene el grado de apalancamiento con su rentabilidad dentro de las PYMES, y adems de utilizar la media aritmtica para determinar el promedio de las razones de las empresas tomadas como anlisis.

7. Discusin de resultadosLas razones financieras nos van a permitir identificar el nivel econmico y financiero de las empresas tomadas como muestra y as con ello poder analizar el entorno de las PYMES en la provincia de El Oro.Las mismas que se agrupan en las siguientes categoras: Razn de Liquidez o Solvencia a Corto Plazo. Razones de Apalancamiento financiero o Solvencia a Largo Plazo, Razones de Actividad o Rotacin de Activos. Razones de rentabilidad.

RAZN DE LIQUIDEZ

NMINA DE EMPRESASRazn CirculantePrueba RpidaRazn de EfectivoCapital de trabajo neto a ACT. TotalesMedida del Intervalo

COLORMARKET CIA. LTDA.1,530,290,040,27180,29

IMPORTEN CIA. LTDA.1,401,210,140,29239,23

PRECIADO IMCOPREC CIA. LTDA.1,351,17-0,2685,28

DANICELL CIA. LTDA.0,980,900,85(0,02)150,63

IMPORTADORA Y EXPORTADORA RUSAFA CIA. LTDA.0,990,300,04(0,01)596,20

CREDIPINOS C. LTDA.1,030,280,050,03451,31

GRUFAMA CIA. LTDA.0,410,410,25(0,34)39,91

FERRIDEKAR CIA. LTDA.2,402,250,140,5831,37

AGROINVERSIONES CIA. LTDA.1,130,870,050,11162,52

PLASDEC PLASTICOS DEL ECUADOR CIA. LTDA.3,392,140,380,69198,54

AGROVIGORSA C. LTDA.1,171,170,070,1384,53

BLACIO & AGUILAR C. LTDA.1,100,680,650,0933,78

Promedio total de las Empresas1,410,970,220,17187,80

Tabla 5: Razn de liquidez de empresas importadoras de la provincia de El Oro.Fuente: Superintendencia de Compaas.Elaborado: Autores

Grfico 1: Razn de liquidez de empresas importadoras de la provincia de El Oro.Fuente: Superintendencia de Compaas.Elaborado: Autores

Anlisis:En la Tabla 5 que trata sobre las razones de liquidez, podemos identificar que en esta categoria lo que respecta a la razn circulante las empresas de la provincia de El Oro, en promedio por cada $ 1 de deuda a corto plazo tiene $1,41 para cubrirla, lo que nos refleja que los administradores financieros tomando en cuenta que son empresas comerciales tienen un adecuado manejo en su liquidez. En cuanto a su prueba cida nos refleja que por cada $1 de deuda a corto plazo las PYMES de este sector cuentan con 0,97ctvs. Para su cancelacin sin tener que acudir a la liquidacin de sus inventarios.Pero para tener un analisis ms profundo sobre la disposicin inmediata de liquidez que tienen estas empresas para cubrir cualquier gasto a corto plazo, recurrimos a la razn de efectivo la cual nos refleja que en promedio estas organizaciones tienen 0,22ctvs para cubrirla.No hay que olvidar que por lo general el capital de trabajo neto se lo considera como la cantidad de liquidez a corto plazo que tiene una empresa, ante ello la razn de capital de trabajo neto a activos totales nos demuestra que en la provincia de El Oro las pequeas y medianas empresas tienen 0,17ctvs para cancelar sus deudas a corto plazo.Adems podemos identificar que estas empresas del sector comercial podran operar alrededor de seis meses sin necesidad de otra ronda de financiamiento a largo plazo, considerando que las variables externas no tendran un cambio para ello.

RAZN DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

NMINA DE EMPRESASRAZN DE DEUDA TOTALRAZN DEUDA CAPITALMULTIPLICADOR DEL CAPITAL

COLORMARKET CIA. LTDA.0,898,069,06

IMPORTEN CIA. LTDA.0,712,503,50

PRECIADO IMCOPREC CIA. LTDA.0,742,833,83

DANICELL CIA. LTDA.0,834,775,77

IMPORTADORA Y EXPORTADORA RUSAFA CIA. LTDA.0,9865,3866,38

CREDIPINOS C. LTDA.0,9734,8335,83

GRUFAMA CIA. LTDA.0,591,412,41

FERRIDEKAR CIA. LTDA.0,420,721,72

AGROINVERSIONES CIA. LTDA.0,866,147,14

PLASDEC PLASTICOS DEL ECUADOR CIA. LTDA.0,310,441,44

AGROVIGORSA C. LTDA.0,753,014,01

BLACIO & AGUILAR C. LTDA.0,9110,0511,05

Promedio total de las empresa0,753,894,89

Tabla 6: Razn de apalancamiento financiero de empresas importadoras de la provincia de El OroFuente: Superintendencia de compaasElaborado: Autores Anlisis:Las PYMES en la provincia de El Oro, en promedio financian el 75% de sus activos con deuda a largo plazo con terceras personas, mientras que tan slo el 25% es financiado por contribuciones de sus propietarios, pero para poder determinar si este financiamiento es conveniente para estas empresas debemos de analizar la estructura de capital de las mismas. Pero para tener una idea ms precisa si estas empresas cuentan con la capacidad de cumplir con sus obligaciones a largo plazo podemos utilizar como indicador la razn de deuda de capital, la misma que nos refleja que por cada dlar en el patrimonio existe $ 3,89 dlares de deuda, adems el valor de los activos son 4,89 veces ms que el de sus patrimonios.RAZONES DE ACTIVIDAD

NMINA DE EMPRESASR. DEL INVENTARIODas del Inventario.ROTACIN DE CTA. POR COBRARD. DE VENTAS EN CTA. POR COBRARROTACIN DEL C. DE TRABAJO NETOROTACIN DE ACT. FIJOSROTACIN DE ACT. TOTALES

COLORMARKET CIA. LTDA.2,50145,8221,5716,927,509,322,04

IMPORTEN CIA. LTDA.11,1732,673,6599,899,01-2,58

PRECIADO IMCOPREC LTDA.31,7811,48--19,051.727,594,92

DANICELL CIA. LTDA.33,0911,03--(226,99)23,064,45

IMPORTADORA RUSAFA 0,88415,986,0860,02(63,34)26,940,71

CREDIPINOS C. LTDA.1,11329,946,6554,8937,74-1,05

GRUFAMA CIA. LTDA.----(14,06)6,374,83

FERRIDEKAR CIA. LTDA.187,021,9516,9021,6023,71-13,81

AGROINVERSIONES CIA. LTDA.9,6537,843,9492,5321,0195,702,41

PLASDEC PLASTICOS DEL ECUADOR CIA. LTDA.4,9873,357,9346,003,0689,652,11

AGROVIGORSA C. LTDA.1.639,700,226,5555,7534,9736,764,47

BLACIO & AGUILAR C. LTDA.28,5312,79--131,42-11,90

Promedio total de las empresa10,4189,499,1633,8014,0316,194,61

Tabla 7: Razones de actividad de empresas importadoras de la provincia de El OroFuente: Superintendencia de compaas.Elaborado: Autores

Anlisis:Para analizar en esta categora y debido a que en los datos existen valores atpicos, hemos credo conveniente utilizar la medida de tendencia central como lo es la mediana, ya que esta medida nos arroja una mejor informacin, en cuanto a lo que respecta a la su rotacin de inventario de estas empresas podemos determinar que en este sector existe una rotacin del inventario de 10,41 veces en todo el ao dato que es bueno para este tipo de empresas, ya que su giro de negocio lo que ms implica son el movimiento de inventario, esto lo podemos demostrar con la eficiencia que tienen los encargados de las mismas, ya que alrededor de 89 das en promedio permanece retenida antes de que se venda.En cuanto al tiempo que se demora en cobrar sus ventas a crdito son de 9,16 veces durante todo el ao, y as puedan convertirse en efectivo esta transaccin, por consiguiente en este sector este tipo de empresas tardan alrededor de 33 das en promedio para cobrar sus ventas a crditos.

Razones de rentabilidad

NMINA DE EMPRESASMARGEN DE UTILIDADROAROE




DANICELL CIA. LTDA.0,050,23(11,96)

IMPORTADORA Y EXPORTADORA RUSAFA CIA. LTDA.0,010,00(0,44)


GRUFAMA CIA. LTDA.0,080,40(1,16)






Promedio total de las empresa0,040,18(0,53)

Tabla 8: Razones de rentabilidad de empresas importadoras de la provincia de El OroFuente: Superintendencia de CompaasElaborado: Autores

Anlisis:La capacidad que tienen estas empresas para generar utilidad con respecto a su actividad es de 0,04 ctvs, de su nivel de ventas o lo que es lo mismo estas empresas de la Provincia de El Oro generan 0,04 ctvs. Por cada producto vendido, margen que puede ser aceptado ya que en el 2013 el ecuador sufri una desaceleracin en cuanto a su crecimiento econmico.Con lo que respecta a su nivel de activos en promedio estas empresas generan una utilidad de 0,18 ctvs. Por cada $1 que tiene en activos totales, margen que podramos aceptar ya que su nivel de inventarios es bastante considerable en estas empresas de comercio y adems que vienen llevando un buen manejo de estos activos totales.En lo que respecta a la rentabilidad de sus accionistas podemos identificar que en estas empresas no tienen un margen de rendimiento bueno para ellos, ya que tienen una perdida por su inversin realizada aproximadamente de 0,53 ctvs. Esto puede haberse generado ya que la mayora de su inversin se basa en financiamientos con terceros o que sus administradores se han preocupado por maximizar el valor de las acciones de las empresas, antes de generar un rendimiento econmico para sus accionistas.

Identificacin del impacto del grado de endeudamiento de las empresas en relacin con su rentabilidad:CORRELACIN DEL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO CON SU RENTABILIDAD

NMINA DE EMPRESASRAZN DE DEUDA TOTALMARGEN DE UTILIDADROA




DANICELL CIA. LTDA.4,770,050,23

IMPORTADORA Y EXPORTADORA RUSAFA CIA. LTDA.65,380,010,00


GRUFAMA CIA. LTDA.1,410,080,40






Promedio total de las empresa11,680,040,18

Tabla 9: Razones de apalancamiento y rentabilidad de empresas importadoras de la provincia de El OroFuente: Superintendencia de Compaas.Elaborado: Autores

Grfica 2: Correlacin del nivel de apalancamiento de una empresa en su rentabilidad (ROA)Fuente: Superintendencia de Compaas.Elaborado: Autores

Grfica 3: Correlacin del nivel de apalancamiento de una empresa en su rentabilidad (Margen de Utilidad)Fuente: Superintendencias de Compaas.Elaborado: Autores

Anlisis:Analizando los datos obtenidos de la muestra de las pequeas y medianas empresas de la provincia de El Oro, podemos identificar que el grado de apalancamiento que tienen estas empresas no tiene ninguna relacin directa a su rentabilidad, ya que el nivel de endeudamiento que tienen estas empresas durante el periodo 2013, no ha llevado a tener una rentabilidad proporcional a su endeudamiento. As lo refleja las dos variables que hemos tomado para la correlacin: Deuda Total-ROA y Deuda Total-Margen de UtilidadEsto pudo haberse ocasionado debido a que el 75% de su financiamiento de estas empresas lo tienen con terceras personas y tan slo el 25% con capital de sus propietarios. Adems este resultado contrasta con la revisin de literatura, la misma que puntualiza que el nivel de endeudamiento de todas las empresas tiene una relacin directa a su utilidad, o en otras palabras que por cada $1 de financiamiento generara aproximadamente 0,50ctvs de utilidad.

7.- Conclusiones. El nivel de liquidez que manejan las pequeas y medianas empresas de la provincia de El Oro, por parte de los administradores es bueno debido a que cuentan con el efectivo para cubrir sus deudas a corto plazo. El 75% de financiamiento de estas empresa son con instituciones financieras ya sea para iniciar sus operaciones o para la ampliacin de su negocio. El inventario permanece retenido alrededor de 89 das antes de su venta mientras que tardan 33 das en promedio para recuperar las ventas a crdito. El margen de utilidad para estas empresas son de alrededor de 0,04ctvs. Por las ventas de sus productos, preocupndose los administradores por la maximizacin de las acciones de la empresa, antes que la obtencin de ganancias para sus propietarios. El grado de endeudamiento de las pequeas y medianas empresas de la provincia de El Oro no tiene una correlacin directa con su rentabilidad, esto pudo haberse ocasionado debido a su financiamiento con terceros.

8.- Referencias bibliogrficas

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