Disusun olehrepository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/26807... · 2015-06-15 · yang...
Transcript of Disusun olehrepository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/26807... · 2015-06-15 · yang...
~GUJIAN ANO MALI POLA HARIAN DAN EFEK AKHIR PEKAN
)A RETURN IHSG, LQ-45 DAN JII DI BURSA EFEK INDONESIA
(REI) PERIODE TAHUN 2006-2007
SKRIP SI Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Disusun oleh: DEDEN ABDUL HOLIQ
104081002569 i11wrimu d;id
1'f.!L :-.:o, Jnduk i,. ;1~ifikasi
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAI,
UINSYARIFHIDAYATUJ~LAH JAKARTA
1429 H/2008 M
PENGUJIAN ANO MALI POLA HARJAN DAN EFEK AKI-HR PEKAN P ADA RETURN IHSG, LQ-45 DAN JII DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi
Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Pembimbing I
Oleh:
DEDEN ABDUL HOLIQ
NIM: 104081002569
Di Bawah Bimbingan
, --·---~-~-··----~-- -· -------~------·--·-----1\
UTi,MA l UiN SYl\HiD J/\K/\HTA j
"-'·------------------~---
Pembimbing II
t1 Prof. Dr. Ahmad Rodom, MM Titi Dewi Warninda, SE, MSi
NIP: 150 317 955 NIP : 150 368 746
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL
UNIVERSITAS ISLAMNEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1429H/2008M
Non Formal:
2007
2008
Pengalaman Organisasi
2005-2007
2006-2007
2006-2007
2006-2007
Seminar
2004 2006 2007 2007
Pengalaman Kerja
: Pelatihan Operasional Perbankim di UIN Jakarta
: Kursus Bahasa Inggris di JIMS, Jakarta
: Organisasi Komunitas Mahasiswa Galuh Ciamis
: Unit Kegiatan Mahasiswa (UIG\.1) Bahasa
: Organisasi Forum Silaturahmi Anbim Alumni (FSAA) Orbit
: Organisasi Ikatan Penerima Beasiswa di BAZIS.
: Strategic Marketing Plan, Jakarta 16 Desember 2004 : Lawan Dolar dengan Dinar, Jakarta 31 Mei 2006 : Urgensitas perekonomian syari'ah, UIN, 29 Mei 2007 : Visit to Bursa Efek Indonesia, Jakarta, 29 Maret 2007
1. Praktek Kerja Lapangan : Praktek Kerja di PT.SPRINT KONSULT AN, Jakarta
Periode : Agustus 2007 - Oktober 2007
Tujuan : Syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Posisi : Accounting
2. Mentor di Bimbingan Belajar GEMILANG, Tangerang Periode : 2005 - 2006
3. Mentor di Bimbingan Belajar MEC, Tangerang Periode : 2007 - Sekarang
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan rahmat dan
hidayahnya kepada kita semua. Shalawat dan salam semoga senantiasa tercurah
limpahkan pada baginda nabi Muhammad SAW.
Skripsi ini berjudul "Pengujian Anomali Pola Harian Dan Efek Akhlr
Pekan Pada Return IHSG, LQ-45 Dan JII Di Bursa Efek Indonesia (BEi) Periode
Tahun 2006 - 2007" Penulis menyadari bahw:a skripsi ini masih banyak
kekurangan dan masih jauh dari sempurna, mengingat terbatasnya kemampuan,
pengetahuan dan pengalaman yang penulis miliki. Namun demikian penulis
berusaha sesuai dengan kemampuan, dengan harapan semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi para pembaca.
Skripsi yang telah penulis selesaikan ini merupakan salah satu anugerah
dari banyaknya nikmat yang telah Dia berikan. Selesainya skripsi ini juga tak
lepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu ucapan terima kasih yang tak
terhingga penulis sampaikan kepada orang-orang yang semoga selalu dikasihi
oleh Allah SWT.
1. Ibu dan Bapak tercinta, yang selalu memberikan limpahan kasih sayang,
perhatian, dan dukungan baik moral, spiritual, maupun material pada penulis.
Kasih sayang mereka yang teruntai begitu indah dan tulus menjadi inspirasi
dan rnotivasi bagi penulis dalam rnenjalani hidup.
2. Bapak Drs. Mohammad Faisal Badroen, selaku Dekan Fakultas Ekonorni dan
Ilrnu Sosial Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
3. Bapak Prof. Dr. Abdul Hamid, MS, selaku Pernbantu D1:kan Bid. Akadernik
Fakultas Ekonomi dan Ilrnu Sosial Universitas Islam Negeri Syarif
Hidayatullah Jakarta.
4. Bapak Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM, selaku Ketua Jurusan Manajernen
Fakultas Ekonorni dan Ilmu Sosial Universitas Isilam Negeri Syarif
Hidayatullah Jakarta. Sekaligus pernbirnbing I yang telah banyak mernberikan
DAFTARISI
Halaman Pengesahan........................................................................................ i
Daftar Riwayat Hidup ...................................................................................... iv
Abstract
Abstrak
......................................................................................................... vi
vii
Kata Pengantar ................................................................................................. viii
Daftar isi ........ ..... .... .. .. .. .. ............................. .. ... .. .. ..... ......... .... .............. .. .. ...... x
Daftar Tabel...................................................................................................... xiii
Daftar Garn bar.................................................................................................. xvi
Daftar Lampiran ....... .... .................. ............. ....... ..... ............ ..... ......... ............... xvii
BABIPENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian .......................................................................... 1
B. Identifikasi Masalah ................................................................................... 12
C. Perumusan Masalah.................................................................................... 12
D. Tujuan Penelitian........................................................................................ 13
E. Manfaat Penelitian...................................................................................... 13
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Anomali Pasar .. . .. .. .. .. ......... .. ....... .. .. .. .... .. ... ..... .... ... ... .... . .. . .. .. ... .. .. ..... .. .. . .. . 15
1. Pengertian Anomali .................................................. ............................ 15
2. Jenis Anomali....................................................................................... 16
3. Pola Harian dan Efek Akhir Pekan ...................................................... 20
4. Return.................................................................................................... 22
a. Pengertian return .............................................................................. 22
b. Bentuk return ........................................................... ....................... 23
c. Rumus menghitung return................................................................ 23
5. Indeks Harga Saham ............................................................................ 24
6. Indeks THSCT ..
8. Jakarta Islamic Indeks ........................................................................... 29
9. Pasar Modal........................................................................................... 36
a. Pengertian Pasar Modal .............................................................. 36
b. Manfaat Pasar Modal................................................................... 37
I 0. Bursa Efek ........................................................................................... 42
a. Pengertian Bursa Efek ................................................................. 42
b. Tugas Bursa Efek ........................................................................ 43
B. Penelitian sebelumnya................................................................................ 44
C. Kerangka Pemikiran ................................................................................... 49
D. Perumusan Hipotesis .................................................................................. 52
1. Hipotesis untuk IHSG .......................................................................... 52
2. Hipotesis untuk LQ-45 .......................................................................... 52
3. Hipotesis untuk ID................................................................................ 52
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian .......................................................................... 53
B. Metode Penentuan Sampel ......................................................................... 53
C. Metode Pengumpulan Data........................................................................ 53
D. Metode Analisis.......................................................................................... 54
E. Definisi Operasional V ariabel Penelitian .................................................... 58
BAB IV BASIL DAN PEMBAHASAN
A. Sekilas Gambaran Umum PT. Bursa Efek Indonesia................................. 59
I. Sejarah Singkat PT. Bursa Efek Indonesia........................................... 59
2. Lembaga-lembaga yang Terlibat di Bursa Efek Indonesfa .................. 62
B. Hasil dan Pembahasan................................................................................ 64
I. Penghitungan return............................................................................. 64
a. Hasil analisis perhitungan return pada IHSG............................ 69
b. Hasil analisis perhitungan return pada LQ-45 ......................... 69
c. Hasil analisis nerhih1no~n rofu..-n n.o...t ... TIT
BABI
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran
urnurn dan perdagangan efek. Perusahaan publik yang beirkaitan dengan efek
yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek
(undang-undang No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal). Pasar Modal
memiliki peran yang sangat besar bagi perekonomian stratu Negara, karena
Pasar Modal menyediakan fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua
pihak yang saling berkepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana
( Investor) dan yang memerlukan dana (yaitu issuer; pihak yang menerbitkan
efek atau emiten). Dengan adanya Pasar Modal maka pihak yang memiliki
kelebihan dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan
memperoleh imbal hasil (return).
Menurut Tjiptono Darmadji dan Hendy M. Faklrruddin (2001 : 2),
perkembangan ekonomi di suatu Negara secara keseluruhan dapat dilihat dari
perkembangan Pasar Modal di Negara yang bersngkutan, karena Pasar Modal
menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan.
Pasar Modal dikatakan memiliki fungsi ekonomi karena pasar
menyediakan fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua kepentingan
yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang
memerlukan dana (issuer). Dengan adanya Pasar Modal maka investor dapat
sedangkan pihak issuer (dalam hal ini perusahaan) dapat memanfaatkan dana
tersebut untuk kepentingan investasi tanpa harus menunggu tersedianya dana
dari operasi perusahaan. Pasar Modal dikatakan memiliki fungsi keuangan,
karena Pasar Modal memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh
return bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih.
Untuk menarik pembeli dan penjua1 untuk berpartiisipasi, Pasar Modal
harus bersifat Iikuid dan efisien. Menurut Jogiyanto (2003 : 12) suatu Pasar
Modal dikatakan likuid jika penjual dapat menjual dan pembeli dapat membeli
surat-surat berharga secara cepat. Pasar Modal dikatakan efisien jika harga dan
surat-surat berharga mencerminkan nilai dari perusahaan secara akurat.
Menurut Agus Sukarno (2004:53) perkembangan penelitian Pasar Modal
akbir-akbir ini banyak yang mengarah pada penelitian-penelitian tentang
hipotesis efisiensi pasar modal. Penelitian ini mengamati clan mengukur reaksi
pasar terhadap munculnya suatu informasi baru yang berupa informasi bagus
ataupun informasi buruk. Pada pasar modal efisien informasi yang baru yang
masuk akan direspon secara cepat dan tepat yang terc:ermin dalam harga
saham.
Masyarakat ataupun investor yang mempunyai kelebihan dana,
mempunyai banyak pilihan untuk menginvestasikan dananya pada
perusahaan-perusahaan yang disukainya serta dalam instrumen yang sesuai
dengan tujuan investasi. Dalam melakukan keputusan investasi seorang
investor akan selalu berhadapan dengan berbagai alternatif. Memilih
obligasi, deposito atau memilih berinvestasi pada Pasar Modal dengan
membeli saham-saham perusahaan di Bursa Efek.
Return saham terdiri dari dividen dan selisih hargm beli dan harga jual
(capital gain/loss). Capital gain/loss diperoleh dari fluktuasi harga saham
yang dipengaruhi oleh faktor-faktor yang bersifat makro dan mikro. Investor
dalam melakukan investasi saham hendaknya tidak hanya mempertimbangkan
besar pendapatan saham yang diperoleh dalam jangka pendek, tetapi juga
variabilitas pendapatan saham tersebut dalam jangka panjang. Variabilitas
pendapatan saham inilah yang disebut dengan risiko investasi saham. Dalam
berinvestasi seorang investor tidak dapat mengetahui dengan pasti basil yang
akan diperoleh. Setiap investasi mengandung risiko, besamya risiko pada
investasi saham berbeda dengan risiko pada investasi laim1ya. Risiko investasi
dalam saham menyangkut keamanan nilai pokok investasi dan kepastian
memperoleh return.
Menurut I Made Sudana & Miranda Janiarti (2000), pemodal yang
rasional selalu menghindari risiko dan apabila risiko yang bersedia ditanggung
semakin besar maka pemodal akan mengharapkan pendapatan yang semakin
besar. Ukuran risiko yang biasanya digunakan adalah Standar
DeviasiNarians. Standar deviasi tingkat keuntungan yang semakin besar
menunjukkan fluktuasi keuntungan yang semakin besar.
Para Investor pada dasarnya mengandalkan diri pada informasi yang
disediakan oleh perusahaan-perusahaan yang menerbitkan sekuritas dalam
dicerminkan dalam harga-harga sekuritas. Semakin c:epat informasi barn
tercermin pada harga sekuritas, maka semakin efisien Pasar Modal tersebut.
Pasar Modal yang efisien artinya pada Pasar Modal tersebut harga
sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi yang relevan. Dengan
demikian pada Pasar Modal yang efisien akan sangat sulit bagi para pemodal
untuk memperoleh tingkat keuntungan di atas normal secara konsisten dengan
melakukan transaksi perdagangan di Pasar Modal tersebuf!.
Secara formal Pasar Modal yang efisien didefinisikan sebagai pasar yang
harga-harga sekuritasnya mencerminkan semua infor:masi yang relevan.
Semakin cepat informasi barn tercermin dalam harga sekuritas semakin efisien
Pasar Modal tersebut. Dengan demikian akan sangat sulit atau bahkan hampir
tidak mungkin bagi para pemodal untuk memperoleh tingkat keuntungan di
atas normal, secara konsisten dengan melakukan transaksi perdagangan di
BursaEfek.
Pasar Modal yang efisien dalam perubahan harga mlhamnya mengikuti
pola random walk, ini ber:arti bahwa perubahan harga diwaktu yang lalu tidak
bisa digunakan untuk memperkirakan perubahan harga dimasa yang akan
datang. Taksiran terbaik harga besok pagi adalah harga hari ini. dengan kata
lain, konsep Pasar Modal yang efisien umurnnya diper·caya oleh kalangan
akademisi, tetapi tidak untuk kalangan keuangan. Hal ini ditunjukan dari
banyaknya saran-saran untuk melakukan investasi yang didasarkan atas
pengamatan atas perilaku perubahan harga saham. Pasar Modal menjadi
memodifikasi, menyempumakan bahkan menemukan model barn yang lebih
sesuai dengan data-data empirik. Fama (1990) dalam Eni supratmi (2005)
mengajukan model pengembangan dari CAPM yang mereka sebut sebagai
three faktor model. Jika CAPM yang memperhitungkan irisk premium beserta
beta sebagai satu-satunya faktor penentu return. Dalam three faktor model
Fama menambah faktor ukuran (firm Size) dan book to market value sebagai
dua faktor tambahan. Dimasukannya dua faktor ini karena ditengarai
penyebab pola musiman seperti January effect yang merupakan pola-pola
return dari saham-saham dari perusahaan yang berkapitalisasi kecil (small firm
effect). Pengujian tingkat efisiensi pasar memang selalu terbentur pada
penggunaan model ekspektasi returnnya. Sulit untuk terburu-buru
menyimpulkan bahwa pasar tidak efisien karena bisa jadi expected return
modelnya yang tidak akurat. Inilah yang disebut Fama (1990) sebagai test of
joint hipotesys yaitu tes dua hipotesis sekaligus yaitu pasar efisien dan model
ekspektasi return yang digunakan.
Rogalski (1984) dalam Budi Wibowo (2004) menemukan hal yang
menarik yaitu rata-rata return negatif pada hari Senin te1jadi selama periode
non trading yaitu dari Friday close sampai Monday open. Dengan cara
melakukan dekomposisi return weekend effect yang selama ini diamati oleh
para peneliti yang lain dimana weekend return dihitung antara Friday close
sampai Monday close. Rogalski membagi return menjadi dua kelompok yaitu
non trading weekend return (Friday close sampai Monday open) dan Monday
A. Anomali Pasar
1. Pengertian Anomali
BABU
TINJAUAN PUSTAKA
Menurut Tatang Ary Gumanti dan Farid Ma'ruf (2004) Anomali adalah
kejadian atau peristiwa yang tidak diantisipasi dan yang menawarkan investor
peluang untuk memperoleh abnormal return. Anomali muncul pada semua
bentuk efisiensi pasar baik bentuk lemah, semi kuat maupun bentuk kuat.
Tetapi banyak bukti yang mengkaitkan antara anomali dengan pasar efisien
bentuk semi kuat dan anomali juga dapat diesksploitasi untuk menghasilkan
abnormal return.
Menurut Jogiyanto ( 2000:431 ) Anornali pasar adalah teknik atau
strategi yang tarnpakuya bertentangan dengan pasar efisien.
Sedangkan rnenurut Jones (2000 : 323 ) dalan1 Eni Supratmi (2005)
pengertian Anornali adalah sebagai berikut : "By definition, an anomali is an
exception to a rule, or model. In other words, the result from these anomalies
are in contrast to what would be expected in atotaly efficien market, and they
cannot easily be explined away. "
Penyirnpangan ini rnenyebabkan terjadinya inefisiensi pasar, dirnana
rnenurut Eduardus Tandelilin (2001 : 112) dalam Eni Supratmi (2005) pasru
efisien adalah pasar dimana sernua harga sekuritas yang diperdagangkan telah
rnencerminkan sernua informasi yang tersedia. Dalarn hal ini informasi yang
I 11 , • •"'
perusahaan tahun lalu) maupun informasi saat ini (misalkan rencana kenaikan
dividen tahun ini), serta informasi yang bersifat sebagai pendapat/opini
rasional yang beredar di pasar yang bisa mempengamhi perubahan harga
(misal, jika banyak investor di pasar berpendapat bahwa harga saham akan
naik, maka informasi tersebut nantinya akan tercermin pada perubahan harga
sa11am yang cenderung naik).
2. Jenis Anomali
Menurut Francis (I 991 : 565-575) dalam Eni supratmi (2005) jenis-jenis
anomali dibagi menjadi dua periode, yaitu :
a. Anomali yang ditemukan sebelum tahun 1980, diantaranya :
1) Low-Priced Stocks
Anomali ini dilaporkan pertanla kali pada tah1m 1936 oleh L.H.
FritzeMeier. Anomali ini menunjukkan bahwa saham yang harganya
rendall cenderung menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi dari
pada saham yang harganya tinggi. Penelitian menunjukkan saham
dengan harga rendah yang menghasilkan tingkat pengembalian yang
tinggi berkorelasi positif dengan ukuran dan tingkat resiko dari
emitennya.
2) Price-Earning Ratio Effects
Anomali ini dilaporkan Basu pada tahun 1977 yang menerangkan
saham dengan ratio price earning (PER) yang rendah menghasilkan
tingkat pengembalian yang lebih tinggi.
Jadi dengan patokan ini jika harga saham turun lebih rendah dari nilai
bukunya, maka saham ini dinilai sebagai potensi pembelian yang baik.
3. Pola Harian Dan Efek Akhir Pekan
Sejumlah penelitian telah menunjukkan adanya suatu pola dalam return
sekuritas. Pola tersebut menunjukkan adanya tingkat retlllm yang lebih tinggi
atau lebih rendah pada saat tertentu baik pada periode harian, mingguan
maupun tahunan. Menurut Damodaran (1996 : 180) dalam Eni Supratmi
(2005) pengertian day of the week effect yang juga sering disebut weekend
effect merupakan perbedaan return antara hari Senin dengan hari-hari lainnya
dalam seminggu secara signifikan. Return hari Senin secara signifikan negatif,
sedangkan return hari lain positif.
Menurut Dwi Cahyaningdyah (2005 : 177) day of the week effect adalah
suatu fenomena yang merupakan bentuk anomali dari teori pasar modal yang
efisien. Menurut fenomena ini return harian rata-rata tidak sama untuk semua
hari dalam seminggu. Sementara menurut teori pasar yang efisien return
saham tidak akan berbeda berdasarkan perbedaan hari perdagangan.
Weekend effect ini timbul sebagai akibat adanya informasi buruk yang
biasanya diumumkan setelah penutupan hari Jwnat dan selama akhir pekan.
Informasi buruk itu bisa berupa laba negatif yang dilaporkan setelah
penutupan hari Jumat.
Menurut Sharpe (1995 : 549) Day of the week effect juga disebut
weekend effect dan Monday effect. Day of the week effect disebut weekend
perubahan harga setelah melewati akhir pekan. Sedangkan day of the week
effect disebut Monday effect untuk menjelaskan bahwa return negatif
disebabkan perubahan harga dari pembukaan hari Senin sampai penutupan
hari Senin.
Budi Wibowo dalam Usahawan No. 12 TH XXXIII (Desember 2004),
anomali ini juga terjadi di Negara lain. Penelitian di Jepang dan Australia
menunjukkan hasil yang sedikit lain. Berbeda dengan yang terjadi di Amerika
Serikat, Inggris dan Kanada, di Jepang dan Australia return terendah terjadi
pada hari Selasa. Hal ini disebabkan oleh perbedaan waktu dimana waktu
Tokyo lebih awal 14 jam dibandingkan New York dan waktu Sydney 15 jam
lebih dahulu. Pola Tuesday effect juga terjadi di Bursa Paris dan Australia.
Aggarwal dan Rivoli (1989) dalam Budi Wibowo (2004) melaporkan ha! yang
sama untuk Bursa Negara-negara berkembang yaitu Hongkong, Malaysia,
Singapura, dan Filphina. Hanya saja di Filphina return terburuknya terjadi
pada hari Selasa.
Menurut Villy (2000:24) dalam Eni Supratmi (2005) ada satu penjelasan
kenapa investor individu cenderung untuk menjual sahamnya setelah akhir
pekan dan perilaku ini berhubungan dengan penurunan return hari Senin.
Penjelasan ini berhubungan dengan psikologi yang menyatakan bahwa setiap
manusia yang mempunyai sifat dasar angkuh cenderung lebih susah menjual
daripada membeli saham. Tetapi setiap orang mempunyai kebutuhan dan
biasanya kebutuhan tersebut paling banyak terjadi pada akhir pekan dan untuk
. '
( c) Industri barang konsumsi
3) Sektor-sektor tersier Gasa)
(a) Properti dan Real Estate
(b) Transportasi dan lnfrastruktur
( c) Keuangan
( d) Perdagangan, Jasa dan Investasi
c. Indeks LQ-45, menggunakan 45 saham terpilih berdasarkan likuiditas
perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (setiap awal
bulan Februari dan Agustus). Dengan demikian seham yang terdapat
dalam indeks tersebut akan selalu berubah.
d. Indeks Harga Saham Gabungan atau IHSG (composite share price
indeks), menggunakan semua saham yang tercatat komponen
perhitungan indeks. Tanggal 10 Agustus 1982 ditetapkan sebagai hari
dasar ( nilai indeks = 100)
e. lndeks Syari'ah atau m (Jakarta Islamic Indeks). Jil merupakan indeks
terakhir yang dikembangkan oleh BEI bekerjasama dengan Danareksa
Investment Management.
6. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Suatu pasar secara umum barn dapat diketahul jika kita mengetahui
lndeks Harga Saham Gabung<111. IHSG akan menunjukkan pergerakan harga
saham secara umum yang tercatat di Bursa Efek-1' Indeks inilah yang paling
banyak digunakan dan dipakai sebagai acuan tentang perkembangan Pasar
likiditas (liquid) tinggi yang diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan
selain penilaian atas likuiditas seleksi atas saham-saham tersebut
mempertimbangkan kapitalisasi pasar.
Untuk dapat masuk dalam pemilihan, menurut situs Bursa Efek
Indonesia, suatu saham harus memenuhi krite1ia-kriteria berikut ini
(www.bei.co.id) :
a) Masuk dalam urutan 60 terbesar dari total transaksi saham di pasar
regular (rata-rata nilai transaksi 12 bulan terakhlr).
b) Urutan berdasarkan kapitalisasi pasar (rata-rata nilai kapitalisasi pasar
selama 12 bulan terakhlr).
c) Telah tercatat du Bursa Efek Indonesia selama paling sedikit 3 bulan
d) Kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan, frekuensi
dan jumlah hari transaksi di pasar regular.
Bursa Efek Indonesia secara rutin memantau perkembangan kinerja
komponen saham yang termasuk dalam perhitungan indeks LQ-45. Setiap tiga
bulan review pergerakan ranking saham akan digunakan dalam kalkulasi
indeks LQ-45. Penggantian saham akan dilakukan setiap 6 bulan sekali, yaitu
pada awal bulan Februari dan Agustus. Apabila terdapat saham yang tidak
memenuhi kriteria seleksi indeks LQ-45, maka saham tersebut dikeluarkan
dari perhitungan indeks dan diagram diganti dengan saham lain.
8. Jakarta Islamic Indeks (JU)
Amirullah (2006:28), menjelaskan bahwa Jakarta Islamic indeks adalah
Penentuan kriteria pemilihan saham dalam JII melibatkan Dewan Pengawas
Syari'ah PT Danareksa Investment Management. JII dimaksudkan untuk
digunakan sebagai tolak ukur (benchmark) untuk mengukur kinerja suatu
investasi pada saham dengan basis syari'ah. Saham-saham yang masuk dalam
perhitungan indeks diseleksi dengan urutan sebagai berikut:
I) Memilih kumpulan saham dengan jenis usaha. utama yang tidak
bertentangan dengan prinsip syari'ah dan sudah tercatat lebih dari 3
bulan (kecuali termasuk dalam 10 kapitalisasi besar)
2) Memilih saham berdasarkan laporan keuangan tahunan atau tengah
tahun berkahir yang memiliki rasio kewajiban terhadap aktiva maksimal
sebesar 90%.
3) Memilih 60 saham dari susunan saham diatas berdasarkan urutan rata
rata kapitalisasi pasar terbesar selama satu tahun terakhir.
4) Memilih 30 saham denga urutan berdasarkan likuiditas rata-rata nilai
perdagangan reguler selama satu tahun terakhir.
Perhitungan indeks dilakukan dengan metode perl1~tungan indeks yang
telah ditetapkan oleh BEI yaitu dengan bobot kapitalisasi pasar (market cap
weighted). Perhitungan indeks ini juga mencakup penyesuaian-penyesuaian
akibat bertambalmya data emiten yang disebabkan oleh corporate action.
Menurut Windi Veronica (2007) menjelaskan bahwa JU merupakan
papan indeks untuk 30 saham yang sudah dikategorikan shariah compliance
atau tidak bertentangan dengan syari'ah. JII secara terns menerus melakukan
Secara periodik dari waktu ke waktu jumlah saham yang tergabung dalam JII
ditetapkan sebanyak 30 saham. Jumlahnya selalu 30 saham dan tiap enam
bulan di evaluasi. Kendati begitu, bukan berarti di luar 30 saham JII tersebut
bukanlah saham yang tidak syari'ah.
Setidaknya ada dua syarat untuk mengatakan bahwa suatu saham bisa
dikategorikan tidak melanggar ketentuan syari'ah yaitu:
1) Perusahaan tidak bertentangan dengan syari'at Islam. Merupakan
perusahaan dengan bidang usaha dan manajeman yang tidak
bertentangan dengan syari'at Islam, serta memiliki produk yang halal.
Perusahaan yang memproduksi minuman keras atau perusahaan
konvensional, tentu saja tidak memenuhi kategori ini.
2) Semua saham yang diterbitkan memiliki hak yang sama Saham adalah
bukti kepemilikan atas sebuah perusahaan. Maka I>eran pemilik saham
ditentukan dari jumlah lembar saham yang dimilikinya Namun, pada
kenyataannya ada perusahaan yang menerbitkan dua macam saham yaitu
saham biasa dan saham prefern yang tidak punya hak yang sama, namun
punya hak untuk mendapatkan dividen yang sudah pasti. Tentunya hal
ini bertentangan dengan syari'at Islam tentang bagi hasil. Maka saham
yang sesuai dengan syari'at adalah saham yang setiap pemiliknya
memiliki hak yang proporsionaI dengan jumlaI1 lembar silham yang
dimilikinya.
Menurut wikipedia indonesia dalam www.google.co.id Jakarta Islamic
Indonesia yang menghitung index harga rata-rata saham untuk jenis saham
saham yang memenuhi kriteria syari'ah. Pembentukar1 llI tidak lepas dari
kerja sama antara Pasar Modal Indonesia ( dalam hall ini PT Bursa Efek
Indonesia) dengan PT Danareksa Invesment Management (PT DIM). JII telah
dikembangkan sejak tanggal 3 Juli 2000.,Pembentukan instrumen syari'ah ini
untuk mendukung pembentukan Pasar Modal Syari'ah yang kemudian
diluncurkan di Jakarta pada tanggal 14 Maret 2003. Mekanisme Pasar Modal
Syari'ah meniru pola serupa di Malaysia yang digabungkan dengan bursa
konvensional seperti Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya. Setiap
periodenya, saham yang masuk JII berjumlah 30 (tiga puluh) sal1am yang
memenuhi kriteria syari'ah. JTI menggunakan hari dasar tanggal 1 Januari
1995 dengan nilai dasar 100.
Tujuan pembentukan JII adalah untuk meningkatkan kepercayaan
investor untuk melakukan investasi pada saham be:rbasis syari'ah dan
memberikan manfaat bagi pemodal dalam menjalankan syari'ah Islam untuk
melakukan investasi di Bursa Efek. JII juga diharapkan dapat mendukung
proses transparansi dan akuntabilitas saham berbasis syarii'ah di Indonesia. JU
meajadi jawaban atas keinginan investor yang ingin berinvestasi sesuai
syari'ah. Dengan kata lain, JII menjadi pemandu bagi investor yang ingin
menanamkan dananya secara syari'ah tanpa takut tercmnpur dengan dana
ribawi. Selain itu, JII meajadi tolak ukur kinerja (benchmark) dalam memilih
portofolio saham yang halal.
Dana syari'ah telah tumbuh sebesar 19,05 persen dan nilai aktiva bersih
(NAB) tumbuh secara signifikan sebesar 206,5 persen terhitung sejak akhir
2006. Secara kumulatif hingga akhir 2007 terdapat 25 Reksa Dana syari'ah
(5,7 persen dari total Reksa Dana), dengan nilai NAB per IO Desember 2007
senilai Rp2,l triliun (2,35 persen dari total NAB Reksa Dana).
9. Pasar Modal
a. Pengertian Pasar Modal
Menurut Dahlan Siamat (2001 : 249) Pasar Modal dalam arti sempit
adalah suatu tempat terorganisasi dimana efek-efek diperdagangkan yang
disebut Bursa Efek. Pasar Modal dapat dikatakan seebagai suatu keadaan yang
timbul karena adanya kegiatan perdagangan sekuritas jangka panjang yaitu
dalam bentuk saham dan obligasi serta berbagai hal yang berhubungan dengan
kegiatan perdagangan tersebut. Seperti halnya pasar pada umumnya, Pasar
Modal merupakan tempat bertemu antara penjual dan pembeli dengan risiko
untung dan rugi.
Menurut UU No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal, "Pasar Modal
adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitart dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek".
Suad Husnan (2001 : 3) menerangkan bahwa secara formal Pasar Modal
dapat didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan
(sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjualbelikan,, baik dalam bentuk
Struktur organisasi pada Pasar Modal Indonesia menurut Tjiptono
Darmadji dan Hendy M. Fakhruddin (2001:13) dalam Eni Supratmi dapat
dilihat di bawah ini:
(d) Kedalaman dan keluasan pasar serta pergerakan harga merupakan
reaksi yang cepat yang cepat terhadap informasi.
B. Penelitian Sebelumnya
Sehubungan dengan judul penelitian yang diambil, dibawah ini adalah
penelitian serupa yang dilakukan oleh peneliti lain yang lebih <lulu meneliti
kasus ini atau paling tidak berhubungan dengan kasus yang akan dibahas oleh
penulis dan hasil dari penelitian menjadi acuan atau dasar dalam penyusunan
skripsi ini. Berikut ini mengenai peneliti-peneliti sebelumnya:
Budi Wibowo (2004) melakukan penelitian tentang pengujian tuntas atas
anomali pola harian dan efek akhir pekan pada return dan volatility lHSG dan
LQ-45 (1994 - 2004). Peneliti ini ingin mengetahui pola seasonalitas harian
(weekend Effect dan weekday effect) baik yang te1jadi pada return maupun
volatilitas Bursa saham. Data yang digunakan peneliti adalah lHSG sebagai
market indeks dan LQ-45 mencerminkan 45 saham yang palin liquid. Closing
price harian untuk kedua indeks mencakup data dari 28 November 1994
sampai 12 Oktober 2004. Return saham dihitung de:ngan menggunakan
formula seperti yang digunakan Jaffe dan Westerfield (1985) dalam Eni
Supratmi (2005) :
Rt=((It!It-1)-l)xlOO J Untuk menguji validitas model regresi ordinmy least square (OLS)
distribusi error akan di uji normalitasnya dengan Jarque - Berra normality
... - __ _,_ T'lo -
' , IHSG I
Bursa Efek Indonesia (BEi)
i Indeks Harian
' ;
LQ-45
' ,
Return Harian
! Uji Normalitas Data
' ,
Uji One Sample t-Test
'V Uji Data Tiga Sampel atau lebih tidak
berhubungan (Kruskal- Wallis)
' ,
Hasil dan Kesimpulan
Gambar2.2 Kerangka Pemikiran
I
' I
Ill I
2. Penelitian Lapangan (Field Research)
Penulis mengadakan penelitian langsung ke Bursa Efek
Indonesia (BEI) unruk memperoleh data-data yang diperlukan melalui
pusat layanan informasi pada pusat referensi Pasar Modal.
D. Metode Analisis Data
Dalam melakukan penelitian ini, penulis menggunakan rumus-rumus
untuk menenrukan variabel-variabel penelitian. Rumus·-rumus yang digunakan
tersebut adalah sebagai berikut :
1. Unruk menghitung return harian dari hari Senin san1pai Jumat selama
periode 2006 - 2007 unruk IHSG dan LQ-45 dapat digunakan rumus
yang sama, seperti yang digunakan oleh Budi Wibowo (2004) dalam
artikelnya, yaitu:
I Rt=((It!It-1)- l)x 100
Dimana:
Rt : return hari t unruk IHSG, LQ-45 dan JII
It : indeks pada hari ke t unruk IHSG, LQ-45 dan JU
It-I : indeks satu hari sebelum hari ke-t unruk IHSG, LQ-45 dan JU
100 : merupakan angka dasar dimana 100 mewaI<lli I 00%
2. Unruk menghitung rata-rata return hari Senin, Selasa, Rabu, Kamis
dan Jumat selama periode 2006 - 2007 dalam Budi Wibowo (2004),
maka digunakan rumus :
Menghitung rata-rata return I hari denga~ "Re turnHari,
Rumus = =L..=-o_=----
3. Melakukan Pengujian Hipotesis
a. Hipotesis I
Pengujian ini bertujuan untuk membantu peneliti untuk
mengetahui sampel secara parsial baik hari Senin, Selasa, Rabu,
Karnis dan Jum' at terbukti signifikan atau tidak.
Dengan demikian perumusan hipotesis sebagai berikut :
Ho:µ =O
Ha:µ ,tO
b. Hiptesis II
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah rata-rata
return secara harian berbeda dari hari Senin, Selasa, Rabu,
Karnis dan Jumat. Dengan demikian perumm;an hipotesis sebagai
berikut:
Ho: µ1, µ2, µ3, µ4, µs; =
Ha: µ1, µ2, µ3, µ4, µs; #
Dalam pengujian hipotesis ini penulis menggunakan dua uji
diantaranya :
!) Uji One Sample t-Test
Uji ini bertujuan untuk membantu peneliti untuk mengetahui
sampel secara parsial baik hari Senin, Selasa, Rabu, Kamis dan
Jum'at terbukti signifikan atau tidak. Alasan menggunakan uji ini
adalah menurut Rifa'i dan Handoko (2005), Brown dan Warner
tidak memiliki pengaruh nyata pada event studi, maka membuktikan
bahwa semakin besar sampel, maka distribusi data akan mendekati
normal. Brown dan Warner berpendapat bahwa pengujian standar
statistik parametrik dapat digunakan dengan baik pada data return
tidak normal harian dari pada data bullanan baik dengan
menggunakan market modal maupun adjusted modal.
Rumus Uji One Sample t-Tes menurut Siti Hodijah (2002) dalam
Skripsi adalah sebagai berikut:
hi b-Se
t tung= --Sb
b-Se Se=-.======
lil2 -<L X 2)
Sb= ~L,Y2 - a'L,y -b'L,xy
n-2
Keterangan :
a : Konstanta
b : Koefisien korelasi
n : Jumlah data
Sb : Kesalahan baku koefisien korelasi
Se : Kesalahan baku <:stimasi
2) Uji Data Kruskal-Wallis
Uji Kruskal-Wallis bertujuan untuk mencari perbedaan tertinggi
atau terendah diantara hari secara signifikan atau suatu uji untuk
E. Definisi Oprasional Variabel Penelitian
Definisi Operasional variabel merupakan pef\jelasan dari pengertian
teoritis variabel sehingga dapat diamati dan di ukur m•~nganalisa data yang
telah dikumpulkan oleh penulis. Dalam melakukan analisa dibutuhkan
berbagai variabel penelitian. V ariabel merupakan segala sesuatu yang akan
menjadi obyek pengamatan dalam penelitian yang mempakan suatu konsep
yang mempunyai variasi nilai. Dengan demik:ian terdapat definisi beberapa
variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Indeks mempakan suatu angka yang dibuat sedemikian rupa
sehingga dipergunakan untuk melakukan perbandingan antara
kegiatan yang sama dalam dua waktu yang berbeda.
b. Return merupakan basil yang diperoleh dari irrvestasi.
V ariabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah indeks harian,
return harian pada IHSG,LQ-45 dan JII pada periode 2006 - 2007. Indeks ini
akan digunakan untuk menghitung return harian pada ketiganya. Indeks harian
IHSG digunakan untuk menghitung return IHSG, indeks harian LQ-45
digunakan untuk menghitung return LQ-45 dan indeks harian JII digunakan
untuk menghitung return JII.
Pada tanggal 13 Juli 1992, bursa saham diswastmisasi menjadi PT.
Bursa Efek Jakarta (BEJ). Swastanisasi bursa saham menjadi PT. BEJ ini
mengakibatkan beralilmya fungsi BAPEP AM menjadi Badan Pengawas Pasar
Modal (BAPEP AM).
Pada tanggal 22 Mei 1995, BEJ meluncurkan Jakarta Automated
Trading System (JATS), sebuah sistem perdagang:m otomatis yang
menggantikan sistem perdagangan manual. Sistem barn ini dapat
memfasilitasi perdagangan saham dengan frekuensi yang l1~bih besar clan lebih
menjarnin kegiatan pasar yang fair dan transparan dibanding sistem
perdagangan manual.
Pada tahun 2002, BEJ juga menerapkan perdagangan jarak jauh (remote
trading), sebagai upaya meningkatkan akses pasar, efisiensi pasar, kecepatan
dan frekuensi perdagangan.
Pada tahun 2007 dilakukan penggabungan Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan
Bursa Efek Surabaya (BES) yang kemudian berubah nama menjadi Bursa
Efek Indonesia (BEi).
BEi merupakan pasar dengan system order driven dan continuous
auction dimana semua order dimasukan kedalam sistem perdagangan
elektronis yang diberi nama JATS (Jakarta Automated Trading System) yang
diimplementasikan pertama kali pada tanggal 22 Mei 1995.
Seluruh order dimasukan ke dalam JATS oleh parajloor trader melalui
terminal computer mereka masing-masing. Jenis order yang ada adalah limit
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif rata-rata return harian sebelum rata-rata return hari tertentu
dikeluarkan dari obyek penelitian
--Rata-rata return harian
Hari IHSG L0-45 m --Senin -0,5249 -0,5888 -0.6284 Selasa 0,0557 0,1592 0,15136 Rabu 0,2046 0,2279 0,1578 --
Karnis 0,2533 0,7483 0,25·13 --Jumat 0,5204 0,2017 0,7646 --
Dibawah ini grafik statistik deskriptif rata-rata return harian sebelum rata-
rata return hari tertentu dikeluarkan dari obyek penelitian :
1
0,8 ~--------------~-
0.6 -1--~~--------'
0,4 -!----------~- ,2 -=~=J·7'-·-·.-'.
0,2 -\------.~~ .. -. = h--~
-0.~ - At; Rabu Kamis · .!um~ /
-0,4 -+---+-------------~
-0,6
-0,8
Gambar4.l
--a- Rata-rata return harian IHSG
Rata-rata return harian LQ-45
Rata-rata return harian Jll
Grafilc statistik deskriptif rata-rata return harian sebelum rata-rata return hari tertentu dikeluarkan dari obyek penelitian
Dari tabel 4.2 dan gambar 4.1 dapat dijelaskan bahwa rata-rata return
tertinggi untuk indeks lHSG pada hari Jumat dan terendah pada hari Senin,
untuk indeks LQ-45 rata-rata return tertinggi pada hari Kamis dan terendah
pada hari Senin, sedangkan untuk indeks JII rata-rata return tertinggi pada
hari Jumat dan terendah oada hari Senin.
b. Uji Normalitas data unmk indeks LQ-45
Pengujian data unmk indeks LQ-45 menggunakan kolmogorof
smirnov, ini bisa membantu peneliti unmk meng<etahui apakah data
yang dipilih berasal dari populasi yang terdislribusi secara normal.
Dengan menggunakan level of significant (a) 5% hipotesis yang
diusulkan adalah sebagai berikut:
Ho : Data terdistribusi secara normal
HI : Data tidak terdistribusi secara normal
Pedoman yang digunakan unmk menerima atau menolak hipotesis
adalah sebagai berikut:
l) Ho diterima jika P Value pada kolom Asimp. Sig (2-tailed) >
level of significant (a)
2) Ho ditolak jika P Value pada kolom Asimp. Sig (2-tailed) <
level of significant (a)
Pada tabel 4.5, dengan menggunakan uji One sample
kolmogorov-smirnov dapat dilihat pada asymp. Sig (2 tailed) sebesar
0,00 I artinya bahwa distribusi data pada LQ-45 terse but tidak normal
karena signifikasinya lebih kecil dari 0,05, (0,001 < 0,05).
1) Ho diterima jika P Value pada kolom Asimp. Sig (2-tailed) >
level of significant (a)
2) Ho ditolak jika P Value pada kolom Asimp. Sig (2-tailed) <
level of significant (a)
Pada tabel 4.6, dengan menggnnakan uji One sample
kolmogorov-smirnov dapat dilihat pada asymp. Sig (2 tailed) sebesar
0,000 artinya bahwa distribusi data pada JTI ters·~but tidak normal
karena signifikasinya lebih kecii dari 0,05, (0,000 < <D,05).
Tabel4.6 Pengujian data menggnnakan Kolmogorof smirnov untuk indeks JII
Ono-Sample Kolmogorov-Smimov Test
Re tum ~N,.,.-~~~~~~~~~~~~~~-t-, 459
Normal Parameters•.b Mean .Otl8945 Std. Deviation 1. 90~18409
Most Extreme Absolute .106 Differences Positive . 081
Negative -.106 Kolmogorov-Smimov Z
Asymp. Sig. (2-tailed)
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
:2.279
.000
Dengan menggnnakan uji One sample kolmogorov-smirnov dapat
dilihat pada asymp. Sig (2 tailed) sebesar 0,000 artinya bahwa distribusi
data pada JII tersebut tidak normal karena signifikasinya Iebih kecil dari
0,05, (0,000 < 0,05).
One-Sample Test
Test Value = 0 915% Confidence
Interval of the
Mean Difference
t df Si~. (2-tailed Difference Lower Uooer Return 1.333 93 .186 .2263777 -'110864 .563619 -
Dari tabel output diatas didapatkan asyimp. Sig/asymptotic
significance adalah sebesar 0.186, sedangkan drajat kebebasan (a)
yang digunakan adalah sebesar 0.05, sehingga dapat disi:mpulkan
bahwa 0.186 > 0.05 maka Ho diterima dan Ha ditolak atau dengan
kata lain rata-rata return hari Karnis pada IHSG terbukti tidak
siguifikan.
5) Pengujian hipotesis pada hari Jum'at dapat dilihat pada tabel 4.11
dibawah ini:
Tabel 4.11 Tabel output uji One Sample t-Test hari Jum'at JPada IHSG
Return
N Return
t di 2.834
One-Sample Statistics
- r>td. Error Mean
.1805080 Mean Std. Deviation
90 .511476 1.7124493
One-Sample Test
Test Value = 0
Mean SiQ. (2-tailed) Difference
89 .006 .5114756
c-
ll5% Confidence Interval of the
Difference
Lower I Unner -:152810 I .870141
Dari tabel output diatas didapatkan asyimp. Sig/asymptotic
significance adalah sebesar 0.006, sedangkan drajat kebebasan (a)
bahwa 0.006 < 0.05 maka Ho ditolak dan Ha diterima atau dengan
kata lain rata-rata return hari Jum'at pada IHSG terbukti signifikan.
f. Hasil pengujian hipotesis I pada indeks LQ-45
1) Pengujian hipotesis pada hari Senin dapat dilihat pada tabel 4.12
dibawah ini :
Tabel 4.12 Tabel output uji One Sample t-Test hari Senin pada LQ-45
N Return
t Return -2.876
One-Sample Statistics
Mean Std. Deviatior dStd. Error Mean
88 -.777815 2.537274 7 .2704744
One-Sample Test
Test Value= O
95% Confidence Interval of the
Mean Difference
df ~ia. 12-tailed\ Difference Ll)Wer Uooer 87 .005 -.7778148 f.3'.15412 -.240218 -
Dari tabel output diatas didapatkan asyirnp. Sig/asymptotic
significance adalah sebesar 0.005, sedangkan drajat kebebasan (a)
yang digunakan adalah sebesar 0.05, sehingga dapat disimpulkan
bahwa 0.005 < 0.05 maka Ho ditolak dan Ha di1terima atau dengan
kata lain rata-rata return hari Senin pada inde:ks LQ-45 terbukti
signifikan.
2) Pengujian hipotesis pada hari Selasa dapat dilihat pada tabel 4.13
di h"w"h ini •
adalah sebesar 0,031, sedangkan a ( drajat kebebasan ) yang
digunakan adalah sebesar 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa
0,031 < 0,05, maka Ho ditolak dan Ha diterima atau dengan kata lain
ada perbedaan yang signifikan antara rata-rata return hari Senin,
Selasa, Rabu, Kamis dan Jumat pada IHSG.
2) Hasil pengujian hipotesis II Indeks LQ-45 dapat dilihat pada tabel
4.23 dibawah ini:
Tabel 4.23 Tabel output uji Kruskal-Wallis untuk LQ-45
Ranks
--Hari N Mean Rank
Return Sen in 88 202.Cl2 Selasa 91 224.3~
Ra bu 96 232.70 Kam is 94 260.S4 Jumat 90 228.3.1 Total 459 --
Test Statistics •,b
Return Chi-Square 9.905 df 4 Asymp. Sig. .042
a. Kruskal Wallis Test
b. Grouping Variable: Hari
Dari tabel m1tput diatas khususnya tabel ranks pad.a kolom mean rank,
rank terkecil jatuh pada hari Senin dan rank tertinggi jatuh pada hari Kamis.
Menurut pengamatan penulis hal ini menunjukkan bahwa untuk periode
tahun 2006 - 2007 anomali pola harian dan efek akhir pckan memang terjadi
Test Statistics a,b
Return Chi-Square 10.390 df 4 Asymp. Sig. .034
a. Kruskal Wallis Test
b. Grouping Variable: Hari
Dari label output diatas khususnya label ranks pada kolom mean rank,
rank terkecil jatuh pada hari Senin dan rank tertinggi ja1tuh pada hari Jumat.
Menurut pengamatan penulis ha! ini menunjukkan bahwa untulc periode
tahun 2006 - 2007 anomali pola harian dan efek akhir pe:kan memang te1jadi
di Bursa Efek Indonesia khususnya pada JU, dimana salah satu tandanya
adalah bahwa rala-rala return hari Senin lebih kecil dari pada hari-hari
lainnya.
Pada label Test Statistic digunakan untulc mengi\ji hipotesis yang telah
dirumuskan sebelurnnya, yaitu :
Ho : Tidak ada perbedaan yang signifikan antara iala-rala return hari
Senin, Selasa, Rabu, Karnis dan Jumat pada JIL
Ha : Ada perbedaan yang signifikan antara rata-rata return hari Senin,
Selasa, Rabu, Kamis dan Jumat pada JU.
Pengambilan keputusan untulc hipotesis yang telah dirumuskan adalah
sebagai berikut:
1) Berdasarkan statistik hitung
Langkah pertama yang dilakukan dalam peng;ambilan keputusan
DAFTARPUSTAKA
Amirullah. Analisis Perbandingan Kinerja Portofolio. Skripsi. Universitas Islam Negeri Jakarta. 2006.
Anoraga, Pandji dan Pakarti, Piji. "Pengantar Pasar Modaf'. Edisi Revisi. Rineka Cipta. Jakarta. 2001.
Brown, S.J dan J.B Warner. "Using Daily Stock Return: The Case of Event Studies". Journal ofFinancial Economics. Vol 12.1985 ha! 3-31.
Buku Panduan indeks BEJ. Daftar Perusahaan yang masuk dalam LQ-45 dan JI!. Pusat referensi Pasar Modal. Jakarta 2006.
Bulrn Panduan indeks BEJ. Daflar perusahaan yang masuk dalam LQ-45 dan JI!. Pusat referensi Pasar Modal. Jakarta. 2007.
Cahyaningdyah, Dwi. Analisis Pengaruh hari Perdagangan saham terhadap return saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia vol. 20 No. 2. Fakultas Ekonomi UGM. April 2005.
Darmadji. Tjiptono. Dan Hendy M. Fakhruddin. Pasar lklodal di Indonesia pendekatan Tanya jawab. Salemba Empat. Jakarta. 2001.
Evanty, Weny."Analisa dampak tahun baru cina (Imlek) dan uji Rogalski effect terhadap return saham''. Skripsi. Universitas Islam Negeri Jakarta 2007.
Hanantijo, Djoko. Selayang pandang dalam IHSG. dalam media Akuntansi No. 39 tahun x. Jakarta, LIPI. Oktober-Desember 2001.
Husnan, Suad. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi ketiga Unit penerbit dan percetakan AMP YKPN. Y ogyakarta. 200 I.
Jogiyanto. H.M. Teori Portofolio dan analisis Investasi. Edisi ketiga. BPFE. Yogyakarta. 2003.
Ma,ruf, Farid. Dan Ary gumanti, Tatang. Efek Akhir Pe/can terhadap return saham. dalam Usahawan. No. 11, November 2004.
Monthly statistic, JSX. JSX research and development division. BEJ Jakarta. 2006.
Monthly statistic, JSX. JSX research and develovment division. RRT .fafrnrt,.
Indeks Harian illSG periode 2006
Harl Tanggal Senin Selasa Rabu Kamis Jumat Januari
2-6 Januari 1,171.709 1,184.690 1,211.699 1,211.000 1,222.249 9-13 Januari 1,245.054 1,261.283 1,256.253 1,250.428 16-20 Januari 1,235.256 1,212.870 1,193.196 1,230.059 1,222.888 23-27 Januari 1,200.127 1,207.220 1,230.117 1226.653 1,229.709 30 Januari 1,232.321 Februari 1-3 Februari 1,240.695 1,243.393 1,244.126 6-10 Februari 1,245.649 1,259.362 1,238.170 1,246.640 1,253.105 13-17 Februari 1,252.404 1,230.378 1,236.943 1,237.874 1,243.475 20-24 Februari 1,247.414 1,236.089 1,231.250 1,224.164 1,216.140 27-28 Februari 1,235.423 1,230.664 Maret 1-3 Maret 1,239.270 1,249.678 1,261.265 6-10 Maret 1,262.690 1,246.251 1,233.596 1,239.577 1,247.422 13-17Maret 1,243.661 1.245.379 1,244.441 1,273.797 1,305.178 20-24 Maret 1,330.113 1,327.142 1,302.328 1,305.623 1,311.374 27-31 Maret 1,31 I.950 1,325.219 1,322.974 Aoril 3-7 Aoril 1,329.313 1,326.448 1,344.600 1,355.013 1,363.298 10-14 Aoril 1,360.127 1,372.394 1,382.122 17-21 April 1,386.785 1,417.375 1,453.227 1,464.528 1,459.288 24-28 April 1,442.865 1,458.784 1,481.719 1,474.609 1,464.406 Mei 1-5 Mei 1,476.455 1,475.893 1,499.071 1,484.332 1,483.061 8-12 Mei 1,507.926 1,532.624 1,539.401 1,553.062 1,525.780 15-19 Mei 1,429.542 1,427.814 1,462.158 1,400.847 1,392.990 22-26Mei 1,309.045 1,326.260 1,323.147 29-31 Mei 1,333.884 1,366.170 1,329.996 Juni 1-2 Juni 1,32:1.560 1,347.686 5-9 Juni 1,349.038 1,316.945 1,287.178 1,241.326 1,274.753 12-16 Juni 1,273.110 1,236.568 1,234.198 1,241.650 1,309.525 19-23 Juni 1,295.051 1,294.970 1,293.287 1,303.450 1,290.164 26-30 Juni 1,283.853 1,285.627 1,272.053 1,274.744 1,310.263 Juli 3-7 Juli 1,327.755 1,337.868 1,338.323 1,340.021 1,347.905
Indeks Harian Jakarta Islamic indeks (JU) Periode 2006
Hari Tanggal Senin Selasa Ra bu Kamis Jumat Januari 3- 6 Januari 203.716 207.257 207.978 210.340 9-13 J anuari 213.976 218.726 218.471 217.274 16-20 Januari 214.329 209.892 206.929 213.950 212.874 23-27 J anuari 208.887 209.818 214.451 214.031 214.746 30 Januari 215.357 Februari 1-3 Februari 217.462 217.983 217.512 6-10 Februari 218.237 222.034 217.015 219.715 221.587 13-17 februari 221.905 216.128 217.752 217.632 218.571 20-24 Februari 220.321 218.388 217.468 216.624 215.402 27-28 Februari 218.701 218.261 Maret 1-3 Maret 219.915 221.419 224.097 6-10 Maret 223.462 220.380 218.185 219.127 220.294 13-17 maret 220.485 220.332 220.469 225.852 232.367 20-24 maret 236.236 235.019 230.301 232.111 233.369 27-29 maret 233.098 235.280 233.821 April 3-7 april 234.385 233.359 234.684 235.685 237.136 11-13 april 237.966 241.847 242.178 17-21 april 243.208 249.300 255.856 257.414 257.363 24-28 april 254.516 258.942 263.470 262.146 260.193 Mei 1-5 Mei 264.120 262.725 266.572 264.471 265.125 8-12 Mei 268.773 275.412 277.971 278.683 274.510 15-19 Mei 257.053 257.667 261.498 249.945 248.742 22-26 Mei 232.114 234.231 234.090 29-31 Mei 239.290 245.417 237.238 Juni 1-2juni 237.366 242.574 5-9 jillli 243.381 235.186 228.156 218.665 225.073 12-16 juni 224.127 216.353 215.450 216.668 232.352 19-23 juni 229.814 229.069 229.252 232.126 228.507 26-30juni 228.313 228.289 226.101 ~226.597 233.272 Juli 3-7 juli 235.175 238.635 237.979 239.540 240.286 10-14 juli 238.502 239.428 238.843 236.445 230.766
A!lliStuS 1-3 A!!Ustus 373.378 376.429 376.839 6-10 A1rustus 362.633 360.298 376.039 372.061 367.641 13-17 Agustus 369.802 363.953 339.457 319.666 20-24 A!lliStuS 344.847 337.069 349.742 357.969 361.407 27-31 A!!Ustus 366.323 363.281 358.916 361.780 368.153 September 3-7 September 373.771 375.415 374.382 375.623 379.085 10-14September 373.544 373.767 372.135 375.522 375.467 17-21 September 375.824 380.043 393.637 390.706 397.242 24-28 September 397.502 393.683 396.369 401.310 399.747 Oktober 1-5 Oktober 407.762 420.586 418.266 421.294 428.105 8-12 Oktober 430.846 434.741 444.925 456.628 15-19 Oktober 458.594 457.494 448.626 22-26 Oktober 427.000 446.342 440.988 453.886 460.835 29-31 Oktober 470.000 466.770 463.055 November 1-2 November 477.444 480.764 5-9 November 469.748 475.553 485.299 482.110 489.160 12-16 November 481.552 472.107 475.462 482.404 475.764 19-23 November 469.539 466.024 456.700 455.777 461.313 26-30 November 475.766 472.456 482.972 487.076 483.964 Desember 2-7 Desember 491.149 497.867 500.439 503.940 501.160 10-14 Desember 502.780 506.111 503.925 495.418 492.540 17-21 Desember 478.241 472.880 476.018 24-28 Desember 486.623 490.835 493.014
umber : JSX Monthly Statistic
Lampiran 2 Rata-rata return harian seb~~lum ratarata return tertentu dikeluar]K:an dari
obyek penelitian.
18-22 Juni 2007 -5,2871 0,5855 0,7721 -0,5935 0,1360 25-29 Juni 2007 0,1336 -0,0130 -1,2569 -0,5933 0,9907 2-6 Juli 2007 -4,6640 1,1264 0,3524 1,1613 0,1654 9-13 Juli 2007 2,4383 0,3375 -0,8165 0,6038 0,9008 16-20 Juli 2007 -4,7251 0,6183 3,4749 1,9932 1,7650 23-27 Juli 2007 0,4535 0,8260 -0,6081 -1,6219 -3,0431 30-31 Juli 2007 0,2509 2,6296 1-3 Airustus 2007 -4,4096 0,8651 0,0211 6-10 Airustus 2007 -3,9939 -0,6014 4,4916 -1,0702 -1,5569 13-17 A!.!Ustus 2007 0,6127 -1,7400 -6,9953 -6,1663 20-24 A!.!Ustus 2007 7,5101 -2,8598 4,2550 3,0901 0,8568 27-31 A!.!Ustus 2007 -6,5092 -0,7631 -1,2551 4,6947 2,5166 3-7 September 2007 1,1093 -0,1015 0,2075 6,3353 0,9919 10-14 September 2007 -1,6988 0,0232 -0,0461 0,5186 0,2694 17-21 September 2007 -2,0239 0,9532 3,7357 -0,3558 1,5563 24-28 September 2007 0,8252 -1,1436 1,3608 5,8034 -0,6585 1-5 Oktober 2007 2,0750 3,1063 -0,4275 1,1415 1,0973 8-12 Oktober 2007 1,3129 1,0391 2,2617 2,1189 15-19 Oktober2007 0,4642 -1,0319 -2,2736 22-26 Oktober 2007 -4,9177 4,6766 -1,3286 7,0381 -2,0487 29-31 Oktober 2007 2,0694 -0,4222 -0,9274 1-2 November 2007 3,0613 0,5159 5-9 November 2007 -2,3573 1,2533 1,7154 6,2900 1,1754 12-16 November 2007 -1,5362 -0,8204 3,1912 0,5317 -1,5967 19-23 November 2007 -0,8839 -0,9601 -2,5656 5,0021 0,6673 26-30 November 2007 3,0445 -0,9353 2,1987 1,1349 -0,4672 3-7 Desember 2007 1,7280 1,1613 0,1629 1,1977 -0,7936 10-14 Desember 2007 -4,5808 0,7546 -0,6274 -1,5508 -0,7684 17-21 Desember 2007 -3,1039 -1,3033 0,4080 26-28 Desember 2007 2,5431 0,9873 0,0374
Rata-rata -0,5888 0,1592 0,2279 0,7483 0,2017
Sumber : JSX Monthly Statistic
Rata-rata return Harian LQ-45 periode tahun 2006-2007 (dalam %)
Hari Tanggal Sen in Selasa Ra bu Kam is Jumat
2-6 Januari 2006 2,6307 -0,1012 1,0513 9-13 Januari 2006 2,1007 -0,4503 -0,5989 16-20 Januari2006 -1,3901 -2,0828 -1,7740 3,5418 -0,6452 23-27 Januari 2006 -2,1243 0,6510 2,1903 -0,4116 0,3863 30 Januari 2006 0,2162 1-3 Februari 2006 0,1701 -0,0302 6-10 Februari 2006 0,1819 1,3015 -1,9432 0,7842 0,4321 13-17 Februari 2006 -5,0503 -2,1243 0,5815 0,0622 0,5083 20-24 Februari 2006 0,3814 -1,0747 -0,4603 -0.,7485 -0,7757 27-28 Februari 2006 1,9719 -0,3728 1-3 Maret 2006 0,9910 0,9813 6-10 Maret 2006 -0,0244 -1,5635 -1,1214 0,5276 0,7631 13-17 Maret 2006 -0,3196 0,0859 0,0157 2,6686 2,9091 20-24 Maret 2006 2,1617 -0,3831 -2,2586 0,3962 0,5144 27-29 Maret 2006 0,0200 1,2379 -0,4908 3-7 April 2006 -0,1596 1,5651 0,.7442 0,5649 10-14 April 2006 1,0303 0,,6705 17-21 April 2006 2,4351 3,0857 0,8646 -0,4940 24-28 April 2006 -1,2978 1,0220 1,6087 -0,6870 -1,0561 1-5 Mei 2006 1,0535 -0,0941 1,7172 -0,8075 -0,0740 8-12 Mei 2006 1,5914 1,8743 0,4450 0,8549 -1,9830 15-19 Mei 2006 -6,9225 0,2793 2,4647 -4,4833 -0,8176 22-26 Mei 2006 -6,4383 1,4684 -0,2147 29-31 Mei 2006 2,8139 -3,2030 1-2 Juni 2006 2,0713 5-9 Juni 2006 0,2827 -2,7835 -2,5925 -~i,0929 3,0119 12-16 Juni 2006 -0,1917 -3,1992 -0,2409 0,6379 6,5963 19-23 Juni 2006 -1,1147 -0,1236 -0,1038 0,9111 -1,2643 26-30 Juni 2006 -0,3629 0,0405 -1,1080 0,1803 3,0678 3-7 Juli 2006 1,5549 1,0090 0,0515 0,1577 0,6450 10-14 Juli 2006 -0,7146 0,3363 0,0399 -0,9925 -2,4956 17-21 Juli 2006 -6,7952 0,1006 -0,4314 3,2172 -0,1462 24-28 Juli 2006 -0,9071 0,3007 0/,527 1,2855 0,4517 31-Juli 2006 1,2016 1-4 Agustus 2006 1,8348 -1,1980 0,8583 7-11 A!!Ustus 2006 1,0620 -0,5884 1,5059 -2,2535 1,4515 14-19 A!!Ustus 2006 0,9769 0,6298 1,0968 22-26 A!!Ustus 2006 0,1314 -0,8867 -1,1644 ,.. ,.,, .... .. ~ ,... nr.,.. ..................... "I .................. n. re A 1 n "\f\1 r
11-15 September 2006 -1,5078 -1,3254 1,2454 0,9084 0,4833 18-22 September 2006 0,6400 0,9423 -0,6033 2,0102 0,1278 25-29 September 2006 -0,3339 -0,7543 1,2946 0,3780 0,0027 2-6 Oktober 2006 -5,5356 0,5764 -0,1364 0,4251 -0,2497 9-13 Oktober 2006 0,1987 0,7751 -0,2297 -0,1144 1,7082 16-20 Oktober 2006 -0,9753 0,1998 -0,1813 0,2549 0,2569 30-31 Oktober 2006 0,5072 0,2996 1-3 November 2006 1,2661 0,3300 6-10 November 2006 2,0613 0,9128 -0,5188 0,9142 0,2897 13-17 November 2006 -1,8389 2,2617 -0,0915 -0,2455 0,0882 20-24 November 2006 0,8522 -0,3152 1,3715 -0,2043 0,9300 27-30 November 2006 0,8602 -2,5047 1,3441 0,5460 01-Desember 2006 4-8 Desember 2006 -0,3379 2,9825 0,4811 -0,3766 -0,6127 11-15 Desember 2006 -0,9870 -0,2931 -0,2136 0,5892 1,4663 18-22 Desember 2006 -0,3442 -2,9591 1,7436 1,4297 -0,2669 25-29 Desember 2006 1,0670 0,1743 1-5 Januari 2007 -0,3483 -0,7159 0,3523 8-12 Januari 2007 -1,1290 -2,0765 -4,3169 0,0646 -2,0174 15-19 Januari 2007 -3,1578 1,6121 0,0916 0,8896 1,4179 22-26 Januari 2007 1,4141 -0,6669 -0,1863 -1,9018 -1,0615 29-31 Januari 2007 0,3439 -0,0092 -0,7331 1-2 Februari 2007 0,5900 5-9 Februari 2007 -6,6847 -0,6720 0,0464 -0,9821 -0,9059 12-16 Februari 2007 -4,3569 -0,5278 1,6274 2,5919 0,2556 19-23 Februari 2007 0,1469 0,0735 0,6479 -0,4437 -1,3807 26-28 Februari 2007 -5,5531 -1,1958 -1,3586 1-2 Maret 2007 -0,0046 5-9 Maret 2007 -3,6845 2,2698 0,7163 1,,7016 -0,4199 12-16 Maret 2007 1,9592 0,0845 -2,2290 6,.9986 0,1556 19-23 Maret 2007 0,1646 1,.9078 -0,0835 26-30 Maret 2007 0,5618 0,3739 -1,2581 L.1334 0,9217 2-6 April 2007 1,1504 3,3097 1,3481 -1,6145 9-13 April 2007 0,7805 0,3151 -0,2108 0,6246 16-20 April 2007 1,3915 -0,0342 -0,6388 4,4066 3,0302 23-27 April 2007 1,0800 -0,6677 0,2627 1,,6012 -0,1544 30-April 2007 -1,7238 1-4 Mei 2007 0,3891 5,.6290 0,5167 7-11Mei2007 0,0097 -0,8433 0,7539 0,.3907 -1,6978 14-18 Mei 2007 1,0428 -0,3723 1,5365 21-25 Mei 2007 0,1033 1,1108 -1,5816 -1,1849 28-31 Mei 2007 0,8346 -1,2238 -0,2948 L,5533 , n T . ""'""'"' ......... ~ ......... ,... .......... .,. ..... _,,...,.. ..... - ~-.-..-
Rata-rata ret11r11 Harian JU periode tabnn 2006-2007 (dalam %)
Hari Tammal Sen in Selasa Rabu Kam is Jfumat
3- 6 Januari 2006 1,7382 0,3479 1,1357 9-13 Januari 2006 1,7286 -0,1166 -0,5479 16-20 Januari 2006 -1,3554 -2,0702 -1,4117 3,3930 -0,5029 23-27 Januari 2006 -1,8729 0,4457 2,2081 -0,1958 7,3341 30-Januari 2006 0,2845 1-3 Februari 2006 0,2396 -0,2161 6-10 Februari 2006 0,3333 1,7399 -2,2605 1,2442 0,8520 13-17 Februari 2006 0,1435 -2,6034 0,7514 -0,0551 0,4315 20-24 Februari 2006 0,8007 -0,8774 -0,4213 -0,3881 -0,5641 27-28 Februari 2006 1,5316 -0,2012 1-3 Maret 2006 0,6839 1,2095 6-10 Maret 2006 -0,2834 -1,3792 -0,9960 0,4317 0,5326 13-17 Maret 2006 0,0867 -0,0694 0,0622 2:,4416 2,8846 20-24 Maret 2006 1,6650 -0,5152 -2,0075 0,7859 0,5420 27-29 Maret 2006 -0,1161 0,9361 -0,6201 3-7 April 2006 -0,4377 0,5678 0,4265 0,6157 11-13 April 2006 1,6309 0,1369 17-21 April 2006 2,5049 2,6298 0,6089 -0,0198 24-28 April 2006 -4,1062 1,7390 1,7487 -0,5025 -0,7450 1-5 Mei 2006 1,5093 -0,5282 1,4643 -0,7882 0,2473 8-12 Mei 2006 1,3760 2,4701 0,9292 0,2561 -1,4974 15-19 Mei 2006 -6,3593 0,2389 1,4868 ~'1-,4180 -0,4813 22-26 Mei 2006 -7,6848 0,9121 -0,0602 29-31Mei2006 2,5605 -3,3327 1-2 Juni 2006 2,1941 5-9 Juni 2006 0,3327 -3,3671 -2,9891 -4,1599 2,9305 12-16 Juni 2006 -0,4203 -3,4686 -0,4174 0,5653 7,2387 19-23 Juni 2006 -1,0923 -0,3242 0,0799 1,2536 -1,5591 26-30 Juni 2006 -0,0849 -0,0105 -0,9584 0,2194 2,9458 3-7 Juli 2006 0,8158 1,4712 -0,2749 0,6559 0,3114 10-14 Juli 2006 -0,7424 0,3883 -0,2443 -1,0040 -2,4018 17- 21 Juli 2006 -1,2580 0,3155 -0,4720 3,1551 -0,4564 24-28 Juli 2006 -0,4328 0,2769 0,5947 0,2297 0,7225 31-Juli 2006 1,0272 1-4 A!n!StuS 2006 1,5897 -0,9312 0,7953 7-11 Arrustus 2006 0,9058 -0,1286 1,3325 -2,1769 1,6450 14-18 Arrustus 2006 0,8860 0,6329 1,4867 21-25 A<mstus 2006 0,0662 -1,3681 ··1,4869 'lO 'l 1 A -·-~·- l"\l\f\£ I\ f\")t:.A 1 1'l11 (\ "7'l01 t\ l'lA")O
Daftar Perusahaan LQ-45 Periode Januari-Juli 2006
No Kode Nama Perusahaan Keterangan 1 AALI Astra Airro Lestari Thk 2 ADID Adhi Karva Thk 3 ANTM Aneka Tambang Thk 4 ASH Astra Intemasional Thk 5 BBCA Bank Central Asia Tbk 6 BBRI Bank Rakvat Indonesia Tbk 7 BDMN Bank Danamon Thk 8 BFIN BFI Finance Indonesia Tbk 9 BMRI Bank Mandiri Thk 10 BNBR Bakrie Dan Brothers Thie 11 BNGA Bank Niaga Thk 12 BNII Bank Intemasional Indonesia Thk 13 BRPT Barito Pacifik Timber Thk 14 BUMI Bmni Resources Thk 15 CTRS Ciputra Surva Thk 16 ELTY Bakrieland Development Thie 17 ENRG Enerci Mega Persada Thie 18 EPMT Enseval Putra Megatrading Thk 19 GGRM Gudang Garam Tbk 20 GJTL Gajah Tunggal Thk 21 HMSP HM Sampoema Thie 22 !NCO Intemasional Nickel Indonesia Thk 23 INDF Indofood Sukses Makmur Thk 24 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Thk 25 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk 26 ISAT IndosatTbk 27 JIHD Jakarta Intemasional Hotel &Dev. Tbk 28 KIJA Kawasan lndustri Jababeka Thk 29 KLBF Kalbe Farma Thk 30 LSIP PP London Sumatra Thk 31 MEDC Medco Energi Intemasional Tbk 32 PGAS Perusahaan Gas Negara Thk 33 PLAS Palm Asia Corpora Thk 34 PNBN Bank Pan Asia Thk 35 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 36 RALS Ramayana Lestari Sentosa Thk 37 RMBA Bentoel Intemasional Investama Tbk 38 SMCB Semen Cibinong Thk 39 TINS TimahThk rn 'T"TTT"ll. JI' ,...,, ~ ·~ .... ,... .. . ....... .
Daftar Pcrusahaan LQ-45 Periodc Agnstus 2006-Januari 2007
No Kode Nama Perusahaan Keterangan I AALI Astra AITTo Lestari Tbk 2 ADHI Adhi Karva Tbk 3 ADMG GT Petrochem Industries Tbk Baru 4 ANTM Aneka Tambang Tbk 5 APOL Arpeni Pratama Ocean Line Tbk Baru 6 ASH Astra Intemasional Tbk 7 BBCA Bank Central Asia Tbk 8 BBRI Bank Rakvat Indonesia Tbk 9 BDMN Bank Danamon Tbk 10 BLTA Berlian Laiu Tanker Tbk Baru 11 BMRI Bank Mandiri Tbk 12 BNBR Bakrie Dan Brothers Tbk 13 BNGA Bank Niaga Tbk 14 BNII Bank Intemasional Indonesia Tbk 15 BRPT Barito Pacifik Timber Tbk 16 BTEL Bakrie Telecom Tbk 17 BUMI Bumi Resources Tbk 18 CMNP Citra Marga Nusapabala Persada Tbk Baru 19 CTRS Ciputra Surva Tbk 20 ENRG Energi Mega Persada Tbk 21 GGRM Gudang Garam Tbk 22 GJTL Gaiab TunggaJ Tbk 23 INCO Intemasional Nickel Indonesia Thk 24 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 25 INKP Indab Kiat Pulp & Paper Tbk 26 INTP Indocement Tunt:rnal Prakasa Tbk 27 ISAT Indosat Tbk 28 KIJA Kawasan lndustri Jabaheka Tbk 29 KLBF Kalbe Farma Tbk 30 LPKR Lippo Karawaci Tbk Baru 31 LSIP PP London Sumatra Tbk 32 MEDC Medco Energi Internasional Tbk 33 MPPA Matabari Putra Prima Tbk 34 PGAS Perusabaan Gas Negara Tbk 35 PNBN Bank Pan Asia Tbk 36 PNLF Panin Life Tbk Baru 37 PTBA Tambang Batubara Bukit Asan1 Tbk 38 RALS Ramayana Lestari Sentosa Tbk 39 SMCB Holcim Indonesia Tbk Baru rn ,., ... IT'> A ~ ~··
Daftar Perusahaan LQ-45 Periode September 2007 - Febnmri 2008
No Kode Nama Perusahaan Keterangan 1 AALI Astra Airro Lestari Tbk 2 ADHI Adhi Karya Tbk 3 ANTM Aneka Tambang Tbk 4 ASII Astra Intemasional Tbk 5 BBCA Bank Central Asia Tbk 6 BBKP Bank Bukopin Tbk Baru 7 BBRI Bank Rakvat Indonesia Tbk 8 BDMN Bank Danamon Tbk 9 BHIT Bhakti Investama Tbk Baru 10 BLTA Berlian Laiu Tbk 11 BMRI Bank Mandiri Tbk 12 BMTR Global Mediacom Tbk Baru 13 BNBR Bakrie Dan Brothers Tbk 14 BNGA Bank Niaga Tbk 15 BNII Bank Intemasional Indonesia Tbk 16 BRPT Barito Pacifik Timber Tbk 17 BTEL Bakrie Telecom Tbk 18 BUMI Bumi Resources Tbk 19 CMNP Citra Marga Nusapahala Persada Tbk 20 CPRO Central Tbk Baru 21 CTRA Ciputra Dev. Tbk 22 CTRS Ciputra Surva Tbk 23 ELTY Bakrieland Tbk Baru 24 ENRG Energi Mega Persada Tbk 25 INCO Intemasional Nickel Indonesia Tbk 26 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 27 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk 28 ISAT IndosatTbk 29 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 30 KLBF Kalbe Farma Tbk 31 LSIP PP London Sumatra Tbk 32 MEDC Medco Enerni Intemasional Tbk 33 PGAS Pernsahaan Gas Negara Tbk 34 PNBN Bank Pan Asia Tbk 35 PNLF Panin Life Tbk 36 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 37 SMCB Holcim Indonesia Tbk 38 SULI Sumalindo Lestari Tbk 39 TINS TimahTbk Baru Al\ 'T'T Vlt..K 'T'-1-1~--~~-!lw--! T-...l----!- 'T'Ll~
42 TRUB Truba Alam Tbk
I
Baru
I 43 TSPC Tempo Scan Tbk 44 UNSP United Tractor Tbk 45 UNTR Unilever Indonesia Tbk
Daftar Perusahaan JU Periode Agustus 2006 - Februari 2007
No Kode Nama Perusahaan Keteranl!an 1 ADHI Astra All.To Lestari Thk 2 ANTM Adhi Karya Thk
3 ASII Astra Intemasional Tbk 4 BLTA Berlian Laju Thk 5 BNBR Balaie Dan Brothers Thk 6 BTEL Balaie Telecom Thk Baru 7 BUMI Bumi Resources Thk 8 CTRA Ciputra Dev. Tbk Baru 9 CTRS Ciputra Surva Thk Baru 10 ENRG Enerci Mega Persada Thk 11 GJTL Gaiah Tun22al Thk 12 INCO Intemasional Nickel Indonesia Tbk 13 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 14 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk 15 INTP Indocement TunggaJ Prakasa Tbk 16 ISAT Indosat Thk 17 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 18 KLBF Kalbe Farma Thk 19 LPKR Linno Karawaci Thk Baru 20 LSIP PP London Sumatra Tbk 21 MEDC Medco Enerci Intemasional Tbk 22 PGAS Perusahaan Gas Negara Thk 23 PLAS Palm Asia Coroora Thk 24 PTBA Tambanl! Batubara Thk 25 SMCB Holcim Indonesia Thk 26 TKIM Pabrik Kertas Tiiwi Kimia Tbk 27 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 28 UNSP Balaie Sumatra Plantation Thie 29 UNTR United Tractor Tbk 30 UNVR Unilever Inrlonesia Tbk
Daftar Pcrusahaan JU Pcriode Agustus 2007 - Februari 2008
No Kode Nama Perusahaam Keteram!an 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 2 ANTM Aneka Tambang Tbk
3 APEX APEXINDO Tbk Baru 4 ASII Astra Intemasional Tbk 5 BLTA Ber!ian Laiu Tbk 6 BNBR Bakrie Dan Brothers Tbk 7 BTEL Bakrie Telecom Tbk 8 BUMI Bumi Resources Tbk 9 CPRO Central Tbk 10 CTRA Ciputra Dev. Tbk 11 FREN Mobile-8 Telecom Tbk 12 INCO Intemasional Nickel Indonesia Tbk 13 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 14 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk 15 INTP Indocement Tun!:!l!al Prakasa Tbk 16 ISAT Indosat Tbk 17 KLBF Kawasan Industri Jababeka Tbk 18 LPKR Liooo Karawaci Tbk 19 LSIP PP London Smnatra Tbk 20 MEDC Medco Energi Intemasional Tbk 21 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk 22 PTBA Tambang Batubara Tbk 23 SMAR Smart Tbk Baru 24 SMCB Holcim Indonesia Tbk 25 SMGR Semen Gresik Tbk Baru 26 TINS Timah Tbk Baru 27 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 28 TRUB Truba Alam Tbk Baru 29 UNTR United Tractor Tbk 30 UNVR Unilever Indonesia Tbk
Sumber : Buku Panduan Indeks BEJ