Dirección de Análisis Económico y Bursátil · 2017-11-23 · El equipo negociador mexicano ha...
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Indicadores Económicos de Coyuntura Dirección de Análisis Económico y Bursátil 21 de noviembre 2017
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Indicadores Económicos de Coyuntura
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
21 de noviembre 2017
Editorial
Inició la quinta ronda de renegociación del TLCAN. Una vez que en la ronda anterior, EUA presentó la mayoría de los
temas considerados como más complicados de alcanzar, esta nueva serie de encuentros trilaterales sirve para que México
y Canadá presenten sus contrapropuestas y soliciten mayores detalles a EUA sobre cómo buscarían lograr cumplir con sus
requerimientos.
El equipo negociador mexicano ha aceptado evaluar el TLCAN cada cinco años, pero sin que esto implique una muerte
súbita, como lo propuso EUA en la cláusula de terminación anticipada (cláusula sunset). Lo anterior representa la primera
concesión parcial a las principales demandas del equipo negociador estadounidense. Además, presentarán una serie de
cuestionamientos y razonamientos técnicos para ver la solidez de la propuesta de EUA de elevar a 85% el contenido
regional en el sector automotriz.
Las contrapropuestas de México parecen tener apoyo de Canadá y son una buena señal de que existe disposición para
reducir las diferencias con los planes del equipo estadounidense. La posibilidad de una ruptura del TLCAN en esta ronda
se eliminó cuando los ministros de los tres países anunciaron que no asistirían personalmente a la ronda, restándole
presión política a las mesas de negociación y dejando avanzar en los argumentos técnicos. Con todo lo anterior, aumentó
la posibilidad de acercar las posturas extremas entre los tres países, lo que mitigó la preocupación en los mercados
financieros. El peso mexicano (interbancario spot) volvió a cotizar por debajo de los $19.0 por dólar al cierre de la semana.
El otro gran tema de interés en la semana fue el de la reforma fiscal en EUA y sus avances en el Congreso
estadounidense. El proyecto de Trump logró su primera victoria con la aprobación en la Cámara de Representantes. Sin
embargo, el siguiente paso es más complicado: lograr que sea aprobado por el Senado. En el Senado los Republicanos
también son mayoría, pero sólo cuentan con dos votos más que los Demócratas. Así, si tres o más Senadores
Republicanos votan en contra, el proyecto no pasará.
Además, los Senadores trabajan su propia versión de la reforma, que varía en algunos temas con lo aceptado por la
Cámara de Representantes: proponen que la baja del impuesto a 20% se dé a partir de 2019 e incluyen derogar
parcialmente el Obamacare. Este último tema es controversial, y podría descarrilar o retardar aún más la aprobación de la
reforma, ya que en los meses pasados no pudieron derogarlo ni reemplazarlo. El Senado ahora espera votar su proyecto
en el pleno dentro de dos semanas (semana posterior al Día de Acción de Gracias). Sin embargo, se podría demorar tanto
como hasta la primera mitad del próximo año.
Así, a pesar de que hasta ahora la reforma fiscal apoyada por el presidente Trump está cumpliendo fases y plazos
previstos, y que todavía tiene posibilidad de aprobarse antes de que concluya el 2017, aún sortea importantes obstáculos.
Además, la propuesta todavía no parece tener el respaldo de varias empresas multinacionales importantes, siendo que
ellas serían las aparentemente beneficiadas.
Mercados Financieros
Fuente: Bloomberg
Bonos Gubernamentales a 10 años
(Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
La tasa de CETES a 28 días se redujo en un punto porcentual a 7.01%. Por su
parte, el rendimiento del bono de 10 años se ubicó la mayor parte de la semana
alrededor de 7.32%
Tasas de Valores Gubernamentales
(Subasta primaria)
7.01%
4.4
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Fondeo Banxico 28 días1 año 5 años10 años 30 años
Fuente: Bloomberg
El peso estuvo muy volátil. Primero presionándose por arriba de los $19.35 spot ante
nuevas amenazas de funcionarios de EUA sobre el TLCAN y la reforma fiscal en EUA. Al
final de la semana, borró pérdidas por menores preocupaciones sobre el TLCAN
Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa
apreciación y signo
positivo, depreciación.
17.0017.2517.5017.7518.0018.2518.5018.7519.0019.2519.5019.7520.0020.2520.5020.7521.0021.2521.5021.7522.00
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18.92
Peso vs
dólarSemana 1 mes En el año 12 meses
Var % -0.97 +0.68 -8.73 -7.40
El euro recuperó un poco de terreno frente al dólar, al aumentar el escepticismo
sobre una posible aprobación de la reforma fiscal en EUA antes de que finalice el
año
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
Fuente: Bloomberg
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1.09
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1.21
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1.27
1.29
1.31
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1.35
1.37
1.39
15.6016.0016.4016.8017.2017.6018.0018.4018.8019.2019.6020.0020.4020.8021.2021.6022.0022.4022.8023.20
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Pesos por euro Dólares por euro
Fuente: Bloomberg
Bolsa Mexicana (IPyC)
La bolsa de valores registró una semana negativa, por momentos acumuló una
racha negativa de seis jornadas consecutivas de descuentos, con fuerte
resistencia sobre las 48,000 unidades
IPyC Var %
1 semana -0.36
1 mes -4.55
En el año +4.85
12 meses +6.54
37,000
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
47,857
Mercado de Capitales
No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2017 Emisora 12 meses
1 ALPEK 10.79 ALPEK 14.77 ELEKTRA 204.98 ELEKTRA 220.50
2 NEMAK 4.86 MEGA 7.31 WALMEX 25.91 AMX 39.81
3 GFNORTE 4.70 CUERVO 5.83 AMX 25.33 WALMEX 23.64
4 ALFA 4.29 IENOVA 5.08 AC 16.49 GFNORTE 23.60
5 ALSEA 2.58 WALMEX 4.27 GFNORTE 14.53 MEGA 23.12
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2017 Emisora 12 meses
1 TLEVISA -6.23 GENTERA -25.28 GENTERA -45.09 VOLAR -43.39
2 CEMEX -4.05 TLEVISA -20.38 VOLAR -40.37 GENTERA -43.11
3 GMEXICO -3.98 PE&OLES -14.35 GCARSO -26.02 NEMAK -24.63
4 KOF -2.71 LIVEPOL -11.89 NEMAK -25.49 TLEVISA -21.62
5 LALA -2.70 SANMEX -9.62 ALFA -19.65 LIVEPOL -19.30
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2017 12 meses
México IPC 47,857.14 -0.36% -4.55% 4.85% 6.54%
EU Dow Jones 23,358.24 -0.27% 1.57% 18.19% 23.56%
EU S&P 500 2,578.85 -0.13% 0.76% 15.19% 17.91%
EU NASDAQ 6,782.79 0.47% 2.40% 26.00% 27.16%
Brasil BOVESPA 73,437.28 1.76% -3.63% 23.24% 22.87%
Alemania DAX 30 12,993.73 -1.02% -0.01% 13.18% 21.60%
Francia CAC 40 5,319.17 -1.14% -0.79% 9.40% 17.48%
Inglaterra FTSE 100 7,380.68 -0.70% -1.80% 3.33% 8.62%
España IBEX 35 10,010.40 -0.82% -2.02% 7.04% 14.82%
Japón NIKKEI 22,396.80 -1.25% 4.97% 17.17% 25.38%
China SSEC 3,382.91 -1.45% 0.32% 9.00% 5.44%
Principales Índices Accionarios del Mundo
-0.5
1.5
3.5
5.5
7.5
9.5
11.5
13.5
15.5
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Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
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México Brasil Corea Chile Rusia China
Año 2017 Último mes
Chile
Rusia
Chile
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento
% en dólares)
México
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del mes
País
AsiaActual
∆% En el
mes Actual
∆% En el
mes 5 AÑOS
∆% En el
mes 10 AÑOS
∆% En el
mes TIIE 91
∆% En el
mes
China 6.63 -0.12 3382.91 -0.31 59.93 7.662 3.915 0.928 3.40 0.70
India 65.02 0.41 33342.80 0.39 69.66 2.637 7.048 2.720 6.08 0.03
Malasia 4.16 -1.68 1721.66 -1.50 69.14 6.237 3.953 0.790 3.43 0.00
Corea del Sur 1097.55 -2.03 2533.99 0.42 66.22 -6.588 2.558 0.084 1.45 0.05
Taiwán 30.08 -0.26 10701.64 -0.85 1.012 -1.738 0.81 -0.01
Europa
República Checa 21.69 -1.58 1054.75 -1.02 37.86 1.014 1.819 12.401 0.72 0.14
Hungría 264.56 -1.05 39279.75 -0.84 95.00 0.481 2.220 -10.249 0.03 0.00
Polonia 3.59 -1.32 63047.02 -2.81 50.73 2.072 3.399 -1.021 1.63 0.00
Rusia 59.03 1.17 2131.91 3.27 133.37 3.725 7.610 0.197 8.36 -0.02
Turquía 3.88 2.23 106239.50 -3.54 207.36 21.704 12.190 6.092 13.75 0.51
América Latina
Argentina 17.48 -0.96 27128.50 -2.89 245.01 5.283
Brasil 3.26 -0.37 73437.28 -1.17 177.67 5.723 10.174 3.004
Chile 626.85 -1.34 5391.75 -3.51 52.00 1.032 4.466 -0.091
Colombia 3001.50 -1.33 1443.55 1.33 119.15 8.852 6.614 0.136 5.32 -0.34
México 18.92 -1.20 47857.14 -1.58 110.68 4.013 7.254 -0.095 7.40 -0.01
Medio Oriente/ África
Israel 3.51 -0.22 1405.60 -2.29 58.75 0.156 1.750 0.287 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 0.00 6913.46 -0.30 94.26 0.152 1.81 0.02
Sudáfrica 14.00 -0.91 60128.41 1.95 9.318 2.508 7.08 0.03
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 3460.21 -4.83 137.21 9.917 1.61 0.04
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del año
País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.63 -4.58 3382.91 9.00 59.93 -57.10 3.91 29.12 3.40 0.16
India 65.02 -4.28 33342.80 25.22 69.66 -43.36 7.05 8.18 6.08 -0.29
Malasia 4.16 -7.25 1721.66 4.87 69.14 -69.24 3.95 -5.70 3.43 0.02
Corea del Sur 1097.55 -8.98 2533.99 25.05 66.22 22.40 2.56 23.46 1.45 -0.07
Taiwán 30.08 -6.94 10701.64 15.65 1.01 -15.87 0.81 -0.02
Europa
República Checa 21.69 -15.60 1054.75 14.45 37.86 -10.43 1.82 339.29 0.72 0.44
Hungría 264.56 -10.12 39279.75 22.74 95.00 -23.53 2.22 -29.76 0.03 -0.34
Polonia 3.59 -14.22 63047.02 21.82 50.73 -36.59 3.40 -6.08 1.63 0.00
Rusia 59.03 -4.08 2131.91 -4.52 133.37 -97.98 7.61 -8.97 8.36 -2.13
Turquía 3.88 10.00 106239.50 35.96 207.36 -65.47 12.19 10.02 13.75 3.62
América Latina
Argentina 17.48 10.09 27128.50 60.35 245.01 -174.38
Brasil 3.26 0.13 73437.28 21.93 177.67 -103.20 10.17 -10.76
Chile 626.85 -6.50 5391.75 29.88 52.00 -31.39 4.47 2.43
Colombia 3001.50 -0.02 1443.55 6.80 119.15 -45.08 6.61 -6.95 5.32 -1.54
México 18.92 -8.73 47857.14 4.85 110.68 -45.37 7.25 -3.12 7.40 1.21
Medio Oriente/ África
Israel 3.51 -8.82 1405.60 -4.43 58.75 -0.22 1.75 -15.05 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 -0.04 6913.46 -4.12 94.26 -0.17 1.81 -0.22
Sudáfrica 14.00 1.88 60128.41 18.71 9.32 4.58 7.08 -0.28
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 3460.21 -2.00 137.21 -8.41 1.61 0.14
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg.
Precio internacional del Oro
(dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata
(dólares por onza troy)
1,040
1,140
1,240
1,340
1,440
1,540
1,640
1,740
1,840
1,940
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
14
17
20
23
26
29
32
35
38
41
44
47
50
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
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p.-
12
en
e.-
13
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13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
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p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Promedio móvil de 100 díasPromedio móvil de 100 días
El precio del oro operó relativamente estable, a pesar de la caída generalizada del
dólar frente a la mayoría de las monedas
Precio de Commodities
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU
(millones de barriles)
295310
325
340355
370
385
400
415
430
445
460
475
490
505
520
535
jun.-
11
sep
.-11
dic
.-11
ma
r.-1
2ju
n.-
12
sep
.-12
dic
.-12
ma
r.-1
3ju
n.-
13
sep
.-13
dic
.-13
ma
r.-1
4ju
n.-
14
sep
.-14
dic
.-14
ma
r.-1
5ju
n.-
15
sep
.-15
dic
.-15
ma
r.-1
6ju
n.-
16
sep
.-16
dic
.-16
ma
r.-1
7ju
n.-
17
sep
.-17
Prom. 2016: 487
Prom. 2017: 496
Precio del Petróleo
(WTI, dólares por Barril)
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jun.-
11
sep
.-11
dic
.-11
ma
r.-1
2ju
n.-
12
sep
.-12
dic
.-12
ma
r.-1
3ju
n.-
13
sep
.-13
dic
.-13
ma
r.-1
4ju
n.-
14
sep
.-14
dic
.-14
ma
r.-1
5ju
n.-
15
sep
.-15
dic
.-15
ma
r.-1
6ju
n.-
16
sep
.-16
dic
.-16
ma
r.-1
7ju
n.-
17
sep
.-17
Prom. 2017: $50
Prom. 2016: $44
En la semana, el precio del petróleo (WTI) estuvo volátil. La subida inesperada de
inventarios de crudo en EUA lo bajó hacia 55 dólares por barril, pero
declaraciones de Arabia Saudita lo subió por momentos arriba de $56
Economía de Estados Unidos
Precios al Consumidor en EUA
(variación anual, %)
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EUA y el Buró de Análisis Económico
-1.0
2.7
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
en
e.-
10
ab
r.-1
0ju
l.-1
0o
ct.
-10
en
e.-
11
ab
r.-1
1ju
l.-1
1o
ct.
-11
en
e.-
12
ab
r.-1
2ju
l.-1
2o
ct.
-12
en
e.-
13
ab
r.-1
3ju
l.-1
3o
ct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4ju
l.-1
4o
ct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5ju
l.-1
5o
ct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-1
6o
ct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-1
7o
ct.
-17
Subyacente Bienes
Subyacente Servicios
2.0
1.8
-0.3
0.2
0.7
1.2
1.7
2.2
2.7
3.2
3.7
en
e.-
10
ab
r.-1
0ju
l.-1
0o
ct.
-10
en
e.-
11
ab
r.-1
1ju
l.-1
1o
ct.
-11
en
e.-
12
ab
r.-1
2ju
l.-1
2o
ct.
-12
en
e.-
13
ab
r.-1
3ju
l.-1
3o
ct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4ju
l.-1
4o
ct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5ju
l.-1
5o
ct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-1
6o
ct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-1
7o
ct.
-17
Total Subyacente
La inflación durante octubre se ubicó a tasa anual en 2.0%, retrocediendo un poco
desde el 2.2% del mes anterior. Por su parte, la inflación subyacente repuntó por
primera vez desde enero pasado a 1.8% (subió una décima)
Fuente: Bloomberg.
La producción industrial subió más de lo previsto en octubre (+0.9%) debido a
que las industrias afectadas por los huracanes Harvey e Irma reanudaron sus
operaciones normales
Índice de la Producción Industrial en EUA
(2002=100, serie desestacionalizada)
100
101
102
103
104
105
106
107
en
e.-
13
ab
r.-1
3
jul.-1
3
oct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4
jul.-1
4
oct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5
jul.-1
5
oct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6
jul.-1
6
oct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7
jul.-1
7
oct.
-17
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
en
e.-
13
ab
r.-1
3
jul.-1
3
oct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4
jul.-1
4
oct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5
jul.-1
5
oct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6
jul.-1
6
oct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7
jul.-1
7
oct.
-17
Manufacturas
Total Industria
Índice de la Producción Industrial en EUA
(Var % mensual, serie desestacionalizada)
Índice de la Producción Industrial en EUA
(Var % anual, serie desestacionalizada)
Índice de la Capacidad de Utilización
(%)
74
75
76
77
78
79
80
en
e.-
13
ab
r.-1
3
jul.-1
3
oct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4
jul.-1
4
oct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5
jul.-1
5
oct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6
jul.-1
6
oct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7
jul.-1
7
oct.
-17
Promedio 2006—2016: 76.6 -0.5
0.6
-0.2
-0.7
0.3
-0.1
0.40.1
-0.1-0.2
0.2
-0.2
0.8
-0.3
0.20.2
1.1
0.00.4
0.2
-0.1
0.4
0.9
-1.3
-0.9
-0.5
-0.1
0.3
0.7
1.1
1.5
dic
.-1
5e
ne.-
16
feb
.-1
6m
ar.
-16
ab
r.-1
6m
ay.-
16
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.-1
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6a
go.-
16
se
p.-
16
oct.
-16
no
v.-
16
dic
.-1
6e
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17
feb
.-1
7m
ar.
-17
ab
r.-1
7m
ay.-
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.-1
7ju
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7a
go.-
17
se
p.-
17
oct.
-17
Act. Industrial Total Manufacturas
Fuente: Bloomberg
Ventas al menudeo en EU
(variación anual, serie desestacionalizada)
0.0
1.5
3.0
4.5
6.0
7.5
9.0
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Ventas al menudeo en EU
(Var. % mensual, serie desestacionalizada)
(variación anual, %)
-3.5
-1.5
0.5
2.5
4.5
6.5
8.5
10.5
12.5
14.5
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
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13
no
v.-
13
en
e.-
14
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-14
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14
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4se
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no
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14
en
e.-
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may.-
15
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en
e.-
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6se
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16
no
v.-
16
en
e.-
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-17
may.-
17
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7se
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17
Mercancías grales. Excluyendo Autos Autos
0.5
-1.0
0.7
0.0
0.70.3
1.1
-0.2
0.1
0.8 0.6
0.1
0.90.5
-0.2
0.10.3
0.0
-0.1
0.5
-0.1
1.9
0.2
dic
.-1
5e
ne.-
16
feb
.-1
6m
ar.
-16
ab
r.-1
6m
ay.-
16
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.-1
6ju
l.-1
6a
go.-
16
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p.-
16
oct.
-16
no
v.-
16
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.-1
6e
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.-1
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r.-1
7m
ay.-
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.-1
7ju
l.-1
7a
go.-
17
se
p.-
17
oct.
-17
Las ventas al menudeo se incrementaron en 0.2% en octubre y se revisaron al
alza las de septiembre (+1.9%), lo que muestra que el consumo privado se
mantiene fuerte y seguirá representando la principal fortaleza de la economía
5.4%
7.3%
4.9%3.8% 4.1%
2.3%3.0%
4.3%
Ventas al menudeo en EU
(Var. % anual, serie desestacionalizada)
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
en
e.-
07
may.-
07
se
p.-
07
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Fuente: Bloomberg
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
(miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
20
40
60
80
100
120
140
en
e.-
07
may.-
07
se
p.-
07
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Univ. Michigan Conference Board
Las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 10 mil a 249 mil, su mayor
nivel en seis semanas, aunque en buena parte explicado por la volatilidad que
generan los días festivos como lo fue el Día de los Veteranos
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas
del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
1.60
1.70
jul.-0
8se
p.-
08
no
v.-
08
en
e.-
09
mar.
-09
may.-
09
jul.-0
9se
p.-
09
no
v.-
09
en
e.-
10
mar.
-10
may.-
10
jul.-1
0se
p.-
10
no
v.-
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en
e.-
11
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1se
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11
en
e.-
12
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12
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2se
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12
no
v.-
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en
e.-
13
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-13
may.-
13
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3se
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en
e.-
14
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-14
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4se
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14
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14
en
e.-
15
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-15
may.-
15
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5se
p.-
15
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v.-
15
en
e.-
16
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-16
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16
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6se
p.-
16
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v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7se
p.-
17
Base Monetaria en EU
Fuente: Bloomberg.
Precio de gas natural en EU
(dólares por MMBtu)
1.00
6.00
11.00
16.00
21.00
26.00
31.00
36.00
jun
.-0
8o
ct.
-08
feb
.-0
9ju
n.-
09
oct.
-09
feb
.-1
0ju
n.-
10
oct.
-10
feb
.-1
1ju
n.-
11
oct.
-11
feb
.-1
2ju
n.-
12
oct.
-12
feb
.-1
3ju
n.-
13
oct.
-13
feb
.-1
4ju
n.-
14
oct.
-14
feb
.-1
5ju
n.-
15
oct.
-15
feb
.-1
6ju
n.-
16
oct.
-16
feb
.-1
7ju
n.-
17
oct.
-17
Prom. 2016: $2.40
Prom. 2017: $2.86
Precio de gasolina regular promedio en EU
(dólares por galón)
1.90
2.10
2.30
2.50
2.70
2.90
3.10
3.30
3.50
3.70
3.90
4.10
jun
.-1
1se
p.-
11
dic
.-1
1m
ar.
-12
jun
.-1
2se
p.-
12
dic
.-1
2m
ar.
-13
jun
.-1
3se
p.-
13
dic
.-1
3m
ar.
-14
jun
.-1
4se
p.-
14
dic
.-1
4m
ar.
-15
jun
.-1
5se
p.-
15
dic
.-1
5m
ar.
-16
jun
.-1
6se
p.-
16
dic
.-1
6m
ar.
-17
jun
.-1
7se
p.-
17Prom. 2016: $2.35
Prom. 2017: $2.62
El precio de la gasolina por cuarta semana consecutiva registró un ligero
avance
21 enero 2014:
$56
Noticias corporativas de México
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
MEXCHEM. Comunicó que el martes 28 de noviembre
de 2017 procederá al pago de la última de cuatro
parcialidades del dividendo por la cantidad de US$26.25
millones para las acciones en circulación, al tipo de
cambio que se publique en el Diario Oficial de la
Federación por Banxico el día de la fecha ex-derecho
previa al pago correspondiente (23 de noviembre).
GRUMA. Grupo Industrial Maseca (GIMSA) anunció el
lanzamiento de una Oferta Pública de Adquisición
Forzosa por hasta 1,035,236 acciones comunes,
nominativas, sin expresión de valor nominal,
representativas de hasta el 0.11% de su capital social
suscrito y pagado en circulación, mismas que
representan la totalidad de las acciones de GIMSA que
no son propiedad de GRUMA, a un precio de $25.00
pesos por acción.
VOLAR. Anunció el compromiso para adquirir 80
aeronaves de la familia A320neo, que serán entregadas
entre los años 2022 y 2026. El compromiso para adquirir
las 80 aeronaves, integradas por 46 A320neos y 34
A321neos, con un valor de US$9,300 millones, a precios
de lista, fue anunciado el día de hoy en el Airshow de
Dubai. Estas aeronaves se sumarán a la flota actual de
Volaris de 70 aeronaves en operación y 41 aeronaves
adicionales de la Familia A320neo a ser entregadas en
lo que resta del año 2017 al año 2021.
AMX. Informó los resultados del dividendo, obtenidos a
la conclusión del período de elección en el que se le
brindó a todos los accionistas de AMX la alternativa de
recibir efectivo o acciones de la serie “L” de AMX (o una
combinación de ambas cosas), como pago del dividendo
por un importe de $0.15 pesos por acción, que se
realizará a partir del día 13 de noviembre de 2017. Del
total de las 66,056.93 millones de acciones que
representaban a la fecha de corte, el 100% del capital
social en circulación de AMX, los tenedores de 1,860.73
millones de acciones eligieron recibir acciones de la
serie “L” de AMX. El dividendo correspondiente al resto
de las acciones se entregará en efectivo. Como
resultado, AMX pondrá en circulación un total de 16.91
millones de acciones de la serie “L”, por lo que su capital
social en circulación estará representado por un total de
66,073.64 millones de acciones.
TLEVISA. Anunció su intención de reiniciar el programa
de recompra de acciones previamente aprobado por el
Consejo de Administración. La Compañía podrá adquirir
acciones sujeto a condiciones legales y de mercado,
entre otras, al momento de adquisición. Adicionalmente,
los principales ejecutivos de la Compañía, incluyendo
los Co-Presidentes Ejecutivos de Televisa, pretenden
invertir conjuntamente aproximadamente $8 millones de
dólares para la compra de acciones de Televisa en el
mercado accionario.
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
FUNO. Cerró la adquisición de un edificio de oficinas en
el corredor Lomas-Palmas, en la esquina de Montes
Urales y Paseo de la Reforma. El edificio tiene un área
bruta rentable de 17,087 m2 y tiene rentados 1,700 m2
a una institución financiera. El precio de adquisición de
la propiedad fue de US$60 millones, y FUNO espera
que el edificio, una vez totalmente rentado, genere un
ingreso neto operativo anual de US$4.9 millones.
FINN. Anunció los resultados operativos de sus
indicadores hoteleros del mes de octubre de 2017. En
su comparativo anual, los ingresos por hospedaje
aumentaron 4.4%, impulsados por un incremento de
2.0% en las tarifas y una avance de 1.7 puntos
porcentuales en los noveles ocupación.
IENOVA. Por medio de diferentes subsidiarias, la
empresa decidió participar en la convocatoria emitida
por el Centro Nacional de Control de Energía
(“CENACE”) para participar en la tercera Subasta de
Largo Plazo para la contratación de Potencia, Energía
Eléctrica Acumulable y Certificados de Energía Limpias
(CELs). En caso de ganar alguna de estas subastas,
IEnova será responsable de la total implementación del
proyecto o proyectos, incluyendo la obtención de los
permisos, la adquisición de los terrenos y derechos
reales, la ingeniería, procura, construcción,
financiamiento, operación y mantenimiento.
Adicionalmente, anunció el cierre de la adquisición de la
participación de PEMEX TRI en “Ductos y Energéticos
del Norte. El valor de la operación es de US$547
millones, integrado por el precio pagado por la cesión de
la parte social de DEN y la liquidación de ciertos créditos
de accionistas, por la cantidad de US$258 millones, y el
monto proporcional del financiamiento de la deuda del
gasoducto Los Ramones II Norte por USD$289 millones,
la cual no consolidará en los estados financieros de
IEnova.
Expectativas y calendario
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros:
*Información relevante del 20 al 24 de noviembre de 2017
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes20
EUA: Indicador
Adelantado (Leading
Indicators, %)
(Oct) 09:00 a.m.
Anterior: -0.20
Expectativa: 0.60
*Alto
Japón: Índice de
actividad industrial (
Var % mensual)
(Sep) 22:30 p.m.
Anterior: 0.10
Expectativa: -0.40
*Medio
21
EUA: Índice de
Actividad Nacional,
Chicago FED
(Oct) 07:30 a.m.
Anterior: 0.17
Expectativa:
*Medio
EUA: Ventas de casas
usadas (millones)
(Oct) 09:00 a.m.
Anterior: 5.39
Expectativa: 5.40
*Medio
*Finaliza la quinta
ronda de
renegociación del
TLCAN
22
EUA: Solicitudes iniciales de
subsidio por desempleo (miles)
(18-nov) 07:30 a.m.
Anterior: 249
Expectativa:
*Alto
EUA: Órdenes de bienes
duraderos (Var % mensual)
(Oct) 07:30 a. m.
Anterior: 2.00
Expectativa: 0.30
*Alto
EUA: Sentimiento del
Consumidor (Univ. Michigan,
final, ptos.)
(Nov) 09:00 a. m.
Anterior: 97.80
Expectativa: 98.00
*Alto
EUA: Cambio en Inventarios de
petróleo (millones de barriles)
(17-nov) 09:30 a.m.
Anterior: 1.85
Expectativa:
*Alto
EUA: Minutas de la Reunión de
Política Monetaria de la FED
(Nov) 13:00 p. m.
Anterior:
Expectativa:
*Alto
23
Alem: PIB (Var. % trimestral, final.)
(3-Trim) 01:00 a.m.
Anterior: 0.80
Expectativa:
*Alto
Mex: Ventas al menudeo (Var %
anual)
(Sep) 08:00 a.m.
Anterior: -0.20
Expectativa:
*Alto
Mex: Inflación (Var % quincenal,
anual)
(15-Nov) 08:00 a.m.
Anterior: 6.44
Expectativa:
*Alto
Mex: Inflación (Var % quincenal)
(15-Nov) 08:00 a.m.
Anterior: 0.19
Expectativa:
*Alto
Mex: Minutas de la última reunión de
política monetaria, Banxico
(Nov) 09:00 a.m.
Anterior:
Expectativa:
*Alto
24
Alem: Índice de Clima
de Negocios (IFO,
puntos)
(Nov) 03:00 a. m.
Anterior: 116.70
Expectativa:
*Medio
Mex: PIB (Var. %
anual)
(3-Trim) 08:00 a. m.
Anterior: 1.60
Expectativa:
*Alto
Mex: Indicador Global
de la Actividad
Económica (IGAE,
Var % anual)
(Sep) 08:00 a. m.
Anterior: 2.26
Expectativa:
*Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Feriado en
México
Feriado en
EUA
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Principales referencias económicas y eventos
•Esta semana, las principales referencias económicas-financieras para los mercados financieros globales serán las
minutas de la última reunión de política monetaria de la FED, así como una intervención de Yellen en un evento en
Nueva York (martes 21). A nivel local, destaca la conclusión de la quinta ronda de renegociación del TLCAN.
•Adicionalmente, en EUA se publicará de octubre: indicador adelantado, índice de actividad nacional de la FED de
Chicago, ventas de casas usadas y órdenes de bienes duraderos y de noviembre el sentimiento del consumidor de
la Universidad de Michigan; así como los inventarios de petróleo.
•En Europa, se conocerá de noviembre: confianza del consumidor y PMI manufacturero, de servicios y compuesto y
en Alemania el PIB correspondiente al tercer trimestre y el índice de clima de negocios (IFO) de noviembre. En Asia,
en Japón el índice de actividad industrial de septiembre.
•En México, será una semana cargada de información económica. Se dará la cifra final del PIB del tercer trimestre,
además la inflación de la primera quincena de noviembre, ventas al menudeo e IGAE de septiembre y las minutas
de la última reunión de política monetaria de Banxico.
Expectativa Tipo de cambio
• La conclusión sin sobresaltos de la quinta ronda de renegociación del TLCAN (martes 21) podría ayudar a que el
peso mexicano consolide sus niveles por debajo de $19.0 spot al inicio de la semana. Por otro lado, tanto las
minutas de la FED, como la participación de Yellen podrían confirmar que la autoridad monetaria estadounidense
está lista para subir tasas de interés en su reunión de diciembre. Esto presionaría a la moneda mexicana. Además,
se intensificará el debate en el Senado sobre el tema de la reforma fiscal, por lo que cualquier noticia de avance en
la búsqueda de su aprobación favorecería al dólar frente a la mayoría de las monedas (incluido el peso) y, viceversa.
El tema político en Alemania (dificultad para forma gobierno de coalición) podría provocar volatilidad en los
mercados financieros globales. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los
$18.85 y $19.25.
Expectativa Tasas de interés
•En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte,
el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.20% – 7.35%.
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103 1103 Ext. 5699
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
11031103 Ext. 5620
Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico y Bursátil
1103 1103 Ext. 5693
Diego J. Cándano Fierro
Economista en Jefe
1103 1103 Ext. 5691
Información Importante:
El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información
histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco S.A. de C.V.
y CI Casa de Bolsa.
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“CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
Paseo de las Palmas N° 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Jr.
1103 1103 Ext. 5609
