Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple

Marzo 2007

REPORTE SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACION Y SITUACIÓN

FINANCIERA

(Cifras en millones de pesos constantes al 31 de Marzo de 2007, excepto cuando se indique otra cosa)

De conformidad con las disposiciones de carácter general aplicables a la información financiera de instituciones de crédito emitidas por la

CNBV

A. Comentarios de la Administración

B. Cambios en los Principales rubros de Resultados

I. Margen financieroII. ComisionesIII. Resultado por intermediaciónIV. Otros gastos y otros productosV. Impuestos causadosVI. Impuestos diferidos

C. Situación Financiera, liquidez y recursos de capitalI. Fuentes internas y externas de liquidezII. Política de pago de dividendosIII. Política de la tesorería de la instituciónIV. Créditos o adeudos fiscalesV. Balance General

D. Sistema de Control interno

E. Integración del Consejo de Administración

F. Compensaciones y prestaciones

G. Tasas de interés promedio

H. Posiciones de reporto

I. Contratos de instrumentos financieros derivados

J. Actividades por segmentos

K. Transacciones con partes relacionadas

L. Principales diferencias entre el tratamiento contable local y corporativo

Índice:

Deutsche Bank México es una Institución local con experiencia global, la cual replica de alguna manera, la plataforma de negocio global que se ofrece alrededor del mundo.

El Banco continua desempeñando como principal actividad la intermediación financiera, comercializando nuestro principal recurso, la habilidad de absorber y determinar el precio de activos y riesgos financieros así como una adecuada medición y control de riesgos de mercado, basándonos en un análisis sólido.

El Banco busca mantener una evolución sucesiva a través de una gama más amplia de productos y contar con las suficientes herramientas que nos permitan ser una de las instituciones financieras que provea a los clientes los mejores servicios financieros.

El objetivo del Banco es generar negocio alrededor de una base de clientes locales e internacionales. De esta manera, se obtiene un negocio de largo plazo con un crecimiento sostenible.

q No se tiene conocimiento de eventos que puedan provocar que la información difundida no sea indicativa de los resultados de operación futuros y de la situación futura de Deutsche Bank México,

q No se han identificado tendencias, compromisos o acontecimientos que puedan afectar significativamente la liquidez de la institución, sus resultados de operación o su situación financiera.

A. Comentarios de la Administración

B. Cambios en los Principales rubros de Resultados

I. Margen financiero

Los ingresos por intereses fueron mayores en el presente trimestre en relación con el último cuarto del año pasado, impulsados principalmente por los rendimientos de inversiones en valores que representaron un promedio mensual de 30; con respecto a los gastos por intereses los premios pagados en operaciones de reporto oscilaron alrededor de 27 en promedio mensual. Con respecto al mismo periodo de 2006 el margen se mantuvo relativamente constante.

II. Comisiones

Las comisiones netas disminuyeron 5 con relación al último trimestre del año pasado. Las comisiones cobradas por servicios fiduciarios al 31 de Marzo de 2007 ascienden a 5, este rubro se vio afectado debido al reconocimiento de provisiones por irrecuperabilidad y de ingresos no devengados al cierre trimestre. Otro rubro importante dentro de Comisiones cobradas es el relativo a “Brokers” que detenta 22.

III. Resultado por Intermediación

El resultado por compra venta de divisas aumentó en un 333.33% siendo este resultado el principal factor para obtener un resultado positivo a comparación del mismo periodo por el año. A pesar de que el resultado por valuación a valor razonable muestra una pérdida, ésta es menor que el trimestre anterior, y el resultado por intermediación muestra un incremento de 91 a comparación de 1T 2005 que reflejaba pérdida de 37

IV. Otros Gastos y Productos

Se han efectuado pagos provisionales de Impuesto sobre la Renta por 32 que se han compensado contra el saldo a favor determinado en 2006. Dichos pagos anticipados de ISR anual se han registrado en el Balance General en su parte activa.

Este rubro se mantuvo constante en comparación del último trimestre del año 2006, y se integra principalmente por ingresos cobrados a partes relacionadas.

V. Impuestos Causados:

VI. Impuestos Diferidos

El impuesto sobre la renta diferido disminuyó con respecto al cierre de 2006 principalmente por la liberación de provisiones diversas y disminución en la valuación de instrumentos financieros derivados.

C. Situación Financiera, liquidez y recursos de capital

I. Fuentes Internas y externas de liquidez

Actualmente, dado el perfil y liquidez de las operaciones y los activos que se mantienen en el balance del Banco, se utiliza básicamente el reporto y su propio capital como fuentes de liquidez. Sin embargo, el Banco cuenta con otras alternativas como: calls interbancarios, emisión de deuda, etc.

Al cierre del primer trimestre la posición pasiva del Banco mostraba un “call” interbancario por $100 pactado con NAFINSA, el cual fue liquidado los primeros días de Abril.

Para identificar y cuantificar el riesgo de liquidez, se monitorea diariamente que el flujo neto máximo negativo no rebase los límites aprobados por el Comité de Riesgos y el Consejo de Administración del Banco, estos límites están definidos semanalmente y se monitorea el comportamiento de las primeras ocho semanas. Así mismo, se monitorea un límite operativo diario de liquidación.

El Banco también genera una estimación de las pérdidas potenciales generadas por tener que liquidar la cartera de valores en un período de tiempo.

II. Política de pago de dividendos

Durante el primer trimestre del 2007 no se decretaron pago de dividendos

III. Política de la Tesorería de la institución

IV. Créditos o adeudos fiscalesLos pagos provisionales de ISR registrados en el activo al 31 de Marzo de 2007 ascienden a la cantidad de 32, los cuales se han compensado contra el saldo a favor manifestado en 2006. Para el cálculo de dichos pagos provisionales se amortizaron pérdidas de 2006.

DB México busca mejorar la rentabilidad incrementando los márgenes a los productos financieros sobre todo con aquellos con valor agregado que los clientes adquieran, principalmente Derivados.

V. Balance General Principales indicadores financieros

Balance General, principales variaciones

Balance General, comentarios

a) Para el cierre del mes de marzo el monto nominal de la compra-venta de divisas se incrementó en 584. Este aumento se debió principalmente al incremento de 66% en la venta de divisas y al aumento de 55% en la compra de las mismas.

b) En el primer trimestre de 2007 hubo una disminución de 36 en este rubro debido principalmente a las necesidades de liquidez del banco.

c) El saldo presentado como saldo a favor en 2006 ha disminuido por la compensación realizada en los tres primeros pagos provisionales contra ISR propio, ISR retenido por honorarios e ISR por otras retenciones.

d) Ver Numeral VI, Impuestos Diferidos.

e) Este rubro está integrado por las operaciones compra venta de divisas y las operaciones fecha valor, el incremento del 1771 se debe principalmente al aumento de un 46% en las operaciones fecha valor, atendiendo así a las necesidades del negocio.

Balance General, comentarios (continuación)

f) El rubro de otros activos incluye una constancia de derechos fiduciarios y pagos provisionales de Impuesto Sobre la Renta.

g) Este rubro se incrementó en un 100% por un “call money” pasivo pactado con Nacional Financiera y que fue liquidado en los primeros días de Abril 2007.

h) Este rubro se vio incrementado principalmente por los contratos adelantados por entregar con fines de negociación que mostró un cambio de 1,412 a 2,049 al cierre del primer trimestre 2007.

i) El rubro más importante que influyó en el aumento de 2,426 fue el de los acreedores por liquidación de operaciones, mientras que los impuestos por pagar aumentaron en 4 y las provisiones por obligaciones diversas disminuyeron en 74.

i) Se registró un aumento de 18 en utilidades retenidas por lo que respecta al primer trimestre de 2007.

Balance General, notas de revelación

Disponibilidades:

• Dentro de este rubro no existen préstamos interbancarios relevantes.

• Al mes de Marzo de 2007 existen disponibilidades restringidas por regulación monetaria del Banco de México por 327 y por 5 derivadas de operaciones en Mexder.

Títulos para negociar:

•El procedimiento de valuación utilizado en cada uno de los títulos para negociar se encuentra de conformidad con las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito en su anexo 33, boletín B-2.

•El 26 de Marzo de 2007 se celebró el contrato de fideicomiso entre Deutsche Bank (fideicomitente), ABN AMRO Bank (fiduciario) y Monex Casa de Bolsa ( Representante Común) para ceder, afectar y transmitir certificados bursátiles fiduciarios (BORHIS) subyacentes al fiduciario para beneficio del patrimonio del fideicomiso. Dicho patrimonio está conformados por las series A-1, A-2 y A-IO. Las primeras dos amparan certificados bursátiles preferentes con valor nominal de 100 UDI’s cada uno y la serie “Interest Only” ampara el certificado bursátil con valor nominal de 1 UDI. El saldo insoluto de los BORHIS subyacentes a la fecha de corte (26 de febrero de 2007) es de 160,825,601 UDIS.

•Derivado de la transmisión de los certificados Bursátiles fiduciarios, al cierre del mes de Marzo, no existen inversiones en valores distintas a valores gubernamentales que representen más del 5% del Capital neto del Banco

Capitalización Índice de Capitalización

El capital básico y neto al 31 de Marzo de 2007 ascendió a $1,716.Para

Diciembre 2006 fue de $1,715.

Valor en Riesgo de Mercado

A la fecha, la información de capitalización se encuentra actualizada al 28 de Febrero de 2007.

La Dirección General es la responsable de la implementación del Sistema de Control Interno.

Las funciones de Contraloría Interna se asignaron a las diversas áreas del Banco cuidando no causar conflictos de interés. A partir del segundo trimestre del año, la dirección general asignó un área independiente de control interno para apoyar en la supervisión del ambiente de control. El área de Auditoria Interna siguiendo su plan de trabajo, entre otras cosas, se cerciora también del adecuado cumplimiento de las disposiciones en materia de control Interno emitiendo un reporte para información y uso de la Gerencia, Comité de Auditoria y Consejo de Administración del Banco.

Por otro lado los Auditores externos emiten para uso exclusivo del Banco y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, un reporte de control Interno, mismo que es discutido con los funcionarios competentes.

El Sistema de Control Interno tiene como objetivo brindar al Banco mayor seguridad en la celebración de sus operaciones y reducir los riesgos a los que está expuesto, facilitando el registro oportuno de la totalidad de las transacciones y cumplimiento de la normatividad que le sea aplicable. Para esto, se establecen los objetivos de Control Interno del Banco, mismos que han sido propuestos por la Dirección General y aprobados por el Comité de Auditoria y Consejo de Administración.

D. Sistema de Control Interno

Los aspectos considerados dentro del sistema de control interno, entre muchos otros, son:

•Identificación y evaluación de los factores internos y externos que puedan afectar la implementación de las estrategias y fines de la Institución

•Una estructura organizacional que contemple la independencia y segregación de funciones

•Una estructura de supervisión a través de la existencia de diversos comités : Comité de Riesgos, Comité de Auditoria, Comité de Crédito, Comité de Comunicación y un Consejo de Administración

•Manuales de políticas y procedimientos que incluyen la descripción de los procesos y las facultades generales o específicas otorgadas al personal de cada proceso

•Salvaguarda de los activos

•Evaluación del personal

•Prevención de lavado de dinero

•Sistemas de información y protección de la integridad de los mismos

D. Sistema de Control Interno, (continuación)

E. Integración del Consejo de Administración

Cargo Propietario Suplente

PRESIDENTE CONSEJERO:

Tito Oscar Vidaurri del Castillo Carlos Francisco Obregón RojoLicenciatura en Economía, Universidad Licenciado en Derecho, Escuelade las Americas Libre de DerechoMA, Economics Yale University Maestría en Derecho (LL.M),Graduate School University of VirginiaMaster’s Degree in Public and Private Ritch, Heather y Mueller, S.C.Management, Yale School of Management Sullivan & Cromwell LLP, Asociado.Morgan Stanley & Co., Managing DirectorHead of Northern Latin America InvestmentBanking and México RepresentativeDeutsche Bank México, Country Manager

E. Integración del Consejo de Administración (continuación)

Cargo Propietario Suplente

CONSEJEROS:

Marcelo Peccinini de Chiaro Richard W. FergusonMSc in Finance Fullbright Acholar, Univerity of Bonn BA Business Management M.A. John Hopkins School Universidad de Sao Paulo of Advanced Int’l Studies Deutsche Bank Brazil Deutsche Bank, A.G., New York Head of Treasury for Mexico and Brazil. Managing Director Fixed Income, 1998 a la fecha. derivatives

Ma. Guadalupe Morales Ortega Arturo Rodríguez RodríguezContador Público, Escuela Bancaria y Contador Público, Escuela Bancaria y Comercial. Comercial.Deutsche Bank México, Maestría en Impuestos Internacionales, Director de Finanzas. Universidad Panamericana2000 a la fecha. Deutsche Bank México, Contralor

1997 a la Fecha

E. Integración del Consejo de Administración (continuación)

Cargo Propietario SuplenteCONSEJEROS INDEPENDIENTES:

Alfredo Federico Navarrete Martinez Carlos Noriega CurtisLicenciatura en Economía, Instituto Licenciatura en Economía, Instituto Tecnológico Autónomo de México. Tecnológico Autónomo de México.Doctorado en Economía, Columbia University Maestría en economía, Universidad de Maestría en Filosofía, Columbia University. Rochester, New York.

. Maestría en Artes, Columbia University. Doctorado en economía, Universidad deAsesor Financiero del Presidente Rochester, New York.de IAMSA, S.A. Socio Presidente, EfficientiaSoluciones Integrales, S.C. Presidente del Consejo de Administración Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Director General Adjunto de Finanzas, Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.

Iker Ignacio Arriola Peñalosa Iván Libenson ViolanteLicenciado en Derecho, Universidad Licenciado en Derecho, EscuelaIberoamericana. Libre de Derecho,Maestría en derecho comunal, Universidad Maestría en Derecho - Harvard Law Complutense de Madrid. SchoolWhite & Case, abogado 1998 a la fecha. White & Case, abogado 2000 a la fecha.

F. Compensaciones y prestaciones

Los emolumentos pagados a los miembros del consejo acumulados al cierre del primer trimestre ascendieron a 73 mil pesos; el Banco no realizó pago alguno de compensaciones y prestaciones a los principales funcionarios del mismo.

G. Tasas de Interés promedio

H. Posiciones de Reportos

I. Contratos de Instrumentos financieros derivados

Considerando que un segmento operativo es un componente distinguible que se deriva de laestructura interna de las instituciones financieras con riesgos y rendimientos diferentes;Deutsche Bank, ha identificado como segmento único de operación el relacionado conOperaciones de Tesorería y Banca de Inversión. Lo anterior atendiendo a los criterios deidentificación de segmentos establecidos en la legislación vigente.

Por lo antes dispuesto, la información asentada en las presentes notas a los estadosfinancieros corresponde en su totalidad al segmento mencionado en el párrafo anterior.

J. Actividades por segmentos

K. Transacciones con partes relacionadas

1) Se refiere a la posición neta en SWAPS, que corresponde a flujos por entregar.

2) Se refiere a su valor de mercado

qOperaciones de compra venta de divisas: Para efectos corporativos se registran en disponibilidades en la fecha de su liquidación, para efectos locales se registran en disponibilidades restringidas en fecha operación.

qOperaciones financieras derivadas y con divisas: Para efectos corporativos la presentación en los estados financieros se diferencian y presentan las operaciones ganadoras de las perdedoras.

qOperaciones de reporto: Para efectos corporativos las operaciones de reporto no representan un traspaso de los valores a recibir o entregar, sólo se reconocen los efectos de efectivo.

qPara efectos corporativos no se reconocen los efectos de la inflación ni los impuestos diferidos.

L. Principales Diferencias entre el tratamiento contable local y corporativo

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivasfunciones, preparamos la información relativa a Deutsche Bank México contenida en el presente reporte trimestral, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situación.

Rúbrica Rúbrica _ Tito Vidaurri del Castillo Ma. Guadalupe Morales OrtegaDirector General Directora de Finanzas

Rúbrica Rúbrica _Gustavo Romero Lima Javier Maldonado AlamillaContador General Auditor Interno