©Copyright SELA software & Education Labs Ltd. 14-18 Baruch Hirsch St.Bnei Brak 51202 Israelwww.sela.co.il

Delisting לצמיחה כמנוףאלשיך עופר

סלע קבוצת

כיום המצב

•? רע: או טוב הבורסה• : להיום - 760נכון כ מתוכם מתאימות 200חברות אינןאלו • חברות למחוק מעוניינת הבורסהתוצאה: •

ציבוריות – היותן יתרון את לנצל מצליחות אינן החברותאלו – חברות של ברווחיות פגיעה

על נדבר

• - ש החברות אותם Delistingמי מענייןכזה • מהלך בביצוע והחסרונות היתרונותזאת • עושים איך אז שכדאי החלטנוכזה • מהלך מביצוע להרוויח ניתן איךסלע • בקבוצת עשינו מה

להם כדאי שזה החברות מי

הון • לגייס היכולת את לממש מצליחות שלא חברותמהציבור

המוסדי • ולמשקיע בכלל למשקיע עניין חוסר עם חברותבפרט

• - כ ) סחירות דלות - 70חברות וכ נכללות 130חברות לא) השימור ברשימת נכללות או שוק עושה מינו כי בה

• - כ ) השימור ברשימת (20חברות חברות • – לשימור לכניסה מועמדות נכון 64חברות חברות

2010לפברואר ציבוריות • חברות קבוצת

השימור רשימת

• , " אין אבל ע בני מסחר אין שנייה שנה מתום החל " מהחברות" שנדרש במה הנחה

תנאי כניסה לרשימת השימור

תנאי יציאהשנה ראשונה

תנאי יציאהשנה שניה ואילך

4הון עצמי ב- דוחות אחרונים

מליון 2נמוך מ- ש"ח

מליון 16מעל מליון ש"ח4מעל ש"ח

שווי אחזקות ציבור

מליון 5נמוך מ- ש"ח

מליון 20מעל מליון ש"ח7מעל ש"ח

שיעור אחזקות ציבור

15% מליון ₪(15)או

20% מליון ₪(15)או

20% מליון ₪(15)או

פעילות קיימת השלמת פעילות חודשים12של

השלמת פעילות חודשים12של

לביצוע Delistingשיקולים

• , – " דלי רשימת השימור רשימת הרגולטור י ע התנאים הקשחת , " ברנע, ח דו , IFRSסחירות I-SOXוהשלכותיו

שוטפות • הוצאות הקטנתעסקי • כשלוןחברות • קבוצותעניין • בעלי עסקאות•" בעיתיים " עיסוק לתחומי כניסהרבעונית • ברמה ולא ארוך לטווח עסקית חשיבהחומסקי – • אדלר ממתחרים ועסקיים פיננסים נתונים חשיפת מניעת• , , : עסקי לפיתוח מנהלים זמן הוצאות חסכון שלד שווי עסקי רווח

בביצוע Delistingחסרונות

קלה • בצורה השליטה בעלי של המימוש יכולת אבדןכסף • לגיוס מקור של אבדןחברות • כלפי פיננסיים מוסדות של עמדות הקשחת

פרטיות• , , ההון שוק וספקים לקוחות עובדים כלפי מיצובבאגו • פגיעה

ציבורית חברה להפיכת דרכיםפרטית לחברה

סעיפים" • פ - 328ע החברות 336ו לחוק• : עד להגיע ניתן רגילה רכש 90%הצעת• - ל - ומגיעים במידה רק לפועל יוצאת מלאה רכש הצעת

נמוך – 95% סיכוי המיעוט על כופים ואז•: משולבת עסקה

- ( , הכנסת , אופציונאלי הפעילות מכירת השליטה מכירת – ) פוטנציאליות תקלות הרבה עם מסובך חלופית פעילות

בתהליך• " סעיף במסגרת החברה י ע מניות של עצמית – 350רכישה

של משפט – 75%אישור בית ואישור סוג באסיפת מהנוכחיםובנין פתוח רותם חברת

סלע קבוצת

עשינו • למהעשינו • עסקה איזו

להחלטה אותנו הוביל מה

• , , : צמיחה גודל אטרקטיבית השקעה היוותה לא החברהמסחר, דלות רווחיות

• - ל מעבר מהציבור כסף לגייס יכולת IPOאיהתנאים • הקשחת לאחר השימור לרשימת כניסה

העסקה סוג בבחירת שיקולים

מלאה • רכש הצעת לממש נצליח לא כי חששמשולבת – • עסקה דורש השימור מרשימת יציאה• – פעילות הכנסת חיפוש המיעוט מניות בעלי

מוסף ערך עם אלטרנטיבית

שנבחרה העסקה תאור

: הבאים האלמנטים את הכוללת משולבת עסקהג • לצד השליטה מכירת• " השליטה בעלי י ע הקיימת הפעילות רכישתהשליטה • לבעלי הקצאה כנגד חדשה פעילות הכנסת

החדשיםמהשימור • ויציאה פיזור השגת לצורך זכויות הנפקתמשפט • בבית העסקה לאישור עד בדרך בעיות הרבה

סעיף" פ 350ע• - ל מעל של בעסקה 90%רב תמך מהציבור

העסקה תוצאות

הציבורית • החברה עבורהשימור – מרשימת יצאה החברהדוללו – הקיימים המשקיעיםדרמטית – עלתה הנייר סחירותביוטק – – חם פעילות לתחום כניסהלהגיד – – מוקדם עדיין שווי

הפרטית • החברה לגביבהוצאות – חסכוןמנהלים – זמן

" סלע של ע ני סחירותQ1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010

מסחר ממוצע ביום בש"ח

50 233 4,800 750 295,000 1,551,000

מס ימי מסחר ברבעון

5 5 24 20 כל יום כל יום

הודעה על העסקה

ביצוע העסקה ב-

27.1

הנפקת זכויות באפריל

העסקה תוצאות

הציבורית • החברה עבורהשימור – מרשימת יצאה החברהדוללו – הקיימים המשקיעיםדרמטית – עלתה הנייר סחירותביוטק – – חם פעילות לתחום כניסהלהגיד – – מוקדם עדיין שווי

הפרטית • החברה לגביבהוצאות – חסכוןמנהלים – זמן

©Copyright SELA software & Education Labs Ltd. 14-18 Baruch Hirsch St.Bnei Brak 51202 Israelwww.sela.co.il

תודהרבה

אלשיך עופרסלע קבוצת

054-2227722