COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 1

COMMODITY REVIEWCOMMODITY REVIEW

STEEL

Patrick CHARTON

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 2

STEEL & ALUMINIUMSTEEL & ALUMINIUM

CA FY 05K€

C/O in

FY 05

Q1 06 /

Q4 05

Q2 06 /

Q1 06

Q3 06 /

Q2 06

Q4 06 /

Q3 06

Total Inf 06

Avge 06

Inflation 06

C/O Out FY 06

Commentaires Actions

CA FY

06

K€

C/O in

FY 06

Q1 07 /

Q4 06

Q2 07 /

Q1 07

Q3 07 /

Q2 07

Q4 07 /

Q3 07

Inflation 07

C/O Out FY 07

TMA TOLE MAGNETIQUE 45 067 4,0% -4,2% -3,7% -1,9% 3,1% -6,7% -7,0% -3,4% 0,4% Voir Simulation Tole 49 529 0,4% 1,2% 5,1% 2,3% 0,0% 6,7% 2,4%

MPA ALUMINIUM ET ALLIAGES

MATIERES PREMIERES5 644 -2,1% 5,2% 18,1% 21,4% 3,6% 56,4% 34,2% 31,5% 16,5%

Voir Simulation Aluminium

7 814 16,5% -0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 15,6% 0,0%

ACL ACIER DE

CONSTRUCTION LAMINE7 460 5,2% -0,8% -0,7% -0,7% -3,0% -5,1% -2,4% 2,7% -2,8%

Tendance Hausse : Prix

Champniers de 450 €/t à 515 €/t pour C35E (2eme

Sem CY06)

8 279 -2,8% 5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,1% 0,0%

TCH TOLE DE

CHAUDRONNERIE3 872 -2,6% -8,9% -4,5% 1,0% 10,0% -3,3% -9,3% -11,7% 6,6%

Tendance Hausse :

Enchere pour Tole d'Orlean = +28 % en Oct

06

3 298 6,6% 14,0% 0,0% 0,0% 0,0% 21,6% 0,0%

CUI CUIVRE SEMI PRODUITS 1 692 6,4% 8,7% 11,6% 8,9% 50,0% 98,1% 40,1% 49,1% 41,5% Impact hausse du cuivre 2 674 41,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 41,5% 0,0%

ALU ALUMINIUM SEMI-

PRODUIT EN PROFILES765 0,4% 0,3% 1,3% 4,4% 10,0% 16,6% 6,1% 6,5% 9,9%

Impact hausse Aluminium

913 9,9% 1,0% 0,5% -0,5% -1,0% 10,9% -0,9%

64 500 3,2% -2,9% -1,0% 0,8% 4,2% 1,0% -2,2% 0,9% 3,3% 72 507 3,3% 1,9% 3,5% 1,6% 0,0% 8,8% 1,6%

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 3

STEEL & ALUMINIUM : LCC FY 06 STEEL & ALUMINIUM : LCC FY 06

East Europe65%

Romania2%

Slovenia4%

Hungary10,5%

Poland0,4%

Russia6%

Czech rep2,2%

Slovakia41%

Asia0%

West. Europe

34%

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 4

ROUND BAR : LCC FY 06 ROUND BAR : LCC FY 06

East. Europe36%

Hungary4,0%

Russia22%

Czech rep9,8%

Asia0%

West. Europe

64%

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 5

ROUND BARROUND BAR

Date : 14/06/2006

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06 (Fev)4 009 K€ 4 036 K€ 3 050 K€ 3 961 K€ 5 122 K€ 7 460 K€ 6 389 K€

2,6% -3,9% 0,5% 7,9% 30,5% 2,7%

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06

Nombre Total articles achetés 243 217 241 714 826 679 636

Nombre articles = 80 % du CA 45 43 48 61 58 59 62

% achats sans code 4% 8% 12% 9% 2% 1% 3%

en K€ 441 K€ 425 K€ 391 K€ 588 K€ 1 270 K€ 1 952 K€ 1 538 K€en % du Total 11,0% 10,5% 12,8% 14,8% 24,8% 26,2% 24,1%

ACL120AA001 AC.RD LAMINE C35E NATUREL D120 265 K€ 276 K€ 246 K€ 261 K€ 525 K€ 855 K€ 603 K€

ACL095AA001 AC.RD LAMINE C35E NATUREL D95 43 K€ 33 K€ 47 K€ 164 K€ 374 K€ 357 K€ 359 K€

ACL063AA001 AC.RD LAMINE C35E NATUREL D63 123 K€ 107 K€ 84 K€ 85 K€ 103 K€ 268 K€ 146 K€

ACL075AA001 AC.RD LAMINE C35E NATUREL D75 10 K€ 8 K€ 14 K€ 75 K€ 200 K€ 246 K€ 279 K€

ACL310DA001 AC.RD LAM.SPECIF.ACEO D310MM 0 K€ 0 K€ 0 K€ 2 K€ 68 K€ 226 K€ 152 K€

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06Nombre Total Fournisseurs 19 27 28 33 30 27 33Nombre Fournisseurs > 15 K€ 9 15 14 16 18 15 18

en K€ 0 K€ 0 K€ 398 K€ 1 777 K€ 2 977 K€ 5 178 K€ 4 294 K€

en % du Total 0,0% 0,0% 13,0% 44,9% 58,1% 69,4% 67,2%

0 K€ 0 K€ 312 K€ 1 063 K€ 1 366 K€ 2 428 K€ 3 266 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 0 K€ 711 K€ 1 492 K€ 206 K€

0 K€ 0 K€ 86 K€ 630 K€ 461 K€ 659 K€ 547 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 8 K€ 253 K€ 303 K€ 14 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 76 K€ 187 K€ 296 K€ 261 K€

SYNTHESE FAMILLE : ACIERS DE CONSTRUCTION LAMINES (ACL)

CA en K€Inflation nette

Top 5 Articlesbase FY 05

ARTICLES

Top 5 Fournisseurs

base FY 05

FOURNISSEURSSTEMCOR

FERROGLOBUS KE

IMS FRANCE

DUFERCO SPECIA

THYSSENKRUPP M

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ROUND BARROUND BAR

EVOLUTION INDICE FAMILLE / ACIERS DE CONSTRUCTION LAMINES (ACL)

100,098,2 98,7

103,1

99,1

94,997,0

99,0100,6

106,3

115,9

128,6

139,4

145,3143,2

138,0

144,9

90

100

110

120

130

140

150

FY00

Q1

FY00

Q2

FY00

Q3

FY00

Q4

FY01

Q1

FY01

Q2

FY01

Q3

FY01

Q4

FY02

T1

FY02

T2

FY02

T3

FY02

T4

FY03

T1

FY03

T2

FY03

T3

FY03

T4

FY04

T1

FY04

T2

FY04

T3

FY04

T4

FY05

T1

FY05

T2

FY05

T3

FY05

T4

Q106

Q206

Q306

Q406

Q107

Q207

Q307

Q407

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 7

ROUND BARROUND BAR

• MARKET TRENDS:

– Carbon bars: strongly influenced by scrap prices.

Sourcing through reverse auctions

– Alloyed steel bars: strong impact on energy costs when heat

treatment is required. No recovery expected.

– Stainless steel bars: speculation on Chromium and Nickel have

raised premiums.

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 8

SCRAP PRICES IN EUROPESCRAP PRICES IN EUROPE

EU Scrap History

0

50

100

150

200

250

300

janv-02avr-02juil-02oct-02janv-03avr-03juil-03oct-03janv-04avr-04juil-04oct-04janv-05avr-05juil-05oct-05

Demolition (Euro/MT) New Arisings (Euro/MT) Shredded (Euro/MT)

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 9

CARBON SHEETCARBON SHEET

Date : 14/06/2006

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06 (Mai)9 608 K€ 9 598 K€ 845 K€ 2 083 K€ 3 233 K€ 3 869 K€ 2 581 K€

8,8% -11,2% 5,0% 14,8% 30,2% -11,7%

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06

Nombre Total articles achetés 136 143 130 165 161 137 135

Nombre articles = 80 % du CA 36 40 36 38 38 31 35

% achats sans code 0% 1% 1% 3% 6% 5% 6%

en K€ 856 K€ 895 K€ 60 K€ 298 K€ 806 K€ 1 381 K€ 785 K€

en % du Total 8,9% 9,3% 7,1% 14,3% 24,9% 35,7% 30,4%TCH030RP006 TOLE S235JRG2;1350X1350X3 DKPH 0 K€ 0 K€ 0 K€ 9 K€ 125 K€ 372 K€ 129 K€

TCH030RP008 TOLE S235JRG2;2000X2000X3 DKPH 0 K€ 0 K€ 0 K€ 23 K€ 263 K€ 370 K€ 216 K€

TCH020TB001 TOLE S235JRG2 2500X1250X2 PR 856 K€ 895 K€ 60 K€ 162 K€ 248 K€ 283 K€ 156 K€

TCH030RP001 TOLE S235JRG2;2000X1000X3 DKPH 0 K€ 0 K€ 0 K€ 104 K€ 72 K€ 197 K€ 151 K€

TCH200TG001 TOLE S235JRG2 GRE.3000X1500X20 0 K€ 0 K€ 0 K€ 0 K€ 98 K€ 159 K€ 134 K€

FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06

Nombre Total Fournisseurs 26 37 32 32 27 29 26

Nombre Fournisseurs > 15 K€ 14 22 8 9 15 13 13

en K€ 3 273 K€ 2 712 K€ 361 K€ 1 576 K€ 2 395 K€ 3 224 K€ 2 055 K€

en % du Total 34,1% 28,3% 42,7% 75,7% 74,1% 83,3% 79,6%3 273 K€ 2 712 K€ 305 K€ 726 K€ 1 015 K€ 1 061 K€ 731 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 155 K€ 335 K€ 812 K€ 242 K€

0 K€ 0 K€ 56 K€ 374 K€ 514 K€ 637 K€ 430 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 322 K€ 413 K€ 377 K€ 542 K€

0 K€ 0 K€ 0 K€ 0 K€ 118 K€ 337 K€ 110 K€

ARTICLES

TRANSFORMADOS

CORUS UC2

ORMAZABAL SA(A

Top 5 Fournisseursbase FY 05

FOURNISSEURSLARDIER

CA en K€Inflation nette

SYNTHESE FAMILLE : TOLE DE CHAUDRONNERIE (TCH)

Top 5 Articlesbase FY 05

SLPM GROUPE AR

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 10

CARBON SHEETCARBON SHEET

EVOLUTION INDICE MOYEN FAMILLE TOLE DE CHAUDRONNERIE (TCH)

100,0

120,0

130,5

123,1

115,5

105,7

114,5118,1

116,1

139,6

161,3

176,9

169,6

147,6

163,9

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

Q100

Q200

Q300

Q400

Q101

Q201

Q301

Q401

Q102

Q202

Q302

Q402

Q103

Q203

Q303

Q403

Q104

Q204

Q304

Q404

Q105

Q205

Q305

Q405

Q106

Q206

Q306

Q406

Q107

Q207

Q307

Q407

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 11

CRML : LCC FY 06 CRML : LCC FY 06

East . Eur84%

Romania2%

Slovenia6%

Hungary13,1%

Poland0,5%

Russia4%

Czech rep1,5%

Slovakia57%

Asia1%

West. Europe

15%

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 12

ELECTRICAL STEELELECTRICAL STEEL

• MARKET TRENDS:– High demand on the Europeen Markets and low inventory in the

Service Centers on the 1st half of CY06.

All major Europeen steel makers have increased their prices by at least 70 €/mT.

– Fixed price contract with US Steel Kosice untill 12/31/2006 for Fully Processed.

– Sourcing from China: agreement between Emerson and Bao Steel to increase commercial relations notably on electrical steel.

– Semi Processed prices indexed on CRU. 100€/mT increase from January 06 till July 06.

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 13

HRC CRC SPOT MOVEMENT

$300

$400

$500

$600

$700

$800

$900

$1 000

2-janv-042-mars-042-avr-042-mai-042-juin-042-juil-04

2-sept-042-oct-042-nov-04 2-janv-052-mars-052-avr-052-mai-052-juin-052-juil-05

2-sept-052-oct-052-nov-05 2-janv-062-mars-062-avr-062-mai-062-juin-06

0.50mm CRC SPOT

50/1000 FP SPOT

CRC SPOT MOVEMENT CRC SPOT MOVEMENT IN CHINAIN CHINA

Upwards trend

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DWA Prices Vs CRUDWA Prices Vs CRUDWA vs CRU

300

350

400

450

500

550

600

650

700

CRU Cold Rolled Coil DWA exW

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 15

CRML : LEROY SOMER AVERAGE PRICES

350

400

450

500

550

600

650

700

FY 92 FY 93 FY 94 FY 95 FY 96 FY 97 FY 98 FY 99 FY 00 FY 01 FY 02 FY 03 FY 04 FY 05 FY 06 FY 07

Prices in €/mt

SEMI PROCESS FULLY PROCESS

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 16

FULLY PRICE RANGE vs SEMIFULLY PRICE RANGE vs SEMI

MONTHLY COMPARISON

0

100

200

300

400

500

600

700

800

janv-03mars-03mai-03juil-03sept-03nov-03janv-04mars-04mai-04juil-04

sept-04nov-04janv-05mars-05mai-05juil-05sept-05nov-05janv-06mars-06mai-06

Euro/mT Fully

Semi

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SEMI PROCESSSEMI PROCESS

CRML SEMI-PROCESS : Prices in €uro/mt - DDP LS plants

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

1 LCI Novolipetsk 628 628 628 620 690 690 690 690

2 ARCELOR 611 690 720 704 670 652 640 640 640 640 640 640

3 DWA Dunaferr 623 638 635 589 492 490 508 592 620 620 620 620

4 DWA (GP) 685 633 554 537 420

5 ILVA 718 685 668

6 SIDSTHAL

7 MARCEGAGLIA 532 550 595 630 630 620 620

Average Price 622 657 664 646 570 554 537 606 632 631 628 628

Average price

Base CRU 497 510 535 588 600 600 590 590

Note : Prices concerning mother coils (width 1100 mm , weight 5 metric tonnes)

CRML SEMI-PROCESS : Quantity in metric tonnes

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

1 LCI Novolipetsk 2 863 1 223 663 0 1 100

2 ARCELOR 1 873 2 209 792 1 367 1 302 1 602 710 1 000 3 000 2 200 2 000 1 500

3 DWA Dunaferr 1 631 889 1 681 1 471 1 713 1 872 2 120 1 700 1 900 1 700 1 900 1 900

DWA (GP) 270 1 197 1 537 1 758 325 0

4 Transider

5 ILVA 435 452 298

6 SIDSTHAL

7 MARCEGAGLIA 249 2 030 1 000 1 100 1 100 1 100 1 100

Total/Quarter 6 367 4 321 3 841 4 487 4 850 5 481 5 185 4 800 6 000 5 000 5 000 4 500

Total / FY

FY 05Suppliers

Suppliers

19 016

644

FY 05 FY 06

20 316

FY 06

563

FY 07

20 500

FY 07

634

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 18

Fully-PROCESSFully-PROCESS

CRML FULLY-PROCESS : Prices paid in €uro/mt - DDP LS plants

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

1 US Steel 531 676 719 722 707 675 664 664 664 664 750 750

2 US Steel (Hungary) 499 615 688 688 672 638 631 631 631 631 720 720

US Steel (CZ) 492 601 679 680 663 630 625 625 625 625 714 714

3 LCI Novolipetsk 696 707 705 706 682 674 750 750 750 750

4 ARCELOR 732 747 849 844

5 ACRONI 562 646 707 678 679 676 676 676 746 746 746 746

6 Transider 716 726 728 690 690

7 BAO Steel & Wuhan 623 624

8 ERDEMIR (IMI) 665 665 700 700 700 700

Average Price 586 661 695 696 683 655 648 643 650 650 725 725

Average price

Note : Prices concerning M600 65A & M800 65A

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

1 US Steel 1 827 1 503 1 490 3 390 4 580 4 493 2 500 3 510 4 000 4 000 3 500 3 000

2 US Steel (Hungary) 4 079 2 512 4 437 3 840 4 493 3 538 4 740 4 940 5 000 5 000 5 000 5 000

US Steel (CZ) 1 235 1 787 2 340 2 910 3 242 2 333 2 800 3 080 2 000 2 000 2 000 2 000

3 LCI Novolipetsk 3 242 3 307 751 350 0 2 340 1 100

4 ARCELOR 817 45 57 32 0 0 0 0

5 ACRONI 481 192 513 872 820 808 632 600 800 800 800 800

6 Transider 837 681 188 24 169

7 BAO Steel & Wuhan 350 250

8 ERDEMIR 10 369 970 1 000 1 000 1 000 1 000

Total/Quarter 12 518 10 027 9 776 11 418 13 314 11 541 14 332 13 480 12 800 12 800 12 300 11 800

Total / FY

656

Suppliers

Suppliers

FY 06

657

FY 06

52 667

CRML FULLY-PROCESS : Quantity in metric tonnes

FY 05

FY 05

43 739

FY 07

686

FY 07

49 700

COMMODITIES REVIEW 22&23 June06 10/04/23 23:23 19

STRATEGY and ACTION PLANSTRATEGY and ACTION PLAN

– Transfer from Fully to Semi: 7000 mT per year (65% alternators, 35% GH).

– Semi process: Sartid (USSK Serbian mill) started production. It is a good

benchmark to DWA and Novolipetsk.

– Sourcing from China:

Buy 6000 to 9000 mT Fully from both Bao Steel and Wuhan,

Steady consumption but large volume (5 widths M600 and 3 widths M800)

Wuhan started a M400 milling line. LS will qualify this material in FY07.

SP FP SP FP

20'000 Mt 50'000 mT 27'000 Mt 43'000 mT

FY06 SPLIT FY08 SPLIT

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CRML – Lastest NewsCRML – Lastest News

• FULLY PROCESS– LCI Novolipetsk : Proposal 730 €/t M600 & 710 €/t M800 DDU

Angouleme– Erdemir :Proposal + 55 €/t in September 06 (720 €/t for M600 slit)– Delivery since March 06 CRML from China (BAO STEEL & WUHAN )

: 450 t to be delivered in june with an average price DDP ~623 €/t (510 & 545 €/t FOB Shanghai)

– ACRONI : Proposal + 70 €/t in Sept 06 (747 €/t for M600 slit)

• SEMI-PROCESS– DWA : 600 €/t in Q1 07 fixed price valid for 3 months period.– ARCELOR : Strong negociation for July to dec 06 : No change on

the prices until Décember 06 (640 €t for mother coil lg 1100mm DDP)

– MARCEGAGLIA : Prices still linked with CRU value (CRU-5 €/t + 47 €/t DDP Angouleme) – (Cru = 580 €/t in May 06)