Reporte Diario

14 de Septiembre de 2018

COMENTARIO BURSÁTIL

El mercado mexicano cerró al alza, finalizando el IPyC en 49,611.93 unidades, reportando un aumento

semanal en +1.31% Dentro de las empresas de este índice los mayores crecimientos semanales fueron

GENTERA* (+9.00%), IENOVA* (+7.43%) y LIVEPOLC (+5.71%). Por el contrario, dentro de las empresas con

pérdidas semanales destacaron NEMAKA (-2.97%), GCARSOA1 (-2.70%) y GMEXICOB (-2.14%).

El múltiplo VE/EBITDA del IPyC finalizó en 9.14x, cercano al percentil 25. Dentro del índice, las empresas

que mostraron menor múltiplo fueron GMEXICO con 4.15x, PE&OLES con 5.03x y NEMAK con 5.50x.

Creemos que el IPyC podría presentar una corrección próximamente. Observamos que esta semana el

índice mostró una recuperación de alrededor del 2.25% con lo que llegó a situarse ligeramente por arriba

del promedio móvil de 30 días. Además, los principales osciladores estocásticos lento (%K15,%D5) y rápido

(%K5,%D3), y el RSI (5) se encuentran en sobre compra y con tendencia negativa, en tanto que el MACD

presenta una convergencia. El índice se enfrenta a resistencias importantes en 50,000 y 50,250 unidades,

los soportes importantes los ubicamos en 49,000 y 48,650 unidades. En el largo plazo consideramos que el

IPyC presenta una tendencia alcista, ya que se ha mantenido por arriba del promedio móvil de 200 días

desde el pasado 5 de julio. El día de hoy el diferencial con respecto a dicho promedio es del 3.01%.

AMXL (-2.43% d/d) redujo su participación en la firma holandesa KPN a poco más de un 16 por ciento,

según un informe presentado ante la Autoridad para los Mercados Financieros de Holanda (AFM). América

Móvil había reportado previamente una participación de 21.4%. La firma mexicana trató de adquirir a KPN

en 2013 pero enfrentó la oposición de las juntas directivas de la compañía y de los políticos holandeses.

En lo correspondiente al mercado internacional, en EE.UU. los principales indicadores registraron

movimientos positivos ya que el NASDAQ, el S&P 500 y el Dow Jones incrementaron durante la semana en

+1.36%, +1.16% y en +0.92%, respectivamente.

De acuerdo con información de Bloomberg, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ordenó el

jueves a sus asesores proceder con los aranceles de aproximadamente US$200 mil millones adicionales en

productos chinos, a pesar del intento del secretario del Tesoro de reanudar las conversaciones con Beijing

para resolver el conflicto comercial.

Asimismo, en Europa se tuvieron resultados positivos puesto que el EuroStoxx 50 y el FTSE 100 aumentaron

durante la semana en +1.56% y en +0.36%. De igual manera, en los mercados asiáticos el NIKKEI y el HANG

SENG incrementaron durante la semana en +3.53% y en +1.16%.

En el mercado de hidrocarburos, el Brent cerró la jornada con incrementos semanales del +1.64% con una

cotización de US$78.09 por barril. Mientras tanto, el barril WTI se ubicó en US$68.92 registrando una

ganancia semanal del +1.73%. Asimismo, la mezcla mexicana cerró el día de ayer en US$67.45 con una

ganancia semanal de +2.18%.

El tipo de cambio FIX cerró en P$18.8689 por dólar, mostrando una importante apreciación de 1.93%. Cabe

señalar que el riesgo derivado de la filtración de las intenciones de Donad Trump, respecto a nuevos

impuestos a productos de China, podrían ocasionar que la próxima semana las monedas de economías

emergentes, como el peso mexicano, se enfrenten a un entorno de alta volatilidad.

Reporte Diario

Mercado doméstico

IPyC Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 49,611.93 49,693.21 49,096.13 47,197.23 50,107.86

Máx 49,841.57 49,693.21 50,416.27 50,416.27 51,065.49

Mín 48,335.52 49,611.93 48,059.06 46,456.91 44,647.37

Δ% -0.16% -0.16% 1.05% 5.12% -0.99%

Volumen 140,295 193,368 135,582 201,156 155,300

σ 12.2% 12.2% 12.3% 9.6% 6.1%

Empresas con Mayores Movimientos

Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ

SARE 0.04 0.04 0.04 2.56% 35.3% KUOB 44.51 46.44 43.25 -4.16% 25.3%

BIMBOA 39.78 39.91 38.52 2.10% 20.7% ASURB 382.27 392.91 379.58 -2.52% 25.9%

ARA 6.68 6.75 6.41 1.98% 31.8% AMXL 15.67 16.09 15.46 -2.43% 27.2%

ALSEA 66.84 67.42 65.33 1.33% 20.3% BACHOCO 89.41 92.20 89.20 -2.13% 19.9%

LAB 17.43 17.50 17.09 1.28% 26.9% AC 117.87 119.98 116.80 -1.57% 19.4%

GFAMSAA 11.43 11.45 11.20 1.24% 11.1% SORIANAB 34.56 35.01 34.53 -1.51% 20.9%

ELEKTRA 840.21 846.50 828.53 1.18% 46.9% AXTELCPO 3.72 3.85 3.65 -1.33% 31.6%

CMOCTEZ 77.99 77.99 77.12 1.13% 9.2% LALAB 19.91 20.22 19.85 -1.24% 24.1%

TLEVICPO 70.12 70.28 68.85 0.86% 23.1% CHDRAUI 40.81 41.70 40.46 -1.14% 36.3%

FIHO12 12.11 12.19 12.00 0.67% 12.9% OMAB 127.85 130.45 127.26 -0.99% 26.7%

ALZAS BAJAS

Mercado EE.UU.

DJI Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 26,154.67 26,145.99 25,299.92 25,175.31 22,203.48

Máx 26,211.11 26,154.67 26,154.67 26,154.67 26,616.71

Mín 26,068.29 26,145.99 25,162.41 24,117.59 22,203.48

Δ% 0.03% 0.03% 3.38% 3.89% 17.80%

σ 5.8% 5.9% 7.3% 11.9% 9.0%

26,067

26,087

26,107

26,127

26,147

26,167

26,187

26,207

26,227

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:01

Nivel del DJI Intradía

S&P 500 Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 2,904.98 2,904.18 2,839.96 2,782.49 2,495.62

Máx 2,908.30 2,904.98 2,914.04 2,914.04 2,914.04

Mín 2,895.77 2,904.18 2,818.37 2,699.63 2,495.62

Δ% 0.03% 0.03% 2.29% 4.40% 16.40%

σ 5.4% 5.4% 7.3% 9.3% 9.1%

2,896

2,898

2,900

2,902

2,904

2,906

2,908

2,910

08:3

1

08:5

4

09:1

7

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0

10:0

3

10:2

6

10:4

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11:3

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8

12:2

1

12:4

4

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7

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0

13:5

3

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6

14:3

9

15:0

2

Nivel del S&P500 Intradía

49,342

49,442

49,542

49,642

49,742

49,842

49,942

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:30

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:01

Pu

nto

s

Nivel del IPyC Intradía

Reporte Diario

Índices mercados accionarios

Último Máx Mín Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Δ% 2018

MÉXICO

IPyC 49,611.93 49,841.57 49,342.47 -0.16% 1.31% 1.05% 5.12% -0.99% 12.2% 15.44%

IPyC US$ 15,118.58 15,937.38 15,163.81 0.02% 0.09% 0.41% 1.18% 4.65% 0.0% 13.77%

IRT 67,150.44 67,461.25 66,785.75 -0.16% 1.31% 1.31% 5.64% 1.14% 12.3% 22.09%

IMC30 871.51 875.47 868.96 -0.08% 0.99% 1.02% 8.90% -0.22% 6.9% 9.13%

NORTEAMÉRICA

DJI 26,154.67 26,211.11 26,068.29 0.03% 0.92% 3.38% 3.89% 17.80% 5.8% 50.10%

S&P 500 2,904.98 2,908.30 2,895.77 0.03% 1.16% 2.29% 4.40% 16.40% 5.4% 42.13%

S&P-TSX C 16,013.49 16,032.54 15,981.01 0.07% -0.48% -1.94% -1.93% 5.54% 5.5% 23.09%

NASDAQ 8,010.04 8,040.83 7,979.78 -0.05% 1.36% 1.77% 3.21% 24.59% 9.0% 58.98%

LATINOAMÉRICA

BOVESPA 75,429.13 75,704.76 74,444.78 0.99% -1.29% -4.04% 5.61% 1.03% 22.6% 74.00%

IGPA 27,104.65 27,205.29 27,063.17 -0.01% 2.47% 1.72% -2.92% 5.12% 10.2% 49.32%

MERVAL 30,198.78 30,413.23 29,974.23 0.35% 1.28% 13.68% 0.28% 27.38% 51.3% 158.66%

LATIBEX 1,962.80 1,985.20 1,962.80 -0.85% -0.21% -7.75% 2.25% -4.19% 17.7% 85.31%

EUROPA

London FTSE100 7,304.04 7,323.83 7,281.57 0.31% 0.36% -4.04% -5.95% 0.12% 9.0% 17.01%

Berlín Dax 12,124.33 12,134.54 12,075.58 0.57% 1.38% -1.90% -7.50% -3.32% 0.0% 12.86%

París CAC 40 5,352.57 5,362.20 5,338.25 0.46% 1.91% -0.94% -3.18% 2.44% 10.9% 15.43%

España IBEX 9,365.30 9,377.90 9,324.40 0.39% 2.12% -1.49% -5.95% -9.61% 9.7% -1.87%

DJ Stoxx SX5P 3,007.89 3,014.21 3,001.47 0.25% 1.24% -2.75% -3.61% -3.33% 8.0% -2.98%

ASIA

Nikkei NKY 23,094.67 23,105.28 22,965.48 1.20% 3.53% 3.30% 1.57% 16.60% 0.0% 21.34%

Hang Seng HSI 27,286.41 27,340.02 27,027.45 1.01% 1.16% -1.68% -10.36% -1.77% 19.4% 24.51%

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500

51,000

20/0

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8

Nivel del IPyC últimas 20 jornadas

25,400

25,500

25,600

25,700

25,800

25,900

26,000

26,100

26,200

20/0

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8

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8

Nivel del DJI en las Últimas 20 jornadas

2,830

2,850

2,870

2,890

2,910

2,930

20/0

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8

Nivel del S&P 500 en las Últimas 20 jornadas

7,480

7,680

7,880

8,080

8,280

20/0

8/1

8

21/0

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8

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14/0

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8

Nivel del NASDAQ COMPOSITE en las Últimas 20 jornadas

Reporte Diario

Renta fija doméstica

Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M Δpb 2018

TIIE

28D 8.12% 8.12% 0.0 1.8 2.0 22.9 74.3 456.5

CETES

28D 7.77% 7.73% 4.0 5.0 3.0 11.0 76.0 475.4

91D 7.93% 7.91% 2.0 1.5 4.0 2.0 84.0 463.5

182D 8.08% 8.08% 0.0 1.5 6.0 7.0 94.0 454.7

364D 8.18% 8.18% 0.0 2.5 3.0 12.0 101.0 452.3

BONOS

3A 7.94% 7.93% 1.1 -4.2 15.0 -6.0 126.1 318.1

5A 7.94% 7.93% 0.8 -5.1 17.0 -6.8 125.6 221.4

10A 8.03% 8.01% 2.3 -2.4 20.6 5.8 120.9 174.9

20A 8.12% 8.10% 1.8 -1.5 16.4 9.2 92.3 126.6

30A 8.12% 8.10% 2.1 -2.7 17.0 8.3 87.2 115.2

Renta fija internacionalÚltimo Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2018

TREASURIES

T-Bill 1M 2.0025% 1.9978% 0.5 4.3 7.4 21.8 102.4 0.0% 187.5

T-Bill 3M 2.1451% 2.1327% 1.2 1.5 7.6 22.2 109.9 0.0% 198.8

T-Bill 1A 2.5569% 2.5468% 1.0 5.0 15.0 24.9 128.0 0.0% 195.5

T-Bond 10A 2.9959% 2.9737% 2.2 5.9 9.7 6.1 81.1 0.0% 73.0

LIBOR

3M 2.3341% 2.3315% 0.3 0.7 2.0 -0.6 101.4 3.4% 172.2

6M 2.5671% 2.5606% 0.6 2.3 5.9 6.7 111.1 2.3% 172.3

1A 2.8734% 2.8645% 0.9 2.4 7.0 10.7 116.1 3.2% 169.9

6.90%

7.40%

7.90%

8.40%

8.90%

9.40%

28d 91d 182d 364d

Curva de rendimiento de CETES

Hoy 3M antes 12M antes

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

T-Bill 3 m T-Bill 6 m T-Bill 1 a T-Note 2 a T-Note 3 a T-Note 5 a T-Bond 10a

T-Bond 30a

Curva de rendimientos de Bonos del Tesoro

Hoy 3M antes 12M antes

2.295%2.300%2.305%2.310%2.315%2.320%2.325%2.330%2.335%2.340%

20

/08

/20

18

22

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18

13

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/20

18

Tasa Libor 3M, últimos 20 días

Reporte Diario

Mercado cambiario

1.14

1.145

1.15

1.155

1.16

1.165

1.17

1.175

20

/08/2

01

8

21

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USD/GBP, últimos 20 días

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Tipos de Cambio

MXP/USD 18.8689 18.8775 n.d. n.d. -0.05% -1.93%

USD/EUR 1.1626 1.1691 1.1723 1.1621 -0.56% 0.58%

JPY/USD 111.98 111.96 112.17 111.75 0.02% 0.91%

USD/GBP 1.3071 1.3109 1.3146 1.3057 -0.29% 1.15%

REAL/USD 4.1655 4.2048 4.2215 4.1594 -0.93% 2.60%

DCAN/USD 1.3034 1.3007 1.3055 1.2983 0.21% -1.08%

Reporte Diario

Commodities

Último Anterior Máximo Mínimo Volumen Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ

Petróleo

Brent 78.09 78.31 78.91 77.39 n.d. -0.28% 1.79% 9.39% 3.83% 41.8% 17.50%

WTI 68.99 68.59 69.58 68.79 n.d. 0.58% 1.83% 2.91% 3.14% 38.3% 21.80%

Metales Preciosos

Oro 1,199.00 1,207.00 1,213.80 1,197.70 274,212.00 -0.66% -0.23% -0.22% -8.35% -10.0% 9.99%

Plata 14.10 14.22 14.32 14.09 n.d. -0.84% -0.70% -6.41% -17.98% -21.0% 16.03%

Metales Industriales

Cobre 260.00 265.90 266.60 259.50 486.00 -2.22% -0.13% -3.17% -19.30% -11.6% 17.97%

Níquel 12,526.00 12,542.00 0.00 0.00 14,958.00 -0.13% 1.31% -7.16% -19.45% 11.1% 24.71%

Energía

Gas Natural 2.77 2.81 2.82 2.76 703.00 -1.60% -0.36% -6.43% -6.90% -9.9% 17.85%

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Cobre, últimos 20 días

Reporte Diario

Noticias nacionales

Industria tequilera registra cifras récord de producción y exportación. La agro industria del tequila

sigue rompiendo sus propios récords y demostrando que es una de las más sólidas de México, ya que

de nueva cuenta cerrará este año con cifras récord tanto en producción como exportación, afirmó el

Consejo regulador del Tequila (CRT). En un comunicado, destacó que la producción de tequila alcanza

su nivel más alto en 23 años y se reporta un crecimiento del 11.4 por ciento de enero a agosto de este

2018, en comparación con el mismo periodo de 2017.

Bajo presupuesto no será excusa para generar crecimiento: Graciela Márquez. Graciela Márquez

Colín, quien se desempeñará como secretaria de Economía en la próxima administración Federal,

aseguró que la carencia de presupuesto no será excusa para que el nuevo gobierno genere

condiciones para un mayor crecimiento del país y el desarrollo de programas prioritarios. En el

segundo día de actividades de la Reunión Anual de Industriales de la Concamin, ejemplificó que la

dependencia a su cargo trabajará con el mismo porcentaje presupuestal federal de 0.2 por ciento,

nivel reducido en comparación con ministerios de otras economías del mundo.

Alianza del Pacífico potenció relación Colombia-México. La Alianza del Pacífico potenció las relaciones

bilaterales entre Colombia y México, que hoy cuenta con más de 40 instrumentos jurídicos que

demuestran el nivel y la profundidad de la cooperación entre ambas naciones, aseguró la embajadora

Blanca Alcalá Ruiz. La diplomática mexicana, sostuvo que está convencida que las relaciones entre

México y Colombia se seguirán perfeccionando y puso como ejemplo la parte arancelaria, donde se ha

eliminado 92 por ciento de las partidas. El objetivo, dijo, es seguir disminuyendo las barreras que aún

persisten en materia arancelaria entre las dos naciones y dinamizar el “comercio, la inversión, el flujo

estudiantil en la plataforma que tenemos diseñada y en lo cultural.

Noticias internacionales

Producción industrial de EE.UU. sube en agosto impulsada por sector automotor. La producción

industrial en Estados Unidos subió en agosto debido a que una potente manufactura automotriz

contrarrestó un desempeño deslucido en el resto del sector fabril. La Reserva Federal dijo que la

producción industrial subió un 0.4 por ciento el mes pasado tras un avance revisado al alza de 0.4 por

ciento en julio. En tanto, la utilización de la capacidad instalada, una medición sobre qué tanto las

empresas están usando sus recursos, subió el mes pasado a 78.1 por ciento desde 77.9 por ciento.

Crisis económica mantiene en la incertidumbre a los argentinos. La crisis en Argentina provocó el

desplome de la actividad económica con una caída de la producción en general, la permanente

reetiquetación de precios, la especulación de empresarios y la incertidumbre de los ciudadanos. Este

escenario de inestabilidad era impensable a principios de este año, cuando el gobierno esperaba un

crecimiento económico del 3.5 por ciento, una inflación del 15 por ciento y una cotización del dólar a

25 pesos. Ahora, después de una de las crisis cambiarias más graves de la historia argentina, en vez de

crecimiento habrá una recesión del 2.4 por ciento, una inflación del 40 por ciento, y el dólar ya vale 40

pesos y nadie puede apostar todavía cuál será su techo.

Reporte Diario

Banco de Inglaterra está preparado para amplio rango de escenarios ante el Brexit. El Banco de

Inglaterra y los principales prestamistas del país están bien preparados para enfrentar un Brexit

tumultuoso, pero las incertidumbres sobre el panorama de la economía están conteniendo el

crecimiento de los salarios, dijo el gobernador del organismo Mark Carney. Medios británicos

reportaron que Carney había advertido a los principales ministros británicos que un Brexit

desordenado podría llevar a que los precios de las propiedades cayeran hasta un 35 por ciento en tres

años, así como a un espiral en las tasas de interés. Carney no se refirió directamente a este tema en su

discurso en el banco central de Irlanda, aunque sus proyecciones son similares a los escenarios que el

BoE perfiló a los bancos el año pasado para asegurarse de que tuvieran todos los resguardos

necesarios.

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Precio Precio N° de Valor Mdo. Margen VE/EBITDA P / U P / VL

Clave 14-sep-18 Obj. 2018-IV PO vs Actual Recomendación Máx Min 7D 1M 12M Accs. (mill.) (Mill. P$) EBITDA (%)

TelecomunicacionesAmx L 15.67 19.50$ 24% COMPRA 18.44 15.21 (0.25) (2.37) (7.55) 66,063 1,035,211 28.3% 6.8 75.9 4.0

Axtel CPO 3.72 4.50$ 21% COMPRA 4.98 3.48 1.92 (2.62) (1.59) 2,311 10,761 36.5% 5.5 N.D. 4.3

Sector 1,045,972 6.8 75.9 4.0

MediosTlevisa CPO 70.12 79.50$ 13% MANTENER 91.75 52.90 1.89 1.71 (4.70) 3,455 204,267 36.9% 7.9 35.8 2.0

Azteca CPO 2.29 3.10$ 35% COMPRA 3.60 2.25 0.00 (0.43) (34.57) 8,957 6,836 13.2% 7.4 N.D. 1.6

Mega CPO 91.54 100.00$ 9% COMPRA 94.99 73.13 1.91 1.86 14.41 1,720 78,736 47.7% 9.1 19.7 3.1

Sector 289,838 8.2 31.3 2.2

AutoserviciosWalmex * 54.87 54.00$ -2% MANTENER 57.50 40.45 5.01 3.74 14.53 17,461 958,107 9.9% 16.2 N.D. 6.0

Chdraui B 40.81 - - - 50.00 35.05 (2.51) (9.99) 13.11 964 39,337 6.8% 7.9 17.8 1.4

Lacom UBC 21.00 21.50$ 2% COMPRA 22.00 16.81 0.10 (0.94) 3.70 4,344 22,806 8.6% 14.6 26.8 1.1

Soriana B 34.56 40.00$ 16% MANTENER 45.10 31.11 1.56 (1.29) (13.34) 1,800 62,208 7.1% 7.0 13.6 1.1

Sector 1,082,459 15.3 22.2 4.0

Comercio EspecializadoLivepol C 139.99 148.00$ 6% COMPRA 157.80 108.50 5.71 4.07 12.62 1,342 187,894 9.4% 11.2 18.6 2.1

GSanbo B1 19.10 - - - 21.95 18.50 0.00 (1.04) (2.55) 2,274 43,427 10.5% 6.9 10.8 1.3

Alsea * 66.84 73.00$ 9% COMPRA 71.50 55.20 (0.71) (1.79) 3.84 838 55,998 13.0% 10.6 43.5 5.3

Lab B 17.43 - - - 24.35 13.64 5.06 5.38 (15.06) 1,049 18,279 22.6% 8.7 13.9 2.6

Sports 19.40 20.00$ 3% MANTENER 19.50 16.10 (0.51) 3.74 6.30 80 1,547 13.2% 7.3 32.4 1.7

Elektra * 840.21 925.00$ 10% COMPRA 979.01 491.01 2.35 (6.41) 19.93 227 190,348 18.4% 7.7 6.5 2.0

Sector 497,493 13.6 18.9 2.4

Alimentos y ConsumoBimbo A 39.78 45.00$ 0.13 COMPRA 47.34 34.92 2.50 0.08 (8.57) 4,703 187,093 9.6% 10.9 31.4 2.4

Lala B 19.91 En revisión - VENTA 32.49 19.01 1.89 (1.97) (27.89) 2,476 49,296 11.1% 9.2 15.7 1.6

Gruma B 238.66 261.00$ 9% MANTENER 277.49 206.33 (0.19) (1.40) (4.27) 431 102,765 15.4% 10.4 16.4 4.0

Bachoco B 89.41 103.00$ 15% MANTENER 103.00 87.19 (2.10) (3.25) (4.50) 600 53,646 13.9% 6.0 9.6 1.5

Herdez * 41.77 - - - 50.50 37.11 (0.02) 1.51 (8.56) 427 17,855 15.9% 9.9 8.4 1.0

Kimber A 32.65 - - - 36.81 30.34 (0.06) (2.71) (3.49) 3,085 100,720 23.9% 13.3 N.D. 16.4

Sector 511,375 10.5 18.8 2.7

BebidasAC * 117.87 132.00$ 12% MANTENER 139.87 112.70 (0.72) 0.26 (13.29) 1,764 207,956 15.4% 9.0 12.6 1.5

Kof L 112.76 - - - 146.53 109.30 (1.42) (1.89) (17.66) 2,101 236,890 17.4% N.D. N.D. 1.7

Cuervo * 28.83 - - - 37.40 25.21 2.31 6.58 N.D. 3,581 103,235 24.9% 16.6 21.1 2.2

Femsa UBD 184.71 182.00$ -1% MANTENER 189.49 158.17 0.17 1.09 (0.13) 1,789 610,331 11.0% 13.1 19.1 1.8

Sector 921,522 18.9 17.3 1.8

Minería y MetalesGMexico B 53.06 74.00$ 39% COMPRA 68.69 49.38 (2.14) (5.28) (18.26) 7,785 413,072 41.5% 6.0 11.1 29.8

Peñoles * 320.73 558.00$ 74% COMPRA 489.12 298.00 (0.83) (1.23) (21.71) 397 127,482 33.1% 5.0 9.2 1.4

Autlan B 16.40 23.50$ 43% COMPRA 20.81 16.00 2.24 (2.32) (6.77) 262 4,290 29.8% 2.9 4.4 14.4

Mfrisco A 7.33 - - - 12.75 6.92 0.00 (1.61) (35.87) 2,545 18,658 37.8% 8.0 N.D. 1.3

Sector 563,502 5.8 11.1 4.8

Conglomerados e IndustrialesAlfa A 25.28 En revisión - COMPRA 25.54 18.60 1.00 0.60 16.93 5,055 127,793 13.7% 8.5 N.D. 1.4

Alpek A 29.17 En revisión - COMPRA 32.08 17.38 1.78 3.48 24.39 2,117 61,763 11.8% 8.7 N.D. 2.0

Nemak A 15.37 15.94$ 0.04 COMPRA 16.58 12.61 (2.97) (3.70) 7.94 3,080 47,347 15.9% 5.5 13.2 1.2

Mexchem * 63.95 79.26$ 0.24 COMPRA 67.79 46.00 (0.09) (1.14) 31.50 2,100 134,295 18.8% 8.8 27.4 36.5

GCarso A1 67.02 - - - 77.60 58.15 (2.70) (5.21) 3.22 2,282 152,918 13.7% 11.2 13.7 1.9

Ienova * 93.00 - - - 107.90 77.71 7.43 4.68 (3.58) 1,534 142,664 63.8% 17.4 N.D. 31.6

Kuo B 44.51 - - - 48.00 37.00 (6.29) (7.27) 5.22 456 20,313 17.1% 7.2 10.1 1.8

Gissa A 27.43 34.03$ 0.24 COMPRA 41.79 24.12 (5.97) (7.14) (18.53) 354 9,710 16.3% 6.2 12.3 0.8

Vitro A 56.62 - - - 78.65 52.99 (0.68) (1.51) (19.63) 479 27,135 17.7% 4.9 9.6 19.6

Rassini A 36.47 En revisión - COMPRA 42.49 31.75 (1.62) (2.88) 3.34 320 11,676 18.0% 4.2 7.9 1.9

Agua* 23.17 - - - 30.38 22.08 (4.22) (2.36) (22.28) 471 10,912 16.8% 11.3 20.3 1.5

Sector 637,416 12.4 22.1 2.9

Cemento, Construcción e InfraestructuraCemex CPO 13.44 - - - 16.77 11.28 2.05 (0.67) (8.57) 43,695 587,264 15.9% 10.4 56.9 2.8

Ohlmex * 28.58 - - - 36.02 23.95 (0.69) (1.38) (12.41) 1,732 49,506 87.8% 5.2 4.0 0.5

Pinfra * 199.79 - - - 209.96 174.00 (1.27) (1.31) 2.65 430 85,818 72.1% 10.1 17.3 2.0

Cmoctez * 77.99 En revisión - MANTENER 79.90 69.67 1.42 (0.20) 5.41 880 68,656 49.6% 9.6 14.7 6.6

Ideal B1 31.00 39.70$ 28% COMPRA 37.00 28.99 0.06 1.67 (6.06) 3,000 93,005 67.4% 18.3 26.4 3.0

Element* 12.60 - - - 25.85 12.16 (5.26) (8.36) (46.95) 1,092 13,761 13.4% 7.0 N.D. 0.6

Sector 898,009 10.8 24.6 2.2

ViviendaAra * 6.68 - - - 7.95 6.07 2.14 3.09 (12.91) 1,307 8,732 12.0% 7.9 9.4 0.7

Cadu A 14.98 18.44$ 23% COMPRA 16.20 10.60 0.07 (0.13) 2.67 342 5,124 19.6% 7.8 6.7 1.3

Javer * 16.90 - - - 17.50 16.00 2.42 2.42 (0.47) 279 4,707 8.4% 7.5 13.7 2.6

Vinte* 26.85 - - - 27.00 24.80 1.70 2.87 2.52 189 5,079 20.4% 10.5 11.4 2.0

Sector 23,641 8.4 9.5 1.1

Bienes RaícesHCity* 22.69 28.50$ 26% COMPRA 29.23 21.00 4.03 1.20 (6.43) 371 8,420 34.2% 13.9 31.4 1.0

Hotel* 10.50 - - - 11.20 9.60 (3.05) (2.78) 2.14 491 5,156 30.3% 17.6 23.9 1.0

GicsaB 9.37 - - - 12.13 8.12 3.88 4.69 1.74 1,532 14,357 61.5% 16.1 24.2 0.5

Cidmega* 46.20 - - - 46.90 43.00 0.00 0.00 (1.47) 68 3,121 27.5% 9.2 9.5 0.6

Vesta* 28.27 32.50$ 15% COMPRA 29.71 21.76 4.43 4.20 16.05 632 17,859 159.3% 8.8 141.7 17.5

Sector 48,914 12.8 31.9 1.0

TransporteAsur B 382.27 - - - 400.36 301.58 5.10 6.80 6.76 300 114,681 67.6% 15.4 16.7 3.4

Gap B 200.42 210.00$ 0.05 COMPRA 206.23 162.30 2.29 1.61 0.49 561 112,436 65.4% 14.5 24.4 5.1

Oma B 127.85 112.00$ 0.12- MANTENER 131.26 87.56 1.78 1.45 25.75 394 50,344 53.1% 13.4 21.7 7.0

Aeromex * 26.85 - - - 35.29 22.80 0.75 (0.04) (6.09) 697 18,716 6.8% 6.3 N.D. 1.4

Volar A 15.18 - - - 22.34 9.78 0.53 8.74 (3.50) 1,012 15,360 -13.2% N.D. N.D. 1.5

Traxion A 15.09 - - - 17.00 11.00 (0.72) (3.39) N.D. 543 8,201 14.2% N.D. N.D. 0.9

GMxt * 30.79 - - - 36.01 25.63 (1.12) (0.58) N.D. 4,101 126,257 36.5% N.D. N.D. 2.3

Sector 445,995 14.2 20.7 2.9

AceroSimec B 54.50 - - - 68.60 53.20 0.65 0.26 (11.11) 498 27,125 19.9% 4.0 13.6 0.8

Ich B 73.42 - - - 102.25 71.93 (4.04) (1.75) (12.60) 437 32,053 18.5% 5.6 14.3 0.8

Sector 59,178 4.9 14.0 0.8

Financieras

Rango 52 semanas (P$) Rendimientos (%)

Friday, September 14, 2018

Múltiplos Diarios

Bolsa A 39.31 38.00$ -3% MANTENER 39.70 28.80 0.74 1.81 16.13 593 23,310 55.8% 12.0 18.0 3.7

GFNorte O 133.67 140.00$ 5% COMPRA 136.09 100.51 2.78 2.15 23.96 2,774 370,764 - - N.D. 2.5

BSMX B 28.88 - - - 37.09 24.96 (2.07) (4.50) 0.52 6,787 196,008 - - 11.0 1.7

GFInbur O 30.14 - - - 35.20 27.11 2.97 (0.72) (6.16) 6,599 198,900 - - 10.9 1.5

R A 117.85 125.00$ 6% MANTENER 121.74 99.47 (0.06) 0.46 9.78 328 38,647 - - 13.5 2.5

Bbajio O 46.22 En revisión - COMPRA 46.50 33.50 3.94 3.87 28.39 1,190 54,999 - - N.D. 2.3

Gentera * 19.74 - - - 29.85 12.65 9.00 1.91 20.44 1,639 32,349 - - 12.2 1.9

Creal* 25.12 36.00$ 43% COMPRA 32.99 22.46 2.28 2.28 2.28 393 9,863 - - 5.3 0.7

Unifin A 48.33 - - - 70.00 47.50 (0.58) (0.84) (27.47) 353 17,051 - - 8.8 2.2

Findep * 2.98 - - - 3.25 1.88 (3.87) (3.87) (3.87) 716 2,133 - - 11.6 0.5

Actinvr B 13.50 16.20$ 20% COMPRA 14.00 12.75 0.00 (1.46) (2.17) 563 7,598 - - 13.5 1.4

Q* 50.08 57.00$ 14% COMPRA 55.54 29.00 0.30 4.57 37.21 450 22,536 - - 9.5 2.8

Sector 974,158 12.0 11.8 1.9

MaterialesTeak CPO 12.70 30.00$ 136% COMPRA 19.95 12.50 (7.64) (9.35) (24.85) 857 10,890 1.8% N.D. N.D. 3.4

Pochtec B 6.80 - - - 10.20 6.59 1.49 (2.44) (22.90) 131 888 5.3% 4.4 N.D. 0.8

Lamosa * 40.00 -$ - - 44.10 37.00 0.00 0.03 (8.05) 383 15,310 21.4% 6.1 7.1 1.8

Sector 27,088 6.0 7.1 2.1

Total 7,856,875 12.0 20.5 2.5

Fuente: Signum Research / Bloomberg ; N.D. = No disponible.

2018-I Sectorial FUNO TERRA FIBRAMQ FIHO FINN FMTYRecomendación - MANTENER MANTENER MANTENER COMPRA MANTENER MANTENER

Precio CBFI (14/09/Friday ) P$: - 26.48 28.39 21.10 12.28 11.53 11.97

Δ% YTD: - -8.5% 1.6% 7.7% 10.3% 11.1% -1.1%

Precio Objetivo (2018-IV) P$: - 28.00 31.25 21.90 14.00 13.00 13.50

Rendimiento Potencial (c/div.) - 13.7% 19.1% 11.2% 23.6% 21.4% 21.4%

CBFIs en circulación (millones) - 3,964.26 791.00 811.36 827.07 440.02 637.39

Valor de Capitalización (P$ millones) 245,518.3 104,973.6 22,456.5 17,119.8 10,156.5 5,073.4 7,629.5

Cap Rate Implícito 7.8% 7.4% 8.2% 10.0% 9.8% 9.3% 8.7%

Dividend Yield 7.9% 8.0% 9.0% 7.4% 9.6% 8.7% 8.6%

Razón de apalancamiento (LTV) 29.2% 28.2% 40.6% 36.0% 18.4% 26.3% 22.0%

Recursos disponibles (P$, millones) 54,476.2 21,195.7 7,292.7 4,458.2 1,733.3 636.2 2,434.0

Valor Empresa 367,538.4 164,602.4 39,044.2 32,013.7 12,307.7 7,497.8 8,646.1

P/NAV 0.76 0.71 0.88 0.74 0.86 0.62 0.87

P/FFO 13.89 15.74 11.31 8.11 12.61 11.53 12.78

Fuente: Signum Research

4,985.8

FIBRAS

1,424.58

51.6%

501.08

FIBRAHDCOMPRA

9.95

-0.5%

14.00

FSHOP DANHOS FIBRAPLn.d.

32.06

n.d.

7.4%

MANTENER

n.d.

7.6%

10.9%

38.8%

13.52

2,564.1

11,790.6

0.56 0.81

17.24

45,672.2

6.6%

7.2%

10.4%

4,387.5

49,888.7

8.1%

12.99

5.9%

33.1%

8,635.6

5.6%

420.81

0.92

MANTENER

37,646.0

0.88

37.64

12.5%

31.00

-11.8%

638.86

4,101.2

24,046.8

17.17

8.09

-13.2%

10.00

33.3%

3,404.3

9.7%

25.9%

1,138.9

Resumen del mercado

Δ% 1m Max 1m Para Max 1m Min 1m Del Min 1d Δ% 3m Max 3m Para Max 3m Min 3m Del Min 1dACTINVR B 13.5 1.50% 13.7 1.48% 13.25 1.89% 4.25% 13.7 1.48% 12.75 5.88%AEROMEX * 26.85 -2.51% 27.87 3.80% 26.48 1.40% 13.29% 29.26 8.98% 23.36 14.94%ALFA A 25.28 3.31% 25.31 0.12% 23.95 5.55% 14.86% 25.36 0.32% 22.01 14.86%ALPEK A 29.17 -4.74% 30.62 4.97% 27.67 5.42% 2.03% 31.83 9.12% 27.67 5.42%ALSEA * 66.84 2.75% 69.47 3.93% 65 2.83% 4.86% 69.98 4.70% 63.58 5.13%AMX L 15.67 -1.45% 16.55 5.62% 15.3 2.42% -5.55% 17.22 9.89% 15.3 2.42%ARA * 6.68 3.25% 6.94 3.89% 6.2 7.74% 2.93% 6.97 4.34% 6.2 7.74%ASUR B 382.27 7.55% 392.14 2.58% 326.94 16.92% 18.93% 392.14 2.58% 307.8 24.19%AUTLAN B 16.4 -4.71% 17.21 4.94% 16.04 2.24% -4.09% 17.68 7.80% 16.04 2.24%AXTEL CPO 3.72 -4.12% 3.96 6.45% 3.52 5.68% -10.58% 4.16 11.83% 3.52 5.68%AZTECA CPO 2.29 -6.53% 2.45 6.99% 2.26 1.33% -4.18% 2.63 14.85% 2.26 1.33%BACHOCO B 89.41 -3.16% 93.82 4.93% 89.41 0.00% -4.81% 97.97 9.57% 89.41 0.00%BIMBO A 39.78 0.76% 40.66 2.21% 38.41 3.57% 8.30% 40.66 2.21% 36.66 8.51%BOLSA A 39.31 7.67% 39.31 0.00% 36.28 8.35% 19.37% 39.31 0.00% 32.93 19.37%CEMEX CPO 13.44 0.15% 13.83 2.90% 12.59 6.75% 4.27% 14.01 4.24% 12.55 7.09%CHDRAUI B 40.81 -5.34% 45.54 11.59% 40.5 0.77% -1.62% 49.19 20.53% 40.5 0.77%CMOCTEZ * 77.99 0.96% 78.15 0.21% 76.9 1.42% 5.43% 79.9 2.45% 73.97 5.43%CREAL * 25.12 3.29% 25.12 0.00% 23.56 6.62% 5.90% 26.83 6.81% 23.08 8.84%CULTIBA B 16.98 7.67% 18.64 9.78% 15.02 13.05% 33.70% 18.64 9.78% 12.5 35.84%CYDSASA A 31.47 -3.58% 32.99 4.83% 30.45 3.35% 12.92% 32.99 4.83% 27.5 14.44%ELEKTRA * 840.21 5.85% 962.15 14.51% 793.78 5.85% 62.36% 962.15 14.51% 510.07 64.72%FEMSA UBD 184.71 1.79% 185.68 0.53% 181.03 2.03% 5.70% 186.51 0.97% 168.26 9.78%

FIBRAMQ 12 22.63 12.98% 22.63 0.00% 20.01 13.09% 12.09% 22.63 0.00% 19 19.11%FIHO 12 12.11 -0.49% 12.29 1.49% 11.96 1.25% 11.00% 12.9 6.52% 10.91 11.00%FINDEP * 2.98 7.97% 3.12 4.70% 2.7 10.37% 30.70% 3.12 4.70% 1.88 58.51%FINN 13 12.09 2.63% 12.14 0.41% 11.53 4.86% -0.98% 12.75 5.46% 11.5 5.13%FRAGUA B 263 0.00% 263 0.00% 263 0.00% 14.35% 265 0.76% 225 16.89%FSHOP 13 10.38 -1.61% 10.55 1.64% 9.86 5.27% 7.01% 10.55 1.64% 8.9 16.63%FUNO 11 24.68 -1.32% 26.62 7.86% 24.26 1.73% -10.81% 28.84 16.86% 24.26 1.73%GAP B 200.42 11.97% 202 0.79% 173.1 15.78% 10.16% 202 0.79% 173.1 15.78%GCARSO A1 67.02 -6.84% 74.85 11.68% 66.81 0.31% 0.03% 77.51 15.65% 62.21 7.73%GCC * 127 1.33% 127.17 0.13% 121.2 4.79% 16.98% 130.31 2.61% 108.57 16.98%GENTERA * 19.74 -1.05% 19.95 1.06% 18.11 9.00% 18.63% 20.38 3.24% 16.28 21.25%GFAMSA A 11.43 -5.77% 12.25 7.17% 11.29 1.24% -6.16% 12.51 9.45% 11.29 1.24%GFINBUR O 30.14 -2.17% 31.1 3.19% 29.27 2.97% 7.34% 31.1 3.19% 27.48 9.68%GFNORTE O 133.67 3.15% 135.41 1.30% 125.13 6.82% 20.79% 135.41 1.30% 108.73 22.94%GMD * 25.32 15.09% 25.32 0.00% 22 15.09% 14.05% 25.32 0.00% 21.1 20.00%GMEXICO B 53.06 -5.23% 56.5 6.48% 51.99 2.06% -10.24% 59.11 11.40% 51.99 2.06%GRUMA B 238.66 1.50% 242.05 1.42% 233.17 2.35% 3.40% 258.06 8.13% 227.2 5.04%GSANBOR B-1 19.1 -0.47% 19.4 1.57% 19.1 0.00% -1.90% 19.69 3.09% 18.8 1.60%HERDEZ * 41.77 -3.64% 43.35 3.78% 40.43 3.31% 6.97% 43.65 4.50% 39.05 6.97%ICA * 1.48 -8.64% 1.7 14.86% 1.48 0.00% -15.43% 1.75 18.24% 1.48 0.00%ICH B 73.42 -20.84% 92.75 26.33% 73.42 0.00% -11.38% 93.27 27.04% 73.42 0.00%IDEAL B-1 31 -5.49% 32.8 5.81% 30.49 1.67% 0.81% 32.8 5.81% 29.98 3.40%IENOVA * 93 4.04% 93 0.00% 85.46 8.82% 11.63% 94.02 1.10% 82.4 12.86%KOF L 112.76 -1.43% 117.99 4.64% 112.41 0.31% -6.73% 120.9 7.22% 109.94 2.57%KUO B 44.51 -3.24% 48 7.84% 44.51 0.00% 11.36% 48 7.84% 39.9 11.55%LAB B 17.43 11.23% 17.49 0.34% 15.67 11.23% 2.23% 17.49 0.34% 13.76 26.67%LALA B 19.91 0.71% 21.21 6.53% 19.5 2.10% -4.23% 22.04 10.70% 19.24 3.48%LAMOSA * 40 2.56% 40 0.00% 39 2.56% 4.19% 40.76 1.90% 38.01 5.24%LIVEPOL C-1 139.9 3.63% 140 0.07% 135 3.63% 27.18% 140 0.07% 110 27.18%MEGA CPO 91.54 7.73% 92.46 1.01% 84.36 8.51% 8.85% 92.46 1.01% 81.06 12.93%MEXCHEM * 63.95 -1.28% 64.78 1.30% 62.87 1.72% 14.98% 67.56 5.65% 55.01 16.25%MFRISCO A-1 7.33 -6.62% 7.92 8.05% 7.3 0.41% -2.14% 8.35 13.92% 7.16 2.37%OHLMEX * 28.58 0.28% 29 1.47% 27.7 3.18% 0.42% 29.79 4.23% 26.94 6.09%OMA B 127.85 6.35% 129.13 1.00% 112.46 13.68% 25.42% 129.13 1.00% 100.14 27.67%PAPPEL * 19.5 0.00% 20.18 3.49% 19.22 1.46% 8.76% 21.9 12.31% 17.1 14.04%PE&OLES * 320.73 1.56% 330.1 2.92% 300.33 6.79% -7.05% 356.04 11.01% 300.33 6.79%PINFRA * 199.79 0.15% 206.17 3.19% 195.68 2.10% 10.18% 206.17 3.19% 175.73 13.69%POCHTEC B 6.8 -2.72% 7 2.94% 6.66 2.10% -15.00% 8 17.65% 6.66 2.10%Q* 50.08 4.07% 50.29 0.42% 46.61 7.44% -1.80% 51 1.84% 46.61 7.44%SANLUIS CPO 47.86 -0.60% 49.62 3.68% 44.67 7.14% 29.95% 53.81 12.43% 35.97 33.06%SARE B 0.04 -2.44% 0.043 7.50% 0.039 2.56% -2.44% 0.044 10.00% 0.033 21.21%SIMEC B 54.5 -10.82% 61.11 12.13% 53.3 2.25% -9.30% 62.72 15.08% 53.3 2.25%SORIANA B 34.56 1.77% 35.47 2.63% 33.5 3.16% 2.22% 36.89 6.74% 32.5 6.34%

SPORT S 19.4 3.69% 19.5 0.52% 18.2 6.59% 6.01% 19.5 0.52% 17.75 9.30%TEAK CPO 12.7 -18.33% 15.55 22.44% 12.7 0.00% -23.03% 16.5 29.92% 12.7 0.00%TERRA 13 28.42 -0.46% 29.15 2.57% 27.78 2.30% 6.44% 29.19 2.71% 26.05 9.10%TLEVISA CPO 70.12 -0.41% 70.41 0.41% 66.84 4.91% -7.09% 79.43 13.28% 66.84 4.91%TMM A 6.48 8.00% 6.56 1.23% 5.98 8.36% 70.53% 6.56 1.23% 3.72 74.19%VESTA * 28.27 -3.38% 29.26 3.50% 26.58 6.36% 10.73% 29.53 4.46% 24.73 14.31%VITRO A 56.62 -2.81% 58.5 3.32% 55.23 2.52% -1.75% 62.54 10.46% 55.23 2.52%VOLAR A 15.18 11.95% 15.82 4.22% 13.23 14.74% 33.98% 15.82 4.22% 9.94 52.72%WALMEX 54.87 4.06% 55.06 0.35% 52.25 5.01% 8.29% 57.48 4.76% 50.67 8.29%AC * 117.87 -3.72% 124.87 5.94% 117.04 0.71% -2.46% 126.2 7.07% 117.04 0.71%BAFARB 38.5 0.00% 38.5 0.00% 38.5 0.00% 1.32% 38.5 0.00% 38 1.32%CERAMIC 57.3 0.00% 57.3 0.00% 57.3 0.00% 12.35% 57.3 0.00% 51 12.35%CIDMEGA 46.2 0.00% 46.2 0.00% 46.2 0.00% 7.44% 46.2 0.00% 43 7.44%GEO 0.62 0.00% 0.62 0.00% 0.62 0.00% -37.37% 1 61.29% 0.62 0.00%GISSA 27.43 2.58% 29.64 8.06% 26.74 2.58% 9.90% 29.64 8.06% 24.28 12.97%HCITY 22.69 1.79% 23 1.37% 21.81 4.03% -2.62% 24.36 7.36% 21.18 7.13%HOMEX 0.134 8.94% 0.134 0.00% 0.102 31.37% 0.00% 0.135 0.75% 0.053 152.83%HOTEL 10.5 -1.13% 10.95 4.29% 10.5 0.00% 3.65% 11 4.76% 10 5.00%MFRISCO 7.33 -6.62% 7.92 8.05% 7.3 0.41% -2.14% 8.35 13.92% 7.16 2.37%NEMAK 15.37 -2.72% 16 4.10% 15.37 0.00% 13.18% 16 4.10% 13.34 15.22%POSADAS 41.5 2.72% 41.5 0.00% 40.4 2.72% 33.44% 41.5 0.00% 31.1 33.44%

septiembre 14, 2018

Cierre3 Meses

Emisora1 Mes

Reporte Diario

4 5 5

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