Ch12. Qu_n Tr_ Ti_n M_t V_ Th Kho_n

8/19/2019 Ch12. Qu_n Tr_ Ti_n M_t V_ Th Kho_n

1/57

QUẢN TRỊ

tồn quỹ và thanh khoản

CHƯƠNG 13


2/57

NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH


3/57

NGUYÊN ! C" #ảNC$% QUảN TR& T'I CHÍNH NG(N H)N


4/57

Các khái niệm cơ bản

• Quản trị tài chính ngắn hạn cn g!i "à #uảntrị $%n "&u '(ng)

• *hác biệt #u+n tr!ng nh,t gi-+ tài chínhngắn hạn $à tài chính .ài hạn "à th/i 'i0mc+ các .ng ti2n)

• Các cu h4i5 6 C7ng t8 gi- b+9 nhi:u ti2n m;t "à h


5/57

@i2n m;t $à $%n "&u '(ng rng

• Nhắc "ại5 khái niệm tài Aản ngắn hạnB n<ngắn hạn)NC D tài Aản c% 'ịnh E n< .ài hạn D F%nCH 1I

NC E @i2n m;t D @ài Aản ngắn hạn khác 6N< ngắn hạn JI

K @i2n m;t E N< .ài hạn D FCH D N< ngắnhạn 6 tài Aản ngắn hạn ng9ài ti2n 6 tài Aảnc% 'ịnh)


6/57

H9ạt '(ng "àm tLng ti2n m;t(nguồn tạo tiền)

• @Lng n< .ài hạn

• @Lng $%n ch AM h-u

• @Lng n< ngắn hạn• Giảm tài Aản ngắn hạn khác ti2n

• Giảm tài Aản c% 'ịnh)


7/57

H9ạt '(ng "àm giảm ti2n m;t(sử dụng tiền)

• Giảm n< .ài hạn

• Giảm $%n ch AM h-u

• Giảm n< ngắn hạn• @Lng tài Aản ngắn hạn khác ti2n

• @Lng tài Aản c% 'ịnh


8/57

@i2n m;t $à th+nh kh9ản 6 Các chng kh9án khả mạiO t&ơng '&ơng ti2nO

cPn ti2nIO cng $Ri ti2n m;t tạ9 thành trạng tháith+nh kh9ản)

6 Quản trị th+nh kh9ản #u+n tm tRi "&


9/57

Chu kY h9ạt '(ng $à chu kY ti2n m;t

C*+ ,- k./n C*+ qu01t 2&nh1) Zu+ ngu8:n $Pt "iệu 1) [;t hàng t\n kh9 b+9 nhi:u?

J) @rả ti2n mu+ ngu8:n $Pt "iệu J) F+8 ti2n h+8 ",8 t] t\n #u^?

3) ChX tạ9 Aản =h_m 3) Ch!n "9ại c7ng nghệ Aản ̀ u,t nà9?

a) án Aản =h_m a) Cung c,= các 'i2u kiện trả ti2n m;t h+8bán chịu ch9 khách hàng?

) @hu ti2n ) @hu ti2n bdng cách nà9?

Các h9ạt '(ng nà8 tạ9 thành các 'ịnh .ạng.ng ti2n $à9 $à .ng ti2n r+ kh7ng '\ng b(

khR= th/i gi+nI $à kh7ng chắc chắn


10/57

Các 'ịnh nghU+

N3à0 Ho)t 24n3 H./u 5n367n t.8n 9:t

e Zu+ hàng t\n kh9 *h7ng

3e @rả ti2n hàng t\n kh9 f1eee

e án hàng t\n kh9 bán chịuI *h7ng

1e @hu ti2n bán hàng D 1aee


11/57

[ịnh nghU+

• Chu kỳ hoạt động 5 th/i gi+n t] khi nhP=hàng t\n kh9 ch9 tRi khi thu '&


12/57

• Chu kỳ tiền mặt : bắt 'Su khi ti2n '&


13/57

*Y t\n kh9

án hàngt\n kh9

Zu+ hàng

t\n kh9

@rả ti2nmu+ hàng

*Y trả chPm

*Y thu ti2n

NhPn ti2nbán hàng

Chu kY ti2n m;t

Th;. 3.an

Chu kY h9ạt '(ng


14/57

Quản trị tài chính ngắn hạn

• *hT hM gi-+ .ng ti2n r+ $à .ng ti2n $à9ch9 th,8 AW cSn thiXt c+ #uản trị ngắn hạn) 6 *hT hM "i:n #u+n tRi '( .ài c+ chu kY h9ạt

'(ng $à kY trả chPm)

6 Hành '(ng `o "> khT hM5 $+8 ti2nO nắm gi- .Wtr- th+nh kh9ản ti2n m;tO chng kh9án th+nhkh9ảnI

6pjt ngắn khT hM5 th+8 'qi kY t\n kh9O kY thu ti2nOkY trả chPm)


15/57

@ính t9án các chu kY

• Thông tin bá9 cá9 tài chínhI5 @ính kY t\nkh9O kY thu ti2n blnh #unB .t rngO giá $%n)

• Fí .5

6 s9+nh thu rng5 11ee

6 Giá $%n hàng bán5 Jee

?u n@9 CuA. n@9 #Bnh qun

Hàng t\n kh9 Jeee 3eee Jee

*h9ản =hải thu 1ee Jeee 1ee

*h9ản =hải trả e 1eee


16/57


17/57

• Chu kY ti2n m;t

Fg #u+8 kh9ản =hải trả E OJeO E vOa "Sn

*Y trả chPm E 3vOa E 3v ngà8)

Chu kY ti2n m;t E Chu kY h9ạt '(ng 6 *Y trảchPm E 1 ngà8 6 3v ngà8 E 1Jv ngà8)


18/57

Chu kY ti2n m;t $à "


19/57

Chính Aách tài chính ngắn hạn

• Chính Aách tài chính ngắn hạn c+ m(t c7ng

t8 th0 hiện ít nh,t M h+i =h&ơng .iện5 6 Qu8 m7 c+ kh9ản 'Su t& $à9 tài Aản ngắn hạn)

@h&/ng '9 bdng tz "ệ A9 $Ri tqng .9+nh thu h9ạt

'(ng) 6 @ài tr< tài Aản ngắn hạn5 '9 bdng tz "ệ n< ngắnhạn $à n< .ài hạn '&


20/57

Chính Aách "inh h9ạt

• su8 trl A% .& t\n #u^ $à chng kh9án khảmại "Rn

• [Su t& $à9 hàng t\n kh9 "Rn

• Ch,= nhPn bán hàng trả chPm .| .àngO tạ9r+ kh9ản =hải thu c+9)


21/57

Chính Aách hạn chX

• Gi- ti2n m;t th,=O 'Su t& $à9 chng kh9ánkhả mại th,=

• [Su t& $à9 hàng t\n kh9 th,=

• Ch9 =h}= r,t ít bán hàng trả chPm h9;ckh7ng ch,= nhPnIB giảm thi0u kh9ản =hảithu)


22/57

Chính Aách tài tr< tài Aản ngắn hạn

• ~:u cSu $2 tqng tài Aản ngắn hạn $à .ài

hạnI th+8 'qi #u+ th/i gi+nO "> .95 6 u h&Rng tLng tr&Mng tqng th0

6 iXn '(ng m+ng tính th/i $ #u+nh `u h&Rng

6 s+9 '(ng hàng ngà8O hàng tháng ng9ài .W tính)• Chính Aách tài tr< "inh h9ạt5 .u8 trl chng

kh9án th+nh kh9ản M mc t&ơng '%i "Rn)

• Chính Aách tài tr< hạn chX5 gi- chng kh9ánth+nh kh9ản M mc th,=)


23/57

QUảN TR& TồN QUỹ ' TH%NH


24/57

{> .9 nắm gi- ti2n m;t


25/57

Giữ tiền mặt: tăng chi phí cơ hội, giảm chi phí giao dịch đánh đổi giữa hai loại chi phí


26/57

@i2n '+ng chu80n• *hái niệm5

Tiền đang chuyển (!oat) " Tồn #u$ t%&n t'i khonngn h'ng * Tồn #u$ k+ to,n-

• Tiền đang chuyển do chi

6 .hi s/c đ01c một công ty 2h,t h'nh: tạo %a tiền đangchuyển do chi (dis3u%s4m4nt !oat)

6 5 tồn #u$ k+ to,n gim6 tồn #u$ 78 ch0a gim

• Tiền đang chuyển do thu 6 .hi công ty nh9n đ01c s/c6 tiền đang chuyển do thu

2h,t sinh (co!!4ction !oat)-

6 5 tồn #u$ k+ to,n tng6 tồn #u$ 78 ch0a tng


27/57

Fí . 1

• Ct8 GZ€ hiện c 1eeeee goi NH) Ngà8 O

Ct8 mu+ ngu8:n "iệu $à th+nh t9án ch9 nhàcung c,= 1eeeee bdng A}c)

• @r:n Aq AáchO t\n #u^ kX t9án "P= tc giảm

1eeeee) @r:n tài kh9ản NH A% .& ch&+ giảm• K Tiền đang chuyển do chi ETồn #u$ 78 * Tồn #u$

k+ to,n " ;


28/57

Fí . J

• GZ€ nhPn '&


29/57

@i2n '+ng chu80n rng 6 Cng m(t "jcO c th0 $]+ =hát hành A}cO $]+

nhPn '&


30/57

Quản trị ti2n '+ng chu80n

• @r!ng tm c+ #uản trị ti2n m;t5 ti2n '+ng

chu80n rng $à t\n #u^ ngn hàng)• Zc ti:u c+ #uản trị thu ti2n5 rjt ngắn th/i

gi+n t] khi khách hàng trả ti2n tRi khi ti2n

m;t '&


31/57

@h/i gi+n thu chiI ti2n

• @qng th/i gi+n g\m b+ b( =hPn 6 @h/i gi+n goi A}c5 A}c .i chu80n thT9 '&/ng

b&u 'iện m+i"ing timTI)

6 @h/i gi+n `o "> A}c nhPn '&


32/57

ác 'ịnh "&


33/57

• Cách tính 15 bạn c "9+t ee tr9ng v ngà8

K tqng "9+t E v ` ee E aeeBK ‚"9+t blnh #un E aee3e E 1engà8)

• Cách tính J5 bạn c v ngà8 $Ri "9+t "à ee$à J1 ngà8 cn "ại tr9ng tháng "9+t E e)

K ‚"9+t blnh #un E v ` eeDJ1 ` eI3eE1e ngà8)

A nghBa: Tnh th4o 3Dnh #un ng'y6 tồn #u$ sE s,cht hFn tồn #u$ ngn h'ng ;G


34/57

FRi nhi2u kh9ản thuO chi

• Giả Ao c7ng t8 nhPn '&


35/57


36/57

*hác biệt5 th/i gi+n goi th& 6 @i2n '+ng chu80n E % .& tr:n Aq Aách 6 % .&

Aƒn c M ngn hàng) 6 *hi chi ti2nO A% .& tr:n Aq Aách giảm khi A}c

'&


37/57

Giá c+ $iệc giảm ti2n '+ng chu80n 6 Chi =hí c+ ti2n '+ng chu80n5 {à chi =hí cơ h(i

c+ $iệc kh7ng th0 Ao .ng ti2n t%i thi0u "àkh9ản ti2n "i .9 'Su t&I)

6 Giả Ao5 C7ng t8 {C blnh #un nhPn '&


38/57

@ác '(ng c+ `+ b4 ti2n '+ng chu80n

N3à01 J 3 a …

@i2n '+ng chu80n 'Su kY e 1eee Jeee 3eee 3eee …

}c nhPn '&


39/57

• NhPn `}t 6 {C tạ9 r+ th:m 3eee .ng ti2n $à9O tại ngà8 tO

bdng $iệc `+ b4 ti2n '+ng chu80n 6 '8 "à th+8'qi .u8 nh,t tr9ng .ng ti2n c+ c7ng t8) „F c+

kh9ản ti2n nà8 E3eee) {C giàu th:m 3eee) 6 {C c th0 .ng A% ti2n nà8 '0 trả cq tcO 'Su t&$à9 tài Aản c "i…

6 NXu =hải t%n chi =hí Jeee ch9 $iệc `+ b4 ti2n'+ng chu80nO N„F E 3eee f Jeee E 1eeeOc7ng t8 $‡n n:n "àm)


40/57

Fí . 1

• Giả AoO th+8 $l `+ b4O {C c th0 giảm th/i

gi+n chu80n ti2n ù%ng cn 1 ngà8) Ct8 AÂƒn Aàng trả t%i '+ b+9 nhi:u ti2n?K ‚"9+t Aˆ giảm t] 3eee ù%ng cn 1eee

K „F c+ 'i2u nà8 'jng bdng "&


41/57

Fí . J• Giả Ao m(t NH cung c,= .ịch $ giảm "9+t nh& $í

. tr:nO $Ri giá 1nLm) @z "ệ chiXt kh,u ‰ `,=`Š chi =hí $+8 ngắn hạnI)

• {C c n:n ch,= nhPn? N„F?

„F c+ .ng $à9 $‡n "à Jeee) 1 "à kh9ản chi=hí $Unh $i|nO „F chi =híI E 1eOe E J1O

K N„F E Jeee f J1O E f 1O

• Zc giá c+9 nh,t mà {C Aƒn Aàng trả "à mc giá"àm ch9 N„F E eB *hi 'O

Jeee E „Fchi =híI E CeOe

K C E 1enLm C "à chi =hí hàng nLmI

Q ả ị h i2


42/57

Quản trị thu ti2n

• @h/i gi+n thu ti2n

*hách hànggoi A}c

C7ng t8 nhPn'& goi A}c $à9ngn hàng C ti2n

@h/i gi+ngoi th&

@h/i gi+n `o "> @h/i gi+n ch/ '


43/57

• Cách thc thu ti2n =h thu(c =hSn "Rn $à9

bản ch,t c+ kinh .9+nh) 6 [ơn giản5 kinh .9+nh nhà hàng

6 „hc tạ= hơn5 các kh9ản th+nh t9án '2u bdng

A}cO goi #u+ b&u 'iện) C7ng t8 c th0 c m(th9;c nhi2u 'ị+ 'i0m nhPn th& chu80n A}c)

6 Chu80n ti2n #u+ tài kh9ảnO $Ri kh%i "&


44/57

Quản trị chi ti2n 6 @] gc '( c7ng t8O ti2n '+ng chu80n .9 chi "à c

"


45/57

[Su t& ti2n tạm th/i nhàn ri

• Z(t $ài "> .9 khiXn c7ng t8 c ti2n tạm th/i

nhàn ri5 6 Các h9ạt '(ng m+ng tính th/i $ h+8 chu kY

6 Các kh9ản chi ti:u thT9 kX h9ạchO h9;c c th0

`_8 r+)• [;c 'i0m c+ chng kh9án ngắn hạn

6 @h/i gi+n 'á9 hạn

6 pi r9 $‹ n< 6 @ính th+nh kh9ản

6 @huX


46/57

ác 'ịnh mc t\n #u^ mc ti:u

• Œ t&Mng cơ bản5 A% .& t\n #u^ mc ti:u "i:n#u+n tRi 'ánh 'qi gi-+ chi =hí cơ h(i c+$iệc nắm gi- #uá nhi2u ti2n $Ri chi =hí c+

$iệc nắm gi- #uá ít ti2n) 6 Chi =hí cơ h(i E @\n #u^ trung blnh ` "i Au,tngắn hạn kI

6 Chi =hí gi+9 .ịch E % "Sn bán chng kh9án `„hí gi+9 .ịch c% 'ịnh

• @qng chi =hí E CJI ` kŽ D @CI ` ‚Ž

@qng chi =hí gi- ti2n m;t


47/57

@qng chi =hí gi- ti2n m;t

*h%i "&


48/57

Z7 hlnh x@ +um9"fx""+iAf@9binI• H01c sử dụng để I,c đJnh t%&n thKc t+ sL d0 tiền

mặt (tồn #u$) mục ti&u-• Fí .5 Ct8 GC c t\n #u^ M tuSn e "à C E 1OJ triệu

) Zi tuSn .ng r+ nhi2u hơn .ng ti2n $à9eeeee K t\n #u^ giảm tRi e $à9 cu%i tuSn J) 6 @\n #u^ blnh #un kY J tuSn E A% .& 'Su kY D A% .&

cu%i kYIJ E eeeee) Cu%i tuSn JO Ct8 "P= "ại t\n #u^O ';t$à9 1OJ triệu mRi)

6 ChiXn "&


49/57

1 J 3 a @uSne

@i2n m;t 'Su kY C E 1Jeeeee

@i2n m;t blnh #un CJ E eeeee

@i2n m;t cu%i kY C E e

NXu "P= t\n #u^ c+9 M 'Su kYO JOa triệu 5 ti2n m;t Aˆ hXt A+u a tuSnO khi ' Ct8 mRibán chng kh9án) Chi =hí cơ h(i c+9 .9 t\n #u^ blnh #un c+9 1JeeeeeIO nh&ngchi =hí gi+9 .ịch th,=)NXu "P= t\n #u^ th,=O eeeeeO c A+u 1 tuSn Ct8 "ại =hải bán chng kh9ánO chi =hígi+9 .ịch c+9 nh&ng giảm '&


50/57

• Chi =hí cơ h(i E t\n #u^ trung blnh ` "i Au,t

ngắn hạn E CJI *• Chi =hí gi+9 .ịch E % "Sn bán chng kh9án

` =hí gi+9 .ịch c% 'ịnh E @CI ` ‚

• @qng chi =hí E CJI ` * Ž D @CI ` ‚ Ž• @\n #u^ t%i &u khi tqng chi =hí nh4 nh,t

K

F T

C

×

=

2

*

‚ E chi =hí c% 'ịnh =hát Ainh khi bán chng kh9án@ E @qng A% ti2n m;t mRi cSn ch9 gi+9 .ịch tr9ng kY 1 nLm

*E Chi =hí cơ h(i .9 gi- ti2n m;t

@í h hi hí iệ i- ti2 ;t


51/57

@ính chi =hí c+ $iệc gi- ti2n m;t

• @r9ng $í . tr:nO giả 'ịnh "i Au,t 1e‰

6 Chi 2h cF hội E CJ ` k E 1JeeeeeJ ` eO1 Eeeee)

@qng ti2n m;t giải ngn E eeeee ` J tuSn E

31OJ triệu )NXu t\n #u^ b+n 'Su "à 1OJ triệu O Ct8 Aˆ =hải bán

1OJ triệu chng kh9án) @C E 31OJ tr1OJ tr E J"SnnLm) Giả Ao chi =hí g. cL đJnh ‚ E 1eee"Sn)

6 Chi 2h giao dJch E @C ` ‚ E J ` 1eee E Jeee

6 @qng chi =hí E eeee D Jeee E eee

@í h t\ ^ t%i ti: I


52/57

@ính t\n #u^ t%i &u mc ti:uI• Zc t\n #u^ t%i &u C `_8 r+ khi chi 2h cF hội "

chi 2h giao dJch 'i0m gi+9 c+ h+i '\ thịIO tc "àCJI ` * E @CI ` ‚ K CJ E J@ ` ‚I*O h+8

$7899371,0/$)1000$312000002(2

* =××=×

= K

F T

C

Z7 hlnh Zi""Tr wrr


53/57

Z7 hlnh Zi""Tr f wrr 6 Giả 'ịnh5 A% .& t\n #u^ C tLngO giảm ng‡u nhi:nO

nh&ng th+8 'qi blnh #un E eO sng ti2n $à9 f.ng ti2n r+ E eI

6 NXu C ndm gi-+ H $à {5 c7ng t8 kh7ng =hải mu+h+8 bán chng kh9án ngắn hạn)

6 *hi t\n #u^ chạm giRi hạn tr:n c7ng t8 mu+ H 6CI chng kh9án ngắn hạn '0 giảm t\n #u^ trM$2 C) *hi t\n #u^ chạm { Ct8 bán chng kh9ánCf {I '0 nng t\n #u^ ":n C)

6 Ch9 th,85 tính kh7ng chắc chắn JI càng c+9 thlch:nh "ệch gi-+ t\n #u^ mc ti:u $à t\n #u^ t%ithi0u càng "Rn)

@\n


54/57

Zc ti:u CI

C+9 H

@\n#u^

~ @h/i gi+n

@h,= {

s,u 5 giá trị t%i &uOJ E =h&ơng A+i c+ .ng ti2n rnghàng ngà8‚ E chi =hí gi+9 .ịch* Echi =hí cơ h(iC@ E t\n #u^ trung blnh

% .& t\n #u^

3

*4

2*3*

4

33

2

*

LC C

LC H

L

K

F C

TB

−=

×−=

+=σ

o .ng m7 hlnh Zi""Tr wrr


55/57

o .ng m7 hlnh Zi""Tr f wrr • Gi%ng nh& x@O t\n #u^ t%i &u =h thu(c $à9 chi

=hí gi+9 .ịch $à chi =hí cơ h(i) Giả 'ịnhO chi =hítr:n m(t gi+9 .ịch "à c% 'ịnhB chi =hí cơ h(i "à *O "iAu,t tr:n kY c+ chng kh9án khả mại)

• FRi th7ng tin bq Aung "à J c+ .ng ti2n $à9 rngtr:n kYO $à giRi hạn .&Ri { .9 c7ng t8 thiXt "P=5

3

*4

2*3*

4

33

2

*

LC C

LC H

L K

F C

TB

−=

×−=

+=σ


56/57

o .ng m7 hlnh Zi""Tr 6 wrr '0 thiXt "P= t\n #u^ t%i &u

Fí . á= .ng m7 hlnh Zi""Tr wrr


57/57

Fí . á= .ng m7 hlnh Zi""Trfwrr 6 Giả Ao ‚ E 1eO "i Au,t 1‰thángB E Jee .ng

ti2n rngthángIB J E JeeJ E aeeee) 6 FRi t\n #u^ t%i thi0u { E 1eeO t\n #u^ t%i &u CO

tạ9 r+ tqng chi =hí c+ $iệc gi- ti2n th,= nh,tO "à5

C E { D 3a ` ‚ ` J

pIH1u3I

E 1ee D 3a ` 1e ` aeeeeeOe1I1u3 E a11

H E 3 ` C f J ` { E 3 ` a11 f J ` 1ee E 1e33)

@\n #u^ blnh #un E a ` C f {I3

E a ` a11 f 1eeI3 E 1)

Ch12. Qu_n Tr_ Ti_n M_t V_ Th Kho_n

Documents

Transcript of Ch12. Qu_n Tr_ Ti_n M_t V_ Th Kho_n