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CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO

03 DE ABRIL DE 2019

FENABRAVE

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira

2

• Economia mundial desacelera mas não devemos ter recessão neste ano.

• A forte mudança na política do FED ameniza a expectativa de recessão nos EUA, especialmente porque a rolagem das dívidas corporativas ficou mais fácil com a redução dos spreads de risco.

• Hoje, o maior risco de recessão está na Europa. Qual será a solução para o Brexit?

• A expansão de crédito na China está em andamento, o que pode conter a desaceleração da atividade. Expectativa de crescimento de pelo menos 6,0% em 2019.

• A nova perspectiva para os juros produziu uma retomada dos preços do petróleo. (US$60 a US$ 70 o barril).

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Premissas Gerais : Cenário Internacional

4 Fonte: Broadcast. Elaboração: MB Associados

Preço do Petróleo

69,1

61,7

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

90

11/04/2017 08/10/2017 06/04/2018 03/10/2018 01/04/2019

BRENT WTI

US$/barrel

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira

5

• Todos os dados recentes sugerem um enfraquecimento da retomada no final do ano passado e no início deste ano.

• Consumidores e produtores seguem cautelosos porque as perdas durante a recessão foram enormes.

• Projeções supõem a aprovação da Reforma da Previdência:

• PIB estimado de 2,0%.

• A inflação segue calma. IPCA em torno de 3,7%.

• Câmbio se mantém em média em torno de 3,7 a 3,8 R$/US$. No primeiro semestre muita volatilidade.

• Juros Selic devem se manter estáveis em 2019. 6,5% ao longo do ano.

O resultado do leilão dos aeroportos apresentou resultado acima das expectativas na Região Nordeste. O leilão dos portos também foi positivo.

Setores de Petróleo e Gás e Energia devem seguir como aqueles que vão apresentar melhores investimentos ao longo do ano.

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Economia Brasileira

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PIB: Projeções

PIB a preços de mercado 1,1 2,0 PIB a preços de mercado 1,1 2,0

Oferta Demanda

Agropecuaria 0,1 2,4 Consumo do Governo 0,0 -0,1

Industria 0,6 1,7 Consumo das Familias 1,9 2,7

Mineração 1,0 2,2 Formação Bruta de Capital 4,1 3,5 Transformação 1,3 1,5 Exportação 4,1 4,0 Construção Civil -2,5 1,8 Importação 8,5 4,8Serviços 1,3 1,9

2018 2019 P 2018 2019 P

Elaboração e Projeção: MB Associados.

Produção industrial

1,9

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

fev/16 fev/17 fev/18 fev/19

Var. mês/ mesmo mês do ano anterior - % Cresc. Acum. 12 meses - %

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

Taxa de desemprego tem tido recuperação lenta e

pode ser simular à quase estagnação de 1999 a 2003

9

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

mar

/95

dez

/95

set/

96

jun

/97

mar

/98

dez/

98

set/

99

jun

/00

mar

/01

dez

/01

set/

02

jun

/03

mar

/04

dez/

04

set/

05

jun

/06

mar

/07

dez

/07

set/

08

jun

/09

mar

/10

dez

/10

set/

11

jun

/12

mar

/13

dez/

13

set/

14

jun

/15

mar

/16

dez

/16

set/

17

jun

/18

mar

/19

dez/

19

Source: IBGE. Prepared by: MB Associados.

Crescimento médio do PIB de 1999 até 2003: 2,1% e desemprego médio: 11,3%

-2,4

-104,6

35,661,2

173,1

fev/15 fev/16 fev/17 fev/18 fev/19

Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.

Milhares de pessoas (no mês)

152

290

-84-204

-5

139207

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados. *Dados não incorporam envio de informações após o encerramento do mês.

Mil pessoas - acumulado até Fevereiro/19

Caged: Geração de emprego

No ano

No mês

Fonte: CAGED. Elaboração: MB Associados.

Evolução do índice de volume de vendas no varejo

11

4,7

2,2

-12,0

-8,0

-4,0

0,0

4,0

8,0

12,0

16,0

jan/09 jan/11 jan/13 jan/15 jan/17 jan/19

Ampliado Restrito

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Nota: Restrito não considera a venda de veículos e materiais de construção.

Crescimento acumulado em 12 meses -%

Projeção de Vendas para automóveis e comerciais

leves

12

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

Fonte: Fenabrave. Elaboração e projeção: MB Associados.

3,6 milhões

Concessão Real de Crédito – Pessoa Física

13

12,7

6,1

18,1

6,1

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

fev-16 fev-17 fev-18 fev-19

Veículos Total

Crédito Pessoal Cartão de Crédito

Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.

Acumulado em 12 meses - %

Taxa de inadimplência de pessoa física

13,3

2,2 3,2

9,5

2

5

8

11

14

17

20

fev/16 fev/17 fev/18 fev/19

Cheque especial Crédito pessoal

Aquisição de veículos Aquisição de outros bens

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.

Em %

Evolução do IPCA

5,66,4

20172,9

20183,75 2019

3,7

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0IPCA

meta de inflação

Fonte: IBGE e Bacen. Elaboração: MB Associados.

Cresc. acm 12 meses - %

Taxa de juros

(Selic)

16

20186,50

201613,75

20177,0

6,506,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19

Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração e projeção: MB Associados.

em % ao ano

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