CENTRUM CATOLICAMBAG – LIIFinanzas Internacionales Prof. Dagoberto Díaz Mayo - 2013

CASOS PARA EL EXAMEN FINAL (10 Puntos)

Usted y su grupo deben desarrollar los siguientes dos casos y la pregunta No. 3. Su trabajo debe presentarse impreso con los nombres de los miembros de su grupo el día fijado para el examen. Si se omite un nombre o se presenta escrito a mano este no será tomado en cuenta. No se admitirán trabajos enviados por correo. VERIFIQUEN BIEN pues si no perderán 10 puntos

1- Efecto traslación de Estados Financieros: Laboratorios Abbot del Perú debe remitir información financiera cada fin de mes a su casa matriz en Houston – USA con fines de consolidación. También debe hacer estos informes cada vez que haya alguna variación importante en la tasa de cambio, ya sea que ello implique una depreciación o apreciación de la moneda local (en este caso del Nuevo Sol peruano). A finales del mes de Junio se remitió la información como de costumbre, pero 15 días más tarde la gerencia de Abbot del Perú se vio obligada a enviar un nuevo informe debido a la apreciación del US $. Por ello se pide reconstruir los dos reportes de Abbot a su casa matriz (al 30/06 y al 15/07) y evaluar cuál fue el efecto de esta apreciación del US $ usando el método FASB 8. (M vs No M) Usted luego debe comprobar sus resultados mediante la metodología abreviada.

Usted cuenta con la siguiente información: TC al 30.06 = 3.25, TC al 15.07 = 3.35, TC promedio = 3.30, TC (1) histórica = 2.50, TC (2) histórica = 3.10 TC compuesta = 3.20. Los paréntesis (1) y (2) representan los momentos históricos cuando se registraron los activos o pasivos respectivos. Nota: Recuerde use la TC expresada en US $ por NS.

CUENTAS DEL BALANCEAl 30.06.XXXXEn Miles de Nuevos Soles

Caja – Bancos 18,000 Cuentas x pagar 14,800Cuentas x Cobrar 45,000 Documentos x pagar 32,500Inventarios 27,000 Impuestos x pagar 6,700Terrenos (1) 75,600 Salarios x pagar 11,900Terrenos (2) 14,400 Deuda largo pzo. (1) 75,860Maquinaria & Equipo (1) 55,800 Capital social (1) 78,840Maquinaria & Equipo (2) 23,400 Capital social (2) 22,800Inversiones Intangibles (1) 8,300 Utilidades Retenidas 24,100

Total Activo 267,500 267,500

2. CASO: Toyota vs. Ford, La Tasa de Cambio y la Competitividad Comercial

Al inicio del gobierno de Alberto Fujimori (julio 1990) Miguel Ríos adquirió un automóvil Toyota Corona en US$ 20,000, debido a que su segunda alternativa, que era comprar una camioneta Ford Escort le implicaba un desembolso adicional de US$ 2,500. Después de 10 años, al inicio del gobierno de Alejandro Toledo, Miguel Ríos decide adquirir un nuevo auto enfrentando la siguiente disyuntiva: Los nuevos precios de los dos vehículos eran: US$ 33,769 para el Toyota y US$ 25,875 para el Ford Escort. Al enterarse de los nuevos precios Miguel se queda desconcertado y se pregunta:

a) Si usted sabe que la tasa de cambio entre el Yen y el US$ en julio de 1990 era igual a: 180 Yenes por US$ y que la inflación acumulada en estos últimos 10 años en Japón fue de 10%, mientras que la de Estados Unidos fue de 15% Se pide explicar qué fue lo hizo que la Toyota incrementara su precio tan drástica y considerablemente en 68.85% para los consumidores peruanos, lo que no sucedió con los autos americanos que solo incrementaron sus precios en 15%. Supuesto: Los gastos de transacción (fletes, seguros, etc.) y de internamiento (aranceles, almacenaje, etc.) se mantuvieron constantes durante los últimos 10 años. Clave: calcule la tasa de cambio vigente US $ /Yen al momento del incremento de los precios.

b) Usted diría que se trata de un problema: 1) comercial, 2) productivo, 3) monetario o 4) cultural. Explique.

c) ¿Usted podría afirmar que la tasa de cambio es la determinante absoluta de la competitividad de una empresa? ¿Usted cree que esta situación se mantendrá en el tiempo? ¿Diga cuál sería la posible respuesta del Japón a fin de contra restar esta situación tan adversa?

d) Miguel Ríos, por otro lado está preocupado, pues para financiar la compra de su nuevo auto debe demostrar al banco que el tercio del monto de su sueldo mensual debe ser igual o mayor que el cociente que se obtenga de dividir el precio del auto entre 20. Se sabe que Miguel ganaba 8,400 Nuevos Soles en julio del 90, que a la tasa de cambio de 2.1 Soles x US$, equivalían a US$ 4,000 mensuales. En estos últimos años Miguel ha recibido dos aumentos de 800 Nuevos Soles, siendo su ingreso total actual igual a 10,000 Nuevos Soles, sin embargo la tasa de cambio Sol/US$ es de 3.48. ¿Cree usted que Miguel podrá financiar al menos el auto más barato de los dos? ¿Miguel está mejor o peor que antes en términos de “poder adquisitivo internacional”?

3. PREGUNTA

Explique cómo se escoge la moneda que da inicio a un arbitraje de interés cubierto cuando los dos lados de la ecuación que compara el premio o descuento forward no coincide con su lado derecho, es decir con el diferencial de las tasa de interés. Para ello deben revisar su texto y bibliografía adicional. Madura capítulo 7. Ojo no es solo decir: se escoge la que tiene la tasa de interés más baja, es mucho más.

PUNTAJE: 1 y 2 = 3 Puntos. 3 = 4 Puntos