BIST-100 VİOP-30 USD/TRY TAHVİL 10Y ALTIN · 18.25 TL hedef fiyatımızı koruyoruz....

GÜNLÜK BÜLTEN

04 Ağustos 2017 Cuma

PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

GÜNLÜK BÜLTEN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

7 Haziran zirvesi olan 3.5577 ile 100 günlük ortalaması olan 3.5748 seviyeleri direnç noktaları olarak önemini koruyor. 2012 yılının en düşük seviyesi olan 1.2043, 2014 zirvesinden sonraki düşüşün %50 düzeltmesini oluşturan 1.2167 öncesindeki direnç noktası.

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

2016 Kasım ayından itibaren gözlemlenen düşüş hareketinin geçtiği 1282 seviyesi direnç noktasını oluşturuyor.

Yatay bir açılışın ardından, ABD TDİ kadar durgun bir piyasa olabilir. İşlem aralığı 106,000-108,000 bekliyoruz.

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

Ford Otosan’ın 2Ç17 operasyonel olarak bir miktar beklentilerin altında kalırken net kar tahminlerin üzerinde gerçekleşti

BIST-100 0.59% VİOP-30 0.57% USD/TRY 0.24% TAHVİL 10Y 0.03 ALTIN -0.31%

107,154 132,900 3.5375 10.62% 1,267.80

15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Tem)

15:30

Yıllık TÜFE Temmuz ayında tekrar tek hanede

ABD Tarım Dışı İstihdam (Tem)

Tekfen Holding 2Ç17’de tüm beklentilerin üzerinde güçlü sonuç

açıkladı

Hisse Portföydeki Ağırlık

TCELL 8%

ANHYT 8%

GARAN 9%

TSKB 7%

TRKCM 8%

CCOLA 7%

KCHOL 7%

TKFEN 9%

NAKİT 36%

Halkbank’ın yüksek kredi büyümesi hem aktif kalitesini hem

de komisyon gelirlerini destekledi

https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim



GÜNLÜK BÜLTEN




Piyasa Yorumu

Yatay bir açılış bekliyoruz.

Yatay bir açılış bekliyoruz. BIST-100’de küresel endekslere paralel olarak yatay bir

açılış bekliyoruz. ABD tarımdışı istihdam verileri açıklanana kadar durgun bir piyasa

bekliyoruz. Bugün de işlemler dün 2Ç17 sonuçlarını açıklayan şirketler üzerinde

yoğunlaşabilir, örneğin Halkbank, Tekfen, Aygaz, Ford Oto, Goodyear. BIST100’de

işlem aralığını 106,000-108,000 olarak bekliyoruz.

Güne Bakış

İngiltere Merkez Bankası (BOE) Başkanı Mark Carney yatırımların Brexit

referandumundan dolayı azaldığını ifade etti. Carney, ekonomik büyümenin kısa

vadede güçsüzlüğünü koruduğunu dile getirdi.

Boston Fed Başkanı Rosengren, “Piyasaların Fed'in bilançosunda çok kademeli

değişime hazır olduğunu düşünüyorum. Taper tantrum (azaltma öfkesi) yaşanma

ihtimali çok düşük.” dedi.

ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre 29 Temmuz'da sona eren haftada haftalık

işsizlik maaşı başvuruları 5 bin azalışla 240 bine geriledi. (Beklenti: 243 bin)

ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre fabrika siparişleri artan uçak talebinin

etkisiyle Haziran'da %3 arttı. Siparişler böylece 2 aylık düşüş sonrası yükseldi.

(Beklenti: %3 artış)

ABD’de ISM verilerine göre imalat dışı endeks Temmuz'da 53.9 olarak Ağustos

2016'dan beri en düşük seviyeye indi. (Beklenti: 56.9).

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN 5

,57

2

5,4

42

5,6

96

5,5

45

6,2

33

5,3

92

5,3

29

6,5

02

5,8

77

5,7

35

10

6.8

10

6.7 10

7.0

10

7.2

10

8.4

10

7.7

10

7.5

10

6.1 10

6.5

10

7.2

104

105

106

107

108

109

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

21

Te

mm

uz

24

Te

mm

uz

25

Te

mm

uz

26

Te

mm

uz

27

Te

mm

uz

28

Te

mm

uz

31

Te

mm

uz

1 A

ğu

sto

s

2 A

ğu

sto

s

3 A

ğu

sto

s

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

TUPRS 5.6% 402.9

PETKM 3.4% 282.3

SASA 3.4% 9.1

GOLTS 2.8% 87.7

TKFEN 2.7% 54.3

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

DOHOL -2.2% 46.2

BIMAS -1.4% 32.9

FROTO -1.4% 14.1

ZOREN -1.4% 113.8

TSKB -1.3% 11.9

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

THYAO 0.1% 462.6

TUPRS 5.6% 402.9

PETKM 3.4% 282.3

BJKAS -1.2% 218.4

GARAN -0.7% 217.8

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)





GÜNLÜK BÜLTEN




Ekonomi Haberleri

Yıllık TÜFE Temmuz ayında tekrar tek hanede

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Temmuz ayında TÜFE bir önceki aya göre %0.15, bir önceki yılın aynı ayına göre ise

%9.79 artış gösterdi. ÜFE, aynı dönem içerisinde bir önceki aya göre %0.72, bir önceki yılın aynı ayına göre ise %15.45 artış

gösterdi.

Manşet enflasyondaki gerilemenin aksine çekirdek kalemlerdeki yükseliş ve yapışkanlık görünümü dikkat çekici. TCMB

yönlendirmesi ve Grup beklentilerimiz dahilinde sıkı para politikası çerçevesinde uygulanmakta olan para politikasının devam

edeceğini düşünüyoruz. Her ne kadar manşet TÜFE tek haneli seviyelere gerilemiş olsa da durumun en azından 2017 süresince

kalıcı olacağını düşünmüyoruz. Aralık ayında ise baz etkisi kaynaklı tek hane ihtimalini göz ardı etmiyoruz. 2018 yılının ilk

çeyreğinde enflasyonun düşük seyredebileceği şeklindeki TCMB yönlendirmesine katılıyor, durumun dış şokların gündeme

gelmemesi halinde faizler üzerinde de olumlu etkide bulunabileceğini düşünüyoruz.

Şirket Haberleri

Halkbank’ın yüksek kredi büyümesi hem aktif kalitesini hem de komisyon gelirlerini destekledi

Halkbank 2Ç17 konsolide olmayan finansallarında beklentilere paralel olarak 1,009 mln TL net kar açıkladı. Bankanın kar

rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %14 oranında artarken bir önceki döneme göre ise %17 oranında gerileyerek %17.3

özsermaye karlılığı sağladı. İlk yarıyıl kar rakamı ise %42’lik yıllık artış ile 2,228 mln TL olarak gerçekleşti.

Bu dönemin öne çıkan olumlu unsurları olarak net takibe dönüşüm hızının 38 baz puana gerilemesi, yakın izlemedeki kredi

hacminin bir önceki döneme göre %5 azalmış olması, gerek TL kredi gerekse de TL mevduatların çeyreksel bazda sırası ile

%10.7 ve %13.4 ile oldukça yüksek oranlarda artmış olması, komisyon gelirlerinin yılın ilk yarısında %70 yıllık artış göstermesi

ve sermaye yeterlilik oranlarının önceki döneme göre 50 baz puan kadar artmış olması olarak sıralanabilir. Net faiz marjının

(TÜFE’ye endeksli bonoların faiz gelirlerindeki dönemsellik ayıklandıktan sonra) 60 baz puan kadar daralması ise olumsuz

tarafta söylenebilir. Bu daralmanın tamamı kredi/mevduat faiz makasındaki 66 baz puanlık gerileme ile açıklanabilir.

Açıklanan finansalların hisse fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Halkbank için AL olan önerimizi ve

18.25 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Halkbank’ın özsermaye karlılığının sektör ortalamasına kıyasla daha yüksek kalacağını

düşünüyoruz. Kredi/Mevudat oranı en düşük olan bankalardan biri olarak (özellikle TL tarafta) ilerleyen dönemlerde net fazi

marjındaki baskının daha az olabileceği fikrindeyiz. Yakın izlemedeki kredilerin toplam içerisindeki payının az olması da aktif

kalitesi olarak finansallara olumlu yansıyabilir. Güçlü sermaye yeterliliği de bankanın ilerleyen dönemlerde sektöre kıyasla

daha hızlı büyümesine olanak sağlayacaktır. Bu nedenlere bağlı olarak Halkbank için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

GÜNLÜK BÜLTEN

PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN




Şirket Haberleri

Ford Otosan’ın 2Ç17 operasyonel olarak bir miktar beklentilerin altında kalırken net kar tahminlerin üzerinde gerçekleşti

Net kar 2Ç17’de %39 artarak 362 mln TL’ye ulaşırken, operasyonel performansın tahminlerin gerisinde kalmasına rağmen 17

mln TL ertelenmiş vergi geliri ve hesaplarımızdan düşük gelen kur farkı gideri sayesinde bizim 331 mln TL olan beklentimizin ve

piyasanın 332 mln TL olan beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Operasyonel tarafta ise, ciro toplam satış hacmindeki

%10’luk artış ve Euro’nun TL karşısındaki değer kazanmasına bağlı olarak %36 artış gösterdi. Hatırlanacağı gibi Ford Otosan,

2Ç17 sektörde pazar payı kazanmıştı. Ancak FAVÖK marjındaki çeyreksel bazdaki 50 bps’lik ve yıllık bazda 60 bps’lik düşüşü

göz önünde bulundurduğumuzda, büyüme için karlılıktan bir miktar fedakarlık edilmiş gibi görünüyor. Beklentilerin altında

kalan operasyonel performans nedeniyle (477 mln TL, beklenti 490 mln TL), sonuçları hafif olumsuz olarak nitelendirirken,

Şirket’in 2017 satış ve üretim hedeflerini %6 ve %4 yukarı revize etmesi nedeniyle hisse üzerinde negatif bir etki oluşmasını

beklemiyoruz.

Tekfen Holding 2Ç17’de tüm beklentilerin üzerinde güçlü sonuç açıkladı

Tekfen’in net karı geçtimiz yılın aynı dönemine %208’lük bir sıçrama ile 224 mln TL’ye ulaştı. Bu rakam bizim beklentimiz olan

132 mln TL’nin ve 114 mln TL piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Tahminleri aşan net kar, Şirket’in

Azerbaycan’daki inşaat projelerini yürüten Azfen’den gelen 88 mln TL’lik kar katkısı ve gübre tarafındaki karlılığın beklentilerin

üzerinde gerçekleşmesine bağlı. Sonuç olarak, Tekfen’in 2Ç17’de 262 mln TL olan FAVÖK’ü, yıllık bazda %136 büyüyerek bizim

178 mln TL tahminimizin ve 165 mln TL konsensus beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Güçlü gelen birinci yarı yıl

sonuçlarının ardından Şirket 2017 beklentilerini de yukarı revize ettiğini açıkladı. Daha önce 656 mln TL olan FAVÖK beklentisi

845 mln TL olarak revize edilirken, net kar hedefi 454 mln TL yerine 617 mln TL olarak yukarı çekildi. Bu rakamlar bizim 2017

beklentilerimiz ile uyumlu iken, Bloomberg konsensusuna göre sırasıyla %24 ve %35 yukarıdadır. Sürpriz şekilde iyi gelen

sonuçlar ve yukarı revize edilen 2017 hedefleri sonrası Tekfen Holding hissesinde son dönemde oluşan yukarı trendin devam

etmesini bekliyoruz. Hisse için 12.10 TL/hisse olan hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.

Aygaz’ın 2Ç17’de düşen operasyonel karlılığı hayal kırıklığı yarattı

Şirket’in net karı Tüpraş’ın güçlü katkısı sayesinde 2Ç16’ya göre %82 yükselerek 168 mln TL’ye ulaştı. Bu bizim beklentimiz

olan 161 mln TL ile uyumlu gerçekleşirken, 155 mln TL piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde geldi. Ancak belirtmek gerekir

ki, geçtiğimiz gün Tüpraş’ın tahminlerin çok üzerinde gerçekleşen net kar performansından sonra, Aygaz’ın 2Ç17 net karının

daha yüksek gelmesi bekleniyordu. Şirket’in düşen operasyonel karlılığı (FAVÖK yıllık bazda %54 daraldı), bu beklentinin

gerçekleşmesini engelledi. 45 mln TL’ye gerileyen FAVÖK bizim ve piyasanın 91 mln TL ve 96 mln TL olan tahminlerinin çok

altında kaldı. Bu nedenle, dün Tüpraş sonuçlarının yarattığı olumlu hava ve beklenti ile %5 getiri elde eden Aygaz hissesinde

geri çekilme öngörüyoruz.

GÜNLÜK BÜLTEN

PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

• XBANK → 50 Günlük üssel ortalamasını destek yapan endeks bu seviyelerde tutunursa 181.300 184.000 ve 185.350 seviyelerine doğru hareket edebilir.

• XU100→ Güne pozitif başlayan endeks günü % 0,59 yükselişle 107.153 seviyesinden kapattı.

• XU100→ 200 Günlük hareketli ortalama 88.822 seviyesinden ; 100 Günlük hareketli ortalama 96.864 seviyesinden geçiyor.

• XU100→ 106.000 seviyesinden başlayan tepki hareketiyle endeks günü haftalık ortalamasının üzerinde kapattı.

• XU100→ Kısa vade 106.000 seviyesini yükselişin devamı için takip ediyoruz. Destekler 107.000-106.500 / Dirençler 107.500 - 108.000 ve 109.000

• XU100→ Endeksin tarihi zirvelerinden gelen kar satışlarıyla başlayan düzeltme hareketi ilk etapta 106.000 seviyesinde destek bulmuş gözüküyor. Bu seviyelerin üzerinde kaldıkça direnç seviyelerine doğru tepki hareketi oluşabilir. Fakat 107.500-108.000 seviyesi geçilmedikçe endeks üzerindeki satış baskı devam edecektir. Endeksin bu seviyeleri görmesi halinde satış fırsatı olarak takip edilmeli.

• XU100→ 106.000 seviyesinin kırılması halinde 104.300- 103.500 seviyeleri gündeme gelecektir.



https://www.denizyatirim.com/denizfx/EkonomikTakvim.aspx

GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

• AĞUSTOS → Hafif pozitif açılışın ardından 133.000 direncini test eden endeks gün içi yükseğine yakın 132,875 seviyesinden kapattı.

• AĞUSTOS → Aylık ortalaması olan 131.000 seviyesini takip ediyor olacağız. Bu seviyenin üzerinde kalması halinde endeks tekrar 133.000- 133.500 ve seviyelerini test edebilir.

• AĞUSTOS→ Aralık ayından beri yaşanan yükseliş trendinin devamı için 130.000-131.000 bölgesinin kırılmaması önem teşkil ediyor.

• AĞUSTOS→ 133.500 seviyesini geçilmesi halinde piyasa üzerindeki satış baskısı azalacaktır.

• AĞUSTOS→ İşlem hacmi dramatik bir şekilde düşüş gösterdi. APS değişimi -2.315 olarak gerçekleşti.

• AĞUSTOS→ Destekler 132.500 -132.000 ve 131.700 ; Dirençler ise 133.000 – 133.400 ve 134.000 seviyesindedir.

• AĞUSTOS→ Bugün yatay açılış bekliyoruz.

VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ




GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

VİOP - VADELİ & OPSİYON

• Aşağıda değişik piyasa görüşleri için 08/29/2017 vade için BIST30 endeks üzerine (132,100 VIS referans ile) hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz.

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 134k Call Satış:1490 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 130k Put Satış:1020 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 130k Put Alış:1150 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 134k Call Alış:1640 (10c karşılığı)

• Not: Opsiyon satmak ,herhangi bir dayanak varlık üzerinde yönsel pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek , getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.

• Opsiyonlar için :




GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

BONO / TAHVİL

On yıllık gösterge tahvil faizi dün % 10,55 % 10,66 bandında hareket ederek günü % 10,62 bileşik seviyesinden kapattı. Gösterge faizin % 10,50 - % 10,70 bandında hareket edeceği görüşümüzü koruyoruz.

İki yıllık gösterge 15 Mayıs 2019 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 11,57 olarak gerçekleşirken 24 Şubat 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 10,62 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,2 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 6,5 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 2 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 1,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 178,19 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı.TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı.İhaleye 2,58 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,25 milyar dolar oldu. TL faiz oranı % 12,25 dolar faizi ise % 1,25 olarak belirlendi.

Ağustos İç Borç Ödemeleri(Milyon TL)

Piyasa Kamu Toplam

02.08.2017 465 105 570

09.08.2017 531 146 676

16.08.2017 2,224 61 2,284

23.08.2017 1,808 438 2,246

30.08.2017 183 43 226

Toplam 5,211 793 6,004

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade

15.08.2017 10.08.2022 Kira Sertifikası

5 yıl / Doğrudan Satış

15.08.2017 05.06.2024 6 ayda bir değişken kupon

7 yıl / Yeniden ihraç

21.08.2017 17.08.2022 6 ayda bir sabit kupon

5 yıl / İlk ihraç

22.08.2017 15.05.2019 6 ayda bir sabit kupon

2 yıl / Yeniden ihraç

22.08.2017 11/08/207 6 ayda bir sabit kupon

10 yıl / İlk ihraç

*Net satış tutarına PY ve Kamuya satışlar dahildir.

Menkul Kupon Faiz

Türü (USD) Vade Faizi % % Fiyat Süre (Yıl)

Eurobond 23.03.2023 3.25% 4.31% 94.734 5.12

Eurobond 30.05.2040 6.75% 5.76% 112.430 12.45

Eurobond 16.04.2043 4.88% 5.61% 90.008 14.11

02.08.2017 03.08.2017 Günlük 03.08.2017 03.08.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT150519T15 2 Yıl 11.55% 11.57% 0.17% 11.57% 19,800,000

TRT020322T17 5 Yıl 10.84% 10.91% 0.65% 10.87% 98,300,000

TRT240227T17 10 Yıl 10.57% 10.62% 0.47% 10.62% 309,400,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.




GÜNLÜK BÜLTEN




EURUSD

• Yukarı yönlü seyrin devam ettiği paritede 200 haftalık ortalamasını oluşturan 1.1790 seviyesinin üzerindeki

hareketler dikkat çekiyor.

• Yukarı yönlü hareketlerde 1.2000 seviyesi psikolojik direnç noktası olarak önemini korurken, 2012 yılında görülen en

düşük seviye olan 1.2043 ve 2014 zirvesinden sonra yaşanan düşüş trendinin %50 düzeltmesini oluşturan 1.2167

seviyeleri diğer direnç noktaları olarak karşımıza çıkıyor.

• Aşırı alım bölgesinde seyrini sürdüren göstergeler yukarı yönlü hareketlerin devamını desteklemezken, yaşanılacak

aşağı yönlü hareketlerde kısa vadede gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1.1638 seviyesi son 3 aydır yaşanan

yükseliş trendinin alt bandını oluşturan 1.1477 öncesindeki destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 1.1777 – 1.1638 – 1.147

DİRENÇ : 1.1910 – 1.2000 - 1.2043

FX FOREX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX USDTRY

• Hafta başı itibariyle dar bantta ve yukarı yönlü hareketlerin görüldüğü USDTRY’de teknik göstergeler de bu sınırlı

yükselişin devamına işaret ediyor.

• Bu haftaki raporlarımızda direnç noktası olarak verdiğimiz 7 Haziran zirvesi olan 3.5577 ile 100 günlük ortalaması olan

3.5748 seviyeleri direnç noktaları olarak önemini koruyor.

• 50 günlük ortalaması olan 3.5373 seviyesine yakın işlem gören kur için satış baskısının görülmesi durumunda 19

Temmuz’da gördüğü en düşük seviye olan 3.5125 seviyesi destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 3.5125 - 3.5000 – 3.4750

DİRENÇ : 3.5577 - 3.5748 - 3.5856

FX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX EURTRY

• Teknik göstergelerin aşırı alım bölgesinde seyrettiği EURTRY yeni zirveler oluşturmaya devam ediyor.

• 4.2000 psikolojik seviyesine yakın işlem gören EURTRY için yükselişlerin devamı durumunda dünkü raporumuzda direnç

noktası olarak verdiğimiz ve Mayıs / Temmuz zirvelerinden geçen yükseliş trendinin geçtiği 4.2240 seviyesi önemini

koruyor.

• Olası yaşanılacak aşağı yönlü hareketlerde ise 31 Temmuz’da görülen en yüksek seviye olan 4.1728 seviyesi 27

Temmuz’da gördüğü en düşük seviye olan 4.1220 öncesindeki destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 4.1728 - 4.1461- 4.1265

DİRENÇ : 4.2150 - 4.2240 – 4.2500

FX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA ALTIN

• Göstergelerin aşırı alım bölgesinde seyrederek aşağı yönlü düzeltme hareketlerine işaret ettiği altın için kısa vadeli

trend hareketi etrafındaki seyir sürüyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde 50 günlük ortalamasını oluşturan 1251 seviyesi 200 günlük ortalamasını oluşturan 1230

öncesindeki destek noktasını oluşturmayı sürdürüyor

• Yukarı yönlü hareketlerde ise 2016 Kasım ayından itibaren gözlemlenen düşüş hareketinin geçtiği 1282 seviyesi direnç

noktasını oluşturuyor.

DESTEK: 1251 1230 1195

DİRENÇ: 1282 1294 1310

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN




ENDÜSTRİYEL METALLER (LME)

GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,269.60 1,270.92 1,257.02 1.48 1.55

Gümüş 16.67 16.70 16.44 1.64 1.83

Platin 941 964.72 943.99 1.425 1.49

Paladyum 894 898.5 884.1 -0.25 -3

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Ağustos 2017 338 342 Ağustos 2017 515 521 Eylül 2017 341 343.5 Eylül 2017 509.5 512 Ekim 2017 331 337 Ekim 2017 496.5 500

Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 1,916 1,932 1,910 21.75c 1,336,700 -7,300 Bakır 6,318 6,375.5 6,302 26.25c 299,425 -1,675 Kurşun 2,365 2,387 2,344.5 21.75c 151,425 -500 Nikel 10,310 10,445 10,250 45c 373,086 -288 Kalay 20,605 20,695 20,540 120b 1,910 - Çinko 2,813.5 2,843 2,790 9.75c 264,150 -225 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

Petrol (Eylül)

Bu hafta açıklanan API ve EIA stok değişim rakamları genel olarak bakıldığında piyasa için olumlu idi. ABD’nin benzin talebi rekor seviye yükselirken Venezuela’nın ABD’ye ihracatı durdurması da fiyatları destekledi. ABD’de rafineri kullanım oranındaki yükselişe ve ithalattaki artışla birlikte ihracattaki düşüşe rağmen stoklardaki düşüş ülke tüketiminin oldukça yüksek seyrettiğini gösteriyor. Uluslararası piyasalarda spot petrol fiyatlarının da son aylardaki en yükseğe çıkması arz fazlasının azaldığına işaret ediyor. Fiyatlarda teknik düzeltme görülse de temel yönden pozitif gelişmeler fiyatları destekleyecektir. 48.65’te bulunan 100 günlük ortalama destek olarak çalışacaktır. Sonraki destek 48.30’da bulunuyor.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA HABERLER *** Satışlardaki yavaşlamaya bağlı olarak Avrupa’da bakır primleri Temmuz ayında bir önceki aya göre $7.50 azalarak $40/tona düştü. *** LME’de bakır varantları %6,6 yükselerek üçüncü günün de artış gösterdi. *** Araştırma şirketi Antaike, bakırın son iki senedeki en yüksek seviyesine çıkmasına neden olan Çin’in bakır talebindeki artışın yılın ikinci yarısında da artmasını öngördüklerini açıkladı. *** Çin’in en büyük alüminyum dökümcüsü olan Hongqiao Group, eskiyen ve 2 milyon tondan fazla kapasiteye sahip olan fabrikaları kapatarak yine aynı kapasiteye sahip yeni tesislerle değiştirmeyi planlıyor.

PİYASA YORUMU Bu hafta da metallerin çoğunun yükselişe devam ettiği görüldü. Bakır fiyatları 4 haftadır yükselişe devam ederek son 2 yılın en yükseğine çıktı. Çin’in düşük kalite hurda bakır ithalatını yasaklama planı ve fon alımları fiyatları destekledi. Çinkoda ise LME stokları Ocak 2009’dan bu yana en düşük seviyeye inerken, Şangay stokları da Şubat 2009’dan bu yana en düşük seviyede bulunuyor.

●Bakır: Fiyatlar Şubat ayında tepe yaptığı 6,200

seviyesinin üzerinde seyrediyor. 6,495’i hedefleyen fiyatlarda 6,000’ler artık destek olacaktır.

●Nikel: 9,800’deki düşüş trendi direncini aşan fiyatların

sonraki direnci 10,500’lerde bulunuyor. 9,800’ün destek olarak çalışması beklenebilir. 10,360 sonrası 10,750’ler denenebilir.

●Alüminyum: 1,980’leri geçemeyen fiyatlar 1,855’e

kadar geriledikten sonra tekrar toparlandı. Kısa vadede 1,885 destek olabilir. 1,980’de direnci bulunuyor.

●Kurşun: 2,200’den tekrar toparlanan fiyatlar 2,360’taki

direncini de kırdı. Sonraki direnci 2,400’de bulunuyor. 2,260’ta ise ara desteği bulunuyor.

●Çinko: 2,720’den yükselişe geçen fiyatların önünde

daha önce zirve yaptığı 2,875 seviyesi direnç olarak bulunuyor. Geri çekilmelerde 2,770 destek olarak çalışabilir. 2,875 üzerinde ise 2,985’te direnci mevcut.

Kurşun

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN


PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye

özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye enedeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

Anadolu Hayat: Tüketici kredilerinde son dönemde gözlenen toparlanma hayat sigortası branşındaki güçlü karlılığı

destekleyecektir. Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılım büyümeye pozitif katkı sağlayacaktır.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

Model Portföy

Hisse

Portföye Giriş

TarihiHedef Fiyat Potansiyel

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Rölatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki Ağırlık

TCELL 22.09.2016 12.22 -1% 30% -2.9% 8.2%

ANHYT 29.09.2016 6.16 -6% 35% -2.6% 8.4%

GARAN 09.11.2016 12.59 19% 40% -0.7% 8.8%

TSKB 03.02.2017 1.95 30% 15% -5.2% 7.3%

TRKCM 19.04.2017 3.22 -11% 34% 13.5% 8.5%

CCOLA 26.05.2017 44.50 4% 15% 4.4% 7.4%

KCHOL 26.05.2017 19.70 20% 5% -4.4% 6.8%

TKFEN 16.06.2017 12.10 7% 31% 20.2% 8.5%

NAKİT 36.0%

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Rölatif Getiri

2016 %22.8 %12.7

12 aylık %49.5 %4.0

2017 %37.6 %0.4



GÜNLÜK BÜLTEN




DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Trakya Cam: Azalan ithalat baskısı ile Türkiye düzcam piyasasında karlılığını artırırken, Avrupa’da düzelen cam talebinden de

faydalanacak şekilde büyümesini sürdürürdüğünden model portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse ile ilgili olumlu beklentilerimizin

ardında şirketin Kasım ayında satın aldığı İtalya’da faaliyet gösteren 220 bin ton kapasiteli (toplam kapasitenin %9’u) Sangalli

şirketinin yapacağı katkı ve yerli ürünlere yapmış olduğu agresif fiyat zamları var.

Koç Holding: Aile tarafından yapılan %4.2’lik hisse satışı sonrası hissede görülen sert satış dalgasının yarattığı alım fırsatını göz

önünde bulundurarak model portföyümüze dahil ediyoruz. Dengeli ve şeffaf portföy yapısı nedeniyle özellikle global risk

iştahının yüksek olduğu dönemlerde holding iskontosu uygulanmayan hisse şu an net aktif değerine oranla %6 iskonto ile işlem

görüyor. Holding’in son beş yılda net aktif değerine olan ortalama iskontosu ise %4. Aynı zamanda satış sonrası artan halka

açıklık oranı sayesinde 31 Mayıs itibariyle MSCI Türkiye endeksi içinde ağırlığı yaklaşık %20 artacağı duyurulan hissede

yaşanması beklenen pasif fon alımlarının da hisse performansına kısa vadede olumlu katkı yapmasını bekliyoruz.

Coca Cola İçecek: 2014-2016 yılları arasında önemli pazarlarında sorunlar yaşadıktan sonra artık daha parlak bir geleceğe sahip

gibi görünüyor. Pakistan’da Pepsi ile yaşanan fiyat savaşı durulmuş durumda, Orta Asya’da ekonomik kriz sonrası

toparlanmanın şirketin hacimlerine olumlu yansımalarını görüyoruz. Türkiye’de ise geçen yıl Temmuz ayında yaşanan

olaylardan sonra olumsuz etkilenen tüketici güveni bu sene itibariyle düzelme eğilimine girmiş durumda. Dolayısıyla düşük baz

etkisiyle de Türkiye’de bu sene yüksek sezonun kuvvetli geçmesini bekliyoruz. Bunun yanı sıra liradaki güçlü seyrin şirkete hem

açık pozisyonu hem de tüketici güvenine olan katkısı nedeniyle olumlu yansımasını bekliyoruz. Hisse çarpan olarak da

benzerlerine göre ucuz görünüyor. Bu nedenle hisseyi portföyümüze ekliyoruz.

Tekfen: Hissenin Katar ile Orta Doğu ülkeleri arasındaki gerginliğin ardından %10 üzerinde değer kaybederken, son bir aylık

dönemde piyasanın %15 gerisinde kaldığını görüyoruz. Şirket’ten aldığımız izlenime gore, Tekfen Inşaat’ın Katar’daki inşaat

projeleri planlandığı gibi devam etmekte. Hatırlanacağı gibi, Tekfen Holding, 2 mlr $’lık otoyol projesi için sene başında projenin

%20 maliyetine denk gelen 400 mln $’ı ön ödeme olarak almıştı. Bu avansın 2017 yılı içinde proje ile ilgili herhangi bir ödeme

sorununu ortadan kaldıracağını düşünüyoruz. Ayrıca, son dönemde bölgede ılımlaşan ortam sonrasında Tekfen Holding

hissesine de olumlu yansıyacağını öngörüyoruz. Son olarak, gübre segmentinde 1Ç17’de rekor seviyeye yükselen karlılığın

2Ç17’de de devam edeceğini öngördüğümüz için, Şirket’in 2Ç sonuçları ile beraber, 2017 hedeflerinde yukarı yönlü bir

revizyona gitmesi oldukça yüksek bir ihtimal olarak karşımıza çıkıyor. 2017 tahminlerimize gore 3.9 FD/FAVÖK ve 7.4 F/K’da

işlem goren Tekfen Holding’in yeni inşaat projeleri alımıyla ilgili potansiyel haber akışı hisse için katalist olabilir.



GÜNLÜK BÜLTEN




EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

09:00 EUR Almanya Fabrika Siparişleri (Ayl ık) (Haz) 0,5% 1,0%

15:30 USD Ortalama Saatl ik Kazançlar (Ayl ık) (Tem) 0,3% 0,2%

15:30 USD Tarım Dışı İs tihdam (May) 180K 222K

15:30 USD Katıl ım Oranı (Tem) 62,8%

15:30 USD Özel Tarım Dışı Bordrolar (May) 175K 187K

15:30 USD Ticaret Denges i (Haz) -46,60B -46,50B

15:30 USD İşs izl ik Oranı (Tem) 4,3% 4,4%

15:30 CAD İstihdam Değişikl iği (Tem) 45,3K

15:30 CAD Ticaret Denges i (Haz) -1,09B

15:30 CAD İşs izl ik Oranı (Tem) 6,5%

17:00 CAD Ivey PMI (Tem) 61,6

Tüm Gün CAD Kanada - Civic Tati l i

09:00 EUR Almanya Sanayi Üretimi (Ayl ık) (Haz) 0,3% 1,2%

10:30 GBP Hal i fax Konut Fiyat Endeks i (Yıl l ık) (Tem) 2,6%

10:30 GBP Hal i fax Konut Fiyat Endeks i (Ayl ık) (Tem) -1,0%

4 Ağustos 2017, Cuma

7 Ağustos 2017, Pazartesi



BIST-100 VİOP-30 USD/TRY TAHVİL 10Y ALTIN · 18.25 TL hedef fiyatımızı koruyoruz....

Documents

Transcript of BIST-100 VİOP-30 USD/TRY TAHVİL 10Y ALTIN · 18.25 TL hedef fiyatımızı koruyoruz....