Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti
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17- Significado 17- Significado e Condições e Condições do Equilíbrio do Equilíbrio
MacroeconômicoMacroeconômico
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Metas de Política Macroeconômica
-Alto nível de emprego
-Estabilidade de preços (combate a inflação...)
-Distribuição de renda socialmente justa
- Crescimento econômico
.
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Alguns FinsAlguns Fins
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Metas de Política Macroeconômica
Alto nível de emprego
Destaque ao trabalho do economista inglês: John Maynard Keynes ( Livro: A teoria geral do emprego, do juro e damoeda (1936) )
Anos 30 – Permitiu um aprofundamento da análise da política econômica
Fazer a economia recuperar o nível de emprego.
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Metas de Política Macroeconômica
Estabilidade de Preços
Inflação – Aumento contínuo e generalizado no nível geral de preços.
Acarreta distorções, principalmente, sobre a:
Distribuição de rendaExpectativas da sociedade Balança de pagamentos
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Metas de Política Macroeconômica
Distribuição Eqüitativa de Renda
Um ex. brasileiro de distribuição: No Brasil, os críticos do chamado “milagre econômico”argumentaram que aumentou a concentração de renda nopaís nos anos 67/73 devido a uma política deliberada doGoverno (a chamada “Teoria do Bolo” ): primeiro cres-cer, para depois pensar em repartição da renda.
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7
Metas de Política Macroeconômica
Crescimento Econômico
Se existe desemprego ecapacidade ociosa
Pode-se aumentar oproduto nacional
Políticas econômicas
Estimular a Atividade Produtiva
Há um limite de produçãoAumento nos recursos disponíveis
Ou avanço tecnológico
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8
Metas de Política Macroeconômica
Crescimento Econômico
Crescimento da renda nacional per capita
Melhor indicador
Melhor padrão de vida
Não significa
Nível de desenvolvimento inclui melhoria nos indicadores sociais(pobreza, desemprego, meio am-biente, moradia etc.)
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9
Metas de Política Macroeconômica
Inter-relações e conflitos entre objetivos
Os objetivos conflitantes.
CrescimentoEconômico
eDistribuição
de renda
Renda Aumenta
Aumenta a renda dos pobres, sem reduzir a dos ricos (abranda conflitos sociais).
Em países subdesenv. (conflitante)
Aumenta-se a parte dos lucros e da poupança dos mais ricos na renda nacional (Teoria do Bolo).
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10
Metas de Política Macroeconômica
Os objetivos conflitantes.
Metas de Redução de desemprego
eEstabilidade
de Preços
Com aumento de compras
...reduz-se o desemprego. Aproximando-se do pleno emprego,os recursos tendem a escassear,provocando um aumento dos custos de produção. Pode levar a aumento da inflação (exceto se estiver ocorrendo um significativo aumento de produtividade).
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Metas de Política Macroeconômica
Inter-relações e conflitos entre objetivos
O administrador público (policy-maker) tem de fazerescolhas quanto à ênfase a ser dada a diferentes objetivos.Cada combinação afeta diferentes grupos na sociedade dediferentes maneiras, e qualquer escolha estará sujeita à objeção política pelos representantes dos grupos para osquais a escolha alternativa é pior.
Previsão quanto àalternativa política
Partido Político que assumir o poder
Na maioria dos países
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Política Macroeconômica
Atuação do Governo
Capacidade Produtiva (Produção Agregada)
Despesas planejadas (Demanda Agregada)
Levando a economia a operar:a pleno emprego, com baixas taxas de inflação edistribuição justa de renda.
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MeiosMeios
• Política Fiscal- Dispêndios do governo, de consumo e de investimentos- Pagamentos de transferências- Subsídios- Tributos diretos e indiretos
• Política monetária- Controle da oferta da moeda- Contingenciamento das operações de crédito
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MeiosMeios
• Política Cambial e de Relações Econômicas Externas
- Intervenções no mercado cambial
- quotas- Políticas de comércio: - tarifas
- proteções não tarifárias
• Políticas de Rendas- Política Salarial- Controle das demais remunerações de fatores
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Instrumentos de Política Macroeconômica
Política Fiscal
Arrecadação de tributos (política
tributária)
Inibe Consumo e Investimento
Anti-Anti-inflacionárias inflacionárias
Estimula consumo e Investimento
Maior Maior CrescimentoCrescimento
Diminuição dos gastos
Aumento dacarga tributária
Aumento dos gastos
Diminuição dacarga tributária
RESULTADO
Melhor Dist.Melhor Dist.de Renda de Renda
Impostos progressivos
Gastos em setores/ regiões mais atrasados
Benefício agrupos menos
favorecidos
Controle de suas despesas
(política de gastos)
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Política Monetária
Quantidade de moeda, de crédito e as tx. de juros.
Os instrumentos:- Emissões- Reservas compulsórias (% sobre depósitos dos B.C. Bacen)- Open market (compra/venda de títulos públicos)- Redescontos (empréstimo do Bacen aos B. Comerciais)- Regulamentação sobre crédito e tx. de juros.
Instrumentos de Política Macroeconômica
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17
Política Monetária
Inibe Consumo e Investimento
Anti-Anti-inflacionárias inflacionárias
Estimula consumo e Investimento
Maior Maior CrescimentoCrescimento
Diminuir (Enxugar)
Aumento da tx.
Aumento do estoque
Diminuição da tx.
RESULTADO
Melhor Dist.Melhor Dist.de Renda de Renda
Solução mais complexa
Estoque monetário
Reservas compulsórias
Open Market Venda de títulos
Compra de títulos
Instrumentos de Política Macroeconômica
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Política Fiscal X Política Monetária
Política Fiscal
Política Monetária
Melhoria nadistr. de renda
Mais eficiente (tributação e gastos)
Mais difusa e genérica
Efeitos imediatos
Não tem. Depende demudança na Legislação e Princípio da Anterioridade.
Depende apenas de decisões diretas dasautoridades monetárias.
Instrumentos de Política Macroeconômica
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Política Cambial e Comercial
Política Cambial Taxa de Câmbio (Fixo, flutuante etc.)
Controle do Governo
Política Comercial
Instrumentos de incentivo às exportaçõese/ou estímulo/desestímulo às importações,sejam fiscais, creditícios, seja estabeleci-mento de cotas etc.
Instrumentos de Política Macroeconômica
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Política de Rendas (Controle de Preços e Salários)
Os agentes econômicos ficam proibidos de levar a cabo oque fariam em resposta a influências normais do mercado.
Normalmente, esses controles são utilizados como políticade combate à inflação.
Influenciam diretamente: salários, lucros, juros, aluguel.
Instrumentos de Política Macroeconômica
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• .
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O Hiato do PIBO Hiato do PIB
• Produto Potencial:- Indica a magnitude possível do PIB com todos os
recursos disponíveis empregados
(Não é possível produzir além dele)
• Produto Efetivo- Resultado do emprego corrente dos recursos- Nunca será maior que o produto potencial
P. Potencial = P. Efetivo Pleno Emprego
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O Hiato do PIBO Hiato do PIBFatores Determinantes:
Produto Potencial Produto Efetivo
Disponibilidade de fatores(terra, trabalho e capital)
Objetivos MacroeconômicosMobilização dos meios de condução do processo macroeconômico
Relação entre fatoresCrescimento do capital pode definir padrões de produtividade
Mecanismos de Contração/ExpansãoAumento ou Redução de:-Tributos -Importações-Salários -Oferta monetária
Qualificação de FatoresMelhor qualificação humana aumenta o produto potencial
Clima, Comportamento e Expectativas InternasConfiança e expectativa dos agentes quanto a evolução da economia
Tecnologia e EficiênciaInovações e tecnologias podem aumentar o nível do prod. Potencial
Variáveis ExternasDesempenho econômico do resto do mundo
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17. O hiato do PIB: um dos indicadores-síntese 17. O hiato do PIB: um dos indicadores-síntese do desempenho macroeconômico do desempenho macroeconômico
Hiato do PIB → é um dos indicadores-síntese do desempenho macroeconômico.
Hiato do PIB = Produto Potencial – Produto Efetivo x 100 Produto Potencial
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O Hiato do PIBO Hiato do PIB
Hiato do PIB = Prod. Potencial Prod. Efetivo x 100Prod. Potencial
Produto Potencial e Efetivo
Produto Potencial
Prod. Efetivo
Hiato
Pleno Emprego
Tempo
![Page 26: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/26.jpg)
Hiato do Produto:Hiato do Produto:
• Revela a um só tempo como se tem comportado, cumulativamente, o produto agregado e qual a taxa de desemprego dos recursos.
MEDE A DISTÂNCIA ENTRE PRODUTO POTENCIAL E EFETIVO
![Page 27: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/27.jpg)
Hiato do Produto:Hiato do Produto:
PRODUTO POTENCIAL:
• Indica a magnitude possível do PIB se todos os recursos disponíveis forem empregados plenamente. É a Fronteira da produção da economia.
PRODUTO EFETIVO:
• É o que resulta do emprego corrente dos recursos.
• Quando produto potencial e efetivo são iguais, define-se a situação de PLENO EMPREGO.
![Page 28: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/28.jpg)
O Anel hiato-preçosO Anel hiato-preços
A curva de Phillips
Pleno Emprego Preços Estáveis
Taxa de inflação
P1
0
P2
H1 H0 Desemprego
Hiato do PIB
![Page 29: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/29.jpg)
Curva de Phillips:Curva de Phillips:
• Mostra que existe uma relação inversa não linear entre taxas de inflação e de desemprego, dois relevantes indicadores do desempenho macroeconômico.
![Page 30: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/30.jpg)
Curva de PhilipsCurva de Philips
• Quando o produto real está muito próximo do produto potencial, a economia está aquecida, a demanda por trabalhadores aumenta, o nível de emprego está alto e a tendência para os salários nominais é de elevação. Como os salários são um item importante no custo das empresas, elas tendem a aumentar os preços.
30
![Page 31: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/31.jpg)
17.3 O anel hiato-preços: uma introdução à 17.3 O anel hiato-preços: uma introdução à dinâmica macroeconômica dinâmica macroeconômica
A curva de Phillips A relação hiato-preços,
equivalente à desemprego-inflação;
Mostra que há uma relação inversa não-linear entre taxas de inflação e o desemprego.
O anel hiato-preços Uma versão teórica estendida da
curva de Phillips São conjuntos de combinações
desemprego-inflação que descrevem trajetórias em formato de anéis;
São resultados da intervenção dos gestores da política macroeconômica.
Taxa de inflação
P1
P2H1 H2
H0
Hiato do PIB
H0 = hiato natural da economia = desemprego normal ou friccional.
30
27
24
21
18
15
12
9
6
3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
t1
t3
t5 t7
t2
t4
t6
t8
t9
t10
estagflação
recessão de ajuste
inflação típica
reversão do hiato
![Page 32: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/32.jpg)
O Anel hiato-preçosO Anel hiato-preços
Inflação Típica: diminuição do Hiato a quase pleno emprego provoca um aumento de preços.
![Page 33: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/33.jpg)
O Anel hiato-preçosO Anel hiato-preços
Estagflação: processo inflacionária com baixa variação do PIB e aumento do desemprego.
![Page 34: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/34.jpg)
O Anel hiato-preçosO Anel hiato-preços
Recessão de Ajuste: aumentos fiscais e diminuição do crédito para quebrar alta de preços resulta no aumento do desemprego.
![Page 35: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/35.jpg)
O Anel hiato-preçosO Anel hiato-preços
Reversão do Hiato: a economia volta a se estabilizar (baixa o desemprego e a inflação)
![Page 36: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/36.jpg)
Equilíbrio macroeconômicoEquilíbrio macroeconômico
• Procura Agregada: É a grande soma da procura por bens e serviços de consumo de uso imediato, semiduráveis, duráveis...
É afetada por:- Nível da renda agregada disponível- Oferta monetária- Condições de acesso ao mercado de crédito- Dispêndios do governo- Tributação- Taxa de câmbio- Política de comércio exterior- Atratividade para investimentos externos- Clima externo dos negócios- Expectativas dos agentes econômicos
![Page 37: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/37.jpg)
Equilíbrio macroeconômicoEquilíbrio macroeconômico
• Oferta Agregada:
É o total de bens e serviços que os produtores estão aptos e dispostos a produzir e vender
(Próximo do pleno emprego as empresas tem que contratar empregados menos qualificados, reduzindo a produtividade)
Fatores de deslocamento da curva:- Condições de mercado e níveis de custos de insumos e de
fatores de produção.- Disponibilidade e níveis de oferta dos fatores de produção.
![Page 38: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/38.jpg)
Oferta Agregada:Oferta Agregada:
.
![Page 39: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/39.jpg)
Equilíbrio Macroeconômico:Equilíbrio Macroeconômico:
![Page 40: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/40.jpg)
Equilíbrio Macroeconômico:Equilíbrio Macroeconômico:
• O equilíbrio resulta da interação da procura e oferta agregadas.
![Page 41: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/41.jpg)
Equilíbrio macroeconômicoEconomia se afasta
da situação de pleno emprego: diminui a procura agregada, o que causa baixa do índice de produto efetivo e baixa dos preços
Indice de Preços
PA
PA’ E(pe)
E
E’
OA
Produto Real
![Page 42: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/42.jpg)
Equilíbrio macroeconômicoEconomia se
aproximada situação de pleno emprego: aumenta a procura agregada, o que causa alta do índice de produto efetivo e alta dos preços
Indice de Preços
PA’
PA E(pe)
E’
E
OA
Produto Real
![Page 43: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/43.jpg)
Equilíbrio macroeconômico
Mudança no padrão de desenvolvimento:
Maior produto efetivo, maior oferta agregada, e
preços mais baixos
Índice de Preços
PAE(pe)
E’(pe)
E
OAE’
Produto Real
![Page 44: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/44.jpg)
Dispêndios do governo
Tributação
Política de Rendas
Oferta de moeda e crédito
Intervenção no mercado cambial
Política de comércio
Renda
disponível
dos agentes
privados
Taxa de juros
Consumo e
Investimento
dos agentes
privados
Procura agregada
Exportações
liquidas
Crescimento da oferta agregada
Expansão do emprego
Estabilidade dos preços
Equilíbrio
externo
![Page 45: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/45.jpg)
.
• .
![Page 46: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/46.jpg)
.
• .
Aumenta DA Reduz DA
![Page 47: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/47.jpg)
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![Page 48: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/48.jpg)
18-Fluxos da Procura Agregada:18-Fluxos da Procura Agregada:
• O consumo; ( c )
• Os investimentos; ( I )
• Os dispêndios do Governo; ( G )
• As Exportações Líquidas. (X – M)
PA = C + I + G + (X – M)
![Page 49: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/49.jpg)
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Alteração da Procura Agregada:Alteração da Procura Agregada:
VAZAMENTOS: • Tributos;
• Poupança;• Importações.
Quando compensados por reinjeções, dispêndiospúblicos, investimentos e exportações de igual
montante, estes vazamentos não impactam para baixo a procura agregada.
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18.2 O consumo das unidades familiares18.2 O consumo das unidades familiares
Principais fatores determinantes
Do consumo:
De investimentos:
Da procura externa líquida (X-M):
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18.2 O consumo das unidades familiares18.2 O consumo das unidades familiares
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza;
De investimentos:
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 53: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/53.jpg)
18.2 O consumo das unidades familiares18.2 O consumo das unidades familiares
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição;
De investimentos:
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 54: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/54.jpg)
18.2 O consumo das unidades familiares18.2 O consumo das unidades familiares
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura;
De investimentos:
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 55: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/55.jpg)
O Consumo das Unidades O Consumo das Unidades FamiliaresFamiliares
• Hipótese do ciclo de vida (Modigliani e Brumberg);
• Fluxo de maior expressão(valor absoluto);• Y = C + S• PMeC=Cf/Yd e PMeS=Sf/Yd;
• PMgC + PMgS = 1• À medida que a renda cresce, o Consumo
cresce em termos absolutos e cai em termos relativos• À medida que a renda cresce, a Poupança
cresce em termos absolutos e tb em termos relativos.
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18.2 18.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos:
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 62: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/62.jpg)
18.2 Investimentos18.2 Investimentos
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência;
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 63: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/63.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”;
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 64: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/64.jpg)
18.2 18.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):
![Page 65: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/65.jpg)
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18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;
![Page 68: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/68.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;
![Page 69: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/69.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;Política de comércio exterior -embargos, cotas, barreiras;
![Page 70: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/70.jpg)
18.2 O consumo das unidades familiares18.2 O consumo das unidades familiares
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;Política de comércio exterior -embargos, cotas, barreiras;Taxa de ociosidade;
![Page 71: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/71.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;Política de comércio exterior -embargos, cotas, barreiras;Taxa de ociosidade;Cotação internacional;
![Page 72: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/72.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repartição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida (X-M):Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;Política de comércio exterior -embargos, cotas, barreiras;Taxa de ociosidade;Cotação internacional;Assimetrias de custos - custo dos diferentes paises.
![Page 73: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/73.jpg)
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![Page 74: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/74.jpg)
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Fatores Determinantes
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Produto Efetivo
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Produto efetivo
![Page 77: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/77.jpg)
18.218.2
Principais fatores determinantes
Do consumo: Renda e riqueza; Estrutura e repetição; Expectativas e cultura; Estoques e crédito.
De investimentos: Ociosidade e obsolescência; Crescimento da economia e
“clima de negócios”; Custos, retornos e juros.
Da procura externa líquida:Taxa de câmbio real;Nível de renda disponível - compra de bens;Política de comércio exterior -embargos, cotas, barreiras;Taxa de ociosidade;Cotação internacional;Assimetrias de custos - custo dos diferentes paises.
![Page 78: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/78.jpg)
Investimentos das Empresas:Investimentos das Empresas:
• Determinados por projeções de retorno e por avaliações custo/benefício - mais calculistas e frias;
• Decorre teoricamente de a eficiência marginal do capital superar a taxa de juros, em fluxo de valor atual.
• Fluxos mais voláteis e sujeitos a grandes oscilações;
• Expansão da capacidade de produção, modernização em processos e produtos;
![Page 79: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/79.jpg)
..
Influência dos Juros:
Afetam o consumo, e ... o crescimento;Tem influência sobre a inflação...;Está diretamente ligado aos investimentos
![Page 80: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/80.jpg)
Os Tributos e os Dispêndios do Os Tributos e os Dispêndios do GovernoGoverno
• Tributos: *tipologia e a estrutura tributária . *função receita tributária T=To + tY . *carga tributária ótima (curva de Laffer)
![Page 81: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/81.jpg)
• Dispêndios do Governo:• *Gastos Federais, Estaduais, e Municipais . • *Têm duas categorias básicas:
.-consumo do governo, Cg.
• -investimento do governo, Ig.
• *G>T Déficit .*G<T Superávit .
![Page 82: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/82.jpg)
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![Page 83: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/83.jpg)
A Composição do PIB
• Exportações líquidas (X M) é a diferença entre exportações e importações, também chamada de balança comercial...
Exportações = Importações Balança comercial equilibrada
Exportações > Importações Superávit d balança comercial
Exportações < Importações Déficit da balança comercial
Investimentos em estoques Investimentos em estoques é a diferença é a diferença entre produção e vendas.entre produção e vendas.
Produção - vendas = investimento em estoqueProdução - vendas = investimento em estoque
![Page 84: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/84.jpg)
Procura Externa LíquidaProcura Externa Líquida
• Diferença entre Exportações e Importações
• Fatores que influenciam:• -Taxa de câmbio real.• -Nível da renda disponível• -Política de comércio exterior• -Taxa de ociosidade• -Cotações internacionais
![Page 85: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/85.jpg)
Renda
![Page 86: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/86.jpg)
PA = C + I + G + (X – M)
![Page 87: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/87.jpg)
![Page 88: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/88.jpg)
A lei de Say-Mill: o equilíbrio com pleno emprego (clássicos);
Os pontos de sustentação da abordagem keynesiana (anos 30).
19-Flutuações e Pol. Corretivas
![Page 89: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/89.jpg)
19.1 Uma primeira aproximação: as 19.1 Uma primeira aproximação: as condições do macroequilíbriocondições do macroequilíbrio
Os clássicos e Keynes: contextos históricos
CLÁSSICOS
Economia segue por si só;Mão invisível;O mercado gera a procura e oferta;Pleno emprego;Auto correção dos desequilíbrios parciais;Flexibilidade dos preços e remunerações;Neutralidade moeda(não afeta produção, renda real, só afeta nível de preços);Taxa de juros por si só regula a poupança e investimentos.
I = S
KEYNESIANOS
![Page 90: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/90.jpg)
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Clássicos
![Page 91: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/91.jpg)
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Clássicos
![Page 92: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/92.jpg)
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![Page 93: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/93.jpg)
19.1 Uma primeira aproximação: as 19.1 Uma primeira aproximação: as condições do macroequilíbriocondições do macroequilíbrio Os clássicos e Keynes: contextos históricos
CLÁSSICOS
Economia segue por si só;Mão invisível;O mercado gera a procura e oferta;Pleno emprego;Auto correção dos desequilíbrios parciais;Flexibilidade dos preços e remunerações;Neutralidade moeda(não afeta produção, renda real, só afeta nível de preços);Taxa de juros por si só regula a poupança e investimentos.
I = S
KEYNESIANOS
Equilíbrio com desemprego;Desequilíbrios parciais podem exigir correção induzida;Inflexibilidade dos preços e salários;Não neutralidade da moeda;Distinção dos fatores determinantes da poupança(S) e investimentos(I);Oferta agregada não é sempre a pleno emprego;Fatores determinantes: tx de juros, credibilidade, clima, etc.;Ninguém garante que :
I = S
![Page 94: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/94.jpg)
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![Page 95: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/95.jpg)
19-Macroeconomia 19-Macroeconomia KeynesianaKeynesiana::
Destaques:• As forças do mercado não são suficientes para
manter a economia plenamente empregada e em equilíbrio inalterável;
• Preços e salários são inflexíveis e o mercado tem elementos de rigidez e imperfeição que impedem o auto ajuste.
![Page 96: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/96.jpg)
Consumo (C)
• Renda disponível, (YD), é a renda que permanece com os consumidores após pagarem seus impostos e receberem as transferências do governo...
C C YD ( )( )
A função A função CC((YYDD) chama-se ) chama-se funçãofunção consumoconsumo. .
É uma É uma equaçãoequação comportamentalcomportamental, isto é, , isto é, captura o comportamento dos consumidores.captura o comportamento dos consumidores.
Y Y TD
![Page 97: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/97.jpg)
Consumo (C)
• Uma forma mais específica da função de consumo é esta relação linear:
C c c YD 0 1
Essa função tem dois Essa função tem dois parâmetrosparâmetros, , cc00 e e cc11::
cc11 é chamado de é chamado de propensão propensão (marginal) (marginal) a a
consumirconsumir ou o efeito de uma unidade ou o efeito de uma unidade monetária de renda disponível sobre o monetária de renda disponível sobre o consumo.consumo.
cc00 é o consumo autônomo, o consumo das é o consumo autônomo, o consumo das
famílias se a renda fosse zero.famílias se a renda fosse zero.
![Page 98: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/98.jpg)
Consumo (C)
Consumo e renda disponível
O consumo cresce com a renda disponível, mas não na proporção de um para um.
C C YD ( )
Y Y TD
C c c Y T 0 1 ( )
Variável exógenas: c0 e c1
PMeC = C / Yd
![Page 99: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/99.jpg)
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![Page 101: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/101.jpg)
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![Page 102: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/102.jpg)
Usando um Gráfico
Equilíbrio no mercado de bens
O produto de equilíbrio é determinado pela condição de que a oferta seja igual à demanda.
![Page 103: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/103.jpg)
Usando um Gráfico
Os efeitos de um aumento no gasto autônomo sobre o produto
Um aumento no gasto autônomo produz um efeito maior do que um para um sobre o produto de equilíbrio.
![Page 104: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/104.jpg)
Efeito Multiplicador das variações Efeito Multiplicador das variações nos dispêndios:nos dispêndios:
• Dado aumento em qualquer fluxo de dispêndio..., à medida que as rendas adicionais que ele gerar forem destinadas a novos dispêndios pelos agentes receptores, cria-se um movimento multiplicador.
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Efeito Multiplicador das variações Efeito Multiplicador das variações nos dispêndios:nos dispêndios:
• Os dispêndios em cadeia transferem-se para as empresas fornecedoras dos bens e serviços adicionalmente adquiridos, gerando novas rendas e novas oportunidades de emprego;
• Final do processo:renda agregada maior que o acréscimo original no fluxo de dispêndio.
![Page 106: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/106.jpg)
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• Multiplicador
K = 1 / (1-PMgC)
O multiplicador é a soma de aumentos sucessivos na produção resultante de um aumento na demanda.
• se PMgC= 0,5 K = 2; • PMgC= 0,8 K = 5
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Investimento (I)
• O investimento aqui é considerado como dado ou tratado como uma variável exógena:
I I
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• Resumindo:
–Um aumento na demanda leva a um aumento na produção e na renda.
–O resultado final é um aumento no produto maior do que o deslocamento inicial na demanda, por um fator igual ao multiplicador.
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Quanto Demora o Ajuste do Produto?
• Em resposta a um aumento das despesas de consumo, o produto não salta para o novo equilíbrio, mas aumenta ao longo do tempo. O ajuste depende de como e com que freqüência as empresas revêem seus planos de produção.
![Page 112: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/112.jpg)
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![Page 117: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/117.jpg)
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• . Outras teorias explicativas das flutuações:
Abordagem da Inovação de Schumpeter e HansenAbordagem do Ciclo Político de Tufte
Modelos de ciclos de estoque de MetzlerAbordagem dos ciclos reais de Lucas e Prescott
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VISÃO CLÁSSICA
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VISÃO KEYNESIANA
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![Page 128: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/128.jpg)
![Page 129: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/129.jpg)
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130
Modelo Keynesiano Básico
Curva de Demanda Agregada de Bens e Serviços (DA)
É composta pela demanda dos quatro macroagentes econômicos
DA = C + I + G + (X – M)
Demanda líquidado Setor ExternoNegativamente Inclinada
Renda Real (y) = Renda Nominal (Y) = Y Nível de Preços (P) P
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131
Nível Geral de Preços
Q = PNREAL= y = Y/P
Modelo Keynesiano Básico
Curva de Demanda Agregada de Bens e Serviços (DA)
Curva de Demanda Agregada (DA)
![Page 132: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/132.jpg)
132
Curva de Oferta Agregada de Bens e Serviços (OA)
Quantidade de bens e serviços
que os produtores estão dis-
postos a colocar no mercado.
OA = Renda Nacional = Produto Nacional Real
Nível Geral de Preços
Q = PNREAL= y = Y/P
AB
C
Curva de Oferta Agregada (OA)
![Page 133: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/133.jpg)
133
Curva de Oferta Agregada de Bens e Serviços (OA)
OA = Renda Nacional = Produto Nacional Real
Com um aumento da DA:
A- Aumenta Q, com P cte, casohaja desemprego de recursos.
C- Aumenta P, com Q cte, casoos recursos estiverem plenamenteempregados.
B- Situação Intermediária.
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO
AB
C
Curva de Oferta Agregada (OA)
Y
![Page 134: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/134.jpg)
134
A – Trecho Keynesiano (desemprego)
C – Trecho Clássico (pleno emprego)
Desemprego = qdo a DA é insufi-ciente para absorver a produçãoagregada de pleno emprego.
Curva de Oferta Agregada de Bens e Serviços (OA)
Nível Geral de Preços
A
C
Curva de OA Simplificada
YPLENOEMPREGO
Y
![Page 135: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/135.jpg)
135
Hipóteses do Modelo Básico
1ª - Desemprego de Recursos – A DA situa-se abaixo da OA depleno emprego. (Preços cte. e asvariáveis consideradas em valoresreais (deflacionadas).
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO Y0
Y
Curva de OA Simplificada
![Page 136: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/136.jpg)
136
Hipóteses do Modelo Básico
2ª - Curto Prazo – A curto prazo, o estoque dos fat. de prod. são considerados cte. Embora, a forçade trabalho e a capacidade produtivainstalada sejam fixas, seus níveis deutilização variam.
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO Y0
Y
Curva de OA Simplificada
![Page 137: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/137.jpg)
137
Hipóteses do Modelo Básico
3ª - OA = f(N,K,Tec). Como esses fat. prod. são cte. a curto prazo, a OA permanece fixa (não há deslocamen-tos, apenas movimentos ao longo dacurva.
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO Y0
Y
Curva de OA Simplificada
![Page 138: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/138.jpg)
138
Hipóteses do Modelo Básico
4ª - A curto prazo, apenas a demanda agregada provoca variações no nível de equilíbrio da renda nacional.(Corolário das anteriores)
Para tirar a economia de uma situação de desemprego, a curto prazo, deve-se procurar elevar a DA.DA é mais sensível a curto prazo que a OA.
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO Y0
DA0 DA1
Y
![Page 139: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/139.jpg)
139
Hipóteses do Modelo Básico
PRINCÍPIO DA DEMANDA EFETIVA
A DA determina a produção (Keynes).
Inverte um dos principais postulados da Teoria Clássica, a chamada Lei de SAY, pela qual a OA é que determina a procura.
Nível Geral de Preços
YPLENOEMPREGO Y0
DA0 DA1
Y
![Page 140: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/140.jpg)
Mostra as condições em que a despesa agregada iguala a renda agregada.
Y = C(Yd) + I(r) + G + (X-IM)Y = nível de renda;
C = consumo agregado;Yd = renda disponível (renda – impostos);
I = investimento agregado;r = taxa de juros;
G = gastos públicos.
Vemos que “reduções na taxa de juros levam ao aumento no investimento e,
conseqüentemente, na renda”.
![Page 141: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/141.jpg)
Corresponde ao locus dos pares (Y,r) que equilibram o mercado de bens.
Para cada taxa de juros existe um nível de renda correspondente.
“Como o investimento é inversamente relacionado com a taxa de juros, a relação entre a taxa de juros e renda que equilibra o mercado de bens é negativamente inclinada.
Sendo:r = Taxa de juros;Y = Renda;IS = Equilíbrio no mercado de bens.
![Page 142: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/142.jpg)
Sobre a curva: equilíbrio do mercado de bens: renda agregada igual à despesa agregada
À direita da curva: excesso de oferta.
À esquerda da curva: excesso de procura.
![Page 143: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/143.jpg)
Reflete a resposta da renda a variações da taxa de juros.
Dependerá:Da sensibilidade do investimento em relação à taxa de juros (elasticidade) mais horizontal, menos inclinada.
![Page 144: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/144.jpg)
Caso-limite: investimento não depende da taxa de juros = curva IS torna-se vertical.
Quanto maior a propensão marginal a consumir, maior será o impacto sobre a renda de variações na taxa de juros (curva mais horizontal).
![Page 145: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/145.jpg)
Depende do consumo, do investimento e dos gastos públicos.
Mudanças nas despesas deslocam a curva, alterando sua posição.
Quanto maior a despesa, mais para direita é a curva. Quanto menor, mais para esquerda.
![Page 146: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/146.jpg)
Representa o equilíbrio no mercado de ativos.
Teorias da demanda por moeda:Motivo transação: demanda por moeda
é diretamente relacionada ao nível de renda da economia.
Motivo portfólio: taxa de juros corresponde ao custo de oportunidade de reter a moeda e a demanda por moeda diminui conforme aumenta a taxa de juros.
...
![Page 147: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/147.jpg)
Demanda por moeda varia inversamente com a taxa de juros.
Observe que quando a renda se amplia de Y0 para Y1, a demanda por moeda desloca-se de L(Y0) para L(Y1).
Sendo:r = Taxa de juros;L = Demanda por moeda;Y = Renda.
![Page 148: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/148.jpg)
O equilíbrio ocorre quando a demanda por moeda se iguala a oferta de moeda.
Isso acontece quando elevações na renda são acompanhadas de elevações nos juros, compensando o impacto sobre a demanda por moeda.
Sendo:r, i = Taxa de juros;L = Demanda por moeda;Y = Renda.
![Page 149: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/149.jpg)
Relacionando os pares (Y,r) que equilibram o mercado, temos a Curva LM.
Pontos sobre a curva representam equilíbrio.Pontos fora da curva representam desequilíbrio.À direita: excesso de demanda por moeda.À esquerda: excesso de oferta de moeda.
Desequilíbrios no mercado monetário são corrigidos por variações na taxa de juros
Sendo:r, i = Taxa de juros;LM = Equilíbrio no mercado de ativos;Y = Renda.
![Page 150: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/150.jpg)
É positiva.
Inclinação da Curva LM mostra qual deve ser a variação na taxa de juros para compensar uma determinada variação no nível da renda.
![Page 151: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/151.jpg)
É determinada pela oferta real de moeda, que é afetada, basicamente, pela política monetária.
Expansões na oferta de moeda deslocam a LM para a direita.Contração da oferta de moeda a desloca para a esquerda.Exemplo de
expansão.
![Page 152: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/152.jpg)
Curva IS:Traçada considerando-se uma determinada política
fiscal.
Curva LMAdmite oferta de moeda fixa.
Principais fatores para mudanças no equilíbrio da economia são as medidas de política
econômica.
![Page 153: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/153.jpg)
Para determinarmos o nível de renda e da taxa de juros que equilibram simultaneamente o mercado de bens e ativos, basta juntarmos a IS e a LM.
Ponto E: mercados em equilíbrio, nenhuma pressão para alteração da taxa de juros.
Sendo:i = Taxa de juros;Y = Renda;LM = Equilíbrio no mercado de ativos;IS = Equilíbrio no mercado de bens
![Page 154: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/154.jpg)
Caso Geral Caso Clássico
Caso Keynesiano
![Page 155: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/155.jpg)
Mecanismo de transmissão da política monetária:
1.A mudança na oferta de moeda deve gerar um desequilíbrio de portfólio, de modo a alterar a taxa de juros; e
2.A mudança na taxa de juros deve alterar investimentos e, com isso, a demanda agregada.
...
Política
Monetá
ria
![Page 156: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/156.jpg)
Impacto da política monetária sobre a atividade econômica está relacionado:
i. Ao desequilíbrio que ela provoca no mercado de ativos e à modificação que isso gera na taxa de juros;
ii. À influencia da taxa de juros sobre decisões do investimento
Oferta de moeda
Taxa de juros
Investimento
Renda
Aumento Redução Aumento Aumento
Redução Aumento Redução Redução
Política
Monetá
ria
![Page 157: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/157.jpg)
Atuação do governo definindo o nível de gastos públicos e o volume de arrecadação de impostos.
Quanto maior o volume de impostos, menor será a renda disponível, o consumo e a renda.
P. F. Expansionista: aumento dos gastos públicos ou a redução dos impostos.
P. F. Contracionista: redução dos gastos públicos ou o aumento dos impostos.
Impacto da política fiscal expansionista: deslocamento da IS para a direita e, desta forma, o aumento da renda e da taxa de juros.
Política
Fiscal
![Page 158: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/158.jpg)
Alterar os gastos do governo ou os impostos não é fácil.
As respostas do consumo, investimento e importações são difíceis de avaliar com precisão.
Previsões são importantes. Atingir um dado nível de produto pode trazer
efeitos colaterais desagradáveis. Déficits orçamentários e dívida pública podem
ter implicações adversas no longo prazo.
![Page 159: Apresentação dos capítulos 17 a 19 do Rosseti](https://reader038.fdocuments.net/reader038/viewer/2022102616/5571fad34979599169933b4d/html5/thumbnails/159.jpg)
Elementos que determinam o grau de eficácia da política fiscal:
1. Tamanho do multiplicador que determinará quanto se deslocará a IS;
2. Elasticidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros;
3. Elasticidade do investimento também em relação à taxa de juros.
Política
Fiscal
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No caso da “armadilha da liquidez”: máxima eficácia da política fiscal. Não haverá redução do investimento.
No caso oposto: política fiscal totalmente ineficaz. Tem-se apenas a substituição de gastos privados por gastos públicos.
Política
Fiscal
Política fiscal Renda Taxa de juros
Investimento
Expancionista Aumento Aumento Redução
Contracionista Redução Redução Aumento
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C.povo mai-10
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Saraiva