9 พฤษภาคม 2562...9 พฤษภาคม 25621 เหต การณ ผลกระทบ Recommended action : แนะน าเข าลงท น PHATRA SG-AA,
ผลกระทบ...
Transcript of ผลกระทบ...
ผลกระทบมาตรฐานการรายงานทางการเงนฉบบใหมตอรายงานทางการเงน
16 กรกฎาคม 2557
หนา 2
กาหนดการ
เวลา หวขอ
13.00 - 14.45สรปหลกการและผลกระทบของ TFRS ฉบบปรบปรง 2555
(มผลบงคบใช 1 ม.ค. 2557)
14.45 -15.00 พกรบประทานอาหารวาง
15.00 – 16.45 สรปหลกการและผลกระทบของ TFRS ฉบบปรบปรง 2557
(คาดวาจะมผลบงคบใช 1 ม.ค. 2558)
หนา 3
ผบรรยาย
รตนา จาละ
หนสวนแผนกตรวจสอบบญช และ
ทปรกษาดานบญช
Tel: 0 2264 9090
eFax: 0 2264 0789-90
E-mail: [email protected]
วราพร ประภาศรกล
หนสวนแผนกตรวจสอบบญช และ
ทปรกษาดานบญช
Tel: 0 2264 9090
eFax: 0 2264 0789-90
E-mail: [email protected]
สลกษณา อาจอานวยวภาส
หนสวนแผนกทปรกษาทางดาน
รายการทางธรกจ
Tel: 0 2264 9090
eFax: 0 2264 0789-90
E-mail: [email protected]
หนา 4
TFRSeffective year 2554 25572556
TFRS Development
IFRS 2009 Bound volume IFRS 2012 Blue book
TFRS(ฉบบปรบปรง 2552)
TFRS(ฉบบปรบปรง 2555)
►สวนใหญเปนการเปลยนแปลงถอยคา ไมเปลยน
หลกการ►มฉบบทสาคญ 2 ฉบบ คอ TFRIC 4, TFRIC 12
TFRS TFRIC/TSIC
จานวนทงหมด 32 ฉบบ 17 ฉบบ
จานวนทปรบปรง 17 ฉบบ -
จานวนฉบบใหม - 13 ฉบบ
หนา 5
สรปหลกการและผลกระทบของ TFRS ฉบบปรบปรง 2555
► TFRIC 12 ขอตกลงสมปทานบรการ
► TFRIC 4 การประเมนวาขอตกลงประกอบดวยสญญาเชาหรอไม
หนา 6
ภาครฐ และหนวยงานของภาครฐ
ผใหสมปทาน (Grantor)
ภาคเอกชน
ผรบสมปทาน (Operator) ระบบโครงสรางพนฐาน
(Infrastructure)
บรการสาธารณะ
(Public services)
กอสราง/ปรบปรงใหดขน และ
ดาเนนการ/บารงรกษา
สญญาสมปทาน (Service concession arrangement)
สงมอบระบบโครงสรางพนฐานเมอสญญาสมปทานสนสดลง (ถาม)
TFRIC 12 - Scope
หนา 7
ลกษณะ/ เงอนไขของสมปทาน
► สมปทานลกษณะ Build - Transfer - Operate (B.T.O.) เชน
รถไฟฟา BTS
► สมปทานลกษณะ Build - Operate - Transfer (B.O.T.) เชน รถไฟฟา
ใตดน MRT
► สมปทานลกษณะ Build - Own - Operate (B.O.O.) เชน โรงไฟฟา
หนา 8
ใช
ผใหสมปทานควบคมหรอกาหนดลกษณะของบรการผใชบรการ และราคาคาบรการ ? (โดยอาจควบคมผานขอกาหนดในสญญา หรอการกาหนดเพดานราคา)
ผใหสมปทานควบคมผลประโยชนสาคญทเหลออยของระบบโครงสรางพนฐานเมอสนสดอายของสญญาสมปทาน ? (โดยการโอนกรรมสทธ)
ระบบโครงสรางพนฐานสรางโดยผรบสมปทาน หรอไดรบมาจากบคคลภายนอก เพอนามาใชตามวตถประสงคของสญญาสมปทาน ? หรอนาระบบโครงสรางพนฐานมาใชตามสญญาสมปทานตลอดอายการใชงานของสนทรพย ?
ผรบสมปทานไดรบสทธในระบบโครงสรางพนฐานทมอยเดมของผใหสมปทาน เพอนามาใชตามวตถประสงคของสญญาสมปทาน ?
ไมเขา
TFRIC 12
เขา TFRIC 12
ผรบสมปทานไมรบรระบบโครงสรางพนฐานเปนทดน อาคารและอปกรณ หรอ สนทรพยใหเชา
ไมใช
ไมใช
ไมใช
ไมใช
ใช
ใช
ใช
TFRIC 12 - Decision Tree
หนา 9
เขา TFRIC 12
ผรบสมปทานไมรบรระบบโครงสรางพนฐานเปนทดน อาคารและอปกรณ หรอ สนทรพยใหเชา
ผรบสมปทานมสทธตามสญญาในการรบเงนหรอสนทรพยทางการเงนอนจากผใหสมปทานหรอจากการชนาของผใหสมปทาน ?
ไมเขา
TFRIC 12NO
ใช
ผรบสมปทานมสทธตามสญญาในการเรยกเกบเงนจากผใชบรการสาธารณะ ?
ใช
ผรบสมปทานรบรสนทรพยทางการเงน
(Financial Asset Model)
ผรบสมปทานรบรสนทรพยไมมตวตน
(Intangible Asset Model)
ใช ใช
TFRIC 12 - Decision Tree (ตอ)
ผรบสมปทานรบรสนทรพยทงสององคประกอบ
(Hybrid Model)
หนา 10
ประเดนทเกดขนในทางปฏบต
ตามวธการบญชเดมตาม TFRIC 12
Financial Asset Intangible Asset
งบดล
ทดน อาคารและอปกรณสนทรพยทางการเงน
(ลกหนจากสญญาสมปทาน)สนทรพยไมมตวตน
งบกาไรขาดทน
รายไดจากการขายสนคา/ใหบรการรายไดทางการเงนจาก
สญญาสมปทาน
รายไดจากการขายสนคา/
ใหบรการ
คาเสอมราคา ไมมคาตดจาหนายของ
สนทรพยไมมตวตน
แนวโนมของกาไรขนตนมแนวโนมทจะสงในชวงแรก
และลดลงในปถดๆไป
มแนวโนมคอนขางคงท
หรอไมเปลยนแปลง
หนา 11
เปรยบเทยบแนวโนมกาไรขนตน กอนใชและหลงใช TFRIC 12
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2547
2548
2549
2550
2551
2552
2553
2554
2555
2556
2557
2558
2559
2560
2561
2562
2563
2564
2565
2566
0
10
20
30
40
50
60
70
2547
2548
2549
2550
2551
2552
2553
2554
2555
2556
2557
2558
2559
2560
2561
2562
2563
2564
2565
2566
Financial Asset Intangible Asset
X กอนใช TFRIC 12
หลงใช TFRIC 12
หนา 12
TFRIC 4 การประเมนวาขอตกลงประกอบดวยสญญาเชาหรอไม
หนา 13
ความเปนมา
► สญญาเชา - สญญาทผใหเชาใหสทธแกผเชาในการใชสนทรพยสาหรบชวงเวลาทตกลงกน
► ขอตกลงทไมอยในรปแบบของสญญาเชาตามกฎหมาย แตโดยเนอหาของสญญานนมการใหสทธ
ในการใชสนทรพยสาหรบชวงเวลาทตกลงกนเพอแลกเปลยนกบคาตอบแทนซงไดรบชาระ
ในงวดเดยวหรอหลายงวด
ตวอยาง บรษท ก ตองการสนคา XYZ จานวน 1,000 ชน
ทางเลอกท 1: บรษท ก เชาเครองจกรทมกาลงการผลตสาหรบผลตสนคา XYZ จานวน 1,000 ชน
-- > เปนสญญาเชา
ทางเลอกท 2: บรษท A เปดโรงงานใกลๆ บรษท ก เพอสราง production line สาหรบผลตสนคา XYZ ขายบรษท ก
-- > เปนสญญาซอสนคา กาหนดจานวนซอขนตา 1,000 ชน
► มความแตกตางกนในการไดรบผลประโยชนเชงเศรษฐกจหรอไม??
► TFRIC 4 มวตถประสงคเพอลดชองวางดงกลาว - แยกสวนประกอบระหวางคาเชา vs สวนประกอบ
อน (ตนทนวตถดบ, คาบรการ เปนตน)
หนา 14
► TFRIC 4 ใหแนวทางในการพจารณาวาสญญาใดมลกษณะเปนสญญาเชาทจะตอง
ปฏบตตาม TAS 17 เรอง สญญาเชา
► แนวทางในการพจารณาวาควรเปนสญญาเชาประเภทใดใหพจารณาตามหลกการ
ของ TAS 17
► สญญาทนามาพจารณาอาจไมอยในรปแบบของสญญาเชาตามกฎหมาย แตโดย
เนอหาของสญญานนมการใหสทธในการใชสนทรพยสาหรบชวงเวลาทตกลงกน
เพอแลกเปลยนกบคาตอบแทนซงไดรบชาระในงวดเดยวหรอหลายงวด
TFRIC 4 การประเมนวาขอตกลงประกอบดวยสญญาเชาหรอไม
หนา 15
► เงอนไขในการพจารณาวาเปนสญญาเชา
► การพจารณาวาเปนสญญาเชาหรอไม ตองพจารณา ณ วนเรมตนของสญญาเชา
► วนททาสญญาเชา หรอวนทคสญญาไดตกลงตามเงอนไขหลกของสญญาเชา แลวแตวนใด
จะเกดขนกอน
มการใหสทธแกคสญญาในการใชสนทรพยดงกลาว
(Convey right to usethe asset)
มการใชสนทรพยทเฉพาะเจาะจง
เพอปฏบตตามสญญา
(Specific asset)
ไมเปนสญญาเชา เปนสญญาเชา
ใช
ไมใชไมใช
ใช
การพจารณาวามสญญาเชาแฝงอยหรอไม
หนา 16
TAS 17 เรอง สญญาเชา
► สญญาเชาดาเนนงาน vs สญญาเชาการเงน
► เนอหาสาคญกวารปแบบ
► สญญาเชาการเงน - สญญาโอนความเสยงและผลตอบแทนทงหมดและเกอบทงหมดไปใหแกผเชา
► ตวอยางของสถานการณทอาจทาใหตองจดประเภทเปนสญญาเชาการเงน
► โอนความเปนเจาของในสนทรพยใหแกผเชาเมอสนสดระยะเวลาของสญญาเชา
► ผเชามสทธเลอกซอสนทรพยดวยราคาทตากวามลคายตธรรม ณ วนทสทธเลอกเกดขน
► ระยะเวลาของสญญาเชาครอบคลมอายการใหประโยชนเชงเศรษฐกจสวนใหญของสนทรพย
► ณ วนเรมตนของสญญาเชา มลคาปจจบนของจานวนเงนขนตาทตองจายมจานวนเทากบหรอเกอบเทากบมลคา
ยตธรรมของสนทรพยทเชา
► สนทรพยทเชามลกษณะเฉพาะจนกระทงมผเชาเพยงผเดยวทสามารถใชสนทรพยนนโดยไมจาเปนตองนา
สนทรพยดงกลาวมาทาการดดแปลงทสาคญ
► ตวอยางและขอบงชดงกลาวไมถอเปนขอยตในการจดประเภทสญญาเชาใหเปนสญญาเชาการเงน ถาเปน
ทแนชดวายงมลกษณะอนทแสดงใหเหนวามไดมการโอนความเสยงและผลตอบแทนทผเปนเจาของพง
ไดรบจากสนทรพยทเชา สญญาเชานนตองจดประเภทเปนสญญาเชาดาเนนงาน
หนา 17
ผลกระทบตองบการเงน
เดมTAS 17
Finance leaseTAS 17
Operating lease
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
ทดน อาคาร และอปกรณ
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
ลกหนตามสญญาเชาการเงน
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
ทดน อาคาร และอปกรณ
งบกาไรขาดทนเบดเสรจรายได
รายไดจากการขาย
คาใชจายคาเสอมราคา
งบกาไรขาดทนเบดเสรจรายได
รายไดจากการขายรายไดดอกเบย (รบรดวยวธ EIR)
คาใชจาย-
งบกาไรขาดทนเบดเสรจรายได
รายไดจากการขายรายไดจากการขาย - สวนของ
องคประกอบการเชา(รบรดวยวธเสนตรง)
คาใชจายคาเสอมราคา
ผขายสนคา
หนา 18
ผลกระทบตองบการเงน (ตอ)
เดมTAS 17
Finance leaseTAS 17
Operating lease
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
-
หนสนเจาหนการคา
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
อาคาร และอปกรณ
หนสนหนสนตามสญญาเชาการเงน
งบแสดงฐานะการเงนสนทรพย
-
หนสนเจาหนการคา
งบกาไรขาดทนเบดเสรจคาใชจาย
คาซอสนคา
งบกาไรขาดทนเบดเสรจคาใชจาย
คาซอสนคาคาเสอมราคาดอกเบยจาย (รบรดวยวธ EIR)
งบกาไรขาดทนเบดเสรจคาใชจาย
คาซอสนคาคาซอสนคา - สวนของ
องคประกอบการเชา(รบรดวยวธเสนตรง)
ผซอสนคา
หนา 19
งบแสดงฐานะการเงน - TFRIC4 (Finance Lease)
ณ วนท ณ วนท
หมายเหต 31 ธนวาคม 2556 31 ธนวาคม 2556
สนทรพย
สนทรพยหมนเวยน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 4 6,031,786 4,870,648 2,076,068 721,407
เงนลงทนชวคราว 5 1,352,456 889,157 - -
ลกหนการคาและลกหนอน 6 14,583,553 12,999,297 3,180,842 2,793,616
สนทรพยไมหมนเวยน
ลกหนตามสญญาเชาการเงน 7 5,373,738 - - -
ทดน อาคารและอปกรณ 2.2 88,892,883 97,300,772 28,590,495 28,927,667
สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 14 274,876 272,305 15,251 15,222
สนทรพยไมหมนเวยนอน 9 และ 16 3,029,316 1,984,264 394,818 408,614
รวมสนทรพยไมหมนเวยน 97,573,026 99,559,580 62,314,260 62,665,199
รวมสนทรพย 126,090,747 125,005,915 73,031,625 71,756,741
31 มนาคม 2557
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะกจการ
"ยงไมไดตรวจสอบ"
ณ วนท
31 มนาคม 2557
หนวย : พนบาท
"ยงไมไดตรวจสอบ"
ณ วนท
หนา 20
งบกาไรขาดทนเบดเสรจ - TFRIC4 (Finance Lease)
หมายเหต 2557 2556 2557 2556
รายไดจากการขาย 17,581,798 17,354,031 6,186,487 6,283,234
รายไดดอกเบยจากสญญาเชาการเงน 7 544,457 - - -
ตนทนขาย (14,432,251) (14,047,009) (5,048,618) (4,978,653)
กาไรขนตน 3,694,004 3,307,022 1,137,869 1,304,581
กาไรจากอตราแลกเปลยน - สทธ 191,232 719,863 3,302 -
ดอกเบยรบ 11,889 19,492 105,851 121,591
เงนปนผลรบ - - - 70,427
รายไดอน 74,687 109,316 23,489 28,177
คาใชจายในการบรหาร (186,166) (154,637) (99,609) (75,860)
คาตอบแทนกรรมการ (1,723) (2,143) (1,723) (2,143)
ขาดทนจากอตราแลกเปลยน - สทธ - - - (1,047)
ตนทนทางการเงน (860,005) (824,105) (462,417) (401,371)
สวนแบงขาดทนจากเงนลงทนในการรวมคา (26) (25) - -
กาไรกอนคาใชจายภาษเงนได 2,923,892 3,174,783 706,762 1,044,355
งบการเงนรวม
หนวย : พนบาท
งบการเงนเฉพาะกจการ
หนา 21
สรปหลกการและผลกระทบของ TFRS ฉบบปรบปรง 2557
► TFRS 10 งบการเงนรวม
► TFRS 11 การรวมการงาน
► TFRS 13 การวดมลคายตธรรม
หนา 22
TFRS
effective year 2554 25572556
TFRS Development
IFRS 2009 Bound volume IFRS 2012 Blue book IFRS 2013 Blue book
2558
TFRS(ฉบบปรบปรง 2552)
TFRS(ฉบบปรบปรง 2555)
TFRS(ฉบบปรบปรง 2557)
การเปลยนแปลงทสาคญ► หลกการในการพจารณาการควบคมบรษทยอย (TFRS10)
► หลกการพจารณาการรวมคา + ยกเลก proportionate consolidation(TFRS11)
► แนวทางการเปดเผยขอมลของสวนไดเสยในกจการอน (TFRS12)► ใหแนวทางในการวดมลคายตธรรม (TFRS13)
► การรบรActuarial gain/loss ไปทสวนของกาไรขาดทนเบดเสรจอน(OCI) (TAS19)
TFRS เกอบทกฉบบจะมการปรบปรงเนอหาใหสอดคลองกบหลกการทเปลยนไปขางตน (ฉบบปรบปรง 2557)
หนา 23
POWERCurrent ability to direct
activities that affect
investee’s returns
RETURNSExposure or rights to
variable returns from
involvement
LINKAGEUse power to affect the
amount of investor’s
returns
Control model: TFRS 10 vs. TAS 27
TFRS 10
POWERPower to govern the financial
and operating policies of an
entity via voting/potential
voting or contractual rights
BENEFITSObtain benefits from its
activities
TAS 27 +
An investor controls an investee when it is exposed, or has rights to variable returns from its involvement with the
investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee. All three elements must be
present.
หนา 24
Key Implications of TFRS 10De facto control with less than 50% voting rights
The rule is broad, IFRS 10 includes several examples illustrating how to assess.
หนา 25
Key Implications of TFRS 10De facto control with less than 50% voting rights
หนา 26
Key Implications of TFRS 10Delegated rights (principal-agency relationships)
หนา 27
Key Implications of TFRS 10Delegated rights (principal-agency relationships) – Decision tree
หนา 28
Key Implications of TFRS 10Delegated rights (principal-agency relationships) - Analysis
หนา 29
TFRS11 Joint Arrangements
หนา 30
ม
ไมม
“การรวมการงาน”(Joint Arrangement)
ไมถอเปน“การรวมการงาน”
ไมใช ใช
“การดาเนนงานรวมกน”(Joint Operation)
“การรวมคา”(Joint Venture)
ตางคนตางลงบญชของ
ตนเองEquity method
TFRS 11 การรวมการงาน(Joint Arrangement)
TAS 31 สวนไดเสยในการรวมคา(Interest in Joint Venture)
ม
ไมม
ไมถอเปน“การรวมคา”
ไมใช ใช
“การดาเนนงานทควบคมรวมกน”(Jointly Control Operations) /”สนทรพยทควบคมรวมกน”
(Jointly Control Assets)
“กจการทควบคมรวมกน”
(Jointly Controlled
Entities)
ตางคนตางลงบญชของตนเองEquity method หรอ
Proportionate consolidation
มการตงหนวยงานแยกตางหากใชหรอไม ?
มสทธในสนทรพยสทธหรอไมพจารณาจาก
• รปแบบทางกฎหมาย
• เงอนไขขอตกลงอน• ขอเทจจรงและสถานการณแวดลอมอน
ขอตกลงรวมกนทางานมขอกาหนดใหการตดสนใจทสาคญตองไดรบอนมตโดยเอกฉนทจากผเขารวมการงานตงแต 2 คนขนไปหรอไม?
ไมม ม
ขอตกลงรวมกนทางานกาหนดใหการตดสนใจทสาคญตองไดรบอนมตโดยเอกฉนทจากผเขารวมการงานตงแต 2 คนขนไปหรอไม?
“การรวมคา”(Joint Venture)
มการตงหนวยงานแยกตางหากหรอไม ?
หนา 31
เปรยบเทยบวธการบญช - บรษท ก. มหนในบรษท ข. 50%
งบดล บรษท ก. บรษท ข. บรษท ก. วธสวนไดเสย
สนทรพย 1,300 500 1,300
เงนลงทนบรษท ข. (ราคาทน) 200 - 250
รวมสนทรพย 1,500 500 1,550
หนสน 800 - 800
ทน 400 400 400
กาไรสะสม 300 100 350
รวมหนสนและสวนของเจาของ 1,500 500 1,550
งบกาไรขาดทน บรษท ก. บรษท ข. รวม
ขาย 900 500 900
คาใชจาย (600) (400) (600)
สวนไดเสยจากบรษท ข. - - 50
กาไร 300 100 350
ถา ข. เปนบรษทรวม หรอการรวมคา (ทเลอกใชวธสวนไดเสย – Equity method)
หนา 32
เปรยบเทยบวธการบญช - บรษท ก. มหนในบรษท ข. 50%
งบดล บรษท ก. บรษท ข. บรษท ข.50%
บรษท ก.วธรวมตามสดสวน
สนทรพย 1,300 500 250 1,550
เงนลงทนบรษท ข. (ราคาทน) 200 - - -
รวมสนทรพย 1,500 500 250 1,550
หนสน 800 - - 800
ทน 400 400 200 400
กาไรสะสม 300 100 50 350
รวมหนสนและสวนของเจาของ 1,500 500 250 1,550
งบกาไรขาดทน บรษท ก. บรษท ข. บรษท ข.50%
รวม
ขาย 900 500 250 1,150
คาใชจาย (600) (400) (200) (800)
กาไร 300 100 50 350
ถา ข. เปนการรวมคา (ใชวธรวมตามสดสวน – Proportionate Consolidation) ยกเลก
หนา 33
วธปฏบตทางบญชวธรวมตามสดสวนกบวธการดาเนนงานรวมกน
วธรวมตามสดสวน วธการดาเนนงานรวมกน
(การรบรสนทรพยและหนสน)
รายการ 100% กจการ ค กจการ ง กจการ ค กจการ ง
รถบรรทก* 200 100 100 200 -
อาคารสานกงาน 1,000 500 500 500 500
เงนกยม** (100) (50) (50) - (100)
หนสนอน (80) (40) (40) (40) (40)
สทธ 1,020 510 510 660 360
* กจการ ก มสทธทงหมดในรถบรรทก
** กจการ ข มภาระผกพนทงหมดในเงนกยม
หนา 34
กจการทอาจไดรบผลกระทบจาก TFRS 10, TFRS11
ปจจบนถอเปนบ.รวม/JVà แตมอานาจควบคม
► ม Defacto Control
► เปน Principal
ปจจบนถอเปนบ.ยอยà แตมแคอานาจควบคมรวม/อทธพล
JVใชProportionateà ตองเปลยนเปน Equity/ตามสทธใน
สนทรพยและหนสน
หนา 35
TFRS13 Fair Value Measurement
หนา 36
Fair value measurementOverview
► All assets, liabilities and entity’s own equity instruments measured at fair value
(including values disclosed)
Share-basedpayment
Purchase priceallocations
Impairmenttesting
Financialinstruments
Fixed assetsrevaluations
Agriculturalassets
Investmentproperties
Assets held for sale
Revenuerecognition
Step acquisitions& disposals
Pensionassets
Distribution of assetsand more…
Leases
Does it coverNRV and Value
in use?
หนา 37
Fair value measurementDefinition
Fair value is the price that would be
received to sell an asset or paid to
transfer a liability in an orderly
transaction between market
participants at the measurement
date
Fair value is the amount for which
an asset could be exchanged, or a
liability settled, between
knowledgeable, willing parties in an
arm’s length transaction.
Previous definition New definition
VS.
หนา 38
Fair value measurementDefinition
► Current exit price, not an entry price
► Exit price is conceptually different from transaction price (entry price).
► Exit price applies regardless of the entity’s intention/ability to sell the assetor transfer the liability
► Fair value is a market-based measurement, not an entity-specificmeasurement
► Highest and best use of a non-financial asset valuation premise
Key Definitions
หนา 39
Disclaimers
► These slides are for educational purposes only and are not intended, and should not be relied upon, as accounting orvaluation advice
► This presentation contains information in summary form and is therefore intended for general guidance only. It isnot intended to be a substitute for detailed research or the exercise of professional judgment. Neither EY nor anyother members of the global Ernst & Young organization can accept any responsibility for loss occasioned to anyperson acting or refraining from action as a result of any material in this publication. On any specific matter,reference should be made to the appropriate advisor
► The views expressed by speakers in this session are not necessarily those of EY