ANALISIS KINERJA PORTOFOLIO SAHAM STRATEGI DOGS OF …
244
ANALISIS KINERJA PORTOFOLIO SAHAM STRATEGI DOGS OF THE DOW DENGAN METODE JENSEN’S ALPHA, SHARPE, TREYNOR DAN SORTINO PERIODE 2009-2019 SKRIPSI Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Oleh : Ayudhita Syahfrina NIM. 11140810000076 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA 1442 H/2020
Transcript of ANALISIS KINERJA PORTOFOLIO SAHAM STRATEGI DOGS OF …
ANALISIS KINERJA PORTOFOLIO SAHAM STRATEGI
DOGS OF THE DOW DENGAN METODE JENSEN’S ALPHA,
SHARPE, TREYNOR DAN SORTINO PERIODE 2009-2019
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ayudhita Syahfrina
NIM. 11140810000076
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1442 H/2020
i
ANALISIS KINERJA PORTOFOLIO SAHAM STRATEGI
DOGS OF THE DOW DENGAN METODE JENSEN’S ALPHA,
SHARPE, TREYNOR DAN SORTINO PERIODE 2009-2019
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ayudhita Syahfrina
NIM. 11140810000076
Di bawah bimbingan
Pembimbing I
Deni Pandu Nugraha, SE.,M. Sc
NIP. 2012108503
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1442 H/2020
ii
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN KOMPREHENSIF
Hari ini, Rabu 11 April 2018 telah dilaksanakan Ujian Komprehensif atas
mahasiswa:
1. Nama : Ayudhita Syahfrina
2. NIM : 11140810000076
3. Jurusan : Manajemen
4. Judul Skripsi : Analisis Kinerja Portofolio Saham Strategi Dogs of the
Dow dengan Metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan
Sortino Periode 2009-2019.
Setelah mencermati dan memperhatikan penampilan dan kemampuan yang
bersangkutan selama proses Ujian Komprehensif, maka diputuskan bahwa
mahasiswa tersebut di atas dinyatakan LULUS dan diberi kesempatan untuk
melanjutkan ke tahap Ujian Skripsi sebagai salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Jakarta, 11 April 2018
1. Faizul Mubarok, MM (___________________)
Penguji I
2. Lili Supriyadi, MM (___________________)
NIP. 196005051989031005 Penguji II
iv
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH
Yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Ayudhita Syahfrina
NIM : 11140810000076
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Jurusan : Manajemen/Keuangan
Dengan ini menyatakan bahwa dalam penulisan skripsi ini, Saya:
1. Tidak menggunakan ide orang lain tanpa mampu mengembangkan dan
mempertanggungjawabkan.
2. Tidak melakukan plagiat terhadap naskah karya orang lain.
3. Tidak menggunakan karya orang lain tanpa menyebutkan sumber asli
atau tanpa ijin pemilik karya.
4. Tidak melakukan pemanipulasian dan pemalsuan data.
5. Mengerjakan sendiri karya ini dan mampu bertanggung jawab atas karya
ini.
Apabila di kemudian hari ada tuntutan dari pihak lain atas karya Saya, dan telah
melalui pembuktian yang dapat dipertanggung jawabkan, ternyata memang
ditemukan bukti bahwa saya telah melanggar pernyataan di atas, maka Saya siap
untuk dikenai sanksi berdasarkan aturan yang berlaku di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.
Demikian pernyataan ini Saya buat dengan sesungguhnya.
Jakarta, 15 November 2020
(Ayudhita Syahfrina)
NIM. 11140810000076
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Identitas Pribadi
Nama : Ayudhita Syahfrina
Tempat, Tanggal Lahir : Semarang, 5 April 1996
Alamat : Jalan Haji Terin 4 No. 5A RT 02 RW 03
Kelurahan Pangkalan Jati Baru, Kecamatan Cinere,
Kabupaten Depok, Provinis Jawa Barat
Ayah : Sahfun Syaifulloh
Ibu : Anna Yusniar
No. Telepon : 089618423568
E-mail : [email protected]
Pendidikan Formal
2001-2008 : SDIT Miftahul Ulum
2008-2011 : SMP Islam Al-Ikhlas
2011-2014 : SMA Negeri 38 Jakarta
2014- : Program Sarjana S1 Manajemen Keuangan FEB
UIN Syarif Hidayatullah Jakarta
Pengalaman Organisasi
2011-2014 : Anggota Kelompok Ilmiah Remaja SMA Negeri
38 Jakarta
2017 : Sekretaris KKN HERO 154
vi
ABSTRACT
This research aims to analyze the performance of stock portofolio by Dogs
of the Dow investment strategy in Indonesia Stock Exchange for the period
of 2009 to 2019. The risk-adjusted portfolio performaces are measured by
four methods; Jensen’a alpha, Sharpe, Treynor, and Sortino. The Dogs of
the Dow portfolio formed by 10 stocks with highest number of dividend
yield . The implication of Dogs of the Dow investment strategy can be
supported by selecting samples from LQ-45 index and BISNIS-27 index
which represent large capital stocks with stable dividend yield and have
good prospects. Kruskal Wallis test is used to examine the result of Jensen’s
alpha, Sharpe, Treynor, and Sortino as performance measurement from the
Dogs of the Dow portfolio. The result of this research indicates a significant
differences of the portfolio performance between Jensen’s alpha, Sharpe,
Treynor, and Sortino method. The calculation with Jensen’s alpha shows
the best results among the four methods and further being compared to
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) as benchmark.. This research finds
that Dogs of the Dow portfolio investment strategy formed by LQ-45 index
and BISNIS-27 index stocks can outperform the market, however the result
is not consistent. In the last 5 years Dogs of the Dow portfolio indicates a
better performance based on portfolio’s ability in resulting positive returns
despite the market’s negative returns.
Keywords: Dogs of the Dow, dividend yield, Jensen’s alpha, Sharpe,
Treynor, Sortino
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja portofolio saham dengan
strategi investasi Dogs of the Dow di Bursa Efek Indonesia pada periode 2009 s/d
2019. Terdapat 4 metode yang digunakan dalam pengukuran kinerja portofolio
dengan pertimbangan risiko yaitu Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino.
Portofolio Dogs of the Dow dibentuk oleh 10 saham dengan nilai dividen yield
terbesar. Implikasi strategi investasi Dogs of the Dow dapat didukung dengan
memilih sampel pada indeks LQ-45 dan indeks BISNIS-27 yang merepresentasikan
saham-saham dengan nilai kapitalisasi yang tinggi, stabil dalam membagikan
dividend yield, serta memiliki prospek yang baik. Hasil pengukuran kinerja
portofolio Dogs of the Dow dengan Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino
diuji menggunakan uji beda dengan Kruskall Wallis. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan kinerja portofolio antara metode Jensen’s alpha, Sharpe,
Treynor, dan Sortino secara signifikan. Kinerja portofolio Dogs of the Dow dengan
perhitungan Jensen’s alpha memberikan hasil yang paling baik diantara metode
lainnya. Temuan ini dibandingkan dengan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
sebagai benchmark dan menunjukkan hasil bahwa strategi portofolio Dogs of the
Dow yang terbentuk dari saham-saham indeks LQ-45 dan indeks BISNIS-27
mampu melampaui pasar namun tidak konsisten. Pada 5 tahun terakhir portofolio
Dogs of the Dow menunjukkan performa yang semakin baik terlihat dari
kemampuan portofolio dalam menghasilkan return yang positif disaat pasar
menghasilkan return negatif.
Kata Kunci: Dogs of the Dow, dividend yield, Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor,
Sortino
viii
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Alhamdulillahirabbil’alamin, puji syukur senantiasa penulis panjatkan
kehadirat Allah SWT atas segala rahmat, taufik, dan hidayah-Nya sehingga
penulisan skripsi yang berjudul “Analisis Kinerja Portofolio Saham Strategi Dogs
of the Dow dengan Metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino Periode
2009-2019” dapat terselesaikan. Tak lupa shalawat serta salam penulis curahkan
kepada junjungan kita Nabi besar Muhammad SAW, yang telah mengantarkan
manusia dari jaman kegelapan ke jaman terang benderang.
Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana
strata satu pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis, program studi Manajemen
Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak dapat terselesaikan
tanpa dukungan dari berbagai pihak baik berupa do’a, saran, motivasi maupun
materil. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima
kasih kepada pihak-pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini,
terutama kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Amilin, SE. Ak. M. Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis.
2. Ibu Murdiyah Hayati, MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Ibu Amalia, SE., MSM, selaku Sekretaris
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
3. Bapak Deni Pandu Nugraha, SE., M.Sc, selaku dosen pembimbing skripsi I
yang telah meluangkan waktunya untuk memberikan penulis arahan dan
masukan yang bermanfaat selama proses penyusunan skripsi, serta motivasi
yang mendorong penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
4. Bapak Lili Supriyadi selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah
memberikan masukan selama masa perkuliahan.
ix
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, terima kasih atas ilmu dan
bantuan yang diberikan selama ini.
6. Kedua orang tua, Ayah dan Ibu tercinta yang senantiasa merawat,
mendampingi, mendidik, memberikan motivasi sehingga telah banyak
mengorbankan waktu, materil, tenaga, dan pikiran yang semuanya
diberikan secara tulus. Terima kasih atas segala dorongan dan do’a Ayah
dan Ibu. Serta untuk kedua adikku tersayang yang telah menjadi sumber
hiburan dikala jenuh.
7. Seluruh keluraga besar yang telah memberikan perhatian, terutama Tante
Yanti yang telah bersedia menjadi teman bertukar pikiran dan banyak
memberikan masukan, juga Budhe Pipit yang terus memberikan doa terbaik.
8. Sahabat-sahabat sejak awal masa perkuliahan, Qisti, Isti, Suci, dan Atika
yang sudah menemani, menghibur, menjadi teman curhat dan diskusi mulai
dari topik serius hingga berujung candaan. Terima kasih banyak sudah
menjadi support system yang baik dan masih memberikan dukungan hingga
saat ini.
9. Sahabat kecil, Mbul, yang menjadi salah satu alasan terbesar dalam
menyelesaikan skripsi ini. Terima kasih sudah sempat menemani dan
memberikan pelajaran yang tak terduga.
10. Sahabat kost, Lusi dan Tsizy, yang banyak meluangkan waktu bersama
khususnya di semester 3 dan 4 sebelum berbeda jurusan. Terima kasih sudah
berbagi canda dan tawa.
11. Sahabat-sahabat lama yang masih tetap memberikan dukungan dan bersedia
mendengar curahan selama penyusunan skripsi, Rina. Fathya, Triana,
Aulyta. Terima kasih selalu berusaha keep in touch dan menjadi pendengar
yang baik.
12. Sahabat di SMP, Dian, yang menghubungi untuk menawarkan diri menjadi
teman curhat dan selalu memberikan energi positif.
13. Seluruh teman-teman di jurusan manajemen 2014 yang telah berbagi cerita
perjuangan yang sama selama masa perkuliahan.
x
14. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan namanya satu persatu yang turut
membantu dan memberikan motivasi sehingga skripsi ini dapat
terselesaikan.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini tidak luput dari kekurangan.
Dengan segenap kerendahan hati penulis mengharapkan saran, arahan, maupun
kritikan yang membangun demi penyempurnaaan hasil penelitian ini. Semoga
penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak khususnya penelitian
selanjutnya.
Jakarta, 25 September 2020
Penulis
(Ayudhita Syahfrina)
xi
DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN KOMPREHENSIF ..................... ii
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI ..................................... iii
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH ............. iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................... v
ABSTRACT ............................................................................................. vi
ABSTRAK ............................................................................................. vii
KATA PENGANTAR .......................................................................... viii
DAFTAR ISI ........................................................................................... xi
DAFTAR TABEL ................................................................................ xiv
DAFTAR GAMBAR ............................................................................. xv
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ xvi
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1
A. Latar Belakang Penelitian ....................................................... 1
B. Identifikasi Masalah ................................................................ 9
C. Rumusan Masalah ................................................................... 9
D. Tujuan Penelitian .................................................................... 9
E. Manfaat Penelitian ................................................................ 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................... 11
A. Teori-teori Terkait dengan Penelitian ................................... 11
1. Hipotesis Pasar Efisien .................................................... 11
2. Abnormal Return ............................................................. 14
3. Return Portofolio ............................................................. 16
4. Risiko Portofolio ............................................................. 18
5. Strategi Dogs of the Dow ................................................ 18
6. Teori Kinerja Portofolio .................................................. 19
7. Indeks Harga Saham ....................................................... 21
8. Risk-free rate ................................................................... 26
9. Keterkaitan Return dan Risiko Portofolio dengan Return
Pasar ................................................................................ 27
xii
B. Penelitian Terdahulu ............................................................. 28
C. Kerangka Pemikiran .............................................................. 33
D. Hipotesis Penelitian ............................................................... 36
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ........................................... 37
A. Ruang Lingkup Penelitian ..................................................... 37
B. Populasi dan Sampel ............................................................. 37
1. Populasi Penelitian .......................................................... 37
2. Sampel Penelitian ............................................................ 38
C. Data dan Sumber Data .......................................................... 40
1. Data ................................................................................. 40
2. Sumber Data .................................................................... 40
D. Metode Pengumpulan Sampel............................................... 40
E. Metode Analisis Data ............................................................ 41
1. Menghitung Return Portofolio Dogs of the Dow ............ 42
2. Menghitung Return Pasar ................................................ 42
3. Menghitung Beta Portofolio ............................................ 42
4. Menghitung Standar Deviasi Portofolio.......................... 43
5. Pengukuran Kinerja Portofolio ....................................... 43
a. Jensen’s Alpha .......................................................... 43
b. Sharpe ........................................................................ 44
c. Treynor ...................................................................... 45
d. Sortino ....................................................................... 46
6. Uji Statistik Data ............................................................. 47
a. Uji Normalitas ........................................................... 47
b. Uji Homogenitas ....................................................... 48
c. Pengujian Hipotesis Data .......................................... 48
F. Operasional Variabel Penelitian ............................................ 50
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................... 53
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................... 53
B. Temuan Hasil Penelitian ........................................................ 54
1. Analisis Deskriptif .......................................................... 54
xiii
2. Analisis Statistik ............................................................. 56
a. Uji Normalitas ........................................................... 56
b. Uji Homogenitas ....................................................... 58
c. Uji Kruskal Wallis..................................................... 59
3. Kinerja Portofolio Dogs of the Dow ............................... 73
a. Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 ........................... 73
b. Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 ................... 80
C. Pembahasan ........................................................................... 87
BAB V PENUTUP ................................................................................. 92
A. Kesimpulan ........................................................................... 92
B. Saran ...................................................................................... 92
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................ 94
LAMPIRAN ........................................................................................... 97
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 .................................................................................................... 2
Tabel 1.2 .................................................................................................... 4
Tabel 2.1 .................................................................................................. 29
Tabel 3.1 .................................................................................................. 39
Tabel 3.2 .................................................................................................. 39
Tabel 3.3 .................................................................................................. 49
Tabel 4.1 .................................................................................................. 54
Tabel 4.2 .................................................................................................. 55
Tabel 4.3 .................................................................................................. 56
Tabel 4.4 .................................................................................................. 58
Tabel 4.5 .................................................................................................. 59
Tabel 4.6 .................................................................................................. 62
Tabel 4.7 .................................................................................................. 63
Tabel 4.8 .................................................................................................. 64
Tabel 4.9 .................................................................................................. 65
Tabel 4.10 ................................................................................................ 66
Tabel 4.11 ................................................................................................ 67
Tabel 4.12 ................................................................................................ 68
Tabel 4.13 ................................................................................................ 69
Tabel 4.14 ................................................................................................ 70
Tabel 4.15 ................................................................................................ 71
Tabel 4.16 ................................................................................................ 72
Tabel 4.17 ................................................................................................ 74
Tabel 4.18 ................................................................................................ 78
Tabel 4.19 ................................................................................................ 81
Tabel 4.20 ................................................................................................ 85
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 .............................................................................................. 23
Gambar 2.2 .............................................................................................. 24
Gambar 2.3 .............................................................................................. 26
Gambar 2.4 .............................................................................................. 35
Gambar 4.1 .............................................................................................. 57
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran.1 ............................................................................................. 97
Lampiran 2 ............................................................................................ 108
Lampiran 3 ............................................................................................ 119
Lampiran 4 ............................................................................................ 163
Lampiran 5 ............................................................................................ 207
Lampiran 6 ............................................................................................ 211
Lampiran 7 ............................................................................................ 215
Lampiran 8 ............................................................................................ 219
Lampiran 9 ............................................................................................ 223
Lampiran 10 .......................................................................................... 227
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Indonesia mengalami peningkatan investasi pada beberapa tahun
terakhir ini. Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) mencatat realisasi
investasi pada triwulan III tahun 2019 mencapai Rp 205,7 triliun atau
mengalami peningkatan sebesar 18,4% dibandingkan dengan periode yang
sama tahun 2018. Realisasi Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) sebesar
Rp 100,7 triliun mengalami peningkatan sebesar 18,9% sedangkan realisasi
Penanaman Modal Asing (PMA) sebesar Rp 105,0 triliun mengalami
peningkatan sebesar 17,8% dibandingkan dengan periode yang sama tahun
2018 (BKPM, 2019).
Bursa saham di Indonesia sendiri tercatat mengalami fluktuasi selama
10 tahun terakhir. Perkembangan pasar modal dapat tercermin dari aktivitas
bursa saham yang dilihat dari tingginya jumlah transaksi saham yang
diperdagangkan, jumlah emiten, volume transaksi, nilai transaksi, frekuensi,
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), serta nilai kapitalisasi pasar yang
semuanya membawa konsekuensi tertentu bagi para investor (penanam modal),
emiten, dan pelaku pasar modal lainnya. Perkembangan bursa saham Indonesia
dapat dilihat pada tabel berikut ini.
2
Tabel 1.1
Perkembangan Bursa Saham Indonesia Tahun 2009-2019
Dapat dilihat pada tabel 1.1 bahwa perkembangan bursa saham
Indonesia hampir mengalami pertumbuhan setiap tahunnya. Peningkatan
jumlah emiten serta nilai transakasi mengindikasikan bahwa pasar modal
Indonesia berada dalam kondisi yang baik. Begitu pula dengan nilai kapitalisasi
yang mengalami peningkatan di tiap tahunnya. Nilai kapitalisasi mencerminkan
nilai perusahaan di dalam pasar dan digunakan sebagai indikator perkembangan
perusahaan. Adapun di tahun 2015, laju pereokonomian sempat melemah
akibat sejumlah tekanan dari dalam maupun luar negeri. Faktor internal yang
mempengaruhi perlambatan perekonomian di Indonesia antara lain karena
Tahun Jumlah
Emiten
Rata-rata Transaksi Harian Kapitalisasi
Pasar
(Rp Triliun)
Harga
Penutupan
IHSG
Volume
(Juta)
Nilai
Transaksi
(Rp Triliun)
Frekuensi
(X)
2009 398 6.090 4.046 87.040 2.019.375 2.534,36
2010 420 5.432 4.801 105.790 3.247.097 3.703,51
2011 440 4.873 4.953 113.454 3.537.294 3.821,99
2012 459 4.284 4.537 121.712 4.126.995 4.316,69
2013 483 5.503 6.238 121.712 4.219.020 4.274,18
2014 506 5.484 6.006 212.635 5.228.043 5.226,95
2015 521 5.928 5.764 221.583 4.872.702 4.593,01
2016 537 7.827 7.498 264.127 5.753.613 5.296,71
2017 566 11.953 7.603 312.485 7.052.388 6.355,65
2018 619 10.568 8.500 386.804 7.023.497 6.194,50
2019 668 14.540 9.106 468.804 7.265,016 6.299,54
Sumber: IDX Fact Book
3
adanya isu politik serta pelemahan nilai rupuah. Sedangkan faktor eksternal
berasal dari ketidakpastian waktu kenaikan suku bunga Fed dan perlambatan
ekonomi Tiongkok. Nilai rata-rata transaksi harian pada tahun 2015 tercatat
sebesar Rp 5.764 triliun yang turun 4,03% dari transaksi tahun sebelumnya.
Nilai kapitalisasi pun turun sebesar 6,80% akibat melemahnya kondisi ekonomi.
Namun di tahun 2016 nilai kapitalisasi berhasil kembali meningkat sebesar
18,07%. Pada tahun 2019 nilai kapitalisasi tercatat mencapai nilai tertinggi
sepanjang 10 tahun terakhir mencapai Rp 7.265 triliun. Tren positif ini diikuti
oleh peningkatan jumlah emiten, volume, nilai transaksi, frekuensi transaksi
saham hingga harga penutupan saham. Hal ini menandakan bahwa bursa saham
Indonesia menunjukkan potensi baik.
Di luar dari tren perkembangan di dalam negeri yang positif, Indonesia
masih belum dapat mengungguli bursa saham negara-negara tetangga pada
tahun 2018. Bursa Singapura berada di posisi teratas dalam regional ASEAN
dengan nilai kapitalisasi pasar mencapai 687,26 milyar US Dollar. Posisi kedua
diduduki oleh bursa Thailand dengan nilai kapitalisasi mencapai 500,74 milyar
US Dollar. Indonesia menempati posisi ketiga dengan nilai kapitalisasi sebesar
486,77 milyar US Dollar kemudian disusul oleh bursa Malaysia di posisi
keempat dengan nilai kapitalisasi pasar sebesar 398,02 miliar US Dollar
(Bloomberg, 2019).
Pada tabel 1.1 sebelumnya, dapat dilihat bahwa dalam 10 tahun terakhir,
pertumbuhan jumlah emiten di bursa saham Indonesia lebih lambat
dibandingkan dengan pertumbuhan nilai kapitalisasi pasarnya. Nilai
kapitalisasi yang meningkat dipengaruhi oleh peningkatan aktivitas permintaan
pasar. Hal ini dapat diartikan bahwa pertumbuhan pasar modal Indonesia
banyak digerakkan dari segi permintaan. Persentase peningkatan jumlah emiten
terbesar terjadi di tahun 2010 sebesar 5,5% sedangkan nilai kapitalisasi pasar
sempat mengalami peningkatan terbesarnya yang mencapai 87,6% di tahun
2009. Melihat kondisi tersebut, pertumbuhan nilai kapitalisasi ini besar
4
kemungkinan berasal dari dominasi saham-saham tertentu yang memberi
pengaruh pada aktivitas pasar modal. Berikut gambaran 10 saham dengan nilai
kapitalisasi besar di Indonesia:
Tabel 1.2
10 Saham Indonesia Berkapitalisasi Terbesar Tahun 2019
Berdasarkan data di atas, sebesar 46,94% pangsa pasar diperoleh dari
10 perusahaan yang tercatat di bursa saham Indonesia dari jumlah keseluruhan
668 saham aktif. Kondisi ini menandakan bahwa adanya dominasi oleh saham-
saham berkapitalisasi terbesar. Hal ini akan mempengaruhi aktivitas di pasar
modal dan memberikan dampak pada saham-saham lainnya. Apabila terjadi
crash, maka aktivitas di pasar modal rentan bergejolak karena pergerakan
saham-saham dominan tersebut. Kondisi ini dapat diantisipasi dengan
Perusahaan Number of
Listed
Shares
(Million)
Nilai
Kapitalisasi
(Billion)
Pangsa
pasar (%)
1 PT Bank Central Asia Tbk 24.408 815.852.772 11,23%
2 PT Bank Rakyat Indonesia Tbk 122.112 537.295.348 7,40%
3 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk 99.062 393.277.000 5,41%
4 PT Bank Mandiri Tbk 46.199 354.585.000 4,88%
5 PT Unilever Indonesia Tbk 7.630 320.460.000 4,41%
6 PT Astra International Tbk 40.483 280.348.605 3,86%
7 PT HM Sampoerna Tbk 116.318 244.267.961 3,36%
8 PT Chandra Asri Petrochemical Tbk 17.833 185.022.773 2,55%
9 PT Bank Negara Indonesia Tbk 18.462 144.928.034 1,99%
10 PT Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
11.661 130.414.147 1,85%
Persentase pangsa pasar dari 10 perusahaan 46,94%
Sumber: IDX Fact Book
5
meningkatkan jumlah emiten dan menarik lebih banyak investor sehingga
perputaran transaksi di bursa saham Indonesia akan meningkat pula.
Partisipasi masyarakat dalam berinvestasi memiliki peranan penting
dalam keberlangsungan aktivitas pasar modal. Tingginya minat masyarakat
untuk berinvestasi akan meningkatkan pula minat perusahaan untuk go public,
dan pada akhirnya akan mendorong meningkatnya aktivitas di pasar modal
yang disebabkan oleh meningkatnya jumlah emiten dan jumlah surat-surat
berharga yang diperdagangkan serta peningkatan volume transaksi yang terjadi
pada setiap saat (Husnan, 1989: 3).
Pasar akan menyerap setiap perubahan dan informasi yang ada,
kemudian dicerminkan pada pergerakan nilai IHSG. Namun dalam praktiknya,
hipotesis pasar efisien kerap mengalami kendala dengan adanya informasi oleh
insider serta biaya transaksi yang berbeda. Anomali pasar menyebabkan pasar
menjadi tidak efisien sehingga pergerakan harga saham tidak dapat dijelaskan.
Kemampuan investor dalam melakukan penilaian saham yang berbeda-
beda serta faktor lainnya yang mendukung adanya anomali pasar menimbulkan
motif spekulan pada investor. Motif spekulan ini bertentangan dengan konsep
hipotsis pasar efisien yang menyatakan bahwa seluruh harga di pasar sudah
mencerminkan segala informasi yang ada pada suatu perusahaan, sehingga
investor tidak dapat mengharapkan keuntungan di atas rata-rata tingkat
pengembalian pasar atau abormnal return. Beberapa penelitian yang dilakukan
pada bursa saham di berbagai negara menemukan keberadaan abnormal return
pada strategi portofolio yang mereka terapkan dan membuktikan adanya
anomali pasar.
Dogs of the Dow merupakan strategi pembentukan portofolio yang
dipopulerkan oleh Michael B. O'Higgins dalam surat kabar yang berjudul
“Beating the Dow” di tahun 1991. Konsep dalam strategi Dogs of the Dow
sendiri yaitu memilih sepuluh perusahaan dengan dividend yield terbesar pada
6
awal perdagangan. Dogs of the Dow awalnya diterapkan pada DJIA dengan
anggapan bahwa saham-saham yang masuk ke dalam DJIA memiliki nilai
kapitalisasi besar dan risiko yang kecil. Pada beberapa tahun belakangan,
strategi Dogs of the Dow mendapat banyak sorotan karena mudahannya tahap
pemilihan saham dalam membentuk suatu portofolio dan menjadi salah satu
strategi yang diminati para investor luar sebab komposisi saham-saham
dividend yield besar dinilai membawa keuntungan yang akan melampaui pasar.
Strategi ini sudah cukup familiar bagi negara-negara luar dan menghasilkan
beberapa penelitian, namun di Indonesia sendiri belum banyak yang melakukan
pengamatan terhadap implementasi strategi ini. Jika investor dapat secara
konsisten mendapatkan abnormal return dengan strategi ini pada bursa saham
Indonesia, maka hipotesis pasar efisien akan dipertanyakan kebenarannya.
Penelitian-penelitian sebelumnya yang telah dilakukan di beberapa
negara berbeda menunjukkan hasil yang berbeda pula. Seperti penelitian yang
dilakukan di China oleh Wang, Larsen, Ainina, Akhbari, dan Gressis (2011)
yang menyatakan bahwa strategi ini sukses diterapkan dalam cakupan pasar
China dan bertentangan dengan teori hipotesis pasar efisien. Dari penelitian ini
diperoleh kemungkinan bahwa strategi Dogs of the Dow dipengaruhi oleh
behavior factors yang datang dari dua segmen saham yang berbeda
karakteristik di China. Strategi Dogs of the Dow lebih signifikan diterapkan
pada saham kategori A yang memiliki rasio perputaran rata-rata yang jauh lebih
besar dibanding kategori lain, yang menunjukkan adanya hubungan antara rasio
pengembalian dan abnormal return.
Studi di Hongkong oleh Chong & Luk (2010) menunjukkan bahwa
Dogs of the Dow mampu memberikan return positif pada 5 perusahaan dengan
dividend yield teratas yang terdiri dari saham blue chips. Strategi ini bekerja
baik untuk saham blue chips di Hongkong karena perusahaan-perusahaan
tersebut dianggap memiliki arus kas yang stabil dan mampu memberikan
dividend yang tinggi di tengah kondisi pasar saham Hongkong yang rentan
7
berfluktuasi. Sama halnya dengan penelitian di Jepang yang dilakukan oleh Qiu,
Song & Hasama (2013) yang menemukan hasil bahwa portofolio saham Dogs
of the Dow lebih unggul dari indeks NIKKEI 22 secara signifikan. Strategi ini
bersifat kuat dan praktis untuk diterapkan di pasar saham Jepang.
Penelitian di Taiwan oleh Yan, Song, Qiu & Akagi (2015)
membuktikan bahwa meskipun strategi Dogs of the Dow tidak mampu
memberikan performa baik pada beberapa tahun terakhir, strategi ini mampu
diterapkan pada indeks-50 Taiwan dan TAIEX yang menghasilkan profit dan
mengungguli benchmark rata-rata pasar saham Taiwan. Portofolio yang terdiri
kurang dari 10 saham juga diuji dan hasilnya mengungguli benchmark,
sehingga disimpulkan bahwa strategi ini dapat diterapkan pada pasar saham
Taiwan.
Selain Asia strategi ini juga sudah pernah diteliti sebelumnya di Eropa.
Penelitian di Finlandia oleh Rinne dan Vähämaa (2011) menyebutkan bahwa
strategi Dogs of the Dow menguntungkan di pasar saham Finlandia dan mampu
mengungguli indeks pasar. Namun, kinerja positif Dogs of the Dow belum
dapat dipastikan dapat bertahan dari biaya transaksi dan pajak.
Lain halnya dengan studi di Amerika oleh Da Silva (2001) yang
menyatakan bahwa tidak ditemukan bukti statistik yang kuat untuk
mengkonfirmasi konsistensi strategi Dogs of the Dow meskipun telah berhasil
memberi nilai lebih dari investasi saham di Amerika Latin, kecuali Brazil. Studi
terbaru yang mengumpulkan bukti keefektifan strategi dengan analisis empiris
menyebutkan bahwa strategi Dogs of the Dow memberikan tingkat
pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih tinggi dari indeks
DJIA. Penelitian ini berpendapat bahwa investor harus mempertimbangkan
saham-saham blue chips berkualitas tinggi seperti yang ada di DJIA jika ingin
menerapkan strategi investasi berdasarkan dividen.
8
Penulis tertarik melakukan penelitian terkait penerapan strategi Dogs of
the Dow di Indonesia melihat beberapa penelitian terdahulu memberikan hasil
yang beragam berdasarkan kondisi pasar masing-masing. Bursa saham
Indonesia sendiri tergolong masih berkembang dilihat dari pertumbuhan jumlah
emiten dan investornya setiap tahun. Selain itu, aktivitas bursa saham di
Indonesia masih didominasi oleh saham-saham besar. Merujuk pada konsep
startegi Dogs of the Dow yang memanfaatkan saham berkapitalisasi besar,
penelitian ini ingin melihat seberapa efektif strategi ini apabila dipertemukan
dengan kondisi bursa saham Indonesia yang telah disebutkan. Perbedaan hasil
penelitian di tiap negara juga dipengaruhi oleh risk-free rate. Tiap negara
memiliki tingkat keamanan dan kemampuan menghadapi risiko di pasar modal
yang berbeda sehingga hasil yang diberikan dengan memperhitungkan risk-free
rate berbeda pula. Perilaku investor juga mempengaruhi keberlangsungan
strategi ini. Investor di Indonesia lebih sering termakan isu rumor dan kurang
mengetahui bagaimana strategi investasi yang baik.
Berdasarkan hal tersebut maka perlu dilakukan penelitian lebih lanjut
mengenai kinerja strategi pembentukan portofolio Dogs of The Dow dengan
ruang lingkup bursa saham di Indonesia. Untuk membatasi fokus penelitian,
penulis mengambil dua bursa saham yang di dalamnya terdapat saham-saham
bernilai kapitalisasi besar. Sesuai dengan syarat strategi Dogs of the Dow, maka
10 saham dengan dividend yield terbesar di setiap bursa akan dijadikan objek
dalam penelitian ini.
Dengan meninjau latar belakang dan fenomena di atas, maka penelitian
ini berjudul “Analisis Kinerja Portofolio Saham Strategi Dogs of The Dow
Dengan Metode Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino Periode 2009-
2019”.
9
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah disampaikan, permasalahan
dalam penelitian ini diidentifikasikan sebagai berikut:
1. Model penilaian kinerja portofolio dengan pertimbangan risk-free rate
memberikan hasil yang berbeda-beda.
2. Pasar modal Indonesia didominasi oleh perusahaan yang berkapitalisasi
besar sehingga strategi portofolio Dogs of the Dow perlu diuji untuk
melihat kemampuan strategi portofolio dalam menghasilkan abnormal
return terhadap pasar.
C. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis dapat merumuskan
permasalahan penelitian sebagai berikut:
1. Apakah terdapat perbedaan kinerja portofolio Dogs of the Dow dengan
metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino selama periode 2009-
2019?
2. Apakah kinerja portofolio Dogs of the Dow lebih baik dibandingkan dengan
kinerja pasar selama periode 2009-2019?
D. Tujuan Penelitian
Berdasarkan latar belakang dan rumusan masalah di atas, maka tujuan yang
akan dicapai dari penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja portofolio Dogs of the
Dow dengan metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino selama
periode 2009-2019.
2. Untuk mengetahui apakah kinerja portofolio Dogs of the Dow lebih baik
dibandingkan dengan kinerja pasar selama periode 2009-2019.
10
E. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diharapkan penulis dari penelitan ini yaitu:
1. Bagi Investor
Untuk menambah opsi dalam mengukur kinerja dan ekfektivitas
pembentukan portofolio dengan strategi Dogs of the Dow pada bursa saham
Indonesia. Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan
pertimbangan bagi investor dalam membuat keputsan pembentukan suatu
porotoflio.
2. Bagi Akademisi
Untuk menambah variasi kepustakaan pada penelitian yang berkaitan
dengan pembentukan portofolio khsusnya strategi Dogs of the Dow, serta
berguna dalam pengembangan ilmu pengetahuan.
3. Bagi Peneliti Lain
Penelitian ini diharapkan dapat memberi gambaran yang mampu
memberi kontribusi pada penelitian selanjutnya, khususnya penelitian yang
terkait pada strategi-strategi pembentukan potofolio.
11
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
Di dalam bab ini akan dibahas mengenai teori-teori terkait dengan penelitan,
penelitian terdahulu, kerangka pemikiran dan hipotesis penelitian.
A. Teori-teori Terkait dengan Penelitian
1. Hipotesis Pasar Efisien
Suatu pasar dikatakan efisien apabila semua informasi di pasar
bisa diakses secara mudah dan dengan biaya murah oleh semua pelaku
pasar, maka harga yang terbentuk adalah harga keseimbangan sehingga
tidak ada investor yang bisa memperoleh keuntungan abnormal dengan
memanfaatkan informasi yang dimilikinya (Tendelilin, 2001:111).
Semakin cepat informasi baru tercermin pada harga sekuritasnya,
semakin efisien pasar tersebut. Informasi yang dimaksud dapat berupa
laporan laba perusahaan, pembagian dividend, stock split, laporan dari
para analis pasar modal. Konsep pasar modal yang efisien tersebut
menyiratkan adanya suatu proses penyesuaian harga sekuritas menuju
harga keseimbangan yang baru sebagai respon atas informasi baru yang
sempurna.
Efisiensi pasar modal tergantung pada kondisi tertentu, terutama
volume perdagangan. Pasar dengan volume perdagangan yang relatif
kecil menyulitkan investor untuk bereaksi terhadap informasi baru dan
memudahkan bagi pedagang besar untuk memanipulasi karena adanya
channel informasi (Banner, 1985). Dengan informasi yang tersedia
(information available) maka para pemodal secara akurat dapat
mengekspektasikan harga dari sekuritas yang bersangkutan. Perubahan
harga yang disebabkan adanya respon terhadap informasi baru akan
bergerak secara tidak terprediksi. Artinya, perubahan harga yang terjadi
12
hari ini tidak tergantung pada perubahan harga yang terjadi di waktu
lalu, karena harga baru tersebut terbentuk berdasarkan reaksi pemodal
terhadap informasi baru yang terjadi secara acak. Informasi baru belum
tentu diketahui oleh semua investor. Apabila suatu informasi telah
diketahui oleh para investor, maka aktivitas pasar akan kembali
terprediksi. Oleh karenanya sebuah harga saham dikatakan akan
mengikuti random walk (Bodie et al., 2014).
Pada awal tahun 1950 peneliti melakukan observasi mengenai
perilaku harga saham dalam jangka waktu panjang untuk pertama
kalinya dan menyimpulkan bahwa harga saham bergerak secara acak
dalam pengamatan jangka waktu yang panjang sehingga memberi
tantangan bagi investor dalam memprediksi harga saham di masa depan
(Kendall, 1953).
Fama (dalam Tandelilin, 2001: 114) mengelompokkan pasar
efisien menjadi tiga bentuk yaitu, weak, semi-strong, strong. Pada
bentuk weak, saham diasumsikan mencerminkan semua informasi yang
terkandung pada catatan harga di masa lalu. Artinya, pergerakan harga
saham yang bersangkutan di masa lalu dijadikan penentu dalam
pembentukan harga saham di masa kini. Dalam kondisi seperti ini,
pemodal tidak dapat memperoleh keuntungan di atas normal apabila
menggunakan trading rules berdasarkan informasi harga di masa lalu.
Misalkan, ada bentuk musiman atas kinerja harga suatu saham yang
menunjukkan bahwa harga saham akan naik menjelang tutup tahun
(akhir tahun) dan kemudian turun pada awal tahun. Berdasarkan pada
hipotesis pasar efisien bentuk lemah, pasar akan segera mengetahui dan
merevisi kebijakan harganya dengan melakukan perubahan terhadap
strategi perdagangannya. Dalam mengantisipasi kemungkinan
penurunan harga pada awal tahun, pedagang akan menjual saham yang
dimilikinya sesegera mungkin untuk menghindari kerugian sebagai
akibat dari jatuhnya harga saham perusahaan yang diamati. Upaya yang
13
dilakukan pedagang tersebut akan menyebabkan harga saham
perusahaan secara keseluruhan akan turun. Investor tentunya akan
berusaha menghindari kerugian dari menurunnya harga saham di awal
tahun dengan menjual saham yang dimilikinya pada akhir tahun.
Apabila kondisi pasar memang demikian, artinya bahwa harga yang
terbentuk mencerminkan perilaku harga secara historis, bentuk pasar
efisien lemah dapat dikatakan terpenuhi.
Pada bentuk semi-strong, Fama menyebutkan bahwa harga
mencerminkan semua informasi publik yang relevan. Di samping
merupakan cerminan harga saham historis, harga yang tercipta juga
terjadi karena informasi yang ada di pasar, termasuk di dalamnya adalah
laporan keuangan dan informasi tambahan (pelengkap). Menurut
konsep semi-kuat, investor tidak akan mampu untuk memperoleh
abnormal return dengan menggunakan strategi yang dibangun
berdasarkan informasi yang tersedia di publik. Dengan kata lain,
analisis terhadap laporan keuangan tidak memberikan manfaat apa-apa.
Ide dari pandangan ini adalah bahwa sekali informasi tersebut menjadi
informasi public yang tersebar di pasar, maka semua investor akan
bereaksi dengan cepat dan mendorong harga naik untuk mencerminkan
semua informasi publik yang ada.
Sedangkan pada bentuk strong, hipotesis ini menyatakan bahwa
harga yang terjadi mencerminkan semua informasi yang ada, baik
informasi publik maupun informasi pribadi. Jadi, dalam hal ini, bentuk
kuat mencakup semua informasi historis yang relevan dan juga
informasi yang ada di publik yang relevan, disamping juga informasi
yang hanya diketahui oleh beberapa pihak saja, misalnya manajemen
perusahaan, dewan direksi, dan kreditor.
Bentuk pasar efisien kuat merupakan bentuk pasar efisien paling
ketat. Hal ini terkait dengan pengertiannya bahwa harga pasar
mencerminkan semua informasi, baik publik maupun nonpublik. Dalam
14
kaitannya dengan hal tersebut, maka dalam konteks pasar efisien bentuk
kuat tidak ada seorangpun baik individu maupun institusi dapat
memperoleh abnormal return, untuk suatu periode tertentu, dengan
menggunakan informasi yang tersedia di publik dalam konteks
kelebihan informasi, termasuk di dalamnya informasi yang hanya dapat
diakses oleh orang-orang tertentu.
2. Abnormal Return
Abnormal return merupakan kelebihan dari return yang
sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal
merupakan return ekspektasian (return yang diharapkan oleh investor).
Dengan demikian return tak normal (abnormal return) merupakan
selisih antara imbal hasil sesungguhnya/realisasi yang terjadi dengan
imbal hasil ekspektasi (Halim, 2015:99).
Jenis-jenis abnormal return dapat diklasifikasikan menjadi 4
kelompok:
1) Abnormal return (AR), terjadi setiap hari pada setiap jenis saham,
yaitu selisih antara actual return denganexpectedreturn.
2) Average Abnormal Return (AAR), merupakan rerata abnormal
return dari semua jenis saham yang sedang dianalisis.
3) Cummulative Abnormal Return (CAR), merupakan kumulatif
harian AR dari hari pertama sampai dengan hari berikutnya untuk
setiap jenis saham.
4) Cummulative Average Abnormal Return (CAAR), merupakan
kumulatif harian AAR mulai dari hari pertama sampai dengan
hari-hari berikutnya.
Abnormal return yang positif memberi arti bahwa tingkat
keuntungan yang diperoleh para investor lebih tinggi daripada yang
diharapkan. Sedangkan hasil abnormal return yang negatif memberi
15
arti bahwa tingkat return yang diperoleh para investor lebih rendah
daripada yang diharapkan (Reily dan Brown, 2009).
3. Return Portofolio
Keputusan investasi merupakan hal yang patut dipertimbangkan
apabila perusahaan ingin menciptakan nilai lebih. Umumnya, keputusan
tersebut dipengaruhi oleh perilaku pasar yang terjadi serta karakteristik
psikologis yang dimiliki tiap investor antara lain penyuka risiko (risk
seeker), penghindar risiko (risk adverse), atau netral terhadap risiko
(risk indifference). Dalam praktiknya, investasi yang bernilai tinggi
rentan memiliki risiko yang tinggi pula atau biasa disebut dengan istilah
high risk high return. Oleh karenanya, investor yang memiliki sejumlah
aset perlu membentuk suatu portofolio dan melakukan diversifikasi
terhadap aset-asetnya. Diversifikasi memberikan kesempatan bagi
seorang investor yang memegang bermacam saham dalam suatu
portofolio untuk meminimalkan risiko dan mengoptimalkan return pada
sebuah investasi.
Portofolio dibentuk dengan pertimbangan return yang
dihasilkan serta faktor risiko yang didapat sesuai dengan portofolio
yang akan dibentuk (Bodie, et al, 2011). Pemilihan sekuritas juga
dipengaruhi oleh pola kebutuhan kas, status pajak dan sebagainya.
Pembentukan portofolio dimaksudkan agar investor dapat menyebar
kemungkinan risiko tersebut pada saham atau aset yang berbeda
karakteristiknya. Portofolio dikatakan efisien apabila memiliki
kemampuan dalam menghasilkan nilai return yang sama dengan
tingkat risiko yang minimal atau dengan tingkat risiko yang sama akan
memberikan return yang maksimal. Optimalitas tersebut dapat
diperoleh dengan cara mempertimbangkan dalam setiap trade
off antara risiko dan imbal hasil yang akan diperloleh nantinya
(Markowitz, 1952).
16
Expected return merupakan harapan investor akan tingkat
pengembalian hasil ketika investor menanamkan modalnya dalam
suatu instrumen investasi (Reilly & Brown, 2009). Investor memilih
untuk memperbanyak kekayaannya dengan membeli instrumen
investasi yang dapat memberikan return yang tinggi.
4. Risiko Portofolio
Setiap investasi yang di dilakukan oleh investor pasti memiliki
risiko, kecuali instrumen bebas risiko (risk-free assets) seperti deposito
dan SBI. Terdapat dua jenis risiko investasi dalam teori portofolio
modern yaitu risiko non-sistematis dan risiko sistematis (Tandelilin,
2001: 105).
Risiko non-sistematis (unsystematic risk) tidak berkaitan dengan
perubahan pasar secara keseluruhan dan hanya mempengaruhi satu atau
beberapa kelompok kecil perusahaan. Risiko non-sistematis disebut
juga risiko khusus perusahaan merupakan risiko yang ditanggung
investor ketika investor tidak mendiversifikasi investasinya dengan baik.
Contoh risiko non-sistematis adalah demo buruh perusahaan, pergantian
CEO, kasus korupsi perusahaan dan lain-lain. Risiko non-sistematis
bisa dihindari oleh investor melalui proses diversifikasi. Berbeda
dengan risiko non-sistematis, risiko sistematis (systematic risk) yang
sering disebut juga risiko pasar (market risk) merupakan risiko yang
berkaitan dengan perubahan yang terjadi di pasar secara keseluruhan
dan mempengaruhi semua atau banyak perusahaan. Oleh karena itu,
risiko jenis ini tidak dapat dihilangkan dan setiap investor pasti akan
berhadapan dengan risiko ini. Contoh risiko ini adalah pada saat terjadi
market crash, perubahan kebijakan pemerintah, perubahan suku bunga,
isu-isu politik dan lain-lain. Risiko non-sistematis diukur menggunakan
standar deviasi portofolio sedangkan risiko sistematik diukur
menggunakan beta portofolio.
17
a. Standar Deviasi
Standar deviasi (σ) adalah risiko dari fluktuasi
perubahan harga portofolio dari periode satu ke periode
berikutnya, dan disebut sebagai risiko total (Bodie, et al, 2011).
Semakin besar σ artinya semakin tinggi risiko portofolio.
Standar deviasi mengukur risiko sistematik dan risiko non-
sistematik. Investor dapat menghilangkan risiko non-
sistematis jika mendapatkan portofolio yang saling berkorelasi
negatif sempurna.
Standar deviasi juga merupakan ukuran yang digunakan
untuk melihat keragaman data. Nilai standar deviasi yang
lebih rendah dari mean menandakan data yang kurang
bervarasi sedangkan nilai standar deviasi yang lebih tinggi
dari mean menandakan persebaran data dalam rentang yang
luas.
b. Beta
Risiko sistematis adalah risiko yang membawa pengaruh
pada sebagian besar aktiva perusahaan. Risiko sistematis biasa
disebut pula dengan market risk yang dinyatakan dalam
koefisien beta (β). Beta adalah risiko pasar yang
menggambarkan hubungan antara return portofolio dengan
return pasar (Jogiyanto, 2013). Pasar memiliki nilai β=1,
apabila portofolio memiliki β>1 artinya volatilitas yang
dimiliki lebih besar sehingga memiliki risiko lebih besar jika
dibandingkan dengan pasar. Dengan demikian semakin tinggi
beta semakin besar juga return yang diharapkan. Portofolio
yang memiliki β<1 mempunyai volatilitas yang lebih rendah
daripada pasar dan semakin rendah pula return yang
diharapkan. Beta untuk risk-free rate adalah 0. Beta
menjelaskan pergerakan return portofolio dibandingkan
18
benchmarknya (IHSG) Jika nilai beta bernilai negatif maka
pergerakan portofolio berlawanan dengan IHSG, sedangkan
jika bernilai positif maka pergerakan portofolio searah dengan
IHSG.
Korelasi antar aset yang terbentuk di dalam suatu
portofolio juga menjadi pertimbangan. Pengurangan risiko
karena pemodal melakukan diversifikasi tergantung pada
koefisien korelasi antartingkat keuntungan sekuritas-sekuritas
yang membentuk portofolio tersebut (Husnan, 2005). Semakin
negatif koefisien korelasi yang dihasilkan, maka semakin
efektif pengurangan risikonya.
5. Strategi Dogs of the Dow
Dogs of the Dow merupakan strategi yang dipopulerkan oleh
Michael B. O'Higgins dalam surat kabar yang berjudul “Beating the
Dow” di tahun 1991. Konsep dalam strategi Dogs of the Dow sendiri
yaitu memilih sepuluh perusahaan dengan dividend yield tertinggi pada
awal perdagangan. Dogs of the Dow diterapkan pada DJIA dengan
saham-saham yang memiliki nilai kapitalisasi besar. Setiap saham yang
dibeli memiliki bobot yang sama terhadap portofolio yaitu sebesar 10%.
Portofolio tersebut akan dijual dan dibuat ulang di awal tahun
perdagangan selanjutnya. Dividend yield berperan penting sebagai
indikator pada strategi ini karena dianggap memberikan cerminan atas
performa baik sebuah perusahaan.
Para pengguna strategi Dogs of the Dow percaya bahwa
perusahaan blue-chips tidak mengubah dividend untuk mencerminkan
suatu kondisi perdagangan, oleh karenanya dividen dijadikan sebagai
bahan acuan dari rata-rata perusahaan. Sedangkan stock price,
sebaliknya, berfluktuasi terhadap kondisi suatu bisnis. Hal ini
menandakan bahwa perusahaan dengan yield yang besar akan diikuti
19
dengan dividen yang besar pula dan relatif terhadap stock price,
sehingga perusahaan dapat melihat peningkatan stock price lebih cepat
dibandingkan dengan perusahaan dengan yield rendah.
6. Teori Kinerja Portofolio
Menurut Halim (2015:69) penilaian kinerja portofolio bertujuan
untuk mengetahui dan menganalisa apakah portofolio yang dibentuk
dapat meningkatkan kemungkinan tujuan investasi. Ada 3 parameter
yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja portofolio yang
dikembangkan oleh William Sharpe, Michael Jensen dan Jack Treynor.
Ketiga pengukuran kinerja ini dinamakan ukuran kinerja Sharpe, kinerja
Jensen dan kinerja Treynor. Pengukuran kinerja tersebut
mengasumsikan adanya hubungan linear antara return portofolio
dengan pengembalian dari beberapa indeks pasar.
a. Jensen’s Alpha
Model pengukuran Jensen dibuat oleh Michael C. Jensen
pada 1968 yang didasari pada Capital Asset Pricing Model
(CAPM) yang dipertimbangka relevan dalam mengukur
basic-risk adjusted sebagai risiko sistematis yang
memodifikasi superioritas dan inferioritas. Pengukuran
Jensen’s alpha adalah pengembangan dari model Sharpe,
Treynor dan Lintner. Jensen berpendapat bahwa kinerja
portofolio yang baik adalah portofolio yang kinerjanya
melebihi kinerja pasar sesuai dengan risiko sistematis yang
dimilikinya. Dari pengukuran indeks Jensen dapat dilihat
semakin tinggi angka indeksnya maka semakin baik kinerja
portofolio tersebut (Halim, 2015:71).
20
b. Rasio Sharpe
Kinerja portofolio dimasa yang akan datang dapat
diprediksi dengan menggunakan dua ukuran yaitu dengan
expected rate of return menghubungkan (E) dan predicted
variability of risk yang diekspresikan sebagai deviasi standar
dan menghubungkan antara besarnya reward dan besarnya
risiko. Indeks sharpe ini dianggap relevan bagi para investor
yang menanamkan sebagian besar dananya pada suatu
portofolio, sehingga risiko portofolio dinyatakan dalam
standar deviasi (Halim, 2015:70). Indeks Sharpe mendasarkan
perhitungannya pada konsep garis pasar modal (capital market
line) sebagai patok duga, yaitu dengan cara membagi premi
risiko portofolio (selisih rata-rata tingkat pengembalian
portofolio dengan rata-rata tingkat bunga bebas risiko)
dengan standar deviasinya. Indeks Sharpe akan bisa dipakai
untuk mengukur premi risiko untuk setiap unit risiko pada
portofolio tersebut (Tandelilin, 2010:494).
Jika portofolio sangat diversifikasi maka total risiko
hampir sama dengan risiko sistematis dikarenakan risiko non-
sistematis mendekati nol. Hal ini juga dapat disebut bila
portofolio sama dengan portofolio pasar, maka total risiko
sama dengan risiko sistematis atau risiko pasar (beta).
c. Rasio Treynor
Menurut Treynor dalam mengevaluasi kinerja dengan
menggunakan average return masa lalu sebagai expected
return dan menggunakan beta sebagai tolak ukur risiko
(Samsul, 2006).
Dalam menghitung indeks Treynor ini maka asumsi
yang harus diperhatikan bahwa hasilnya memberikan
21
evaluasi pada satu periode, karena tingkat pengembalian
portofolio dan risiko membutuhkan periode yang panjang.
Bila periode yang dipergunakan cukup pendek maka risiko
yang dihitung dengan beta memberikan hasil yang tidak
wajar atau tidak representatif.
d. Rasio Sortino
Sortino memperkenalkan suatu metode baru pada
awal tahun 1980 yaitu dengan menghitung excess return
portofolio dan Minimum Acceptable Return (MAR) untuk
setiap downside deviation. MAR adalah tingkat suku bunga
minimum yang diharapkan sebagai return oleh setiap
investor dari investasi yang dilakukannya. Return yang
berada di bawah MAR akan dianggap sebagai return yang
tidak menguntungkan atau risiko dan return yang lebih
besar dari MAR akan dikatakan sebagai return yang
menguntungkan (Simforianus & Hutagaol, 2008).
Rasio Sortino merupakan pengembangan dari model
Sharpe yang menggunakan downside deviation sebagai
perhitungan risikonya alih-alih standar deviasi. Apabila
standar deviasi menggunakan rata-rata dari seluruh return,
downside deviation menggunakan target return yang dipilih
investor. Downside deviation memperlakukan semua data
yang berada di bawah target return sebagai underperform.
Pada studi terbarunya MAR dikenal sebagai Desired Target
Return (Rollinger dan Hoffman, 2013).
7. Indeks Harga Saham
Indeks harga saham merupakan ringkasan dari pengaruh
simultan dan kompleks dari berbagai macam variabel yang berpengaruh,
22
terutama tentang kejadian-kaejadian ekonomi. Indeks harga sering
dikatakan merupakan cermin dari fenomena ekonomi, sosial, politik dan
keamanan suatu negara (Halim, 2005: 12).
a. Indeks Harga Saham Gabungan
Indeks Harga Saham Gabungan atau disingkat IHSG
merupakan indeks pasar saham yang digunakan sebagai
indikator pergerakan harga semua saham yang tercatat pada
Bursa Efek Indonesia (BEI), baik saham preferen maupun
saham biasa. IHSG pertama kali diperkenalkan pada tanggal 1
April 1983. Hari dasar dalam perhitungan IHSG adalah
tanggal 18 Agustus 1982 dengan nilai indeks dasar 100.
Jumlah saham yang tercatat pada saat itu adalah 13 saham.
Indeks pasar merupakan alat ukur kinerja sekuritas
khususnya saham yang listing di bursa yang digunakan oleh
bursa-bursa dunia. IHSG digunakan untuk mengukur kinerja
saham. Fungsinya sebagai benchmark kinerja portofolio,
indikator trend pasar, indikator tingkat keuntungan dan
fasilitas pengembangan derivatif (Rodoni dan Ali, 2010:183).
Dalam kurun waktu 10 tahun terakhir, Indeks Harga
Saham Gabungan (IHSG) mengalami pergerakan. Adapun
pergerakan IHSG dapat dilihat pada gambar 2.1 berikut ini
23
Gambar 2.1
Grafik Pergerakan IHSG 2009-2019
Sumber: Yahoo Finance (data diolah)
Berdasarkan gambar 2.1, dapat dilihat bahwa nilai IHSG
tertinggi terdapat pada bulan Januari 2018 mencapai 6605,63.
Pertumbuhan nilai IHSG tertinggi terdapat pada bulan Maret
2009 sebesar 20,13% dari nilai 1434,07 menjadi 1722,77.
b. Indeks LQ-45
Indeks LQ-45 terdiri dari 45 saham yang dipilih
berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar,
dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan (IDX, 2010).
Indeks LQ-45 didirikan untuk merepresentasikan saham-
saham paling liquid di Bursa Efek Indonesia. Evaluasi kinerja
LQ-45 dilihat setiap tiga bulan dan penggantian saham
dilakukan setiap enam bulan sekali, yaitu bulan Februari dan
Agustus. Kriteria yang dipertimbangkan dalam memasukkan
suatu emiten ke indeks ini adalah sebagai berikut:
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1/1
/20
09
8/1
/20
09
3/1
/20
10
10
/1/2
01
0
5/1
/20
11
12
/1/2
01
1
7/1
/20
12
2/1
/20
13
9/1
/20
13
4/1
/20
14
11
/1/2
01
4
6/1
/20
15
1/1
/20
16
8/1
/20
16
3/1
/20
17
10
/1/2
01
7
5/1
/20
18
12
/1/2
01
8
7/1
/20
19
Grafik Pergerakan IHSG 2009-2019
24
1) Telah tercatat di BEI minimal 3 bulan.
2) Aktivitas transaksi di pasar reguler yaitu nilai, volume dan
frekuensi transaksi.
3) Jumlah hari perdagangan di pasar regular
4) Kapitalisasi pasar pada periode waktu tertentu.
5) Selain mempertimbangkan kriteria likuiditas dan
kapitalisasi pasar tersebut di atas akan dilihat juga keadaan
keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan tersebut.
Sejak diluncurkan pada bulan Februari 1997, indeks LQ-
45 setidaknya telah mencakup 60% dari kapitalisasi pasar
saham dan nilai transaksi di pasar regular (IDX Fact Book,
2019). Pergerakan indeks LQ-45 selama 10 tahun terakhir
dengan perbandingan IHSG dapat dilihat pada gambar 2.2
berikut ini:
Gambar 2.2
Grafik LQ-45 dan IHSG 2009-2019
Sumber: Investing.com
25
Penulis memiih indeks LQ-45 sebagai sampel penelitian
selain karena komposisi saham-sahamnya yang berkapitalisasi
besar, pergerakan indeksnya yang searah dengan peregerakan
IHSG menjadikan indeks ini cocok untuk dibandingkan
kinerjanya dengan IHSG.
c. Indeks BISNIS-27
Indeks BISNIS-27 merupakan indeks yang dibentuk
oleh Bursa Saham Indonesia dengan Harian Bisnis Indonesia
pada 27 Januari 2009. Indeks ini terdiri dari 27 saham yang
dipilih berdasarkan kinerja emiten dengan kriteria penilaian
secara teknikal dan fundamental. Faktor-faktor fundamental
yang dipertimbangakn antara lain laba usaha, laba bersih,
Return of Asset (ROA), Return of Equity (ROE), dan DER,
serta tambahan LDR dan CAR untuk sektor perbankan.
Sedangkan kriteria teknikal mempertimbangkan nilai, volume,
frekuensi transaksi serta jumlah hari transaksi dan kapitalisasi
pasar. Untuk meningkatkan kualitas pemilihan saham-saham
yang masuk dalam indeks BISNIS-27, dibentuk pula suatu
komite indeks yang anggotanya terdiri dari para pakar di
bidang pasar modal maupun dari akademisi (IDX Fact Book,
2019).
Evaluasi dan pergantian saham yang masuk perhitungan
indeks BISNIS-27 dilakukan setiap 6 bulan yaitu setiap awal
bulan Mei dan November. BEI dan Harian Bisnis Indonesia
secara rutin memantau komponen saham yang masuk dalam
perhitungan indeks. Pergerakan indeks BISNIS-27 selama 10
tahun terakhir dengan perbandingan IHSG dapat dilihat pada
gambar 2.3 berikut ini:
26
Gambar 2.3
Grafik BISNIS-27 dan IHSG 2009-2019
Sumber: Investing.com
Penulis memilih BISNIS-27 sebagai sampel penelitian
karena pergerakannya yang searah dengan pergerakan IHSG
dan spread yang dihasilkan sangat kecil. Hal ini dapat
diartikan bahwa pergerakan BISNIS-27 lebih menggambarkan
pergerakan IHSG.
8. Risk-free rate
Risk-free rate atau tingkat bebas risiko merupakan
pengembalian minimun yang diharapkan investor untuk investasi
apapun karena investor tidak akan menerima risiko tambahan kecuali
tingkat potemsi pengembalian lebih besar dari tingkat bebas risiko.
Sumber yang paling umum digunakan di Amerika untuk tingkat
27
pengembalian bebas risiko adalah 20-year U.S. Treasury Bond
(Hitchner, 2011: 194).
Di Indonesia tingkat pengembalian bebas risiko sering
menggunakan acuan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) atau
biasa disebut BI rate. SBI adalah sejenis surat berharga yang
dikeluarkan oleh Bank Indonesia selaku Bank Sentral dan ditujukan
untuk dibeli oleh Bank Umum dengan nominal yang besar. SBI
merupakan salah satu mekanisme yang digunakan Bank Indonesia
untuk mengontrol kestabilan nilai rupiah. Dengan menjual SBI, Bank
Indonesia dapat menyerap kelebihan uang primer yang beredar
sehingga nilai tukar rupiah dapat dikendalikan. Namun seiring
berkembangnya kegiatan investasi, tujuan pengelolaan likuiditas pasar
tersebut mulai diikuti oleh tujuan lain, yaitu menjadikan SBI sebagai
instrumen investasi yang menawarkan return yang cukup kompetitif
serta bebas risiko. SBI menjadi instrument yang menarik dan banyak
dimasukkan ke dalam portofolio karena merupakan risk-free asset
dimana penerimaan dari SBI adalah hal yang hampir dapat dipastikan
akan diterima. Dalam portofolio risk-free asset, SBI menjadi faktor
penting dalam menghitung excess return.
9. Keterkaitan Return dan Risiko Portofolio dengan Return Pasar
Tingkat keuntungan yang lebih tinggi dari pasar merupakan
harapan setiap investor yang menginvestasikan dananya pada sebuah
portofolio. Pengukuran return suatu portofolio tidak terlepas dari
pertimbangan risiko karena para investor menyadari bahwa
ketidakpastian selalu mungkin terjadi dari keuntungan yang diharapkan.
Risiko dalam berinvestasi dapat disebabkan oleh faktor internal maupun
eksternal yang tidak dapat dihindari. Proses delisting saham, masalah
likuidisai, fluktuasi suku bunga, hingga situasi politik dapat menjadi
alasan atas kemungkinan return realisasi perusahaan tidak mampu
28
mencapai ekspektasinya. Perubahan siklus ekonomi yang terjadi secara
serentak akan menyebabkan harga saham bergerak ke arah yang sama.
Risiko yang terjadi secara sistematis ini merupakan risiko pasar.
Fluktuasi pasar secara keseluruhan akan memperngaruhi nilai
suatu portofolio. Hal ini disebabkan berubahnya nilai indeks pasar
saham secara menyeluruh sehingga return yang dihasilkan akan ikut
mengalami perubahan. Risiko pasar diukur dengan beta sebagaimana
dibahas pada sub bab sebelumnya. Apabila portofolio saham tersusun
dari saham dengan nilai beta yang rendah maka risiko perusahaan yang
diperoleh lebih kecil dibandingkan dengan portofolio yang tersusun dari
saham dengan nilai beta tinggi.
Risiko pada portofolio dapat disiasati dengan melakukan
diversifikasi saham penyusunnya. Hal ini bertujuan untuk
meminimalkan risiko yang terjadi secara bersamaan pada saham dengan
karakterisitik yang sama. Suatu portofolio yang terdiversifikasi dengan
baik kemungkinan akan menghaislkan portofolio dengan risiko yang
lebih rendah. Jika suatu portofolio mampu beradaptasi terhadap risiko
sistematis maupun non-sistematis dengan baik dan mendapatkan return
di atas return pasar, maka dapat dikatakan bahwa investor berhasil
mmemperoleh keuntungan dengan adanya abnronal return dan
membuktikan bahwa kondisi pasar tidak efisien.
B. Penelitian Terdahulu
Berikut adalah penelitian-penelitian terdahulu yang menjadi acuan
penulis dalam mengembangkan topik mengenai pembentukan portofolio
dengan strategi Dogs of the Dow serta memberikan referensi dalam
keberlangsungan penyusunan penelitisn ini.
29
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu
No. Peneliti
(Tahun)
Judul
Penelitian
Alat Statistik dan
Metode
Perbedaan Hasil
Penelitian
1. Juanito
Gunawan
(2012)
Hipotesis
Pasar Efisien
Dan Anomali:
Uji Empiris
Dogs of The
Dow Pada
Bursa Saham
Indonesia
(Thesis)
Uji statistik;
Heteroskedas-
tisitas,
autokorelasi,
regresi Jensen’s
alpha
Metode:
Jensen’s alpha
ratio, sharpe
ratio, treynor
ratio,
information
ratio, batting
ratio
Penelitian tidak
menguji perbedaan
antar metode
kinerja portofolio,
serta tidak
digunakan metode
Sortino.
Portofolio
memberikan
abnormal return.
Hasil paling
signifikan terlihat
pada portofolio
DoD IHSG
2. Agustin
Sulistyorini
(2009).
Analisis
Kinerja
Portofolio
Saham
dengan
Metode
Sharpe,
Treynor, dan
Jensen
(Thesis)
Uji beda:
Kruskall Wallis
Metode: Sharpe,
Treynor, Jensen
Pembentukan
portofolio bukan
dengan strategi
Dogs of the Dow
Tidak ditemukan
perbedaan
signifikan dari
ketiga metode
30
3. Reinandus
Aditya
Gunawan
(2017)
Analisis
Return Saham
Berdasarkan
Strategi Dogs
Of The Dow
Pada IHSG Di
Indonesia
(Jurnal)
Uji statistik:
Uji T
Pengukuran
portofolio tidak
menggunakan
pertimbangan risiko
Portofolio DoD
melampaui pasar,
namun tidak
signifikan
4. Rhaudyia
Rhea P,
Nurdin,
Lufthia
Sevria
(2018)
Analisis
Perbandingan
Kinerja
Portofolio
Saham
Menggunakan
Metode
Sharpe,
Terynor,
Jensen, dan
Garch
(Jurnal)
Uji beda:
Kruskal Wallis
Metode: Sharpe,
Treynor, Jensen,
Garch
Pembentukan
portofolio bukan
dengan strategi
Dogs of the Dow
Terdapat
perbedaan antar
kinerja portofolio.
Portofolio metode
Treynor memiliki
perbedaan paling
konsisten
5. Pantun
Bukit,
Yunan
Surono,
Nani
Astriana
(2019)
Analisis
Perbedaan
Kinerja
Saham
Perusahaan
Berdasarkan
Model Sharpe
Treynor,
Jensen,
Uji beda:
Kruskal Wallis
Metode: Sharpe,
Treynor, Jensen,
Sortino
Pembentukan
portofolio bukan
dengan strategi
Dogs of the Dow
Tidak terdapat
perbedaan
signifikan dari
keempat metode
yang digunakan
31
Sortino Pada
Kelompok
Saham LQ-45
di Bursa Efek
Indonesia
Periode 2010-
2018
(Jurnal)
6. Hong Yan,
Yu Song,
Mingyue
Qiu, Fumio
Akagi
(2015)
An Empirical
Analysis Of
The Dog Of
The Dow
Strategy For
The Taiwan
Stock Market.
(Jurnal)
Metode: annual
return,
accumulated
value, sharpe
ratio
Penelitian
mempertimbangkan
risiko hanya dengan
rasio Sharpe
Portofolio DoD
outperformed dan
efektif untuk pasar
Taiwan setelah
dilakukan risk-
adjustment.
Portofolio DoD
yang berisi kurang
dari 4 saham juga
mampu
memberikan
return lebih besar.
7. Andre L.C.
Da Silva
(2001)
Empirical
Tests Of The
Dogs Of The
Dow Strategy
In Latin
American
Stock Markets
(Jurnal)
Metode: Sharpe
ratio
Penelitian
mempertimbangkan
pajak dan
transaction cost
Portofolio DoD
memberikan
return positif,
namun tidak
signifikan
32
8. Carol
Wang,
James E.
Larsen,
Fall M.
Ainina,
Marlena L.
Akhbari,
Nicolas
Gressis
(2011)
Why The
Dogs Of The
Dow Bark
Loudly In
China
(Jurnal)
Metode:
Terminal value
ratio
Information ratio
Batting ratio
Pengukuran return
portofolio tidak
menggunakan risk
adjustment
Portofolio DoD
menghasilkan
superior abnormal
return pada saham
A. Hal ini
didukung sebab
adanya financial
behavior.
9. Eemeli
Rinne,
Sami
Vähämaa
(2011)
The ‘Dogs of
the Dow’
strategy
revisited:
Finnish
evidence
(Jurnal)
Metode:
Annual return
Sharpe ratio
Treynor ratio
Penelitian tidak
menguji perbedaan
antar metode
kinerja portofolio
Portofolio DoD
memberikan profit
pada pasar
Finlandia
10. Mingyue
Qiu, Yu
Song,
Masayoshi
Hasama
(2013)
Empirical
Analyses Of
The “Dogs Of
The Dow”
Strategy:
Japanese
Evidence
(Jurnal)
Metode:
Annual return
Aaverage return
Accumulated
value
Sharpe ratio
Penelitian
mempertimbangkan
transaction cost
Portofolio DoD
outperformed
terhadap pasar.
Performa yang
lebih baik
ditunjukkan pada
jangka waktu yang
panjang
11. Terence
Tai-Leung
Does the
‘Dogs of the
Dow’ strategy
Yearly Return Pengukuran return
portofolio tidak
Portofolio yang
tersusun dari 10
saham
33
Chong, Kin
Keung Luk
(2011)
work better in
blue chips?
(Jurnal)
menggunakan risk
adjustment
menghasilkan
return negatif,
sedangkan
portofolio yang
tersusun dari 5
saham
menghasilkan
return positif.
12. Larry J.
Prathe,
John C.
Topuz,
Cihan
Uzmanoglu
(2008)
Dividend-
Yield Based
Trading
Rules: The
Turkish
Evidence
(Jurnal)
Metode:
Sharpe ratio
Treynor ratio
Penelitian tidak
menguji perbedaan
antar metode
kinerja portofolio
Portofolio DoD
tidak outperformed
baik sebelum atau
sesudah dilakukan
risk-adjustment
Sumber: Telaah Pustaka, 2019.
C. Kerangka Pemikiran
Tahap pertama yang dilakukan dalam pengolahan penelitian ini adalah
menentukan sampel dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ-45
dan BISNIS-27 selama periode 2009-2019. Pemilihan sampel mengikuti
konsep strategi Dogs of the Dow itu sendiri, yaitu mengambil 10 perusahaan
dengan dividend yield terbesar. Dividend yield diperoleh dari hasil membagi
dividen tunai pada satu periode dengan harga saham pada hari penutupan
perdagangan di tahun tersebut. Perusahaan yang membagikan dividen masuk
ke dalam tahap perhitungan dividend yield yang kemudian hasilnya diurutkan
dan 10 perusahaan dengan dividend yield teratas akan dibentuk menjadi sebuah
portofolio. Setiap tahun diperoleh portofolio dengan komposisi saham yang
34
berbeda. Dua portofolio yang terbentuk yaitu DoD LQ-45 dan DoD BISNIS-
27.
Setelah portofolio terbentuk, penulis mengumpulkan data-data harga
saham tahunan dari tiap perusahaan yang telah menjadi sampel untuk kemudian
digunakan dalam mencari return dari masing-masing portofolio. Return
portofolio merupakan return dari keseluruhan 10 saham tertimbang yang
dihitung menggunakan holding period ratio. Holding period ratio berasal dari
dividen yield yang dijumlah dengan selisih harga saham perdangan awal
dengan perdagangan akhir dan dibagi dengan harga saham perdangan akhir.
Sedangkan return IHSG sebagai benchmark akan menggunakan return tahunan
yang diperoleh dari harga akhir penutupan pasar dikurangi harga awal dan
dibagi harga awal. Selanjutnya, portofolio akan disesuaikan dengan risk-free
rate menggunakan tingkat suku bunga SBI.
Setelah variabel diolah, tahap selanjutnya adalah melakukan uji asumsi
klasik pada seluruh data melalui SPSS 16. Pengujian homogenitas
menggunakan uji Levene Test. Apabila data telah terdsitribusi normal, maka
dilakukan regresi untuk mencari Jensen’s alpha dan beta. Perhitungan akan
menggunakan data analysis di Excel 2010. Dengan portofolio risk
premium sebagai variabel independen dan market risk premium sebagai
variabel dependen. Nilai alpha yang positif dan signifikan berarti portofolio
memberikan abnormal return secara signifikan. Kemudian menghitung nilai
Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino menggunakan rumus yang akan
dibahas pada bab metodologi penelitian. Kedua portofolio yang telah melewati
proses risk-adjusted return akan dibandingkan untuk melihat kinerja portofolio
mana yang paling baik. Setelah hasil penelitian diinterpretasikan, maka penulis
menarik kesimpulan sebagai penutup.
Adapun kerangka pemikiran yang digunakan penulis dalam penelitian
ini adalah sebagai berikut:
35
Gambar 2.4
Kerangka Pemikiran
36
D. Hipotesis Penelitian
Berdasarkan rumusan maslaah dan kerangka pemikiran yang telah
dipaparkan sebelumnya, maka hipotesis penelitian yang dapat dirumuskan
adalah sebagai berikut:
1. Hipotesis perbedaan kinerja portofolio Dogs of The Dow metode
Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino
H0: Tidak terdapat perbedaan kinerja portofolio Dogs of The Dow
antara metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino.
H1: Terdapat perbedaan kinerja portofolio Dogs of The Dow antara
metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino.
2. Hipotesis kinerja portofolio Dogs of The Dow lebih baik dari kinerja
pasar (IHSG).
H0: Kinerja portofolio Dogs of the Dow tidak lebih baik dari kinerja
IHSG.
H1: Kinerja portofolio Dogs of the Dow lebih baik dari kinerja IHSG.
37
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Penelitian ini dilakukan untuk melihat perbedaan kinerja masing-
masing portofolio yang dibentuk dengan strategi Dogs of the Dow
menggunakan metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino, serta
membandingkan kinerja portofolio dengan strategi pembentukan Dogs of the
Dow terhadap pasar. IHSG berperan sebagai benchmark dan indikator tingkat
keuntungan pasar untuk membuktikan keberadaan anomali pada bursa saham
Indonesia. Indeks LQ-45 dipilih menjadi sampel karena berisi saham-saham
paling liquid dan berkapitalisasi besar yang sesuai dengan kriteria strategi
pembentukan portofolio Dogs of The Dow. Sedangkan indeks BISNIS-27
dipilih menjadi sampel pendamping LQ-45 karena pergerakannya terus
menunjukkan hasil yang positif dan dianggap layak dijadikan pilihan bagi
pembentukan portofolio. Total portofolio yang terbentuk adalah dua setiap
tahunnya yaitu LQ-45 dan BISNIS-27 yang terdaftar di BEI selama periode
2009-2019. Semua data yang digunakan adalah bulanan. Periode penelitian ini
dipilih karena penulis ingin melakukan penelitian dengan kurun waktu terbaru.
B. Populasi dan Sampel
1. Populasi Penelitian
Penelitian ini menggunakan populasi seluruh perusahaan pada
indeks LQ-45 dan BISNIS-27 yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia
selama periode 2009-2019. Indeks LQ-45 dipilih menjadi sampel
karena berisi saham-saham paling liquid dan berkapitalisasi besar yang
sesuai dengan kriteria strategi pembentukan portofolio Dogs of The
Dow. Sedangkan indeks BISNIS-27 dipilih menjadi sampel
pendamping LQ-45 karena pergerakannya terus menunjukkan hasil
38
yang positif dan dianggap layak dijadikan pilihan bagi pembentukan
portofolio. Total portofolio yang terbentuk adalah dua setiap tahunnya
yaitu LQ-45 dan BISNIS-27 yang terdaftar di BEI selama periode 2009-
2019.
2. Sampel Penelitian
Metode yang digunakan dalam penentuan sampel pada
penelitian ini yaitu purposive sampling yang merupakan teknik
pengambilan sampel sumber data dengan pertimbangan tertentu
(Sugiyono, 2016:85). Adapun kriteria sampel yang diberlakukan
sebagai berikut:
1) Perusahaan yang aktif terdaftar pada indeks LQ-45 dan BISNIS-
27 pada periode 2009-2019.
2) Perusahaan yang melakukan pembagian dividend pada periode
2009-2019.
3) Perusahaan yang mempublikasikan data saham bulanan dan
harian yang lengkap pada periode 2009-2019.
Berdasarkan kriteria pemilihan sampel di atas, perusahaan yang
telah memenuhi persyaratan diurutkan berdasarkan nilai dividend yield
tertinggi dan 10 perusahaan dengan dividend yield teratas dipilih setiap
tahunnya untuk dibentuk menjadi sebuah portofolio. Portofolio LQ-45
dengan komposisi 10 saham yang berbeda tiap tahunnya dan sudah
diurutkan berdasarkan dividend yield terbesar dapat dilihat dalam tabel
berikut.
39
Tabel 3.1
Portofolio Dogs of The Dow LQ-45
Sumber: Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Kemudian diperoleh pula portofolio BISNIS-27 yang terdiri dari
10 saham dengan dividend yield terbesar yang berbeda tiap tahunnya.
Anggota saham portofolio BISNIS-27 yang terbentuk dan sudah
diurutkan bedasarkan dividend yield terbesar dapat dilihat dalam tabel
berikut.
Tabel 3.2
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27
Sumber: Bursa Efek Indonesia (data diolah)
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
BBRI ASII ASII PTBA PTBA PTBA PTBA HMSP BBRI INDY ITMG
ASII TLKM TLKM TLKM BBRI ITMG ITMG BBRI PTBA UNVR UNVR
TLKM BBRI UNVR ASII UNVR BBRI BBRI PTBA UNVR ADRO PTBA
LSIP UNVR KLBF UNVR HRUM UNVR UNVR UNVR LPPF LPPF INDY
UNVR PTBA TINS ITMG ITMG PGAS ADRO BMRI PGAS WSNP LPPF
TINS LSIP INCO KLBF MAPI HRUM INTP GGRM INTP BRPT UNTR
KLBF INCO BJBR BBRI ANTM BMRI PGAS TLKM AALI PTBA HMSP
ITMG ITMG ANTM TINS BMRI TBIG UNTR SMGR BMRI AKRA WSKT
BMRI KLBF BBRI ANTM TLKM TLKM BMRI PGAS MNCN TLKM GGRM
INDY BMRI PGAS HRUM PGAS UNTR SCMA LPPF ADRO BJBR AKRA
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
BBRI ASII ASII PTBA PTBA PTBA PTBA BBRI BBRI ADRO ITMG
ASII TLKM UNTR TLKM BBRI ITMG ITMG PTBA PTBA BRPT PTBA
TLKM BBRI KLBF ASII HRUM BBRI BBRI BMRI PGAS PTBA UNTR
LSIP UNVR TINS ITMG BMRI PGAS ADRO GGRM INTP AKRA HMSP
TINS PTBA INCO KLBF TLKM BMRI INTP TLKM AALI TLKM BDMN
ITMG INCO ANTM BBRI PGAS INTP PGAS SMGR BMRI INDF ADRO
BMRI ITMG BBRI ITMG LSIP INCO UNTR PGAS ADRO INTP BMRI
ISAT BMRI PGAS BBRI BDMN TLKM BMRI ICBP GGRM AALI ASII
ANTM PGAS AALI ANTM ASII UNTR SCMA UNTR INDF UNTR BBRI
INCO SMGR ITMG HRUM UNTR SMGR ASII INTP SMGR SCMA INTP
40
C. Data dan Sumber Data
1. Data
Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data kuantitatif.
Data kuantitatif merupakan data yang dapat diukur atau dihitung secara
langsung, yang berupa informasi dan penjelasan yang dinyatakan
dengan bilangan atau berbentuk angka (Sugiyono, 2013:13).
Pengolahan data kuantitatif dapat dikerjakan menggunakan rumus
matematika dan pengujian statistik. Pada penelitian ini, proses
pengolahan data dilakukan dengan Microsoft Excel 2010 sedangkan
pengujian statistik akan menggunakan program SPSS 16.
2. Sumber Data
Sumber data yang digunakan pada penelitian ini berasal dari
data sekunder. Data sekunder merupakan data yang tidak langsung
memberikan data kepada pengumpul data (Sugiyono, 2013: 402). Data
sekunder mengacu pada informasi yang dikumpulkan dari sumber yang
telah ada. Sumber data sekunder adalah catatan atau dokumentasi
perusahaan, publikasi pemerintah, analisis industri oleh media, internet
dan seterusnya (Uma Sekaran, 2011:76). Informasi mengenai data
saham hsitoris serta instrumen-instrumen lainnya yang mendukung
penelitian ini diperoleh melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia
http://idx.co.id yang memuat data-data perusahaan yang tergabung
dalam indeks LQ-45 dan BISNIS-27. Kemudian situs resmi situs resmi
Bank Indonesia http://www.bi.go.id dan https://www.bps.go.id/ yang
menyediakan data tingkat suku bunga SBI.
D. Metode Pengumpulan Data
Pengumpulan data merupakan langkah utama di dalam suatu penelitian
sebelum hipotesis diuji. Menurut Sugiyono (2013:224) teknik pengumpulan
data merupakan langkah yang paling strategis dalam penelitian, karena tujuan
41
utama dari penelitian adalah mendapatkan data. Teknik pengumpulan data yang
tepat sangat diperlukan karena mempengaruhi kualitas data hasil penelitian.
Penelitian akan memberikan hasil yang dapat dipercaya (reliable) ketika data
yang diolah valid, dan data yang valid hanya akan diperoleh apabila
pengumpulan data dilakukan dengan cara yang benar. Data yang diambil pada
penelitian ini yaitu data sekunder. Menurut Hasan (2002: 58), data sekunder
adalah data yang diperoleh atau dikumpulkan oleh orang yang melakukan
penelitian dari sumber-sumber yang telah ada.
Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini yaitu:
a) Data perusahaan yang terdaftar di dalam indeks LQ-45 dan BISNIS-27
yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia.
b) Data harga saham historis yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dan
yahoo finance.
c) Data harga IHSG yang diperoleh dari yahoo finance.
d) Data tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) diperoleh dari
data statistik yang dipublikasikan Bank Indonesia.
Pengumpulan data sekunder menggunakan metode penelitian
kepustakaan (Library Research). Penulis melakukan studi kepustakaan untuk
memperoleh landasan teoritis yang berkaitan dengan masalah yang diteliti.
Teknik ini dilakukan dengan cara membaca, mengkaji, meneliti dan menelaah
literatur-literatur berupa jurnal, buku maupun makalah yang berhubungan
dengan topik yang diteliti yang kemudian penulis dapat melakukan penelitian
dengan mengutip teori-teori serta formula yang berkenaan dengan penelitian.
E. Metode Analisis Data
Penelitian ini menggunakan metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor
dan Sortino untuk menganalisis kinerja portofolio yang kemudian
dibandingkan dengan IHSG sebagai benchmark. Keberadaan abnormal return
menjadi indikator utama sebagai acuan dalam menentukan apakah performa
42
portofolio dengan strategi Dogs of the Dow dapat melampaui pasar di Indonesia.
Langkah-langkah dalam menganalisis data yang telah diperoleh sebagai berikut:
1. Menghitung Return Masing-Masing Portofolio Dogs of the Dow
Holding period merupakan variabel yang memberikan indikasi
tentang periode waktu investor untuk menahan atau menjual sahamnya
pada suatu perusahaan. Holding Period Ratio dihitung dengan cara
berikut:
2. Menghitung Return Pasar
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) merupakan benchmark
yang merepresentasikan kondisi bursa saham. IHSG dapat menjadi
acuan dalam membandingkan kinerja sebuah portofolio. Return IHSG
dihitung menggunakan rumus berikut:
3. Menghitung Beta Portofolio
Beta diartikan sebagai suatu ukuran kepekaan sebuah portfolio
investasi terhadap risiko pasar, atau dengan kata lain, besarnya
kontribusi risiko portfolio investasi terhadap risiko pada portfolio pasar
secara keseluruhan. Beta portofolio dihitung menggunakan formula
berikut.
𝑅𝑚 =IHSGt − IHSGt−1
IHSGt−1
HPR =𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡 − 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡−1 + 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑌𝑖𝑒𝑙𝑑
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡−1
43
4. Menghitung Standar Deviasi Portofolio
Keterangan:
xi = Return portofolio periode i
µ = Rata-rata return portofolio
𝑛 = Jumlah observasi
5. Pengukuran Kinerja Portofolio Saham
a. .Metode Jensen’s alpha
Jensen’s alpha merupakan pengukuran portofolio yang berfokus
pada kelebihan return (excess return) yang dihasilkan sebuah
portofolio. Perhitungan Jensen’s alpha diperkenalkan oleh Michael
C. Jensen pada tahun 1968 yang menunjukkan pengembangan dari
persamaan CAPM. Metode Jensen’s alpha melihat perbedaan antara
tingkat return aktual yang diperoleh portofolio dengan tingkat
return yang diharapkan jika portofolio tersebut berada pada garis
pasar modal. Jensen’s alpha dapat dihitung dengan menggunakan
formula berikut (Manurung, 2000).
𝛼𝑝 = 𝑅𝑝 − [𝑅𝑓 + 𝛽𝑝 (𝑅𝑚 − 𝑅𝑓)]
β =[n. ∑(𝑅𝑚. 𝑅𝑡)] − (∑𝑅𝑚. ∑𝑅𝑡)
[n. (∑𝑅𝑚2)] − (∑𝑅𝑚
2)
𝜎 = √1
𝑛∑(𝑥𝑖 − 𝜇)2
𝑛
𝑖=1
44
Keterangan:
𝛼𝑝 = Kinerja Jensen’s alpha
𝑅𝑝 = Return portofolio atau tingkat pengembalian pada periode t
𝑅𝑓 = Risk-free rate (BI rate) pada periode t
𝑅𝑚 = Return pasar pada periode t
𝛽𝑝 = Beta portofolio
Semakin tinggi nilai 𝛼𝑝, maka semakin baik kinerja portofolio
karena memberikan abnormal return diatas CAPM. Oleh karena itu.
Jensen’s alpha menjadi indikasi adanya abnormal return dalam
suatu portofolio.
b. Metode Sharpe
Metode Sharpe merupakan ukuran kinerja portofolio yang
diperkenalkan oleh William F. Sharpe dengan tujuan untuk melihat
seberapa besar tingkat keuntungan bersih hasil investasi dari setiap
unit risiko yang diambil. Metode Sharpe membagi premium atas
risiko (risk premium) dengan standar deviasi portofolio tersebut.
Risk premium merupakan selisih dari return excess dengan return
bebas risiko. Perhitungan Sharpe mempertimbangkan risiko total.
Metode Sharpe dapat dihitung dengan rumus berikut (Jogiyanto,
2013):
Keterangan:
𝑆𝑝 = Kinerja Sharpe
𝑅𝑝 = Return portofolio atau tingkat pengembalian pada periode t
𝑆𝑝 =𝑅𝑝 − 𝑅𝑓
𝜎𝑝
45
𝑅𝑓 = Risk-free rate (BI rate) pada periode t
𝜎𝑝 = Standar deviasi portofolio
Nilai yang lebih besar menandakan kinerja portofolio yang lebih
baik. Menurut Sharpe, kinerja portofolio di masa yang akan datang
dapat diprediksi dengan menggunakan dua ukuran yaitu dengan
expected rate of return menghubungkan (E) dan predicted
variability or fisk yang diekspresikan sebagai deviasi standard dan
menghubungkan antara besarnya return dan besarnya risiko.
c. Metode Treynor
Perhitungan kinerja portofolio dengan metode Treynor
diperkenalkan oleh Jack Treynor. Treynor mengasumsikan bahwa
portofolio yang terbentuk sudah terdiversifikasi dengan baik
sehingga dalam perhitungannya hanya mempertimbangkan risiko
sistematis yang diukur menggunakan beta. Perhitungan Treynor
bertujuan untuk melihat tingkat keuntungan hasil investasi terhadap
fluktuasi pasar. Kinerja portofolio menggunakan metode Treynor
dapat dihidung dengan rumus (Jogiyanto, 2013):
Keterangan:
𝑇𝑝 = Kinerja Treynor
𝑅𝑝 = Return portofolio atau tingkat pengembalian pasar pada
periode t
𝑅𝑓 = Risk-free rate pada periode t
𝛽𝑝 = Risiko pasar dari portofolio (koefisien beta pasar)
𝑇𝑝 =𝑅𝑝 − 𝑅𝑓
𝛽𝑝
46
d. Metode Sortino
Perhitungan Sortino merupakan pengembangan dari metode
Sharpe yang diperkenalkan oleh Dr. Frank Sortino pada awal tahun
1980 dengan perbedaan yaitu pengukuran risiko menggunakan
downside deviation yang merupakan risiko imbal hasil portofolio
yang berada dibawah imbal hasil minimum yang ditetapkan. Rasio
Sortino menghitung selisih antara excess return dan target return
dengan tingkat suku bunga bebas risiko pada setiap downside
deviation. Pada awalnya target return dikenal dengan istilah
Minimal Acceptable Return (MAR), dan pada studi terbarunya
MAR dikenal sebagai Desired Target Return (Rollinger dan
Hoffman, 2013). Rasio sortino yang besar menandakan
kemungkinan kecil terhadap kerugian besar.
Perhitungan rasio Sortino menggunakan formula berikut
(Rollinger dan Hoffman, 2013):
Keterangan:
SOR = Kinerja Sortino
𝑅𝑝 = Rata-rata return portofolio atau tingkat pengembalian pada
periode t
𝑅𝑓 = Rata-rata risk-free rate pada periode t
𝑇𝐷𝐷 = Target downside deviation
Adapun Target downside deviation (TDD) dapat dihitung
menggunakan formula berikut:
SOR = (𝑅𝑝 – 𝑅𝑓
) / 𝑇𝐷𝐷
47
Keterangan:
𝑅𝑝 = Return portofolio pada periode i
T = Target Return/BI Rate
Dengan syarat:
• Jika (𝑅𝑝 – T) negatif, maka digunakan nilai (𝑅𝑝 – T)
• Jika (𝑅𝑝 – T) positif, maka digunakan nilai 0
Target return awal mulanya dikenal sebagai Minimal
Acceptable Return (MAR) yaitu tingkat suku bunga minimum yang
diharapkan sebagai pendapatan oleh setiap investor dari investasi
yang dilakukannya. Dalam penelitian ini tingkat suku bunga
Sertifikat Bank Indonesia digunakan sebagai suku bunga bebas
risiko dan menjadi target return.
6. Uji Statistik Data
a. Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan untuk menguji apakah pada suatu
model regresi, suatu variabel pengganggu atau residual mempunyai
distribusi normal atau tidak (Ghozali, 2011:160). Uji normalitas
diperlukan sebagai syarat melakukan uji parametris. Perhitungan uji
normalitas dapat dilakukan dengan bermacam teknik yaitu uji
Kolomogorov-Smirnov, uji Lilliefors, uji Shapiro Wilk, Uji Jarque
Bera, dll. Pada penelitian ini uji normalitas yang digunakan adalah
Kolmogorov-Smirnov.
𝑇𝐷𝐷 = √1
𝑛∑ (𝑀𝑖𝑛(0, 𝑅𝑝 − 𝑇)2𝑛
𝑖=1
48
Pada uji normalitas data Kolmogorov-Smirnov, apabila nilai
signifikansi diatas 5% atau 0,05 maka data memiliki distribusi
normal. Sedangkan jika hasil uji One Sample Kolmogorov-Smirnov
menghasilkan nilai signifikan dibawah 5% atau 0,05 maka data
tidak memiliki distribusi normal. Jika asumsi normalitas tidak
terpenuhi atau data tidak terdistribusi normal, maka langkah
selanjutnya adalah menyesuaikan uji dengan hipotesis yang
digunakan di dalam penelitian.
b. Uji Homogenitas
Uji homogenitas digunakan untuk menguji perbedaan antara
kedua kelompok atau beberapa kelompok yang berbeda subjeknya
atau sumber datanya. Uji homogenitas dapat dilakukan dengan
bermacam metode yaitu uji Levene Test, uji Fisher F, dan uji
Bartlett Test. Uji homogenitas diperlukan sebagai asumsi dari uji
independen T dan uji ANOVA. Pada penelitian ini uji homogenitas
yang digunakan adalah uji Levene Test.
Output yang perlu diperhatikan di dalam tabel hasil uji Levene
Test adalah Homogeneity of Variance. Jika nilai signifikansi
diketahui diatas 5% atau 0,05 maka kelompok data berasal dari
populasi yang memiliki varians yang sama atau homogen.
Sedangkan jika nilai signifikansi menunjukkan kurang dari 5% atau
0,05 maka kelompok data berasal dari populasi yang memiliki
varians yang berbeda atau tidak homogen.
7. Pengujian Hipotesis Data
a. Uji Independent Sample T-test
Uji Independent Sample T-test merupakan analisis yang
digunakan untuk menguji dua rata-rata dari dua sampel yang saling
independent atau tidak berkaitan (Wahyono, 2008:112).
49
Independent T-test adalah uji komparatif atau uji beda untuk
mengetahui adakah perbedaan mean atau rerata yang bermakna
antara dua kelompok bebas yang berskala data interval atau rasio.
Dua kelompok bebas yang dimaksud disini adalah dua kelompok
yang tidak berpasangan. Sebelum melakukan uji Independent
Sample T-test, peril dilakukan uji homogenitas sebagai asumsi
kesamaan varian dengan F test (Levene’s Test). Asumsi yang harus
dipenuhi pada uji Independent Sample T-test antara lain:
1) Kelompok data saling bebas dan tidak berpasangan
2) Data kelompok terdistribusi normal
3) Data kelompok tidak terdapat outlier
4) Varians antar kelompok sama atau homogen
b. Uji Kruskal Wallis
Pegujian Kruskal Wallis merupakan salah satu alat statistik non-
parametrik untuk sampel independen yang digunakan untuk
menguji perbedaan signifikan antara kelompok variabel independen
dengan variabel dependen. Apabila dalam uji homogenitas pada
tabel Homogeneity of Variance dinyatakan tidak normal atau tidak
memiliki varians yang sama, maka untuk penelitian selanjutnya
digunakan uji statistik Kruskal Wallis. Uji Kruskal Wallis
merupakan alternatif dari uji one way ANOVA dan uji F ketika salah
satu atau seluruh sebaran data tidak berdistribusi normal. Pengujian
statistik non-parametrik digunakan untuk pengujian populasi yang
seringkali dihadapkan pada uji yang harus dilakukan tanpa
ketergantungan pada asumsi-asumsi kaku yang bersifat khusus.
Dasar pengambilan keputusan pada uji Kruskal Wallis yaitu
apabila nilai Asymp. Sig kurang dari 0,05 atau 5% maka terdapat
perbedaan kinerja antara variabel yang diuji.
Hipotesis yang digunakan pada Uji Kruskal Wallis yaitu:
50
H0 : Tidak terdapat perbedaan antara kelompok satu dengan lainnya
H1: Terdapat perbedaan antara kelompok satu dengan lainnya
F. Operasional Variabel Penelitian
Penelitian ini mengambil variabel penelitian utama yang tersusun dari
saham-saham dengan dividend yield tertinggi yang dibentuk menjadi sebuah
portofolio dari masing-masing indeks LQ-45 dan indeks BISNIS-27. Return
dari kedua portofolio dihitung menggunakan Holding Period Ratio.
Selanjutnya kinerja tiap portofolio dihitung menggunakan empat metode yaitu
Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino. Kinerja portofolio dari keempat
metode tersebut dilihat perbedaannya dan diuji tingkat siginifikansinya
terhadap IHSG melalui uji T-test dengan syarat data dinyatakan normal.
Apabila data tidak terdistribusi normal maka dilakukan uji statistik dengan
Kruskal Wallis. Variabel yang digunakan pada penelitian ini sebagai berikut:
1. Return Portofolio
2. Return Market
3. Jensen’s alpha
Adapun rumus yang digunakan adalah berikut:
HPR =𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡 − 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡−1 + 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑌𝑖𝑒𝑙𝑑
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒𝑡−1
𝑅𝑚 =IHSGt − IHSGt−1
IHSGt−1
𝛼𝑝 = 𝑅𝑝 − [𝑅𝑓 + 𝛽𝑝 (𝑅𝑚 − 𝑅𝑓)]
51
4. Sharpe Ratio
Adapun rumus yang digunakan adalah berikut:
5. Treynor Ratio
Adapun rumus yang digunakan adalah berikut:
6. Sortino Ratio
Adapun rumus yang digunakan adalah berikut:
Target Downside Deviation (TDD) dihitung menggunakan rumus
berikut:
𝑆𝑝 =𝑅𝑝 − 𝑅𝑓
𝜎𝑝
𝑇𝑝 =𝑅𝑝 − 𝑅𝑓
𝛽𝑝
SOR = (𝑅𝑝 – 𝑅𝑓
) / 𝑇𝐷𝐷
𝑇𝐷𝐷 = √1
𝑛∑ (𝑀𝑖𝑛(0, 𝑅𝑝 − 𝑇)2𝑛
𝑖=1
53
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian
1. Indeks LQ-45
Indeks LQ-45 merupakan salah satu indeks pasar saham yang tercatat
pada Bursa Efek Indonesia (BEI) yang terdiri oleh 45 emiten dengan
likuiditas dan kapitalisasi tinggi. Indeks LQ-45 pertama kali diperkenalkan
pada bulan Februari 2017. Hari dasar dalam perhitungan indeks LQ-45
adalah tanggal 13 Juli 1994 dengan nilai indeks sebesar 100. Proses evaluasi
indeks LQ-45 dilakukan tiap tiga bulan sekali dan pergantian saham
dilakukan setiap enam bulan sekali, yaitu awal bulan Februari dan Agustus
dengan beberapa kriteria meliputi nilai transaksi, volume transaksi, dan
frekuensi transaksi.
Tingginya nilai kapitalisasi saham-saham yang tergabung pada indeks
LQ-45 menjadi alasan indeks LQ-45 sebagai salah satu indeks yang banyak
diminati para investor hingga saat ini.
2. Indeks BISNIS-27
Indeks BISNIS-27 merupakan indeks pasar saham yang terdiri dari 27
saham dan dibentuk oleh Bursa Saham Indonesia dengan Harian Bisnis
Indonesia pada 27 Januari 2009. Indeks BISNIS-27 dipilih berdasarkan
kinerja emiten dengan kriteria penilaian secara teknikal dan fundamental.
Faktor-faktor fundamental yang dipertimbangakan antara lain laba usaha,
laba bersih, Return of Asset (ROA), Return of Equity (ROE), dan DER, serta
tambahan LDR dan CAR untuk sektor perbankan. Secara teknikal, kriteria
yang menjadi pertimbangan meliputi nilai, volume, frekuensi transaksi serta
jumlah hari transaksi dan kapitalisasi pasar. Untuk meningkatkan kualitas
pemilihan saham-saham yang masuk dalam indeks BISNIS-27, dibentuk
54
pula suatu komite indeks yang anggotanya terdiri dari para pakar di bidang
pasar modal maupun dari akademisi (IDX Fact Book, 2019).
Evaluasi dan pergantian saham yang masuk perhitungan indeks
BISNIS-27 dilakukan setiap 6 bulan yaitu setiap awal bulan Mei dan
November. BEI dan Harian Bisnis Indonesia secara rutin memantau
komponen saham yang masuk dalam perhitungan indeks.
B. Temuan Hasil Penelitian
1. Analisis Deskriptif
Penelitian ini menguji dua buah portofolio indeks LQ-45 dan BISNIS-
27 yang masing-masing tersusun oleh 10 saham yang berbeda tiap tahunnya
dengan periode pengamatan yaitu 2009-2019. Data yang digunakan
merupakan data bulanan. Kedua portofolio dihitung kinerjanya
menggunakan empat metode yakni Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor dan
Sortino untuk dilihat adakah perbedaan antar metode. Hasil deskriptif
menunjukkan banyaknya total kasus (N), nilai minimum dan maksimum,
mean, dan standar deviasi.
Tabel 4.1
Analisis Deskriptif Portofolio Dogs of the Dow LQ-45
Sumber: data diolah, 2020.
N
Min.
Max.
Mean
Std. Dev
DoD
LQ45
Statistic Statistic Statistic Std.
Error
Statistic
Jensen 132 -0.123 0.399 0.0045 0.0062 0.071294
Sharpe 132 -12.038 15.999 -2.5688 0.3270 3.756685
Treynor 132 -0.237 1.299 -0.0395 0.0123 0.141672
Sortino 132 -0.951 1.271 -0.2868 0.0338 0.388566
Valid N 132
55
Berdasarkan tabel descriptive statistics portofolio Dogs of the Dow LQ-
45, dapat dilihat bahwa nilai N berjumlah 132 karena penelitian
menggunakan data bulanan selama 11 tahun. Nilai mean pada variabel
Jensen portofolio DoD LQ-45 yaitu sebesar 0,0045, variabel Sharpe sebesar
-2,5688, variabel Treynor sebesar -0,0395, dan variabel Sortino sebesar -
0,2868. Seluruh nilai standar deviasi lebih besar dari nilai mean, hal ini
menunjukkan bahwa data bervariasi. Standar deviasi tertinggi dimiliki oleh
variabel Sharpe sebesar 3,7567 yang menandakan bahwa data pada
kelompok variabel Sharpe memiliki rentang yang luas.
Tabel 4.2
Analisis Deskriptif Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel descriptive statistics di atas, dapat dilihat bahwa nilai
N berjumlah 132. Nilai mean pada variabel Jensen portofolio DoD BISNIS-
27 yaitu sebesar 0,0012, variabel Sharpe sebesar -2,8248, variabel Treynor
sebesar -0,0562, dan variabel Sortino sebesar -0,3023. Seluruh nilai standar
deviasi lebih besar dari nilai mean, hal ini menunjukkan bahwa data
bervariasi. Sama halnya dengan portofolio DoD LQ-45, standar deviasi
tertinggi pada portofolio DoD BISNIS-27 dimiliki oleh variabel Sharpe
DoD
BISNIS27
Ukuran
Kinerja
N
Min. Max. Mean Std. Dev
Statistic Statistic Statistic Std. Error Statistic
Jensen 132 -0.108 -0.369 0.0012 0.0046 0.0526
Sharpe 132 -11.854 16.522 -2.8248 0.2902 3.3346
Treynor 132 -0.516 0.236 -0.0562 0.0066 0.0757
Sortino 132 -0.956 0.951 -0.3023 0.0292 0.3354
Valid N 132
56
sebesar 3,3346 yang menandakan bahwa data pada kelompok ini memiliki
rentang yang luas.
2. Analisis Statistik
a. Uji Normalitas
Uji normalitas menjadi syarat asumsi klasik di dalam penelitian
ini sebelum melakukan pengujian hipotesis. Uji normalitas bertujuan
untuk menguji apakah variabel yang digunakan pada penelitian
terdistribusi normal atau tidak. Apabila asumsi distribusi normal tidak
terpenuhi, maka digunakan pengujian non-parametrik sebagai alternatif.
Uji normalitas dapat dilakukan dengan berbagai teknik, salah satunya
yaitu uji Kolmogorov Smirnov.
Tabel 4.3
Uji Normalitas (Kolmogorov Smirnov) Portofolio Dogs of the Dow
Tests of Normality
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Ukuran Kinerja Statistic df Sig. Statistic df Sig.
DoD Jensen .185 264 .000 .667 264 .000
DoD Sharpe .102 264 .000 .886 264 .000
DoD Treynor .260 264 .000 .718 264 .000
DoD Sortino .111 264 .000 .891 264 .000
a. Lilliefors Significance Correction
Sumber: data diolah, 2020.
57
Gambar 4.1
Hasil Uji Normalitas Normal P-Plot
Sumber: data diolah, 2020.
Dapat dilihat dari tabel uji normalitas pada kolom Kolmogorov
Smirnov dan Shapiro Wilk pada indeks df bahwa masing-masing data
berjumlah 264. Keempat variabel di atas memiliki nilai signifikansi di
bawah 0,05 ( p < α : 0,000 , 0,05) yang berarti H0 ditolak. Oleh karena
dalam uji normalitas yang diharapkan adalah data tidak signifikan (p >
α) dan H0 diterima, maka dapat dinyatakan bahwa data yang digunakan
dalam penelitian ini tidak terdistribusi normal. Hal tersebut didukung
juga dengan nilai signifikansi Shapiro-Wilk yang juga lebih kecil dari
nilai α (0,05) yang berarti kesemua variabelnya signifikan.
Pada grafik Normal P-Plot di atas dapat dilihat pula bahwa titik-
titik tidak berada sejajar dengan garis normal. Oleh karena itu
disimpulkan bahwa data di dalam penelitian tidak terdistribusi normal,
sehingga pada langkah selanjutnya dalam pengujian hipotesis akan
dilakukan uji statistik non-parametrik dengan metode Kruskal Wallis.
58
b. Uji Homogenitas
Uji homogenitas bertujuan untuk menguji perbedaan antara
kedua kelompok atau beberapa kelompok yang berbeda subjeknya atau
sumber datanya. Uji homogenitas dapat dilakukan dengan berbagai
teknik, salah satunya yaitu uji Levene Test.
Tabel 4.4
Uji Homogenitas Portofolio Dogs of the Dow
Test of Homogeneity of Variances
Sumber: data diolah, 2020.
ANOVA
Sumber: data diolah, 2020.
Levene Statistic df1 df2 Sig.
Jensen 2.353 1 262 .126
Sharpe .343 1 262 .559
Treynor 100.384 1 262 .000
Sortino .525 1 262 .469
Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Between Groups .001 1 .001 .191 .662
Jensen Within Groups 1.028 262 .004
Total 1.029 263
Between Groups .208 1 .208 72.554 .000
Sharpe Within Groups 3305.397 262 12.616
Total 3309.723 263
Between Groups .016 1 .016 .120 .729
Treynor Within Groups .751 262 .003
Total .959 263
Between Groups 4.326 1 4.326 .343 .559
Sortino Within Groups 34.519 262 .132
Total 34.534 263
59
Dapat dilihat pada tabel Homogeneite of Variance di halaman
sebelumnya, nilai signifikansi variabel Jensen diperoleh sebesar 0,126,
Treynor sebesar 0,000, Sharpe sebesar 0,559, dan Sortino sebesar 0,469.
Nilai signifikansi variabel Jensen, Sharpe, dan Sortino lebih besar dari
0,05, sedangkan nilai signifikansi Treynor lebih kecil dari 0,05.
Sehingga berdasarkan dasar pengambilan keputusan uji Levene Test,
dapat disimpulkan bahwa data variabel Jensen, Sharpe, dan Sortino
bersifat homogen, sedangkan data variabel Treynor bersifat tidak
homogen.
c. Uji Kruskal Wallis
Setelah uji asumsi klasik terpenuhi, maka selanjutnya data siap
untuk diproses ke dalam pengujian hipotesis. Salah satu tujuan pada
penelitian ini yaitu ingin membuktikan dugaan adanya perbedaan antara
empat metode perhitungan kinerja portofolio yang berbeda yaitu
metode Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino pada portofolio
dengan strategi pembentukan Dogs of the Dow. Uji beda dilakukan
menggunakan uji Kruskal Wallis yang merupakan uji statistik non-
parametrik karena asumsi data terdistribusi normal tidak terpenuhi pada
uji normalitas. Hasil dari pengujian Kruskal Wallis terhadap keempat
metode perhitungan portofolio dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.5
Uji Kruskall Wallis Metode Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor, dan
Sortino
Test Statisticsa,b
LQ 45 Bisnis 27
Chi-Square 236.612 249.320
df 3 3
Asymp. Sig. .000 .000
60
a. Kruskal Wallis Test
b. Grouping Variable: Nilai Kinerja
Ranks
Nilai Kerja N Mean Rank
Jensen 132 395.50
Sharpe 132 125.44
DoD LQ-45 Treynor 132 319.48
Sortino 132 217.58
Total 528
Jensen 132 401.23
Sharpe 132 121.17
DoD Bisnis-27 Treynor 132 316.28
Sortino 132 219.32
Total 528
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan pada tabel 4.7 , nilai Asymp. Sig pada portofolio
Dogs of the Dow LQ-45 yaitu 0,000. Maka sesuai dengan dasar
pengambilan keputusan uji Kruskal Wallis dengan nilai signifikansi
0,05 dapat disimpulkan bahwa terdapat perbedaan signifikan antara
metode Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino pada
portofolio Dogs of the Dow LQ-45. Nilai mean rank yang bervariasi
dari kisaram 125,44 sampai 395,50 memperlihatkan perbedaan
kinerja dari keempat metode penilaian portofolio.
Hal yang sama terjadi pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-
27 yang memiliki nilai Asymp. Sig sebesar 0,000. Nilai signifikansi
berada di bawah 0,05 maka dapat diartikan bahwa terdapat
perbedaan signifikan antara metode Jensen’s Alpha, Sharpe,
Treynor, dan Sortino pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27.
Nilai mean rank yang bervariasi dari kisaram 121,17 sampai 401,23
61
memperlihatkan perbedaan kinerja dari keempat metode penilaian
portofolio.
Hasil ini menjawab hipotesis pertama mengenai perbedaan
kinerja portofolio Dogs of the Dow dengan metode Jensen’s alpha,
Sharpe, Treynor dan Sortino yang dapat disimpulkan bahwa baik
pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 maupun portofolio Dogs of
the Dow BISNIS-27 ditemukan perbedaan signifikan dari keempat
metode perhitungan kinerja portofolio. Perhitungan hasil kinerja
portofolio dengan metode Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan
Sortino pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan portoflio Dogs
of the Dow BISNIS-27 tiap tahunnya dijelaskan pada tabel-tabel
berikut.
62
Tabel 4.6
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2009
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.8 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha mengungguli ketiga metode lainnya
pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan portofolio Dogs of the
Dow BISNIS-27 selama tahun 2009.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-09 7.03% -133.76% -4.41% -29.59%
FEB-09 6.85% -212.76% -5.17% -30.09%
MAR-09 -3.34% 28.45% 0.67% 3.00%
APR-09 13.89% 708.18% 29.64% 127.12%
MAY-09 1.63% 178.74% 5.55% 21.92%
JUN-09 -0.41% -55.08% -1.59% -4.36%
JUL-09 4.39% 459.14% 11.84% 66.43%
AUG-09 -1.91% -321.72% -7.67% -31.65%
SEP-09 -1.54% -126.48% -2.68% -13.44%
OCT-09 -0.26% -559.99% -10.79% -49.96%
NOV-09 3.05% -92.06% -1.62% -11.50%
DEC-09 -0.69% -117.84% -2.43% -11.78%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-09 4.97% -167.73% -5.59% -39.54%
FEB-09 -1.66% -606.56% -13.40% -69.15%
MAR-09 -3.70% 22.81% 0.51% 5.07%
APR-09 12.27% 715.11% 23.63% 95.13%
MAY-09 2.74% 215.14% 6.42% 30.59%
JUN-09 -0.74% -69.41% -1.84% -6.02%
JUL-09 1.35% 377.13% 9.17% 10.28%
AUG-09 0.07% -257.84% -5.65% -22.91%
SEP-09 -1.58% -141.09% -2.80% -17.16%
OCT-09 -0.21% -499.34% -10.77% -54.75%
NOV-09 -1.11% -297.36% -5.68% -38.48%
DEC-09 -1.28% -163.80% -3.00% -10.89%
63
Tabel 4.7
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2010
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.9 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha mengungguli ketiga metode lainnya
pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan portofolio Dogs of the
Dow BISNIS-27 selama tahun 2010.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-10 -8.87% -718.59% -12.30% -35.05%
FEB-10 39.29% 1599.92% 22.67% -37.55%
MAR-10 -3.60% -86.34% -1.79% 66.99%
APR-10 -0.32% 6.37% 0.13% -0.72%
MAY-10 25.87% -72.56% -4.19% 85.69%
JUN-10 0.88% -80.17% -1.47% -9.07%
JUL-10 -0.26% -82.56% -1.43% -17.74%
AUG-10 -1.17% -404.26% -7.36% -43.59%
SEP-10 -1.44% 215.06% 5.27% 93.83%
OCT-10 0.63% -118.26% -2.03% -22.18%
NOV-10 1.89% -435.31% -7.76% -41.36%
DEC-10 1.09% -34.00% -0.64% -3.63%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-10 -10.76% -869.33% -14.62% -47.99%
FEB-10 36.91% 1652.21% 22.97% -48.18%
MAR-10 -5.48% -170.49% -3.11% 47.68%
APR-10 -0.47% 0.44% 0.01% -1.67%
MAY-10 28.60% -60.06% -3.45% 90.15%
JUN-10 0.00% -129.13% -2.33% -13.42%
JUL-10 -1.68% -190.91% -3.08% -31.29%
AUG-10 -2.30% -497.14% -8.74% -51.39%
SEP-10 -3.72% 182.84% 3.50% 52.96%
OCT-10 -1.45% -237.07% -4.22% -37.22%
NOV-10 -0.33% -579.34% -9.63% -43.61%
DEC-10 0.95% -38.74% -0.72% -4.41%
64
Tabel 4.8
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2011
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.10 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2011.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-11 -0.97% -635.82% -15.42% -54.08%
FEB-11 -1.51% -380.22% -6.65% -47.55%
MAR-11 1.17% -3.95% -0.16% 111.86%
APR-11 -1.53% -297.93% -4.91% -59.20%
MAY-11 -2.53% -693.24% -8.78% -58.89%
JUN-11 -3.92% -739.56% -10.28% -76.67%
JUL-11 -4.67% -437.06% -6.33% -63.46%
AUG-11 0.65% -529.26% -13.14% -39.54%
SEP-11 -1.66% -516.49% -15.95% -32.91%
OCT-11 2.79% 115.35% 3.40% 11.32%
NOV-11 -1.93% -546.66% -10.25% -46.07%
DEC-11 -3.06% -392.58% -7.94% -55.05%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-11 0.12% -601.10% -14.33% -52.28%
FEB-11 -2.34% -434.77% -7.48% -52.81%
MAR-11 0.87% -8.29% -0.24% 29.84%
APR-11 -0.47% -264.74% -3.38% -42.59%
MAY-11 -1.43% -592.90% -7.67% -51.55%
JUN-11 -4.45% -790.37% -11.21% -82.11%
JUL-11 -4.28% -410.74% -5.85% -60.86%
AUG-11 -1.39% -600.04% -15.07% -43.66%
SEP-11 -2.21% -527.52% -16.52% -33.97%
OCT-11 4.75% 177.57% 4.94% 16.21%
NOV-11 -3.11% -624.43% -11.42% -46.60%
DEC-11 -3.63% -451.84% -8.42% -54.89%
65
Tabel 4.9
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2012
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.11 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2012
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-12 3.03% 26.63% 0.41% 0.74%
FEB-12 1.27% -134.43% -2.87% -21.36%
MAR-12 -5.20% -544.01% -9.11% -65.94%
APR-12 -4.03% -499.19% -10.35% -72.75%
MAY-12 -8.01% -1203.81% -23.74% -95.13%
JUN-12 1.33% -41.09% -1.12% -2.49%
JUL-12 -1.72% -162.33% -2.70% -17.90%
AUG-12 0.87% -335.50% -6.56% -45.57%
SEP-12 3.64% 158.63% 2.79% 22.72%
OCT-12 -3.37% -491.74% -7.19% -60.00%
NOV-12 -4.88% -745.75% -13.68% -89.64%
DEC-12 2.47% -111.02% -2.37% -15.98%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-12 0.87% -116.09% -1.80% -20.11%
FEB-12 2.09% -67.40% -1.54% -14.43%
MAR-12 -4.37% -482.65% -7.61% -54.59%
APR-12 -5.13% -581.60% -12.51% -85.88%
MAY-12 -7.01% -1185.35% -21.61% -92.61%
JUN-12 0.17% -97.32% -2.39% -6.76%
JUL-12 -0.31% -81.51% -1.30% -10.02%
AUG-12 -0.40% -448.01% -8.21% -55.20%
SEP-12 2.81% 119.52% 2.32% 19.14%
OCT-12 -3.99% -537.88% -7.93% -62.74%
NOV-12 -6.36% -820.12% -16.45% -95.61%
DEC-12 4.67% 21.52% 0.48% 17.75%
66
Tabel 4.10
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2013
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.12 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2013.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-13 1.79% -26.94% -0.51% -14.07%
FEB-13 -2.23% -62.04% -0.98% -22.01%
MAR-13 -2.49% -228.78% -5.98% -33.83%
APR-13 -0.06% -175.82% -3.94% -42.75%
MAY-13 -5.40% -472.35% -9.55% -43.54%
JUN-13 -4.45% -434.50% -16.22% -41.91%
JUL-13 -0.76% -422.80% -11.70% -40.58%
AUG-13 6.06% -164.93% -7.52% -22.97%
SEP-13 -0.94% -178.96% -5.29% -26.79%
OCT-13 0.45% -110.19% -2.25% -17.83%
NOV-13 -3.96% -718.73% -17.98% -76.86%
DEC-13 -6.65% -643.81% -16.04% -74.52%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-13 2.67% -28.62% -0.45% -16.66%
FEB-13 -3.91% -172.85% -2.37% -30.26%
MAR-13 -4.55% -358.24% -8.36% -53.09%
APR-13 -4.61% -464.77% -10.75% -76.12%
MAY-13 -5.42% -492.21% -9.98% -47.39%
JUN-13 -0.35% -272.32% -11.39% -29.10%
JUL-13 -5.92% -591.50% -17.79% -54.10%
AUG-13 5.31% -218.53% -9.75% -25.04%
SEP-13 -2.87% -247.10% -6.98% -30.00%
OCT-13 3.69% 56.54% 1.20% 6.44%
NOV-13 5.29% -449.89% -8.56% -50.26%
DEC-13 -2.88% -498.63% -10.01% -55.36%
67
Tabel 4.11
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2014
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.13 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha setiap bulan sepanjang tahun 2014
mengungguli ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the
Dow LQ-45 dan portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-14 -0.55% -200.62% -4.66% -21.06%
FEB-14 -3.18% -401.53% -7.13% -55.98%
MAR-14 -4.12% -428.81% -9.06% -44.17%
APR-14 2.07% -167.20% -3.55% -22.38%
MAY-14 5.20% -64.60% -1.18% -3.69%
JUN-14 0.90% -576.48% -7.00% -62.23%
JUL-14 -1.29% -297.85% -4.50% -40.53%
AUG-14 1.79% -352.84% -5.04% -53.45%
SEP-14 -1.21% -668.05% -8.64% -60.35%
OCT-14 -4.48% -551.86% -13.70% -54.45%
NOV-14 -1.21% -408.66% -8.18% -75.98%
DEC-14 -5.46% -669.58% -14.12% -80.38%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-14 0.21% -200.02% -3.96% -19.15%
FEB-14 -1.24% -307.95% -4.04% -35.27%
MAR-14 0.67% -189.09% -3.69% -20.00%
APR-14 3.15% -173.36% -3.05% -19.73%
MAY-14 5.25% -101.20% -1.73% -7.75%
JUN-14 0.91% -660.53% -7.06% -65.39%
JUL-14 3.08% -55.33% -0.74% -5.57%
AUG-14 1.88% -386.40% -4.96% -54.44%
SEP-14 -0.68% -741.23% -7.95% -59.17%
OCT-14 0.43% -418.01% -8.03% -42.24%
NOV-14 -0.38% -492.97% -6.95% -69.44%
DEC-14 -4.63% -690.08% -10.97% -72.32%
68
Tabel 4.12
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2015
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.14 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2015.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-15 -0.15% -453.96% -6.66% -54.09%
FEB-15 1.26% -246.23% -3.32% -43.69%
MAR-15 -0.21% -441.09% -6.42% -49.66%
APR-15 2.93% -885.94% -13.14% -60.45%
MAY-15 3.38% -207.03% -2.91% -28.84%
JUN-15 1.95% -613.97% -11.79% -57.05%
JUL-15 -6.99% -706.73% -16.72% -65.82%
AUG-15 5.37% -445.10% -9.52% -30.29%
SEP-15 2.60% -535.00% -11.82% -50.54%
OCT-15 5.05% 55.92% 1.22% 5.04%
NOV-15 -1.92% -492.24% -8.91% -46.00%
DEC-15 -0.99% -272.00% -4.89% -27.63%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-15 -0.28% -476.75% -6.76% -54.24%
FEB-15 0.89% -253.65% -3.60% -45.17%
MAR-15 -0.14% -458.66% -6.36% -46.92%
APR-15 0.14% -1042.84% -15.23% -65.85%
MAY-15 4.24% -189.20% -2.51% -24.91%
JUN-15 2.42% -597.31% -11.40% -55.56%
JUL-15 -7.36% -732.10% -16.83% -78.04%
AUG-15 4.04% -394.59% -10.48% -32.51%
SEP-15 2.72% -545.54% -11.82% -49.39%
OCT-15 6.91% 94.70% 2.02% 8.83%
NOV-15 -1.64% -483.41% -8.72% -43.75%
DEC-15 -0.72% -260.48% -4.68% -26.67%
69
Tabel 4.13
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2016
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.15 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2016.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-16 1.05% -361.13% -5.93% -35.93%
FEB-16 3.29% -29.46% -0.59% -4.92%
MAR-16 -0.34% -249.05% -5.62% -48.79%
APR-16 -1.15% -327.71% -8.67% -54.85%
MAY-16 2.01% -511.57% -6.31% -53.37%
JUN-16 0.14% -116.64% -1.78% -23.75%
JUL-16 5.59% 59.29% 0.99% 19.24%
AUG-16 -1.45% -186.94% -3.34% -27.51%
SEP-16 -0.82% -362.87% -6.20% -37.81%
OCT-16 1.27% -201.10% -2.58% -36.06%
NOV-16 -0.18% -473.99% -9.94% -35.85%
DEC-16 1.38% -46.59% -0.72% -9.90%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-16 0.68% -367.09% -6.21% -35.37%
FEB-16 -1.47% -222.38% -5.15% -28.35%
MAR-16 0.27% -228.85% -4.83% -39.10%
APR-16 -2.64% -394.99% -12.08% -74.19%
MAY-16 0.65% -514.24% -7.18% -53.92%
JUN-16 0.12% -100.41% -1.79% -19.09%
JUL-16 5.81% 114.65% 2.37% 38.96%
AUG-16 1.07% -41.99% -0.88% -8.35%
SEP-16 -1.29% -353.64% -6.71% -35.51%
OCT-16 2.16% -75.62% -1.24% -22.14%
NOV-16 1.49% -385.59% -8.55% -27.64%
DEC-16 0.44% -70.19% -1.42% -10.41%
70
Tabel 4.14
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2017
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.16 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2017.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-17 -1.58% -437.72% -6.29% -56.86%
FEB-17 -2.17% -359.56% -4.74% -48.70%
MAR-17 1.38% -26.03% -0.35% -9.36%
APR-17 -2.45% -234.48% -6.02% -46.26%
MAY-17 -0.31% -185.79% -4.17% -32.63%
JUN-17 -0.13% -257.90% -3.28% -60.25%
JUL-17 2.45% -218.86% -2.75% -30.06%
AUG-17 -2.72% -493.90% -6.29% -53.61%
SEP-17 -3.83% -489.93% -5.69% -61.64%
OCT-17 4.60% 108.25% 1.91% 20.61%
NOV-17 1.80% -281.86% -3.86% -40.16%
DEC-17 -2.93% 38.78% 0.51% 17.92%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-17 -1.15% -468.43% -5.71% -58.79%
FEB-17 1.24% -232.37% -2.23% -31.08%
MAR-17 -0.61% -153.88% -1.85% -32.37%
APR-17 -3.38% -307.51% -7.63% -53.89%
MAY-17 0.70% -139.70% -3.01% -25.17%
JUN-17 1.51% -159.57% -1.84% -27.79%
JUL-17 1.86% -195.35% -2.84% -32.07%
AUG-17 -0.35% -317.21% -4.44% -32.65%
SEP-17 -1.75% -430.26% -4.48% -46.15%
OCT-17 4.92% 112.17% 1.59% 20.46%
NOV-17 -2.48% -518.64% -7.27% -53.66%
DEC-17 -0.69% 181.68% 2.05% 31.80%
71
Tabel 4.15
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2018
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.17 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha hampir setiap bulan mengungguli
ketiga metode lainnya pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 selama tahun 2018.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-18 10.19% 490.64% 11.84% 82.14%
FEB-18 -0.98% -320.21% -5.16% -33.52%
MAR-18 -4.96% -644.18% -16.54% -54.55%
APR-18 -6.78% -285.68% 129.99% -22.21%
MAY-18 -2.04% -224.55% -7.94% -25.45%
JUN-18 -0.27% -458.25% -8.61% -48.18%
JUL-18 -1.42% -180.32% -4.32% -19.89%
AUG-18 -7.91% -506.46% -12.44% -41.80%
SEP-18 1.05% -284.09% -5.44% -21.18%
OCT-18 -7.35% -657.86% -16.20% -57.98%
NOV-18 -5.35% -263.07% -9.90% -32.55%
DEC-18 2.75% -48.22% -1.02% -10.82%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-18 5.35% 282.24% 5.08% 28.40%
FEB-18 0.33% -263.86% -4.10% -30.75%
MAR-18 -3.90% -730.50% -14.40% -63.40%
APR-18 -3.68% -194.48% -51.57% -16.06%
MAY-18 -1.57% -211.18% -7.11% -24.41%
JUN-18 -2.65% -646.73% -10.44% -52.38%
JUL-18 -1.67% -189.18% -4.84% -24.23%
AUG-18 0.72% -165.45% -3.47% -16.72%
SEP-18 0.23% -304.56% -6.23% -25.64%
OCT-18 -1.26% -413.24% -9.50% -44.55%
NOV-18 -2.57% -202.73% -4.40% -28.12%
DEC-18 0.98% -102.22% -2.45% -14.86%
72
Tabel 4.16
Perhitungan Kinerja Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 Tahun 2019
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.17 dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
dengan metode Jensen’s alpha mengungguli ketiga metode lainnya
pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan portofolio Dogs of the
Dow BISNIS-27 selama tahun 2019.
PORTOFOLIO DOD LQ-45
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-19 6.91% 241.31% 3.35% 39.43%
FEB-19 -4.71% -441.41% -14.23% -71.07%
MAR-19 39.90% 1342.97% 21.75% -38.45%
APR-19 -12.34% -919.50% -20.17% -58.95%
MAY-19 31.32% 1025.59% 28.14% -65.27%
JUN-19 1.20% -195.23% -2.72% -37.40%
JUL-19 -4.08% -505.94% -9.36% -51.97%
AUG-19 -7.01% -727.05% -12.37% -59.46%
SEP-19 -0.13% -456.66% -7.86% -46.62%
OCT-19 0.95% -190.24% -3.29% -22.13%
NOV-19 -5.14% -673.39% -13.05% -64.26%
DEC-19 -2.15% -111.44% -1.80% 69.57%
PORTOFOLIO DOD BISNIS-27
JENSEN SHARPE TREYNOR SORTINO
JAN-19 0.50% -13.36% -0.18% -12.95%
FEB-19 0.56% -546.94% -6.99% -56.70%
MAR-19 4.26% -36.99% -0.77% -4.79%
APR-19 -4.52% -458.43% -14.05% -65.45%
MAY-19 -5.81% -661.92% -15.26% -66.51%
JUN-19 0.36% -295.10% -3.33% -56.85%
JUL-19 -1.33% -468.19% -6.35% -52.53%
AUG-19 -7.09% -762.92% -12.04% -54.71%
SEP-19 0.39% -392.67% -7.45% -51.34%
OCT-19 1.25% -212.51% -3.08% -21.78%
NOV-19 1.72% -522.88% -7.33% -50.94%
DEC-19 4.26% 205.38% 2.72% 61.04%
73
Perbedaan kinerja dari keempat metode penilaian portofolio
dapat dilihat dari hasil yang bervariasi di setiap bulannya. Selama
periode pengamatan dari tahun 2009 hingga 2019, dapat disimpulkan
bahwa kinerja portofolio Dogs of the Dow dengan metode Jensen’s
alpha memiliki nilai yang paling baik dari ketiga metode lainnya.
Kinerja portofolio dengan meetode Sharpe beberapa kali mengungguli
metode lainnya dan memberikan nilai yang tinggi, namun seringkali
memberikan hasil negatif yang tinggi pula. Kinerja portofolio yang
rendah paling dominan ditunjukkan oleh metode Sortino dan Treynor.
Hasil kinerja Jensen’s alpha pada portofolio Dogs of the Dow LQ-45
memiliki nilai tertinggi pada bulan Januari 2009 sebesar 7,03%,
sedangkan pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 nilai kinerja
Jensen’s alpha tertinggi terdapat pada bulan Agustus 2013 sebesar
5,31%. Meskipun metode Jensen’s alpha paling banyak mengungguli
metode lainnya, nilai kinerja portofolio Dogs of the Dow tertinggi
beberapa kali dihasilkan oleh metode Sharpe pada kedua portofolio
Dogs of the Dow. Nilai Sharpe tertinggi pada portofolio Dogs of the
Dow LQ-45 terdapat pada bulan Februari 2010 sebesar 1599,92%, sama
halnya pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang memiliki nilai
Sharpe tertinggi pada bulan Februari 2010 sebesar 1652,21%.
2. Kinerja Portofolio Dogs of the Dow
a. Portofolio Dogs of the Dow LQ-45
Indeks LQ-45 dikenal sebagai indeks yang memuat saham-
saham berkapitalisasi besar. Portofolio Dogs of the Dow yang dibentuk
dari indeks LQ-45 menghasilkan portofolio yang tidak hanya berisi
saham berkapitalisasi besar, namun juga memiliki nilai dividend yield
tertinggi. Apabila portofolio tersebut mampu memberikan tingkat
pengembalian yang lebih baik dari indeksnya sendiri, hal itu
74
memberikan harapan jika portofolio Dogs of the Dow juga mampu
melampaui kinerja pasar.
Dari hasil perhitungan kinerja portofolio metode Jensen’s
Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino, diperoleh bukti bahwa portofolio
Dogs of the Dow LQ-45 mampu menghasilkan kinerja yang lebih baik
dari indeks LQ-45 meskipun tidak setiap saat. Ringkasan kinerja
portofolio Dogs of the Dow LQ-45 yang mampu melampaui kinerja
indeksnya dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.17
Ringkasan Kinerja Portfolio Dogs of the Dow LQ-45 yang Melampaui
Kinerja Indeks LQ-45
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
LQ45
FEB-09 6.85% -212.76% -5.17% -30.09% -5.16%
MAR-09 -3.34% 28.45% 0.67% 3.00% 13.68%
APR-09 13.89% 708.18% 29.64% 127.12% 20.72%
MAY-09 1.63% 178.74% 5.55% 21.92% 9.17%
JUL-09 4.39% 459.14% 11.84% 66.43% 15.89%
OCT-09 -0.26% -559.99% -10.79% -49.96% -4.08%
NOV-09 3.05% -92.06% -1.62% -11.50% 2.60%
FEB-10 39.29% 1599.92% 22.67% -37.55% -2.82%
MAR-10 -3.60% -86.34% -1.79% 66.99% 8.82%
APR-10 -0.32% 6.37% 0.13% -0.72% 6.22%
MAY-10 25.87% -72.56% -4.19% 85.69% -5.19%
SEP-10 -1.44% 215.06% 5.27% 93.83% 12.15%
NOV-10 1.89% -435.31% -7.76% -41.36% -5.25%
JAN-11 -0.97% -635.82% -15.42% -54.08% -9.61%
MAR-11 1.17% -3.95% -0.16% 111.86% 7.33%
AUG-11 0.65% -529.26% -13.14% -39.54% -7.34%
75
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
LQ45
SEPT-11 -1.66% -516.49% -15.95% -32.91% -7.93%
OCT-11 2.79% 115.35% 3.40% 11.32% 8.50%
NOV-11 -1.93% -546.66% -10.25% -46.07% -2.84%
JAN-12 3.03% 26.63% 0.41% 0.74% 2.77%
FEB-12 1.27% -134.43% -2.87% -21.36% 0.09%
MAY-12 -8.01% -1203.81% -23.74% -95.13% -9.23%
AUG-12 0.87% -335.50% -6.56% -45.57% -2.42%
SEP-12 3.64% 158.63% 2.79% 22.72% 5.21%
DEC-12 2.47% -111.02% -2.37% -15.98% 1.13%
JUL-13 -0.76% -422.80% -11.70% -40.58% -3.99%
AUG-13 6.06% -164.93% -7.52% -22.97% -9.18%
NOV-13 -3.96% -718.73% -17.98% -76.86% -6.61%
APR-14 2.07% -167.20% -3.55% -22.38% 1.93%
MAY-14 5.20% -64.60% -1.18% -3.69% 1.18%
JUN-14 0.90% -576.48% -7.00% -62.23% -0.23%
AUG-14 1.79% -352.84% -5.04% -53.45% 0.10%
APR-15 2.93% -885.94% -13.14% -60.45% -9.62%
JUN-15 1.95% -613.97% -11.79% -57.05% -7.19%
AUG-15 5.37% -445.10% -9.52% -30.29% -5.20%
SEP-15 2.60% -535.00% -11.82% -50.54% -8.54%
OCT-15 5.05% 55.92% 1.22% 5.04% 7.77%
JAN-16 1.05% -361.13% -5.93% -35.93% 1.01%
FEB-16 3.29% -29.46% -0.59% -4.92% 4.34%
MAY-16 2.01% -511.57% -6.31% -53.37% -1.50%
JUL-16 5.59% 59.29% 0.99% 19.24% 3.73%
OCT-16 1.27% -201.10% -2.58% -36.06% 0.53%
NOV-16 -0.18% -473.99% -9.94% -35.85% -7.53%
JUL-17 2.45% -218.86% -2.75% -30.06% -0.36%
OCT-17 4.60% 108.25% 1.91% 20.61% 1.30%
76
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
LQ45
NOV-17 1.80% -281.86% -3.86% -40.16% -0.08%
DEC-17 -2.93% 38.78% 0.51% 17.92% 8.88%
JAN-18 10.19% 490.64% 11.84% 82.14% 2.44%
MAR-18 -4.96% -644.18% -16.54% -54.55% -8.60%
JUN-18 -0.27% -458.25% -8.61% -48.18% -4.68%
SEP-18 1.05% -284.09% -5.44% -21.18% -0.60%
DEC-18 2.75% -48.22% -1.02% -10.82% 1.68%
JAN-19 6.91% 241.31% 3.35% 39.43% 5.72%
MAR-19 39.90% 1342.97% 21.75% -38.45% 1.29%
MAY-19 31.32% 1025.59% 28.14% -65.27% -3.58%
SEP-19 -0.13% -456.66% -7.86% -46.62% -2.77%
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.19, kinerja portofolio Dogs of the Dow yang
terbentuk dari indeks LQ-45 mampu melampaui kinerja indeks LQ-45
sebanyak 56 kali. Kinerja portofolio paling banyak melampaui kinerja
indeks LQ-45 di tahun 2009 yaitu sebanyak 7 kali. Kinerja portofolio
dengan metode perhitungan Jensen’s Alpha mampu melampaui kinerja
indeks LQ-45 yaitu sebanyak 35 kali, disusul dengan metode Sharpe
yang mampu melampaui indeks LQ-45 sebanyak 18 kali dan kinerja
Sortino sebanyak 3 kali. Sedangkan portofolio dengan perhitungan
Treynor tidak mampu melampaui indeks selama tahun 2009-2019.
Kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dengan metode Jensen’s
Alpha cenderung memiliki nilai yang paling baik ketika seluruh kinerja
bernilai negatif. Namun apabila seluruh kinerja menunjukkan nilai
positif, kinerja portofolio dengan metode Sharpe akan memimpin
dengan nilai kinerja yang paling baik.
Dalam beberapa tahun terdapat hasil-hasil yang melonjak naik
77
melampaui pasarnya di atas 100%. Hal tersebut disebabkan oleh
rendahnya nilai standar deviasi portofolio serta hasil dari nilai return
yang tinggi. Pada tahun 2009, hasil kinerja tertinggi mencapai 708,18%.
Hal ini diperoleh dari nilai return yang besar akibat harga penutupan
yang tinggi oleh saham Indo Tambangraya Megah, London Sumatera
Plantation, Kalbe Farma dan Indika Energy. Di tahun 2010 hasil
tertinggi mencapai 1509,92% yang disebabkan oleh harga penutupan
yang tinggi oleh saham Tambang Batubara Bukit Asam. Pada tahun
2011 hasil tertinggi yaitu 115,35% yang diperoleh dari harga penutupan
yang tinggi oleh saham Vale Indonesia. Di tahun 2012 hasil tertinggi
yaitu 158,63% yang disebabkan oleh harga penutupan yang tinggi oleh
saham Kalbe Farma. Pada tahun 2017 hasil tertinggi yaitu 108,25%
yang diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham
Indocement Tunggal Prakasa. Di tahun 2018 hasil tertinggi mencapai
490,64% yang diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham
Indika Energy. Hasil kinerja tertinggi dari periode pengamatan terdapat
pada tahun 2019 yang mencapai 1342,97%. Hal ini disebabkan oleh
nilai return yang besar dari harga penutupan yang tinggi oleh saham
Unilever Indonesia.
Hasil ini menjadikan Jensen’s alpha sebagai metode penilaian
kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 paling baik yang selanjutnya
akan dibandingkan dengan kinerja Indeks Harga Saham Gabungan
(IHSG) sebagai benchmark untuk membuktikan apakah strategi Dogs
of the Dow berhasil menciptakan portofolio yang mampu melampaui
kinerja pasar. Ringkasan kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dapat dilihat pada tabel berikut:
78
Tabel 4.18
Ringkasan Kinerja Portfolio Dogs of the Dow LQ-45 yang Melampaui
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
DOD LQ-45
IHSG
FEB-09 6.85% -3.54%
OCT-09 -0.26% -4.05%
NOV-09 3.05% 2.03%
FEB-10 39.29% -2.37%
MAY-10 25.87% -5.87%
NOV-10 1.89% -2.86%
JAN-11 -0.97% -7.95%
AUG-11 0.65% -7.00%
SEP-11 -1.66% -7.62%
NOV-11 -1.93% -2.00%
FEB-12 1.27% 1.10%
MAY-12 -8.01% -8.32%
AUG-12 0.87% -1.98%
DEC-12 2.47% 0.95%
JUN-13 -4.45% -4.93%
JUL-13 -0.76% -4.33%
AUG-13 6.06% -9.01%
NOV-13 -3.96% -5.64%
APR-14 2.07% 1.51%
MAY-14 5.20% 1.11%
JUN-14 0.90% -0.31%
AUG-14 1.79% 0.94%
APR-15 2.93% -7.83%
MAY-15 3.38% 2.55%
JUN-15 1.95% -5.86%
AUG-15 5.37% -6.10%
79
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.20, dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
Dogs of the Dow LQ-45 mampu melampaui kinerja IHSG sebanyak 44
kali. Kinerja portofolio paling baik ditunjukkan pada tahun 2019 yaitu
sebesar 39,90% melampaui pasar yang hanya memperoleh return
sebesar 0,39%. Selama tahun 2015 dan 2016 kinerja portofolio Dogs of
the Dow LQ-45 mampu melampaui kinerja pasar 5 kali dalam setahun
dan kembali terjadi pada tahun 2018. Hasil yang positif juga terlihat di
tahun 2019 meskipun kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 hanya
mampu melampaui pasar sebanyak 4 kali, namun pada bulan Maret
portofolio berhasil memperoleh kinerja tertinggi sepanjang periode
SEP-15 2.60% -6.34%
JAN-16 1.05% 0.48%
MAY-16 2.01% -0.86%
JUL-16 5.59% 3.97%
OCT-16 1.27% 1.08%
NOV-16 -0.18% -5.05%
JUL-17 2.45% 0.19%
OCT-17 4.60% 1.78%
NOV-17 1.80% -0.89%
JAN-18 10.19% 3.93%
MAR-18 -4.96% -6.19%
JUN-18 -0.27% -3.08%
SEP-18 1.05% -0.70%
DEC-18 2.75% 2.28%
JAN-19 6.91% 5.46%
MAR-19 39.90% 0.39%
MAY-19 31.32% -3.81%
SEP-19 -0.13% -2.52%
80
pengamatan dan pada bulan Mei portofolio berhasil meraih tingkat
pengembalian sebesar 31,32% disaat pasar menunjukkan kinerja negatif
sebesar -3,81%. Komposisi saham yang menyusun portofolio pada
tahun 2019 yaitu: AKRA (PT AKR Corporindo Tbk.), GGRM (PT
Gudang Garam Tbk.), HMSP (PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk.)
INDY (PT Indika Energy Tbk.), ITMG (PT Indo Tambangraya Megah
Tbk.), LPPF (PT Matahari Department Store Tbk.), PTBA (PT Bukit
Asam Tbk.), UNTR PT (United Tractors Tbk.), UNVR (PT Unilever
Indonesia Tbk.), dan WSKT (PT Waskita Karya Tbk.)
Hasil ini menjawab hipotesis mengenai kemampuan kinerja
portofolio dalam melampaui kinerja pasar. Dapat disimpulkan bahwa
kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 mampu melampaui kinerja
pasar meskipun belum konsisten.
b. Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27
Indeks BISNIS-27 terdiri dari saham-saham yang memiliki nili
likuiditas tinggi dan merupakan indeks yang didasari oleh parameter
fundamental dan teknikal. Pertumbuhan indeks BISNIS-27 yang
meningkat menciptakan opsi bagi investor untuk membentuk portofolio
dengan komposisi saham yang tergabung pada indeks BISNIS-27.
Dari hasil perhitungan kinerja portofolio metode Jensen’s
Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino, diperoleh bukti bahwa portofolio
Dogs of the Dow BISNIS-27 mampu menghasilkan kinerja yang lebih
baik dari indeks BISNIS-27 meskipun tidak setiap saat. Ringkasan
kinerja portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang mampu melampaui
kinerja indeksnya dapat dilihat pada tabel berikut.
81
Tabel 4.19
Ringkasan Kinerja Portfolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang Melampaui
Kinerja Indeks BISNIS-27
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
BISNIS27
FEB-09 -1.66% -606.56% -13.40% -69.15% -6.62%
MAR-09 -3.70% 22.81% 0.51% 5.07% 15.97%
APR-09 12.27% 715.11% 23.63% 95.13% 21.22%
MAY-09 2.74% 215.14% 6.42% 30.59% 8.27%
JUL-09 1.35% 377.13% 9.17% 10.28% 15.48%
OCT-09 -0.21% -499.34% -10.77% -54.75% -2.41%
FEB-10 36.91% 1652.21% 22.97% -48.18% -2.50%
MAR-10 -5.48% -170.49% -3.11% 47.68% 9.47%
MAY-10 28.60% -60.06% -3.45% 90.15% -4.03%
SEP-10 -3.72% 182.84% 3.50% 52.96% 11.03%
NOV-10 -0.33% -579.34% -9.63% -43.61% -4.45%
JAN-11 0.12% -601.10% -14.33% -52.28% -9.38%
MAR-11 0.87% -8.29% -0.24% 29.84% 6.59%
AUG-11 -1.39% -600.04% -15.07% -43.66% -8.19%
SEP-11 -2.21% -527.52% -16.52% -33.97% -7.31%
OCT-11 4.75% 177.57% 4.94% 16.21% 9.02%
NOV-11 -3.11% -624.43% -11.42% -46.60% -4.54%
FEB-12 2.09% -67.40% -1.54% -14.43% 0.23%
MAY-12 -7.01% -1185.35% -21.61% -92.61% -9.65%
AUG-12 -0.40% -448.01% -8.21% -55.20% -3.12%
SEP-12 2.81% 119.52% 2.32% 19.14% 5.89%
DEC-12 4.67% 21.52% 0.48% 17.75% 2.83%
JUN-13 -0.35% -272.32% -11.39% -29.10% -3.66%
AUG-13 5.31% -218.53% -9.75% -25.04% -10.35%
OCT-13 3.69% 56.54% 1.20% 6.44% 6.92%
82
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
BISNIS27
NOV-13 5.29% -449.89% -8.56% -50.26% -5.69%
APR-14 3.15% -173.36% -3.05% -19.73% 2.45%
MAY-14 5.25% -101.20% -1.73% -7.75% 1.24%
JUN-14 0.91% -660.53% -7.06% -65.39% 0.16%
JUL-14 3.08% -55.33% -0.74% -5.57% 5.47%
AUG-14 1.88% -386.40% -4.96% -54.44% -0.22%
OCT-14 0.43% -418.01% -8.03% -42.24% -0.31%
APR-15 0.14% -1042.84% -15.23% -65.85% -11.92%
MAY-15 4.24% -189.20% -2.51% -24.91% 4.23%
JUN-15 2.42% -597.31% -11.40% -55.56% -6.38%
AUG-15 4.04% -394.59% -10.48% -32.51% -5.20%
SEP-15 2.72% -545.54% -11.82% -49.39% -9.46%
OCT-15 6.91% 94.70% 2.02% 8.83% 9.00%
MAY-16 0.65% -514.24% -7.18% -53.92% -1.51%
JUL-16 5.81% 114.65% 2.37% 38.96% 5.73%
OCT-16 2.16% -75.62% -1.24% -22.14% 0.93%
NOV-16 1.49% -385.59% -8.55% -27.64% -8.51%
JAN-17 -1.15% -468.43% -5.71% -58.79% -1.45%
JUL-17 1.86% -195.35% -2.84% -32.07% 0.80%
OCT-17 4.92% 112.17% 1.59% 20.46% 0.86%
DEC-17 -0.69% 181.68% 2.05% 31.80% 9.04%
JAN-18 5.35% 282.24% 5.08% 28.40% 2.63%
FEB-18 0.33% -263.86% -4.10% -30.75% 0.07%
MAR-18 -3.90% -730.50% -14.40% -63.40% -7.96%
APR-18 -3.68% -194.48% -51.57% -16.06% -4.57%
JUN-18 -2.65% -646.73% -10.44% -52.38% -4.55%
SEP-18 0.23% -304.56% -6.23% -25.64% -0.89%
FEB-19 0.56% -546.94% -6.99% -56.70% -3.42%
MAR-19 4.26% -36.99% -0.77% -4.79% 1.30%
83
JENSEN
SHARPE
TREYNOR
SORTINO
INDEKS
BISNIS27
SEP-19 0.39% -392.67% -7.45% -51.34% -3.64%
NOV-19 1.72% -522.88% -7.33% -50.94% -2.87%
DEC-19 4.26% 205.38% 2.72% 61.04% 4.87%
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.21, dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
Dogs of the Dow yang terbentuk dari indeks BISNIS-27 mampu
melampaui kinerja indeksnya sebanyak 57 kali selama tahun 2009-
2019. Kinerja portofolio paling banyak melampaui kinerja indeks
BISNIS-27 di tahun 2009, 2011, 2014, 2015, dan 2018 yaitu sebanyak
6 kali. Kinerja portofolio dengan metode perhitungan Jensen’s Alpha
mampu melampaui kinerja indeks BISNIS-27 sebanyak 37 kali, disusul
kinerja dengan metode Sharpe yang mampu melampaui indeks
sebanyak 16 kali, dan kinerja Sortino sebanyak 3 kali. Sedangkan
portofolio dengan perhitungan Treynor tidak mampu melampaui indeks
BISNIS-27 selama tahun 2009-2019.
Dalam beberapa tahun terdapat hasil-hasil yang melonjak naik
melampaui pasarnya di atas 100%. Hal tersebut disebabkan oleh
rendahnya nilai standar deviasi portofolio serta hasil dari nilai return
yang tinggi. Pada tahun 2009, hasil kinerja tertinggi mencapai 715,11%.
Hal ini diperoleh dari nilai return yang besar akibat harga penutupan
yang tinggi oleh saham Indo Tambangraya Megah dan Vale Indonesia.
Di tahun 2010 portofolio menunjukkan hasil kinerja tertinggi dari
seluruh periode pengamatan yaitu mencapai 1652,21%. Hal ini
disebabkan oleh harga penutupan yang tinggi oleh saham Tambang
Batubara Bukit Asam. Pada tahun 2011 hasil kinerja tertinggi sebesar
84
177,57% yang diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham
Vale Indonesia. Di tahun 2012 hasil kinerja tertinggi yaitu 119,52%
yang disebabkan oleh harga penutupan yang tinggi oleh saham Kalbe
Farma. Pada tahun 2016 hasil kinerja tertinggi yaitu 114,65% yang
diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham Perusahaan Gas
Negara. Di tahun 2017 hasil kinerja tertinggi sebesar 181,68% yang
diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham Indocement
Tunggal Prakasa dan adanya pembagian dividen pada saham Adaro
Energy. Di tahun 2018 hasil kinerja tertinggi sebesar 282,24% yang
diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham Tambang
Batubara Bukit Asam. Pada tahun 2019 hasil kinerja tertinggi sebesar
205,38% yang diperoleh dari harga penutupan yang tinggi oleh saham
Adaro Energy.
Hasil ini menunjukkan bahwa kinerja Jensen’s alpha melampaui
indeks paling sering dan memberikan nilai yang paling baik diantara
metode lainnya sehingga selanjutnya kinerja portofolio Dogs of the Dow
BISNIS-27 dengan metode penilaian Jensen’s alpha akan dibandingkan
dengan kinerja Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil
perhitungan kinerja portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 dan kinerja
IHSG menunjukkan bahwa portofolio mampu melampaui kinerja pasar
meskipun tidak setiap saat. Ringkasan kinerja portofolio Dogs of the
Dow dan IHSG dapat dilihat pada tabel berikut:
85
Tabel 4.20
Ringkasan Kinerja Portfolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang Melampaui
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
DOD BISNIS-27
IHSG
FEB-09 -1.66% -3.54%
OCT-09 -0.21% -4.05%
FEB-10 36.91% -2.37%
MAY-10 28.60% -5.87%
SEP-10 -3.72% 13.61%
NOV-10 -0.33% -2.86%
JAN-11 0.12% -7.95%
AUG-11 -1.39% -7.00%
SEP-11 -2.21% -7.62%
FEB-12 2.09% 1.10%
MAY-12 -7.01% -8.32%
AUG-12 -0.40% -1.98%
DEC-12 4.67% 0.95%
JUN-13 -0.35% -4.93%
AUG-13 5.31% -9.01%
NOV-13 5.29% -5.64%
APR-14 3.15% 1.51%
MAY-14 5.25% 1.11%
JUN-14 0.91% -0.31%
AUG-14 1.88% 0.94%
OCT-14 0.43% -0.93%
APR-15 0.14% -7.83%
MAY-15 4.24% 2.55%
JUN-15 2.42% -5.86%
AUG-15 4.04% -6.10%
86
SEP-15 2.72% -6.34%
OCT-15 6.91% 5.48%
JAN-16 0.68% 0.48%
MAY-16 0.65% -0.86%
JUL-16 5.81% 3.97%
OCT-16 2.16% 1.08%
NOV-16 1.49% -5.05%
JUL-17 1.86% 0.19%
OCT-17 4.92% 1.78%
JAN-18 5.35% 3.93%
FEB-18 0.33% -0.13%
MAR-18 -3.90% -6.19%
JUN-18 -2.65% -3.08%
SEP-18 0.23% -0.70%
OCT-18 -1.26% -2.42%
FEB-19 0.56% -1.37%
MAR-19 4.26% 0.39%
SEP-19 0.39% -2.52%
OCT-19 1.25% 0.96%
NOV-19 1.72% -3.48%
Sumber: data diolah, 2020.
Berdasarkan tabel 4.22, dapat dilihat bahwa kinerja portofolio
Dogs of the Dow BISNIS-27 mampu melampaui kinerja IHSG sebanyak
45 kali. Kinerja portofolio terbaik berada pada bulan Februari 2010
sebesar 36,91% dimana portofolio melampaui pasar yang memperoleh
return negatif sebesar -2,37%. Kinerja portofolio Dogs of the Dow
BISNIS-27 paling banyak melampaui kinerja IHSG di tahun 2015 dan
2018 yaitu sebanyak 6 kali. Kemampuan portofolio dalam
menghasilkan return lebih baik dari pasar dengan nilai kinerja yang
positif berturut-turut terlihat dari bulan Agustus 2013 hingga Februari
87
2018 disaat pasar beberapa kali menghasilkan return yang negatif dalam
jangka waktu tersebut. Kinerja portofolio tertinggi pada bulan Februari
2010 tersusun atas saham-saham yaitu: ASII (PT Astra International
Tbk.), BBRI (PT Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk.), BMRI (PT
Bank Mandiri Persero Tbk.), INCO (PT Vale Indonesia Tbk.), ITMG
(PT Indo Tambangraya Megah Tbk.), PGAS (PT Perusahaan Gas
Negara Tbk.), PTBA (PT Bukit Asam Tbk.), SMGR (PT Semen
Indonesia Persero Tbk.), TLKM (PT Telekomunikasi Indonesia Persero
Tbk.), dan UNVR (PT Unilever Indonesia Tbk.).
Hasil ini menjawab hipotesis mengenai kemampuan kinerja
portofolio dalam melampaui kinerja pasar. Dapat disimpulkan bahwa
kinerja portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 mampu melampaui
kinerja pasar meskipun belum konsisten.
C. Pembahasan
a) Perbandingan kinerja portofolio Dogs of the Dow dengan metode
Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor dan Sortino
Berdasarkan hasil nilai Asymp. Sig portofolio Dogs of the Dow
LQ-45 diperoleh kesimpulan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan
antara metode Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino. Hasil yang
sama diperoleh pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 dengan
nilai Asymp. Sig yang menyatakan terdapat perbedaan signifikan antara
keempat metode. Nilai mean rank yang bervariasi juga dapat dlihat pada
masing-masing portofolio. Selisih dari nilai mean rank dapat
menggambarkan apakah perbedaan yang dihasilkan antar kinerja sudah
konsisten. Dengan adanya mean rank dengan nilai yang bervariasi dapat
diartikan bahwa kinerja dari tiap metode perhitungan portofolio secara
konsisten menunjukkan perbedaan baik pada portofolio Dogs of the
Dow LQ-45 maupun portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27.
88
Berdasarkan hasil yang telah diperoleh, maka H0 pada penelitian
ini yang menyatakan tidak terdapat perbedaan kinerja antara metode
Jensen’s Alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino ditolak dan H1 diterima.
Hasil ini sejalan dengan penelitian Rhea P, et al (2018) yang
menyatakan bahwa terdapat perbedaan dalam pengukuran kinerja
dengan metode yang berbeda. Perbedaan hasil dari keempat model
perhitungan yang digunakan disebabkan oleh pertimbangan risiko yang
berbeda-beda terhadap excess return yang dihasilkan. Hasil perhitungan
kinerja dengan metode Treynor cenderung menunjukkan angka yang
paling rendah. Hal ini disebabkan oleh besarnya nilai beta yang
menggambarkan risiko sistematis. Pengukuran model Treynor memberi
asumsi bahwa portofolio sudah terdiversifikasi dengan baik sehingga
tidak mempertimbangkan risiko non-sistematik. Sehingga dapat
diasumsikan bahwa secara sistematis portofolio masih memilki risiko
yang besar dan ada kemungkinan disebabkan oleh komposisi portofolio
yang belum terdiversifikasi dengan baik.
b) Kinerja portofolio Dogs of the Dow pada Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG)
Berdasarkan hasil perbandingan kinerja portofolio Dogs of the
Dow LQ-45 dengan indeks LQ-45, metode Jensen’s Alpha terpilih
sebagai metode dengan hasil kinerja terbaik karena kemampuannya
dalam melampaui kinerja indeks paling banyak. Sama halnya pada
portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang dibandingkan dengan
indeks BISNIS-27, metode Jensen’s Alpha juga mampu melampaui
kinerja indeks paling banyak diantara metode lainnya. Bukti bahwa
kinerja Jensen’s Alpha memiliki kinerja terbaik juga didukung oleh
ringkasan hasil kinerja portofolio pada tabel 4.10. Sehingga pada
perbandingan dengan IHSG perhitungan kinerja yang digunakan untuk
89
merepresentasikan kinerja kedua portofolio adalah Jensen’s Alpha.
Nilai Jensen’s Alpha dapat menjadi ukuran suatu portofolio
menciptakan abnormal return. Semakin tinggi nilai Jensen’s Alpha
maka semakin baik kinerja portofolio karena menghasilkan abnormal
return. Nilai kinerja Jensen’s Alpha yang positif artinya portofolio
berhasil melampaui kinerja pasar. Hal ini dibuktikan dalam
perbandingan portofolio Dogs of the Dow dengan kinerja pasar yang
berhasil melampaui nilai kinerja IHSG ketika hasil menunjukkan angka
yang positif. Dapat disimpulkan pula bahwa portofolio dari hasil
pembentukan strategi Dogs of the Dow dapat menghasilkan abnormal
return. Hasil ini sejalan dengan penemuan pada penelitian yang
dilakukan oleh Gunawan (2009) yang menyatakan bahwa strategi Dogs
of the Dow terbukti memberikan abnormal return.
Portofolio Dogs of the Dow LQ-45 mampu melampaui pasar
sebanyak 44 kali selama kondisi pasar menunjukkan kinerja yang
negatif maupun positif. Kemampuan portofolio Dogs of the Dow LQ-
45 dalam melampaui kinerja pasar rata-rata diatas 100% dari kinerja
pasar. Pada bulan Februari 2010 portofolio bahkan mampu melampaui
pasar dengan tingkat pengembalian sebesar 39,39% pada saat pasar
memperoleh nilai negatif sebesar -2,37%. Hal imi kemungkinan terjadi
akibat kondisi IHSG yang berfluktuatif pada tahun 2010 dan sempat
melemah di awal tahun. Kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45
selama tahun 2015 dan 2016 juga mampu melampaui kinerja pasar
sebanyak 5 kali. Kinerja portofolio mampu outperform terhadap kondisi
pasar yang melemah akibat berbagai tekanan ekonomi selama tahun
2015 berupa isu politik, pelemahan nilai rupiah hingga spekulasi
kenaikan tingkat suku buka Fed yang menyebabkan ketidakpastian
dalam pasar modal. Kinerja portofolio mencapai hasil terbaiknya pada
bulan Maret 2019 dengan tingkat pengembalian sebesar 39,90%
melampaui pasar yang hanya memperoleh keuntungan 0,39%. Besarnya
90
nilai return portofolio dengan tingkat standar deviasi yang rendah
menjadi alasan atas tingginya kinerja portofolio dimana pada bulan
tersebut saham UNVR meraih harga penutupan tertinggi (dapat dilihat
pada lampiran) selama periode pengamatan dan menghasilkan capital
gain terbesar.
Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 menjadi portofolio yang
paling banyak melampaui kinerja pasar sebanyak 45 kali. Namun secara
keseluruhan kinerja portofolio Dogs of the Dow LQ-45 masih
menghasilkan nilai yang lebih besar sepanjang periode pengamatan. Hal
ini terjadi karena portofolio Dogs of the Dow LQ-45 beberapa kali
tercatat memiliki nilai kinerja yang besar seperti pada bulan Februari
2010, Januari 2018, serta Maret dan Mei 2019. Kemampuan portofolio
Dogs of the Dow BISNIS-27 dalam melampaui kinerja pasar mencapai
rata-rata diatas 100%. Pada bulan Februari 2010 portofolio memperoleh
hasil terbaik dengan return sebesar 36,91% disaat kinerja pasar
memperoleh nilai -2,37%. Kinerja yang baik kembali terlihat di tahun
yang sama pada bulan Mei dimana portofolio memperoleh return
sebesar 28,60% disaat kinerja pasar bernilai negatif. Kemampuan
portofolio dalam melampaui pasar menunjukkan hasil yang semakin
baik dari tahun 2014 hingga 2019. Portofolio Dogs of the Dow BISNIS-
27 terlihat hampir selalu menghasilkan return positif secara berturut-
turut. Kemampuan portofolio Dogs of the Dow LQ-45 dan portofolio
Dogs of the Dow BISNIS-27 dalam lima tahun terakhir cenderung
menunjukkan hasil yang baik jika dilihat bagaimana portofolio mampu
menghasilkan return yang positif ketika pasar memiliki return negatif.
Meskipun pada tahun 2017 portofolio Dogs of the Dow LQ-45 hanya
mampu outperform sebanyak 3 kali, namun pada bulan Oktober
portofolio mampu melampaui pasar lebih dari 200%. Hasil yang sama
ditunjukkan pada portofolio Dogs of the Dow BISNIS-27 yang hanya
outperform 2 kali namun mampu melampaui pasar lebih dari 250%.
91
Keterbukaan informasi yang semakin luas dapat menjadi salah satu
alasan atas kinerja portofolio yang baik. Kepercayaan calon investor
terbangun seiring bertambahnya informasi sehingga meningkatkan
transaksi investasi dan memperkuat nilai saham.
Meskipun kinerja portofolio Dogs of the Dow terbukti
melampaui kinerja pasar pada beberapa tahun, namun hasil tersebut
belum konsisten. Apabila melihat total kinerja selama tahun 2009-2019,
portofolio Dogs of the Dow belum mencapai 50% dari kinerja pasar
sehingga dapat disimpulkan bahwa kinerja portofolio Dogs of the Dow
memiliki kinerja yang tidak lebih baik dari pasar. Oleh karena itu H0
pada penelitian yang menyatakan kinerja portofolio Dogs of the Dow
tidak lebih baik dari IHSG diterima dan H1 ditolak. Hal ini sejalan
dengan penemuan pada penelitian yang dilakukan oleh Gunawan (2017)
yang menyatakan bahwa portofolio Dogs of the Dow memberikan nilai
yang lebih baik dari IHSG namun tidak signifikan.
92
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan sebelumnya penelitian
ini memperoleh kesimpulan antara lain:
1. Terdapat perbedaan signifikan hasil kinerja portofolio Dogs of the Dow
antara metode penilaian Jensen’s alpha, Sharpe, Treynor, dan Sortino
baik pada portofolio yang diambil dari indeks LQ-45 maupun indeks
BISNIS-27 selama periode 2009-2019. Kinerja portofolio dengan
metode Jensen’s alpha memiliki hasil paling baik diantara keempat
metode yang digunakan.
2. Portofolio Dogs of the Dow mampu melampaui kinerja Indeks Harga
Saham Gabungan (IHSG) namun belum konsisten sehingga kinerja
portofolio Dogs of the Dow tidak lebih baik dari pasar. Portofolio Dogs
of the Dow LQ-45 mampu melampaui kinerja pasar paling banyak di
tahun 2015 dan 2016. Kinerja portofolio paling baik ditunjukkan pada
tahun 2019 di bulan Maret dan merupakan return terbesar selama
periode pengamatan. Sedangkan portofolio Dogs of the Dow BISNIS-
27 mampu melampaui kinerja pasar paling banyak di tahun 2015 dan
2018. Kinerja portofolio paling baik ditunjukkan pada tahun 2010 di
bulan Februari dan merupakan return terbesar selama periode
pengamatan.
B. Saran
Dengan segala keterbatasan yang terdapat di dalam penelitian ini
maka penulis menyampaikan saran untuk penelitian selanjutnya agar hasil
pada penelitian selanjutnya lebih baik.
1. Penelitian selanjutya diharapkan dapat melakukan rebalancing terhadap
portofolio dengan mempertimbangkan biaya transaksi dan pajak.
Semakin luas informasi yang disertakan dapat menunjukkan seberapa
jauh kemampuan portofolio dalam beradaptasi sehingga menghasilkan
performa yang lebih akurat dalam menentukan portofolio yang optimal.
93
2. Penelitian selanjutnya dapat menerapkan variasi Dogs of the Dow lain
yaitu Small Dogs of the Dow yang berisi 5 saham dengan dividend yield
tertinggi.
94
DAFTAR PUSTAKA
Bodie, Z., Kane, A., dan Marcus, A.J. (2011). Investment and portfolio management.
New York: The McGraw-Hill Companies, Inc.
.......... (2014). Manajemen portofolio dan investasi edisi 9. Jakarta: Salemba Empat.
Bukit, P., Surono, Y., Astriana, N. (2019). Analisis perbedaan kinerja saham
perusahaan berdasarkan model Sharpe, Treynor, Jensen, Sortino pada
kelompok saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2018. Jurnal
Manajemen dan Sains, 4(2), pp. 307-317. doi: 10.33087/jmas.v4i2.112.
Chong, T.T.L. & Luk, K.K. (2011). Does the 'Dogs of the Dow' strategy work better
in blue chips?. International Journal of Economics and Finance, Vol. 11
(5); 43. doi: 10.5539/ijef.v11n5p43.
Da Silva, A. L.C. (2001). Empirical tests of the Dogs of the Dow strategy in Latin
American stock markets. International Review of Financial Analysis 10
(2001), 187-199. doi: 10.1016/S1057-5219(01)00047-3.
Ghazali, I. (2011). Aplikasi analisis multivariete dengan program ibm spss 19 edisi
kelima. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, J. (2012). Hipotesis pasar efisien dan anomali: uji empiris Dogs of the
Dow pada bursa saham Indonesia. Disertasi tidak dipublikasikan.
Universitas Indonesia.
Gunawan, R.A. (2017). Analisis return saham berdasarkan strategi Dogs of the Dow
pada IHSG di Indonesia. Jurnal Akuntansi, Vol. 11 (Oktober) No. 1- 11. doi:
10.25170/jara.v11i1.48.
Halim, A. (2005). Analisisis investasi edisi kedua. Jakarta: Salemba Empat.
.......... (2015). Analisis investasi dan aplikasinya: dalam aset keuangan dan aset
riil. Jakarta: Salemba Empat.
Hartono, J. (2013). Teori portofolio dan analisis investasi edisi ketujuh. Yogyakarta:
BPFE.
Hasan, I. (2002). Pokok-pokok materi metodologi penelitian dan aplikasinya.
Jakarta: Ghalia Indonesia.
Husnan, S. (2005). Dasar-dasar teori portofolio dan analisis sekuritas edisi
keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
.......... (2015). Dasar-dasar teori portofolio dan analisis sekuritas edisi kelima.
Yogyakarta: UPP TSIM YKPN.
95
Investasi indonesia kembali menggeliat pada triwulan iii tahun 2019. (2019).
Diunduh pada 15 Februari 2020, dari
https://www.bkpm.go.id/id/publikasi/siaran-pers/readmore/2365801/39701
Kendall, M.G. (1953). The analysis of economic time series. Journal of The Royal
Statistical Society 96, 11-25.
Manurung, A. H. (2000). Mengukur kinerja portofolio, No. 11. 41-46.
Markowitz, H. M., (1952). Portfolio selection. Journal of finance, pp. 77-91.
Nachrowi, N. D. & Usman, H. (2006). Pendekatan populer dan praktis
ekonometrika untuk analisis ekonomi dan keuangan. Jakarta: Lembaga
Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Prather, L.J, Topuz, J.C, Uzmanoglu, C. (2008). Dividend-yield based trading rules:
the Turkish evidence. International Research Journal of Applied Finance.
doi: 10.2139/ssrn.1700883.
Qiu, M, Song, Y., Hasama, M. (2013). Empirical analyses of the “Dogs of the Dow”
strategy: Japanese evidence. International Journal of Innovative Computing,
Information, and Control Vol. 9 No. 9, pp. 3677-3684.
Reilly, F. K. dan Brown, K. C. (2009). Investment analysis and portfolio
management. Canada: South Western Cengage Learning.
Rhea P, R., Nurdin, Sevria, L. (2018). Analisis perbandingan kinerja portofolio
saham menggunakan metode Sharpe, Terynor, Jensen, dan Garch.
Prosiding Manajemen, Vol. 6 No.1.
Rinne, E. dan Vähämaa, S. (2011). The ‘Dogs of the Dow’ strategy revisited:
Finnish evidence. The European Journal of Finance Vol. 17 No. 5-6, 451-
469. doi: 10.1080/1351847X.2010.544951.
Rodoni, A. dan Ali, H . (2010). Manajemen keuangan. Jakarta: Mitra Wacana
Media.
Rollinger, T.N dan Hoffman, S.T. (2013). Sortino Ratio: A Better Measure of Risk.
Red Rock Capital.
Samsul, M. (2006). Pasar modal dan manajemen portofolio. Jakarta: Erlangga.
Sekaran, U. (2011). Metode penelitian untuk bisnis, Buku 2. Jakarta: Salemba
Empat.
Sugiyono. (2013). Metode penelitian bisnis: pendekatan kuantitatif, kualitatif,
kombinasi, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sulistyorini, A. (2009). Analisis Kinerja Portofolio Saham dengan Metode Sharpe,
Treynor, dan Jensen. Disertasi diakses dari: eprints.undip.ac.id. Universitas
Diponegoro.
96
Tendelilin, E. (2001). Analisis investasi dan manajemen portofolio edisi pertama.
Yogyakarta: BPFE-YOGYAKARTA.
Wahyono. (2008). Belajar sendiri spss 16. Jakarta: Elex Media Komputindo.
Wang, C., Larsen, J. E., Ainina, F. M., Akhbari, M. L. & Gressis, N. (2011). Why
the Dogs of the Dow bark loudly in China. American Journal of Economics
and Business Administration 3(3) 2011, 560-568. doi:
10.3844/ajebasp.2011.560.568
Widarjono, A. (2009). Ekonometrika pengantar dan aplikasinya edisi ketiga.
Yogyakarta: Ekonisia.
Yan, H., Song, Y., Qiu, M., dan Akagi, F. (2015). An empirical analysis of the Dog
of the Dow strategy for the Taiwan stock market. Journal of Economics,
Business and Management, Vol. 3, No. 4. doi:
10.7763/JOEBM.2015.V3.224
https://www.idx.co.id/
https://finance.yahoo.com/
https://bps.go.id
https://www.bloomberg.com/
https://www.investing.com/
97
LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 : DIVIDEND YIELD SAHAM LQ-45
2009
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
BBRI 214.9 765 28.09%
ASII 860 3470 24.78%
TLKM 323.59 1890 17.12%
LSIP 208 1670 12.46%
UNVR 220 2210 9.95%
TINS 133 1351.55 9.84%
KLBF 12.5 260 4.81%
ITMG 1384 31800 4.35%
BMRI 88.90 2310.76 3.85%
INDY 84 2225 3.78%
AALI 155 21677.40 0.72%
ADRO 23.8 1730 1.38%
ANTM 57.47 1848 3.11%
BBCA 35 4850 0.72%
BBNI 8 1877.04 0.43%
BDMN 91.37 4418.16 2.07%
INCO 104.72 3650 2.87%
INDF 47 3550 1.32%
INTP 150 13700 1.09%
ISAT 172.85 4725 3.66%
JSMR 52.23 1805.77 2.89%
PGAS 51.74 3900 1.33%
PTBA 371.05 17250 2.15%
SGRO 90 2700 3.33%
SMGR 215.19 7550 2.85%
UNSP 9 5800 0.16%
UNTR 220 14902.1 1.48%
98
2010
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ASII 1300 5455 23.83%
TLKM 288.16 1590 18.12%
BBRI 178.01 1050 16.95%
UNVR 399 3300 12.09%
PTBA 533.4 4590 11.62%
LSIP 209 2570 8.13%
INCO 306.61 4875 6.29%
ITMG 2081 50750 4.10%
KLBF 650 650 3.85%
BMRI 119.7509 3195.74 3.75%
AALI 655 24964.70 2.62%
ADRO 26.85 2550 1.05%
ANTM 25.38 2058 1.23%
BBCA 112.5 6400 1.76%
BBNI 47.48 3875 1.23%
BDMN 91.12 5534.84 1.65%
ELSA 5 325 1.54%
INDF 93 4875 1.91%
INDY 117.68 4725 2.49%
ISAT 137.86 5400 2.55%
JSMR 87.91 3417 2.57%
LPKR 2.88 539.63 0.53%
PGAS 154.4 4425 3.49%
SMGR 308.45 9450 3.26%
TINS 31.17 1858.39 1.68%
UNSP 3.8 3900 0.10%
UNTR 490 22882 2.14%
GGRM 650 40000 1.63%
BUMI 27.68 2650 1.04%
99
2011
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ASII 1730 7400 23.38%
TLKM 296.13 1410 21.00%
UNVR 594 3760 15.80%
KLBF 70 680 10.29%
TINS 94.17 1128.55 8.34%
INCO 214.46 3200 6.70%
BJBR 59.67 910 6.56%
ANTM 70.71 1361 5.20%
BBRI 70.04 1350 5.19%
PGAS 155.11 3175 4.89%
AALI 4608 20676.90 4.55%
ADRO 41.85 1770 2.36%
BBCA 113.5 8000 1.42%
BBNI 65.98 3800 1.74%
BBTN 31.19 1163.18 2.68%
BDMN 119.87 4100 2.92%
BMRI 120.599 3375 3.57%
BRAU 3.55 415 0.86%
BUMI 41.78 2175 1.92%
CPIN 64.8 2150 3.01%
GGRM 1280 62050 2.06%
GJTL 12 3000 0.40%
INDF 133 4600 2.89%
INDY 26 2175 1.20%
INTP 263 17050 1.54%
ISAT 59.55 5650 1.05%
ITMG 1575 38650 4.08%
JSMR 105.69 4190.19 2.52%
LPKR 4.33 523.76 0.83%
LSIP 61 2250 2.71%
PTBA 103.46 3470 2.98%
SMCB 23 2175 1.06%
SMGR 248.26 11450 2.17%
UNSP 4.3 2850 0.15%
UNTR 455 26350 1.73%
BBKP 21.69 580 3.74%
ELSA 2.66 230 1.16%
ASRI 4.03 460 0.88%
BBTN 31.19 1163 2.68%
100
2012
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 700.48 3000 23.35%
TLKM 371.34 1810 20.52%
ASII 1446 7550 19.15%
UNVR 596 4240 14.06%
ITMG 4172 41350 10.09%
KLBF 95 1030 9.22%
BBRI 122.282 1390 8.80%
TINS 89.09 1027.18 8.67%
ANTM 90.99 1075 8.46%
HRUM 380 5900 6.44%
AALI 925 18199.50 5.08%
ADRO 76.45 1590 4.81%
AKRA 65 4050 1.60%
ASRI 6.13 600 1.02%
BBCA 113.5 9200 1.23%
BBNI 62.48 3750 1.67%
BDMN 104.43 5600 1.86%
BJBR 61.07 1050 5.82%
BMRI 104.966 3900 2.69%
BUMI 14.31 600 2.39%
CPIN 42 3500 1.20%
EXCL 129.88 5474.47 2.37%
GGRM 1000 56000 1.79%
ICBP 169 4050 4.17%
INCO 79.7 2325 3.43%
INDF 175 5850 2.99%
INDY 60 1400 4.29%
INTP 293 22650 1.29%
JSMR 78.88 5537.03 1.42%
LSIP 100 2250 4.44%
PGAS 123.75 4475 2.77%
SMGR 330.89 15700 2.11%
UNTR 660 19600 3.37%
BBTN 25.31 1470 1.72%
GJTL 10 2200 0.45%
KRAS 15 605.11 2.48%
UNSP 45.55 930 4.90%
SIMP 21 1140 1.84%
101
2013
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 720.75 2040 35.33%
BBRI 225.232 1450 15.53%
UNVR 664 5200 12.77%
HRUM 252 2750 9.16%
ITMG 2478 28500 8.69%
MAPI 43 550 7.82%
ANTM 47.09 916 5.14%
BMRI 199.338 3925 5.08%
TLKM 102.4 2150 4.76%
PGAS 202.77 4475 4.53%
AALI 615 23916.60 2.57%
ADRO 27.66 1090 2.54%
AKRA 75 4375 1.71%
ASII 214 6800 3.15%
ASRI 14.6 430 3.40%
BBCA 116 9600 1.21%
BBNI 113.35 3950 2.87%
BBTN 38.74 870 4.45%
BDMN 125.58 3775 3.33%
BHIT 3 340 0.88%
BMTR 24 1900 1.26%
BSDE 15 1290 1.16%
CPIN 42 3375 1.24%
EXCL 135 5129.23 2.63%
GGRM 800 42000 1.90%
ICBP 186 5100 3.65%
IMAS 19 4000 0.48%
INCO 54.74 2650 2.07%
INDF 185 6600 2.80%
INTP 450 20000 2.25%
JSMR 94.24 4713.96 2.00%
KLBF 19 1250 1.52%
LPKR 11.85 722.15 1.64%
LSIP 66 1930 3.42%
MAIN 36 3175 1.13%
MNCN 80 2625 3.05%
SMGR 367.7 14150 2.60%
UNTR 585 19000 3.08%
102
2014
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 461.97 2500 18.48%
ITMG 2075 15375 13.50%
BBRI 257.327 2330 11.04%
UNVR 707 6460 10.94%
PGAS 420.8 6000 7.01%
HRUM 110 1660 6.63%
BMRI 234.048 5387.5 4.34%
TBIG 61 1940 3.14%
TLKM 89.46 2865 3.12%
UNTR 535 17350 3.08%
AALI 599 23106.60 2.59%
ADHI 67.61 2952.66 2.29%
ADRO 24.64 1040 2.37%
AKRA 65 4120 1.58%
ASII 216 7425 2.91%
ASRI 7 560 1.25%
BBCA 125 13125 0.95%
BBNI 145.71 6100 2.39%
BDMN 126.5 4525 2.80%
BSDE 15 1805 0.83%
CPIN 46 3780 1.22%
CTRA 35.15 1228.97 2.86%
EXCL 65 4798.79 1.35%
GGRM 800 60700 1.32%
ICBP 190 6550 2.90%
INDF 142 6750 2.10%
JSMR 157.2138 7033.53 2.24%
KLBF 17 1830 0.93%
LPKR 14.05 809.44 1.74%
LSIP 46 1890 2.43%
MNCN 35 2540 1.38%
PTPP 26.06 3397.95 0.77%
PWON 4.5 515 0.87%
SMGR 407.42 16200 2.51%
SMRA 42.55 1520 2.80%
TAXI 12 1170 1.03%
WIKA 27.87 3407.95 0.82%
WSKT 11.46 1432.89 0.80%
103
2015
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 324.57 905 35.86%
ITMG 1397 5725 24.40%
BBRI 294.801 2285 12.90%
UNVR 758 7400 10.24%
ADRO 33.81 515 6.57%
INTP 1350 22325 6.05%
PGAS 144.84 2745 5.28%
UNTR 796 16950 4.70%
BMRI 212.913 4625 4.60%
SCMA 125 3100 4.03%
AALI 472 15102.7002 3.13%
ADHI 35.98 2140 1.68%
AKRA 130 7175 1.81%
ASRI 7 343 2.04%
BBCA 153 13300 1.15%
BBNI 144.55 4990 2.90%
BBTN 21.11 1295 1.63%
BMTR 25 1100 2.27%
BSDE 15 1800 0.83%
GGRM 800 55000 1.45%
ICBP 222 6737.5 3.29%
INDF 220 5175 4.25%
JSMR 72.24 5212.79 1.39%
KLBF 19 1320 1.44%
LPKR 16.68 821.34 2.03%
LPPF 291.8 17600 1.66%
LSIP 53 1320 4.02%
MNCN 63 1855 3.40%
MPPA 43 1825 2.36%
PTPP 21.97 3683.09 0.60%
PWON 4.5 496 0.91%
SILO 5.2 9585.4 0.05%
SMGR 375.34 11400 3.29%
SMRA 20 1650 1.21%
SSMS 22.65 1950 1.16%
TLKM 94.64 3105 3.05%
WIKA 20.03 2444.83 0.82%
WSKT 10.31 1670 0.62%
104
2016
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
HMSP 2225 3830 58.09%
BBRI 311.66 2335 13.35%
PTBA 289.73 2500 11.59%
UNVR 799 7760 10.30%
BMRI 261.45 5787.5 4.52%
GGRM 2600 63900 4.07%
TLKM 156.14 3980 3.92%
SMGR 304.91 9175 3.32%
PGAS 91.32 2840 3.22%
LPPF 427.3 15125 2.83%
AALI 99 16775 0.59%
ADHI 26.23 2080 1.26%
ADRO 42.26 1695 2.49%
AKRA 90 6000 1.50%
ASII 168 8275 2.03%
BBCA 175 15500 1.13%
BBNI 122.53 5525 2.22%
BBTN 34.96 1740 2.01%
BMTR 5 615 0.81%
BSDE 5 1755 0.28%
CPIN 29 3090 0.94%
INDF 168 7925 2.12%
INTP 415 15400 2.69%
JSMR 43.13 4320 1.00%
KLBF 19 1515 1.25%
LPKR 3.5 755 0.46%
LSIP 37 1740 2.13%
MNCN 42 1755 2.39%
MPPA 26 1700 1.53%
PTPP 30.58 3810 0.80%
PWON 4.5 565 0.80%
SCMA 55 2800 1.96%
SMRA 5 1325 0.38%
SRIL 3 230 1.30%
SSMS 17.67 1380 1.28%
UNTR 583 21250 2.74%
WIKA 20.35 2360 0.86%
WSKT 15.44 2570 0.60%
105
2017
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
BBRI 428.605 3640 11.77%
PTBA 285.5 2460 11.61%
UNVR 870 11180 7.78%
LPPF 484.6 10000 4.85%
PGAS 75.18 1750 4.30%
INTP 929 21950 4.23%
BMRI 266.27 8000 3.33%
AALI 518 13150 3.94%
MNCN 42 1285 3.27%
ADRO 59.03 1860 3.17%
ADHI 26.41 1885 1.40%
AKRA 150 6350 2.36%
ASII 168 8300 2.02%
BBCA 210 21900 0.96%
BBNI 212.807 9900 2.15%
BBTN 49.46 3570 1.39%
BSDE 5 1700 0.29%
GGRM 2600 83800 3.10%
HMSP 107.7 4730 2.28%
ICBP 154 8900 1.73%
INDF 235 7625 3.08%
JSMR 78.09 6400 1.22%
KLBF 22 1690 1.30%
LPKR 1.94 387.26 0.50%
LSIP 35 1420 2.46%
PPRO 1.3 189 0.69%
PTPP 49.52 2640 1.88%
PWON 4.5 685 0.66%
SCMA 58 2480 2.34%
SMGR 304.92 9900 3.08%
SMRA 5 945 0.53%
SRIL 3 380 0.79%
SSMS 18.64 1500 1.24%
TLKM 117.37 4440 2.64%
UNTR 675 35400 1.91%
WIKA 33.86 1550 2.18%
WSKT 37.87 2210 1.71%
106
2018
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
INDY 162.93 1585 10.28%
UNVR 915 9080 10.08%
ADRO 99.38 1215 8.18%
LPPF 457.5 5600 8.17%
WSBP 30.6 376 8.14%
BRPT 38.56 478 8.07%
PTBA 318.521 4300 7.41%
AKRA 220 4290 5.13%
TLKM 167.66 3750 4.47%
BJBR 90.3 2050 4.40%
ADHI 28.95 1885 1.54%
ANTM 1.99 765 0.26%
ASII 190 8225 2.31%
BBCA 260 26000 1.00%
BBNI 255.56 8800 2.90%
BBRI 106.747 3660 2.92%
BBTN 57.18 2540 2.25%
BMRI 199.03 7375 2.70%
GGRM 2600 83625 3.11%
HMSP 107.3 3710 2.89%
ICBP 220 10450 2.11%
INDF 302 7450 4.05%
INTP 700 18450 3.79%
JSMR 60.63 4280 1.42%
KLBF 25 1520 1.64%
LPKR 2.7 201.57 1.34%
MNCN 15 690 2.17%
PGAS 31.61 2120 1.49%
PTPP 46.88 1805 2.60%
SCMA 55 1870 2.94%
SMGR 135.83 11500 1.18%
SRIL 8 358 2.23%
SSMS 24.79 1250 1.98%
TPIA 64.55 5925 1.09%
UNTR 976 27350 3.57%
WIKA 26.82 1655 1.62%
WSKT 57.19 1680 3.40%
107
2019
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ITMG 2750 11475 23.97%
UNVR 1205 8400 14.35%
PTBA 339.631 2660 12.77%
INDY 108.67 1195 9.09%
LPPF 333.2 4210 7.91%
UNTR 1236 21525 5.74%
HMSP 117.2 2100 5.58%
WSKT 72.99 1485 4.92%
GGRM 2600 53000 4.91%
AKRA 180 3950 4.56%
ADRO 56.16 1555 3.61%
ANTM 12.74 840 1.52%
ASII 211.13 6925 3.05%
BBCA 355 33425 1.06%
BBNI 201.29 7850 2.56%
BBRI 132.174 4400 3.00%
BBTN 53.03 2120 2.50%
BMRI 241.216 7675 3.14%
CPIN 118 6500 1.82%
ICBP 137 11150 1.23%
INDF 171 7925 2.16%
INKP 100 7700 1.30%
INTP 550 19025 2.89%
JSMR 45.52 5175 0.88%
KLBF 26 1620 1.60%
MNCN 15 1630 0.92%
PGAS 56.99 2170 2.63%
PTPP 48.45 1585 3.06%
PWON 7 570 1.23%
SCMA 31 1410 2.20%
SMGR 207.64 12000 1.73%
SRIL 3 260 1.15%
TKIM 50 10275 0.49%
TLKM 109.215 3970 2.75%
TPIA 20.68 10375 0.20%
WIKA 38.6 1990 1.94%
108
LAMPIRAN 2 : DIVIDEND YIELD SAHAM BISNIS-27
2009
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
BBRI 214.9 765 28.09%
ASII 860 3470 24.78%
TLKM 323.59 1890 17.12%
LSIP 208 1670 12.46%
TINS 133 1351.55 9.84%
ITMG 1384 31800 4.35%
BMRI 88.90 2310.76 3.85%
ISAT 172.85 4725 3.66%
ANTM 57.47 1848 3.11%
INCO 104.72 3650 2.87%
AALI 155 21677.40 0.72%
ADRO 23.8 1730 1.38%
BBCA 35 4850 0.72%
BBNI 8 1877.04 0.43%
BDMN 91.37 4418.16 2.07%
BNGA 12.75 697.42 1.83%
BNII 2.88 310 0.93%
INTP 150 13700 1.09%
JSMR 52.23 1805.77 2.89%
PGAS 51.74 3900 1.33%
PTBA 371.05 17250 2.15%
SMGR 215.19 7550 2.85%
UNTR 220 14902.1 1.48%
109
2010
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ASII 1300 5455 23.83%
TLKM 288.16 1590 18.12%
BBRI 178.01 1050 16.95%
UNVR 399 3300 12.09%
PTBA 533.4 4590 11.62%
INCO 306.61 4875 6.29%
ITMG 2081 50750 4.10%
BMRI 119.7509 3195.74 3.75%
PGAS 154.4 4425 3.49%
SMGR 308.45 9450 3.26%
AALI 655 24964.70 2.62%
ADRO 26.85 2550 1.05%
ANTM 25.38 2058 1.23%
BBCA 112.5 6400 1.76%
BBNI 47.48 3875 1.23%
BDMN 91.12 5534.84 1.65%
GGRM 650 40000 1.63%
INDF 93 4875 1.91%
INDY 117.68 4725 2.49%
INTP 225 13700 1.64%
ISAT 137.86 5400 2.55%
JSMR 87.91 3417 2.57%
LPKR 2.88 539.63 0.53%
UNTR 490 22882 2.14%
110
2011
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ASII 1730 7400 23.38%
TLKM 296.13 1410 21.00%
KLBF 70 680 10.29%
TINS 94.17 1128.55 8.34%
INCO 214.46 3200 6.70%
ANTM 70.71 1361 5.20%
BBRI 70.04 1350 5.19%
PGAS 155.11 3175 4.89%
AALI 4608 20676.90 4.55%
ITMG 1575 38650 4.08%
ADRO 41.85 1770 2.36%
BBCA 113.5 8000 1.42%
BBNI 65.98 3800 1.74%
BBTN 31.19 1163.18 2.68%
BDMN 119.87 4100 2.92%
BMRI 120.599 3375 3.57%
BSDE 6 980 0.61%
CPIN 64.8 2150 3.01%
EXCL 107 4463 2.40%
HRUM 244.1 6850 3.56%
INDF 133 4600 2.89%
INTP 263 17050 1.54%
JSMR 105.69 4190.19 2.52%
LPKR 4.33 523.76 0.83%
LSIP 61 2250 2.71%
SMGR 248.26 11450 2.17%
UNTR 455 26350 1.73%
111
2012
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 700.48 3000 23.35%
TLKM 371.34 1810 20.52%
ASII 1446 7550 19.15%
ITMG 4172 41350 10.09%
KLBF 95 1030 9.22%
BBRI 122.282 1390 8.80%
ANTM 90.99 1075 8.46%
HRUM 380 5900 6.44%
AALI 925 18199.50 5.08%
ADRO 76.45 1590 4.81%
BBCA 113.5 9200 1.23%
BBNI 62.48 3750 1.67%
BDMN 104.43 5600 1.86%
BMRI 104.966 3900 2.69%
BSDE 10 1100 0.91%
CPIN 42 3500 1.20%
EXCL 129.88 5474.47 2.37%
GGRM 1000 56000 1.79%
INCO 79.7 2325 3.43%
INDF 175 5850 2.99%
INTP 293 22650 1.29%
JSMR 78.88 5537.03 1.42%
MNCN 35 2425 1.44%
PGAS 123.75 4475 2.77%
SMGR 330.89 15700 2.11%
UNTR 660 19600 3.37%
112
2013
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 720.75 2040 35.33%
BBRI 225.232 1450 15.53%
HRUM 252 2750 9.16%
BMRI 199.338 3925 5.08%
TLKM 102.4 2150 4.76%
PGAS 202.77 4475 4.53%
LSIP
3.42%
BDMN 125.58 3775 3.33%
ASII 214 6800 3.15%
UNTR 585 19000 3.08%
ADRO 27.66 1090 2.54%
BBCA 116 9600 1.21%
BBNI 113.35 3950 2.87%
BHIT 3 340 0.88%
BMTR 24 1900 1.26%
BSDE 15 1290 1.16%
CPIN 42 3375 1.24%
EXCL 135 5129.23 2.63%
INCO 54.74 2650 2.07%
INDF 185 6600 2.80%
INTP 450 20000 2.25%
JSMR 94.24 4713.96 2.00%
KLBF 19 1250 1.52%
LPKR 11.85 722.15 1.64%
SIMP 22 780 2.82%
SMGR 367.7 14150 2.60%
113
2014
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 461.97 2500 18.48%
ITMG 2075 15375 13.50%
BBRI 257.327 2330 11.04%
PGAS 420.8 6000 7.01%
BMRI 234.048 5387.5 4.34%
INTP 900 25000 3.60%
INCO 123.81 3625 3.42%
TLKM 89.46 2865 3.12%
UNTR 535 17350 3.08%
SMGR 407.42 16200 2.51%
AALI 599 23106.60 2.59%
ADRO 24.64 1040 2.37%
ASII 216 7425 2.91%
BBCA 125 13125 0.95%
BBNI 145.71 6100 2.39%
BDMN 126.5 4525 2.80%
BMTR 25 1425 1.75%
BSDE 15 1805 0.83%
CPIN 46 3780 1.22%
CTRA 35.15 1228.97 2.86%
EXCL 65 4798.79 1.35%
GGRM 800 60700 1.32%
INDF 142 6750 2.10%
KLBF 17 1830 0.93%
LPKR 14.05 809.44 1.74%
MNCN 35 2540 1.38%
SCMA 51 3500 1.46%
114
2015
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
PTBA 324.57 905 35.86%
ITMG 1397 5725 24.40%
BBRI 294.801 2285 12.90%
ADRO 33.81 515 6.57%
INTP 1350 22325 6.05%
PGAS 144.84 2745 5.28%
UNTR 796 16950 4.70%
BMRI 212.913 4625 4.60%
SCMA 125 3100 4.03%
ASII 216 6000 3.60%
AALI 472 15102.7002 3.13%
AKRA 130 7175 1.81%
BBCA 153 13300 1.15%
BBNI 144.55 4990 2.90%
BDMN 81.5 3200 2.55%
BMTR 25 1100 2.27%
BSDE 15 1800 0.83%
CPIN 18 2600 0.69%
CTRA 8 1451.04 0.55%
GGRM 800 55000 1.45%
ICBP 222 6737.5 3.29%
KLBF 19 1320 1.44%
LPKR 16.68 821.34 2.03%
MNCN 63 1855 3.40%
SMGR 375.34 11400 3.29%
TLKM 94.64 3105 3.05%
115
2016
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
BBRI 311.66 2335 13.35%
PTBA 289.73 2500 11.59%
BMRI 261.45 5787.5 4.52%
GGRM 2600 63900 4.07%
TLKM 156.14 3980 3.92%
SMGR 304.91 9175 3.32%
PGAS 91.32 2840 3.22%
ICBP 256 8575 2.99%
UNTR 583 21250 2.74%
INTP 415 15400 2.69%
AALI 99 16775 0.59%
ADRO 42.26 1695 2.49%
AKRA 90 6000 1.50%
ASII 168 8275 2.03%
BBCA 175 15500 1.13%
BBNI 122.53 5525 2.22%
BDMN 74.9 3710 2.02%
BSDE 15 1800 0.83%
CPIN 29 3090 0.94%
CTRA 6 1335 0.45%
KLBF 19 1515 1.25%
LPKR 16.68 821.34 2.03%
MIKA 25 2570 0.97%
MNCN 42 1755 2.39%
PWON 4.5 496 0.91%
116
2017
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
BBRI 428.605 3640 11.77%
PTBA 285.5 2460 11.61%
PGAS 75.18 1750 4.30%
INTP 929 21950 4.23%
AALI 518 13150 3.94%
BMRI 266.27 8000 3.33%
ADRO 59.03 1860 3.17%
GGRM 2600 83800 3.10%
INDF 235 7625 3.08%
SMGR 304.92 9900 3.08%
AKRA 150 6350 2.36%
ASII 168 8300 2.02%
BBCA 210 21900 0.96%
BBNI 212.807 9900 2.15%
BDMN 97.48 6950 1.40%
BSDE 5 1700 0.29%
CPIN 56 3000 1.87%
ICBP 107.7 4730 2.28%
KLBF 22 1690 1.30%
MIKA 34 1810 1.88%
MYOR 21 2020 1.04%
PWON 4.5 685 0.66%
SCMA 58 2480 2.34%
TLKM 117.37 4440 2.64%
UNTR 675 35400 1.91%
117
2018
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ADRO 99.38 1215 8.18%
BRPT 38.56 478 8.07%
PTBA 318.521 4300 7.41%
AKRA 220 4290 5.13%
TLKM 167.66 3750 4.47%
INDF 302 7450 4.05%
INTP 700 18450 3.79%
AALI 434 11825 3.67%
UNTR 976 27350 3.57%
SCMA 55 1870 2.94%
ASII 190 8225 2.31%
BBCA 260 26000 1.00%
BBNI 255.56 8800 2.90%
BBRI 106.747 3660 2.92%
BDMN 134.44 7600 1.77%
BMRI 199.03 7375 2.70%
CPIN 56 7225 0.78%
HMSP 107.3 4730 2.27%
ICBP 220 10450 2.11%
INKP 100 11550 0.87%
MYOR 27 2620 1.03%
PGAS 31.61 2120 1.49%
PWON 6 620 0.97%
SMBR 3.69 1750 0.21%
SMGR 135.83 11500 1.18%
TPIA 64.55 5925 1.09%
118
2019
Kode Saham Dividen Hrg Saham DY
ITMG 2750 11475 23.97%
PTBA 339.631 2660 12.77%
UNTR 1236 21525 5.74%
HMSP 117.2 2100 5.58%
BDMN 143.22 3950 3.63%
ADRO 56.16 1555 3.61%
BMRI 241.216 7675 3.14%
ASII 211.13 6925 3.05%
BBRI 132.174 4400 3.00%
INTP 550 19025 2.89%
BBCA 355 33425 1.06%
BBNI 201.29 7850 2.56%
CPIN 118 6500 1.82%
ICBP 137 11150 1.23%
INDF 171 7925 2.16%
INKP 100 7700 1.30%
KLBF 26 1620 1.60%
MIKA 18 2670 0.67%
MYOR 29 2050 1.41%
PGAS 56.99 2170 2.63%
SCMA 31 1410 2.20%
SMGR 207.64 12000 1.73%
TKIM 50 10275 0.49%
TLKM 109.215 3970 2.75%
TPIA 20.68 10375 0.20%
119
LAMPIRAN 3: RETURN PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW LQ-45
A. 2009
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN
ASII 1055 1300 0.00% 23.22% 10% 2.32%
BBRI 457.5 455 0.00% -0.55% 10% -0.05%
BMRI 995.595 894.806 0.00% -10.12% 10% -1.01%
INDY 1090 1270 0.00% 16.51% 10% 1.65%
ITMG 10500 9900 0.00% -5.71% 10% -0.57%
KLBF 80 93 0.00% 16.25% 10% 1.63%
LSIP 585 600 0.00% 2.56% 10% 0.26%
TINS 730 736.596 0.00% 0.90% 10% 0.09%
TLKM 1380 1263 0.00% -8.48% 10% -0.85%
UNVR 1560 1580 0.00% 1.28% 10% 0.13%
TOTAL RETURN JANUARI 3.59%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ASII 1300 1130 0.00% -13.08% 10% -1.31%
BBRI 455 372.5 0.00% -18.13% 10% -1.81%
BMRI 894.806 855.474 0.00% -4.40% 10% -0.44%
INDY 1270 1510 0.00% 18.90% 10% 1.89%
ITMG 9900 9500 0.00% -4.04% 10% -0.40%
KLBF 93 130 0.00% 39.78% 10% 3.98%
LSIP 600 665 0.00% 10.83% 10% 1.08%
TINS 736.596 716.323 0.00% -2.75% 10% -0.28%
TLKM 1263 1263 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 1580 1610 0.00% 1.90% 10% 0.19%
TOTAL RETURN FEBRUARI 2.90%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ASII 1130 1425 0.00% 26.11% 10% 2.61%
BBRI 372.5 420 0.00% 12.75% 10% 1.28%
BMRI 855.474 1069.34 0.00% 25.00% 10% 2.50%
INDY 1510 1560 0.00% 3.31% 10% 0.33%
ITMG 9500 9900 0.00% 4.21% 10% 0.42%
KLBF 130 124 0.00% -4.62% 10% -0.46%
LSIP 665 660 0.00% -0.75% 10% -0.08%
TINS 716.323 716.323 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TLKM 1263 1514 0.00% 19.87% 10% 1.99%
120
UNVR 1610 1590 0.00% -1.24% 10% -0.12%
TOTAL RETURN MARET 8.46%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR
ASII 1425 1800 0.00% 26.32% 10% 2.63%
BBRI 420 580 0.00% 38.10% 10% 3.81%
BMRI 1069.34 1364.33 0.00% 27.59% 10% 2.76%
INDY 1560 2225 0.00% 42.63% 10% 4.26%
ITMG 9900 15100 0.00% 52.53% 10% 5.25%
KLBF 124 180 0.00% 45.16% 10% 4.52%
LSIP 660 985 0.00% 49.24% 10% 4.92%
TINS 716.323 959.602 0.00% 33.96% 10% 3.40%
TLKM 1514 1574 0.00% 3.96% 10% 0.40%
UNVR 1590 1550 0.00% -2.52% 10% -0.25%
TOTAL RETURN APRIL 31.70%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ASII 1800 2080 0.00% 15.56% 10% 1.56%
BBRI 580 625 0.00% 7.76% 10% 0.78%
BMRI 1364.33 1462.66 6.08% 7.21% 10% 0.72%
INDY 2225 2725 0.00% 22.47% 10% 2.25%
ITMG 15100 19500 3.62% 29.14% 10% 2.91%
KLBF 180 176 0.00% -2.22% 10% -0.22%
LSIP 985 1150 18.09% 16.77% 10% 1.68%
TINS 959.602 1331.28 0.00% 38.73% 10% 3.87%
TLKM 1574 1494 0.00% -5.08% 10% -0.51%
UNVR 1550 1570 0.00% 1.29% 10% 0.13%
TOTAL RETURN MEI 13.16%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ASII 2080 2380 23.95% 14.43% 10% 1.44%
BBRI 625 630 26.85% 0.84% 10% 0.08%
BMRI 1462.66 1560.99 0.00% 6.72% 10% 0.67%
INDY 2725 2325 0.00% -14.68% 10% -1.47%
ITMG 19500 19950 0.00% 2.31% 10% 0.23%
KLBF 176 202 0.00% 14.77% 10% 1.48%
LSIP 1150 1200 0.00% 4.35% 10% 0.43%
TINS 1331.28 1368.45 9.72% 2.80% 10% 0.28%
TLKM 1494 1504 0.00% 0.67% 10% 0.07%
121
UNVR 1570 1850 11.89% 17.84% 10% 1.78%
TOTAL RETURN JUNI 5.01%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL
ASII 2380 2930 0.00% 23.11% 10% 2.31%
BBRI 630 730 0.00% 15.87% 10% 1.59%
BMRI 1560.99 2052.65 0.00% 31.50% 10% 3.15%
INDY 2325 2375 3.54% 2.15% 10% 0.22%
ITMG 19950 26500 0.00% 32.83% 10% 3.28%
KLBF 202 262 4.77% 29.73% 10% 2.97%
LSIP 1200 1380 0.00% 15.00% 10% 1.50%
TINS 1368.45 1419.13 0.00% 3.70% 10% 0.37%
TLKM 1504 1794 16.55% 19.29% 10% 1.93%
UNVR 1850 2320 0.00% 25.41% 10% 2.54%
TOTAL RETURN JULI 19.86%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG ASII 2930 3015 0.00% 2.90% 10% 0.29%
BBRI 730 760 0.00% 4.11% 10% 0.41%
BMRI 2052.65 2015.77 0.00% -1.80% 10% -0.18%
INDY 2375 2450 0.00% 3.16% 10% 0.32%
ITMG 26500 24400 0.00% -7.92% 10% -0.79%
KLBF 262 254 0.00% -3.05% 10% -0.31%
LSIP 1380 1560 0.00% 13.04% 10% 1.30%
TINS 1419.13 1402.24 0.00% -1.19% 10% -0.12%
TLKM 1794 1684 0.00% -6.13% 10% -0.61%
UNVR 2320 2020 0.00% -12.93% 10% -1.29%
TOTAL RETURN AGUSTUS -0.98%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ASII 3015 3335 0.00% 10.61% 10% 1.06%
BBRI 760 750 0.00% -1.32% 10% -0.13%
BMRI 2015.77 2310.76 0.00% 14.63% 10% 1.46%
INDY 2450 2450 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ITMG 24400 24250 0.00% -0.61% 10% -0.06%
KLBF 254 266 0.00% 4.72% 10% 0.47%
LSIP 1560 1530 0.00% -1.92% 10% -0.19%
TINS 1402.24 1452.92 0.00% 3.61% 10% 0.36%
TLKM 1684 1734 0.00% 2.97% 10% 0.30%
UNVR 2020 2140 0.00% 5.94% 10% 0.59%
122
TOTAL RETURN SEPTEMBER 3.86%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
ASII 3335 3130 9.27% -6.14% 10% -0.61%
BBRI 750 710 0.00% -5.33% 10% -0.53%
BMRI 2310.76 2298.47 0.00% -0.53% 10% -0.05%
INDY 2450 2250 0.00% -8.16% 10% -0.82%
ITMG 24250 22750 2.98% -6.19% 10% -0.62%
KLBF 266 244 0.00% -8.27% 10% -0.83%
LSIP 1530 1560 0.00% 1.96% 10% 0.20%
TINS 1452.92 1317.76 0.00% -9.30% 10% -0.93%
TLKM 1734 1684 0.00% -2.88% 10% -0.29%
UNVR 2140 2020 0.00% -5.61% 10% -0.56%
TOTAL RETURN OKTOBER -5.05%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ASII 3130 3235 0.00% 3.35% 10% 0.34%
BBRI 710 740 0.00% 4.23% 10% 0.42%
BMRI 2298.47 2187.85 0.00% -4.81% 10% -0.48%
INDY 2250 2225 0.00% -1.11% 10% -0.11%
ITMG 22750 28700 0.00% 26.15% 10% 2.62%
KLBF 244 250 0.00% 2.46% 10% 0.25%
LSIP 1560 1620 0.00% 3.85% 10% 0.38%
TINS 1317.76 1277.22 0.00% -3.08% 10% -0.31%
TLKM 1684 1805 0.00% 7.19% 10% 0.72%
UNVR 2020 2210 0.00% 9.41% 10% 0.94%
TOTAL RETURN NOVEMBER 4.76%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ASII 3235 3470 0.00% 7.26% 10% 0.73%
BBRI 740 765 5.98% 3.39% 10% 0.34%
BMRI 2187.85 2310.76 0.00% 5.62% 10% 0.56%
INDY 2225 2225 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ITMG 28700 31800 0.00% 10.80% 10% 1.08%
KLBF 250 260 0.00% 4.00% 10% 0.40%
LSIP 1620 1670 0.00% 3.09% 10% 0.31%
TINS 1277.22 1351.55 0.00% 5.82% 10% 0.58%
TLKM 1805 1895 1.41% 4.99% 10% 0.50%
UNVR 2210 2210 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN DESEMBER 4.50%
123
B. 2010
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN
ASII 3470 3595 0.00% 3.60% 10% 0.36%
BBRI 765 765 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 2310.76 2298.47 0.00% -0.53% 10% -0.05%
INCO 3650 3575 0.00% -2.05% 10% -0.21%
ITMG 31800 31400 0.00% -1.26% 10% -0.13%
KLBF 260 308 0.00% 18.46% 10% 1.85%
LSIP 1670 1700 0.00% 1.80% 10% 0.18%
PTBA 17250 3440 0.00% -80.06% 10% -8.01%
TLKM 1895 1875 0.00% -1.06% 10% -0.11%
UNVR 2210 2260 0.00% 2.26% 10% 0.23%
TOTAL RETURN JANUARI -5.88%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ASII 3595 3625 0.00% 0.83% 10% 0.08%
BBRI 765 715 0.00% -6.54% 10% -0.65%
BMRI 2298.47 2200.14 0.00% -4.28% 10% -0.43%
INCO 3575 3775 0.00% 5.59% 10% 0.56%
ITMG 31400 31600 0.00% 0.64% 10% 0.06%
KLBF 308 312 0.00% 1.30% 10% 0.13%
LSIP 1700 1800 0.00% 5.88% 10% 0.59%
PTBA 3440 15600 0.00% 353.49% 10% 35.35%
TLKM 1875 1664 0.00% -11.25% 10% -1.13%
UNVR 2260 2300 0.00% 1.77% 10% 0.18%
TOTAL RETURN FEBRUARI 34.74%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ASII 3625 4190 0.00% 15.59% 10% 1.56%
BBRI 715 825 0.00% 15.38% 10% 1.54%
BMRI 2200.14 2630.34 0.00% 19.55% 10% 1.96%
INCO 3775 4725 2.71% 25.17% 10% 2.52%
ITMG 31600 38050 0.00% 20.41% 10% 2.04%
KLBF 312 374 0.00% 19.87% 10% 1.99%
LSIP 1800 1960 0.00% 8.89% 10% 0.89%
PTBA 15600 3480 0.00% -77.69% 10% -7.77%
TLKM 1664 1614 0.00% -3.00% 10% -0.30%
UNVR 2300 2430 0.00% 5.65% 10% 0.57%
124
TOTAL RETURN MARET 4.98%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR
ASII 4190 4715 0.00% 12.53% 10% 1.25%
BBRI 825 895 0.00% 8.48% 10% 0.85%
BMRI 2630.34 2851.58 0.00% 8.41% 10% 0.84%
INCO 4725 5000 0.00% 5.82% 10% 0.58%
ITMG 38050 39050 3.29% 2.63% 10% 0.26%
KLBF 374 415 0.00% 10.96% 10% 1.10%
LSIP 1960 1940 0.00% -1.02% 10% -0.10%
PTBA 3480 3720 0.00% 6.90% 10% 0.69%
TLKM 1614 1574 0.00% -2.48% 10% -0.25%
UNVR 2430 2770 0.00% 13.99% 10% 1.40%
TOTAL RETURN APRIL 6.62%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ASII 4715 4315 0.00% -8.48% 10% -0.85%
BBRI 895 860 0.00% -3.91% 10% -0.39%
BMRI 2851.58 2630.34 3.38% -7.76% 10% -0.78%
INCO 5000 3950 0.00% -21.00% 10% -2.10%
ITMG 39050 36000 1.96% -7.81% 10% -0.78%
KLBF 415 376 0.00% -9.40% 10% -0.94%
LSIP 1940 1660 12.53% -14.43% 10% -1.44%
PTBA 3720 3490 13.37% -6.18% 10% -0.62%
TLKM 1574 1554 0.00% -1.27% 10% -0.13%
UNVR 2770 3120 0.00% 12.64% 10% 1.26%
TOTAL RETURN MEI -6.76%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ASII 4315 4830 17.18% 11.94% 10% 1.19%
BBRI 860 930 14.20% 8.16% 10% 0.82%
BMRI 2630.34 2949.91 3.39% 12.15% 10% 1.22%
INCO 3950 3750 0.00% -5.06% 10% -0.51%
ITMG 36000 37150 0.00% 3.19% 10% 0.32%
KLBF 376 420 0.00% 11.70% 10% 1.17%
LSIP 1660 1660 12.59% 0.01% 10% 0.00%
PTBA 3490 3450 3.86% -1.15% 10% -0.11%
TLKM 1554 1554 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 3120 3400 8.79% 8.98% 10% 0.90%
TOTAL RETURN JUNI 4.99%
125
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL
ASII 4830 5070 0.00% 4.97% 10% 0.50%
BBRI 930 990 0.00% 6.45% 10% 0.65%
BMRI 2949.91 2949.91 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INCO 3750 4125 2.04% 10.00% 10% 1.00%
ITMG 37150 37500 0.00% 0.94% 10% 0.09%
KLBF 420 490 5.10% 16.68% 10% 1.67%
LSIP 1660 1770 0.00% 6.63% 10% 0.66%
PTBA 3450 3340 0.00% -3.19% 10% -0.32%
TLKM 1554 1694 15.43% 9.02% 10% 0.90%
UNVR 3400 3390 0.00% -0.29% 10% -0.03%
TOTAL RETURN JULI 5.12%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ASII 5070 4760 0.00% -6.11% 10% -0.61%
BBRI 990 930 0.00% -6.06% 10% -0.61%
BMRI 2949.91 2900.75 0.00% -1.67% 10% -0.17%
INCO 4125 4275 0.00% 3.64% 10% 0.36%
ITMG 37500 39200 0.00% 4.53% 10% 0.45%
KLBF 490 465 0.00% -5.10% 10% -0.51%
LSIP 1770 1870 0.00% 5.65% 10% 0.56%
PTBA 3340 3500 0.00% 4.79% 10% 0.48%
TLKM 1694 1734 0.00% 2.36% 10% 0.24%
UNVR 3390 3220 0.00% -5.01% 10% -0.50%
TOTAL RETURN AGUSTUS -0.30%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ASII 4760 5670 0.00% 19.12% 10% 1.91%
BBRI 930 1000 0.00% 7.53% 10% 0.75%
BMRI 2900.75 3539.89 0.00% 22.03% 10% 2.20%
INCO 4275 4875 0.00% 14.04% 10% 1.40%
ITMG 39200 41600 1.91% 6.12% 10% 0.61%
KLBF 465 510 0.00% 9.68% 10% 0.97%
LSIP 1870 1970 0.00% 5.35% 10% 0.53%
PTBA 3500 3890 0.00% 11.14% 10% 1.11%
TLKM 1734 1845 0.00% 6.40% 10% 0.64%
UNVR 3220 3370 0.00% 4.66% 10% 0.47%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 10.61%
126
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
ASII 5670 5700 8.25% 0.53% 10% 0.05%
BBRI 1000 1140 0.00% 14.00% 10% 1.40%
BMRI 3539.89 3441.56 0.00% -2.78% 10% -0.28%
INCO 4875 4750 3.76% -2.56% 10% -0.26%
ITMG 41600 45200 1.50% 8.65% 10% 0.87%
KLBF 510 535 0.00% 4.90% 10% 0.49%
LSIP 1970 2340 0.00% 18.78% 10% 1.88%
PTBA 3890 3930 0.00% 1.03% 10% 0.10%
TLKM 1845 1825 0.00% -1.08% 10% -0.11%
UNVR 3370 3490 0.00% 3.56% 10% 0.36%
TOTAL RETURN OKTOBER 4.50%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ASII 5700 5190 0.00% -8.95% 10% -0.89%
BBRI 1140 1050 0.00% -7.89% 10% -0.79%
BMRI 3441.56 3146.57 0.00% -8.57% 10% -0.86%
INCO 4750 4475 0.00% -5.79% 10% -0.58%
ITMG 45200 49050 0.00% 8.52% 10% 0.85%
KLBF 535 700 0.00% 30.84% 10% 3.08%
LSIP 2340 2270 0.00% -2.99% 10% -0.30%
PTBA 3930 3740 0.00% -4.83% 10% -0.48%
TLKM 1825 1594 0.00% -12.66% 10% -1.27%
UNVR 3490 3000 3.33% -14.04% 10% -1.40%
TOTAL RETURN NOVEMBER -2.64%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ASII 5190 5455 0.00% 5.11% 10% 0.51%
BBRI 1050 1050 4.37% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 3146.57 3195.74 0.61% 1.56% 10% 0.16%
INCO 4475 4875 0.00% 8.94% 10% 0.89%
ITMG 49050 50750 0.00% 3.47% 10% 0.35%
KLBF 700 650 0.00% -7.14% 10% -0.71%
LSIP 2270 2570 0.00% 13.22% 10% 1.32%
PTBA 3740 4590 1.45% 22.73% 10% 2.27%
TLKM 1594 1594 1.67% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 3000 3300 0.00% 10.00% 10% 1.00%
TOTAL RETURN DESEMBER 5.79%
C.
127
D. 2011
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN
ANTM 2058 1827 0.00% -11.22% 10% -1.12%
ASII 5455 4890 0.00% -10.36% 10% -1.04%
BBRI 1050 970 0.00% -7.62% 10% -0.76%
BJBR 1450 1120 0.00% -22.76% 10% -2.28%
INCO 4875 4600 0.00% -5.64% 10% -0.56%
KLBF 650 565 0.00% -13.08% 10% -1.31%
PGAS 4425 4225 0.00% -4.52% 10% -0.45%
TINS 1858.39 1858.39 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TLKM 1594 1514 1.77% -5.02% 10% -0.50%
UNVR 3300 3010 0.00% -8.79% 10% -0.88%
TOTAL RETURN JANUARI -8.90%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ANTM 1827 1848 0.00% 1.15% 10% 0.11%
ASII 4890 5205 0.00% 6.44% 10% 0.64%
BBRI 970 940 0.00% -3.09% 10% -0.31%
BJBR 1120 1140 0.00% 1.79% 10% 0.18%
INCO 4600 5050 0.00% 9.78% 10% 0.98%
KLBF 565 585 0.00% 3.54% 10% 0.35%
PGAS 4225 3550 0.00% -15.98% 10% -1.60%
TINS 1858.39 1824.6 0.00% -1.82% 10% -0.18%
TLKM 1514 1494 0.00% -1.32% 10% -0.13%
UNVR 3010 3240 0.00% 7.64% 10% 0.76%
TOTAL RETURN FEBRUARI 0.81%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ANTM 1848 1932 0.00% 4.55% 10% 0.45%
ASII 5205 5700 0.00% 9.51% 10% 0.95%
BBRI 940 1150 0.00% 22.34% 10% 2.23%
BJBR 1140 1270 10.09% 11.41% 10% 1.14%
INCO 5050 4775 0.00% -5.45% 10% -0.54%
KLBF 585 680 0.00% 16.24% 10% 1.62%
PGAS 3550 3900 0.00% 9.86% 10% 0.99%
TINS 1824.6 1875.28 0.00% 2.78% 10% 0.28%
TLKM 1494 1474 0.00% -1.34% 10% -0.13%
UNVR 3240 3060 0.00% -5.56% 10% -0.56%
TOTAL RETURN MARET 6.43%
128
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR
ANTM 1932 1911 0.00% -1.09% 10% -0.11%
ASII 5700 5615 0.00% -1.49% 10% -0.15%
BBRI 1150 1290 0.00% 12.17% 10% 1.22%
BJBR 1270 1270 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INCO 4775 4975 0.00% 4.19% 10% 0.42%
KLBF 680 715 0.00% 5.15% 10% 0.51%
PGAS 3900 4000 0.00% 2.56% 10% 0.26%
TINS 1875.28 1942.86 0.00% 3.60% 10% 0.36%
TLKM 1474 1544 0.00% 4.75% 10% 0.47%
UNVR 3060 3060 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN APRIL 2.98%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ANTM 1911 1806 0.00% -5.49% 10% -0.55%
ASII 5615 5875 19.23% 4.63% 10% 0.46%
BBRI 1290 1270 5.51% -1.55% 10% -0.15%
BJBR 1270 1230 4.85% -3.15% 10% -0.31%
INCO 4975 4775 2.62% -4.02% 10% -0.40%
KLBF 715 715 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 4000 4050 0.00% 1.25% 10% 0.13%
TINS 1942.86 1757.02 0.00% -9.57% 10% -0.96%
TLKM 1544 1544 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 3060 2940 0.00% -3.92% 10% -0.39%
TOTAL RETURN MEI -2.18%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ANTM 1806 1743 0.00% -3.49% 10% -0.35%
ASII 5875 6355 0.00% 8.17% 10% 0.82%
BBRI 1270 1300 0.00% 2.36% 10% 0.24%
BJBR 1230 1190 0.00% -3.25% 10% -0.33%
INCO 4775 4500 0.00% -5.76% 10% -0.58%
KLBF 715 675 10.37% -5.58% 10% -0.56%
PGAS 4050 4025 0.00% -0.62% 10% -0.06%
TINS 1757.02 1689.44 0.00% -3.85% 10% -0.38%
TLKM 1544 1474 0.00% -4.53% 10% -0.45%
UNVR 2940 2980 11.54% 1.36% 10% 0.14%
TOTAL RETURN JUNI -1.52%
2011
129
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL ANTM 1743 1680 4.21% -3.61% 10% -0.36%
ASII 6355 7050 0.00% 10.94% 10% 1.09%
BBRI 1300 1380 0.00% 6.15% 10% 0.62%
BJBR 1190 1240 0.00% 4.20% 10% 0.42%
INCO 4500 4250 0.00% -5.56% 10% -0.56%
KLBF 675 695 0.00% 2.96% 10% 0.30%
PGAS 4025 3975 3.63% -1.24% 10% -0.12%
TINS 1689.44 1655.65 5.69% -2.00% 10% -0.20%
TLKM 1474 1474 20.09% 0.01% 10% 0.00%
UNVR 2980 3120 0.00% 4.70% 10% 0.47%
TOTAL RETURN JULI 1.66%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ANTM 1680 1579 0.00% -6.01% 10% -0.60%
ASII 7050 6615 0.00% -6.17% 10% -0.62%
BBRI 1380 1310 0.00% -5.07% 10% -0.51%
BJBR 1240 1050 0.00% -15.32% 10% -1.53%
INCO 4250 3650 0.00% -14.12% 10% -1.41%
KLBF 695 695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 3975 2950 0.00% -25.79% 10% -2.58%
TINS 1655.65 1503.6 0.00% -9.18% 10% -0.92%
TLKM 1474 1454 0.00% -1.36% 10% -0.14%
UNVR 3120 3380 0.00% 8.33% 10% 0.83%
TOTAL RETURN AGUSTUS -7.47%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ANTM 1579 1260 0.00% -20.20% 10% -2.02%
ASII 6615 6365 0.00% -3.78% 10% -0.38%
BBRI 1310 1170 0.00% -10.69% 10% -1.07%
BJBR 1050 900 0.00% -14.29% 10% -1.43%
INCO 3650 3025 0.00% -17.12% 10% -1.71%
KLBF 695 650 0.00% -6.47% 10% -0.65%
PGAS 2950 2675 0.00% -9.32% 10% -0.93%
TINS 1503.6 1196.12 0.00% -20.45% 10% -2.04%
TLKM 1454 1524 0.00% 4.81% 10% 0.48%
UNVR 3380 3300 0.00% -2.37% 10% -0.24%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -9.99%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
130
OKT
ANTM 1260 1504 0.00% 19.37% 10% 1.94%
ASII 6365 6900 8.70% 8.41% 10% 0.84%
BBRI 1170 1350 0.00% 15.38% 10% 1.54%
BJBR 900 990 18.02% 10.02% 10% 1.00%
INCO 3025 3650 0.00% 20.66% 10% 2.07%
KLBF 650 695 0.00% 6.92% 10% 0.69%
PGAS 2675 2950 0.00% 10.28% 10% 1.03%
TINS 1196.12 1344.8 0.00% 12.43% 10% 1.24%
TLKM 1524 1484 0.00% -2.62% 10% -0.26%
UNVR 3300 3130 0.00% -5.15% 10% -0.52%
TOTAL RETURN OKTOBER 9.57%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ANTM 1504 1378 0.00% -8.38% 10% -0.84%
ASII 6900 7090 0.00% 2.75% 10% 0.28%
BBRI 1350 1300 0.00% -3.70% 10% -0.37%
BJBR 990 890 0.00% -10.10% 10% -1.01%
INCO 3650 3050 2.93% -16.44% 10% -1.64%
KLBF 695 705 0.00% 1.44% 10% 0.14%
PGAS 2950 3075 0.00% 4.24% 10% 0.42%
TINS 1344.8 1169.09 0.00% -13.07% 10% -1.31%
TLKM 1484 1474 0.00% -0.67% 10% -0.07%
UNVR 3130 3640 0.00% 16.29% 10% 1.63%
TOTAL RETURN NOVEMBER -2.76%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ANTM 1378 1361 0.00% -1.23% 10% -0.12%
ASII 7090 7400 0.00% 4.37% 10% 0.44%
BBRI 1300 1350 0.00% 3.85% 10% 0.38%
BJBR 890 910 0.00% 2.25% 10% 0.22%
INCO 3050 3200 0.00% 4.92% 10% 0.49%
KLBF 705 680 0.00% -3.55% 10% -0.35%
PGAS 3075 3175 0.34% 3.25% 10% 0.33%
TINS 1169.09 1128.55 0.00% -3.47% 10% -0.35%
TLKM 1474 1414 0.00% -4.07% 10% -0.41%
UNVR 3640 3760 6.65% 3.30% 10% 0.33%
TOTAL RETURN DESEMBER 0.96%
E. 2012
2012
131
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN
ANTM 1361 1579 0.00% 16.02% 10% 1.60%
ASII 7400 7890 0.00% 6.62% 10% 0.66%
BBRI 1350 1370 0.00% 1.48% 10% 0.15%
HRUM 6850 7600 0.00% 10.95% 10% 1.09%
ITMG 38650 36700 0.00% -5.05% 10% -0.50%
KLBF 680 705 0.00% 3.68% 10% 0.37%
PTBA 3470 4030 0.00% 16.14% 10% 1.61%
TINS 1128.55 1270.46 0.00% 12.57% 10% 1.26%
TLKM 1414 1373 0.00% -2.90% 10% -0.29%
UNVR 3760 3920 0.00% 4.26% 10% 0.43%
TOTAL RETURN JANUARI 6.38%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ANTM 1579 1646 0.00% 4.24% 10% 0.42%
ASII 7890 7085 0.00% -10.20% 10% -1.02%
BBRI 1370 1380 0.00% 0.73% 10% 0.07%
HRUM 7600 8800 0.00% 15.79% 10% 1.58%
ITMG 36700 43350 0.00% 18.12% 10% 1.81%
KLBF 705 700 0.00% -0.71% 10% -0.07%
PTBA 4030 4150 0.00% 2.98% 10% 0.30%
TINS 1270.46 1331.28 0.00% 4.79% 10% 0.48%
TLKM 1373 1414 0.00% 2.99% 10% 0.30%
UNVR 3920 3850 0.00% -1.79% 10% -0.18%
TOTAL RETURN FEBRUARI 3.69%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ANTM 1646 1512 0.00% -8.14% 10% -0.81%
ASII 7085 7395 0.00% 4.38% 10% 0.44%
BBRI 1380 1390 0.00% 0.72% 10% 0.07%
HRUM 8800 8150 0.00% -7.39% 10% -0.74%
ITMG 43350 43450 0.00% 0.23% 10% 0.02%
KLBF 700 710 0.00% 1.43% 10% 0.14%
PTBA 4150 4100 0.00% -1.20% 10% -0.12%
TINS 1331.28 1256.94 0.00% -5.58% 10% -0.56%
TLKM 1414 1404 0.00% -0.71% 10% -0.07%
UNVR 3850 4000 0.00% 3.90% 10% 0.39%
TOTAL RETURN MARET -1.24%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
132
APR
ANTM 1512 1445 0.00% -4.43% 10% -0.44%
ASII 7395 7100 0.00% -3.99% 10% -0.40%
BBRI 1390 1330 9.19% -4.31% 10% -0.43%
HRUM 8150 7150 0.00% -12.27% 10% -1.23%
ITMG 43450 39750 6.30% -8.52% 10% -0.85%
KLBF 710 805 0.00% 13.38% 10% 1.34%
PTBA 4100 3690 0.00% -10.00% 10% -1.00%
TINS 1256.94 1229.91 0.00% -2.15% 10% -0.22%
TLKM 1404 1704 0.00% 21.37% 10% 2.14%
UNVR 4000 3970 0.00% -0.75% 10% -0.08%
TOTAL RETURN APRIL -1.17%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ANTM 1445 966 0.00% -33.15% 10% -3.31%
ASII 7100 6430 21.46% -9.43% 10% -0.94%
BBRI 1330 1130 0.00% -15.04% 10% -1.50%
HRUM 7150 6100 0.00% -14.69% 10% -1.47%
ITMG 39750 33800 0.00% -14.97% 10% -1.50%
KLBF 805 775 0.00% -3.73% 10% -0.37%
PTBA 3690 3000 23.35% -18.69% 10% -1.87%
TINS 1229.91 925.814 9.62% -24.72% 10% -2.47%
TLKM 1704 1564 0.00% -8.22% 10% -0.82%
UNVR 3970 4110 0.00% 3.53% 10% 0.35%
TOTAL RETURN MEI -13.91%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ANTM 966 1126 0.00% 16.56% 10% 1.66%
ASII 6430 6850 0.00% 6.53% 10% 0.65%
BBRI 1130 1270 0.00% 12.39% 10% 1.24%
HRUM 6100 5700 6.67% -6.56% 10% -0.66%
ITMG 33800 35950 0.00% 6.36% 10% 0.64%
KLBF 775 755 12.58% -2.56% 10% -0.26%
PTBA 3000 2930 0.00% -2.33% 10% -0.23%
TINS 925.814 932.571 0.00% 0.73% 10% 0.07%
TLKM 1564 1634 22.73% 4.49% 10% 0.45%
UNVR 4110 4580 6.46% 11.44% 10% 1.14%
TOTAL RETURN JUNI 4.70%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 1126 1075 8.46% -4.52% 10% -0.45%
133
JUL
ASII 6850 7000 0.00% 2.19% 10% 0.22%
BBRI 1270 1400 0.00% 10.24% 10% 1.02%
HRUM 5700 5650 0.00% -0.88% 10% -0.09%
ITMG 35950 35550 0.00% -1.11% 10% -0.11%
KLBF 755 765 0.00% 1.32% 10% 0.13%
PTBA 2930 3180 0.00% 8.53% 10% 0.85%
TINS 932.571 898.783 0.00% -3.62% 10% -0.36%
TLKM 1634 1825 0.00% 11.69% 10% 1.17%
UNVR 4580 4850 0.00% 5.90% 10% 0.59%
TOTAL RETURN JULI 2.97%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ANTM 1075 1042 0.00% -3.07% 10% -0.31%
ASII 7000 6750 0.00% -3.57% 10% -0.36%
BBRI 1400 1390 0.00% -0.71% 10% -0.07%
HRUM 5650 5850 0.00% 3.54% 10% 0.35%
ITMG 35550 38200 0.00% 7.45% 10% 0.75%
KLBF 765 775 0.00% 1.31% 10% 0.13%
PTBA 3180 2920 0.00% -8.18% 10% -0.82%
TINS 898.783 878.509 0.00% -2.26% 10% -0.23%
TLKM 1825 1865 0.00% 2.19% 10% 0.22%
UNVR 4850 5420 0.00% 11.75% 10% 1.18%
TOTAL RETURN AGUSTUS 0.85%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ANTM 1042 1134 0.00% 8.83% 10% 0.88%
ASII 6750 7400 0.00% 9.63% 10% 0.96%
BBRI 1390 1490 0.00% 7.19% 10% 0.72%
HRUM 5850 5900 0.00% 0.85% 10% 0.09%
ITMG 38200 42150 0.00% 10.34% 10% 1.03%
KLBF 775 940 0.00% 21.29% 10% 2.13%
PTBA 2920 3240 0.00% 10.96% 10% 1.10%
TINS 878.509 1047.45 0.00% 19.23% 10% 1.92%
TLKM 1865 1895 0.00% 1.61% 10% 0.16%
UNVR 5420 5210 0.00% -3.87% 10% -0.39%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 8.61%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 1134 1075 0.00% -5.20% 10% -0.52%
ASII 7400 8050 0.82% 8.78% 10% 0.88%
134
OKT
BBRI 1490 1480 0.00% -0.67% 10% -0.07%
HRUM 5900 5400 0.00% -8.47% 10% -0.85%
ITMG 42150 40650 4.10% -3.56% 10% -0.36%
KLBF 940 970 0.00% 3.19% 10% 0.32%
PTBA 3240 3200 0.00% -1.23% 10% -0.12%
TINS 1047.45 966.36 0.00% -7.74% 10% -0.77%
TLKM 1895 1955 0.00% 3.17% 10% 0.32%
UNVR 5210 5210 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN OKTOBER -1.17%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ANTM 1075 1042 0.00% -3.07% 10% -0.31%
ASII 8050 7250 0.00% -9.94% 10% -0.99%
BBRI 1480 1410 0.00% -4.73% 10% -0.47%
HRUM 5400 5000 0.00% -7.41% 10% -0.74%
ITMG 40650 39250 0.00% -3.44% 10% -0.34%
KLBF 970 1030 0.00% 6.19% 10% 0.62%
PTBA 3200 2800 0.00% -12.50% 10% -1.25%
TINS 966.36 885.267 0.00% -8.39% 10% -0.84%
TLKM 1955 1805 0.00% -7.67% 10% -0.77%
UNVR 5210 5270 0.00% 1.15% 10% 0.12%
TOTAL RETURN NOVEMBER -4.98%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ANTM 1042 1075 0.00% 3.17% 10% 0.32%
ASII 7250 7550 0.00% 4.14% 10% 0.41%
BBRI 1410 1390 0.00% -1.42% 10% -0.14%
HRUM 5000 5900 0.00% 18.00% 10% 1.80%
ITMG 39250 41350 0.00% 5.35% 10% 0.54%
KLBF 1030 1030 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2800 3000 0.00% 7.14% 10% 0.71%
TINS 885.267 1027.18 0.00% 16.03% 10% 1.60%
TLKM 1805 1815 0.00% 0.55% 10% 0.06%
UNVR 5270 4240 7.08% -19.54% 10% -1.95%
TOTAL RETURN DESEMBER 3.34%
F. 2013
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 1075 1142 0.00% 6.23% 10% 0.62%
135
JAN
BBRI 1390 1590 0.00% 14.39% 10% 1.44%
BMRI 3900 4525 0.00% 16.03% 10% 1.60%
HRUM 5900 6000 0.00% 1.69% 10% 0.17%
ITMG 41350 41450 0.00% 0.24% 10% 0.02%
MAPI 670 640 0.00% -4.48% 10% -0.45%
PGAS 4475 4675 0.00% 4.47% 10% 0.45%
PTBA 3000 3100 0.00% 3.33% 10% 0.33%
TLKM 1815 1945 0.00% 7.16% 10% 0.72%
UNVR 4240 4410 0.00% 4.01% 10% 0.40%
TOTAL RETURN JANUARI 5.31%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ANTM 1142 1084 0.00% -5.08% 10% -0.51%
BBRI 1590 1890 0.00% 18.87% 10% 1.89%
BMRI 4525 5025 0.00% 11.05% 10% 1.10%
HRUM 6000 5500 0.00% -8.33% 10% -0.83%
ITMG 41450 40250 0.00% -2.90% 10% -0.29%
MAPI 640 780 0.00% 21.88% 10% 2.19%
PGAS 4675 4800 0.00% 2.67% 10% 0.27%
PTBA 3100 3020 0.00% -2.58% 10% -0.26%
TLKM 1945 2155 0.00% 10.80% 10% 1.08%
UNVR 4410 4570 0.00% 3.63% 10% 0.36%
TOTAL RETURN FEBRUARI 5.00%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ANTM 1084 1151 0.00% 6.18% 10% 0.62%
BBRI 1890 1750 12.87% -7.40% 10% -0.74%
BMRI 5025 5000 0.00% -0.50% 10% -0.05%
HRUM 5500 4800 0.00% -12.73% 10% -1.27%
ITMG 40250 35500 0.00% -11.80% 10% -1.18%
MAPI 780 910 0.00% 16.67% 10% 1.67%
PGAS 4800 5950 0.00% 23.96% 10% 2.40%
PTBA 3020 2880 0.00% -4.64% 10% -0.46%
TLKM 2155 2205 0.00% 2.32% 10% 0.23%
UNVR 4570 4560 0.00% -0.22% 10% -0.02%
TOTAL RETURN MARET 1.18%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 1151 1159 0.00% 0.70% 10% 0.07%
BBRI 1750 1880 0.00% 7.43% 10% 0.74%
136
APR
BMRI 5000 5250 3.80% 5.00% 10% 0.50%
HRUM 4800 4150 0.00% -13.54% 10% -1.35%
ITMG 35500 36750 3.98% 3.52% 10% 0.35%
MAPI 910 825 0.00% -9.34% 10% -0.93%
PGAS 5950 6250 0.00% 5.04% 10% 0.50%
PTBA 2880 3050 0.00% 5.90% 10% 0.59%
TLKM 2205 2346 0.00% 6.39% 10% 0.64%
UNVR 4560 5250 0.00% 15.13% 10% 1.51%
TOTAL RETURN APRIL 2.62%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ANTM 1159 1075 0.00% -7.25% 10% -0.72%
BBRI 1880 1780 0.00% -5.32% 10% -0.53%
BMRI 5250 4850 0.00% -7.62% 10% -0.76%
HRUM 4150 3925 0.00% -5.42% 10% -0.54%
ITMG 36750 30000 0.00% -18.37% 10% -1.84%
MAPI 825 890 0.00% 7.88% 10% 0.79%
PGAS 6250 5500 3.69% -12.00% 10% -1.20%
PTBA 3050 2440 29.54% -19.99% 10% -2.00%
TLKM 2346 2216 0.00% -5.54% 10% -0.55%
UNVR 5250 6100 0.00% 16.19% 10% 1.62%
TOTAL RETURN MEI -5.74%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ANTM 1075 840 5.61% -21.86% 10% -2.19%
BBRI 1780 1550 0.00% -12.92% 10% -1.29%
BMRI 4850 4500 0.00% -7.22% 10% -0.72%
HRUM 3925 3025 8.33% -22.93% 10% -2.29%
ITMG 30000 28150 0.00% -6.17% 10% -0.62%
MAPI 890 700 0.00% -21.35% 10% -2.13%
PGAS 5500 5750 0.00% 4.55% 10% 0.45%
PTBA 2440 2660 0.00% 9.02% 10% 0.90%
TLKM 2216 2256 19.33% 1.81% 10% 0.18%
UNVR 6100 6150 0.00% 0.82% 10% 0.08%
TOTAL RETURN JUNI -7.62%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 840 974 0.00% 15.95% 10% 1.60%
BBRI 1550 1650 0.00% 6.45% 10% 0.65%
BMRI 4500 4450 0.00% -1.11% 10% -0.11%
137
JUL
HRUM 3025 2600 0.00% -14.05% 10% -1.40%
ITMG 28150 24200 0.00% -14.03% 10% -1.40%
MAPI 700 580 7.41% -17.13% 10% -1.71%
PGAS 5750 5900 0.00% 2.61% 10% 0.26%
PTBA 2660 1990 0.00% -25.19% 10% -2.52%
TLKM 2256 2386 0.00% 5.76% 10% 0.58%
UNVR 6150 6360 5.25% 3.42% 10% 0.34%
TOTAL RETURN JULI -3.73%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ANTM 974 1117 0.00% 14.68% 10% 1.47%
BBRI 1650 1320 0.00% -20.00% 10% -2.00%
BMRI 4450 3550 0.00% -20.22% 10% -2.02%
HRUM 2600 3225 0.00% 24.04% 10% 2.40%
ITMG 24200 32050 0.00% 32.44% 10% 3.24%
MAPI 580 475 0.00% -18.10% 10% -1.81%
PGAS 5900 5400 0.00% -8.47% 10% -0.85%
PTBA 1990 2420 0.00% 21.61% 10% 2.16%
TLKM 2386 2200 0.00% -7.80% 10% -0.78%
UNVR 6360 6240 0.00% -1.89% 10% -0.19%
TOTAL RETURN AGUSTUS 1.63%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ANTM 1117 1193 0.00% 6.80% 10% 0.68%
BBRI 1320 1450 0.00% 9.85% 10% 0.98%
BMRI 3550 3975 0.00% 11.97% 10% 1.20%
HRUM 3225 2700 0.00% -16.28% 10% -1.63%
ITMG 32050 26300 0.00% -17.94% 10% -1.79%
MAPI 475 620 0.00% 30.53% 10% 3.05%
PGAS 5400 5200 0.00% -3.70% 10% -0.37%
PTBA 2420 2550 0.00% 5.37% 10% 0.54%
TLKM 2200 2100 0.00% -4.55% 10% -0.45%
UNVR 6240 6030 0.00% -3.37% 10% -0.34%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 1.87%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ANTM 1193 1344 0.00% 12.66% 10% 1.27%
BBRI 1450 1580 0.00% 8.97% 10% 0.90%
BMRI 3975 4300 0.00% 8.18% 10% 0.82%
HRUM 2700 3150 0.00% 16.67% 10% 1.67%
138
OKT ITMG 26300 29900 3.39% 13.69% 10% 1.37%
MAPI 620 540 0.00% -12.90% 10% -1.29%
PGAS 5200 5100 0.00% -1.92% 10% -0.19%
PTBA 2550 2430 0.00% -4.71% 10% -0.47%
TLKM 2100 2350 0.00% 11.90% 10% 1.19%
UNVR 6030 6000 0.00% -0.50% 10% -0.05%
TOTAL RETURN OKTOBER 5.20%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ANTM 1344 1058 0.00% -21.28% 10% -2.13%
BBRI 1580 1490 0.00% -5.70% 10% -0.57%
BMRI 4300 3825 0.00% -11.05% 10% -1.10%
HRUM 3150 3300 0.00% 4.76% 10% 0.48%
ITMG 29900 28700 0.00% -4.01% 10% -0.40%
MAPI 540 487.5 0.00% -9.72% 10% -0.97%
PGAS 5100 4850 0.00% -4.90% 10% -0.49%
PTBA 2430 2400 0.00% -1.23% 10% -0.12%
TLKM 2350 2175 0.00% -7.45% 10% -0.74%
UNVR 6000 5320 0.00% -11.33% 10% -1.13%
TOTAL RETURN NOVEMBER -7.19%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ANTM 1058 916 0.00% -13.42% 10% -1.34%
BBRI 1490 1450 0.00% -2.68% 10% -0.27%
BMRI 3825 3925 0.00% 2.61% 10% 0.26%
HRUM 3300 2750 0.00% -16.67% 10% -1.67%
ITMG 28700 28500 0.00% -0.70% 10% -0.07%
MAPI 487.5 550 0.00% 12.82% 10% 1.28%
PGAS 4850 4475 0.00% -7.73% 10% -0.77%
PTBA 2400 2040 0.00% -15.00% 10% -1.50%
TLKM 2175 2150 0.00% -1.15% 10% -0.11%
UNVR 5320 5200 6.35% -2.25% 10% -0.23%
TOTAL RETURN DESEMBER -4.42%
G. 2014
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 1450 1665 0.00% 14.83% 10% 1.48%
139
JAN
BMRI 3925 4350 0.00% 10.83% 10% 1.08%
HRUM 2750 2395 0.00% -12.91% 10% -1.29%
ITMG 28500 26800 0.00% -5.96% 10% -0.60%
PGAS 4475 4770 0.00% 6.59% 10% 0.66%
PTBA 2040 1850 0.00% -9.31% 10% -0.93%
TBIG 1160 1240 0.00% 6.90% 10% 0.69%
TLKM 2150 2275 0.00% 5.81% 10% 0.58%
UNTR 19000 19300 0.00% 1.58% 10% 0.16%
UNVR 5200 5710 0.00% 9.81% 10% 0.98%
TOTAL RETURN JANUARI 2.82%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
BBRI 1665 1855 0.00% 11.41% 10% 1.14%
BMRI 4350 4550 0.00% 4.60% 10% 0.46%
HRUM 2395 2400 0.00% 0.21% 10% 0.02%
ITMG 26800 26000 0.00% -2.99% 10% -0.30%
PGAS 4770 4900 0.00% 2.73% 10% 0.27%
PTBA 1850 1915 0.00% 3.51% 10% 0.35%
TBIG 1240 1250 0.00% 0.81% 10% 0.08%
TLKM 2275 2325 0.00% 2.20% 10% 0.22%
UNTR 19300 18975 0.00% -1.68% 10% -0.17%
UNVR 5710 5715 0.00% 0.09% 10% 0.01%
TOTAL RETURN FEBRUARI 2.09%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
BBRI 1855 1915 0.00% 3.23% 10% 0.32%
BMRI 4550 4725 4.95% 3.85% 10% 0.38%
HRUM 2400 2185 0.00% -8.96% 10% -0.90%
ITMG 26000 24350 0.00% -6.35% 10% -0.63%
PGAS 4900 5125 0.00% 4.59% 10% 0.46%
PTBA 1915 1865 0.00% -2.61% 10% -0.26%
TBIG 1250 1200 0.00% -4.00% 10% -0.40%
TLKM 2325 2215 0.00% -4.73% 10% -0.47%
UNTR 18975 20750 0.00% 9.35% 10% 0.94%
UNVR 5715 5850 0.00% 2.36% 10% 0.24%
TOTAL RETURN MARET -0.33%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 1915 1980 13.00% 3.40% 10% 0.34%
BMRI 4725 4912.5 0.00% 3.97% 10% 0.40%
HRUM 2185 2360 0.00% 8.01% 10% 0.80%
140
APR
ITMG 24350 25475 3.83% 4.62% 10% 0.46%
PGAS 5125 5325 7.90% 3.90% 10% 0.39%
PTBA 1865 1975 23.39% 5.91% 10% 0.59%
TBIG 1200 1300 0.00% 8.33% 10% 0.83%
TLKM 2215 2265 0.00% 2.26% 10% 0.23%
UNTR 20750 21700 0.00% 4.58% 10% 0.46%
UNVR 5850 5850 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN APRIL 4.50%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
BBRI 1980 2040 0.00% 3.03% 10% 0.30%
BMRI 4912.5 5087.5 0.00% 3.56% 10% 0.36%
HRUM 2360 2425 0.00% 2.75% 10% 0.28%
ITMG 25475 28650 0.00% 12.46% 10% 1.25%
PGAS 5325 5425 0.00% 1.88% 10% 0.19%
PTBA 1975 2140 0.00% 8.35% 10% 0.84%
TBIG 1300 1535 0.00% 18.08% 10% 1.81%
TLKM 2265 2575 3.98% 13.69% 10% 1.37%
UNTR 21700 21675 0.00% -0.12% 10% -0.01%
UNVR 5850 5825 0.00% -0.43% 10% -0.04%
TOTAL RETURN MEI 6.33%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
BBRI 2040 2065 0.00% 1.23% 10% 0.12%
BMRI 5087.5 4862.5 0.00% -4.42% 10% -0.44%
HRUM 2425 2325 0.00% -4.12% 10% -0.41%
ITMG 28650 27000 0.00% -5.76% 10% -0.58%
PGAS 5425 5575 0.00% 2.76% 10% 0.28%
PTBA 2140 2145 0.00% 0.23% 10% 0.02%
TBIG 1535 1610 3.79% 4.89% 10% 0.49%
TLKM 2575 2465 0.00% -4.27% 10% -0.43%
UNTR 21675 23100 1.47% 6.57% 10% 0.66%
UNVR 5825 5855 6.34% 0.52% 10% 0.05%
TOTAL RETURN JUNI -0.24%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 2065 2240 0.00% 8.47% 10% 0.85%
BMRI 4862.5 5125 0.00% 5.40% 10% 0.54%
HRUM 2325 2110 5.21% -9.25% 10% -0.92%
ITMG 27000 26150 0.00% -3.15% 10% -0.31%
141
JUL PGAS 5575 5900 0.00% 5.83% 10% 0.58%
PTBA 2145 2330 0.00% 8.62% 10% 0.86%
TBIG 1610 1660 0.00% 3.11% 10% 0.31%
TLKM 2465 2650 0.00% 7.51% 10% 0.75%
UNTR 23100 22900 0.00% -0.87% 10% -0.09%
UNVR 5855 6150 0.00% 5.04% 10% 0.50%
TOTAL RETURN JULI 3.07%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
BBRI 2240 2210 0.00% -1.34% 10% -0.13%
BMRI 5125 5187.5 0.00% 1.22% 10% 0.12%
HRUM 2110 2150 0.00% 1.90% 10% 0.19%
ITMG 26150 28175 0.00% 7.74% 10% 0.77%
PGAS 5900 5800 0.00% -1.69% 10% -0.17%
PTBA 2330 2670 0.00% 14.59% 10% 1.46%
TBIG 1660 1575 0.00% -5.12% 10% -0.51%
TLKM 2650 2665 0.00% 0.57% 10% 0.06%
UNTR 22900 22150 0.00% -3.28% 10% -0.33%
UNVR 6150 6205 0.00% 0.89% 10% 0.09%
TOTAL RETURN AGUSTUS 1.55%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
BBRI 2210 2085 0.00% -5.66% 10% -0.57%
BMRI 5187.5 5037.5 0.00% -2.89% 10% -0.29%
HRUM 2150 2045 0.00% -4.88% 10% -0.49%
ITMG 28175 25975 0.00% -7.81% 10% -0.78%
PGAS 5800 6000 0.00% 3.45% 10% 0.34%
PTBA 2670 2640 0.00% -1.12% 10% -0.11%
TBIG 1575 1600 0.00% 1.59% 10% 0.16%
TLKM 2665 2915 0.00% 9.38% 10% 0.94%
UNTR 22150 19900 0.00% -10.16% 10% -1.02%
UNVR 6205 6360 0.00% 2.50% 10% 0.25%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -1.56%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 2085 2215 0.00% 6.24% 10% 0.62%
BMRI 5037.5 5175 0.00% 2.73% 10% 0.27%
HRUM 2045 1580 0.00% -22.74% 10% -2.27%
ITMG 25975 21175 5.19% -18.48% 10% -1.85%
142
OKT PGAS 6000 5950 0.00% -0.83% 10% -0.08%
PTBA 2640 2590 0.00% -1.89% 10% -0.19%
TBIG 1600 1780 0.00% 11.25% 10% 1.13%
TLKM 2915 2750 0.00% -5.66% 10% -0.57%
UNTR 19900 18375 1.06% -7.66% 10% -0.77%
UNVR 6360 6080 0.00% -4.40% 10% -0.44%
TOTAL RETURN OKTOBER -4.15%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
BBRI 2215 2305 0.00% 4.06% 10% 0.41%
BMRI 5175 5262.5 0.00% 1.69% 10% 0.17%
HRUM 1580 1680 0.00% 6.33% 10% 0.63%
ITMG 21175 19025 0.00% -10.15% 10% -1.02%
PGAS 5950 5950 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2590 2630 0.00% 1.54% 10% 0.15%
TBIG 1780 1885 0.00% 5.90% 10% 0.59%
TLKM 2750 2825 0.00% 2.73% 10% 0.27%
UNTR 18375 18325 0.00% -0.27% 10% -0.03%
UNVR 6080 6360 0.00% 4.61% 10% 0.46%
TOTAL RETURN NOVEMBER 1.64%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
BBRI 2305 2330 0.00% 1.08% 10% 0.11%
BMRI 5262.5 5387.5 0.00% 2.38% 10% 0.24%
HRUM 1680 1660 0.00% -1.19% 10% -0.12%
ITMG 19025 15375 0.00% -19.19% 10% -1.92%
PGAS 5950 6000 0.00% 0.84% 10% 0.08%
PTBA 2630 2500 0.00% -4.94% 10% -0.49%
TBIG 1885 1940 0.00% 2.92% 10% 0.29%
TLKM 2825 2865 0.00% 1.42% 10% 0.14%
UNTR 18325 17350 0.00% -5.32% 10% -0.53%
UNVR 6360 6460 5.20% 1.57% 10% 0.16%
TOTAL RETURN DESEMBER -2.04%
H. 2015
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 1040 1000 0.00% -3.85% 10% -0.38%
BBRI 2330 2335 0.00% 0.21% 10% 0.02%
143
JAN
BMRI 5387.5 5500 0.00% 2.09% 10% 0.21%
INTP 25000 23000 0.00% -8.00% 10% -0.80%
ITMG 15375 16750 0.00% 8.94% 10% 0.89%
PGAS 6000 5050 0.00% -15.83% 10% -1.58%
PTBA 2500 2275 0.00% -9.00% 10% -0.90%
SCMA 3500 3500 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNTR 17350 17900 0.00% 3.17% 10% 0.32%
UNVR 6460 7165 0.00% 10.91% 10% 1.09%
TOTAL RETURN JANUARI -1.14%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ADRO 1000 960 0.00% -4.00% 10% -0.40%
BBRI 2335 2575 0.00% 10.28% 10% 1.03%
BMRI 5500 6000 0.00% 9.09% 10% 0.91%
INTP 23000 24050 0.00% 4.57% 10% 0.46%
ITMG 16750 16900 0.00% 0.90% 10% 0.09%
PGAS 5050 5200 0.00% 2.97% 10% 0.30%
PTBA 2275 2135 0.00% -6.15% 10% -0.62%
SCMA 3500 3650 0.00% 4.29% 10% 0.43%
UNTR 17900 20750 0.00% 15.92% 10% 1.59%
UNVR 7165 7200 0.00% 0.49% 10% 0.05%
TOTAL RETURN FEBRUARI 3.83%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ADRO 960 950 0.00% -1.04% 10% -0.10%
BBRI 2575 2655 11.10% 3.11% 10% 0.31%
BMRI 6000 6237.5 3.41% 3.96% 10% 0.40%
INTP 24050 21925 0.00% -8.84% 10% -0.88%
ITMG 16900 16900 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 5200 4800 0.00% -7.69% 10% -0.77%
PTBA 2135 2150 0.00% 0.70% 10% 0.07%
SCMA 3650 3395 0.00% -6.99% 10% -0.70%
UNTR 20750 21800 0.00% 5.06% 10% 0.51%
UNVR 7200 7930 0.00% 10.14% 10% 1.01%
TOTAL RETURN MARET -0.16%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 950 875 0.00% -7.89% 10% -0.79%
BBRI 2655 2325 0.00% -12.43% 10% -1.24%
BMRI 6237.5 5375 0.00% -13.83% 10% -1.38%
144
APR
INTP 21925 21000 0.00% -4.22% 10% -0.42%
ITMG 16900 12600 0.00% -25.44% 10% -2.54%
PGAS 4800 4100 3.53% -14.58% 10% -1.46%
PTBA 2150 1870 17.36% -13.02% 10% -1.30%
SCMA 3395 2900 0.00% -14.58% 10% -1.46%
UNTR 21800 21400 0.00% -1.83% 10% -0.18%
UNVR 7930 8520 0.00% 7.44% 10% 0.74%
TOTAL RETURN APRIL -10.04%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ADRO 875 860 2.15% -1.71% 10% -0.17%
BBRI 2325 2355 0.00% 1.29% 10% 0.13%
BMRI 5375 5387.5 0.00% 0.23% 10% 0.02%
INTP 21000 22400 0.00% 6.67% 10% 0.67%
ITMG 12600 13500 4.78% 7.14% 10% 0.71%
PGAS 4100 4295 0.00% 4.76% 10% 0.48%
PTBA 1870 1965 0.00% 5.08% 10% 0.51%
SCMA 2900 3090 2.27% 6.55% 10% 0.66%
UNTR 21400 20300 2.68% -5.14% 10% -0.51%
UNVR 8520 8660 0.00% 1.64% 10% 0.16%
TOTAL RETURN MEI 2.65%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ADRO 860 760 0.00% -11.63% 10% -1.16%
BBRI 2355 2070 0.00% -12.10% 10% -1.21%
BMRI 5387.5 5025 0.00% -6.73% 10% -0.67%
INTP 22400 20875 6.47% -6.81% 10% -0.68%
ITMG 13500 12850 0.00% -4.81% 10% -0.48%
PGAS 4295 4315 0.00% 0.47% 10% 0.05%
PTBA 1965 1680 0.00% -14.50% 10% -1.45%
SCMA 3090 2875 0.00% -6.96% 10% -0.70%
UNTR 20300 20375 0.00% 0.37% 10% 0.04%
UNVR 8660 7900 5.27% -8.78% 10% -0.88%
TOTAL RETURN JUNI -7.15%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 760 595 0.00% -21.71% 10% -2.17%
BBRI 2070 2000 0.00% -3.38% 10% -0.34%
BMRI 5025 4762.5 0.00% -5.22% 10% -0.52%
INTP 20875 20025 0.00% -4.07% 10% -0.41%
145
JUL ITMG 12850 9725 0.00% -24.32% 10% -2.43%
PGAS 4315 4000 0.00% -7.30% 10% -0.73%
PTBA 1680 1200 0.00% -28.57% 10% -2.86%
SCMA 2875 2950 0.00% 2.61% 10% 0.26%
UNTR 20375 20200 0.00% -0.86% 10% -0.09%
UNVR 7900 8000 0.00% 1.27% 10% 0.13%
TOTAL RETURN JULI -9.16%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ADRO 595 595 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 2000 2125 0.00% 6.25% 10% 0.63%
BMRI 4762.5 4550 0.00% -4.46% 10% -0.45%
INTP 20025 19625 0.00% -2.00% 10% -0.20%
ITMG 9725 9350 0.00% -3.86% 10% -0.39%
PGAS 4000 2780 0.00% -30.50% 10% -3.05%
PTBA 1200 1170 0.00% -2.50% 10% -0.25%
SCMA 2950 2730 0.00% -7.46% 10% -0.75%
UNTR 20200 19125 0.00% -5.32% 10% -0.53%
UNVR 8000 7945 0.00% -0.69% 10% -0.07%
TOTAL RETURN AGUSTUS -5.05%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ADRO 595 535 0.00% -10.08% 10% -1.01%
BBRI 2125 1730 0.00% -18.59% 10% -1.86%
BMRI 4550 3962.5 0.00% -12.91% 10% -1.29%
INTP 19625 16450 0.00% -16.18% 10% -1.62%
ITMG 9350 9875 0.00% 5.61% 10% 0.56%
PGAS 2780 2530 0.00% -8.99% 10% -0.90%
PTBA 1170 1125 0.00% -3.85% 10% -0.38%
SCMA 2730 2740 0.00% 0.37% 10% 0.04%
UNTR 19125 17475 0.00% -8.63% 10% -0.86%
UNVR 7945 7600 0.00% -4.34% 10% -0.43%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -7.76%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
ADRO 535 595 0.00% 11.21% 10% 1.12%
BBRI 1730 2105 0.00% 21.68% 10% 2.17%
BMRI 3962.5 4350 0.00% 9.78% 10% 0.98%
INTP 16450 18000 0.00% 9.42% 10% 0.94%
ITMG 9875 8475 8.87% -14.18% 10% -1.42%
146
PGAS 2530 3000 0.00% 18.58% 10% 1.86%
PTBA 1125 1460 0.00% 29.78% 10% 2.98%
SCMA 2740 2925 0.00% 6.75% 10% 0.68%
UNTR 17475 18100 1.39% 3.58% 10% 0.36%
UNVR 7600 7400 0.00% -2.63% 10% -0.26%
TOTAL RETURN OKTOBER 9.40%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ADRO 595 550 0.00% -7.56% 10% -0.76%
BBRI 2105 2155 0.00% 2.38% 10% 0.24%
BMRI 4350 4250 0.00% -2.30% 10% -0.23%
INTP 18000 18700 0.00% 3.89% 10% 0.39%
ITMG 8475 6750 0.00% -20.35% 10% -2.04%
PGAS 3000 2655 0.00% -11.50% 10% -1.15%
PTBA 1460 1120 0.00% -23.29% 10% -2.33%
SCMA 2925 3030 0.00% 3.59% 10% 0.36%
UNTR 18100 16300 0.00% -9.94% 10% -0.99%
UNVR 7400 7350 0.00% -0.68% 10% -0.07%
TOTAL RETURN NOVEMBER -6.58%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ADRO 550 515 2.97% -6.36% 10% -0.64%
BBRI 2155 2285 0.00% 6.03% 10% 0.60%
BMRI 4250 4625 0.00% 8.82% 10% 0.88%
INTP 18700 22325 0.00% 19.39% 10% 1.94%
ITMG 6750 5725 0.00% -15.19% 10% -1.52%
PGAS 2655 2745 0.00% 3.39% 10% 0.34%
PTBA 1120 905 0.00% -19.20% 10% -1.92%
SCMA 3030 3100 1.77% 2.31% 10% 0.23%
UNTR 16300 16950 0.00% 3.99% 10% 0.40%
UNVR 7350 7400 4.62% 0.68% 10% 0.07%
TOTAL RETURN DESEMBER 0.39%
I. 2016
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 2285 2245 0.00% -1.75% 10% -0.18%
BMRI 4625 4800 0.00% 3.78% 10% 0.38%
147
JAN
GGRM 55000 58350 0.00% 6.09% 10% 0.61%
HMSP 3760 4140 0.00% 10.11% 10% 1.01%
LPPF 17600 16000 0.00% -9.09% 10% -0.91%
PGAS 2745 2405 0.00% -12.39% 10% -1.24%
PTBA 905 890 0.00% -1.66% 10% -0.17%
SMGR 11400 11050 0.00% -3.07% 10% -0.31%
TLKM 3105 3340 0.00% 7.57% 10% 0.76%
UNVR 7400 7340 0.00% -0.81% 10% -0.08%
TOTAL RETURN JANUARI -0.12%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
BBRI 2245 2215 0.00% -1.34% 10% -0.13%
BMRI 4800 4775 0.00% -0.52% 10% -0.05%
GGRM 58350 63700 0.00% 9.17% 10% 0.92%
HMSP 4140 4398 0.00% 6.23% 10% 0.62%
LPPF 16000 18475 0.00% 15.47% 10% 1.55%
PGAS 2405 2635 0.00% 9.56% 10% 0.96%
PTBA 890 1015 0.00% 14.04% 10% 1.40%
SMGR 11050 10250 0.00% -7.24% 10% -0.72%
TLKM 3340 3236 0.00% -3.11% 10% -0.31%
UNVR 7340 8905 0.00% 21.32% 10% 2.13%
TOTAL RETURN FEBRUARI 6.36%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
BBRI 2215 2285 0.00% 3.16% 10% 0.32%
BMRI 4775 5150 5.08% 7.85% 10% 0.79%
GGRM 63700 65300 0.00% 2.51% 10% 0.25%
HMSP 4398 3936 0.00% -10.50% 10% -1.05%
LPPF 18475 18350 0.00% -0.68% 10% -0.07%
PGAS 2635 2615 0.00% -0.76% 10% -0.08%
PTBA 1015 1255 0.00% 23.65% 10% 2.36%
SMGR 10250 10175 0.00% -0.73% 10% -0.07%
TLKM 3236 3310 0.00% 2.29% 10% 0.23%
UNVR 8905 8585 0.00% -3.59% 10% -0.36%
TOTAL RETURN MARET 2.32%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 2285 2070 15.06% -9.40% 10% -0.94%
BMRI 5150 4825 0.00% -6.31% 10% -0.63%
GGRM 65300 69250 0.00% 6.05% 10% 0.60%
148
APR
HMSP 3936 3995 0.00% 1.50% 10% 0.15%
LPPF 18350 19000 0.00% 3.54% 10% 0.35%
PGAS 2615 2620 3.49% 0.19% 10% 0.02%
PTBA 1255 1410 20.55% 12.37% 10% 1.24%
SMGR 10175 9900 0.00% -2.70% 10% -0.27%
TLKM 3310 3550 0.00% 7.25% 10% 0.73%
UNVR 8585 8515 0.00% -0.82% 10% -0.08%
TOTAL RETURN APRIL 1.17%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
BBRI 2070 2070 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 4825 4512.5 0.00% -6.48% 10% -0.65%
GGRM 69250 69200 0.00% -0.07% 10% -0.01%
HMSP 3995 3800 58.55% -4.87% 10% -0.49%
LPPF 19000 18975 0.00% -0.13% 10% -0.01%
PGAS 2620 2480 0.00% -5.34% 10% -0.53%
PTBA 1410 1275 0.00% -9.57% 10% -0.96%
SMGR 9900 9000 3.39% -9.09% 10% -0.91%
TLKM 3550 3700 2.56% 4.23% 10% 0.42%
UNVR 8515 8620 0.00% 1.23% 10% 0.12%
TOTAL RETURN MEI -3.01%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
BBRI 2070 2160 0.00% 4.35% 10% 0.43%
BMRI 4512.5 4762.5 0.00% 5.54% 10% 0.55%
GGRM 69200 69000 3.77% -0.29% 10% -0.03%
HMSP 3800 3800 0.00% 0.00% 10% 0.00%
LPPF 18975 20000 2.14% 5.40% 10% 0.54%
PGAS 2480 2340 0.00% -5.65% 10% -0.56%
PTBA 1275 1540 0.00% 20.78% 10% 2.08%
SMGR 9000 9350 0.00% 3.89% 10% 0.39%
TLKM 3700 3980 0.00% 7.57% 10% 0.76%
UNVR 8620 9015 4.70% 4.58% 10% 0.46%
TOTAL RETURN JUNI 4.62%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
BBRI 2160 2305 0.00% 6.71% 10% 0.67%
BMRI 4762.5 5050 0.00% 6.04% 10% 0.60%
GGRM 69000 67525 0.00% -2.14% 10% -0.21%
HMSP 3800 3630 0.00% -4.47% 10% -0.45%
149
JUL LPPF 20000 19925 0.00% -0.38% 10% -0.04%
PGAS 2340 3290 0.00% 40.60% 10% 4.06%
PTBA 1540 1970 0.00% 27.92% 10% 2.79%
SMGR 9350 9375 0.00% 0.27% 10% 0.03%
TLKM 3980 4230 0.00% 6.28% 10% 0.63%
UNVR 9015 9010 0.00% -0.06% 10% -0.01%
TOTAL RETURN JULI 8.08%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
BBRI 2305 2330 0.00% 1.08% 10% 0.11%
BMRI 5050 5612.5 0.00% 11.14% 10% 1.11%
GGRM 67525 64400 0.00% -4.63% 10% -0.46%
HMSP 3630 3980 0.00% 9.64% 10% 0.96%
LPPF 19925 20000 0.00% 0.38% 10% 0.04%
PGAS 3290 3020 0.00% -8.21% 10% -0.82%
PTBA 1970 1985 0.00% 0.76% 10% 0.08%
SMGR 9375 9900 0.00% 5.60% 10% 0.56%
TLKM 4230 4210 0.00% -0.47% 10% -0.05%
UNVR 9010 9130 0.00% 1.33% 10% 0.13%
TOTAL RETURN AGUSTUS 1.66%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
BBRI 2330 2440 0.00% 4.72% 10% 0.47%
BMRI 5612.5 5600 0.00% -0.22% 10% -0.02%
GGRM 64400 62000 0.00% -3.73% 10% -0.37%
HMSP 3980 3950 0.00% -0.75% 10% -0.08%
LPPF 20000 18475 0.00% -7.63% 10% -0.76%
PGAS 3020 2870 0.00% -4.97% 10% -0.50%
PTBA 1985 1925 0.00% -3.02% 10% -0.30%
SMGR 9900 10100 0.00% 2.02% 10% 0.20%
TLKM 4210 4310 0.00% 2.38% 10% 0.24%
UNVR 9130 8910 0.00% -2.41% 10% -0.24%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -1.36%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
BBRI 2440 2440 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 5600 5737.5 0.00% 2.46% 10% 0.25%
GGRM 62000 67900 0.00% 9.52% 10% 0.95%
HMSP 3950 3950 0.00% 0.00% 10% 0.00%
LPPF 18475 18025 0.00% -2.44% 10% -0.24%
150
PGAS 2870 2560 0.00% -10.80% 10% -1.08%
PTBA 1925 2380 0.00% 23.64% 10% 2.36%
SMGR 10100 9850 0.00% -2.48% 10% -0.25%
TLKM 4310 4220 0.00% -2.09% 10% -0.21%
UNVR 8910 8895 0.00% -0.17% 10% -0.02%
TOTAL RETURN OKTOBER 1.76%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
BBRI 2440 2180 0.00% -10.66% 10% -1.07%
BMRI 5737.5 5250 0.00% -8.50% 10% -0.85%
GGRM 67900 65000 0.00% -4.27% 10% -0.43%
HMSP 3950 3800 0.00% -3.80% 10% -0.38%
LPPF 18025 14400 0.00% -20.11% 10% -2.01%
PGAS 2560 2650 0.00% 3.52% 10% 0.35%
PTBA 2380 2360 0.00% -0.84% 10% -0.08%
SMGR 9850 8875 0.00% -9.90% 10% -0.99%
TLKM 4220 3780 0.00% -10.43% 10% -1.04%
UNVR 8895 8105 0.00% -8.88% 10% -0.89%
TOTAL RETURN NOVEMBER -7.39%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
BBRI 2180 2335 0.00% 7.11% 10% 0.71%
BMRI 5250 5787.5 0.00% 10.24% 10% 1.02%
GGRM 65000 63900 0.00% -1.69% 10% -0.17%
HMSP 3800 3830 0.00% 0.79% 10% 0.08%
LPPF 14400 15125 0.00% 5.03% 10% 0.50%
PGAS 2650 2840 0.00% 7.17% 10% 0.72%
PTBA 2360 2500 0.00% 5.93% 10% 0.59%
SMGR 8875 9175 0.00% 3.38% 10% 0.34%
TLKM 3780 3980 0.49% 5.29% 10% 0.53%
UNVR 8105 7760 4.83% -4.26% 10% -0.43%
TOTAL RETURN DESEMBER 3.90%
J. 2017
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AALI 16775 15775 0.00% -5.96% 10% -0.60%
ADRO 1695 1695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
151
JAN
BBRI 2335 2345 0.00% 0.43% 10% 0.04%
BMRI 5787.5 5450 0.00% -5.83% 10% -0.58%
INTP 15400 15025 0.00% -2.44% 10% -0.24%
LPFF 15125 14775 0.00% -2.31% 10% -0.23%
MNCN 1755 1695 0.00% -3.42% 10% -0.34%
PGAS 2840 2880 0.00% 1.41% 10% 0.14%
PTBA 2500 2320 0.00% -7.20% 10% -0.72%
UNVR 7760 8240 0.00% 6.19% 10% 0.62%
TOTAL RETURN JANUARI -1.91%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
AALI 15775 14950 0.00% -5.23% 10% -0.52%
ADRO 1695 1695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 2345 2390 0.00% 1.92% 10% 0.19%
BMRI 5450 5650 0.00% 3.67% 10% 0.37%
INTP 15025 15150 0.00% 0.83% 10% 0.08%
LPFF 14775 13650 0.00% -7.61% 10% -0.76%
MNCN 1695 1660 0.00% -2.06% 10% -0.21%
PGAS 2880 2830 0.00% -1.74% 10% -0.17%
PTBA 2320 2235 0.00% -3.66% 10% -0.37%
UNVR 8240 8435 0.00% 2.37% 10% 0.24%
TOTAL RETURN FEBRUARI -1.15%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
AALI 14950 14900 0.00% -0.33% 10% -0.03%
ADRO 1695 1750 0.00% 3.24% 10% 0.32%
BBRI 2390 2595 16.52% 8.58% 10% 0.86%
BMRI 5650 5850 4.55% 3.54% 10% 0.35%
INTP 15150 16600 1.60% 9.57% 10% 0.96%
LPFF 13650 13175 0.00% -3.48% 10% -0.35%
MNCN 1660 1850 0.00% 11.45% 10% 1.14%
PGAS 2830 2530 0.00% -10.60% 10% -1.06%
PTBA 2235 2640 0.00% 18.12% 10% 1.81%
UNVR 8435 8665 0.00% 2.73% 10% 0.27%
TOTAL RETURN MARET 4.28%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AALI 14900 14400 5.14% -3.36% 10% -0.34%
ADRO 1750 1775 0.00% 1.43% 10% 0.14%
BBRI 2595 2580 0.00% -0.58% 10% -0.06%
152
APR
BMRI 5850 5850 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INTP 16600 16950 0.00% 2.11% 10% 0.21%
LPFF 13175 14600 0.00% 10.82% 10% 1.08%
MNCN 1850 1825 0.00% -1.35% 10% -0.14%
PGAS 2530 2430 0.00% -3.95% 10% -0.40%
PTBA 2640 2535 0.00% -3.98% 10% -0.40%
UNVR 8665 8900 0.00% 2.71% 10% 0.27%
TOTAL RETURN APRIL 0.39%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
AALI 14400 14300 0.00% -0.69% 10% -0.07%
ADRO 1775 1520 1.10% -14.37% 10% -1.44%
BBRI 2580 2895 0.00% 12.21% 10% 1.22%
BMRI 5850 6300 0.00% 7.69% 10% 0.77%
INTP 16950 18500 5.02% 9.14% 10% 0.91%
LPFF 14600 15100 3.21% 3.42% 10% 0.34%
MNCN 1825 1900 0.00% 4.11% 10% 0.41%
PGAS 2430 2400 3.13% -1.23% 10% -0.12%
PTBA 2535 2180 13.10% -14.00% 10% -1.40%
UNVR 8900 9235 0.00% 3.76% 10% 0.38%
TOTAL RETURN MEI 1.01%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
AALI 14300 14700 0.00% 2.80% 10% 0.28%
ADRO 1520 1580 0.00% 3.95% 10% 0.39%
BBRI 2895 3050 0.00% 5.35% 10% 0.54%
BMRI 6300 6375 0.00% 1.19% 10% 0.12%
INTP 18500 18450 0.00% -0.27% 10% -0.03%
LPFF 15100 14175 0.00% -6.13% 10% -0.61%
MNCN 1900 1840 0.00% -3.16% 10% -0.32%
PGAS 2400 2250 0.00% -6.25% 10% -0.63%
PTBA 2180 2390 0.00% 9.63% 10% 0.96%
UNVR 9235 9760 0.00% 5.68% 10% 0.57%
TOTAL RETURN JUNI 1.28%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AALI 14700 14725 0.00% 0.17% 10% 0.02%
ADRO 1580 1800 0.00% 13.92% 10% 1.39%
BBRI 3050 2955 0.00% -3.11% 10% -0.31%
BMRI 6375 6825 0.00% 7.06% 10% 0.71%
153
JUL INTP 18450 17500 0.00% -5.15% 10% -0.51%
LPFF 14175 12675 0.00% -10.58% 10% -1.06%
MNCN 1840 1800 2.33% -2.17% 10% -0.22%
PGAS 2250 2250 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2390 2620 0.00% 9.62% 10% 0.96%
UNVR 9760 9790 4.70% 0.31% 10% 0.03%
TOTAL RETURN JULI 1.01%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
AALI 14725 14750 0.00% 0.17% 10% 0.02%
ADRO 1800 1825 0.00% 1.39% 10% 0.14%
BBRI 2955 3025 0.00% 2.37% 10% 0.24%
BMRI 6825 6550 0.00% -4.03% 10% -0.40%
INTP 17500 19800 0.00% 13.14% 10% 1.31%
LPFF 12675 10000 0.00% -21.10% 10% -2.11%
MNCN 1800 1490 0.00% -17.22% 10% -1.72%
PGAS 2250 2120 0.00% -5.78% 10% -0.58%
PTBA 2620 2475 0.00% -5.53% 10% -0.55%
UNVR 9790 10110 0.00% 3.27% 10% 0.33%
TOTAL RETURN AGUSTUS -3.33%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
AALI 14750 14875 0.00% 0.85% 10% 0.08%
ADRO 1825 1825 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 3025 3055 0.00% 0.99% 10% 0.10%
BMRI 6550 6725 0.00% 2.67% 10% 0.27%
INTP 19800 18900 0.00% -4.55% 10% -0.45%
LPFF 10000 9275 0.00% -7.25% 10% -0.73%
MNCN 1490 1320 0.00% -11.41% 10% -1.14%
PGAS 2120 1575 0.00% -25.71% 10% -2.57%
PTBA 2475 2090 0.00% -15.56% 10% -1.56%
UNVR 10110 9795 0.00% -3.12% 10% -0.31%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -6.31%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
AALI 14875 14575 1.02% -2.02% 10% -0.20%
ADRO 1825 1825 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 3055 3120 0.00% 2.13% 10% 0.21%
BMRI 6725 7050 0.00% 4.83% 10% 0.48%
INTP 18900 22450 0.00% 18.78% 10% 1.88%
154
LPFF 9275 8600 0.00% -7.28% 10% -0.73%
MNCN 1320 1560 0.00% 18.18% 10% 1.82%
PGAS 1575 1840 0.00% 16.83% 10% 1.68%
PTBA 2090 2295 0.00% 9.81% 10% 0.98%
UNVR 9795 9920 0.00% 1.28% 10% 0.13%
TOTAL RETURN OKTOBER 6.25%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
AALI 14575 14500 0.00% -0.51% 10% -0.05%
ADRO 1825 1700 0.00% -6.85% 10% -0.68%
BBRI 3120 3210 0.00% 2.88% 10% 0.29%
BMRI 7050 7400 0.00% 4.96% 10% 0.50%
INTP 22450 18425 0.00% -17.93% 10% -1.79%
LPFF 8600 10600 0.00% 23.26% 10% 2.33%
MNCN 1560 1440 0.00% -7.69% 10% -0.77%
PGAS 1840 1700 0.00% -7.61% 10% -0.76%
PTBA 2295 2250 0.00% -1.96% 10% -0.20%
UNVR 9920 9860 4.16% -0.60% 10% -0.06%
TOTAL RETURN NOVEMBER -1.21%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
AALI 14500 13150 0.00% -9.31% 10% -0.93%
ADRO 1700 1860 2.27% 9.41% 10% 0.94%
BBRI 3210 3640 0.00% 13.40% 10% 1.34%
BMRI 7400 8000 0.00% 8.11% 10% 0.81%
INTP 18425 21950 0.00% 19.13% 10% 1.91%
LPFF 10600 10000 0.00% -5.66% 10% -0.57%
MNCN 1440 1285 0.00% -10.76% 10% -1.08%
PGAS 1700 1750 0.00% 2.94% 10% 0.29%
PTBA 2250 2460 0.00% 9.33% 10% 0.93%
UNVR 9860 11180 0.00% 13.39% 10% 1.34%
TOTAL RETURN DESEMBER 5.00%
K. 2018
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 1860 2450 0.00% 31.72% 10% 3.17%
AKRA 6350 6225 0.00% -1.97% 10% -0.20%
155
JAN
BJBR 2400 2310 0.00% -3.75% 10% -0.38%
BRPT 452 528 0.00% 16.81% 10% 1.68%
INDY 3060 4470 0.00% 46.08% 10% 4.61%
LPPF 10000 11125 0.00% 11.25% 10% 1.13%
PTBA 2460 3400 0.00% 38.21% 10% 3.82%
TLKM 4440 3990 0.00% -10.14% 10% -1.01%
UNVR 11180 10880 0.00% -2.68% 10% -0.27%
WSBP 408 474 0.00% 16.18% 10% 1.62%
TOTAL RETURN JANUARI 14.17%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ADRO 2450 2350 0.00% -4.08% 10% -0.41%
AKRA 6225 6100 0.00% -2.01% 10% -0.20%
BJBR 2310 2270 0.00% -1.73% 10% -0.17%
BRPT 528 524 0.00% -0.76% 10% -0.08%
INDY 4470 4320 0.00% -3.36% 10% -0.34%
LPPF 11125 10650 0.00% -4.27% 10% -0.43%
PTBA 3400 3170 0.00% -6.76% 10% -0.68%
TLKM 3990 4000 0.00% 0.25% 10% 0.03%
UNVR 10880 10780 0.00% -0.92% 10% -0.09%
WSBP 474 480 0.00% 1.27% 10% 0.13%
TOTAL RETURN FEBRUARI -2.24%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ADRO 2350 2130 0.00% -9.36% 10% -0.94%
AKRA 6100 5675 0.00% -6.97% 10% -0.70%
BJBR 2270 2060 4.38% -9.25% 10% -0.92%
BRPT 524 462 0.00% -11.83% 10% -1.18%
INDY 4320 3530 0.00% -18.29% 10% -1.83%
LPPF 10650 10950 0.00% 2.82% 10% 0.28%
PTBA 3170 2940 0.00% -7.26% 10% -0.73%
TLKM 4000 3600 0.00% -10.00% 10% -1.00%
UNVR 10780 9905 0.00% -8.12% 10% -0.81%
WSBP 480 414 0.00% -13.75% 10% -1.38%
TOTAL RETURN MARET -9.20%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 2130 1835 0.00% -13.85% 10% -1.38%
AKRA 5675 4900 0.00% -13.66% 10% -1.37%
BJBR 2060 2060 0.00% 0.00% 10% 0.00%
156
APR
BRPT 462 494 0.00% 6.93% 10% 0.69%
INDY 3530 3410 0.00% -3.40% 10% -0.34%
LPPF 10950 10350 0.00% -5.48% 10% -0.55%
PTBA 2940 3240 9.83% 10.21% 10% 1.02%
TLKM 3600 3830 0.00% 6.39% 10% 0.64%
UNVR 9905 9270 0.00% -6.41% 10% -0.64%
WSBP 414 404 0.00% -2.42% 10% -0.24%
TOTAL RETURN APRIL -2.17%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ADRO 1835 1885 3.47% 2.73% 10% 0.27%
AKRA 4900 4920 2.03% 0.41% 10% 0.04%
BJBR 2060 2050 0.00% -0.49% 10% -0.05%
BRPT 494 424 0.00% -14.17% 10% -1.42%
INDY 3410 3740 2.89% 9.68% 10% 0.97%
LPPF 10350 9150 5.00% -11.59% 10% -1.16%
PTBA 3240 3800 0.00% 17.28% 10% 1.73%
TLKM 3830 3520 4.76% -8.09% 10% -0.81%
UNVR 9270 9120 0.00% -1.62% 10% -0.16%
WSBP 404 402 7.61% -0.48% 10% -0.05%
TOTAL RETURN MEI -0.63%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ADRO 1885 1790 0.00% -5.04% 10% -0.50%
AKRA 4920 4300 0.00% -12.60% 10% -1.26%
BJBR 2050 2090 0.00% 1.95% 10% 0.20%
BRPT 424 396 0.00% -6.60% 10% -0.66%
INDY 3740 3420 0.00% -8.56% 10% -0.86%
LPPF 9150 8800 0.00% -3.83% 10% -0.38%
PTBA 3800 3970 0.00% 4.47% 10% 0.45%
TLKM 3520 3750 0.00% 6.53% 10% 0.65%
UNVR 9120 9220 5.48% 1.10% 10% 0.11%
WSBP 402 366 0.00% -8.96% 10% -0.90%
TOTAL RETURN JUNI -3.15%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
ADRO 1790 1905 0.00% 6.42% 10% 0.64%
AKRA 4300 4210 0.00% -2.09% 10% -0.21%
BJBR 2090 2060 0.00% -1.44% 10% -0.14%
BRPT 396 363 6.73% -8.32% 10% -0.83%
157
JUL INDY 3420 3600 0.00% 5.26% 10% 0.53%
LPPF 8800 8025 0.00% -8.81% 10% -0.88%
PTBA 3970 4480 0.00% 12.85% 10% 1.28%
TLKM 3750 3570 0.00% -4.80% 10% -0.48%
UNVR 9220 8650 0.00% -6.18% 10% -0.62%
WSBP 366 428 0.00% 16.94% 10% 1.69%
TOTAL RETURN JULI 0.98%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ADRO 1905 1865 0.00% -2.10% 10% -0.21%
AKRA 4210 3610 0.00% -14.25% 10% -1.43%
BJBR 2060 1930 0.00% -6.31% 10% -0.63%
BRPT 363 343 0.00% -5.51% 10% -0.55%
INDY 3600 3270 0.00% -9.17% 10% -0.92%
LPPF 8025 7500 0.00% -6.54% 10% -0.65%
PTBA 4480 4050 0.00% -9.60% 10% -0.96%
TLKM 3570 3490 0.00% -2.24% 10% -0.22%
UNVR 8650 8770 0.00% 1.39% 10% 0.14%
WSBP 428 390 0.00% -8.88% 10% -0.89%
TOTAL RETURN AGUSTUS -6.32%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ADRO 1865 1835 0.00% -1.61% 10% -0.16%
AKRA 3610 3670 0.00% 1.66% 10% 0.17%
BJBR 1930 2030 0.00% 5.18% 10% 0.52%
BRPT 343 368 0.00% 7.29% 10% 0.73%
INDY 3270 2800 0.00% -14.37% 10% -1.44%
LPPF 7500 6925 0.00% -7.67% 10% -0.77%
PTBA 4050 4320 0.00% 6.67% 10% 0.67%
TLKM 3490 3640 0.00% 4.30% 10% 0.43%
UNVR 8770 9405 0.00% 7.24% 10% 0.72%
WSBP 390 358 0.00% -8.21% 10% -0.82%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 0.05%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
ADRO 1835 1650 0.00% -10.08% 10% -1.01%
AKRA 3670 3460 0.00% -5.72% 10% -0.57%
BJBR 2030 1790 0.00% -11.82% 10% -1.18%
BRPT 368 375 0.00% 1.90% 10% 0.19%
INDY 2800 2240 0.00% -20.00% 10% -2.00%
158
LPPF 6925 4850 0.00% -29.96% 10% -3.00%
PTBA 4320 4250 0.00% -1.62% 10% -0.16%
TLKM 3640 3850 0.00% 5.77% 10% 0.58%
UNVR 9405 8645 0.00% -8.08% 10% -0.81%
WSBP 358 318 0.00% -11.17% 10% -1.12%
TOTAL RETURN OKTOBER -9.08%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ADRO 1650 1285 0.00% -22.12% 10% -2.21%
AKRA 3460 3900 0.00% 12.72% 10% 1.27%
BJBR 1790 2010 0.00% 12.29% 10% 1.23%
BRPT 375 422 0.00% 12.53% 10% 1.25%
INDY 2240 1800 0.00% -19.64% 10% -1.96%
LPPF 4850 4750 0.00% -2.06% 10% -0.21%
PTBA 4250 4020 0.00% -5.41% 10% -0.54%
TLKM 3850 3680 0.00% -4.42% 10% -0.44%
UNVR 8645 8450 4.85% -2.26% 10% -0.23%
WSBP 318 350 0.00% 10.06% 10% 1.01%
TOTAL RETURN NOVEMBER -0.83%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ADRO 1285 1215 2.80% -5.45% 10% -0.54%
AKRA 3900 4290 0.00% 10.00% 10% 1.00%
BJBR 2010 2050 0.00% 1.99% 10% 0.20%
BRPT 422 478 2.96% 13.28% 10% 1.33%
INDY 1800 1585 3.43% -11.94% 10% -1.19%
LPPF 4750 5600 0.00% 17.89% 10% 1.79%
PTBA 4020 4300 0.00% 6.97% 10% 0.70%
TLKM 3680 3750 0.00% 1.90% 10% 0.19%
UNVR 8450 9080 0.00% 7.46% 10% 0.75%
WSBP 350 376 0.00% 7.43% 10% 0.74%
TOTAL RETURN DESEMBER 4.95%
L. 2019
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AKRA 4290 5250 0.00% 22.38% 10% 2.24%
GGRM 83625 83650 0.00% 0.03% 10% 0.00%
HMSP 3710 3830 0.00% 3.23% 10% 0.32%
159
JAN
INDY 1585 2130 0.00% 34.38% 10% 3.44%
ITMG 20250 22800 0.00% 12.59% 10% 1.26%
LPPF 5600 7000 0.00% 25.00% 10% 2.50%
PTBA 4300 4310 0.00% 0.23% 10% 0.02%
UNTR 27350 25725 0.00% -5.94% 10% -0.59%
UNVR 9080 10000 0.00% 10.13% 10% 1.01%
WSKT 1680 1975 0.00% 17.56% 10% 1.76%
TOTAL RETURN JANUARI 11.96%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
AKRA 5250 5550 0.00% 5.71% 10% 0.57%
GGRM 83650 85400 0.00% 2.09% 10% 0.21%
HMSP 3830 3800 0.00% -0.78% 10% -0.08%
INDY 2130 1955 0.00% -8.22% 10% -0.82%
ITMG 22800 21375 0.00% -6.25% 10% -0.63%
LPPF 7000 5750 0.00% -17.86% 10% -1.79%
PTBA 4310 3980 0.00% -7.66% 10% -0.77%
UNTR 25725 26500 0.00% 3.01% 10% 0.30%
UNVR 10000 9735 0.00% -2.65% 10% -0.27%
WSKT 1975 1875 0.00% -5.06% 10% -0.51%
TOTAL RETURN FEBRUARI -3.77%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
AKRA 5550 4730 0.00% -14.77% 10% -1.48%
GGRM 85400 83200 0.00% -2.58% 10% -0.26%
HMSP 3800 3790 0.00% -0.26% 10% -0.03%
INDY 1955 1845 0.00% -5.63% 10% -0.56%
ITMG 21375 23750 0.00% 11.11% 10% 1.11%
LPPF 5750 4050 0.00% -29.57% 10% -2.96%
PTBA 3980 4210 0.00% 5.78% 10% 0.58%
UNTR 26500 27000 0.00% 1.89% 10% 0.19%
UNVR 9735 49200 0.00% 405.39% 10% 40.54%
WSKT 1875 1985 0.00% 5.87% 10% 0.59%
TOTAL RETURN MARET 37.72%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AKRA 4730 4450 0.00% -5.92% 10% -0.59%
GGRM 83200 84475 0.00% 1.53% 10% 0.15%
HMSP 3790 3500 0.00% -7.65% 10% -0.77%
INDY 1845 1705 0.00% -7.59% 10% -0.76%
160
APR ITMG 23750 19225 10.64% -19.05% 10% -1.91%
LPPF 4050 4070 0.00% 0.49% 10% 0.05%
PTBA 4210 3960 0.00% -5.94% 10% -0.59%
UNTR 27000 27175 0.00% 0.65% 10% 0.06%
UNVR 49200 9100 0.00% -81.50% 10% -8.15%
WSKT 1985 2120 0.00% 6.80% 10% 0.68%
TOTAL RETURN APRIL -11.82%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
AKRA 4450 3980 3.02% -10.56% 10% -1.06%
GGRM 84475 80475 0.00% -4.74% 10% -0.47%
HMSP 3500 3380 3.47% -3.43% 10% -0.34%
INDY 1705 1410 7.71% -17.30% 10% -1.73%
ITMG 19225 17525 0.00% -8.84% 10% -0.88%
LPPF 4070 3750 8.89% -7.86% 10% -0.79%
PTBA 3960 3060 11.10% -22.72% 10% -2.27%
UNTR 27175 25350 3.27% -6.72% 10% -0.67%
UNVR 9100 44500 1.74% 389.01% 10% 38.90%
WSKT 2120 1810 4.03% -14.62% 10% -1.46%
TOTAL RETURN MEI 29.22%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
AKRA 3980 4090 0.00% 2.76% 10% 0.28%
GGRM 80475 76875 0.00% -4.47% 10% -0.45%
HMSP 3380 3140 0.00% -7.10% 10% -0.71%
INDY 1410 1680 0.00% 19.15% 10% 1.91%
ITMG 17525 17550 0.00% 0.14% 10% 0.01%
LPPF 3750 3450 0.00% -8.00% 10% -0.80%
PTBA 3060 2960 0.00% -3.27% 10% -0.33%
UNTR 25350 28200 0.00% 11.24% 10% 1.12%
UNVR 44500 45000 0.00% 1.12% 10% 0.11%
WSKT 1810 2010 0.00% 11.05% 10% 1.10%
TOTAL RETURN JUNI 2.26%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL
AKRA 4090 4000 0.00% -2.20% 10% -0.22%
GGRM 76875 75500 3.44% -1.79% 10% -0.18%
HMSP 3140 3030 0.00% -3.50% 10% -0.35%
INDY 1680 1485 0.00% -11.61% 10% -1.16%
ITMG 17550 16825 0.00% -4.13% 10% -0.41%
161
LPPF 3450 3730 0.00% 8.12% 10% 0.81%
PTBA 2960 2740 0.00% -7.43% 10% -0.74%
UNTR 28200 24925 0.00% -11.61% 10% -1.16%
UNVR 45000 43600 0.00% -3.11% 10% -0.31%
WSKT 2010 2050 0.00% 1.99% 10% 0.20%
TOTAL RETURN JULI -3.53%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
AKRA 4000 4270 1.41% 6.75% 10% 0.68%
GGRM 75500 69475 0.00% -7.98% 10% -0.80%
HMSP 3030 2690 0.00% -11.22% 10% -1.12%
INDY 1485 1350 0.00% -9.09% 10% -0.91%
ITMG 16825 13000 0.00% -22.73% 10% -2.27%
LPPF 3730 3020 0.00% -19.03% 10% -1.90%
PTBA 2740 2470 0.00% -9.85% 10% -0.99%
UNTR 24925 20925 0.00% -16.05% 10% -1.60%
UNVR 43600 48850 0.00% 12.04% 10% 1.20%
WSKT 2050 1745 0.00% -14.88% 10% -1.49%
TOTAL RETURN AGUSTUS -9.20%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
AKRA 4270 3800 0.00% -11.01% 10% -1.10%
GGRM 69475 52375 0.00% -24.61% 10% -2.46%
HMSP 2690 2290 0.00% -14.87% 10% -1.49%
INDY 1350 1315 0.00% -2.59% 10% -0.26%
ITMG 13000 12400 0.00% -4.62% 10% -0.46%
LPPF 3020 3430 0.00% 13.58% 10% 1.36%
PTBA 2470 2260 0.00% -8.50% 10% -0.85%
UNTR 20925 20575 0.00% -1.67% 10% -0.17%
UNVR 48850 46500 0.00% -4.81% 10% -0.48%
WSKT 1745 1650 0.00% -5.44% 10% -0.54%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -6.46%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
AKRA 3800 3960 0.00% 4.21% 10% 0.42%
GGRM 52375 56100 0.00% 7.11% 10% 0.71%
HMSP 2290 2130 0.00% -6.99% 10% -0.70%
INDY 1315 1285 0.00% -2.28% 10% -0.23%
ITMG 12400 13300 0.00% 7.26% 10% 0.73%
LPPF 3430 3640 0.00% 6.12% 10% 0.61%
162
PTBA 2260 2250 0.00% -0.44% 10% -0.04%
UNTR 20575 21675 0.00% 5.35% 10% 0.53%
UNVR 46500 43725 0.00% -5.97% 10% -0.60%
WSKT 1650 1555 0.00% -5.76% 10% -0.58%
TOTAL RETURN OKTOBER 0.86%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
AKRA 3960 3400 0.00% -14.14% 10% -1.41%
GGRM 56100 50375 0.00% -10.20% 10% -1.02%
HMSP 2130 1935 0.00% -9.15% 10% -0.92%
INDY 1285 1085 0.00% -15.56% 10% -1.56%
ITMG 13300 10225 6.89% -23.12% 10% -2.31%
LPPF 3640 3530 0.00% -3.02% 10% -0.30%
PTBA 2250 2420 0.00% 7.56% 10% 0.76%
UNTR 21675 20925 0.00% -3.46% 10% -0.35%
UNVR 43725 41800 0.00% -4.40% 10% -0.44%
WSKT 1555 1225 0.00% -21.22% 10% -2.12%
TOTAL RETURN NOVEMBER -9.67%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
AKRA 3400 3950 0.00% 16.18% 10% 1.62%
GGRM 50375 53000 0.00% 5.21% 10% 0.52%
HMSP 1935 2100 0.00% 8.53% 10% 0.85%
INDY 1085 1195 0.00% 10.14% 10% 1.01%
ITMG 10225 11475 0.00% 12.22% 10% 1.22%
LPPF 3530 4210 0.00% 19.26% 10% 1.93%
PTBA 2420 2660 0.00% 9.92% 10% 0.99%
UNTR 20925 21525 0.00% 2.87% 10% 0.29%
UNVR 41800 8400 5.12% -79.90% 10% -7.99%
WSKT 1225 1485 0.00% 21.22% 10% 2.12%
TOTAL RETURN DESEMBER 2.56%
163
LAMPIRAN 4 : RETURN PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW BISNIS-27
A. 2009
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN
ANTM 916 932 0.00% 1.75% 10% 0.17%
ASII 1055 1300 0.00% 23.22% 10% 2.32%
BBRI 457.5 455 0.00% -0.55% 10% -0.05%
BMRI 995.595 894.806 0.00% -10.12% 10% -1.01%
INCO 1930 2475 0.00% 28.24% 10% 2.82%
ISAT 5750 5650 0.00% -1.74% 10% -0.17%
ITMG 10500 9900 0.00% -5.71% 10% -0.57%
LSIP 585 600 0.00% 2.56% 10% 0.26%
TINS 730 736.596 0.00% 0.90% 10% 0.09%
TLKM 1380 1263 0.00% -8.48% 10% -0.85%
TOTAL RETURN JANUARI 3.01%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB
ANTM 932 1008 0.00% 8.15% 10% 0.82%
ASII 1300 1130 0.00% -13.08% 10% -1.31%
BBRI 455 372.5 0.00% -18.13% 10% -1.81%
BMRI 894.806 855.474 0.00% -4.40% 10% -0.44%
INCO 2475 2175 0.00% -12.12% 10% -1.21%
ISAT 5650 4475 0.00% -20.80% 10% -2.08%
ITMG 9900 9500 0.00% -4.04% 10% -0.40%
LSIP 600 665 0.00% 10.83% 10% 1.08%
TINS 736.596 716.323 0.00% -2.75% 10% -0.28%
TLKM 1263 1263 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN FEBRUARI -5.63%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR
ANTM 1008 916 0.00% -9.13% 10% -0.91%
ASII 1130 1425 0.00% 26.11% 10% 2.61%
BBRI 372.5 420 0.00% 12.75% 10% 1.28%
BMRI 855.474 1069.34 0.00% 25.00% 10% 2.50%
INCO 2175 2225 0.00% 2.30% 10% 0.23%
ISAT 4475 4600 0.00% 2.79% 10% 0.28%
ITMG 9500 9900 0.00% 4.21% 10% 0.42%
LSIP 665 660 0.00% -0.75% 10% -0.08%
TINS 716.323 716.323 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TLKM 1263 1514 0.00% 19.87% 10% 1.99%
164
TOTAL RETURN MARET 8.32%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR
ANTM 916 1201 0.00% 31.11% 10% 3.11%
ASII 1425 1800 0.00% 26.32% 10% 2.63%
BBRI 420 580 0.00% 38.10% 10% 3.81%
BMRI 1069.34 1364.33 0.00% 27.59% 10% 2.76%
INCO 2225 3425 0.00% 53.93% 10% 5.39%
ISAT 4600 5600 0.00% 21.74% 10% 2.17%
ITMG 9900 15100 0.00% 52.53% 10% 5.25%
LSIP 660 985 0.00% 49.24% 10% 4.92%
TINS 716.323 959.602 0.00% 33.96% 10% 3.40%
TLKM 1514 1574 0.00% 3.96% 10% 0.40%
TOTAL RETURN APRIL 33.85%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY
ANTM 1201 1663 0.00% 38.47% 10% 3.85%
ASII 1800 2080 0.00% 15.56% 10% 1.56%
BBRI 580 625 0.00% 7.76% 10% 0.78%
BMRI 1364.33 1462.66 6.08% 7.21% 10% 0.72%
INCO 3425 3600 0.00% 5.11% 10% 0.51%
ISAT 5600 5150 0.00% -8.04% 10% -0.80%
ITMG 15100 19500 3.62% 29.14% 10% 2.91%
LSIP 985 1150 18.09% 16.77% 10% 1.68%
TINS 959.602 1331.28 0.00% 38.73% 10% 3.87%
TLKM 1574 1494 0.00% -5.08% 10% -0.51%
TOTAL RETURN MEI 14.56%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN
ANTM 1663 1701 0.00% 2.29% 10% 0.23%
ASII 2080 2380 23.95% 14.43% 10% 1.44%
BBRI 625 630 26.85% 0.84% 10% 0.08%
BMRI 1462.66 1560.99 0.00% 6.72% 10% 0.67%
INCO 3600 4150 0.00% 15.28% 10% 1.53%
ISAT 5150 4975 0.00% -3.40% 10% -0.34%
ITMG 19500 19950 0.00% 2.31% 10% 0.23%
LSIP 1150 1200 0.00% 4.35% 10% 0.43%
TINS 1331.28 1368.45 9.72% 2.80% 10% 0.28%
TLKM 1494 1504 0.00% 0.67% 10% 0.07%
TOTAL RETURN JUNI 4.63%
165
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL
ANTM 1701 1848 3.11% 8.64% 10% 0.86%
ASII 2380 2930 0.00% 23.11% 10% 2.31%
BBRI 630 730 0.00% 15.87% 10% 1.59%
BMRI 1560.99 2052.65 0.00% 31.50% 10% 3.15%
INCO 4150 4300 0.00% 3.61% 10% 0.36%
ISAT 4975 5450 3.17% 9.55% 10% 0.95%
ITMG 19950 26500 0.00% 32.83% 10% 3.28%
LSIP 1200 1380 0.00% 15.00% 10% 1.50%
TINS 1368.45 1419.13 0.00% 3.70% 10% 0.37%
TLKM 1504 1794 16.55% 19.29% 10% 1.93%
TOTAL RETURN JULI 16.31%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG
ANTM 1848 1911 0.00% 3.41% 10% 0.34%
ASII 2930 3015 0.00% 2.90% 10% 0.29%
BBRI 730 760 0.00% 4.11% 10% 0.41%
BMRI 2052.65 2015.77 0.00% -1.80% 10% -0.18%
INCO 4300 4225 0.00% -1.74% 10% -0.17%
ISAT 5450 5200 0.00% -4.59% 10% -0.46%
ITMG 26500 24400 0.00% -7.92% 10% -0.79%
LSIP 1380 1560 0.00% 13.04% 10% 1.30%
TINS 1419.13 1402.24 0.00% -1.19% 10% -0.12%
TLKM 1794 1684 0.00% -6.13% 10% -0.61%
TOTAL RETURN AGUSTUS 0.01%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP
ANTM 1911 2058 0.00% 7.69% 10% 0.77%
ASII 3015 3335 0.00% 10.61% 10% 1.06%
BBRI 760 750 0.00% -1.32% 10% -0.13%
BMRI 2015.77 2310.76 0.00% 14.63% 10% 1.46%
INCO 4225 4150 0.00% -1.78% 10% -0.18%
ISAT 5200 5450 0.00% 4.81% 10% 0.48%
ITMG 24400 24250 0.00% -0.61% 10% -0.06%
LSIP 1560 1530 0.00% -1.92% 10% -0.19%
TINS 1402.24 1452.92 0.00% 3.61% 10% 0.36%
TLKM 1684 1734 0.00% 2.97% 10% 0.30%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 3.87%
166
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT
ANTM 2058 1911 0.00% -7.14% 10% -0.71%
ASII 3335 3130 9.27% -6.14% 10% -0.61%
BBRI 750 710 0.00% -5.33% 10% -0.53%
BMRI 2310.76 2298.47 0.00% -0.53% 10% -0.05%
INCO 4150 4050 0.00% -2.41% 10% -0.24%
ISAT 5450 5500 0.00% 0.92% 10% 0.09%
ITMG 24250 22750 2.98% -6.19% 10% -0.62%
LSIP 1530 1560 0.00% 1.96% 10% 0.20%
TINS 1452.92 1317.76 0.00% -9.30% 10% -0.93%
TLKM 1734 1684 0.00% -2.88% 10% -0.29%
TOTAL RETURN OKTOBER -3.71%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV
ANTM 1911 1848 0.00% -3.30% 10% -0.33%
ASII 3130 3235 0.00% 3.35% 10% 0.34%
BBRI 710 740 0.00% 4.23% 10% 0.42%
BMRI 2298.47 2187.85 0.00% -4.81% 10% -0.48%
INCO 4050 3450 0.00% -14.81% 10% -1.48%
ISAT 5500 5200 0.00% -5.45% 10% -0.55%
ITMG 22750 28700 0.00% 26.15% 10% 2.62%
LSIP 1560 1620 0.00% 3.85% 10% 0.38%
TINS 1317.76 1277.22 0.00% -3.08% 10% -0.31%
TLKM 1684 1805 0.00% 7.19% 10% 0.72%
TOTAL RETURN NOVEMBER 1.33%
2009
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES
ANTM 1848 1848 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ASII 3235 3470 0.00% 7.26% 10% 0.73%
BBRI 740 765 5.98% 3.39% 10% 0.34%
BMRI 2187.85 2310.76 0.00% 5.62% 10% 0.56%
INCO 3450 3650 2.87% 5.80% 10% 0.58%
ISAT 5200 4725 0.00% -9.13% 10% -0.91%
ITMG 28700 31800 0.00% 10.80% 10% 1.08%
LSIP 1620 1670 0.00% 3.09% 10% 0.31%
TINS 1277.22 1351.55 0.00% 5.82% 10% 0.58%
TLKM 1805 1895 1.41% 4.99% 10% 0.50%
TOTAL RETURN DESEMBER 3.76%
167
B. 2010
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN ASII 3470 3595 0.00% 3.60% 10% 0.36%
BBRI 765 765 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 2310.76 2298.47 0.00% -0.53% 10% -0.05%
INCO 3650 3575 0.00% -2.05% 10% -0.21%
ITMG 31800 31400 0.00% -1.26% 10% -0.13%
PGAS 3900 3775 0.00% -3.21% 10% -0.32%
PTBA 17250 3440 0.00% -80.06% 10% -8.01%
SMGR 7550 8000 0.00% 5.96% 10% 0.60%
TLKM 1895 1875 0.00% -1.06% 10% -0.11%
UNVR 2210 2260 0.00% 2.26% 10% 0.23%
TOTAL RETURN JANUARI -7.63%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB ASII 3595 3625 0.00% 0.83% 10% 0.08%
BBRI 765 715 0.00% -6.54% 10% -0.65%
BMRI 2298.47 2200.14 0.00% -4.28% 10% -0.43%
INCO 3575 3775 0.00% 5.59% 10% 0.56%
ITMG 31400 31600 0.00% 0.64% 10% 0.06%
PGAS 3775 3625 0.00% -3.97% 10% -0.40%
PTBA 3440 15600 0.00% 353.49% 10% 35.35%
SMGR 8000 7600 0.00% -5.00% 10% -0.50%
TLKM 1875 1664 0.00% -11.25% 10% -1.13%
UNVR 2260 2300 0.00% 1.77% 10% 0.18%
TOTAL RETURN FEBRUARI 33.13%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR ASII 3625 4190 0.00% 15.59% 10% 1.56%
BBRI 715 825 0.00% 15.38% 10% 1.54%
BMRI 2200.14 2630.34 0.00% 19.55% 10% 1.96%
INCO 3775 4725 2.71% 25.17% 10% 2.52%
ITMG 31600 38050 0.00% 20.41% 10% 2.04%
PGAS 3625 4250 0.00% 17.24% 10% 1.72%
PTBA 15600 3480 0.00% -77.69% 10% -7.77%
SMGR 7600 7300 0.00% -3.95% 10% -0.39%
TLKM 1664 1614 0.00% -3.00% 10% -0.30%
UNVR 2300 2430 0.00% 5.65% 10% 0.57%
TOTAL RETURN MARET 3.44%
168
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR ASII 4190 4715 0.00% 12.53% 10% 1.25%
BBRI 825 895 0.00% 8.48% 10% 0.85%
BMRI 2630.34 2851.58 0.00% 8.41% 10% 0.84%
INCO 4725 5000 0.00% 5.82% 10% 0.58%
ITMG 38050 39050 3.29% 2.63% 10% 0.26%
PGAS 4250 4100 0.00% -3.53% 10% -0.35%
PTBA 3480 3720 0.00% 6.90% 10% 0.69%
SMGR 7300 8200 0.00% 12.33% 10% 1.23%
TLKM 1614 1574 0.00% -2.48% 10% -0.25%
UNVR 2430 2770 0.00% 13.99% 10% 1.40%
TOTAL RETURN APRIL 6.51%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY ASII 4715 4315 0.00% -8.48% 10% -0.85%
BBRI 895 860 0.00% -3.91% 10% -0.39%
BMRI 2851.58 2630.34 3.38% -7.76% 10% -0.78%
INCO 5000 3950 0.00% -21.00% 10% -2.10%
ITMG 39050 36000 1.96% -7.81% 10% -0.78%
PGAS 4100 3900 0.00% -4.88% 10% -0.49%
PTBA 3720 3490 13.37% -6.18% 10% -0.62%
SMGR 8200 8450 0.00% 3.05% 10% 0.30%
TLKM 1574 1554 0.00% -1.27% 10% -0.13%
UNVR 2770 3120 0.00% 12.64% 10% 1.26%
TOTAL RETURN MEI -4.56%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN ASII 4315 4830 17.18% 11.94% 10% 1.19%
BBRI 860 930 14.20% 8.16% 10% 0.82%
BMRI 2630.34 2949.91 3.39% 12.15% 10% 1.22%
INCO 3950 3750 0.00% -5.06% 10% -0.51%
ITMG 36000 37150 0.00% 3.19% 10% 0.32%
PGAS 3900 3875 0.00% -0.64% 10% -0.06%
PTBA 3490 3450 3.86% -1.15% 10% -0.11%
SMGR 8450 8750 0.00% 3.55% 10% 0.36%
TLKM 1554 1554 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 3120 3400 8.79% 8.98% 10% 0.90%
TOTAL RETURN JUNI 4.11%
169
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL ASII 4830 5070 0.00% 4.97% 10% 0.50%
BBRI 930 990 0.00% 6.45% 10% 0.65%
BMRI 2949.91 2949.91 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INCO 3750 4125 2.04% 10.00% 10% 1.00%
ITMG 37150 37500 0.00% 0.94% 10% 0.09%
PGAS 3875 4050 3.56% 4.52% 10% 0.45%
PTBA 3450 3340 0.00% -3.19% 10% -0.32%
SMGR 8750 9250 2.71% 5.71% 10% 0.57%
TLKM 1554 1694 15.43% 9.02% 10% 0.90%
UNVR 3400 3390 0.00% -0.29% 10% -0.03%
TOTAL RETURN JULI 3.81%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG ASII 5070 4760 0.00% -6.11% 10% -0.61%
BBRI 990 930 0.00% -6.06% 10% -0.61%
BMRI 2949.91 2900.75 0.00% -1.67% 10% -0.17%
INCO 4125 4275 0.00% 3.64% 10% 0.36%
ITMG 37500 39200 0.00% 4.53% 10% 0.45%
PGAS 4050 4000 0.00% -1.23% 10% -0.12%
PTBA 3340 3500 0.00% 4.79% 10% 0.48%
SMGR 9250 8700 0.00% -5.95% 10% -0.59%
TLKM 1694 1734 0.00% 2.36% 10% 0.24%
UNVR 3390 3220 0.00% -5.01% 10% -0.50%
TOTAL RETURN AGUSTUS -1.07%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP ASII 4760 5670 0.00% 19.12% 10% 1.91%
BBRI 930 1000 0.00% 7.53% 10% 0.75%
BMRI 2900.75 3539.89 0.00% 22.03% 10% 2.20%
INCO 4275 4875 0.00% 14.04% 10% 1.40%
ITMG 39200 41600 1.91% 6.12% 10% 0.61%
PGAS 4000 3850 0.00% -3.75% 10% -0.38%
PTBA 3500 3890 0.00% 11.14% 10% 1.11%
SMGR 8700 9900 0.00% 13.79% 10% 1.38%
TLKM 1734 1845 0.00% 6.40% 10% 0.64%
UNVR 3220 3370 0.00% 4.66% 10% 0.47%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 10.11%
2010
170
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT ASII 5670 5700 8.25% 0.53% 10% 0.05%
BBRI 1000 1140 0.00% 14.00% 10% 1.40%
BMRI 3539.89 3441.56 0.00% -2.78% 10% -0.28%
INCO 4875 4750 3.76% -2.56% 10% -0.26%
ITMG 41600 45200 1.50% 8.65% 10% 0.87%
PGAS 3850 4050 0.00% 5.19% 10% 0.52%
PTBA 3890 3930 0.00% 1.03% 10% 0.10%
SMGR 9900 9800 0.00% -1.01% 10% -0.10%
TLKM 1845 1825 0.00% -1.08% 10% -0.11%
UNVR 3370 3490 0.00% 3.56% 10% 0.36%
TOTAL RETURN OKTOBER 2.55%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV ASII 5700 5190 0.00% -8.95% 10% -0.89%
BBRI 1140 1050 0.00% -7.89% 10% -0.79%
BMRI 3441.56 3146.57 0.00% -8.57% 10% -0.86%
INCO 4750 4475 0.00% -5.79% 10% -0.58%
ITMG 45200 49050 0.00% 8.52% 10% 0.85%
PGAS 4050 4300 0.00% 6.17% 10% 0.62%
PTBA 3930 3740 0.00% -4.83% 10% -0.48%
SMGR 9800 9200 0.00% -6.12% 10% -0.61%
TLKM 1825 1594 0.00% -12.66% 10% -1.27%
UNVR 3490 3000 3.33% -14.04% 10% -1.40%
TOTAL RETURN NOVEMBER -5.42%
2010
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES ASII 5190 5455 0.00% 5.11% 10% 0.51%
BBRI 1050 1050 4.37% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 3146.57 3195.74 0.61% 1.56% 10% 0.16%
INCO 4475 4875 0.00% 8.94% 10% 0.89%
ITMG 49050 50750 0.00% 3.47% 10% 0.35%
PGAS 4300 4425 0.23% 2.91% 10% 0.29%
PTBA 3740 4590 1.45% 22.73% 10% 2.27%
SMGR 9200 9450 0.61% 2.72% 10% 0.27%
TLKM 1594 1594 1.67% 0.00% 10% 0.00%
UNVR 3000 3300 0.00% 10.00% 10% 1.00%
TOTAL RETURN DESEMBER 5.74%
171
C. 2011
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN AALI 24964.7 20676.9 0.00% -17.18% 10% -1.72%
ANTM 2058 1827 0.00% -11.22% 10% -1.12%
ASII 5455 4890 0.00% -10.36% 10% -1.04%
BBRI 1050 970 0.00% -7.62% 10% -0.76%
INCO 4875 4600 0.00% -5.64% 10% -0.56%
ITMG 50750 46300 0.00% -8.77% 10% -0.88%
KLBF 650 565 0.00% -13.08% 10% -1.31%
PGAS 4425 4225 0.00% -4.52% 10% -0.45%
TINS 1858.39 1858.39 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TLKM 1594 1514 1.77% -5.02% 10% -0.50%
TOTAL RETURN JANUARI -8.34%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB AALI 20676.9 20819.8 0.00% 0.69% 10% 0.07%
ANTM 1827 1848 0.00% 1.15% 10% 0.11%
ASII 4890 5205 0.00% 6.44% 10% 0.64%
BBRI 970 940 0.00% -3.09% 10% -0.31%
INCO 4600 5050 0.00% 9.78% 10% 0.98%
ITMG 46300 45700 0.00% -1.30% 10% -0.13%
KLBF 565 585 0.00% 3.54% 10% 0.35%
PGAS 4225 3550 0.00% -15.98% 10% -1.60%
TINS 1858.39 1824.6 0.00% -1.82% 10% -0.18%
TLKM 1514 1494 0.00% -1.32% 10% -0.13%
TOTAL RETURN FEBRUARI -0.19%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR AALI 20819.8 21629.7 0.00% 3.89% 10% 0.39%
ANTM 1848 1932 0.00% 4.55% 10% 0.45%
ASII 5205 5700 0.00% 9.51% 10% 0.95%
BBRI 940 1150 0.00% 22.34% 10% 2.23%
INCO 5050 4775 0.00% -5.45% 10% -0.54%
ITMG 45700 46200 0.00% 1.09% 10% 0.11%
KLBF 585 680 0.00% 16.24% 10% 1.62%
PGAS 3550 3900 0.00% 9.86% 10% 0.99%
TINS 1824.6 1875.28 0.00% 2.78% 10% 0.28%
TLKM 1494 1474 0.00% -1.34% 10% -0.13%
TOTAL RETURN MARET 6.35%
172
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR AALI 21629.7 22058.5 0.00% 1.98% 10% 0.20%
ANTM 1932 1911 0.00% -1.09% 10% -0.11%
ASII 5700 5615 0.00% -1.49% 10% -0.15%
BBRI 1150 1290 0.00% 12.17% 10% 1.22%
INCO 4775 4975 0.00% 4.19% 10% 0.42%
ITMG 46200 46800 0.00% 1.30% 10% 0.13%
KLBF 680 715 0.00% 5.15% 10% 0.51%
PGAS 3900 4000 0.00% 2.56% 10% 0.26%
TINS 1875.28 1942.86 0.00% 3.60% 10% 0.36%
TLKM 1474 1544 0.00% 4.75% 10% 0.47%
TOTAL RETURN APRIL 3.31%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY AALI 22058.5 22487.3 2.85% 1.94% 10% 0.19%
ANTM 1911 1806 0.00% -5.49% 10% -0.55%
ASII 5615 5875 19.23% 4.63% 10% 0.46%
BBRI 1290 1270 5.51% -1.55% 10% -0.15%
INCO 4975 4775 2.62% -4.02% 10% -0.40%
ITMG 46800 47000 0.87% 0.43% 10% 0.04%
KLBF 715 715 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 4000 4050 0.00% 1.25% 10% 0.13%
TINS 1942.86 1757.02 0.00% -9.57% 10% -0.96%
TLKM 1544 1544 0.00% 0.00% 10% 0.00%
TOTAL RETURN MEI -1.24%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN AALI 22487.3 22392 0.00% -0.42% 10% -0.04%
ANTM 1806 1743 0.00% -3.49% 10% -0.35%
ASII 5875 6355 0.00% 8.17% 10% 0.82%
BBRI 1270 1300 0.00% 2.36% 10% 0.24%
INCO 4775 4500 0.00% -5.76% 10% -0.58%
ITMG 47000 44750 0.00% -4.79% 10% -0.48%
KLBF 715 675 10.37% -5.58% 10% -0.56%
PGAS 4050 4025 0.00% -0.62% 10% -0.06%
TINS 1757.02 1689.44 0.00% -3.85% 10% -0.38%
TLKM 1544 1474 0.00% -4.53% 10% -0.45%
TOTAL RETURN JUNI -1.85%
173
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL AALI 22392 22392 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ANTM 1743 1680 4.21% -3.61% 10% -0.36%
ASII 6355 7050 0.00% 10.94% 10% 1.09%
BBRI 1300 1380 0.00% 6.15% 10% 0.62%
INCO 4500 4250 0.00% -5.56% 10% -0.56%
ITMG 44750 50500 0.00% 12.85% 10% 1.28%
KLBF 675 695 0.00% 2.96% 10% 0.30%
PGAS 4025 3975 3.63% -1.24% 10% -0.12%
TINS 1689.44 1655.65 5.69% -2.00% 10% -0.20%
TLKM 1474 1474 20.09% 0.01% 10% 0.00%
TOTAL RETURN JULI 2.05%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG AALI 22392 20486.3 0.00% -8.51% 10% -0.85%
ANTM 1680 1579 0.00% -6.01% 10% -0.60%
ASII 7050 6615 0.00% -6.17% 10% -0.62%
BBRI 1380 1310 0.00% -5.07% 10% -0.51%
INCO 4250 3650 0.00% -14.12% 10% -1.41%
ITMG 50500 43150 0.00% -14.55% 10% -1.46%
KLBF 695 695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 3975 2950 0.00% -25.79% 10% -2.58%
TINS 1655.65 1503.6 0.00% -9.18% 10% -0.92%
TLKM 1474 1454 0.00% -1.36% 10% -0.14%
TOTAL RETURN AGUSTUS -9.08%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP AALI 20486.3 18390 0.00% -10.23% 10% -1.02%
ANTM 1579 1260 0.00% -20.20% 10% -2.02%
ASII 6615 6365 0.00% -3.78% 10% -0.38%
BBRI 1310 1170 0.00% -10.69% 10% -1.07%
INCO 3650 3025 0.00% -17.12% 10% -1.71%
ITMG 43150 39250 0.00% -9.04% 10% -0.90%
KLBF 695 650 0.00% -6.47% 10% -0.65%
PGAS 2950 2675 0.00% -9.32% 10% -0.93%
TINS 1503.6 1196.12 0.00% -20.45% 10% -2.04%
TLKM 1454 1524 0.00% 4.81% 10% 0.48%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -10.25%
2011
174
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT AALI 18390 20438.7 1.47% 11.14% 10% 1.11%
ANTM 1260 1504 0.00% 19.37% 10% 1.94%
ASII 6365 6900 8.70% 8.41% 10% 0.84%
BBRI 1170 1350 0.00% 15.38% 10% 1.54%
INCO 3025 3650 0.00% 20.66% 10% 2.07%
ITMG 39250 44650 2.62% 13.76% 10% 1.38%
KLBF 650 695 0.00% 6.92% 10% 0.69%
PGAS 2675 2950 0.00% 10.28% 10% 1.03%
TINS 1196.12 1344.8 0.00% 12.43% 10% 1.24%
TLKM 1524 1484 0.00% -2.62% 10% -0.26%
TOTAL RETURN OKTOBER 11.57%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV AALI 20438.7 21343.9 0.00% 4.43% 10% 0.44%
ANTM 1504 1378 0.00% -8.38% 10% -0.84%
ASII 6900 7090 0.00% 2.75% 10% 0.28%
BBRI 1350 1300 0.00% -3.70% 10% -0.37%
INCO 3650 3050 2.93% -16.44% 10% -1.64%
ITMG 44650 38150 0.00% -14.56% 10% -1.46%
KLBF 695 705 0.00% 1.44% 10% 0.14%
PGAS 2950 3075 0.00% 4.24% 10% 0.42%
TINS 1344.8 1169.09 0.00% -13.07% 10% -1.31%
TLKM 1484 1474 0.00% -0.67% 10% -0.07%
TOTAL RETURN NOVEMBER -4.40%
2011
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES AALI 21343.9 20676.9 0.00% -3.13% 10% -0.31%
ANTM 1378 1361 0.00% -1.23% 10% -0.12%
ASII 7090 7400 0.00% 4.37% 10% 0.44%
BBRI 1300 1350 0.00% 3.85% 10% 0.38%
INCO 3050 3200 0.00% 4.92% 10% 0.49%
ITMG 38150 38650 0.00% 1.31% 10% 0.13%
KLBF 705 680 0.00% -3.55% 10% -0.35%
PGAS 3075 3175 0.34% 3.25% 10% 0.33%
TINS 1169.09 1128.55 0.00% -3.47% 10% -0.35%
TLKM 1474 1414 0.00% -4.07% 10% -0.41%
TOTAL RETURN DESEMBER 0.23%
D. 2012
175
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN AALI 20676.9 19628.7 0.00% -5.07% 10% -0.51%
ADRO 1770 1830 0.00% 3.39% 10% 0.34%
ANTM 1361 1579 0.00% 16.02% 10% 1.60%
ASII 7400 7890 0.00% 6.62% 10% 0.66%
BBRI 1350 1370 0.00% 1.48% 10% 0.15%
HRUM 6850 7600 0.00% 10.95% 10% 1.09%
ITMG 38650 36700 0.00% -5.05% 10% -0.50%
KLBF 680 705 0.00% 3.68% 10% 0.37%
PTBA 3470 4030 0.00% 16.14% 10% 1.61%
TLKM 1414 1373 0.00% -2.90% 10% -0.29%
TOTAL RETURN JANUARI 4.53%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB AALI 19628.7 21248.6 0.00% 8.25% 10% 0.83%
ADRO 1830 1920 0.00% 4.92% 10% 0.49%
ANTM 1579 1646 0.00% 4.24% 10% 0.42%
ASII 7890 7085 0.00% -10.20% 10% -1.02%
BBRI 1370 1380 0.00% 0.73% 10% 0.07%
HRUM 7600 8800 0.00% 15.79% 10% 1.58%
ITMG 36700 43350 0.00% 18.12% 10% 1.81%
KLBF 705 700 0.00% -0.71% 10% -0.07%
PTBA 4030 4150 0.00% 2.98% 10% 0.30%
TLKM 1373 1414 0.00% 2.99% 10% 0.30%
TOTAL RETURN FEBRUARI 4.71%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR AALI 21248.6 22249.1 0.00% 4.71% 10% 0.47%
ADRO 1920 1930 0.00% 0.52% 10% 0.05%
ANTM 1646 1512 0.00% -8.14% 10% -0.81%
ASII 7085 7395 0.00% 4.38% 10% 0.44%
BBRI 1380 1390 0.00% 0.72% 10% 0.07%
HRUM 8800 8150 0.00% -7.39% 10% -0.74%
ITMG 43350 43450 0.00% 0.23% 10% 0.02%
KLBF 700 710 0.00% 1.43% 10% 0.14%
PTBA 4150 4100 0.00% -1.20% 10% -0.12%
TLKM 1414 1404 0.00% -0.71% 10% -0.07%
TOTAL RETURN MARET -0.55%
2012
176
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR AALI 22249.1 20391 0.00% -8.35% 10% -0.84%
ADRO 1930 1860 0.00% -3.63% 10% -0.36%
ANTM 1512 1445 0.00% -4.43% 10% -0.44%
ASII 7395 7100 0.00% -3.99% 10% -0.40%
BBRI 1390 1330 9.19% -4.31% 10% -0.43%
HRUM 8150 7150 0.00% -12.27% 10% -1.23%
ITMG 43450 39750 6.30% -8.52% 10% -0.85%
KLBF 710 805 0.00% 13.38% 10% 1.34%
PTBA 4100 3690 0.00% -10.00% 10% -1.00%
TLKM 1404 1704 0.00% 21.37% 10% 2.14%
TOTAL RETURN APRIL -2.07%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY AALI 20391 19485.8 3.57% -4.44% 10% -0.44%
ADRO 1860 1470 4.48% -20.97% 10% -2.10%
ANTM 1445 966 0.00% -33.15% 10% -3.31%
ASII 7100 6430 21.46% -9.43% 10% -0.94%
BBRI 1330 1130 0.00% -15.04% 10% -1.50%
HRUM 7150 6100 0.00% -14.69% 10% -1.47%
ITMG 39750 33800 0.00% -14.97% 10% -1.50%
KLBF 805 775 0.00% -3.73% 10% -0.37%
PTBA 3690 3000 23.35% -18.69% 10% -1.87%
TLKM 1704 1564 0.00% -8.22% 10% -0.82%
TOTAL RETURN MEI -14.33%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN AALI 19485.8 19104.7 0.00% -1.96% 10% -0.20%
ADRO 1470 1450 0.00% -1.36% 10% -0.14%
ANTM 966 1126 0.00% 16.56% 10% 1.66%
ASII 6430 6850 0.00% 6.53% 10% 0.65%
BBRI 1130 1270 0.00% 12.39% 10% 1.24%
HRUM 6100 5700 6.67% -6.56% 10% -0.66%
ITMG 33800 35950 0.00% 6.36% 10% 0.64%
KLBF 775 755 12.58% -2.56% 10% -0.26%
PTBA 3000 2930 0.00% -2.33% 10% -0.23%
TLKM 1564 1634 22.73% 4.49% 10% 0.45%
TOTAL RETURN JUNI 3.16%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
177
JUL AALI 19104.7 21915.6 0.00% 14.71% 10% 1.47%
ADRO 1450 1460 0.00% 0.69% 10% 0.07%
ANTM 1126 1075 8.46% -4.52% 10% -0.45%
ASII 6850 7000 0.00% 2.19% 10% 0.22%
BBRI 1270 1400 0.00% 10.24% 10% 1.02%
HRUM 5700 5650 0.00% -0.88% 10% -0.09%
ITMG 35950 35550 0.00% -1.11% 10% -0.11%
KLBF 755 765 0.00% 1.32% 10% 0.13%
PTBA 2930 3180 0.00% 8.53% 10% 0.85%
TLKM 1634 1825 0.00% 11.69% 10% 1.17%
TOTAL RETURN JULI 4.29%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG AALI 21915.6 21248.6 0.00% -3.04% 10% -0.30%
ADRO 1460 1370 0.00% -6.16% 10% -0.62%
ANTM 1075 1042 0.00% -3.07% 10% -0.31%
ASII 7000 6750 0.00% -3.57% 10% -0.36%
BBRI 1400 1390 0.00% -0.71% 10% -0.07%
HRUM 5650 5850 0.00% 3.54% 10% 0.35%
ITMG 35550 38200 0.00% 7.45% 10% 0.75%
KLBF 765 775 0.00% 1.31% 10% 0.13%
PTBA 3180 2920 0.00% -8.18% 10% -0.82%
TLKM 1825 1865 0.00% 2.19% 10% 0.22%
TOTAL RETURN AGUSTUS -1.02%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP AALI 21248.6 20915.1 0.00% -1.57% 10% -0.16%
ADRO 1370 1500 0.00% 9.49% 10% 0.95%
ANTM 1042 1134 0.00% 8.83% 10% 0.88%
ASII 6750 7400 0.00% 9.63% 10% 0.96%
BBRI 1390 1490 0.00% 7.19% 10% 0.72%
HRUM 5850 5900 0.00% 0.85% 10% 0.09%
ITMG 38200 42150 0.00% 10.34% 10% 1.03%
KLBF 775 940 0.00% 21.29% 10% 2.13%
PTBA 2920 3240 0.00% 10.96% 10% 1.10%
TLKM 1865 1895 0.00% 1.61% 10% 0.16%
TOTAL RETURN SEPTEMBER 7.86%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT AALI 20915.1 19962.2 1.15% -4.56% 10% -0.46%
178
ADRO 1500 1370 0.00% -8.67% 10% -0.87%
ANTM 1134 1075 0.00% -5.20% 10% -0.52%
ASII 7400 8050 0.82% 8.78% 10% 0.88%
BBRI 1490 1480 0.00% -0.67% 10% -0.07%
HRUM 5900 5400 0.00% -8.47% 10% -0.85%
ITMG 42150 40650 4.10% -3.56% 10% -0.36%
KLBF 940 970 0.00% 3.19% 10% 0.32%
PTBA 3240 3200 0.00% -1.23% 10% -0.12%
TLKM 1895 1955 0.00% 3.17% 10% 0.32%
TOTAL RETURN OKTOBER -1.72%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV AALI 19962.2 17151.3 0.00% -14.08% 10% -1.41%
ADRO 1370 1340 0.00% -2.19% 10% -0.22%
ANTM 1075 1042 0.00% -3.07% 10% -0.31%
ASII 8050 7250 0.00% -9.94% 10% -0.99%
BBRI 1480 1410 0.00% -4.73% 10% -0.47%
HRUM 5400 5000 0.00% -7.41% 10% -0.74%
ITMG 40650 39250 0.00% -3.44% 10% -0.34%
KLBF 970 1030 0.00% 6.19% 10% 0.62%
PTBA 3200 2800 0.00% -12.50% 10% -1.25%
TLKM 1955 1805 0.00% -7.67% 10% -0.77%
TOTAL RETURN NOVEMBER -5.88%
2012
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES AALI 17151.3 18199.5 0.00% 6.11% 10% 0.61%
ADRO 1340 1590 0.67% 18.66% 10% 1.87%
ANTM 1042 1075 0.00% 3.17% 10% 0.32%
ASII 7250 7550 0.00% 4.14% 10% 0.41%
BBRI 1410 1390 0.00% -1.42% 10% -0.14%
HRUM 5000 5900 0.00% 18.00% 10% 1.80%
ITMG 39250 41350 0.00% 5.35% 10% 0.54%
KLBF 1030 1030 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2800 3000 0.00% 7.14% 10% 0.71%
TLKM 1805 1815 0.00% 0.55% 10% 0.06%
TOTAL RETURN DESEMBER 6.17%
E. 2013
179
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN ASII 7550 7350 0.00% -2.65% 10% -0.26%
BBRI 1390 1590 0.00% 14.39% 10% 1.44%
BDMN 5600 6100 0.00% 8.93% 10% 0.89%
BMRI 3900 4525 0.00% 16.03% 10% 1.60%
HRUM 5900 6000 0.00% 1.69% 10% 0.17%
LSIP 2250 2200 0.00% -2.22% 10% -0.22%
PGAS 4475 4675 0.00% 4.47% 10% 0.45%
PTBA 3000 3100 0.00% 3.33% 10% 0.33%
TLKM 1815 1945 0.00% 7.16% 10% 0.72%
UNTR 19600 19750 0.00% 0.77% 10% 0.08%
TOTAL RETURN JANUARI 5.19%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB ASII 7350 7950 0.00% 8.16% 10% 0.82%
BBRI 1590 1890 0.00% 18.87% 10% 1.89%
BDMN 6100 6300 0.00% 3.28% 10% 0.33%
BMRI 4525 5025 0.00% 11.05% 10% 1.10%
HRUM 6000 5500 0.00% -8.33% 10% -0.83%
LSIP 2200 2075 0.00% -5.68% 10% -0.57%
PGAS 4675 4800 0.00% 2.67% 10% 0.27%
PTBA 3100 3020 0.00% -2.58% 10% -0.26%
TLKM 1945 2155 0.00% 10.80% 10% 1.08%
UNTR 19750 19300 0.00% -2.28% 10% -0.23%
TOTAL RETURN FEBRUARI 3.60%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR ASII 7950 7900 0.00% -0.63% 10% -0.06%
BBRI 1890 1750 12.87% -7.40% 10% -0.74%
BDMN 6300 6450 0.00% 2.38% 10% 0.24%
BMRI 5025 5000 0.00% -0.50% 10% -0.05%
HRUM 5500 4800 0.00% -12.73% 10% -1.27%
LSIP 2075 1930 0.00% -6.99% 10% -0.70%
PGAS 4800 5950 0.00% 23.96% 10% 2.40%
PTBA 3020 2880 0.00% -4.64% 10% -0.46%
TLKM 2155 2205 0.00% 2.32% 10% 0.23%
UNTR 19300 18200 0.00% -5.70% 10% -0.57%
TOTAL RETURN MARET -0.99%
2013
180
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR ASII 7900 7350 0.00% -6.96% 10% -0.70%
BBRI 1750 1880 0.00% 7.43% 10% 0.74%
BDMN 6450 6450 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 5000 5250 3.80% 5.00% 10% 0.50%
HRUM 4800 4150 0.00% -13.54% 10% -1.35%
LSIP 1930 1520 0.00% -21.24% 10% -2.12%
PGAS 5950 6250 0.00% 5.04% 10% 0.50%
PTBA 2880 3050 0.00% 5.90% 10% 0.59%
TLKM 2205 2346 0.00% 6.39% 10% 0.64%
UNTR 18200 17750 0.00% -2.47% 10% -0.25%
TOTAL RETURN APRIL -1.45%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY ASII 7350 7050 2.13% -4.08% 10% -0.41%
BBRI 1880 1780 0.00% -5.32% 10% -0.53%
BDMN 6450 5750 2.18% -10.85% 10% -1.09%
BMRI 5250 4850 0.00% -7.62% 10% -0.76%
HRUM 4150 3925 0.00% -5.42% 10% -0.54%
LSIP 1520 1920 0.00% 26.32% 10% 2.63%
PGAS 6250 5500 3.69% -12.00% 10% -1.20%
PTBA 3050 2440 29.54% -19.99% 10% -2.00%
TLKM 2346 2216 0.00% -5.54% 10% -0.55%
UNTR 17750 16300 2.52% -8.17% 10% -0.82%
TOTAL RETURN MEI -5.27%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN ASII 7050 7000 0.00% -0.71% 10% -0.07%
BBRI 1780 1550 0.00% -12.92% 10% -1.29%
BDMN 5750 5850 0.00% 1.74% 10% 0.17%
BMRI 4850 4500 0.00% -7.22% 10% -0.72%
HRUM 3925 3025 8.33% -22.93% 10% -2.29%
LSIP 1920 1720 3.84% -10.41% 10% -1.04%
PGAS 5500 5750 0.00% 4.55% 10% 0.45%
PTBA 2440 2660 0.00% 9.02% 10% 0.90%
TLKM 2216 2256 19.33% 1.81% 10% 0.18%
UNTR 16300 18200 0.00% 11.66% 10% 1.17%
TOTAL RETURN JUNI -2.54%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
181
JUL ASII 7000 6500 0.00% -7.14% 10% -0.71%
BBRI 1550 1650 0.00% 6.45% 10% 0.65%
BDMN 5850 5200 0.00% -11.11% 10% -1.11%
BMRI 4500 4450 0.00% -1.11% 10% -0.11%
HRUM 3025 2600 0.00% -14.05% 10% -1.40%
LSIP 1720 1120 0.00% -34.88% 10% -3.49%
PGAS 5750 5900 0.00% 2.61% 10% 0.26%
PTBA 2660 1990 0.00% -25.19% 10% -2.52%
TLKM 2256 2386 0.00% 5.76% 10% 0.58%
UNTR 18200 16800 0.00% -7.69% 10% -0.77%
TOTAL RETURN JULI -8.64%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG ASII 6500 6050 0.00% -6.92% 10% -0.69%
BBRI 1650 1320 0.00% -20.00% 10% -2.00%
BDMN 5200 4050 0.00% -22.12% 10% -2.21%
BMRI 4450 3550 0.00% -20.22% 10% -2.02%
HRUM 2600 3225 0.00% 24.04% 10% 2.40%
LSIP 1120 1490 0.00% 33.04% 10% 3.30%
PGAS 5900 5400 0.00% -8.47% 10% -0.85%
PTBA 1990 2420 0.00% 21.61% 10% 2.16%
TLKM 2386 2200 0.00% -7.80% 10% -0.78%
UNTR 16800 15800 0.00% -5.95% 10% -0.60%
TOTAL RETURN AGUSTUS -1.28%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP ASII 6050 6450 0.00% 6.61% 10% 0.66%
BBRI 1320 1450 0.00% 9.85% 10% 0.98%
BDMN 4050 3975 0.00% -1.85% 10% -0.19%
BMRI 3550 3975 0.00% 11.97% 10% 1.20%
HRUM 3225 2700 0.00% -16.28% 10% -1.63%
LSIP 1490 1270 0.00% -14.77% 10% -1.48%
PGAS 5400 5200 0.00% -3.70% 10% -0.37%
PTBA 2420 2550 0.00% 5.37% 10% 0.54%
TLKM 2200 2100 0.00% -4.55% 10% -0.45%
UNTR 15800 16300 0.00% 3.16% 10% 0.32%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -0.42%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT ASII 6450 6650 0.96% 3.10% 10% 0.31%
182
BBRI 1450 1580 0.00% 8.97% 10% 0.90%
BDMN 3975 4300 0.00% 8.18% 10% 0.82%
BMRI 3975 4300 0.00% 8.18% 10% 0.82%
HRUM 2700 3150 0.00% 16.67% 10% 1.67%
LSIP 1270 1600 0.00% 25.98% 10% 2.60%
PGAS 5200 5100 0.00% -1.92% 10% -0.19%
PTBA 2550 2430 0.00% -4.71% 10% -0.47%
TLKM 2100 2350 0.00% 11.90% 10% 1.19%
UNTR 16300 17500 1.00% 7.36% 10% 0.74%
TOTAL RETURN OKTOBER 8.37%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV ASII 6650 6250 0.00% -6.02% 10% -0.60%
BBRI 1580 1490 0.00% -5.70% 10% -0.57%
BDMN 4300 3800 0.00% -11.63% 10% -1.16%
BMRI 4300 3825 0.00% -11.05% 10% -1.10%
HRUM 3150 3300 0.00% 4.76% 10% 0.48%
LSIP 1600 1840 0.00% 15.00% 10% 1.50%
PGAS 5100 4850 0.00% -4.90% 10% -0.49%
PTBA 2430 2400 0.00% -1.23% 10% -0.12%
TLKM 2350 2175 0.00% -7.45% 10% -0.74%
UNTR 17500 18250 0.00% 4.29% 10% 0.43%
TOTAL RETURN NOVEMBER -2.39%
2013
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES ASII 6250 6800 0.00% 8.80% 10% 0.88%
BBRI 1490 1450 0.00% -2.68% 10% -0.27%
BDMN 3800 3775 0.00% -0.66% 10% -0.07%
BMRI 3825 3925 0.00% 2.61% 10% 0.26%
HRUM 3300 2750 0.00% -16.67% 10% -1.67%
LSIP 1840 1930 0.00% 4.89% 10% 0.49%
PGAS 4850 4475 0.00% -7.73% 10% -0.77%
PTBA 2400 2040 0.00% -15.00% 10% -1.50%
TLKM 2175 2150 0.00% -1.15% 10% -0.11%
UNTR 18250 19000 0.00% 4.11% 10% 0.41%
TOTAL RETURN DESEMBER -2.35%
F. 2014
183
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN BBRI 1450 1665 0.00% 14.83% 10% 1.48%
BMRI 3925 4350 0.00% 10.83% 10% 1.08%
INCO 2650 2305 0.00% -13.02% 10% -1.30%
INTP 20000 22400 0.00% 12.00% 10% 1.20%
ITMG 28500 26800 0.00% -5.96% 10% -0.60%
PGAS 4475 4770 0.00% 6.59% 10% 0.66%
PTBA 2040 1850 0.00% -9.31% 10% -0.93%
SMGR 14150 14200 0.00% 0.35% 10% 0.04%
TLKM 2150 2275 0.00% 5.81% 10% 0.58%
UNTR 19000 19300 0.00% 1.58% 10% 0.16%
TOTAL RETURN JANUARI 2.37%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB BBRI 1665 1855 0.00% 11.41% 10% 1.14%
BMRI 4350 4550 0.00% 4.60% 10% 0.46%
INCO 2305 2390 0.00% 3.69% 10% 0.37%
INTP 22400 22450 0.00% 0.22% 10% 0.02%
ITMG 26800 26000 0.00% -2.99% 10% -0.30%
PGAS 4770 4900 0.00% 2.73% 10% 0.27%
PTBA 1850 1915 0.00% 3.51% 10% 0.35%
SMGR 14200 15000 0.00% 5.63% 10% 0.56%
TLKM 2275 2325 0.00% 2.20% 10% 0.22%
UNTR 19300 18975 0.00% -1.68% 10% -0.17%
TOTAL RETURN FEBRUARI 2.93%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR BBRI 1855 1915 0.00% 3.23% 10% 0.32%
BMRI 4550 4725 4.95% 3.85% 10% 0.38%
INCO 2390 2820 0.00% 17.99% 10% 1.80%
INTP 22450 23375 0.00% 4.12% 10% 0.41%
ITMG 26000 24350 0.00% -6.35% 10% -0.63%
PGAS 4900 5125 0.00% 4.59% 10% 0.46%
PTBA 1915 1865 0.00% -2.61% 10% -0.26%
SMGR 15000 15800 0.00% 5.33% 10% 0.53%
TLKM 2325 2215 0.00% -4.73% 10% -0.47%
UNTR 18975 20750 0.00% 9.35% 10% 0.94%
TOTAL RETURN MARET 3.48%
2014
184
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR BBRI 1915 1980 13.00% 3.40% 10% 0.34%
BMRI 4725 4912.5 0.00% 3.97% 10% 0.40%
INCO 2820 3550 0.00% 25.89% 10% 2.59%
INTP 23375 21950 0.00% -6.10% 10% -0.61%
ITMG 24350 25475 3.83% 4.62% 10% 0.46%
PGAS 5125 5325 7.90% 3.90% 10% 0.39%
PTBA 1865 1975 23.39% 5.91% 10% 0.59%
SMGR 15800 14850 2.74% -6.01% 10% -0.60%
TLKM 2215 2265 0.00% 2.26% 10% 0.23%
UNTR 20750 21700 0.00% 4.58% 10% 0.46%
TOTAL RETURN APRIL 4.24%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY BBRI 1980 2040 0.00% 3.03% 10% 0.30%
BMRI 4912.5 5087.5 0.00% 3.56% 10% 0.36%
INCO 3550 3915 0.00% 10.28% 10% 1.03%
INTP 21950 22650 0.00% 3.19% 10% 0.32%
ITMG 25475 28650 0.00% 12.46% 10% 1.25%
PGAS 5325 5425 0.00% 1.88% 10% 0.19%
PTBA 1975 2140 0.00% 8.35% 10% 0.84%
SMGR 14850 14725 0.00% -0.84% 10% -0.08%
TLKM 2265 2575 3.98% 13.69% 10% 1.37%
UNTR 21700 21675 0.00% -0.12% 10% -0.01%
TOTAL RETURN MEI 5.55%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN BBRI 2040 2065 0.00% 1.23% 10% 0.12%
BMRI 5087.5 4862.5 0.00% -4.42% 10% -0.44%
INCO 3915 3555 0.00% -9.20% 10% -0.92%
INTP 22650 22550 3.99% -0.44% 10% -0.04%
ITMG 28650 27000 0.00% -5.76% 10% -0.58%
PGAS 5425 5575 0.00% 2.76% 10% 0.28%
PTBA 2140 2145 0.00% 0.23% 10% 0.02%
SMGR 14725 15075 0.00% 2.38% 10% 0.24%
TLKM 2575 2465 0.00% -4.27% 10% -0.43%
UNTR 21675 23100 1.47% 6.57% 10% 0.66%
TOTAL RETURN JUNI -1.09%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
185
JUL BBRI 2065 2240 0.00% 8.47% 10% 0.85%
BMRI 4862.5 5125 0.00% 5.40% 10% 0.54%
INCO 3555 4025 0.00% 13.22% 10% 1.32%
INTP 22550 24950 0.00% 10.64% 10% 1.06%
ITMG 27000 26150 0.00% -3.15% 10% -0.31%
PGAS 5575 5900 0.00% 5.83% 10% 0.58%
PTBA 2145 2330 0.00% 8.62% 10% 0.86%
SMGR 15075 16575 0.00% 9.95% 10% 1.00%
TLKM 2465 2650 0.00% 7.51% 10% 0.75%
UNTR 23100 22900 0.00% -0.87% 10% -0.09%
TOTAL RETURN JULI 6.56%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG BBRI 2240 2210 0.00% -1.34% 10% -0.13%
BMRI 5125 5187.5 0.00% 1.22% 10% 0.12%
INCO 4025 4180 0.00% 3.85% 10% 0.39%
INTP 24950 24250 0.00% -2.81% 10% -0.28%
ITMG 26150 28175 0.00% 7.74% 10% 0.77%
PGAS 5900 5800 0.00% -1.69% 10% -0.17%
PTBA 2330 2670 0.00% 14.59% 10% 1.46%
SMGR 16575 16225 0.00% -2.11% 10% -0.21%
TLKM 2650 2665 0.00% 0.57% 10% 0.06%
UNTR 22900 22150 0.00% -3.28% 10% -0.33%
TOTAL RETURN AGUSTUS 1.67%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP BBRI 2210 2085 0.00% -5.66% 10% -0.57%
BMRI 5187.5 5037.5 0.00% -2.89% 10% -0.29%
INCO 4180 3750 0.00% -10.29% 10% -1.03%
INTP 24250 21550 0.00% -11.13% 10% -1.11%
ITMG 28175 25975 0.00% -7.81% 10% -0.78%
PGAS 5800 6000 0.00% 3.45% 10% 0.34%
PTBA 2670 2640 0.00% -1.12% 10% -0.11%
SMGR 16225 15425 0.00% -4.93% 10% -0.49%
TLKM 2665 2915 0.00% 9.38% 10% 0.94%
UNTR 22150 19900 0.00% -10.16% 10% -1.02%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -4.12%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT BBRI 2085 2215 0.00% 6.24% 10% 0.62%
186
BMRI 5037.5 5175 0.00% 2.73% 10% 0.27%
INCO 3750 3790 0.00% 1.07% 10% 0.11%
INTP 21550 24000 0.00% 11.37% 10% 1.14%
ITMG 25975 21175 5.19% -18.48% 10% -1.85%
PGAS 6000 5950 0.00% -0.83% 10% -0.08%
PTBA 2640 2590 0.00% -1.89% 10% -0.19%
SMGR 15425 15875 0.00% 2.92% 10% 0.29%
TLKM 2915 2750 0.00% -5.66% 10% -0.57%
UNTR 19900 18375 1.06% -7.66% 10% -0.77%
TOTAL RETURN OKTOBER -1.02%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV BBRI 2215 2305 0.00% 4.06% 10% 0.41%
BMRI 5175 5262.5 0.00% 1.69% 10% 0.17%
INCO 3790 3985 0.00% 5.15% 10% 0.51%
INTP 24000 24675 0.00% 2.81% 10% 0.28%
ITMG 21175 19025 0.00% -10.15% 10% -1.02%
PGAS 5950 5950 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2590 2630 0.00% 1.54% 10% 0.15%
SMGR 15875 16000 0.00% 0.79% 10% 0.08%
TLKM 2750 2825 0.00% 2.73% 10% 0.27%
UNTR 18375 18325 0.00% -0.27% 10% -0.03%
TOTAL RETURN NOVEMBER 0.83%
2014
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES BBRI 2305 2330 0.00% 1.08% 10% 0.11%
BMRI 5262.5 5387.5 0.00% 2.38% 10% 0.24%
INCO 3985 3625 3.42% -9.03% 10% -0.90%
INTP 24675 25000 0.00% 1.32% 10% 0.13%
ITMG 19025 15375 0.00% -19.19% 10% -1.92%
PGAS 5950 6000 0.00% 0.84% 10% 0.08%
PTBA 2630 2500 0.00% -4.94% 10% -0.49%
SMGR 16000 16200 0.00% 1.25% 10% 0.13%
TLKM 2825 2865 0.00% 1.42% 10% 0.14%
UNTR 18325 17350 0.00% -5.32% 10% -0.53%
TOTAL RETURN DESEMBER -3.02%
187
G. 2015
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN ADRO 1040 1000 0.00% -3.85% 10% -0.38%
ASII 7425 7850 0.00% 5.72% 10% 0.57%
BBRI 2330 2335 0.00% 0.21% 10% 0.02%
BMRI 5387.5 5500 0.00% 2.09% 10% 0.21%
INTP 25000 23000 0.00% -8.00% 10% -0.80%
ITMG 15375 16750 0.00% 8.94% 10% 0.89%
PGAS 6000 5050 0.00% -15.83% 10% -1.58%
PTBA 2500 2275 0.00% -9.00% 10% -0.90%
SCMA 3500 3500 0.00% 0.00% 10% 0.00%
UNTR 17350 17900 0.00% 3.17% 10% 0.32%
TOTAL RETURN JANUARI -1.65%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB ADRO 1000 960 0.00% -4.00% 10% -0.40%
ASII 7850 7850 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 2335 2575 0.00% 10.28% 10% 1.03%
BMRI 5500 6000 0.00% 9.09% 10% 0.91%
INTP 23000 24050 0.00% 4.57% 10% 0.46%
ITMG 16750 16900 0.00% 0.90% 10% 0.09%
PGAS 5050 5200 0.00% 2.97% 10% 0.30%
PTBA 2275 2135 0.00% -6.15% 10% -0.62%
SCMA 3500 3650 0.00% 4.29% 10% 0.43%
UNTR 17900 20750 0.00% 15.92% 10% 1.59%
TOTAL RETURN FEBRUARI 3.79%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR ADRO 960 950 0.00% -1.04% 10% -0.10%
ASII 7850 8575 0.00% 9.24% 10% 0.92%
BBRI 2575 2655 11.10% 3.11% 10% 0.31%
BMRI 6000 6237.5 3.41% 3.96% 10% 0.40%
INTP 24050 21925 0.00% -8.84% 10% -0.88%
ITMG 16900 16900 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 5200 4800 0.00% -7.69% 10% -0.77%
PTBA 2135 2150 0.00% 0.70% 10% 0.07%
SCMA 3650 3395 0.00% -6.99% 10% -0.70%
UNTR 20750 21800 0.00% 5.06% 10% 0.51%
TOTAL RETURN MARET -0.25%
188
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR ADRO 950 875 0.00% -7.89% 10% -0.79%
ASII 8575 6850 0.00% -20.12% 10% -2.01%
BBRI 2655 2325 0.00% -12.43% 10% -1.24%
BMRI 6237.5 5375 0.00% -13.83% 10% -1.38%
INTP 21925 21000 0.00% -4.22% 10% -0.42%
ITMG 16900 12600 0.00% -25.44% 10% -2.54%
PGAS 4800 4100 3.53% -14.58% 10% -1.46%
PTBA 2150 1870 17.36% -13.02% 10% -1.30%
SCMA 3395 2900 0.00% -14.58% 10% -1.46%
UNTR 21800 21400 0.00% -1.83% 10% -0.18%
TOTAL RETURN APRIL -12.79%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY ADRO 875 860 2.15% -1.71% 10% -0.17%
ASII 6850 7300 2.08% 6.57% 10% 0.66%
BBRI 2325 2355 0.00% 1.29% 10% 0.13%
BMRI 5375 5387.5 0.00% 0.23% 10% 0.02%
INTP 21000 22400 0.00% 6.67% 10% 0.67%
ITMG 12600 13500 4.78% 7.14% 10% 0.71%
PGAS 4100 4295 0.00% 4.76% 10% 0.48%
PTBA 1870 1965 0.00% 5.08% 10% 0.51%
SCMA 2900 3090 2.27% 6.55% 10% 0.66%
UNTR 21400 20300 2.68% -5.14% 10% -0.51%
TOTAL RETURN MEI 3.14%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN ADRO 860 760 0.00% -11.63% 10% -1.16%
ASII 7300 7075 0.00% -3.08% 10% -0.31%
BBRI 2355 2070 0.00% -12.10% 10% -1.21%
BMRI 5387.5 5025 0.00% -6.73% 10% -0.67%
INTP 22400 20875 6.47% -6.81% 10% -0.68%
ITMG 13500 12850 0.00% -4.81% 10% -0.48%
PGAS 4295 4315 0.00% 0.47% 10% 0.05%
PTBA 1965 1680 0.00% -14.50% 10% -1.45%
SCMA 3090 2875 0.00% -6.96% 10% -0.70%
UNTR 20300 20375 0.00% 0.37% 10% 0.04%
TOTAL RETURN JUNI -6.58%
189
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL ADRO 760 595 0.00% -21.71% 10% -2.17%
ASII 7075 6650 0.00% -6.01% 10% -0.60%
BBRI 2070 2000 0.00% -3.38% 10% -0.34%
BMRI 5025 4762.5 0.00% -5.22% 10% -0.52%
INTP 20875 20025 0.00% -4.07% 10% -0.41%
ITMG 12850 9725 0.00% -24.32% 10% -2.43%
PGAS 4315 4000 0.00% -7.30% 10% -0.73%
PTBA 1680 1200 0.00% -28.57% 10% -2.86%
SCMA 2875 2950 0.00% 2.61% 10% 0.26%
UNTR 20375 20200 0.00% -0.86% 10% -0.09%
TOTAL RETURN JULI -9.88%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG ADRO 595 595 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ASII 6650 5925 0.00% -10.90% 10% -1.09%
BBRI 2000 2125 0.00% 6.25% 10% 0.63%
BMRI 4762.5 4550 0.00% -4.46% 10% -0.45%
INTP 20025 19625 0.00% -2.00% 10% -0.20%
ITMG 9725 9350 0.00% -3.86% 10% -0.39%
PGAS 4000 2780 0.00% -30.50% 10% -3.05%
PTBA 1200 1170 0.00% -2.50% 10% -0.25%
SCMA 2950 2730 0.00% -7.46% 10% -0.75%
UNTR 20200 19125 0.00% -5.32% 10% -0.53%
TOTAL RETURN AGUSTUS -6.07%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP ADRO 595 535 0.00% -10.08% 10% -1.01%
ASII 5925 5225 1.22% -11.81% 10% -1.18%
BBRI 2125 1730 0.00% -18.59% 10% -1.86%
BMRI 4550 3962.5 0.00% -12.91% 10% -1.29%
INTP 19625 16450 0.00% -16.18% 10% -1.62%
ITMG 9350 9875 0.00% 5.61% 10% 0.56%
PGAS 2780 2530 0.00% -8.99% 10% -0.90%
PTBA 1170 1125 0.00% -3.85% 10% -0.38%
SCMA 2730 2740 0.00% 0.37% 10% 0.04%
UNTR 19125 17475 0.00% -8.63% 10% -0.86%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -8.51%
2015
190
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT ADRO 535 595 0.00% 11.21% 10% 1.12%
ASII 5225 5900 0.00% 12.92% 10% 1.29%
BBRI 1730 2105 0.00% 21.68% 10% 2.17%
BMRI 3962.5 4350 0.00% 9.78% 10% 0.98%
INTP 16450 18000 0.00% 9.42% 10% 0.94%
ITMG 9875 8475 8.87% -14.18% 10% -1.42%
PGAS 2530 3000 0.00% 18.58% 10% 1.86%
PTBA 1125 1460 0.00% 29.78% 10% 2.98%
SCMA 2740 2925 0.00% 6.75% 10% 0.68%
UNTR 17475 18100 1.39% 3.58% 10% 0.36%
TOTAL RETURN OKTOBER 10.95%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV ADRO 595 550 0.00% -7.56% 10% -0.76%
ASII 5900 5925 0.00% 0.42% 10% 0.04%
BBRI 2105 2155 0.00% 2.38% 10% 0.24%
BMRI 4350 4250 0.00% -2.30% 10% -0.23%
INTP 18000 18700 0.00% 3.89% 10% 0.39%
ITMG 8475 6750 0.00% -20.35% 10% -2.04%
PGAS 3000 2655 0.00% -11.50% 10% -1.15%
PTBA 1460 1120 0.00% -23.29% 10% -2.33%
SCMA 2925 3030 0.00% 3.59% 10% 0.36%
UNTR 18100 16300 0.00% -9.94% 10% -0.99%
TOTAL RETURN NOVEMBER -6.47%
2015
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES ADRO 550 515 2.97% -6.36% 10% -0.64%
ASII 5925 6000 0.00% 1.27% 10% 0.13%
BBRI 2155 2285 0.00% 6.03% 10% 0.60%
BMRI 4250 4625 0.00% 8.82% 10% 0.88%
INTP 18700 22325 0.00% 19.39% 10% 1.94%
ITMG 6750 5725 0.00% -15.19% 10% -1.52%
PGAS 2655 2745 0.00% 3.39% 10% 0.34%
PTBA 1120 905 0.00% -19.20% 10% -1.92%
SCMA 3030 3100 1.77% 2.31% 10% 0.23%
UNTR 16300 16950 0.00% 3.99% 10% 0.40%
TOTAL RETURN DESEMBER 0.45%
191
H. 2016
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN BBRI 2285 2245 0.00% -1.75% 10% -0.18%
BMRI 4625 4800 0.00% 3.78% 10% 0.38%
GGRM 55000 58350 0.00% 6.09% 10% 0.61%
ICBP 6737.5 7225 0.00% 7.24% 10% 0.72%
INTP 22325 19700 0.00% -11.76% 10% -1.18%
PGAS 2745 2405 0.00% -12.39% 10% -1.24%
PTBA 905 890 0.00% -1.66% 10% -0.17%
SMGR 11400 11050 0.00% -3.07% 10% -0.31%
TLKM 3105 3340 0.00% 7.57% 10% 0.76%
UNTR 16950 17400 0.00% 2.65% 10% 0.27%
TOTAL RETURN JANUARI -0.33%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB BBRI 2245 2215 0.00% -1.34% 10% -0.13%
BMRI 4800 4775 0.00% -0.52% 10% -0.05%
GGRM 58350 63700 0.00% 9.17% 10% 0.92%
ICBP 7225 7875 0.00% 9.00% 10% 0.90%
INTP 19700 20025 0.00% 1.65% 10% 0.16%
PGAS 2405 2635 0.00% 9.56% 10% 0.96%
PTBA 890 1015 0.00% 14.04% 10% 1.40%
SMGR 11050 10250 0.00% -7.24% 10% -0.72%
TLKM 3340 3236 0.00% -3.11% 10% -0.31%
UNTR 17400 15525 0.00% -10.78% 10% -1.08%
TOTAL RETURN FEBRUARI 2.04%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR BBRI 2215 2285 0.00% 3.16% 10% 0.32%
BMRI 4775 5150 5.08% 7.85% 10% 0.79%
GGRM 63700 65300 0.00% 2.51% 10% 0.25%
ICBP 7875 7600 0.00% -3.49% 10% -0.35%
INTP 20025 19725 0.00% -1.50% 10% -0.15%
PGAS 2635 2615 0.00% -0.76% 10% -0.08%
PTBA 1015 1255 0.00% 23.65% 10% 2.36%
SMGR 10250 10175 0.00% -0.73% 10% -0.07%
TLKM 3236 3310 0.00% 2.29% 10% 0.23%
UNTR 15525 15300 0.00% -1.45% 10% -0.14%
TOTAL RETURN MARET 3.15%
192
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR BBRI 2285 2070 15.06% -9.40% 10% -0.94%
BMRI 5150 4825 0.00% -6.31% 10% -0.63%
GGRM 65300 69250 0.00% 6.05% 10% 0.60%
ICBP 7600 7637.5 0.00% 0.49% 10% 0.05%
INTP 19725 19725 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PGAS 2615 2620 3.49% 0.19% 10% 0.02%
PTBA 1255 1410 20.55% 12.37% 10% 1.24%
SMGR 10175 9900 0.00% -2.70% 10% -0.27%
TLKM 3310 3550 0.00% 7.25% 10% 0.73%
UNTR 15300 15000 0.00% -1.96% 10% -0.20%
TOTAL RETURN APRIL 0.60%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY BBRI 2070 2070 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 4825 4512.5 0.00% -6.48% 10% -0.65%
GGRM 69250 69200 0.00% -0.07% 10% -0.01%
ICBP 7637.5 8100 0.00% 6.06% 10% 0.61%
INTP 19725 16650 2.49% -15.59% 10% -1.56%
PGAS 2620 2480 0.00% -5.34% 10% -0.53%
PTBA 1410 1275 0.00% -9.57% 10% -0.96%
SMGR 9900 9000 3.39% -9.09% 10% -0.91%
TLKM 3550 3700 2.56% 4.23% 10% 0.42%
UNTR 15000 14200 3.10% -5.33% 10% -0.53%
TOTAL RETURN MEI -4.12%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN BBRI 2070 2160 0.00% 4.35% 10% 0.43%
BMRI 4512.5 4762.5 0.00% 5.54% 10% 0.55%
GGRM 69200 69000 3.77% -0.29% 10% -0.03%
ICBP 8100 8612.5 2.97% 6.33% 10% 0.63%
INTP 16650 16875 0.00% 1.35% 10% 0.14%
PGAS 2480 2340 0.00% -5.65% 10% -0.56%
PTBA 1275 1540 0.00% 20.78% 10% 2.08%
SMGR 9000 9350 0.00% 3.89% 10% 0.39%
TLKM 3700 3980 0.00% 7.57% 10% 0.76%
UNTR 14200 14800 0.00% 4.23% 10% 0.42%
TOTAL RETURN JUNI 4.81%
193
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL BBRI 2160 2305 0.00% 6.71% 10% 0.67%
BMRI 4762.5 5050 0.00% 6.04% 10% 0.60%
GGRM 69000 67525 0.00% -2.14% 10% -0.21%
ICBP 8612.5 8600 0.00% -0.15% 10% -0.01%
INTP 16875 17075 0.00% 1.19% 10% 0.12%
PGAS 2340 3290 0.00% 40.60% 10% 4.06%
PTBA 1540 1970 0.00% 27.92% 10% 2.79%
SMGR 9350 9375 0.00% 0.27% 10% 0.03%
TLKM 3980 4230 0.00% 6.28% 10% 0.63%
UNTR 14800 15750 0.00% 6.42% 10% 0.64%
TOTAL RETURN JULI 9.31%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG BBRI 2305 2330 0.00% 1.08% 10% 0.11%
BMRI 5050 5612.5 0.00% 11.14% 10% 1.11%
GGRM 67525 64400 0.00% -4.63% 10% -0.46%
ICBP 8600 9975 0.00% 15.99% 10% 1.60%
INTP 17075 17700 0.00% 3.66% 10% 0.37%
PGAS 3290 3020 0.00% -8.21% 10% -0.82%
PTBA 1970 1985 0.00% 0.76% 10% 0.08%
SMGR 9375 9900 0.00% 5.60% 10% 0.56%
TLKM 4230 4210 0.00% -0.47% 10% -0.05%
UNTR 15750 18750 0.00% 19.05% 10% 1.90%
TOTAL RETURN AGUSTUS 4.40%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP BBRI 2330 2440 0.00% 4.72% 10% 0.47%
BMRI 5612.5 5600 0.00% -0.22% 10% -0.02%
GGRM 64400 62000 0.00% -3.73% 10% -0.37%
ICBP 9975 9475 0.00% -5.01% 10% -0.50%
INTP 17700 17350 0.00% -1.98% 10% -0.20%
PGAS 3020 2870 0.00% -4.97% 10% -0.50%
PTBA 1985 1925 0.00% -3.02% 10% -0.30%
SMGR 9900 10100 0.00% 2.02% 10% 0.20%
TLKM 4210 4310 0.00% 2.38% 10% 0.24%
UNTR 18750 17700 0.00% -5.60% 10% -0.56%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -1.54%
2016
194
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT BBRI 2440 2440 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BMRI 5600 5737.5 0.00% 2.46% 10% 0.25%
GGRM 62000 67900 0.00% 9.52% 10% 0.95%
ICBP 9475 9400 0.00% -0.79% 10% -0.08%
INTP 17350 16450 0.00% -5.19% 10% -0.52%
PGAS 2870 2560 0.00% -10.80% 10% -1.08%
PTBA 1925 2380 0.00% 23.64% 10% 2.36%
SMGR 10100 9850 0.00% -2.48% 10% -0.25%
TLKM 4310 4220 0.00% -2.09% 10% -0.21%
UNTR 17700 21625 0.66% 22.18% 10% 2.22%
TOTAL RETURN OKTOBER 3.64%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV BBRI 2440 2180 0.00% -10.66% 10% -1.07%
BMRI 5737.5 5250 0.00% -8.50% 10% -0.85%
GGRM 67900 65000 0.00% -4.27% 10% -0.43%
ICBP 9400 8650 0.00% -7.98% 10% -0.80%
INTP 16450 15975 0.00% -2.89% 10% -0.29%
PGAS 2560 2650 0.00% 3.52% 10% 0.35%
PTBA 2380 2360 0.00% -0.84% 10% -0.08%
SMGR 9850 8875 0.00% -9.90% 10% -0.99%
TLKM 4220 3780 0.00% -10.43% 10% -1.04%
UNTR 21625 21000 0.00% -2.89% 10% -0.29%
TOTAL RETURN NOVEMBER -5.48%
2016
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES BBRI 2180 2335 0.00% 7.11% 10% 0.71%
BMRI 5250 5787.5 0.00% 10.24% 10% 1.02%
GGRM 65000 63900 0.00% -1.69% 10% -0.17%
ICBP 8650 8575 0.00% -0.87% 10% -0.09%
INTP 15975 15400 0.00% -3.60% 10% -0.36%
PGAS 2650 2840 0.00% 7.17% 10% 0.72%
PTBA 2360 2500 0.00% 5.93% 10% 0.59%
SMGR 8875 9175 0.00% 3.38% 10% 0.34%
TLKM 3780 3980 0.49% 5.29% 10% 0.53%
UNTR 21000 21250 0.00% 1.19% 10% 0.12%
TOTAL RETURN DESEMBER 3.42%
195
I. 2017
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN AALI 16775 15775 0.00% -5.96% 10% -0.60%
ADRO 1695 1695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 2335 2345 0.00% 0.43% 10% 0.04%
BMRI 5787.5 5450 0.00% -5.83% 10% -0.58%
GGRM 63900 61750 0.00% -3.36% 10% -0.34%
INDF 7925 7925 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INTP 15400 15025 0.00% -2.44% 10% -0.24%
PGAS 2840 2880 0.00% 1.41% 10% 0.14%
PTBA 2500 2320 0.00% -7.20% 10% -0.72%
SMGR 9175 9025 0.00% -1.63% 10% -0.16%
TOTAL RETURN JANUARI -2.46%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB AALI 15775 14950 0.00% -5.23% 10% -0.52%
ADRO 1695 1695 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 2345 2390 0.00% 1.92% 10% 0.19%
BMRI 5450 5650 0.00% 3.67% 10% 0.37%
GGRM 61750 65850 0.00% 6.64% 10% 0.66%
INDF 7925 8125 0.00% 2.52% 10% 0.25%
INTP 15025 15150 0.00% 0.83% 10% 0.08%
PGAS 2880 2830 0.00% -1.74% 10% -0.17%
PTBA 2320 2235 0.00% -3.66% 10% -0.37%
SMGR 9025 9625 0.00% 6.65% 10% 0.66%
TOTAL RETURN FEBRUARI 1.16%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR AALI 14950 14900 0.00% -0.33% 10% -0.03%
ADRO 1695 1750 0.00% 3.24% 10% 0.32%
BBRI 2390 2595 16.52% 8.58% 10% 0.86%
BMRI 5650 5850 4.55% 3.54% 10% 0.35%
GGRM 65850 65525 0.00% -0.49% 10% -0.05%
INDF 8125 8000 0.00% -1.54% 10% -0.15%
INTP 15150 16600 1.60% 9.57% 10% 0.96%
PGAS 2830 2530 0.00% -10.60% 10% -1.06%
PTBA 2235 2640 0.00% 18.12% 10% 1.81%
SMGR 9625 9000 0.00% -6.49% 10% -0.65%
TOTAL RETURN MARET 2.36%
196
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR AALI 14900 14400 5.14% -3.36% 10% -0.34%
ADRO 1750 1775 0.00% 1.43% 10% 0.14%
BBRI 2595 2580 0.00% -0.58% 10% -0.06%
BMRI 5850 5850 0.00% 0.00% 10% 0.00%
GGRM 65525 66400 0.00% 1.34% 10% 0.13%
INDF 8000 8375 0.00% 4.69% 10% 0.47%
INTP 16600 16950 0.00% 2.11% 10% 0.21%
PGAS 2530 2430 0.00% -3.95% 10% -0.40%
PTBA 2640 2535 0.00% -3.98% 10% -0.40%
SMGR 9000 8825 3.46% -1.94% 10% -0.19%
TOTAL RETURN APRIL -0.42%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY AALI 14400 14300 0.00% -0.69% 10% -0.07%
ADRO 1775 1520 1.10% -14.37% 10% -1.44%
BBRI 2580 2895 0.00% 12.21% 10% 1.22%
BMRI 5850 6300 0.00% 7.69% 10% 0.77%
GGRM 66400 73950 0.00% 11.37% 10% 1.14%
INDF 8375 8750 0.00% 4.48% 10% 0.45%
INTP 16950 18500 5.02% 9.14% 10% 0.91%
PGAS 2430 2400 3.13% -1.23% 10% -0.12%
PTBA 2535 2180 13.10% -14.00% 10% -1.40%
SMGR 8825 9450 0.00% 7.08% 10% 0.71%
TOTAL RETURN MEI 2.17%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN AALI 14300 14700 0.00% 2.80% 10% 0.28%
ADRO 1520 1580 0.00% 3.95% 10% 0.39%
BBRI 2895 3050 0.00% 5.35% 10% 0.54%
BMRI 6300 6375 0.00% 1.19% 10% 0.12%
GGRM 73950 78300 0.00% 5.88% 10% 0.59%
INDF 8750 8600 2.73% -1.71% 10% -0.17%
INTP 18500 18450 0.00% -0.27% 10% -0.03%
PGAS 2400 2250 0.00% -6.25% 10% -0.63%
PTBA 2180 2390 0.00% 9.63% 10% 0.96%
SMGR 9450 10000 0.00% 5.82% 10% 0.58%
TOTAL RETURN JUNI 2.64%
197
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL AALI 14700 14725 0.00% 0.17% 10% 0.02%
ADRO 1580 1800 0.00% 13.92% 10% 1.39%
BBRI 3050 2955 0.00% -3.11% 10% -0.31%
BMRI 6375 6825 0.00% 7.06% 10% 0.71%
GGRM 78300 76100 3.42% -2.81% 10% -0.28%
INDF 8600 8375 0.00% -2.62% 10% -0.26%
INTP 18450 17500 0.00% -5.15% 10% -0.51%
PGAS 2250 2250 0.00% 0.00% 10% 0.00%
PTBA 2390 2620 0.00% 9.62% 10% 0.96%
SMGR 10000 9950 0.00% -0.50% 10% -0.05%
TOTAL RETURN JULI 1.66%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG AALI 14725 14750 0.00% 0.17% 10% 0.02%
ADRO 1800 1825 0.00% 1.39% 10% 0.14%
BBRI 2955 3025 0.00% 2.37% 10% 0.24%
BMRI 6825 6550 0.00% -4.03% 10% -0.40%
GGRM 76100 69200 0.00% -9.07% 10% -0.91%
INDF 8375 8375 0.00% 0.00% 10% 0.00%
INTP 17500 19800 0.00% 13.14% 10% 1.31%
PGAS 2250 2120 0.00% -5.78% 10% -0.58%
PTBA 2620 2475 0.00% -5.53% 10% -0.55%
SMGR 9950 10475 0.00% 5.28% 10% 0.53%
TOTAL RETURN AGUSTUS -0.21%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP AALI 14750 14875 0.00% 0.85% 10% 0.08%
ADRO 1825 1825 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 3025 3055 0.00% 0.99% 10% 0.10%
BMRI 6550 6725 0.00% 2.67% 10% 0.27%
GGRM 69200 65800 0.00% -4.91% 10% -0.49%
INDF 8375 8425 0.00% 0.60% 10% 0.06%
INTP 19800 18900 0.00% -4.55% 10% -0.45%
PGAS 2120 1575 0.00% -25.71% 10% -2.57%
PTBA 2475 2090 0.00% -15.56% 10% -1.56%
SMGR 10475 10125 0.00% -3.34% 10% -0.33%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -4.90%
2017
198
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT AALI 14875 14575 1.02% -2.02% 10% -0.20%
ADRO 1825 1825 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 3055 3120 0.00% 2.13% 10% 0.21%
BMRI 6725 7050 0.00% 4.83% 10% 0.48%
GGRM 65800 70000 0.00% 6.38% 10% 0.64%
INDF 8425 8200 0.00% -2.67% 10% -0.27%
INTP 18900 22450 0.00% 18.78% 10% 1.88%
PGAS 1575 1840 0.00% 16.83% 10% 1.68%
PTBA 2090 2295 0.00% 9.81% 10% 0.98%
SMGR 10125 10900 0.00% 7.65% 10% 0.77%
TOTAL RETURN OKTOBER 6.17%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV AALI 14575 14500 0.00% -0.51% 10% -0.05%
ADRO 1825 1700 0.00% -6.85% 10% -0.68%
BBRI 3120 3210 0.00% 2.88% 10% 0.29%
BMRI 7050 7400 0.00% 4.96% 10% 0.50%
GGRM 70000 76525 0.00% 9.32% 10% 0.93%
INDF 8200 7325 0.00% -10.67% 10% -1.07%
INTP 22450 18425 0.00% -17.93% 10% -1.79%
PGAS 1840 1700 0.00% -7.61% 10% -0.76%
PTBA 2295 2250 0.00% -1.96% 10% -0.20%
SMGR 10900 9400 0.00% -13.76% 10% -1.38%
TOTAL RETURN NOVEMBER -4.21%
2017
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES AALI 14500 13150 0.00% -9.31% 10% -0.93%
ADRO 1700 1860 2.27% 9.41% 10% 0.94%
BBRI 3210 3640 0.00% 13.40% 10% 1.34%
BMRI 7400 8000 0.00% 8.11% 10% 0.81%
GGRM 76525 83800 0.00% 9.51% 10% 0.95%
INDF 7325 7625 0.00% 4.10% 10% 0.41%
INTP 18425 21950 0.00% 19.13% 10% 1.91%
PGAS 1700 1750 0.00% 2.94% 10% 0.29%
PTBA 2250 2460 0.00% 9.33% 10% 0.93%
SMGR 9400 9900 0.00% 5.32% 10% 0.53%
TOTAL RETURN DESEMBER 7.19%
199
J. 2018
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN AALI 13150 13000 0.00% -1.14% 10% -0.11%
ADRO 1860 2450 0.00% 31.72% 10% 3.17%
AKRA 6350 6225 0.00% -1.97% 10% -0.20%
BRPT 452 528 0.00% 16.81% 10% 1.68%
INDF 7625 7750 0.00% 1.64% 10% 0.16%
INTP 21950 21800 0.00% -0.68% 10% -0.07%
PTBA 2460 3400 0.00% 38.21% 10% 3.82%
SCMA 2480 2690 0.00% 8.47% 10% 0.85%
TLKM 4440 3990 0.00% -10.14% 10% -1.01%
UNTR 35400 38900 0.00% 9.89% 10% 0.99%
TOTAL RETURN JANUARI 9.28%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB AALI 13000 14425 0.00% 10.96% 10% 1.10%
ADRO 2450 2350 0.00% -4.08% 10% -0.41%
AKRA 6225 6100 0.00% -2.01% 10% -0.20%
BRPT 528 524 0.00% -0.76% 10% -0.08%
INDF 7750 7575 0.00% -2.26% 10% -0.23%
INTP 21800 21975 0.00% 0.80% 10% 0.08%
PTBA 3400 3170 0.00% -6.76% 10% -0.68%
SCMA 2690 2850 0.00% 5.95% 10% 0.59%
TLKM 3990 4000 0.00% 0.25% 10% 0.03%
UNTR 38900 35600 0.00% -8.48% 10% -0.85%
TOTAL RETURN FEBRUARI -0.64%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR AALI 14425 13475 0.00% -6.59% 10% -0.66%
ADRO 2350 2130 0.00% -9.36% 10% -0.94%
AKRA 6100 5675 0.00% -6.97% 10% -0.70%
BRPT 524 462 0.00% -11.83% 10% -1.18%
INDF 7575 7200 0.00% -4.95% 10% -0.50%
INTP 21975 16000 0.00% -27.19% 10% -2.72%
PTBA 3170 2940 0.00% -7.26% 10% -0.73%
SCMA 2850 2710 0.00% -4.91% 10% -0.49%
TLKM 4000 3600 0.00% -10.00% 10% -1.00%
UNTR 35600 32000 0.00% -10.11% 10% -1.01%
TOTAL RETURN MARET -9.92%
200
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR AALI 13475 12775 2.52% -5.19% 10% -0.52%
ADRO 2130 1835 0.00% -13.85% 10% -1.38%
AKRA 5675 4900 0.00% -13.66% 10% -1.37%
BRPT 462 494 0.00% 6.93% 10% 0.69%
INDF 7200 6975 0.00% -3.13% 10% -0.31%
INTP 16000 17725 0.00% 10.78% 10% 1.08%
PTBA 2940 3240 9.83% 10.21% 10% 1.02%
SCMA 2710 2560 0.00% -5.54% 10% -0.55%
TLKM 3600 3830 0.00% 6.39% 10% 0.64%
UNTR 32000 34100 0.00% 6.56% 10% 0.66%
TOTAL RETURN APRIL -0.05%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY AALI 12775 12550 0.00% -1.76% 10% -0.18%
ADRO 1835 1885 3.47% 2.73% 10% 0.27%
AKRA 4900 4920 2.03% 0.41% 10% 0.04%
BRPT 494 424 0.00% -14.17% 10% -1.42%
INDF 6975 7075 0.00% 1.43% 10% 0.14%
INTP 17725 17625 3.97% -0.56% 10% -0.06%
PTBA 3240 3800 0.00% 17.28% 10% 1.73%
SCMA 2560 2460 0.00% -3.91% 10% -0.39%
TLKM 3830 3520 4.76% -8.09% 10% -0.81%
UNTR 34100 35050 1.74% 2.79% 10% 0.28%
TOTAL RETURN MEI -0.39%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN AALI 12550 11200 0.00% -10.76% 10% -1.08%
ADRO 1885 1790 0.00% -5.04% 10% -0.50%
AKRA 4920 4300 0.00% -12.60% 10% -1.26%
BRPT 424 396 0.00% -6.60% 10% -0.66%
INDF 7075 6650 0.00% -6.01% 10% -0.60%
INTP 17625 13650 0.00% -22.55% 10% -2.26%
PTBA 3800 3970 0.00% 4.47% 10% 0.45%
SCMA 2460 2060 0.00% -16.26% 10% -1.63%
TLKM 3520 3750 0.00% 6.53% 10% 0.65%
UNTR 35050 31600 0.00% -9.84% 10% -0.98%
TOTAL RETURN JUNI -7.87%
201
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL AALI 11200 10875 0.00% -2.90% 10% -0.29%
ADRO 1790 1905 0.00% 6.42% 10% 0.64%
AKRA 4300 4210 0.00% -2.09% 10% -0.21%
BRPT 396 363 6.73% -8.32% 10% -0.83%
INDF 6650 6350 3.73% -4.51% 10% -0.45%
INTP 13650 14125 0.00% 3.48% 10% 0.35%
PTBA 3970 4480 0.00% 12.85% 10% 1.28%
SCMA 2060 2050 1.71% -0.48% 10% -0.05%
TLKM 3750 3570 0.00% -4.80% 10% -0.48%
UNTR 31600 35250 0.00% 11.55% 10% 1.16%
TOTAL RETURN JULI 1.12%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG AALI 10875 13500 0.00% 24.14% 10% 2.41%
ADRO 1905 1865 0.00% -2.10% 10% -0.21%
AKRA 4210 3610 0.00% -14.25% 10% -1.43%
BRPT 363 343 0.00% -5.51% 10% -0.55%
INDF 6350 6375 0.00% 0.39% 10% 0.04%
INTP 14125 17725 0.00% 25.49% 10% 2.55%
PTBA 4480 4050 0.00% -9.60% 10% -0.96%
SCMA 2050 2100 0.00% 2.44% 10% 0.24%
TLKM 3570 3490 0.00% -2.24% 10% -0.22%
UNTR 35250 34400 0.00% -2.41% 10% -0.24%
TOTAL RETURN AGUSTUS 1.63%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP AALI 13500 12400 0.00% -8.15% 10% -0.81%
ADRO 1865 1835 0.00% -1.61% 10% -0.16%
AKRA 3610 3670 0.00% 1.66% 10% 0.17%
BRPT 343 368 0.00% 7.29% 10% 0.73%
INDF 6375 5900 0.00% -7.45% 10% -0.75%
INTP 17725 18500 0.00% 4.37% 10% 0.44%
PTBA 4050 4320 0.00% 6.67% 10% 0.67%
SCMA 2100 1875 0.00% -10.71% 10% -1.07%
TLKM 3490 3640 0.00% 4.30% 10% 0.43%
UNTR 34400 33000 0.00% -4.07% 10% -0.41%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -0.77%
2018
202
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT AALI 12400 12000 0.93% -3.23% 10% -0.32%
ADRO 1835 1650 0.00% -10.08% 10% -1.01%
AKRA 3670 3460 0.00% -5.72% 10% -0.57%
BRPT 368 375 0.00% 1.90% 10% 0.19%
INDF 5900 5975 0.00% 1.27% 10% 0.13%
INTP 18500 17300 0.00% -6.49% 10% -0.65%
PTBA 4320 4250 0.00% -1.62% 10% -0.16%
SCMA 1875 1570 0.00% -16.27% 10% -1.63%
TLKM 3640 3850 0.00% 5.77% 10% 0.58%
UNTR 33000 33500 1.09% 1.52% 10% 0.15%
TOTAL RETURN OKTOBER -3.29%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV AALI 12000 10975 0.00% -8.54% 10% -0.85%
ADRO 1650 1285 0.00% -22.12% 10% -2.21%
AKRA 3460 3900 0.00% 12.72% 10% 1.27%
BRPT 375 422 0.00% 12.53% 10% 1.25%
INDF 5975 6600 0.98% 10.46% 10% 1.05%
INTP 17300 19100 0.00% 10.40% 10% 1.04%
PTBA 4250 4020 0.00% -5.41% 10% -0.54%
SCMA 1570 1915 0.00% 21.97% 10% 2.20%
TLKM 3850 3680 0.00% -4.42% 10% -0.44%
UNTR 33500 27500 0.00% -17.91% 10% -1.79%
TOTAL RETURN NOVEMBER 0.97%
2018
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES AALI 10975 11825 0.00% 7.74% 10% 0.77%
ADRO 1285 1215 2.80% -5.45% 10% -0.54%
AKRA 3900 4290 0.00% 10.00% 10% 1.00%
BRPT 422 478 2.96% 13.28% 10% 1.33%
INDF 6600 7450 0.00% 12.88% 10% 1.29%
INTP 19100 18450 0.00% -3.40% 10% -0.34%
PTBA 4020 4300 0.00% 6.97% 10% 0.70%
SCMA 1915 1870 1.07% -2.35% 10% -0.23%
TLKM 3680 3750 0.00% 1.90% 10% 0.19%
UNTR 27500 27350 0.00% -0.55% 10% -0.05%
TOTAL RETURN DESEMBER 4.10%
203
K. 2019
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JAN ADRO 1215 1390 0.00% 14.40% 10% 1.44%
ASII 8225 8450 0.00% 2.74% 10% 0.27%
BBRI 3660 3850 0.00% 5.19% 10% 0.52%
BDMN 7600 9100 0.00% 19.74% 10% 1.97%
BMRI 7375 7450 0.00% 1.02% 10% 0.10%
HMSP 3710 3830 0.00% 3.23% 10% 0.32%
INTP 18450 19225 0.00% 4.20% 10% 0.42%
ITMG 20250 22800 0.00% 12.59% 10% 1.26%
PTBA 4300 4310 0.00% 0.23% 10% 0.02%
UNTR 27350 25725 0.00% -5.94% 10% -0.59%
TOTAL RETURN JANUARI 5.74%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
FEB ADRO 1390 1310 0.00% -5.76% 10% -0.58%
ASII 8450 7150 0.00% -15.38% 10% -1.54%
BBRI 3850 3850 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BDMN 9100 8525 0.00% -6.32% 10% -0.63%
BMRI 7450 7125 0.00% -4.36% 10% -0.44%
HMSP 3830 3800 0.00% -0.78% 10% -0.08%
INTP 19225 19225 0.00% 0.00% 10% 0.00%
ITMG 22800 21375 0.00% -6.25% 10% -0.63%
PTBA 4310 3980 0.00% -7.66% 10% -0.77%
UNTR 25725 26500 0.00% 3.01% 10% 0.30%
TOTAL RETURN FEBRUARI -4.35%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAR ADRO 1310 1340 0.00% 2.29% 10% 0.23%
ASII 7150 7300 0.00% 2.10% 10% 0.21%
BBRI 3850 4110 0.00% 6.75% 10% 0.68%
BDMN 8525 9175 0.00% 7.62% 10% 0.76%
BMRI 7125 7475 0.00% 4.91% 10% 0.49%
HMSP 3800 3790 0.00% -0.26% 10% -0.03%
INTP 19225 21350 0.00% 11.05% 10% 1.11%
ITMG 21375 23750 0.00% 11.11% 10% 1.11%
PTBA 3980 4210 0.00% 5.78% 10% 0.58%
UNTR 26500 27000 0.00% 1.89% 10% 0.19%
TOTAL RETURN MARET 5.32%
204
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
APR ADRO 1340 1305 0.00% -2.61% 10% -0.26%
ASII 7300 7625 0.00% 4.45% 10% 0.45%
BBRI 4110 4370 0.00% 6.33% 10% 0.63%
BDMN 9175 8850 1.62% -3.54% 10% -0.35%
BMRI 7475 7725 0.00% 3.34% 10% 0.33%
HMSP 3790 3500 0.00% -7.65% 10% -0.77%
INTP 21350 22000 0.00% 3.04% 10% 0.30%
ITMG 23750 19225 10.64% -19.05% 10% -1.91%
PTBA 4210 3960 0.00% -5.94% 10% -0.59%
UNTR 27000 27175 0.00% 0.65% 10% 0.06%
TOTAL RETURN APRIL -2.10%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
MAY ADRO 1305 1295 4.34% -0.76% 10% -0.08%
ASII 7625 7450 2.07% -2.29% 10% -0.23%
BBRI 4370 4100 3.22% -6.18% 10% -0.62%
BDMN 8850 4630 0.00% -47.68% 10% -4.77%
BMRI 7725 7675 3.14% -0.65% 10% -0.06%
HMSP 3500 3380 3.47% -3.43% 10% -0.34%
INTP 22000 21200 2.59% -3.64% 10% -0.36%
ITMG 19225 17525 0.00% -8.84% 10% -0.88%
PTBA 3960 3060 11.10% -22.72% 10% -2.27%
UNTR 27175 25350 3.27% -6.72% 10% -0.67%
TOTAL RETURN MEI -10.29%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUN ADRO 1295 1360 0.00% 5.02% 10% 0.50%
ASII 7450 7450 0.00% 0.00% 10% 0.00%
BBRI 4100 4360 0.00% 6.34% 10% 0.63%
BDMN 4630 4800 0.00% 3.67% 10% 0.37%
BMRI 7675 8025 0.00% 4.56% 10% 0.46%
HMSP 3380 3140 0.00% -7.10% 10% -0.71%
INTP 21200 20000 0.00% -5.66% 10% -0.57%
ITMG 17525 17550 0.00% 0.14% 10% 0.01%
PTBA 3060 2960 0.00% -3.27% 10% -0.33%
UNTR 25350 28200 0.00% 11.24% 10% 1.12%
TOTAL RETURN JUNI 1.49%
205
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
JUL ADRO 1360 1270 0.00% -6.62% 10% -0.66%
ASII 7450 7000 0.00% -6.04% 10% -0.60%
BBRI 4360 4480 0.00% 2.75% 10% 0.28%
BDMN 4800 5075 0.00% 5.73% 10% 0.57%
BMRI 8025 7975 0.00% -0.62% 10% -0.06%
HMSP 3140 3030 0.00% -3.50% 10% -0.35%
INTP 20000 22475 0.00% 12.38% 10% 1.24%
ITMG 17550 16825 0.00% -4.13% 10% -0.41%
PTBA 2960 2740 0.00% -7.43% 10% -0.74%
UNTR 28200 24925 0.00% -11.61% 10% -1.16%
TOTAL RETURN JULI -1.91%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
AUG ADRO 1270 1125 0.00% -11.42% 10% -1.14%
ASII 7000 6675 0.00% -4.64% 10% -0.46%
BBRI 4480 4270 0.00% -4.69% 10% -0.47%
BDMN 5075 4810 0.00% -5.22% 10% -0.52%
BMRI 7975 7250 0.00% -9.09% 10% -0.91%
HMSP 3030 2690 0.00% -11.22% 10% -1.12%
INTP 22475 21725 0.00% -3.34% 10% -0.33%
ITMG 16825 13000 0.00% -22.73% 10% -2.27%
PTBA 2740 2470 0.00% -9.85% 10% -0.99%
UNTR 24925 20925 0.00% -16.05% 10% -1.60%
TOTAL RETURN AGUSTUS -9.83%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
SEP ADRO 1125 1290 0.00% 14.67% 10% 1.47%
ASII 6675 6600 0.00% -1.12% 10% -0.11%
BBRI 4270 4120 0.00% -3.51% 10% -0.35%
BDMN 4810 4750 0.00% -1.25% 10% -0.12%
BMRI 7250 6975 0.00% -3.79% 10% -0.38%
HMSP 2690 2290 0.00% -14.87% 10% -1.49%
INTP 21725 18725 0.00% -13.81% 10% -1.38%
ITMG 13000 12400 0.00% -4.62% 10% -0.46%
PTBA 2470 2260 0.00% -8.50% 10% -0.85%
UNTR 20925 20575 0.00% -1.67% 10% -0.17%
TOTAL RETURN SEPTEMBER -3.85%
2019
206
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
OKT ADRO 1290 1310 0.00% 1.55% 10% 0.16%
ASII 6600 6950 0.82% 5.30% 10% 0.53%
BBRI 4120 4210 0.00% 2.18% 10% 0.22%
BDMN 4750 4200 0.00% -11.58% 10% -1.16%
BMRI 6975 7025 0.00% 0.72% 10% 0.07%
HMSP 2290 2130 0.00% -6.99% 10% -0.70%
INTP 18725 20000 0.00% 6.81% 10% 0.68%
ITMG 12400 13300 0.00% 7.26% 10% 0.73%
PTBA 2260 2250 0.00% -0.44% 10% -0.04%
UNTR 20575 21675 0.00% 5.35% 10% 0.53%
TOTAL RETURN OKTOBER 1.02%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
NOV ADRO 1310 1230 0.00% -6.11% 10% -0.61%
ASII 6950 6500 0.00% -6.47% 10% -0.65%
BBRI 4210 4090 0.00% -2.85% 10% -0.29%
BDMN 4200 3680 0.00% -12.38% 10% -1.24%
BMRI 7025 6975 0.00% -0.71% 10% -0.07%
HMSP 2130 1935 0.00% -9.15% 10% -0.92%
INTP 20000 19400 0.00% -3.00% 10% -0.30%
ITMG 13300 10225 6.89% -23.12% 10% -2.31%
PTBA 2250 2420 0.00% 7.56% 10% 0.76%
UNTR 21675 20925 0.00% -3.46% 10% -0.35%
TOTAL RETURN NOVEMBER -5.97%
2019
Bulan Kode Saham Hrg Awal Hrg Akhir DY HPR Bobot Return
DES ADRO 1230 1555 0.00% 26.42% 10% 2.64%
ASII 6500 6925 0.00% 6.54% 10% 0.65%
BBRI 4090 4400 0.00% 7.58% 10% 0.76%
BDMN 3680 3950 0.00% 7.34% 10% 0.73%
BMRI 6975 7675 0.00% 10.04% 10% 1.00%
HMSP 1935 2100 0.00% 8.53% 10% 0.85%
INTP 19400 19025 0.00% -1.93% 10% -0.19%
ITMG 10225 11475 0.00% 12.22% 10% 1.22%
PTBA 2420 2660 0.00% 9.92% 10% 0.99%
UNTR 20925 21525 0.00% 2.87% 10% 0.29%
TOTAL RETURN DESEMBER 8.95%
207
LAMPIRAN 5 : RETURN MARKET
Date Open High Low Close Rm
12/1/2008 1240.849 1376.101 1177.857 1355.408 -
1/1/2009 1377.45 1472.46 1307.528 1332.667 -1.68%
2/1/2009 1330.015 1360.944 1281.075 1285.476 -3.54%
3/1/2009 1285.476 1467.524 1244.868 1434.074 11.56%
4/1/2009 1434.074 1728.066 1434.074 1722.766 20.13%
5/1/2009 1722.766 1941.787 1701.994 1916.831 11.26%
6/1/2009 1917.453 2116.166 1888.821 2026.78 5.74%
7/1/2009 2026.884 2332.763 1992.379 2323.236 14.63%
8/1/2009 2323.854 2411.899 2271.209 2341.537 0.79%
9/1/2009 2341.434 2482.85 2272.764 2467.591 5.38%
10/1/2009 2467.903 2559.67 2235.387 2367.701 -4.05%
11/1/2009 2365.649 2494.825 2294.556 2415.837 2.03%
12/1/2009 2416.042 2542.504 2412.997 2534.356 4.91%
1/1/2010 2533.948 2689.775 2532.896 2610.796 3.02%
2/1/2010 2610.593 2613.673 2431.838 2549.033 -2.37%
3/1/2010 2548.831 2818.941 2545.893 2777.301 8.96%
4/1/2010 2777.704 2972.917 2777.704 2971.252 6.98%
5/1/2010 2971.747 2996.419 2502.054 2796.957 -5.87%
6/1/2010 2796.66 2981.278 2698.281 2913.684 4.17%
7/1/2010 2912.881 3104.079 2860.912 3069.28 5.34%
8/1/2010 3070.278 3150.159 2959.754 3081.884 0.41%
9/1/2010 3081.487 3524.316 3081.487 3501.296 13.61%
10/1/2010 3501.199 3667.014 3501.199 3635.324 3.83%
11/1/2010 3635.516 3777.918 3529.854 3531.211 -2.86%
12/1/2010 3530.926 3788.565 3530.926 3703.512 4.88%
1/1/2011 3704.441 3789.473 3309.616 3409.167 -7.95%
2/1/2011 3411.076 3521.633 3336.829 3470.348 1.79%
3/1/2011 3470.627 3683.471 3465.605 3678.674 6.00%
4/1/2011 3679.046 3824.068 3671.181 3819.618 3.83%
5/1/2011 3819.804 3872.953 3760.792 3836.967 0.45%
6/1/2011 3837.177 3896.163 3704.584 3888.569 1.34%
7/1/2011 3888.202 4177.739 3888.202 4130.8 6.23%
8/1/2011 4131.732 4195.724 3590.942 3841.731 -7.00%
9/1/2011 3841.731 4028.484 3217.951 3549.032 -7.62%
10/1/2011 3548.116 3875.112 3256.442 3790.847 6.81%
11/1/2011 3790.115 3859.098 3618.969 3715.08 -2.00%
12/1/2011 3715.443 3825.963 3666.249 3821.992 2.88%
1/1/2012 3821.626 4038.785 3797.002 3941.693 3.13%
2/1/2012 3941.783 4040.082 3838.539 3985.21 1.10%
208
3/1/2012 3985.03 4129.333 3929.194 4121.551 3.42%
4/1/2012 4121.82 4232.923 4109.319 4180.732 1.44%
5/1/2012 4181.091 4234.734 3810.391 3832.824 -8.32%
6/1/2012 3820.381 3971.085 3635.283 3955.577 3.20%
7/1/2012 3976.712 4149.709 3963.469 4142.337 4.72%
8/1/2012 4129.815 4183.029 3978.078 4060.331 -1.98%
9/1/2012 4052.886 4272.829 4047.28 4262.561 4.98%
10/1/2012 4249.685 4366.856 4214.519 4350.291 2.06%
11/1/2012 4331.749 4381.746 4255.267 4276.141 -1.70%
12/1/2012 4277.187 4340.261 4222.131 4316.687 0.95%
1/1/2013 4322.582 4472.108 4298.612 4453.703 3.17%
2/1/2013 4458.598 4795.789 4457.447 4795.789 7.68%
3/1/2013 4798.49 4940.986 4721.316 4940.986 3.03%
4/1/2013 4927.124 5034.071 4856.296 5034.071 1.88%
5/1/2013 5020.196 5251.296 4907.597 5068.628 0.69%
6/1/2013 5053.545 5055.832 4373.377 4818.895 -4.93%
7/1/2013 4757.182 4815.725 4403.8 4610.377 -4.33%
8/1/2013 4618.964 4718.103 3837.735 4195.089 -9.01%
9/1/2013 4196.721 4791.765 4012.681 4316.176 2.89%
10/1/2013 4314.961 4611.264 4314.961 4510.631 4.51%
11/1/2013 4473.73 4518.654 4202.919 4256.436 -5.64%
12/1/2013 4269.077 4331.59 4109.309 4274.177 0.42%
1/1/2014 4294.495 4510.216 4161.193 4418.757 3.38%
2/1/2014 4407 4665.267 4320.783 4620.216 4.56%
3/1/2014 4589.624 4903.497 4567.76 4768.277 3.20%
4/1/2014 4796.162 4933.113 4721.596 4840.146 1.51%
5/1/2014 4845.341 5091.317 4828.217 4893.908 1.11%
6/1/2014 4900.973 4971.946 4835.037 4878.582 -0.31%
7/1/2014 4877.65 5165.416 4862.42 5088.802 4.31%
8/1/2014 5076.227 5223.975 5043.525 5136.863 0.94%
9/1/2014 5159.943 5262.568 5082.727 5137.579 0.01%
10/1/2014 5148.574 5165.394 4900.718 5089.547 -0.93%
11/1/2014 5102.537 5157.084 4965.387 5149.888 1.19%
12/1/2014 5150.38 5226.947 5005.275 5226.947 1.50%
1/1/2015 5233.796 5325.039 5121.815 5289.404 1.19%
2/1/2015 5277.154 5464.219 5254.036 5450.294 3.04%
3/1/2015 5452.831 5518.675 5350.47 5518.675 1.25%
4/1/2015 5516.798 5524.036 5015.008 5086.425 -7.83%
5/1/2015 5093.334 5347.133 5089.418 5216.379 2.55%
6/1/2015 5212.134 5215.55 4826.13 4910.658 -5.86%
7/1/2015 4924.066 4982.91 4711.491 4802.529 -2.20%
8/1/2015 4778.044 4868.074 4111.112 4509.607 -6.10%
9/1/2015 4484.204 4484.789 4033.587 4223.908 -6.34%
209
10/1/2015 4231.41 4696.157 4207.799 4455.18 5.48%
11/1/2015 4442.419 4621.256 4395.966 4446.458 -0.20%
12/1/2015 4504.222 4595.513 4330.76 4593.008 3.30%
1/1/2016 4580.165 4639.237 4408.804 4615.163 0.48%
2/1/2016 4620.152 4803.609 4545.14 4770.956 3.38%
3/1/2016 4760.236 4908.26 4757.8 4845.371 1.56%
4/1/2016 4843.394 4920.403 4766.815 4838.583 -0.14%
5/1/2016 4828.963 4845.124 4690.558 4796.869 -0.86%
6/1/2016 4801.853 5033.242 4754.357 5016.647 4.58%
7/1/2016 5027.617 5334.121 4971.581 5215.994 3.97%
8/1/2016 5280.21 5476.22 5279.586 5386.082 3.26%
9/1/2016 5368.516 5474.307 5128.168 5364.804 -0.40%
10/1/2016 5403.86 5482.842 5332.08 5422.542 1.08%
11/1/2016 5430.745 5491.701 5043.351 5148.91 -5.05%
12/1/2016 5168.634 5334.787 5022.848 5296.711 2.87%
1/1/2017 5290.388 5360.061 5228.286 5294.103 -0.05%
2/1/2017 5319.944 5418.376 5317.495 5386.692 1.75%
3/1/2017 5389.168 5606.025 5350.91 5568.106 3.37%
4/1/2017 5583.345 5726.53 5577.487 5685.298 2.10%
5/1/2017 5703.867 5874.439 5577.522 5738.155 0.93%
6/1/2017 5749.421 5831.34 5668.722 5829.708 1.60%
7/1/2017 5846.603 5910.237 5756.513 5840.939 0.19%
8/1/2017 5853.506 5916.821 5749.292 5864.059 0.40%
9/1/2017 5858.21 5928.786 5774.307 5900.854 0.63%
10/1/2017 5917.752 6042.449 5860.761 6005.784 1.78%
11/1/2017 6017.042 6098.779 5952.138 5952.138 -0.89%
12/1/2017 6053.026 6368.322 5952.138 6355.654 6.78%
1/1/2018 6366.083 6686.347 6220.695 6605.631 3.93%
2/1/2018 6625.354 6693.466 6426.764 6597.218 -0.13%
3/1/2018 6605.314 6630.129 6085.205 6188.987 -6.19%
4/1/2018 6194.513 6380.354 5885.342 5994.595 -3.14%
5/1/2018 5999.362 6095.828 5716.646 5983.587 -0.18%
6/1/2018 6004.119 6116.433 5661.008 5799.237 -3.08%
7/1/2018 5828.495 6027.936 5557.558 5936.443 2.37%
8/1/2018 5952.939 6117.293 5689.936 6018.46 1.38%
9/1/2018 6025.411 6026.915 5621.604 5976.553 -0.70%
10/1/2018 5950.858 5982.065 5623.843 5831.65 -2.42%
11/1/2018 5855.222 6117.195 5747.531 6056.124 3.85%
12/1/2018 6118.064 6212.125 6014.795 6194.498 2.28%
1/1/2019 6197.871 6544.479 6164.834 6532.969 5.46%
2/1/2019 6552.057 6581.732 6374.899 6443.348 -1.37%
3/1/2019 6468.62 6537.231 6337.874 6468.755 0.39%
4/1/2019 6485.721 6636.332 6321.66 6455.352 -0.21%
210
5/1/2019 6458.121 6465.773 5767.401 6209.117 -3.81%
6/1/2019 6277.293 6377.35 6190.525 6358.629 2.41%
7/1/2019 6381.181 6468.247 6283.602 6390.505 0.50%
8/1/2019 6385.264 6404.581 6022.599 6328.47 -0.97%
9/1/2019 6331.148 6414.484 6086.002 6169.102 -2.52%
10/1/2019 6163.979 6348.315 5988.872 6228.317 0.96%
11/1/2019 6225.815 6274.292 5939.404 6011.83 -3.48%
12/1/2019 6023.612 6337.336 6023.01 6299.539 4.79%
211
LAMPIRAN 6 : BETA PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW LQ-45
LQ-45
2009
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 1.677 0.538 1.944 1.670 1.596 1.263 0.938 0.670 1.806 1.406 1.325 0.700
BBRI 0.920 2.025 1.829 1.926 1.641 1.294 1.842 1.214 1.329 1.390 0.365 1.103
BMRI 1.316 0.917 1.653 1.347 0.939 1.622 0.821 1.259 1.172 1.500 1.472 0.764
INDY 1.178 1.406 0.540 0.453 0.942 1.992 1.370 1.494 0.839 1.218 1.829 0.789
ITMG 0.861 0.862 0.865 0.583 1.037 1.780 1.754 1.183 1.134 1.306 1.788 1.236
KLBF 1.641 0.602 0.921 -0.579 0.615 0.320 0.661 0.254 1.227 0.673 1.208 -0.147
LSIP 2.006 2.631 1.705 1.048 2.034 1.604 1.236 1.692 0.949 1.587 0.685 1.091
TINS 2.516 0.932 0.903 1.406 1.809 2.483 1.686 2.022 1.191 0.841 1.216 1.487
TLKM 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055
UNVR -0.475 0.378 0.218 0.254 -0.007 0.105 0.714 -0.085 0.147 0.725 0.776 1.156
βp 1.170 1.035 1.063 0.816 1.066 1.252 1.108 0.976 0.985 1.070 1.072 0.823
2010
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 1.513 1.120 1.683 1.943 1.286 0.904 1.709 1.617 1.821 1.287 1.066 1.243
BBRI 1.134 1.006 1.415 2.105 0.934 1.383 0.978 1.529 0.926 1.897 1.269 1.322
BMRI 1.349 1.187 1.278 1.153 1.157 1.663 1.136 1.033 1.925 0.674 1.511 1.295
INCO 1.209 1.805 0.338 1.093 1.789 1.354 1.999 0.636 0.968 1.102 1.266 1.019
ITMG 1.214 1.974 1.085 0.594 1.387 0.402 0.483 0.553 0.383 0.968 1.692 0.651
KLBF 0.886 1.490 0.425 0.042 1.012 1.342 -0.110
0.969 0.328 0.941 0.572 1.545
LSIP 0.861 1.184 0.564 1.250 1.014 1.145 1.893 0.885 -0.208 0.846 1.143 0.995
PTBA 1.391 1.590 0.764 0.746 0.999 1.036 0.999 0.833 0.945 -0.225
2.008 1.456
TLKM 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053
UNVR 0.460 1.048 0.892 0.180 22.015 0.998 0.511 1.131 0.656 2.296 1.190 1.531
βp 1.007 1.246 0.850 0.916 3.165 1.028 0.965 0.924 0.780 0.984 1.177 1.111
2011
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114
ASII 0.982 1.032 1.715 2.146 1.641 1.520 1.886 1.401 1.135 0.999 1.449 1.306
BBRI 1.349 1.511 1.591 2.360 2.012 1.348 1.100 1.322 1.523 1.504 1.198 1.117
BJBR 1.618 1.154 1.159 -0.725 1.696 1.220 1.308 1.112 1.439 1.555 1.473 0.821
INCO 1.017 0.187 1.028 0.825 0.984 0.683 0.799 1.203 1.362 1.591 1.336 0.741
KLBF 1.992 1.891 0.775 0.407 1.321 1.116 0.520 1.430 1.386 0.853 0.862 0.587
PGAS 0.961 0.387 3.805 1.199 0.638 0.562 0.475 1.233 1.573 0.892 0.658 0.981
TINS 1.388 1.194 6.098 0.882 1.327 1.022 1.396 1.735 1.297 1.243 1.206 0.379
212
TLKM -0.002 -0.002
-0.002
-0.002 -0.002 -0.002
-0.002
-0.002 -0.002 -0.002
-0.002 -0.002
UNVR 0.566 1.461 3.582 0.456 0.439 0.458 0.458 1.270 0.668 0.268 0.252 0.303
βp 0.999 0.893 1.986 0.766 1.017 0.804 0.805 1.082 1.049 0.902 0.855 0.635
2012
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217
ASII 1.395 1.394 1.725 0.970 1.052 1.174 1.717 1.299 1.293 3.329 1.648 1.843
BBRI 0.922 1.675 0.935 0.440 1.390 1.677 1.455 1.717 0.763 0.935 1.512 0.486
HRUM 1.152 -0.280
-0.504
0.579 0.236 -0.553
0.498 -0.127 -0.236 -0.223
0.092 0.838
ITMG 1.370 1.005 1.269 1.189 1.031 1.748 0.874 0.819 0.622 0.497 -0.861 0.942
KLBF 0.326 0.316 0.813 0.416 0.400 0.581 0.910 0.181 1.386 1.392 0.371 0.381
PTBA 1.177 0.322 0.587 0.692 1.751 1.984 1.642 2.029 1.643 0.476 2.423 2.895
TINS 0.628 1.242 1.562 0.973 1.172 2.029 1.274 1.458 2.461 1.998 0.750 2.540
TLKM 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086
UNVR 1.976 1.178 0.979 1.123 0.945 0.385 1.600 -0.203 2.010 0.923 1.607 -0.070
βp 0.925 0.715 0.767 0.668 0.828 0.933 1.027 0.748 1.025 0.963 0.785 1.016
2013
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029 0.029
BBRI 1.191 2.622 1.035 0.691 1.478 1.235 1.510 1.007 1.773 1.348 1.958 1.666
BMRI 1.645 1.204 0.995 1.218 1.449 1.082 2.112 1.057 1.941 1.578 1.635 1.694
HRUM 0.250 -0.645
-0.016
0.889 1.250 0.189 -0.363
1.208 3.113 0.482 -0.003 -0.342
ITMG 1.196 0.399 1.313 0.479 1.351 0.840 0.700 0.458 0.195 1.520 0.737 0.850
MAPI 0.268 0.333 0.469 1.650 1.483 1.012 1.072 0.831 1.221 0.983 -0.033 1.089
PGAS 0.883 1.225 0.666 1.189 1.610 1.218 0.510 0.710 0.967 0.757 1.157 0.993
PTBA 2.297 1.181 2.079 0.100 1.549 0.891 1.133 0.764 0.077 0.602 1.304 0.524
TLKM 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075
UNVR 0.835 1.223 0.988 1.617 1.756 1.827 1.970 1.005 0.776 1.733 1.312 0.853
βp 0.867 0.764 0.763 0.794 1.203 0.840 0.875 0.714 1.017 0.911 0.817 0.743
2014
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 1.836 1.129 2.186 1.924 2.124 1.456 1.648 1.220 1.480 2.080 1.231 1.551
BMRI 2.060 1.466 2.145 1.625 1.680 1.283 0.950 1.162 1.335 1.251 0.962 1.297
HRUM 0.338 -0.637
0.029 0.080 -0.462 -0.077
0.346 -0.343 -0.334 0.100 0.259 -0.848
ITMG 0.991 1.416 0.544 0.517 0.836 1.326 0.863 1.033 2.881 -0.161
1.084 0.834
PGAS 0.954 0.615 0.855 0.909 1.405 0.832 0.911 2.276 0.215 0.508 1.112 0.924
PTBA 1.163 0.994 0.283 0.524 1.806 2.214 2.263 1.158 1.881 1.169 1.199 1.124
TBIG 0.409 0.659 0.404 0.785 0.370 1.591 0.038 1.954 0.198 0.849 -0.370 0.606
213
TLKM 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060
UNTR 0.972 1.092 1.126 1.165 0.795 1.584 1.326 1.382 2.154 1.773 1.210 0.534
UNVR 1.262 0.797 1.007 0.868 1.354 0.786 1.432 1.909 0.621 0.868 0.717 0.852
βp 1.005 0.759 0.864 0.846 0.997 1.106 0.984 1.181 1.049 0.850 0.746 0.693
2015
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.961 0.137 0.800 1.484 0.956 1.796 0.177 1.750 1.422 2.333 1.416 1.181
BBRI 1.048 0.909 0.716 1.425 2.107 1.870 2.596 1.520 1.658 1.859 1.839 1.778
BMRI 1.638 1.009 1.551 1.170 2.107 1.625 1.468 1.222 1.328 1.719 2.043 1.585
INTP 1.923 0.356 1.514 1.200 2.306 0.581 1.060 1.458 0.992 2.515 3.158 1.821
ITMG 1.511 0.533 0.919 1.357 1.003 0.293 -0.022
0.825 1.735 0.778 1.580 1.117
PGAS 1.116 0.761 1.174 1.469 0.856 0.966 1.220 1.420 1.197 1.157 1.816 1.949
PTBA 1.829 1.376 1.686 1.287 1.952 0.463 0.176 1.010 -0.064 1.197 1.309 1.398
SCMA 1.361 2.083 0.679 1.461 2.769 2.925 0.943 1.426 1.454 1.648 0.946 0.923
UNTR 0.550 1.406 1.697 0.931 1.293 0.678 1.398 1.137 1.898 1.669 0.829 1.574
UNVR 1.396 2.487 1.196 1.564 1.296 1.228 0.947 1.416 1.289 0.705 0.865 1.230
βp 1.333 1.106 1.193 1.335 1.664 1.243 0.996 1.318 1.291 1.558 1.580 1.456
2016
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 1.121 2.448 1.009 1.106 1.230 1.622 1.235 0.776 0.523 0.899 1.603 1.244
BMRI 0.759 2.193 0.201 0.841 2.083 1.383 1.830 1.443 1.226 0.879 1.668 0.987
GGRM 1.053 0.281 1.523 0.272 0.870 0.811 1.221 0.720 1.121 1.632 1.578 1.419
HMSP 1.826 0.980 0.861 0.972 1.113 1.657 2.505 2.039 1.371 2.080 0.880 1.641
LPPF 0.933 2.096 0.803 -0.003 1.440 0.542 1.915 0.757 1.177 2.397 0.879 1.095
PGAS 2.073 0.452 0.616 0.196 2.920 0.584 0.979 2.139 0.935 1.193 1.715 2.024
PTBA 1.135 0.939 1.368 1.254 2.065 1.214 2.304 0.780 1.814 0.661 1.760 1.185
SMGR 1.947 0.778 0.140 0.331 2.476 1.734 1.814 1.538 1.205 0.904 1.326 0.772
TLKM 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086
UNVR 1.506 0.598 1.282 1.384 1.183 0.927 2.013 0.466 0.803 0.842 0.713 1.400
βp 1.244 1.085 0.789 0.644 1.547 1.056 1.590 1.074 1.026 1.157 1.221 1.185
2017
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.006 0.397 1.708 -0.253 0.902 0.395 -1.020
0.895 -0.284 0.242 0.421 1.483
ADRO -0.370 1.261 1.608 1.780 1.890 1.807 1.354 1.358 4.565 0.650 2.562 1.841
BBRI 1.317 1.349 1.100 1.661 1.194 1.898 1.006 0.463 2.838 0.330 2.323 1.357
BMRI 0.799 1.816 0.565 0.904 1.953 1.113 2.149 0.789 1.751 1.101 0.568 0.745
INTP 2.773 2.127 0.778 0.684 -0.372 1.403 2.794 3.050 -0.269 4.775 0.752 3.485
LPPF 1.358 0.669 3.478 0.978 1.747 0.120 2.196 1.858 0.040 0.780 3.029 2.500
MNCN 0.923 2.405 -0.441
1.024 -1.446 0.815 1.607 1.864 0.171 0.642 2.205 1.393
214
PGAS 3.218 3.849 1.285 0.537 0.961 0.573 0.608 0.517 3.572 2.700 0.486 -0.677
PTBA -1.423 -0.894
2.106 -0.959 1.143 1.358 0.837 -0.006 6.037 -1.693
0.921 1.562
UNVR 1.987 -0.528
1.200 0.895 1.007 1.104 2.060 1.671 0.148 0.986 0.849 0.857
βp 1.059 1.245 1.339 0.725 0.898 1.059 1.359 1.246 1.857 1.051 1.412 1.455
2018
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 1.526 1.840 1.910 -0.633 0.864 2.004 2.377 1.434 1.221 1.186 0.794 0.744
AKRA 0.644 0.471 0.510 -0.079 0.605 0.923 0.984 0.802 1.021 0.923 1.401 1.605
BJBR 0.266 -0.062
-0.293
-0.034 -0.052 1.181 0.579 0.690 0.789 0.165 0.634 0.398
BRPT 1.616 1.173 0.391 -0.119 1.294 1.220 1.369 1.143 1.455 1.084 0.183 0.596
INDY 0.835 2.870 1.037 -0.200 0.013 1.609 1.265 1.225 1.586 1.452 -0.755 1.426
LPPF 0.827 2.304 1.171 -0.520 1.454 0.165 1.940 1.154 1.329 1.667 1.324 1.513
PTBA 0.920 1.863 0.976 0.533 0.206 1.123 -0.359
0.964 0.920 0.402 0.609 -0.042
TLKM -0.049 -0.049
-0.049
-0.049 -0.049 -0.049
-0.049
-0.049 -0.049 -0.049
-0.049 -0.049
UNVR 1.026 0.493 0.756 0.430 1.265 0.991 1.268 0.797 1.268 1.441 1.815 1.639
WSBP 0.771 1.679 1.723 0.178 1.186 0.597 0.509 1.342 0.933 0.882 0.942 2.406
βp 0.838 1.258 0.813 -0.049 0.678 0.976 0.988 0.950 1.047 0.915 0.690 1.023
2019
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AKRA 0.9653 -0.471
2.108 -0.109 -0.242 0.191 1.869 1.259 0.0837 0.548 1.2984 2.3378
GGRM 1.0441 0.865 1.933 2.283 0.67 0.841 1.138 0.89 5.3675 1.547 1.7004 1.032
HMSP 1.5834 1.037 1.238 1.333 0.185 1.348 2.523 1.254 4.2321 1.311 1.6715 1.3912
INDY 1.8091 0.903 1.063 1.134 2.315 3.526 1.137 2.029 0.3426 1.246 1.191 0.5873
ITMG 1.0064 0.582 -0.646
0.143 1.316 0.832 0.039 0.526 0.7504 0.684 0.9876 0.8712
LPPF 2.5485 -1.26 5.209 -0.432 0.6 1.593 -0.196
1.191 0.4619 1.684 0.2027 0.5446
PTBA 0.4057 1.176 0.724 0.284 0.679 1.993 1.444 1.377 1.0116 1.265 1.7425 2.3171
UNTR 2.1579 1.564 1.398 0.142 0.312 1.225 0.321 1.262 1.1629 1.083 1.5971 1.1902
UNVR 2.7991 1.25 0.407 1.729 1.1 0.736 0.259 0.959 -0.218 1.139 0.3891 1.5929
WSKT 3.4921 1.219 1.152 2.323 1.317 1.459 1.374 1.139 1.7039 2.087 0.4681 1.6662
βp 1.7811 0.686 1.459 0.883 0.825 1.375 0.991 1.189 1.4898 1.259 1.1248 1.3531
215
LAMPIRAN 7 : BETA PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW BISNIS-27
BISNIS-27
2009
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089 0.089
ASII 1.677 0.538 1.944 1.670 1.596 1.263 0.938 0.670 1.806 1.406 1.325 0.700
BBRI 0.920 2.025 1.829 1.926 1.641 1.294 1.842 1.214 1.329 1.390 0.365 1.103
BMRI 1.316 0.917 1.653 1.347 0.939 1.622 0.821 1.259 1.172 1.500 1.472 0.764
INCO 0.876 1.086 1.601 1.557 1.449 2.383 1.474 1.963 0.688 1.376 1.584 1.800
ISAT -0.049 1.227 0.549 1.468 0.735 0.309 0.532 1.335 0.995 -0.073 0.517 0.797
ITMG 0.861 0.862 0.865 0.583 1.037 1.780 1.754 1.183 1.134 1.306 1.788 1.236
LSIP 2.006 2.631 1.705 1.048 2.034 1.604 1.236 1.692 0.949 1.587 0.685 1.091
TINS 2.516 0.932 0.903 1.406 1.809 2.483 1.686 2.022 1.191 0.841 1.216 1.487
TLKM 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055 0.055
βp 1.027 1.036 1.119 1.115 1.138 1.288 1.043 1.148 0.941 0.948 0.909 0.912
2010
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 1.513 1.120 1.683 1.943 1.286 0.904 1.709 1.617 1.821 1.287 1.066 1.243
BBRI 1.134 1.006 1.415 2.105 0.934 1.383 0.978 1.529 0.926 1.897 1.269 1.322
BMRI 1.349 1.187 1.278 1.153 1.157 1.663 1.136 1.033 1.925 0.674 1.511 1.295
INCO 1.209 1.805 0.338 1.093 1.789 1.354 1.999 0.636 0.968 1.102 1.266 1.019
ITMG 1.214 1.974 1.085 0.594 1.387 0.402 0.483 0.553 0.383 0.968 1.692 0.651
PGAS 0.492 1.190 1.336 0.678 1.094 1.449 0.678 0.591 1.374 0.650 1.361 1.181
PTBA 1.391 1.590 0.764 0.746 0.999 1.036 0.999 0.833 0.945 -0.225 2.008 1.456
SMGR 0.855 0.618 1.006 1.338 1.359 1.014 0.172 0.688 1.258 0.646 0.956 0.754
TLKM 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053 0.053
UNVR 0.460 1.048 0.892 0.180 22.015 0.998 0.511 1.131 0.656 2.296 1.190 1.531
βp 0.967 1.159 0.985 0.988 3.207 1.026 0.872 0.866 1.031 0.935 1.237 1.050
2011
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 1.122 1.162 1.143 0.858 1.390 0.861 0.323 0.835 0.687 1.427 1.069 0.158
ANTM 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114
ASII 0.982 1.032 1.715 2.146 1.641 1.520 1.886 1.401 1.135 0.999 1.449 1.306
BBRI 1.349 1.511 1.591 2.360 2.012 1.348 1.100 1.322 1.523 1.504 1.198 1.117
INCO 1.017 0.187 1.028 0.825 0.984 0.683 0.799 1.203 1.362 1.591 1.336 0.741
ITMG 1.433 1.800 0.832 1.377 0.992 0.449 1.426 1.231 1.217 1.649 1.214 1.482
KLBF 1.992 1.891 0.775 0.407 1.321 1.116 0.520 1.430 1.386 0.853 0.862 0.587
PGAS 0.961 0.387 3.805 1.199 0.638 0.562 0.475 1.233 1.573 0.892 0.658 0.981
TINS 1.388 1.194 6.098 0.882 1.327 1.022 1.396 1.735 1.297 1.243 1.206 0.379
216
TLKM -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002
βp 1.036 0.927 1.710 1.016 1.042 0.767 0.804 1.050 1.029 1.027 0.910 0.686
2012
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.316 0.735 1.832 0.511 1.856 1.412 1.454 0.670 1.205 1.461 1.161 1.447
ADRO 1.226 1.277 1.314 1.156 1.272 2.516 2.380 1.361 2.127 1.255 0.422 -0.290
ANTM 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217 0.217
ASII 1.395 1.394 1.725 0.970 1.052 1.174 1.717 1.299 1.293 3.329 1.648 1.843
BBRI 0.922 1.675 0.935 0.440 1.390 1.677 1.455 1.717 0.763 0.935 1.512 0.486
HRUM 1.152 -0.280 -0.504 0.579 0.236 -0.553 0.498 -0.127 -0.236 -0.223 0.092 0.838
ITMG 1.370 1.005 1.269 1.189 1.031 1.748 0.874 0.819 0.622 0.497 -0.861 0.942
KLBF 0.326 0.316 0.813 0.416 0.400 0.581 0.910 0.181 1.386 1.392 0.371 0.381
PTBA 1.177 0.322 0.587 0.692 1.751 1.984 1.642 2.029 1.643 0.476 2.423 2.895
TLKM 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086
βp 0.819 0.675 0.827 0.626 0.929 1.084 1.123 0.825 0.911 0.942 0.707 0.885
2013
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 1.952 0.445 1.037 1.687 1.619 1.205 0.857 1.293 1.647 1.634 1.785 1.845
BBRI 1.191 2.622 1.035 0.691 1.478 1.235 1.510 1.007 1.773 1.348 1.958 1.666
BDMN 1.426 0.766 -0.206 0.383 0.117 0.675 0.461 0.468 0.411 0.236 0.740 1.519
BMRI 1.645 1.204 0.995 1.218 1.449 1.082 2.112 1.057 1.941 1.578 1.635 1.694
HRUM 0.250 -0.645 -0.016 0.889 1.250 0.189 -0.363 1.208 3.113 0.482 -0.003 -0.342
LSIP 1.106 1.686 0.704 0.179 0.565 -0.081 0.470 0.965 0.288 1.201 0.858 0.862
PGAS 0.883 1.225 0.666 1.189 1.610 1.218 0.510 0.710 0.967 0.757 1.157 0.993
PTBA 2.297 1.181 2.079 0.100 1.549 0.891 1.133 0.764 0.077 0.602 1.304 0.524
TLKM 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075 0.075
UNTR 1.701 0.522 1.695 0.285 1.334 1.010 1.744 0.946 0.700 1.439 2.052 1.000
βp 1.253 0.908 0.806 0.669 1.105 0.750 0.851 0.849 1.099 0.935 1.156 0.984
2014
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 1.836 1.129 2.186 1.924 2.124 1.456 1.648 1.220 1.480 2.080 1.231 1.551
BMRI 2.060 1.466 2.145 1.625 1.680 1.283 0.950 1.162 1.335 1.251 0.962 1.297
INCO 2.253 0.625 0.409 0.322 -0.071 0.904 0.846 1.465 1.439 0.914 0.282 -0.015
INTP 1.263 2.209 1.665 1.888 1.299 1.293 1.763 0.740 1.485 1.416 1.807 1.885
ITMG 0.991 1.416 0.544 0.517 0.836 1.326 0.863 1.033 2.881 -0.161 1.084 0.834
PGAS 0.954 0.615 0.855 0.909 1.405 0.832 0.911 2.276 0.215 0.508 1.112 0.924
PTBA 1.163 0.994 0.283 0.524 1.806 2.214 2.263 1.158 1.881 1.169 1.199 1.124
SMGR 1.417 1.697 1.638 1.763 1.330 1.208 1.969 1.260 1.678 1.606 1.003 1.623
TLKM 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060
UNTR 0.972 1.092 1.126 1.165 0.795 1.584 1.326 1.382 2.154 1.773 1.210 0.534
217
βp 1.297 1.130 1.091 1.070 1.127 1.216 1.260 1.176 1.461 1.062 0.995 0.982
2015
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.961 0.137 0.800 1.484 0.956 1.796 0.177 1.750 1.422 2.333 1.416 1.181
ASII 1.985 1.751 1.441 1.543 2.032 1.155 1.312 1.186 1.915 2.203 1.087 1.744
BBRI 1.048 0.909 0.716 1.425 2.107 1.870 2.596 1.520 1.658 1.859 1.839 1.778
BMRI 1.638 1.009 1.551 1.170 2.107 1.625 1.468 1.222 1.328 1.719 2.043 1.585
INTP 1.923 0.356 1.514 1.200 2.306 0.581 1.060 1.458 0.992 2.515 3.158 1.821
ITMG 1.511 0.533 0.919 1.357 1.003 0.293 -0.022 0.825 1.735 0.778 1.580 1.117
PGAS 1.116 0.761 1.174 1.469 0.856 0.966 1.220 1.420 1.197 1.157 1.816 1.949
PTBA 1.829 1.376 1.686 1.287 1.952 0.463 0.176 1.010 -0.064 1.197 1.309 1.398
SCMA 1.361 2.083 0.679 1.461 2.769 2.925 0.943 1.426 1.454 1.648 0.946 0.923
UNTR 0.550 1.406 1.697 0.931 1.293 0.678 1.398 1.137 1.898 1.669 0.829 1.574
βp 1.392 1.032 1.218 1.333 1.738 1.235 1.033 1.295 1.354 1.708 1.602 1.507
2016
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 1.121 2.448 1.009 1.106 1.230 1.622 1.235 0.776 0.523 0.899 1.603 1.244
BMRI 0.759 2.193 0.201 0.841 2.083 1.383 1.830 1.443 1.226 0.879 1.668 0.987
GGRM 1.053 0.281 1.523 0.272 0.870 0.811 1.221 0.720 1.121 1.632 1.578 1.419
ICBP 1.206 -0.339 -0.004 0.019 0.077 0.131 -0.467 -0.148 0.054 0.272 0.349 -0.906
INTP 2.274 1.388 0.808 0.059 2.034 1.216 1.472 1.212 0.879 0.703 1.054 1.042
PGAS 2.073 0.452 0.616 0.196 2.920 0.584 0.979 2.139 0.935 1.193 1.715 2.024
PTBA 1.135 0.939 1.368 1.254 2.065 1.214 2.304 0.780 1.814 0.661 1.760 1.185
SMGR 1.947 0.778 0.140 0.331 2.476 1.734 1.814 1.538 1.205 0.904 1.326 0.772
TLKM 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086
UNTR 0.550 1.406 1.697 0.931 1.293 0.678 1.398 1.137 1.898 1.669 0.829 1.574
βp 1.220 0.963 0.744 0.509 1.513 0.946 1.187 0.968 0.974 0.890 1.197 0.943
2017
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.006 0.397 1.708 -0.253 0.902 0.395 -1.020 0.895 -0.284 0.242 0.421 1.483
ADRO -0.370 1.261 1.608 1.780 1.890 1.807 1.354 1.358 4.565 0.650 2.562 1.841
BBRI 1.317 1.349 1.100 1.661 1.194 1.898 1.006 0.463 2.838 0.330 2.323 1.357
BMRI 0.799 1.816 0.565 0.904 1.953 1.113 2.149 0.789 1.751 1.101 0.568 0.745
GGRM 2.609 2.972 1.005 1.139 0.208 0.779 0.987 1.048 0.478 1.250 1.383 1.895
INDF 1.077 0.235 1.749 0.150 0.496 1.379 1.167 1.444 1.246 1.504 0.837 0.775
INTP 2.773 2.127 0.778 0.684 -0.372 1.403 2.794 3.050 -0.269 4.775 0.752 3.485
PGAS 3.218 3.849 1.285 0.537 0.961 0.573 0.608 0.517 3.572 2.700 0.486 -0.677
PTBA -1.423 -0.894 2.106 -0.959 1.143 1.358 0.837 -0.006 6.037 -1.693 0.921 1.562
SMGR 2.609 2.972 1.005 1.139 0.208 0.779 0.987 1.048 0.478 1.250 1.383 1.895
βp 1.261 1.608 1.291 0.678 0.858 1.148 1.087 1.060 2.041 1.211 1.164 1.436
218
2018
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.930 0.543 1.438 0.127 0.103 0.314 0.113 1.259 0.315 0.545 0.727 0.219
ADRO 1.526 1.840 1.910 -0.633 0.864 2.004 2.377 1.434 1.221 1.186 0.794 0.744
AKRA 0.644 0.471 0.510 -0.079 0.605 0.923 0.984 0.802 1.021 0.923 1.401 1.605
BRPT 1.616 1.173 0.391 -0.119 1.294 1.220 1.369 1.143 1.455 1.084 0.183 0.596
INDF 0.654 1.074 1.519 0.258 1.118 1.744 1.495 1.000 1.080 1.472 2.064 1.246
INTP 0.812 1.840 1.192 0.633 1.338 2.428 1.400 1.880 1.585 1.857 2.464 1.652
PTBA 0.920 1.863 0.976 0.533 0.206 1.123 -0.359 0.964 0.920 0.402 0.609 -0.042
SCMA 0.695 1.604 0.551 0.021 1.432 1.630 0.873 1.443 1.763 1.014 1.641 0.577
TLKM -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049 -0.049
UNTR 2.158 1.564 1.398 0.142 0.312 1.225 0.321 1.262 1.163 1.083 1.597 1.190
βp 0.991 1.192 0.984 0.083 0.722 1.256 0.853 1.114 1.047 0.952 1.143 0.774
2019
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 3.691 1.794 0.968 1.134 1.149 1.927 1.824 1.834 0.380 1.212 2.510 2.435
ASII 0.862 2.712 0.570 1.584 1.291 1.689 0.685 0.888 1.894 1.409 1.631 1.436
BBRI 0.814 0.935 0.999 0.555 1.381 0.627 0.535 1.755 1.545 1.681 2.246 1.176
BDMN 0.122 1.104 0.085 -1.928 1.157 2.540 1.800 1.037 0.077 0.712 -0.523 0.450
BMRI 2.373 1.686 1.863 1.291 1.480 0.608 0.783 1.413 1.797 1.850 2.256 0.914
HMSP 1.583 1.037 1.238 1.333 0.185 1.348 2.523 1.254 4.232 1.311 1.672 1.391
INTP 1.106 2.206 1.603 1.224 1.728 0.750 2.116 1.387 -0.637 1.739 0.854 2.350
ITMG 1.006 0.582 -0.646 0.143 1.316 0.832 0.039 0.526 0.750 0.684 0.988 0.871
PTBA 0.406 1.176 0.724 0.284 0.679 1.993 1.444 1.377 1.012 1.265 1.743 2.317
UNTR 2.158 1.564 1.398 0.142 0.312 1.225 0.321 1.262 1.163 1.083 1.597 1.190
βp 1.412 1.480 0.880 0.576 1.068 1.354 1.207 1.273 1.221 1.295 1.497 1.453
219
LAMPIRAN 8 : STANDAR DEVIASI PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW
LQ-45
LQ-45
2009
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 0.045 0.024 0.043 0.042 0.049 0.033 0.029 0.021 0.032 0.024 0.022 0.013
BBRI 0.027 0.031 0.035 0.044 0.041 0.038 0.038 0.025 0.021 0.026 0.018 0.017
BMRI 0.037 0.019 0.033 0.041 0.032 0.039 0.022 0.024 0.026 0.022 0.019 0.013
INDY 0.056 0.027 0.022 0.031 0.032 0.052 0.036 0.032 0.020 0.024 0.024 0.016
ITMG 0.034 0.015 0.019 0.048 0.040 0.044 0.033 0.029 0.018 0.028 0.028 0.024
KLBF 0.049 0.060 0.032 0.039 0.017 0.035 0.025 0.013 0.025 0.016 0.018 0.012
LSIP 0.049 0.042 0.031 0.041 0.048 0.037 0.032 0.031 0.017 0.025 0.016 0.019
TINS 0.051 0.015 0.018 0.036 0.053 0.059 0.031 0.037 0.024 0.020 0.017 0.022
TLKM 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007
UNVR 0.031 0.011 0.011 0.013 0.012 0.019 0.032 0.013 0.019 0.013 0.020 0.027
σp 0.039 0.025 0.025 0.034 0.033 0.036 0.029 0.023 0.021 0.021 0.019 0.017
2010
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 0.019 0.015 0.022 0.024 0.038 0.018 0.016 0.019 0.028 0.016 0.017 0.019
BBRI 0.015 0.016 0.017 0.028 0.029 0.020 0.016 0.022 0.024 0.025 0.024 0.021
BMRI 0.017 0.015 0.021 0.023 0.036 0.025 0.019 0.017 0.029 0.019 0.020 0.021
INCO 0.021 0.025 0.022 0.029 0.054 0.020 0.021 0.019 0.016 0.014 0.016 0.018
ITMG 0.024 0.026 0.018 0.014 0.041 0.015 0.014 0.012 0.018 0.028 0.031 0.025
KLBF 0.019 0.024 0.017 0.023 0.034 0.024 0.028 0.017 0.021 0.012 0.024 0.028
LSIP 0.021 0.018 0.015 0.016 0.032 0.021 0.027 0.021 0.015 0.014 0.023 0.021
PTBA 0.019 0.018 0.017 0.017 0.030 0.017 0.012 0.019 0.023 0.013 0.029 0.027
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
UNVR 0.013 0.016 0.021 0.014 1.530 0.023 0.010 0.016 0.012 0.023 0.022 0.024
σp 0.017 0.018 0.018 0.019 0.183 0.019 0.017 0.017 0.019 0.017 0.021 0.021
2011
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008
ASII 0.025 0.016 0.023 0.015 0.017 0.015 0.019 0.032 0.032 0.028 0.022 0.017
BBRI 0.032 0.018 0.023 0.020 0.019 0.017 0.014 0.028 0.043 0.037 0.019 0.016
BJBR 0.035 0.016 0.019 0.016 0.018 0.016 0.016 0.024 0.041 0.042 0.022 0.014
INCO 0.022 0.015 0.016 0.010 0.011 0.009 0.010 0.030 0.040 0.048 0.022 0.016
KLBF 0.044 0.022 0.021 0.017 0.021 0.016 0.011 0.038 0.044 0.024 0.016 0.011
PGAS 0.023 0.018 0.141 0.013 0.013 0.009 0.008 0.036 0.052 0.031 0.015 0.017
TINS 0.028 0.018 0.210 0.017 0.014 0.014 0.017 0.039 0.039 0.032 0.018 0.009
220
TLKM 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003
UNVR 0.023 0.023 0.336 0.007 0.005 0.008 0.011 0.033 0.024 0.014 0.016 0.019
σp 0.024 0.016 0.080 0.013 0.013 0.011 0.012 0.027 0.032 0.027 0.016 0.013
2012
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010
ASII 0.014 0.019 0.015 0.010 0.016 0.025 0.018 0.014 0.016 0.021 0.015 0.018
BBRI 0.011 0.022 0.013 0.011 0.017 0.031 0.017 0.016 0.010 0.016 0.013 0.010
HRUM 0.020 0.019 0.015 0.017 0.020 0.033 0.025 0.023 0.024 0.011 0.017 0.028
ITMG 0.014 0.019 0.018 0.020 0.015 0.034 0.017 0.014 0.011 0.011 0.020 0.024
KLBF 0.010 0.012 0.010 0.019 0.011 0.014 0.012 0.010 0.024 0.021 0.012 0.025
PTBA 0.017 0.009 0.009 0.016 0.024 0.037 0.023 0.017 0.025 0.012 0.023 0.027
TINS 0.015 0.018 0.010 0.015 0.022 0.037 0.020 0.020 0.031 0.024 0.013 0.023
TLKM 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006
UNVR 0.024 0.018 0.021 0.014 0.020 0.026 0.022 0.014 0.023 0.008 0.015 0.045
σp 0.014 0.015 0.013 0.014 0.016 0.025 0.017 0.015 0.018 0.014 0.014 0.022
2013
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011
BBRI 0.015 0.020 0.021 0.012 0.021 0.033 0.026 0.028 0.042 0.017 0.022 0.021
BMRI 0.018 0.011 0.017 0.013 0.019 0.031 0.036 0.030 0.045 0.019 0.023 0.025
HRUM 0.027 0.015 0.016 0.020 0.043 0.032 0.020 0.046 0.042 0.034 0.026 0.026
ITMG 0.017 0.008 0.021 0.022 0.027 0.031 0.018 0.044 0.029 0.030 0.027 0.023
MAPI 0.012 0.016 0.040 0.028 0.026 0.040 0.033 0.040 0.035 0.017 0.019 0.029
PGAS 0.011 0.011 0.025 0.021 0.029 0.039 0.028 0.029 0.029 0.017 0.025 0.014
PTBA 0.029 0.012 0.027 0.014 0.029 0.043 0.031 0.059 0.036 0.020 0.024 0.014
TLKM 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006
UNVR 0.018 0.011 0.015 0.031 0.033 0.048 0.034 0.034 0.026 0.017 0.022 0.017
σp 0.016 0.012 0.020 0.018 0.024 0.031 0.024 0.033 0.030 0.019 0.020 0.019
2014
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 0.031 0.017 0.030 0.022 0.022 0.012 0.021 0.012 0.013 0.024 0.010 0.015
BMRI 0.029 0.014 0.026 0.020 0.017 0.010 0.013 0.009 0.013 0.015 0.009 0.014
HRUM 0.027 0.015 0.015 0.027 0.027 0.012 0.015 0.022 0.013 0.022 0.021 0.019
ITMG 0.023 0.018 0.022 0.017 0.020 0.017 0.017 0.023 0.026 0.036 0.024 0.020
PGAS 0.025 0.010 0.023 0.017 0.019 0.015 0.014 0.015 0.008 0.011 0.010 0.010
PTBA 0.025 0.014 0.014 0.016 0.024 0.022 0.024 0.028 0.020 0.031 0.019 0.022
TBIG 0.023 0.019 0.010 0.020 0.020 0.020 0.010 0.024 0.012 0.024 0.018 0.016
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
UNTR 0.027 0.015 0.021 0.020 0.012 0.013 0.016 0.017 0.017 0.027 0.025 0.016
221
UNVR 0.020 0.010 0.018 0.016 0.016 0.009 0.013 0.014 0.010 0.017 0.010 0.011
σp 0.023 0.013 0.018 0.018 0.018 0.013 0.015 0.017 0.014 0.021 0.015 0.015
2015
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.018 0.011 0.021 0.018 0.024 0.030 0.035 0.051 0.035 0.045 0.032 0.026
BBRI 0.013 0.011 0.008 0.017 0.017 0.026 0.027 0.033 0.025 0.032 0.021 0.023
BMRI 0.014 0.012 0.013 0.016 0.017 0.021 0.019 0.026 0.021 0.031 0.026 0.020
INTP 0.026 0.009 0.015 0.016 0.027 0.009 0.019 0.033 0.024 0.049 0.040 0.027
ITMG 0.030 0.021 0.022 0.026 0.028 0.014 0.025 0.030 0.037 0.029 0.025 0.030
PGAS 0.016 0.014 0.018 0.025 0.017 0.016 0.023 0.035 0.040 0.028 0.040 0.036
PTBA 0.024 0.016 0.019 0.019 0.022 0.013 0.023 0.037 0.018 0.037 0.030 0.031
SCMA 0.026 0.022 0.019 0.019 0.031 0.062 0.026 0.036 0.028 0.040 0.032 0.018
UNTR 0.012 0.015 0.023 0.016 0.030 0.028 0.025 0.036 0.037 0.033 0.018 0.033
UNVR 0.017 0.018 0.016 0.024 0.021 0.019 0.015 -0.035 0.021 0.016 0.021 0.019
σp 0.020 0.015 0.017 0.020 0.023 0.024 0.024 0.028 0.029 0.034 0.029 0.026
2016
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 0.019 0.029 0.015 0.015 0.018 0.014 0.019 0.012 0.009 0.010 0.027 0.015
BMRI 0.011 0.025 0.009 0.017 0.022 0.016 0.025 0.023 0.017 0.010 0.026 0.013
GGRM 0.018 0.018 0.023 0.014 0.026 0.020 0.028 0.014 0.017 0.016 0.023 0.018
HMSP 0.027 0.017 0.017 0.019 0.011 0.020 0.031 0.027 0.023 0.017 0.020 0.020
LPPF 0.025 0.033 0.022 0.023 0.021 0.015 0.024 0.021 0.025 0.022 0.040 0.026
PGAS 0.029 0.022 0.012 0.020 0.026 0.018 0.047 0.029 0.024 0.021 0.027 0.024
PTBA 0.027 0.041 0.044 0.033 0.025 0.030 0.039 0.022 0.026 0.026 0.049 0.027
SMGR 0.024 0.013 0.012 0.008 0.024 0.015 0.025 0.029 0.018 0.014 0.025 0.018
TLKM 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004
UNVR 0.020 0.015 0.020 0.017 0.014 0.009 0.023 0.010 0.011 0.007 0.015 0.016
σp 0.020 0.022 0.018 0.017 0.019 0.016 0.027 0.019 0.018 0.015 0.026 0.018
2017
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.01 0.0175 0.0123 0.0074 0.0141 0.0076 0.012 0.0126 0.0107 0.007 0.0062 0.0152
ADRO 0.015 0.0155 0.0167 0.0214 0.026 0.0243 0.02 0.0216 0.0288 0.015 0.0217 0.0203
BBRI 0.011 0.0086 0.0126 0.0136 0.0166 0.0135 0.011 0.0063 0.0167 0.004 0.0177 0.0145
BMRI 0.009 0.0124 0.0061 0.0181 0.0189 0.0069 0.018 0.0083 0.0081 0.013 0.0115 0.0119
INTP 0.025 0.0193 0.0245 0.0235 0.0227 0.0165 0.02 0.0111 0.0156 0.018 0.0131 0.0175
LPPF 0.011 0.0168 0.0399 0.023 0.0273 0.0096 0.029 0.0344 0.0241 0.023 0.0352 0.04
MNCN 0.018 0.0243 0.0139 0.0207 0.0219 0.0205 0.017 0.0224 0.0218 0.026 0.0396 0.0208
PGAS 0.022 0.0224 0.0206 0.0176 0.0204 0.0129 0.015 0.0143 0.0303 0.045 0.0173 0.019
PTBA 0.02 0.0198 0.0227 0.0314 0.0186 0.0141 0.018 0.0164 0.0519 0.025 0.0224 0.0233
UNVR 0.012 0.0077 0.0104 0.0096 0.0149 0.0088 0.013 0.0114 0.0076 0.009 0.0088 0.0103
σp 0.015 0.0164 0.018 0.0186 0.0202 0.0135 0.017 0.0159 0.0215 0.019 0.0194 0.0193
222
2018
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.029 0.0203 0.0256 0.0416 0.0304 0.0298 0.036 0.0219 0.022 0.022 0.0325 0.0139
AKRA 0.014 0.0204 0.0205 0.0312 0.0243 0.0234 0.021 0.0163 0.024 0.028 0.019 0.0257
BJBR 0.011 0.013 0.018 0.0104 0.0148 0.0145 0.014 0.0182 0.0148 0.015 0.0246 0.0194
BRPT 0.028 0.0216 0.0268 0.0186 0.0275 0.0222 0.029 0.0223 0.0245 0.024 0.0203 0.0214
INDY 0.027 0.0241 0.0315 0.0335 0.033 0.0265 0.035 0.0304 0.0232 0.027 0.0443 0.0248
LPPF 0.029 0.0446 0.0281 0.02 0.0378 0.0161 0.041 0.0482 0.0273 0.04 0.0356 0.045
PTBA 0.021 0.024 0.0208 0.0215 0.0248 0.0221 0.022 0.035 0.0241 0.025 0.0352 0.022
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
UNVR 0.012 0.0084 0.0107 0.0182 0.0226 0.0133 0.015 0.0173 0.0214 0.021 0.0202 0.0159
WSBP 0.026 0.0211 0.0218 0.0246 0.0195 0.0104 0.019 0.0188 0.0143 0.019 0.023 0.0243
σp 0.02 0.0203 0.0209 0.0225 0.024 0.0183 0.024 0.0233 0.0201 0.023 0.026 0.0217
2019
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AKRA 0.027 0.0241 0.0299 0.015 0.0225 0.0238 0.022 0.0217 0.0109 0.02 0.0193 0.0229
GGRM 0.011 0.0132 0.0263 0.0222 0.0166 0.0096 0.014 0.0175 0.0477 0.025 0.0211 0.0134
HMSP 0.013 0.0124 0.0121 0.0173 0.0171 0.01 0.022 0.0227 0.042 0.025 0.0168 0.018
INDY 0.051 0.039 0.0247 0.0183 0.0413 0.0587 0.026 0.0224 0.0235 0.023 0.0289 0.0288
ITMG 0.029 0.021 0.0186 0.0302 0.0223 0.0157 0.014 0.0228 0.0294 0.02 0.02 0.0218
LPPF 0.029 0.0343 0.0715 0.0283 0.016 0.0168 0.027 0.0181 0.0249 0.034 0.0182 0.0299
PTBA 0.014 0.0173 0.0123 0.0125 0.0325 0.0197 0.014 0.017 0.0218 0.021 0.0335 0.0221
UNTR 0.023 0.0232 0.0174 0.0161 0.018 0.0105 0.015 0.0232 0.0254 0.015 0.03 0.0214
UNVR 0.02 0.0142 0.0084 0.0141 0.0166 0.0085 0.01 0.0153 0.0115 0.015 0.0109 0.0126
WSKT 0.03 0.0225 0.0149 0.0198 0.0234 0.018 0.019 0.0216 0.0193 0.02 0.0192 0.0276
σp 0.025 0.0221 0.0236 0.0194 0.0226 0.0191 0.018 0.0202 0.0256 0.022 0.0218 0.0219
223
LAMPIRAN 9 : STANDAR DEVIASI PORTOFOLIO DOGS OF THE DOW
BISNIS-27
BISNIS-27
2009
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ANTM 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011 0.011
ASII 0.045 0.024 0.043 0.042 0.049 0.033 0.029 0.021 0.032 0.024 0.022 0.013
BBRI 0.027 0.031 0.035 0.044 0.041 0.038 0.038 0.025 0.021 0.026 0.018 0.017
BMRI 0.037 0.019 0.033 0.041 0.032 0.039 0.022 0.024 0.026 0.022 0.019 0.013
INCO 0.063 0.027 0.039 0.059 0.037 0.058 0.029 0.039 0.015 0.024 0.019 0.027
ISAT 0.018 0.038 0.011 0.039 0.022 0.016 0.021 0.027 0.015 0.016 0.016 0.013
ITMG 0.034 0.015 0.019 0.048 0.040 0.044 0.033 0.029 0.018 0.028 0.028 0.024
LSIP 0.049 0.042 0.031 0.041 0.048 0.037 0.032 0.031 0.017 0.025 0.016 0.019
TINS 0.051 0.015 0.018 0.036 0.053 0.059 0.031 0.037 0.024 0.020 0.017 0.022
TLKM 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007 0.007
σp 0.034 0.023 0.025 0.037 0.034 0.034 0.025 0.025 0.019 0.020 0.017 0.017
2010
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 0.019 0.015 0.022 0.024 0.038 0.018 0.016 0.019 0.028 0.016 0.017 0.019
BBRI 0.015 0.016 0.017 0.028 0.029 0.020 0.016 0.022 0.024 0.025 0.024 0.021
BMRI 0.017 0.015 0.021 0.023 0.036 0.025 0.019 0.017 0.029 0.019 0.020 0.021
INCO 0.021 0.025 0.022 0.029 0.054 0.020 0.021 0.019 0.016 0.014 0.016 0.018
ITMG 0.024 0.026 0.018 0.014 0.041 0.015 0.014 0.012 0.018 0.028 0.031 0.025
PGAS 0.015 0.014 0.022 0.014 0.035 0.022 0.014 0.010 0.020 0.012 0.024 0.019
PTBA 0.019 0.018 0.017 0.017 0.030 0.017 0.012 0.019 0.023 0.013 0.029 0.027
SMGR 0.015 0.013 0.014 0.020 0.045 0.020 0.014 0.012 0.022 0.011 0.019 0.016
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
UNVR 0.013 0.016 0.021 0.014 1.530 0.023 0.010 0.016 0.012 0.023 0.022 0.024
σp 0.016 0.016 0.018 0.019 0.184 0.018 0.014 0.015 0.020 0.017 0.021 0.020
2011
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.030 0.020 0.014 0.010 0.016 0.010 0.007 0.024 0.027 0.037 0.024 0.013
ANTM 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008 0.008
ASII 0.025 0.016 0.023 0.015 0.017 0.015 0.019 0.032 0.032 0.028 0.022 0.017
BBRI 0.032 0.018 0.023 0.020 0.019 0.017 0.014 0.028 0.043 0.037 0.019 0.016
INCO 0.022 0.015 0.016 0.010 0.011 0.009 0.010 0.030 0.040 0.048 0.022 0.016
ITMG 0.033 0.023 0.028 0.017 0.014 0.011 0.018 0.027 0.037 0.039 0.020 0.020
KLBF 0.044 0.022 0.021 0.017 0.021 0.016 0.011 0.038 0.044 0.024 0.016 0.011
PGAS 0.023 0.018 0.141 0.013 0.013 0.009 0.008 0.036 0.052 0.031 0.015 0.017
224
TINS 0.028 0.018 0.210 0.017 0.014 0.014 0.017 0.039 0.039 0.032 0.018 0.009
TLKM 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003 0.003
σp 0.025 0.016 0.049 0.013 0.013 0.011 0.011 0.026 0.032 0.029 0.017 0.013
2012
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.012 0.018 0.020 0.012 0.028 0.030 0.021 0.014 0.028 0.016 0.011 0.021
ADRO 0.013 0.019 0.013 0.013 0.020 0.045 0.029 0.026 0.022 0.014 0.014 0.025
ANTM 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010 0.010
ASII 0.014 0.019 0.015 0.010 0.016 0.025 0.018 0.014 0.016 0.021 0.015 0.018
BBRI 0.011 0.022 0.013 0.011 0.017 0.031 0.017 0.016 0.010 0.016 0.013 0.010
HRUM 0.020 0.019 0.015 0.017 0.020 0.033 0.025 0.023 0.024 0.011 0.017 0.028
ITMG 0.014 0.019 0.018 0.020 0.015 0.034 0.017 0.014 0.011 0.011 0.020 0.024
KLBF 0.010 0.012 0.010 0.019 0.011 0.014 0.012 0.010 0.024 0.021 0.012 0.025
PTBA 0.017 0.009 0.009 0.016 0.024 0.037 0.023 0.017 0.025 0.012 0.023 0.027
TLKM 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006
σp 0.013 0.015 0.013 0.013 0.017 0.027 0.018 0.015 0.018 0.014 0.014 0.020
2013
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ASII 0.020 0.008 0.016 0.019 0.023 0.033 0.018 0.035 0.040 0.020 0.023 0.021
BBRI 0.015 0.020 0.021 0.012 0.021 0.033 0.026 0.028 0.042 0.017 0.022 0.021
BDMN 0.020 0.013 0.021 0.012 0.010 0.027 0.021 0.042 0.020 0.012 0.018 0.031
BMRI 0.018 0.011 0.017 0.013 0.019 0.031 0.036 0.030 0.045 0.019 0.023 0.025
HRUM 0.027 0.015 0.016 0.020 0.043 0.032 0.020 0.046 0.042 0.034 0.026 0.026
LSIP 0.025 0.016 0.019 0.023 0.023 0.032 0.031 0.065 0.028 0.032 0.023 0.025
PGAS 0.011 0.011 0.025 0.021 0.029 0.039 0.028 0.029 0.029 0.017 0.025 0.014
PTBA 0.029 0.012 0.027 0.014 0.029 0.043 0.031 0.059 0.036 0.020 0.024 0.014
TLKM 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006 0.006
UNTR 0.024 0.014 0.021 0.015 0.020 0.038 0.040 0.040 0.023 0.023 0.029 0.014
σp 0.020 0.012 0.019 0.015 0.022 0.031 0.026 0.038 0.031 0.020 0.022 0.020
2014
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 0.031 0.017 0.030 0.022 0.022 0.012 0.021 0.012 0.013 0.024 0.010 0.015
BMRI 0.029 0.014 0.026 0.020 0.017 0.010 0.013 0.009 0.013 0.015 0.009 0.014
INCO 0.044 0.021 0.027 0.025 0.029 0.012 0.021 0.021 0.025 0.018 0.016 0.021
INTP 0.025 0.019 0.025 0.024 0.023 0.016 0.020 0.011 0.016 0.018 0.013 0.017
ITMG 0.023 0.018 0.022 0.017 0.020 0.017 0.017 0.023 0.026 0.036 0.024 0.020
PGAS 0.025 0.010 0.023 0.017 0.019 0.015 0.014 0.015 0.008 0.011 0.010 0.010
PTBA 0.025 0.014 0.014 0.016 0.024 0.022 0.024 0.028 0.020 0.031 0.019 0.022
SMGR 0.023 0.017 0.021 0.023 0.022 0.009 0.018 0.010 0.015 0.021 0.009 0.017
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
225
UNTR 0.027 0.015 0.021 0.020 0.012 0.013 0.016 0.017 0.017 0.027 0.025 0.016
σp 0.026 0.015 0.021 0.019 0.019 0.013 0.017 0.015 0.016 0.020 0.014 0.016
2015
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.018 0.011 0.021 0.018 0.024 0.030 0.035 0.051 0.035 0.045 0.032 0.026
ASII 0.019 0.015 0.012 0.021 0.017 0.016 0.017 0.027 0.029 0.041 0.024 0.028
BBRI 0.013 0.011 0.008 0.017 0.017 0.026 0.027 0.033 0.025 0.032 0.021 0.023
BMRI 0.014 0.012 0.013 0.016 0.017 0.021 0.019 0.026 0.021 0.031 0.026 0.020
INTP 0.026 0.009 0.015 0.016 0.027 0.009 0.019 0.033 0.024 0.049 0.040 0.027
ITMG 0.030 0.021 0.022 0.026 0.028 0.014 0.025 0.030 0.037 0.029 0.025 0.030
PGAS 0.016 0.014 0.018 0.025 0.017 0.016 0.023 0.035 0.040 0.028 0.040 0.036
PTBA 0.024 0.016 0.019 0.019 0.022 0.013 0.023 0.037 0.018 0.037 0.030 0.031
SCMA 0.026 0.022 0.019 0.019 0.031 0.062 0.026 0.036 0.028 0.040 0.032 0.018
UNTR 0.012 0.015 0.023 0.016 0.030 0.028 0.025 0.036 0.037 0.033 0.018 0.033
σp 0.020 0.015 0.017 0.019 0.023 0.024 0.024 0.034 0.029 0.036 0.029 0.027
2016
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
BBRI 0.019 0.029 0.015 0.015 0.018 0.014 0.019 0.012 0.009 0.010 0.027 0.015
BMRI 0.011 0.025 0.009 0.017 0.022 0.016 0.025 0.023 0.017 0.010 0.026 0.013
GGRM 0.018 0.018 0.023 0.014 0.026 0.020 0.028 0.014 0.017 0.016 0.023 0.018
ICBP 0.020 0.030 0.012 0.007 0.014 0.015 0.016 0.020 0.023 0.015 0.026 0.025
INTP 0.028 0.019 0.011 0.007 0.027 0.015 0.022 0.022 0.019 0.011 0.022 0.020
PGAS 0.029 0.022 0.012 0.020 0.026 0.018 0.047 0.029 0.024 0.021 0.027 0.024
PTBA 0.027 0.041 0.044 0.033 0.025 0.030 0.039 0.022 0.026 0.026 0.049 0.027
SMGR 0.024 0.013 0.012 0.008 0.024 0.015 0.025 0.029 0.018 0.014 0.025 0.018
TLKM 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004 0.004
UNTR 0.026 0.022 0.015 0.030 0.027 0.021 0.020 0.027 0.028 0.018 0.035 0.025
σp 0.021 0.022 0.016 0.016 0.021 0.017 0.025 0.020 0.018 0.015 0.027 0.019
2017
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.010 0.017 0.012 0.007 0.014 0.008 0.012 0.013 0.011 0.007 0.006 0.015
ADRO 0.015 0.015 0.017 0.021 0.026 0.024 0.020 0.022 0.029 0.015 0.022 0.020
BBRI 0.011 0.009 0.013 0.014 0.017 0.014 0.011 0.006 0.017 0.004 0.018 0.015
BMRI 0.009 0.012 0.006 0.018 0.019 0.007 0.018 0.008 0.008 0.013 0.011 0.012
GGRM 0.012 0.012 0.012 0.012 0.025 0.010 0.023 0.024 0.018 0.017 0.025 0.014
INDF 0.014 0.007 0.011 0.010 0.008 0.011 0.011 0.012 0.011 0.011 0.012 0.008
INTP 0.025 0.019 0.025 0.024 0.023 0.016 0.020 0.011 0.016 0.018 0.013 0.017
PGAS 0.022 0.022 0.021 0.018 0.020 0.013 0.015 0.014 0.030 0.045 0.017 0.019
PTBA 0.020 0.020 0.023 0.031 0.019 0.014 0.018 0.016 0.052 0.025 0.022 0.023
SMGR 0.017 0.020 0.016 0.013 0.014 0.016 0.011 0.022 0.022 0.016 0.016 0.018
σp 0.015 0.015 0.016 0.017 0.018 0.013 0.016 0.015 0.021 0.017 0.016 0.016
226
2018
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
AALI 0.013 0.015 0.023 0.015 0.022 0.011 0.014 0.036 0.016 0.024 0.023 0.023
ADRO 0.029 0.020 0.026 0.042 0.030 0.030 0.036 0.022 0.022 0.022 0.033 0.014
AKRA 0.014 0.020 0.020 0.031 0.024 0.023 0.021 0.016 0.024 0.028 0.019 0.026
BRPT 0.028 0.022 0.027 0.019 0.027 0.022 0.029 0.022 0.025 0.024 0.020 0.021
INDF 0.012 0.012 0.017 0.010 0.021 0.019 0.020 0.018 0.020 0.023 0.025 0.015
INTP 0.019 0.030 0.019 0.026 0.033 0.029 0.029 0.036 0.031 0.025 0.032 0.023
PTBA 0.021 0.024 0.021 0.022 0.025 0.022 0.022 0.035 0.024 0.025 0.035 0.022
SCMA 0.016 0.021 0.017 0.022 0.029 0.025 0.021 0.023 0.028 0.026 0.027 0.018
TLKM 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005 0.005
UNTR 0.021 0.016 0.020 0.030 0.026 0.017 0.021 0.020 0.019 0.016 0.029 0.020
σp 0.018 0.019 0.019 0.022 0.024 0.020 0.022 0.023 0.021 0.022 0.025 0.019
2019
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
ADRO 0.031 0.026 0.027 0.015 0.021 0.021 0.024 0.026 0.032 0.019 0.027 0.033
ASII 0.013 0.019 0.013 0.014 0.017 0.013 0.017 0.017 0.020 0.015 0.015 0.015
BBRI 0.010 0.010 0.010 0.009 0.019 0.009 0.007 0.018 0.015 0.017 0.018 0.012
BDMN 0.020 0.015 0.029 0.029 0.053 0.029 0.022 0.020 0.012 0.011 0.014 0.020
BMRI 0.017 0.018 0.019 0.015 0.018 0.007 0.010 0.015 0.016 0.019 0.018 0.010
HMSP 0.013 0.012 0.012 0.017 0.017 0.010 0.022 0.023 0.042 0.025 0.017 0.018
INTP 0.023 0.028 0.025 0.019 0.028 0.019 0.018 0.019 0.018 0.025 0.018 0.018
ITMG 0.029 0.021 0.019 0.030 0.022 0.016 0.014 0.023 0.029 0.020 0.020 0.022
PTBA 0.014 0.017 0.012 0.012 0.032 0.020 0.014 0.017 0.022 0.021 0.033 0.022
UNTR 0.023 0.023 0.017 0.016 0.018 0.010 0.015 0.023 0.025 0.015 0.030 0.021
σp 0.019 0.019 0.018 0.018 0.025 0.015 0.016 0.020 0.023 0.019 0.021 0.019
227
LAMPIRAN 10 : RISK-FREE RATE/BI RATE
BI RATE (%)
2009 JAN 8.75 2010 JAN 6.5 FEB 8.25
FEB 6.5
MAR 7.75
MAR 6.5
APR 7.5
APR 6.5 MAY 7.25
MAY 6.5
JUN 7
JUN 6.5 JUL 6.75
JUL 6.5
AUG 6.5
AUG 6.5 SEPT 6.5
SEPT 6.5
OCT 6.5
OCT 6.5 NOV 6.5
NOV 6.5
DEC 6.5
DEC 6.5
2011 JAN 6.5 2012 JAN 6 FEB 6.75
FEB 5.75
MAR 6.75
MAR 5.75 APR 6.75
APR 5.75
MAY 6.75
MAY 5.75 JUN 6.75
JUN 5.75
JUL 6.75
JUL 5.75 AUG 6.75
AUG 5.75
SEPT 6.75
SEPT 5.75 OCT 6.5
OCT 5.75
NOV 6
NOV 5.75 DEC 6
DEC 5.75
2013 JAN 5.75 2014 JAN 7.5 FEB 5.75
FEB 7.5
MAR 5.75
MAR 7.5 APR 5.75
APR 7.5
MAY 5.75
MAY 7.5 JUN 6
JUN 7.5
JUL 6.5
JUL 7.5 AUG 7
AUG 7.5
SEPT 7.25
SEPT 7.5 OCT 7.25
OCT 7.5
NOV 7.5
NOV 7.75 DEC 7.5
DEC 7.75
2015 JAN 7.75 2016 JAN 7.25 FEB 7.5
FEB 7
MAR 7.5
MAR 6.75
228
APR 7.5
APR 6.75
MAY 7.5
MAY 6.75 JUN 7.5
JUN 6.5
JUL 7.5
JUL 6.5 AUG 7.5
AUG 5.25
SEPT 7.5
SEPT 5 OCT 7.5
OCT 4.75
NOV 7.5
NOV 4.75 DEC 7.5
DEC 4.75
2017 JAN 4.75 2018 JAN 4.25 FEB 4.75
FEB 4.25
MAR 4.75
MAR 4.25 APR 4.75
APR 4.25
MAY 4.75
MAY 4.75 JUN 4.75
JUN 5.25
JUL 4.75
JUL 5.25 AUG 4.5
AUG 5.5
SEPT 4.25
SEPT 5.75 OCT 4.25
OCT 5.75
NOV 4.25
NOV 6 DEC 4.25
DEC 6
2019 JAN 6
FEB 6
MAR 6
APR 6
MAY 6
JUN 6
JUL 5.75
AUG 5.5
SEPT 5.25
OCT 5
NOV 5
DEC 5
