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ESCUELA DE BANCA Y FINANZAS MODALIDAD PRESENCIAL “ANALISIS DE LA EVOLUCION DE LA BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009” Tesis previa a la Obtención del Título de Ingeniero en Adm. En Banca y Finanzas AUTORES LUIS ANTONIO OCHOA VALLE CESAR ANTONIO CHAMBA SUAREZ DIRECTOR ECON. FRANZ VÉLEZ LOJA – ECUADOR / 2010
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ESCUELA DE BANCA Y FINANZAS
MODALIDAD PRESENCIAL
“ANALISIS DE LA EVOLUCION DE LA BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009”
Tesis previa a la
Obtención del Título de
Ingeniero en Adm. En Banca y Finanzas
AUTORES
LUIS ANTONIO OCHOA VALLE
CESAR ANTONIO CHAMBA SUAREZ
DIRECTOR
ECON. FRANZ VÉLEZ
LOJA – ECUADOR / 2010
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
i
CERTIFICACIÓN DEL DIRECTOR DE TESIS
Loja, 26 de Septiembre del 2010
Econ. Franz Mauricio Vélez
Docente - Investigador de la Universidad Técnica Particular de Loja
Certifica:
Que el trabajo de tesis denominado “Análisis de la evolución de la balanza de pagos del
Ecuador durante los periodos 2007, 2008 y 2009”, presentado por los señores César Antonio Chamba Suarez y Luis Antonio Ochoa Valle, ha sido dirigido, revisado y
discutido en todas sus partes. Por lo cual autorizo la presentación, sustentación y defensa
del mismo.
____________________________
Econ. Franz Mauricio Vélez
DIRECTOR DE TESIS
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ii
CESIÓN DE DERECHOS
Cesar Antonio Chamba Suarez y Luis Antonio Ochoa Valle, declaramos ser autores del
presente trabajo y eximo expresamente a la Universidad Técnica Particular de Loja y sus
representantes locales de posibles reclamos y acciones legales.
Adicional declaro conocer y aceptar la disposición del Art. 67 del Estatuto Orgánico de la
Universidad Técnica Particular de Loja que en su parte pertinente textualmente dice:
“Forman parte del patrimonio de la Universidad la propiedad intelectual de
investigaciones, trabajos científicos o técnicos y tesis de grado que se realicen a través o
con el apoyo financiero académico o institucional (operativo) de la Universidad”.
___________________ ___________________
Cesar Antonio Chamba Suarez Luis Antonio Ochoa Valle
AUTOR AUTOR
____________________
Econ. Franz Mauricio Vélez
DIRECTOR
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
iii
AUTORÍA
Cesar Antonio Chamba Suarez y Luis Antonio Ochoa Valle, autores del trabajo “Análisis
de la evolución de la balanza de pagos del Ecuador durante los periodos 2007, 2008 y
2009”, certifico que el mismo ha sido realizado en su integridad y que no se ha publicado
anteriormente.
__________________________ __________________________
Cesar Antonio Chamba Suarez Luis Antonio Ochoa Valle
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
iv
DEDICATORIA
El presente trabajo lo dedico de forma muy especial a mis Padres, Carlos y Nelly, por su
amor, compresión y sacrificio. Por ser mis guías en el difícil camino de la vida.
A mis hermanos, Carlos, Henry y Nexar por su apoyo continúo durante mi formación
profesional.
A toda mi familia por su cariño constante y por la gran unión familiar que formamos.
Luis A. Ochoa
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
v
DEDICATORIA
El presente trabajo lo dedico de forma muy especial a mi mamá Mónica, por su amor,
compresión y sacrificio y también a Truman por su apoyo incondicional. Por ser mis guías
en el difícil camino de la vida.
A mis hermanos, Miguel, Mishel, Thalia, Júnior y Christian por su apoyo continúo durante
mi formación profesional.
A mis abuelos Sixto, Olivia, y mis tíos, por su ejemplo y consejos durante mi vida.
A toda mi familia por su cariño constante y por la gran unión familiar que formamos.
Cesar A. Chamba
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vi
AGRADECIMIENTOS
De manera especial al Eco. Franz Mauricio Vélez, Director de Tesis, por sus enseñanzas
y el apoyo desinteresado para la realización de este trabajo.
A mis padres Carlos Ochoa y Nelly Valle, por su amor, compresión y especialmente
por su apoyo incondicional a lo largo de toda mi carrera.
A todo el personal docente y administrativo de la Universidad Técnica Particular de Loja,
por las enseñanzas impartidas durante mi carrera profesional. A la Escuela de Adm. En
Banca y Finanzas.
A todos mis compañeros(as), por su amistad y apoyo continuo, durante nuestra formación
personal.
Luis A. Ochoa
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vii
AGRADECIMIENTOS
De manera especial al Eco. Franz Mauricio Vélez, Director de Tesis, por sus enseñanzas
y el apoyo desinteresado para la realización de este trabajo.
A mi mamá Mónica Chamba, por su amor, compresión y especialmente por su apoyo
incondicional a lo largo de toda mi carrera, de igual manera a Truman Maza por su apoyo
moral y comprensión en todo momento.
A todo el personal docente y administrativo de la Universidad Técnica Particular de Loja
que impartieron sus conocimiento de manera desinteresada para que así los pueda
aplicar en la práctica profesional, y de manera especial a la Escuela de Adm. En Banca
y Finanzas.
A todos mis compañeros(as), por su amistad y apoyo continuo, durante nuestra formación
personal.
César A. Chamba
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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CERTIFICACIÓN DEL DIRECTOR DE TESIS
INDICE DE CONTENIDO
ii CESIÓN DE DERECHOS iii AUTORIA iv DEDICATORIA v AGRADECIMIENTOS vii INDICE DE CONTENIDOS ix RESUMEN EJECUTIVO x MARCO TEORICO 1 CAPITULO I 9 1.- FUNDAMENTOS TEORICOS DE LA BALANZA DE PAGOS 9
1.1 Concepto. 9 1.2. Composición y clasificación de la balanza de pagos 10
1.2.1 Estructura de la balanza de pagos del Ecuador 11 1.2.2 Cuenta Corriente 12
1.2.2.1 Bienes y Servicios. 13
1.2.2.2 Renta 14
1.2.2.3 Transferencias Corrientes 16
1.2.3 Cuenta Capital y Financiera 16 1.2.4 Rubro errores y omisiones 19
CAPITULO II 20 2.- EVOLUCION DE LA BALANZA DE PAGOS 20 CAPITULO III 23 3.- CUENTA CORRIENTE 23
3.1Balanza de Bienes 23
3.2Balanza de Servicios 28
3.3Balanza de Renta 30
3.4Transferencias Corrientes 32
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CAPITULO IV 35 4.- CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA 35
4.1 Inversión Extranjera Directa 36
4.2 Inversión de Cartera 39
4.3 Otra Inversión 40
4.4 Activos de Reserva 43
CAPITULO V 45
5.1 Conclusiones 45
5.2 Recomendaciones 47
5.3 Bibliografía 49
5.4 Anexos 51
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
x
RESUMEN EJECUTIVO Este tema tiene como fin el análisis de la Balanza de Pagos del Ecuador en el
periodo comprendido por los años 2007, 2008, 2009. Presentamos el análisis,
conceptualizando la Balanza de Pagos, continuamos con su estructura,
procediendo posteriormente al análisis de la evolución de la misma en estos
periodos.
Dentro del capítulo I, nos referimos a los fundamentos teóricos de la balanza de
pagos que es un registro contable en el cual se resume sistemáticamente las
transacciones económicas entre un país y el resto del mundo1. Las transacciones
se registran en término de flujo, entre residentes de la economía y no residentes.
La balanza de pagos tiene dos grandes componentes: la cuenta corriente en la
cual se registran las operaciones de comercio exterior (bienes y servicios), de
renta y de transferencias corrientes, y la cuenta de capital y financiera donde se
asienta el cambio de propiedad de los activos y pasivos externos2
1 Manual del FMI, 2004. 2 Las transacciones internacionales se rigen por el principio de la partida doble. Cada operación, sea en la cuenta corriente o de capital, tiene como contraparte por un monto equivalente en la cuenta financiera.
.
La balanza de pagos ofrece una visión conjunta de los sectores privado y público,
con el fin de explicar de forma agregada el sector externo de la economía. En
este sentido la balanza de pagos nos brinda un panorama integral de las
relaciones económicas de un país con el resto del mundo, incluyendo cuentas y
transacciones necesarias para el análisis económico y consecuentemente para el
diseño de políticas comerciales y de financiamiento.
Entre los rubros importantes que registra la balanza de pagos constan: las
balanzas comercial y de servicios, las remesas de trabajadores, la inversión
extranjera directa y los flujos por el endeudamiento externo.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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La compilación de la balanza de pagos es un proceso complejo en el cual se
utiliza una variedad de fuentes de información, ciertas cuentas se sustentan en
datos provenientes de registros administrativos como el registro internacional, el
endeudamiento externo y las transacciones del Estado.
En el capítulo II, hablamos sobre la evolución de la balanza de pagos, en la cual
analizamos la presentación normalizada de la misma en los periodos 2007 / 2009,
en sus dos grandes cuentas como son la cuenta corriente y de capital y
financiera, en el cual realizamos un análisis comparativo entre las variaciones
absoluta y relativa con respecto a los años precedentes.
Concluyendo que en el 2008 la cuenta corriente presento un superávit de USD
1.002,4 millones, monto inferior al registrado en el año anterior que fue de USD
1.574,6 millones, mientras que en el 2009 fue de 310,7 millones de dólares,
monto significativamente inferior a los registrados en los años anteriores.
En el capítulo III, hablamos sobre la cuenta corriente en la que concluimos que la
balanza comercial ha sido positiva como resultado del aumento del precio del
barril de petróleo, especialmente en el 2008, el cual se incremento en 51%
respecto al año anterior, mientras que para el 2009 las exportaciones
disminuyeron en un 33, 48% con respecto al año anterior
Dentro del capítulo IV, hablamos sobre la cuenta capital y financiera la cual mide
la variación de la posición de activos y pasivos de la economía frente al resto del
mundo.
Ciertas sub-cuentas de la cuenta capital y financiera no sin comparables
directamente porque se basan en variaciones netas y a menudo calculadas
indirectamente. Sin embargo las sub-cuentas de inversión directa o la deuda
externa son mas fácil de comparar con datos brutos.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
1
MARCO TEÓRICO
El Presidente Rafael Correa en el 2007 asumió un fuerte compromiso público con
el desarrollo económico del país y la distribución más igualitaria de la renta. En
estas circunstancias, las políticas económicas han adquirido un papel central en el
programa y discurso del Presidente.
Un primer rasgo a destacar de la política económica es la recuperación de la
planificación como instrumento de la gestión pública ecuatoriana. La Secretaría
Nacional de Planificación y Desarrollo (SENPLADES) ha adquirido mayor peso
como Ministerio horizontal.
Además de la planificación, otro rasgo que caracteriza a la política económica ha
sido el fuerte impulso fiscal a través de un acusado aumento del gasto público,
con incrementos interanuales del orden del 25% en los años de fuerte incremento
del precio del petróleo.
Sin embargo en el presupuesto del año 2010 el incremento de los gastos públicos
crece al 11,03%. La política tributaria es uno de los ejes fundamentales de este
gobierno, destacando las diversas reformas desde que Rafael Correa es
presidente. En el mes de diciembre de 2009, el gobierno aprobó la última de estas
modificaciones con la que se plantea mejorar los niveles de equidad, combatir la
evasión tributaria y enfrentar el déficit de la balanza comercial, así como la salida
de capitales del país. Para ello esta reforma contempla cuatro cambios
fundamentales:
El incremento al Impuesto a la Salida de Divisas (ISD) del 1% al 2%.
La creación del Impuesto a los dividendos de los accionistas de las
empresas por concepto de utilidades y un Impuesto Mínimo a las empresas
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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por el uso de infraestructura pública que corresponde al actual anticipo del
Impuesto a la Renta que pagan las empresas en junio y en septiembre.
Este anticipo deja de ser reembolsable para todas las empresas que
tributen por debajo de un determinado umbral. Los dividendos de utilidades
que reciben los accionistas o altos directivos de una empresa son
incorporados a la renta personal.
La imposición indirecta se ve reforzada en los bienes de demanda rígida y
bienes de lujo. En el caso de los cigarrillos, se incrementa un céntimo por
cada unidad, con lo que el impuesto pasa a ser de 7 céntimos. En cuanto a
las bebidas alcohólicas, se aplica un impuesto de 5 USD por cada litro,
según el grado alcohólico. Antes el impuesto se aplicaba de acuerdo al
precio de venta al público y el tamaño de la botella. Adicionalmente, la
nueva reforma incluye un impuesto ad valorem del 40% sobre el producto
con valor superior a los 8 USD.
Esta medida, sumada al arancel vigente para la importación de bebidas
alcohólicas (35%), busca proteger la industria nacional.
Se modifican diversas exenciones encaminadas a impulsar la producción.
Para ello, del 25% que actualmente pagan las sociedades por concepto de
Impuesto a la Renta (IR), se aprueba una exención del 10% para las
empresas que reinviertan estos recursos en activos fijos productivos
relacionados con investigación y tecnología.
En cuanto a las relaciones económicas internacionales, la gestión de la deuda
externa ha sido la actuación más visible del Gobierno ecuatoriano. El 20 de
noviembre de 2008 se presentó el Informe de la Comisión para la Auditoria
Integral del Crédito Público (CAIC) y se señalaron presuntos indicios de ilegalidad
e ilegitimidad en los distintos tipos de deuda externa: comercial, multilateral,
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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bilateral e interna. Ecuador dejó de pagar los vencimientos de los Bonos Global
2012 el 15 de noviembre de 2008, entrando así en mora técnica, 30 días
después, el Gobierno ecuatoriano persistió en el impago, con lo que la mora
técnica se convirtió en default. Asimismo, Ecuador impago los Bonos Global 2030.
Los motivos aducidos por el Gobierno para el análisis de la legitimidad de la
deuda externa y su impago son de tipo ideológico y responden a una revisión del
pasado. Sin embargo, en junio de 2009, el Gobierno ecuatoriano anunció que
había alcanzado un acuerdo con el 91% de los tenedores de los dos tipos de
bonos mencionados para readquirir su deuda al 35% de su valor nominal,
confirmando las predicciones de muchos analistas de que el default fue un
movimiento estratégico dirigido a conseguir un recorte de la deuda.
Dada la dolarización de la economía ecuatoriana, con la que el Gobierno sigue
comprometido, las políticas cambiarias y monetarias no han podido utilizarse para
combatir la crisis internacional. Esta carencia ha sido suplida por la
instrumentación de una ambiciosa política comercial defensiva y una profunda
política de reforma sectorial.
En lo relativo a la política comercial y dado el progresivo deterioro de la balanza
comercial, que ha pasado de un saldo positivo de 1.414 millones de dólares en el
año 2007 y de 909 millones de dólares en 2008 a un saldo negativo de 332
millones de dólares en el año 2009. El Gobierno aprobó a través del Consejo de
Comercio Exterior e Inversiones (COMEXI), el 22 de enero de 2009, una serie de
medidas, tales como el establecimiento de una salvaguardia general y no
discriminatoria por el período de un año con el objeto de reducir las importaciones
por valor de USD 1.459 millones. Estas medidas afectaron a 627 partidas
arancelarias, las cuales constituyen el 8,6% del total de partidas.3
3 Informe Económico y comercial del Ecuador Actualizado 29/04/2010
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Sin embargo, tras el buen comportamiento del precio del petróleo, la presión de
sus socios comerciales pertenecientes a la Comunidad Andina de Naciones
(CAN) y el siguiendo el consejo de la Organización Mundial del Comercio (OMC),
a partir del 23 de enero de 2010, el COMEXI ha comenzado a desmantelar el
sistema de salvaguardias en proceso que durará 6 meses. El 23 de enero entró
en vigor la primera desgravación de un 10% y cada 60 días se evaluará los datos
de la balanza de pagos y se procederá a reducir la salvaguardia un 30%, hasta
llegar progresivamente al 100% en junio de 2010.
En cambio, el COMEXI sigue ejerciendo una protección específica de ciertos
sectores.
En lo relativo al calzado el nuevo arancel sustituye al aprobado en enero de 2009
y reduce el arancel al 10% ad-valorem y 6 USD por cada par de zapatos., Por lo
que respecta al sector textil, el nuevo arancel es de 5,50 USD por kilo más un
10% ad-valorem4
En lo referente a la política de reforma sectorial, la aprobación de la Ley de la Red
de Seguridad del Sistema Financiero en 2007 dio al Gobierno de Ecuador un
mayor poder tanto en la reordenación del sistema bancario, como en la
potenciación de la banca pública. La banca privada tiene un tamaño pequeño; el
ratio de crédito total respecto al Producto Interno Bruto (PIB) es aproximadamente
el 20%. La Ley vigente, aprobada en el 2007, segmenta los créditos con tasas de
interés diferenciadas, que son fijadas por el Banco Central de Ecuador. La
conclusión es el intervencionismo del Gobierno en el Banco Central de Ecuador,
debido a que es el propio gobierno el que nombra al presidente del Consejo de
Administración del Banco Central. A abril de 2010, el Banco Central del Ecuador
.
4 Gravamen Arancelario a que están afectadas las mercancías en el Arancel Aduanero, cuya aplicación se
hace tomando como base impositiva el valor aduanero o el valor CIF de las mercancías.
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publica las siguientes tasas promedio: crédito comercial 9,12%; consumo 15,97%;
vivienda 10,87%; microcrédito 27,87%.
En lo relativo al sector petrolero desde el 2008 el Gobierno inició las
negociaciones con las petroleras privadas que operan en Ecuador en un intento
de cambiar los actuales contratos de participación en los campos concesionados,
a un contrato de prestación de servicios. Estas negociaciones persisten en la
actualidad. Las connotaciones políticas de este sector, así como la dificultad para
encontrar equilibrios relativos a la seguridad jurídica y rentabilidad de las
concesiones hacen que los acuerdos sean complicados e inestables.
En la actualidad también se encuentra en la agenda del gobierno la revisión de las
principales concesiones públicas, incluyendo el sector minero y las diversas
concesiones de gestión del agua potable.
En lo que se refiere a la coyuntura económica, pese a la marcada desaceleración
de la economía ecuatoriana debido a los efectos globales de la crisis
internacional, las previsiones del Gobierno de crecimiento del PIB de Ecuador
para el 2010 son positivas (6,81%) en términos reales, que sin duda son mucho
mayores que la tasa de crecimiento definitivo del año 2009 que fue del 0,36%,
muy por debajo de la previsión inicial del gobierno que estimaba que el
crecimiento sería del 3,15%. Este crecimiento se ha debido en gran parte a la
recuperación del precio del petróleo, que ha conseguido mitigar el déficit de la
balanza comercial junto con las medidas de salvaguardia a las importaciones. Es
por ello que de no haber sido por las rentas petroleras, que determinan la liquidez
de la economía ecuatoriana, es muy probable que los datos de crecimiento
hubiesen sido negativos.
La inflación de 2009 se situó en el 4,31%, dato que se considera positivo después
de la elevada inflación del 2008, que se alcanzó el 8,83%. No obstante, no hay
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que olvidar que la inflación ecuatoriana está persistentemente por encima del país
emisor de la moneda ecuatoriana, el dólar americano. Las principales causas de
este diferencial positivo son los aranceles impuestos mediante la salvaguardia
general sobre las importaciones, la política de expansión del gasto público y los
cuellos de botella existentes en la estructura económica ecuatoriana.
La balanza de pagos ecuatoriana por primera vez desde 2004 registra un dato
negativo en la balanza por cuenta corriente. Ha pasado de un superávit del 2,5%
del PIB en 2007, a uno del 2,3% en 2008 y a un déficit del 0,54% del PIB en el
2009. Lo que no ha hecho más que incrementar los factores de riesgo que ya
existían, tales como el enorme déficit de la balanza comercial no petrolera que
acumula, en torno a los 4.963,1 millones de dólares en el 2009.
El segundo factor negativo es la inversión extranjera directa. A pesar de que en
2008 creció respecto a 2007, en el 2009 la inversión ha vuelto a decrecer
situándose en 311,7 millones, lo que implica una disminución del 67,98%. Y los
niveles absolutos siguen siendo muy bajos; comparados con los países vecinos.5
5 COMEXI, (Consejo de comercio exterior e inversiones de Ecuador)
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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CAPITULO I 1. FUNDAMENTOS TEORICOS DE LA BALANZA DE PAGOS 1.1. Concepto
La balanza de pagos, según definición del F.M.I. (Fondo Monetario Internacional),
es el registro contable sistemático de las transacciones que los residentes de un
país efectúan con los residentes del resto del mundo durante un período
determinado, generalmente un año.
La técnica de este registro es la contabilidad de partida doble, con créditos y
débitos, activos y pasivos. La consolidación se hace a nivel nacional, es decir no
aparecen las operaciones realizadas individualmente por las familias, empresas,
instituciones no lucrativas y entidades gubernamentales, sino sus agregados
macroeconómicos. Las transacciones consisten en movimientos de mercancías,
prestaciones de servicios, flujos de fondos monetarios o financieros y
transferencias de propiedad.
El concepto de movimiento a estos fines, lo mismo que corriente o flujo, no
comprende sólo el cambio de lugar físico o desplazamiento en el espacio de los
bienes económicos, sino también el cambio de función económica, la
transferencia de propiedad sobre aquellos, los cambios en la disposición, el
carácter o el objeto de los activos y pasivos monetarios o financieros y aún los
cambios relacionados con el tiempo en cuanto a obligaciones y derechos sobre
fondos reales o valores, documentos de crédito y otros elementos propios de la
actividad económica.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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El concepto de residencia de los sujetos económicos es relevante en balanza de
pagos: se refiere al domicilio usual, o permanente, o principal de sus negocios,
actividades o habitación, diferenciándolo así del concepto de domicilio pues este
es un concepto jurídico, que diferente al de residencia (domicilio usual), pudiera
ser también el domicilio social, que es el comúnmente utilizado para fines
tributarios, aunque su nacionalidad no sea la del país de domicilio. En
terminología de cuentas nacionales, la balanza de pagos es la cuenta del país con
el resto del mundo, este último concepto engloba la totalidad de las transacciones
que el país considerado efectúa con todos los demás países agregados en un
todo.
1.2. Composición y clasificación de la balanza de pagos
Considerada en sentido vertical, la balanza de pagos está formada por asientos
contables de activo y pasivo (crédito y débito), a la manera de un balance, pero
con la diferencia de que no refleja una situación en una fecha determinada, sino
un estado de flujos periódicos al modo de una cuenta de ganancias y pérdidas. En
sentido horizontal, de acuerdo con la naturaleza o índole de las transacciones
registradas, la balanza de pagos está compuesta por las cuentas de mercancías,
servicios no financieros, rendimiento de inversiones internacionales,
transferencias o donaciones, movimientos de capital no monetario y movimiento
de capitales monetarios o compensadores. Estas cuentas pueden agruparse o
reagruparse, de diferentes maneras, de acuerdo a los fines analíticos que se
persigan o el punto de vista que se adopte: así por ejemplo las cuatro cuentas
mencionadas en primer lugar pueden agruparse para constituir la Balanza
Comercial en sentido amplio o Balanza en cuenta corriente.
Sin embargo en algunos casos, con fines analíticos, se agrupa la cuenta de
rendimientos de inversiones internacionales con la de capitales no monetarios,
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para poner de manifiesto, entre otros aspectos, el grado o proporción de
autofinanciamiento de la inversión extranjera en el país, sin embargo puede
también incluirse en algunos casos, la cuenta de transferencias o donaciones
(movimientos de carácter unilateral no sujetos a contraprestación) con la cuenta
de capitales no monetarios. En virtud de la insuficiencia de la información
cuantitativa y cualitativa disponible para el registro de las diferentes
transacciones, se plantea la necesidad de estimar el monto de algunas partidas,
lo que puede dar lugar a errores u omisiones; en este caso se incluye en la
balanza de pagos una partida de ajustes, denominada "errores u omisiones" que
en algunos casos puede ser de alguna consideración; en resumen podemos decir
que los datos macroeconómicos se agruparán a razón del objeto en análisis.
1.2.1. Estructura de la balanza de pagos del Ecuador La balanza de pagos del Ecuador, en su presentación analítica, se desagrega en:
Balanza de Pagos Global
Cuenta corriente
� Bienes (exportaciones e importaciones)
� Servicios (prestados y recibidos)
� Renta (recibida y pagada)
� Transferencias corrientes (netas)
Cuenta de capital y financiera
� Cuenta de capital
� Cuenta financiera
- Inversión directa en el país
- Inversión de cartera (neta)
- Otra inversión
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� Créditos comerciales (activos y pasivos)
� Préstamos (pasivos)
� Moneda y depósitos (activos y pasivos)
� Otros pasivos
Errores y omisiones
� Financiamiento
� Activos de reserva
� Uso del crédito del FMI
� Financiamiento excepcional
1.2.2. Cuenta Corriente El componente principal de toda balanza de pago es la balanza de pago
Comercial o cuenta corriente, que registra la compra y venta de bienes y servicios
(incluidos los servicios de factores de producción) de un país en relación con los
del resto del mundo.
Entre las transacciones de cuenta corriente se incluye:
1.- Exportaciones e importaciones de mercancías (bienes). Si para una economía
nacional el valor de las exportaciones de bienes excede el valor de sus
importaciones de bienes, existe un superávit comercial, caso contrario habría un
déficit comercial.
2.- Gastos en las ventas de servicios (embarque, corretaje y servicios de seguros)
de otras naciones.
3.- Las trasferencias unilaterales (ayuda extranjera o regalos privados) entre las
naciones.
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11
La exportación de mercancías se cuantifica a su valor F.O.B. (libre a bordo del
buque en el puerto de embarque) y da lugar a un ingreso de divisas o de
documentos de crédito a corto plazo a cargo del extranjero. La importación de
mercancías también se cuantifica generalmente a su valor F.O.B. y da lugar a una
salida de divisas o de documentos de crédito a cargo de residentes.
Los servicios no financieros comprenden, entre otros: transporte y seguros
relacionados con el traslado de las mercancías de uno a otro país (si el país
exportador presta estos servicios obtiene ingresos por tal concepto; si el país
importador los presta para la importación de sus mercancías, obtiene virtualmente
un ingreso, que se registra en la columna del crédito.
El valor de las mercancías en el puerto de destino, antes de entrar a la aduana, se
expresa como C.I.F. Cost, Insurance, and Freight 6 costo (el comercial, más el
seguro, más el flete), los gastos de los turistas extranjeros en el país se registran
como exportación (pues dan lugar a un ingreso de divisas) y los gastos de turistas
del país en el extranjero se registran como importación (pues es un egreso de
divisas); los servicios de correos, telecomunicaciones internacionales,
representaciones diplomáticas y consulares, representaciones, comisiones y
distribuciones comerciales, dan lugar a ingresos o egresos según los casos.
1.2.2.1. Bienes y Servicios
Mercancías Comprende el movimiento comercial de bienes muebles, cuya propiedad se
traspasa entre residentes y extranjeros, incluyendo, los servicios conexos de
transporte y seguro hasta la frontera aduanera de la economía exportadora
6 Se refiere a un incoterms o un termino de negocio internacional, que se utiliza en las operaciones de compra y venta
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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(valoración a precios FOB). Una exportación originará un crédito y una
importación un débito.
Embarques Abarca los fletes, seguros y otros servicios de distribución ligados a mercancías.
La exportación de estos servicios originará un crédito y su importación un débito.
Otros Transportes Comprende servicios, principalmente transporte de pasajeros prestados por una
economía a otra, no clasificados en “embarques” ni “viajes”. 7
Viajes
La exportación de
estos servicios originará un crédito y su importación un débito.
Incluye los bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros no
residentes durante su estadía en ella y para su uso personal. Los gastos de
turistas extranjeros en el país compilados originan un crédito, en tanto que los
gastos que realizan los turistas nacionales en el exterior originan un débito.
1.2.2.2. Renta Se integra con la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el
exterior. Las clases más comunes de renta de la inversión son:
Dividendos Distribución de utilidades en proporción a las acciones u otras modalidades de
participación en el capital de empresas privadas constituidas en sociedad,
cooperativas y empresas públicas.
7 FMI, 2004.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
13
Intereses Renta devengada por préstamos y títulos de deuda (depósitos bancarios, letras,
bonos, pagarés y anticipos comerciales).
Utilidades
De sucursales y de otras empresas de inversión directa de acuerdo a los criterios
de registración, una exportación de servicios productivos de factores, que da lugar
por ejemplo al cobro de intereses, dividendos, etc., genera un crédito. Por el
contrario, la importación de esos servicios, que tiene como contrapartida un pago
por esos conceptos, origina un débito.
Otros bienes, servicios y renta Comprende transacciones entre residentes y no residentes, no incluidas en las
partidas anteriores. El manual de la balanza de pagos del F.M.I. subdivide este
rubro según correspondan a transacciones oficiales o a transacciones privadas.
La categoría oficial, comprende las transacciones con extranjeros que realice el
gobierno residente y las de gobiernos extranjeros efectuadas con residentes de la
economía compiladora. Por su parte, las transacciones privadas incluyen:
Renta del trabajo Sueldos, salarios y otra remuneración que las personas físicas perciban de una
economía que no sea la de su residencia.
Renta de la propiedad
Es aquella resultante de la tierra y la de activos intangibles no financieros tales
como patentes, marcas, derechos de autor, etc.
Otros bienes y servicios Todos aquellos bienes y servicios no asignados específicamente a otras partidas.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
14
1.2.2.3. Transferencias Corrientes
Transferencias unilaterales privadas
Se integran, principalmente con las transferencias de emigrantes y las remesas
de los trabajadores.
Transferencias unilaterales oficiales Son las transacciones que involucran un sector oficial, residente o extranjero. Los
ejemplos más notorios son las donaciones de recursos reales o financieros que
efectúa un gobierno a otro gobierno o a personas privadas y la asistencia técnica
o becas en las que participa el sector de una determinada economía.
1.2.3. Cuenta Capital y Financiera La segunda gran parte de la balanza de pagos es la cuenta de capital, que a su
vez tiene dos grupos de componentes: capital salvo reservas y reservas. El
primero se integra sobre la base de tres rubros: la inversión directa, la inversión
de cartera y otro capital.
Capital Salvo Reservas Inversión directa
Es la inversión, cuyo objeto sea adquirir una participación permanente y efectiva
en la dirección de una empresa explotada en una economía que no sea la
economía del inversionista. Un crédito en este rubro, estará significando un
aumento de la inversión directa de sujetos no residentes en la economía
declarante o una disminución de la inversión directa de sujetos residentes en el
extranjero. A su vez, un débito en este rubro, estará significando una disminución
de la inversión directa de sujetos no residentes en la economía compiladora o un
incremento de la inversión directa de sujetos residentes en el extranjero.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
15
Inversión de cartera Comprende los bonos a largo plazo y acciones y otras participaciones de capital
social, no incluidas en las categorías de inversión directa y de reservas.
Se entiende por bonos a largo plazo, aquellos que tienen un plazo de vencimiento
inicial superior a un año. Las acciones y participaciones de capital social,
comprenden los títulos y documentos que confieren al titular derechos sobre el
valor y sobre la renta de las sociedades. Un crédito en este rubro estará
indicando una disminución de activos o un incremento de pasivos para la
economía compiladora de los recursos financieros agrupados en esta categoría y
un débito, representará un incremento de activos o una disminución de pasivos
para la economía compiladora de dichos recursos financieros.
Otro Capital Esta es una categoría residual. Comprende todas las transacciones no incluidas
en inversión directa, inversión de cartera o reservas. En particular, se incluyen los
bonos y letras a corto plazo, depósitos, créditos de proveedores y a importadores,
además de los préstamos internacionales concedidos y recibidos por el país en
cuestión con excepción de los recibidos del FMI. Un crédito en este rubro, estará
indicando una disminución de activos o un incremento de pasivos para la
economía compiladora de los recursos financieros agrupados en esta categoría y
un débito, representará un incremento de activos o una disminución de pasivos
para la economía compiladora de dichos recursos financieros.
Reservas La segunda parte de la cuenta de capital, comprende los movimientos de reserva
de la Autoridad Monetaria (Banco Central) y los préstamos recibidos por el país
del FMI. Las reservas son los activos financieros de aceptación internacional y
están compuestas por: Oro Monetario, Derechos Especiales de Giro, Posición de
Reserva en el FMI, Divisas y Otros Activos.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
16
Oro Monetario Por oro monetario, se entiende el oro que posean las autoridades en calidad de
activo financiero. Debe distinguirse el oro monetario del oro mercancía. El primero
constituye un activo de aceptación internacional con determinadas características
de forma (onzas, monedas). El oro mercancía es un bien que puede ser utilizado
como insumo o bien para el uso final. El incremento de las tenencias de oro
monetario, se registra como débito en el rubro que indica la variación total de las
tenencias de oro, en tanto que las disminuciones, se registran como un crédito.
Derechos Especiales de Giro (D.E.G.) Los D.E.G., constituyen una “moneda” creada por el FMI a efectos de flexibilizar la
tenencia de reservas de cada país miembro. El FMI, asigna o cancela D.E.G. a
cada país en función de su necesidad de reservas y en proporción a las cuotas
que los participantes tengan en esa institución. Un débito en este rubro, implica
un aumento en la tenencia de DEG, en tanto que un crédito una disminución.
Posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional (FMI) Cada país miembro del FMI tiene en este un activo en función de la cuota que
paga como socio. Un débito en este rubro, implica un aumento en el activo del
país frente al FMI, en tanto que un crédito, refleja una disminución en el activo del
país frente al FMI.
Divisas Comprende el valor del conjunto de monedas con poder de cancelación
internacional que las autoridades centrales controlan efectivamente y de las que
puedan disponer. Por ejemplo un aumento en la disponibilidad de dólares se
registrará como un débito, en tanto que una disminución como un crédito.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
17
Otros activos Comprende todos aquellos títulos de crédito frente a no residentes que las
autoridades centrales controlan efectivamente y puedan disponer efectivamente y
que no figuren en ninguna de las categorías descritas anteriormente.
Uso del crédito del Fondo Monetario Internacional Este constituye un rubro de pasivo donde se registra los préstamos que el país
recibe del FMI o los pagos que efectúe a dicho organismo para amortizar dichos
préstamos.
1.2.3 Rubro Errores y Omisiones Su función consiste en equilibrar contablemente la Balanza de Pagos.
- Problemas estadísticos, como son los que se derivan de contar con datos
aproximados o estimados para algunos rubros provenientes de fuentes diferentes.
-Transacciones no declaradas vinculadas fundamentalmente con el ingreso y
egreso de bienes y/o capitales.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
18
CAPITULO II
2. EVOLUCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS En este capitulo se analiza la presentación normalizada de la balanza de pagos,
es decir, de sus dos grandes cuentas: corriente y de capital y financiera, desde un
punto de vista estadístico. Se examinan también las variaciones absolutas y
relativas, así como la razón de las mismas, con respecto al año anterior (ver
anexo nº 1).
Grafico1: Balanza de Pagos 2007 – 2009(millones de USD)
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaborado: Por los autores
En el año 2008, la cuenta corriente de la balanza de pagos del Ecuador presentó
un superávit de USD 1.002,4 millones, monto inferior al registrado el año anterior
USD 1.574,6 millones. Esta variación de -36,3% significó una disminución de
572.2 millones que se explica por un aumento de las exportaciones petroleras en
USD 3.344,2 millones, equivalente al 40,2% y por un incremento de las
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
19
importaciones de bienes en el orden de USD – 4.738,9 millones, es decir, a un
ritmo del 36,3% (Cuadro N° 1). En el 2008, la balanza de servicios fue de USD -
1.641,3 millones y de renta USD -1.589,8 millones, manteniendo sus déficits
estructurales con respecto al año 2007, los cuales son compensados por las
remesas enviadas por los trabajadores ecuatorianos residentes en el exterior.
El resultado de la cuenta financiera revela el financiamiento externo neto, el cual
fue de USD –1.285,8 millones en 2008, a diferencia de los USD -1.589,9 millones
del año anterior, observándose una baja en el orden de -19,13%. El resultado
negativo indica que en este período la economía ecuatoriana aumentó sus activos
frente al resto del mundo8
Con respecto a la cuenta financiera, en el Ecuador ha disminuido la inversión
directa del extranjero, reduciéndose de USD 1.000,5 millones en el 2008 a USD
.
Para el 2009, la cuenta corriente presentó un déficit de USD 310,7 millones de
dólares, monto significativamente inferior al registrado en el año anterior que
presentó un superávit USD 1.002,4 millones, esto es debido a la disminución de
las exportaciones petroleras, básicamente en los precios del crudo, las
exportaciones en el 2008 fueron de USD 11.672,8 millones, disminuyendo en el
2009 a USD 6.964,6 millones, lo cual representan una reducción del 67,6%.
Además repercute la cuenta de servicios que aunque presenta una leve mejoría
con respecto al año anterior, que de USD 1.641,3 millones en el 2008 paso a USD
1.389,8 millones en el 2009, no mejora el balance deficitario de la cuenta
corriente, otra cuenta que influye es la de renta con USD 1.439,1 millones, que
sigue deficitaria en relación al año anterior, estas cuentas son compensadas con
las divisas enviados por los trabajadores ecuatorianos residentes en el exterior,
pero debemos recalcar que estas remesas se han visto reducidas por la fuerte
crisis mundial.
8 De acuerdo a la metodología de balanza de pagos un aumento de activo lleva el signo (-)
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
20
311,7 millones en el 2009, reducción considerable representada en 220,9%, lo
cual indica un aumento del desempleo debido a la poca inversión extranjera la
cual se refleja en la escasez de trabajo.
El financiamiento externo neto del Ecuador durante el 2009 fue de USD 1.867,1
millones, a diferencia del año anterior que fue de USD 1.285,8 millones,
observándose un aumento en el orden de 31,13 %.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
21
CAPITULO III
3.- CUENTA CORRIENTE La cuenta corriente es la suma de las balanzas de bienes (comercial), servicios,
renta y transferencias corrientes. La economía ecuatoriana se ha caracterizado
por ser deficitaria en las primeras cuentas de la balanza como son de bienes
(comercial), servicios, renta y superavitaria en la última la de transferencias
corrientes; sin embargo, en los últimos años la balanza comercial ha sido positiva
como resultado del aumento en el precio del barril del petróleo especialmente en
el 2008 el cual aumento en 51% respecto al año anterior. Para el periodo de
enero – diciembre del 2007 la cesta petrolera de Ecuador se ubicó en un valor
intermedio de USD 65,7 el barril, promedio que se elevó a USD 99.5 el barril, para
el mismo periodo del 2008.
Un superávit en la cuenta corriente implica que los residentes de la economía
ecuatoriana han aumentado sus activos netos frente al exterior. Existe superávit
por cuenta corriente si las exportaciones son mayores que las importaciones más
las transferencias netas a los extranjeros, es decir, si los ingresos procedentes del
comercio de bienes y servicios y las transferencias son mayores que los pagos
por estos conceptos.
3.1.- BALANZA DE BIENES (ver anexo Nº2)
El anexo n°2 de la balanza de Bienes nos indica las cuentas de exportaciones,
petroleras y no petroleras e importaciones de mercaderías generales como
bienes de consumo, capital y para transformación.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
22
GRAFICO Nº 2: Importaciones y Exportaciones
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaborado: Por los autores
ANALISIS
En el año 2008, las exportaciones ecuatorianas subieron USD 4.276,7 millones,
28,8% en comparación al año 2007; de ellas, las exportaciones no petroleras
crecieron14,1%, sobresaliendo banano y plátano con un crecimiento de 25,9%;
con respecto al año anterior, el cual se debió a la mayor demanda de esta fruta
por parte de Rusia seguido de la Unión Europea y posteriormente EE.UU. y
también gracias a un mejor precio de venta. Los productos de menor crecimiento
fue el café y sus derivados con 4,5%, debido a los efectos de la temporada
invernal y la crisis financiera de Estados Unidos y Europa.
En tanto que las exportaciones petroleras aumentaron 40,2% debido a la subida
en el precio promedio por barril del crudo ecuatoriano en los tres primeros
trimestres del año referido, (USD 81,8, USD 106,9 y USD 100,9 en el primero,
segundo y tercer trimestres, del 2008 respectivamente).
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
23
Por su parte las importaciones de bienes mostraron un incremento en el orden del
36,3%, al pasar de USD 13.047,1 millones en 2007 a USD 17.786 millones en
2008. De ellas, las importaciones de materias primas son las que observan el
mayor crecimiento 42,5% y, más concretamente, las materias primas industriales
42,1% (Cuadro N°1).
Para el 2009, las exportaciones en el país disminuyeron USD 4.802,6 millones,
que representa 33,48% frente al año 2008; de ellas, las exportaciones no
petroleras disminuyeron un 0,08%, los productos exportados que sobresalieron en
este año fueron el banano y el plátano con USD 1.995,1 millones, presentando
un crecimiento del 17,83%, con respecto al 2008 debido a que la fruta ecuatoriana
logro una mejor acogida en el mercado de Oriente Medio, a consecuencia de las
dificultades de producción que afronto Filipinas, el principal abastecedor de
banano de la zona.
Además los productos que mostraron un rendimiento reducido en comparación al
año 2008 fueron el atún con crecimiento del 2,1% y el camarón que tuvo una
reducción del 3,1%. Esta reducción tiene relación con la crisis Europea, porque
los mayores consumidores de los productos pesqueros del Ecuador son España,
Italia, Francia y Portugal, los cuales captan el 42% de la producción.
En cuanto a las exportaciones petroleras disminuyeron considerablemente de
USD 11.672,8 millones en el 2008, a USD 6.964,6 millones en el 2009,
mostrando una variación de USD 4.708,2 millones, representando el 40,3%,
debido principalmente a la caída de los precios, la reducción del volumen
exportado y sobre todo como consecuencia de la crisis financiera mundial.
En tanto que las importaciones de bienes mostraron un decremento de USD
3.516,9 millones, pasando de USD 17.786 millones en el 2008 a USD 14.269,1
millones, en el 2009 representando el 19,8%, las importaciones que mostraron un
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
24
aumento en este año con respecto al 2008. fueron los bienes de consumo
duradero con un crecimiento del 11,7%, materiales de construcción con el 8,8% y
los agrícolas con 4,3%, en tanto los bienes que disminuyeron significativamente
en las importaciones fueron los bienes de consumo no duraderos con 48,9%,
combustibles y lubricantes con 27,5%, equipos de transporte en 22,9%, y
materias primas industriales con el 22,4%, en lo referente a las materias primas
industriales se ha disminuido en el sector del acero, debido a un aumento de la
producción en el país, en lo que comprende a los combustibles se establece una
disminución por la caída de los precios de dicho producto (Cuadro N°1).
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
25
Cuadro Nº1: Comercio Exterior (millones de USD.)
PERIODOS 2007 2008 2009 Variación relativa % Variación Absoluta
2007-2008 2008-2009 2007-2008 2008-2009 Exportaciones 14.870,2 19.146,9 14.344,3 28,8 -25,8 4.276,7 -4.802,6 Petroleras 8.328,6 11.672,8 6.964,6 40,2 -40,3 3.344,3 -4.708,2
Petróleo Crudo 7.428,4 10.568,3 6.284,1 42,3 -40,9 3,140 -4.284,2 Derivados 900,2 1.104,5 680,5 22,7 -38,4 204,3 -424
No petroleras 5.992,7 6.837,8 6.832,1 14,1 -0,1 845 -5,7 Banano y Plátano 1.302,5 1.639,4 1.995,1 25,9 21,7 336,9 355,7
Café y elaborados 123,3 128,8 139,6 4,5 8,4 5,5 10,8 Camarón 612,9 674,9 654 10,1 -3,1 62 -20,9
Cacao y elaborados 239,4 262,2 393,9 9,5 50,2 22,8 131,7 Atún y pescado 169 186,5 231,1 10,3 2,4 17,5 44,6
Otras 3.545,7 3.946,0 3.418,3 11,3 -13,4 400,4 -527,7 No registrado 234,8 251,2 263,5 7 4,9 16,4 12,3 Reparación de bienes 6 6 6 0 0 0 0 Bienes adquiridos en puerto 308 379,1 278,1 23,1 -26,64 71 -101 Importaciones 13.047,1 17.786,0 14.269,1 36,3 -19,8 4.738,8 -3.516,9 Bienes de consumo 2.923,5 4.047,9 3.095,7 38,5 -23,5 1,124.3 -952,2 Duradero 1.129,8 1.693,1 1.892 49,9 11,7 563,3 198,9 No duradero 1.793,7 2.354,7 1.203,7 31,3 -48,9 561 -1151 Combustible y Lubricantes 2.578,3 3.217,5 2.333,8 24,8 -27,5 639,1 -883,7 Materias primas 4.093,5 5.831,4 4.674,9 42,5 -19,8 1.737,9 -1.156,5 Agrícolas 495,9 782,8 615,2 57,8 -21,4 286,8 -167,6 Industriales 3.228,2 4.587,3 3.557,6 42,1 -22,4 1.359,1 -2.029,7 Materiales de construcción 369,3 461,3 502,1 24,9 8,8 92 40,8 Bienes de Capital 3.319,3 4.501,5 3.926,7 35,6 -12,8 1.182,1 -574,8 Agrícolas 51,6 86,5 90,2 67,6 4,3 34,9 3,7 Industriales 2.036,6 2.846,2 2.626,8 39,8 -7,7 809,6 -219,4 Equipos de transporte 1.231,1 1.568,8 1.209,6 27,4 -22,9 337,7 -359,2 Diversos 2,8 13 66,4 371,8 410,8 10,3 53,4 No registrado 106,9 152 148,7 42,2 -2,2 45,1 -3,3 Reparación de bienes 6 6 6 0 0 0 0 Bienes adquiridos en puerto 16,8 16,8 16,8 0 0 0 0
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
26
3.2.- BALANZA DE SERVICIOS (ver anexo Nº3)
El anexo n° 3 muestra las cuentas principales de la balanza de servicios, como
son la de servicios prestados y servicios recibidos, además de las subcuentas de
transportes, viajes y otros servicios.
GRAFICO Nº 3: Balanza de servicios
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
Los servicios prestados crecen entre 2007 y 2008 a un ritmo del 9,42%,
destacándose el renglón “Viajes” con un crecimiento de 18,9%. Dentro de
servicios recibidos que se incrementan 14,88%, sobresalen “Transportes” con un
aumento de 23,2%, al pasar de USD 1.327,0 millones en 2007 a USD 1.634,2
millones en 2008.
En el año 2008, el déficit de la balanza de servicios USD –1.641,3 millones fue
mayor en 19,67% con respecto al año precedente USD -1.371,5 millones. Los
egresos por servicios fueron de USD –2.957 millones, que compensados con el
total de ingresos USD 1.409,4 millones, dan como resultado un déficit de USD –
1.547,6 millones. Este déficit se origina en el comercio exterior de servicios,
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
27
principalmente en el relacionado con transporte, viajes y otros servicios como
seguros y servicios empresariales. La mayoría de las importaciones y una parte
importante de las exportaciones se realiza con servicios de transporte no
residentes. Este fenómeno se da por el reducido número de naves marítimas y
aéreas de bandera ecuatoriana, es decir, mientras el aumento de las
importaciones ha representado más pagos a no residentes por el servicio de
transporte, el incremento de las exportaciones no se ha traducido en la
oportunidad de generar ingresos por este servicio (Cuadro N° 2).
Los servicios prestados decrecen entre 2008 y 2009 a un ritmo del 7,56%,
destacándose el renglón “Viajes” con una reducción de 11,82%, además los
servicios de transporte con 8,13%. En lo que respecta con servicios recibidos han
decrecido en 13,47%, destacándose los de transporte con una reducción del
19,56%, al pasar de USD 1.634,2 millones en el 2008 a USD 1.366,9 millones en
el 2009.
En el año 2009, el déficit de la balanza de servicios fue de USD 1.389,8 millones,
menor en 15,32%, con respecto al año precedente USD 1.641,3 millones. Los
egresos por servicios fueron de USD 2.603,6 millones, que compensados con el
total de ingresos USD 1.213,8 millones, dan como resultado un déficit de USD
1.389,8 millones. Al igual que año anterior es un déficit que se origina por el
comercio exterior de servicios del país.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
28
Cuadro Nº 2: Principales rubros de la Balanza de Servicios (millones de USD)
2007 2008 2009
Servicios -1371,5 -1.641,30 -1.389,80
Servicios prestados 1.200,10 1.313,10 1.213,80
Transporte 347,6 365,8 338,3
Viajes 623,4 741,8 663,4
Otros servicios 229,1 205,5 212
Servicios recibidos 2.571,60 2.954,40 2.603,60
Transporte 1.327,00 1.634,20 1.366,90
Viajes 504 541,6 548,7
Otros servicios 740,6 778,6 688 Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaborado: Por los autores
3.3.- BALANZA DE RENTA (ver anexo Nº 4)
Dentro del anexo n°4 de la balanza de renta encontramos las cuentas de renta
recibida y renta pagada, clasificadas en remuneración de empleados, renta de
inversión.
GRAFICO Nº 4: Renta recibida y Renta pagada
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
29
ANÁLISIS En el año 2008, la balanza de renta fue deficitaria en USD –1.589,80 millones,
monto inferior en 22,33% al registrado el año anterior USD –2.046,9 millones
(Cuadro N°2).
La renta recibida por concepto de rendimientos de inversiones en el exterior
(reservas internacionales e inversiones privadas) sumó USD 177,7 millones,
22,93% menos que el año anterior.
Por su parte, la renta pagada en 2008 (USD 1.776,80 millones) se redujo -22,93%
respecto del año precedente y representó el 7,83% de los egresos de la cuenta
corriente. Se desglosa principalmente en intereses por préstamos que se destinan
a acreedores no vinculados USD 647,50 millones, en renta proveniente de la
inversión directa USD 786,80 millones y en renta proveniente de la inversión de
cartera USD 336,6 millones.
El resultado neto de la balanza de renta presenta una necesidad de
financiamiento por USD –1.589,9 millones, monto que se determina por los
egresos en USD -1.776,80 millones e ingresos por USD 187 millones. Por lo
general, los países en desarrollo tienen déficits en sus balanzas de renta,
generada por el servicio de la deuda externa.
En el año 2009, la balanza de renta disminuyó ligeramente su déficit a USD –
1.439,10 millones, monto inferior en 9,47% al registrado el año anterior que fue
de USD –1.589,8 millones, debido a un descenso en el pago de intereses por
servicio de la deuda Sin embargo, los intereses generados por la inversión directa
recibida aumentan significativamente lo que pone en evidencia un aumento en la
entrada de capitales por este concepto (Cuadro N°2).
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
30
La renta recibida por concepto de rendimientos de inversiones en el exterior
(reservas internacionales e inversiones privadas) sumó USD 1.776,80 millones,
27,68% menos que el año anterior.
Por su parte, la renta pagada en 2009 fue de USD 1.471,90 millones se redujo a -
17,16% respecto del año precedente. La misma que está representada
principalmente en intereses por préstamos que se destinan a acreedores no
vinculados USD 576,20 millones, en renta proveniente de la inversión directa USD
823,9 millones y en renta proveniente de la inversión de cartera USD 65,5
millones.
Cuadro Nº 3: Principales rubros de la Balanza de Renta (millones de USD)
2007 2008 2009
Renta -2.046,90 -1.589,80 -1.439,10
Renta recibida 258,60 187,00 32,80
Renta pagada 2.305,50 1.776,80 1.471,90
Remuneración de empleados 5,3 5,70 6,4
Renta de la inversión directa 1.160,00 786,80 823,9
Renta de la inversión de cartera 399,00 336,60 65,5
Renta de otra inversión 741,20 647,50 576,20 Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores 3.4.- BALANZA TRANSFERENCIAS CORRIENTES (ver anexo Nº 5)
Dentro del anexo n°5 observamos las cuentas de la balanza de trasferencias
corrientes como son transferencias corrientes recibidas y transferencias corrientes
enviadas, clasificadas en donaciones públicas, becas, remesas de los
trabajadores etc.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
31
GRAFICO Nº 5: BALANZA DE TRANFERENCIAS
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores El saldo de transferencias corrientes en 2008 arrojo un saldo de USD 2.862,20
millones, monto inferior con 10,75% en relación al año anterior que fue de USD
3.169,9 millones, a causa principalmente de la reducción de remesas de los
trabajadores, que descendió en 9,43%, pasando de USD 3.087,8 millones en el
2007 a USD 2.821,6 millones en el 2008, esto transcurrió debido a la explosión de
la crisis económica en los Estados Unidos de América y en Europa,
especialmente España, reduciendo considerablemente las fuentes de trabajo, en
el sector de la construcción (ver anexo Nº 5).
En años anteriores al 2008, las remesas mostraron una tendencia creciente,
debido a la depreciación que sufrió el dólar frente al Euro, efecto positivo
especialmente en las remesas provenientes de España e Italia. Otro factor
importante fue el incremento masivo de la construcción en la UE y España,
provocando mayores fuentes de trabajo, suceso que solo duro hasta mediados
del 2008.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
32
La cuenta de transferencias para el 2009, continúo decreciendo, arrojando un
saldo de USD 2.443,10, representando un porcentaje inferior del 17,15%, en
comparación con el año anterior, provocado al igual que el año precedente,
principalmente por la reducción considerable de remesas de los trabajadores, que
presentó una variación del 13,1%, disminuyendo de USD 2.821,6 millones en el
2008 a USD 2.495,1 millones en el 2009, Esto es provocado por la recesión que
atraviesa la Unión Europea (UE), donde España afronta el mayor nivel de
desempleo, y es el segundo país después de Estados Unidos, de procedencia de
remesas de los trabajadores ecuatorianos.
En lo que respecta a las transferencias enviadas desde el país, han aumentado
significativamente en 43,54%, pasando de USD 161,8 millones en el 2008 a USD
287,1 millones en el 2009, esto es producto del aumento de ciudadanos
extranjeros, específicamente de nacionalidad colombiana, peruana, boliviana,
china, venezolana y cubana, que se encuentran trabajando en el país, en los
sectores de servicios, construcción, comercio, minería, hoteles y restaurantes, etc.
Cuadro Nº 4: Transferencias Corrientes
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
2007 2008 2009
Transferencias Corrientes 3.169,9 2.862,2 2.443,1 Recibidas 3.319,1 3.024,0 2.730,2 Gobierno General 191,1 168,9 182,3 Otros Sectores 3.127,9 2.855,1 2.547,8 Remesas de trabajadores 3.087,8 2.821,6 2.495,1 Otras Transferencias 40,1 33,5 52,7 Enviadas 149,2 161,8 287,1 Gobierno General 13,2 151,7 278,6 Otros Sectores 136 151,7 278,6 Remesas de trabajadores 77,7 60 74,9 Otras Transferencias 58,3 91,7 203,7
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
33
CAPITULO IV
4.- CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA (ver anexo Nº 6)
La cuenta de capital muestra las transferencias unilaterales de capital y las
transacciones de activos no financieros no producidos9. En el año 2008, la cuenta
de capital arrojó un resultado positivo de USD 44,1 millones, explicados por la
inyección de recursos de la cooperación internacional y la condonación de deudas
al sector público fue de USD 19,7 millones.
La cuenta financiera refleja las variaciones de los activos y pasivos de la
economía frente al resto del mundo.
GRAFICO N°6: BALANZA DE CAPITAL Y FINANCIERA
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores 9 Compra-venta de activos intangibles
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
34
CUADRO Nº 5: Cuenta Financiera (millones de USD)
2007 2008 2009
Cuenta financiera -1.589,9 -1.285,8 -1.867,1
Inversión directa 194.2 1.005,2 316.4 Acciones y participaciones 150.6 241.4 277.7 Utilidades reinvertidas 411.5 297.8 256 Otro Capital -367.9 466 -217.3
Inversión de cartera -118,3
213,2 -3.141,5
Activos -115,6
216,9 -152,1
Pasivos -2,7 -
3,7 -2.989,4
Otras inversiones -168,3 -
1.547,3 281,7
Activos -1.484,8 -
1.134,4 -1.004,4
Pasivos 1.316,5 -
412,9 1.286,1
Activos de reserva -1.497,5 -
952,2 681,0 Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores 4.1- Inversión Extranjera Directa En el año 2008, el flujo de inversión extranjera directa (IED) hacia Ecuador fue de
USD 1.005,2 millones, flujo notoriamente mayor en 417,6% al del año anterior
USD 194,2 millones. Del monto total de la IED, USD 277,7 millones corresponden
a capital fresco, es decir, representan el 87,7%; USD 256 millones a utilidades
reinvertidas 80,9%; y, USD -217,3 millones a desembolsos de capital netos de
empresas relacionadas a sus afiliadas 68,7% (Cuadro N°5).
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
35
La rentabilidad de la IED se origina en la actividad productiva, pues generalmente
representa una entrada neta de divisas a la economía10
10 Pueden darse casos en los que la IED no represente una entrada de divisas al territorio (ni al sistema financiero local) ya que la compañía receptora puede mantener los recursos depositados en el exterior. Sin embargo, sí aumenta el activo de los residentes sin importar donde estén depositados esos fondos.
. La inversión se realiza
por la expectativa de rentabilidad futura; por lo tanto, se espera que el valor
presente de los réditos económicos de la inversión (utilidades en la balanza de
renta) sea mayor al monto de inversión. Si la inversión se lleva a cabo en
industrias extractivas altamente rentables, como las industrias petrolera o minera,
el tiempo de recuperación de la inversión es corto.
En el año 2008, la mayoría de la IED se destinó a la rama de explotación de
minas y canteras con USD 244,4 millones, monto superior al del 2007 que fué de
USD -102,8 millones, seguido por la inversión de transporte, almacenamiento y
comunicaciones con USD 217,3 millones, la inversión de la industria
manufacturera fue de USD 206,1 millones; por servicios prestados a las empresas
tenemos un aumento con respecto al año anterior en 66,9%, pasando de USD
84,6 millones, en el 2007 a USD 141,2 millones, en el 2008, además encontramos
un aumento en lo que se refiere a inversión de comercio, reflejado en 30,83%, en
relación al año 2007. Ramas de mayor actividad económica del país (Cuadro nº 6).
Este aumento de IED se da por las inversiones que hicieron las telefónicas
móviles América Móvil (Porta) y Telefónica (Movistar) para renovar sus
respectivas concesiones, lo cual “compensó el descenso en las corrientes de IED
en sectores de recursos naturales y otros servicios públicos (electricidad, agua y
gas)”, las dos empresas privadas pagaron USD 700 millones para seguir
prestando el servicio de telefonía móvil en el Ecuador. De ese valor, USD 220
millones fueron cancelados por la española Telefónica (dueña de Movistar), y
USD 480 millones por Porta. Además de la inversión del sector petrolero. No hay
nuevos inversores los ingresos son de empresas habituadas y asentadas en el
Ecuador.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
36
En el 2009 obsérvanos un cambio drástico, disminuyendo la inversión en la
mayoría de ramas de actividad económicas, entre las que más se invirtió fueron
la industria manufacturera con USD 127,4 millones, monto inferior al año anterior,
reflejado en 61,8%; en lo que respecta a transporte, almacenamiento y
comunicaciones, hubo inversión de USD 88,2 millones; inversiones de comercio
por USD 74,5 millones, montos inferiores al año precedente con 146,2% y 61,8%
respectivamente, en las ramas que muestra aumento de inversión se encuentran
las de agricultura, silvicultura, caza y pesca, pasando de USD 18,7 millones en el
2008 a USD 51,6 millones en el 2009, además aumento la inversión en lo
referente a servicios comunales, personales y sociales en 26,61%, pasando de
USD 15,3 millones, en el 2008 a 19,5 millones, en el 2009 (Cuadro Nº 6).
Esta disminución se dió por la crisis internacional, que afecto a más de una
variable macroeconómica, entre los cuales se cuenta la caída de la producción
mundial, la incertidumbre reinante y la desaceleración del crecimiento en varios
países de la región, que desalentó la inversión extranjera directa que busca
mercados locales.
GRAFICO N°7: Inversión Extranjera Directa 2007 – 2009
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
37
CUADRO N°6: INVERSIÓN DIRECTA POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
INVERSIÓN DIRECTA POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA Período: 2007 – 2009
Miles de dólares
Rama de actividad económica / período 2007 2008 2009
Agricultura, silvicultura, caza y pesca 25.479,8 18.674,3 51.611,2 Explotación de minas y canteras (102.795,4) 244.355,6 (6.250,5) Industria manufacturera 98.960,0 206.125,9 127.423,1 Electricidad, gas y agua 11.898,5 (7.674,5) (128,0) Construcción 19.632,3 49.352,2 (13.897,9) Comercio 92.184,7 120.600,8 74.517,6 Transporte, almacenamiento y comunicaciones (52.460,1) 217.274,9 88.247,2 Servicios prestados a las empresas 84.591,0 141.182,2 (24.550,0) Servicios comunales, sociales y personales 16.667,7 15.269,6 19.485,2 TOTAL 194.158,5 1.005.161,0 316.457,9
Elaborado por: los autores
FUENTES: BCE-SIGADE, Superintendencia de Compañías, Superintendencia de Bancos e investigación directa.
4.2- Inversión de Cartera
Con relación al pasivo de la inversión extranjera de cartera, en el caso nacional se
consideran los bonos soberanos emitidos por el Ecuador en los mercados
Internacionales11
En el año 2008, la inversión de cartera registró un total de USD 213,1 millones,
cifra superior al año 2007 que fue de USD -118,3 millones, en lo correspondiente
a los activos en el 2008 fue de USD 216,9, monto significativamente superior al
año 2007 que fue USD -115,6 millones, cifras que fueron adquiridos por los
bancos, en títulos valores del exterior. En lo referente a los pasivos se registró un
pago por USD -2,7 millones en el 2007, y USD -3,7millones en el 2008,
y una pequeña parte de las participaciones minoritarias
(menores al 10%) en empresas ecuatorianas.
11 Para fines de balanza de pagos, se asume que todos los tenedores son no residentes (respecto al Ecuador) ya que estos bonos se emiten en mercados internacionales y un residente los puede adquirir libremente. El BCE no puede determinar qué porción de estos bonos han sido adquiridos por residentes.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
38
distribuidos de la siguiente manera: Títulos de participación de capital USD 0,5
millones en el 2007, y USD 1,4 millones en el 2008, y en títulos de deuda USD -
3,2 y -5,1millones en el 2007 y 2008 respectivamente (ver anexo N°6).
En el 2009 en lo referente a los activos disminuyó en USD 152,1 millones en
relación a los años precedentes, debido a que los bancos redujeron la adquisición
de títulos valores en el exterior, en lo que respecta a los pasivos se incrementaron
en USD -2.989,4 millones, con respecto al año anterior, distribuidos de la
siguiente forma: Títulos de participación de capital con USD 2,4 millones y Títulos
de deuda en USD -2.991,9 millones. Esto se produjo por una disminución por
parte de residentes, de obligaciones con el exterior, concretamente una
amortización de Bonos IE. Debemos considerar que en el segundo trimestre de
este año se registró una importante disminución de los pasivos externos por la
recompra de los bonos 2012 y 2030).
4.3- Otra Inversión
GRAFICO N°8: OTRA INVERSIÓN
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
39
En los activos se incluyen los créditos comerciales que residentes (exportadores
ecuatorianos) otorgan a sus clientes. Se incluyen también los depósitos en el
exterior de los bancos privados, los depósitos en el exterior del Banco Central del
Ecuador que no forman parte de la RILD.
Adicionalmente, incluye un rubro por concepto de transacciones con el exterior,
que no tienen como contrapartida la RILD.
En los pasivos están contabilizados los préstamos y los créditos comerciales que
otorgaron agentes del exterior a residentes ecuatorianos, así como también
depósitos de extranjeros en las instituciones financieras del Ecuador.
En el año 2008, los pasivos alcanzaron USD -412,9 millones, debido a un mayor
endeudamiento privado neto USD -560,7 millones, monto de endeudamiento
relativamente superior al del año anterior, que fue de USD 425,1 millones, al igual
con acreedores no relacionados y del Gobierno monto que pasó de USD 239,5
millones, en el 2007 a USD -588,1 millones en el 2008 (Cuadro N°7).
En este año, los residentes en la economía ecuatoriana aumentaron la posesión
de activos en USD –1.134,4 millones, este aumento representa el 30,9%, en
comparación al año anterior que fue de USD -1.484,4 millones. Este movimiento
se explica básicamente por un ingreso de divisas del país por USD –500,5
millones, monto inferior al año anterior que fue de USD -18,2 millones, como se
observa en el rubro Moneda y depósitos. En la partida Otros activos la posición es
de USD -490,3 millones valor superior al año precedente que fue de USD -925,5
millones, representado en 88,8%.
En el 2009 la cuenta otra inversión los pasivos alcanzaron USD 1.286,1 millones,
esto es debido a la reducción de endeudamiento privado neto que fue de USD -
481 millones, monto inferior al del año pasado que fue de USD -560,7 millones, y
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
40
al aumento de pasivos, especialmente en créditos comerciales, que paso de USD
680,5 millones en el 2008 a USD 1.159,9 millones en el 2009, representado en
70,4%.
En lo que respecta a los activos en el 2009, aumentaron en comparación al año
precedente en 12,9%, pasando de USD -1.134,4 millones en el 2008 a USD -
1.004,4 millones en el 2009, esto es debido al incremento de otros activos que
paso de USD -490,3 millones en él 2008, a USD 637,1 millones en el 2009, este
incremento de activos se da pese a la caída de ingreso de divisas en el país que
paso de USD -500,5 millones en el 2008, a USD -1.241,2 millones en el 2009,
monto que se observa en el rubro de moneda y depósitos (Cuadro Nº 7).
Cuadro Nº7. Principales rubros de la Cuenta Otra Inversión (millones de USD)
2007 2008 2009 Otra inversión -168,3 -1.547,2 281,7 Activos -1.484,8 -1.134,4 -1.004,4 Crédito comerciales -541 -143,5 -400,3 Moneda y depósitos -18,2 -500,5 -1.241,2 Otros activos -925,5 -490,3 637,1 Pasivos 1.316,5 -412,9 1.286,1 Crédito comerciales 515,6 680,5 1.159,9 Gobierno general -8,3 -3,3 799,3 Otros sectores 523,9 683,7 360,7 Prestamos 683,9 -1.151,8 199,5 Autoridades monetarias -0,6 -0,6 -0,6 Gobierno general 239,5 -588,1 683,1 Bancos -7,2 -2,3 -2 Otros sectores 452,1 -560,7 -481 Moneda y depósitos 48,9 65,5 -66,9 Otros pasivos 68,1 -7,1 -6,5 Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
41
4.4- Activos de Reserva CUADRO N° 8: RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD (RILD)
RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD Período: 2007-2009
Millones de dólares al final del período
Transacción / Período
2007 2008 2009
Posición neta en divisas 2.762,8 3.711,6 2.846,5 Caja en divisas 121,8 191,6 358,9
Depósitos netos en B e Inst. F. del exterior (1) 1.060,9 1.684,5 597,0
Inversiones en depósitos a plazo y títulos 1.580,1 1.835,6 1.890,6
Oro (2)
704,3 734,7 918,6 DEGs
24,5 26,2 26,7
Posición de reserva en el FMI 27,1 26,4 26,9 Posición con la ALADI 2,2 -25,9 -26,7
SALDO
3.520,8 4.473,1 3.792,1
El signo negativo significa aumento (1) Se deduce el valor correspondiente a los swaps de oro (2) Incluye oro monetario y no monetario valorados a precios de mercado FUENTE: Banco Central del Ecuador
ELABORACIÓN: Banco Central del Ecuador, Balanza de Pagos y los autores
GRÁFICO N°9: RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
42
En el año 2008, la RILD se incrementó en USD 952,3 millones, pasando de
3.520,8 millones que se registró en el año 2007 a 4.473,1 millones que se registro
en el año 2008, representado en 27%. Este aumento se explica por una
acumulación neta de recursos, como resultado de transacciones domésticas y de
origen externo. Entre los principales ingresos fueron, la acumulación neta de
depósitos del Gobierno Central en el BCE, incremento de depósitos de los
gobiernos locales, aumento de depósitos del sistema financiero en el BCE, y
mayores depósitos de empresa pública (principalmente petroecuador).
Estos ingresos se compensaron por los egresos de disminución de depósitos del
IESS, debido al pago de prestaciones sociales.
Dentro de los componentes de la RILD se destaca el rubro Divisas, cuyo monto
superó los USD 948,8 millones, en comparación al año precedente, pasando de
USD 2.762,8 en el 2007, a USD 3.711,6 millones en el 2008, además se
encuentra el rubro de Oro que aumento en 4%, pasando de USD 704,3 millones
en el 2007, a USD 734,7 millones en el 2008 (Cuadro Nº 8).
La reserva internacional de libre disponibilidad (RILD) para el 2009 se redujo
significativamente al pasar de USD 4.473,1 millones en el 2008, a USD 3.792,1
millones en el 2009, representado en 17,9%, esto se explica por el aumento del
gasto, la reducción de ingresos petroleros y la recompra de bonos.
Dentro de los componentes de la RILD que se destacaron, al igual que el año
anterior, pero en menor cantidad fue el rubro de divisas en USD 2.846,5 millones,
además el rubro de Oro, que en comparación al año precedente se incremento en
USD 183,9 millones, pasando de USD 734,7 millones en el 2008 a USD 918,6
millones en el 2009, mostrando una variación de 25% (Cuadro Nº 8)
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
43
CAPITULO V
V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES CONCLUSIONES:
• La economía ecuatoriana, su evolución y desarrollo, ha dependido
fuertemente del comercio exterior, tanto así que los mayores ingresos son
provenientes de las exportaciones tanto petrolera como no petrolera y de
las remesas de los emigrantes, es por ello que a causa de la crisis mundial,
el saldo de la balanza de pagos es deficitaria el año 2009.
• En el año 2008 las exportaciones Ecuatorianas se incrementaron en 28,5%
con respecto al 2007 y 25,8% con respecto al 2009, especialmente en los
productos tradicionales como petróleo, banano, camarón, café y cacao en
grano, esto se dio a causa del aumento del precio del barril de crudo, y el
aumento de precio de los demás productos en Rusia, Unión Europea y
EE.UU.
• Las mayores importaciones se dieron en él año 2008, con USD 17.786
millones, (36,3 y 19,8 %) superior al 2007 y 2009, especialmente en los
productos de bienes de consumo, materias primas y bienes de capital.
• El saldo de las transferencias corrientes fue superior en el año 2007 con
USD 3.169,9 millones, en comparación al año 2008 y 2009 que fue de
2.862,2 y 2.443,1 respectivamente, esto se dio a causa de la depreciación
del Dólar frente al Euro, efecto positivo en las remesas de los emigrantes
especialmente de España e Italia, y además de la fuerte crisis de EE. UU y
Europa en el 2008 y 2009
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
44
• La Inversión Extranjera Directa (IED), tuvo un crecimiento notorio en el año
2008, debido al aumento de inversión en las ramas de minas y canteras,
transporte, almacenamiento y comunicaciones, además de las inversiones
que hicieron las telefónicas móviles América Móvil (Porta) y Telefónica
(Movistar) para renovar sus respectivas concesiones.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
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RECOMENDACIONES:
• El Ecuador a través del gobierno, debe buscar mayor integración
económica con los demás países, eliminando la restricción al comercio de
bienes y servicios, lo cual permitirá la realización de nuevas actividades
que ayudaran a promocionar el bienestar de los habitantes, reflejando el
crecimiento económico del país.
• El Gobierno Ecuatoriano debe de tomar en cuenta los sectores de mayor
exportación como banano, petróleo, camarón y brindarles acceso a
créditos para la adquisición de maquinaria y equipo, esto les permitirá
incrementar la productividad de estos sectores, elevando y diversificando
las exportaciones.
• El país para mejorar su economía, debe promover las exportaciones, a
niveles microempresariales, proporcionando capacitaciones y apoyo
financiero a los pequeños empresarios, a través de las instituciones
publicas, con el propósito de incrementar la producción y la generación de
nuevas fuentes de empleo.
• El Ecuador debe aumentar los intercambios comerciales con el resto del
mundo, esto permitirá elevar la productividad e incrementar las
exportaciones, mejorando la balanza de pagos en cifras positivas.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL EUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
46
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http://www.eluniverso.com/2009/05/20/1/1360/E2A57BB8751B40C4B1260
F168BCD9AD8.html 2009/05/20
(www.investecuador.ec)
www.hoy.com.ec
http://www.hoy.com.ec/noticias
(www.bce.fin.ec)
(www.supercias.gov.ec) 29/04/2010
(www.comexi.gov.ec) 29/04/2010
48
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº1 Cuentas de la Balanza de Pagos
1. BALANZA DE PAGOS NORMALIZADA Período: 2002 - 2009 Millones de dólares
Código Transacción / Período
2007 2008 2009
1 CUENTA CORRIENTE
1.574.6
1.002.4 -310.7
1.1 BIENES
1.823.0
1.371.3
75.2
1.1.1 Exportaciones
14.870.2
19.146.9
14.344.3
1.1.1.1 Mercancías generales (3)
14.556.2
18.761.8
14.060.2 1.1.1.2 Bienes para transformación - - -
1.1.1.3 Reparación de bienes
6.0
6.0
6.0
1.1.1.4 Bienes adquiridos en puerto por medios de transporte
308.0
379.1
278.1 1.1.1.5 Oro no monetario - - - 1.1.2 Importaciones -13.047.1 -17.775.5 -14.269.1 1.1.2.1 Mercancías generales (3) (4) -13.024.3 -17.752.7 -14.246.3 1.1.2.2 Bienes para transformación - - - 1.1.2.3 Reparación de bienes -6.0 -6.0 -6.0 1.1.2.4 Bienes adquiridos en puerto por medios de transporte -16.8 -16.8 -16.8 1.1.2.5 Oro no monetario - - - 1.2 SERVICIOS -1.371.5 -1.641.3 -1.389.8
1.2.1 Servicios prestados
1.200.1
1.313.1
1.213.8
1.2.1.1 Transporte
347.6
365.8
338.3
1.2.1.2 Viajes
623.4
741.8
663.4
1.2.1.3 Otros servicios
229.1
205.5
212.0 1.2.2 Servicios recibidos -2.571.6 -2.954.4 -2.603.6 1.2.2.1 Transporte -1.327.0 -1.634.2 -1.366.9 1.2.2.2 Viajes -504.0 -541.6 -548.7 1.2.2.3 Otros servicios -740.6 -778.6 -688.0 1.3 RENTA -2.046.9 -1.589.8 -1.439.1
1.3.1 Renta recibida
258.6
187.0
32.8
1.3.1.1 Remuneración de empleados
6.0
6.0
6.9
1.3.1.2 Renta de la inversión
252.7
181.0
25.9 1.3.1.2.1 Inversión directa - - - 1.3.1.2.2 Inversión de cartera - - -
1.3.1.2.3 Otra inversión
252.7
181.0
25.9 1.3.2 Renta pagada -2.305.5 -1.776.8 -1.471.9
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
1.3.2.1 Remuneración de empleados -5.3 -5.7 -6.4 1.3.2.2 Renta de la inversión -2.300.2 -1.771.2 -1.465.6 1.3.2.2.1 Inversión directa -1.160.0 -786.8 -823.9 1.3.2.2.2 Inversión de cartera -399.0 -336.9 -65.5 1.3.2.2.3 Otra inversión -741.2 -647.5 -576.2
1.4 TRANSFERENCIAS CORRIENTES
3.169.9
2.862.2
2.443.1
1.4.1 Transferencias corrientes recibidas
3.319.1
3.024.0
2.730.2
1.4.1.1 Gobierno general
191.1
168.9
182.3
1.4.1.2 Otros sectores
3.127.9
2.855.1
2.547.8
1.4.1.2.1 Remesas de trabajadores
3.087.8
2.821.6
2.495.1
1.4.1.2.2 Otras transferencias corrientes
40.1
33.5
52.7 1.4.2 Transferencias corrientes enviadas -149.2 -161.8 -287.1 1.4.2.1 Gobierno general -13.2 -10.1 -8.5 1.4.2.2 Otros sectores -136.0 -151.7 -278.6
2 CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA -1.533.5 -1.249.8
117.3
2.1 CUENTA DE CAPITAL
56.4
36.0
1.984.3
2.1.1 Transferencias de capital recibidas
66.4
46.4
1.995.5
2.1.1.1 Gobierno general
62.4
42.8
1.991.6
2.1.1.2 Otros sectores
4.0
3.6
3.9 2.1.2 Enajenación de activos no financieros no producidos - - - 2.1.3 Transferencias de capital enviadas - - - 2.1.3.1 Gobierno general - - - 2.1.3.2 Otros sectores - - - 2.1.4 Adquisición de activos no financieros no producidos -10.0 -10.4 -11.2 2.2 CUENTA FINANCIERA -1.589.9 -1.285.8 -1.867.1
2.2.1 Inversión directa **
194.2
1.000.5
311.7 2.2.1.1 En el extranjero - - -
2.2.1.2 En el país
194.2
1.000.5
311.7
2.2.2 Inversión de cartera -118.3
213.1 -3.141.5
2.2.2.1 Activos -115.6
216.9 -152.1 2.2.2.2 Pasivos -2.7 -3.7 -2.989.4
2.2.2.2.1 Títulos de participación en capital
0.5
1.4
2.4 2.2.2.2.2 Títulos de deuda -3.2 -5.1 -2.991.9
2.2.3 Otra inversión -168.3 -1.547.2
281.7
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
2.2.3.1 Activos -1.484.8 -1.134.4 -1.004.4 2.2.3.1.1 Créditos comerciales -541.0 -143.5 -400.3 2.2.3.1.2 Préstamos - - - 2.2.3.1.3 Moneda y depósitos -18.2 -500.5 -1.241.2
2.2.3.1.4 Otros activos -925.5 -490.3
637.1
2.2.3.2 Pasivos
1.316.5 -412.9
1.286.1
2.2.3.2.1 Créditos comerciales
515.6
680.5
1.159.9 2.2.3.2.1.1 Autoridades monetarias - - -
2.2.3.2.1.2 Gobierno general -8.3 -3.3
799.3 2.2.3.2.1.3 Bancos - - -
2.2.3.2.1.4 Otros sectores
523.9
683.7
360.7
2.2.3.2.2 Préstamos
683.9 -1.151.8
199.5 2.2.3.2.2.1 Autoridades monetarias -0.6 -0.6 -0.6
2.2.3.2.2.2 Gobierno general
239.5 -588.1
683.1 2.2.3.2.2.3 Bancos -7.2 -2.3 -2.0
2.2.3.2.2.4 Otros sectores
452.1 -560.7 -481.0
2.2.3.2.3 Moneda y depósitos
48.9
65.5 -66.9
2.2.3.2.3.1 Autoridades monetarias
23.6
17.3
21.7 2.2.3.2.3.2 Gobierno general - - -
2.2.3.2.3.3 Bancos
25.3
48.2 -88.6 2.2.3.2.3.4 Otros sectores - - -
2.2.3.2.4 Otros pasivos
68.1 -7.1 -6.5 2.2.3.2.4.1 Autoridades monetarias - - -
2.2.3.2.4.2 Gobierno general
68.1 -7.1 -6.5 2.2.3.2.4.3 Bancos - - - 2.2.3.2.4.4 Otros sectores - - -
2.2.4 Activos de reserva (5) -1.497.5 -952.2
681.0 2.2.4.1 Oro monetario -170.4 -30.4 -183.9 2.2.4.2 Derechos especiales de giro -16.9 -1.7 -0.5
2.2.4.3 Posición de reserva en el FMI -1.3
0.7 -0.5
2.2.4.4 Divisas -1.307.1 -948.9
865.2
2.2.4.5 Otros activos -1.7
28.1
0.7
3 ERRORES Y OMISIONES -41.1
247.4
193.4 Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaborado: Por los autores
(1) Datos provisionales.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
(2) Los valores de las balanzas anuales correspondientes a los pagos efectivos y atrasos de amortizaciones e
intereses de la deuda externa de mediano y largo plazos, difieren de las sumas de los valores trimestrales debido a
que, en estos períodos se manejan diferentes tipos de cambios y la distribución de los pagos atrasados difiere de los
registrados en períodos anuales.
(3) Incluye importaciones de la Honorable Junta de Defensa Nacional.
(4) A partir del primer trimestre de 2000, el valor corresponde a la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad
(RILD).El signo negativo significa aumento.
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº2 Balanza de Bienes
BIENES
Período: 2007 – 2009
Millones de dólares
Transacción / Período
2007 2008 2009
Exportaciones
14.870,2
19.146,9 14.344,3
Mercancías generales
14.556,2
18.761,8 14.060,2
Mercancías según la CAE
14.321,3
18.510,6 13.796,7
Petroleras
8.328,6
11.672,8 6.964,6
Petróleo crudo
7.428,4
10.568,3 6.284,1
Derivados
900,2
1.104,5 680,5
No petroleras
5.992,7
6.837,8 6.832,1
Tradicionales
2.447,1
2.891,7 3.413,7
Banano y plátano
1.302,5
1.639,4 1.995,1
Café y elaborados
123,3
128,8 139,6
Camarón
612,9
674,9 654,0
Cacao y elaborados
239,4
262,2 393,9
Atún y pescado
169,0
186,5 231,1
No tradicionales
3.545,7
3.946,0 3.418,3
Ajuste por comercio no registrado (3)
234,8
251,2 263,5
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
Bienes para transformación - - -
Reparación de bienes
6,0
6,0 6,0
Bienes adquiridos en puerto por medios de
transporte
308,0
379,1 278,1
Oro no monetario - - -
Importaciones
13.047,1
17.775,5 14.269,1
Mercancías generales
13.024,3
17.752,7 14.246,3
Mercancías según la CAE
12.917,5
17.600,7 14.097,6
2
Bienes de consumo
2.923,5
4.037,4 3.095,7
No duraderos
1.793,7
2.354,7 1.892,0
Duraderos (2)
1.129,8
1.682,7 1.203,7
Combustibles y lubricantes
2.578,3
3.217,5 2.333,8
Materia primas
4.093,5
5.831,4 4.674,9
Agrícolas
495,9
782,8 615,2
Industriales
3.228,2
4.587,3 3.557,6
Materiales de construcción
369,3
461,3 502,1
Bienes de capital
3.319,3
4.501,5 3.926,7
Agrícolas
51,6
86,5 90,2
Industriales
2.036,6
2.846,2 2.626,8
Equipos de transporte
1.231,1
1.568,8 1.209,6
Diversos
2,8
13,0 66,4
Ajuste por comercio no registrado (3) 148,7
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
106,9 152,0
Bienes para transformación - - -
Reparación de bienes
6,0
6,0 6,0
Bienes adquiridos en puerto por medios de
transporte
16,8
16,8 16,8
Oro no monetario - - -
SALDO
1.823,0
1.371,3 75,2
(1) Datos provisionales
(2) Incluye importaciones de la JDN (3) Comercio no registrado: ver nota metodológica de balanza de pagos.
FUENTE: Banco Central del Ecuador y Junta de Defensa Nacional
Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº3 Balanza de Servicios
6. SERVICIOS (1)
Período: 2007 - 2009
Millones de dólares
Transacción / Período
2007 2008 2009
Servicios prestados 1.200.1
1.313.1
1.213.8
Transportes 347.6
365.8
338.3
Transporte marítimo 312.5
333.5
303.4
Pasajeros - - -
Fletes
269.3
276.5
260.8
Otros 43.2
57.0
42.5
Derechos portuarios 9.2
12.2
9.1
Carga y descarga 9.7
12.8
9.5
Comisión y agenciamiento 11.1
14.6
10.9
Alojamiento, alimentación de tripulación 6.9
9.1
6.8
Otros (fletamentos menos 1 año, con tripulación) 6.3
8.3
6.2
Transporte aéreo 35.1
32.3
35.0
Pasajeros 2.8
3.4
4.1
Fletes 24.1
21.7
24.5
Otros 8.2
7.2
6.4
Derechos aeroportuarios 2.0
1.8
1.6
Carga y descarga 2.0
1.8
1.6
Comisión y agenciamiento 2.0
1.8
1.6
Alojamiento, alimentación de tripulación 2.0
1.8
1.6
Otros (fletamentos menos 1 año, con tripulación) - - -
Transporte terrestre - - -
Pasajeros - - -
Fletes - - -
Otros - - -
Viajes 623.4
741.8
663.4
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
De negocios
161.0
191.5
171.3
Personales
462.5
550.3
492.1
Otros servicios 229.1
205.5
212.0
Servicios de comunicaciones
97.2
68.5
60.6
Servicios de construcción - - -
Servicios de seguros - - -
Servicios financieros - - -
Servicios de informática y de información - - -
Regalías y derechos de licencia - - -
Otros servicios empresariales - - -
Servicios personales, culturales y recreativos 43.9
46.8
53.8
Alquiler de películas, videos, etc. 22.4
23.9
27.4
Espectáculos públicos (artistas) 11.8
12.6
14.5
Suscripciones de prensa, periódicos y revistas 5.3
5.6
6.5
Otros 4.4
4.7
5.4
Servicios del gobierno 88.0
90.2
97.7
Servicios recibidos 2.571.6
2.954.4
2.603.6
Transportes 1.327.0
1.634.2
1.366.9
Transporte marítimo 886.7
1.136.6
898.4
Pasajeros
Fletes
828.6
1.062.0
839.7
Otros 58.1
74.6
58.8
Derechos portuarios 13.6
17.5
13.8
Carga y descarga 13.5
17.3
13.6
Comisión y agenciamiento 10.1
13.0
10.2
Alojamiento, alimentación de tripulación 11.0
14.1
11.1
Otros (fletamentos menos 1 año, con tripulación) 9.8
12.6
10.0
Transporte aéreo 382.0
430.7
405.8
Pasajeros
228.9
247.8
251.4
Fletes
93.6
116.7
93.6
Otros 59.5
66.2
60.8
Derechos portuarios 15.3
17.1
15.7
Carga y descarga 15.4
17.2
15.8
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
Comisión y agenciamiento 9.7
10.8
10.0
Alojamiento, alimentación de tripulación 9.8
10.9
10.1
Otros (fletamentos menos 1 año con tripulación) 9.1
10.2
9.4
Transporte terrestre
58.4
66.8
62.7
Pasajeros - - -
Fletes
42.4
50.8
46.7
Otros
16.0
16.0
16.0
Viajes 504.0
541.6
548.7
De negocios
136.8
147.0
148.9
Personales
367.2
394.7
399.8
Otros servicios 740.6
778.6
688.0
Servicios de comunicaciones
6.6
4.6
6.5
Servicios de construcción - - -
Servicios de seguros
140.0
178.6
158.2
Servicios financieros
4.8
4.5
2.8
Servicios de informática y de comunicación - - -
Regalías y derechos de licencia
45.3
47.0
47.5
Otros servicios empresariales
327.4
337.6
269.0
Servicios personales, culturales y recreativos 125.9
137.2
153.5
Alquiler de películas, videos, etc. 100.7
109.7
122.8
Espectáculos públicos (artistas) 16.8
18.3
20.5
Suscripciones de prensa, periódicos y revistas. 8.4
9.1
10.2
Otros - - -
Servicios del gobierno
90.6
69.2
50.5
SALDO -1.371.5 -1.641.3 -1.389.8
Elaborado por: los autores
FUENTE: Empresa navieras nacionales y extranjeras, DIGMER, DAC, empresas aéreas nacionales y extranjeras,
empresas privadas.
(1) Datos provisionales
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº4 Balanza de Renta
RENTA
Período: 2002 - 2009.
Millones de dólares
Transacción / Período
2007 2008 2009
Renta recibida 258,6 187,0 32,8
Remuneración de empleados 6,0 6,0 6,9
Renta de la inversión 252,7 181,0 25,9
Inversión directa - - -
Inversión de cartera - - -
Otra inversión 252,7 181,0 25,9
Intereses por reservas internacionales 62,1 64,3 13,5
Otros intereses (2) 190,6 116,7 12,4
Renta pagada 2.305,5 1.776,8 1.471,9
Remuneración de empleados 5,3 5,7 6,4
Renta de la inversión 2.300,2 1.771,2 1.465,6
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
Inversión directa 1.160,0 786,8 823,9
Renta procedente de acciones y
otras participaciones de capital 919,1 629,1 670,7
Dividendos y utilidades
distribuidas 507,6 331,3 414,7
Utilidades reinvertidas 411,5 297,8 256,0
Renta procedente de la deuda 240,9 157,7 153,2
Inversión de cartera 399,0 336,9 65,5
Renta procedente de acciones y
otras participaciones de capital - - -
Renta procedente de la deuda
(bonos) 399,0 336,9 65,5
Otra inversión 741,2 647,5 576,2
Intereses deuda externa (3) 741,2 647,5 576,2
Otros intereses (4) - - -
SALDO -2.046,9 -1.589,8 -1.439,1
(1) Datos provisionales
(2) Incluye rendimiento por la inversión de los Fondos Petroleros
(3) Excluye intereses por bonos. Los valores de los intereses anuales difieren de la suma de los valores trimestrales
debido a que los intereses atrasados trimestrales pueden haberse pagado durante el año.
(4) Corresponde a los intereses pagados por concepto de financiamiento de Balanza de Pagos
Fuente: Banco Central del Ecuador, Superintendencia de Bancos y Superintendencia de Compañías
Elaborado: por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº5 Transferencias Corrientes
8. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
Período: 2007 - 2009
Millones de dólares
Transacción / Período
2007 2008 2009
Transferencias corrientes recibidas 3.319,1 3.024,0 2.730,2
Gobierno general 191,1 168,9 182,3
Donaciones públicas 127,2 113,2 123,2
Becas - - -
Recaudaciones consulares 14,4 11,7 11,2
Otros organismos multilaterales 49,4 44,0 47,9
Impuestos, tasas y multas 0,1 0,0 -
Otros sectores 3.127,9 2.855,1 2.547,8
Remesas de trabajadores 3.087,8 2.821,6 2.495,1
Otras transferencias corrientes 40,1 33,5 52,7
Transferencias corrientes enviadas 149,2 161,8 287,1
Gobierno general 13,2 10,1 8,5
Donaciones públicas 2,0 0,5 0,6
Cuotas organismos internacionales 11,2 9,6 7,3
Impuestos, tasas y multas - - -
Otras transferencias corrientes 0,0 0,0 0,5
Otros sectores 136,0 151,7 278,6
Remesas de trabajadores 77,7 60,0 74,9
Otras transferencias corrientes 58,3 91,7 203,7
SALDO 3.169,9 2.862,2 2.443,1
(1) Datos provisionales
Fuentes: Banco Central del Ecuador, correos paralelos, Dirección Nacional de Migración, Ministerio de Relaciones
Exteriores, embajadas y organismos internacionales, instituciones financieras e investigación directa.
Elaborado: Por los autores
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
ANEXO Nº 6 BALANZA DE CAPITAL Y FINANCIERA
BALANZA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
Período: 2007 - 2009
Millones de dólares
Transacción / Período
2007 2008 2009
CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA -1.533,5 -1.249,8
117,3
CUENTA DE CAPITAL
56,4
36,0
1.984,3
Transferencias de capital recibidas
66,4
46,4
1.995,5
Gobierno general
62,4
42,8
1.991,6
Otros sectores
4,0
3,6
3,9
Enajenación de activos no financieros no producidos - - -
Transferencias de capital enviadas - - -
Gobierno general - - -
Otros sectores - - -
Adquisición de activos no financieros no producidos -10,0 -10,4 -11,2
CUENTA FINANCIERA -1.589,9 -1.285,8 -1.867,1
Inversión directa **
194,2
1.005,2
316,4
En el extranjero - - -
En el país
194,2
1.000,5
311,7
Inversión de cartera -118,3
213,1 -3.141,5
Activos -115,6
216,9 -152,1
Pasivos -2,7 -3,7 -2.989,4
Títulos de participación en capital
0,5
1,4
2,4
Títulos de deuda -3,2 -5,1 -2.991,9
Otra inversión -168,3 -1.547,2
281,7
Activos -1.484,8 -1.134,4 -1.004,4
ANALISIS DE LA EVOLUCION DE BALANZA DE PAGOS DEL ECUADOR DE LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009
Créditos comerciales -541,0 -143,5 -400,3
Préstamos - - -
Moneda y depósitos -18,2 -500,5 -1.241,2
Otros activos -925,5 -490,3
637,1
Pasivos
1.316,5 -412,9
1.286,1
Créditos comerciales
515,6
680,5
1.159,9
Autoridades monetarias - - -
Gobierno general -8,3 -3,3
799,3
Bancos - - -
Otros sectores
523,9
683,7
360,7
Préstamos
683,9 -1.151,8
199,5
Autoridades monetarias -0,6 -0,6 -0,6
Gobierno general
239,5 -588,1
683,1
Bancos -7,2 -2,3 -2,0
Otros sectores
452,1 -560,7 -481,0
Moneda y depósitos
48,9
65,5 -66,9
Autoridades monetarias
23,6
17,3
21,7
Gobierno general - - -
Bancos
25,3
48,2 -88,6
Otros sectores - - -
Otros pasivos
68,1 -7,1 -6,5
Autoridades monetarias - - -
Gobierno general
68,1 -7,1 -6,5
Bancos - - -
Otros sectores - - -
Activos de reserva (5) -1.497,5 -952,2
681,0
Oro monetario -170,4 -30,4 -183,9
Derechos especiales de giro -16,9 -1,7 -0,5
Posición de reserva en el FMI -1,3
0,7 -0,5
Divisas -1.307,1 -948,9
865,2
Otros activos -1,7
28,1
0,7
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado: Por los autores
