BALANZA DE PAGOS

LA BALANZA DE PAGOS

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Estructura general de la balanza de pagosLa balanza corrienteLa cuenta financieraEl equilibrio de la balanza de pagosLa cuenta de capital

LA BALANZA DE PAGOS

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La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran sistemáticamente siguiendo la técnica de la partida doble, todos los intercambios realizados entre residentes y no residentes en un período de tiempo que es, normalmente, un año natural. La metodología utilizada para su elaboración es del Fondo Monetario Internacional (FMI). -Inicialmente, las distintas operaciones con el exterior se agrupan en sub-balanzas parciales, según sus características. Las dos principales son: la sub-balanza cuenta corriente y la sub-balanza cuenta financiera.-Desde el punto de vista contable, la BP siempre está equilibrada, su saldo es cero.

Estructura SimplificadaEstructura Simplificada

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ESTRUCTURA:

CUENTA CORRIENTE

Mercancías. Servicios. Rentas. Transferencias corrientes.

CUENTA DE CAPITAL

Transferencias de capital unilaterales. Adquisición y enajenación de activos no financieros no producidos.

CUENTA FINANCIERA

Inversión directa. Inversión en cartera. Otra inversión: Préstamos y depósitos. Variación de reservas.

ERRORES Y OMISIONES

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Estructura básica de la balanza de pagos

Ingreso (Crédito): Si una transacción suministra divisas a un país, se denomina crédito y se registra como una partida positiva.Las exportaciones (suministran divisas)Una inversión extranjera en el país (entrada

de capital)Los intereses y dividendos de las inversiones

en el extranjero Pago (Débito): Si la transacción exige gastar

divisas, es un débito y se registra como una partida negativaLas importaciones (obligan a gastar divisas)Una inversión en el exterior (salida de

capital)

La suma de los saldos de los diferentes componentes de la balanza de pagos (Cuenta corriente, Cuenta de capital y Cuenta financiera) debe sumar cero

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Cuenta CorrienteLa denominada balanza por cuenta corriente (o Cuenta corriente)

comprende todas las partidas de renta y gasto: las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, la renta procedente de inversiones y las transferencias

La balanza por cuenta corriente se identifica con las denominadas exportaciones netas (X-M) de la contabilidad nacional

Componentes de la Cuenta corriente:

Mercancías o Balanza comercialServiciosRenta de inversionesTransferencias corrientes

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Cuenta Corriente

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Mercancías o Balanza comercial: recoge las importaciones y exportaciones de mercancías (bienes)

Existe una balanza comercial favorable (superávit comercial) cuando las exportaciones de bienes son superiores a las importaciones (X>M)

Hay déficit comercial cuando: X< MComponentes de la balanza comercial:

Mercancías en generalBienes para transformaciónReparaciones de bienesBienes adquiridos en puerto (combustible, suministros)Oro no monetario (para uso industrial)

Cuenta Corriente

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Servicios (Balanza de servicios): registra las transacciones de servicios entre países (fletes de transporte, servicios financieros, viajes al extranjero, etc.)

Componentes de la balanza de servicios:Transportes (de carga y pasajeros)ViajesServicios de comunicaciones (servicios postales, de mensajería y

telecomunicaciones)Servicios de construcción (proyectos de construcción,

instalaciones temporales en el extranjero)Servicios de segurosServicios financieros, etc.

Cuenta Corriente

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Renta de inversiones (Balanza de rentas): son las ganancias procedentes de los trabajos realizados en el extranjero y de las inversiones realizadas en el extranjero (intereses y dividendos)Las rentas pueden proceder de inversiones directas, inversiones en

cartera y otras inversiones (préstamos)Componentes de la balanza de rentas:

Remuneración de empleadosRentas de inversión (intereses y dividendos):

De la inversión en el extranjero (tenencia de activos financieros de residentes frente al exterior)

De la inversión extranjera en el país (tenencia de pasivos frente a no residentes)

Cuenta Corriente

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Transferencias corrientes (Balanza de transferencias corrientes): son pagos que se efectúan sin recibir a cambio bienes o serviciosTransferencias del gobierno (cooperación internacional

corriente)Otras transferencias (remesas de emigrantes)

BALANZA DE TRANSACCIONES EN CUENTA CORRIENTE

INGRESOS EGRESOSa) POR EXPORTACIONES a)PAGOS POR IMPORTACIONESb) POR SERVICIOS b) PAGOS POR SERVICIOSc) POR TRANSFERENCIAS c) EGRESOS POR TRANSFERENCIAS__________________________ _________________________________ TOTAL DE INGRESOS TOTAL DE EGRESOS CORRIENTES MENOS CORRIENTES

SALDO EN CUENTA CORRIENTE

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Cuenta financiera

La Cuenta financiera (o balanza financiera) recoge los intercambios de activos financieros entre países

Componentes de la Cuenta financiera:Inversión directaInversión de carteraOtra inversiónActivos de reservas

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Cuenta financiera

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Inversión directa: supone un cierto control sobre la dirección de la empresaAccionesOtras participaciones de capitalOtro capital (transacciones entre empresas afiliadas)

Inversión de cartera:Títulos de participación en el capital (acciones)Títulos de deuda: bonos, pagarés, instrumentos del mercado monetario, etc.

Otra inversiónCréditos comercialesPréstamosMoneda y depósitoAcciones de asociaciones de ahorroAcciones de cooperativas de crédito, etc.

Activos de reservas: Son activos que las autoridades monetarias consideran disponibles para atender necesidades de financiación de la balanza de pagosOro monetario y divisasPosición de reservas en el FMIOtros activos de reserva (DEG), etc.

Cuenta de capital

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Cuenta de capitalTransferencias de capital: implican un traspaso de la propiedad,

bienes de capital o un traspaso de fondos vinculados a la compra de bienes de capital.

Adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos: Activos tangibles que pueden utilizarse en la producción de bienes y servicios

y que no hayan sido producidos (tierras y recursos del subsuelo)Activos intangibles no producidos (patentes, derechos de autor, marcas

registradas, concesiones, etc.).

BALANZA DE CAPITALES

ENTRADAS SALIDAS DE DIVISASa) INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA a) INVERSIÓN NACIONAL DIRECTAb) INVERSIÓN EXTRANJERA DE CARTERA b) INVERSIÓN NACIONAL DE CARTERAc) CRÉDITOS DEL EXTERIOR c) CRÉDITOS AL EXTRANJEROd) OTROS d) AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

e) OTROS

TOTAL DE ENTRADAS DE CAPITAL

TOTAL DE SALIDAS DE CAPITALMENOS

SALDO EN CUENTA DE CAPITALProfesor Miguel de Arriba26

Estructura de la balanza de pagos muy simplificada: la Cuenta de capital incluye la cuenta de capital y la cuenta financiera.

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De la parte I, relativa a la cuenta corriente, se desprende la existencia de un déficit por cuenta corriente de 148.000 millones de $

La Cuenta de capital nos suministra información sobre cómo financió EEUU su déficit por cuenta corriente en 1996: tuvo que pedir préstamos o reducir sus activos exteriores (lógicamente, el exceso de compras del exterior lo pagamos o lo debemos)

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Las operaciones recogidas en la cuenta de capital son las transacciones de activos financieros entre los residentes en el país y los residentes en el resto del mundo. Por ejemplo:Cuando un residente en el extranjero compra bonos del Estado del país de

referencia (exportamos un bono, luego supone una entrada de divisas, un crédito).Cuando un residente nacional compra acciones de una empresa extranjera

(importamos una acción, implica una salida de divisas, un débito).

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En la Cuenta de capital, es útil pensar en el sentido de que el país de referencia exporta o importa acciones, bonos y otros activos financieros a cambio de divisas. Esto permite determinar fácilmente si la operación se traduce en un crédito o en un débito

En el ejemplo, EEUU pide un crédito al extranjero para financiar su déficit por cuenta corriente: exporta letras del Tesoro, bonos del Estado y otros títulos al exterior, con ello obtiene las divisas extranjeras (esta operación se trata de un crédito, supone una entrada de capital extranjero). En el caso, EEUU fue un prestatario neto, pidió más préstamos en el extranjero de los que concedió: fue un exportador neto de títulos por valor de 148.000 millones de $

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Saldo por cuenta corriente: Si es positivo, es decir, si hay superávit, ello indica que el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversión nacional. Un saldo deficitario, pone de manifiesto que el ahorro nacional es insuficiente para financiar la inversión nacional.

- Capacidad o necesidad de financiación:

Saldo por cuenta corriente

+

Saldo de la cuenta de capital

Si es positivo: nuestra economía presta al resto del mundo porque tiene capacidad de financiación.

Si es negativo: revela la necesidad de financiación que es cubierta mediante prestamos recibidos del resto del mundo.

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Financiación del déficit por cuenta corrientePidiendo préstamosDisminuyendo activos exteriores

Pago en efectivo (disminuyen las divisas)Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del país

La existencia de un déficit por cuenta corriente implica una necesidad de financiación

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