Aktiva bedrift magny øvrebø

Aktiva BedriftInvesteringsprosessog Produkt

• Langsiktig allokering mellom aktivaklasser er mest avgjørende for fremtidig avkastning

• Intern modell benyttes for optimalisering av risiko og avkastning

• Man kan skape ytterligere merverdi med taktisk allokering

• Våre ressurser og strukturerte prosess skaper ytterligere verdi til den strategiske porteføljen

• Kapitalforvaltning er en kompleks og ressurskrevende virksomhet

• Vi har spesialiserte enheter som jobber sammen for å optimalisere resultatet

• Man kan ikke kjøpe historisk avkastning

• Men det er mulig å identifisere god forvaltning med en strukturert evalueringsprosess

• Risikokontroll er en sentral del av forvaltningen

• Vår prosess sikrer at vi har riktig risiko i porteføljen og at vi får betalt for risikoen vi tar

Forvaltningsfilosofi

2

•

Tre fagmiljø i samarbeid

Investment Strategy & Advice (IS&A)

• Nordeas strategigruppe bestående av 25 analytikere og strateger i Norden, hvorav 5 i Norge

• Ansvarlig for Nordeas markedssyn og porteføljeanalyse.

Nordea Liv• Ansvarlig for produktutvikling og

oppfølging av fondsutvalget i Unit Link• Ansvarlig for Produktet Aktiva Bedrift og fondsvalgene

Alternatives & Manager Selection (A&MS)

• En sentral frittstående ressurs med ansvar for evaluering av eksterne fond og forvaltere

• A&MS består i dag av 9 dedikerte fondsanalytikere og forvaltere

3

•

Strukturert investeringsprosess

Porteføljeallokering basert på taktisk markedssyn

Porteføljekonstruksjon

Langsiktigprosess

Kortsiktig prosess

Portefølje-konstruksjon

Langsiktige fordeling mellom aktivaklasser

Vurdere og velge fondsforvaltere Allokering til ulike

fond

Top

Down

Bottom

Up

4

•

Langsiktig prosess

Top Down

• Langsiktig allokering mellom aktivaklasser er grunnlaget for alle porteføljer

• Modell for optimalisering av risiko og avkastning

Høy avkastning gitt risiko

Bottom Up

• Investeringsidéer/ mandatdefinisjoner

• Finner beste fond og forvaltere ved hjelp av en strukturert analysemodell

• Regelmessing gjennomgang av underliggende fond.

5 •

6

Kilde: IS&A

6 års modellporteføljer

*med 95% sannsynlighet

Avk

astn

ing

40%

52%47%

76%

0 %

-10 %

-20 %

110 %

137 %

LAV MIDDELS HØY

Aksjer Lange renter

30 %

30 %

50 %

30 %

65 %20 %40 %

20 %15 %

Korte renter

*

*

*

*

*

*

7

Industri

Helsevern

Energi

Finans

Konsumentvarer Forbruksvarer

IT Telecom

Råvarer Forsyningsselskaper

Re

gio

ne

r Norge

USA

Europa

Japan

Emerging Markets

Akti

va

kla

sse

rAksjer

Obligasjoner

Korte renter

Statsobligasjoner

Investment Grade Obligasjoner

High Yield/Emerging Market Obligasjoner

8

Kilde: IS&A

Benchmark

9

Kilde: IS&A

Benchmark

Lav risiko

Middels risiko

Høy risiko

*95% sannsynlighet

20 års inv. horisont20 års inv. horisont

0% 342% 932%

-10% 378% 1099%

-10% 416% 1299%

20% Norske aksjer

16% Europeiske aksjer

28% Amerikanske aksjer

12% EM-aksjer

4% Japanske aksjer

4% Statsobligasjoner

3,5% IG-obligasjoner

1,5% HY-obligasjoner

1% EM-obligasjoner

10% Korte renter

22,5% Norske aksjer


31,5% Amerikanske aksjer

13,5% EM-aksjer

4,5% Japanske aksjer


1,75% IG-obligasjoner

0,75% HY-obligasjoner

0,5% EM-obligasjoner

5% Korte renter

25% Norske aksjer


35% Amerikanske aksjer

15% EM-aksjer

5% Japanske aksjer


0% IG-obligasjoner

0% HY-obligasjoner

0% EM-obligasjoner

0% Korte renter

0% 342% 932%

-10% 378% 1099%

-10% 416% 1299%

80% Aksjer

10% Lange renter

10% Korte renter

100% Aksjer

0% Lange renter

0% Korte renter

90% Aksjer

5% Lange renter

5% Korte renter

Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.* Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.*



Kvantitativ

screening

Relevante

peer-grupper

Kvalitativ

vurdering

Innstillingsliste,

Optimalisering,

Kjøpsliste

Return+

Mercer MPA

Morningstar

Bloomberg

Selge

Evaluere

FjerneEvaluering Evaluering Evaluering

Selection process

Målet med screeningprosess av fondsforvaltere er å oppnå effektivitet, pålitelighet, repeterbarhet og transparente resultater

Utvelgelsesprosess av forvaltere

10

11

Strukturert prosess for fondsutvelgelse

Investeringsprosess og avkastning� Aktiv forvaltning� Klar investeringsprosess� Konsistens� Avkastning vs risiko� SRI

Personell og insentiver

� Personalhåndtering

� Insentivstruktur

Operasjonell styring

� Robust risikostyring

� Transparens

� Stabil forretningsmodell

Kortsiktig prosess

Top Down

• Porteføljeforslag utfra aktuelt markedssyn, med utgangspunkt i den strategiske allokeringen

• Nordisk investeringsprosess

• Kontinuerlig oppdatering av porteføljer

• Skaper ytterligere merverdi til den strategiske porteføljen

Bottom Up

• Plukker fond etter markedssyn.

• Regelmessing gjennomgang av underliggende fond.

12 •

Våre fond

14

• 91 investeringsvalg

• 19 forvaltere

• 61 aksjefond

- Regionale

- Bransjer

- Temaer

• 16 rentefond

To grunnporteføljer, aksjer og renter, kombineres og analyseres for å sikre at vi har riktig risikoeksponering i porteføljene som avspeiler markedssynet.

Portføljekonstruksjon

• Kontinuerlig oppfølging og analyse av porteføljenes beholding

• Kontroll av ønsket risiko- og avkastningsmønster

• Vi selger fond dersom:

• Fondet ikke avspeiler aktuelt markedssyn

• Negativ analyse

• Bedre alternativ finnes

15 •

Nordeas spareprofiler - Aktiva Bedrift

16

Medlemmet velger risikonivå

80 10065503010

Kunden velger risikonivå

Ekstra forsiktig

Forsiktig Moderat Aktiv Offensiv Ekstra offensiv

Blått felt viser aksjeandel i Aktiva Bedriftsfondene

Aktiva Bedrift

Nordea gjør resten

80 100655030

10

0

20

40

60

80

100

120

1 2 3 455 70

1008065503010

Nedtrapping av risiko– Nedtrapping over 15 år til Aktiva Bedrift 10

– Nedtrappingen starter ved 55 år

– Nedtrappingen løper individuelt basert på fødselsår

Aktiva Bedriftsfondene

18

–Langsiktig allokering mest vesentlig

–Tar taktiske ”bets”

–Kapitalforvaltning er kompleks og tidkrevende

–Risikokontroll

–Rebalanserer

–Valutasikrer

–Velger underliggende fond

Akkumulert avkastning 5 år (pr. mars 2013)

33,1 %

27,4 %

22,2 %

0,0 %

2,5 %

5,0 %

7,5 %

10,0 %

12,5 %

15,0 %

17,5 %

20,0 %

22,5 %

25,0 %

27,5 %

30,0 %

32,5 %

35,0 %

37,5 %

40,0 %

Nordea Dnb Storebrand

Moderat

Kilder:Storebrand: morningstar.noDNB: morningstar.com via dnb.noModerat: ca 50% aksjeandel

20

Vi har en etisk forvaltning

Sosialt ansvarlige investeringer (SRI)

� Nordea har innført retningslinjer for sosialt ansva rlige investeringer (retningslinjer for SRI).

� Nordea har undertegnet FNs prinsipper for ansvarlig e investeringer (UNPRI -United Nations Principles for Responsible Investment) som inkluderer miljø, sosiale forhold og virksomhetsstyring i investering sbeslutningene.

� Nordea samarbeider med det svenske selskapet Ethix o m etisk sortering av alle fond og institusjonelle mandater.

� Nordea har også et samarbeid med Hermes som er en i nternasjonal pioner når det gjelder aktivt eierskap. Hermes vil på Nord eas vegne gå i dialog med selskaper i Nordeas portefølje som ikke lever opp t il FNs prinsipper om ansvarlige investeringer, med det formål å endre se lskapets atferd.

Aktiva bedrift magny øvrebø

Documents

Transcript of Aktiva bedrift magny øvrebø