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Abante Patrimonio Global, F. I.

Informe de Auditoría,Cuentas Anuales e Informe de Gestiónal 31 de diciembre de 2019

pwc

Informe de auditoría de cuentas anualesemitido por un auditor independiente

A los partícipes de Abante Patrimonio Global, F. l. por encargo de los Administradores de AbanteAsesores Gestión, S.G. I. I.C., S.A. (la Sociedad Gestora):

Opinión

Hemos auditado las cuentas anuales de Abante Paírimonio Global, F. l. (el Fondo), que comprendenel balance a 31 de diciembre de 2019, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en elpatrimonio neto y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, laimagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Fondo a 31 de diciembre de 2019, así comode sus resultados correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con elmarco normativo de información financiera que resulta de aplicación, que se identifica en la Nota 2 dela memoria, y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividadde auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichasnormas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con laauditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.

Somos independientes del Fondo de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los deindependencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales en España según loexigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, nohemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones ocircunstancias que, de acuerdo con !o establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectadoa la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente yadecuada para nuestra opinión.

Aspectos más relevantes de la auditoría

Los aspectos más relevantes de la auditoría son aquellos que, según nuestro juicio profesional, hansido considerados como los riesgos de incorrección material más significativos en nuestra auditoríade las cuentas anuales del periodo actual. Estos riesgos han sido tratados en el contexto de nuestraauditoría de las cuentas anuales en su conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, yno expresamos una opinión por separado sobre esos riesgos.

PrícewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, P° de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTel. : +34 gis 684 400 / +34 902 021111, Fax: +34 915 685 400, www.pwc. es

R. VI. Madrid, hoja 87.250--!, folio 75, tomo 9.267, l;bro 8.054, sección 3aInssrita en ei R. O. A. C. con e; número S0242 - CIF: B-79 031290

pwcAbante Patrimonio Global, F. I.

Valoración de la cartera de inversionesfinancieras

De conformidad con la legislación vigente, elobjeto social de las Instituciones de InversiónColectiva es la captación de fondos, bienes oderechos del público para gestionarlos einvertirlos en bienes, derechos, valores u otrosinstrumentos, financieros o no, siempre que elrendimiento del inversor se establezca enfunción de los resultados colectivos.

De acuerdo con la actividad anteriormentedescrita, el Patrimonio neto de AbantePatrimonio Global, F. l. está fundamentalmenteinvertido en instrumentos financieros. Lapolítica contable aplicable a la cartera delFondo se encuentra descrita en la Nota 3 de lamemoria de las cuentas anuales adjuntas y,asimismo, en la Nota 6 de la misma se detallala cartera de inversiones financieras a 31 dediciembre de 2019.

Identificamos esta área como el aspecto másrelevante a considerar en la auditoría delFondo por la repercusión que la valoración dela cartera tiene en el cálculo diario de suPatrimonio neto y, por tanto, del valor teóricodel mismo.

Ver Notas 3 y6 de la memoria de las cuentasanuales adjuntas.

El Fondo mantiene un contrato de gestión conAbante Asesores Gestión, S. G. I. I. C-, S.A. comoSociedad Gestora. Hemos obtenido unentendimiento de ¡os procedimientos y criteriosempleados por la Sociedad Gestora en ladeterminación del valor razonable de los

instrumentos financieros del Fondo, al objeto deconsiderar que son adecuados y se aplican demanera consistente para todos los activos encartera del Fondo.

Adicionalmente, hemos realizado procedimientossobre la cartera de inversiones financieras delFondo, entre los que destacan los siguientes:

. Obtención de confirmaciones de la EntidadDepositaria de los títulos

Solicitamos a la Entidad Depositaría, en eldesarrollo de sus funciones de vigilancia,supervisión, custodia y administración parael Fondo, las confirmaciones relativas a laexistencia de la totalidad de los títulosrecogidos en la cartera del Fondo a 31 dediciembre de 2019, sin encontrarexcepciones o diferencias entre larespuesta recibida de la EntidadDepositaría y los registros contables delFondo, proporcionados por la SociedadGestora.

Asimismo, se han revisado, en su caso. loscontratos de compra de los derivadosmantenidos en la cartera de inversiones enderivados del Fondo al 31 de diciembre de2019 sin encontrar diferencias.

. Valoración de la cartera de inversiones

Comprobamos la valoración de la totalidadde los títulos líquidos negociados en algúnmercado organizado que se encuentran enla cartera del Fondo a 31 de diciembre de2019, mediante la re-ejecución de loscálculos realizados por la SociedadGestora y utilizando para ello valoresfiables de mercado a la fecha de análisis.


Para la totalidad de los títulos que, en sucaso, se encuentran en la cartera delFondo a 31 de diciembre de 2019 pocolíquidos o sin mercado activo, incluyendolos productos estructurados yextrabursátiles (Over the Counter - OTC),revisamos los métodos de valoraciónempleados por la Sociedad Gestora delFondo, re-ejecutando los cálculosrealizados por la misma.

Como consecuencia de dichos procedimientos nose han detectado diferencias significativas en lavaloración de la cartera de inversiones financierasdel Fondo.

Otra información: Informe de gestión

La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión del ejercicio 2019, cuyaformulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora y no forma parteintegrante de las cuentas anuales.

Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre el informe de gestión. Nuestraresponsabilidad sobre el informe de gestión, de conformidad con lo exigido por la normativareguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre laconcordancia del informe de gestión con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidadobtenido en ia realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de laobtenida como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad consiste en evaluar einformar de si el contenido y presentación del informe de gestión son conformes a la normativa queresulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existenincorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.

Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, la información quecontiene el informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2019 y sucontenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.

Responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora en relación con las cuentasanuales

Los Administradores de la Sociedad Gestora son responsables de formular las cuentas anualesadjuntas, de forma que expresen la imagen fiei del patrimonio, de la situación financiera y de losresultados del Fondo, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a laentidad en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación decuentas anuaies libres de incorrección material, debida a fraude o error.

En la preparación de las cuentas anuales, los Administradores de la Sociedad Gestora sonresponsables de la valoración de la capacidad del Fondo para continuar como empresa enfuncionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa enfuncionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los citadosAdministradores tienen intención de liquidar el Fondo o de cesar sus operaciones, o bien no existaotra alternativa realista.


Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjuntoestán libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría quecontiene nuestra opinión.

Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada deconformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en Españasiempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a fraudeo error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverserazonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en lascuentas anuales.

Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoríade cuentas vigente en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud deescepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

. Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida afraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichosriesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una basepara nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es máselevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puedeimplicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamenteerróneas, o la elusión del control interno.

. Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñarprocedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con lafinalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad.

. Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y ia razonabiiidad de lasestimaciones contables y la correspondiente información revelada por ios Administradores de laSociedad Gestora.

. Concluimos sobre si es adecuada la utiiización, por los Administradores de la SociedadGestora, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en la evidenciade auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionadacon hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad delFondo para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe unaincertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoríasobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelacionesno son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basanen la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sinembargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que el Fondo deje de seruna empresa en funcionamiento.

. Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, incluidala información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y hechossubyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.


Nos comunicamos con los Administradores de la Sociedad Gestora, en relación con, entre otrascuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y ios hallazgossignificativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno queidentificamos en el transcurso de la auditoría.

Entre los riesgos significativos que han sido objeto de comunicación a los Administradores de laSociedad Gestora, determinamos los que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de lascuentas anuales del periodo actual y que son, en consecuencia, los riesgos considerados mássignificativos.

Describimos esos riesgos en nuestro inform,reglamentarias prohiban rev^tár públicam^

toría salvo que las disposiciones legales ostión.

AUDiTORES

Pricey/atert^euseCoopers auditores, S./.

J9se^@et:::DTez Ruiz de^feúa (02703)

-re-cte-^arzo de 2020

PRICEWATERHOUSECOOPERSAUDITORES, S.L.

2020 Núm. 01/20/0122296. 00 EUR

SELLO CORPORATIVO:

Informe de auditoría de cuentas sujetoa la normativa de auditoría de cuentas

española o internacional

509147

CLASE 8.a

Abante Patrimonio Global, F. l.

Balance de situación al 31 de diciembre de 2019(Expresado en euros)

ACTIVO 2019 2018

Activo no corrienteInmovilizado intangible

Inmovilizado material

Bienes inmuebles de uso propioMobiliario y enseres

Activos por impuesto diferido

Activo corrienteDeudores

Cartera de inversiones financieras

Cartera interiorValores representativos de deudaInstrumentos de patrimonioInstituciones de Inversión ColectivaDepósitos en Entidades de CréditoDerivadosOtros

Cartera exterior

Valores representativos de deudaInstrumentos de patrimonioInstituciones de Inversión ColectivaDepósitos en Entidades de CréditoDerivados

Otros

Intereses de la cartera de inversión

Inversiones morosas, dudosas o en litigio

Periodificaciones

Tesorería

TOTAL ACTIVO

59 592 174, 86135250,59

55 298 398, 03

21 411 677, 34

21 404 277, 34

7400,00

33 886 720,69

33 728 645, 97

158074,72

4 158526,24

74 792 642, 90561 526, 25

60 682 253, 65

29 839 989, 93

29 839 989, 93

30 842 263, 72

30838917, 74

3 345, 98

13548863, 00

59592174,86 74 792 642, 90

Las Notas 1 a 12, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31 dediciembre de 2019.

CLASE 8.a


Balance de situación al 31 de diciembre de 2019(Expresado en euros)

ON9509148

PATRIMONIO Y PASIVO

Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas

Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistasCapitalPartícipesPrima de emisiónReservas(Acciones propias)Resultados de ejercicios anterioresOtras aportaciones de sociosResultado del ejercicio(Dividendo a cuenta)

Ajustes por cambios de valor en inmovilizado material de uso propioOtro patrimonio atribuido

Pasivo no corrienteProvisiones a largo plazoDeudas a largo plazoPasivos por impuesto diferido

Pasivo corrienteProvisiones a corto plazoDeudas a corto plazoAcreedoresPasivos financierosDerivadosPeriodificaciones

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO

CUENTAS DE ORDEN

Cuentas de compromisoCompromisos por operaciones largas de derivadosCompromisos por operaciones cortas de derivados

Otras cuentas de orden

Valores cedidos en préstamo por la IICValores aportados como garantía por la IICValores recibidos en garantía por la IICCapital nominal no suscrito ni en circulaciónPérdidas fiscales a compensarOtros

TOTAL CUENTAS DE ORDEN

2019 2018

59 339 086, 73

59 339 086, 73

52 353 460,69

118069,77

6 867 556,27

253 088,13

158384,79

94 703,050, 29

59592174,86

2019

11 917636, 213 894 602,568 023 033, 65

7 980 359,09

7 980 359,09

19897995,30

74441 901,06

74441 901, 06

82304190,38

118069,77

(7 980 359, 09)

350 741, 84

350 117,47

624, 000, 37

74 792 642, 90

2018

8311 906,618224911, 61

86 995,00

8311 906, 61

Las Notas 1 a 12, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31 dediciembre de 2019.

ON950S149

CLASE 8.a


Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2019

(Expresada en euros)

2019 2018

Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsosComisiones retrocedidas a la Institución de Inversión ColectivaGastos de personal

Otros gastos de explotaciónComisión de gestiónComisión de depositarioIngreso/gasto por compensación compartimentoOtros

Amortización del inmovilizado materialExcesos de provisionesDeterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado

Resultado de explotación

Ingresos financierosGastos financieros

Variación del valor razonable en instrumentos financierosPor operaciones de la cartera interiorPor operaciones de la cartera exteriorPor operaciones con derivadosOtros

74 149, 01

(766 634, 00)(688 397, 78)(68 775,88)

(9 460,34)

(692 484,99)

6 117,73(1 349,47)

6291 129, 452 127337,464214821,07

(51 029, 08)

81 824, 17

(758415, 29)(682 568,38)(68 350,20)

(7496, 71)

(676591,12)

4 009,78(3611, 03)

(6 960 730, 27)(4047898,61)(2912831,66)

Diferencias de cambio 1 o 477, 38 38 558. 67

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 1 274 330, 83 (381 995, 12)Deterioros

Resultados por operaciones de la cartera interior 432 762, 57 349 951. 20Resultados por operaciones de la cartera exterior 215 606, 26 138 654. 20Resultados por operaciones con derivados 625 962, 00 (870 600.Otros ' ' --, - ^.. ^.,.

Resultado financiero

Resultado antes de impuestosImpuesto sobre beneficios

RESULTADO DEL EJERCICIO

7 580 705, 92

6 888 220, 93(20 664, 66)

6 867 556, 27

(7 303 767, 97)

(7 980 359, 09)

(7 980 359, 09)

Las Notas 1 a 12, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y gananciascorrespondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2019.


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2019(Expresado en euros)

Al 31 de diciembre de 2019

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Tota\ ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistasTotal transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Total de ingresos y gastos reconocidos

6 867 556,27

n

r->Ul

oo

6 867 556, 27

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 31 de diciembre de 2018

Ajustes por cambios de criterioAjustes por errores

Participes

82 304 190, 38

Saldo ajustado 82304190, 38

Total ingresos y gastos reconocidosAplicación del resultado del ejercicio (7 980 359, 09)Operaciones con partícipes

Suscripciones 15 993 672. 22Reembolsos (37 969 042, 82)

Otras variaciones del patrimonio

Saldos al 31 de diciembre de 2019 52 353 460,69

Reservas

118069, 77

Resultados deejerciciosanteriores

118069, 77

118069, 77

Resultado delejercicio

(7 980 359, 09)

(Dividendo acuenta)

Otro patrimonioatribuido

(7 980 359,09)

6 867 556, 277 980 359, 09

6 867 556, 27

Total

74441 901,06

74441901, 06

6 867 556, 27

15998672, 22(37 969 042,82)

59 339 086, 73

LasNotas. 1J.1_2Ldesc.rlt asen_'amemorLaadjunta' forman Parte inte9rante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio'^minndn ^1 ^1 Ho rliniianual terminado el 31 de diciembre de 2019.

z

CDenC3CDs-^Ü-!o


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018(Expresado en euros)

Al 31 de diciembre de 2018

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistasTotal transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Total de ingresos y gastos reconocidos

(7 980 359,09)

n

I->&0m

00

(7 980 359, 09)

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 31 de diciembre de 2017

Ajustes por cambios de criterioAjustes por errores

Partícipes

46 473 650, 92

Reservas

118069, 77

Resultados deejerciciosanteriores

Saldo ajustado 46 473 650, 92 118069, 77

Total ingresos y gastos reconocidosAplicación del resultado del ejercicio 1 946 469, 22Operaciones con participes

Suscripciones 53752061,42Reembolsos (19867991, 18)

Otras variaciones del patrimonio

Saldos al 31 de diciembre de 2018 82304190, 38 118069, 77

Resultado del

ejercicio

1 946 469, 22

(Dividendo acuenta)

Otro patrimonioatribuido

1 946 469, 22

(7 980 359, 09)(1 946 469, 22)

(7980359,09)

Total

48538189, 91

48538189,91

(7 980 359, 09)

53752061, 42(19867991, 18)

74441 901,06o2"coÜ1o

coí-i.en^

9509152

CLASE 8.ÍIHiÍ!Í|l:B'B lfli'


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2019


1. Actividad y gestión del riesgo

a) Actividad

Abante Patrimonio Global, Fondo de Inversión, en lo sucesivo el Fondo, fueconstituido en Madrid el 3 de noviembre de 2003. Tiene su domicilio social en Plazade la Independencia, 6 de Madrid.

El Fondo se encuentra inscrito en el Registro de Fondos de Inversión de la ComisiónNacional del Mercado de Valores (C. N. M. V. ) desde el 6 de noviembre de 2003 conel número 2. 863, adquiriendo, a efectos legales, la consideración de Fondo deInversión a partir de entonces.

Durante e! ejercicio 2009, la Sociedad Gestora procedió a crear dos clases de seriesde participaciones en las que se divide el "Patrimonio atribuido a partícipes" delFondo:

. Clase A: en el momento de creación de las clases, la Clase A englobo a lospartícipes existente en el Fondo de dicha fecha.

. Clase 1: clase de participaciones de nueva creación.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1° de la Ley 35/2003 y sucesivasmodificaciones, el objeto social de las Instituciones de Inversión Colectiva es lacaptación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos enbienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que elrendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

La gestión, administración y representación del Fondo está encomendada a AbanteAsesores Gestión, S. G. I. I. C., S.A., sociedad participada al 99, 99% por AbanteAsesores, S.A., siendo la Entidad Depositaría del Fondo Bankinter, S.A. DichaEntidad Depositaría debe desarrollar determinadas funciones de vigilancia,supervisión, custodia y administración para el Fondo, de acuerdo a lo establecido enla normativa actualmente en vigor.

19509153

CLASE 8.a




El Fondo está sometido a la normativa legal específica de los Fondos de Inversión,recogida principalmente por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y sucesivasmodificaciones, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003y sucesivas modificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva. Los principalesaspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes:

. Cambio de forma automática, a partir de la entrada en vigor de la mencionadaLey, de la denominación "Fondo de Inversión Mobiliaria" (F. I. M. ) y susdiferentes variantes, por "Fondo de Inversión" (F. l. ).

. El patrimonio mínimo deberá situarse en 3. 000. 000 euros.

. El número de partícipes del Fondo no podrá ser inferior a 100.

Cuando por circunstancias del mercado o por el obligatorio cumplimiento de lanormativa en vigor, el patrimonio o el número de partícipes de un fondo, o deuno de sus compartimentos, descendieran de los mínimos establecidos en elReal Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones, dichas Institucionesgozarán del plazo de un año, durante el cual podrán continuar operando comotales.

Los valores mobiliarios y demás activos financieros del Fondo no puedenpignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir degarantía de las operaciones que el Fondo realice en los mercados secundariosoficiales de derivados, y deben estar bajo la custodia de las Entidadeslegalmente habilitadas para el ejercicio de esta función.

Se establecen unos porcentajes máximos de obligaciones frente a terceros yde concentración de inversiones.

El Fondo debe cumplir con un coeficiente mínimo de liquidez del 1% delpromedio mensual de su patrimonio, que debe materializarse en efectivo, endepósitos o cuentas a la vista en el Depositario o en otra entidad de crédito siel Depositario no tiene esta consideración, o en compraventas con pacto derecompra a un día de valores de Deuda Pública.

El Fondo se encuentra sujeto a unos límites generales a la utilización deinstrumentos derivados por riesgo de mercado, así como a unos límites porriesgo de contraparte.

ON9509154

CLASE 8.a




En los ejercicios 2019 y 2018, las comisiones de gestión, de depositaría, suscripcióny reembolso han sido las siguientes:

Comisión de gestiónSobre patrimonioSobre rendimientos íntegros

Comisión de depositaríaComisión de suscripciónComisión de reembolso

Clase A

1, 00%

0, 10%3,00%

Clase I

0, 50%9,00%0, 10%

(*) Únicamente se aplicará a los nuevos participes desde el 24 de julio de 2009.

A 31 de diciembre de 2019 y 2018 la Sociedad Gestora no aplica a los partícipes delFondo comisión sobre el importe de las participaciones reembolsadas.

Por otra parte, el Fondo percibe devoluciones de comisiones de otras sociedades gestoraspor las inversiones realizadas en los Fondos de Inversión gestionados por estas últimas.DJchas devoluciones se encuentran registradas, entre otros conceptos, en el epígrafe de"Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva" de cuenta de pé-rdidas yganancias adjunta. El saldo del epígrafe a 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a74. 149, 01 euros y a 81.824, 17 euros, respectivamente.

b) Gestión del riesgo

La política de inversión del Fondo, así como la descripción de los principales riesgosasociados se detallan en el folleto registrado y a disposición del público en el registrocorrespondiente de la C. N. M. V.

Debido a la operativa en mercados financieros del Fondo, los principales riesgos alos que se encuentra expuesto son los siguientes:

. Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido amovimientos adversos en los precios de mercado de los activos financieros enlos que opera el Fondo. Entre dichos riesgos, los más significativos son lostipos de interés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los títulos que elFondo tenga en cartera.

ON9509155

CLASE 8.a




Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que puedan originarse pérdidaspotenciales debidas a cambios en la capacidad o intención de la contraparte decumplir sus obligaciones financieras con el Fondo.

. Riesgo de liquidez: se produce cuando el Fondo no puede atender laspeticiones de reembolso de sus partícipes por encontrarse con dificultades enel momento de realizar en mercado los activos en cartera.

. Riesgo operacional: aquel que puede provocar pérdidas como resultado deerrores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en lossistemas o como consecuencia de acontecimientos externos.

La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlarla exposición a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, así como el referido alriesgo operacional. En este sentido, el control de los coeficientes normativosmencionados en el apartado 1. a), anterior, limitan la exposición a dichos riesgos.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de la Sociedad Gestora delFondo, han sido preparadas a partir de los registros contables del Fondo, habiéndoseaplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables,con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera yde sus resultados.

Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por elConsejo de Administración de la Sociedad Gestora, si bien los Administradoresestiman que serán aprobadas sin modificaciones significativas.

b) Principios contables

Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterioscontables y de clasificación recogidos, fundamentalmente, en la Circular 3/2008 dela C. N. M. V. y sucesivas modificaciones. Los principios más significativos sedescriben en la Nota 3. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoriaque, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado deaplicar

ON9509156

CLASE 8.aIMnl 6tHIJllllii'l!fl(»lii




c) Comparabilidad

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2019 se presentan atendiendo a laestructura y principios contables establecidos en la normativa vigente de la C. N. M.V.

Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, concada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas yganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto, además de las cifras delejercicio 2019, las correspondientes al ejercicio anterior.

No se han producido modificaciones contables que afecten significativamente a lacomparación entre las cuentas anuales de los ejercicios 2019 y 2018.

d) Estimaciones contables y corrección de errores

En determinadas ocasiones los Administradores de la Sociedad Gestora hanrealizado estimaciones para obtener la valoración de algunos activos, pasivos,ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las cuentas anuales.Dichas estimaciones se refieren, principalmente, al valor razonable y a las posiblespérdidas por deterioro de determinados activos financieros, si las hubiera. Auncuando éstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a lainformación existente en el momento del cálculo, acontecimientos futuros podríanobligar a modificarlas prospectivamente, de acuerdo con la normativa vigente.

En cualquier caso, el valor liquidativo del Fondo se verá afectado por las fluctuacionesde los precios del mercado y otros riesgos asociados a las inversiones financieras.

No existen cambios en las estimaciones contables ni errores que se hubieranproducido en ejercicios anteriores y hayan sido detectados durante los ejercicios2019 y 2018.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, el balancede situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio netoy esta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando se indique expresamente locontrario.

ON950915 7

CLASE 8.a




3. Resumen de los principios contables y normas de valoración mássignificativos

Los principios contables más significativos aplicados en la formulación de estas cuentasanuales han sido los siguientes:

a) Principio de empresa en funcionamiento

En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión del Fondocontinuará en el futuro previsible. Por tanto, la aplicación de las normas contables noestá encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su transmisiónglobal o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación.

b) Principio del devengo

Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que sedevengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo.

c) Deudores

La valoración inicial se realiza por su valor razonable que, salvo evidencia encontrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de lacontraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamenteatribuibles.

La valoración posterior se hace a su coste amortizado. Los intereses devengados secontabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo deinterés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en unplazo de tiempo inferior a un año se valoran por su valor nominal.

Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo encuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivocalculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas pordeterioro, así como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en lacuenta de pérdidas y ganancias.

o

CLASE 8.a




d) Cartera de inversiones financieras

Los activos de la cartera de inversiones financieras han sido considerados comoactivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas yganancias. Los principales productos financieros recogidos en la cartera, así como ladeterminación de su valor razonable se describen a continuación:

. Valores representativos de deuda: valores que suponen una deuda para suemisor y que devengan una remuneración consistente en un interés establecidocontractualmente.

El valor razonable de los valores representativos de deuda cotizados sedetermina por los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éstesea activo y los precios se obtengan de forma consistente. Cuando no esténdisponibles precios de cotización el valor razonable se corresponde con elprecio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambiosignificativo en las circunstancias económicas desde el momento de latransacción.

Los intereses devengados no cobrados de valores representativos de deuda seperiodifican de acuerdo con el tipo de interés efectivo y forman parte delresultado del ejercicio.

. Instrumentos de patrimonio: instrumentos financieros emitidos por otrasentidades, tales como acciones y cuotas participativas, que tienen la naturalezade instrumentos de capital para el emisor.

El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados lo establece elcambio oficial de cierre del día de la fecha del balance, si existe, o inmediatohábil anterior o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial decierre.

. Depósitos en entidades de crédito: depósitos que el Fondo mantiene enentidades de crédito, a excepción de los saldos que se recogen en el epígrafede "Tesorería".

Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento interno de lainversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.

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CLASE 8.a


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2019(Expresada en euros)

. Acciones o participaciones de otras Instituciones de Inversión Colectiva: suvalor razonable se establece en función del valor liquidativo o valor decotización del día de referencia. En el caso de que para el día de referencia nose calculara un valor liquidativo, se utiliza el último valor liquidativo disponible.Para las inversiones en Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre,Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva deInversión Libre e Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras similares, seutilizan, en su caso, valores liquidativos estimados.

. Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos defuturos y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opcionescompradas/emitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permutafinanciera, así como las inversiones en productos estructurados.

El valor del cambio oficial de cierre el día de referencia determina su valorrazonable. Para los no negociados en mercados organizados, la SociedadGestora establece un modelo de valoración en función de las condicionesespecíficas establecidas en la Circular 6/2010 de la C. N. M.V., y sucesivasmodificaciones.

Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversiónse darán de baja con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos y pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan,sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de losmismos.

e) Adquisición y cesión temporal de activos

Las adquisiciones temporales de activos o adquisiciones con pacto de retrocesión secontabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean losinstrumentos subyacentes, en la cuenta de activo correspondiente.

La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se imputa como ingreso enla cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Las diferencias de valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y gananciasen el epígrafe de "Variación del valor razonable en instrumentos financieros"

ON9509160

CLASE 8.a




La cesión en firme del activo adquirido temporalmente se registra como pasivofinanciero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias.

f) Instrumentos de Datrimonio

Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el momento de sucontratación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo loscostes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o deVariación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la

cartera interior o exterior", según los cambios se hayan liquidado o no, utilizandocomo contrapartida la cuenta de "Instrumentos de patrimonio", de la cartera interior oexterior del activo del balance.

g) Valores representativos de deuda

Los valores representativos de deuda se registran en el momento de su liquidaciónpor el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes detransacción explícitos directamente atribuibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o deVariación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de lacartera interior o exterior", según los activos se hayan liquidado o no, utilizando comocontrapartida la cuenta de "Valores representativos de deuda", de la cartera interioro exterior del activo del balance.

h) Operaciones de derivados, excepto permutas financieras

Las operaciones de derivados se registran en el momento de su contratación y hastae! momento de cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en el epígrafecorrespondiente de cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.

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CLASE 8.a




Los fondos depositados en concepto de garantía tienen la consideración contable dedepósito cedido, registrándose en el capítulo correspondiente del epígrafe de"Deudores" del activo en el balance de situación.

El valor razonable de los valores aportados en garantía se registra en cuentas deorden en el epígrafe de "Valores aportados como garantía por la Institución deInversión Colectiva".

Las primas resultantes de las opciones compradas o emitidas se reflejan en elepígrafe de "Derivados" del activo o pasivo del balance, en la fecha de ejecución dela operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Resultados por operaciones con derivados" o de "Variación del valor razonableen ¡nstrumentos financieros por operaciones con derivados", según éstos se hayanliquidado o no, utilizando como contrapartida el epígrafe de "Derivados", de la carterainterior o exterior del activo o del pasivo comente del balance.

i) Moneda extranjera

En el caso de partidas monetarias que sean tesorería, débitos y créditos, lasdiferencias de cambio, tanto positivas como negativas, se reconocen en la cuenta depérdidas y ganancias bajo el epígrafe de "Diferencias de cambio".

Para el resto de partidas monetarias y no monetarias que forman parte de la carterade instrumentos financieros, las diferencias de cambio se tratan conjuntamente conlas pérdidas y ganancias derivadas de la valoración.

j) Valor liguidativo de las participaciones

La determinación del patrimonio del Fondo a los efectos del cálculo del valorliquidativo de las correspondientes participaciones que lo componen, se realiza deacuerdo con los criterios establecidos en la Circular 6/2008, de la C. N. M. V., ysucesivas modificaciones.

10

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CLASE 8.




k) Suscripciones y reembolsos

Las suscripciones y reembolsos de participaciones se contabilizan por el importeefectivamente suscrito o reembolsado con abono o cargo, respectivamente, alcapítulo de "Partícipes" de pasivo del balance de situación del Fondo.

De conformidad con el Reglamento de Gestión del Fondo, el precio de lasparticipaciones será el valor liquidativo correspondiente al mismo día de la solicituddel interesado, determinándose de este modo tanto el número de participacionessuscritas o reembolsadas, como el efectivo a reembolsar en su caso. Durante elperiodo que media entre la solicitud y la determinación efectiva del precio de lasparticipaciones, el importe solicitado se registra en el capítulo de "Solicitudes desuscripción pendientes de asignar participaciones" del pasivo del balance desituación del Fondo.

1) Impuesto sobre beneficios

La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gasto por el Impuesto sobre beneficios,en cuyo cálculo se contempla el efecto del diferimiento de las diferencias producidasentre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de aplicar elimpuesto que revierte en periodos subsiguientes.

Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen siempre, en cambio los activos porimpuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que resulte probable que laInstitución disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estosactivos.

Los derechos a compensar en ejercicios posteriores por las pérdidas fiscales no danlugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ningún caso y sólo sereconocen mediante la compensación del gasto por impuesto con la frecuencia delcálculo del valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que puedan compensarse seregistran en el epígrafe de "Cuentas de orden - Pérdidas fiscales a compensar".

11

N8509163

CLASE 8.a

Abante Patrimonio Global, F. I.



4. Deudores

El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es el siguiente:

Depósitos de garantíaAdministraciones Públicas deudorasOtros

2019

101 555, 0220 999,4812 696, 09

2018

534 127, 5611 165,9716232,72

135250,59 561 526,25

El capítulo "Depósitos de garantía" al 31 de diciembre de 2019 y 2018 recoge los importescedidos en garantía por posiciones en futuros financieros vivas al cierre de cada ejercicio.

El capítulo de "Administraciones públicas deudoras" al 31 de diciembre de 2019 y 2018 sedesglosa tal y como sigue:

2019

Retenciones practicadas en el ejercicio sobre intereses y otrosrendimientos de capital mobiliarioImpuesto sobre beneficios a devolver de ejercicios anteriores

11 750, 329249, 16

20 999,48

2018

11 165, 97

11 165,97

El capítulo de "Deudores - Otros" al 31 de diciembre de 2019 y 2018 recoge los importesde las devoluciones de la comisión de gestión cobrada por los fondos en los que invierte,pendientes de cobro al cierre del ejercicio correspondiente (Nota 1 ).

5. Acreedores


2019 2018

Administraciones Públicas acreedoras

Distribuciones a participes pendientes de pagoOtros

20 664, 6677621,4760 098, 66

276 236,4673881,01

158384,79 350117,47

12

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CLASE 8.a




El capítulo de "Administraciones públicas acreedoras" al 31 de diciembre de 2019 recogeel impuesto sobre beneficio devengado en el ejercicio.

El capítulo de "Acreedores - Otros" recoge, principalmente, el importe de las comisionesde gestión, depositaría, y gastos de auditoría pendientes de pago al cierre del ejerciciocorrespondiente.

Durante los ejercicios 2019 y 2018, la Sociedad no ha realizado pagos que acumularanaplazamientos superiores a los legalmente establecidos. Asimismo, al cierre de losejercicios 2019 y 2018, el Fondo no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule unaplazamiento superior al plazo legal establecido.

6. Cartera de inversiones financieras

El detalle de la cartera de valores del Fondo por tipo de activo, al 31 de diciembre de 2019y 2018 se muestra a continuación:

Cartera interiorInstituciones de Inversión ColectivaDerivados

Cartera exteriorInstituciones de Inversión ColectivaDerivados

2019

21411 677,3421 404 277, 34

7400,00

33 886 720,6933 728 645, 97

158074,72

55 298 398, 03

2018

29 839 989, 9329 839 989,93

30 842 263, 7230838917, 74

3 345,98

60 682 253, 65

En los Anexos I y II adjuntos, partes integrantes de esta memoria, se detallan la cartera deinversiones financieras y las inversiones en derivados del Fondo, respectivamente, al 31de diciembre de 2019. En los Anexos III y IV adjuntos, partes integrantes de esta memoria,se detallan la cartera de inversiones financieras y las inversiones en derivados del Fondo,respectivamente, al 31 de diciembre de 2018.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 todos los títulos recogidos dentro de la cartera deinversiones financieras se encuentran depositados en Bankinter, S.A.

13

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CLASE 8.a




7. Tesorería

El detalle de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2019 y 2018, se muestra acontinuación:

Cuentas en el DepositarioCuentas en eurosCuentas en divisa

Otras cuentas de tesoreríaOtras cuentas de tesorería en eurosOtras cuentas de tesorería en divisa

2019

2 556 777, 97414532,05

1 000 000, 00187216,22

4 158 526, 24

2018

12093444, 30204 523, 78

1 002 196, 31248698,61

13548863, 00

El capítulo de "Cuentas con el Depositario" al 31 de diciembre de 2019 y 2018 secorresponde íntegramente al saldo de las cuentas corrientes mantenidas por el Fondo enel Depositario (Bankinter, S. A. ), remuneradas a un tipo de interés del 0%.

El capítulo de "Otras cuentas de tesorería" al 31 de diciembre de 2019 y 2018, secorresponden íntegramente al saldo de las cuentas comentes mantenidas por el Fondo enotras entidades distintas al depositario. Durante el ejercicio 2019 y 2018, las cuentascorrientes estaban remuneradas a un tipo de interés del 0%.

8. Patrimonio atribuido a partícipes

Las participaciones por las que está representado el Fondo son de iguales características,representadas por certificados nominativos sin valor nominal y que confieren a suspropietarios un derecho de propiedad sobre dicho patrimonio.

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CLASE 8.a


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2019(Expresada en euros)

El valor liquidativo de cada participación al 31 de diciembre de 2019 y 2018 se ha obtenidode la siguiente forma:

Clase A

Patrimonio atribuido a participes

Número de participaciones emitidas

Valor liquidativo por participación

Número de partícipes

Clase I

Patrimonio atribuido a participes

Número de participaciones emitidas

Valor liquidativo por participación

Número de partícipes

2019

3 245 803, 78

183048, 05

17,73

66

2019

56 093 282, 95

3 849 299,40

14, 57

764

2018

5 935 994, 90

369 380, 97

16,07

75

2018

68505906, 16

5 189218,36

13,20

956

El movimiento del patrimonio atribuido a partícipes durante los ejercicios 2019 y 2018 serecoge en el Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente.

El resultado del ejercicio, una vez considerado el Impuesto sobre beneficios, se distribuiráen la cuenta de "Partícipes" del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 el detalle de los Partícipes con un porcentaje departicipación individualmente superior al 20% en la Clase A del patrimonio del Fondo, asícomo su representación sobre la totalidad del mismo, se presenta'" a continuación:

2019Participe Significativo Clase A Persona Física

2018

% Participaciónsignificativa por Clase A

62, 78%

% Participaciónsignificativa por Clase A

Participe Significativo Clase A Persona Física 31, 11%

Para la Clase I no existen participaciones individualmente superiores al 20%.

% Participación sobreel Fondo

3, 43%

% Participación sobreel Fondo

2,48%

15

i7

CLASE 8.a




9. Cuentas de compromiso

En los Anexos II y IV adjuntos, partes integrantes de esta memoria, se detalla la cartera deinversiones en derivados del Fondo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.

10. Otras cuentas de orden


2019 2018

Pérdidas fiscales a compensar 7 980 359, 09

7 980 359,09

11 Administraciones Públicas y situación fiscal

Durante el ejercicio 2019, el régimen fiscal del Fondo ha estado regulado por la Ley27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, modificada por RealDecreto-Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbitotributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes enmateria social, encontrándose sujeto en dicho impuesto a un tipo de gravamen del 1 por100, siempre que el número de partícipes requerido sea como mínimo el previsto en elartículo noveno de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones. Adicionalmente, el artículo26 de la Ley 27/2014 establece para el ejercicio 2019 una limitación del importe de lasbases imponibles negativas de ejercicios anteriores a compensar, admitiéndose lacompensación de la totalidad de ésta siempre que sea igual o inferior a un millón de euros.

El capítulo "Acreedores - Administraciones Públicas" recoge el Impuesto sobre beneficiosdevengado en el ejercicio, que se obtiene, principalmente, de aplicar el 1% al resultadocontable antes de impuestos una vez deducidas las bases imponibles negativas deejercicios anteriores, en el momento en que sea presentada la correspondiente declaracióndel Impuesto sobre beneficios y hasta el límite de compensación sobre del beneficio antesde impuestos permitido por la legislación vigente para el ejercicio.

Las bases imponibles negativas generadas en ejercicios anteriores y recogidas en elepígrafe "Pérdidas Fiscales a compensar", se deducirán del resultado contable antes deimpuestos del ejercicio en el momento en que sea presentada la correspondientedeclaración del Impuesto sobre beneficios, de acuerdo con los límites establecidos en lanormativa vigente.

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CLASE 8.a




No existen diferencias significativas entre el resultado contable antes de impuestos delejercicio y la base imponible del Impuesto sobre beneficios.

De acuerdo con la legislación vigente, las declaraciones para los diferentes impuestos alos que el Fondo se halla sujeto no pueden considerarse definitivas hasta haber sidoinspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el plazo de prescripciónde cuatro años.

El Fondo tiene abiertos a inspección todos los impuestos a los que está sujeto de losúltimos cuatro ejercicios.

No existen contingencias significativas que pudieran derivarse de una revisión por lasautoridades fiscales.

12. Otra información

La Sociedad Gestora realiza por cuenta del Fondo operaciones vinculadas de las previstasen el artículo 67 de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones y en el artículo 139 del RealDecreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones. Para ello, la Sociedad Gestora haadoptado procedimientos para evitar conflictos de interés y asegurarse de que lasoperaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo del Fondo y a precios de mercado.Los informes periódicos incluyen, según lo establecido en la Circular 4/2008 de la C. N. M. V.,y sucesivas modificaciones, información sobre las operaciones vinculadas realizadas.Asimismo, incluyen las posibles operaciones vinculadas realizadas por cuenta del Fondocon la Sociedad Gestora o con personas o entidades vinculadas a la Sociedad Gestora,indicando la naturaleza, riesgos y funciones asumidas en dichas operaciones.

17

ON950911 ;s

CLASE 8.a




Adicionalmente, en la Nota de "Actividad y gestión del riesgo" se indica el impori:e de lascomisiones retrocedidas con origen en las Instituciones de Inversión Colectiva gestionadaspor entidades pertenecientes al Grupo de la Sociedad Gestora, en caso de que se hubieranproducido durante el ejercicio.

Respecto a la operativa que realiza con el Depositario, en la Nota de "Tesorería" se indicanlas cuentas que mantiene el Fondo con éste.

Los honorarios percibidos por PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. por servicios deauditoría de cuentas anuales de los ejercicios 2019 y 2018, ascienden a 3 miles de euros.

Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni oficinasy que por su naturaleza debe estar gestionada por una Sociedad Gestora de Institucionesde Inversión Colectiva, los temas relativos a la protección del medio ambiente y laseguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dicha Sociedad Gestora.

Desde diciembre 2019, el COVID-19, una nueva cepa de Coronavirus se ha extendido amuchos países, incluyendo España. Este evento afecta significativamente a la actividadeconómica a nivel mundial y, como resultado, a las operaciones y resultados financierosdel Fondo. La medida en la que el Coronavirus impactará en los resultados dependerá dedesarrollos futuros que no se pueden predecir fiablemente, incluidas las acciones paracontener la enfermedad o tratarla y mitigar su impacto en las economías de los paísesafectados, entre otros.

18


Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2019(Expresado en euros)

Cartera Interior

Acciones y participaciones DirectivaIIC TrueValueFIIIC Gesconsult Renta Variable FlIIC CartesioYFIIIC LierdeSICAVIIC Rex Royal Blue SICAVIIC AzValor Internacional FlIIC Abaco Global Value Opportunities I Fl

TOTALES Acciones y participaciones Directiva

TOTAL Cartera Interior

Divisa

EUREUREUREUREUREUREUR

Valoracióninicial Intereses

2346225434783 130332627003162

20400

993, 76841, 01802, 97328, 16709, 38266,03704, 20645, 51

Valorrazonable

2464249940343255371426302805

21 404

683,65159,65835,28206,81355,56820, 72215,67277,34

(Minusvalía)/ Plusvalía

117689,89244318, 64556 032, 31124878,65387646, 18(69445, 31)

(357488,53)1 003631,83

ISIN

ES0180792006ES0137381036ES0182527038ES0158457038ES0173751035ES0112611001ES0140074008

Vim

co

20 400 645, 51 - 21 404277, 341 003631, 83

Q

<££:.

CDeno

CDh-^--Jo


Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2019^Expresado en euros)

Cartera Exterior

Acciones y participaciones DirectivaIIC Bestinver Sicav-Bestinver Internacional - RIIC Magallanes Value Investors UCITS- Iberian EquiIIC Melchior European Opportunities Fund- 11 EURIIC DWS Concept Kaldemorgen "IC" (EUR)ACCIIC Sycomore Partners - IBIIC Flossbach -Multi asset - Bal "IT" (EUR)IIC LTIF - Classic-A IIC Putnam Total Return-MIIC Salar Fundplc-E1 IIC First Eagle Amundi Intemational Fund-IUCIIC MFS Meridian Prudent Wealth "11" EURIIC Fundsmith Equity Fund "I" (EUR)


TOTAL Cartera Exterior

Valoración Valor (Minusvalía)Divisa inicial Intereses razonable /Plusvalía

EUREUREUREUREUREUREUREUREURUSDEUREUR

38021 91336822501384524931 608

7002 119235720741 823

28923

919, 19801, 60488,27359, 93750, 31301, 52893, 42632,00123,23450, 26853,30138, 50711,53

4296230842602573383825592 188

7852410352430671 915

33728

339, 42631,72985,79551, 7'091,40128, 92052, 90624,02911,52763, 58 1035,25529, 74645,97 4

493420,23394830, 12578497,52

72 191, 78(7658, 91)65 827,40

579 159,4884 992, 02

291 788,29167313,32992 181, 9592391,24

804 934, 44

ISIN

LU0389173401LU1330191971LU0289523259LU0599947438FR0012365013LU1245470676LU0244071956IEOOB16D6Z69IEOOB520F527LU0433182176LU0583243455LU0690374029

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co

28923711, 53 - 33 728 645, 97 4 804 934, 44

o

^

CDeno

CDh-A--Jí-s>


Anexo II. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2019(Expresado en euros)

Descripción

Futuros compradosFUTURO S&P500 50

TOTALES Futuros comprados

Emisión de opciones "put"OPCIÓN S&P 500 50

TOTALES Emisión de opciones "put"

Futuros vendidosFUTURO lbex35 10FUTURO EuroStoxx50 10

TOTALES Futuros vendidos

Compra de opciones "put"OPCIÓN S&P500 50

TOTALES Compra de opciones "put"

Emisión de opciones "cali"OPCIÓN S&P500 50

TOTALES Emisión de opciones "cali"

TOTALES

Importe Nominal ValorDivisa Comprometido razonable

USD 142596,31 144065,45142596,31 144065,45

USD 3 752 006,45 45 906, 903 752 006, 45 45 906, 90

EUR 960 250,00 952 830.00EUR 149550, 00 149160. 00

1 109 800, 00 1 101 990, 00

USD 4487693,95 157731.414487693, 95 157731. 41

USD 2425539,50 48796. 152425539, 50 48796, 15

11917636, 21 1498489, 91

Vencimiento delcontrato

20/03/2020

18/09/2020

17/01/202020/03/2020

18/09/2020

18/09/2020

>00m

00

o

^

coeno

CDh-i.-JPO


Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2018(Expresado en euros)

Cartera Interior

Acciones y participaciones DirectivaIIC AzValor Internacional FlIIC Abaco Global Value Opportunities I FlIIC TrueValue FlIIC Rex Royal Blue SICAVIIC LierdeSICAVIIC Smart Social Sicav S:AIIC Ibercaja Alpha-A FlIIC Belgravia Epsilon FlIIC Gesconsult Renta Variable FlIIC CartesioYFI

IIC CS Corto Plazo Fl- Integral VariableTOTALES Acciones y participaciones Directiva

TOTAL Cartera Interior

Valoración Valor (Minusvalía)Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

EUREUREUREUREUREUREUREUREUREUREUR

000 006, 00282 440,74850 002, 00560 067, 23233718,97521 981, 15450 002,00149991,90350 007, 88465 473, 69100004,00963 695, 56

277025181 599313628911 6671 3102732244847104054

29839

804, 15732, 72185,77118,53823, 54079, 58247, 59529,08847, 80083,63537, 54989, 93

(229(763(250(423(341145

(139582

98244(45

(1 123

201, 85)708, 02)816,23)948, 70)895,43)098, 43754, 41)537, 18839, 92609, 94466,46)705, 63)

ES0112611001ES0140074008ES0180792006ES0173751035ES0158457038ES0176062000ES0146756004ES0114353032ES0137381036ES0182527038ES0155598032

3>00m

00

30 963 695,56 - 29 839 989,93 (1 123 705,63)

C3^

coeno

CDh-s1

00


Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2018(Expresado en euros)

Cartera Exterior

Acciones y part:icipaciones DirectivaIIC LTIF - Classic-A IIC Putnam Total Return-MIIC First Eagle Amundi International Fund-IUCIIC Salar Fund plc-E1 IIC MFS Meridian Prudent Wealth "11" EURIIC Dorval Convictions-1IIC MelchiorEuropean Opportunities Fund-11 EURIIC Cygnus Utilities Infrastructure & Renewables UIIC Bestinver Sicav-Bestinver Internacional - RIIC Sycomore Partners - IBIIC Magallanes Value Investors UCITS- Iberian Equi


TOTAL Cartera Exterior

Valoración Valor (Minusvalía)Divisa inicial Intereses razonable /Plusvalía ISIN

EUREURUSDEUREUREUREUREUREUREUREUR

1 6881 150242022092457333640511 420479747172000

30248

712,97033, 01004, 87967, 42255,22806,61405, 98002, 00114,86498,42003, 00804,36

1 8411 159295023693256292936611 478438745322271

30838

684,90975, 57399, 67287,52909, 52027, 27627, 32822,84002, 30566,08614,75917, 74

152971,939 942, 56

530 394, 80159320, 10799 654, 30

(407 779, 34)(389 778,66)

58 820, 84(410 112, 56)(184932, 34)271 611, 75590 113,38

LU0244071956IEOOB16D6Z69LU0433182176IEOOB520F527LU0583243455FR0010565457LU0289523259

IEOOBWH63500LU0389173401FR0012365013LU1330191971

>00m

co

30 248 804, 36 - 30838917,74 590113,38

o

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CDCFio?J31-^,

4^


Anexo IV. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2018(Expresado en euros)

Descripción

Futuros compradosFUTURO S&P 500 50FUTURO EUR/USD 125000FUTURO Euro Stoxx 50 10

TOTALES Futuros comprados

Futuros vendidosFUTURO Ibex 35 10

TOTALES Futuros vendidos

TOTALES

Importe NominalDivisa Comprometido

USD 530 756,82USD 506 408,58EUR 7187746,21

8224911, 61

EUR 86 995,0086 995, 00

8311 906, 61

Valorrazonable

546 080, 74506 299, 59

7018640,008 071 020, 33

85 171,0085171, 00

8156191, 33

Vencimiento delcontrato

15/03/201917/06/201915/03/2019

18/01/2019

>Vim

co

o~^..03eno

CDi-^~-J(J1

ON9509176

CLASE 8.a


Informe de gestión del ejercicio 2019

Exposición fiel del negocio y actividades principales

Gran cierre de año en los mercados financieros. Las principales preocupaciones de losinversores al comenzar el ejercicio, el Brexit y la guerra comercial, progresabanadecuadamente aumentando el apetito por el riesgo de los inversores. Además, los bancoscentrales han puesto encima de la mesa nuevos estímulos monetarios durante el segundosemestre, lo que ha ayudado a mantener reducida la volatilidad. La gran mayoría de activosfinancieros, incluyendo la renta fija y las materias primas, han obtenido una notablerevalorización en 2019.

El índice mundial de renta variable ganaba un 24, 9% en el año, medido en moneda local.y un27-5%en euros. Estados Unidos lideraba las ganancias, un 28, 9% en el S&P 500 yun 35, 2% el Nasdaq. Europa subía algo menos, un 22, 2%, y España destacaba por seruno de los mercados con menor rentabilidad del año, con una subida del 11, 8%.

Hemos asistido a otro año espectacular del sector tecnológico, como acabamos de ver conla revalorización del Nasdaq. La mayor empresa del mundo, Apple, subía cerca de un 90%en el año y alcanzaba una capitalización bursátil de 1, 3 trillones de dólares, un tamañoequivalente al PIB español

Desde el punto de vista macroeconómico, el año 2019 ha estado caracterizado por ladesaceleración económica a nivel mundial. Si en 2018 la economía global crecía un 3, 6%,en 2019 vamos a rozar el 3%. Las políticas proteccionistas y las tensiones comercialesestán detrás de este proceso. Aunque el consumo sigue aguantando bien, con niveles dedemanda interna sostenidos, hemos visto como los componentes de inversión y de balanzacomercial tiraban a la baja del crecimiento. Donde mayor impacto hemos visto, ha sido enaquellas economías con fuerte exposición a sectores industriales y de manufacturas. Porejemplo, Alemania ha pasado de crecer por encima del 3% en 2017 a estar rozando larecesión en algún trimestre de este año con el sector de automoción muy tocado y unabalanza comercial en claro declive.

El año 2019 ha estado marcado parlas revisiones a la baja en los beneficios empresarialesa ambos lados del Atlántico. Con el año aún sin cerrar, se espera que los beneficios enEstados Unidos terminen con una subida del 2% cuando a comienzos de año se esperabaun incremento entre el 5%-10%. En Europa, ha ocurrido algo similar, aunque va a sercomplicado que los beneficios no cierren el año con ligeras caídas. Por sectores, hemosvisto como de nuevo los sectores de materiales y energía han vivido un año difícil concaídas en beneficios del 20%. Por el lado positivo, servicios de salud y utilities son las quemás han visto incrementados sus beneficios con subidas del 8%. Por el lado de las ventas,tanto en Europa como en Estados Unidos los resultados han sido buenos mostrandoaumentos del 4%-5%

177

CLASE 8.a



El 2019 ha sido un año muy bueno de mercados. Han subido la inmensa mayoría de losactivos financieros. Llevamos tres años muy pendulares, un 2017 muy bueno para casitodos los activos, un 2018 malo para todos los activos y un 2019 muy positivo.

Nos hallamos en el extremo casi opuesto al que nos encontrábamos doce meses atrás.Entonces, las sensaciones eran muy negativas, se hablaba sobre una inminente recesióny el precio de los activos reflejaba estas malas expectativas después de un último trimestredevastador. Nos pareció una buena opori:unidad de comprar a buenos precios, por lo quearrancábamos el 2019 con una clara sobreponderación en renta variable. Teníamos matasnoticias, pero buenos precios.

Un año después parece que todo está bien y que el horizonte se encuentra despejado paraotro buen año de mercados. Casi descartado el Brexit sin acuerdo, con la guerra comercialprogresando hacia la fase 2, un impeachment que no va a prosperar, unas nuevaselecciones que probablemente ganará Trump y, todo ello, apuntalando una inminenterecuperación del crecimiento económico. Y si algo se tuerce, ahí tenemos a los bancoscentrales o los tuits de Trump para reparar los daños. Las expectativas son elevadas y asíestán reflejadas en el precio de los activos. En este contexto de mayor apetito por el riesgo,hemos ido reduciendo gradualmente nuestra exposición a renta variable hasta terrenoneutral.

Las alternativas de inversión siguen siendo escasas pues, con los tipos de interés dondeestán, invertir en renta fija a medio y largo plazo va a ser poco rentable. Seguimosobservando algo de valor en nichos como el de AT1 de los bancos, aunque también seestá cerrando la oportunidad. La liquidez te penaliza o a lo sumo te ofrece rentabilidad cero.

En el primer semestre el fondo ha mantenido una cartera bastante estable de fondos derenta variable con gestión muy activa, de fondos de bolsa flexible -quetienen discrecionalidad para tener una mayor o menor exposición a renta variable- y'defondos de retomo absoluto, en menor medida durante todo el semestre. También el nivelde riesgo asumido ha permanecido razonablemente estable durante todo el periodo,aunque depende en parte de la gestión activa que realizan los gestores. La exposición netaa renta variable global, durante el semestre, ha variado entre el 60-75% del patrimonio,aunque la exposición del fondo hacia activos de riesgo ha ido disminuyendo ligeramente yde forma progresiva durante el periodo en la medida que los mercados de renta variablehan ¡do recuperando. En la cartera de fondos no se ha producido ningún cambio duranteel semestre.

ü

CLASE 8.a



Durante el segundo semestre se ha llevado a cabo un reposicionamiento del fondo. Se hanvendido los gestores más discrecionales (los que tienen unos márgenes de movimientomás amplios) de bolsa flexible, incorporándose otros gestores con márgenes de actuaciónmás limitados y más globales. La exposición neta a renta variable global, durante elsemestre, ha variado entre el 70%-80% del patrimonio. En diciembre, se ha implementado,además, una estructura con opciones sobre el índice Standard % Poors 500 para protegeral fondo en caso de una fuerte caída en el mercado americano. En la cartera de fondos seha vendido los fondos flexibles más discrecionales: Belgravia Epsilon, Ibercaja Alpha yDorval Convictions y Smart Social, y se ha invertido en fondos menos discrecionales y conun enfoque más global como DWS Kaldemorgen y Flossbach Multi Asset Balanced. Sehan vendido los fondos market neutral BNY Mellan Absolute Return Equity y Merian GEAR.En la parte conservadora de la cartera -proxy de liquidez- se ha vendido el CS Corto Plazo.

Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de unmodo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociadostodos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el año se harealizado en derivados sobre el S&P 500, Euro Stoxx 50, lbex-35 y EUR/USD. El fondocierra el periodo con una posición vendida de futuros de renta variable por importe del -1, 7% del patrimonio del fondo (-0, 3% Euro Stoxx 50, +0, 2% S&P 500 y -1, 6% lbex-35).Adicionalmente, en diciembre se ha implementado una estrategia vía opciones del S&P500 con vencimiento septiembre 2020 para proteger un 8% del patrimonio del fondo de unaposible caída entre los niveles de 3050 y 2550. Se ha financiado parcialmente con la ventade cali 3400 del mismo índice y vencimiento en un porcentaje próximo al 4% del patrimoniodel fondo.

Uso de instrumentos financieros

Dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por el fondo, tal y como se describeen la memoria adjunta, está destinado a la consecución de su objeto social, ajustando susobjetivos y políticas de gestión de los riesgos de mercado, crédito, y liquidez de acuerdo alos límites y coeficientes establecidos por la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y sucesivasmodificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva y desarrollados por el Real Decreto1082/2012, de 13 de julio, y sucesivas modificaciones, por el que se reglamenta dicha Leyy las correspondientes Circulares emitidas por la Comisión Nacional del Mercado deValores.

9509179

CLASE 8.a



Gastos de 1+D y Medioambiente

A lo largo del ejercicio 2019 no ha existido actividad en materia de investigación ydesarrollo.

En la contabilidad del Fondo correspondiente a las cuentas anuales del ejercicio 2019 noexiste ninguna partida que deba ser incluida en el documento aparte "de informaciónmedioambiental.

Acciones propias

Al Fondo no le aplica lo referente a las acciones propias.

Acontecimientos posteriores al cierre al 31 de diciembre de 2019

Desde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2019 hasta la fecha de este informe degestión, no se han producido hechos posteriores de especial relevancia que no se señalenen la memoria.

ON5715382

CLASE 8.a


Formulación de las cuentas anuales e informe de gestión

Reunidos los Administradores de Abante Asesores Gestión, S.G. I. I.C., S.A., en fecha 18de marzo de 2020, y en cumplimiento de la legislación vigente, proceden a formular lascuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembrede 2019 de Abante Patrimonio Global, F. l., las cuales vienen constituidas por losdocumentos anexos que preceden a este escrito, los cuales han sido extendidos en papeltimbrado del Estado e impresos por una cara, conforme a continuación se detalla:

Primer ejemplar

Segundo ejemplar

Tercer ejemplar

FIRMANTES:

Documento

Cuentas anualesInforme de gestión



Número de folios en papel timbrado

Del ON9509081 alON9509109DelON9509110alON9509113

DelON9509114 alON9509142DelON9509143 alON9509146

Del ON9509147 alON9509175Del ON9509176 al ON9509179

D. Santiago Satrústegui Pérez de VillaamilPresidente

D. Joaquín Casasús OleaConsejero

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Q^/TSFTa de las Viñas Herrera Hernampérez <'^D. Ánge>Ólea RicoConsejero Consejero

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