A teoria macroeconômica de John Maynard Keynes

Dr. Antony P. Mueller

Professor de Economia

Universidade Federal de Sergipe

www.continentaleconomics.com

John Maynard Keynes (1883-1946) • Teoria Geral do Emprego, do Juro e

da Moeda (1936)

• General Theory of Employment, Interest and Money

• http://www.afoiceeomartelo.com.br/posfsa/Autores/Keynes,%20John/Keynes%20-%20Os%20economistas.pdf

• http://ebooks.adelaide.edu.au/k/keynes/john_maynard/k44g/

• http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=1617

• http://mises.org/daily/2492

Princípio da demanda efetiva

O princípio da “demanda efetiva”diz que a atividade econômicaesta diretamente determinada por os componentes da demanda.Segundo o modelo pode existir um equilíbrio macroeconômicacom desemprego. Sair da crisee obter pleno emprego requerum aumento da demanda agregada.

Contabilidade macroeconômica

• PN = RN = DN

• A produção nacional (PN) cria a

• renda nacional (RN) no mesmo tamanho como a

• despesa nacional (DN)

• PN = produção de bens e serviços

• RN = recebimento de salários (W), lucros (Π), juros e alugeis

• DN = Despesas para consumo (C), investimentos (I), e gastos do governo (G)

Contabilidade macroeconômica

Economia fechada sem estado

E = C + I = Y E = gastos (expenditure)

Y = C + S Y = renda nacional

I = S C = consumo

I = investimentos

Economia fechada com estado S = poupança (savings)

E = C + I + G = Y G = gastos do governo

Y = C + Spr + T Spr = poupança privada

I = S = Spr + (T – G) T = tributos

Contabilidade macroeconômica – economia aberta com estadoEconomia aberta com estado

Y = C + I + G + Ex –Im Produto

Y = C + Spr + T Uso da renda

Ipr + G + Ex - Im = Spr + T Reformulação

(Ex – Im) = (Spr – I) + (T – G) Saldos financeiros

0 = (Spr – I) + (T – G) + (Im-Ex) Equilíbrio financeiro

BP = (Ex – Im) + (CIM – CEX) = 0 Balanço de pagamentos (BP)

- (-NX) = CF Financiamento do déficit pela importação de capital

Saldos financeiros macroeconômicos

Dado

(Ex – Im) = (Spr – I) + (T – G)

tem três saldos financeiros macroeconômicos

Saldo do

setor externo: (Ex – Im)

setor privado: (Spr – I)

setor público: (T – G)

Equilíbrio macroeconômico

• Q . P = Y

• Q = Y (com P constante)

• Y = C + I

• Y = C + S

• I = S

• Equilíbrio clássico

• I (i) = S (i)

• Equilíbrio keynesiano

• I (i) = S (Y)

Investimentos e consumo – Modelo clássico

•Modelo clássico

• Y = C + I

• S = Y – C

• C ↓ → S ↑ → i ↓ → I ↑

• Y = (C↓ + I↑)

• I ↑→ Δ K ↑→ Yt+1 ↑ →

• (C↑ + I↑) → .... Ytn ↑

Modelo keynesiano básico

• Y = DA = C + I + G Demanda agregada (DA)

• Y = C + S + T Uso da renda

• S = f(Y) = sY = I(i) Poupança = Investimentos

• C = Ca + cY Função de consumo

• G = Ga Gastos autônomos do governo

• Y = AE + cY Gastos autônomos (Ca + I + Ga)

• (1-c)Y = AE Reformulação

• Y = 1/(1-c) . AE Multiplicador dos gastos autônomos

• ∆ Y = 1/(1-c) . ∆AE Multiplicador da variação de gastos autônomos

Investimentos e consumo – modelo keynesiano• Modelo keynesiano

• Y = C + I

• Y↓ = (C ↓ + I ↓)

• C ↓ → DA ↓→ I ↓→ DA ↓→

• Yt+1 ↓ →DA ↓ → L ↓→ C ↓ ....

• DA ↓→ P ↓→

• → Π ↓ → I ↓

• P ↓→ r ↑ → Π ↓ → I ↓

• I ↓→ L ↓→ C↓ ...

Modelo keynesiano da determinação da taxa de jurosA oferta monetária (Ms) é

determinada pelo banco central

enquanto a demanda por

dinheiro (Md) reflete a

“preferência pela liquidez”

que em sua vez é determinada

por nível da atividade econômica

(Y) e pelo nível da taxa de juros (i).

Ms = Md (Y, i)

Modelo clássico da determinação da taxa de jurosModelo de fundos emprestáveis

I (i) = S (i)

Mercado financeiro de

“fundos empresáveis” com a taxa

de juros (i) funcionando igual como

um preço em equilibrar a oferta de

fundos emprestáveis na forma de

poupança com a sua demanda na

forma de investimentos (I)

Pontos principais do modelo keynesiano

1. O modelo básico de Keynes mostra a macroeconomia como fluxo circular (circular flow), com gastos (E) igual a renda (Y)

2. Poupança (S) representa um vazamento, enquanto os investimentos (I) representam uma injeção

3. Os gastos para investimentos dependem da taxa de juros (i), enquanto a poupança e uma função da renda (Y) I(i) = S (Y)

4. O modelo keynesiano permite a existência de um equilíbrio abaixo do pleno emprego por falta de demanda agregada que no caso de uma economia fechada é formada dos componentes consumo (C), investimentos (I) e gastos do governo (G)

Armadilha de liquidez

A armadilha de liquidez é marcada de

taxa monetária de juros (i) em “zero

bound” onde uma expansão

monetária adicional (LM´) não tem

efeito de reduzir a taxa de juros

e a economia fica parada abaixo

do nível do seu produto natural (Yn).

Segundo este modelo, a saída da

armadilha de liquidez requer uma

política fiscal expansionista que

desloca a curva IS.

Efeito da deflação sobre taxa de juros

• i = r + π e taxa nominal de juros (i)

• r = i – π taxa real de juros (r)

• i = 0 taxa de juros no “zero bound” (i = 0)

• - (-π) taxa da deflação (- π)

• r = - (- π) taxa real de juros (r) sobe com a taxa de deflação (- π)

A cruz keynesianapara uma economia fechada sem governoA cruz keynesiana mostra o

equilíbrio macroeconômico com

a demanda agregada igual a

renda nacional. Enquanto o

gasto para investimentos (I)

é independente da renda (Y),

o consumo (C) é composto de uma

parte autônoma (Ca) e uma parte

que depende da renda (Y) pela

taxa marginal de consumo (c).

O hiato inflacionário e deflacionário

No caso do hiato deflacionárioa economia se encontra abaixodo produto natural (Yd < Yn),enquanto no caso do hiatoinflacionário a atividadeeconômica supera o produtonatural (Yi > Yn). O modelonão capta a estagflação quandoinflação aparece junto comestagnação e recessão.

O multiplicador keynesiano

Segundo o modelo do multiplicador da

teoria keynesiana, um aumento dos

gastos autônomos cria uma expansão

da renda por um fator que é o

inverso da taxa de poupança (1/s).

Assim menor a taxa de poupança,

maior será o multiplicador e

consequentemente a expansão

da renda nacional.

O modelo ISLM

Segundo o modelo macroeconômico

ISLM o equilíbrio macroeconômico

e determinado por IS = LM com

I = S e L = M.

IS representa o equilíbrio onde

os investimentos (I) são iguais a

poupança (S) enquanto LM significa

O equilíbrio entre a demanda pela

liquidez (L) e a oferta monetária (M).

Política macroeconômica keynesianano modelo ISLMSegundo o modelo ISLM a política

monetária é ineficaz quando a

economia se encontra na armadilha

de liquidez (fase A) . Neste caso apenas

umaexpansão fiscal pode tirar a

Economia da recessão e depressão. Na

aase B A política ótima existe em um

“policy mix” entre política monetária e

a política fiscal.

Política macroeconômica keynesiana –Teoria e realidadeÁrea Teoria keynesiana Realidade empírica

Política macroeconômica Anticíclica Pro-cíclica

Diagnose Certeza Incerteza

Defasagens Não Sim

Dosagem Adequada Inadequada

Política Bem público Interesses especiais

Burocracia Eficiente Ineficiente

Oferta e demanda Agregada Específica

Política fiscal Orçamento anticíclico Expansão monetária

Multiplicador Alto Baixo (ou negativo)

Regime Certeza Incerteza

Citações

•Os gráficos e textos neste data show estão liberados para uso acadêmico com indicação da fonte:

•Antony P. Mueller, Teorias econômicas. Parte 4. A teoria macroeconômica de John Maynard Keynes. UFS 2013

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• antonymueller@gmail.com