20 de Septiembre de 2013 Fondo de Garantía de Sustentabilidad Lic. Santiago Lopez Alfaro...
-
Upload
basilia-infante -
Category
Documents
-
view
17 -
download
0
Transcript of 20 de Septiembre de 2013 Fondo de Garantía de Sustentabilidad Lic. Santiago Lopez Alfaro...
20 de Septiembre de 2013
Fondo de Garantía de Sustentabilidad
Lic. Santiago Lopez AlfaroSubdirector Ejecutivo de Operación del FGS-ANSES
27,9% 27,6%24,8%
17,4%
11,3%8,9%
6,5% 6,1% 5,2% 5,1% 3,7% 1,6%1,5% 0,9% 0,7%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%Su
ecia
Core
a
Japó
n
EE.U
U.
Arg
entin
a
Cana
dá
Port
ugal
Espa
ña
Nor
uega
Aus
trai
la
Irla
nda
Nva
. Zel
anda
Fran
cia
Méx
ico
Polo
nia
El peso de los Fondos de Pensión en la economía
Peso de los Fondos Públicos de Pensión en la economía. Año 2012*(en % del PBI)
2
* Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos
EE.UU. y Japón, los Fondos de Pensión más importantes
Distribución mundial de los Fondos de Pensión*. Año 2012**(participación porcentual sobre total seleccionado)
3
EE.UU.;53,7%
Japón;28,7%
Corea;6,3%
Canadá;3,2%
Suecia;2,9%
Resto;5,3%
* No incluye Argentina** Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011 Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos
100%98%
87%84%
72%68% 65%
58%
41%38% 36% 33%
8% 7%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%EE
.UU
.
Espa
ña
Port
ugal
Polo
nia
Japó
n
Core
a
Arg
entin
a
Fran
cia
Méx
ico
Nor
uega
Suec
ia
Cana
dá
Irla
nda
Nva
. Zel
anda
Importancia de los instrumentos de renta fija en las carteras
Importancia de los instrumentos de renta fija en las inversiones de los Fondos Públicos de Pensión. Año 2012*(participación porcentual sobre total de la cartera respectiva**)
4
* Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011**No se incluye Australia al no poder discriminarse "Préstamos" de "Renta Fija" Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos
0%
20%
40%
60%
80%
100%
EE.U
U.
Polo
nia
Arg
entin
a
Espa
ña
TOTA
L
Core
a
Nor
uega
Japó
n
Port
ugal
Fran
cia
SUBT
OTA
L***
Suec
ia
Cana
dá
Nva
. Zel
anda
Irla
nda
Méx
ico
% Externos s/Total % Domésticos s/Total
Significativa importancia de la inversión financiera doméstica
Composición de los instrumentos de renta fija y acciones entre activos domésticos y externos. Año 2012*(participaciones porcentuales sobre el total “renta fija + acciones” **)
5
* Excepto Japón, Francia y Polonia con información a diciembre de 2011** No se incluye Australia al no poder discriminarse "Préstamos" de "Renta Fija"*** Excluye EE.UU. y Japón Fuente: Elaboración propia en base a reportes de los FPP respectivos
6
Fondo de Garantía de Sustentabilidad
Composición y variación de la cartera al 30.04.13
Variación del FGS 05-Dic-08 al 30-Abril-13(en millones de pesos y %)
7
Valor FGS Variación $ Variación %
05/12/08 [Decreto 897/07] $ 17.87305/12/08 [AFJPs] $ 80.209
dic-09 $ 140.853 $ 42.771 43,6%
dic-10 $ 178.016 $ 37.163 26,4%
dic-11 $ 199.490 $ 21.474 12,1%
dic-12 $ 244.799 $ 45.309 22,7%
30/04/13 $ 280.573 $ 35.774 14,6%
Variación Total $ 182.491 186,1%
Variación de los activos en cartera por participación porcentual
8
3,6% 2,6%
59,5% 63,0%
10,4% 6,3%
7,9% 7,9%
3,2% 2,3%5,2%3,6%
2,0%
2,2%11,6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
05-Dic-08 30-Abr-13
Participación Porcentual por Tipo de Activo05-Dic-2008 vs. 30-Abr-2013%
Proyectos Productivos y/o de Infraestructura
Acciones
PlazoFijo
TítulosPúblicos Nacionales
Disponibilidades
Acc.Extranjer.
Perfil de la Cartera del FGS
9
Teórico$164.542
59%
Mercado$116.031
41%
Composición del FGS según valuación Abr-13
(En millones de $ y en %)
PESOS; 179.810; 64%
USD; 100.644; 36%
EURO; 119; 0%
Composición por Moneda Abril-2013
Perfil de la Cartera del FGS
10
60
80
100
120
140
160
180
dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13
FGS en $ IAMC $ Merval en $
Comparación de la Evolución del FGS en $ vs. Principales Índices en $Base 100 = Dic-10
FGS $: 57,6%
IAMC Bonos $: 78,6%
Merval $: 9,1%
TÍTULOS PÚBLICOS GARANTIZADOS
20,08%
TÍTULOS PÚBLICOS NO GARANTIZADOS
42,94%
ACTIVOS EN GRADO DE INVERSIÓN
35,56%
INCISO Q0,33%
INCISO R0,61%
ACTIVOS CON CALIFICACION POR
DEBAJO DE LA REQUERIDA
0,45%
ACTIVOS SIN CALIFICACIÓN
0,02%
OTROS CRÉDITOS0,01%
Composición por Calificación de Riesgo
Financiamiento al Tesoro de la Nación
11
Participación de los Títulos Públicos en la Cartera del FGS
12
176.797
70.000
90.000
110.000
130.000
150.000
170.000
190.000
Millones de $ Evolución Crédito Público de la Nación
Ene-1062,7%
Abr-1363%
50%
53%
56%
59%
62%
65%
68%
Participación % en la cartera del FGS
USD-Fija41%
Pesos-CER33%
Pesos-Badlar25%
Resto1%
Composición por tipo de rendimiento (Abril 2013)
13
Incremento del Financiamientoal Sector Productivo
Evolución de las inversiones productivas por sector
14
0
6.000
12.000
18.000
24.000
30.000
36.000
Millonesde $
Evolución y composición por sector
OBRA PUBLICA
ENERGIA
VIVIENDA
AUTOMOTRIZ
32.441
8.486
Ingresos de Inciso Q por tipo de Inversión
15
376
554630
1.401
1.501
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
Millones de $
Ingresos por Proyecto Productivo y/o de Infraestructura(percibido 2011-2012 y estimado 2013)
2011 2012 2013
ATUCHA II
Inversiones productivas - ENERGÍA
16
Inversión Realizada: U$S 1.837,2 Mill. (Pesos $ 10.389,8 millones al 30/04/13)
• Tasa de Interés: LIBOR + 500
• Calific. de riesgo: A-(arg) Fitch Argentina
• Amortiz. Capital e intereses: Mensual
• Duration (años): 5,4 (Clase A), 5,75 (Clase B) y 5,45 (Adicionales)
• Fuente de Repago: Derechos de cobro derivados del contrato
de abastecimiento NASA-CAMMESA
Objeto: Financiar las obras de construcción, finalización y puesta en marcha de la Central Nuclear Atucha II (745 MW/h).
Impacto económico de la inversión según FCE-UBA:
- Producción de energía denominada “limpia”.
- Incremento gradual en la autonomía de la Nación en materia energética.
- Ahorro de divisas en el caso de importaciones.
Empleo (según informe UBA):
• Etapa construcción: 5.056 personas involucradas para el primer año y de 4.100.
• Etapa operación 350 personas.
Inversiones productivas - ENERGÍA
ENARSA - Centrales TERMOELÉCTRICAS
17
Barragán: U$S 685,9 Mill. (Pesos $ 3.836 mill. al 30/04/13)
Brigadier López: U$S 347,9 Mill. (Pesos $ 1.843 mill. al 30/04/13)
Condiciones (ambas):
• Tasa de Interés: Fija 9,5% (Corto Plazo. 5 años)
LIBOR + 500, no inferior a 6,25% (Largo Plazo)
• Calific. de riesgo: BBB+(arg) Fitch Argentina
• Amortiz. Capital e intereses: Mensual
• Garantía: Aval del Tesoro Nacional
• Fuente de Repago: 90% del CARFUCEN establecido en el contrato de abastecimiento ENARSA-CAMMESA cedido
Objetivo: Financiar la obras de construcción, montaje, puesta en marcha y mantenimiento de las centrales termoeléctricas.
BARRAGÁN BRIGADIER LOPEZ
588 MW Trabajando a ciclo abierto 280 MW Trabajando a ciclo abierto
840 MW Operando a ciclo combinado 420 MW Operando a ciclo combinadoEmpleo
Período de Construcción Entre 350-400 personal por mes Entre 200-250 personal por mes
Período de Operación 42 personas 42 personas
Potencia Adicional
Inversiones productivas - ENERGÍA
Empresa de energía eléctrica de Córdoba - EPEC
18
Inversión Realizada: U$S 564,7 Mill. (Pesos $ 2.816 mill. al 30/04/13)
• Tasa de Interés: 12,5% (en USD)
• Calific. de riesgo: A3.ar Moody’s
• Amortiz. Capital e intereses: Mensual
• Plazo: 8 años a partir del primer pago de derechos de cobro de CAMMESSA
• Repago: Derecho de cobros de CAMMESSA y Coparticipación
• Garantía: Fideicomiso de Garantía compuesto por ingresos de coparticipación y contrato
de abastecimiento
Objeto: Finalización de la Central Térmica de Ciclo Combinado (500 MW) sita en Pilar - Provincia de Córdoba.
Impacto en el Empleo (estimación informe Universidad): La construcción insumió 712.000 h/h, mientras que el montaje electromecánico requirió 1.407.000 h/h. Esto se tradujo en más de 1.500 personas afectadas al Proyecto y con posterioridad a la puesta en marcha 40 nuevos puestos de trabajo.
Inversiones productivas – Obras Públicas
19
FIDEICOMISO FINANCIERO SISVIAL
Inversión Realizada: $ 6.032,4 Mill. (Pesos $ 6.284 millones al 30/04/13)
• Tasa de Interés: BADLAR Priv. + Margen (4 - 5,5%)
• Calific. de riesgo: A- / A+
• Amortiz. Capital e intereses: Trimestral
• Fuente de repago: Recursos provenientes de recaudación pertenecientes al Fideicomiso de Infraestructura Vial asignados al SISVIAL. Principalmente, impuesto al
gasoil.
Plan de Obras:
Las obras (ejecutadas y proyectadas) comprenden la pavimentación de cuadras (incluidos accesos a escuelas y hospitales) y partes de las rutas nº 6 “Tercer Cordón” Autopista Juan Domingo Perón; nº 40; nº 9 Autopista Córdoba-Rosario; nº 14 Entre Ríos; nº 3 Patagonia; nº 81 Formosa; nº 35 La Pampa; nº 60 y nº 38 Catamarca.
Inversión Realizada: $ 1.755 Mill. (Pesos $ 1.873 millones al 30/04/13)
• Tasa de Interés: BADLAR Gral. + Margen (4,5 - 5,5%)
• Amortiz. Capital e intereses: Trimestral
• Plazo: Seis años para cada serie
• Fuentes de Repago: Recaudación de impuestos sobre Naftas y GNC
Inversiones productivas – Obras Públicas
IMPACTO ECONÓMICO• Empleo: 101.178 puestos de trabajo. (54.741 directos, 14.046 por proveedores y 32.391 por consumo
inducido). • Desarrollo sustentable de la cuenca.• Impacto positivo en actividades agropecuarias e infraestructura vial y civil de la zona.
FIDEICOMISO DE INFRAESTRUCTURA HÍDRICA
20
Objetivo: Proyectos, obras, mantenimiento e infraestructura hídrica, recuperación de tierras productivas y mitigación de inundaciones en zonas rurales de la cuenca del Salado (Bs. As.).
Inversión Realizada: $ 1.065,5 Mill (Pesos $ 1.091 millones al 30/04/13)
• Tasa de Interés: BADLAR Pública. + 200 pbs
• Plazo: Quince años para cada serie
• Amortiz. Capital e intereses: Trimestral
• Garantía de los VRD: Fondos IPV (FONAVI) + Coparticipación
IMPACTO ECONÓMICO• Empleo: Ocupación de mano de obra local y aumento del PBG
provincial respectivo. • Reducción del déficit habitacional.• Importantes retornos fiscales, que varían dependiendo de la
provincia.• Crecimiento del consumo regional derivado del mayor empleo.
Inversiones productivas - VIVIENDAS
PROGRAMA FEDERAL DE VIVIENDAS 2010-2012
Objetivo: Construcción de nuevas viviendas en todo el país.
2010-2011:
• Buenos Aires: $350 M.
• Chaco : $273 M.
• Mendoza: $126,6 M.
• La Rioja: $52,1 M.
• Entre Ríos: $55,8 M.
2012:
• Salta: $51,3 M.
• Río Negro: $91,5 m.
• San Juan: $65,2 M.
21
22
Pro.Cre.Ar
Funcionamiento de un Fideicomiso Financiero
Fondeo:$, Terrenos y Aportes INVERSORES
(FGS)Títulos de deuda (VRD) y CP
Antes de repago de los VRD paga:• Impuestos
• Honorarios y Otros gastos
• Repos. Fondo de Reserva
Repago de los
Créditos
Estado Nacional
$
Fiduciante
Bienes Fideicomitidos
Fiduciario
Fideicomiso Financiero
Aval del Estado Nacional
23
20 de Agosto de 2013
Fondo de Garantía de Sustentabilidad
Lic. Santiago Lopez AlfaroSubdirector Ejecutivo de Operación del FGS-ANSES