2.- Analisis de Estados Financieros y Planeacion a Largo Plazo
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ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y PLANEACION A LARGO PLAZO
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ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Y PLANEACION A LARGO PLAZO
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Eventos Contables
financieros
• Registro de la información
• Verificación de
la
información
• Análisis e interpretación de la información
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Motivos para
un
Análisis
Financiero
• Forma de comunicar información financiera,
dentro como
fuera
de
la
empresa.
• Útil para la toma de decisiones
•
Lectura gerencial
de
la
situación
de
la
empresa
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Balance General
Porcentual
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Balance General
Porcentual
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Estado de
resultados
porcentual
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Estado de
resultados
porcentual
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Análisis de
Razones
Financieras
• Razones de solvencia a corto plazo o razones
de liquidez
• Razones de solvencia a largo plazo o razones
de
apalancamiento
financiero• Razones de administración o de rotación de
activos
• Razones de
rentabilidad
• Razones de valor de mercado
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Razones de solvencia a corto plazo o
razones de
liquidez
• Mide la capacidad de la empresa para pagar
sus cuentas
en
el
corto
plazo.
• Se concentran en los activos y pasivos
circulantes.
• Estas razones son importantes para los
acreedores a corto plazo.
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Razones de solvencia a corto plazo o
razones de
liquidez
•
• Caso Prufrock la razón circulante es:
= 1.31 veces
Se puede leer que Prufrock tiene 1.31 pesos en
activo
circulante
por
cada
peso
en
pasivo
circulante o que Prufrock cubre sus pasivos
circulantes 1.31 veces.
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Razones de solvencia a corto plazo o
razones de
liquidez
•
• Caso Prufrock la razón rápida es:
= 0.53 veces
• Conocida también como prueba ácida.
• El análisis
dependerá
del
giro
de
negocio
de
la
empresa.
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Razones de solvencia a corto plazo o
razones de
liquidez
•
• Caso Prufrock la razón de efectivo es:
= 0.18 veces
• También conocido como prueba super ácida.
• De interés para acreedores de muy corto
plazo.
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Razones de
solvencia
a largo
plazo
• Mide la capacidad de la empresa para pagar
sus cuentas
y/o
obligaciones
de
largo
plazo
o
su apalancamiento financiero.
• Conocidas también como razones de
apalancamiento financiero o simplemente de
apalancamiento.
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Razones de
solvencia
a largo
plazo
Variaciones
•
•
• Caso Prufrock la razón de deuda capital es:.
. = 0.39
veces
. = 1.39 veces
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Razones de
solvencia
a largo
plazo
•
• Caso Prufrock la
razón
de
cobertura
de
intereses es (TIE):
=
4.9
veces• Indica las veces que se ha ganado el interés
pagado.
• Que tan bien la empresa cubre susobligaciones de interes.
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Razones de
solvencia
a largo
plazo
• Un problema de la razón TIE es que se basa en UAII el cual no es una medida real de efectivo disponible
para el
pago
de
intereses,
la
causa
es
la
depreciación
que ha sido deducida (incluida)
• ó ó
• Caso Prufrock la razón de cobertura de efectivo
es:ó
= 6.9 veces
Medida dela capacidad de la empresa de generarefectivo a partir de las operaciones y con frecuencia seusa como medida del flujo de efectivo disponible parasatisfacer las necesidades financieras.
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Razones de administración o de
rotación de
activos
• Medidas de eficiencia o intensidad de uso de
los activos
para
generar
ventas.
• Medidas de rotación.
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Razones de administración o de
rotación de
activos
• ó
•
Caso Prufrock la
razón
de
Rotación
del
inventario
es:
ó 1344
422 3.2
• Lo cual indica que Prufrock hizo rotar el inventario 3.2 veces a lo largo del año.
• A partir
de
esto
se
puede
descifrar
el
tiempo
promedio
requerido
para
la
rotación.
í 365 í
ó
í 3653.2
114 í
Se puede concluir que en promedio los productos se quedan en el inventario
114 días antes de ser vendidos.Rapidez con la que se venden los productos
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Razones de administración o de
rotación de
activos
• ó
•
Caso
Prufrock la
razón
de
Rotación
de
cuentas
por
cobrar
es:ó
2311
188 12.3
• Lo cual indica que Prufrock hizo rotar las cuentas por cobrar 12.3 veces a lo
largo del año.•
A
partir
de
esto
se
puede
descifrar
el
tiempo
promedio
requerido
para
la
rotación.
í 365 í
ó
í 36512.3
30 í
Se puede concluir que en promedio las ventas a crédito se cobrar en 30 días
(Periodo promedio de cobranzas PPC).
Rapidez con la que se cobran los productos
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Razones de administración o de
rotación de
activos
• ó
•
Caso Prufrock la
razón
de
Rotación
de
cuentas
por
pagar
es:
ó 1344
344 3.9
• Lo cual indica que Prufrock hizo rotar las cuentas por pagar 3.9 veces a lo
largo del año.
• A partir
de
esto
se
puede
descifrar
el
tiempo
promedio
requerido
para
la
rotación.
í 365 í
ó
í 365
3.9 94 í
Se puede concluir que en promedio los pagos de los créditos se pagan en 94
días (Periodo promedio de pago PPP).
Como
acreedor
potencial
se
debería
tomar
en
cuenta
este
indicador.
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Razones de administración o de
rotación de
activos
•
• Caso Prufrock la razón de Rotación de activos totales es:
• Lo cual
indica
que
Prufrock por
cada
peso
en
activos
genera 0.64 pesos en ventas
• Esta es una razón importante en el análisis de la
eficiencia de
manejo
de
activos.
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Razones de
rentabilidad
• Las medidas mas conocidas.
• Mide la
eficacia
con
que
la
empresa
usa
sus
activos.
•
Mide
la
eficacia
con
la
que
administra
sus
operaciones.
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Razones de
Rentabilidad
•
• Caso Prufrock la razón de Margen de Utilidad es:
• Indica en
un
sentido
contable
que
Prufrock
genera algo menos de 16 centavos de utilidades
por cada peso en ventas.
• Es deseable
mantener
un
margen
de
utilidad
relativamente alto, pero este indicador dependerá en gran parte por el tipo de empresa.
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Razones de
Rentabilidad
•
• Caso Prufrock el
ROE
es:
363
2591 0.14 14%
• Indica en
un
sentido
contable
que
Prufrock
genera algo menos de 14 centavos de
utilidades por cada peso de Capital.
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Razones de
valor
de
mercado
• A partir de información que no
necesariamente están
en
los
Estados
Financieros ‐ precio de mercado por acción.
• Solo posible en empresas que se negocian
públicamente.
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Razones de
valor
de
mercado
• ó ó
ó
• ó /
1.2
• Debe tomarse que el valor en libros por acción es el capital contable total (no
tan
solo
el
capital
común)
dividido entre
el
número
de
acciones
en
circulación.
• Un valor menor a 1 podría significar que la empresa
no ha sido generalmente exitosa en generar valor
para sus
accionistas.
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Análisis Du
Pont
AmpliadoRendimiento
sobre el capital
Rendimiento
sobre los activos
Margen de
Utilidad
Utilidad Neta
Costos totales
Costo de los
bienes vendidos
Gasto de venta, generales y de
administración
Depreciación
Intereses
Impuestos
Ventas
Ventas
Rotación de los
activos totales
Ventas Activos totales
Activos fijos Activos
circulantes
Cuentas por
cobrar
Efectivo
Inventario
Multiplicador del capitalX
X
//
‐ +
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Uso de
la
información
obtenida
• Análisis de tendencia en el tiempo
• Análisis de
grupos
similares
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Planeación financiera a largo plazo
Supongamos que las ventas aumentan 20% ‐ todas las variables están directamente
relacionadas a las ventas ‐ Variables de ajuste
¿Puede ser la UN 240 y aumentar solo 50 el Capital?
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Método del
porcentaje
de
ventas
• La idea será separar las cuentas en dos
grupos: – Las que varían directamente con las ventas
– Las que no varían directamente con las ventas.
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é d d l d
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Método del porcentaje de ventas
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Política financiera
y crecimiento
• Tasa Interna de crecimiento
– Tasa máxima
de
crecimiento
sin
financiamiento
externo. Solo con Utilidades retenidas.
Donde: b es
la
razón
de
reinversión
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Política financiera
y crecimiento
• Tasa de Crecimiento Sostenible
– Crecimiento máximo
sin
financiamiento
externo
de capital, manteniendo la razón deuda – capital constante.
Donde: b es la razón de reinversión
