التقرير نهائي تحليل استثمار3

1

المالي لشركتي اسمنت القصيم واسمنت السعوديةتحليل األداء

2015ديسمبر

قطاع االسمنتالسوق السعودي |

النتائج والتوصيات

اسمنت السعودية

73.10 )بالريال(القيمة الحقيقية

130.86( )بالريالالسعر المستهدف

66.25 )بالريال(السعر الحالي

%97.5 التغير المتوقع في السعر

اسمنت القصيم

91.09 )بالريال(القيمة الحقيقية

106.67 )بالريال( السعر المستهدف

73.50 )بالريال(السعر الحالي

%45.1 التغير المتوقع في السعر

بناًءا على سلىل ا اقييمىمل اقخلىيفيل لىو اقي ىىا ققى اقيمخىة اق ايقىة

طرمى قلهل شركة الخنت اقل يمة لهل شركة الخنت اقيىمل عى

يىل ، بنىاًءا على خىا (Gordon)نخى ذج نخ ذج األى ا اقرسلخاقمة

قكىىً خىى الىىخنت اقلىى يمة الىىخنت ييىىيمرم خىى اقخبم ىىات اقخي ىىة

بمنخىا %7اقيىمل حمث ير نخ اقخبم ات اللخنت اقل يمة خا نلبيه

. سخىىا باقنلىىبة قنخىى %2مي ىىت يرا ىىت خبم ىىات الىىخنت اقيىىىمل بنلىىبة

األربىىىال اقخ عىىىة لن اىىىحت نيىىىان اقيحلمىىىا س اقنخىىى لىىىو األربىىىال

بمنخىا ييىير %14لىخنت اقلى يمة ميىير بخىا نلىبيه اقخ عة قشىركة ا

.%4نلبة نخ سربال الخنت اقيىمل خا ميارا

خنهىا سنهىا ؛ علمه لإننا ن ىو بشراء الىخنت اقلى يمة ق ىيس سلىباا

يىىا طا يهىا حمىث-قخناللىمها باقنلبة-ي يبر األكبر خ حمث اإلنياج

خ هىىىىا ، كىىىىذق خلمىىىى طىىىى عشىىىىرساإلنيا مىىىىة ققىىىى خىىىىا ميىىىىارا

لىىو اقخنطيىىة اقشىىر مة حمىىث يىىىا اقشىىركة ققىى خراكىى االلىىيرايم و

يشغا الخنت اقلى يمة حاقًمىا ث ثىة كخا اقطلا خثا اق بما اقرماض.

. %100فطىىى ط قنيا مىىىة بخ ىىىيا الىىىيغ ا قلطا ىىىة اإلنيا مىىىة م ىىى

االة ققى يفطىمط شىركة الىخنت اقلى يمة ققى قاىالة خطحنيىم باإل

اقطا ىىة اإلنيا مىىة نيم ىىة قي اينىىا حىى ا رلىىت الىىخنت خىى س ىىا مىىايس

حظىىىر يىىىىيمر االلىىىخنت ن ييىىىي س الىىىخنت اقلىىى يمة لىىىيك سحىىىي

طا ة قنيا مة غمر ي اقخلي ميم كنيم ة قق خ ها االليرايم و

مىىىايس اقطلىىىا س اقلىىىخال لىىىو حىىىاا يؤهلهىىىا خىىى االلىىىي ايس خلىىىيغلة

باقيىيمر عل نطا س لت.

نيم ىة نخى اال يىىاي خناللىة اقخحىي يس يحلى اقطلىاققى اق قاالةً

هىىايل ىىذاب افمىىاًرا الىىيثخارًما كىىذق خخىىا م ىىا اقشىىركة اقلىى ي

.%88.5بحي ي 2014ل خري ة لو اق ال اي م ات سربق

خبم ات

الخنت

اقيىمل

خبم ات

الخنت

ل يمةاق

ا التقرير هو نتيجة دراسةة ححيية هذ

ألداء شةةةةةةرمتي اسةةةةةةم السةةةةةةعودية

حتةةا العةةام الم تهةةي واسةةم القمةةي

مفاضةةةةةةةةية بةةةةةةةةي ، بهةةةةةةةةدف ال2014

الشرمتي وححديد الشرمة التي حتفةو

لتحديةةةةةد يةةةةةار عيةةةةةا اداء األ ةةةةةر

االستثمار بالشراء فيها.

2


2015ديسمبر


نقاط القوة، الضعف، الفرص، التهديدات الصناعة | تحليل

نقاط القوة

س ىىىىىىناعة االلىىىىىخنت ي يبىىىىىر خىىىىى اقىىىىىىناعات

باقكاخىىا األلالىىمة العيخىىاي طىىاي اقيشىىممي اقبنىىاء

علمها.

عنامىىة اقحك خىىة بىىىناعة االلىىخنت يلىىهما كالىىة

اإل ىىراءات اقفاىىىة بهىىا كىىيعخها أللىى ار اق ىى ي

اقثيما.

محي طاي االلخنت خيارنىة باقيطاعىات اقخفيل ىة

لو اقل اقل ي سعل ه اخش ربحمة بخي لط

.%52مبلغ

اقخىىى اي األ قمىىىة لىىىو انف ىىىاض يكىىىاقما اإلنيىىىاج

خيارنة باقي ا األفرى عاقخًما.ىناعة االلخنت

نقاط الضعف

س ىىىرار ملغىىىو اقىىىيعل اقحكىىى خو عىىى اق ىىى ي

ت اإللخنت نيم ىة اقثيما لمؤثر للًبا عل شركا

قيارس اليفيال اقطا ة. لة ك اءيها لو

لاير 240بمىىت اقطىى بيمخىىة يحيمىىي لىىيا لىى ر

محىي -عاقخًمىارفى األ -ل ي قلطى اق احىي

خ نخ قمرايات شركات االلخنت اقل ي .

اري ىىىاي يكل ىىىة الىىىيه اق ىىى ي لىىىو عخلمىىىات

يىنمت خايس االلخنت.

ى بة اقي لىت بلىبا اقيمى ي اقخ ر اىة على

مايس قخيايات اق ي.

فارج اقل يمةخنت يىيمر االلخنت.

التهديدات

األثر اقكبمر اقذ مني ع س يغمر لو اقلمالة

اقحك خمة عل طاي اإللخنت.

عىىيل يىى لر اق ىى ي اقىى ل محىىي اقشىىركات خىى

االليخرار لو فططها اقي ل مة.

.اقخناللة بم اقشركات عل األل ا اقخحلمة

قرفيصةاق ماقة اعل لب ي قييويشيمي ا.

نيم ىىة ي ىىت ع ىى انف ىىاض اإلن ىىا اقحكىى خو

خا منيرج يحيه خ يرا ت االلىيثخار اقخم انمة،

اقبنمة اقيحيمة اقنشاط اال يىاي .خشارمت لو

الفرص

اقخبىىىايرات اقي هىىىات اقحك خمىىىة لمخىىىا مي لىىى

ببناء اق حيات اقلكنمة.

قنشىىاء كىىاالت فاىىىة باق خاقىىة اقيىىو لىىيؤي

قحا خشاكا عيل ي لر اق خاقة اقكالمة.

قىىىيار نظىىال لىىرض اقرلىى ل علىى األرااىىو

اقبماىىاء اقىىذ مفلىى األرااىىو اقغمىىر خ خىىرس

لىىو اقخنىىاط اقلىىكنمة اقي ارمىىة خىى اقخحيكىىرم

خخىىا لىىمؤثر علىى ا يمىىىاي لىىر يخلىى األلىىىراي

قألرااىىىو نيم ىىىة انف ىىىاض سلىىى ارها باقيىىىاقو

ق باقهل عل بناء حيات لكنمة س ي ارمة.

.

3


2015ديسمبر


نمو القطاع الصناعة | تحليل

2010اقفخس لن ات اقخاامة خا بم عىال ف ا %16 مخييارخا لخنت اقخير ة ت االكاشر سربالنخ بلغ

نخى ققى عىيس ع اخىا خنهىا؛ لىو ذقى اقلىبا اقيطاي منخ بخ ىيا عىاقو، مز ى ى يبم هذم اقنلبة س ل،2014

اقحركة اإلنشانمة كنهاة اقخشارمت اق اخة اقيو ي يخي مايس اقطلا عل شراء اإللخنتاال يىاي اقل ي نخ

لو اقخخلكة اقناي ة ع مايس اإلن ا اقحك خو خؤفًرا خىت يى قو فىايل اقحىرخم اقشىرم م اقخلى لىلخا بى عبىي

قيطىىاي كىىذق مىىايس عىىيي اق مىى قلحكىىل باقيىىاقو مىىايس اقطلىىا علىى االلىىخنت مىىايس اإلمىىرايات اقخحييىىة قهىىذا ا

لىو -عاًخىا 29هل ي اقى اقذم -اقشركات اقخىانت. كخا يشمر قحىاءات اقي ياي اقلكنو قق س نلبة اقشباا

حيات لكنمة باقياقو عيي األلر اقيو بي رها يحياج قق بناء هذا م كس مايس ؛%67خا ميارا اقخخلكة بلغت

مايس اقطلا عل االلخنت.

لىلًبا سيى قق اقيىنثمر اقن ط اض سل ارانفنيم ة انف اض اإلن ا اقحك خو سخا باقنلبة قخلييبا اقيطاي لي ت

اقفىىا اقيطىىاي نشىىاط يبىىاطؤييلمىىا خشىىارمت اقبنمىىة اقيحيمىىة هىىذا االنف ىىاض لىىمني عنىىه. علىى يطل ىىات اقيطىىاي

ا لىم ا اقشىركات يف ىض خى ي م ايهىا. هىذ قمرايات شركات االلخنت انف اض انف اض اقخبم ات باقياقو

ل.2016عل سلاس لن لو عال اقيطاي سربال ثبات نخ لإننا ني ت قذق نيم ة

2014وحتى عام 2010نمو شركات القطاع تبًعا لربحية السهم منذ عام

ناشنة حيمًثا.يل اليب اي شركة الخنت سل اقيرى لو حلاا اقنخ نظًرا قك نها شركة

4


2015ديسمبر


التحليل المالي

اسمنت السعودية

ا بيشىىغما خىىىن م خمىىت سنىى اي االلىىخنت خشىىييايه، ييىى ل اقشىىركة حاقًمىىيىىىنمت قغىىرض ينللىىت اقشىىركة

ر، ي يبر شىركة الىخنت اقلى يمة سكبىر اقشىركات خى هخا خىن و اقه ا عم يا باقخنطية اقشر مة لخنتق

كثر لم قة لو اقييا ا األحيث خ حمث فط ط اإلنياج.حمث اإلنياج، األ

النسب المالية الخاصة بشركة اسمنت السعودية

2014 2013 2012 2011 2010

مؤشرات النمو النسبة

%8.49 %0.38- %5.78- %0.87 %2.63 صوللنمو في األا

%13.25 %26.03 %32.55 %2.00 %4.31- النمو في األرباح

%13.39 %12.45 %28.40 %0.73- %7.44- اإليراداتالنمو في

مؤشرات الربحية

%13.82 %18.04 %24.67 %25.82 %24.28 العائد على متوسط األصول

%20.48 %24.99 %34.22 %35.30 %33.51 العائد على متوسط حقوق المساهمين

%50.38 %55.42 %55.79 %58.72 %60.71 هامش الربح اإلجمالي

%43.22 %48.44 %50.00 %51.38 %53.12 الربح الصافيهامش

مؤشرات السيولة

1.18 1.14 1.04 1.17 1.16 نسبة التداول

0.47 0.55 0.62 0.53 0.54 نسبة التداول السريعة

مؤشرات المديونية

%20.08 %21.09 %18.92 %17.41 %18.62 إجمالي الديون / إجمالي األصول

%27.49 %29.55 %25.97 %23.72 %26.01 حقوق المساهمينإجمالي الديون /

مؤشرات النشاط

1.29 1.52 2.43 2.1 1.33 معدل دوران المخزون

8.29 8.86 11.62 8.07 6.64 معدل دوران المدينين

0.32 0.37 0.49 0.5 0.46 صولمعدل دوران األ

مؤشرات األسهم

11.55 13.25 13.19 13.82 13.61 مكرر األرباح

- 5.43 7.20 7.35 7.02 ةرباح المحققنصيب السهم من األ

اقخىير: ييارمر سر ال

https://ar.wikipedia.org/wiki/%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B7%D9%82%D8%A9_%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%82%D9%8A%D8%A9

https://ar.wikipedia.org/wiki/%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B7%D9%82%D8%A9_%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%82%D9%8A%D8%A9

5


2015ديسمبر


| اسمنت السعودية تحليل االتجاه


حييىتخرا بىة يكاقم هىا اقبم مىة اقيشىغملمة، حمىث خخيىا لىو يحيمى اقىرب ي كس خؤشرات اقربحمة ق خااًل س اقشركة لو اىت

، خيارنة باقلن ات اقلابية ليي اليطاعت رلت هاخش خ خىا اقىرب 2014لو عال %60.71بخييار سعل نلبة هاخش خ خا رب

اري ىاي اقك ىىاءس نيم ىة 2014لىو عىال %53.12ىىالو خيىىيارم هىاخش ربى سعلى حييىىت كخىا ،2010 خنىذ عىال %20بخىا نلىبيه

.االة قنخ اقطلا اقخحلوا باإلك اءس يشغملمة سكثر الييرارً لاعيت عل يحيم يميس نياج قعيخاي عل فط ط ال ااإلنيا مة


سلاىا سياء اقشىركة حييىت ىي على اق لىاء باقي اخايهىا يريها م كس سياء اقشركة عل خيى األرب ة لن ات خخيا س ميا قنا

اقلنة ع %9.6بخا ميير 2012، سخا ع االنف اض اقذ حيييه لو عال خرس 1.18ل بيغطمة يم نها 2010لو لنة قنلبة اقييا ا

خخىا اقخبىاي خى اقكلنكىر اقخلىي ري االلىخنتيكل ىة اقيو يلبيها لم ي لببه قق اري اي اقخىارما اإليارمة اق خ خمة كذق اري ىاي

596 اقىىني اقينخمىة اقىىناعمة بخبلىغ ىرض خى اقشىركةقة اقشركة اقخ ظ ة قيغطمة اقفىى ل كىذق سفىذ سيى قق انف اض لم

اقخلانيس. خلم لاير قيخ ما خشر عو اقي ل ة اقخشارمت


%21.09 هى خ خى ي اقىيم ققى األىى انلىبة سل ء سياء بلغيه اقشىركة لىو ، لكا اء اقشركة لو قيارس يم نها خخيا م يبر سي

قي ىاي هىذا ، 2011لو عىال %29.55 باقنلبة قخ خ ي اقيم قق حي اقخلاهخم كذق هو نلبة خخيا س خيارنة بخناللمها،

ييرمًبىا لىو عىال %29 يخ مىا فىار و ن حىت اقشىركة برلىت خبم ايهىا بنلىبة ى بة خحي يمة اقحى ا علىاالري اي اقذ ملبا

لىىو األعىى ال األفمىىرس حيىى اقنلىىبة اقىىيم قيىىنف ضيغطمىىة ق يىىل ي ظم هىىااقيىىو اإلمىىراياتلىىاعي هىىذا اقنخىى لىىو مىىايس ىىي ، 2012

18.62%.


، ي حييت 2014 حي 2010ي ظما األى ا عل خر اقلن ات خ اق يرس لو ذات ك اءس عاقمة لخنت اقل يمة ي يبر ا

كذق . لاير، 5خبم ات خييارها قها لو األى ا مني مكا لاير يليثخر، بخ ن س 5بنلبة . 2013 اقشركة سلاا سياء قها لو عال

قق خا خرس 11.62بخا خ يقة ميبم قنا يحيم اقشركة خؤفًرا قنلبة خنف اة لو يحىما اقيم خيارنًة بنيانها لو اقلن ات اقلابية

م ي لبا ذق لو خ ا هة اقشركة قخشاكا لو قياريها اقيشغملمة آنذا . خرس 6.64خ يقه


شركة الخنت اقل يمة باألياء اق مي باقنلبة أللهخها اقخييا قة لو اقل اقل ي ، ي ا قنا خكررات اقربحمة على خىر ييخم

اري اًعا لو خكرر اقربحمة نيم ة انف اض رب لهل اقشركة قلي لى ات اقيىو ي خىا علمهىا 2014 حي عال 2010اقلن ات خنذ عال

خىانت يميس. اقشركة خ مايس فط ط اإلنياج بناء

6


2015ديسمبر


التحليل المالي

اسمنت القصيم

خير اقشركة خنطية اقيىمل. خمت سن اي االلخنت خشييايه، يىنمت قغرض ينللت اقشركة

قصيمالنسب المالية الخاصة بشركة اسمنت ال

2014 2013 2012 2011 2010

مؤشرات النمو النسبة

%9.86 - %4.97 %1.58 %1.68 %0.48 - صوللنمو في األا

%20.63 - %15.72 %1.46 %4.29 %3.66 - النمو في األرباح

%1.84 - %6.85 %1.27 %0.26 %6.18 - النمو في اإليرادات


%22.39 %26.67 %26.21 %26.90 %25.76 العائد على متوسط األصول

%25.93 %29.00 %28.52 %29.45 %28.39 العائد على متوسط حقوق المساهمين

%57.49 %58.88 %58.59 %61.30 %62.43 هامش الربح اإلجمالي

%49.34 %53.43 %53.53 %55.68 %57.18 هامش الربح الصافي


4.96 6.18 6.43 6.49 6.43 نسبة التداول

3.7 4.88 5.07 5.24 5.14 نسبة التداول السريعة


%7.91 %8.44 %9.00 %9.57 إجمالي األصول إجمالي الديون /

%108.58 %109.22 %109.82 %110.58 إجمالي الديون / حقوق المساهمين


2.17 2.27 2.17 1.93 1.68 معدل دوران المخزون

20.02 21.37 24.74 25.97 20.53 معدل دوران المدينين

0.45 0.50 0.49 0.48 0.45 صولمعدل دوران األ


11.19 11.84 12.92 13.77 14.24 مكرر األرباح

6.14 6.23 6.50 6.26 ةرباح المحققنصيب السهم من األ

اقخىير: ييارمر سر ال

7


2015ديسمبر


| اسمنت القصيم تحليل االتجاه


سعل نلبة هاخش ىالو رب يرم بنياء خخيا باقنلبة قيحيم األربال، اليطاعت اقشركة س يحر شركة الخنت اقيىمل يخيا

2014عال لو %62.43 يهنلبخا حييتحمث 2010خنذ عال سعل نلبة هاخش خ خا رب باقنلبة قللن ات اقلابية 57.18%

اقىيحكل اقر ابىة على خىىارم ها اقبم مىة اإليارمىة لىو كةخيىيرس اقشىر مىايس م كىس هىذا األياء ، 2010خنذ عال %15بنلبة نخ

نيم ة اقطلا اقخي امي يبً ا قيلاري ع لة اقينخمة لو اال يىاي اقل ي . ل اقميها لو اقيشغما


6.49ل بيغطمىة يم نهىا 2013لو لىنة ي حييت اقشركة سلاا سياء قنلبة اقييا ا مي ًيا، عل اق لاء باقي اخايها يرس اقشركة

ى ء ققى بمىتللىياي اقي اخايهىا بىي اق لىولىخنت اقيىىمل اخييرس شىركة ا يايت ، كخابنلبة ط م ة 2014انف ات لو عال خرس،

لىو عاخهىا ييرا ىت بنلىبة ط م ىة خىرس 5.24 خا م ىايابى 2013عىال لىو حيييهىا نعل نلىبةبىلىن ات اقلىابية 5 اقخف ف ا اق

.قق انف اض لم قة اقشركة اقخ ظ ة قيغطمة اقفى ل اقذ سيى اقخباي خ اقكلنكر اقخلي ري االلخنتيكل ة اري اي نيم ةاألفمر


مىال لىبا ذقى هى %110.58بى حمىث ىيرت 2014لىو عىال حييت اقشركة سعل نلبة ق خاقو يم قق حيى اقخلىاهخم

اقيافلمة قيحلم ك اءس األياء خ اقناحمىة اق نمىة حمىث عخلىت على يحلىم قنيا مىة فطى ط اإلنيىاج، سخىا اقخشارمتاقشركة باق يمي خ

مر ىت اقلىبا لىو ي ىا خبم ىات اقشىركة 2011عىال لحييىت اقشىركة سلاىا سياء لىونلبة خ خ ي اقيم قق خ خ ي األىى ا

.فار و عل يخ ما اقشركةحى ا بلبا %9.57سىبحت حي 2014 قك هذم اقنلبة اري ت لو عال .خلمار لايرآنذا قل


لىو يحىىما اقشىركة ىيرس رىىمي خىنف ض خى اقىذخل اقخيمنىة، باقيىاقو سىى قها،ي ظمىا لىو عاقمىة الخنت اقيىمل ي يبر ك اءس

. كخىا حييىت سعلى خ ىيا األفىرىخيارنىة باقلىن ات 2013لو عىال 25.97بخا خ يقة عاقمة ليي حييت سعل نلبة يم نها يي مرها

ن حىظ لىو اقخفى ، لاير خلىيثخرلاير خبم ىات قكىا 2.27ألفىرى بيحيميهىا خيارنة باقلن ات ا 2011لو عال لو قيارس اقخف

سياء اقشركة اقيشغملو لة اقطلا.نيم ة انف اض ،2014نهامة لنة ققا ييرم مً انف اض اقخ يا


ليىرس الىيرياي اقىذ ميىر ل 14.24ققى 2014قلىنة اقربحمة خكرر ، عل اقرغل خ اري ايالخنت اقيىمل م يبر ميسياء لهل

م ى ي هىذا ،2014قللىهل لىو عىال %3.8ب ىار 6.26اقخحييىة ققى ربىال انف اض نىىما اقلىهل خى األ اقخليثخر قرسس اقخاا

اقخبم ات. بلبا انف اض 2014 االنف اض بلبا انف اض ىالو اقرب ب ي اق كاس ق ال

8


2015ديسمبر


بيحلمىا اقخيارنىة بىم اقشىركيم ق حىيم قيحيمىي اقيىرار االلىيثخار ، لهى ال م كىس باقاىر رس ال يعتدد

ي شركة عل سفرى لو اري اي سحىي خؤشىرايها اقخاقمىة، بىا م ىا س منفىذ اقخلىيثخر باقحلىبا بىا

لىن ايها ايفاذ رارم سياء شركات اقيطاي اقخناللة ككىا، س م يخىي على يحلى سياء اقشىركة بخيارنيهىا ب

اقلابية.

مقارنة أداء الشركتين مع بعضهما البعض


شىركة الىخنت اقلى يمة نىرى س الىخنت اقيىىمل قشىركة الىخنت اقيىىمل 2014لىو عىال عني خيارنة نلا هاخش ىىالو اقىرب

خيارنىة بالىخنت اقيشىغملمة الىخنت اقيىىمل يكاقما انف اضقق لو ذق اقلبام ى %4.06 الخنت اقل يمة بنلبة يي عل

قكى بنلىبة بلىمطة يي ى كىذق ن ىي س شىركة الىخنت اقيىىمل 2014عني خيارنة نلىبة خ خىا اقىرب قلشىركيم ق ىال اقل يمة،

. هذا م نو س الخنت اقيىمل ايرس عل قيارس يكاقم ها اقخريبطة باقخبم ات بشكا سلاا %1.74يلا


حمث بلغت نلبة اقييا ا لفى لاألى ا قخ حمث يغطمة لخنت اقل يمةالخنت اقيىمل عل احظ ي شركة ن بشكا عال

م ي ذق قح ل اقير ض اقيو خرم 1.16 ميير ب خرس خيارنة باقل يمة اقذ 6.43 خا ميير ب 2014عال اللخنت اقيىمل لو

ا اقي ل مة.يثيا خ فى ل الخنت اقل يمة نيم ة فططه


اقيىو ييىير بى 2014نلبة اقيم قق حي اقخلاهخم لو عال بلباالخنت اقيىمل ييرا ت لو سيانها خيارنًة بالخنت اقل يمة

ذقى 2014لىو عىال %26.01 اقيو ي نلىبة الىخنت اقلى يمة بكثمىر حمىث س نلىبة الىخنت اقلى يمة يلىا 110.58%

.م نو س اعيخاي شركة الخنت اقيىمل عل يخ ما سى قها باقنلبة قحي اقخلاهخم سعل خ شركة الخنت اقل يمة


لاير 1.68كىا لاير خلىيثخر لىو اقخفى منىي عنىه خبم ىات مخيهىا ل 2014اقل يمة لىو لىنة ل عل مي شركة الخنت اقيىي

باقيىاقو نخى لىو لاير، هذم اقك اءس لو الىخنت اقيىىمل ي كىس عىيي خىرات يح مىا اقخفى ققى خبم ىات 1.33خيارنة باقل يمة

اقيىمل.، رغل س الخنت اقل يمة حييت خبم ات سعل خيارنة بالخنت اإلمرايات


حمىىث س اق يىىرس اقيىىىمل،ن ىىي س الىىخنت اقلىى يمة سلاىىا خىى شىىركة الىىخنت 2014خكىىرر اقربحمىىة قلشىىركيم لىىو عىىال بخيارنىىة

ليىرس ييرمبىاً. كىذق يكل ىة 13 يمة لهىو ليرس ييرمبىاً سخىا لىو شىركة الىخنت اقلى 14الليرياي رسس اقخاا اقخليثخر قشركة اقيىمل

الىخنت ييرمًبىا سخىا لاير 66.25ملىا يكل ىة لىهل الىخنت اقلى يمة لاقيىىمل الىخنت س ىا خى الىخنت اقلى يمة لهلاالليثخار لو

ل بخىا خ يقىه كذق باقنلبة قألربال اقخحيية قللهل اق احي يي الىخنت اقلى يمة على الىخنت اقيىىم لاير 73.50 لميير ب اقيىمل

.ييرمًبا 12%

9


2015ديسمبر


التنبؤ بالمبيعات

2016

2015

حييت الخنت اقل يمة خ ىيا نخى لىو خبم ايهىا خنىذ

. بمنخىىا %7بخىىا نلىىبيه 2014 حيىى عىىال 2011عىىال

لو ن ىس ليىرس اقيمىاس يرا ت خبم ات الخنت اقيىمل

.%2بخا خ يقه

الىيخرار الىخنت اقيىىمل لىو بناًءا عل ذق ني ىت

علىىى سلىىىاس لىىىن لىىىو اإلمىىىرايات ىىىىالو اقيرا ىىىت

اقيفا نيم ة قي اات نلبة اقنخ لإ اقخبم ات اقخي ىة

غ لىىىىىاللىىىىىخنت اقيىىىىىىمل ىىىىىيرناها بخىىىىىا مب 2016ق ىىىىىال

، علىىى اقنيىىىمض لإننىىىا ني ىىىت نخىىى خبم ىىىات 955350

رغل ي اينا قثبات 2306798الخنت اقل يمة باقغًة

قخىؤثرس على نخ اقيطاي نيم ىة انف ىاض سلى ار اقىن ط ا

قن ا اهىااقخم انمة للًبا، باقياقو ي ه اقحك خىة قف ىض

ييلم خشارم ها.

بمنخىىا نبىىرر هىىذا االري ىىاي اقيىىو يلىىيهيله شىىركة الىىخنت

ه نيم ة قااليها قفطى ط نخ اقخبم ات؛ اقل يمة لو

قنيىىاج يمىىيس ي لىى ها لىىو بنىىاء خىىىانت يمىىيس قيغطمىىة

ىىان لملىىاعي كىىذق ،خنىىاط سكبىىر عىىيي خخكىى خىى

ققىىى مىىىايس اقبماىىىاءعلىىى األرااىىىو لىىىرض اقرلىىى ل

األلىى ار باقيىىاقو انف ىىاضاقخ ىىر ض خىى األرااىىو

يرس األلىراي على يخلى مايس لو لملهلم اقذ بي ر

.األراو قبناء اق حيات اقلكنمة

إلع شركة الىخنت اقلى يمة عى قعىايس باإلاالة

ط خ اقكلنكر 3000غ لبي يا مةينهما لرنم بطا ة قن

اري ىىاي اقخبم ىىات ؤي هىىذا اقفبىىر ققىى ي ىىتمىىا، م خًمىى

خلييبً باقياقو مايس اإلمرايات األربال.

خبم ات اقخي ة اللخنت اقل يمة.اق

اقخبم ات اقخي ة اللخنت اقيىمل.

2017

10


2015ديسمبر


دالل السميران )قسم المالية(

+966 13 50000

[email protected]

روان الجبر )قسم المالية(

+966 13 50001

[email protected]

سارة الزرعة )قسم المالية(

+966 13 50002

[email protected]

م ا هىذا اقنخى ذج س اق انىي خى س الىيثخار م يخىي على اق انىي اقفىاقو خى اقخفىاطرس ح ىل : نموذج األصول الرأسمالية -

اقخفاطرس اقل مة قيماس اقنلبة بم اقخفاطرس اق اني.

األلهل يلا خ خ ي اقييليات اقخلىييبلمة قلي م ىات اقنييمىة اليراض س مخة ب نخ ذج قحلاا اقيمخة اق ايقةقوردن: نموذج -

.اقخفى خة

ميل يلفمنه.خ اي سفرى خخاثلة خ خ ظل يك منها خ م خ اقح ر اق مر اقطم :الكلنكر -

يحلما سياء اقشركة خيارنًة بنياء اقلن ات اقلابية قها. :تحليل االتجاه -

.2015\12\16خنف ذس بيارمخ اقييرمر األسعار السوقية )الحالية( -

اختيار شركة اسمنت السعودية للشراء فيها ال يعني أن أداء شركة اسمنت القصديم سديء ولكندع يعندي أن مسدتقبل وأداء -

دية كخيدار اسمنت السعودية أفضل مقارنة بشركة اسمنت القصيم، لذلك نوصدي المسدترمر مدن الشدراء فدي اسدمنت السدعو

.أمرل عن غيره

خبايئ اإليارس اقخاقمة. د.خالد السهالوي، د.عبد القادر محمد: - -

ا االليثخار لو األل ا اقخاقمة.اقخا: د.فهد الحويماني - -

- - Aljaziracapital.com.sa

- - Bloomberg.com - - Gulfbase. Accessed December 15, 2015. www.Gulfbase.com - - mubasher.info

- - Tadawul. Accessed December 16, 2015. www.tadawul.com.sa -

إفصاحات وإقرارات إخالء المسؤولية

االعيبار اقظر ا اقخاقمة اقفاىىة بكىا خلىيثخر خىيى ابليمىه بيحخىا اقخفىاطر اقخي ليىة بااللىيثخار لىو األ را اقخاقمىة س ال منفذ هذا اقييرمر ب م س مي ل األى ا األفرى. باقياقو ي ال مك خنالًبا ق خمت اق خ ء بافي ا س ااعهل اقخاقمة يريهل رغبيهل لو يحخا اقخفاطر. م اا عخ ًخا

فذ اقخش رس خ عيس هات خىاير خي ييس عنيخا مي ل األخر باقيرارات االليثخارمة س ميرس ينثمر هذم اقيرارات عل ا ه اقخاقو اقخليثخر بن ارات س يى ميها نًما س كلًما. اقيان نو اقارمبو غمرم با اقيف ا بهذم االليثخ

جامعة الملك فيصل | كلية إدارة األعمال | قسم المالية

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

http://www.gulfbase.com/

التقرير نهائي تحليل استثمار3

Documents

Transcript of التقرير نهائي تحليل استثمار3