Post on 19-Jan-2017
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
BUY ON DIPS !
MBS’s Mini Talk 3
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
NỘI DUNG TRÌNH BÀY
PHẦN I: Kịch bản thị trƣờng, triển vọng cuối năm 2015
1. Các yếu tố ảnh hƣởng đến thị trƣờng
2. Kịch bản thị trƣờng và triển vọng
PHẦN II: Phân tích chi tiết cổ phiếu
1. Phân tích 6 mã cổ phiếu chi nhánh đề xuất
2. Giới thiệu cơ hội đầu tƣ mới
PHẦN III: Hỏi đáp
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
KINH TẾ VIỆT NAM – CHÍNH SÁCH MỚI
NĐ 60 đã mở rộng về khái niệm về nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, không còn giới hạn NĐTNN phải
là NĐT chiến lƣợc. Theo đó, NĐTNN là (a) Cá nhân có quốc tịch nƣớc ngoài (b) Tổ chức
thành lập theo pháp luật nƣớc ngoài và thực hiện đầu tƣ, kinh doanh tại Việt Nam.
Theo Luật Doanh Nghiệp sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2015, có 267 ngành nghề kinh doanh có
điều kiện, bao gồm các ngành quan trọng nhƣ ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, khai
khoáng, thực phẩm ... Vì vậy, Nghị Định 60 khi ban hành chính thức và các văn bản hƣớng
dẫn thi hành Luật Đầu Tƣ sửa đổi có thể có nhiều thay đổi.
Nghị định số
60/2015/NĐ-CP
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
KINH TẾ VIỆT NAM – CHÍNH SÁCH MỚI
30% 49%?
49%
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
MỘT SỐ CHÍNH SÁCH MỚI CHO TTCK
1. Thay đổi biên độ dao động sàn UPCOM lên ±15%
SGDCK Hà Nội đã ban hành Quyết định số 383/QĐ-SGDHN ngày 24/6/2015
về việc điều chỉnh biên độ dao động giá chứng khoán đăng ký giao dịch từ
±10% lên ±15%, thời gian áp dụng bắt đầu từ phiên giao dịch ngày 01/7/2015.
Theo nguồn tin đáng tin cậy thì dự kiến biên độ tại UPCOM có thể tiếp tục
đƣợc nâng lên mức ±20% trong cuối năm 2015.
2. Rút ngắn chu kỳ thanh toán xuống T+2
UBCKNN đã ban hành văn bản lấy ý kiến thành viên thị trường về rút ngắn thời
gian chu kỳ thành toán từ T+3 xuống T+2. Dự kiến T+2 sẽ đƣợc chính thức
áp dụng trong quý 4/2015.
3. Bổ xung dịch vụ giao dịch trong ngày
Bộ tài chính đã ban hành dự thảo thông tư thay thế thông tư 74 về giao dịch
chứng khoán. Trong đó đáng chú ý có bổ xung thêm về hoạt động giao dịch
trong ngày.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
MỘT SỐ CHÍNH SÁCH MỚI CHO TTCK
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
MỘT SỐ CHÍNH SÁCH MỚI CHO TTCK
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
MỘT SỐ CHÍNH SÁCH MỚI CHO TTCK
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
NHIỀU CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG TẠI UPCOM
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN - 2015
KỊCH BẢN THỊ TRƢỜNG1. Dòng tiền yếu hơn do đó mốc kỳ vọng ở
mức 600-620 điểm
2. Tháng 7-9 là giai đoạn thƣờng NDTNN giảm
hoạt động hoặc rút vốn do Fed tăng lãi suất
3. Tháng “cô hồn” theo quan niệm Việt Nam
4. Giai đoạn trũng nhất về thông tin
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN - 2015
KỊCH BẢN THỊ TRƢỜNG1. Dòng tiền yếu hơn do đó mốc kỳ vọng ở
mức 600-620 điểm
2. Tháng 7-9 là giai đoạn thƣờng NDTNN giảm
hoạt động hoặc rút vốn do Fed tăng lãi suất
3. Tháng “cô hồn” theo quan niệm Việt Nam
4. Giai đoạn trũng nhất về thông tin
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
Chủ điểm chính Cổ phiếu ƣa thích
Ngân hàng Thoát đáy và phân hóaMBB, BID, VCB,
CTG
Ngành/lĩnh vực
Bất độngsản
Hậu thuẫn mạnh từ chính sách, thị trường
ấm dần lên
HLD, DXG, CEO, DXG, HBC, HAG
Xây dựng& hạ tầng
Chu kì kinh tế đi lên, cải thiện đầu tư vào hạ
tầng
HUT, HTI, CTI, CII, SD5, SD6, SDT
Vật liệu xâydựng
Hưởng lợi từ phục hồi thị trường bất động
sản, từ tỷ giá và giá dầuBMP, BCC, HCC
Ô tô và phụtùng
Thu nhập khả dụng tăng, giá đầu vào giảm
CSM, DRC, PLC, TMT, HHS,
HTL
Dệt may Hưởng lợi từ các hiệp định thương mại TNG, TCM, STK
CÁC NGÀNH TÂM ĐIỂM NĂM 2015
Dầu khí Phục hồi nhờ giá CP đã giảm nhiều và
tích lũy lâu. KQKD 6 tháng đầu năm khả
quan. Giá dầu ổn định trở lại.
PVD, PVS, PVC, PXS, PVB, PGD
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CỔ PHIẾU HƢỞNG LỢI TỪ GIÁ DẦU GIẢM
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CỔ PHIẾU HƢỞNG LỢI TỪ GIÁ DẦU GIẢM
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
ĐÁNH GIÁ CHI TIẾT CỔ PHIẾU
1. HAG – Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai
2. HPG – Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát
3. HCM – CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí
Minh
4. DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh
5. CII – CTCP Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật T.P Hồ Chí
Minh
6. KDC – Công ty Cổ phần Kinh Đô
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG)
MẢNG KINH DOANH CHÍNH
NÔNG NGHIỆPBẤT ĐỘNG
SẢNTHỦY ĐIỆN
Nông nghiệpTập trungnguồn lực
Bất động sảnDự án tạiMyanma
Thủy điệnHoạt độngkinh doanh
ổn định
Công ty đa quốc gia
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG)
Nông nghiệp đang là mảng kinh doanh trọng tâm của
HAG, Công ty định hướng trong tương lai sẽ trở thành một
tập đoàn hàng đầu khu vực trong lĩnh vực nông nghiệp.
Trước mắt mảng cao su và cọ dầu chưa đem lại hiệu
quả, mảng mía đường hiệu quả nhờ năng suất trồng mía
cao, mảng trồng bắp có quy mô nhỏ.
Mảng chăn nuôi bò được kỳ vọng sẽ là mảng đem lại doanh
thu và lợi nhuận chính cho HAG trong năm 2015.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG)
Khu phức hợp tại Myanma của HAG – giai đoạn 1
Dự án sắp hoàn thành và đi vào
hoạt động 2 block văn phòng đầu
tiên với diện tích 85.701 m2 sàn
kinh doanh và trung tâm thương mại
với diện tích 38.365 m2 sàn kinh
doanh.
Khu khách sạn đã xây gần xong, dự
kiến khai trường từ tháng 9/2015.
Khu văn phòng đã có 50% diện tích được đăng ký thuê với giá cho thuê khoảng
62 USD/m2. Khu trung tâm thương mại đã được đăng ký thuê gần 100% với giá
cho thuê khoảng 42 USD/m2.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG)
Thủy điện Nậm Kong 2 Thủy điện Bá Thƣớc 1
Nhà máy Thủy điện Bá Thước 1 đang
khẩn trương thi công, phấn đấu hoàn
thành xây dựng nhà máy vào tháng
9-2016. Công suất thiết kế 60
MW, gồm 4 tổ máy, mỗi tổ máy có
công suất 15 MW, với tổng mức đầu
tư hơn 1.441 tỷ đồng.
Dự án thuỷ điện Nậm Kông 2 (66
MW) đang được gấp rút hoàn
thành, dự kiến đưa vào vận hành
cuối năm 2015.
VND.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT(HPG)
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
0%
5%
10%
15%
20%
25%
2010 2011 2012 2013 2014 2015F
Sản lượng tiêu thụ Thị phần
220
395
300
400
0
100
200
300
400
500
2014 2015F
Sản lượng tiêu thụ Năng lực sản xuất
•Khu liên hợp gang thép tại Hải
Dương có công suất 1 triệu
tấn/năm.
•Đang đầu tư giai đoạn 3 với công
suất tăng thêm là 750 nghìn tấn.
Quý 1 2016 đi vào vận hành. Nâng
tổng công suất lên 2 triệu tấn
thép/năm.
Sản lƣợng tiêu thụ thép xây dựng và thị phần
Lĩnh vực sản xuất ống thép
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT(HPG)
513
680
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2014 2015F
Sản lượng than Coke
70%
25%
5%
Dùng nội bộ Bán trong nước Xuất khẩu
Nhà máy nhiệt điện: Công suất 37 MW đủ phục vụ cho nhà máy sản xuất
than coke và đáp ứng 40% nhu cầu điện của KLH sản xuất thép tại Hải
Dương.
Tỷ trọng sử dụng than cokeSản lƣợng tiêu thụ than coke
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT(HPG)
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT(HPG)
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT(HPG)
•Nhà máy thức ăn chăn nuôi, công
suất 300 nghìn tấn/năm đã được
khởi công vào tháng 1/2015.
•Dự kiến đi vào vận hành tháng
1/2016.
•Lĩnh vực thương mại nguyên liệu
thức ăn chăn nuôi gần như không
có lãi. Doanh thu dự kiến 800 tỷ
VNĐ.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP CK TP HỒ CHÍ MINH
Thương hiệumạnh
Tài chínhvững mạnh
Thị phần lớntrong ngành
Thiịphần môi giớicao cả hai sàn
•Đứng thứ 2 thị phần môi giới HSX và thứ 3 thị phần HNXnhờ tiềm lực tài chính cao, thế mạnh khách hàng tổchức, nước ngoài. Có 7500 tài khoản mới năm 2014.
•Thu hút lượng khách hàng nước ngoài từ ÂuChâu, Mỹ, Nhật, Hàn nhờ vị thế ngành cao. Top 3 KHTC.
Hoạt động margin giảm do thị trường
và cạnh tranh
•Dư nợ margin hiện tại khoảng 1680 tỷ, tăng 200 tỷ so vớiđầu năm. Lãi suất cho vay margin giảm xuống mức 12.5% do cạnh tranh.
Phục vụ khách hàngtổ chức
•HSX hướng đến mô hình là một CTCK phục vụ chuyênnghiệp. Hướng đến phục vụ khách hàng tổ chức.
•Trong năm 2014, tổ chức 78 chuyến thăm doanh nghiệptrong năm 2014.
Mô hình hoạt động HSC
Môi giới
Cho vaymargin
Tự doanh
20.63%
15.44%
6.31%
2.33%
55.29%
Công ty TC Nhà nước TP HCM Dragon Capital
PXP Vietnam Vietnam Emerging Equity Fund
Khác
Cơ cấu cổ đông của HSC
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CÔNG TY CP CK TP HỒ CHÍ MINH
Cơ cấu doanh thuCơ cấu khách hàng
Thị phần môi giới hai sàn Thị phần khách hàng nƣớc ngoài
11.24%
6.57%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
Sàn HSX Sàn HNX
28.05%
71.05%
HSC Khác
35.90%
23.30%
1.50%
39.30%
Môi giới tự doanh tư vấn khác
30.20%
69.80%
Tổ chức Cá nhân
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
Các chỉ tiêu tài chính cơ bản
Nguồn: MBS tổng hợp và dự phóng
Môi giới BDS
Đầu tư thứ cấp
•DXG là công ty môi giới BDS hàng đầu với 10 năm kinhnghiệm hoạt động trên thị trường với mục tiêu trở thành côngty đầu tư, phát triển BDS.
•Công ty luôn đạt được mức lợi nhuận ổn định từ dịch vụ môigiới BDS. Doanh thu từ Môi giới BDS và Phát triển dự ánchiếm tới hơn 90% cơ cấu doanh thu của Công ty.
•Phân khúc chính của doanh nghiệp tập trung nhà ở vừa túitiền, với quỹ đất chủ yếu ở Quận 9, Quận 2 và Quận Thủ Đức- Tp. HCM, với các dự án chính gồm Sunview Town, Gold HillCenter.
KQKD cải thiệnmạnh trong năm
2014
•Năm 2014, DXG đạt doanh thu đạt mức 522 tỷ VNĐ, tăng 52%so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt mức 167.8 tỷ VNĐ, tăng102% so với cùng kỳ.
• KQKD đạt được phần lớn nhờ việc đẩy mạnh hoạt động môigiới đạt 313.6 tỷ đồng (60% DTT) tăng trưởng 70% so với cùngkỳ nhờ thị trường ấm lên.
•Hoạt động chuyển nhượng dự án BDS đạt 164.46 tỷ đồngchiếm 30.5% tổng doanh thu thuần giảm nhẹ 3,7% so với cùngkỳ do bàn giao chậm tại dự án Gold Hill
KQKD cải thiệnmạnh trong năm
2015
•Năm 2015, DXG đặt kế hoạch tăng trưởng mạnh với doanh thu1.600 tỷ đồng(+216.1% YoY) và lợi nhuận sau thuế 306 tỷđồng(+82.3% YoY) cổ tức lên đến 20%/mệnh giá.
•Kế hoạch này được coi là có thể đạt được nhờ doanh thu từhoạt động Môi giới và Phát triển dự án với ghi nhận từ SunviewTown(1.195 căn ~ 915 tỷ đồng), Gold Hill(114 tỷ đồng) và GreenCity.
•Tổng mức đầu tư năm 2015 dự kiến khoảng 3.200 tỷ đồng, DXGdự kiến vay 1.200 tỷ đồng từ Vietinbank
Biểu đồ: Cơ cấu doanh thu DXG – 2014
60.01%
31.47%
8.53%
Môi giới
Phát triển dự án
Xây dựng
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
Doanh thu 403.5 342.6 506.2
Lợi nhuận sau
thuế59.1 89.7 213.0
ROE 12.1 13.9 20.5
ROA 6.8 7.9 9.8
EPS cơ bản 1,313 1,568 2,193
EPS pha loãng 1,568 2,193
BVPS 12,539 11,207 12,505
Cổ tức N/A N/A N/A
Cổ tức/thị giá N/A N/A N/A
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
Nguồn: MBS tổng hợp và dự phóng
Trong quý 4 năm 2014, Công ty ghi nhận doanh thu từ hoạt động tài chính đột biến là hơn 70 tỷ VNĐ, từ việc bán toàn
bộ cổ phần tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Thành Phố Hồ Chí Minh và dự án Tân Vũ Minh.
Báo cáo Lãi lỗ >
Tỷ VND 2012 2013 2014
Kiểm toán Đã Kiểm toán Đã Kiểm toán Đã Kiểm toán
Doanh thu thuần 403.5 342.6 506.2
Tăng trưởng - -15.1% 47.8%
Giá vốn hàng bán (210.6) (136.7) (204.4)
Lãi gộp 192.9 205.9 301.8
Tỷ suất lãi gộp 47.8% 60.1% 59.6%
Thu nhập tài chính 3.3 55.0 83.9
Thu nhập từ đầu tư tài chính - - -
Chi phí tài chính (6.6) (0.3) (0.1)
Chi phí bán hàng (44.0) (62.5) (54.3)
Chi phí quản lý Doanh nghiệp (78.7) (81.2) (82.3)
Lãi/lỗ từ HĐ Kinh doanh 66.8 116.8 249.0
Tỷ suất lãi từ HĐKD 16.6% 34.1% 49.2%
Lãi/lỗ từ công ty con, liên kết 11.0 2.1 15.6
Thu nhập/(chi phí) khác 1.3 1.6 1.7
Lãi/(lỗ) trước thuế 79.1 120.5 266.4
Thuế TNDN-hiện thời (20.0) (30.8) (55.5)
Thuế TNDN-hoãn lại - - 2.2
Lãi/(lỗ) ròng 59.1 89.7 213.0
Tỷ suất lãi ròng 14.6% 26.2% 42.1%
EPS 1,378 1,568 2,238
Lợi ích CĐTS 1.2 6.97 45.2
Lãi/(lỗ) thuần của CĐCT mẹ 57.9 82.8 167.8
-
100
200
300
400
500
600
2012 2013 2014
Doanh thu thuần
Lãi/lỗ từ HĐKD
Lãi/(lỗ) ròng
Biểu đồ: Tăng trƣởng Doanh thu và Lãi (lỗ) ròng
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
Nguồn: MBS tổng hợp và dự phóng
Liên danh Công ty CP Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Hòa
Bình (HBC) thông báo tiếp tục trúng gói thầu thi công xây
dựng phần thân công trình Vietinbank Tower với giá trị hợp
đồng gói thầu này dự kiến khoảng 3.000 tỷ đồng.
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
Nguồn: MBS tổng hợp và dự phóng
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
Nguồn: MBS tổng hợp và dự phóng
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệtwww.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
DXG – CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE)
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
CII – CTCP ĐẦU TƢ HẠ TẦNG KỸ THUẬT TPHCM
Các chỉ tiêu tài chính cơ bản
CII là doanh nghiệp tiêubiểu trong lĩnh vực phát
triển CSHT khu vực PhíaNam
•Là DN hàng đầu trong lĩnh vực phát triển hạ tầng kỹthuật giao thông tại khu vực TPHCM và phíaNam, trực tiếp thực hiện nhiều dự án BOT, BT
•Các lĩnh vực CII tham gia: Phát triển hạ tầng giaothông, đầu tư bất động sản, và sản xuất nước sạchthông qua các công ty liên kết.
•Là đơn vị được chọn triển khai thí điểm dịch vụ thuphí tự động
Triển vọng 2015 tích cực
• Tiếp tục đầu tư trong 3 lĩnh vực hạ tầng giao thông, hạ tầngbất động sản và hạ tầng nước, trong đó đặt trọng tâm vàocác DA phát triển cơ sở hạ tầng
• Ban lãnh đạo CII định hướng hoạt động theo mô hình đầutư và đưa ra kế hoạch 2015 với chỉ tiêu doanh thu 3.145 tỷ, giảm 2,7% và LNST 670 tỷ, tăng 23% so với 2014
• Khả năng hoàn thành kế hoạch được đánh giá cao với cácdự án trọng điểm: Mở rộng xa lộ Hà Nội, mở rộng quốc lộ1A, Cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận, Khu dân cư phíaBắc và trục đường Bắc Nam khu đô thị mới ThủThiêm, Cầu Bình Triệu 2 phần 2 giai đoạn 2…
HĐKD tăng trưởngkhá, HĐTC tạo đột phá
trong hiệu quả hoạt động
• Hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định, hiệu quả hoạtđộng đột biến phụ thuộc tiến độ bàn giao các dự án BT vàHĐ tài chính, (bản chất là phần lãi vay và lãi bảo toànVCSH trong thực hiện dự án BT, BOT).
• Năm 2014 doanh thu lợi nhuận tăng mạnh do hoạch toántoàn bộ dự bán BT cầu Sài Gòn và BT đường liên tỉnh lộ25B
• Tỷ trọng nợ vay ở mức cao, tuy nhiên nghĩa vụ nợ đượcđảm bảo bằng quyền thu phí các công trình giao thông, do đó áp lực nợ vay không lớn.
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
Doanh thu 237 707 2,606
Lợi nhuận sau
thuế416.6 86.1 388.2
ROE 31.0 5.5 18.0
ROA 7.2 1.2 4.6
EPS cơ bản 3,969 768 3,353
EPS pha loãng 768 3,353
BVPS 13,090 14,461 14,357
Cổ tức 1,200 1,200 N/A
Cổ tức/thị giá N/A 6.2 N/A
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
KDC - CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ
Các chỉ tiêu tài chính cơ bản
Vị thế dẫn đầu thị trườngbánh kẹo trong nước
• Chiếm 30% thị phần bánh kẹo với thương hiệu trở thànhbiểu tượng.
• Hệ thống sản xuất, phân phối rộng khắp cả nước, phủ kínnông thôn và thành thị.
• Sản phẩm đa dạng, đáp ứng mọi phân khúc thị trường.
Điều kiện chuyển đổi đãcó, nhưng rủi ro và cơ hộitrong chiến lược mới còn
là ẩn số
• Đội ngũ lãnh đạo mạnh và có nhiều kinh nghiệm và cótham vọng
• Hệ thống quản trị hiện đại
• Tiền mặt tăng đáp ứng đủ các nhu cầu đầu tư, tái cấutrúc.
• Rủi ro và cơ hội trong chiến lược chuyển hướng của KDC vẫn là một ẩn số
Bất ngờ chuyển hướngsang các lĩnh vực mới
• Tái cầu trúc toàn bộ doanh nghiệp, bán mảng bánh kẹocho Mondelez để chuyển hướng sang mảng dầu ăn, mìgói – là thị trường có dung lượng lớn hơn.
• Mua cổ phần chi phối của Vocarimex (kế hoạch nâng từ24% lên 51%). Mục tiêu 25-30% thị phần (6.000 tỷ DT)
• Ra mắt thương hiệu mì ĐẠI GIA ĐÌNH (KIDO), hợp tác sảnxuất với Saigon VeWong. Mục tiêu 10% thị phần (2.500 tỷDT).
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
Doanh thu 4.285,7 4.560,5 4.952,6
Lợi nhuận sau
thuế353,9 493,8 536,4
ROE(%) 8.8 10.1 8.7
ROA(%) 6.4 7.7 6.8
EPS cơ bản 2.318 3.051 2.296
EPS pha loãng 2.318 2.542 2.296
BVPS 24.679 27.462 22.602
Cổ tức 2.400 2.000 2.000
Cổ tức/thị giá 4,5%
www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt
TRÂN TRỌNG CẢM ƠN!