Post on 26-Jun-2020
Brantano in een oogopslag
De Belgische Groep Brantano streefternaar een leiderspositie te bekledenin de distributie van schoenen inEuropa. Ze wil dit doen met éénconcept en onder de Brantano naam.
Brantano wil dé referentie zijn inschoenen voor het hele gezin in het middenmarktsegment. Zij brengtdaarom een uitgebreid gamma aandames-, heren- en kinderschoenen,sportschoenen en nevenartikelen tegende beste prijs - kwaliteits verhouding.
Eind 2003 was Brantano met 313 win-kels actief in 9 landen: België,Luxemburg, het Verenigd Koninkrijk,Nederland, Denemarken, Bahrein, deVerenigde Arabische Emiraten, Saoudi- Arabië en Qatar.
Brantano werd op 16 juni 1997 op deBeurs van Brussel genoteerd.
Brantano Jaarverslag 2003
Brantano in een oogopslag
De Belgische Groep Brantano streefternaar een leiderspositie te bekledenin de distributie van schoenen inEuropa. Ze wil dit doen met éénconcept en onder de Brantano naam.
Brantano wil dé referentie zijn inschoenen voor het hele gezin in het middenmarktsegment. Zij brengtdaarom een uitgebreid gamma aandames-, heren- en kinderschoenen,sportschoenen en nevenartikelen tegende beste prijs - kwaliteits verhouding.
Eind 2003 was Brantano met 313 win-kels actief in 9 landen: België,Luxemburg, het Verenigd Koninkrijk,Nederland, Denemarken, Bahrein, deVerenigde Arabische Emiraten, Saoudi- Arabië en Qatar.
Brantano werd op 16 juni 1997 op deBeurs van Brussel genoteerd.
Brantano Jaarverslag 2003
Kerncijfers1 van de Groep sinds de beursgang
Kerncijfers van de geconsolideerde resultatenrekening
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Omzet 303,84 299,43 282,55 237,30 182,10 163,22 92,79
Bruto marge 146,32 138,56 133,45 110,12 83,68 73,03 40,47
In % van de omzet 48,2% 46,3% 47,2% 46,4% 46,0% 44,7% 43,6%
Operationele cashflow (EBITDA) 24,93 21,47 22,48 27,45 18,88 18,31 11,69
In % van de omzet 8,2% 7,2% 8,0% 11,6% 10,4% 11,2% 12,6%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 15,92 2,96 17,96 18,88 13,69 12,32 8,05
In % van de omzet 5,2% 1,0% 6,4% 8,0% 7,5% 7,5% 8,7%
Financieel resultaat -5,08 -2,75 -0,97 -0,44 0,42 -0,55 -0,07
Uitzonderlijk resultaat 0,84 -0,06 -0,31 -0,01 -0,15 0,02 -1,53
Resultaat voor belastingen 11,68 0,15 16,68 18,44 13,97 11,79 6,45
Resultaat na belastingen 5,69 0,33 12,01 13,02 10,13 8,27 4,31
In % van de omzet 1,9% 0,1% 4,3% 5,5% 5,6% 5,1% 4,7%
Courant resultaat na belastingen 7,10 0,91 12,95 13,49 10,26 8,28 5,27
In % van de omzet 2,3% 0,3% 4,6% 5,7% 5,6% 5,1% 5,7%
Courante cashflow na belastingen 16,11 19,42 17,47 22,06 15,41 14,23 8,88
In % van de omzet 5,3% 6,5% 6,2% 9,3% 8,5% 8,7% 9,6%
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Eigen vermogen (boekwaarde) 51,88 52,07 57,26 47,47 33,03 32,03 18,31
Vaste activa 79,41 108,94 105,49 82,23 51,70 43,06 33,79
Balanstotaal 169,64 187,76 189,96 156,35 110,79 99,42 69,40
Kapitaalgebruik (capital employed) 115,71 150,46 146,20 117,45 80,85 63,47 55,04
Werkkapitaal 36,30 41,52 40,71 35,22 29,15 20,41 21,25
Netto financiële schuld 53,90 89,49 82,40 60,75 38,39 23,64 31,40
Marktkapitalisatie 82,71 61,46 141,75 184,67 227,95 199,60 86,04
Totale marktwaarde (enterprise value) 136,61 150,95 224,15 245,42 266,34 223,24 117,44
(per 31.12 in ¤) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Resultaat na belastingen 1,99 0,12 4,21 4,58 3,65 2,98 1,55
Courant resultaat na belastingen 2,49 0,32 4,54 4,75 3,69 2,98 1,90
Courante cashflow na belastingen 5,65 6,81 6,13 7,76 5,55 5,13 3,20
Eigen vermogen (boekwaarde) 18,19 18,26 20,08 16,71 11,89 11,54 6,60
Bruto – dividend 1,00 1,00 1,20 1,10 0,99 0,87 0,72
Netto – dividend 0,75 0,75 0,90 0,83 0,74 0,65 0,54
Slotkoers 29,00 21,55 49,70 65,00 82,10 71,89 30,99
Totaal aantal aandelen 2.852.040 2.852.040 2.852.040 2.841.040 2.776.500 2.776.500 2.776.500
Kerncijfers van de geconsolideerde balans en financiële structuur
per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Courant rendement op eigen vermogen 13,7% 1,7% 24,7% 33,5% 31,6% 32,9% 30,8%
Rendement op gebruikt kapitaal 12,0% 2,0% 13,6% 19,0% 19,0% 20,8% 15,6%
Netto financiële schuld / 104% 172% 144% 128% 116% 74% 171%
eigen vermogen (Gearing)
Eigen vermogen / balanstotaal 30,6% 27,7% 30,1% 30,4% 29,8% 32,2% 26,4%
Netto financiële schuld / 2,16 4,16 3,67 2,21 2,03 1,29 2,69
EBITDA (Cashflowdekking)
Rentabiliteits en solvabiliteits ratio’s
Geconsolideerde financiële kerncijfers per aandeel
Per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Aantal winkels 313 295 271 242 166 156 103
Aantal werknemers (in capita) 3.308 3.209 3.118 2.808 1.964 1.847 705
Investeringen (in ¤ miljoen) 10,1 21,5 34,4 30,0 14,1 16,5 10,2
Geconsolideerde operationele kerncijfers
1 Voor definities van verschillende kerncijfers: zie woordenlijst op pagina 64
Omzet (in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
350300250200150100500
92,8
163,2
182,1237,3
282,6
299,4 303,8
Operationele cashflow (EBITDA)(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
30
25
20
15
10
5
0
11,7
18,3
18,9
27,5
22,5
21,5
24,9
Bedrijfsresultaat (EBIT)(in ¤ mio)
Resultaat na belastingen(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
14121086420
4,3
8,310,1
13,0
12,0
0,3
5,7
Courant resultaat na belastingen(in ¤ mio)
Netto financiële schuld (in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
1614121086420
5,3
8,310,3
13,5
13,0
0,9
7,1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0-10-20-30-40-50-60-70-80-90
-100
-31,4
-23,6
-38,4
-60,7
-82,4
-89,5
-53,9
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
350300250200150100500
11
5 4 1516 9 6
1994
8
1995
7
1996
18
1997
4
1998
53
1999
10
2000
2001
76
2002
29
2003
182416 20
3551 60 66
74 8199 103
156
166
242271
295 313
cumul aantal winkels Aantal winkels / jaar
Nuttige inlichtingen
Maatschappelijke zetel: Brantano n.v.Kwadelapstraat 2 - 9320 ErembodegemTelefoon: (32) – 53 – 85.00.00 - Telefax: (32) – 53 – 85 00 20Handelsregister Aalst 58.393 - BTW-nummer: BE 432.980.383E-mail adres: brantano@brantano.comWebsite: http://www. brantano.com
Beursnotering: Euronext Brussels
Jaarverslag: Dit verslag is beschikbaar in het Nederlands, het Frans en het Engels. De concordantie van de verschillende teksten werd gecontroleerd doorBrantano n.v.. Zij neemt daarvoor de verantwoordelijkheid op haar.De Engelstalige versie is een vertaling van het Franstalige enNederlandstalige jaarverslag.This report is available in English, Dutch and French.Ce rapport est disponible en Français, Néerlandais et AnglaisHet jaarverslag is eveneens terug te vinden op de website:http://www.brantano.com
Financiële agenda: 19 april 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste kwartaal 2004.12 mei 2004 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.18 mei 2004: Bekendmaking resultaat eerste kwartaal 2004.28 mei 2004: Betaalbaarstelling dividend coupon nummer 7.19 juli 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking resultaat eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking impact IFRS.19 oktober 2004: Bekendmaking omzetcijfers derde kwartaal 2004.16 november 2004: Bekendmaking resultaat derde kwartaal 2004.17 januari 2005: Bekendmaking omzetcijfers 2004.17 februari 2005: Bekendmaking resultaat 2004.11 mei 2005 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.
Adres, telefoon- en faxnummers van de dochterondernemingen
http://www.brantano.com
Brantano België, Nederland en LuxemburgKwadelapstraat 29320 ErembodegemTel: +32 (0) 53.65.06.11Fax: +32 (0) 53.66.50.08
Brantano UKInterlink Way West - Interlink Business ParkBardon Coalville LeistershireLE67 1LDTel: + 44 (0) 870.990.1601Fax: + 44 (0) 870.990.1602
Brantano DenemarkenIndustriparken 1 DK-7192 BredstenTel: + 45 76 64 60 00Fax: + 45 76 64 60 01
Brantano International ServicesIndustrielaan 179320 ErembodegemBelgiëTel: +32 (0) 53.85.00.00Fax: +32 (0) 53.85.00.20
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
20
16
12
8
4
0
8,0
12,3
13,7
18,9
18,0
3,0
15,9
Kerncijfers1 van de Groep sinds de beursgang
Kerncijfers van de geconsolideerde resultatenrekening
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Omzet 303,84 299,43 282,55 237,30 182,10 163,22 92,79
Bruto marge 146,32 138,56 133,45 110,12 83,68 73,03 40,47
In % van de omzet 48,2% 46,3% 47,2% 46,4% 46,0% 44,7% 43,6%
Operationele cashflow (EBITDA) 24,93 21,47 22,48 27,45 18,88 18,31 11,69
In % van de omzet 8,2% 7,2% 8,0% 11,6% 10,4% 11,2% 12,6%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 15,92 2,96 17,96 18,88 13,69 12,32 8,05
In % van de omzet 5,2% 1,0% 6,4% 8,0% 7,5% 7,5% 8,7%
Financieel resultaat -5,08 -2,75 -0,97 -0,44 0,42 -0,55 -0,07
Uitzonderlijk resultaat 0,84 -0,06 -0,31 -0,01 -0,15 0,02 -1,53
Resultaat voor belastingen 11,68 0,15 16,68 18,44 13,97 11,79 6,45
Resultaat na belastingen 5,69 0,33 12,01 13,02 10,13 8,27 4,31
In % van de omzet 1,9% 0,1% 4,3% 5,5% 5,6% 5,1% 4,7%
Courant resultaat na belastingen 7,10 0,91 12,95 13,49 10,26 8,28 5,27
In % van de omzet 2,3% 0,3% 4,6% 5,7% 5,6% 5,1% 5,7%
Courante cashflow na belastingen 16,11 19,42 17,47 22,06 15,41 14,23 8,88
In % van de omzet 5,3% 6,5% 6,2% 9,3% 8,5% 8,7% 9,6%
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Eigen vermogen (boekwaarde) 51,88 52,07 57,26 47,47 33,03 32,03 18,31
Vaste activa 79,41 108,94 105,49 82,23 51,70 43,06 33,79
Balanstotaal 169,64 187,76 189,96 156,35 110,79 99,42 69,40
Kapitaalgebruik (capital employed) 115,71 150,46 146,20 117,45 80,85 63,47 55,04
Werkkapitaal 36,30 41,52 40,71 35,22 29,15 20,41 21,25
Netto financiële schuld 53,90 89,49 82,40 60,75 38,39 23,64 31,40
Marktkapitalisatie 82,71 61,46 141,75 184,67 227,95 199,60 86,04
Totale marktwaarde (enterprise value) 136,61 150,95 224,15 245,42 266,34 223,24 117,44
(per 31.12 in ¤) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Resultaat na belastingen 1,99 0,12 4,21 4,58 3,65 2,98 1,55
Courant resultaat na belastingen 2,49 0,32 4,54 4,75 3,69 2,98 1,90
Courante cashflow na belastingen 5,65 6,81 6,13 7,76 5,55 5,13 3,20
Eigen vermogen (boekwaarde) 18,19 18,26 20,08 16,71 11,89 11,54 6,60
Bruto – dividend 1,00 1,00 1,20 1,10 0,99 0,87 0,72
Netto – dividend 0,75 0,75 0,90 0,83 0,74 0,65 0,54
Slotkoers 29,00 21,55 49,70 65,00 82,10 71,89 30,99
Totaal aantal aandelen 2.852.040 2.852.040 2.852.040 2.841.040 2.776.500 2.776.500 2.776.500
Kerncijfers van de geconsolideerde balans en financiële structuur
per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Courant rendement op eigen vermogen 13,7% 1,7% 24,7% 33,5% 31,6% 32,9% 30,8%
Rendement op gebruikt kapitaal 12,0% 2,0% 13,6% 19,0% 19,0% 20,8% 15,6%
Netto financiële schuld / 104% 172% 144% 128% 116% 74% 171%
eigen vermogen (Gearing)
Eigen vermogen / balanstotaal 30,6% 27,7% 30,1% 30,4% 29,8% 32,2% 26,4%
Netto financiële schuld / 2,16 4,16 3,67 2,21 2,03 1,29 2,69
EBITDA (Cashflowdekking)
Rentabiliteits en solvabiliteits ratio’s
Geconsolideerde financiële kerncijfers per aandeel
Per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Aantal winkels 313 295 271 242 166 156 103
Aantal werknemers (in capita) 3.308 3.209 3.118 2.808 1.964 1.847 705
Investeringen (in ¤ miljoen) 10,1 21,5 34,4 30,0 14,1 16,5 10,2
Geconsolideerde operationele kerncijfers
1 Voor definities van verschillende kerncijfers: zie woordenlijst op pagina 64
Omzet (in ¤ mio)19
97
1998
1999
2000
2001
2002
2003
350300250200150100500
92,8
163,2
182,1237,3
282,6
299,4 303,8
Operationele cashflow (EBITDA)(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
30
25
20
15
10
5
0
11,7
18,3
18,9
27,5
22,5
21,5
24,9
Bedrijfsresultaat (EBIT)(in ¤ mio)
Resultaat na belastingen(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
14121086420
4,3
8,310,1
13,0
12,0
0,3
5,7
Courant resultaat na belastingen(in ¤ mio)
Netto financiële schuld (in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
1614121086420
5,3
8,310,3
13,5
13,0
0,9
7,1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0-10-20-30-40-50-60-70-80-90
-100
-31,4
-23,6
-38,4
-60,7
-82,4
-89,5
-53,9
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
350300250200150100500
11
5 4 1516 9 6
1994
8
1995
7
1996
18
1997
4
1998
53
1999
10
2000
2001
76
2002
29
2003
182416 20
3551 60 66
74 8199 103
156
166
242271
295 313
cumul aantal winkels Aantal winkels / jaar
Nuttige inlichtingen
Maatschappelijke zetel: Brantano n.v.Kwadelapstraat 2 - 9320 ErembodegemTelefoon: (32) – 53 – 85.00.00 - Telefax: (32) – 53 – 85 00 20Handelsregister Aalst 58.393 - BTW-nummer: BE 432.980.383E-mail adres: brantano@brantano.comWebsite: http://www. brantano.com
Beursnotering: Euronext Brussels
Jaarverslag: Dit verslag is beschikbaar in het Nederlands, het Frans en het Engels. De concordantie van de verschillende teksten werd gecontroleerd doorBrantano n.v.. Zij neemt daarvoor de verantwoordelijkheid op haar.De Engelstalige versie is een vertaling van het Franstalige enNederlandstalige jaarverslag.This report is available in English, Dutch and French.Ce rapport est disponible en Français, Néerlandais et AnglaisHet jaarverslag is eveneens terug te vinden op de website:http://www.brantano.com
Financiële agenda: 19 april 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste kwartaal 2004.12 mei 2004 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.18 mei 2004: Bekendmaking resultaat eerste kwartaal 2004.28 mei 2004: Betaalbaarstelling dividend coupon nummer 7.19 juli 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking resultaat eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking impact IFRS.19 oktober 2004: Bekendmaking omzetcijfers derde kwartaal 2004.16 november 2004: Bekendmaking resultaat derde kwartaal 2004.17 januari 2005: Bekendmaking omzetcijfers 2004.17 februari 2005: Bekendmaking resultaat 2004.11 mei 2005 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.
Adres, telefoon- en faxnummers van de dochterondernemingen
http://www.brantano.com
Brantano België, Nederland en LuxemburgKwadelapstraat 29320 ErembodegemTel: +32 (0) 53.65.06.11Fax: +32 (0) 53.66.50.08
Brantano UKInterlink Way West - Interlink Business ParkBardon Coalville LeistershireLE67 1LDTel: + 44 (0) 870.990.1601Fax: + 44 (0) 870.990.1602
Brantano DenemarkenIndustriparken 1 DK-7192 BredstenTel: + 45 76 64 60 00Fax: + 45 76 64 60 01
Brantano International ServicesIndustrielaan 179320 ErembodegemBelgiëTel: +32 (0) 53.85.00.00Fax: +32 (0) 53.85.00.20
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
20
16
12
8
4
0
8,0
12,3
13,7
18,9
18,0
3,0
15,9
Kerncijfers1 van de Groep sinds de beursgang
Kerncijfers van de geconsolideerde resultatenrekening
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Omzet 303,84 299,43 282,55 237,30 182,10 163,22 92,79
Bruto marge 146,32 138,56 133,45 110,12 83,68 73,03 40,47
In % van de omzet 48,2% 46,3% 47,2% 46,4% 46,0% 44,7% 43,6%
Operationele cashflow (EBITDA) 24,93 21,47 22,48 27,45 18,88 18,31 11,69
In % van de omzet 8,2% 7,2% 8,0% 11,6% 10,4% 11,2% 12,6%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 15,92 2,96 17,96 18,88 13,69 12,32 8,05
In % van de omzet 5,2% 1,0% 6,4% 8,0% 7,5% 7,5% 8,7%
Financieel resultaat -5,08 -2,75 -0,97 -0,44 0,42 -0,55 -0,07
Uitzonderlijk resultaat 0,84 -0,06 -0,31 -0,01 -0,15 0,02 -1,53
Resultaat voor belastingen 11,68 0,15 16,68 18,44 13,97 11,79 6,45
Resultaat na belastingen 5,69 0,33 12,01 13,02 10,13 8,27 4,31
In % van de omzet 1,9% 0,1% 4,3% 5,5% 5,6% 5,1% 4,7%
Courant resultaat na belastingen 7,10 0,91 12,95 13,49 10,26 8,28 5,27
In % van de omzet 2,3% 0,3% 4,6% 5,7% 5,6% 5,1% 5,7%
Courante cashflow na belastingen 16,11 19,42 17,47 22,06 15,41 14,23 8,88
In % van de omzet 5,3% 6,5% 6,2% 9,3% 8,5% 8,7% 9,6%
(per 31.12 in ¤ miljoen) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Eigen vermogen (boekwaarde) 51,88 52,07 57,26 47,47 33,03 32,03 18,31
Vaste activa 79,41 108,94 105,49 82,23 51,70 43,06 33,79
Balanstotaal 169,64 187,76 189,96 156,35 110,79 99,42 69,40
Kapitaalgebruik (capital employed) 115,71 150,46 146,20 117,45 80,85 63,47 55,04
Werkkapitaal 36,30 41,52 40,71 35,22 29,15 20,41 21,25
Netto financiële schuld 53,90 89,49 82,40 60,75 38,39 23,64 31,40
Marktkapitalisatie 82,71 61,46 141,75 184,67 227,95 199,60 86,04
Totale marktwaarde (enterprise value) 136,61 150,95 224,15 245,42 266,34 223,24 117,44
(per 31.12 in ¤) 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Resultaat na belastingen 1,99 0,12 4,21 4,58 3,65 2,98 1,55
Courant resultaat na belastingen 2,49 0,32 4,54 4,75 3,69 2,98 1,90
Courante cashflow na belastingen 5,65 6,81 6,13 7,76 5,55 5,13 3,20
Eigen vermogen (boekwaarde) 18,19 18,26 20,08 16,71 11,89 11,54 6,60
Bruto – dividend 1,00 1,00 1,20 1,10 0,99 0,87 0,72
Netto – dividend 0,75 0,75 0,90 0,83 0,74 0,65 0,54
Slotkoers 29,00 21,55 49,70 65,00 82,10 71,89 30,99
Totaal aantal aandelen 2.852.040 2.852.040 2.852.040 2.841.040 2.776.500 2.776.500 2.776.500
Kerncijfers van de geconsolideerde balans en financiële structuur
per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Courant rendement op eigen vermogen 13,7% 1,7% 24,7% 33,5% 31,6% 32,9% 30,8%
Rendement op gebruikt kapitaal 12,0% 2,0% 13,6% 19,0% 19,0% 20,8% 15,6%
Netto financiële schuld / 104% 172% 144% 128% 116% 74% 171%
eigen vermogen (Gearing)
Eigen vermogen / balanstotaal 30,6% 27,7% 30,1% 30,4% 29,8% 32,2% 26,4%
Netto financiële schuld / 2,16 4,16 3,67 2,21 2,03 1,29 2,69
EBITDA (Cashflowdekking)
Rentabiliteits en solvabiliteits ratio’s
Geconsolideerde financiële kerncijfers per aandeel
Per 31.12 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Aantal winkels 313 295 271 242 166 156 103
Aantal werknemers (in capita) 3.308 3.209 3.118 2.808 1.964 1.847 705
Investeringen (in ¤ miljoen) 10,1 21,5 34,4 30,0 14,1 16,5 10,2
Geconsolideerde operationele kerncijfers
1 Voor definities van verschillende kerncijfers: zie woordenlijst op pagina 64
Omzet (in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
350300250200150100500
92,8
163,2
182,1237,3
282,6
299,4 303,8
Operationele cashflow (EBITDA)(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
30
25
20
15
10
5
0
11,7
18,3
18,9
27,5
22,5
21,5
24,9
Bedrijfsresultaat (EBIT)(in ¤ mio)
Resultaat na belastingen(in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
14121086420
4,3
8,310,1
13,0
12,0
0,3
5,7
Courant resultaat na belastingen(in ¤ mio)
Netto financiële schuld (in ¤ mio)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
1614121086420
5,3
8,310,3
13,5
13,0
0,9
7,1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0-10-20-30-40-50-60-70-80-90
-100
-31,4
-23,6
-38,4
-60,7
-82,4
-89,5
-53,9
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
350300250200150100500
11
5 4 1516 9 6
1994
8
1995
7
1996
18
1997
4
1998
53
1999
10
2000
2001
76
2002
29
2003
182416 20
3551 60 66
74 8199 103
156
166
242271
295 313
cumul aantal winkels Aantal winkels / jaar
Nuttige inlichtingen
Maatschappelijke zetel: Brantano n.v.Kwadelapstraat 2 - 9320 ErembodegemTelefoon: (32) – 53 – 85.00.00 - Telefax: (32) – 53 – 85 00 20Handelsregister Aalst 58.393 - BTW-nummer: BE 432.980.383E-mail adres: brantano@brantano.comWebsite: http://www. brantano.com
Beursnotering: Euronext Brussels
Jaarverslag: Dit verslag is beschikbaar in het Nederlands, het Frans en het Engels. De concordantie van de verschillende teksten werd gecontroleerd doorBrantano n.v.. Zij neemt daarvoor de verantwoordelijkheid op haar.De Engelstalige versie is een vertaling van het Franstalige enNederlandstalige jaarverslag.This report is available in English, Dutch and French.Ce rapport est disponible en Français, Néerlandais et AnglaisHet jaarverslag is eveneens terug te vinden op de website:http://www.brantano.com
Financiële agenda: 19 april 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste kwartaal 2004.12 mei 2004 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.18 mei 2004: Bekendmaking resultaat eerste kwartaal 2004.28 mei 2004: Betaalbaarstelling dividend coupon nummer 7.19 juli 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking resultaat eerste jaarhelft 2004.24 augustus 2004: Bekendmaking impact IFRS.19 oktober 2004: Bekendmaking omzetcijfers derde kwartaal 2004.16 november 2004: Bekendmaking resultaat derde kwartaal 2004.17 januari 2005: Bekendmaking omzetcijfers 2004.17 februari 2005: Bekendmaking resultaat 2004.11 mei 2005 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders.
Adres, telefoon- en faxnummers van de dochterondernemingen
http://www.brantano.com
Brantano België, Nederland en LuxemburgKwadelapstraat 29320 ErembodegemTel: +32 (0) 53.65.06.11Fax: +32 (0) 53.66.50.08
Brantano UKInterlink Way West - Interlink Business ParkBardon Coalville LeistershireLE67 1LDTel: + 44 (0) 870.990.1601Fax: + 44 (0) 870.990.1602
Brantano DenemarkenIndustriparken 1 DK-7192 BredstenTel: + 45 76 64 60 00Fax: + 45 76 64 60 01
Brantano International ServicesIndustrielaan 179320 ErembodegemBelgiëTel: +32 (0) 53.85.00.00Fax: +32 (0) 53.85.00.20
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
20
16
12
8
4
0
8,0
12,3
13,7
18,9
18,0
3,0
15,9
Inhoudstafel
1
Kerncijfers van de Groep sinds de beursgang Kaft
Inhoudstafel 1
Boodschap van de Voorzitter 2
De Groep Brantano
Strategie 4
Profiel 6
Juridische structuur 12
Personeelsbeleid 13
Corporate governance 14
Ethisch charter 20
Verslag van de Raad van Bestuur
Markante gebeurtenissen in 2003 22
2003 in cijfers 26
Vooruitzichten 2004 31
Informatie voor de aandeelhouders 32
Financiële gegevens
Geconsolideerde jaarrekening 38
Jaarrekening Brantano nv 53
Algemene inlichtingen met betrekking tot de Brantano Groep 58
Lijst van de winkels 62
Woordenlijst 64
Nuttige inlichtingen kaft
Op 19 april 2004 heeft de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen aan Brantano nv de toestemming verleend om
onderhavig jaarverslag te gebruiken als referentiestuk voor iedere openbare uitgifte die zij zou doen in het kader van de wet van
22 april 2003 betreffende de openbare aanbiedingen van effecten, via de procedure van de gescheiden informatieverstrekking, en dit
tot zij haar volgend jaarverslag publiceert. In het kader van deze procedure moet bij onderhavig jaarverslag een verrichtingsnota
worden gevoegd om aldus een prospectus samen te stellen in de zin van hoofdstuk IV van de wet van 22 april 2003. Dit prospectus
moet ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen overeenkomstig artikel
14 van de wet van 22 april 2003.
http://www.brantano.com
Boodschap van de Voorzitter
2003 was voor de Groep Brantano het jaar van de financiële stabilisatie. In 2004 kunnen we ons hierdoor
opnieuw volledig richten op de operaties.
BalansstructuurDoor het genereren van een vrije kasstroom van ¤ 38,5 miljoen, konden we de netto financiële schuld op één
jaar tijd reduceren met 40%. Eind 2003 hadden we daardoor quasi evenveel financiële schulden als eigen
middelen, wat ons inziens een optimale verhouding is.
Naast een afbouw van de netto financiële schuldpositie werd ook gewerkt aan de verbetering van de
kredietenstructuur. Eind 2003 werd daartoe met succes een gesyndiceerd krediet afgesloten met onze bankiers.
Hierdoor werden alle bestaande financiële schulden geconsolideerd in één kredietfaciliteit van ¤ 80 miljoen.
Het feit dat alle bestaande bankiers hieraan deelnamen en sommigen zelfs bereid waren hun kredietrisico op
Brantano te vergroten is, rekening houdend met het huidige bancaire klimaat, een teken dat ook de financiële
instellingen een sterk vertrouwen hebben in de toekomst van de Groep.
AandeelhoudersEind 2003 trok referentie-aandeelhouder Mitiska met Fortis Global Private Equity een sterke financiële partner
aan. Samen zullen zij instaan voor de verdere groei van de onderliggende strategische participaties. Brantano
weet zich hierdoor bij haar toekomstige groei opnieuw gesteund door een stabiele aandeelhoudersbasis.
Corporate GovernanceOok de samenstelling van onze Raad van Bestuur wijzigde in 2003. Met de heer Jean-Louis Duplat en de heer
Theo Peeters werden twee ervaren en zeer gerespecteerde bestuurders aangetrokken. Samen met Jan Suykens,
die de Raad van Bestuur van onze Groep reeds vervoegde bij de beursgang, zijn zij de onafhankelijke
bestuurders binnen de Raad van Bestuur van Brantano.
ResultatenIn 2003 breidde de Brantano Groep haar winkelnet uit met 18 winkels tot een totaal van 313 verspreid over 9 landen.
In onze twee sterke en belangrijke landen, nl. België en het Verenigd Koninkrijk, lag de focus op het verhogen
van de rentabiliteit door een verdere margeverbetering en een actief kostenbeheer. In beide landen slaagden
we erin zowel de bruto marge te verhogen als de kosten te verlagen.
In België werd daarnaast de Nederlandse organisatie geïntegreerd in de Belux-organisatie die hierdoor een
Beneluxorganisatie is geworden. Deze integratie verliep vlot.
In het Verenigd Koninkrijk werd de verhoging van de bruto marge en een actief kostenbeheer gecombineerd
met de opening van 9 nieuwe winkels en de ombouw van de 28 overgenomen Famous Brunswick winkels tot
Brantano winkels. In het Verenigd Koninkrijk slaat ons concept aan en komt het er nu op aan dit zo snel mogelijk
uit te rollen. De overname van de 28 Famous Brunswick winkels was in dat opzicht dan ook een buitenkans.
In Nederland werden 11 winkels gesloten. In de overblijvende 40 winkels realiseerden we, ondanks heel lage
omzetten, een positieve kasstroom over de laatste negen maanden van 2003. De omzetten bleven in 2003 onder
de verwachtingen, maar de kosten zijn volledig onder controle. Gebaseerd op dit gegeven, en rekening houdend
met een realistische omzetgroei in de komende jaren, hebben we een businessplan opgemaakt waar we volledig
achterstaan en op basis waarvan we besloten hebben het herstelplan verder zijn kans te geven.
In Denemarken tenslotte zien we seizoen na seizoen een verbetering van het resultaat van de winkels. Deze
verbetering evolueert echter minder snel dan verwacht. De expansie in dit land wordt daarom voorlopig uitgesteld.
2
3
ToekomstWe hebben een sterk vertrouwen in de toekomst van Brantano.
In België en het Verenigd Koninkrijk hebben we reeds een sterke marktpositie verworven. Met de opening van
respectievelijk 2 en 10 openingen en een omzetgroei in de bestaande winkels willen we er ons marktaandeel
in 2004 nog vergroten. Vooral in het Verenigd Koninkrijk zien we nog een enorm groeipotentieel. De focus van
onze expansie ligt dan ook op deze markt.
Zowel in Nederland als in Denemarken is er 1 sluiting voorzien en zijn er geen openingen gepland. In Nederland
moet de omzetgroei ervoor zorgen dat de cashflow er over het volledige jaar 2004 positief is. In Denemarken
tenslotte verwachten we in 2004 een positieve bijdrage van de winkels.
Woord van dankIk ben ervan overtuigd dat Brantano goed op weg is om een leiderspositie te bekleden in de distributie van
schoenen in Europa. We kunnen dit alleen realiseren wanneer we kunnen blijven rekenen op de inspanningen
van onze werknemers. Namens mezelf en ook namens de Raad van Bestuur wil ik hen dan ook danken voor
hun loyale inzet en toewijding. Ik wil eveneens onze klanten en leveranciers danken voor hun vertrouwen en
onze aandeelhouders voor hun steun.
Sobradis nv, Voorzitter van de Raad van Bestuur, Gedelegeerd Bestuurder
Vertegenwoordigd door Joris Brantegem, Gedelegeerd Bestuurder
Strategie
Strategische oriëntatiesDe Groep baseert haar verdere ontwikkeling op de
volgende strategische oriëntaties:
1. Verdere groei en verruiming van het marktaandeel
in de bestaande landen door uitbreiding van het
aantal verkooppunten en verdere segmentering.
2. Internationale expansie in Europa door middel
van het opzetten van een eigen distributienet
en via allianties en/of selectieve overnames.
3. Verhoging van de omzet per winkel door middel
van een actiever verkoopsbeleid in de winkels,
een actualisering van de bestaande winkelinrich-
ting en een individuele benadering van de klant.
4. Constante verbetering en verfijning van de
aankoopstrategie, vooral gericht op kwaliteit,
keuze en exclusiviteit van de producten, evenals
op een hogere voorraadrotatie.
5. Verdere verhoging van de naambekendheid
door internationale reclame-campagnes en
toename van het marktaandeel door traffic-
genererende communicatie, alsook door een
meer regionaal georiënteerde marketing.
6. Verder doorgedreven informatisering en auto-
matisering van de distributie van de goederen
met het oog op een just-in-time-on-the-right-
place levering.
4
MissieBrantano wil op rendabele en onafhankelijke wijze
een leiderspositie bekleden in de distributie van
schoenen in Europa. Zij wil dit doen met één
concept en onder de Brantano naam.
DoelstellingenAls schoenendistributeur wil Brantano dé schoe-
nenspecialist zijn. Zij brengt daarom een enorm
uitgebreid, modieus en kwalitatief producten-
aanbod in schoenen voor het gehele gezin,
sportschoenen en nevenartikelen zoals handtassen,
sporttextiel, kousen en onderhoudsproducten.
Bij Brantano staat de klant centraal. Men geeft de
klant waarde voor zijn geld en er wordt bovendien
naar gestreefd dat de klant het prettig vindt om
bij Brantano te winkelen. Om dit te bereiken past
Brantano zich aan, brengt continu vernieuwing en
verrast de klant telkens weer.
Daarenboven wenst Brantano haar verant-
woordelijkheid ook op te nemen tegenover haar
andere stakeholders. Dit gebeurt door:
De aandeelhouderswaarde te maximaliseren.
De medewerkers te motiveren met een correcte
beloning, een prettige werksfeer, maar ook door
hen erkenning te geven en hen de mogelijkheid
te bieden om hun individuele talenten te ont-
plooien binnen het kader van de groepsstrategie.
Haar verantwoordelijkheid te nemen als orga-
nisatie binnen de leefgemeenschap en een
verantwoorde functie te vervullen ten behoeve
van de klanten, leveranciers en de overheid.
De Groep Brantano
5
ProfielSchoenen kopen bij Brantano: voor elk wat wils
Schoenen voor het hele gezinBrantano wil dé referentie zijn in schoenen voor
het hele gezin. Ze probeert de verwachtingen van
de klant steeds te overtreffen door hem een enorm
uitgebreid gamma dames-, heren- jeugd- en sport-
schoenen aan te bieden (gemiddeld 15.000 paar
per winkel). Brantano brengt zowel een modieuze
als een meer klassieke collectie. Daarnaast wordt
er ook sporttextiel, handtassen, tassen, portefeuilles,
valiezen, inlegzolen, onderhoudsproducten en
dergelijke aangeboden.
DamesschoenenBrantano probeert ervoor te zorgen dat een
modebewuste vrouw, van om het even welke
leeftijd met om het even welke levensstijl,
steeds vindt wat ze zoekt voor alle mogelijke
gelegenheden. De damescollectie varieert
hierdoor van heel klassieke schoenen over
sportievere schoenen naar schoenen die de meest
recente internationale modetrends volgen.
De damescollectie is de meest uitgebreide
collectie.
HerenschoenenDe herencollectie wil voldoen aan de wensen
van mannen van alle leeftijden voor wat betreft
mode, kwaliteit en prijs. Brantano biedt een
ruim gamma herenschoenen aan die gaat
van heel klassieke schoenen naar meer modieuze
schoenen.
Schoenen voor de jeugdJongerenDe jeugdcollectie bevat een ruim gamma van
schoenen die de laatste internationale trends op
het vlak van sport, muziek en mode weer-
spiegelen. De collectie biedt een uitgebreide
keuze aan jongeren met om het even welke
levensstijl en bevat schoenen voor elk moment
van de dag en voor elke gelegenheid. De
collectie voor de jeugd richt zich zowel naar
jongens als meisjes.
KinderenDe kindercollectie bestaat uit schoenen die
vorm, functionaliteit en mode combineren met
speelsheid en veiligheid. De collectie bevat
zowel comfortabele baby-schoentjes als stevige
maar ook modieuze schoenen voor jongens en
meisjes tussen 1 en 12 jaar.
Sportschoenen
De collectie sportschoenen richt zich zowel
naar de fervente sporters als naar occasionele
sporters van alle leeftijden. Naast de functio-
nele sportschoenen zoals loop-, basket- en
voetbalschoenen bevat ze ook moderne en
sportieve vrijetijdsschoenen.
Naast eigen merken zijn alle grote merken zoals
Nike, Adidas, Puma en Reebok vertegenwoordigd.
Andere
Naast sportschoenen biedt Brantano ook een
uitgebreide collectie sporttextiel aan zoals
trainingspakken, badpakken, zwembroeken,
t-shirts, sweaters, shorts en kousen.
Brantano heeft tenslotte ook een gamma aan
andere accessoires, zoals reiskoffers, hand-
tassen, portefeuilles, regenschermen en onder-
houdsproducten.
MiddenmarktsegmentAangezien Brantano zich positioneert in het mid-
denmarktsegment, werkt zij met verschillende
prijsniveaus. Op basis van het principe van de
juiste prijs - kwaliteitsverhouding zijn de duurdere
schoenen van een betere kwaliteit dan de minder
dure. De klant kan bijgevolg steeds kiezen naar-
gelang zijn budget en er toch zeker van zijn dat de
prijs - kwaliteitsverhouding de beste is.
6
CollectieDoordat elke dag nieuwe producten binnenkomen
(per seizoen worden er in elk land meer dan
2.000 nieuwe artikels geïntroduceerd), ondergaat
de collectie een constante vernieuwing.
Brantano probeert elk jaar opnieuw in te spelen op
de nieuwe trends en modeverschijnselen. Zij doet
dit enerzijds door meer eigen producten te
ontwikkelen en anderzijds door nieuwe inter-
nationale en nationale merken te introduceren.
Gezien de groei van Brantano en de daarmee
gepaard gaande groei van de aankoopkracht,
vergroot de opportuniteit om in te spelen op deze
nieuwe trends.
Brantano streeft er steeds naar de optimale mix
tussen eigen merken en internationale merken te
bereiken. Naast modellen en huismerken van
leveranciers die exclusief aan Brantano worden
toegewezen, verkoopt Brantano eigen ontwikkelde
merken zoals:
Feet Street, Osaga, M & E, DXXZ, Stone Creek,
Shoe Connection, Grosvenor, Signature, Jouralle,
Caravelle, Orchard en Blox
en internationale merken zoals:
Nike, Clarks, Adidas, Ecco, Hush Puppies,
Dockers, Rovers, Kookaï, Kipling, Kickers, Pod,
Lotus, Caterpillar, Fisher Price, Rucanor, Reebok,
Fila, Kappa, Lotto, Asics, Diadora, Puma,
Converse, Speedo, Wrangler, Levis...
7
Locatie en lay-out van de winkels: van cruciaal belang
Evolutie aantal vestigingenVan een schoenendistributeur met enkel vesti-
gingen in België wist Brantano op enkele jaren tijd
uit te groeien tot een keten met meer dan 300
vestigingen in 5 Europese landen en franchising
winkels in 4 landen in het Midden-Oosten.
Evolutie van het totaal aantal winkels per 31.12:
Evolutie van het aantal winkels in de verschillende
landen waar Brantano eind 2003 aanwezig was:
LiggingDe winkels van Brantano zijn steeds gelegen in de
buurt van middelgrote en grote steden. Ze zijn
(met uitzondering van Nederland, waar de
distributie van mode-artikelen zoals schoenen
exclusief in de stadscentra plaatsvindt) perifeer
gelegen en bieden voldoende parkeergelegenheid.
Er wordt hoofdzakelijk voor geopteerd zich te
vestigen naast andere groot-oppervlaktewinkels of
in winkelcentra, wat een verhoogde aantrekkings-
kracht met zich meebrengt.
Naast de zoektocht naar een geschikte ligging
voor een nieuwe winkel, wordt ook voor de
bestaande winkels steeds onderzocht of een
verhuis naar een nieuwe en betere locatie omzet-
en rentabiliteitsverhoging kan teweegbrengen.
Lay-outDe lay-out van de winkels en de presentatie van de
producten zijn gebaseerd op het ‘easy shopping’
principe. Het is de bedoeling een aangename
omgeving te creëren waarin de klant zich thuis
voelt en waarin hij gemakkelijk vindt wat hij
zoekt. Alle afdelingen zijn daarom zeer logisch
gepositioneerd en duidelijk aangeduid. De
schoenen worden per maat en met de schoendoos
gepresenteerd, zodat de klant gemakkelijk kan
zien wat Brantano hem in zijn maat aanbiedt. Door
het feit dat beide schoenen beschikbaar zijn, kan
hij ze onmiddellijk passen.
De klant kan rustig zijn keuze maken zonder te
worden lastig gevallen door opdringerige
verkopers. Indien hij assistentie nodig heeft, staat
het winkelpersoneel volledig te zijner beschikking.
Door hun training en productkennis kunnen zij de
klant steeds deskundig advies verstrekken.
Tenslotte is er voor de kinderen een speelhoekje
voorzien, waarin ze zich uren kunnen amuseren.
Beheer van winkelsEind 2003 heeft Brantano 23 winkels in eigendom.
Deze zijn allen gelegen in België. Daarnaast beheert
zij iets minder dan 300 lange termijn huurcontracten.
Aan het beheer van de huurcontracten en het
vastgoed wordt dan ook veel aandacht besteed.
Brantano speelt pro-actief in op de evolutie op de
vastgoedmarkt in de verschillende landen, de
indexatie van de huurprijzen, de problematiek van
de socio-economische vergunningen en de ver-
anderende aantrekkingskracht van de commerciële
liggingen en retailparken. Jaarlijks opent de Groep
tal van nieuwe winkels, maar sluit zij ook winkels die
onvoldoende rendabel zijn. Daarnaast verhuist zij
bestaande winkels naar nieuwe en betere locaties
tegen redelijke huurprijzen, zodat het rendement
van de winkels niet alleen wordt gevrijwaard, maar
ook verder kan stijgen.
8
Aantal winkels per 31.12 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
België 100 101 103 106 116 123 120
Luxemburg 1 2 4 4 4 4 4
UK - 52 57 69 82 96 129
Nederland - - - 52 52 51 40
Denemarken - - - 8 12 15 15
Midden Oosten - - 2 3 5 6 5
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
300
250
200
150
100 103
156166
242
271295
313
Voorraadbeheer :
de ruggengraat van het Brantano concept
Opvolging van de voorraadIn een distributiebedrijf is de voorraad het
belangrijkste actief en moeten de juiste producten
zo snel mogelijk, op het juiste tijdstip in de juiste
winkel worden bezorgd. Daarom heeft Brantano
steeds sterk geïnvesteerd in de opvolging en het
beheer van de voorraad.
Zowel het voorraadbeheersysteem als het distri-
butiesysteem draaien op een intern ontwikkelde
informatietechnologie die continu wordt geopti-
maliseerd. Deze systemen zijn dezelfde in alle
landen. Het voorraadbeheersysteem volgt via de
barcode elk product vanaf het aankooporder tot
bij en zelfs na de verkoop. Elke nacht worden de
verkoopcijfers per winkel via de computerkassa en
modem naar de centrale computer van de verschil-
lende landen doorgegeven. Nog tijdens dezelfde
nacht worden deze gegevens verwerkt zodat ‘s
anderendaags de herbevoorrading kan beginnen.
Eén belangrijke toepassing van ons distributie-
systeem is het transfersysteem. Indien er in het
centrale magazijn geen stock meer beschikbaar is
voor de herbevoorrading, stelt de computer, op
basis van historische data, stockbewegingen voor.
Een product dat minder goed verkocht wordt in
een bepaald verkooppunt wordt dan overgebracht
naar een verkooppunt waar het sneller verkocht
wordt. Dit product kan dan verkocht worden tegen
de volle marge in plaats van het op het einde van
het seizoen te moeten solderen.
Aankoop Het beheer van de voorraad start bij de aankoop
van de juiste producten. Gezien de belangrijke
verschillen in de smaak van de consumenten in de
verschillende landen is de aankoop georganiseerd
per land. Toch haalt de Groep belangrijke schaal-
voordelen aangezien de verschillende landen
aankopen bij dezelfde producenten. Alhoewel het
meestal verschillende modellen betreft, worden de
volumes, aankoopprijzen en aankoopvoorwaarden
gezamenlijk besproken. De stijgende aankoop-
kracht van de Groep komt uiteraard de marge ten
goede en laat toe competitieve verkoopprijzen te
hanteren.
Door de spreiding van de aankopen en de
leveringen, slaagt Brantano er steeds in nieuwe
modellen in haar winkels te brengen en de voor-
raadrotatie te verhogen. Daarenboven kan hierdoor
ook sneller ingespeeld worden op nieuwe trends.
LogistiekAangezien het goede verloop van de logistieke
processen en de flexibiliteit van de goederen-
stroom cruciaal is voor een retailbedrijf zijn de
distributiecentra uitgerust met een ‘state-of-the-
art’ sorteersysteem die de automatische dispat-
ching naar de verschillende winkels mogelijk maakt.
9
10
Communicatie: motor achter naamsbekendheid
MarketingBrantano werkt aan de opbouw van het imago van
de merknaam door marketingcampagnes te voeren
waarbij het product centraal staat. In deze
campagnes wordt de nadruk gelegd op de ruime
keuze voor de gehele familie, de kwaliteit, mode
en de vele bekende merken die Brantano aanbiedt
aan haar klanten. Deze campagnes worden steeds
op een originele, verrassende en humoristische
manier gevoerd en gebeuren via diverse media
zoals TV, radio, folders en advertenties in
magazines. De marketingstrategie wordt inter-
nationaal gestroomlijnd, wat er voor zorgt dat de
waarde en inhoud van het merk “Brantano” in alle
landen gelijk is en dat het Brantano - imago en de
Brantano - naam bijgevolg op een consistente ma-
nier worden ontwikkeld in de verschillende landen.
Om in te spelen op de lokale klant wordt de
marketing die meer gericht is op de korte termijn
en dus traffic genererend en meer promotioneel
georiënteerd is, uitgewerkt per land. Ook voor de
marketingacties die op landenniveau worden
gevoerd, gelden echter steeds de krijtlijnen die
voor de Groep zijn uitgetekend: de acties moeten
jong en dynamisch zijn, bevatten humor en zijn
gericht op de gehele familie. Deze nationale
campagnes gebeuren via radio, kranten en huis
aan huisbladen en zijn volledig geïntegreerd in de
internationale marketingstrategie.
PersoneelHet is belangrijk dat de werknemers een goede
kennis hebben van waar Brantano voor staat. Zij
zijn immers het gezicht van Brantano naar de buiten-
wereld toe en moeten bijgevolg het Brantano
concept en de Brantano waarden naar buiten
dragen. Het personeel van Brantano wordt daarom
zorgvuldig uitgekozen en daarna grondig getraind.
WinkelsDe winkels spelen een belangrijke rol in de
opbouw van het imago van de Groep. Er wordt dan
ook alles aan gedaan opdat de winkels er steeds
fris en aantrekkelijk zouden uitzien. Dit wordt
enerzijds bereikt door op regelmatige tijdstippen
kleinere renovaties (zoals bijv nieuw tapijt,
schilderwerken,…) door te voeren en anderzijds
door in de winkels gebruik te maken van aller-
hande “in-store” communicatie.
De winkels in de verschillende landen hebben allen
dezelfde aangename, eenvoudige en functionele
inrichting. Dit internationale winkelconcept zorgt
ervoor dat een Brantano-klant zich direct thuis
voelt in een Brantano-winkel, waar dan ook in
Europa.
InternetIn elk van de landen waar Brantano actief is, wordt
het internet, naast het verspreiden van meer
algemene en financiële informatie, gebruikt om de
marketingacties te ondersteunen en aan te
kondigen. Daarnaast bevat de Belgische website
van Brantano ook een webshop. Aan de hand van
foto’s en detailgegevens van meer dan 15.000 paar
schoenen verstrekt Brantano hiermee informatie
over de volledige collectie die in de winkels staat.
De webshop kan hierdoor eigenlijk als een continu
aangepaste catalogus worden gezien.
De webshop geeft de klant echter ook, naast de
normale manier van winkelen, de mogelijkheid
schoenen te reserveren, te gaan bekijken en te
passen in een door hem gekozen Brantano winkel.
Hij kan zelfs beslissen om rechtstreeks de aankoop
te doen via het web met levering aan huis.
Hierdoor geeft Brantano de klant de volledige
keuzevrijheid over de manier waarop hij schoenen
wil aankopen. Brantano heeft gekozen voor deze
“click and mortar”-strategie om een optimale
service te leveren aan de klanten. Het feit dat de
Groep, in synergie met de bestaande winkels, meer
keuzemogelijkheden kan aanbieden verhoogt
immers de dienstverlening aan de klanten.
11
Juridische structuur1
Brantano nvDe vennootschap Brantano nv is de moeder-
maatschappij van de Groep en bezit direct en
indirect 100 %2 van de aandelen van de andere
vennootschappen van de Groep. Daarnaast ver-
koopt Brantano nv schoenen en aanverwante
artikelen in België en Denemarken (via haar
Deense vaste inrichting) via een netwerk van
winkels onder de handelsnaam Brantano. Per 31
december 2003 baat ze 116 verkooppunten uit in
België en 15 winkels in Denemarken.
Brimmo nvBrimmo nv bezit, met uitzondering van 2 panden
die eigendom zijn van Muys nv, al de onroerende
goederen van de Groep Brantano die in België zijn
gelegen. Per 31 december 2003 had Brimmo de
volgende onroerende goederen in eigendom:
17 Brantano-winkels
4 Brantano-winkels (gebouwen opgericht op
terreinen van derden via recht van opstal)
het distributiecentrum en de kantoren van
Brantano in Erembodegem
Muys nvMuys nv is een vennootschap actief in de
schoenendistributie. Ze werd in januari 1996
overgenomen door de Groep en heeft momenteel
4 verkooppunten onder de naam "Muys Shoes &
Fashion" gelegen in Oost-Vlaanderen. Ze bewerkt
haar eigen nichemarkt met een eigen profilering.
Brantano Luxembourg saBrantano Luxembourg sa is de Luxemburgse
dochtermaatschappij van de Groep. Ze werd
opgericht in mei 1996 om de expansie in het
Groot-Hertogdom Luxemburg gestalte te geven.
Per 31 december 2003 heeft ze 4 verkooppunten.
Brantano UK LtdBrantano UK Ltd is de Engelse dochtermaat-
schappij van de Groep. Deze vennootschap werd
opgericht naar aanleiding van de overname van
Shoe City Ltd op 31 januari 1998. Per 31 december
2003 baat ze in het Verenigd Koninkrijk 129 winkels
uit onder de naam “Brantano”. Ook de activiteiten
van de 5 franchising winkels in het Midden Oosten
worden gestuurd door Brantano UK Ltd
Brantano Beheer bv –Brantano Nederland bv
Per 31 december 2003 heeft de Nederlandse
dochter 40 verkooppunten, waarvan 33 onder de
Brantano naam en volgens het Brantano concept
en 7 onder de Van Vorst naam en dito concept.
Brantano sa Brantano sa is de Franse dochtermaatschappij van
de Groep, opgericht in september 1993 voor de
distributie-activiteit in Frankrijk. Momenteel heeft
Brantano sa geen winkels meer.
12
BBrraannttaannoo nnvv
Brimmo nvBrantano
Luxemburg saBrantano sa
Brantano
Beheer bv
Brantano
Nederland bv
1 situatie per 31.12.2003 2 afgerond
100% 100% 100%
100%
100%
Muys nv Brantano UK Ltd
100% 60%
40%
Personeelsbeleid
Bij Brantano worden de medewerkers aanzien
als het belangrijkste kapitaal van de Groep. Hun
bekwaamheid, inzet en verantwoordelijkheidszin
bepalen immers het succes van de Groep. Bij de
aanwerving van nieuwe medewerkers wordt dan
ook zeer selectief te werk gegaan. Basiscompe-
tenties als intern ondernemerschap, klantgerichtheid
en flexibiliteit worden van vitaal belang geacht.
Er wordt alles aan gedaan om de bekwaamheden
van de werknemers voortdurend te verhogen.
Opleiding en training zijn dan ook één van de
prioriteiten van het management. Het gaat hierbij
zowel om interne als externe programma’s omtrent
productenkennis, diefstalpreventie, verkooptech-
nieken, veiligheidsprocedures, informaticatoepas-
singen, klachtenbehandeling, management-tech-
nieken, ISO-procedures, enz.
Op deze manier is Brantano gegroeid van een
familiaal naar een internationaal gestructureerd
bedrijf met een bedrijfscultuur die is gebaseerd
op de flexibiliteit en gedrevenheid van alle
medewerkers.
Brantano heeft een uitgesproken positief sociaal
klimaat.
Evolutie van het personeelsbestandBrantano is een internationale Groep met 3.308
medewerkers, (of 1.888 omgerekend naar voltijdse
equivalenten) in 5 verschillende Europese landen.
Geografische onderverdelingIn het Verenigd Koninkrijk en Nederland werken
veel meer werknemers part-time dan dit in België
het geval is. Gezien de zeer flexibele fiscale en
sociale wetgeving in deze landen kunnen de
arbeidsuren er beter aangepast worden aan de
verwachtingen van de werknemers en de verkoop.
Onderverdeling van het personeel naarplaats van tewerkstelling
Van het totale personeel werkt 88,4% in de
winkels. 5,7% werkt in de distributiecentra.
Tenslotte werkt 5,9% van het totale personeel op
de hoofdzetel.
Evolutie van de totale personeelskostIn 2003 lag de focus op een efficiënt kosten-
beheer. Aangezien de personeelskost voor
Brantano één van de belangrijkste kosten is, werd
hieraan enorm veel aandacht besteed. In 2003
slaagde Brantano er daardoor in om de personeels-
kost, ondanks de jaarlijkse indexering en ondanks
het feit dat 18 winkels werden toegevoegd aan het
totale winkelnet, op hetzelfde peil te houden als
het jaar voordien.
Evolutie van de totale personeelskost (in ¤ miljoen)
13
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
In capita 705 1.847 1.964 2.808 3.118 3.209 3.308
In voltijdse 592 977 1.125 1.668 1.853 1.902 1.888equivalenten
Belux Neder- UK Dene- Totaalland marken
In capita 905 288 1.997 118 3.308
% van totaal 27,3% 8,7% 60,4% 3,6% 100,0%
In voltijdse 767 135 904 82 1.888
equivalenten
% van totaal 40,6% 7,2% 47,9% 4,3% 100,0%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
60
50
40
30
20
10
0
14,5
23,7
26,4
37,2
45,6
52,5 52,5
Corporate governance
Algemeen
Het is de filosofie van de Groep Brantano om het
autonome karakter van de vennootschap en haar
organen inzake de besluitvorming te benadrukken.
De bevoegdheden en de werking van de Raad van
Bestuur, het Executive Committee en de nationale
directieraden werden daarom duidelijk en gede-
tailleerd vastgelegd in een intern reglement, goed-
gekeurd door de Raad van Bestuur dd. 26 augustus
1998 en gewijzigd dd. 22 december 2000.
Algemene Vergadering derAandeelhouders
De jaarlijkse gewone Algemene Vergadering der
Aandeelhouders vindt plaats op de tweede
woensdag van mei, om 14 uur. De eerstvolgende
Algemene Vergadering wordt dus gehouden op
12 mei 2004.
Buitengewone Algemene Vergaderingen kunnen
ook worden bijeengeroepen door de Raad van
Bestuur en de Commissarissen of op verzoek van
de aandeelhouders die ten minste één vijfde van
het kapitaal vertegenwoordigen. De oproepingen
tot een Algemene Vergadering vermelden de
agenda en worden verricht overeenkomstig de
Belgische vennootschapswetgeving.
14
Bestuur en toezicht
Raad van BestuurBestuurders die de referentie-aandeelhouders
vertegenwoordigen en tevens actief zijn in het
dagelijkse bestuur
Sobradis nv, Voorzitter en Gedelegeerd
Bestuurder, vertegenwoordigd door Joris
BRANTEGEM, Gedelegeerd Bestuurder
Bestuurders die de referentie-aandeelhouders
vertegenwoordigen:
Elba nv, Vice-Voorzitter en Bestuurder, ver-
tegenwoordigd door Luc GEUTEN, Gedelegeerd
Bestuurder
Lasmer nv, Vice-Voorzitter en Bestuurder,
vertegenwoordigd door Léon SEYNAVE,
Gedelegeerd Bestuurder
Mitiska Ventures nv, Bestuurder, vertegenwoor-
digd door Snowdonia nv, vertegenwoordigd
door Jan DE NYS, Gedelegeerd Bestuurder
Bestuurders die actief zijn in het dagelijkse bestuur
en tevens lid zijn van het Executive Committee:
Advimo nv, Bestuurder, vertegenwoordigd door
Kurt MOONS, Gedelegeerd Bestuurder
Onafhankelijke Bestuurders:
Jan SUYKENS, Bestuurder
Jean-Louis DUPLAT, Bestuurder
Bvba Theo Peeters, Bestuurder, vertegen-
woordigd door Theo PEETERS
Executive Committee
Advimo nv, Voorzitter en Chief Executive
Officer, vertegenwoordigd door Kurt MOONS,
Gedelegeerd Bestuurder
Peter DE SMEDT, Chief Operating Officer
Christine VERMEERSCH, Chief Financial Officer
Roel DE KEYZER, Chief Organisation Officer
Stefaan VAN WEYENBERGH, Algemeen Directeur
Benelux
John HOOD, Algemeen Directeur Verenigd
Koninkrijk
Commissaris
BVCV Grant Thornton, Lippens en Rabaey,
Belgium Member Firm of Grant Thornton
International, vertegenwoordigd door Stefaan
RABAEY
15
Raad van Bestuur
Samenstelling van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur bestaat uit 8 Bestuurders.
Hiervan zetelen er 3 als Onafhankelijke Bestuurder
en 3 als Bestuurder die de referentie-aandeelhouders
vertegenwoordigen. Daarnaast is er nog 1 Bestuurder
die de referentie-aandeelhouders vertegenwoordigt
en tevens actief is in het dagelijks bestuur en
1 Bestuurder die actief is in het dagelijks bestuur en
tevens lid is van het Executive Committee.
De Bestuurders die de referentie-aandeelhouders
vertegenwoordigen en de Onafhankelijke Bestuur-
ders nemen bestuursmandaten waar en/of zijn lid
van het directiecomité in diverse andere bedrijven:
Joris Brantegem is ook Bestuurder in ver-
schillende ondernemingen en holdings waarin
Sobradis nv participeert.
Luc Geuten is ook Co-Voorzitter en Afgevaardigd
Bestuurder van Mitiska en Bestuurder bij verschil-
lende ondernemingen waarin Mitiska participeert.
Hij is ook Bestuurder bij Innogenetics, Axa
Belgium, VPK Packaging en Retail Estates.
Léon Seynave is ook Co-Voorzitter van Mitiska,
Afgevaardigd Bestuurder van Interiors For
Europe (Mondial Moquette en Carpetland
Zwitserland) en Bestuurder bij de Persgroep en
Fortis Private Equity.
Jan De Nys is ook Gedelegeerd Bestuurder van
Retail Estates, Bestuurder bij Mitiska en
vertegenwoordiger van Mitiska Ventures bij
Interiors For Europe en diens filialen.
Jan Suykens is ook lid van het Executief Comité
van Ackermans & Van Haaren en Bestuurder bij
verschillende vennootschappen van de Groep
Ackermans & Van Haaren, zoals Solvus Resource
Group, Sofinim, Leasinvest en Bank Delen/Bank
van Breda.
Jean-Louis Duplat is ook Voorzitter van de Raad
van Bestuur van de bouwgroep Vooruitzicht nv
en Bestuurder van de nv Omega-Pharma.
Theo Peeters is ook Voorzitter van Uitgeverij
Lannoo en bestuurder bij Heijmans nv, F van
Lanschot Bankiers, Egemin nv, Oleon nv en
de Eik nv.
De Raad van Bestuur telt minstens drie leden, die
geen aandeelhouder dienen te zijn.
Er is geen leeftijdsgrens vastgelegd voor de leden
van de Raad van Bestuur.
Alle mandaten van de Raad van Bestuur lopen
vanaf 14 mei 2003 tot 10 mei 2006.
De duur van hun opdracht mag zes jaar niet
overschrijden. Zolang de Algemene Vergadering
evenwel, om welke reden ook, niet in de vacature
voorziet, blijven de Bestuurders, waarvan de
opdracht is verstreken, in functie.
Uittredende Bestuurders zijn herbenoembaar.
De Algemene Vergadering mag te allen tijde een
Bestuurder ontslaan.
De referentie-aandeelhouders zijn verenigd in een
stichting administratiekantoor naar Nederlands
recht, Brafin SAK. Tussen deze referentie-aandeel-
houders bestaat een voorkooprecht.
Een meerderheid van de Bestuurders wordt
benoemd onder de kandidaten voorgedragen door
Brafin SAK, zolang deze laatste rechtstreeks of
onrechtstreeks ten minste 40% van de aandelen
van de vennootschap bezit.
Werking van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur oefent toezicht uit op het
dagelijkse bestuur en bepaalt, op voorstel van het
Executive Committee, de strategie van de Groep.
De Raad van Bestuur vergadert daartoe minimaal zes
maal per jaar. Bovendien kan hij uitzonderlijk worden
bijeengeroepen voor belangrijke gebeurtenissen.
In 2003 vergaderde de Raad van Bestuur 9 maal.
De Bestuurders krijgen op voorhand de data en
agenda van elke vergadering en de informatie die
hiervoor nuttig kan zijn. De agenda omvat in hoofd-
zaak de cijfers (zoals budgetten, geauditeerde
semestriële en jaarlijkse cijfers, vijfjarenplan, …)
per land en van de Groep.
16
Om de Raad van Bestuur te laten beschikken over
alle informatie die hij nodig heeft om de controle
over het dagelijks bestuur te waarborgen,
ontvangen de leden van de Raad van Bestuur
maandelijks de operationele cijfers van de Groep.
De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraad-
slagen indien ten minste de helft van de leden
aanwezig of vertegenwoordigd is. De besluiten van
de Raad van Bestuur worden bij meerderheid van
de uitgebrachte stemmen genomen.
De regels van het ethisch charter van de
onderneming zijn ook van toepassing op de
Bestuurders.
Speciale comités ingesteld door
de Raad van Bestuur
Het communicatiecomité, voorgezeten door de
Gedelegeerd Bestuurder, bestaat tevens uit de
Voorzitter van het Executive Committee en de
Chief Financial Officer. Dit comité coördineert de
inhoud en de verspreiding van de occasionele en
periodieke informatie. In dit kader heeft de Raad
van Bestuur op 12 mei 1997 het ‘protocol ter
voorkoming van misbruik van voorkennis’
goedgekeurd om te vermijden dat bevoorrechte
informatie door Bestuurders, aandeelhouders,
leden van het management en werknemers die
door hun functie kennis hebben van deze
informatie, op onwettige wijze zou worden
aangewend. Het communicatiecomité vergadert
ad hoc en staat in voor alle perscommuniqués en
financiële communicatie.
Het remuneratiecomité bestaat uit de Voorzitter
van de Raad van Bestuur en een Vice-Voorzitter
van de Raad van Bestuur. Zij stelt aan de Raad van
Bestuur de benoeming en remuneratie van de
leden van het Executive Committee voor. Zij doet
eveneens voorstellen inzake de toekenning van
warranten in het kader van het warrantenplan.
De interne audit wordt uitgeoefend door de
interne auditors die rechtsreeks aan de Voorzitter
van het Executive Committee rapporteren. Jaarlijks
wordt verslag uitgebracht over de werkzaamheden
aan de Raad van Bestuur.
17
Dagelijks bestuurHet dagelijkse bestuur wordt toevertrouwd aan
de Gedelegeerd Bestuurder en aan het Executive
Committee dat ervoor zorgt dat de strategische
beleidslijnen vertaald worden naar de nationale
directiecomités toe.
Executive Committee
Het Executive Committee wordt voorgezeten door
de Chief Executive Officer en bestaat uit de
Algemene Directeurs van de landen en de
functionele officers (de Chief Buying Officer, de
Chief Operating Officer, de Chief Financial Officer
en de Chief Organisation Officer).
Het Executive Committee heeft als doel:
de strategie van Brantano in alle landen waar de
Groep actief is te stroomlijnen
het businessplan in de verschillende landen op
te stellen en waar te maken
te waken over de uniformiteit binnen de Groep
schaalvoordelen zoveel als mogelijk te laten spelen
Nationale directieraden
Brantano Benelux en Brantano UK worden geleid
door een Algemene Directeur. Brantano Dene-
marken, dat een kleine organisatie is, wordt geleid
door een ‘Country Manager’.
Elk nationale directieraad bestaat uit 4 personen
en wordt voorgezeten door de Algemene Directeur.
De Aankoopdirecteur coördineert de departe-
menten aankoop, merchandising, distributie en
logistiek.
De Verkoopdirecteur is verantwoordelijk voor de
afdelingen verkoop, marketing, technische
dienst en expansie.
De Financiële Directeur tenslotte staat in voor
de financiële afdeling, human resources, IT-
afdeling en juridische afdeling.
Structuur
De Groep Brantano heeft in het kader van haar
internationalisering een managementstructuur
uitgetekend in de vorm van een matrix.
De matrixstructuur fungeert hierbij als katalysator
om de management-teams sterk operationeel te
laten samenwerken en aldus de performantie van
de Groep te optimaliseren. Het biedt ook het
voordeel dat vestigingen in nieuwe landen vlot
geïntegreerd kunnen worden in de Groep.
De verticale lijnen in de matrix vertegenwoordigen
de hiërarchische structuur per land.
De horizontale lijnen worden gecoördineerd over
de landen heen door de respectievelijke funcionele
officer. Het is in dit kader dat op regelmatige basis
het Operating Management Committee, het
Buying Management Committee en het Financial
Management Committee wordt gehouden.
18
Algemene Directeur BeneluxStefaan
VAN WEYENBERGH
AankoopdirecteurBenelux
Jan LOUAGIE
VerkoopdirecteurBenelux
Patrick D’EER
Financieel DirecteurBenelux
Veerle HOEBRECHS
Algemene DirecteurUK
John HOOD
AankoopdirecteurUK
Robert LOWDEN
VerkoopdirecteurUK
John HOOD
Financieel DirecteurUK
Terry BOOT
Chief Executive OfficerAdvimo nv vert. door
Kurt MOONS
Chief Buying OfficerAdvimo nv vert door
Kurt MOONS
Chief Operating Officer
Peter DE SMEDT
Chief Financial Officer (1)
Christine VERMEERSCH
Chief Organization Officer
Roel DE KEYZER
Country ManagerDenmark
Kaj JACOBSEN
Buying Management
Committee
Operating Management
Committee
Financial Management
Committee
Internationale
directieraad
Nationale
directieraad
Benelux
Nationale
directieraad
UK
(1) Bijgestaan door de International Financial Controller Pierre HANSSENS en de International IT controller Kris DE MOOR.
Vergoedingen en andere gegevens Het totaal bedrag van de vergoedingen toegekend
voor 2003 aan alle Bestuurders van Brantano voor
hun prestatie als lid van de Raad van Bestuur
en/of van één der Comités, bedraagt ¤ 1.071.615.
Er werden geen tantièmes uitgekeerd.
Bezoldigingen over het laatst afgesloten boekjaar
toegekend aan het Executive Committee, ten laste
van de algemene kosten, bedragen ¤ 1.316.275
De leden van de Raad van Bestuur en het
Executive Committee hebben in totaal 14.790
aandelen en 36.000 warranten van Brantano nv
in handen.
Er zijn in het afgelopen en het lopende boekjaar
geen ongewone transacties geschied.
De vennootschap heeft geen leningen toegestaan
aan de leden van het Executive Committee, de
nationale directieraden en de Raad van Bestuur.
De vergoeding van de commissaris van Brantano
nv en van haar afhankelijke ondernemingen
bedraagt voor 2003 ¤ 45.480, de bezoldiging van
de commissaris voor bijzondere opdrachten
bedroeg ¤ 55.470 en de bezoldiging van de andere
personen met wie de commissaris samenwerkt
¤ 121.515.
Beleid i.v.m. de resultaatsbestemming
De Raad van Bestuur beoogt een dividendpolitiek
die rekening houdt met:
Een billijke vergoeding aan de aandeelhouders
in vergelijking met de andere op Euronext
Brussels genoteerde bedrijven.
Voldoende vrije cashflow te reserveren voor de
eigen ontwikkeling van de Groep.
Onder voorbehoud van de goedkeuring van de
winstverdeling door de Algemene Vergadering van
12 mei 2004, zal in 2004 een dividend uitgekeerd
worden van ¤ 2.852.040. In casu betekent dit
bruto ¤ 1,00 per aandeel (zijnde netto ¤ 0,75 per
aandeel). Dit dividend zal betaalbaar zijn vanaf 28
mei 2004 tegen afgifte van coupon nummer 7 aan
de loketten van KBC, Fortis Bank en Petercam.
19
Ethisch charter
Als professioneel, internationaal en beursgenoteerd
bedrijf, wil Brantano al haar stakeholders op een
ethische en weloverwogen manier behandelen.
De Raad van Bestuur en het management wil
deze aanpak uitdragen naar al haar externe en
interne relaties. Daarom heeft de Raad van
Bestuur, op voorstel van het Executive Committee,
op 18 oktober 2000 de ‘Charter of Ethics’
goedgekeurd.
Om de objectieven, zoals beschreven in de
strategie, te bereiken, verbindt Brantano er zich
toe om steeds ethisch en verantwoord te handelen
tegenover klanten, werknemers, zakenrelaties,
maatschappij en aandeelhouders.
Deontologische Code“Wij geloven stellig dat naast oprechtheid,
integriteit en eerlijkheid de volgende ethische
verantwoordelijkheden onmisbare sleutelfactoren
zijn voor rendabel zakendoen en een succesvolle
“corporate governance” of “deugdelijk bestuur”:
Verantwoordelijkheid tegenover onze klantenHuidige en toekomstige klanten aantrekken
door een breed gamma kwaliteitsproducten en
aangepaste diensten te leveren die aan hun
behoeften beantwoorden en bijdragen tot hun
welzijn zowel inzake prijs, als veiligheid en milieu.
Onze klanten juiste, niet misleidende en
relevante informatie verstrekken.
Op een ethisch verantwoorde manier concur-
reren zonder heimelijke afspraken of samen-
werking met andere schoenenwinkels in het
belang van de klant. Zich schikken naar de
geldende mededingingsregels. Zich onthouden
van het bekladden van de reputatie van een
concurrent of van de producten die hij verkoopt.
Verantwoordelijkheid tegenover onzewerknemers
Onze medewerkers vertrouwen en respecteren
in alle individuele en menselijke aspecten en
hun verdienste erkennen. De bijdrage en
verwezenlijkingen van elk individu op gezette
tijden waarderen en belonen.
20
Gelijke jobkansen bevorderen. Een opleidings-
en ontplooiingsbeleid ondersteunen om te komen
tot een eerlijke en optimale benutting van het
menselijk potentieel. Mogelijkheden voor betrok-
kenheid en inspraak in het werk bieden om de
motivatie en de inzet te vergroten. Een structuur
van open en positieve communicatie behouden.
Zorgen voor goede gezondheids- en veilig-
heidsomstandigheden en opleiding op het werk
om zo bij te dragen tot voortdurende verbe-
tering van de performantie.
Zorgen voor bekwaam en voorbeeldig manage-
ment dat zich laat leiden door de beroepsethiek
die beschreven is in dit charter, een management
dat onze werknemers helpt hun taken op een
optimale manier te vervullen dankzij de nodige
ondersteuning, informatie en supervisie.
Verantwoordelijkheid tegenover onzezakenpartners
Duurzame handelsbetrekkingen onderhouden met
onze zakenpartners die gebaseerd zijn op we-
derzijdse voordelen en eerlijke zakelijke afspraken.
Zakenpartners die de ethiek en waarden in dit
Charter met voeten treden, afwijzen en de
lopende contracten opzeggen.
Verantwoordelijkheid tegenover de samenlevingDe bedrijfsactiviteiten met alle nodige zorg
beheren en controleren om de continuïteit van
onze Groep in de toekomst en blijvende werkge-
legenheid voor onze werknemers te garanderen.
Zich schikken naar alle geldende wetten en
reglementeringen van de landen waar een
Brantano-structuur is opgezet.
Voorrang geven aan algemeen aanvaarde
sociale waarden en overwegingen met betrekking
tot de openbare gezondheid en veiligheid. Bij
het nemen van onze bedrijfsbeslissingen het
milieu en de natuurlijke rijkdommen respecteren.
Verantwoordelijkheid tegenover onzeaandeelhouders
De winstgevendheid van de Groep voortdurend
verbeteren en een eerlijke return genereren.
De beleggingen en activa van onze aandeel-
houders beveiligen en de besteding van de
middelen optimaliseren door middel van een
efficiënte structuur van interne controle op alle
beheersniveaus.
Zorgen voor een gepaste “corporate governance”
binnen de wettelijke perken. Op een verantwoor-
delijke manier rapporteren over de activiteiten
van de Groep met transparante feiten en cijfers
die een getrouw beeld van het resultaat geven.”
EngagementHet Ethisch Charter werd bekrachtigd door de
Raad van Bestuur en meegedeeld aan alle
personeelsleden van Brantano.
Het Executive Committee staat volledig achter het
Charter. De uiteindelijke verantwoordelijkheid voor
het toezicht op de naleving van dit Charter ligt bij
het hoger management. Elke leidinggevende heeft
evenwel de plicht ervoor te zorgen dat de Gedrags-
code in zijn of haar afdeling wordt gerespecteerd.
De Brantano Groep verbindt zich ertoe een
interne controle te handhaven om schending van
bovenstaande principes van het Charter te
voorkomen. Brantano heeft immers voor alle
verrichtingen strakke procedures uitgewerkt
waarvan de naleving regelmatig wordt gecontro-
leerd. Wanneer een schending van de Gedragscode
wordt vastgesteld, wordt dit aan het hoger
management en de interne auditors gemeld.
Bewezen schending van de Code zal onmiskenbaar
leiden tot disciplinaire maatregelen vanwege het
lijnmanagement. De disciplinaire maatregelen en
verhaalprocedures werden aan alle personeels-
leden duidelijk uitgelegd.
Brantano moedigt alle personeelsleden aan elke
vorm van ethisch onverantwoord gedrag te
melden. Daartoe werd in elke vestiging een
vertrouwelijke en discrete ombudsman aangesteld.
Het personeelslid kan rekenen op bescherming
tijdens het daarop volgende onafhankelijke en
objectieve onderzoek.
De ethische gedragscode werd voor onze werk-
nemers vastgelegd in 15 ethische gedragsregels.
21
Markante gebeurtenissen in 2003
Verslag van de Raad van Bestuur
WinkelopeningenEind 2003 was Brantano actief in 9 landen met 313 winkels. Daarvan verkopen 301 winkels onder de Brantano
– naam, 4 onder de naam Muys, 7 onder de naam Van Vorst en 1 onder de naam Schoencircus.
Ten opzichte van eind 2002 nam het winkelnetwerk toe met 18 verkooppunten. De opsplitsing per land en per
fascia is als volgt:
(Bron TNS Fashion Track). Brantano is nu de
zevende grootste schoenenretailer van de UK.
Belangrijke concurrenten schoenendistributeurs zijn
C&J Clark, Stylo Barratt en Stead & Simpson.
Marktleider in de UK is C&J Clark.
In Nederland en Denemarken zijn de markt-
aandelen nog niet relevant. In Nederland zijn
Scapino, Schoenenreus en Bristol de belangrijkste
schoenenketens. In Denemarken zijn Skoringen en
Euro Sko (aankoopverenigingen) de belangrijkste
spelers. Net als in België en het Verenigd
Koninkrijk worden ook hier veel schoenen ver-
kocht in warenhuizen.
22
Midden Oosten
België Luxem- Verenigd Neder- Dene- Verenigde Arabische Emiraten, Totaalburg Koninkrijk land marken Saoudi-Arabië, Bahrein, Qatar
Brantano 115 4 129 33 15 5 301
Muys 4 4
Schoencircus 1 1
Van Vorst 7 7
Totaal 120 4 129 40 15 5 313
Midden Oosten
België Luxem- Verenigd Neder- Dene- Verenigde Arabische Emiraten, Totaalburg Koninkrijk land marken Saoudi-Arabië, Bahrein, Qatar
Brantano +2 -5 +37 -4 -9 +1 -1 -1 +40 -20
Muys
Schoencircus
Van Vorst -2 -2
Totaal +2 -5 +37 -4 -11 +1 -1 -1 +40 -22
De schoenenmarktDe totale markt van de verkoop van schoenen
blijft over de jaren heen heel stabiel.
In 2003 verhoogden de Brantano winkels (exclu-
sief Muys) hun marktaandeel van 9,8% naar
10,2% in de verkoop van schoenen in België (Bron
GFK). Brantano wist hierdoor zijn positie als
marktleider nog uit te breiden. Belangrijke
concurrenten zijn Euro Shoe Unie (Shoe Discount,
Shoes in the Box, Avance, Primo), Torfs en Berca.
Andere belangrijke spelers zijn supermarkten als
Makro en Carrefour.
In de UK kon Brantano zijn marktaandeel laten
toenemen van 1,6% in 2002 naar 1,8% in 2003
Verkopen per categorieIn 2003 verkochten de winkels van de Groep
Brantano in totaal 13,5 miljoen artikelen. Dit
waren 9,6 miljoen paar schoenen (dames-, heren-,
jeugd- en sportschoenen) en 3,9 miljoen andere
producten zoals textielartikelen en nevenartikelen.
In functie van de verkoopwaarde vertegen-
woordigen damesschoenen het grootste deel van
de verkopen, gevolgd door herenschoenen, sport-
schoenen en jeugdschoenen:
Omzet per categorie in functie van de verkoop-
waarde:
Definitieve overdracht 28 FamousBrunswick Warehouse winkels enombouw tot Brantano
Op 24 december 2002 sloot Brantano een
principieel akkoord om 28 van de 61 te koop
aangeboden Famous Brunswick winkels over te
nemen. Deze winkels zijn allen gelegen in het
Verenigd Koninkrijk. De definitieve overdracht
gebeurde in 2003 na akkoord van de eigenaars -
verhuurders, in 2 fasen: half januari 16 winkels en
begin februari 12 winkels.
De overgenomen winkels zijn een perfecte
aanvulling van het reeds bestaande Brantano –
netwerk in het Noorden van Engeland en
Schotland. De winkels hebben een gemiddelde
verkoopoppervlakte van 530 m2, zijn gelegen in
out-of-town retailparken en sluiten volledig aan bij
het Brantano-concept.
Onmiddellijk na de definitieve overdracht werden
de winkels omgebouwd tot Brantano-winkels.
Dit gebeurde enorm snel. De omvorming van de
28 winkels nam amper 2 maanden tijd in beslag,
zodat ze tegen Pasen 2003, een belangrijke
periode voor de verkoop van schoenen in het
Verenigd Koninkrijk, reeds volledig klaar waren.
23
Damesschoenen33,9%
Jeugdschoenen 15,9%
Onderhoudsproducten 1,6%Tassen 1,6%
Textiel 5,3%
Sportschoenen18,9%
Herenschoenen 21,1%
Verbetering financiële structuurIn 2003 werd hard gewerkt aan de balansstructuur.
De netto financiële schuldpositie werd sterk afge-
bouwd door het genereren van een significante vrije
kasstroom.
Naast de kasstroom die voortvloeit uit de
operaties, zorgde de verkoop van een gedeelte van
het vastgoed voor een additionele vrije kasstroom.
Bij de verkoop van het vastgoed werd er goed op
gelet dat dit de toekomstige rentabiliteit van de
Groep niet aantast. Er werd daarom steeds op
gelet dat de huur die nu betaald dient te worden
marktconform is en quasi gecompenseerd wordt
door de afschrijvingen en financieringskosten
die wegvallen.
Verkoop van 11 winkels uit vastgoedportefeuilleEind maart 2003 sloot de Groep Brantano met
de Belgische vastgoedbevak Retail Estates
een overeenkomst omtrent de verkoop van
11 Brantano-winkels voor een totaal bedrag van
¤ 8,0 miljoen. De 11 winkels die worden verkocht
aan Retail Estates betreffen in hoofdzaak
eigendommen die meer recent door de Groep waren
aangekocht. Het gaat om de Brantano winkels
in Gembloux, Marche-en-Famenne, Hasselt,
La Louvière, Spa, Tienen, Zemst, Dilbeek, Herent,
Herstal en Lokeren.
De Groep Brantano blijft huurder van de panden
die zij heeft verkocht aan Retail Estates en heeft
hiertoe lange termijn contracten afgesloten aan
marktconforme voorwaarden. Onderhandelingen
over het rendement voor Retail Estates resul-
teerden in een marktconform rendement (yield)
van 8,25%.
Brantano realiseert op deze verkoop een meer-
waarde voor belastingen van ¤ 1,5 miljoen.
Verkoop van distributiecentrum in het Verenigd KoninkrijkOp 23 december 2003 werd het distributiecentrum
in het Verenigd Koninkrijk verkocht aan Standard
Life Investment Funds voor een bedrag van
¤ 12,5 miljoen (8,785 miljoen £). Brantano sloot
tegelijkertijd een huurcontract van 20 jaar aan
marktconforme voorwaarden. Op basis van de
overeengekomen huur zal de koper een
rendement van 6,824% verkrijgen.
Brantano realiseert op deze verkoop een meer-
waarde voor belastingen van ¤ 2,8 miljoen.
Gesyndiceerd kredietOp 24 december 2003 werd met succes een
gesyndiceerd krediet van ¤ 80 miljoen afgesloten.
Voor deze transactie traden Fortisbank en
Commerzbank op als Lead Arrangers. De huidige
bankiers van Brantano (Fortisbank, Commerzbank,
KBC, Dexia, ING en Banca Monte Paschi Belgio)
hebben niet alleen hun bestaande kredieten
ondergebracht in het gesyndiceerd krediet maar
waren daarnaast bereid hun totale kredietpositie
bij de Groep Brantano te verhogen zodat op de
vraag naar een geconsolideerde kredietfaciliteit
van ¤ 80 miljoen werd overingetekend. Het
gesyndiceerd krediet heeft een looptijd van 5 jaar,
maar aangezien het nog niet was opgenomen op
31.12.2003, komt dit nog niet tot uiting op de
balans van 31.12.2003.
24
Stabilisatie op aandeelhoudersvlakProblemen bij één van haar dochtermaatschappijen
noodzaakten referentieaandeelhouder Mitiska
ertoe verschillende pistes te onderzoeken om haar
balansstructuur opnieuw in evenwicht te brengen.
Eind 2003 werd hiervoor, met het aantrekken van
Fortis Global Private Equity, een stabiele oplossing
gevonden. Met Fortis werd een sterke partner
aangetrokken die samen met Mitiska voor een
verdere groei van de onderliggende strategische
participaties, waaronder Brantano, zal instaan.
In dit kader zal aan de volgende Algemene
Vergadering der Aandeelhouders worden
voorgesteld om Fortis Private Equity nv te
benoemen als Bestuurder. Mitiska Ventures nv zal
terzelftertijd ontslag nemen als Bestuurder.
2 nieuwe Onafhankelijke BestuurdersOp de Algemene Vergadering van 14 mei 2003
werden met Jean-Louis Duplat en Theo Peeters
twee nieuwe Onafhankelijke Bestuurders benoemd.
Jean-Louis Duplat is Erevoorziter van de
Commissie voor het Bank, Financie- en Assurantie-
wezen, Senior Advisor bij Ernst & Young, Voorzitter
van bouwgroep Vooruitzicht en Bestuurder bij
Omega Pharma.
Theo Peeters is Professor Emiritus aan de
universiteit van Leuven, Voorzitter van uitgeverij
Lannoo en Bestuurder bij, Heijmans, Egemin,
F. Van Lanschot bankiers, Oleon en De Eik.
Samen met Jan Suykens (Ackermans & van
Haaren), die de Groep reeds vervoegde als
Onafhankelijk Bestuurder sinds de beursgang, zijn
zij de Onafhankelijke Bestuurders van Brantano.
Herstructurering Brantano NederlandHet herstructureringsplan dat in 2002 voor
Brantano Nederland werd uitgetekend, werd in
2003 uitgevoerd.
Op 15 januari 2003 werd het distributiecentrum in
Nederland gesloten. Alle Nederlandse winkels
worden vanaf dat moment bevoorraad vanuit
het distributiecentrum voor de Benelux in
Erembodegem in België. Ook de opvolging door
het Benelux management gebeurt vanuit België.
Daarnaast werden 11 van de 51 Nederlandse
winkels gesloten. Voor 10 van de 11 winkels
kon een regeling worden getroffen voor de
huurcontracten. Hiervoor werd de ten laste van
2002 aangelegde provisies aangewend ten belope
van ¤ 1,2 miljoen. Het saldo van deze provisie
bedraagt ¤ 0,9 miljoen.
In de 40 overblijvende winkels werd gewerkt aan
de productiviteit van het personeelsbestand. Via
een doorgedreven training werd het personeel
doordrenkt met de Brantano filosofie en concept.
Algemeen kan worden gesteld dat de operationele
kosten in 2003 sterk werden gereduceerd en
volledig onder controle zijn. De resultaten hiervan
waren reeds in 2003 meetbaar.
Daarnaast werd ook gesleuteld aan de juiste
positionering van het Brantano concept, het
productenaanbod en de prijsniveaus. Het effect
hiervan was nog niet zichtbaar in 2003, maar moet
in 2004 een invloed hebben op de omzet.
Stroomlijning Deense organisatie In Denemarken evolueren de prestaties van de
winkels minder snel dan verwacht. Vooral van de
meest recent geopende winkels werd verwacht
dat hun rentabiliteit zou verbeteren aan een
hoger tempo in vergelijking met de winkels die
werden geopend bij de intrede van Brantano in
Denemarken.
Om deze reden is besloten om geen nieuwe
winkels meer te openen totdat de huidige winkels
voldoende rendabel zijn.
Als gevolg van deze beslissing werd het Deense
hoofdkantoor in 2003 sterk afgebouwd.
Belangrijke gebeurtenissen na 31 december 2003
Er waren geen belangrijke gebeurtenissen na
31 december 2003.
25
2003 in cijfers
Resultatenrekening
Wijziging waarderingsregelsDe Raad van Bestuur heeft ervoor geopteerd de
regels voor de waardering van de voorraad te
wijzigen bij de afsluiting op 31.12.2003. Door
deze nieuwe waarderingsmethode zal de bedrijfs-
economische waarde van de voorraad beter
weergegeven worden en zal Brantano meer
vergelijkbaar worden met andere nationale en
internationale schoenen en kleding distributeurs.
De nieuwe waarderingsregel houdt in dat voorraad
wordt gewaardeerd aan de aanschaffingskost (na
allocatie van alle kortingen, waaronder de
financiële en volume kortingen). Indien de aan-
schaffingsprijs hoger is dan de netto realiseerbare
waarde, wordt de waardering aan de lagere netto
realiseerbare waarde toegepast. De netto realiseer-
bare waarde is gelijk aan de geschatte normale
verkoopprijs, verminderd met de geschatte kosten
verbonden aan de verkoop.
OmzetPer 31.12.2003 heeft de groep Brantano een
omzet gerealiseerd van ¤ 303,8 miljoen, wat een
stijging betekent van 1,5% ten aanzien van de ¤
299,4 miljoen in 2002. Zonder rekening te houden
met de evolutie van de wisselkoersen steeg de
omzet met 6,4%.
Van de totale groepsomzet van ¤ 303,8 miljoen
nemen resp. België (inclusief Luxemburg) ¤ 132,0
miljoen of 43,4% van de totale omzet, het
Verenigd Koninkrijk (inclusief het Midden Oosten)
¤ 144,9 miljoen of 47,7%, Nederland ¤ 17,9 miljoen
of 5,9% en Denemarken ¤ 9,0 miljoen of 3,0%
voor hun rekening.
Evolutie van de verdeling van de totale omzet per
land (in % van totale omzet)
In alle landen werd de omzet in het tweede half
jaar negatief beïnvloed door het te zachte winter-
seizoen. Daarnaast werd de omzet gerealiseerd in
het Verenigd Koninkrijk bij de omzetting in euro
sterk beïnvloed door de daling van het pond.
In 2003 werd in België (inclusief Luxemburg) een
omzet gerealiseerd van ¤ 132,0 miljoen. Tegenover
de omzet van ¤ 130,5 miljoen die in 2002 werd
gerealiseerd, impliceert dit een stijging van 1,1%.
De like-for-like omzet (omzet behaald in winkels
die reeds langer dan één jaar open zijn) daalde
met 1,0%.
In het Verenigd Koninkrijk (inclusief het Midden-
Oosten) was de omzet in 2003 gelijk aan ¤ 144,9
miljoen, terwijl deze in 2002 ¤ 132,5 miljoen
bedroeg. De omzet groeide bijgevolg met 9,3%.
De omzetgroei in euro werd negatief beïnvloed
door de evolutie van het pond. In reële termen –
26
(in ¤ mio) 2003 2002 2001
Omzet 303,8 299,4 282,6
Bruto marge 146,3 138,6 133,5
Operationele cashflow (EBITDA) 24,9 21,5 22,5
Bedrijfswinst (EBIT) 15,9 3,0 18,0
Financieel resultaat -5,1 -2,8 -1,0
Resultaat uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting 10,9 0,2 17,0
Uitzonderlijk resultaat 0,8 -0,0 -0,3
Resultaat voor belastingen 11,7 0,2 16,7
Belastingen -6,0 0,1 -4,7
Resultaat na belastingen (= aandeel van de Groep 5,7 0,3 12,0
in het geconsolideerd resultaat)
Courant resultaat na belastingen 7,1 0,9 13,0
2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Belux 43,4% 43,6% 44,2% 46,1% 55,8% 60,3% 100%
UK 47,7% 44,3% 41,7% 42,6% 44,2% 39,7% 0%
Nederland 5,9% 9,4% 11,9% 10,4% 0% 0% 0%
Denemarken 3,0% 2,7% 2,2% 0,9% 0% 0% 0%
uitgedrukt in ponden – steeg de omzet zelfs met
20,4%. Deze omzetgroei werd enerzijds gerealiseerd
dankzij de omzet behaald in de winkels die in de
loop van 2002 en 2003 werden geopend.
Anderzijds vloeit de omzetgroei voort uit een like-
for-like omzetgroei van 1,8%.
In Nederland werd in 2003 een omzet behaald van
¤ 17,9 miljoen. Ten opzichte van 2002 betekent dit
een daling van 36,4%. Deze daling is het gevolg
van de in het herstructureringsplan voorziene
sluiting van 11 winkels en een negatieve like-for-
like omzetgroei van 26,3%.
In Denemarken tenslotte bedroeg de omzet in
2003 ¤ 9,0 miljoen. Hiermee stijgt de omzet met
10,3% ten opzichte van de ¤ 8,2 miljoen die in
2002 werd behaald. Deze stijging is voornamelijk
te danken aan de omzet behaald in de winkels
geopend in 2002 en de opening van 1 winkel in
2003. De like-for-like omzet steeg met 3,8%.
Evolutie van de omzet (1997 – 2003) (in ¤ miljoen)
Bruto margeDe bruto marge was in 2003 gelijk aan ¤ 146,3
miljoen en bedraagt 48,2% van de totale omzet. In
2002 bedroeg de bruto marge ¤ 138,6 miljoen of
46,3% van de omzet. De stijging van de bruto
marge is enerzijds gevolg van de bedrijfs-
economische verbetering van de bruto marge.
Anderzijds worden de financiële kortingen die bij
leveranciers worden verkregen bij contante
betaling, als gevolg van de nieuwe voorraad-
waarderingsregel, niet langer als een financiële
opbrengst beschouwd. Ze worden gealloceerd aan
de stock en aldus opgenomen in de bruto marge.
In 2003 werd voor ¤ 2,2 miljoen aan financiële
korting genomen.
Bedrijfsresultaat (EBIT)Het bedrijfsresultaat (EBIT) dat in 2003 werd
gerealiseerd, bedraagt ¤ 15,9 miljoen tegenover
¤ 3,0 miljoen in 2002. De nieuwe voorraadwaar-
deringsregel heeft een impact van ¤ 2,7 miljoen op
het niveau van het bedrijfsresultaat (hoofdzakelijk
als gevolg van de allocatie van de financiële
voorraad). Berekend met de oude voorraadwaar-
deringsregel bedraagt het bedrijfsresultaat aldus
¤ 13,2 miljoen.
Het bedrijfsresultaat werd in 2003 ten belope
van ¤ 3,6 miljoen positief beïnvloed door andere
bedrijfsopbrengsten uit het beheer van winkels.
Dit is de som van de meerwaarde van ¤ 1,6 miljoen
die werd geboekt bij de verkoop van Belgisch
vastgoed (11 winkels) en de vergoeding van ¤ 2,0
miljoen die werd bekomen bij de verkoop van
4 huurcontacten van Engelse winkels.
Evolutie van het bedrijfsresultaat (1997 – 2003)
(in ¤ miljoen)
Operationele cashflow (EBITDA)Berekening operationele cashflow (EBITDA)
De waardevermindering van de voorraad is gelijk aan
de wijziging van de totale afwaardering van de
voorraad op 31.12.2002 en deze op 31.12.2003. De
afwaardering van de voorraad was eind 2003 ¤ 1,7
miljoen lager dan eind 2002. Dit kan hoofdzakelijk
27
in ¤ miljoen 2003 2002 2001
Bedrijfsresultaat (EBIT) 15,9 3,0 18,0
Afschrijvingen 12,4 13,4 9,6
Waardeverminderingen -1,7 3,0 -1,4
Voorzieningen -1,8 2,1 -3,7
Operationele cashflow (EBITDA) 24,9 21,5 22,5
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
350300250200150100500
92,8
163,2
182,1237,3
282,6
299,4 303,8
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
20
16
12
8
4
0
8,0
12,3
13,7
18,9
18,0
3,0
15,9
worden verklaard door de terugname van de extra
afwaardering die eind 2002 werd geboekt op de
voorraad van de Nederlandse winkels.
De uitzonderlijke terugname van de waarde-
vermindering als gevolg van de wijziging van de
waarderingsregels in 2003 werd echter opgenomen
in het uitzonderlijk resultaat en beïnvloedde aldus de
operationele cashflow niet.
In 2003 werden voorzieningen aangewend ten
belope van ¤ 1,8 miljoen. ¤ 1,2 miljoen hiervan
heeft betrekking op de sluiting van 11 Nederlandse
winkels en ¤ 0,6 miljoen heeft betrekking op de
afhandeling van een geschil met de RSZ in België.
Evolutie operationele cashflow (EBITDA) (1997 –
2003) (in ¤ miljoen)
Financieel resultaatHet financieel resultaat was in 2003 gelijk aan
– ¤ 5,1 miljoen. Vóór de allocatie van de financiële
kortingen aan de voorraad bedroeg het financieel
resultaat in 2003 - ¤ 2,8 miljoen, wat overeenkomt
met het resultaat van 2002 (- ¤ 2,7 miljoen).
Uitzonderlijk resultaatIn 2003 voerde Brantano Nederland een herstruc-
turering uit van haar Nederlandse afdeling. Eind 2003
werden de resultaten hiervan grondig geanalyseerd.
Zonder rekening te houden met het eerste kwartaal
realiseerden de Nederlandse winkels in 2003,
ondanks de lage omzetcijfers, een positieve kas-
stroom. Wanneer de omzet in deze winkels terug op
niveau wordt gebracht, acht de Groep een rentabi-
liteitsverbetering in de nabije toekomst haalbaar.
Daarnaast werd op basis van een conservatief
businessplan een impairment test uitgevoerd op
Brantano Nederland. Gebaseerd op deze test
besliste de Raad van Bestuur een extra afwaar-
dering door te voeren op de goodwill van Brantano
Nederland van ¤ 5,1 miljoen.
In Denemarken werd een uitzonderlijke kost
geboekt van ¤ 1,4 miljoen in het kader van de
stroomlijning van de Deense operaties.
Op de verkoop van het distributiecentrum in het
Verenigd Koninkrijk werd een meerwaarde geboekt
van ¤ 2,8 miljoen.
De overgang naar de nieuwe regel voor de voor-
raadwaardering tenslotte resulteerde in een uit-
zonderlijke opbrengst van ¤ 4,5 miljoen. Het totale
uitzonderlijk resultaat bedraagt hierdoor ¤ 0,8 miljoen.
Resultaat na belastingenHet resultaat na belastingen bedraagt in 2003
¤ 5,7 miljoen.
Evolutie van het resultaat na belastingen
(1997 – 2003) (in ¤ miljoen)
Courant resultaat na belastingenHet courant resultaat na belastingen is gelijk aan
het resultaat na belastingen maar vóór het
uitzonderlijk resultaat, evenwel gecorrigeerd voor
het belastingeffect en vóór de afschrijving op
goodwill. In 2003 was het courant resultaat na
belastingen gelijk aan ¤ 7,1 miljoen.
Berekening courant resultaat na belastingen
28
in ¤ miljoen 2003 2002 2001
Resultaat na belastingen 5,7 0,3 12,0
Uitzonderlijk resultaat -0,8 0,0 0,3
Belastingeffect 1,6 -0,0 0,0
Afschrijving goodwill 0,6 0,6 0,6
Courant resultaat na belastingen 7,1 0,9 13,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
30
25
20
15
10
5
0
11,7
18,3
18,9
27,5
22,5
21,5
24,9
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
14121086420
4,3
8,310,1
13,0
12,0
0,3
5,7
KwartaalrapporteringDe Groep Brantano is ervan overtuigd dat de
duidelijk gecommuniceerde en becommentariëerde
informatie via kwartaalrapportering een toegevoegde
waarde heeft voor de belegger. Daarom werd
besloten vanaf 2002 kwartaalresultaten bekend
te maken. Ondanks de gewijzigde wetgeving
hieromtrent zal Brantano dit in de toekomst blijven
doen. Teneinde een correct vergelijk mogelijk te
maken in de toekomst werd het resultaat van 2003
hieronder opgesplitst per kwartaal, aangepast voor
de nieuwe waarderingsregels van de voorraad.
29
Opsplitsing resultatenrekening 2003 per kwartaal aangepast voor de nieuwe waarderingsregels
Balans
ActivaInvesteringen
In 2003 investeerde Brantano ¤ 10,1 miljoen. Hiervan werd ¤ 6,6 miljoen aangewend voor de opening van
nieuwe winkels, ¤ 1,3 miljoen voor investeringen in bestaande winkels en ¤ 2,2 miljoen voor informatica en
andere investeringen.
in ¤ miljoen 2003 2002 2001
Vaste activa 79,4 108,9 105,5
- Materieel vaste activa 72,7 96,2 91,9
- Goodwill 5,0 10,7 11,3
Vlottende activa 90,2 78,8 84,5
- Voorraad 65,7 61,7 64,1
Totale activa 169,6 187,8 190,0
in ¤ miljoen Q1/2003 Q2/2003 Q3/2003 Q4/2003 2003
Omzet 64,7 85,2 79,8 74,1 303,8
Bruto marge 30,7 41,3 38,9 35,5 146,3
Operationele cashflow (EBITDA) 1,0 11,2 7,0 5,8 24,9
Bedrijfswinst (EBIT) 0,2 8,5 4,6 2,6 15,9
Resultaat voor belastingen -1,3 7,2 3,4 2,3 11,7
Resultaat na belastingen -1,3 5,1 2,5 -0,6 5,7
Courant resultaat na belastingen -1,1 5,2 2,7 0,3 7,1
in ¤ miljoen 2003 2002 2001
Eigen vermogen 51,9 52,1 57,3
Provisies en latente 9,9 8,9 6,5
belastingen
Schulden > 1 jaar 25,8 44,2 56,0
- Financiële schulden 25,8 44,2 56,0
Schulden < 1 jaar 82,0 82,6 70,2
- Financiële schulden 36,2 49,7 36,5
Totale passiva 169,6 187,8 190,0
in ¤ miljoen 2003 2002 2001
Aankoop terreinen en gebouwen 1,7 6,3 13,8
Investeringen in nieuwe openingen en herinrichting bestaande winkels 6,2 11,7 16,3
Informatica, rollend materieel en overige investeringen 2,2 3,5 4,3
Totaal 10,1 21,5 34,4
Evolutie van de investeringen:
Desinvesteringen
In het kader van de afbouw van de financiële
schuldpositie werd in 2003 een deel van het
vastgoed van de Groep Brantano verkocht en
opnieuw gehuurd.
Eind maart 2003 werden 11 Belgische Brantano-
winkels verkocht aan Retail Estates. De boek-
waarde van deze winkels bedroeg ¤ 6,4 miljoen.
In december 2003 werd het distributiecentrum
in het Verenigd Koninkrijk verkocht aan Standard
Life Investment Funds. De boekwaarde van
het distributiecentrum bedroeg £ 6,7 miljoen
(¤ 9,5 miljoen)
Goodwill
Op basis van een impairment test besliste de
Raad van Bestuur een extra afwaardering
door te voeren op de goodwill van Brantano
Nederland van ¤ 5,1 miljoen. Eind 2003 bedraagt
de goodwill op Brantano Nederland hierdoor
nog ¤ 5,0 miljoen.
Voorraad
Eind 2003 bedroeg de voorraad (na afwaar-
dering) ¤ 65,7 miljoen. Ten opzichte van de
voorraad eind 2002 (¤ 61,7 miljoen) impliceert
dit een stijging van ¤ 4,0 miljoen. Deze stijging
is echter volledig toe te schrijven aan de
wijziging van de voorraadwaarderingsregels
in 2003. Wanneer de voorraad eind december
2002 wordt gewaardeerd volgens de nieuwe
voorraadwaarderingsregels bedroeg deze immers
¤ 66,3 miljoen.
Zonder rekening te houden met het effect van
de wijziging van de voorraadwaarderingsregels
daalde de voorraad aldus met ¤ 0,6 miljoen.
Dit is opmerkelijk aangezien de Groep Brantano
eind 2003 netto 18 winkels meer telt dan
eind 2002. De daling van de voorraad kan
worden verklaard door een toename van de
voorraadrotatie.
PassivaEigen vermogen
In 2003 daalde het eigen vermogen van
¤ 52,1 miljoen naar ¤ 51,9 miljoen. De daling
van het eigen vermogen wordt verklaard door
de negatieve evolutie van de omrekenings-
verschillen als gevolg van de daling van het
pond ten belope van ¤ 3,1 miljoen. De gereser-
veerde winst (het resultaat na belastingen en na
dividenduitkering) van ¤ 2,8 miljoen kon dit
slechts gedeeltelijk compenseren.
Netto financiële schuld
In 2003 werd een vrije kasstroom gegenereerd
van ¤ 38,5 miljoen. Deze werd aangewend om
de netto financiële schuldpositie van de Groep
af te bouwen. De netto financiële schuldpositie
daalde hierdoor van ¤ 89,5 miljoen eind 2002
naar ¤ 53,9 miljoen op 31 december 2003.
De verhouding netto financiële schuld/eigen
vermogen (gearing) verminderde hierdoor
van 172% naar 104%, terwijl de verhouding
netto financiële schuld/EBITDA daalde van
4,2 naar 2,2.
Internationale IFRS boekhoud-normen
Brantano bereidt zich voor op de overgang naar de
International Financial Reporting Standards
(IFRS). Deze zullen vanaf 2005 worden toegepast.
Begin 2003 werd daartoe een speciaal projectteam
aangesteld. Bij de bekendmaking van de halfjaar-
resultaten van 2004 zal de impact van IFRS op de
cijfers van Brantano worden bekend gemaakt.
30
Vooruitzichten 2004
OmzetVoor 2004 gaat de Groep uit van een beperkte
groei van de like-for-like omzet. Daarnaast wordt
verwacht dat de verdere groei van de omzet in het
Verenigd Koninkrijk, waar 10 openingen zijn
gepland, opnieuw grotendeels genivelleerd zal
worden door een verdere daling van het pond.
Als gevolg hiervan wordt voor 2004 een omzet
vooropgesteld tussen ¤ 305 en ¤ 310 miljoen.
Openingen per landVoor 2004 zijn 2 openingen gepland in België en
10 in het Verenigd Koninkrijk. Zowel in Nederland
als in Denemarken is er 1 sluiting en zijn er geen
openingen gepland.
ResultatenVoor 2004 budgetteert de Groep, zonder rekening
te houden met andere bedrijfsopbrengsten uit het
beheer van winkels (in 2003 beïnvloedden deze
het bedrijfsresultaat met ¤ 3,6 miljoen), een bedrijf-
resultaat (EBIT) tussen ¤ 13 miljoen en ¤ 15 miljoen.
InvesteringenVoor de Groep Brantano is er een investerings-
budget van ¤ 7,5 miljoen voorzien. Dit omvat:
¤ 3,4 miljoen voor de inrichting van 12 nieuwe
winkels.
¤ 3,3 miljoen voor de aanpassing van de
bestaande winkels in België, Nederland, het
Verenigd koninkrijk en Denemarken.
¤ 0,8 miljoen voor informatica en andere
investeringen.
31
32
Informatie voor de aandeelhouders
Het aandeel Brantano
Algemene infoDe aandelen Brantano zijn genoteerd op de
termijnmarkt (continue segment) van Euronext
Brussel, met BRAP (ISIN code: BE0003697118)
als code.
Het Reuterssymbool van het aandeel Brantano is
BRAN.BR terwijl het Bloombergsymbool gelijk is
aan BRAP BB. Op Datastream tenslotte heeft
Brantano B:BRA als symbool.
De aandelen zijn op naam of aan toonder in
coupures van 1, 10 of 100.
Evolutie van het aantal aandelenIn mei 1997 stelde Brantano haar kapitaal open
voor het publiek door een gecombineerd bod
tot verkoop van 40% van haar aandelen, zijnde
1.110.600 aandelen op een totaal van 2.776.500
aandelen.
In april 2000 werd naar aanleiding van de
overname van VVM Retail, nu Brantano
Nederland, (waarvan 30% van de overnameprijs
betaald werd in aandelen) een kapitaalsverhoging
doorgevoerd van ¤ 4,8 miljoen, vertegenwoordigd
door 64.540 aandelen.
Tenslotte bracht de uitoefening van 11.000 war-
ranten in september 2001 het totaal aantal
aandelen op 2.852.040.
AandeelhoudersstructuurDe aandeelhoudersstructuur, rekening houdend
met een eventuele uitoefening van alle toe-
gekende warranten, zag er op 31 december 2003
als volgt uit:
Brafin SAK heeft een belang van 49,81%. Brafin
SAK is een stichting administratiekantoor waarin
Sobradis nv (patrimoniumvennootschap van de
familie Joris Brantegem), Mitiska nv en Retail
Partners bv (holdingvennootschap die voor
50,5% in handen is van Mitiska nv en voor 49,5%
in handen van Fortisbank nv) hun belang in
Brantano hebben ondergebracht en van waaruit
zij de gezamenlijke controle over Brantano
uitoefenen.
Mitiska nv (holdingvennootschap onder controle
van de heren Luc Geuten en Léon Seynave)
houdt 6,27% in Brantano nv aan.
Unisel nv (vennootschap rond Etienne Kaesteker)
houdt 2,99% aan.
Aandelen in bezit van Brantano nvOp 31.12.2003 heeft Brantano nv 16.742 eigen
aandelen in bezit. Deze aandelen werden aange-
kocht in het kader van een liquidity provider contract.
33
49,50%
Publiek
Sobradis nvRetail Partners
bv
Unisel nvBrafin SAK
Brantano nv
Fortisbank nv Mitiska nv
50,50%
31,53% 2,94%65,54%
49,81%40,93%
2,99% 6,27%
BeursgegevensKoersverloopOp 31 december 2003 sloot de koers van het
aandeel Brantano af op ¤ 29,0. In vergelijking met
de koers van het aandeel eind 2002 (¤ 21,55) is dit
een stijging van 34,5%. Wanneer ook rekening
wordt gehouden met het dividend van ¤ 1,00 dat
werd uitgekeerd in 2003 werd over 2003 een
rendement van 39,2% bekomen.
Brantano ging in mei 1997 naar de beurs aan ¤ 28,00.
34
Evolutie aandeel Brantano in vergelijking met de Bel-20 – index sinds de beursgang
Cijfergegevens per aandeel sinds beursgang per 31 december
Belangrijkste beursratio’s op basis van slotkoers op 31 december
in ¤ 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Omzet per aandeel 106,54 104,99 99,07 83,52 65,58 58,79 33,42
Courante netto winst (EPS) 2,49 0,32 4,54 4,75 3,69 2,98 1,90
Courante cashflow 5,65 6,81 6,13 7,76 5,55 5,13 3,20
Bruto – dividend 1,00 1,00 1,20 1,10 0,99 0,87 0,72
Netto – dividend 0,75 0,75 0,90 0,83 0,74 0,65 0,54
Boekwaarde 18,19 18,26 20,08 16,71 11,89 11,54 6,60
Hoogste koers 30,98 54,95 65,00 88,00 100,50 71,90 31,00
Laagste koers 15,05 21,20 37,30 64,00 71,00 32,50 24,70
Slotkoers 29,00 21,55 49,70 65,00 82,10 71,89 30,99
2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Koers / omzet 0,3 0,2 0,5 0,8 1,3 1,2 0,9
Koers / winst 11,6 67,3 10,9 13,7 22,2 24,1 16,3
Koers / cashflow 5,1 3,2 8,1 8,4 14,8 14,0 9,7
Koers / Boekwaarde 1,6 1,2 2,5 3,9 6,9 6,2 4,7
Dividend rendement 3,4% 4,6% 2,4% 1,7% 1,2% 1,2% 2,3%
NextPrime labelOm de visibiliteit van Brantano binnen Euronext
te verhogen, stelde Brantano zich van bij de start
van het NextPrime-segment kandidaat tot het
bekomen voor het NextPrime – label. Met het
verkrijgen van het NextPrime label gaat men de
verbintenis aan specifieke regels inzake financiële
informatie na te leven, bovenop de bestaande
Belgische verplichtingen.
Reeds bij de lancering van het NextPrime segment
(januari 2002) werd Brantano door de Euronext
autoriteiten opgenomen in dit kwaliteitssegment.
DividendbeleidDe Raad van Bestuur beoogt een dividendpolitiek
die rekening houdt met:
Een billijke vergoeding aan de aandeelhouders
in vergelijking met de andere op Euronext
Brussels genoteerde bedrijven
Voldoende vrije cashflow te reserveren voor de
eigen ontwikkeling van de Groep.
De Raad van bestuur wenst over het boekjaar
2003, onder voorbehoud van de goedkeuring van
de winstverdeling door de Algemene Vergadering
van 12 mei 2004, een dividend uit te keren van
¤ 2.852.040. In casu betekent dit bruto ¤ 1,00 per
aandeel (zijnde netto ¤ 0,75 per aandeel).
Dit dividend zal betaalbaar zijn vanaf 28 mei 2004
tegen afgifte van coupon nummer 7 aan de
loketten van KBC, Fortis Bank en Petercam.
Investor relationsAandeelhouders en beleggers die het jaarverslag,
persmededelingen of andere informatie over
Brantano wensen te bekomen kunnen contact
opnemen met:
Christine VermeerschCFO
Tel.: +32 (0) 53.85.00.00
e-mail: brantano@brantano.com
Daarnaast kan men op de website
http://www.brantano.com het jaarverslag in
elektronische versie, uittreksels van het jaarverslag,
de persmededelingen, de beurskoers, financiële
presentaties en andere gegevens van de Brantano
Groep vinden. Deze informatie is zowel in het
Nederlands, Frans als in het Engels beschikbaar.
35
Financiële agenda
19 april 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste kwartaal 2004
12 mei 2004 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders
18 mei 2004: Bekendmaking resultaat eerste kwartaal 2004
28 mei 2004: Betaalbaarstelling dividend coupon nummer 7
19 juli 2004: Bekendmaking omzetcijfers eerste jaarhelft 2004
24 augustus 2004: Bekendmaking resultaat eerste jaarhelft 2004
24 augustus 2004: Bekendmaking impact IFRS
19 oktober 2004: Bekendmaking omzetcijfers derde kwartaal 2004
16 november 2004: Bekendmaking resultaat derde kwartaal 2004
17 januari 2005: Bekendmaking omzetcijfers 2004
17 februari 2005: Bekendmaking resultaat 2004
11 mei 2005 om 14u: Algemene Vergadering der Aandeelhouders