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INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Direccin de Estudios y Polticas Pblicas
SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIN CHILENA DEL COBRE
2
CONTENIDO DE LA PRESENTACIN
1. EVOLUCIN DEL PRECIO E INVENTARIOS DE COBRE 2. DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO Y OFERTA COBRE MINA 3. CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONOMAS 4. PROYECCIONES INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL
COBRE
3
EVOLUCIN: Q PRECIO DEL COBRE Q INVENTARIOS DE COBRE
4
EVOLUCIN PRECIO DIARIO DEL COBRE 2013-2015 (ENERO)
332,1
311,3
267,3
240
260
280
300
320
340
360
380
400
ene-13
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3
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4
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nov-14
dic-14
ene-15
Precio Prom. 2013 Prom. 2014 Prom. 2015
5
EVOLUCIN PRECIO DEL COBRE Y PETROLEO INDICE BASE ENERO 2010=100
40
60
80
100
120
140
160
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0
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1
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2
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ene-13
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3
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nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-1
4
sep-14
nov-14
Indice Precio del Petrleo (WTI)
Indice precio del cobre
6
ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)
Fuente: BML
240
250
260
270
280
290
300
310
320
330
-30.000
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
jun-2014 jul-2014 ago-2014 sep-2014 oct-2014 nov-2014 dic-2014 ene-2015
Managed Money Trader Precio del Cobre
N Contratos (Compras - Ventas) Precio de Cobre (c/lb)
7
RELACIN DLAR VS PRECIO DEL COBRE JUNIO -2014 A ENERO-2015
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
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250
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330
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jun-2014 jul-2014 ago-2014 sep-2014 oct-2014 nov-2014 dic-2014 ene-2015
Precio del cobre Dlar Index
PRECIO DEL COBRE (C/LB) NDICE DLAR (PUNTOS)
8
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE ENERO 2013- ENERO 2015
240
260
280
300
320
340
360
380
400
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
1.000.000
ene-20
13
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13
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14
ene-20
15
Inventario en Bolsa de metales (Toneladas) Precio del Cobre (c/lb)
9
INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO ALMACENADOS EN BODEGAS DE BOLSAS Y FUERA DE ELLAS
Fuente: CRU
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
Inventarios fuera de China Inventarios en China
EVOLUCIN INVENTARIOS MUNDIALES (MILLONES DE TM)
0,65
0,94
0,69
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-1
4
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
EVOLUCIN INVENTARIOS EN CHINA (MILLONES DE TM)
10
DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO OFERTA DE COBRE MINA
11
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PERIODO A SEPTIEMBRE DE 2014
La demanda mundial de cobre refinado se expandi 9,7% en los primeros nueve meses del 2014.
No obstante el enfriamiento de la encomia China, la demanda de cobre refinado se expandi 16,3, como consecuencia de:
- Menor disponibilidad de Scrap para produccin de cobre segundario. - Uso de cobre en deposito como garanta para la obtencin de prstamos.
7,0
1,4 2,7
4,3
15,5
8,2
1,3 3,1
4,4
17,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
China Estados Unidos
Europa Resto del Mundo
Mundo
2013
2014
CONSUMO DE COBRE REFINADO (MILLONES DE TONELADAS)
16,3%
-3,1%
12,8%
1,2%
9,7%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
China Estados Unidos
Europa Resto del Mundo
Mundo
CRECIMIENTO EN EL CONSUMO DE COBRE REFINADO
12
CHINA: DEMANDA DE COBRE REFINADO IMPORTACIONES ENERO-NOVIEMBRE DE 2014
En el periodo enero-noviembre de 2014 China import el equivalente a 7 millones de TM de cobre contenido en nodos, concentrados y refinado, es decir un crecimiento de 13,8% respecto de igual periodo de 2013.
No obstante, la tasa anualizada de importaciones mostr un clara tendencia a la baja, con un aleve recuperacin en noviembre.
52,0%
21,9%
29,4%
42,1%
6,3% 13,7%
-11,1%
3,3% 2,7%
0,0%
8,8%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
TASA DE VARIACIN A DOCE MESES DE IMPORTACIONES CHINA EN 2014
2014
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2013 2014
EVOLUCIN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE DESDE CHINA, 2013 Y 2014 (MILES DE TM)
CHINA REPRESENTA EL 45% DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO
13
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014 (MILLONES DE TM)
4,3
1,2 1,0 1,0 0,7 0,7 0,5 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 0,3 0,2 0,2 0,1 1,2
13,7
0
2
4
6
8
10
12
14
16
CHILE
CHINA
PER
EEUU
AUSTRA
LIA
RD. D
EL CONGO
ZAMBIA
RUSIA
CANAD
INDO
NESIA
MX
ICO
KAZA
JSTA
N
POLO
NIA
BRAS
IL
MONGO
LIA
IRAN
OTR
OS
MUNDO
14
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014
Fuente: WMS
127
97
67
46
33
27
23
18
0
-5
-7
-23
-28
-54
-73
-79
66
236
RD. D
el Con
go
EEUU
Cana
d
Mon
golia
Mxico
Per
Brasil
Chile
Rusia
Polonia
Iran
Australia
kazajst
an
China
Indo
nesia
Zambia
Otros
Mun
do
AUMENTO PRODUCCIN COBRE MINA- PRINCIPALES PRODUCTORES (MILES DE TM)
15
CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONMIAS
16
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE
FMI: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PIB 2015 Y 2016
5,0
0,8
7,7
7,3
7,3
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Q1-2013 Q2-2013 Q3-2013 Q4-2013 Q1-2014 Q2-2014 Q3-2014 Q4-2014
EE.UU Eurozona China
PIB TRIMESTRAL (TASA ANUALIZADA)
7,4
2,4
0,8
3,3
6,8
3,6
1,2
3,5
6,2
3,3
1,4
3,7
China Estados Unidos Eurozona Mundo
2014
2015 e
2016 e
17
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA PMI MANUFACTURERO, PRINCIPALES CONSUMIDORES
Fuente: HSBC/Markit
46
48
50
52
54
56
58
60
Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
EE.UU Eurozona China
Zona de Contraccin (-50)
Zona de Expansin (+50)
PMI MANUFACTURERO (MARKIT)
5,2
-0,4
7,9
-1
1
3
5
7
9
11
Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
EE.UU Eurozona China
PRODUCCIN INDUSTRIAL (12 MESES)
18
DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO PRECIO DEL COBRE
PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL COBRE
19 Fuente: Cochilco
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM
La proyeccin de demanda mundial para los aos 2015 y 2016 se redujo en 29 y 145 mil TM respecto de la estimacin efectuada en septiembre pasado.
Pas 2014 e 2015 e 2016 e
KTM Var TM Var % KTM Var TM Var % KTM DIF. Var % China 10.666 836 8,5 11.092 427 4,0 11.536 444 4,0 Estados Unidos 1.781 -46 -2,5 1.807 27 1,5 1.834 27 1,5 Japn 1.066 70 7,0 1.077 11 1,0 1.088 11 1,0 Corea del Sur 758 36 5,0 774 15 2,0 789 15 2,0 Rusia 580 97 20,0 604 23 4,0 616 12 2,0 Taiwn 472 35 8,0 482 9 2,0 487 5 1,0 India 457 34 8,0 475 18 4,0 497 21 4,5 Brasil 389 -43 -10,0 370 -19 -5,0 375 6 1,5 Turqua 453 0 0,0 453 0 0,0 462 9 2,0 Europa 3.622 54 1,5 3.677 54 1,5 3.750 74 2,0 Otros 1.772 -93 -5,0 1.772 0 0,0 1.772 0 0,0 Total 22.018 978 4,7 22.583 565 2,6 23.206 623 2,8
20
CAMBIOS EN LA DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA ENTRE SEPTIEMBRE DE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM
Fuente: Cochilco
-49
-29
20
-105
-145
-40
CHINA
MUNDO
RESTO DEL MUNDO
2015
2014
21
PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM
Fuente: Cochilco
Pas 2014 (p) 2015 e 2016 e TMF DIF. Var.% TMF DIF. Var.% TMF DIF. Var.%
Chile 5.776 0 0,0% 6.002 225 3,9% 6.241 239 4,0% China 1.635 -71 -4,2% 1.652 16 1,0% 1.652 0 0,0% Per 1.412 37 2,7% 1.483 71 5,0% 2.150 667 45,0% EEUU 1.364 124 10,0% 1.460 95 7,0% 1.460 0 0,0% Australia 961 -35 -3,5% 932 -29 -3,0% 904 -28 -3,0% RD. Del Congo 980 163 20,0% 1.058 78 8,0% 1.090 32 3,0% Zambia 739 -101 -12,0% 960 222 30,0% 1.056 96 10,0% Rusia 720 0 0,0% 734 14 2,0% 734 0 0,0% Canad 720 88 14,0% 756 36 5,0% 756 0 0,0% Indonesia 395 -99 -20,0% 533 138 35,0% 667 133 25,0% Mxico 526 46 9,5% 620 95 18,0% 732 112 18,0% kazajstan 500 -38 -7,0% 500 0 0,0% 500 0 0,0% Polonia 421 -9 -2,0% 421 0 0,0% 421 0 0,0% Brasil 303 32 12,0% 349 45 15,0% 363 14 4,0% Mongolia 246 57 30,0% 307 61 25,0% 283 -25 -8,0% Iran 203 -11 -5,0% 253 51 25,0% 263 10 4,0% Otros 1.639 78 5,0% 1.656 16 1,0% 1.672 17 1,0% Mundo 18.541 263 1,4% 19.677 1.136 6,1% 20.944 1.267 6,4%
22
CAMBIOS EN LA PRODUCCIN MUNDIAL PROYECTADA DE COBRE MINA ENTRE SEPTIEMBRE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM
Fuente: Cochilco
-57
-619
-675
-228
-491
-719
CHILE
RESTO DEL MUNDO
MUNDO
2015
2014
23
BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO PROYECCIN COCHILCO 2014 2015, MILES DE TM
Fuente: Cochilco
2014 e 2015 e 2016 e
OFERTA
Cobre Mina 18.541 19.677 20.944
Var. % 1,4 6,1 6,4
Refinado Primario 18.133 19.208 19.840
Var.% 4,4 5,9 3,3
Refinado Secundario 3.989 3.650 3.770
Var. % 2,5 -8,5 3,3
Total Oferta de Refinado 22.123 22.858 23.610
Var. % 4,0 3,3 3,3
DEMANDA
China 10.666 11.092 11.536
Var. % 8,5 4,0 4,0
Resto del Mundo 11.352 11.490 11.670
Var. % 1,3 1,2 1,6
Demanda Total 22.018 22.583 23.206
Var. % 4,7 2,6 2,8
BALANCE DE MERCADO 105 275 404
125
429
505
105
275
404
2014 (p) 2015 e 2016 e
Proyeccin Sep-2014
Proyeccin Ene-2015
24
PROYECCIN COCHILCO DEL PRECIO DEL COBRE 2015-2016 ENERO DE 2015, CENTAVOS DE DLAR LA LIBRA
Fuente: Cochilco
105
275
404 311
285 280
250
275
300
325
0
75
150
225
300
375
450
2014 p 2015 e 2016 e
Balance de Mercado (Miles TM) Precio (c/lb)
BALANCE (MILES TM) PRECIO (C/LB)
INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Direccin de Estudios y Polticas Pblicas
SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIN CHILENA DEL COBRE