INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Direccin de Estudios y Polticas Pblicas

SERGIO HERNNDEZ N.

VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIN CHILENA DEL COBRE

2

CONTENIDO DE LA PRESENTACIN

1. EVOLUCIN DEL PRECIO E INVENTARIOS DE COBRE 2. DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO Y OFERTA COBRE MINA 3. CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONOMAS 4. PROYECCIONES INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL

COBRE

3

EVOLUCIN: Q PRECIO DEL COBRE Q INVENTARIOS DE COBRE

4

EVOLUCIN PRECIO DIARIO DEL COBRE 2013-2015 (ENERO)

332,1

311,3

267,3

240

260

280

300

320

340

360

380

400

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

jul-1

3

ago-13

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oct-13

nov-13

dic-13

ene-14

feb-14

mar-14

abr-14

may-14

jun-14

jul-1

4

ago-14

sep-14

oct-14

nov-14

dic-14

ene-15

Precio Prom. 2013 Prom. 2014 Prom. 2015

5

EVOLUCIN PRECIO DEL COBRE Y PETROLEO INDICE BASE ENERO 2010=100

40

60

80

100

120

140

160

ene-10

mar-10

may-10

jul-1

0

sep-10

nov-10

ene-11

mar-11

may-11

jul-1

1

sep-11

nov-11

ene-12

mar-12

may-12

jul-1

2

sep-12

nov-12

ene-13

mar-13

may-13

jul-1

3

sep-13

nov-13

ene-14

mar-14

may-14

jul-1

4

sep-14

nov-14

Indice Precio del Petrleo (WTI)

Indice precio del cobre

6

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

Fuente: BML

240

250

260

270

280

290

300

310

320

330

-30.000

-20.000

-10.000

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

jun-2014 jul-2014 ago-2014 sep-2014 oct-2014 nov-2014 dic-2014 ene-2015

Managed Money Trader Precio del Cobre

N Contratos (Compras - Ventas) Precio de Cobre (c/lb)

7

RELACIN DLAR VS PRECIO DEL COBRE JUNIO -2014 A ENERO-2015

78

80

82

84

86

88

90

92

94

96

240

250

260

270

280

290

300

310

320

330

340

jun-2014 jul-2014 ago-2014 sep-2014 oct-2014 nov-2014 dic-2014 ene-2015

Precio del cobre Dlar Index

PRECIO DEL COBRE (C/LB) NDICE DLAR (PUNTOS)

8

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE ENERO 2013- ENERO 2015

240

260

280

300

320

340

360

380

400

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1.000.000

ene-20

13

feb-20

13

mar-201

3

abr-20

13

may-201

3

jun-20

13

jul-2

013

ago-20

13

sep-20

13

oct-20

13

nov-20

13

dic-20

13

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14

feb-20

14

mar-201

4

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14

may-201

4

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14

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014

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14

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14

oct-20

14

nov-20

14

dic-20

14

ene-20

15

Inventario en Bolsa de metales (Toneladas) Precio del Cobre (c/lb)

9

INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO ALMACENADOS EN BODEGAS DE BOLSAS Y FUERA DE ELLAS

Fuente: CRU

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

Inventarios fuera de China Inventarios en China

EVOLUCIN INVENTARIOS MUNDIALES (MILLONES DE TM)

0,65

0,94

0,69

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

ene-14

feb-14

mar-14

abr-14

may-14

jun-14

jul-1

4

ago-14

sep-14

oct-14

nov-14

EVOLUCIN INVENTARIOS EN CHINA (MILLONES DE TM)

10

DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO OFERTA DE COBRE MINA

11

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PERIODO A SEPTIEMBRE DE 2014

La demanda mundial de cobre refinado se expandi 9,7% en los primeros nueve meses del 2014.

No obstante el enfriamiento de la encomia China, la demanda de cobre refinado se expandi 16,3, como consecuencia de:

- Menor disponibilidad de Scrap para produccin de cobre segundario. - Uso de cobre en deposito como garanta para la obtencin de prstamos.

7,0

1,4 2,7

4,3

15,5

8,2

1,3 3,1

4,4

17,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

China Estados Unidos

Europa Resto del Mundo

Mundo

2013

2014

CONSUMO DE COBRE REFINADO (MILLONES DE TONELADAS)

16,3%

-3,1%

12,8%

1,2%

9,7%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

China Estados Unidos

Europa Resto del Mundo

Mundo

CRECIMIENTO EN EL CONSUMO DE COBRE REFINADO

12

CHINA: DEMANDA DE COBRE REFINADO IMPORTACIONES ENERO-NOVIEMBRE DE 2014

En el periodo enero-noviembre de 2014 China import el equivalente a 7 millones de TM de cobre contenido en nodos, concentrados y refinado, es decir un crecimiento de 13,8% respecto de igual periodo de 2013.

No obstante, la tasa anualizada de importaciones mostr un clara tendencia a la baja, con un aleve recuperacin en noviembre.

52,0%

21,9%

29,4%

42,1%

6,3% 13,7%

-11,1%

3,3% 2,7%

0,0%

8,8%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov

TASA DE VARIACIN A DOCE MESES DE IMPORTACIONES CHINA EN 2014

2014

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2013 2014

EVOLUCIN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE DESDE CHINA, 2013 Y 2014 (MILES DE TM)

CHINA REPRESENTA EL 45% DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO

13

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014 (MILLONES DE TM)

4,3

1,2 1,0 1,0 0,7 0,7 0,5 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 0,3 0,2 0,2 0,1 1,2

13,7

0

2

4

6

8

10

12

14

16

CHILE

CHINA

PER

EEUU

AUSTRA

LIA

RD. D

EL CONGO

ZAMBIA

RUSIA

CANAD

INDO

NESIA

MX

ICO

KAZA

JSTA

N

POLO

NIA

BRAS

IL

MONGO

LIA

IRAN

OTR

OS

MUNDO

14

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014

Fuente: WMS

127

97

67

46

33

27

23

18

0

-5

-7

-23

-28

-54

-73

-79

66

236

RD. D

el Con

go

EEUU

Cana

d

Mon

golia

Mxico

Per

Brasil

Chile

Rusia

Polonia

Iran

Australia

kazajst

an

China

Indo

nesia

Zambia

Otros

Mun

do

AUMENTO PRODUCCIN COBRE MINA- PRINCIPALES PRODUCTORES (MILES DE TM)

15

CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONMIAS

16

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE

FMI: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PIB 2015 Y 2016

5,0

0,8

7,7

7,3

7,3

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Q1-2013 Q2-2013 Q3-2013 Q4-2013 Q1-2014 Q2-2014 Q3-2014 Q4-2014

EE.UU Eurozona China

PIB TRIMESTRAL (TASA ANUALIZADA)

7,4

2,4

0,8

3,3

6,8

3,6

1,2

3,5

6,2

3,3

1,4

3,7

China Estados Unidos Eurozona Mundo

2014

2015 e

2016 e

17

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA PMI MANUFACTURERO, PRINCIPALES CONSUMIDORES

Fuente: HSBC/Markit

46

48

50

52

54

56

58

60

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

EE.UU Eurozona China

Zona de Contraccin (-50)

Zona de Expansin (+50)

PMI MANUFACTURERO (MARKIT)

5,2

-0,4

7,9

-1

1

3

5

7

9

11

Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov

EE.UU Eurozona China

PRODUCCIN INDUSTRIAL (12 MESES)

18

DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO PRECIO DEL COBRE

PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL COBRE

19 Fuente: Cochilco

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

La proyeccin de demanda mundial para los aos 2015 y 2016 se redujo en 29 y 145 mil TM respecto de la estimacin efectuada en septiembre pasado.

Pas 2014 e 2015 e 2016 e

KTM Var TM Var % KTM Var TM Var % KTM DIF. Var % China 10.666 836 8,5 11.092 427 4,0 11.536 444 4,0 Estados Unidos 1.781 -46 -2,5 1.807 27 1,5 1.834 27 1,5 Japn 1.066 70 7,0 1.077 11 1,0 1.088 11 1,0 Corea del Sur 758 36 5,0 774 15 2,0 789 15 2,0 Rusia 580 97 20,0 604 23 4,0 616 12 2,0 Taiwn 472 35 8,0 482 9 2,0 487 5 1,0 India 457 34 8,0 475 18 4,0 497 21 4,5 Brasil 389 -43 -10,0 370 -19 -5,0 375 6 1,5 Turqua 453 0 0,0 453 0 0,0 462 9 2,0 Europa 3.622 54 1,5 3.677 54 1,5 3.750 74 2,0 Otros 1.772 -93 -5,0 1.772 0 0,0 1.772 0 0,0 Total 22.018 978 4,7 22.583 565 2,6 23.206 623 2,8

20

CAMBIOS EN LA DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA ENTRE SEPTIEMBRE DE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

Fuente: Cochilco

-49

-29

20

-105

-145

-40

CHINA

MUNDO

RESTO DEL MUNDO

2015

2014

21

PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

Fuente: Cochilco

Pas 2014 (p) 2015 e 2016 e TMF DIF. Var.% TMF DIF. Var.% TMF DIF. Var.%

Chile 5.776 0 0,0% 6.002 225 3,9% 6.241 239 4,0% China 1.635 -71 -4,2% 1.652 16 1,0% 1.652 0 0,0% Per 1.412 37 2,7% 1.483 71 5,0% 2.150 667 45,0% EEUU 1.364 124 10,0% 1.460 95 7,0% 1.460 0 0,0% Australia 961 -35 -3,5% 932 -29 -3,0% 904 -28 -3,0% RD. Del Congo 980 163 20,0% 1.058 78 8,0% 1.090 32 3,0% Zambia 739 -101 -12,0% 960 222 30,0% 1.056 96 10,0% Rusia 720 0 0,0% 734 14 2,0% 734 0 0,0% Canad 720 88 14,0% 756 36 5,0% 756 0 0,0% Indonesia 395 -99 -20,0% 533 138 35,0% 667 133 25,0% Mxico 526 46 9,5% 620 95 18,0% 732 112 18,0% kazajstan 500 -38 -7,0% 500 0 0,0% 500 0 0,0% Polonia 421 -9 -2,0% 421 0 0,0% 421 0 0,0% Brasil 303 32 12,0% 349 45 15,0% 363 14 4,0% Mongolia 246 57 30,0% 307 61 25,0% 283 -25 -8,0% Iran 203 -11 -5,0% 253 51 25,0% 263 10 4,0% Otros 1.639 78 5,0% 1.656 16 1,0% 1.672 17 1,0% Mundo 18.541 263 1,4% 19.677 1.136 6,1% 20.944 1.267 6,4%

22

CAMBIOS EN LA PRODUCCIN MUNDIAL PROYECTADA DE COBRE MINA ENTRE SEPTIEMBRE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

Fuente: Cochilco

-57

-619

-675

-228

-491

-719

CHILE

RESTO DEL MUNDO

MUNDO

2015

2014

23

BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO PROYECCIN COCHILCO 2014 2015, MILES DE TM

Fuente: Cochilco

2014 e 2015 e 2016 e

OFERTA

Cobre Mina 18.541 19.677 20.944

Var. % 1,4 6,1 6,4

Refinado Primario 18.133 19.208 19.840

Var.% 4,4 5,9 3,3

Refinado Secundario 3.989 3.650 3.770

Var. % 2,5 -8,5 3,3

Total Oferta de Refinado 22.123 22.858 23.610

Var. % 4,0 3,3 3,3

DEMANDA

China 10.666 11.092 11.536

Var. % 8,5 4,0 4,0

Resto del Mundo 11.352 11.490 11.670

Var. % 1,3 1,2 1,6

Demanda Total 22.018 22.583 23.206

Var. % 4,7 2,6 2,8

BALANCE DE MERCADO 105 275 404

125

429

505

105

275

404

2014 (p) 2015 e 2016 e

Proyeccin Sep-2014

Proyeccin Ene-2015

24

PROYECCIN COCHILCO DEL PRECIO DEL COBRE 2015-2016 ENERO DE 2015, CENTAVOS DE DLAR LA LIBRA

Fuente: Cochilco

105

275

404 311

285 280

250

275

300

325

0

75

150

225

300

375

450

2014 p 2015 e 2016 e

Balance de Mercado (Miles TM) Precio (c/lb)

BALANCE (MILES TM) PRECIO (C/LB)

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Direccin de Estudios y Polticas Pblicas

SERGIO HERNNDEZ N.

VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIN CHILENA DEL COBRE