Anti-Money Laundering in 19 jurisdictions worldwide...

Anti-Money Launderingin 19 jurisdictions worldwide

Contributing editors: James G Tillen and Laura Billings

2013Published by

Getting the Deal Through in association with:

Anagnostopoulos Criminal Law & Litigation

Anderson Mori & Tomotsune

Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices (ACCRALAW)

Ashurst Australia

AZB & Partners

Conlin Bedard LLP

Financial Action Task Force

Gorrissen Federspiel

Ivanyan & Partners

Maestre & Co Advocats

Miller & Chevalier Chartered

Niederer Kraft & Frey Ltd

Rubio Villegas y Asociados, SC

Simmons & Simmons

Sjöcrona Van Stigt Advocaten

Sofunde, Osakwe, Ogundipe & Belgore

Studio Legale Pisano

The Law Firm of Salah Al-Hejailan

Wilson Harle

Zingales & Pagotto Advogados (ZISP Law)

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Avoiding the Domino Effect: Keeping Abreast of the Global AML/CFT Legal and Regulatory Landscape

James G Tillen, Laura Billings and Jonathan Kossak Miller & Chevalier Chartered 3

Effectiveness at the Top of the FATF Agenda The Secretariat Financial Action Task Force 5

Andorra Marc Maestre Maestre & Co Advocats 7

Australia Philip Trinca and Lisa Simmons Ashurst Australia 12

Brazil Leopoldo Pagotto Zingales & Pagotto Advogados (ZISP Law) 18

Canada Benjamin P Bedard and Paul D Conlin Conlin Bedard LLP 24

Denmark Anne Birgitte Gammeljord Gorrissen Federspiel 30

Greece Ilias G Anagnostopoulos and Jerina (Gerasimoula) Zapanti

Anagnostopoulos Criminal Law & Litigation 34

India Aditya Bhat and Richa Roy AZB & Partners 40

Italy Roberto Pisano and Chiara Cimino Studio Legale Pisano 50

Japan Yoshihiro Kai Anderson Mori & Tomotsune 59

Mexico Juan Carlos Partida Poblador, Alejandro Montes Jacob and Marcela Trujillo Zepeda

Rubio Villegas y Asociados, SC 64

Netherlands Enide Z Perez and Max J N Vermeij Sjöcrona Van Stigt Advocaten 70

New Zealand Gary Hughes and Felicity Monteiro Wilson Harle 77

Nigeria Babajide O Ogundipe and Chukwuma Ezediaro

Sofunde, Osakwe, Ogundipe & Belgore 85

Philippines Chrysilla Carissa P Bautista

Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices (ACCRALAW) 89

Russia Vasily Torkanovskiy Ivanyan & Partners 97

Saudi Arabia Robert Thoms and Sultan Al-Hejailan The Law Firm of Salah Al-Hejailan 105

Switzerland Adrian W Kammerer and Thomas A Frick Niederer Kraft & Frey Ltd 109

United Kingdom Nick Benwell, Cherie Spinks, Emily Agnoli and David Bridge

Simmons & Simmons 116

United States James G Tillen, Laura Billings and Jonathan Kossak

Miller & Chevalier Chartered 124

Anti-Money Laundering 2013Contributing editors James G Tillen and Laura Billings Miller & Chevalier Chartered

Business development managers Alan Lee George Ingledew Dan White

Marketing managers Rachel Nurse Zosia Demkowicz

Marketing assistants Megan Friedman Cady Atkinson Robin Synnot Joe Rush

Administrative assistants Parween Bains Sophie Hickey

Subscriptions manager Rachel Nurse subscriptions@ gettingthedealthrough.com

Head of editorial production Adam MyersProduction coordinator Lydia Gerges

Senior production editor Jonathan CowieProduction editor Martin Forrest

Chief subeditor Jonathan AllenSenior subeditor Caroline Rawson

Editor-in-chief Callum CampbellPublisher Richard Davey

Anti-Money Laundering 2013 Published by Law Business Research Ltd 87 Lancaster Road London, W11 1QQ, UK Tel: +44 20 7908 1188 Fax: +44 20 7229 6910

© Law Business Research Ltd 2013No photocopying: copyright licences do not apply.First published 2012Second edition 2013ISSN 2050-747X

The information provided in this publication is general and may not apply in a specific situation. Legal advice should always be sought before taking any legal action based on the information provided. This information is not intended to create, nor does receipt of it constitute, a lawyer–client relationship. No legal advice is being given in the publication. The publishers and authors accept no responsibility for any acts or omissions contained herein. Although the information provided is accurate as of May 2013, be advised that this is a developing area.

Printed and distributed by Encompass Print Solutions Tel: 0844 2480 112

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Miller & Chevalier Chartered Avoiding the doMino effeCt

Avoiding the Domino Effect: Keeping Abreast of the Global AML/CFT Legal and Regulatory Landscape

James G Tillen, Laura Billings and Jonathan Kossak

Miller & Chevalier Chartered

In this, its second year of publication, Getting the Deal Through’s Anti-Money Laundering reference book continues its mission of educating both financial institutions (FIs) and multi-national cor-porations (MNCs) regarding the global network of anti-money laundering and combating of the financing of terrorism (AML/CFT) regimes that have been established to disrupt the flow of illicit financ-ing for criminal and terrorist individuals and organisations as well as rogue nations.

In last year’s overview, we examined the history of the global AML/CFT legal and regulatory framework that has grown up along-side, and often struggled to keep pace with, the expansion of world-wide capital markets. We discussed the birth in 1974 of the Basel Committee, composed of 10 central bank governors, which develops broad supervisory standards and guidelines for financial authorities and recommends best practices. The Basel Committee’s latest set of global standards remains its 2009 guidance, known as ‘Basel III’, which was meant to address the individual and systemic risks in the financial industry that were exposed during the financial crisis of 2008. We also underscored, as a primary source of AML/CFT guid-ance and reporting, the Financial Action Task Force (FATF), developed in 1989 by the leaders of the G7 Summit as an inter-governmental body tasked with the responsibility for examining money launder-ing techniques and trends, reviewing previous efforts, and setting out new measures to combat money laundering. FATF’s renowned ‘40+9 Recommendations’ were revised, simplified and consolidated into a new guidance publication, ‘FATF Recommendations 2012’, in February 2012 to further strengthen international standards for managing the threat posed by money laundering and financial ter-rorism activities. The consolidated FATF Recommendations include new focus areas, such as combating the financing of weapons of mass destruction; expanding the circle of politically exposed persons (PEPs) for any given country to include not only foreign, but also domestic officials, agents of international organisations, as well as their family and close associates; and expanding the list of predi-cate offences for money laundering to include serious tax crimes.

In addition to the Basel Committee and the FATF, we reviewed other inter-governmental bodies, such as the Egmont Group, which developed the notion of a centralised national agency responsible for coordinating the analysis and dissemination of financial informa-tion nationally and across borders, known as a financial intelligence unit (FIU); the United Nations Convention Against Transnational Organized Crime (Palermo Convention) of 2000; and the United Nations Convention Against Corruption of 2003, which adopted the notion of an FIU and urged member states, among other measures, to combat money laundering and work to improve the exchange of information internationally. The Palermo Convention entered into force on 29 September 2003, and currently has 147 signatories and

174 parties that have ratified, accepted, approved or acceded to the Convention. The Convention against Corruption entered into force on 14 December 2005, and currently has 140 signatories and 165 parties that have ratified, accepted, approved or acceded to that Con-vention. The European Commission is also engaged in updating and enhancing EU-level AML legislation and published in February 2013 its Fourth Money Laundering Directive draft legislation that adopts FATF’s revised and consolidated 2012 recommendations.

Despite the general sense that these inter-governmental bodies often have little effect on the realities of the global financial world, FIs and MNCs ignore them at their peril. A perfect case study of the importance of reviewing AML/CFT reports and guidance can be seen in HSBC’s December 2012 deferred prosecution agreement (DPA) with the United States Department of Justice (USDoJ), in which the large, UK-headquartered bank agreed to pay US$1.9 billion (includ-ing forfeiture of US$1.256 billion and a civil fine of US$650 million) to settle charges that it violated the US Bank Secrecy Act (BSA), Inter-national Emergency Economic Powers Act (IEEPA) and Trading with the Enemy Act (TWEA) between 2006 and 2010. HSBC’s AML and trade sanction problems allegedly resulted from its failure to imple-ment an adequate compliance programme capable of monitoring suspicious transactions and activities from its world-wide affiliates, particularly in Mexico. Most significantly, HSBC reportedly assigned Mexico its lowest AML risk rating, despite widely known evidence that doing business in Mexico carried serious risks. For example, recent FATF reports have indicated that more than 20 years since the criminalisation of money laundering in 1989, Mexican authori-ties have succeeded in obtaining only 25 convictions for the offence, despite the well-reported existence of the so-called Black Market Peso Exchange (BPME), a complex money laundering system that was developed as early as the late 1980s to enable the transfer of sales proceeds from the illicit drug trade in the United States to drug cartels outside the United States in countries such as Mexico and Columbia.

Due to HSBC’s alleged failure to appreciate the risks of providing financial services in a region well-known for drug trade activities, the company neglected to monitor exchanges of over US$670 billion in wire transfers and over US$9.4 billion in purchases of US currency between its affiliates in Mexico and the United States from 2006 to 2010. According to US authorities, HSBC Mexico came to be considered the preferred FI for illegal drug cartels and money laun-derers during this period, in which approximately US$881 million in drug trafficking proceeds allegedly were laundered through HSBC’s affiliates in Mexico and the United States. Even more troubling, the USDoJ alleged that HSBC’s corporate headquarters was aware of the deficiencies in its Mexican affiliate’s AML compliance programme and never informed its US affiliate of such weaknesses.

Avoiding the domino effect miller & chevalier chartered

4 Getting the Deal Through – Anti-Money Laundering 2013

HSBC’s alleged lax AML and trade sanction compliance pro-grammes also resulted in serious violations of US trade sanctions laws. For over a decade prior to 2006, HSBC reportedly permitted sanctioned entities from Iran, Cuba, Sudan, Libya and Burma to omit their names from US dollar payment messages sent to HSBC’s US affiliate and other FIs in the United States. According to US authori-ties, HSBC also inserted payment messages from sanctioned entities within Iran in such a way that the company’s automatic filters were circumvented and precluded from blocking prohibited payments. Compliance officers at HSBC’s US affiliate allegedly told their cor-porate headquarters that they would not be able to properly screen sanctioned entity payments if payment messages were opaque, but these warnings were not heeded.

HSBC was not the only company with headquarters outside the United States that was required to forfeit substantial sums of money to US enforcement agencies in 2012. In June, ING Bank NV, a financial institution with headquarters in Amsterdam, agreed to forfeit US$619 million for violations of the IEEPA and the TWEA, including illegally funnelling nearly US$2 billion through the US financial system on behalf of sanctioned Cuban and Iranian enti-ties. Then in December 2012, Standard Chartered, a British banking institution, announced its own US$330 million settlement with the USDoJ for violating US economic sanctions against Iran by hiding the source (banned Iranian entities) of hundreds of billions of dollars worth of financial transactions. The bank’s settlement with US fed-eral authorities came only months after Standard Chartered settled claims based on similar activity with New York state regulators for US$340 million.

For FIs and MNCs doing business across the globe, the risk of an inadequate AML/CFT and trade sanction programme may be multiplied by the growing number of jurisdictions with potent enforcement regimes. For example, in 2012, South Korea’s financial regulator, the Financial Supervisory Service, announced that it had launched investigations into activity by both HSBC’s and Standard Chartered’s South Korean affiliates, even though there was little to indicate that the South Korean branches of either of those companies were involved in any wrongdoing; the US enforcement actions were enough to provoke South Korean authorities to undertake their own investigations. Similarly, in August 2012, the United Arab Emirates’s Dubai Financial Services Authority, which regulates firms operating in the UAE’s financial free zone, made its own informal inquiries into Standard Chartered’s branch activities in the region after learning of allegations by US authorities that the company had routed nearly half of its suspicious transactions through Standard Chartered’s Dubai branch offices. And in March 2013, Argentine regulators announced charges against HSBC for money laundering and tax evasion in con-nection with operations unrelated to the company’s settlement with the United States, but coloured by reports of HSBC’s allegedly poor AML compliance programmes.

To avoid falling victim to an enforcement domino-effect where one jurisdiction’s investigation causes a cascade of follow-on inves-tigations by other jurisdictions, FIs and MNCs must keep up with the latest in AML/CFT compliance. This publication aims to be part of the compliance arsenal that FIs and MNCs should use to manage the risks inherent in doing business across international jurisdictions.

AML/CFT laws are just one of the many compliance-related regimes that FIs and MNCs must understand as they go about their daily business. Practically, this means that a siloed approach to AML/CFT compliance and related risk areas, such as anti-corruption and trade controls compliance, is no longer viable. For example, HSBC’s AML and trade controls problems were the result of a lax attitude towards compliance overall; it was no coincidence that the company had serious compliance failures in both areas at the same time. Instead, companies doing business across borders would do well to adopt a holistic approach to compliance programmes. Effective compliance programmes share 10 fundamental elements that FIs and MNCs can use to develop cross-competent programmes:• corporateleadershipthatprioritisesandpopularisesacompany-

wide culture of compliance;• acorporategovernancestructureinclusiveofcomplianceoffi-

cials fluent in AML/CFT and related regulatory environments;• ongoingcomplianceanalysesthatassesstheriskinherentina

company’s geographical footprint and business model and are broad enough to encompass AML/CFT and related risk areas;

• cross-disciplinarycompliancepoliciesthataredeveloped,prom-ulgated and implemented via training on a consistent basis;

• methodstoidentifythemultitudeofentitiesandindividualswithwhom FIs and MNCs directly and indirectly transact, and target players who present significant risks in light of AML/CFT and related compliance guidelines;

• internalreportingmechanismsforemployeesandrelevantthirdparties to report or otherwise surface AML/CFT and related issues and effective internal protocols that trigger swift action in response to such reports;

• processesandstructures toaggressivelymonitorand investi-gate conduct that implicates AML/CFT and related risk areas; for example, in-house FIUs to monitor, investigate and analyse ‘suspicious activity’, or the establishment of dedicated groups of investigators and compliance personnel focused on AML/CFT and related regulatory burdens;

• processesforexpeditiouslyassessingthemagnitudeofaparticu-lar compliance allegation and judiciously escalating concerns within the company hierarchy before gaming out the implica-tions of disclosure required by AML laws;

• cross-disciplinary training and certification programmes inAML/CFT and related compliance areas; and

• acommitmenttoregularlytestandauditcross-disciplinarycom-pliance programmes.

FIs and MNCs that are able to incorporate these elements into a holistic cross-disciplinary compliance programme will be well posi-tioned to manage the regulatory hurdles that countries across the globe are erecting to staunch the rise of money laundering activities and combat the financing of terrorism. This publication will con-tinue to be updated annually and its coverage expanded to additional countries so that it may serve as a resource for FI and MNC compli-ance departments to use in order to educate themselves on the latest changes to the AML/CFT regulatory environment throughout the world.

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ØÍÞÝ� ¿´´»¹»¼ ´¿¨ ßÓÔ ¿²¼ ¬®¿¼» ¿²½¬·±² ½±³°´·¿²½»

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¿²¼ °®±½»¼«®» ¬¸¿¬ ©±«´¼ ¸¿ª» ½¿«»¼ ·¬ ¬± º·´» ¬¸» ®»¯«·®»¼ ÍßÎ

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º±® °®»½·±« ³»¬¿´ ¸»´¼ ·² »´»½¬®±²·½ º±®³ô ¬± º±®º»·¬ ²»¿®´§ ËÍüïï

³·´´·±² ·² ½±²²»½¬·±² ©·¬¸ ÛÙÔ� îððè °´»¿ ¿¹®»»³»²¬ ·² ©¸·½¸ ·¬

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³±²»§ ¬®¿²³·¬¬·²¹ ¾«·²»ò ß °¿®¬ ±º ¬¸» °´»¿ ¿¹®»»³»²¬ô ¿²¼ ·²

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º±®º»·¬»¼ »´»½¬®±²·½ ½«¬±³»® ¿½½±«²¬ ½±²¬¿·²·²¹ º«²¼ ¼»®·ª»¼ º®±³

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·²ª±´ª»¼ ·² ¬¸»» »´»½¬®±²·½ ¿½½±«²¬ ¿²¼ ¬¸»·® ª«´²»®¿¾·´·¬§ ¬± ¿¾«»

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¬± ½·®½«³ª»²¬ ¬¸» º»¼»®¿´ ¾¿² ¿¹¿·²¬ «²´¿©º«´ ·²¬»®²»¬ ¹¿³¾´·²¹

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ËÍ ¾¿²µ ·²¬± °®±½»·²¹ ¾·´´·±² ±º ¼±´´¿® ·² °¿§³»²¬ ¬®¿²¿½¬·±²ò

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×³³·¹®¿¬·±² ¿²¼ Ý«¬±³ Û²º±®½»³»²¬ ß¹»²½§ô ¬¸» Ò»© Ç±®µ ¿²¼

Ï«»»² Ý±«²¬§ Ü·¬®·½¬ ß¬¬±®²»§� Ñºº·½»ô ¬¸» Ì®»¿«®§ Ü»°¿®¬³»²¬�

Ñºº·½» ±º Ú±®»·¹² ß»¬ Ý±²¬®±´ô ¬¸» Ñºº·½» ±º ¬¸» Ý±³°¬®±´´»® ±º ¬¸»

Ý«®®»²½§å ¬¸» ÚÞ× ¿²¼ ¬¸» ×ÎÍ� Ý®·³·²¿´ ×²ª»¬·¹¿¬·±² Ü·ª··±²ò Ì¸»§

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