Översatt av Eva Henricson
SE TILL ATT DE INTE STJÄL DINA GULDÄGG
Copyright © Ulf Egestrand 2012
Orginalets titel: The HenHouse
Översättning från engelska: Eva Henricson
Svensk redaktör: Therese Gregorius
Förlag: Axplock www.axplock.se
Tryckt i Lettland
Illustrationer: Dan Au
Form och omslag: Dan Au
Foto på omslag: DongWan Yeo
ISBN 978-91-87119-11-8 (E-bok)
ISBN 978-91-87119-10-1 (Inbunden rikligt illustrerad)
www.henhouseworld.com
TillAliza och Timtam
THE HENHOUSE
FörFattarens tack
Jag vill rikta ett stort tack till alla i min närhet som har stöttat mig i
detta projekt, samt alla som jag har mött och lärt mig av genom mitt
yrkesliv. Ni har alla bidragit till den här boken.
Ett särskilt tack till:
Ben A. Ratje – utan din insats hade det inte blivit någon bok. Jennifer
Nicholson-Breen, min redaktör, som tog sig an mina ord och omdanade
dem. Yoav Korn, min första redaktör, som föreslog att jag skulle beskriva
finansfrågor i termer av höns och ägg. Dan Au, som förgyllt boken
med färg och fantasi. Mikael Propst, som bidragit med väldigt bra
marknadsföringstips. Peter Särne, och Roger Synnerdahl som förklarat
äggfarmsekonomi. Alexander Szekely och Mikaela Propst, som delat
med sig av sina marknadsföringsverktyg och sitt kunnande.
Jag vill också tacka det svenska teamet som har gjort denna version
möjlig och synlig. Eva Henricson som med sina gedigna kunskaper
i engelska och ekonomi har översatt min bok till svenska. Therese
Gregorius, min svenska redaktör, som såg till att även den svenska
versionen fick samma lätta ton som den engelska, och Silvia Klenz
Jönsson som så bra har kollat oss alla. Också ett stort tack till mitt
marknadsföringsteam, Karin Wahlén, Linda Skugge, Madeleine Carlsson
och Kristin Ericsson, som såg till att boken uppmärksammades.
Slutligen, min oändliga tacksamhet går till min hustru Aliza, som har
stått ut med min mentala frånvaro under denna långa process, en period
när jag konstant pratade om, drömde om och tänkte på The HenHouse.
THE HENHOUSE
Innehåll
Förord av Peder Målerin
Inledning
kapItel 1 Tims problem 1
kapItel 2 Fällor & undanflykter 27
kapItel 3 Pengar 55
kapItel 4 Grundregler 85
kapItel 5 The Henhouse börjar byggas 113
kapItel 6 Bankväsendet 133
kapItel 7 Räntor 169
kapItel 8 Valutor 197
kapItel 9 Kassaflöde 225
kapItel 10 PPACE 257
kapItel 11 CHOOK 291
kapItel 12 Drömhönshuset 325
Om författaren
THE HENHOUSE
Förord
Globaliseringen går i dag snabbare än någonsin. Finansmarknaderna
befinner sig i centrum för globaliseringen, med en tidigare otänkbar
omfattning av kapital som flödar över gränser och kontinenter. Denna
integration gör att alla, såväl finansproffs som lekmän, måste anpassa
sig till en ny global verklighet.
I min roll som grundare av valutahedgefonden GMM Global Asset
Management (utsedd till The number 1 Currency Hedge Fund 2008,
enligt EuroHedge) har jag varit aktiv på finansmarknaden i mer än 25 år,
med huvudsaklig inriktning på valutamarknaden. Jag har upplevt många
finanskriser och har försökt att lära mig något av var och en av dem.
Flera av dem har gjort djupt intryck på mig. Jag minns ERM-krisen under
tidigt 1990-tal när många valutor devalverades, till exempel den svenska
kronan, den italienska liren och det brittiska pundet. Under senare delen
av 1990-talet såg vi den asiatiska ekonomiska krisen 1997. Året därpå,
1998, ställde Ryssland in betalningarna och samma år kollapsade LTCM.
Under det första decenniet av detta århundrade har vi fått uppleva IT-
bubblan som sprack, Lehman-kraschen och början av krisen i EU.
Den gemensamma röda tråden som löper genom alla dessa händelser
är att de alla föregicks av allvarliga varningssignaler – men väldigt få
uppmärksammade dem. Det var under denna turbulenta period som
jag först mötte författaren till den här boken, Ulf Egestrand. Han
har sedan dess blivit en av mina bästa vänner. Han har även blivit
styrelseordförande i GMM.
Under närmare 20 år har jag haft privilegiet att ha Ulf som bollplank i
samtal om komplexiteten i finansmarknaderna och i livet. Ulfs mångåriga
erfarenheter, hans kunskap och insikt, har hjälpt mig att förstå inte bara
den fråga som var mest akut vid det aktuella tillfället, utan har även
THE HENHOUSE
hjälpt mig att fatta bra beslut för framtiden. Det har varit ovärderligt
för mig som handlare.
Ulf är inte bara en utmärkt lärare och en fängslande talare; han har
dessutom den ovanliga gåvan att kunna kombinera sina omfattande
kunskaper inom ekonomi och finans med en djup insikt om den mänskliga
naturen. Ulf har förmågan att ta ner finansfrågorna till mänsklig nivå.
Han hittar sätt att relatera till sina åhörare, oavsett deras bakgrund,
förmodligen tack vare de fyra årtionden när han levt och jobbat världen
runt. För mig är Ulf ett levande exempel på ”globalt tänkande”.
Boken The HenHouse är ett fantastiskt referensverktyg, ett utmärkt
läromedel och en genomgående bra historia – oavsett om du är
studerande, ska sätta bo, är ägare till ett mindre företag eller vd på ett
storföretag.
Jag är övertygad om att du kommer att uppskatta The HenHouse lika
mycket som jag.
Peder Målerin
Grundare av GMM Global Asset Management
InlednIng
”Säg mig, vilken produkt säljer mest i hela världen?”
”Bilar?”
”Ris?”
”Handväskor?”
”Den här boken?” (Nja, tyvärr inte.)
Vad du än gissar så tror jag att du kommer att ha fel. Jag har ställt den
här frågan många gånger och aldrig fått rätt svar.
Under mina 40 år på ledande befattningar i finanssektorn har jag
mött ett otal olika människor – styrelseledamöter, vd:ar, projektledare,
anställda, kollegor, politiker, studenter, lärare och vänner – som alla
känt sig osäkra på hur väl de egentligen förstår grunderna i vårt globala
finansiella system med banker, valutor, räntesatser, finansiering etc.
Osäkerheten de känner kring de här frågorna får dem att tro att de
kan mindre än alla andra runt omkring dem (vilket inte alltid är fallet),
och därför vill de inte alltid ställa frågor som skulle kunna avslöja deras
okunskap. Därmed skapas en ond cirkel av undvikande, där det kan
verka enklare att stoppa huvudet i sanden än att faktiskt försöka förstå
alltsammans.
Boken The HenHouse fungerar på två nivåer. Den är en självhjälpsguide
till internationell ekonomi. Samtidigt är den också en underhållande
historia om de drömmar och utmaningar som hönsbonden Tim
anförtror sin från storstan nyligen inflyttade granne, den pensionerade
finansmannen Ulf.
Du behöver inte ha någon bakgrund inom ekonomi för att kunna
relatera till Tim. Precis som han, kommer du snart att få grepp om alla
vinklar och vrår som finns i banksystemet och på den internationella
finansmarknaden. Du kommer att självsäkert och tryggt kunna tala
med finansproffs på deras eget språk. Dessutom kommer du att kunna
identifiera vilken världens mest sålda produkt är, och förstå varför den är det.
Bokens handling utspelar sig i Sverige, men lektionerna fungerar var som
helst i världen. Med undantag för mig, Ulf, är bokens alla karaktärer påhittade.
Låt oss påbörja vår tolvdagarsresa!
Ulf Egestrand, författare
Kapitel 1
Tims Problem
2 THE HENHOUSE
“God morgon, Tim.”
3Tims Problem
Fredag morgon, 27 majKlockan är tio en molnig morgon i det fridfulla samhället Smehult strax
utanför Kalmar. Här står två grannar på var sin sida om staketet. Ulf är
i 50-årsåldern och har en bakgrund som internationell bankman. Han
har nyligen, inför pensioneringen, byggt en gård här ti l lsammans med
sin australiska hustru Alice. Tim driver en småskalig äggproduktion
ti l lsammans med sin fru Kate. Han och Kate är i övre 30-årsåldern och
har le vt här hela l ivet. Ulf och Tim har träffats några få gånger.
”God morgon, Tim!”
Tim tittar upp från traktorn som han håller på att reparera intill
staketet.
”God morgon, Ulf. Hur är det med dig?”
”Jo tack, bara bra.” Ulf tittar upp mot den grå himlen. ”Tror du att det
ska fortsätta så här hela dagen?”
”Tja, jag lyssnade på väderleksrapporten i morse och de sa att det
skulle vara molnigt på förmiddagen men kanske klarna upp senare i
eftermiddag.”
”Hmm … Jag är ingen morgonmänniska. Jag älskar solen. Så då antar jag
att jag kommer att vara lite grinig i dag.” Ulf skrattar till åt sitt eget skämt.
Tim säger inget utan tittar upp mot himlen.
Ulf fortsätter, till synes utan att märka Tims tvekan.
”Ja, som aktiemarknaden alltså. Inte bra. Och har du sett hur kronan
har försvagats? Den var stark för bara någon månad sedan, har legat så
högt som 8,70 mot euron till alldeles nyss. Det är verkligen oroligt på
marknaderna just nu.”
Tim tittar ner och återgår till sitt fixande med traktorn. ”Jaha ja”.
Ulf fortsätter: ”I går pratade jag med en person som förvaltar
en hedgefond. Han tror att marknaden kommer fortsätta att vara
turbulent ett tag framöver. Tänk bara på skuldkrisen i Grekland och
4 THE HENHOUSE
de nya kraven från EBA ...”
Tim tittar upp, med ögonen smala som strimmor. ”Det här är inget
samtalsämne för mig en fredagsmorgon, Ulf.”
”Varför inte? Detta kan – och kommer att – påverka CDS-marknaden.
Och då kommer ECB att bli riktigt nervösa.”
”Ulf, alla de här förkortningarna kanske fascinerar dig men för mig
betyder de ingenting. Jag har en hönsgård att ta hand om.”
”Men det påverkar ju dig!”
”Jag är ingen bankman.” Tim pekar ut över gården. ”Vi är mitt ute på
landet, som du kanske märker.”
”Men förstår du inte att allt hänger samman? Begriper du ingenting
om världsekonomin?”
Tim ger Ulf ett ilsket ögonkast och börjar packa ihop sina verktyg.
”Det enda jag vet är att när saker och ting går på tok så är det inte ni
bankmänniskor som drabbas, vad ni än säger. Det är alla vi andra som
får betala dyrt för era felaktiga beslut.”
”Vad menar du med det?”
”Vad som än händer med ekonomin, så hittar ju bankfolket alltid
ursäkter för sina misstag och så kan de fortfarande ta ut jättebonusar.”
”Du kan inte klandra bankerna för allting. Du måste också ta ansvar.”
Tim blir röd i ansiktet. ”Hur kan du klandra mig för finanskrisen?”
Ulf suckar. ”Jag menar inte dig personligen. Eftersom vi alla är en del
av samhället måste vi ta ansvar för våra handlingar och inte bara skylla
allting på bankerna.”
”Menar du mig eller inte?”
”Tja, du är ju delaktig.”
”Förklara för mig hur jag skulle kunna ha något att göra med det som
hände 2008? Det var ju några genier till finanskillar i bankerna som
strulade till allting.”
5Tims Problem
”Så enkelt är det inte.”
”Det har du banne mig rätt i, så enkelt är det inte. Kate och jag var
oroliga att vi skulle förlora allt vi hade då. Vi hade sparat en del men vi
kunde ha blivit av med allt om inte regeringen hade klivit in och räddat
systemet. Fast sedan fick ju jag som skattebetalare ändå kliva in och
rädda bankerna.”
”Jag tror att du har missförstått mig.”
”Jag tror att jag förstår dig alldeles utmärkt, Ulf, och jag gillar inte vad
jag hör. Du säger att jag bär skulden för det som hände när det var jag
som blev lidande och fick stå för notan.”
”Men vänta lite nu. Det här håller ju på att urarta helt och hållet.”
Tim reser sig upp, högröd i ansiktet. ”Det är du som ska backa. Jag
tycker det är höjden av oförskämdhet att på något sätt skylla det som
hände med bankerna på mig. Du ska inte komma här med dina fina
termer och tjusiga uttryck och läxa upp mig om ekonomi. Jag driver en
framgångsrik hönsgård här, förstår du Ulf. Du, å andra sidan, kommer
indansande här från din stora märkvärdiga finansvärld och tror att du kan
anklaga mig för saker som jag omöjligen kunnat ha något att göra med.”
Tim vänder Ulf ryggen och går i väg mot sitt hus.
”God middag.”
Ulf tittar oförstående efter Tim.
”God middag …?”
6 THE HENHOUSE
Alice sitter i köket när Ulf kommer in. Hon tittar upp från International
Herald Tribune som hon har spridit ut över bordet.
”Redan tillbaka?”
”Ja, han var upptagen.”
Efter 21 års äktenskap känner Alice sin make utan och innan. Hon
förstår att något har gått snett men hon vet också att hon inte behöver
tjata för att han ska berätta. Ulf kan ändå aldrig hålla saker för sig själv.
Hon återvänder till tidningen.
Lagom till lunch är Ulf redo att berätta.
Ulf skakar på huvudet. ”Jag kan bara inte fatta att han inte förstår.”
”Förstår vad?”
”När jag stötte på Tim i morse började jag prata om den internationella
valutamarknaden. Jag nämnde att kronan har varit svajig och sedan
förklarade jag att det som händer i Grekland och de nya kraven från EBA
inte heller hjälper.”
Alice suckar. ”Oj då. Om du började på det sättet kan jag förstå varför
ert samtal inte varade så länge.”
”Det var inte bara det. Han blev riktigt förbannad på mig och bara
gick sin väg.”
”Men Ulf, du vet ju hur känslig den här frågan är sedan krisen 2008.
Finansmarknaden är abstrakt för de flesta och många är oroliga för att
prata om det. Nu bor vi här och du måste vara lite mer lyhörd. Alla är
upprörda över det som hände 2008 och du kan inte räkna med att alla
kan lika mycket som du om ekonomi. Tänk om man skulle vända på det
– hur mycket kan du om höns?”
”Inte mycket.”
”Du kan ju fråga dig hur du skulle känna det om Tim skulle svänga sig
med sina specialuttryck och facktermer om hönsuppfödning när ni står och
pratar över staketet. Jag är säker på att du skulle bli ganska irriterad om han
7Tims Problem
gav dig samma ’det här är jag expert på’-attityd på ett så tidigt stadium.”
”Jag vet. Strö inte salt i såren.”
”Jag vet att du är fascinerad av de här frågorna och att du älskar att
hjälpa andra med ekonomi, men du kan inte tvinga det på honom, du
måste vänta tills han är redo. Ge honom lite tid att vänja sig.”
”Jag vet. Jag var för ivrig.”
”Försök komma överens med honom. Var lite ödmjuk och vänlig nästa
gång. Ni kanske kan utbyta kunskaper och erfarenheter. Vi kan behöva
råd om höns och ägg, och de har drivit sin gård länge. Du pratar ju alltid
om ömsesidighet. Dessutom är de ett så trevligt, hårt arbetande par.”
”Okej, jag ska. Om han någonsin pratar med mig igen, vill säga ...”
”Men Ulf, försök att inte oroa dig. Du ska se att det går bra. Försök
bara se hans sida av saken också. Nu äter vi lunch!”
Ulf pressar fram ett blekt leende. ”Ja, det gör vi.”
Senare samma dag
När Alice tittar ut ser hon Kate komma gående mot huset, bärande på
ett fat. Alice öppnar köksdörren, lite generad.
”Åh Kate, så pinsamt. Jag borde ha kommit till dig först, för att be om
8 THE HENHOUSE
ursäkt för Ulf.”
”Nej då, det är det vi som ska göra det. Jag är ledsen för hur Tim
uppförde sig mot Ulf. Han var helt fel ute.”
”Jag tyckte att det var Ulf som var ute och cyklade. Han blir lätt lite
överentusiastisk när han pratar om ekonomi på det där sättet. Han har
ännu inte vant sig vid att det är så tyst och lugnt här, och jag tror att han
bara ville prata. Med tanke på all tid han sitter ensam och skriver på sin
bok, så känner han sig lika instängd som burhönsen ibland.”
Kate skakar på huvudet. ”Nej det är Tims fel, han är ett nervvrak just
nu. Vår granne ringde häromdagen och frågade om vi vill köpa hans
hönsfarm. Han måste sälja den snabbt. Det är en fantastisk möjlighet
för oss att utöka verksamheten, men Tim är orolig. Han bekymrar sig
för pengarna. Det är en så stor affär, en så stor chans för oss, men Tim
förstår sig inte på ekonomi. Han blir helt förskräckt av alla siffror och
det invecklade språket.”
”Vet du, Ulf skulle verkligen vilja hjälpa Tim ... Men stå inte bara där,
kom in!”
”Tack! Jag tog med några bullar till eftermiddagskaffet.”
”Mmm, nybakade, luktar det som.”
”Ja, jag hoppas du tycker om dem.”
”Slå dig ner så ska jag sätta på kaffe.”
Medan Alice gör i ordning kaffe frågar Kate om Ulfs bakgrund och vad
han har arbetat med tidigare.
”Oj, var ska jag börja? Just nu är han ordförande för en hedgefond som
bara handlar i valutor. Innan dess har han suttit på ledande poster inom
Scania, varit vd för Saab Treasury AB, Assistant Treasurer på Investor
och Saab Scania. På 1980-talet var han valuta- och räntehandlare på
SEB, den Wallenbergkontrollerade banken, i Sverige och Storbritannien.”
Kate gör stora ögon. ”SEB och Investor!? Investor är ju ett Wallenberg-
9Tims Problem
kontrollerat holdingbolag med stora innehav i några av Sveriges största
företag. Atlas Copco, AstraZeneca, ABB … för att bara nämna några
som börjar på A. Historiskt sett har familjen Wallenberg spelat en viktig
roll för utvecklingen av svensk industri, och de har fortfarande stort
inflytande.” Kate lutar sig tillbaka och smälter det hon fått höra. ”Wow,
Ulf har arbetat med riktiga tungviktare.”
Alice skrattar. ”Du vet visst en hel del om det här, Kate! Jag är
imponerad. Fast som Ulfs fru är jag ganska trött på att lyssna på allt
det här. Han kan inte sluta prata om valutor, räntesatser, geopolitik ...”
Kate bryter in. ”Och han har jobbat på Scania, världens kanske bästa
tillverkare av tunga lastbilar … The King of the Road!”
”Där ser du, nu låter du precis som Ulf.”
Kate skrattar till och lutar sig bakåt. ”Alice, du borde vara stolt över
din man och vad han har åstadkommit.”
Alice suckar. ”Det är klart att jag är. Det är bara det att allt det här med
att hela tiden flytta och anpassa sig till livet i nya länder – det blir lite
mycket ibland. De senaste åren har vi bott i Tyskland och Korea där Ulf
varit ansvarig för Scanias leasingverksamhet.”
”Har Ulf alltid jobbat inom finanssektorn?”
”Ja, han har älskat finansbranschen ända sedan första dagen han
klev in på en bank. Han var bara 15 år gammal då. Hans första jobb
var som budpojke på ett lokalt bankkontor i Kalmar och han har varit
finansvärlden trogen ända sedan dess.”
”Det var intressant, att han började så blygsamt och enkelt. Om Tim
visste det, skulle han nog slappna av och sänka garden lite grann. Han
har svårt att lita på folk som inte har ’lite skit under naglarna’, som han
uttrycker det.”
”Jodå, Ulf har gjort sina hundår. Och vet du, han är så stolt över att
vara svensk. Han får aldrig nog av att berätta för mig om framgångarna
10 THE HENHOUSE
för svensk industri, och vilken enorm kunskap kring exportindustri
och valutahandel som Sverige har utvecklat tack vare sin handel med
andra länder. Han skryter alltid om att Sverige var den största nationen i
världen inom valutahandeln på 1960-talet. Det berodde på att tyskarna,
engelsmännen och amerikanerna alltid kunde sköta sina export- och
importaffärer i sina egna valutor.”
”Intressant. Det hade jag ingen aning om.”
”Inte jag heller, förrän Ulf berättade det. Visste du att Sverige hade
världens tredje största marknad för statsobligationer på 1980-talet?”
”Där ser man!”
”Jag har hört det så många gånger att jag nästan kan rabbla det utantill
i sömnen. På grund av allt det här, tvingades Sverige lära sig att hantera
riskexponeringen. Ulf säger att det är skälet till att svenska företag
utvecklade så internationellt sett välerkända treasuryavdelningar.”
”Vad gör man egentligen när man jobbar med treasury? Du nämnde
det förut men jag glömde att fråga.”
”Treasuryavdelningen är som en bank inom företaget. Den hanterar allt
som har med pengar och banker att göra: valutor, upplåning, utlåning,
bankkonton … sådana saker.”
”Wow. Med tanke på att vi har det här stora beslutet hängande över
oss nu, om vi ska expandera eller inte, så är det tur att vi har dig och Ulf
som grannar.”
”Kate, Ulf skulle se det som en ära att hjälpa er. Jag vet att han och
Tim fick en dålig start i morse, men han älskar att ge råd och att dela
med sig av kunskapen som han försöker klämma in i den här boken som
han håller på med. Du vet att han kom hit för att skriva en bok som ska
avmystifiera olika finansfrågor? Den ska förklara ekonomi för människor
som inte är insatta i branschen.”
”Det låter som om Tim har mycket att lära av Ulf.”
11Tims Problem
”Åja, vi har mycket att lära av er också. Vet du, vi har svårt att få våra
hönor att lägga ägg regelbundet. Men Ulf har också svårt att be om hjälp.
Kanske båda våra män kan vara för stolta ...”
Kate nickar. ”Och alltför envisa. Tack Alice. Jag ska prata med Tim.”
Lördag morgon, 28 majDet är soligare i dag, bara en dag efter att Ulf och Tim hade sin
konfrontation vid staketet. Båda två har de nu en något annorlunda
syn på mannen på andra sidan staketet jämfört med vad de hade för ett
dygn sedan. Efter att ha talat med Alice, förstod Ulf Tims situation lite
bättre, och han insåg varför Tim inte varit på humör för en föreläsning
om ekonomi dagen innan. Och Kate hade i sin tur förklarat för Tim att
Ulf hade svårt att hålla tyst när det kom till sådana här ämnen. Tim
tyckte också att det var intressant att höra om Ulfs opretentiösa start i
finanssektorn. Trots detta är det ingen av dem som nu har någon större
brådska att närma sig staketet.
Till sist tar Ulf mod till sig och går fram till Tim. Tim mekar fortfarande
med sin traktor.
”God morgon, Tim. Jag är, eh … ledsen för vad som hände i går.”
”God morgon, Ulf. Ingen anledning att be om ursäkt.”
”Men du ser fortfarande upprörd ut. Inte på grund av mig, hoppas jag.”
Tims bekymrade ansikte spricker upp i ett leende. ”Nej då, inte i dag.
Jag har bara så mycket att fundera på.”
”Jaså, hur så?”
”I torsdags kväll när det åskade, gick en av fläktarna i hönshuset sönder.
Jag fick beställa en ny och den kan inte levereras förrän på måndag. Jag
avskyr när hönsen inte har det bra.”
”Är det allt?”
”Nej, det är faktiskt en annan sak också.” Tim suckar och lägger ifrån sig
12 THE HENHOUSE
skiftnyckeln. ”Vår granne Tom ringde häromdagen. Han erbjöd oss första
tjing på att köpa hans äggproduktionsanläggning. Den är tio gånger så
stor som vår.”
”Ja, jag hörde det. Det låter ju fantastiskt. Vad är problemet?”
”Jag har drivit min äggproduktion i tretton år nu, och jag kan
verksamheten in i minsta detalj. Jag tänker på den där boken av Malcolm
Gladwell … Vad heter den nu igen?”
”Tänker du på Outliers? Jag tror att den heter Framgångsfaktorn som skapar
vinnarna på svenska.”
”Just det. Jag har gjort mina 10 000 timmar, vilket betyder att jag bör
vara expert på äggproduktion, åtminstone när det gäller att hitta kunder
och förse dem med ägg av hög kvalitet, med allt vad det innebär. Men
när det kommer till den ekonomiska och finansiella delen av det, ligger
mina kunskaper på en mycket lägre nivå. För att starta verksamheten tog
jag ett mindre banklån. Sedan dess har Kate och jag expanderat genom
att låta allt vi tjänar gå tillbaka in i gården. Vi är inte så små längre. Vi
skulle vilja växa ännu mer, och tidpunkten är helt rätt för det. Barnen
är stora nog och vi har både den ork och tid som krävs för en större
verksamhet. Men ekonomi är som ett stort svart hål för mig, och efter
vad man läser i tidningarna och på nätet, och det man ser på tv, så har jag
förstått att man inte kan lita på någon när det gäller pengar. Det var det
jag menade i går. Tänk bara på det som hände 2008. Bankerna övergav
oss medan de själva fick ut höga bonusar, och de flesta av bankmännen
sitter fortfarande kvar på sina jobb. Och här sitter jag och ska ta ett beslut
som rör stora belopp utan att ha vare sig utbildning eller kunskap inom
ekonomi. Hela mitt liv är beroende av ekonomin: min verksamhet, min
pension, mina barns utbildning. På sätt och vis påverkar ekonomin allt
som är viktigt för mig. Men det känns som om den ligger helt och hållet
bortom min kontroll.” Tim suckar och tar ett djupt andetag.
13Tims Problem
”Ta det lugnt, Tim. Lägg inte all världens problem på dina axlar.
Handlar allt det här om att utöka verksamheten på gården?”
”Ja, hjärnan har gått på högvarv ända sedan Tom ringde.”
”Vi kan väl försöka bena upp frågan. Du har ju kunskapen som krävs
för att driva en större verksamhet. Är gården för dyr att köpa?”
”Nej, priset är skäligt och jag har alltid drömt om att driva någonting
riktigt stort. Efter tretton år i branschen vet jag att jag inte skulle ha några
problem med att driva en äggproduktionsanläggning av den storleken.
Kate tycker att det är ett fantastiskt tillfälle och vi skulle inte ens behöva
flytta.”
”Jag håller med Kate.”
”Ja men…”
”Nu kommer den försiktiga sidan av Tim fram, hör jag.”
”Tom gav mig inte så mycket betänketid. Han har allvarliga ekonomiska
problem. Han kan bara hålla långivarna stången två veckor till.”
Ulf bläddrar fram kalendern i huvudet. ”I dag är det lördag. Du måste
ge Tom ditt bud senast på lördag om två veckor. Bankerna har normalt
sina kreditkommittémöten på fredagar. Och så behöver de ett par dagar
14 THE HENHOUSE
för att gå igenom din låneansökan. Det innebär att du måste vara klar
att åka till banken på torsdag om två veckor. Då har du tolv dagar för
förberedelser.”
Tim rynkar pannan. ”Det innebär att vi har två dagar mindre än vi
tänkt oss. Tack för det, Ulf.”
”Hallå där, skyll inte på budbäraren. Fortsätt!”
”Efter det kan Tom inte längre stå fast vid det utlovade priset på tio
miljoner kronor. Han tror att långivarna vill göra något annat med
gården, kanske bygga någonting stort som skulle förstöra egendomen
och eventuellt inkräkta på vår verksamhet. Det skulle vara fruktansvärt,
men jag är fortfarande tveksam till en sådan här investering.”
”Vad är det som oroar dig, mer exakt?”
”Tja, vi måste ju låna väldigt mycket pengar och det medför en stor
risk. Det gillar jag inte. Vi blir så beroende av banken. Och man kan inte
lita på dem efter det som hände 2008.”
Ulf himlar med ögonen. ”Då var det dags igen …”
”Men det är något man alltid måste ha i åtanke. En vacker dag säger
de kanske bara upp mitt lån och skyller på någonting, vad som helst.
Jag kan ingenting om ekonomi. Dessutom finns Toms kunder inte bara
i Sverige, så det kommer att bli valutarisker vart man än vänder sig.”
Ulf tar ett djupt andetag och lutar sig mot staketet. ”Backa bandet. Jag
har några frågor.”
”Okej.”
”För det första, vill du köpa gården?”
”Ja, det vill jag verkligen. Det vet du.”
”För det andra, varför förlorar Tom pengar på verksamheten? Har han
berättat det för dig?”
”Nej, det har han inte. Men utifrån vad jag har förstått av samtalen vi
haft under de senaste tre åren som han har producerat ägg, så har han
15Tims Problem
haft problem att leverera den produkt han har utlovat.”
”Varför är det så, tror du?”
”Det är uppenbart, i alla fall för mig. Hans personal är inte van att sköta
produktionen med frigående höns och Tom själv är gammal stadsbo.
Hans ägg når inte högsta kvalitet. Dessutom saknar han känsla för hur
han ska få ut det bästa av sina hönor. Man kan till och med höra det på
dem.”
Du kan höra det?”
”När du hör hönor som kluckar så vet du att de är lyckliga. Det hör
du inte när du går in i Toms hönshus. Visste du förresten att hönor kan
visa empati?”
”Men nu skämtar du väl ändå. Hönor?”
”Jag har alltid vetat det, men nu har en forskningsgrupp vid ett
universitet i Storbritannien studerat det och kommit fram till den
slutsatsen. När de testade hönorna och deras kycklingar, fann de att
hönornas hjärtfrekvens ökade när kycklingarna utsattes för fara.”
”Ja, där ser man, du är verkligen expert på det här. Tom har en bakgrund
i finanssektorn i storstan. Vad hade du förväntat dig?”
16 THE HENHOUSE
”Det var ett bra argument.”
”Det betyder att bara för att du är duktig på finansfrågor så är det inte
självklart att du klarar av att driva en gård med äggproduktion, eller
någon annan form av verksamhet heller, för den delen.”
”Och det här är menat att stärka mig?”
”Nej, men om du inte förstår din verksamhet från grunden så spelar
det ingen roll hur mycket du kan om ekonomi. Som du vet är missnöjda
kunder inte något bra recept för framgång. Om du däremot förstår
dina kunder och vet hur du ska göra för att leverera produkterna som
de förväntar sig, så har du kommit mer än halvvägs mot att driva en bra
verksamhet. Har du räknat på hur du skulle kunna göra hans verksamhet
lönsam?”
”Ja, Kate och jag har förstås gjort det, eftersom vi såg vad som var på
väg att hända. Det ser bra ut.”
”Berätta mer.”
”För det första har Tom ett bra kundunderlag och vi vet att vi skulle kunna
leverera det de vill ha. Om jag ska vara ärlig, så har vi redan gjort en del av
det jobbet. Kate och jag åker alltid till gårdsmässan som hålls vartannat
år i Hannover. Av en ren tillfällighet stötte vi på en inköpare av den typ av
ägg som vi producerar. Han jobbar för en stor livsmedelskedja som köper
ägg av Tom. Inköparen frågade oss om vi kunde leverera ägg till dem, för
han hade hört talas om de högkvalitativa äggen som vi producerar.”
Ulf ler. ”Där ser du, Tim. Friskt vågat, hälften vunnet, som man brukar
säga. Kunden äter redan ur din hand, och det är bevis på att du är på rätt väg.
Kunden ger oss också första bokstaven i vad jag kallar CHOOK, ett slags
checklista som jag har skapat för att stämma av vad du behöver visa när du
går till banken för att få finansiering för din nya verksamhet. Händelsevis
är chook också ordet för hönsfågel i Australien och Nya Zeeland.”
Tim skrattar. ”Så det är därför Alice alltid talar om dina chooks. Hon
17Tims Problem
pratar alltså om höns.”
Ulf höjer ögonbrynet. ”Aha, du har märkt det. Den här checklistan –
CHOOK – och några andra verktyg, har jag utvecklat på basis av mina
erfarenheter, framför allt dem jag har fått utomlands. Det är därför de
har engelska namn. Jag ska översätta dem för dig så att vi kan behålla
mina akronymer samtidigt som du kan bilda dig en svensk syn på dem
och göra en visualisering av dem. Ibland blir kanske översättningen av de
enskilda orden lite svårtolkad men jag ska försöka försvara och förklara
mina ordval. Huvudsaken för mig är att vi har samma referensram.”
”När vi nu talar om CHOOK så har du ju redan de tre första bokstäverna
ordnade för dig: C står för engelskans Customer men vi säger naturligtvis
Kund. Det är inköparen och dina nuvarande kunder. H som i Historik;
du har drivit en framgångsrik verksamhet i drygt tio år och du har betalat
av ditt lån. O som i Oemotståndligt, det är något du inte kan säga nej
till, i det här fallet en möjlighet till bra pris och ett bra läge. Nu har du
klarat av mer än hälften. För att knyta ihop alltsammans måste vi bara
ha lite mer kött på benen och få klart din målsättning, ditt objekt. Så O
som i Objekt, och K för din Karaktär, alltså hur angelägen du är att nå
dit – men detta tar vi senare.”
”Hur som helst, CHOOK täcker de fem punkterna som varje bank har i
åtanke när de granskar en låneansökan. När du har gått igenom det här,
kan du visa dem att du är medveten om de ekonomiska förutsättningarna
och att du kan din verksamhet. Då får banken förtroende för dig. Allting
i ekonomi och finans handlar om förtroende.”
18 THE HENHOUSE
”Jag gillar tanken på CHOOK men jag kan ju ingenting om ekonomi.
Om jag gör fel kan jag förlora allt. Det är ett enormt risktagande. Du
talar om att jag ska få banken att lita på mig – men hur ska jag kunna
lita på banken?”
”Tim, förtroende och tillit måste alltid grunda sig på någonting.
Tillit är som toppen av en pyramid där basen utgörs av Aktsamhet och
Upplysning. Upplysning har att göra med fakta och förståelse för affärs-
och finansavtal, och hur de fungerar. Aktsamhet är knutet till insikten om
mänskligt beteende, och kunskapen om hur människor fungerar. Utan
upplysning och aktsamhet saknas grunden för tillit. Tillit börjar hos dig
själv, och handlar om hur mycket du litar på din kunskap.”
Tim tittar ner. ”Jag antar att du har rätt. Men i nuläget litar jag inte på
mina ekonomiska kunskaper.”
”Det är ju precis därför vi gör det här. Vi ska förse dig med självsäkerheten
du behöver för att kunna avgöra vem du kan lita på, för att du ska känna
tilltro till din förmåga att fatta ekonomiska beslut. Jag har några andra
verktyg också, The HenHouse (Hönshuset) och PPACE, som kan hjälpa
mig att förklara exponering för dig.”
Ulf lutar sig framåt och fortsätter. ”Okej, nu ser vi vad som saknas i din
affärsplan. Du har kunder, du vet hur man driver en äggfarm och du har
19Tims Problem
ett oemotståndligt objekt i sikte. Vilka andra tänkbara problem ser du?”
”En del av de nya kunderna är tyska och danska; jag skulle alltså inte
längre ha bara svenska kunder. Det innebär att när jag exporterar så
kommer jag att få intäkter i andra valutor än svenska kronor. Därmed
står jag inför valutarisker.”
”Så dina försäljningsintäkter är exponerade för valutakursförändringar.”
”Dessutom leasar Tom all utrustning från ett engelskt företag och deras
fakturor är utställda i pund.”
”Och det är nytt för dig?”
”Ja, tidigare köpte jag all utrustning från svenska leverantörer. Men
numera finns leverantörerna i olika länder eftersom det inte längre finns
någon svensk tillverkare.”
”Något mer?”
”Jag funderar också på att importera foder från Brasilien för att radikalt
sänka kostnaderna. Här kan du se vad vi skulle behöva låna.” Tim ger
Ulf en papperslapp som legat vikt i hans bakficka. ”Jag har skrivit ner
allt här.”
Ulf läser lappen. ”Du kommer att ha export och import, vilket leder
till valutakursexponering. Du måste låna pengar, vilket innebär att
du är exponerad för ränteförändringar. Men å andra sidan kan du din
verksamhet, eller hur? Och du är säker på att du kan infria dina kunders
förväntningar?”
Nya ri sker
20 THE HENHOUSE
”Ja, men det känns som ett väldigt stort steg att ta på bara två veckor.
Jag förstår inte alla risker och innebörden av dem, men jag inser att vi
behöver finansiering om vi ska kunna expandera som vi vill. Om vi köper
Toms gård utsätter vi oss för så många nya sorters risker …”
Definiera din exponering
Ulf avbryter Tim. ”Hallå där, backa ett steg nu!”
Tim ser förvånad ut och börjar ta ett steg bakåt.
”Inte bokstavligen. Jag menade bara att vi ska ta ett steg i taget. Du
har redan gjort en del av jobbet nu, genom att ta tag i valutafrågorna.
Du har hittat ny exponering.”
”De är ju verkliga risker.”
”Du måste sluta kalla dem risker. De kan faktiskt leda till vinst också,
så se dem som möjligheter. Innan du har förstått din exponering har du
ingen aning om vilka riskerna är. Du drar förhastade slutsatser. Riskerna
är bara en del av det du målar upp som värsta tänkbara scenario. Visst,
köper ni gården så ökar risken jämfört med nuläget om något skulle gå
galet. Men du måste tänka neutralt och visualisera situationen. Du måste
börja från början och inte från slutet.”
”Hur menar du?”
Ulf gör en paus och hittar en bekvämare ställning för att luta sig mot
staketet. ”Häromdagen frågade en av mina vänner i stan mig om jag
tyckte att det var en bra idé att investera i Afrika. För mig signalerar det
att han ser en möjlighet och att han söker ett svar som han kan basera
sitt beslut på.”
”Men hur kan man svara på en sådan fråga? Om man inte arbetar med
att sälja investeringar i Afrika vill säga, för då är ju svaret givet.”
”Warren Buffett, en av världens rikaste män och en erfaren investerare,
har några grundläggande regler: Investera aldrig i något du inte förstår
21Tims Problem
dig på; ha förtroende för företagsledningen och verksamheten; titta alltid
efter ett positivt kassaflöde. De här reglerna delade jag med mig av till
personen som frågade mig om investeringar i Afrika.”
”Det låter vettigt”, säger Tim.
Ulf nickar. ”Warren Buffett anser att världens bästa bok i det här
ämnet är The intelligent Investor, skriven av hans mentor Benjamin
Graham. Om du gör en investering utan att följa Buffetts råd, har du
många sömnlösa nätter framför dig med tanke på ditt totala beroende
av någon annan. Därefter handlar det bara om tur. Men du Tim, kan
göra en investering med hjälp av Buffetts råd. Du kan din verksamhet –
du blir företagsledningen. Du och Kate har gjort en del beräkningar av
kassaflödet. Vad som återstår är att klargöra exponeringen: du måste
vara medveten om den och förstå hur du ska hantera den.”
Ulf pausar för att hämta andan. ”Är du redo för ännu ett exempel för
att visa hur viktigt det är att du förstår din exponering?”
Tim skrattar till: ”Har jag något val?”
Ulf ler. ”En vän till mig, en professor i datavetenskap, frågade mig:
’Vad är skillnaden mellan exponering och risk? Är inte allt bara risk?’
Jag svarade: ’Det är som att inte veta vad jäst är när du ska baka bröd.
Om du inte förstår din exponering så har du ingen aning om vilka risker
du utsätter dig för. Vem vill ha ojäst bröd?’ Han svarade då: ’I Japan
har geologer hittat bevis för att en tsunami lika stor som den 2011 ska
ha inträffat på 800-talet. Men ingen brydde sig om dessa fakta, denna
historiska information som skulle ha kunnat förutspå det som hände.
Japan var verkligen exponerat för en tsunami.’”
Ulf gör ett uppehåll innan han fortsätter med allvarlig röst. ”Och vi
vet ju alla vad som hände.”
Tim är tyst och funderar.
Ulf fortsätter. ”Får jag fråga dig en annan sak: Känner du dig säker
22 THE HENHOUSE
när du flyger?”
”Jo, det gör jag väl.”
”Många skulle svara nej, även om det är ett av de säkraste sätten att
resa. Om man ser till statistiken är det mycket farligare att färdas med
bil. Hur som helst, när du hör ordet flyga dyker en massa risksituationer
upp i ditt huvud: motorproblem, dåligt väder, kapning och så vidare.
Det är risker, fast eftersom du på någon nivå förstår innebörden av att
flyga, kan du lätt visualisera den exponering som leder till risktagande.
Men när någonting är abstrakt, som ekonomi, är det svårare att förstå
exponeringen. Du vet inte ens vad du ska leta efter. Det är inte riskerna
som fäller dig, det är exponeringen.”
”Tim, jag ska coacha dig till en genuin förståelse för ekonomi på tolv
dagar: vad du behöver se upp för med bankerna och några regler som
jag själv har skapat eller snappat upp under mina år i branschen. Vi ska
noggrant gå igenom checklistan CHOOK och där kommer vi att se din
exponering. Jag ska också beskriva mina andra verktyg: The HenHouse
och PPACE. De här verktygen kan användas i vilket företag som helst:
stort, litet eller multinationellt. Du ska dessutom få ta del av mina Fem
regler, Fem fällor och Fyra P som i Pengar.”
Tim rynkar pannan. ”Det låter mycket. Är du säker på att vi hinner
med allt?”
Ulf ser allvarlig ut. ”Visst gör vi det. Men du måste vara engagerad och
avsätta mycket tid till processen de närmaste två veckorna. Kan du det?
Annars är det ingen idé att vi drar i gång.”
Tim sträcker på sig. ”Ja det kan jag. Jag vet vad det innebär att ta tag i
någonting nytt. Jag har ju byggt upp den här gården.”
”Jag vet. Men jag vill bara att vi ska vara klara över det här. Jag vill
verkligen att du ska lyckas. Hur mycket tid kan du sätta av för vårt arbete
varje dag?”
23Tims Problem
”Jag har redan löst det. Jag får lita mer på min deltidsanställde, John.
Om vi köper Toms gård får han gå upp till heltid, och det vill han. Jag har
inte berättat varför men jag har redan pratat med honom om att jobba
extra nästa vecka. Jag kanske måste hjälpa honom lite grann men det är
bra om han får ta mer ansvar och det ger mig tid för annat.”
Ulf nickar. ”Delegera, det är bra. Jag ser det som ett tecken på ditt
engagemang, för det är inte alltid är lätt att delegera. En del upplever
det som att de förlorar kontrollen, men en god ledare är duktig på att
delegera.”
Ulf slår ihop händerna. ”Då säger vi så, mina 40 år av erfarenhet ska
paketeras och överföras till dig på tolv dagar. Tolv dagar för att bygga en
bra grund inom ekonomi, för att skapa tillit och förtroende för dig själv
och din kunskap. De fyra första dagarna handlar om aktsamhet – i dag
var den första – sedan följer fyra dagar om upplysning och slutligen fyra
dagar om verktyg. Verktygen är själva kittet i tillitspyramiden, grunden
som leder till genomförande.”
”Jag kommer att förklara valutakurser och räntesatser på ett praktiskt
och lättförståeligt sätt och beskriva skönheten i kassaflödet samt förklara
varför kassaflödet och verksamheten är oskiljaktiga. Du behöver ingen
civilekonomexamen för att hänga med, och efteråt kommer du att förstå
nationalekonomi och banksystem innan och utan – tillräckligt väl för att
du ska känna att du är på samma nivå som din bankkontakt, helt enkelt
genom att du tror på dig själv.”
Tim skakar på huvudet. ”Ja du Ulf, om du klarar av att hjälpa mig till
den här tilliten på tolv dagar så erbjuder jag dig gratis ägg under resten
av ditt liv.”
Ulf skrattar. ”Tim, det enda jag vill ha av dig är att du hjälper mig att
övertala mina hönor att lägga fler ägg. De värper inte bara oregelbundet,
nu verkar de lägga färre ägg också.”
24 THE HENHOUSE
”Visst, jag kan ta mig en titt och se om jag hittar vad som är fel.”
”Tack för det. Nå, har du lärt dig något i dag?”
”Jag har redan lärt mig att vi ska titta efter exponering, inte gå
händelserna i förväg och ta för givet att det rör sig om en risk.”
Ulf nickar. ”Vet du, hela livet är en fråga om exponering, vare sig man
står i solen eller i regnet. Risk är bara en konsekvens av ’hur mycket,
hur länge’ och många andra faktorer. Ditt uppdrag är att bestämma din
exponering, visualisera de nya delarna i din verksamhet och framför allt
att vinna din egen tillit, ditt eget självförtroende.”
Tims slutsatser. Dag 1:
Jag kan använda checklistan CHOOK som ett verktyg för att vinna
bankens förtroende, för att ta fram min affärsplan och för att illustrera
mitt ekonomiska medvetande. Jag har redan definierat de första tre
bokstäverna: C som i Kunder (customer), H som i Historik, O som i
Oemotståndligt. Jag kommer att vara redo att söka finansiering när jag har
definierat O som i Objekt eller målsättning och K som i Karaktärsstyrka.
För att kunna göra det behöver jag förstå min exponering när det gäller
valutakurser och räntesatser.
Jag har insett att jag inte kan veta om jag kan lita på banken eller inte
förrän jag litar på mig själv och för det krävs Upplysning och Aktsamhet.
När jag beväpnat mig med dessa samt med verktygen som jag ska lära
25Tims Problem
mig behärska under de kommande tolv dagarna så kommer jag att känna
mig säkrare.
Dessutom, när det gäller sådant som kan gå snett, så ska jag sluta
fokusera på risker och i stället fokusera på min exponering.
Vad Ulf lärde sig. Dag 1:
Även hönor kan visa empati.
Top Related