Resultados do 1T10Conferência de Resultados
Tenda
Alphaville
VGV R$ 97 MM, 340 lotes , 303.755 m2
82% vendido
Contato de RILuiz Mauricio de Garcia Paula
1
Gafisa
Reserva Ecoville – PRVGV R$ 76,5 MM, 128 unid.61% vendido
VGV R$ 18.1 MM, 197 unidades100% vendido
Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia
atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções,
crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e
Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são
precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações
sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições
porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos
fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle
ou previsão
2
Desempenho Operacional e Performance – Wilson Amaral, CEO
Resultados do 1T10
3
Desempenho Operacional e Performance – Wilson Amaral, CEO
Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 1T10 1T09 Var. (%) 4T09
Lançam entos (%Gafisa) 703.209 160.243 339% 1.000.353Lançam entos , units - '000 3.871 651 495% 4.258Vendas Contratadas 857.321 558.565 53% 1.053.810Vendas Contratadas , unidades - '000 5.253 4.100 28% 6.413
Receita Líquida 907.585 541.887 67% 897.540Lucro Bruto 252.656 154.639 63% 277.418Margem Bruta Ajus tada (w/o capitalized interes t) (sem juros capitalizado)30,4% 31,8% -140 bps 34,7%
EBITDA Ajus tado(1) 168.459 76.644 120% 167.825
Margem EBITDA ajus tada (1) 18,6% 14,1% 442 bps 18,7%
Destaques do Trimestre
Crescimento Forte da Receita, Melhoria na Margem Operacional e Liquidez Confortável
Margem EBITDA ajus tada (1) 18,6% 14,1% 442 bps 18,7%
Lucro Líquido Ajus tado (2) 79.624 57.055 40% 86.074
Margem Líquida Ajus tada (2) 8,8% 10,5% -170 bps 9,6%Lucro Líquido 64.819 36.733 76% 55.321Lucro por Ação (R$/ação) 0,1548 0,1413 10% 0,1659
Resultados a Apropriar (3) 1.030.075 1.003.075 3% 1.065.777Margem dos Resultados a Apropriar (3) 35,1% 34,6% 50 bps 35,2%
Dívida Líquida e obrigações com Investidor 1.207.988 1.361.909 -11% 1.998.079Caixa 2.125.613 500.778 324% 1.424.053(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL + Minoritários) 34,6% 61,9% -2700 bps 83,8%(1) A justado por despesas com plano de opções (não-caixa), Ágio de Tenda e líquido de provisões.(2) A justado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários3) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3.65% e sem impactos do método AVP segundo lei 11.638
4
Eventos Recentes
Oferta de ações: Concluímos a oferta, com captação líquida de R$ 1,02 bilhão, permitindo acelerar a
compra de terrenos, aumentar volume de lançamentos e procurar aquisições estratégicas;
Mais 20% em Alphaville: Agora a Gafisa detém 80% de Alphaville, indo para 100% em 2012;
Aumento no volume de lançamentos e VSO da Tenda: Tenda continuou a aumentar o volume de
lançamentos, tendo atingido VSO de 32% no trimestre;
Melhora Operacional da Tenda: O primeiro trimestre de 2010 foi o primeiro trimestre em que a
5
Melhora Operacional da Tenda: O primeiro trimestre de 2010 foi o primeiro trimestre em que a
Tenda operou como subsidiária integral da Gafisa. Os resultados da gestão direta na Companhia,
iniciado no ano passado, estão agora dando frutos;
Minha Casa Minha Vida: O volume de contratação da CEF atingiu 417.814 unidades até 26 de Abril,
o que reflete crescente velocidade de contratação, em linha com a meta de atingir 1 milhão de
unidades até o fim de 2010;
Minha Casa Minha Vida 2: O Governo anunciou a extensão do MCMV até 2014, com um
investimento adicional de R$ 72 bilhões, mais do que o dobro dos R$ 34 bilhões anunciados na
primeira fase do programa.
Ganhos de Eficiência No Programa “Minha Casa, Minha Vida”Tenda contratou 11.210 unidades e tem quase 22.000 em análise
A eficiência da Caixa vem melhorando desde o começo do programa.
Apenas em abril a Tenda contratou 2.320 unidades, o maior volume mensal da Companhia desde o início
do programa:
Salários Mínimos (SM) Caixa Econômica Fereral(1)
Tenda Participação %
0 - 3 SM 208.559 - -
3- 10 SM 209.255 11.210 5,4%
TOTAL 417.814 11.210 2,7%
(1) Até 26 de abril para a CEF e 30 de abril para a Tenda. Abertura entre 0-3 e 3-10 SM feita com base no % informado pela CEF em 13 de abril.
Unidades Contratadas no "MCMV" I
PipelinePeríodo A ser contratado
(2)Contratado TOTAL
2009 - 6.102 6.102
1T10 - 2.788 2.788
abr/10 21.831 2.320 24.151
TOTAL 21.831 11.210 33.041
(2) Unidades em contratação entregues à CEF até 30 de abril
Período Unidades
2009 5.114
1T10 1.898
abr/10 724
TOTAL 7.736
Pipeline
Unidades Transferidas
6
Projetos Concluídos
Gafisa concluiu 27 projetos / fases durante 1T10, representando um VGV de R$ 338 milhões.
Marca Gafisa: 3 projetos/fases, 325 unidades, R$ 105 milhões
Marca Tenda: 24 projetos/fases, 3.040 unidades, R$ 233 milhões
Tenda: Valle Verde Cotia, SP
Gafisa: Isla
Tenda: Valle Verde Cotia, SP
Gafisa Acácia II
7
Landbank diversificado e de alta qualidade garante uma plataformapara o crescimento
418 diferentes projetos/fases em 22 estadosVGV - R$
milhões
(%Gafisa)
%Permuta
Total
%Permuta
Física
%Permuta
Financeira
Unidades
(%Gafisa)
Gafisa ≤ R$500 mil 4.269 52,5% 44,8% 7,7% 14.110 > R$500 mil 3.338 31,2% 29,1% 2,0% 4.137 Total 7.606 40,8% 36,2% 4,6% 18.247
Alphaville ≤ R$100 mil; 2.129 98,1% 0,0% 98,1% 19.137 > R$100 mil; ≤ R$500 mil 874 94,9% 0,0% 94,9% 3.534 > R$500 mil 949 96,8% 0,0% 96,8% 140 Total 3.952 96,8% 0,0% 96,8% 22.811
8
� 39,4% adquiridos por permuta.
� Segmento de baixa-renda representa 53% das unidades potenciais em land bank.
Total 3.952 96,8% 0,0% 96,8% 22.811
Tenda ≤ R$130 mil 3.677 35,1% 35,1% 0,0% 43.055 > R$130 mil 411 24,6% 24,6% 0,0% 2.579 Total 4.089 33,7% 33,7% 0,0% 45.634
Consolidado 15.647 39,4% 35,6% 3,8% 86.692
1T10: Lançamentos por faixa de preço 1T10: Vendas por faixa de preço
Forte Performance de Lançamentos e Vendas
1T10 1T09Gafisa ≤ R$500 mil 142.816 78.559
> R$500 mil 166.481 59.803 Total 309.298 138.362 Unidades 743 478
Alphaville ≤ R$100mil; - - > R$100mil; ≤ R$500mil 97.269 21.881 > R$500mil - - Total 97.269 21.881
Unidades 340 172
Tenda ≤ R$130 mil 219.849 -
> R$130 mil 76.794 -
(%Gafisa) - R$ Mil 1Q10 1Q09
Gafisa ≤ R$500 mil 322.697 180.287
> R$500 mil 53.182 89.845
Total 375.879 270.132
Unidades 950 727
Alphaville ≤ R$100mil; 27.450 19.569
> R$100mil; ≤ R$500mil 85.431 13.282
> R$500mil 3.762 2.529
Total 116.643 35.379
Unidades 573 216
Tenda ≤ R$130 mil 262.473 219.106
> R$130 mil 102.326 33.948
(%Gafisa) - R$ Mil
> R$130 mil 76.794 -
Total 296.643 -
Unidades 2.788 -
Consolidated Total 703.209 160.243
Unidades 3.871 651
> R$130 mil 102.326 33.948
Total 364.799 253.054
Unidades 3.729 3.157
Consolidado Total 857.321 558.565
Unidades 5.253 4.100
São Paulo
44,5%
Rio de
Janeiro
14,1%
Outros
41,4%
São Paulo
42,5%
Rio de
Janeiro
17,1%
Outros
40,5%
9
Estoques e Velocidade de Vendas - 1T10A velocidade de vendas do 1T10 contribuiu para redução dos estoques
Estoques 1T10
Redução do estoque (R$ milhões)
R$ milhãoEstoques início do
períodoLançamentos Vendas
Ajuste de Preço +
Outros
Estoques final do
período
Velocidade de
Vendas
Gafisa 1.570,4 309,3 375,9 26,7 1.530,5 19,7%AlphaVille 263,5 97,3 116,6 6,1 250,3 31,8%Tenda 796,6 296,6 364,8 36,8 765,2 32,3%Total 2.630,5 703,2 857,3 69,6 2.546,0 25,2%
1.581 1.570 1.531
199 264 250
1.149797 765
1T09 4T09 1T10
Gafisa Alphaville Tenda10
2.929
2.631 2.546
16,099
33.586
49.423 50.494
2007 2008 2009 1T10
Capacidade de Execução ComprovadaNo caminho para entregar o crescimento
Unidades em Construção Projetos em Construção
63 85
188 194
2007 2008 2009 1T10
242 386
513 484 31
47
58 67
186
241
309 356
459
674
880 907
2007 2008 2009 1T10
Intern Enginners Construction Architects On the Job
2007 2008 2009 1T10
11
Unidades Entregues Número de Engenheiros
Fonte: Gafisa
2007 2008 2009 1T10
3.108
8.206 10.831
3.365
E: 25,000
2007 2008 2009 1T10/2010E
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
Resultados do 1T10
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
12
Vendas Fortes Impactaram Positivamente os Resultados a Reconhecer
Nota: Receitas a reconhecer líquidas de PIS/Cofins (3,65%) e sem o impacto do método AVP de acordo com a lei 11.638.
(R$ milhão) 1T10 1T09 4T09 1T10 x 1T09 1T10 x 4T09
Consolidado Receita a apropriar 2.934 2.901 3.025 1,1% -3,0%Custo das unidades vendidas a apropriar (1.904) (1.898) (1.959) 0,3% -2,8%Resultados a apropriar 1.030 1.003 1.066 2,7% -3,3%Margem a apropriar 35,1% 34,6% 35,2% 54 bps -12 bps
13
(R$000) 1T10 1T09 4T09 1T10 x 1T09
Consolidado Despesas com vendas 51.294 46.606 73.277 10%Despesas G&A 57.418 55.918 60.298 3%DVG&A 108.712 102.524 133.575 6%Despesas com vendas / Vendas 6,0% 8,3% 7,0% -236 bpsDespesas G&A / Vendas 6,7% 10,0% 5,7% -331 bpsDVG&A / Vendas 12,7% 18,4% 12,7% -567 bpsDespesas com vendas / Receita Líquida 5,7% 8,6% 8,2% -295 bpsDespesas G&A / Receita Líquida 6,3% 10,3% 6,7% -399 bpsDVG&A / Receita Líquida 12,0% 18,9% 14,9% -694 bps
DVG&A
Melhoria sobre 1T09 com evolução dos principais indicadores de DVG&A.
�Todos os índices melhoraram em relação ao 1T09, principalmente devido à evolução contínua na Tenda e
sinergias relacionadas à incorporação da Tenda na Gafisa.
� Nós continuamos a esperar sinergias a serem alcançadas através da consolidação de atividades
corporativas, infra-estrutura, e a implementação de sistemas como o SAP nas operações da Tenda (previsto
para o 3T10).
14
R$ milhão 1T10 4T09
Dívida Total consolidada 3.034 3.122
Caixa Total 2.126 1.424
Obrigação com Investidores 300 300
Dívida Líquida + Obrigações com Investidores 1.208 1.998
34,6% 83,8%
-13,8% 13,3%
(Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio
Líquido + Minoritários)
(Div. Líq. + Ob.) / (PL + Min.) - Exc. Project
Finance (SFH + FGTS Deb.)
71% dívida de longo prazo
Forte Posição Financeira: R$ 2,1 bilhões
Vencimento da Dívida
Dívida líquida/Patrimônio líquido (excluindo financiamento à construção): -13,8%
Curto Prazo
29%
Longo
Prazo
71%-13,8% 13,3%
Cash Burn Rate 233 348
Finance (SFH + FGTS Deb.)
15(1) R$ 266 milhões de variação da Divida Liquida + R$ 82 milhões de venda de ações de tesouraria no 4T09.
(R$ milhão) Total Até Março/2010 Até Março/2011 Até Março/2012 Até Março/2013 Até Março/2014
Debêntures - FGTS 1.231,6 31,6 150,0 300,0 450,0 300,0 Debêntures - Capital de giro 656,2 108,2 298,0 125,0 125,0 - Financiamento à construção (SFH) 458,0 301,1 99,9 54,2 2,8 - Capital de giro 687,8 430,8 181,3 43,2 32,5 - Dívida Total consolidada 3.033,6 871,7 729,2 522,4 610,3 300,0
% Total 29% 24% 17% 20% 10%
Crescimento constante do crédito imobiliárioMesmo em cenário de alta para a Selic
A disponibilidade de crédito começou uma tendência de
crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava
os 20%;
Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25%
para 13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento
imobiliário;
De acordo com o Banco Central, o mercado espera Selic de
11,75% no final de 2010, seguida por uma redução em 2011.
Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
dez-02 jul-04 fev-06 set-07 nov-08 dez-09
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Selic (%a.a.) Crédito Imobiliário (R$ bi)
16
11,75% no final de 2010, seguida por uma redução em 2011.
Financiamento Imobiliário – Valor Financiado
(R$ bi)1
Selic (%a.a.) Crédito Imobiliário (R$ bi)
101%
83%
18% 13%3%
Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil
Financiamento Imobiliário vs. PIB 1
Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de crescimento para financiamento imobiliárioFonte: Banco Central, IBGE e ABECIP
Nota:1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006
3 6 9 1830 34
45
3 4 67
1016
23
6 10 1525
4050
68
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E
SBPE FGTS
Oferta Pública de Ações – Integralmente Primária
No final de março concluímos nossa oferta primária de ações;
Captação líquida de R$ 1,02 bilhão;
Utilização dos recursos continua como anunciado:
Utilização dos Recursos %Utilização dos Recursos %
Aquisição de Terrenos 35
Capital de Giro 25
Lançamentos 20
M&A 20
TOTAL 100
17
Guidance 2010
Gafisa reafirma o guidance de lançamentos entre R$ 4 bilhões à R$ 5 bilhões para
2010, onde 40%-45% deve ser dedicado ao segmento de baixa renda através de
Tenda.
Esperamos uma margem EBITDA 2010 entre 18,5% - 20,5%.
18
Gafisa: A Empresa Mais Líquida do Setor e a Única Listada na NYSE.
6
8
10
12
14
16
18
100
150
200
250
300
ADTV (R$ MM) Price GFSA3 (R$ / share)
19
Volume médio diário de negociação da Gafisa : R$ 98,6 milhões (1 de Jan, 2010 – 30 de
Abril, 2010)
Volume Médio Diário nos últimos 120 dias sobre free float: : 2,0%
(1)ADTV = Average Daily Trade Volume
0
2
4
6
0
50
100
Jan
-09
Fe
b-0
9
Ma
r-0
9
Ap
r-0
9
Ma
y-0
9
Jun
-09
Jul-
09
Au
g-0
9
Se
p-0
9
Oc
t-0
9
No
v-0
9
De
c-0
9
Jan
-10
Fe
b-1
0
Ma
r-1
0
Ap
r-1
0
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