Download - l’analyse financière

Transcript
Page 1: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 1/27

 

Plan du rapport.

Introduction

I)- Définition de l’analyse fin et contrôle du système d’information 

1)- Définition de l’analyse financière.

2)- Contrôle du système d’information comptable de l’entreprise.

a)- Fiabilité des données d’entrée.

 b)- Fiabilité du système de traitement comptable.

II)-Etude des documents financiers

 

1)- Analyse du bilan

a)- L’actif.

 b)- Le passif 

2)- Tableau des comptes de résultats TCR.

3)- Le passage d’un bilan comptable à un bilan financier.

a)- Ajustement fin des éléments de l’actif.

 b)- Ajustement fin des éléments du passif.

 

III)- Les paramètres de l’équilibre financier  C

1)- Fonds de roulement.

D 2)- Besoin en fonds de roulement.

E 3)- Trésorerie.

IV) L’analyse par les ratios

F 1)- Ratios de structure financière.

G 2)- Ratio de rentabilité.

H 3)- Ratios de financement.

I 4)- Ratios de gestion.

Conclusion

Appréciation du maître de stage

Bibliographie

1

Page 2: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 2/27

 

INTRODUCTION

Il n'est pas rare d'entendre un chef d'entreprise se prévaloir d'un talent naturel etintuitif à gérer ses affaires, refusant, a priori, toute analyse (théorique) sous le

 prétexte que son entreprise réalise des bénéfices élevés. Ce raisonnement, qui

comporte sa part de vérité, ne nous paraît pas suffisant. Rien n'interdit, en effet,

de penser qu'une entreprise réalisant des profits élevés n'aurait pu améliorer 

sensiblement ses performances si elle avait été gérée d'une façon plus théorique.

Par voie de conséquence, l'analyse peut alors assister à la formation et à

l'évolution des équilibres fondamentaux sur lesquels repose la situation

financière (fonds de roulement, besoin en fonds de roulement, trésorerie, …etc.)

Dans ce rapport, nous nous proposons d'exposer des outils de travail de l'analyse

de l’équilibre financière dans l’entreprise.

 Notre étude est ainsi divisée en quatre parties :

- La première expose des différentes définitions de l'analyse

financière et d'étudier le contrôle du système d'information comptable de

l'entreprise.

- La seconde a pour objet d'étudier les documents financiers ; il s'agit

essentiellement, du bilan comptable et le tableau des comptes de

résultats.

- La troisième est consacrée à l'étude des paramètres de l'équilibre

financier.

- La quatrième partie sur l'analyse par les ratios.

2

Page 3: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 3/27

 

I)- DEFINITION DE L'ANALYSE FINANCIERE ETCONTRÔLE DU SYSTEME D'INFORMATION

COMPTABLE DE L'ENTREPRISE

1)- Définition de l’Analyse financière :

On distingue plusieurs définitions selon différents auteurs :

• Selon Michel LEVESSEUR l'analyse financière est " l'établissement d'un

diagnostic complet de la politique financière suivi par l'entreprise au coursdes dernières années ".

• D'après Pierre CONSO : l'analyse financière est " la recherche de l'équilibre

financier dans l'entreprise et la mesure de la rentabilité des capitaux investis".

• D'après Josette PEURARD : elle est " l'ensemble des méthodes permettant

d'évoluer la situation.

En dépit de cette diversité des définitions de l'analyse financière, l'objectif esttoujours de prendre des décisions.

2)- Contrôle du système d’information Comptable del’entreprise 

Les interprétations auxquelles se livre l'analyste financier pour dégager le profil

financier de l'entreprise sont étroitement subordonnées au degré de fiabilité del'information comptable qu'il manipule. La fiabilité de l'information réfère aux

qualités de l'information, à savoir :

- L'exactitude qui permet de s'assurer de la justesse mathématique des

opérations arithmétiques portant sur des grandeurs comptables.

- La sincérité : les informations véhiculées par les supports

comptables doivent traduire fidèlement la réalité économique et financière

de l'entreprise.

3

Page 4: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 4/27

 

- Le caractère vérifiable ou probant de l'information : tout fait ou

événement significatif de la vie de l'entreprise enregistré en comptabilité

doit avoir un support justificatif, document ou autre élément, qui prouve

son authenticité.

- Le caractère récent de l'information : toute information est dotée

d'une durée de vie économique. Le dépréssement de l'information par 

vieillissement l'exclut du circuit de la prise de décision. Cette

caractéristique de l'information prend toute sa signification dans des

structures d'entreprises marquées par une évolution rapide des événements

économiques et financiers.

Ceci dit le test de fiabilité du système d'information doit être effectué au niveau

de ses trois composantes essentielles :

- Au niveau des données d'entrée.

- Au niveau du modèle comptable de traitement de l'information.

- Au niveau des données de sorties, c'est à dire au niveau de

 production des états financiers synthétiques issus de processus de

traitement comptable.

 

a)- Fiabilité des données d'entrée :

Le système d'information comptable est un réservoir privilégié d'informations

concernant les conditions de fonctionnement et de développement de

l'entreprise. Tout événement ou fait significatif qui affecte directement ou

indirectement la vie de l'entreprise est enregistré selon des règles comptables

 précises dans le système d'information comptable (achat, vente, virement de

fonds, parements des salaires…).

Le contrôle de fiabilité des données d'entrée consiste à tester la qualité de lasaisie de l'information en s'assurant :

- Que toute opération comptable est supportée par une pièce

 justificative exempte de toute irrégularité.

- Que la saisie de l'information comptable est en stricte conformité

avec les règles ou normes comptables couramment admises (en

conformité avec les règles de comptabilisation édictées par le plan

comptable national).

4

Page 5: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 5/27

 

b)- Fiabilité du système de traitement comptable :

Le contrôle de fiabilité du modèle de traitement comptable consiste à s'assurer si

les différentes phases chronologiques du processus de traitement comptable ne

contiennent pas des biais de fonctionnement susceptibles de dénaturer la qualité

de l'information comptable. Sur le plan analytique, le processus de traitement

comptable (1)   peut être décomposé en quatre phases chronologiques

intimement liées :

- Phases de journalisation des écritures.- Phases de transcription des écritures du journal au grand livre.

- Phase d'établissement des balances périodiques.

- Phase d'écriture de régularisation.

 ______________________________________________________________ 

(1) Dans mon deuxième rapport de stage intitulé" la tenue de la comptabilité ", j'ai traité les

différents systèmes comptables, et les différentes étapes pour le traitement des données

5

Page 6: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 6/27

 

(in put) qui arrivent à la fonction comptabilité, soit de l'intérieur de l'entreprise, soit de

l'extérieur.

II)- ETUDE DES DOCUMENTS FINANCIERS

La matière première de base de l'analyse financière est constituée par l'ensemble

des états financiers synthétiques, qui sont en l'occurrence :

- Le bilan.

- Le tableau des comptes de résultats.

- Les états synthétiques complémentaires qui fournissent des

informations spécialisées concernant la vie financière de l'entreprise

(tableau d'amortissements, état des créances et dettes, état des provisions,

…etc.).

L'ensemble de ces états auquel il faut joindre des statistiques diverses qui

 permettent de saisir les conditions de l'exploitation de l'entreprise, constituent

des outils dont se sert l'analyste financier pour se forger un jugement

d'appréciation sur le profil financier de l'entreprise.

La justesse et la finesse de l'analyse sont étroitement subordonnée à l'aptitude de

l'analyste à pouvoir saisir intellectuellement et avec précision le contenu

informationnel de ces états.

1)- Analyse du bilan :

Le bilan concentre une masse d'information à l'état brut susceptible d'être

classées en rebiques significatives au plan financier. 

Le bilan est un document de synthèse qui traduit la situation patrimoniale de

l'entreprise à un moment donné. Il apparaît comme un inventaire à une date

donnée ;

- Des biens possédés par l'entreprise : Actif.

- Des capitaux mis à sa disposition : Passif.

6

Page 7: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 7/27

 

Le passif et l'actif du bilan représentent respectivement :

- L'ensemble des ressources financières de l'entreprise (capital,

dettes).

- Les emplois qui ont été faits de ces ressources.

A chaque emploi correspond nécessairement une ressource. Il en résulte que le

total de l'actif est nécessairement égal au total du passif.

On dit fréquemment que le bilan est une pholographie de la situation

 patrimoniale d'une entreprise à une date déterminée ; ainsi donc le bilan pour 

une entreprise est un état à une date donnée de ses éléments actifs et de ses

éléments passifs.

Le résultat est porté au bilan pour équilibrer l'actif et le passif. Si le résultat estau passif, il représente un bénéfice puisqu'il accroît les ressources de

l’entreprise. S’il est à l'actif, il représente une perte, puisqu'il constitue une

utilisation des capitaux mis à la disposition de l'entreprise.

♦ a) L'actif du bilan est composé d'un certain nombre de postes ; qui sont

classés selon un ordre de liquidité croissante, certains de ces postes on pour 

vocation de rester durablement dans l'entreprise, d'autres au contraire ont

 pour vocation de rentrer dans le cycle d'exploitation.

La classe 2 ; comprend l'ensemble des biens et valeurs durables

acquis ou crées par l'entreprise non pas pour être vendus ou

transformés, mais pour servir d'instruments de travail.

La classe 3 ; constitue les éléments d'exploitation, ils sont destinés

à la vente.

La classe 4 ; représente les droits de l'entreprise sur les tiers.

♦ b)Le passif est composé d'un certain nombre de postes indiquant l'ensemble

des dettes de l'entreprise, c'est à dire l'origine des capitaux dont elle dispose.

Les postes du passif sont classés selon un critère d'exigibilité croissante. Ils

sont regroupés dans deux classes :

Classe 1 : fonds propres représentant les ressources de l'entreprise ;

Capitaux des propriétaires.

7

Page 8: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 8/27

 

Classe 5 : les dettes représentent les obligations de l'entreprise vis-

à-vis des tiers.

La différence entre le total de l'actif et le total du passif exigible envers les tiers,

représente l'actif net ou situation nette de l'entreprise ; c'est ce qui théoriquement

reviendrait au propriétaire ou aux associés en cas de liquidation, après règlement

intégral des créanciers.

La situation nette exprime en quelque sorte la "richesse" de l'entreprise :

- Si la situation nette, à la clôture d'un exercice est supérieure à la

situation nette au début de l'exercice, l'entreprise s'est enrichie ; elle a

réalisé un bénéfice.

- A l'inverse, si la situation nette à la clôture d'un exercice est

inférieure à la situation nette au début de l'exercice, l'entreprise s'est

appauvrie, elle a subi une perte.

Généralement, on peut commencer une étude de bilan, par celle de l'actif net

comptable (situation nette), on peut le calculer de cette manière :

- Actif net = Fonds propres _ Actif fictif.

Enfin le bilan normalisé servira de point de départ pour passer aux procédés

d'épurations financières des comptes. Ces opérations de filtrage des comptes

 permettent ainsi de disposer des informations comptables prêtes à subir le

traitement d'analyse financière proprement dit.

2)- Analyse du tableau des comptes de résultat (TCR) :

Le TCR est le document qui mesure l'activité de l'entreprise pour une période

donnée. Dans sa structure, il regroupe toutes les charges, produits et résultats de

la période ou l'exercice.

Les résultats sont déterminés par leur stade de réalisation, on trouve :

* La marge brute (ou commerciale).

* Valeur ajoutée.

* Résultat d'exploitation.* Résultat hors d'exploitation.

8

Page 9: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 9/27

 

* Résultat brut de l'exercice.

* Résultat net de l'exercice.

 

Il est indispensable d'analyser le résultat d'exploitation traduit au bilan.

L'exploitation se traduit par un bilan dans la mesure ou le montant des ventes

de l'exercice est supérieur au montant des frais correspondant à ces ventes.D'une manière générale, il y a bénéfice si les produits d'un exercice sont

supérieurs aux charges.

Pour l'analyste le TCR est très utile dans la mesure où il fait ressortir 

clairement un élément important quant à l'appréciation de l'efficacité de

l'entreprise ; la Valeur ajoutée.

 

3)- Le passage d'un bilan comptable à un bilan financier :

Le bilan comptable ne répond pas aux besoins d'une bonne analyse financière

d'une entreprise. Afin de mener bien l'analyse financière d'une entreprise, il est

nécessaire d'apporter des modifications à l'intérieur des masses du bilan

comptable, après répartition du bénéfice et de corriger éventuellement les

valeurs de l'actif.

Les critères de reclassement du bilan sont la stabilité des ressources ou des

emplois ainsi que leur position par rapport au cycle d'exploitation.

a) Ajustement financier des éléments de l'actif :

L'ajustement obéit au principe de la liquidité croissante, on y trouve les éléments

suivants :

L'actif immobilisé :

L'actif immobilisé net (après déduction des amortissements et provisions pour dépréciation) comprend :

 Les immobilisations ; qui englobent l'ensemble des

investissements, en exception des frais préliminaires étant que c'est

un poste fictif, ces derniers ne doivent en aucun cas apparaître dans

l'actif du bilan financier, leur déduction est impérative.

 Autres immobilisations ; cette rubrique reprend des postes

immobilisés ; des créances et des stocks (stock de sécurité (1)) quirestent dans l'entreprise plus d'une année.

9

Page 10: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 10/27

 

 ________________________________________________________________ 

(1) C'est le stock minimum qui assure le cycle normal de l'exploitation il représente un

caractère d'une véritable immobilisation à ce titre, il doit donc être rattaché à l'actif 

immobilisé.

L'actif circulant :

L'actif circulant correspond au cycle de production ou d'exploitation de

l'entreprise.

Il comprend :

Valeurs d'exploitations ; sont des biens acquis oufabriqués par l'entreprise. Ils ne sont conservés par l'entreprise

que pendant la période qui s'écoule entre le moment de leurs

achats et celui de vente en l'état ou après transformation.

Ces valeurs sont portées avec une déduction des provisions pour 

dépréciation.

Valeurs réalisables ; sont des créances susceptibles d'être

transformés à court terme en liquidité (une déduction faite des

 provisions pour dépréciation ).

Valeurs disponibles ; sont des fonds dont l'entreprise a la

disposition ou des valeurs susceptibles d'être transformées

immédiatement en argent liquide.

b) Ajustement financier des éléments du passif : 

Les éléments du passif sont classés selon leur degré d'exigibilité.Une exigibilité croissante ; capitaux propres, dettes à long terme et dettes à court

terme.

Capitaux propres :

Ils représentent le passif non exigible, ce sont des capitaux apportés à

l'entreprise par le propriétaire ou par les associés, sous forme d'apports en

espèces ou apports en nature.

10

Page 11: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 11/27

 

Dans une entreprise individuelle, le capital est l'apport initial de

l'entrepreneur, ce dernier est responsable sur tous ses biens, son montant

ne résulte pas d'un contrat, mais d'un fait sans signification juridique, si

 par la suite l'entrepreneur effectue d'autres apports, ceux-ci seront inscrits

au compte "capital" s'ils sont définitifs ou au compte "courant de

l'exploitant" s'ils sont temporaires.

Dans une société, ce poste représente l'apport des associés en vertu du

contrat de société. Le capital ne peut être modifié qu'en vertu d'une

décision collective des associés.

 

Il y a un traitement particulier parmi la classe 1, concernant le compte 19

" Provision pour risque et charges " dans la mesure où elles sont sincères

et couvrent des risques certains, elles doivent être considérées comme de

l'exigible, à long terme ou à court terme (dettes à court terme), selonéchéance.

Dettes à long terme :

Les dettes à long terme sont les dettes dont l'échéance est plus d'un an,

cette définition englobe donc, deux genres de crédit que l'on distingue au

 point de vue économique, en crédit à long terme et crédit à moyen terme,

généralement le crédit à moyen terme est d'une durée de cinq ans aumaximum. Contrairement au crédit à long terme qui est pour plus de cinq

ans.

Dettes à court terme :

Les dettes à court terme constituent le passif exigible à une échéance

inférieur à un an.

 

11

Page 12: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 12/27

 

III)-LES PARAMÈTRES DE L'ÉQUILIBREFINANCIER 

 

1)- Fonds de roulement :

Le respect strict de la règle de l’équilibre minimum (les capitaux

 permanents doivent nécessairement financer l'actif immobilisé, et les

dettes à court terme doivent financer l'actif circulant ) ne suffit pas à

garantir la liquidité de l'entreprise.

En effet, il est nécessaire que les capitaux permanents soient supérieurs à

l'actif immobilisé, et par conséquent, que l'actif circulant soit supérieur 

aux dettes à court terme. , d'une autre manière c'est le fonds de roulement.

Avec le fonds de roulement, nous abordons un des outils essentiels utilisé

 par l'analyste pour apprécier la situation financière d'une entreprise.

Le fonds de roulement, dont l'entreprise peut disposer d'une façon

structurelle, est l'excédent des ressources permanentes sur les valeurs

immobilisées. Il se calcul à l'aide des postes du haut de bilan ou par les

 postes du bas de bilan.

Donc, le fonds de roulement représente la part des capitaux permanents,affectés au financement du cycle d’exploitation. Il définit en

conséquence, l’aptitude de l’entreprise à financer son cycle d’exploitation

 par des capitaux stables. On peut ainsi le considérer comme une marge de

sécurité.

Cette définition donne, outre la façon de calculer le fonds de roulement,

un objet à l'éxédent ainsi dégagé ; celui de financer les besoins liés au

cycle d'exploitation.

Elle représente l'avantage de serrer la réalité au plus prés, car elle souligneun fait important, à savoir que, dés la création d’une entreprise, il y a un

12

Page 13: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 13/27

 

fonds de roulement, qui ne cesse par la suite de se manifester,

 positivement ou négativement.

Schématiquement, le fonds de roulement se présente ainsi ;

 

- par le haut du bilan :

FR= Capitaux permanents -Actif immobilisé

Fonds de

Roulement

-  par le bas du bilan :

 

Fonds de

Roulement

FR= Actif circulant -Dettes à court

terme

13

 

Capitaux

Permanents

•  Fonds propres

•  Dettes àlong terme

Actif 

Immobilisé

Dettes à

Court

terme

Actif circulant

• Valeursd’exploitatio

n

• Valeurs Réalisables

•  Disponi-

Page 14: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 14/27

 

Il existe de déférentes formes du fonds de roulement, on trouve quatre catégories

 principales :

 

. Fonds de roulement brut ou total ou économique :

FR brut = Actif circulant = Valeurs circulantes + Valeurs

Réalisables + Disponibilités

 

.  Fonds de roulement net ou permanent : 

FR net = Capitaux permanents – Actif immobilisé

= Actif circulant – Dettes à court terme

.  Fonds de roulement propre :

 Il mesure l’excédent des capitaux propres sur les actifs durables.

Il permet donc d’apprécier l’autonomie dont l’entreprise, fait

 preuve en matière de financement de ses investissements.

FR propre = Capitaux propres – Actif immobilisé

 . Fonds de roulement étranger :

C’est la partie du fonds de roulement qui est constituée par les

dettes à long terme.

FR étranger = FR net – FR propre

Analyse du fonds de roulement :

L’analyse d’un fonds de roulement d’une entreprise peut présenter 

les cas suivants :

. FR > 0 

Cela signifie un signe favorable en terme de solvabilité. Il exprime

le pouvoir de l’entreprise de payer ses créanciers ( remboursement

des dettes).

14

Page 15: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 15/27

 

Dans ce cas, la marge de sécurité financière (le fonds de roulement

net) existe, donc la structure financière est équilibrée.

. FR = 0  Cette situation nous permet de constater que les capitaux

 permanents couvrent juste les valeurs immobilisées et les dettes àcourt terme couvrent les Actifs circulants.

. FR <0Il y a insuffisance des capitaux permanents, c’est-à-dire que les

dettes à court terme financent une partie des immobilisations. On

 peut conclure qu’il n’existe pas de marge de sécurité, donc unestructure financière déséquilibrée.

2)- Besoin en fonds de roulement

Le cycle d’exploitation d’une entreprise génère des besoins en financement ainsi

que des ressources de financement, et si les besoins sont plus importants que les

ressources, on peut dire que l’entreprise présente un besoin en fonds deroulement.

Donc, le besoin de fonds de roulement est la partie des besoins cycliques qui

n’étant pas financée par des ressources cycliques, reste à la charge de

l’entreprise.

Le besoin en fonds de roulement à une date donnée, est le fonds de roulement

dont l’entreprise devrait disposer pour faire face exactement aux dettes échéant à

cette date.

En effet, le besoin de fonds de roulement dépend de la liquidité des actifs

circulants, plus seront long les délais de rotation et de recouvrement des

créances, plus seront important les besoins en capitaux pour financer.

La détermination d’un niveau de besoin en fonds de roulement est obtenue en

fonction :

• Des délais accordés par les fournisseurs.• De délai de stockage de produits finis.

15

Page 16: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 16/27

 

• De délai de recouvrement des créances.

Le calcul de délai de paiement des fournisseurs est le suivant :

( Fournisseurs + Effets à payer)   Nombre de jours = x 360

  Les Achats en TTC

Le calcul de rotation des produits finis :

 Nombre de jours nécessaires pour que le stock de produits finis transformeen chiffre d’affaire ;

Stocks produits finis

Nombre de jours = x 360

Chiffre d’affaire H.T

Délai de recouvrement des créances :

Délai moyen d’encaissement des créances (par jours), égale à ;

Clients + Effets à recevoir 

  Nombre de jours = x 360.

  Chiffre d’affaire (TTC)

Pour le calcul du besoin en fonds de roulement, il existe plusieurs méthodes

 parmi on trouve.

BFR = Besoins en financement – Ressources de financement.

  * Besoins en financement au cours du cycle d’exploitation : sont

relatifs à la vitesse de rotation des éléments de l’actifs circulant

(Valeurs d’exploitation, Valeurs réalisables).

* Ressources de financement au cours du cycle d’exploitation : ces

ressources sont liées à la vitesse de rotation des dettes à court terme

sans compter les passifs de trésorerie (emprunts bancaires…).

16

Page 17: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 17/27

 

BFR = (Valeurs d’exploitation + Valeurs réalisables) – (Dettes à court terme

 – Emprunts financiers).

BFR = FR – TR (Trésorerie).

La relation entre le besoin en fonds de roulement et le fonds de roulement, est

que ce dernier représente l’effort fait par l’entreprise pour financer les besoins

dus à l’exploitation avec les capitaux stables.

Ainsi que nous l’avons vu, le besoin en fonds de roulement est le montant des

 besoins cycliques.

La comparaison entre ces deux éléments, permet de déterminer la Trésorerie

3)- La Trésorerie :

Avec la Trésorerie, l’analyste aborde le point le plus sensible de la situation

financière d’une entreprise, celui qui trahit le plus manifestement tout

dérèglement de son fonctionnement.

La Trésorerie représente l’ensemble des avoirs disponibles en caisse ou en

immédiatement mobilisables en argent liquide auprès de la banque, de

l’entreprise ou d’un créancier.

La Trésorerie (TR) est déterminée par les formules :

 

TR = Valeurs disponibles – Les emprunts bancaires.

TR = Fonds de roulement – Besoins en fonds de roulement.

La situation de la Trésorerie se rattache au FR et au BFR, au point de ne

 pouvoir parler de l’une sans parler de l’autre. Elle peut présenter trois cas defigures, à savoir :

 

• FR< BFR , Trésorerie négative :

L’entreprise se voit dans l’impossibilité de faire face à ses obligations

immédiates, il est nécessaire de faire intervenir d’autres ressources que

celles du cycle, tel que les emprunts bancaires.

• FR >BFR, Trésorerie positive :Dans ce cas, le fonds de roulement excédentaire.

17

Page 18: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 18/27

 

Cet excédent ne doit pas être gelé, mais il peut être utilisé soit pour payer les

dettes (fournisseurs), soit pour autofinancer un investissement, ou enfin placé

à la banque.

• FR = BFR, Trésorerie nulle :

Lorsqu’elle est nulle, l’entreprise est en meilleure situation (équilibreFinancier), car ceci reflète une bonne métrise des fonds.

IV) L’ANALYSE PAR LES RATIOS :

Les ratios se présentent sous forme d’un rapport qui caractérise, à un moment

donné, la structure, l’activité, ou le potentiel d’une entreprise ou d’un secteur 

déterminé. C’est donc un indicateur chiffré dont les deux termes, le numérateur 

et le dénominateur, sont placés, en général, de telle manière qu’a un quotient

 plus élevé correspond une situation plus favorable.

L’intérêt des ratios réside essentiellement dans le fait qu’ils permettent des

comparaisons soit entre plusieurs entreprise (dans le temps et dans l’espace).

Le choix des ratios à utiliser dépend étroitement des problèmes que l’on cherche

à résoudre. De ce fait la méthode des ratios doit être utilisée avec prudence.

Pour un grand nombre d’actes économiques, les ratios ne sont qu’une première

étape, ils ne donnent aux gestionnaires qu’un fragment de l’information dont il a

 besoin pour décider et choisir.

En effet, les ratios exigent pour prendre quelque signification, une connaissance

approfondie des mécanismes de fonctionnement d’une entreprise et des données

de base sur les quelles celle-ci repose.

L’analyse par les ratios peut donner des conclusions systémiques et expressivesde la situation, de l’activité, et de rendement des entreprises, mais on prenant

compte des conditions essentielles suivantes :

Il faut s’en tenir strictement et constamment à des définitions et règles

d’évaluation fixée à l’avance, d’abord pour les ratios d’une même entreprise

à différentes périodes, et ensuite si possible pour un ensemble d’entreprises.

Les activités des entreprises d’un même groupe doivent être réellement

comparables.

18

Page 19: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 19/27

 

Les renseignements doivent porter sur une période identique, et les

différents ratios qui sont combinés entre eux pour donner une synthèse,

doivent l’être à la même date.

Il faut toujours penser à une incidence de la dépréciation monétaire.

Chaque ratio pris individuellement présente relativement peu d’intérêt,

par contre, une étude comparative peut être faite :

- Par l’examen de plusieurs ratios différents de l’entreprise.

- En comparant d’une façon interne les ratios de l’entreprise avec des

ratios standards qu’elle s’est fixée, soit par l’expérience du passé, soit

comme un but à atteindre ; les ratios type devront évidemment être

modifiés si l’entreprise change la nature de son activité, sa stratégie,

etc…

 

- En comparant les différents ratios de l’entreprise avec des ratios

pilotes (normes) de la même branche professionnelle, pour rendre

cette comparaison plus expressive, aussi on recourra à la présentation

graphique qui nous permettra de voir l’évolution année par année,

d’un certain nombre de ratios jugés particulièrement intéressants.

On peut classer les ratios en quatre grandes catégories qui sont :

- Les ratios de structure.

- Les ratios de rentabilité.

- Les ratios de financement

- Les ratios de rotation ou de gestion.

1)- Ratios de structure financière :

Les ratios de structure sont établis grâce à la comparaison entre un poste ou

un groupe de postes, de l’actif ou du passif, avec le montant total du bilan ou

d’autres postes.

♦ Ratio de financement des actifs immobilisés

Capitaux permanents

Actifs immobilisés.

19

Page 20: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 20/27

 

Il indique le taux de couverture des emplois fixes par des ressources stables, il

 permet de vérifier que les emplois fixes sont biens couverts par ressources

stables.

L’évolution de ce ratio dépendra, de l’évolution respective que connaîtront les

éléments qui le composent.

♦ Ratio de financement externe

Dettes totales 

Total Actif.

Ce ratio permet d’apprécier le niveau de couverture des emplois de l’entreprise

 par les ressources étrangères, ou de combien intervient le capital étranger dans le

financement de l’entreprise.

L’évolution de ce ratio est intéressante dans la mesure où elle donne un aperçu

sur la manière avec laquelle l’entreprise est financée.

♦ Ratio d’autonomie financière

Capitaux propres

Endettement total.

♦ Ratios de trésorerie ou de liquidité

Parmi les ratios de structure financière les plus utilisé dans la pratique, figurent

les ratios suivants :

Actif circulant

Dettes à court terme.

Valeurs réalisables + Disponibilité

20

Page 21: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 21/27

 

Dettes à court terme.

Disponibilité

Dettes à court terme

Ces ratios indiquent dans quelle mesure l’actif circulant à moins

d’un an finance les dettes échéant dans un an au plus. Ils ont pour 

objectif de vérifier la règle de l’équilibre financier minimum selon

la quelle les ressources utilisées par une entreprise pour financer 

un emploi, doivent pouvoir rester à la disposition de l’entreprise,

 pendant un temps qui correspond au moins à celui de la durée de cet

emploi.

2)- Ratios de rentabilité :

Etudier la rentabilité d’une entreprise, c’est apprécier le résultat et porter un

 jugement sur l’efficacité de la gestion conduite par les dirigeants de l’entreprise.

La rentabilité est un indicateur fondamental de croissance dans toute entreprise,

 parce que celles qui ne sont pas rentables ne peuvent pas connaître de

développement.

Pour apprécier la rentabilité d’une entreprise on propose essentiellement les

ratios suivants :

 

♦ Ratio de rentabilité des fonds propres :

 

Résultat net

Fonds propre.

 

Ce ratio permet de comparer le résultat net au montant des capitaux propres. Ce ratio doit être suffisamment élevé, sinon l’entreprise

 pourrait avoir des difficultés pour attirer de nouveaux actionnaires,

en cas de besoin. Avoir un ratio élevé est également un objectif 

important pour l’entreprise car elle doit rentabiliser au maximum ses

fonds propres.

 

♦ Taux de rentabilité nette :

Résultat netx 100

21

Page 22: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 22/27

 

Chiffre d’affaires (H.T)

Il permet de comparer le résultat net qui apparaît au bilan au montant

du chiffre d’affaires hors taxes. Ce ratio s’exprime en pourcentage,

il indique le résultat net que l’entreprise enregistre à chaque fois qu’elle

réalise 100 DA de chiffre d’affaires. L’évolution de ce ratio est unélément favorable.

♦ Taux de rentabilité des capitaux engagés :

Résultat net

x 100.Passif 

Il permet de comparer le résultat net au montant des capitaux engagés.

3)- Ratios de financement :

♦ L’autofinancement :

 

 Bénéfice net (après distribution) + Amortissement + Provision àcaractère de réserve.

L’autofinancement peut être définit comme étant le financement que

l’entreprise trouve en elle-même, par la réalisation permanente d’une

 partie de ses produits d’exploitations.

Autofinancement

Investissements au cours de l’exercice.

Ce ratio indique, en principe, le taux de financement des investissements

effectués au cours d’un exercice par les ressources de l’entreprise elle-

même.

4)- Ratios de gestion ou rotation :

22

Page 23: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 23/27

 

Ce type de ratios vise, en effet, à faire apparaître la vitesse de circulation de

certaines valeurs jouant un rôle important et plus précisément, à analyser le

cycle d’exploitation lui-même.

♦Ratio de rotation des capitaux propres :

 

Chiffre d’affaires

 

Total des capitaux propres.

Il indique combien de fois au cours de l’exercice considéré, il à été

 possible de faire travaillé les capitaux propres.

 

♦Ratio de rotation des capitaux engagés :

Chiffre d’affaires

Total des capitaux engagés (passif).

Pour ce ratio, il indique combien de fois, il a été possible de faire

travailler Les capitaux engagés, au cours de l’exercice considéré.

♦Ratio de rotation des stocks :

L’entreprise qu’elle soit industrielle ou commerciale, doit disposer d’un

volume de stocks suffisants afin de lui assurer un fonctionnement

normal.

Ces stocks, cependant, immobilisent des capitaux, ce qui coûte cher à

l’entreprise. Il faut donc que ces stocks ne soient pas trop importants.

Mais, sans courir le risque de se trouve en rupture (en manque).

Lors d’une étude de bilan, il faut calculer cette vitesse de rotation qui

indique combien de fois dans l’année les stocks ont tourné.

Chiffre d’affaires (H.T)

Stock moyen.

Stock moyen = (stock initial + Stock final)/ 2.

23

Page 24: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 24/27

 

Ce ratio indique le nombre de rotations effectuées au cours de l’exercice.

♦Ratio de rotation des crédits accordés à la clientèle :

Il est calculé de la façon suivante :

Clients + Effets à recevoir + facture à établir 

Chiffre d’affaires TTC.

Ce ratio multiplié par le nombre de jours ou de mois au cours

desquels la vitesse de rotation est calculée : 360 jours ou 12 mois

 pour un chiffre d’affaires annuel, 3 mois ou 90 jours pour un chiffre

d’affaires trimestriel.Donc, l’étude des délais de paiement consentis à la clientèle permet

de connaître la politique de crédit que mène l’entreprise vis-à-vis

des clients.

♦Ratio de rotation des crédits obtenus des fournisseurs :

Fournisseurs + Effets à payer 

Achats (T.T.C)

A partir de ce ratio on peut calculer les délais de paiement accordés

 par les fournisseurs .

Ces délais de paiements sont comme ceux qui concernent les

clients, très variables dans la pratique.

L’étude de ce ratio permet de connaître la politique que suit

l’entreprise en matière d’appel au crédit fournisseur . Elle permetégalement de savoir si les dettes vis-à-vis des fournisseurs restent

dans rapport raisonnable avec le montant des achats effectués.

24

Page 25: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 25/27

 

CONCLUSION

L’analyse financière, repose essentiellement sur l’adoption et l’utilisation

des outils permettants de chercher les conditions de l’équilibre financier del’entreprise et de mesurer la rentabilité des capitaux investis, elle vise à établir 

un diagnostic sur la situation actuelle pour servir de support à un pronostic.

Il est donc évident que l’analyste pourra alors voir clairement les changements

 parus au sein de l’entreprise et déterminer sa situation. Cela permet de juger les

différentes politiques financières et de cerner les causes du déséquilibre, afin de

trouver des réponses aux problèmes posés, permettant à l’entreprise de retrouver 

son équilibre financier.

En conclusion à notre étude, nous déduisons que l’analyse de l’équilibre

financier est très importante dans la vie de l’entreprise, car elle permet de

déterminer sa situation financière avec ses points de forces et de faiblesses ainsi

que de suggérer des solutions enfin de prendre des décisions.

25

Page 26: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 26/27

 

Appréciation du maître de stage

Ce présent rapport couvre la sixième période de stage professionnel

de Mr DEBBOUZINE Mohamed , période allant du premier Juillet

1999 au 30 Septembre 1999.

Sur le plan pratique Mr DEBBOUZINE a été chargé des travaux de

vérification d’une EURL à vocation avicole , intervention portant

essentiellement sur l’évaluation de contrôle interne et la confirmation

des comptes de fin d’année .

Je note chez Mr DEBBOUZINE des progrès et un intéressement à la

 profession.

26

Page 27: l’analyse financière

5/8/2018 l’analyse financière - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/lanalyse-financiere 27/27

 

BIBLIOGRAPHIE

. BOUKHEZAR Aomar, La Finance de l’Entreprise, OPU, Hydra

Alger, 1981.

. GIESE François, Comment Tourne une Entreprise, CLET Editions

BANQUE, Paris, 1983.

. VIZZAVONA, Gestion Financière, BERTI Editions, Alger, 1993.

27