MEMORANDUM intocmit pentru admiterea acţiunilor emise de
SOCIETATEA CHRONOS CURIER S.A. pe AeRO – piaţa de acţiuni a
Bursei de Valori Bucureşti
( Document de Prezentare a Societăţii)
Consultant Autorizat:
Potenţialii investitori în companiile listate pe AeRO trebuie să fie în cunoştinţă de cauză cu privire la faptul că sistemul alternativ de tranzacţionare este o piaţă pentru care există tendinţa să se ataşeze un risc investiţional mai ridicat decât pentru companiile admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
2
CUPRINS
Notă către investitori
1. Persoane responsabile 4
2. Prezentarea Emitentului 5
2.1. Scurt istoric al societăţii 5
2.2. Descrierea activităţii 7
2.3. Structura actuală a acţionarilor Emitentului, capitalizarea
anticipata
9
2.4. Conducerea societăţii 13
2.5. Numărul angajaţilor, gradul de pregătire 14
2.6. Cota de piaţă/ principalii competitori 15
2.7. Detalierea cifrei de afaceri pe segmente de activitate sau linii de Business
15
2.8. Principalii clienţi / Contracte semnificative 15
2.9. Principalii indicatori tehnico-operaţionali 16
3. Informaţii financiare 16
3.1. Politica şi practica privind prognozele 19
3.2. Politica şi practica privind dividendele 19
4. Plan de dezvoltare 19
5. Factori de risc 20
6. Informaţii cu privire la oferte de valori mobiliare 22
7. Planuri legate de operaţiuni viitoare pe piaţa de capital 22
8. Numele auditorilor 22
9. Societăţi afiliate şi procentul de acţiuni deţinute 22
Anexe
1. Actul constitutiv al societăţii 29
2. Sinteza rezultatelor financiare 23
3. Sinteza poziţiei financiare 23
4. Bugetul pentru anul in curs şi pentru o perioada de 2 ani 24
5. Decizia organului statutar privind tranzacţionarea pe AeRO 25
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
3
NOTĂ CĂTRE INVESTITORI
Acest Memorandum conţine informaţii în legătură cu Emitentul, societatea
Chronos Curier S.A. în vederea listării pe ATS în Secţiunea Instrumente Financiare
listate pe ATS, Categoria Acţiuni din cadrul Sectorului Titluri de Capital conform
hotãrârii A.G.E.A. din data de 27.04.2015 Emitentul este o societate pe acţiuni
înmatriculată la Registrul Comerţului sub numărul J52/653/2008, CUI RO 24287909 ,
având un capital social de 5.382.000 Ron împărţit în 53.820.000 acţiuni nominative
ordinare cu o valoare nominală de 0,10 Ron fiecare, evidenţiate prin înscriere în cont.
Emitentul a depus toate diligentele necesare pentru a se asigura că informaţiile
conţinute de prezentul Memorandum sunt reale, exacte şi nu sunt de natură a induce
în eroare în ceea ce priveşte aspectele semnificative. După verificarea acestui
Memorandum, Emitentul îşi asumă răspunderea pentru conţinutul său şi confirmă
realitatea, exactitatea şi acurateţea informaţiilor conţinute în acesta.
Consultantul Autorizat a întreprins toate demersurile pentru a se asigura că, în
conformitate cu documentele şi informaţiile puse la dispoziţie de Emitent,
informaţiile cuprinse în Memorandum sunt conforme cu realitatea şi nu conţin
omisiuni de natură să afecteze semnificativ conţinutul Memorandumului. Consultantul
Autorizat nu îsi asumă nici o responsabilitate cu privire la performanţele viitoare ale
Emitentului. Nimic din conţinutul acestui Memorandum nu va fi interpretat ca o
recomandare de a investi sau o opinie a Consultantului Autorizat asupra situaţiei
Emitentului şi nici o consiliere de natură juridică, fiscală, comercială sau financiară.
Fiecare potenţial Investitor trebuie să facă prin propriile mijloace o evaluare
independentă, care să nu fie bazată doar pe informaţiile cuprinse în acest
Memorandum. Emitentul şi Consultantul Autorizat recomandă potenţialilor Investitori
consultarea propriilor consultanţi în ceea ce priveşte aspectele juridice, fiscale,
comerciale sau financiare.
Nicio persoană nu este autorizată de către Emitent sau de către Consultantul
Autorizat să dea alte informaţii sau să facă alte declaraţii sau aprecieri, cu excepţia
celor incluse în acest Memorandum. Difuzarea unei astfel de informaţii, declaraţii sau
aprecieri care nu sunt incluse în acest Memorandum trebuie considerată ca fiind
făcută fără autorizarea Emitentului sau a Consultantului Autorizat, care nu îşi asumă
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
4
nici o răspundere în acest sens. De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că
situaţia Emitentului, pot suferi modificări după publicarea acestui Memorandum.
1. PERSOANE RESPONSABILE
Acest Document de Prezentare a societăţii Chronos Curier S.A. în vederea
listării pe ATS în Secţiunea Instrumente Financiare listate pe ATS, categoria Acţiuni
din cadrul Sectorului Titluri de Capital, a fost realizat de către S.S.I.F. BT SECURITIES
S.A., în calitate de Consultant Autorizat. S-au folosit informaţiile puse la dispoziţia
sa de către Emitent – SOCIETATEA CHRONOS CURIER S.A. şi/sau a unor informaţii
provenite din alte surse indicate în mod corespunzător.
Persoanele responsabile de întocmirea a Documentului de Prezentare sunt
aşadar Emitentul şi Consultatul Autorizat. Emitentul este societatea Chronos Curier
S.A. (denumit în continuare “Emitent”), persoană juridică română, înregistrată la
Oficiul Registrului Comerţului sub nr. J52/653/2008, cod unic de înregistrare RO
24287909, cu sediul social în Municipiul Giurgiu, Şos. Portului, nr. 1,2, Camera S4
situată în corp birouri 300 mp, amplasată în Punctul Principal de Acces Zona Liberă
Giurgiu, jud. Giurgiu, reprezentată prin Marinescu Alis-Claudia în calitate de Director
General. Consultantul Autorizat este S.S.I.F. BT SECURITIES S.A. (denumită în
continuare “Consultant Autorizat”), societate de servicii de investiţii financiare, cu
sediul în Cluj-Napoca, str. 21 Decembrie 1989 nr.104, Judeţul Cluj, înregistrată la
Oficiul Registrului Comerţului Cluj-Napoca sub nr. J12/3156/1994, cod unic de
înregistrare RO 6838953 reprezentată prin Dl. Radu Claudiu Roşca, în calitate de
Director General.
Atât Emitentul, cât şi Consultatul Autorizat declară că informaţiile incluse în
prezentul document de prezentare sunt, după cunoştinţele lor, în conformitate cu
realitatea şi nu conţin omisiuni de natură să afecteze semnificativ conţinutul
acestuia.
Emitentul declară că toate opiniile exprimate în acest Document de prezentare
sunt rezultatul unei analize atente şi diligente fiind fundamentate pe ipoteze şi
prezumţii de bună credinţă şi rezonabile.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
5
În limita cunoştinţelor sale, Emitentul confirmă că acest Document de
prezentare conţine toate informaţiile importante cu privire la Emitent, la afacerile
acestuia şi la acţiunile emise şi că toate acestea sunt reale şi corecte. De asemenea,
Emitentul confirmă că informaţiile prezentate nu sunt de natură a induce în eroare şi
că toate opiniile, previziunile şi intenţiile Emitentului incluse în prezentul Document
de prezentare sunt exprimate cu bună credinţă.
2. PREZENTARE EMITENT
Denumirea: SOCIETATEA COMERCIALĂ CHRONOS CURIER S.A.
Domeniul de activitate : "Alte activităţi poştale şi de curier"
Cod CAEN : 5320
Codul fiscal: RO 24287909
Numărul de înregistrare la Oficiul Registrului Comerţului: J52/653/2008
Adresa: Municipiul Giurgiu, Şos. Portului, nr. 1,2, Camera S4 situată în Corp birouri
300 mp amplasată în Punctul Principal de Acces Zona Liberă Giurgiu, Judeţ Giurgiu
Date contact: Tel: 0372.17.17.00, 0733.555.000
Adresa de e-mail: [email protected]
Pagina de internet: www.chronos-curier.ro
Numele persoanei de legătură cu BVB: Andrei Marinescu
Simbol de tranzacţionare: CHR
Codul ISIN: ROCHRGACNOR0
2.1. Scurt istoric al societăţii
Factorul determinant care a stat la baza naşterii CHRONOS CURIER a fost AMBIŢIA
şi conştiinţa lucrului bine făcut. Alis şi Andrei Marinescu, dezvoltă începând cu anul
2004 un business în domeniul logisticii integrate. Modul în care au condus şi crescut
această afacere a permis celor doi să acumuleze cunoştinţe specifice managementului
unei firme în domeniul serviciilor şi să creeze o cultură privind satisfacţia clientului.
Printr-o întâmplare nefericită o firmă de curierat existentă pe piaţă la acea
data pierde un plic cu acte importante, acte necesare transbordării mărfurilor unuia
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
6
dintre clienţii tradiţionali ai firmei de logistică, respectiv Germanos Telecom
România.
Acesta a fost declicul ce a născut ideea dezvoltării şi infiinţării unui nou
business care să completeze serviciile deja oferite de către firma de logistică. De la
idee şi până la concretizare nu au trecut decât 3 luni, Chronos debutând pe piaţa de
curierat în septembrie 2008.
Având la baza know how-ul fondatorilor în domeniul logisticii şi a curieratului
începând cu anul 2009, CHRONOS CURIER se începe dezvoltarea software-ului
caracteristic domeniului. Alegerea a fost de a dezvolta acest soft in house datorită
particularităţii domeniului.
Tot începând cu anul 2009 flota auto începe să crească prin achiziţionarea de noi
autovehicule comerciale destinate atât livrărilor locale cât şi liniilor naţionale de
transport, specifice CHRONOS CURIER, create pentru a eficientiza activitatea.
Începând cu anul 2010 compania începe să achiziţioneze echipamente hardware
– scannere mobile şi se face trecerea la implementarea codurilor de bare pe
documente pentru a se putea gestiona transabilitatea expediţiilor.
Din 2010 odată cu dublarea volumelor de marfă transportată şi livrată, pentru a
gestiona cât mai eficient atât costurile cât şi expediţiile, s-a trecut la mărirea
capacităţilor de transport a maşinilor de linie prin înlocuirea acestora cu unele de
capacitate mai mare acest lucru realizându-se prin încheierea de parteneriate de
lungă durată cu transportatori externi care au pus la dispoziţie capacităţi variabile de
transport funcţie de volumele existente pentru anumite perioade ale anului cât şi prin
achiziţii proprii.
Astfel s-a trecut la un model de business bazat pe costuri variabile (adaptabile)
şi activităţi externalizate. Organizarea activităţii specifică CHRONOS CURIER se
referă la :
Existenţa unei agenţii Chronos în fiecare reşedinţă de judeţ şi nu numai, cu
oameni angajaţi sau antreprenori locali care dezvoltă zonele respective şi
promovează serviciile Chronos
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
7
Prezenţa peste tot în România cu maşini branduite (proprietate sau
subcontractate)
Stabilirea rutelor de transport astfel încât eficienţa lor sa depăşească 90%
Inovaţia marca Chronos, care a creat avantaj comparativ-competitiv, o
constituie dezvoltarea unei reţele de transport în formă de stea astfel încât livrările
să se facă în maxim 24 de ore din şi înspre orice locaţie din România.
Odată cu implementarea acestor măsuri a început o perioadă de consolidare,
atât a companiei cât şi a relaţiilor cu partenerii de afaceri şi a clienţilor.
Începând cu anul 2013 piaţa de curierat începe un proces de polarizare prin
achiziţii şi fuziuni care au ca rezultat crearea unei noi entităţi comparabile cu liderul
pieţei de curierat.
Atât liderul pieţei cât şi următorul jucător se specializează în livrările către
mediul online unde concurenţa devine acerbă şi marjele de profit sunt din ce în ce
mai mici.
Ca rezultat al acestei polarizări şi tendinţe, Chronos decide să se orienteze
preponderent către piaţa de curierat off-line. CHRONOS CURIER oferă clienţilor pe
lângă servicii de calitate şi modalităţi flexibile de plată. Această decizie a fost
susţinută de partenerul tradiţional al nostru Banca Transilvania prin acordarea unei
linii de credit de 340.000 euro şi a adus la creşterea numărului de clienţi şi o creştere
a cifrei de afaceri de peste 40 % în anul 2014.
Societatea în perioada aprilie-mai 2015 s-a transformat in societate pe
actiuni.
2.2. Descrierea activităţii
Chronos Curier este o companie de curierat rapidă cu servicii de livrare door-
to-door. Activitatea este axată în proporţie de 70% de livrări B2B, restul fiind B2C.
Prin deservirea segmentului B2B practic Chronos Curier este elementul de
legatură – liantul între clienţi si beneficiari (producători, comercianţi, mari
retaileri,end useri).
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
8
Pentru optimizarea costurilor de transport clienţii apelează la serviciile noastre
tocmai pentru capacitatea de a livra simultan în mai multe locaţii ale aceluiaşi
destinatar (aprovizionare cu mărfuri a marilor lanţuri de magazine-Carrefour, Cora,
Auchan, Praktiker, Hornbach sau la multiple puncte de lucru situate pe tot teritoriul
României).
Mai mult, apelând la serviciile Chronos clienţii noştrii işi pot planifica mult mai
eficient aceste transporturi din punctul de vedere al pregătirii mărfurilor şi a
diversităţii de locaţii unde se fac livrările.
Segmentul B2C asigură preponderent deservirea mediului online, Chronos
Curier fiind elementul de legătură între mediul online şi clientul final.
Activitatea este susţinută de reţeaua de transport inovaţiva în formă de (stea)
acoperind toată ţara. Folosind capacităţi de transport cuprinse între 7.5t şi 22t
pentru fiecare linie naţională de transport.
Toate aceste linii de transport converg către punctul Central reprezentat de
hub-ul situat în Braşov.
Începând cu orele 23.00 şi până la orele 2 dimineaţa în fiecare seara în acest
hub de 1.300 de mp încep să sosească maşinile de linie din care mărfurile sunt
descarcate şi sortate pentru fiecare locaţie în parte. Dupa sortarea mărfurilor
începând cu orele 2 dimineaţa aceleaşi maşini de linie sunt încarcate şi pleacă către
oficiile Chronos Curier astfel încât livrările de mărfuri să fie făcute în termen de 24
de ore dinspre şi către orice sediu Chronos Curier din România.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
9
2.3. Structura actuală a acţionariatului Emitentului, capitalizarea anticipata
Capitalul social actual al societăţii Chronos Curier S.A. este de 5.382.000 Ron,
fiind format din 53.820.000 acţiuni, cu o valoare nominală/acţiune de 0,10 Ron.
Structura acţionariatului la data de 19.05.2015 se prezintă conform tabelului
urmãtor:
Nume Număr acţiuni Procent (%)
Marinescu Andrei Pompiliu 43.594.200 81,00%
Marinescu Alis-Claudia 4.843.800 9,00%
Stancu Marian 5.382.000 10,00%
TOTAL 53.820.000 100%
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
10
Capitalizarea anticipată
Evaluarea capitalizării anticipate a societăţii Chronos Curier S.A. s-a realizat pe
baza rezultatelor obţinute din două tehnici de evaluare diferite (evaluare relativă şi
evaluare DCF1) la 12.3 – 14.9 mRON sau 2.7-3.3 mEUR.
Anul
Profit net Cifra de afaceri netă Valoarea contabilă EBITDA
2014 30.5 – 36.7x 0.6 – 0.8x 3.0-3.6x 21.0-25.0x
Evaluarea societăţii Chronos Curier S.A. după DCF, compania valorează 12.3
mRON.
Ca urmare a actualizării FCFF2 pe următorii 4 ani la care s-a adăugat terminala
dată de creşterea în perpetuitate a FCF-urilor, valoarea companiei a fost estimată la
12.333.917 Ron.
În evaluarea companiei s-a ţinut cont de proiecţiile financiare şi de afaceri
furnizate de companie, tendinţele de evoluţie a sectorului şi s-au aplicat ajustări la
un benchmark specific. Actualizarea CF libere viitoare potenţiale generate de
companie se bazează pe următoarele prezumţii:
Profitabilitate – Operand intr-un mediu in plina dinamica, ne asteptam ca
cifra de afaceri a companiei sa evolueze cel putin in ritm cu sectorul din
care face parte compania. Sectorul serviciilor de posta si curierat a
inregistrat in medie pe ultimii ani cresteri solide si se asteapta ca acestea
sa continue. Pe baza evolutiei istorice a cifrei de afaceri si tinand cont de
dinamica pietei, previzionam o crestere de 15% a vanzarilor. Intr-un astfel
de business, cheltuielile de exploatare specifice sunt foarte mari, generand
astfel marje ale profitului relativ mici. In consecinta, ne asteptam la
mentinerea marjei profitului cel putin la valoarea raportata in 2014
(2.05%).
Amortizare – Amortizarea viitoare dată de companie înregistrează o
evoluţie ascendentă, fapt ce poate fi justificat doar prin achiziţia de noi
1 Discounted Cash Flow = fluxuri actualizate de numerar
2 Free Cash Flow to Firm=fluxurile de numerar ramase la dispozitia firmeii
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
11
imobilizări corporale, mişcare reflectată în creştere proporţională a
invetiţiilor de capital fix;
Impozitul pe profit şi cheltuielile cu dobânzile sunt de asemenea
furnizate de către companie. Ultimele reflectă planurile companiei de a
transforma cu credit bancar pe termen scurt în unul pe termen mediu.
Costul mediu al datoriei este estimat la 6,15%, iar rata impozitului pe
profit este considerata rata medie efectiva pe economie
Investitiile de capital fix vor viza achizitionarea de echipamente si softuri
pentru automatizarea si eficientizarea proceselor si vor afecta in mod
special cash-flow-ul pe urmatorii 2 ani. In acelasi sens ele vor servi
obiectivului companiei de a-si dubla numarul de agentii la nivel national.
Investiţiile în capitalul de lucru vor viza achizitionarea de echipamente si
softuri pentru automatizarea si eficientizarea proceselor si vor afecta in
mod special cash-flow-ul pe urmatorii 2 ani. In acelasi sens ele vor servi
obiectivului companiei de a-si dubla numarul de agentii la nivel national.
Evaluarea prin metoda
DFCF (Ron)
2014
2015p
2016p
2017p
2018p
Cifra de afaceri
19.750.098 22,712,613 26,119,505 30,037,430 34,543,045
Profit net 404.691 465,609 535,450 615,767 708,132.42
Amortizarea 183.119 340.842
565,842 679,010
746,911
Cheltuieli cu dobanzile 53,181 74,196 74,196 74,196 74,196
Rata efectivă a impozitului
pe profit 19% 19% 19% 19% 19%
Investiţii de capital fix 185,696 395,892 587,688 350,000
350,000
Investiţii de capital de
lucru 2,245,497 393,695
443,502 487,852
536,537
FCFF (1.800.306) 76.662 130.201 517.025 628.606
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
12
FCFF actualizate
(WACC3=9,11%)
82.579 124.090 386.422 431.270
Valoare Chronos Curier Ron 12.337.917 Din care FCFF
actualizate la
WACC=9,11%
Ron 1.021.054 Din care valoarea Ron 11.316.863
terminala g4= 5%
Rentabilitatea aşteptată CAPM
Rata activului de risc (titluri de stat 4Y – 23 Apr 2015) 2,14%
Beta ajustat 0,892
Prima de risc a pieţei (România) (NZU Stern studz database
2015)
9,05%
Costul capitalurilor proprii 10,21%
Costul datoriei 6,51%
Costul mediu ponderat al capitalului WACC 9,11%
FCFF previzionate se vor actualiza la costul mediu ponderat al capitalului
estimat la 9,11% obţinut prin ponderea costului capitalurilor proprii ( 10,21% dat de
modelul CAPM, pornind de la un coeficient beta al industriei ajustat la gradul de
îndatorare al companiei) şi costului datoriei (6,51%).
Pornind de la premisa că începând cu 2019, atât compania şi industria se vor
stabiliza, se estimează că FCFE vor creşte continuu cu minim 5% pe an.
După metoda multiplilor, compania valorează 14.9 mRON.
Evaluarea relativă a fost realizată pe sectorul de servicii de poştă şi curierat la
nivel global, în primul rând pentru a obţine un număr relativ relevant de companii
care activizează pe un segment pe piaţă identic sau cât mai apropiat de cel al
Chronos Curier. Eşantionul pe care s-a efectuat evaluarea constă în 10 companii la
nivel global şi o companie din România.
Multipli luaţi în calcul sunt P/E5, P/S6, P/BV7 şi EV/EBITDA8, cu o ponderea mai
mare pentru P/S şi EV/EBITDA.
3 Weighted Average Cost of Capital=costul mediu ponderat al capitalului
4 Growth rate =rata
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
13
S-a realizat două subevaluări, una în funcţie de sectorul global, iar cealaltă în
funcţie de evaluarea companiei locale, iar valoarea finală a Chronos Curier, de
14,867,378 Ron a fost derivată în egală masură din acestea două.
Compania Simbol
Reuters
P/E P/S P/BV RV/EBITDA
PostNL PTNL.AS 8.9 0.5 - 4.8
United Parcel Service UPS 29.7 1.5 41.1exclus 13.8
FedEx Corp FDX 25.2 1.1 3.2 8.2
Deutsche Post DPWGn.DE 18.6 0.7 3.9 9.1
Yamato Holdings Co 9064.T 34.5 0.9 2.2 10.5
Royal Mail RMG.L 3.5 0.5 1.9 5.4
Bpost BPOST.BR 18.2 2.2 7.8 8.8
TNT Express TNTE.AS - 0.6 1.9 9.8
Freightways FRE.NZ 22.9 2.2 4.8 13.4
Red Star Express REDSTAR.LG 5.3 0.3 1.1 2.4
Mediana sector global – poşta
&curierat
18.6x 0.8x 2.7x 8.9x
Sector local –poşta &curierat
(Delivery Solutions SDAY)
18.5x 1.2x 15.2x 13.4x
Profit
net
CA netă Capitaluri
proprii
EBITDA
Chronos Curier 2014 (Ron ) 404.691 19.750.098 4.126.416 639.022
Evaluare relativă (metodamultiplilor) P/E P/S P/BV EV/EBITDA
Valoare Chronos Curier după multipli
sector global (Ron)
7.508.672 15.085.010 11.021.098 4.608.556
5 Price to Earnings
6 Price to Sales
7 Price to Book Value
8 Enterprise Value to EBITDA
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
14
Valoare Chronos Curier după multipli
sector local (Ron)
7.504.211 24.254.465 62.679.248 7.479.290
Pondere multipli 20% 40% 10% 30%
Valoare finală Chronos Curier (50% sector global + 50% sector local) RON 14.867.378
2.4. Conducerea societăţii
Societatea este administrată de către un Administrator desemnat de Adunarea
Generală Ordinară a Acţionarilor în persoana doamnei Ionescu Roxana Petronela.
Conducerea executivă este asigurată de :
Marinescu Alis-Claudia
Începând cu aprilie 2015 ocupă funcţia de Director General, pe lângă cea de
Director Financiar avută din 2008, a fost numită prin Hotărârea adunării generale a
asociaţilor, pentru o perioadă de 4 ani, din data de 09.04.2015 până la data de
08.04.2019. Este născută la data de 05.09.1971, în municipiul Focşani, judeţ Vrancea.
Absolventă a Facultăţii de Relaţii Economice Internaţionale din cadrul ASE Bucureşti.
Are o experienţă în domeniul logisticii de peste 15 ani şi de peste 8 ani în domeniul
curieratului.
Marinescu Andrei
Începând cu aprilie 2015 renunţă la funcţia de Director General avută din 2008
şi ocupă funcţia de Director Operaţional. Este născut la data de 05.12.1969, în orasul
Moreni, judeţ Dâmboviţa. Absolvent al Facultăţii de Energetică–specialitatea Centrale
Termoelectrice din cadrul Institutului Politehnic Bucureşti. Are o experienţă în
domeniul logisticii de peste 15 ani şi de peste 8 ani în domeniul curieratului.
Marinescu Alis-Claudia Director General
Marian Stancu Director Vânzări şi Dezvoltare
Marinescu Andrei Director Operaţional
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
15
Marian Stancu
Începând cu septembrie 2008 ocupă funcţia de Director de Vânzări şi
Dezvoltare. Este nascut la data de 17.01.1963, în oraşul Bucureşti. Are o experienţă în
domeniul vânzărilor şi a curieratului de peste 22 de ani.
2.5. Numărul angajaţilor şi al colaboratorilor, gradul de pregatire şi gradul de
sindicalizare a acestora
Societatea Chronos Curier S.A. are un total de 71 de angajaţi, dintre care 30 de
angajaţi cu studii superioare şi 41 angajaţi cu studii medii (absolvenţi de liceu) şi
peste 300 colaboratori la nivel naţional.
2.6. Cota de piaţă / principalii competitori
În acest moment pe o piaţă a curieratului estimată la o valoare de 300-360
milioane de euro şi acoperită în proporţie de 60% , Chronos deţine o cotă de piaţă
cuprinsă între 5 - 7%, luând în considerare companiile de curierat cu acţionariat
român situându-se în top 5 dintre aceştia. Pentru următorii 4 anii estimările privind
piaţa de curierat sunt optimiste –valoarea estimată fiind în jurul cifrei de 450
milioane euro.
Principalii competitori ai societăţii sunt Fan Curier,Urgent-Cargus,Nemo Express,
aceste companii axându-se în principal către mediul on-line.
Companiile multinaţionale de curierat : TNT, UPS, DHL, FEDEX, DPD sunt focusate
pe curieratul extern şi deservirea clienţilor externi preponderent multinaţionalele sau
persoanele fizice.
2.7. Detalierea cifrei de afaceri pe segmente de activitate sau linii de business
Denumire 2013 2014
Plicuri 197.009 Plicuri 206.594 Plicuri
Paleţi 4.781 Paleti 5.894 Paleti
Colete 837.280 Colete 944.952 Colete
Greutăţi 11.614.297,43 Kg. 11.831.532,38 Kg.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
16
Expediţii cu valoare 147.157.757,81 RON 827.415.621,20 RON
2.8. Clienţi principali / Contracte semnificative
Printre clienţii tradiţionali ai societăţii Chronos se află companii din diferite
domenii altele decât cele din mediul online – Inform Lykos, cel mai mare integrator
servicii de tipografie din România, Arabesque şi Rehau Polymer – cei mai mari
distribuitori de materiale de contrucţii din România, Autonet Import Export cel mai
mare distribuitor de piese auto din România, Noriel, Intertoy şi Peaktoys, cei mai mari
distribuitori şi retailer de jucării din România, Orlando Import Export (Produsele
Orlando’s, Pirifan (Produsele Inima Naturii),VBH Romcon,Soudal, Sika România,
Rombat S.A.,Politub S.A., Parcon Freiwald, Norand, Color Expert etc.
Nici companiile din mediul on-line-Total Sport Distribution, Sprint Bike, ,
SweetGarden, Expert Company Grup etc nu au fost omise şi toţi cei cu activităţi în
acest domeniu dintre clienţii societăţii au găsit în noi un partener de încredere,serios
şi pentru simplu motiv că pentru anumite perioade ale anului cu volume de livrări
peste medie (Black Friday/Crăciun/Paşte) au ales să-i deservească pe ei şi nu alţi
clienţi ocaziionali care le-ar fi oferit volume considerabile de livrări
ocazionale,societatea doreşte parteneriate pe termen lung.
2.9. Principalii Indicatori tehnico-operaţionali
Denumire 2013 2014
Plicuri 197.009 Plicuri 206.594 Plicuri
Paleţi 4.781 Paleti 5.894 Paleti
Colete 837.280 Colete 944.952 Colete
Greutăţi 11.614.297,43 Kg. 11.831.532,38 Kg.
Expediţii cu valoare 147.157.757,81 RON 827.415.621,20 RON
3. Informaţii financiare
Elemente de bilanţ
Exerciţiul financiar (Lei)
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
17
Denumire 2012 2013 2014
Active imobilizate 406.690 189.910 208.733
Imobilizări necorporale 0 0 249
Imobilizări corporale 406.690 189.910 208.484
Imobilizări financiare 0 0
Active circulante 4.116.761 8.428.484 7.178.381
Stocuri 89.672 94.362 92.092
Creanţe 3.953.339 8.270.177 7.047.510
Investiţii financiare petermen scurt 0 0 0
Disponibilităţi 73.750 63.945 38.779
Cheltuieli înregistrate în avans 19.793 19.793 25.983
Total active 4.543.244 8.638.187 7.413.097
Datorii pe termen scurt 6.541.996 6.588.916 3.124.672
Datorii pe termen lung 260.232 3.929.508 162.009
Venituri înregistrate în avans 0 0 0
Provizioane 0 0 0
Total datorii 6.802.228 10.518.424 3.286.681
Capital social subscris 1.000 1.000 5.382.000
Rezerve din reevaluare 0 0 0
Rezerve 0 0 0
Rezultatul reportat (2.268.535) (2.093.870) (1.660.275)
Rezultatul exerciţiului financiar 8.551 212.633 404.691
Capitaluri proprii (2.258.984) (1.880.237) 4.126.416
Sursă: Situaţii financiare anuale 2012,2013 şi 2014
Din analiza elementelor de bilanţ , se pot observa următoarele : societatea în anul
2013 faţă de anul precedent a înregistrat o creştere semnificativă a activelor
circulante cu 4.311.723 lei, de la 4.116.761 la 8.428.484 lei, această creştere se
datorează creşterii creanţelor cu 4.316.838 lei. Datoriile totale ale societăţii au
înregistrat o creştere cu 3.716.196 lei, creşterea se datorează creşterii datoriilor pe
termen lung cu 3.669.276 lei.
Analizând evoluţia elemetelor de bilanţ în anul 2014 faţă 2013 se constată faptul
că activele imobilizate au avut o creştere cu 18.823 lei. Activele circulante au
înregistrat o dimunuare cu 1.250.103 lei, se poate observa din tabelul de mai sus şi o
diminuare a totalului datoriilor cu 7.231.743 lei, această scădere înregistrată se
datorează atât diminuării datoriilor pe termen scurt, dar şi lung.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
18
Contul de profit şi pierdere
Indicatori
Exerciţiul financiar (Lei)
2012 2013 2014
Cifra de afaceri 11.910.212 14.132.704 19.750.098
Costul vânzărilor (3.798.641) (4.426.542) (2.079.804)
Cheltuieli administrative (683.467) (765.593) (848.154)
Cheltuieli cu personalul (683.885) (765.316) (847.789)
Alte cheltuieli administrative 418 (277) (365)
Alt rezultat din exploatare (7.398.725) (8.727.825) (16.363.058)
Alte venituri din exploatare 115.388 363.890 85.449
Alte cheltuieli din exploatare (7.289.045) (8.894.052) (16.268.567)
Ajustări de valoare din imobilizări (225.068) (197.663) (179.940)
Rezultatul din exploatare /EBIT 28.379 212.744 459.082
Rezultat financiar (25.109) (111) (54.391)
Venituri financiare 910 75 1.673
Cheltuieli financiare (26.019) (186) (56.064)
Rezultat brut 8.551 212.633 404.691
Impozit pe profit 0 0 0
Rezultat net 8.551 212.633 404.691
Sursă: Situaţii financiare anuale 2012,2013 şi 2014
Din analiza contului de profit şi pierdere al societăţii, se constată faptul că cifra
de afaceri pe toată perioada supusă analizei are un trend ascendent, înregistrând în
anul 2014 a crescut de 40 % faţă de anul precdent.
Principalii indicatorii ai contului de profit şi pierdere ce au înregistrat creştere în
anul 2014 faţă de 2013 au fost :
Rezultatul din exploatare a avut un trend ascendent, înregistrând cu 246.338 lei,
veniturile financiare ale societăţii au înregistrat creşterea semnificativă cu 1.598 lei,
de la 75 lei la 1.673 lei. Rezultatul net al societăţii a avut o creştere considerabilă cu
192.058 lei.
Situaţiile financiare intermediare aferente Semestrului I 2013, respectiv la 30
Iunie 2014, nu au fost auditate.
Elemente de bilanţ
Denumire
Exerciţiu financiar (Lei)
30 Iunie 2013 30 Iunie 2014
Active imobilizate 312.209 264.842
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
19
Active circulante 6.926.199 7.403.184
Datorii totale 9.234.243 9.268.485
Capitalurii proprii (1.976.042) (1.574.466)
Venituri totale 6.879.625 4.543.853
Cheltuieli totale 6.758.125 4.442.798
Profit brut 121.500 101.055
Impozit pe profit 0 0
Profit net 121.500 101.055
Sursă: Situaţii financiare semestrul I, la perioada 30 iunie 2013, respectiv 2014
Din analiza cu referire la elemete situaţii financiare, la perioada 30 iunie 2014
faţă de aceeaşi perioadă a anului anterior, societatea înregistrează o creştere cu
476.985 lei la active circulante. Veniturile totale ale societăţii au înregistrat o
diminuare cu 2.335.772 lei. Profitul net al societăţii înregistrează o scădere cu 20.445
lei.
3.1.Politica şi practica privind prognozele
Societatea Chronos Curier S.A. va stabili o politică şi practică privind
prognozele, în concordanţă cu Principiile de Guvernanţă Corporativă pentru
societăţile listate pe AeRO.
3.2.Politica şi practica privind dividendele
Societatea Chronos Curier S.A. va plati dividende in conformitate cu cadrul
financiar si legal din Romania, cu respectarea acestuia, compania va distribui
dividende dupa cum urmeaza:
- Daca investiile/profit net >1, compania nu va distribui dividende
- Daca investiile/profit net <1, compania va distribui cota parte din profit =
(1-investii/profit net)
Investitii=investitii de capital fix + capital de lucru.
4. Plan de dezvoltare
Pentru următorii ani societatea inteţionează să consolideze ceea ce a demarat în
anul 2013 şi se doreşte imbunătăţirea serviciilor furnizate după cum urmează:
Deservirea fiecărei agenţii Chronos până în orele 09.00 AM
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
20
Oferirea clienţilor posibilitatea vizionării în timp real a statusului livrărilor
Dublarea numărului de agenţii Chronos la nivel naţional
Dublarea rutelor de transport si deschiderea unora noi
Pentru îndeplinirea acestor obiective este necesară dublarea flotei auto şi de
transport prin achiziţionarea de noi maşini de marfă, dezvoltarea softului existent cu
noi module şi adaptarea pentru platformele mobile (Android), achiziţionarea de noi
terminale mobile de scanat, achiziţionarea unei benzi de sortare. Societatea
intenţionează o investiţie de aproximativ 750.000 Euro.
Sumele obtinute din vanzarea de catre actionarului majoritar a unui pachet de
actiuni, reprezentand pana la 10% din capitalul social, vor fi investite in companie
pentru dezvoltarea acesteia, cu respectarea cadrului legal din Romania, permitand
noilor actionari sa isi pastreze cota de participare. Odata cu dublarea şi deschiderea
a noi linii de transport naţionale este imperios necesar achiziţionarea unei benzi de
sortare colete care să aiba ca rezultat reducerea timpilor de sortare în hubul
principal.
Societatea deja a demarat negocierile privind proiectarea şi dimensionarea
benzii de sortare in hub-ul principal Brasov
Actionarul majoritar al Chronos Curier, preconizeaza demararea procedurilor de
absorbtie de catre Chronos Curier a companiei AMC Logistic SRL, detinuta in procent
de 51% de catre acesta, iar 49% este detinuta de catre doamna Marinescu Alis, prin
care se urmareste cresterea activelor companiei Chronos Curier, respectiv cresterea
numarului de autoutilitare si camioane si a service-ului auto. Deasemenea, prin
aceasta absorbtie se va extinde domeniul de activitatea a companiei Chronos Curier,
prin completarea acestuia cu partea de logistica integrata (operatiuni vamale si
depozitari).
5. FACTORI DE RISC
România - piaţă emergentã
România este o piaţă emergentã, deci potenţialii investitori în Acţiuni trebuie să
aibã în vedere ca o astfel de piaţă prezintă un nivel mai ridicat de risc în comparaţie
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
21
cu ţãrile mai dezvoltate. Principalele riscuri care ar putea duce la reducerea
activitãţii economice în România pentru anul 2015 sunt legate de incertitudinile
persistente de pe scena politicã care ar putea duce la creşterea costurilor de
finanţare şi la încetarea investiţiilor.
Ţãrile în curs de dezvoltare, precum România, au nevoie de o ajustare a
procesului legislativ, astfel încât să se asigure un cadru stabil pentru promovarea unui
echilibru între interesele consumatorilor şi investitorilor. Procesul de asigurare a
acestui cadru stabil se poate prelungi pe o perioadă lungă de timp, întrucât România
poate trece printr-o serie de modificari bruşte şi neanticipate la nivel politic, juridic,
social sau economic, inclusiv perioade de recesiune economicã, modificări importante
sau amendamente legislative, creşteri ale ratei inflaţiei, instabilitate
guvernamentalã, măsuri de austeritate luate de Guvern sau intervenţii ale Statului în
zonele principale de infrastructurã (inclusiv, fără a se limita la, contribuţiile solicitate
de Guvern).
Generalităţi – Pieţe Emergente
Economia din România este în prezent în tranziţie spre o economie de piaţă, iar
mediul macro-economic este incã instabil. De aceea, piaţa din România implicã riscuri
mai mari decât pieţele dezvoltate, incluzând riscuri politice şi legislative. Evenimente
politice, economice, sociale sau evenimente de altã naturã din România sau din alte
pieţe emergente pot avea un impact important asupra valorii pieţei şi lichidităţii
Acţiunilor.
Instabilitate politicã şi guvernamentalã în România
Contextul politic din România este foarte volatil, marcat de disputele
constante între organele executive, legislative şi juridice, care au un impact negativ
asupra mediului de afaceri şi investiţii din România. În timp ce mediul politic
românesc poate să parã relativ stabil în prezent, riscul de instabilitate, ca urmare a
unei agravãri a situaţiei economice din România şi degradarea standardelor de viaţã
ar trebui să fie luat în considerare. Astfel orice instabilitate ar putea fi în detrimentul
contextului economic şi politic, mai ales pe termen scurt.
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
22
Legislaţie
Ca urmare a punerii în aplicare a legislatiei europene, legile româneşti se
modifică în mod continuu. Legile care reglementează societãţile, valorile mobiliare,
concurenţa şi alte domenii continuã să fie modificate şi legi noi sunt adoptate pentru
a se conforma cu legislaţia Uniunii Europene.
Sistemele juridice şi de reglementare necesare pentru o funcţionare eficientă a
pieţelor de capital sunt încă în curs de dezvoltare în România. Protecţia legalã
împotriva manipulãrii pieţei şi activitãţilor ilegale nu este pusã în aplicare în România
într-o mãsurã la fel de mare şi eficientã precum în alte jurisdicţii mai dezvoltate.
Pretul de piaţă al Acţiunilor este volatil şi ar putea fi afectat în mod negativ de
viitoare vânzãri de Acţiuni pe piaţa liberã.
Pretul de piaţă al Actiunilor este volatil şi pasibil de scãderi bruşte şi
semnificative. Scãderile preţurilor pot fi cauzate de o serie de factori, inclusiv
diferenţa dintre rezultatele anunţate de Emitenţi şi previziunile fãcute de analişti;
volatilitatea preţului general al acţiunilor pe pieţele pe care Acţiunile sunt listate sau
pe pieţele mondiale. Ca urmare, investitorii pot experimenta un declin important al
preţului de piaţă al Acţiunilor.
Acţiunile tranzacţionate pe B.V.B. sunt mai puţin lichide şi mai volatile decat
acţiunile tranzacţionate pe alte mari burse de valori
Piaţa pentru tranzacţionarea Actiunilor Emitentului va fi sistemul alternativ de
tranzactionare - Piata AeRO, operatã de cãtre B.V.B.. Acţiunile tranzacţionate pe
sistemul alternativ de tranzactionare a BVB sunt mai putin lichide decât acţiunile
tranzacţionate pe piaţa reglementata,in consecinţã, deţinãtorii de Acţiuni pot
întampina dificultãţi în cumpãrarea şi vânzarea de Acţiuni, mai ales în pachete mai
mari.
6. INFORMATII CU PRIVIRE LA OFERTE DE VALORI MOBILIARE DERULATE IN
PERIOADA DE 12 LUNI ANTERIOARE LISTARII
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
23
Nu este cazul
7. PLANURI LEGATE DE OPERATIUNI VIITOARE PE PIATA DE CAPITAL
Societatea Chronos Curier S.A. doreşte pe viitor sa atragă capital, printr-o
emisiune de acţiuni, prin intermediul Bursei de Valori Bucuresti, în vederea asigurării
capitalului necesar dezvoltării companiei.
Chronos Curier urmăreşte prin admiterea la tranzacţionare creşterea vizibilităţi
şi notorietăţii companiei pe plan naţional în rândul partenerilor de afaceri şi
clienţilor.
8. NUMELE AUDITORILOR
Societatea nu are momentan auditori, dar va aproba auditorul financiar in
cursul anului 2015.
9. SOCIETATI AFILIATE SI PROCENTUL DE ACTIUNI DETINUTE
Nu este cazul.
Anexe
1. Sinteza rezultatelor financiare pentru ultimii 3 ani şi ultimul
semestru, situaţiile financiare nu au fost auditate
Contul de profit şi
pierdere
Exerciţiul financiar (lei)
2012 2013 2014 S1 2013 S1 2014
Cifra de afaceri netă 11.910.211 14.132.704 19.750.098 6.879.567 4.486.637
Cheltuieli din exploatare 11.996.220 14.283.850 19.376.465 6.758.125 4.425.947
Rezultat operaţional 29.379 212.744 459.082 121.442 117.868
Rezultat financiar (25.109) (111) (54.391) 58 (16.813)
Rezultat brut 8.551 212.633 404.691 121.500 101.055
Rezultat net 8.551 212.633 404.691 121.500 101.055
Rezultat net pe acţiune
(Lei)
85,51 2.126.33 4.046,91 1.215 1.010,55
Sursă: Raportul anual anii 2012,2013, 2014 şi raport semestrial , la perioada 30 iunie
2013 şi 30 iunie 2014
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
24
2. Sinteza poziţiei financiare /bilanţul pentru ultimii 3 ani şi
ultimul semestru, situaţiile financiare nu au fost auditate
(lei) 2012 2013 2014 30.06.2014
Elemente de activ
Active imobilizate 406.690 189.910 208.733 264.842
Active circulante 4.116.761 8.428.484 7.178.381 7.403.184
Cheltuieli in avans 19.793 19.793 25.983 25.983
Total activ 4.543.244 8.638.187 7.413.097 7.694.009
Elemente de pasiv
Capitaluri proprii (2.258.984) (1.880.237) 4.126.416 (1.574.466)
Datorii, total din
care:
6.802.228 10.518.424 3.286.681 9.268.475
- Sub 1 an 6.541.996 6.588.916 3.124.672 5.209.964
- Peste 1 an 260.232 3.929.508 162.009 4.058.511
Provizioane
Venituri în avans
Total pasiv 4.543.244 8.638.187 7.413.097 7.694.009
Sursă: Situaţii financiare anii 2012,2013,2014 şi raport semestrial , la perioada 30
iunie 2014
3. Bugete pentru anul în curs, şi pentru o perioada de 4 ani
Indicatori
Exerciţiul financiar (Lei)
2015 2016 2017 2018
Venituri din exploatare 22.000.000 24.200.000 27.830.000 32.004.500
Cheltuieli de exploatare 21.595.309 23.754.840 27.318.066 31.415.776
Cheltuieli cu dobânda 74.196 74.196 74.196 74.196
Amortizare 340.842 565.842 559.586 559.586
Profit brut 404.691 445.160 511.934 588.724
Impozit profit 64.751 71.226 81.909 94.196
Profit net 339.941 373.934 430.025 568.708
EBITDA 754.979 1.013.972 1.063.807 1.128.310
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
25
4. Decizia organului statutar privind tranzacţionarea pe AeRO
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
26
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
27
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
28
5. Actul constitutiv al societăţii
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
29
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
30
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
31
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
32
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
33
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
34
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
35
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
36
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
37
Document de Prezentare a Societăţii Chronos Curier S.A.
38
Top Related