Team project ©2017 Dony Pratidana S. Hum | Bima Agus Setyawan S. IIP
Hak cipta dan penggunaan kembali:
Lisensi ini mengizinkan setiap orang untuk menggubah, memperbaiki, dan membuat ciptaan turunan bukan untuk kepentingan komersial, selama anda mencantumkan nama penulis dan melisensikan ciptaan turunan dengan syarat yang serupa dengan ciptaan asli.
Copyright and reuse:
This license lets you remix, tweak, and build upon work non-commercially, as long as you credit the origin creator and license it on your new creations under the identical terms.
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN
DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
SEBELUM DAN SESUDAH MERGER ATAU
AKUISISI
(Studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2010-2011)
SKRIPSI
Diajukan guna Memenuhi Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.)
Steffi Aprilda Natasya Lim
11130210133
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MULTIMEDIA NUSANTARA
TANGERANG
2015
HALAMAN PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi ini adalah karya ilmiah saya sendiri,
bukan plagiat dari karya ilmiah yang ditulis oleh orang lain atau lembaga lain, dan
semua karya ilmiah orang lain atau lembaga lain yang dirujuk dalam skripsi ini
telah disebutkan sumber kutipannya serta dicantumkan dalam Daftar Pustaka.
Jika di kemudian hari terbukti ditemukan kecurangan/penyimpangan, baik
dalam pelaksanaan skripsi maupun dalam penulisan laporan skripsi, saya bersedia
menerima konsekuensi dinyatakan TIDAK LULUS untuk mata kuliah Skripsi
yang telah saya tempuh.
Tangerang, 12 Januari 2015
Steffi Aprilda Natasya Lim
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
HALAMAN PENGESAHAN
“ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN KINERJA
KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH
MERGER ATAU AKUISISI
(Studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2010-2011)”
telah diujikan pada Selasa, 3 Februari 2015,
dan dinyatakan lulus dengan susunan penguji sebagai berikut.
Ketua Sidang Penguji
Rosita Suryaningsih, S.E., M.M. Meiriska Febrianti, S.E., Ak.,
M.E., B.K.P., C.A.
Dosen Pembimbing
Suhajar Wiyoto, Ak., M.M., C.P.A., C.A.
Disahkan oleh
Ketua Program Studi Akuntansi – UMN
Dra. Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., C.P.A., C.A,
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
HALAMAN PERSEMBAHAN
Let your dreams be bigger than your fear,
your actions louder than your words,
and your faith stronger than your feelings.
Kupersembahkan Skripsi ini kepada
Papa, Mama, Cece, Owen, Pho-pho dan Sun
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat-Nya yang
berlimpah, sehingga skripsi yang berjudul “Analisis Perbedaan Abnormal Return
dan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger atau Akuisisi:
Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2011”
telah diselesaikan.
Skripsi ini diharapkan dapat menambah pengetahuan masyarakat
mengenai perbedaan abnormal return dan kinerja keuangan perusahaan sebelum
dan sesudah merger atau akuisisi. Skripsi ini membahas mengenai perbedaan
abnormal return dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger
atau akuisisi. Penyusunan laporan skripsi ini tidak lepas dari bantuan, bimbingan
dan pengarahan yang diberikan berbagai pihak, sehingga melalui kesempatan ini
penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat dan kasih-Nya yang begitu besar
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Orang tua, saudara, pacar, serta keluarga besar yang selalu memberikan
dukungan baik secara moral maupun materi sehingga penulis bisa
menyelesaikan skripsi ini.
3. Bapak Suhajar Wiyoto, Ak., M.M., C.P.A., C.A. selaku dosen pembimbing
skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis selama
penyusunan skripsi ini.
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
4. Ibu Dra. Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., C.P.A. C.A., selaku Ketua Program
Studi Akuntansi Universitas Multimedia Nusantara, beserta Tim Dosen
Akuntansi Universitas Multimedia Nusantara yang telah membimbing dan
memberikan pengajaran atas ilmu akuntansi selama masa perkuliahan.
5. Sahabat di kampus; Iren Vivianti, Felicia, Agnes Eviyany, Farra Purnama
Pratiwi, Fisy Valiana, dan Oudrie Ardiyana, yang telah memberikan
dukungan dan semangat kepada penulis.
6. Seluruh teman-teman di kampus dan di luar kampus, yang tidak dapat
disebutkan satu per satu, yang telah membantu dan mendukung penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna,
masih terdapat banyak kekurangan dan kelemahan yang disebabkan oleh
keterbatasan penulis. Untuk itu, dengan segala kerendahan hati penulis selalu siap
menerima kritikan dan saran yang sifatnya membangun bagi diri penulis.
Akhir kata, kepada semua pihak yang telah membantu terwujudnya skripsi
ini, semoga Tuhan Yang Maha Esa selalu melimpahkan berkat dan karunia-Nya.
Amin.
Tangerang, Januari 2015
Steffi Aprilda Natasya Lim
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
ABSTRACT
The objective of this research is to examine the difference of abnormal return, and
companies’ financial performance, before and after merger or acquisition. The
companies’ financial performance are projected by financial ratios, which are
return on asset and return on equity. This research is expected to help economic
actors in making economic decisions related to merger and acquisition.
The samples in this study are 11 companies that listed in Indonesia Stock
Exchange (Bursa Efek Indonesia) in the year 2010-2011, except financial sectors
and done corporate action merger or acquisition. The sample in this study
determined based on purposive sampling. Data used in this study is secondary
data such as annual reports or financial reports.
The results from this study are (1) there is no difference of abnormal
return before and after merger or acquisition (2) there is no difference of
companies’ financial performance that projected by return on asset before and
after merger or acquisition (3) there is a difference of companies’ financial
performance that projected by return on equity before and after merger or
acquisition
Keywords: abnormal return, return on asset, return on equity, merger,
acquisition.
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis perbedaan abnormal return
dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger atau akuisisi.
Kinerja keuangan perusahaan diproksikan dengan rasio keuangan, yaitu Return on
Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE). Penelitian ini diharapkan mampu
membantu para pelaku ekonomi dalam membuat keputusan terkait dengan merger
atau akuisisi.
Sampel dari penelitian ini adalah 11 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada tahun 2010-2011, kecuali sektor keuangan dan melakukan
aksi korporasi berupa merger atau akuisisi. Sampel dalam penelitian ini
ditentukan berdasarkan purposive sampling. Data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah data sekunder seperti laporan tahunan dan laporan keuangan..
Hasil dari penelitian ini adalah (1) tidak terdapat perbedaan abnormal
return perusahaan sebelum dan sesudah merger atau akuisisi (2) tidak terdapat
perbedaan kinerja keuangan perusahaan yang diproksikan dengan Return on Asset
sebelum dan sesudah merger atau akuisisi (3) terdapat perbedaan kinerja
keuangan perusahaan yang diproksikan dengan Return on Equity sebelum dan
sesudah merger atau akuisisi.
Kata Kunci: abnormal return, Return on Asset, Return on Equity, merger, dan
akuisisi.
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL i
HALAMAN PERNYATAAN ii
HALAMAN PENGESAHAN iii
HALAMAN PERSEMBAHAN iv
KATA PENGANTAR v
ABSTRACT vii
DAFTAR ISI ix
DAFTAR TABEL xii
DAFTAR GAMBAR xiii
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Penelitian 1
1.2. Batasan Masalah 9
1.3. Rumusan Masalah 9
1.4. Tujuan Penelitian 10
1.5. Manfaat Penelitian 10
1.6. Sistematika Penulisan 12
BAB II TELAAH LITERATUR
2.1. Kombinasi Bisnis 14
2.2. Merger 22
2.3.Akuisisi 25
2.4. Pasar Modal 29
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
2.5. Abnormal Return (AR) 31
2.6. Perbedaan Abnormal Return Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan
Akuisisi 33
2.7.Laporan Keuangan 34
2.8. Kinerja Keuangan 37
2.8.1 Return on Asset (ROA) 38
2.8.2 Return on Equity (ROE) 40
2.9.Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan
Akuisisi 42
2.10. Model Penelitian 44
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Gambaran Umum Objek Penelitian 45
3.2. Metode Penelitian 45
3.3. Variabel Penelitian 46
3.3.1. Abnormal Return 46
3.3.2. Return on Asset (ROA) 48
3.3.3. Return on Equity (ROE) 49
3.4. Teknik Pengumpulan Data 50
3.5. Teknik Pengambilan Sampel 51
3.6. Teknik Analisis Data 51
3.6.1. Uji Statistik Deskriptif 51
3.6.2. Uji Normalitas Data 52
3.6.3. Uji Hipotesis 52
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Objek Penelitian 54
4.2. Analisa dan Pembahasan 55
4.2.1. Statistik Deskriptif 55
4.2.1. Uji Normalitas 58
4.2.3. Uji Hipotesis 62
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan 71
5.2. Keterbatasan 72
5.3. Saran 73
DAFTAR PUSTAKA 74
DAFTAR LAMPIRAN 77
LAMPIRAN
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Rincian Pengambilan Sampel 54
Tabel 4.2. Hasil Uji Statistik Deskriptif 56
Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas 59
Tabel 4.4. Simpulan Hasil Uji Normalitas 60
Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas Data Sesudah Treatment 62
Tabel 4.6. Hasil Uji Statistik Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Merger atau
Akuisisi 63
Tabel 4.7. Hasil Uji Paired Sample Abnormal Return Sebelum dan Sesudah
Merger atau Akuisisi 63
Tabel 4.8. Hasil Uji Statistik Return on Asset Sebelum dan Sesudah Merger atau
Akuisisi 65
Tabel 4.9. Hasil Uji Paired Sample Return on Asset Sebelum dan Sesudah
Merger atau Akuisisi 66
Tabel 4.10. Hasil Uji Statistik Return on Equity Sebelum dan Sesudah Merger
atau Akuisisi 68
Tabel 4.11. Hasil Uji Paired Sample Return on Equity Sebelum dan Sesudah
Merger atau Akuisisi 68
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1.Skema Merger 23
Gambar 2.2. Skema Akusisi 26
Gambar 2.3. Model Penelitian 44
Gambar 4.1. Histogram Return on Equity Sebelum Perusahaan Melakukan
Merger atau Akuisisi 61
Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015
Top Related