Crise financière

I. Quelques outils pour comprendre

Les Sciences Economiques et Sociales, c’est fondamental !

« L’argent s’évapore »… On parle de « crise »

autour de nous : quels phénomènes concrets cette notion recouvre-t-elle ? Les cours des actions, des

obligations chutent… Les prix de l’immobilier

diminuent… Certains redoutent la

disparition de leur épargne déposée en banque.

Point commun ? Ce sont des éléments qui ont une valeur,

peuvent être détenus. Leur valeur ou leur prix diminue.

Ce sont des « actifs »

(monétaires, financiers,

immobiliers…)

Ils connaissent une dévalorisation,

unedépréciation

On assiste à une dépréciation d’actifs.

Qu’est-ce que posséder un actif ? Considérons….

Un téléviseur Des actions Une maison

Pourquoi les possède-t-on ?

Pourquoi posséder un actif ?

L’utiliser

En accroître la valeur !

Les deux : l’utiliser et/ou en accroître la valeur

Il s’agit alors de capital.

téléviseur

action

maison

Un capital est censé engendrer un revenu. Je détiens un capital…

Plus le capital est d’un montant élevé, plus il procure un revenu élevé !

actions dividendeslogements loyers

dépôts intérêts

Mais derrière les apparences… Un titre (action…)

vaut 1000 €. Il est censé rapporter 100 € par an.

Un autre titre est censé rapporter 200 € par an.

Combien suis-je prêt à le payer ? 2000 €

Changeons notre façon de voir les chose Nous avons dit que plus un capital est d’un

montant élevé, plus il procure un revenu élevé.

Ne serait-ce pas plutôt l’inverse ? Plus un capital (ou un actif) procure un revenu

élevé, plus son montant (son prix) est élevé !

Les capitaux valent ce qu’ils rapportent On peut

considérer un actif (financier, immobilier…) comme un droit…

…à percevoir un revenu futur (dividendes, intérêts, loyers…).

Les prix des actifs varient selon les revenus auxquels ils donnent droit...Ou plutôt auxquels ils donneront droit !

Leur prix peut donc varier de façon assez soudaine… Pour quelle raison?

On ne sait pas toujours avec certitude quel sera le revenu futur d’un titre…

Les agents formulent des anticipations…

Ces anticipations peuvent varier.

Une petite parenthèse s’impose Un capital est

constitué d’actifs. Pierre me doit

1000 € Il m’a remis le titre

suivant : S’agit-il d’un

actif ?

Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.

Signé : Pierre

Il s’agit bien d’un actif ! C’est une créance,

elle a une valeur, je peux la détenir.

Puis-je la revendre ? Pourquoi pas ! …puisque son libellé

mentionne le « porteur ».

On dit alors qu’elle est négociable.

A quel prix ?

Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.

Signé : Pierre

A priori, cette créance vaut 1000 € Mais son prix peut

varier… Par exemple

baisser : si on pense que

Pierre ne va pas rembourser…

ou si Jacques propose à son tour le titre suivant :

Je soussigné Jacques dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 100 euros par an. Promis.

Signé : Jacques

Les prix des actifs dépendent donc des revenus qu’ils génèrent… Mais d’où viennent ces revenus ?

actionUne entreprise me verse une partie de

ses profits.

Cette entreprise a produit des richesses.

logement Des locataires me versent des loyers. Ils ont travaillé.

créance Le débiteur me verse des intérêts.

Il a utilisé les fonds pour créer quelque

chose.

Dans une situation normale… Que reflètent les revenus

des capitaux ? Les richesses réelles créées

par l’activité économique. La valeur des actifs dépend

donc de facteurs économiques comme : Les profits des entreprises… Les revenus des candidats à

l’achat ou à la location de logements…

On appelle de tels facteurs les fondamentaux.

Un autre type de revenus… Nous avons dit

que les prix des actifs peuvent varier…

N’y a-t-il pas dès lors une autre façon d’accroître son capital ?

Acheter pour revendre… J’achète un actif (action…)

1000 €. Je le revends 1200 €. J’ai réalisé une plus-value

de 200 €. Mais pourquoi quelqu’un

accepte-t-il de me l’acheter 1200 € ?

Parce qu’il espère le revendre à son tour 1400 € et réaliser 200 € de plus-value.

C’est le principe de la spéculation.

Mais il y a un instant vous

affirmiez que la valeur d’un actif

dépend des fondamentaux !

La valeur d’un actif dépend du revenu qu’il doit procurer à son détenteur.

La valeur d’un actif augmente

Cet actif est source de

plus-values

Ces plus-values sont un revenu

Les revenus déterminent la valeur des

actifs

Le prix des actifs peut donc évoluer de façon autonome… Du fait de la spéculation, les

actifs peuvent atteindre des prix qui ne reflètent plus les fondamentaux.

Les acheteurs ne visent plus seulement les revenus courants de ces actifs (dividendes, intérêts, loyers)…

Ils sont en quête de plus-values ! On parle alors de bulle

spéculative.

Pourquoi l’image de la bulle ? A votre avis,

pourquoi cette métaphore ? Parce que la bulle

peut crever ! Selon quel

enchaînement ? Le mécanisme de

la spéculation peut s’inverser !

Dépréciation des

actifs

On s’en débarrasse en les vendant

Ils engendre

nt des moins-values

Leur valeur

diminue encore

Quelques outils pour comprendre. Nous avons

acquis quelques éléments dont nous aurons besoin pour comprendre la crise actuelle :

Nous les mettrons en œuvre la prochaine fois !

Les capitaux sont constitués…d’actifs, des entités un peu particulières : immobilier, actions ou mêmecréances…

Le actifs sont des droits dont le prix dépend desanticipations relatives auxrevenus qu’ils procurent.

En temps normal ce prix est gouverné par lesfondamentaux.

Mais ils procurent d’autres revenus, lesplus-values, qui constituent le moteur de laspéculation.

Lorsque les prix de certains actifs sont dopés par la spéculation, on parle de bulle spéculative.