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II Trimestre 2011
II Trimestre 2007 N 1
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1. PresentacinTras una reseable contraccin (-10) en elsegundo trimestre de 2011 la confianza delos consumidores vascos refleja un valorde 81 que, visto en la perspectiva de losltimos tres aos y medio, sita el ndiceen una banda de fluctuacin, entre 80 y90 puntos, unos diez puntos por debajo dela existente en los siete aos previos a lacrisis.
La confianza de los consumidores vascos (81) esmenor que la registrada en la UE (87, -1) yprxima a la de Espaa (79, -1). Se puedeobservar como en los ltimos trimestres las tresfluctan dentro de la mencionada banda (80-90),la de Espaa en la zona baja y la de la UE en lazona alta, lo que guarda cierta relacin con laevolucin de la situacin en los respectivosmbitos territoriales.
La prdida de valor del ndice se apoya en unavaloracin ms pesimista de los elementos que loconforman. El notable retroceso de lasexpectativas sobre la economa general (74, -15)se debe al aumento de la proporcin de las
personas que creen que dentro de un ao lasituacin ser peor (49%, +10pp) y a lareduccin del colectivo que estima que mejorar(10%, -10pp).
Asimismo, los consumidores sealan un fuertedeterioro en sus expectativas de ahorro (83, -15), con un 58% de encuestados (+11 pp) queconsidera que no ahorrar en los prximosmeses. Esta expectativa est muy relacionadacon su experiencia reciente: en este segundotrimestre de 2011 la proporcin de personas queen el ltimo ao no han ahorrado en absolutoasciende al 52% (+13pp), con lo que, el ndicedel ahorro realizado se contrae fuertemente (75,
-20) hasta alcanzar valores mnimos.
Los consumidoresvascos evidenciansu preocupacinante el conjunto dela situacineconmica
A la situacin descrita se aade, por un lado, eldeterioro de las expectativas sobre el paro (75, -5), donde un 40% (+ 6 pp) cree que seguirigual que ahora y un 46% (=) que empeorar; y,por otro lado, la presin inflacionista (73, +12),con un 42% de encuestados considerando que losprecios subirn a mayor ritmo y un 44% que loharn al ritmo actual.
En este contexto (deterioro de la economageneral, aumento del paro, dificultades paraahorrar, y precios al alza) se sita el deterioro delas expectativas sobre la economa de los hogares
(91, -5), para las que, si bien dos tercios de lapoblacin (66%, +2pp) prevn estabilidad, un25% (+4pp) estima que va a sufrir algn gradode empeoramiento.
Grfico 1 Indice de Confianza del Consumidor (cifras Espaa/UE)
50
60
70
80
90
100
110
ITrim.
03
IITrim.
03
IIITrim.
03
IVTrim.
03
ITrim.
04
IITrim.
04
IIITrim.
04
IVTrim.
04
ITrim.
05
IITrim.
05
IIITrim.
05
IVTrim.
05
ITrim.
06
IITrim.
06
IIITrim.
06
IVTrim.
06
ITrim.
07
IITrim.
07
IIITrim.
07
IVTrim.
07
ITrim.
08
IITrim.
08
IIITrim.
08
IVTrim.
08
ITrim.
09
IITrim.
09
IIITrim.
09
IVTrim.
09
ITrim.
10
IITrim.
10
IIITrim.
10
IVTrim.
10
ITrim.
11
IITrim.
11
CAPV Espaa UE
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras y Comisin Europea.
Con dichas perspectivas no puede sorprender quecasi dos de cada tres personas (61%, +19pp)consideren que disminuirn sus compras de bienespara el hogar, llevando el ndice de demanda deestos bienes (57, -16) a niveles mnimos de losltimos aos. Los datos oficiales disponibles
muestran la debilidad del consumo de los hogares(+0,8% de tasa interanual en el primer trimestrede 2011 con tres trimestres consecutivos decontraccin) as como la negativa evolucin delcomercio minorista (-3,0%) y de las ventas engrandes superficies (-4,2%) en lo que va de ao.
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1. Presentacin
Igualmente, el ndice de grandes inversionesretrocede significativamente y refleja un valor de1,3, (-1,0pp), debido a la contraccin en laintencin de compra de la primera vivienda (1,5, -1,1pp) y del automvil (1,8, -1,5pp). Lascompraventas de viviendas del primercuatrimestre de 2011 suponen un -6,7% sobre elmismo perodo de 2010, si bien en trminos deacumulados anuales an se registra un incrementodel 13,1%. A su vez, la matriculacin de turismosentre enero y mayo de 2011 ha alcanzado 12.603unidades, cifra que supone un -36,3% en relacinal mismo perodo del ao anterior.
El nivel actual y evolucin reciente de la confianzade los consumidores vascos indica claramente supercepcin de las consecuencias en distintosmbitos de una crisis que dura ya tres aos ymedio. Las variables de economa general queinciden ms directamente en ellos (rentadisponible, mercado de trabajo, nivel de precios)
no muestran sntomas de posible recuperacin enel corto plazo, por lo que sus expectativas enrelacin a la economa general, al paro, y a laevolucin de los precios, reflejan un importantegrado de preocupacin.
En consecuencia, en los ltimos meses no slo seha producido una contencin en el consumo y enla capacidad de ahorro de los consumidoresvascos, sino que, adems, estos indican que en elfuturo prximo puede producirse unestancamiento e incluso empeoramiento de dichasvariables, que creen que va a afectarnegativamente a la economa de sus hogares. En
lo concerniente a inversin en vivienda, lademanda latente prefiere mostrarse cautelosa,posiblemente a causa de la incertidumbre general.En cuanto al automvil, parece evidente que, dadoel conjunto de la situacin, los consumidores estnposponiendo las decisiones de adquisicin que noconsideran estrictamente necesarias.
Cuadro 1. Indicadores de Consumo de los Consumidores Vascos
IITrim.2011
ITrim.2011
IVTrim.2010
IIITrim.2010
IITrim.2010
ITrim.2010
IVTrim.2009
IIITrim.2009
I. Indice de Confianza del Consumidor 81 91 89 81 82 81 93 72Expectativas sobre la situacin econmica del hogar 91 96 95 93 89 89 94 86
Expectativas sobre la situacin econmica general 74 89 83 83 75 74 88 63Expectativas sobre el paro 75 80 72 63 74 60 81 43Expectativas sobre el ahorro de los consumidores 83 98 107 85 89 99 108 94
II. Indice de Situacin del Consumidor 66 72 66 73 64 66 69 60Evolucin de la situacin econmica del hogar 84 84 81 85 82 83 86 82Evolucin de la situacin econmica general 66 71 56 70 54 49 37 45Evolucin del paro 41 39 32 38 34 30 27 15Evolucin del ahorro de los consumidores 75 95 97 98 86 104 126 96
III. Otros Indices ComplementariosIndice de expectativas de demanda de los consumidores 57 73 76 85 69 91 79 81Indice de expectativas de inflacin 73 61 89 70 67 94 110 126Indice de valoracin del ahorro 114 120 143 135 133 136 159 128Indice de situacin econmica familiar 107 117 127 116 116 122 134 117Indice de probabilidad de grandes inversiones 1,3 2,3 2,2 4,7 0,7 1,2 1,7 1,6
Indice de probabilidad de compra de 1 vivienda 1,5 2,6 2,3 5,5 0,8 1,4 1,8 2,1Indice de probabilidad de compra de coche 1,8 3,3 2,8 5,0 1,1 1,3 2,6 1,6
IV. Otros indicadores relacionados con el consumo *PIB (%, interanual) -- 0,7 0,2 0,2 2,5 -1,8 -2,3 -4,4Consumo final de los consumidores (%, interanual) -- 1,1 1,1 0,9 1,5 -0,3 -2,4 -4,1Poblacin ocupada (%) -- -0,2 -1,9 0,9 0,9 -0,9 0,.4 -0,2Salarios (% en convenios) 1,8 1,8 1,8 0,9 0,8 0,5 2,7 2,8Rentas del trabajo (%, euros constantes) -- 1,6 2,0 -0,3 1,7 -0,4 3,1 2,6Precios de consumo ( %, interanual) 2,3 3,5 2,5 1,9 1,5 0,4 -0,4 0,1Precio de la vivienda(% euros/m2) -- -0,4 -0,3 0,2 0,5 0,7 -0,8 -1,7Tipo de inters de prstamos hipotecarios (%) 3,2 3,0 2,8 2,8 2,7 2,8 2,9 3,2Produccin de bienes de consumo ( %,interanual)** -- -2,9 -4,5 -0,9 0,7 -2,8 -6,4 -11,5Ibex-35 ( %) -1,8 6,8 -3,0 6,8 -9,8 -7,6 2,8 21,0
* Provisional, ltimo dato de cada indicador. **ndice de Produccin IndustrialNota: ndice de Confianza del Consumidor: expectativas para los prximos 12 meses.
ndice de Situacin del Consumidor: evolucin durante los ltimos 12 meses.Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras, Eustat, Gobierno Vasco, INE, Ministerio de Economa y Hacienda
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2. Indice de Confianza del Consumidor2.1. Componentes del ndice
En el segundo trimestre del ao ha aumentado laproporcin de consumidores que estima que nopodr ahorrar en los prximos meses (58%,+11pp), al tiempo que slo un exiguo 1,5% tienela certeza de que va a poder hacerlo. De ah que elndice de expectativas del ahorro haya retrocedidode forma abrupta (-15) y haya registrado su valorms bajo (83) desde 1998. Este ndice marca unatendencia progresivamente decreciente desde2007, salpicada con importantes intencionespuntuales que muestran el esfuerzo previsor de losconsumidores vascos. Paralelamente, el ndice delahorro realizado en el ltimo ao tambinretrocede de manera significativa (75, -19) hastavalores mnimos de los ltimos cuatro aos.
Este retroceso de los ndices relacionados con elahorro reflejan el deterioro de las rentas de losconsumidores, ya que el consumo mantiene unpulso dbil (1,1%) y la inversin de los hogares(matriculacin de automviles, -36,3% ycompraventas de vivienda, -6,7%) muestra clarossntomas de contencin.
En dicho escenario, el empeoramiento de lasexpectativas de empleo (75, -5) y las tensiones enlos precios, con sus consecuencias en la rentadisponible de los consumidores, colaboran a prevermayores dificultades en la formacin de ahorro enlos prximos meses.
Grfico 2. Expectativas de ahorro
97
92
105107
104
102103
100112113116
112124
113
102105107 114115
95
109
92 93
106
103
8694
108
99
89
85
107
98
83
50
60
7080
90
100
110
120
130
140
150
ITrim.03
IITrim.03
IIITrim.03
IVTrim.03
ITrim.04
IITrim.04
IIITrim.04
IVTrim.04
ITrim.05
IITrim.05
IIITrim.05
IVTrim.05
ITrim.06
IITrim.06
IIITrim.06
IVTrim.06
ITrim.07
IITrim.07
IIITrim.07
IVTrim.07
ITrim.08
IITrim.08
IIITrim.08
IVTrim.08
ITrim.09
IITrim.09
IIITrim.09
IVTrim.09
ITrim.10
IITrim.10
IIITrim.10
IVTrim.10
ITrim.11
IITrim.11
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
Las expectativas sobre la evolucin del parotambin empeoran (75, -5), pese a que noshallamos en el momento del ao que normalmentees ms favorable para el empleo. En lnea con lasexpectativas de los consumidores, el paro
registrado en la CAPV se ha incrementado en 2011
en 12.386 personas, con una tasa interanual del14,4%. Por otra parte, hay que resear cuatromeses consecutivos de aumento en la afiliacin(0,3%), si bien esta sigue siendo inferior a la delos cinco primeros meses de 2010 (928.548 frente
a 929.841 personas).
Grfico 3. Expectativas de paro
73
8785
79 83 85
738087 90
77 81 85 87
81
9298107
8493
83
5957
50
45
39 43
81
60
74
637280
75
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
ITrim
.03
IITrim
.03
IIITrim
.03
IVTrim
.03
ITrim
.04
IITrim
.04
IIITrim
.04
IVTrim
.04
ITrim
.05
IITrim
.05
IIITrim
.05
IVTrim
.05
ITrim
.06
IITrim
.06
IIITrim
.06
IVTrim
.06
ITrim
.07
IITrim
.07
IIITrim
.07
IVTrim
.07
ITrim
.08
IITrim
.08
IIITrim
.08
IVTrim
.08
ITrim
.09
IITrim
.09
IIITrim
.09
IVTrim
.09
ITrim
.10
IITrim
.10
IIITrim
.10
IVTrim
.10
ITrim
.11
IITrim
.11
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2. Indice de Confianza del Consumidor
El ndice de expectativas de la economa generalse contrae con fuerza (74, -15) y se sita aniveles del primer semestre de 2010, con unaumento de la proporcin de consumidores quecreen que dentro de un ao la situacin serpeor (49%, +10pp) y a la reduccin del colectivoque estima que mejorar (10%, -10pp).
El nivel de las expectativas sobre la economa delos hogares sigue siendo ms positivo, aunqueempeoran en cierta medida (91, -5), ya que dostercios de la poblacin (66%, +2pp) prevnestabilidad en este mbito, mientras un 25%(+4pp) estima que va a sufrir algn grado deempeoramiento.
Grfico 4. Expectativas familiares y expectativas generales
97
97 1
01
103
97
96 9
9 101
99
99
95 9
7
86
93
90
86
79
79 8
086
94
8
9
8
9 93 9
5 96
91
85 8
6
94
91
84
82
89 9
2 93
92
89
89
76
81
77
65
48
54
63
63
88
74 7
5
83
83
89
74
99
95
97
100
95 9
794
87
94
85
93
75
90
83
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
ITrim.
03
IITrim.
03
IIITrim.
03
IVTrim.
03
ITrim.
04
IITrim.
04
IIITrim.
04
IVTrim.
04
ITrim.
05
IITrim.
05
IIITrim.
05
IVTrim.
05
ITrim.
06
IITrim.
06
IIITrim.
06
IVTrim.
06
ITrim.
07
IITrim.
07
IIITrim.
07
IVTrim.
07
ITrim.
08
IITrim.
08
IIITrim.
08
IVTrim.
08
ITrim.
09
IITrim.
09
IIITrim.
09
IVTrim.
09
ITrim.
10
IITrim.
10
IIITrim.
10
IVTrim.
10
ITrim.
11
IITrim.
10
Expectativas familiares Expectativas generales
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
2.2. ndice por Territorios HistricosEl deterioro de la confianza de losconsumidores vascos es compartido: lavaregistra el mayor retroceso (83, -13) seguidode Bizkaia (79, -10) y Gipuzkoa (82, -8),situndose todos ellos en niveles similares.
En dicho contexto, resultan destacables losretrocesos en los ndices de la economageneral en lava, Gipuzkoa y Bizkaia (-10, -17y 16), as como el del ahorro en lava yBizkaia (-27 y -15).
Grfico 5. ndice por Territorios Histricos
60
70
80
90
100
110
ISem.02
IISem.02
ISem.03
IISem.03
ITrim.04
IITrim.04
IIITrim.04
IVTrim.04
ITrim.05
IITrim.05
IIITrim.05
IVTrim.05
ITrim.06
IITrim.06
IIITrim.06
IVTrim.06
ITrim.07
IITrim.07
IIITrim.07
IVTrim.07
ITrim.08
IITrim.08
IIITrim.08
IVTrim.08
ITrim.09
IITrim.09
IIITrim.09
IVTrim.09
ITrim.10
IITrim.10
IIITrim.10
IVTrim.10
ITrim.11
IITrim.11
Alava Gipuzkoa Bizkaia
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
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3. Indices Complementarios deConsumo en la CAPV
Retroceso en lasexpectativas degrandes inversiones
El ndice de probabilidad de grandesinversiones sufre un significativoretroceso (1,3, -1,0pp) y vuelve asituarse en la zona de valores registradosentre el cuarto trimestre de 2007 y el
segundo de 2010.
El ndice de intencin de compra de de primera
vivienda se sita en 1,5 (-1,1pp) y tambinvuelve a situarse en la zona de valoresregistrados entre el cuarto trimestre de 2007 yel segundo de 2010 La evolucin reciente delndice y su composicin revelan una demandalatente persistente que insiste en la cautela acausa del conjunto de la situacin.
Segn los datos del INE, el descenso del preciode la vivienda en la CAPV se sita en un -17,6%en relacin a 2007, con lo que los preciosactuales se hallan situados a niveles anteriores adicha referencia.
Por ello, no parece que el nivel de pulso actualde las intenciones de compra de vivienda pueda
estar tan determinado por razones de precio,que ya han realizado un ajuste significativo paralas peculiaridades del mercado de vivienda en laCAPV, sino tambin por cierta reticencia basadaen la cautela en relacin a la situacin general ya la evolucin de la renta de las familias.
Grfico 6. ndice de probabilidad de grandes inversiones
2,6
3,4
2,9
1,3
3,4
2,8 2
,9
2,0
2,7
3,7 3,7
2,6
3,8 4,0
3,8
2,3 2
,42,4
2,9
1,4
1,1 1
,2
2,7
0,9 1
,0 1,3 1
,6 1,7
1,2
0,7
4,7
2,1 2
,3
1,3
0
1
2
3
4
5
6
7
ITrim.
03
IITrim.
03
IIITrim.
03
IVTrim.
03
ITrim.
04
IITrim.
04
IIITrim.
04
IVTrim.
04
ITrim.
05
IITrim.
05
IIITrim.
05
IVTrim.
05
ITrim.
06
IITrim.
06
IIITrim.
06
IVTrim.
06
ITrim.
07
IITrim.
07
IIITrim.
07
IVTrim.
07
ITrim.
08
IITrim.
08
IIITrim.
08
IVTrim.
08
ITrim.
09
IITrim.
09
IIITrim.
09
IVTrim.
09
ITrim.
10
IITrim.
10
IIITrim.
10
IVTrim.
10
ITrim.
11
IITrim.
11
Nota: Consumidores (%) que prevn efectuar compras importantes o grandes inversiones en los prximos doce meses(primera vivienda, segunda vivienda y coche).Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
Las compraventas de viviendas del primercuatrimestre de 2011 suponen un -6,7% sobreel mismo perodo de 2010, si bien en trminosde acumulados anuales an se registra unincremento del 13,1%. La compraventa devivienda nueva se contrae en dichocuatrimestre un -12,4%, mientras que la usadasolo lo hace un -1,8%. De las 6.154transacciones realizadas, un 77% correspondena vivienda libre y un 57% a vivienda usada.
Finalmente, tambin se contraen lasexpectativas de adquisicin de vehculos (1,8, -1,5) situndose igualmente en la zona devalores registrados entre el cuarto trimestre de2007 y el segundo de 2010. Con lamatriculacin de turismos entre enero y mayode 2011 en la CAPV situndose en 12.603unidades, cifra que supone un -36,3% enrelacin al mismo perodo del ao anterior, laevolucin de la matriculacin de turismos sehalla en senda claramente descendente.
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3. Indices Complementarios de Consumo en la CAP
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Por su parte, el ndice de la demanda de bienespara el hogar insiste en la senda descendente delos ltimos trimestres (57, -16) reflejando elvalor ms bajo de los ltimos aos: casi dos decada tres personas (61%, +19pp) consideranque disminuirn sus compras de bienes para elhogar en los prximos meses, algo ms de lamitad de los cuales afirma que las reducirmucho. Este resultado es coherente con eldescenso registrado en el ndice del momento decompra (73, -9), debido a que casi un tercio delos consumidores considera que es un mal
momento para comprar (32%, -2pp) y a quedisminuye la proporcin de quienes consideranque este momento es bueno (4%, -10pp).
Los datos oficiales disponibles muestran ladebilidad del consumo de los hogares (+0,8% detasa interanual en el primer trimestre de 2011con tres trimestres consecutivos de contraccin)as como la negativa evolucin del comerciominorista (-3,0%) y de las ventas en grandessuperficies (-4,2%) en lo que va de ao.
Grfico 7. Probab ilidad de compra de 1 vivienda, 2 vivienda y coche
-0,5
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
5,5
6,5
I
Trim.03
II
Trim.03
III
Trim.03
IV
Trim.03
I
Trim.04
II
Trim.04
III
Trim.04
IV
Trim.04
I
Trim.05
II
Trim.05
III
Trim.05
IV
Trim.05
I
Trim.06
II
Trim.06
III
Trim.06
IV
Trim.06
I
Trim.07
II
Trim.07
III
Trim.07
IV
Trim.07
I
Trim.08
II
Trim.08
III
Trim.08
IV
Trim.08
I
Trim.09
II
Trim.09
III
Trim.09
IV
Trim.09
I
Trim.10
II
Trim.10
III
Trim.10
IV
Trim.10
I
Trim.11
II
Trim.11
1 Vivienda 2 vivienda Coche
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
El IPC en la CAPV (3,4% interanual en mayo de2011) se ha incrementado 0,6 pp en lo que vade ao, a pesar del recorte intermensual demayo. Esta pulsin alcista en los precios deconsumo se refleja con claridad en el ndice deexpectativas de inflacin (73, +12) que, aunquerecorta su apreciacin, recoge un 42% (-13 pp)de consumidores que creen que los preciossubirn a mayor ritmo en los prximos meses y
a un 44% (+14 pp) que creen que mantendrnun ritmo similar al actual. Por tanto, losconsumidores vascos estn anticipando unescenario de precios al alza, que junto con ladebilidad de la demanda y la negativa valoracindel momento de compra, tienden a apuntalaruna previsin de bajo crecimiento, o inclusoestancamiento, del consumo de las familias enlos prximos meses.
Grfico 8. ndice de expectativas de inflacin
73
61
89
70
67
94
110
126
149
117
89
72
70
363
9
57
495
7656
7
546
0
47
74
6474
70
70
93
75
87
85
102
82
20
40
60
80
100
120
140
160
ITrim.03
IITrim.03
IIITrim.03
IVTrim.03
ITrim.04
IITrim.04
IIITrim.04
IVTrim.04
ITrim.05
IITrim.05
IIITrim.05
IVTrim.05
ITrim.06
IITrim.06
IIITrim.06
IVTrim.06
ITrim.07
IITrim.07
III
Trim07
IVTrim.07
ITrim.08
IITrim.08
IIITrim.08
IVTrim.08
ITrim.09
II
Trim.09
IIITrim.09
IVTrim.09
ITrim.10
IITrim.10
IIITrim.10
IVTrim.10
ITrim.11
IITrim.11
Inflacin
Nota. Tendencia alcista en los precios para valores inferiores a 100.Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
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II Trimestre 2011
4. Otros Indicadores Asociados alConsumo en la CAPV
4.1. Empleo y salarios
La poblacin ocupada de la CAPV es de 940 milesde personas. En el primer trimestre de 2011 sepierden dos mil empleos ms, lo que supone unligero retroceso intertrimestral (-0,2%) e
interanual (-0,3%). Es la cifra de ocupacin msbaja desde mediados del ao 2005. La crisis hadestruido ms de 52.000 empleos en la CAPV.
Crece la tasa de ocupacin (64,6%, +0,1pp) y latasa de paro (10,7%, +0,7pp), que es mayorentre los hombres (11,2%) frente a las mujeres(10,2%). Por edades, retrocede entre los
menores de 25 aos (26,4%, -1,6pp) peroaumenta entre los de 25-44 aos (11,7%, +1pp)y de 45 y ms aos (7,3%, +0,7pp).
Grfico 9. Poblacin ocupada(Ocupados totales, tasa de variacin interperiodo)
925,2
933,0
938,6
936,1
930,2
947,3
951,5
942,6
942,5
959,7
971,9
962,2
952,4
970,1
974,4
971,5
989,6
992,1
977,8
956,9
949,8
947,8
951,7
942,6
951,0
960,0
942,1
940,0
0,6
-0,3
-0,6
0,4
-0,90
1,8
-1 -1
1,9
0,4
-0,3-0,1 0,3
-1,4
-2,1
-0,7 -0,2 0,4
-0,9
0,90,9
-1,9
-0,2
0,6
1,3
1,8
0,8
900
920
940
960
980
1.000
IITrim.04
IIITrim.04
IVTrim.04
ITrim.05
IITrim.05
IIITrim.05
IVTrim.05
ITrim.06
IITrim.06
IIITrim.06
IVTrim.06
ITrim.07
IITrim.07
IIITrim.07
IVTrim.07
ITrim.08
IITrim.08
IIITrim.08
IVTrim.08
ITrim.09
IITrim.09
IIITrim.09
IVTrim.09
ITrim.10
IITrim.10
IIITrim.10
IVTrim.10
ITrim.11
Ocupados
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
(%)
Ruptura de la serie desde II trimestre de 2008.Fuente: Encuesta a la Poblacin en Relacin con la Actividad, Eustat.
Las revisiones salariales se mantienen por debajodel 2%. Los datos de diciembre y marzo son de1,8%, inferiores al registro de la inflacin para elcuarto trimestre de 2010 (2,5%) y primero de
2011 (3,4%). Se apunta a una progresivamejora, y en abril el incremento pactado ha sidode 1,84%.
Grfico 10. Salarios (incremento pactado en convenios)
5,15,0
4,94,9
3,7
3,5 3,8 3,9 4,24,2
4,1 4,3
4,2
5,2
5,15,0
4,2
4,0 4,14,9
4,84,84,8
2,8
2,7
0,80,9
1,81,81,8
3,4
3,0
2,5
0,5
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
ITrim.03
IITrim.03
IIITrim.03
IVTrim.03
ITrim.04
IITrim.04
IIITrim.04
IVTrim.04
ITrim.05
IITrim.05
IIITrim.05
IVTrim.05
ITrim.06
IITrim.06
IIITrim.06
IVTrim.06
ITrim.07
IITrim.07
IIITrim.07
IVTrim.07
ITrim.08
IITrim.08
IIITrim.08
IVTrim.08
ITrim.09
IITrim.09
IIITrim.09
IVTrim.09
ITrim.10
IITrim.10
IIITrim.10
IVTrim.10
ITrim.11
IITrim.11
*AbrilFuente: Gobierno Vasco.
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II Trimestre 2011
4. Otros Indicadores Asociados al Consumo en la CAPV
4.2. Vivienda
De acuerdo con los datos publicados por elGobierno Vasco, en el primer trimestre de 2011 elprecio medio de la vivienda libre (nueva y usada)asciende a 3.871 euros/m2. Prcticamente coincidecon el dato precedente (-0,4%) y se acercan a losregistrados en 2006.
El precio medio de venta de vivienda libre nuevadesciende (3.832 euros/m2, -1,2%) y el de usadase mantiene (3.880 euros/m2, -0,3%). En esto tresaos, el precio de ambos segmentos va progre-
sivamente convergiendo, superando etapas de unabrecha del 30% favorable a las usadas (bienio2003-2004).
De acuerdo con el INE, la vivienda usada yaarrastra en la CAPV una reduccin de precios del -23,4% sobre el nivel de 2007, lo que, unido a lareseable reduccin de nuevas viviendas iniciadas,hace pensar que tal vez en dicho terreno ya seest tocando fondo.
Grfico 11. Precio de la vivienda libre(euros/m2 y tasa de variacin interperiodo)
3.0
72,3
3.1
47,2
3.2
02,4
3.2
93,0
3.4
09,3
3.4
93,4
3.5
84,1
3.6
80,2
3.7
88,8
3.8
82,1
3.9
73,2
4.0
46,8
4.1
19,0
4.1
96,4
4.2
66,0
4.2
86,0
4.3
00,3
4.2
66,9
4.2
16,1
4.1
60,4
4.0
32,7
3.9
45,4
3.8
77,9
3.8
46,6
3.8
72,6
3.8
92,8
3.8
99,8
3.8
88,3
3.8
71,3
1,2
2,4
1,8
2,8 3
,5
2,5
2,6
2,7 3
2,5
2,3
1,8
1,9
1,7
-0,3
-0,4
0,2
0,5
0,3
-0,8 0
,50,7
-0,8
1,9
-1,7
-2,2
-1,2
-1,3
-3,1
0
1.500
3.000
4.500
ITrim
04
IITrim
04
IIITrim
04
IVT
rim
04
ITrim
05
IITrim
05
IIITrim
05
IVT
rim
05
ITrim
06
IITrim
06
IIITrim
06
IVT
rim
06
ITrim
07
IITrim
07
IIITrim
07
IVT
rim
.07
ITrim
08
IITrim
08
IIITrim
.08
IVt
rim
.08
ITrim
09
IITrim
.09
IIITrim
.09
IVT
rim
.09
ITrim
.10
IITrim
10
IIITrim
.10
IVT
rim
.10
ITrim
.11 -4
-2
0
2
4
6
8
10
(%)
Prec io medio vivienda Variacin interper iodo (%)
Fuente: Gobierno Vasco.
4.3. Tipos de inters e ndices burstiles
El segundo trimestre de 2011 los factoresligados a la bsqueda de una solucin definitivao ms duradera- a la crisis griega han
condicionado la evolucin del mercado de ladeuda, especialmente la de Espaa, conimportantes fluctuaciones en el diferencial conrespecto de Alemania.
Por otra parte, el anlisis sobre la evolucin de lainflacin se ha matizado y ya est ms centradoen la inflacin subyacente, descontado el efectode los precios del petrleo, especialmentevoltiles por razones objetivas y especulativas.ste, no obstante, consolida progresivamente unsuelo de 115 dlares (barril brent) y ya estsuperando puntualmente los 120 dlares.
Las autoridades monetarias, especialmente el
Banco Central Europeo estaran atendiendo lasnecesidades de los mercados con fuerterecuperacin (Alemania), interesados en conte-
ner efectos inflacionistas. As, el tipo en lasoperaciones de subasta se actualiz en abril y esdel 1,25% y la cotizacin dlar/euro se mantiene
claramente superior al 1,40.Por otra parte, los datos de crecimiento interior ydesempleo en EE.UU. en el segundo trimestrehan sido ligeramente peores que los previstos,Por lo tanto, el ajuste del Euribor hasta el 1,5%(posiblemente en julio) aleja la polticamonetaria del BCE de la FED, que mantiene sutipo en el 0,5%.
De hecho, el Euribor a un ao sigue escalandoposiciones desde el 1,526% de diciembre pasadoy se sita en 2,147% (mayo) cada vez mscerca de un hipottico 2,5% para el final de2011.
Por otra parte, la inestabilidad en los mercadosde deuda genera importantes picos en la
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II Trimestre 2011
4. Otros Indicadores Asociados al Consumo en la CAPV
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valoracin de las emisiones realizadas desdeEspaa. As, el valor medio de las operacionesde bonos a diez aos (abril) fue el 4,66%, sinembargo, en mayo ha llegado hasta el 5,39%(subasta de obligaciones a diez aos, 24 demayo), eso s, con una ratio de cobertura del
1,83%. Los restantes tipos de referencia, comoes el tipo medio hipotecario (3,23%, abril)refleja este progresivo repunte, de acuerdo conun escenario que a medio plazo tiende hacia unarevisin al alza de los tipos de referencia.
Grfico 12. Tipos de inters (% )
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,505,00
5,50
6,00
6,50
ITrim
.04
IITrim
.04
IIITrim
.04
IV
Trim
.04
ITrim
.05
IITrim
.05
IIITrim
.05
IV
Trim
.05
ITrim
.06
IITrim
.06
IIITrim
.06
IV
Trim
.06
ITrim
.07
IITrim
.07
IIITrim
.07
IV
Trim
.07
ITrim
.08
IITrim
.08
IIITrim
.08
IV
Trim
.08
ITrim
.09
IITrim
.09
IIITrim
.09
IV
Trim
.09
ITrim
.10
IITrim
.10
IIITrim
.10
IV
Trim
.10
ITrim
.11
IITrim
.11
Prstamos Hipotecarios* Euribor (1 ao)BCE (subasta) Bonos (10 aos)
* Media de Bancos y Cajas, BCE (subasta) y Bonos. Abril
Fuente: Banco de Espaa.
En este complejo escenario, el Ibex en elsegundo trimestre (abril-mayo) retrocede unatercera parte de lo recuperado en el primertrimestre. El cierre de mayo se sita en 10.476puntos. La primera quincena de junio ha sido
especialmente convulsa y ha confirmado larotura del suelo de los 10.000 y, sobre todo, ladificultad de alcanzar los 11.000 puntos en lacoyuntura actual.
Grfico 13. ndice de cotizacin (Ibex-35)(Tasa de variacin interperiodo)
-1,8
-3,0
6,8
-9,8
6,8
-5,5
11,5
5,1 6
,0
9,4
-0,2
-1,4
10,0
6,4
1,2
9,7
2,7
9,2
0,2
6,1
13,1
4,1
2,7
-1,7
6,7
-15,4
-0,6
-14,2
-19,6
-13,0
18,9
21,0
1,6
-7,6
-30
-20
-10
0
10
20
30
ITrim.
03
IITrim.
03
IIITrim.
03
IVTrim.
03
ITrim.
04
IITrim.
04
IIITrim.
04
IVTrim.
04
ITrim.
05
IITrim.
05
IIITrim.
05
IVTrim.
05
ITrim.
06
IITrim.
06
IIITrim.
06
IVTrim.
06
ITrim.
07
IITrim.
07
IIITrim.
07
IVTrim.
07
ITrim.
08
IITrim.
08
IIITrim.
08
IVTrim.
08
ITrim.
09
IITrim.
09
IIITrim.
09
IVTrim.
09
ITrim.
10
IITrim.
10
IIITrim.
10
IVTrim.
10
ITrim.
11
IITrim.
11
Fuente: Bolsa de Madrid
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Anexo 1: Acceso a Internet yEquipamiento TIC
En tres de cada cuatro hogares vascos hay, almenos, un ordenador personal (75,4%). Estaproporcin apenas ha cambiado y es el techo dela penetracin del ordenador en el hogar, ya queel 83% de los hogares que no tienen ordenadordeclaran que no lo tendrn y un 9% afirman queprobablemente no lo tendrn.
Pero, por otra parte, aumenta progresivamenteel nmero de mquinas por hogar, de maneraque en uno de cada tres hogares (35,3, +3 pp)hay ms de un ordenador y en uno de cada diez(9%) se dispone de tres o ms.
Tres de cada cuatro hogares (72,5%, +2,6pp)dispone de conexin a Internet. Adems, en
todos los hogares en los que hay algnordenador, ste cuenta con conexin a Internet.A lo que se suma que el 18,3% de las personasconectadas a Internet lo hace a travs del mvil,y 4,6%, a travs de la agenda electrnica.Finalmente, un 1,4% de usuarios alude a otrodispositivo para su conexin a la red.
Estos resultados estn sealando la evolucin dela digitalizacin del hogar, reflejando laexpansin del abanico creciente de perifricospara la conexin (ordenador, mvil, agenda,Ipad, consola, ) consolidando la base deusuarios actuales y potenciales que van adiversificar sus necesidades actuales y futuras.
Grfico 14. Equipamiento de los consumidores en ordenador y acceso a Internet
55 5
6 58 6
1,8
59,9
57,8 6
1,1
63,4
63,6
65,5
64,4
65,2
63,1
64,2
65,6
66,9
69,1
67,5
67,6
70,4 71,
4
71,6
70,1 73
,6
71,2
72,6
71,6
75,0
75,3
74
,5
75,6
74
,3
75,4
37 3
9 41
44,4
41,8
40,9 4
4,9
45,6 4
8,9
49,5
50,5
49,8
50,4
51,8
52,7
55,5
57,3
57,3
58,4
61,3
62,8
59,0 6
3,3
65,6
65,5
64,9
67,7
68,0
69,0
69,4
71,8
69,9
72,5
20
30
40
50
60
70
80
90
100
IITrim.
03
IIITrim.
03
IVTrim.
03
ITrim.
04
IITrim.
04
IIITrim.
04
IVTrim.
04
ITrim.
05
IITrim.
05
IIITrim.
05
IVTrim.
05
ITrim.
06
IITrim.
06
IIITrim.0
6
IVTrim.0
6
ITrim.
07
IITrim.
07
IIITrim.0
7
IVTrim.0
7
ITrim.
08
IITrim.
08
IIITrim.
08
IVTrim.
08
ITrim.
09
IITrim.
09
IIITrim.
09
IVTrim.
09
ITrim.
10
IITrim.
10
IIITrim.
10
IVTrim.
10
ITrim.
11
IITrim.
11
(%h
ogares)
Ordenador Acceso a Inte rnet
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
En cuanto a la calidad/velocidad de la conexin,cabe destacar que ms del 90% de los hogarescon acceso a Internet dispone de conexin debanda ancha, con un claro predominio de laslneas ADSL (84,1%).
Por su parte, la conexin de Red TelefnicaBsica (RTB) asciende hasta el 3,3% y el restomejora ligeramente (4,1%, +1 pp).
Cuadro 2. Tipo de conexin habitual
(% consumidores con acceso a Internet)
II Trim.2011
I Trim.2011
IV Trim.2010
III Trim.2010
II Trim.2010
I Trim.2010
IV Trim.2009
III Trim.2009
Red Telefnica Bsica (RTB) 3,3 3,9 3,2 7,1 6,2 6,7 1,2 7,5Lnea ADSL/Cable 92,6 93,0 86,9 83,9 91,0 89,4 95,2 87,8
Otros 4,1 3,1 9,9 9,0 2,8 3,9 3,6 4,7Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.
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