Download - confiance en l’avenir - Power Financial Corporation · Société); Arkema Inc. (Arkema); Corporation Financière Mackenzie (Financière Mackenzie ou Mackenzie); Great‑West Life

rapport annuel 2011

confiance en lavenir

La confiance enlavenir

Dans un monde en constante volution prsentant des enjeux complexes, il peut parfois sembler que la confiance en lavenir ncessite un acte de foi. En fait, ce quil fautavant tout est une bonneprparation.

Les socits du groupe de la Financire Power, grce aux efforts de leurs milliers demploys et conseillers financiers, qui travaillent avec les clients individuellement ou au moyen de programmes collectifs en milieu de travail, proposent des services, des produits et une discipline pour aider des millions depersonnes bien seprparer.

Pour envisager lavenir en toute confiance, nulbesoin de faire acte de foi si lon mise surdes actions bienplanifies.

Le prsent rapport annuel vise procurer

aux actionnaires et aux autres personnes

intresses de linformation choisie sur la

Corporation Financire Power. Pour plus de

renseignements sur la Socit, les actionnaires

et les autres personnes intresses sont pris

de consulter les documents dinformation

de la Socit, notamment la notice annuelle

et le rapport de gestion. Pour obtenir des

exemplaires des documents dinformation

continue de la Socit, consultez le

siteWeb www.sedar.com, le siteWeb de

la Socit au www.powerfinancial.com ou

communiquez avec le bureau du secrtaire,

dont les coordonnes figurent la fin du

prsentrapport.

Note : Dans lensemble du rapport,

lesymboleM signifie millions et

le symboleG, milliards.

Les lecteurs sont galement pris de se rfrer

la note sur le recours des dclarations

prospectives qui vise lintgralit du prsent

rapport annuel et qui figure plus loin dans ce

rapport la section intitule Revue de la

performance financire.

Par ailleurs, les principales donnes sur

lexploitation, les activits, la situation

financire, la performance financire, les

priorits, les objectifs continus, les stratgies et

les perspectives des filiales et des entreprises

associes de la Corporation FinancirePower

sont tires des documents publis par ces

filiales et ces entreprises associes et sont

fournies dans le prsent document lintention

des actionnaires de la Corporation Financire

Power des fins pratiques. Pourobtenir de

plus amples renseignements sur ces filiales et

ces entreprises associes, les actionnaires et

les autres personnes intresses sont pris de

consulter les sitesWeb de ces socits et de

ces entreprises associes ainsi que les autres

documents dinformation quelles ont mis

ladisposition du grandpublic.

Les donnes choisies lies la performance

prsentes aux pages2, 3 et 5 sont fournies

en date du 31dcembre 2011, moins

dindicationcontraire.

Les abrviations suivantes sont utilises

dans le prsent rapport : Corporation

Financire Power (Financire Power ou la

Socit) ; Arkema Inc. (Arkema) ; Corporation

Financire Mackenzie (Financire Mackenzie

ou Mackenzie) ; GreatWest Life & Annuity

Insurance Company (GreatWest Life &

Annuity ou GWL&A) ; GreatWestLifecoInc.

(GreatWest Lifeco ou Lifeco) ; Groupe

Bruxelles Lambert (GBL) ; GroupeInvestorsInc.

(Groupe Investors) ; Imerys S.A. (Imerys) ;

InvestmentPlanningCounselInc.

(InvestmentPlanning Counsel) ;

LaCompagniedAssurance du Canada sur

la Vie (CanadaVie) ; LafargeS.A. (Lafarge) ;

La GreatWest, compagnie dassurancevie

(GreatWest) ; London Life, Compagnie

dAssuranceVie (LondonLife) ; Pargesa

Holding SA (Pargesa) ; ParjointcoN.V.

(Parjointco) ; Pernod RicardS.A.

(PernodRicard) ; Power Corporation

duCanada (PowerCorporation) ; Putnam

Investments, LLC (Putnam Investments

ou Putnam) ; Socit financire IGMInc.

(Financire IGM ou IGM) ; Suez Environnement

Company (SuezEnvironnement) ; TotalS.A.

(Total). De plus, les rfrences aux IFRS

renvoient aux Normes internationales

dinformationfinancire.

1CoRPoRATIoN FINANCIRE PoWER RAPPoRT ANNuEL 2011

EXERCICES CLoS LES 31 DCEMBRE[EN MILLIoNS DE DoLLARS CANADIENS, SAuF LES MoNTANTS PAR ACTIoN] 2011 2010

Produits 32400 32522

Bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires 1729 1625

Bnfice oprationnel par action ordinaire 2,44 2,30

Bnfice net attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires 1722 1468

Bnfice net par action ordinaire 2,43 2,08

Dividendes dclars par action ordinaire 1,40 1,40

Total de lactif 252678 244644

Actif consolid et actif gr 496781 500181

Fonds propres 13521 12811

Total des fonds propres 22815 21522

Valeur comptable par action ordinaire 16,26 15,26

Actions ordinaires en circulation (en millions) 708,2 708,0

La Socit a recours au bnfice oprationnel comme mesure de rendement lorsquelle analyse sa performancefinancire. Pour plus de dtails sur les mesures financires non conformes aux IFRS adoptes par la Socit, se reporter la section Revue de la performance financire dans ce rapport annuel.

TABLE DES MATIRES

Aperu financier 1 Financire IGM 24

organigramme du groupe 2 Groupe Investors 26

Aperu des activits 4 Financire Mackenzie 27

Rapport duconseil Groupe Pargesa 28

dadministration auxactionnaires 6 Revue de la performance financire 31

une gestion responsable 16 tats financiers consolids et notes annexes 46

GreatWest Lifeco 18 Sommaire financier quinquennal 117

GreatWest, London Life, CanadaVie 19 Conseil dadministration 118

CanadaVie Europe 21 Dirigeants 119

GreatWest Life & Annuity 22 Renseignements sur la socit 120

Putnam Investments 23

Aperu financier

2 CoRPoRATIoN FINANCIRE PoWER RAPPoRT ANNuEL 2011

organigramme du groupe

Co R P o R AT I o N F I N A N C I R E P o W E R

4,0%

68,2%

100%

GREAT-WEST

100%

LONDON LIFE

Bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires en 2011

1898M$Taux de rendement

desfonds propres en201116,6%

Total de lactifadministr502G$

100%

CANADA-Vie

100%

great-west life & annuity

100%

PUTNAMINVESTMENTS

Great-West Lifeco

La Corporation Financire Power est une socit de gestion etdeportefeuille diversifie qui dtient des participations directes et indirectes dans dessocits du secteur desservices financiers au Canada, auxtatsunis etenEurope. Elledtient aussi des intrts importants dans un groupe industriel diversifi tabli enEurope.

BNFICE oPRATIoNNEL ATTRIBuABLE AuX DTENTEuRS DACTIoNS oRDINAIRES EN 2011

1729M$

TAuX DE RENDEMENT DES FoNDS PRoPRES EN 2011

15,5%

ACTIF CoNSoLID ET ACTIFGR

496,8G$

ToTAL DE LACTIF ADMINISTR

620,7G$


57,6% 50,0%

FinancireIGM

Parjointco

3,6%

100%

GROUPE INVESTORS

50,0%

Groupe Bruxelles lamBert

Imerys 57,0%

Lafarge 21,0%

GDF SUEZ 5,2%

Suez environnement7,2%

total 4,0%

pernod ricard 9,8% [1]

100%

FINANCIreMACKeNZIe

93,9%

INVESTMENT PLANNINGCouNSEL

Bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires en 2011

833M$Taux de rendement

desfonds propres en2011 19,7%

Total de lactif gr118,7G$

Bnfice oprationnel en 2011343 M FS

Valeur de lactif net6,7 G FS

Les pourcentages indiquent la part dtenue ducapital participantau31dcembre2011.

Le bnfice oprationnel est une mesure financire non conforme au IFRS.

Le rendement des fonds propres est calcul au moyen du bnfice oprationnel.

[1] Le 15mars 2012, GBL a rduit sa participation dans PernodRicard 7,5%.

Pargesa

56,5%


Produits et services Rseaux de distribution Part de march

GreatWest Lifeco GreatWest

London Life

Financire Libert 55MC

CanadaVie

GreatWest Life& Annuity

Putnam Investments

Canada > Assurancevie, assuranceinvalidit et assurance contre les maladies graves aux particuliers, aux propritaires dentreprises et auxfamilles

> Rgimes dpargneretraite et de revenu individuels etcollectifs> Services de gestion de fonds, de placement et deconsultation> Rgimes davantages sociaux complets lintention des petits, moyens et grands

groupesdemployeurs> Assurance des cranciers, y compris des rgimes dassurancevie, dassuranceinvalidit,

dassurance contre la perte demploi et dassurance contre les maladiesgraves> Assurancevie, assurancemaladie, assuranceaccidents et assurance contre les maladies

graves lintention de membres de groupesdaffinit

> Conseillers en scurit financire Cl dor associs laGreatWest> Conseillers en scurit financire de la Financire Libert 55 et du Groupe de

planification successorale et patrimoniale associs la LondonLife> Conseillers indpendants associs aux agences de gestiongnrales> Agents nationaux, y compris le GroupeInvestors> Membres du personnel de vente et du service la clientle pour les produits

dassurance et de retraite de la GreatWest, rpartis dans les bureaux de la Collective partout au Canada, qui soutiennent les conseillers, courtiers et conseillers en avantages sociaux indpendants qui distribuent ses produits delaCollective

> Rpond aux besoins de plus de 12millions de Canadiens en matire de scuritfinancire

> 26% des produits dassurancevie individuelle en fonction des primes [1]

> 25% des produits de protection du vivant en fonction des primes [1]

> 27% des fonds distincts individuels [1]

> 22% des rgimes dassurance collective [3]

> 18% des rgimes de capitalisation collectifs, qui rpondent aux besoins de 1,2million de participants du rgime [4]

> Plus importante part du revenuprimes des rgimes dassurance descranciers

tatsunis > Rgimes cotisations dfinies offerts parlemployeur> Services dadministration et de tenue de dossiers pour les institutions financires et

lesrgimes deretraite> Services de gestion de fonds, de placement et deconsultation> Comptes de retraite individuels, produits dassurancevie, produits de rentes,

produitsdassurancevie dtenue par des socits et rgimes davantages sociaux lintention descadres

> Gestionnaire dactifs lchelle mondiale offrant des fonds communs de placement, desportefeuilles institutionnels, des rgimes dpargnetudes, des rgimes 401(k), descomptes de retraite individuels et dautres rgimes deretraite

> options de placement comprenant des portefeuilles de titres revenu fixe, des titres departicipation (aux tatsunis et lchelle mondiale), des fonds rendement absolu etunerpartition de lactif lchellemondiale

> Courtiers, consultants, conseillers et tiersadministrateurs> Institutionsfinancires> Personnel de vente et de service la clientle et conseillersspcialiss> Services offerts dans les marchs des clients institutionnels lchelle mondiale,

produits de dtail lchelle nationale, rgimes cotisations dfinies et conseillers en placementinscrits

> GWL&A et ses filiales offrent des services pour prs de 25000rgimes deretraite cotisationsdfinies

> Putnam a prs de 5millions dactionnaires et de participants des rgimes deretraite et prs de 150clients institutionnels partout dans lemonde

> Plus de 170000conseillers vendent les produits dePutnam

Europe > Produits dassurance et de gestion du patrimoine et services connexes au Royaumeuni, lle de Man, en Irlande et enAllemagne

> Activits de rassurance et de rtrocession, principalement aux tatsunis et enEurope

> Conseillers financiers indpendants et consultants en avantages sociaux auRoyaumeuni et lle deMan

> Courtiers indpendants et agents de ventes directes enIrlande> Courtiers indpendants et agents rattachs plusieurs socits enAllemagne> Courtiers de rassuranceindpendants> Placementsdirects

R.u. et > 30% du march de lassurancevie collective [3]

le de Man > 20% du march de lassurancerevenu collective [3]

> Parmi les plus importants assureursvie horsfrontire qui vendent sur le march duRoyaumeuni, avec une part demarch de 22% [1]

> Parmi les plus importants assureurs sur le march des rentes immdiates, avec une part de march de 6% [1]

Irlande > Parmi les sept plus importants assureurs en fonction de la part demarch des nouvellesaffaires [4]

Allemagne > un des deux principaux assureurs du march des produits capital variable distribus par des intermdiairesindpendants [1]

> un des six plus importants fournisseurs sur le march global delassurance capitalvariable [2]

Rassurance > Parmi les 10plus importantes compagnies de rassurancevie auxtatsunis selon les affaires prises encharge


Financire IGMGroupe Investors

Financire Mackenzie

Investment Planning Counsel

> Services de consultation et de planification financire pour les particulierscanadiens> Famille de fonds communs de placement exclusifs comptant plusieurssousmarques> Mandats de gestion dactifsinstitutionnels> Produits et services lis lassurance, au programme Solutions bancaires, auxprts

hypothcaires et aux socits defiducie

> Le rseau du Groupe Investors compte 4608conseillers> Personnel de vente et du service la clientle de Mackenzie pour

lesconseillers financiers de tous les canaux de gestion de patrimoine (plusde30000conseillersfinanciers)

> Investment Planning Counsel compte plus de 850planificateurs financiersindpendants

> Agents de vente de produits et services de gestion dactifsinstitutionnels> Relation avec lAssociation mdicalecanadienne

> Actif gr de 118,7G$> Importante part de march dans le secteur de la gestion des fonds

communs de placement, reprsentant 13,3% de lactif gr des fonds communs deplacement long terme de lindustrie

> Parmi les premiers fournisseurs de services de planification financire auCanada

> Comptes institutionnels, grs titre de sousconseiller et autres comptesavec Mackenzie totalisant 22,5G$

Produits et services Participations du groupe Fiche de rendement

Pargesa > Actionnaire important de socitseuropennes> Portefeuille concentr dans un nombre limit de grandes socits industrielleseuropennes> Cherche exercer une influence notable ou obtenir une position de contrle sur

sesinvestissements

Lafarge > un des chefs de file mondiaux dans le domaine du ciment, des granulats et du bton

Imerys > un leader mondial dans le domaine des minrauxindustrielsTotal > une socit ptrolire et gazire intgre

lchelleinternationaleGDF Suez > un fournisseur dlectricit et de gaz naturel de premierplanSuez Environnement > une socit internationale de gestion de leau et desdchetsPernod Ricard > un des leaders mondiaux du march des vins etspiritueux

> Versement de dividendes solide et constant, 2,7G$ sur 15ans> Rendement stable suprieur aux indices des marchs boursiers connexes

longterme> Taux de rendement total pour les actionnaires sur quinze ans de

7,7% (FS), contre 5,2% (FS) pour lindice suisse SPI et 4,9% () pour lindice franais CAC40

Aperu des activits

[1] Au30septembre 2011 [2] Au 31 dcembre 2011 [3] Au 31 dcembre 2010 [4] Au 30juin 2011, selon les donnes du rapport de

Benefits Canada pour 2011, sur les rgimes decapitalisation



GreatWest Lifeco GreatWest

London Life

Financire Libert 55MC

CanadaVie

GreatWest Life& Annuity

Putnam Investments

Canada > Assurancevie, assuranceinvalidit et assurance contre les maladies graves aux particuliers, aux propritaires dentreprises et auxfamilles

> Rgimes dpargneretraite et de revenu individuels etcollectifs> Services de gestion de fonds, de placement et deconsultation> Rgimes davantages sociaux complets lintention des petits, moyens et grands

groupesdemployeurs> Assurance des cranciers, y compris des rgimes dassurancevie, dassuranceinvalidit,

dassurance contre la perte demploi et dassurance contre les maladiesgraves> Assurancevie, assurancemaladie, assuranceaccidents et assurance contre les maladies

graves lintention de membres de groupesdaffinit

> Conseillers en scurit financire Cl dor associs laGreatWest> Conseillers en scurit financire de la Financire Libert 55 et du Groupe de

planification successorale et patrimoniale associs la LondonLife> Conseillers indpendants associs aux agences de gestiongnrales> Agents nationaux, y compris le GroupeInvestors> Membres du personnel de vente et du service la clientle pour les produits

dassurance et de retraite de la GreatWest, rpartis dans les bureaux de la Collective partout au Canada, qui soutiennent les conseillers, courtiers et conseillers en avantages sociaux indpendants qui distribuent ses produits delaCollective

> Rpond aux besoins de plus de 12millions de Canadiens en matire de scuritfinancire

> 26% des produits dassurancevie individuelle en fonction des primes [1]

> 25% des produits de protection du vivant en fonction des primes [1]

> 27% des fonds distincts individuels [1]

> 22% des rgimes dassurance collective [3]

> 18% des rgimes de capitalisation collectifs, qui rpondent aux besoins de 1,2million de participants du rgime [4]

> Plus importante part du revenuprimes des rgimes dassurance descranciers

tatsunis > Rgimes cotisations dfinies offerts parlemployeur> Services dadministration et de tenue de dossiers pour les institutions financires et

lesrgimes deretraite> Services de gestion de fonds, de placement et deconsultation> Comptes de retraite individuels, produits dassurancevie, produits de rentes,

produitsdassurancevie dtenue par des socits et rgimes davantages sociaux lintention descadres

> Gestionnaire dactifs lchelle mondiale offrant des fonds communs de placement, desportefeuilles institutionnels, des rgimes dpargnetudes, des rgimes 401(k), descomptes de retraite individuels et dautres rgimes deretraite

> options de placement comprenant des portefeuilles de titres revenu fixe, des titres departicipation (aux tatsunis et lchelle mondiale), des fonds rendement absolu etunerpartition de lactif lchellemondiale

> Courtiers, consultants, conseillers et tiersadministrateurs> Institutionsfinancires> Personnel de vente et de service la clientle et conseillersspcialiss> Services offerts dans les marchs des clients institutionnels lchelle mondiale,

produits de dtail lchelle nationale, rgimes cotisations dfinies et conseillers en placementinscrits

> GWL&A et ses filiales offrent des services pour prs de 25000rgimes deretraite cotisationsdfinies

> Putnam a prs de 5millions dactionnaires et de participants des rgimes deretraite et prs de 150clients institutionnels partout dans lemonde

> Plus de 170000conseillers vendent les produits dePutnam

Europe > Produits dassurance et de gestion du patrimoine et services connexes au Royaumeuni, lle de Man, en Irlande et enAllemagne

> Activits de rassurance et de rtrocession, principalement aux tatsunis et enEurope

> Conseillers financiers indpendants et consultants en avantages sociaux auRoyaumeuni et lle deMan

> Courtiers indpendants et agents de ventes directes enIrlande> Courtiers indpendants et agents rattachs plusieurs socits enAllemagne> Courtiers de rassuranceindpendants> Placementsdirects

R.u. et > 30% du march de lassurancevie collective [3]

le de Man > 20% du march de lassurancerevenu collective [3]

> Parmi les plus importants assureursvie horsfrontire qui vendent sur le march duRoyaumeuni, avec une part demarch de 22% [1]

> Parmi les plus importants assureurs sur le march des rentes immdiates, avec une part de march de 6% [1]

Irlande > Parmi les sept plus importants assureurs en fonction de la part demarch des nouvellesaffaires [4]

Allemagne > un des deux principaux assureurs du march des produits capital variable distribus par des intermdiairesindpendants [1]

> un des six plus importants fournisseurs sur le march global delassurance capitalvariable [2]

Rassurance > Parmi les 10plus importantes compagnies de rassurancevie auxtatsunis selon les affaires prises encharge


Financire IGMGroupe Investors

Financire Mackenzie

Investment Planning Counsel

> Services de consultation et de planification financire pour les particulierscanadiens> Famille de fonds communs de placement exclusifs comptant plusieurssousmarques> Mandats de gestion dactifsinstitutionnels> Produits et services lis lassurance, au programme Solutions bancaires, auxprts

hypothcaires et aux socits defiducie

> Le rseau du Groupe Investors compte 4608conseillers> Personnel de vente et du service la clientle de Mackenzie pour

lesconseillers financiers de tous les canaux de gestion de patrimoine (plusde30000conseillersfinanciers)

> Investment Planning Counsel compte plus de 850planificateurs financiersindpendants

> Agents de vente de produits et services de gestion dactifsinstitutionnels> Relation avec lAssociation mdicalecanadienne

> Actif gr de 118,7G$> Importante part de march dans le secteur de la gestion des fonds

communs de placement, reprsentant 13,3% de lactif gr des fonds communs deplacement long terme de lindustrie

> Parmi les premiers fournisseurs de services de planification financire auCanada

> Comptes institutionnels, grs titre de sousconseiller et autres comptesavec Mackenzie totalisant 22,5G$

Produits et services Participations du groupe Fiche de rendement

Pargesa > Actionnaire important de socitseuropennes> Portefeuille concentr dans un nombre limit de grandes socits industrielleseuropennes> Cherche exercer une influence notable ou obtenir une position de contrle sur

sesinvestissements

Lafarge > un des chefs de file mondiaux dans le domaine du ciment, des granulats et du bton

Imerys > un leader mondial dans le domaine des minrauxindustrielsTotal > une socit ptrolire et gazire intgre

lchelleinternationaleGDF Suez > un fournisseur dlectricit et de gaz naturel de premierplanSuez Environnement > une socit internationale de gestion de leau et desdchetsPernod Ricard > un des leaders mondiaux du march des vins etspiritueux

> Versement de dividendes solide et constant, 2,7G$ sur 15ans> Rendement stable suprieur aux indices des marchs boursiers connexes

longterme> Taux de rendement total pour les actionnaires sur quinze ans de

7,7% (FS), contre 5,2% (FS) pour lindice suisse SPI et 4,9% () pour lindice franais CAC40


Pendant lexercice, les socits de notre groupe ont maintenu leur attention sur lamlioration des

produits ainsi que sur leurs capacits de distribution et de service la clientle afin de procurer une

valeur ajoute leurs clients et de tirer parti des occasions de croissance de leurs marchsrespectifs.

Nos socits aident les particuliers atteindre la scurit financire et la maintenir tout au long de

leur vie. Elles sy emploient en offrant des services individuels et des programmes collectifs parrains

par lemployeur. Daprs nos recherches, la demande de produits et de services permettant aux gens

de vivre une retraite confortable et de mieux sy prparer continueradaugmenter.

Nos recherches indiquent galement que les taux dpargne sont de loin les plus importants facteurs

pour mesurer le niveau de prparation la retraite et que les personnes qui ont recours un conseiller

financier pargnent davantage et sont mieux prpares pour la retraite, toutes tranches de revenu

etdge confondues. Par consquent, nous continuons dinvestir dans des socits axes sur la

prestation de services et loffre de produits financiers au moyen de conseillersfinanciers.

En 2011, nos socits ont galement acclr leurs investissements technologiques en vue damliorer

la fois leur efficacit et les interfaces client. Dans beaucoup de leurs crneaux oprationnels, nos

socits se sont dotes de nouveaux outils de vente et de planification financire en plus dapporter

des amliorations lexprienceclient.

Nous croyons que notre structure et nos pratiques en matire de gouvernance dentreprise sont

des lments essentiels pour crer des entreprises solides capables dobtenir de bons rsultats,

beau temps, mauvais temps. Notre gouvernance est bien ancre dans une perspective long terme

oriente sur les rendements pour les actionnaires, et elle se concentre sur des facteurs cls tels que

la stratgie, les gens, les fonds propres et le risque. Nous nous assurons de superviser nos principaux

investissements par lentremise de nos conseils dadministration composs de personnes chevronnes

provenant de notre groupe et dailleurs.

Au cours de lexercice 2011, la Corporation Financire Power et ses filiales ont nouveau gnr des rsultats

financiers solides en dpit des conditions difficiles sur le plan de lconomie et des marchs financiers. Lanne

coule sest divise en deux temps, la confiance des investisseurs et la situation sur les marchs stant amliors

au premier semestre, pour ensuite se dtriorer radicalement au second. Les bouleversements en Europe ont

affaibli les marchs du monde entier et ont reprsent un dfi particulier pour nos activits au Royaumeuni

et en Europe. Cette situation a galement favoris la baisse des taux dintrt lchelle mondiale, ce qui a nui

la rentabilit de nombreux produits dassurancevie. La vigueur de notre approche lgard de la gestion des

bilans, notre culture de la gestion du risque, nos comptences solides en investissement du crdit et la rsilience

de nos rseaux de distribution nous ont permis de surmonter les obstacles et daccrotre notre bnfice en2011.

Rapport du conseil dadministrationauxactionnaires


La demande de produits et de services permettant auxgens de vivre une retraite confortableet de mieux sy prparer continuera daugmenter.

Notre groupe de socits contribue depuis longtemps et avec fiert au bientre des collectivits

o il exerce des activits. Nous consolidons ces pratiques bien ancres en adoptant une approche

plus structure lgard de notre responsabilit sociale. Les principes de notre approche cet gard

sont prsents plus loin dans la section intitule une gestion responsable.

RSuLTATSFINANCIERSPour lexercice clos le 31dcembre 2011, le bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs dactions

ordinaires de la Financire Power sest chiffr 1729M$, ou 2,44$ par action, comparativement

1625M$, ou 2,30$ par action, pour la priode correspondante de 2010. Cela reprsente une

augmentation de 6,2% paraction.

Cette augmentation du bnfice oprationnel reflte principalement lapport accru des filiales de

la Socit, GreatWest Lifeco et la FinancireIGM.

Pour lexercice clos le 31dcembre 2011, les autres lments correspondaient une charge de 7M$,

comparativement une charge de 157M$ pour la priode correspondante de2010.

En 2011, les autres lments incluent un apport de 88M$ reprsentant la quotepart revenant la

Socit du bnfice non oprationnel de GreatWest Lifeco. Au cours du quatrime trimestre de

2011, GreatWest Lifeco a rvalu et rduit la provision lie des litiges qui avait t constitue

au troisime trimestre de 2010, ce qui a eu une incidence positive sur le bnfice net attribuable

aux dtenteurs dactions ordinaires de GreatWest Lifeco pour2011 de 223M$. De plus, GreatWest

Lifeco a constitu une provision de 99M$ relativement au rglement dun litige li sa participation

dans un fonds de capitalinvestissementamricain.


En 2011, les autres lments incluent aussi une charge de 133M$, qui reprsente la quotepart

revenant la Socit de la rduction de valeur de 650M du placement de GBL dansLafarge.

Le bnfice net attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires, incluant les autres lments, sest

chiffr 1722M$, ou 2,43$ par action, pour lexercice clos le 31dcembre 2011, comparativement

1468M$, ou 2,08$ par action, en2010.

En 2011, la Corporation Financire Power a vers 1,40$ de dividendes par action ordinaire, soit le

mme montant quen2010.

RSuLTATS DES SoCI TS DuGRouPE

Great-WestLifeco

La situation financire de GreatWest Lifeco demeure trs solide en raison de son rendement soutenu

et constant en 2011. La socit a enregistr des rsultats suprieurs ceux de ses pairs en raison

de la forte croissance interne des primes et des dpts et du rendement lev des placements,

endpit de la conjoncturedifficile.

En 2011, GreatWest Lifeco a dclar un bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs dactions

ordinaires de 1898M$, comparativement 1819M$ pour2010.

Le rendement des fonds propres de GreatWest Lifeco, qui sest tabli 16,6% du bnfice

oprationnel et 17,6% du bnfice net de lexercice clos le 31dcembre 2011, compte toujours

parmi les plus levs du secteur des servicesfinanciers.

Le rendement de GreatWest Lifeco en2011 se mesure galement par les indicateurs suivants:

> Les primes et les dpts se sont levs 62,3G$, comparativement 59,1G$ en2010.

> Lactif du fonds gnral et des fonds distincts est pass de 229,4G$ 238,8G$ en2011.

> Le total de lactif administr au 31dcembre2011 se chiffrait 502G$, comparativement

environ 487G$ pour lexerciceprcdent.

Le dividende sur les actions ordinaires de GreatWest Lifeco est demeur inchang en2011.

La situation du capital de GreatWest Lifeco demeure trs solide. Au 31dcembre 2011, le ratio du

montant minimal permanent requis pour le capital et lexcdent (MMPRCE) de la GreatWest se

chiffrait 204% sur une base consolide. Cette valuation de la vigueur du capital se situe dans

la tranche suprieure de notre fourchettecible.

Au 31dcembre 2011, la trsorerie et les quivalents de trsorerie de GreatWest Lifeco se chiffraient

environ 600M$, soit le rsultat net des transactions sur capital ralises depuis le troisime

trimestre de 2008. Ces actifs liquides tant dtenus par GreatWest Lifeco, lesratios de capital

rglementaires de ses filiales en exploitation nen tiennent pas compte, ce qui rehausse la situation

de capital et le niveau des liquidits de GreatWest Lifeco, augmentant ainsi la capacit de la socit

tirer parti des occasions qui se prsentent sur lemarch.

Rapport du conseil dadministration auxactionnaires SuITE


Au Canada, les socits de GreatWest Lifeco restent des chefs de file dans les domaines de

lIndividuelle et de la Collective. Les souscriptions dassurance individuelle au Canadaont augment

de 6% tandis que les souscriptions de fonds de placement de dtail exclusifs ontaugment de 3%

dun exercice lautre. Lexploitation canadienne a connu une forte croissance interne appuye sur

la diversit des modes de distribution, lamlioration prudente des produits et des services et le

contrle descots.

Les services de retraite collectifs ont connu une forte croissance et les activits dassurance collective

ont continu dafficher un solide taux de maintien tandis que les fonds distincts individuels ainsi

que les fonds communs de placement ont maintenu des flux de trsorerie netspositifs.

Ensemble, les socits en exploitation de GreatWest Lifeco demeurent le premier fournisseur

canadien en matire de solutions dassuranceindividuelle.

Aux tatsunis, les Services financiers de GreatWest Lifeco ont continu dafficher des rsultats

solides en 2011. Bien que lensemble des souscriptions ait diminu par rapport aux rsultats records

de lexercice 2010, lattention particulire porte lexpansion du rseau de distribution et la

diversification de la gamme de produits a donn lieu une hausse de 23% des souscriptions de

rgimes 401(k), enplus de faire bondir le nombre daffaires lies aux produits dassurancevie dtenus

par des socits lchelle rgionale et nationale en 2011.

En 2011, Putnam a continu renforcer sa marque et sa position sur le march en mettant laccent

sur le rendement et linnovation des placements et a propos aux investisseurs de nouvelles faons

de sadapter la volatilit des marchs. Par exemple, la socit a lanc le Dynamic Risk Allocation

Fund qui, selon elle, peut gnrer des rendements plus levs quun fonds quilibr traditionnel

avec pratiquement le mme niveau de volatilit et de risque. Putnam sest galement dmarqu

comme socit en tant une des premires utiliser les mdias sociaux pour interagir avec ses

clients et solidifier samarque.

En Europe, GreatWest Lifeco exerce ses activits au Royaumeuni, sur lle de Man, en Irlande et

en Allemagne, par lentremise deCanadaVie.

En 2011, la compagnie a encore d relever des dfis lis aux conditions de crdit et une baisse

gnrale de la confiance du public envers les placements en raison de la volatilit des marchs

boursiers. Ces pressions ont continu de peser sur les volumes de ventes. Lesbnfices ont

encore une fois souffert de la ncessit daugmenter les provisions pour risque de rendement

futur insuffisant des actifs et pour dprciation dactifs. Lincidence sur les bnfices a t quelque

peu attnue par les activits de rduction du risque de crdit de la compagnie et les possibilits

damlioration du rendement offertes par les gilts (obligations dtat britanniques) en raisondes

carts de crdit plusgrands.


fiNaNcireiGM

Le bnfice net de la Financire IGM et de ses socits dexploitation a augment en 2011. Lactif

gr total moyen a augment dun exercice lautre.

Le Groupe Investors et la Financire Mackenzie, les deux principales filiales de la socit, ont

continu de dvelopper leurs activits en portant pendant toute lanne une attention particulire

linnovation des produits, la gestion des portefeuilles et des ressources, et au dveloppement

de leurs rseaux dedistribution.

Le bnfice oprationnel attribuable aux dtenteurs des actions ordinaires pour lexercice clos le

31dcembre2011 se dgage 833M$, ou 3,22$ par action, comparativement 759M$, ou 2,89$

par action, en2010.

Le bnfice net attribuable aux dtenteurs dactions ordinaires, y compris les autres lments, sest

tabli 901M$, ou 3,48$ par action, pour lexercice clos le 31dcembre2011, comparativement

731M$, ou 2,78$ par action, en2010.

Au 31dcembre 2011, lactif gr totalisait 118,7G$, comparativement 129,5G$ au 31dcembre

2010, soit une baisse de 8,3% principalement attribuable la chute du cours des actions pendant

le deuxime semestre delexercice.

Les dividendes se sont tablis 2,10$ par action pour lexercice, en hausse par rapport aux

dividendes de 2,05$ de lexerciceprcdent.

Le rseau de conseillers du Groupe Investors a de nouveau poursuivi son expansion en ouvrant

cinq nouveaux bureaux rgionaux en 2011, portant le total 106bureaux rgionaux lchelle du

Canada. Leffectif au titre des conseillers stablissait 4608au 31dcembre2011.

Lactif gr des fonds communs de placement du Groupe Investors se chiffrait 57,7G$ la fin de

2011, comparativement 61,8G$ en 2010. Les ventes de parts de fonds communs de placement

ont atteint 6,0G$, comparativement 5,7G$ en2010. Letaux de rachat pour les fonds communs

de placement long terme sest tabli 8,8% en 2011, comparativement 8,3% au 31dcembre

2010. Les ventes nettes de fonds communs de placement en2011 se sont chiffres 39M$.

Le Groupe Investors continue de rpondre aux besoins financiers complexes de ses clients en

offrant une gamme diversifie de produits et de services avec des conseils financiers personnaliss.

Tout au long de lexercice, les conseillers ont aid les clients mieux comprendre lincidence de la

volatilit des marchs financiers sur leur planification financire longterme.

Lactif gr total de Mackenzie a atteint 61,7G$ la fin de 2011, comparativement 68,3G$ au

31dcembre 2010. Le total des ventes sest chiffr 10,3G$, en baisse par rapport au niveau de

12,2G$ de lexercice prcdent. Les rachats nets de parts ont totalis 2,5G$ pour lexercice, contre

1,5G$ en2010.



Les personnes qui ont recours un conseiller financier pargnent davantage et sont mieux prpares pour la retraite, toutes tranches de revenu et dge confondues.

La Financire Mackenzie a maintenu son objectif doffrir long terme des rendements de placement

stables travers les divers styles de gestion pratiqus dans ses investissements, tout en mettant

laccent sur linnovation dans les produits et sur la communication avec les conseillers et les

investisseurs. Cet objectif est mis en vidence par les relations solides que Mackenzie entretient

avec les conseillers financiers, par les efforts consacrs aux programmes de formation lintention

des investisseurs et des conseillers et par la dtermination dont fait preuve la socit au moyen des

stratgies de gestion active des portefeuilles. En 2011, Mackenzie a largi la gamme de produits de

placement offerts aux Canadiens en lui ajoutant plusieurs nouveaux fonds et davantage doptions,

y compris des solutions de reportdimpt.

ParGesa

Le groupe Pargesa dtient, directement ou par lentremise de Groupe Bruxelles Lambert (GBL),

une socit de portefeuille belge, des participations importantes dans six grandes entreprises

europennes : Lafarge, une entreprise de produits du ciment et de matriaux de construction ;

Imerys, un producteur de minraux industriels ; Total, dans le secteur ptrole et gaz ; GDF Suez,

dans llectricit et le gaz ; Suez Environnement, dans le traitement de leau et la gestion des dchets,

etPernod Ricard, un important producteur de vins et de spiritueux. La stratgie du groupe Pargesa

est axe sur le dveloppement dun nombre limit de participations importantes sur lesquelles

ilpeut exercer une influence notable ou obtenir une position decontrle.


Le bnfice oprationnel de Pargesa sest chiffr 343MFS en 2011, contre 466MFS en 2010.

Cettebaisse est surtout attribuable laffaiblissement de leuro par rapport au franc suisse,

lamonnaie de prsentation de Pargesa. De fait, le taux de change moyen de lexercice2011 a diminu

de 13,0%, et Pargesa a enregistr une perte de change de 55MFS sur la vente deuros rsultant

de la vente de sa participation dans Imerys GBL. Deplus, bien que le bnfice dImerys soit en

hausse, son apport Pargesa a diminu en raison de la diminution de sa participation dans cette

entreprise. Aprs la prise en charge dune rduction de valeur de 416MFS de la participation de

GBL dans Lafarge, le rsultat net a affich une perte de 65MFS. La rduction de valeur na pas eu

dincidence sur la trsorerie ou sur lactif net ajust dugroupe.

la fin de dcembre 2011, la valeur de lactif net ajust de Pargesa stablissait 6,7G FS, soit

80,0FS par action, comparativement 99,8FS la fin de 2010, une baisse de 19,8% exprime en

francssuisses.

La crise financire de2011 a mis un terme au rebond conjoncturel de la production industrielle et

des changes internationaux amorc en 2010. Aprs stre vivement redresse en 2010, la croissance

conomique a de nouveau ralenti durant le second semestre de lexercice coul. La crise de la

dette en Europe sest propage lconomie relle, tant donn que la fragilisation des systmes

bancaires europens a conduit un ralentissement du financement et que les mesures drastiques de

rduction des dpenses publiques quont d prendre durgence certains tats ont eu une incidence

ngative sur la croissance. la fin de lexercice 2011, la zone euro tait entre enrcession.

la prochaine assemble annuelle des actionnaires de Pargesa, convoque pour le 16mai 2012,

le conseil dadministration proposera de payer un dividende de 2,57FS par action au porteur,

reprsentant une distribution totale de 217,5M FS. En francs suisses, ce dividende par action

de 2,57FS reprsente une baisse de 5,5%, mais ilest en hausse de 2,4% en euros, la monnaie

fonctionnelle du portefeuille dugroupe.

FAITS NouVE AuX TouCHANT LE GRouPELun des faits nouveaux les plus notables touchant le groupe au cours de lexercice a t la vente

de la participation de Pargesa dans Imerys GBL. En avril 2011, Pargesa a vendu sa participation de

25,6% dans Imerys pour 1087M GBL afin de concentrer chez cette dernire sa participation et

sa supervision. La participation stablissait 57,0% au 31dcembre 2011. Avec cette transaction,

Pargesa voulait sassurer de disposer de liquidits suffisantes pour sacquitter de la dette venant

chance au cours des deux prochains exercices. Dsormais, leseul investissement de Pargesa

est sa participation de 50% dans GBL. Ce dernier agalement pris des mesures pour proroger la

dette venant chanceau cours de lexercice.



Les socits du groupe de la Financire Power ont fait appel aux marchs des capitaux en fvrier2012

pour renforcer leur capital en mettant des actions privilgies perptuelles: GreatWest Lifeco a

mis 250M$ dactions privilgies de premier rang, srieP, et la Financire Power a mis 250M$

dactions privilgies de premier rang, srieR.

TAT DE PRPAR ATIoN DES C ANADIENS L A RE TR AITELa capacit des Canadiens pargner en vue de leur retraite et sy prparer revt une importance

vitale qui ne cesse dvoluer dans le contexte dune conjoncture volatile et de pressions

dmographiques lies au vieillissement de la mainduvre, une esprance de vie plus longue et

des carrires actives plus courtes.

Des tudes dmontrent que le systme de retraite canadien compte parmi les plus solides de loCDE,

autant parce quil offre une source de revenu adquate quen raison de sa prennit. une de ses

principales forces rside dans le fait quil est bien quilibr grce aux apports des programmes

gouvernementaux, des programmes parrains par lemployeur et de lpargne des particuliers.

Endpit de la vigueur du systme, des recherches indiquent que de nombreux Canadiens dges et

de classes de revenus divers pourraient ne pas tre bien prpars pour la retraite, principalement

parce quils nont pas suffisamment pargn ou quils ne participent pas un rgime de retraite. Le

systme pourrait et devrait tre amlior afin dinciter les Canadiens pargner davantage.

Ltat de prparation des Canadiens la retraite se trouverait grandement amlior si des

changements cibls et progressifs taient apports un systme dj bien quilibr, combinant

la fois la responsabilit publique etprive.

Le recours un conseiller financier est important pour les Canadiens qui souhaitent planifier leur

retraite et tre laise. Selon des recherches du Conseil des fonds dinvestissement du Canada,

lactif investi des mnages faisant appel des conseillers financiers est nettement plus lev

que celui des mnages qui nen bnficient pas, toutes tranches de revenu et dge confondues.

Parailleurs, la relation avec un conseiller financier commence habituellement assez tt dans une

vie et, contrairement la croyance populaire, elle dbute alors que les particuliers ont relativement

peu dactifs financiers investir. La valeur accorde aux conseils prodigus repose sur la relation

tablie au fil des ans entre un particulier ou un mnage et un conseiller financier durant laquelle

de saines habitudes dpargne et de placement sont acquises.


CoNSEIL D ADMINIS TR ATIoNPlusieurs administrateurs ne seront pas candidats la rlection titre dadministrateur lors de

lassemble annuelle des actionnaires qui se tiendra en mai2012.

M. Brian Aune est devenu membre du conseil dadministration de la Corporation Financire Power

en 2006. Il a t prsident et chef de la direction de Nesbitt Thomson pendant plus de dix ans. Il a

apport au conseil son exprience du secteur des services financiers et de plusieurs autres secteurs

industrielscanadiens.

Le trs honorable Donald F. Mazankowski a t lu pour la premire fois au conseil en 1996, lissue

dune brillante carrire publique au cours de laquelle il a occup les postes de vicepremier ministre

du Canada, de ministre des Finances, de prsident du Conseil du Trsor, de ministre des Transports,

de ministre de lAgriculture et de prsident du Conseil priv de la Reine pour le Canada. Il a sig

au comit excutif du conseil. Il a aussi sig pendant plusieurs annes aux conseils et aux comits

des conseils de Power Corporation, de GreatWest Lifeco et de ses filiales et de la FinancireIGM

et de ses filiales, o il a prsid le comitdaudit.

M. Jerry E. A. Nickerson, prsident du conseil de H.B. Nickerson and Sons Limited, a t membre

du conseil dadministration de la Corporation Financire Power depuis 1999. Il a apport au conseil

ses nombreuses annes dexprience du milieu des affaires. Au cours des dernires annes, il a

sig au comit daudit du conseil. M. Nickerson a aussi sig titre dadministrateur aux conseils

de Power Corporation, de GreatWest Lifeco et de ses filiales, et en tant que membre de plusieurs

comits des conseils de ces socits. Il a prsid les comits daudit de GreatWest Lifeco et de

La GreatWest, compagnie dassurancevie, de1994 2009 ainsi que ceux dautres filiales divers

moments au cours de cette priode.

De plus, et conformment la pratique de la Socit visant conserver une majorit dadministrateurs

qui sont indpendants de la direction, plusieurs administrateurs qui sont aussi des membres de la

haute direction de la Socit ou de ses socits affilies, et qui le resteront, ne seront pas candidats

la rlection titre dadministrateur. Ces membres sont MM.RaymondL. McFeetors, Michel

PlessisBlair (qui sera nomm viceprsident du conseil de la Socit), HenriPaulRousseau et

Amaury deSeze.

Au nom du conseil et des actionnaires, nous tenons remercier tous ces administrateurs pour les

prcieux services quils ont rendus la Corporation Financire Power et ses socits affilies

pendant de nombreusesannes. Pendant leurs mandats, leur excellent jugement et leurs conseils

aviss ont permis au groupe de la Financire Power deffectuer plusieurs acquisitions et cessions

importantes, de faire face aux enjeux conomiques des dernires annes et datteindre un

rendement long terme dont ils ont raison dtrefiers.



REGARD VERS LAVENIRLes dernires annes ont comport de nombreux dfis pour les conomies dveloppes du monde

et particulirement pour le secteur des services financiers. Bien quil y ait eu des amliorations

importantes sur plusieurs fronts, plusieurs dsquilibres structurels demeurent, notamment en

ce qui a trait aux dficits financiers ou commerciaux majeurs enregistrs par plusieurs pays. Dans

le secteur des services financiers, le risque que la rforme de la rglementation vienne renverser

radicalement la vapeur pourrait faire en sorte quil devienne plus difficile de rsoudre ces problmes.

Malgr les obstacles, la demande de produits et de services permettant aux gens de vivre une retraite

confortable et de sy prparer ne cessera daugmenter. Sur cette toile de fond, la Financire Power

continue de miser sur sa stratgie consistant adopter une perspective long terme lgard des

occasions qui se prsentent pour les socits dugroupe.

Nous le faisons en ayant confiance enlavenir.

Votre conseil dadministration dsire exprimer, au nom des actionnaires, sa reconnaissance pour

limportante contribution des dirigeants et des employs de la Socit ainsi que de ses entreprises

associes aux bons rsultats atteints en2011 dans un environnement certes plus favorable, mais

qui comportait son lot de dfis.

Au nom du conseil dadministration,

sign sign sign

R. Jeffrey orr Prsident et chef de ladirection

Paul Desmarais, jr, o.c., o.q. Coprsident duconseil

Andr Desmarais, o.c., o.q. Coprsident duconseil

Le 14 mars2012


SuperviSion: Nous Nous eNGaGeoNs ProMouvoir Notre PhiLosoPhie de GestioN resPoNsabLe, LaqueLLe rePose sur des bases soLides diNtGrit et de coNduitethique.Notre nonc de responsabilit sociale, disponible sur notre site Web, traduit bien notre philosophie de gestion responsable. Ilcontribue dfinir la culture dentreprise que nous favorisons dans lensemble des socits du groupe de la FinancirePower.

un membre de la direction de la Financire Power est charg de la supervision de la mise en uvre de notre nonc de responsabilit sociale et, notamment, deprsenter chaque anne au comit de gouvernance et des mises en candidature duconseil dadministration un rapport sur les progrsaccomplis.

Nous encourageons et soutenons les efforts des socits de notre groupe pour concevoir des initiatives qui correspondent notre nonc de responsabilit sociale. Nous collaborons aussi avec nos filiales en exploitation sur les enjeux stratgiques enmatire de responsabilit sociale lchelle dugroupe.

perSonnel: Nous souteNoNs LeNseMbLe de Notre PersoNNeL eN Lui offraNt uN MiLieu de travaiL eNrichissaNt, resPectueux, quiLibr etGratifiaNt.Nos succs reposent sur les efforts de tous les membres du personnel des socits de notre groupe. une mainduvre motive, respecte par la direction, est lun des gages les plus srs de la cration de valeur long terme pour nos actionnaires. Nous soutenons activement une culture de perfectionnement et de rendement. Nous cherchons crer des milieux de travail flexibles et quilibrs reconnaissant la valeur de la diversit et du bientrepersonnel.

Nos gens sont les ambassadeurs de nos valeurs fondamentales. Notre philosophie de gestion repose sur le travail dquipe et la confiance, des lments particulirement critiques pour gagner la confiance de nos clients. Nous continuerons de veiller entretenir des relations de travail saines et offrir des possibilits denrichissementpersonnel.

Socit: Nous coNtribuoNs La socit eN offraNt des Produits et services judicieux et eN souteNaNt Les coLLectivits o Nous soMMestabLis.Les services financiers sont au cur de nos activits. Nos socits aident nos clients atteindre leurs objectifs financiers et de retraite en leur offrant des conseils, des produits et des services de planification. Les socits de notre groupe proposent des produits solides et bien structurs qui rpondent aux besoins des clients et qui procurent de la valeur. Nos principaux champs daction sont lassurancevie et lassurancemaladie, lpargneretraite et lesservicesconseils en placement. Nossocits grent prudemment leurs finances et ont des modles oprationnels durables au seinde leursmarchs.

Dans le cadre de notre approche de gestion responsable et de participation active, nous reconnaissons limportance de tenir compte des considrations environnementales, sociales et de gouvernance lorsque nous interagissons avec les socits de notregroupe.

une gestion responsable

La gestion responsable est depuis longtemps une valeur intrinsque de la Socit et une priorit constante

que nous jugeons essentielle la rentabilit long terme et la cration de valeur. La gestion responsable

dfinit lapproche de la Financire Power, dans tous les aspects de ses activits. Elle oriente nos efforts pour

faire face aux enjeux et aux initiatives de responsabilit sociale des socits de notre groupe. Il en va de mme

pour ce qui est de la manire dont nous abordons nos relations avec les collectivits o nous sommes tablis,

et de la faon thique dont nous traitons nos clients, nos employs et nospartenaires.


Fidles nos valeurs de responsabilit sociale, nous nous efforons de contribuer valablement au mieuxtre des collectivits qui nous accueillent. Par lentremise de notre socit mre, Power Corporation, nous avons gnreusement donn plus de 800organismes et soutenu de nombreuses initiatives de bnvolat des employs. Nous continuerons soutenir nos collectivits en mettant laccent sur la sant, lducation, les arts et la culture, le dveloppement communautaire etlenvironnement.

environnement: Nous Nous efforoNs de rduire LiMPact de Nos socits sur LeNviroNNeMeNt Grce des aMLioratioNscoNtiNues.Des pratiques et comportements environnementaux sains sont bien enracins dans la faon dont la Socit gre ses activits et nous maintenons notre engagement exercer nos activits dune faon qui est respectueuse delenvironnement.

titre de socit de portefeuille, notre impact direct sur lenvironnement est faible ; il est surtout li aux activits de notre sige social, lequel nexerce aucune activit de production, de fabrication ou de service. Aufil des ans, nous avons ax nos efforts sur la conservation des ressources, lefficacit nergtique et la gestion des dchets. Nous maintenons notre engagement rduire continuellement notre faible impact et nous soutenons les initiatives degestion environnementale des socits denotregroupe.

collaboration et tranSparence: Nous Nous eNGaGeoNs LGard duNe divuLGatioNresPoNsabLe.Nous croyons limportance daccrotre les mesures de divulgation afin de mieux communiquer nos activits de gestion responsable. Nous savons que cet aspect devient de plus en plus important pour nos parties prenantes. Au cours des prochaines annes, nous allons renforcer la qualit de notre divulgation en matire de responsabilit sociale afin de fournir des renseignements pertinents toutes nospartiesprenantes.

Nos socits contribuent depuislongtemps et avec fiert au bientre descollectivits oelles sont prsentes.


GreatWest Lifeco

GreatWest LifecoInc. est une socit de portefeuille internationale spcialise dans les services financiers et

active dans les secteurs de lassurancevie, de lassurancemaladie, des services de retraite et dinvestissement,

de la gestion dactifs et de la rassurance. GreatWest Lifeco exerce des activits au Canada, aux

tatsunis, en Europe et en Asie par lintermdiaire de La GreatWest, de la London Life, de la CanadaVie,

de GreatWest Life & Annuity et de Putnam Investments. GreatWest Lifeco et ses socits administrent un

actif total de plus de 502G$.

La situation financire de GreatWest Lifeco demeure trs solide, sa vigoureuse performance stant

maintenue en 2011. En dpit de la conjoncturehasardeuse, la compagnie a affich des rsultats

suprieurs ceux de ses pairs, grce la forte croissance interne des primes et des dpts et au

rendement apprciable des placements.

Les compagnies de GreatWest Lifeco continuent de tirer profit des politiques et des pratiques

de placement prudentes qui ont t mises en place pour la gestion de lactif consolid. De plus,

lesnormes conservatrices en matire de tarification des produits et la discipline dont elles font

preuve lorsquil sagit de commercialiser de nouveaux produits se sont rvles bnfiques long

terme pour GreatWest Lifeco et ses compagnies. Lapproche de la gestion de lactif et du passif

de GreatWest Lifeco a attnu son exposition aux fluctuations des taux dintrt. Au Canada,

GreatWest Lifeco a continu doffrir ses garanties lies aux fonds distincts de manire discipline

et judicieuse, ce qui a limit son exposition auxrisques. Le bilan de GreatWest Lifeco, lun des plus

solides du secteur, tmoigne de tellespratiques.

Au 31dcembre 2011, le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et lexcdent

(MMPRCE) de la GreatWest se chiffrait 204% sur une base consolide. Cette valuation de

la solidit du capital se situe dans la tranche suprieure de la fourchette cible de lacompagnie.

Au 31dcembre 2011, GreatWest Lifeco dtenait environ 600M$ en trsorerie et quivalents de

trsorerie, soit le rsultat net des oprations sur capitaux propres effectues depuis le troisime

trimestre de 2008. Ces actifs liquides tant dtenus par la socit de portefeuille, lesratios

rglementaires des filiales en exploitation de GreatWest Lifeco nen tiennent pas compte.

Ilspermettent damliorer la situation de capital et les liquidits de GreatWestLifeco et donc,

sacapacit tirer parti des occasions qui se prsentent sur lemarch.


Fonde Winnipeg, au Manitoba, en 1891, la Great-West est un chef de file en matire dassurance au Canada

et un fournisseur de produits dassurancevie, dassurancemaladie, de placement et dpargne, de revenu de

retraite et de rassurance, principalement au Canada et enEurope. Au Canada, la GreatWest et ses filiales,

laLondon Life et la CanadaVie, offrent unvaste portefeuille de solutions financires et de rgimes davantages

sociaux, et rpondent aux besoins enmatire de scurit financire de plus de 12millions depersonnes.

Fonde London, en ontario, en 1874, la London Life rpond aux besoins des Canadiens en matire de

scurit financire depuis plus de 135ans.

Fonde en 1847, la canada-vie est la premire socit dassurancevie avoir t cre auCanada.

Great-West

Les produits offerts par la GreatWest comprennent une gamme complte de rgimes dinvestissement,

dpargne et de revenu de retraite, de rentes immdiates ainsi que dassurancevie, dassurance

invalidit, dassurance contre les maladies graves et dassurancemaladie, lintention des particuliers

et des familles. Ces produits et services sont offerts par lintermdiaire dun rseau de distribution

diversifi, form de conseillers en scurit financire et de courtiers associs la GreatWest, ainsi que

deconseillers en scurit financire associs la division Financire Libert 55MC de la LondonLife et

au Groupe de planification successorale et patrimoniale, et par lentremise desrseaux de distribution

soutenus par la CanadaVie, y compris les conseillers indpendants associs des agences degestion

gnrale et des agents nationaux, dont le GroupeInvestors.

La GreatWest offre aux petites et aux grandes entreprises et organisations diverses solutions de

rgimes davantages sociaux collectifs comportant des options telles que lassurancevie, lessoins

desant, lassurance dentaire, lassurance contre les maladies graves, lassuranceinvalidit et la

gestion du mieuxtre, et les rgimes de retraite internationaux, en plus de services en ligne trs

pratiques. La compagnie offre galement des rgimes collectifs de retraite et dpargne qui sont

conus pour rpondre aux besoins particuliers des entreprises et des organisations. Ces produits

et services sont offerts par lintermdiaire de conseillers en scurit financire associs nos

compagnies, ainsi que de conseillers, de courtiers et de consultantsindpendants.

En 2011, la GreatWest et ses filiales ont continu dafficher un rendement solide et soutenu au

sein de leur exploitation canadienne. Leurs activits dassurancevie individuelle ont enregistr une

croissance lgrement suprieure celle du march ; leurs activits de services de retraite collectifs

ont connu une forte croissance ; leurs activits dassurance collective ont continu dafficher un solide

taux de maintien et leurs fonds distincts individuels ainsi que leurs fonds communs de placement

ont maintenu des flux de trsorerie netspositifs.

GreatWest London LifeCanadaVie CANADA


Nos socits sont l pour aider

les particuliers atteindre la scurit

financire et la maintenir

tout au long deleurvie.

LoNdoNLife

La London Life offre des services de planification et de conseils en matire de scurit financire par

lentremise de sa division, la Financire Libert 55, qui compte plus de 3150membres. LaFinancire

Libert55 offre des produits de placement, dpargne et de revenu de retraite, de rentes, dassurance

vie et de crdit hypothcaire propres la London Life. Au sein de la Financire Libert55, le Groupe

de planification successorale et patrimoniale est un secteur spcialis regroupant des conseillers

qui ont cur de rpondre aux besoins complexes de clients canadiensfortuns.

De plus, les conseillers en scurit financire associs la London Life offrent un large ventail de

produits financiers dautres institutions financires. Les Services dinvestissement Quadrus lte, filiale

de la London Life, offrent 43fonds communs de placement exclusifs dela Gamme de fondsQuadrusMC.

Sa relation avec les conseillers aide la compagnie assurer un solide taux de maintien de ses activits,

lui donne un avantage stratgique et contribue lobtention dune part de march enviable pour

tous ses secteursdactivit.

caNada-vie

Au Canada, la compagnie offre un large ventail de produits et de services dassurance et de gestion

de patrimoine lintention des particuliers, des familles et des propritaires dentreprise dans

lensemble du pays. Ces produits comprennent des produits de placement, dpargne et de revenu de

retraite, de rentes, dassurancevie, dassuranceinvalidit et dassurance contre les maladiesgraves.

Avec la GreatWest, la CanadaVie est un fournisseur de premier rang de produits individuels

dassuranceinvalidit et dassurance contre les maladies graves auCanada.

La CanadaVie est le principal fournisseur dassurance des cranciers au Canada pour les prts

hypothcaires, les prts, les soldes de cartes de crdit, les marges de crdit et le crditbail, par

lintermdiaire de grandes institutions financires, de concessionnaires automobiles et dautres

institutionsprteuses.


Implante en Europe depuis 1903, la CanadaVie offre aux particuliers et leur famille un large ventail de

produits dassurance et de gestion de patrimoine. Cette gamme inclut des produits de rentes immdiates,

dinvestissement et dassurance collective au Royaumeuni, des produits dpargne et dassurance

individuelle lle de Man, des produits dassurance individuelle, dpargne et de retraite en Irlande ainsi

que des produits de retraite axs sur les fonds et des produits dassuranceinvalidit et de protection

contre les maladies graves enAllemagne. Par lintermdiaire de son unit Rassurance, la CanadaVie est

un des premiers fournisseurs de solutions de rassurance destines aux assureursvie pour lassurancevie

traditionnelle, lassurance structure et les rentes aux tatsunis et lchelle internationale.

Grce ses contrles constants des dpenses et du crdit, la CanadaVie tait solidement

positionne pour aborder 2011, et ces contrles ont t maintenus tout au long de lexercice. De plus,

laCanadaVie a remis laccent sur le risque et la gestion du risque dans le cadre desa prparation

en vue de la rforme SolvabilitII enEurope.

Au Royaumeuni, les volumes des primes ont continu daugmenter, particulirement pour les

gammes de produits de lle de Man, en dpit des dfis conomiques et de leur incidence ngative

sur les activits dassurance collective du groupe. Les souscriptions lies aux produits de rentes

immdiates ont t trs solides lamorce de 2011.

En Allemagne, la CanadaVie exerce ses activits sur le march des courtiers indpendants et est

lun des principaux fournisseurs de produits dassurance capital variable garantis sur ce march.

Malgr la conjoncture difficile, les souscriptions de produits dpargneretraite, et plus prcisment

les souscriptions du produit de prestations minimales garanties la sortie, un des meilleurs de

lindustrie, ont affich une forte croissance en 2011. Les produits dassurance contre les maladies

graves et de prestations minimales garanties la sortie de la CanadaVie sont demeurs les leaders

de leur catgorie, selon un rcent sondage men auprs dintermdiaires du domaine delassurance.

En Irlande, la CanadaVie est devenue la premire socit lancer un produit de rentes variables

garanties. Elle a galement lanc un nouveau fonds, le Income opportunities Fund, qui est gr

par Setanta Asset Management, le gestionnaire des actifs du groupe enIrlande.

En 2011, lademande de produits de rassurance est demeure vigoureuse, particulirement au chapitre

des solutions de rassurance structure auprs de compagnies dassurancevie amricaines. LaCanada

Vie a continu de miser sur sa sant financire, ses pratiques disciplines de gestion des risques et

ses excellentes relations avec la clientle pour enregistrer de solides rsultats en dpit de lincidence

des catastrophes survenues au dbut de lexercice. La compagnie demeure au fait des importants

dveloppements lchelle mondiale dans le but de reprer dventuelles occasionsdaffaires.

CanadaVie EuRoPE


GreatWest Life & Annuity est un chef de file en matire de rgimes dpargneretraite offerts par lemployeur.

GWL&A et ses filiales offrent des services de gestion de fonds, de placement et de consultation, ainsi que

des services administratifs et de tenue de dossiers pour dautres fournisseurs de rgimes. GWL&A offre

galement des produits dassurancevie dtenue par des socits, des rgimes davantages du personnel

lintention des cadres, des comptes de retraite individuels, ainsi que dautres produits dassurancevie et de

rentes. Ellecommercialise ses produits et services lchelle du pays par lentremise de son quipe de vente

et de ses partenaires dedistribution.

En 2011, GWL&A a considrablement progress dans son plan stratgique. Des projets cls visant

accrotre les souscriptions et lactif gr, amliorer le service la clientle et lancer de nouveaux

produits ont pos les bases dune croissanceacclre.

Llargissement du rseau de distribution et la diversification de la gamme de produits ont donn lieu

une hausse de 23% des souscriptions de rgimes 401(k), en plus de faire passer neuf le nombre

daffaires lies aux produits dassurancevie dtenus par des socits rgionales et nationales en 2011,

contre trois en 2010. un accord conclu avec un distributeur financier denvergure nationale a permis de

crer un rseau de distribution trs prometteur pour les souscriptions de rgimes 401(k). Paralllement,

GWL&A a galement augment le nombre de partenaires de distribution pour stimuler les souscriptions

de produits dassurancevieindividuelle.

un nouvel outil de souscription en ligne a compil les donnes sur les perspectives, les conseillers, les

rgimes et les souscriptions lis aux rgimes 401(k) dans le but de gnrer des occasions et daccrotre

la productivit de lquipe de vente. un nouveau systme de gestion des relations avec la clientle

a consolid les bases de donnes existantes afin damliorer le service offert aux promoteurs et aux

partenaires de rgimes de retraite et de fidliser laclientle.

Les fonds communs de placement de la srieMaxim Lifetime Asset Allocation Series, qui offrent des

options de placement permettant de rpartir lactif selon la date prvue de la retraite, et les portefeuilles

Maxim SecureFoundation, qui offrent un revenu viager garanti dans le cadre des rgimes de retraite, mis

ensemble, sesont classs au 10e rang aux tatsunis pour les rentres nettes de fonds parmi les produits

avec des dates cibles en 2011. un programme de rcupration du transfert du solde des comptes de retraite

individuels a permis damliorer la rtention delactif.

un nouveau produit hybride a compt pour 26% des souscriptions de produits dassurancevie dtenue

par des socits en 2011. un produit de placement fiduciaire collectif lanc en2011 fournit aux marchs

des grands rgimes gouvernementaux et de socits des solutions de placement permettant de rpartir

lactif selon la date prvue de laretraite.

GreatWest Life & Annuity

TATS- uNIS


Cette anne, Putnam clbre 75ans de gestion de patrimoine pour le compte dpargnants et dinvestisseurs

institutionnels. Depuis le lancement, en 1937, duGeorge Putnam Balanced Fund la socit reste fidle

une philosophie fonde sur lquilibre, en pratiquant une approche dynamique mais prudente dans le cadre

de la prospection de la clientle. Aujourdhui, Putnam offre des services varis au moyen dune gamme de

produits de placement en actions et en titres revenu fixe et de stratgies rendement absolu et alternatives.

Cefournisseur mondial de services de gestion dactifs et de rgimes de retraite offre principalement ces

services par lentremise dintermdiaires soutenus par des bureaux et des alliances stratgiques en Amrique

du Nord, en Europe et en Asie.

Putnam a ralis des progrs importants en2011 en poursuivant le renforcement de ses moyens

de placement et de distribution, de ses produits de retraite et de sa marque, en restant la fine

pointe de la technologie et en innovant dans les produits, tout en maintenant lexcellence de son

service la clientleprim.

Au cours de lexercice, la socit a tendu sa gamme de produits en offrant des fonds conus pour

aider les conseillers et leurs clients surmonter les difficults de la conjoncture pour les placements.

Pour ce faire, elle a lanc le Putnam Dynamic Risk Allocation Fund, le Putnam Short Duration Income

Fund, et les Putnam Retirement Income LifestyleFunds.

Putnam a, une fois de plus, ajout de la valeur ses produits en 2011 grce son leadership avis

et aux mthodes de gestion par lesquelles elle se dmarque du march. Putnam a lanc loutil

FundVisualizerMC et le Wealth Management Center pour les conseillers financiers, qui ont tous

deux reu un accueil favorable, et elle a aussi inaugur le Putnam Institute, charg de procder

un examen critique des principales thories dinvestissement et des questions dune importance

particulire pour les investisseurs institutionnels, les consultants, les promoteurs de rgimes,

lesconseillers financiers et lespargnants.

En 2011, de nombreux observateurs de lindustrie ont soulign les solides rsultats des placements,

la qualit duservice et le leadership de Putnam. La socit a reu six Lipper Fund Awards pour

rcompenser lexcellent rendement sur trois ans ou plus de ses placements dans plusieurs catgories

dactifs. De plus, Putnam a obtenu, pour une 22e anne conscutive, le Service Award de DALBAR

pour avoir fourni aux actionnaires de ses fonds communs de placement un service dune qualit

exceptionnelle, en plus dtre nomme Retirement Leader of the Year par une importante publication

dusecteur.

Putnam Investments

TATS- uNISEuRoPEASIE


Financire IGM

La Financire IGM est lune des plus grandes socits de services financiers personnels au Canada, en plus

dtre lun des plus importants gestionnaires et distributeurs de fonds communs de placement et dautres

produits dactif gr au pays, avec un actif gr total de plus de 118G$ au 31dcembre 2011. La socit

rpond aux besoins financiers des Canadiens par lentremise de plusieurs socits distinctes, notamment le

GroupeInvestors, la Financire Mackenzie et Investment PlanningCounsel. La FinancireIGM croit fermement

que les servicesconseils jouent un rle important dans lavancement de la littratie financire et latteinte de

la scurit financire pour les Canadiens ; ses activits sont largement fondes sur cette conviction.

La Financire IGM et ses socits en exploitation ont enregistr une hausse du bnfice net en2011.

Letotal de lactif gr moyen a augment dun exercice lautre. Les principales entreprises de la

socit, Groupe InvestorsInc. et laCorporation Financire Mackenzie, ont continu de faire crotre

leurs activits grce linnovation en matire de produits, la gestion de placement, la gestion

des ressources et llargissement de la distribution pendant toutlexercice.

La socit est trs diversifie sur plusieurs plans: multiples canaux de distribution, types de produits,

quipes de gestion de placement et marques de fonds. Lactif gr est diversifi en fonction des

pays o les placements sont effectus, par secteur, par type de titre et par style degestion.

un thme fondamental du modle dentreprise de la socit est de soutenir les efforts des conseillers

financiers qui travaillent avec les clients dfinir et raliser leurs objectifs financiers. Limportance

des conseils financiers est devenue plus vidente lchelle du secteur au cours des dernires annes

grce de nouvelles recherches et la volont continue du public damliorer sa littratiefinancire.

Lenvergure des activits de la socit ainsi que son association avec dautres membres du groupe

de socits de la Corporation Financire Power ont plac la Financire IGM dans une position de

leadership et de force au sein du secteur des services financiers. Ces lments ont tous permis la

Financire IGM de crer une valeur long terme pour ses clients, ses consultants, ses conseillers,

ses employs et ses actionnaires au fil dutemps.

La Financire IGM sest engage respecter les principes lis la responsabilit sociale de

lentreprise. Les dons dentreprise sont une tradition bien ancre au sein de la socit et de

chacune de ses socits en exploitation, qui sexprime par un ventail dactivits philanthropiques.

Lepersonnel soutient les collectivits lchelle du Canada en participant activement aux activits

dorganismes titre de bnvoles, en sigeant des comits sectoriels et en tant actifs au sein


La valeur accorde aux conseils repose sur la relation tablie entre un client et son conseiller financier au fil des ans, priode durant laquelle de saines habitudes dpargne sontacquises.

dassociations professionnelles. La socit exerce ses activits de faon respecter les intrts

financiers, conomiques, environnementaux et sociaux long terme des collectivits o elle est

tablie. LaFinancire IGM sest engage respecter les principes de bonne gouvernance, qui

tiennent compte la fois des rendements long terme pour ses actionnaires et de ses responsabilits

envers ses clients. Dans cette optique, la FinancireIGM a adopt un code de conduite crit exhaustif

que doivent respecter ses administrateurs, sesdirigeants et sesemploys.

Le rseau de conseillers du Groupe Investors a continu de crotre avec louverture de cinq

nouveaux bureaux rgionaux en 2011. La socit compte maintenant 106bureaux rgionaux au

Canada. Au31dcembre 2011, le rseau comptait 4608conseillers. Le Groupe Investors continue

de rpondre aux besoins financiers complexes de ses clients en offrant une vaste gamme de produits

et de services dans un contexte de conseils financierspersonnaliss.

Mackenzie maintient sa stratgie axe sur un rendement constant des placements long terme

conforme aux multiples styles de gestion exercs dans son processus de placement, tout en mettant

laccent sur linnovation dans la cration de produits et la communication avec les conseillers et

les investisseurs. Cette orientation est mise en vidence par les relations solides que Mackenzie

entretient avec les conseillers financiers, par le travail effectu lgard des programmes de

formation lintention des conseillers et des investisseurs et par son engagement demeurer

centre sur des stratgies de gestion de placement actives. En 2011, Mackenzie a ajout plusieurs

nouveaux fonds et plus doptions, notamment des produits impositionreporte.

La Financire IGM continue de consolider ses activits grce une stratgie axe sur des canaux

de distribution multiples offrant des conseils de grande qualit ainsi que des produits de placement

et des services novateurs auxinvestisseurs.


Groupe Investors

Le Groupe Investors propose une planification complte une clientle qui entretient des relations long

terme avec ses conseillers. Par lentremise dun rseau comptant environ 4600conseillers, lasocit offre des

conseils et des services prs de un million de Canadiens. Le Groupe Investors offre des services de gestion de

placements, de valeurs mobilires, dassurance, ainsi que des services hypothcaires et dautres services financiers

ses clients au moyen dune planification financire intgre. La formation et le soutien que la socit offre

ses conseillers leur sont indispensables pour donner des conseils financiers judicieux. La culture du Groupe

Investors fournit aux conseillers un environnement entrepreneurial et une structure de soutien unique qui leur

permettent doffrir un service personnalis et des conseils pertinents auxclients.

En 2011, le Groupe Investors a continu faire des progrs dans bon nombre de domaines cls.

Lacroissance du rseau de conseillers, conjugue des taux de rachat parmi les plus faibles du secteur,

traduit clairement la satisfaction des clients et des conseillers lgard de lapproche calme et solide

adopte pour rpondre leurs besoins de planification financire longterme.

Les conseillers laborent des plans financiers avec les clients et ils les aident mettre en uvre les

tapes de ce plan. Ainsi, les clients amliorent leur littratie financire et dveloppent leurconfiance.

Le Groupe Investors attache une grande importance lvolution et llargissement progressifs de sa

gamme de produits et de services. En 2011, la socit a apport un certain nombre damliorations ses

produits revenu fixe pour contrer la faiblesse des taux dintrt et offrir ses clients despossibilits

dediversification intressantes. Elle a lanc le Portefeuille Flex revenu fixe Investors en fvrier et le

Fonds dobligations de socits canadiennes Investors enmai.

En novembre 2011, la socit a ajout sa gamme trois nouveaux mandats dactions: le mandat

dactions canadiennes de base Investors, le mandat dactions amricaines de base Investors et le

mandat de croissance .u. IG Putnam. Elle a galement annonc un projet de fusion dehuit fonds

ayant des mandats dinvestissement similaires, qui amliorerait lefficacit de la gestion et permettrait,

dans certains cas, doffrir des mandats dinvestissements largis, plus diversifis, et laissant entrevoir

des rendements long terme plusstables.

En 2011, la croissance du rseau de conseillers, lengagement actif de plus de 1700employs, une

communication accrue en rponse la situation financire mondiale, lamlioration continue des

services de planification financire et llargissement de la gamme de produits et de services offerts

ont mis en vidence lengagement de la socit rpondre aux besoins financiers changeants

desCanadiens.


Financire Mackenzie

Mackenzie est une socit de services financiers multidimensionnelle qui compte plus de 150fonds communs

de placement. Elle est considre comme lun desplus importants gestionnaires de placements au Canada,

offrant des servicesconseils en placement et des services connexes en Amrique du Nord. LaSocit fournit

des services de gestion de placements comportant une grande varit de produits, soutenus par des services

exclusifs de recherche en placements et sa propre quipe de professionnels chevronns. Cesservices sont

offerts aux investisseurs institutionnels et aux particuliers, par lentremise de nombreux canaux dedistribution.

Mackenzie sefforce doffrir ses clients des solutions de placement novatrices de premire qualit et de

maintenir un solide rendement long terme pour toutes ses gammes deproduits.

En 2011, Mackenzie a continu se concentrer sur la croissance des activits, linnovation et la souplesse

de raction, ainsi que sur le dveloppementprofessionnel.

Le 2septembre 2011, Mackenzie a conclu avec B2B Trust, une filiale de la Banque Laurentienne, une

entente aux termes de laquelle B2B Trust acquerrait la totalit de M.R.S. Trust Company etde M.R.S.Inc.

dans le cadre dune transaction dachat dactions. La transaction a t conclue le16novembre 2011.

Cette vente a permis la socit de concentrer lensemble de ses ressources et de ses efforts sur son

activit principale, soit la gestion deplacements.

La gamme de produits de Mackenzie a continu dvoluer grce au lancement de plusieurs produits

aucours de lexercice, y compris la Catgorie Mackenzie Saxon revenu de dividendes, une version

efficiente sur le plan fiscal du Fonds de revenu de dividendes Mackenzie Saxon, et le Fonds Bouclier

canadien, auparavant un fonds dinvestissement capital fixe, qui a t converti en un fonds

dinvestissement capital variable appel Fonds Bouclier canadien Mackenzie universal. Ennovembre,

Mackenzie est devenue lun des rares distributeurs de fonds communs de placement offrir un rgime

enregistr dpargneinvalidit (REEI). La force du rseau de distribution de dtail de Mackenzie rside

dans des relations de longue date et volutives. Cesrelations permettent une distribution efficace

des produits de la socit par lentremise de courtiers de dtail, de conseillers financiers, dagents

dassurance, de banques, de socits dexpertsconseils en rgimes de retraite et dinstitutions

financires, procurant ainsi Mackenzie lune des plus vastes plateformes de distribution de dtail

pour une socit de placement au Canada. Grce au recentrage de ses quipes de vente sur les

marchs institutionnel et de dtail et aux alliances stratgiques, Mackenzie est en bonne position pour

rpondre aux besoins de diffrents types dinvestisseurs dans tous ses canaux, soit lassurance, les

rgimes de retraite collectifs, les rgimes de pension, les relations de sousconseillers et les entreprises

et particuliers qui font affaire avec un conseillerfinancier.


Le groupe Pargesa dtient des participations importantes dans six grandes socits europennes: Imerys

(minraux industriels), Lafarge (ciment, granulats et bton), Total (ptrole et gaz), GDF Suez (lectricit et gaz),

Suez Environnement (gestion de leau et des dchets) et Pernod Ricard (vins etspiritueux). LaFinancirePower,

par lintermdiaire de sa filiale en proprit exclusive, Power Financial Europe B.V., et le groupe familial Frre de

Belgique dtiennent chacun une participation de 50% dans la socit nerlandaise Parjointco. Linvestissement

principal de Parjointco est une participation de 56,5% (76,0% des droits de vote) dans Pargesa Holding SA,

la socit mre du groupe Pargesa, dont le sige social se trouve Genve, enSuisse.

La stratgie du groupe Pargesa est axe sur le dveloppement dun nombre limit de participations

importantes sur lesquelles il peut exercer une influence notable ou dans lesquelles il peut obtenir

une position de contrle. Enavril 2011, Pargesa a cd sa participation de 25,6% dans Imerys GBL

pour 1087M, afin de concentrer chez GBL sa participation majoritaire, qui stablissait 57,0% au

31dcembre 2011, et den assurer la supervision. Aucun autre changement denvergure naaffect

le portefeuille de participations du groupe en2011.

Lesparticipations du groupe ont toutes augment leurs produits. Leur performance oprationnelle

a galement volu, sauf dans le cas de Lafarge, qui a subi linflation de ses cots et limpact ngatif

de variations dechange.

En ce qui concerne Pargesa, selon la prsentation conomique des rsultats, le bnfice net

oprationnel a recul de 26,5% pour atteindre 342MFS, principalement en raison de la baisse du

taux de change de leuro par rapport au franc suisse, qui est la monnaie de prsentation de Pargesa.

Aprs avoir constat une rduction de valeur de 416MFS lgard de la participation de GBL dans

Lafarge, Pargesa a comptabilis une perte de 65MFS.

iMerys

Leader mondial de la valorisation des minraux, Imerys occupe une position de premier plan dans

chacun de ses secteurs dactivit: minraux de performance et filtration ; matriaux et monolithiques ;

pigments pour papiers et emballage ; minraux pour cramiques, rfractaires, abrasifs etfonderie.

En 2011, les marchs finaux dImerys se sont globalement bien tenus par rapport 2010, anne

de fort rebond et de restockage. Lechiffre daffaires a progress de 9,8% 3,7G, le bnfice

oprationnel courant a enregistr une hausse de 15,5% 487M et le bnfice net, aprs lments

non rcurrents, sest tabli 303M, en hausse de 25,3%.

Groupe Pargesa


Contrairement la croyance populaire, la relation avec un conseiller financier commence habituellement alors que les particuliers ont relativement peu dactifs financiers.

LafarGe

Leader mondial des matriaux de construction prsent dans plus de 64pays, Lafarge occupe une

position de premier plan dans ses activits: ciment, granulats etbton.

En 2011, le chiffre daffaires du groupe a enregistr une hausse de 3% 15,3G, soutenu par

laccroissement des volumes sur les marchs mergents et des conditions climatiques favorables

au dernier trimestre. Parailleurs, la forte inflation des cots et les rpercussions ngatives des

fluctuations du change ont pes sur le bnfice oprationnel courant, en recul de 8,9% 2,2G.

Lebnfice net, aprs lments nonrcurrents, sest tabli 593M, contre 827M en2010.

totaL

Issu des fusions successives de Total, PetroFina et Elf Aquitaine, Total est lun des tout premiers

groupes ptroliers et gaziers denvergure mondiale et un acteur majeur de lindustriechimique.

En dpit dune conjoncture de ralentissement conomique, le maintien de tensions sur loffre

ptrolire mondiale a port le prix du brut un prix moyen suprieur 111$uS/baril, en hau