1 2 3 4 5 6 7

BRIEF www.bloombergbriefs.com 11.26.12

彭博简报中国篇

上海银行间同业拆放利率

■ 市场观察：麦德能(Michael McDonough)说，由于消费者抵制日本汽车，中国汽车生产商在国内市场的份额继续受益（见第3页）。

■ 固定收益团队点评香港点心债券发行情况﹔兼并收购团队点评成都天齐收购泰利森锂业交易（第4页）。

■ 专访：美迈斯律师事务所的司马瑞(Larry Sussman)谈中国新出台的保险公司投资私募股权基金的法规（第5页）。

■ 市场指标：主要股市、债市、汇市、商品市场和其它指标的最新数据（第6页）。

■ 彭博行业透视：彭博行业资讯的Tim Craighead分析澳门游客在赌场以外的各种消费（第7页）。

本期导读：

随着中国经济硬着陆的可能性降低，以及出口数据的改善，导致人民币大幅升值。人民币兑美元汇率目前在试探央行每日设定的中间价上下波动1%的交易区间上限。最近人民币的走势还可能受到美国财政部推迟向国会提交原定于10月发布的半年度国际经济和汇率政策报告的部分影响（该报告经常批评中国的汇率政策）。展望前景，出口需求减弱和美国财政部最终发布报告可能会减轻人民币的升值压力。人民币汇率明年全年可能在交易区间内波动。

人民币升值压力可能减弱宏观专栏 麦德能(MiChaeL MCDonough)，彭博经济学家

6.1

6.3

6.5

6.7

6.9

2009 2010 2011 2012

美元兑人民币价格

新高

央行设定的中间价

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

2009 2010 2011 2012

人民币较央行每日设定中间价的波动幅度

交易下限 上限

人民币创新高，试探交易区间上限

数据来源：彭博资讯

人民币兑美元境内远期汇率

6.20

6.25

6.30

6.35

6.40

6.45

6.50

11/12 1/13 3/13 5/13 7/13

现汇 1个月

3个月

0

20

40

758595

105115125

11/26/11 1/26/12 3/26/12 5/26/12 7/26/12 9/26/12 11/26/12

差幅 恒生指数 上证综指

上证综指与恒生指数1年走势对比

-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0

道琼斯指数

标普500指数

纳斯达克指数

巴西Bovespa指数

伦敦富时100指数

巴黎CAC 40指数

法兰克福DAX指数

日经225指数

上证综指

5日涨跌幅（%） 5日平均交易量（与6个月平均交易量的标准差）

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

8/12 11/12 2/13 5/13 8/13

Hund

reds

即期

1个月

3个月

股市

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 2

1 2 3 4 5 6 7

宏观专栏…

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

7.2

7.4

7.6

7.8

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

2007 2008 2009 2010 2011 2012

央行 周通过公开市场操作和下调存款准

备金率净注入流动性估值（左轴）

人民币兑美元汇率（右轴）

中国央行向金融系统注入流动性，未下调存款准备金率

数据来源：彭博资讯

19.0%

19.5%

20.0%

20.5%

21.0%

21.5%

22.0%

2%

4%

6%

8%

10%

6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12

Hund

reds

央行利率招标方式逆回购

天回购利率（左轴）

银行存款准备金率（右轴）

央行通过逆回购注入流动性现已司空见惯

数据来源：彭博资讯

中国 月份一半城市房价上涨

调查的中国城市数量

70

35

0

数据来源：彭博资讯

房价较上月上涨的城市

房价较上月下降的城市

没有变化 年 月

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

合资股份制商业银行不良贷款（左轴）

外资银行不良贷款（左轴）

农村银行不良贷款（左轴）

大型商业银行不良贷款（右轴）

人民币 亿元

中国小型银行不良贷款增加

数据来源：彭博资讯

央行注入流动性：中国央行通常利用公开市场操作来冲销多余的流动性，多余流动性主要是由中国贸易顺差和热钱流入造成的。通常产生多余流动性的同时，人民币汇率也在走强。过去一年，央行一直向市场净注入流动性，虽然人民币自7月25日以来已升值了2%。尽管人民币最近的升值意味着资本正在流回中国，但央行大规模的净注入可能表明中国经济仍然疲软。由于对增长的持续担忧，外国投资者可能仍在犹豫是否将资本投入中国。

逆回购：中国央行近来一直通过利率招标方式的逆回购，而非下调银行存款准备金率，作为向金融系统注入流动性的主要手段。其背后的主要原因可能是为了避免看起来过于温和，如果央行政策过于温和，可能会鼓励投资者回到中国房地产业，从而进一步加剧房价泡沫。央行可能还将中国的银行间利率作为新的政策目标利率的计划进行实验。一旦央行放开银行存贷款利率，就可能将银行间利率作为新的政策目标利率。中国7天回购利率的波动幅度可能需要进一步减小，央行才可以将其作为政策目标利率。

房价：即使中国经济增长在2013年形成锯齿形底部，政府也不太可能能够完全抑制房价上涨，因为投资者缺乏其它替代投资途径，而且房地产行业在中国经济中所占的比重很大。中国房地产市场已经开始显示出复苏迹象，根据10月份的调查，一半城市的房价较上月上涨。随着国内投资者越来越有信心中国将避免硬着陆，房价可能会加快上涨。房地产市场的温和增长，以及政府有针对性的基础设施投资，可能为投资者在建筑行业创造机会。

不良贷款：虽然近期不太可能发生硬着陆,但是如果发生，首先出现问题的可能是中国的金融行业。金融行业可能由于银行间拆借利率大幅持续上升而间接产生问题,或者由于不良贷款激增而直接造成问题。虽然中国几家最大银行的不良贷款水平保持稳定，但小型银行的不良贷款去年到今年第三季度出现上升。所有银行总体而言，第三季度不良贷款较去年同期上升近20%。中国政府可能既有意愿，也有能力来为银行的亏损提供支撑。如果中国银行间利率大幅上升，可能会引发今年年底前央行再次下调银行存款准备金率。

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 3

1 2 3 4 5 6 7

由于中日两国的持续争端降低了中国对日本商品的需求，日本汽车在中国的销量大幅下降，而中国汽车制造商继续从中获得最大受益。在9月份和10月份，日本汽车销量占中国汽车总销量的份额分别下降了6.1%和4.5%，而中国汽车制造商的销量份额则分别上升了5.2%和1.3%。

尼桑、丰田、本田、铃木、马自达在中国的汽车销量自8月以来减少了约121,000辆，降幅超过50%。同期，中国国内汽车制造商的销量则上升了近100,000辆，升幅超过30%，几乎抵消了日本汽车销量的减少。

中国一汽、长安、华晨、吉利和江淮汽车的销量均较8月增长了25%以上。北汽和江铃汽车是仅有的两家10月份销量较8月出现下降的国内汽车制造商。

中国对日本汽车需求下降已经开始对日本经济造成影响，日本经济本

来就由于全球对日本出口产品需求减弱而受到打击。日本工业产值增幅连续三个月出现月度下降，预计10月份可能进一步下降2%。美国汽车制造商

自8月以来的市场份额增长仅次于中国厂商，增幅达1.4%。

— 麦德能，彭博经济学家

市场观察

中国汽车厂商国内市场份额继续扩大 消费者抵制日车

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1/1/2011 4/1/2011 7/1/2011 10/1/2011 1/1/2012 4/1/2012 7/1/2012 10/1/2012

日本 中国 美国 德国 韩国 其它 中国汽车制造商从日本厂商手中抢夺市场份额

各国汽车制造商在中国的月度汽车销量百分比

数据来源：彭博资讯

+6.5%

-10.5%

+1.4%

+1.2%

+0.8%

较 月

变化

精准目标受众 // 针对性强 // 100%媒体占有率

现即于彭博简报中国篇投放广告寻求广告投放服务，有意者请联系：ccheung150@bloomberg.net+852 2977 4805

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 4

1 2 3 4 5 6 7

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2010Q1

2010Q2

2010Q3

2010Q4

2011Q1

2011Q2

2011Q3

2011Q4

2012Q1

2012Q2

2012Q3

2012Q4

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

发行件数

（发行金

额：人民

币百万） 发行金额

发行件数

点心债券发行趋势图

数据来源：彭博资讯

香港「点心债券」，即香港市场的离岸人民币债券，自2007年开始发行，就过去3年的发行情况来看，有先攀升，继而放缓的趋势；根据彭博的数据统计，2011年同比2010年，发行量上涨4倍；而今年以来，点心债发行金额总量与去年全年基本持平。就发行人行业来看，主要以金融业为主，截至2012年11月20日，发行量最高的前十名发行人中，只有香港的「新世界发展」为非金融类企业。韩国金融公司及下属的韩国产业银行于2012年已经发行10笔点心债券，大多数为1年期限，发行利率在3.2%到3.4%之間，跻身发行人排行榜第十名。

固定收益市场评论 边立楠 彭博固定收益团队

可比项

收购方 公布溢价 当前溢价 eBiTDa eBiT 收入 总资产

乐运控股 56.16% 8.62% 33.51 40.78 5.88 2.13

成都天齐 -5.80% 3.62% 21.46 23.57 5.97 2.45

泰利森锂业交易之比较

发行人名称 排名 份额发行金额

(人民币:百万)

中国投资有限责任公司 1 32 50,174.80

国家开发银行 2 5.9 9,342.55

中国工商银行 3 4.4 6,870.00

中国农业发展银行 4 3.8 6,000.00

中国政府 5 3.5 5,500.00

中国农业银行 6 3.5 5,497.00

新世界发展 7 2.7 4,300.00

中国中信集团 8 2.6 4,027.50

中国交通银行 9 2.1 3,306.00

韩国金融公司 10 1.9 2,936.00

前十大发行人

香港点心债券过去3年发行情况

本周一，深市上市公司天齐锂业的母公司成都天齐实业集团宣布以每股7.15加元，总额6.73亿加元的总代价竞购全球最大的锂辉石供应商澳大利亚泰利森公司（Talison Lithium Ltd）剩余85.01%的股权， 最终形成100%控股的局面。成都天齐实业集团由自然人蒋卫平个人持股98.60%，这符合澳大利亚外国投资审查委员会（FiRB）对私营投资者的评判标准。这与2009年FiRB拒绝中国有色矿业集团收购稀土开发商Lynas Corp控股权的交易有着极大的不同。根据FiRB的说法，具有政府背景的企业进行投资

成都天齐竞购澳洲泰利森锂业的交易

时将会面临比其他类型企业更为严格的审查。

与此同时， 我们注意到在天齐实业提出竞购的同时，也形成了与美国乐运控股（Rockwood holdings inc）的竞争局面。乐运控股在今年8

月23号提出了每股6.5加元的收购计划。排除政府审核的因素，我们对这两笔交易在上表中做了一个简单的比较。（数据计算日期截止于2012年11月21日）

全球并购市场反弹了吗？一切尽在新的并购主页！

兼并收购市场评论 潘淼 彭博兼并收购及资本市场团队

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 5

1 2 3 4 5 6 7

记者：保监会的新法规有哪些规定，它们何时生效？司马瑞：这些法规首次规定了境外私募股权基金，以及发起和管理该基金的机构，要获得中国保险公司的投资而必须满足的条件。这些法规2012年10月12日生效。

记者：中国保监会两年多前允许中国的保险公司投资国内私募股权基金。该规定有何影响？司马瑞：根据可公开获取的信息，只有一项已经证实的由保险公司向人民币基金作出的投资——中国人寿向弘毅投资的人民币基金投资。第二项投资据报道是由中国人寿投给中信股权投资的人民币基金。但保险公司多快将会作为有限合伙人活跃投资于私募基金还不清楚，因为大部分保险公司似乎还在关注于组建自己的资产管理团队，然后再与专业的第三方普通合伙人一起投资。另外，中国保监会看来在批准基金投资上非常谨慎，并且基金管理公司也受到更加严格的审查。

记者：对人民币基金投资的审批流程是怎么样的？司马瑞：保险公司对境内私募股权基金的投资必须向保监会备案，但在实际操作中，似乎对于每项私募股权投资，保险公司必须获得保监会的非正式批准，目前还不清楚多快能获得批准。例如，据报道弘毅投资的人民币基金在2011年第二季度开始募资，但直到2012年1月才完成募资，主要是一直在等待保监会批准中国人寿的投资。

专访 SaBRina WiLLMeR，彭博新闻

美迈斯的司马瑞谈中国保险公司投资私募基金新规

美迈斯律师事务所合伙人司马瑞接受彭博记者Sabrina Willmer的专访，探讨中国保监会允许中国的保险公司投资境外私募股权基金的新法规，以及该法规对保险业的意义。

记者：对境外基金投资的审批是否有类似流程？司马瑞：对境外私募股权投资，保险公司需要申请保监会批准，还需要从国家外汇管理局获得外汇额度。我们预计目前对境外私募股权投资的审批流程将比较长。随着保监会对基金管理公司以及保险公司有意投资的基金的质量更有信心、更放心，这种情况可能会改变。

记者：那么中国的保险公司是否会利用这些新法规来投资外国私募股权基金？司马瑞：我们认为，中国的保险公司会充分利用这些新法规，特别是将有很多业绩更强劲、更吸引人的境外基金选择，相比之下人民币基金从本质上来说发展不够完善，也不够多样化。另外，由于中国的保险公司对境外投资环境不太熟悉，它们可能不太会尝试完全自己投资。

记者：私募股权基金必须满足哪些基本条件才能获得这些保险公司的投资？司马瑞：发起并管理私募股权基金的机构实收资本或净资产必须不低于1,500万美元，累积管理资产必须不低于10亿美元。私募股权基金的投资标的必须是处于成长期或成熟期的公司，或具有并购价值的公司，并且认缴资金规模不低于3亿美元。部分实缴资金必须配比到位，但尚不清楚具体配比金额是多少，这将取决于保监会的解释。另外，还必须满足某些特定要求，如投资团队构成、过往投资业绩、公司治理、激励约束机制以及设定关键人条款等。

记者：外国私募股权公司要满足这些要求需要多长时间，多少成本？司马瑞：这些规定明显有利于那些具有经验丰富的团队和良好投资业绩的资深管理公司所管理的国际基金。取

决于私募股权公司的规模和资历，要达到获得保险资金资质所需的规模和业绩可能需要一定时间。

记者：某些类型的私募股权投资战略或基金类型是否禁止投资？司马瑞：有一条规定可能被视为是效仿美国的沃尔克规则，该规则限制美国投资者投资于银行管理的基金。保监会的法规规定，如果私募股权基金由金融机构或其子公司控制其管理运营，或由金融机构或其子公司持有基金的普通合伙权益，则不得获得保险公司的投资。只有投资标的处于成长期或成熟期的公司或具有并购价值公司的私募股权基金才有资格获得保险公司的投资，因此我们认为，投资标的为初创公司的风险投资基金由于被认为风险较高，不符合保险公司投资的条件。

记者：有哪些地区受到限制，为什么？司马瑞：对某些类型的投资（包括对其它类型投资基金的投资），有一些地理区域上的限制；但这些限制不适用于私募股权基金投资。

记者：中国的保险公司可能为私募股权公司提供多大的资本来源？在中国，对外国私募股权公司来说还有哪些其它资本来源？司马瑞：据报道大约有6,900亿元人民币（1,110亿美元）可直接和间接投资于境内和境外私募股权基金。这些新的资本来源可能提供大量急需的资本，特别是为大型国际私募股权基金提供资本。除了保险公司以外，外国私募股权公司在中国还有其它资本来源，包括中投公司、国家外汇管理局、国家开发银行、私有企业和个人富豪等等。

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 6

1 2 3 4 5 6 7

市场指标

日涨跌 年涨跌 52周 平均 52周 12个月 最新 日涨跌 年涨跌 52周 平均 52周 5年期

% % 最低 最新报价 最高 市盈率 收益率 基点 基点 最低 最新报价 最高 CDS亚太 亚太

MXAU Index 澳大利亚 895.4 0.1% 11.1% 806 929 12.9 GACGB10 Index 澳大利亚 3.28% -1.7 -57.4 2.8 4.3 37.1MXCN Index 中国 59.7 0.9% 17.3% 52 62 9.4 GCNY10YR Index 中国 3.54% 1.0 -11.0 3.2 3.7 71.8MXHK Index 香港 11189.3 0.8% 27.1% 8,849 11196 14.8 HKGG10Y Index 香港 0.63% -1.2 -59.1 0.5 1.6 naMXID Index 印度尼西亚 5232.3 0.4% 15.7% 4,264 5291 13.8 GIDN10YR Index 印度尼西亚 5.40% -1.0 -119.6 5.0 6.9 naMXIN Index 印度 725.8 0.2% 18.8% 590 745 13.6 GIND10YR Index 印度 8.23% 0.3 -57.1 8.0 8.8 naMXJP Index 日本 478.4 1.3% 8.6% 427 539 11.6 GJGB10 Index 日本 0.74% 0.0 -22.7 0.7 1.1 71.0MXKR Index 韩国 551.7 0.9% 10.0% 504 599 8.2 GVSK10YR Index 韩国 3.03% 2.0 -73.0 2.9 4.1 71.2MXMY Index 马来西亚 575.4 -0.3% 9.5% 531 594 14.1 MGIY10Y Index 马来西亚 3.47% 0.1 -28.2 3.4 3.7 naMXPH Index 菲律宾 915.4 0.8% 31.2% 687 915 16.2 PDSF10YR Index 菲律宾 5.02% -6.3 -83.5 4.8 6.2 naMXSG Index 新加坡 1582.3 0.1% 13.0% 1,395 1660 na MASB10Y Index 新加坡 1.36% 0.0 -28.0 1.3 1.8 naMXLK Index 斯里兰卡 576.6 -0.3% 11.9% 486 633 na GGSL10YR Index 斯里兰卡 13.44% 1.9 335.4 10.0 14.8 naTAMSCI Index 台湾 264.8 3.3% 9.6% 238 289 na GVTW5YR Index *台湾（5年期） 0.88% 0.5 -15.2 0.9 1.0 naMXTH Index 泰国 475.0 0.2% 25.5% 387 494 11.0 GVTL10YR Index 泰国 3.37% -3.4 -3.4 3.2 3.9 naMXVI Index 越南 474.0 -0.5% -1.2% 420 606 na GGVN10YR Index 越南 10.10% 0.0 -258.3 9.6 12.9 na

美洲 美洲MXUS Index 美国 1344.6 1.3% 21.5% 1,139 1399 12.7 USGG10YR Index 美国 1.69% 1.0 -19.4 1.4 2.4 35.8MXBR Index 巴西 2579.9 1.9% -3.4% 2,409 3487 9.4 GEBR10Y Index 巴西 9.46% -6.0 -315.2 9.2 11.3 103.8MXMX Index 墨西哥 6814.4 0.0% 32.4% 5,368 7040 16.8 GMXN10YR Index 墨西哥 5.54% 4.1 -111.0 5.0 6.7 100.8

中东和非洲 中东和非洲MXZA Index 南非 962.8 -0.2% 18.2% 824 973 11.6 GSAB9YR Index *南非（9年期） 6.69% 1.3 -159.8 6.5 8.3 164.0

欧洲 欧洲欧元区 欧元区

MXAT Index 奥地利 105.0 1.4% 29.8% 85 111 9.4 GAGB10YR Index 奥地利 1.85% -1.2 -189.3 1.8 3.7 42.9MXBE Index 比利时 61.5 0.3% 43.7% 44 63 13.1 GBGB10YR Index 比利时 2.29% -4.0 -318.9 2.3 5.6 84.2MXFI Index 芬兰 72.0 1.7% 10.3% 59 79 14.6 GFIN10YR Index 芬兰 1.69% 0.2 -116.0 1.3 3.0 29.0MXFR index 法国 98.7 0.8% 24.3% 82 100 10.3 GFRN10 Index 法国 2.16% -2.1 -153.2 2.1 3.6 85.4MXDE Index 德国 102.8 0.8% 29.3% 82 104 10.3 GDBR10 Index 德国 1.44% 0.5 -71.2 1.2 2.3 30.5MXGR Index 希腊 12.4 -0.6% -3.9% 9 17 11.9 GGGB10YR Index 希腊 16.48% 11.5 -1256.5 16.4 37.1 naMXIE Index 爱尔兰 25.1 0.4% 22.4% 21 28 17.6 GIGB9YR Index *爱尔兰（9年期） 4.48% 1.5 -432.5 4.5 9.5 188.0MXIT Index 意大利 47.2 0.5% 12.4% 38 52 8.7 GBTPGR10 Index 意大利 4.75% -3.3 -221.8 4.8 7.2 265.5MXNL Index 荷兰 79.3 1.3% 27.4% 65 80 10.6 GNTH10YR Index 荷兰 1.69% 0.0 -97.4 1.5 2.7 44.6MXPT Index 葡萄牙 47.6 -0.1% -3.3% 39 54 11.6 GSPT10YR Index 葡萄牙 7.90% 4.6 -341.8 7.6 17.4 524.5MXES Index 西班牙 86.3 0.5% 2.0% 65 97 10.1 GSPG10YR Index 西班牙 5.62% -3.9 -102.7 4.9 7.6 318.2

非欧元区欧盟 非欧元区欧盟

MXDK Index 丹麦 4418.4 0.4% 36.5% 3,305 4565 15.4 GDGB10YR Index 丹麦 1.16% 0.4 -88.2 1.0 2.2 31.1MXHU Index 匈牙利 987.5 0.8% 10.7% 881 1109 8.4 GHGB10YR Index 匈牙利 6.86% -2.0 -168.0 6.5 10.7 299.5MXPL Index 波兰 1653.9 1.1% 10.6% 1,415 1678 10.4 POGB10YR Index 波兰 4.24% 0.4 -178.6 4.2 6.1 88.4MXSE Index 瑞典 8183.8 1.0% 21.3% 7,033 8591 12.3 GSGB10YR Index 瑞典 1.54% 0.3 -10.7 1.1 2.1 21.2MXGB Index 英国 1722.6 0.5% 12.7% 1,559 1765 11.1 GUKG10 Index 英国 1.84% -0.3 -30.0 1.4 2.4 30.4

非欧盟 非欧盟

MXNO Index 挪威 2321.7 -0.1% 16.7% 1,984 2440 na GNOR10YR Index 挪威 2.20% -1.2 -27.3 1.6 2.6 18.5MXRU Index 俄罗斯 762.2 1.1% 1.2% 657 940 na MICXRU10 Index 俄罗斯 7.30% -0.6 -155.6 7.3 9.0 146.5MXCH Index 瑞士 870.9 0.5% 24.0% 720 878 12.6 GSWISS10 Index 瑞士 0.50% 0.2 -39.3 0.4 1.0 naMXTR Index 土耳其 1010453.0 1.6% 39.3% 715.5K 1044.1K 10.7 TGBY10T0 Index 土耳其 7.16% -5.0 -261.0 7.2 9.9 143.6

其它指数 汇市最新 日涨跌 年涨跌 52周 平均 52周 1年 最新 日涨跌 年涨跌 52周 平均 52周 1年报价 基点／%基点／% 最低 最新报价 最高 Z值 报价 % % 最低 最新报价 最高 Z值中国 亚太

SHIF3M Index 3个月SHIBOR 3.80% 0.3 -186.8 3.6 5.7 -0.4 AUD Curncy 澳元 1.05 -0.1% 5.6% 1.0 1.1 0.5CCSDO2 Curncy 2年人民币利率互换 2.85% 0.0 -52.2 2.5 3.4 -0.4 CNY Curncy 人民币 6.23 0.0% 2.1% 6.2 6.4 -0.1BOCRYLD Index 点心债券平均收益率 4.85% -1.0 4.8 6.0 -1.2 HKD Curncy 港元 7.75 0.0% 0.6% 7.8 7.8 -1.2

日本 INR Curncy 印度卢比 55.52 0.6% -5.7% 48.7 57.2 1.0JY0003M Index 3个月LIBOR 0.19% 0.0 -0.9 0.2 0.2 -2.3 IDR Curncy 印尼盾 9649.0 0.1% -5.6% 8888 9654 1.4TI0003M Index 3个月TIBOR 0.32% 0.0 -1.7 0.3 0.3 -2.7 JPY Curncy 日元 82.52 0.1% -5.5% 76.2 83.7 1.9JYSW2 Curncy 2年日元掉期 0.25% 0.0 -16.4 0.2 0.4 -2.0 MYR Curncy 马来西亚林吉特 3.06 0.0% 3.8% 3.0 3.2 -0.7

其它 NZD Curncy 新西兰元 0.82 0.0% 9.1% 0.8 0.8 0.8AU0003M Index 澳大利亚3个月LIBOR 3.44% -0.2 -125.1 3.4 4.7 -1.8 PHP Curncy 菲律宾比索 41.05 -0.1% 5.9% 41.0 44.1 -1.7HIHD03M Index 香港3个月HIBOR 0.40% 0.0 10.7 0.3 0.4 0.0 SGD Curncy 新加坡元 1.22 0.0% 6.5% 1.2 1.3 -1.5JIIN3M Index 印尼3个月JIBOR 4.91% -0.2 -45.7 4.1 5.4 0.6 KRW Curncy 韩元 1086.14 0.0% 6.0% 1082 1185 -2.2NSERO3M Index 印度3个月MIBOR 8.71% -3.0 -82.0 8.6 11.5 -1.2 LKR Curncy 斯里兰卡卢比 130.20 -0.1% -12.5% 113.8 134.0 0.5KLIB3M Index 马来西亚3个月KLIBOR 3.21% 0.0 -3.0 3.2 3.2 0.7 TWD Curncy 新台币 29.13 0.0% 4.3% 29.0 30.4 -1.6PREF3MO Index 菲律宾3个月PHIREF 0.72% -12.5 -275.8 0.4 3.7 -1.7 THB Curncy 泰铢 30.68 -0.1% 2.1% 30.3 31.9 -1.1SIBF3M Index 新加坡3个月SIBOR 0.38% 0.0 -0.2 0.4 0.4 -1.3 VND Curncy 越南盾 20865 0.0% 0.7% 20.8K 21K -0.4KWSWOOC Curncy 韩国3个月OIS 2.81% 0.0 -152.5 2.8 4.3 -1.7 美洲SLBR3MON Index 斯里兰卡3个月SLIBOR 13.47% 4.0 498.0 9.3 13.5 1.5 BRL Curncy 巴西雷亚尔 2.08 -1.1% -10.3% 1.7 2.1 1.2BOFX3M Index 泰国3个月BIBOR 2.87% 0.0 -60.3 2.9 3.4 -2.5 CAD Curncy 加元 0.99 0.1% 4.1% 1.0 1.0 -0.5VNCD3MO Index 越南3个月VNIBOR 6.88% -18.4 -657.8 6.3 13.5 -1.0 MXN Curncy 墨西哥比索 12.98 0.1% 8.1% 12.6 14.4 -0.6

其它（非亚洲） 中东和非洲.TED3M Index 3个月Ted利差 22.5 0.0 -27.8 20.1 58.1 -1.6 ZAR Curncy 南非兰特 8.88 0.0% -5.5% 7.4 8.9 1.9.LIBORIOS F Index 3个月LIBOR OIS利差 16.6 -2.7 -23.9 15.6 50.1 -1.7 欧洲JPEIPLSP Index EMBI+利差 274.0 -3.2 -112.8 248.3 430.1 -1.4 GBP Curncy 英镑 1.60 0.0% 3.3% 1.5 1.6 1.0商品市场 DKK Curncy 丹麦克朗 5.75 0.1% -2.9% 5.5 6.2 -0.2

最新 日涨跌幅年涨跌幅 52周 平均 52周 30日 EUR Curncy 欧元 1.30 -0.1% -2.7% 1.2 1.3 0.3报价 % % 最低 最新报价 最高 强弱指标 HUF Curncy 匈牙利福林 217.59 -0.1% 6.6% 212.0 249.4 -1.1

农产品 NOK Curncy 挪威克朗 5.66 0.1% 4.1% 5.6 6.1 -1.3SPGCAGTR Index 标普高盛农产品指数 778.0 0.0% 18.3% 621 891.3 44.5 PLN Curncy 波兰兹罗提 3.17 0.0% 7.3% 3.1 3.6 -0.9

金属 RUB Curncy 俄罗斯卢布 31.07 -0.4% 1.4% 29.0 33.7 -0.1SPGCINTR Index 标普高盛工业金属指数 1523.5 1.6% 0.9% 1,423 1764 49.9 SEK Curncy 瑞典克朗 6.63 0.0% 5.2% 6.5 7.3 -1.0GC1 Comdty 黄金 1750.3 -0.1% 3.8% 1,537 1794 55.6 CHF Curncy 瑞士法郎 0.93 0.0% -0.7% 0.9 1.0 -0.5

能源 TRY Curncy 土耳其里拉 1.80 0.1% 3.6% 1.7 1.9 -0.4SPGCENTR Index 标普高盛能源指数 1067.5 0.6% -1.1% 896 1221 50.8 其它汇率

指数 AUDJPY Curncy 澳元／日元 86.3 0.1% -10.5% 75.7 88.4 1.6CRY Index CRB指数 299.1 0.5% -2.1% 267 325.9 49.2 GBPJPY Curncy 英镑／日元 132.2 0.1% -8.5% 117.7 132.8 1.9SPGSCITR Index 标普商品指数 4918.9 0.6% 2.0% 4,226 5388 50.1 EURJPY Curncy 欧元／日元 107.0 0.0% -2.9% 94.3 110.8 1.3DBLCDBAT Index DBIQ多元农业指数 234.5 -0.1% 0.7% 209 250.1 46.7 CHFJPY Curncy 瑞士法郎／日元 88.9 0.1% -4.9% 78.5 91.9 1.4Source: Bloomberg. Updated at 7:56 a.m. Hong Kong time

10年期国债收益率

指数代码 国家 最新报价 指数代码 国家

摩根士丹利资本国际（MSCI）指数

商品指数代码

利差／利率／指数 货币指数代码 代码

11.26.12 www.bloombergbriefs.com Bloomberg Brief | 彭博简报中国篇 7

1 2 3 4 5 6 7

彭博行业透视：澳门旅游业 TiM CRaigheaD，彭博行业资讯

澳门游客赌场外消费增长

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

9/1/2005 6/1/2006 3/1/2007 12/1/2007 9/1/2008 6/1/2009 3/1/2010 12/1/2010 9/1/2011 6/1/2012

中国大陆游客

香港游客

所有游客

数据来源：澳门金融管理局

澳门游客消费反弹

年游客总体比 年消费增

加。来自中国大陆游客的消费反

弹，通常在第四季度会出现大幅

上升。香港当天往返游客的消费

相对较低。

人均消费－澳门元

BI GAME<GO>

Bloomberg Brief 彭博简报中国篇

Newsletter Executive Editor

Ted Merz tmerz@bloomberg.net +1-212-617-2309

Bloomberg News Executive Editor

Dan Moss dmoss@bloomberg.net +1-202-624-1881

Newsletter Editors

Scott Johnson sjohnson166@bloomberg.net

+852-2977-4702

Nipa Piboontanasawat npiboontanas@bloomberg.net +852-2977-6628

Anthony Richardson arichardso21@bloomberg.net

+852-2977-4673

Rob Williams rwilliams80@bloomberg.net +1-212-617-8844

Staff Economists

Tamara Henderson thenderson14@bloomberg.net

+65-6212-1140

Michael McDonough mmcdonough10@bloomberg.net +852-2977-6733

Joseph Brusuelasjbrusuelas3@bloomberg.net

+1-212-617-7664

Richard Yamarone ryamarone@bloomberg.net +1-212-617-8737

David Powell dpowell24@bloomberg.net

+44-20-7073-3769

Niraj Shah nshah185@bloomberg.net +44-171-330-7500

Newsletter Business Manager

Nick Ferris nferris2@bloomberg.net +1-212-617-6975

Advertising ccheung150@bloomberg.net +852 2977 4805

Reprints & Permissions

Lori Husted lori.husted@theygsgroup.com +1-717-505-9701

在彭博终端机输入BRieF<go>，即可订阅彭博简报，或登陆

www.bloombergbriefs.com 提交订阅申请

联系编者：econbrief@bloomberg.net

在未获得彭博许可前，请勿转载或发布此简报及其内容。如欲咨询更多信息，敬请联系上述列出的转载及授权部门的负责人

© 2012 Bloomberg LP. 版权所有

本周最新公布的澳门游客消费数据为澳门经济增长提供了一个参考指标，澳门经济在很大程度上依赖中国大陆游客。

第三季度，澳门游客人均消费较去年同期上升了12%，达到1,822澳门元，为有记录以来第二高的水平。特别是，中国大陆游客的人均消费上升14%，达到2,302澳门元，为澳门游客中消费最多的游客。中国大陆游客人数占澳门游客总数的比例也最大。

虽然中国大陆游客消费的增长速度在过去两个季度中有所放缓——主要是由于2011年初市场非常低迷造成今年年初的同比增幅显著——但过去12个月的总体趋势出现好转，扭转了2008年底以来逐步下滑的趋势。

与中国大陆游客相比之下，来自香港的游客消费最少，从2009年第四季度的高峰下降了21%。

澳门博彩业运营商在积极扩张，以接待更多游客，并期望游客停留更

长时间。留宿游客除了在赌场和食宿上消费更多以外，他们在购物上的消费也是当天往返游客的四倍。

金沙中国计划在澳门建造第五个度假村，名为“巴黎人”(The Parisian)。这个新的度假村将复制一个埃菲尔铁塔景点，并设有面向家庭游客的设施，以吸引来自中国大陆的中产赌客。

随着中国领导层交接的不确定性逐渐消散，广州房价走势和中国制造业采购经理指数都将为2013年澳门消费和博彩业的复苏指明方向。

更多博彩业信息，请访问：{BI GAME <GO>}

澳门游客人均消费－澳门元

所有游客2011年

第三季度

所有游客2012年

第三季度

占总消费%

季度增幅%

2012年第三季度留宿游客

2012年第三季度当天往返游客

总消费 1,633 1,822 - 12 3,081 549非购物消费 823 952 100 16 1,709 188住宿 382 460 48 20 915 -餐饮 299 348 37 16 594 100当地交通 30 32 3 7 48 17返程交通（不包括机票） 66 75 8 13 86 63娱乐及其它 46 38 4 -19 67 9购物消费 810 869 100 7 1,372 361服装 142 141 16 -1 259 22珠宝／手表 174 166 19 -5 278 52当地食品 180 203 23 12 260 145化妆品／香水 85 101 12 18 151 50手机／电子设备 49 42 5 -13 62 22鞋／手袋／钱包 108 149 17 37 283 13其它 71 68 8 -4 79 56

数据来源：澳门统计局 BI GAME<GO>