ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
SEBELUM DAN SESUDAH KEBIJAKAN STOCK SPLIT
(Studi: Perusahaan Syariah dan Non Syariah Periode 2011-2015)
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta
Sebagai Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Strata Satu
dalam Ilmu Ekonomi Islam
Oleh:
Alvandy Purnomo
NIM : 11391022
Dosen Pembimbing:
Sunaryati, S.E, M.Si
Dr. Ibnu Muhdir., M.Ag
PROGRAM STUDI KEUANGAN SYARIAH
FAKULTAS EKOMI DAN BISNIS ISLAM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA
YOGYAKARTA
2016
ii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbandingan kinerja
keuangan perusahaan sebelum dan sesudah stock split pada perusahaan syariah
dan non syariah, dan mengetahui perbandingan kinerja keuangan perusahaan
syariah dan non syariah sesudah stock split pada periode tahun 2011 sampai
dengan tahun 2015.
Variabel kinerja keuangan perusahaan pada penelitian ini menggunakan
enam proksi yaitu Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), Debt Ratio
(DR), Return on Equty (ROE), Return On Investment (ROI), Earning Per Share
(EPS).
Metode penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah penelitian
event study dengan pendekatan kuantitatif. Metode pengambilan sampel yang
digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dengan
kriteria tertentu dari peneliti, sehingga diperoleh 30 perusahaan yang diteliti, 24
perusahaan diantaranya merupakan perusahaan syariah dan 6 perusahaan non
syariah. Selanjutnya analisis data penelitian menggunakan analisis uji beda dua
rata-rata dengan menggunakan program SPSS.
Hasil penelitian untuk perbandingan kinerja keuangan perusahaan syariah
sebelum dan sesudah stock split yaitu proksi Total Asset Turnover dan Earning
per Share menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan, sedangkan proksi
variabel kinerja keuangan current ratio, debt ratio, return on investment dan
return on equity tidak menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan.
Hasil penelitian untuk perbandingan kinerja keuangan perusahaan non
syariah sebelum dan sesudah stock split yaitu semua proksi kinerja keuangan
perusahaan current ratio, total asset turnover, debt ratio, return on investment,
return on equity, dan earning per share tidak menunjukkan adanya perbedaan
yang signifikan.
Hasil penelitian untuk perbandingan kinerja keuangan perusahaan syariah
dengan non syariah sesudah stock split yaitu semua proksi kinerja keuangan
perusahaan current ratio, total asset turnover, debt ratio, return on investment,
return on equity, dan earning per share tidak menunjukkan adanya perbedaan
yang signifikan.
Kata kunci: perbedaan, kinerja, CR, TATO, DR, ROE, ROI, EPS.
iii
ABSTRACT
The study aimed at finding out the compare of the company’s financial
performance before and after the stock split at the company and non-Islamic
sharia, and compare the company’s financial performance and non-Islamic
sharia after stock split in the period of 2011 until 2015.
Variable financial performance of companies in this study used six proxy
that were Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), Debt Ratio (DR),
Return on Asset (ROA), Return On Investment (ROI), and Earning Per Share
(EPS).
The method used in this study was event study with a quantitative
approach. The sampling method used in this study using purposive sampling
method with certain criteria of the researchers, in order to obtain the 30
companies surveyed, 24 companies of which the company sharia and 6 non-
Islamic companies. The data were analyzed by using t-test (means different
testing) supported by SPSS.
The results of the study for comparison of financial performance sharia
before and after stock split that were Total asset Turnover and Earnings per
Share indicate a significant difference, while the proxy variable financial
performance current ratio, debt ratio, return on investment dan return on equity
were not significant different.
The result of the study for comparison of non-Islamic financial
performance before and after the stock split were proxies financial performance
of the current ratio, total asset turnover, debt ratio, return on investment, return
on equity and earnings per share were not significant different.
The result of the study for comparison of the company’s financial
performance with non-Islamic sharia after stock split were proxies financial
performance of the current ratio, total asset turnover, debt ratio, return on
investment, return on equity and earnings per share were not significant different.
Key words: different, performance, CR, TATO, DR, ROA, ROI, EPS.
viii
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
TUGAS AKHIR UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIK
Sebagai civitas akademik Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakargta,
saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Alvandy Purnomo
NIM : 11391022
Program Studi : Keuangan Syariah
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Islam
Jenis Karya : Skripsi
demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta Hak Bebas Royalti
Noneksklusif (Non-exclusive Royalty-Free Right) atas karya ilmiah saya yang
berjudul:
“Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan
Sesudah Stock Split (Studi: Perusahaan Syariah dan Non Syariah Periode
2011-2015)”
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Non
eksklusif ini Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta berhak
menyimpan, mengalihkan media/ formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan
data (database), merawat dan mempublikasikan tugas akhir penyusun selama
tetap mencantumkan nama penyusun sebagai penulis/ pencipta dan sebagai
pemilik Hak Cipta.
Demikian surat pernyataan ini saya buat agar dimaklumi.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Yogyakarta, 13 Juni 2016
Penyusun
Alvandy Purnomo
NIM. 11391022
ix
MOTTO
Jika sekali saja Anda merasa Tidak Yakin bahwa Anda Bisa, maka Selamanya Anda akan Merasa
Seperti itu.
~Penulis~
Man Jadda Wa jada
Man şābarā Zafirā
Man Sarā Ala Darbi Waşāla
x
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi Ini Saya Persembahkan Teruntuk:
Ibunda Sri Sumarsih, Ayahanda Sutarno dan Adik-adikku,
serta seluruh keluarga besarku tercinta
dan
Keluarga Besar Mahasiswa Keuangan Islam F (KUI-F)
Beserta Mahasiswa Keuangan Islam Angkatan 2011
UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
xi
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN
Transliterasi kata-kata arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini berpedoman
pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri Pendidikan dan Kebudayaan
Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan 0543b/U/1987.
A. Konsonan Tunggal
Huruf
Arab
Nama
Huruf Latin
Keterangan
ا
ب
ت
ث
ج
ح
خ
د
ذ
ر
ز
س
ش
ص
ض
ط
ظ
Alif
Bā’
Tā’
Sā’
Jim
Hā’
Khā’
Dāl
Zāl
Rā’
Zai
Sin
Syin
Ṣād
Ḍād
Ṭā’
Ẓā’
Tidak dilambangkan
b
t
ṡ
j
ḥ
kh
d
ż
r
z
s
sy
ṣ
ḍ
ṭ
ẓ
Tidak dilambangkan
be
te
es (dengan titik di atas)
je
ha (dengan titik di bawah)
ka dan ha
de
zet (dengan titik di atas)
er
zet
es
es dan ye
es (dengan titik di bawah)
de (dengan titik di bawah)
te (dengan titik di bawah)
zet (dengan titik di bawah)
xii
ع
غ
ف
ق
ك
ل
م
ن
و
هـ
ء
ي
‘Ain
Gain
Fā’
Qāf
Kāf
Lām
Mῑm
Nūn
Wawu
Hā’
Hamzah
Yā’
‘
g
f
q
k
l
m
n
w
h
`
Y
koma terbalik di atas
ge
ef
qi
ka
el
em
en
w
ha
apostrof
ye
B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap
مـتعددة
عدة
ditulis
ditulis
Muta‘addidah
‘iddah
C. Tā’marbūṭah di akhir kata
Semua tā’marbūṭahditulis dengan h, baik berada pada akhir kata tunggal ataupun
berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh kata sandang “al”).
Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah terserap dalam bahasa
indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya kecuali dikehendaki kata aslinya.
xiii
حكمة
علـة
كرامةاألولياء
ditulis
ditulis
ditulis
Ḥikmah
‘illah
karāmah al-auliyā’
D. Vokal Pendek dan Penerapannya
---- ---
---- ---
---- ---
Fatḥah
Kasrah
Ḍammah
ditulis
ditulis
ditulis
a
i
u
فع ل
ذ كر
ي ذهب
Fatḥah
Kasrah
Dammah
ditulis
ditulis
ditulis
fa‘ala
zukira
yazhabu
E. Vokal Panjang
1. Fatḥah + alif
جاهلـية
2. Fatḥah + yā’ mati
نسى تـ
3. Kasrah + yā’ mati
كريـم
4. Dammah + wāwu
mati
فروض
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ā : jāhiliyyah
ā : tansā
ī : karīm
ū : furud
F. Vokal Rangkap
1. Fatḥah + ya’ mati
بـينكم
2. Fatḥah + wawu mati
قول
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ai
bainakum
au
qaul
xiv
G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan Apostrof
أأنـتم
ا عدت
لئنشكرتـم
ditulis
ditulis
ditulis
a’antum
u‘iddat
la’in syakartum
H. Kata Sandang Alif + Lam
1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf awal “al”
القرأن
القياس
ditulis
ditulis
Al-Qur’ān
Al-Qiyās
2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama Syamsiyyah
tersebut
السماء
الشمس
Ditulis
Ditulis
as-Samā’
asy-Syams
xv
I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat
Ditulis menurut penulisannya
لفروضاذوى
لسـنةأهال
Ditulis
Ditulis
Ẓawi al-furud
Ahl as-Sunnah
J. Pengecualian
Sistem transliterasi ini tidak berlaku pada:
1. Kosa kata Arab yang lazim dalam Bahasa Indonesia dan terdapat dalam Kamus Umum
Bahasa Indonesia, misalnya: al-Qur’an, hadis, mazhab, syariat, lafaz.
2. Judul buku yang menggunakan kata Arab, namun sudah dilatinkan oleh penerbit, seperti
judul buku al-Hijab.
3. Nama pengarang yang menggunakan nama Arab, tapi berasal dari negara yang
menggunakan huruf latin, misalnya Quraish Shihab, Ahmad Syukri Soleh
4. Nama penerbit di Indonesia yang mengguanakan kata Arab, misalnya Toko Hidayah,
Mizan.
xvi
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, taufik dan hidayah-Nya, sehingga penyusun dapat
menyelesaikan penyusunan skripsi ini hingga selesai. Sholawat serta salam tak
lupa penyusun sampaikan kepada baginda nabi Muhamad SAW yang senantiasa
kita nantikan syafaatnya.
Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar
sarjana ekonomi Islam pada Pogram Studi Keuangan Syariah Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Alhamdulillahirabilalamin atas izin Allah SWT dan dengan bantuan berbagai
pihak, akhirnya penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu pada
kesempatan ini penyusun ingin mengucapkan terimakasih kepada berbagai pihak
diantaranya:
1. Bapak Prof. Drs. Yudian Wahyudi, M.A., Ph.D Rektor UIN Sunan
Kalijaga.
2. Bapak Drs. Ibnu Qizam SE, M.Si. Akt. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.
3. Bapak M. Yazid Afandi, M.Ag. selaku Ketua Prodi Keuangan Syariah
dan Bapak Yusuf Khoiruddin, SE., M.Si selaku Sekretaris Prodi
Keuangan Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan
Kalijaga Yogyakarta.
xvii
4. Ibu Sunaryati, S.E, M.Si selaku Dosen Pembimbing I dan Bapak Dr.
Ibnu Muhdir, M.Ag selaku Dosen Pembimbing II yang telah
memberikan banyak meluangkan waktu untuk bimbingan dan arahan
dalam penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Dr. H. Syafiq Mahmadah Hanafi, M.Ag selaku Dosen
Pembimbing Akademik selama penyusun menempuh studi di Prodi
Keuangan Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan
Kalijaga Yogyakarta.
6. Segenap dosen dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam
UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta yang telah memberikan bekal ilmu dan
jasa.
7. Segenap dosen dan karyawan di Fakultas Syariah dan Hukum UIN
Sunan Kalijaga Yogyakarta yang telah memberikan bekal ilmu dan jasa.
8. Ibunda Sri Sumarsih dan Ayahanda Sutarno yang selalu memberikan
do’a dan dukungan secara moral dan material dalam menunjang
pendidikan untuk mencapai cita-cita.
9. Teman-teman tercinta Dek Nisvi, Dek Mahmadah, Marissa, Qorry,
Sahlani, Dilla, Wanda, Ragil, Tim Supervisor Dagadu Djokdja, 53rdadu
dan teman-teman KUI terimakasih banyak atas segala bantuan,
dukungan dan dorongan yang diberikan untuk menyelesaikan skripsi ini.
10. Keluarga besar KUI-F 2011 terimaksih banyak atas segala bantuan,
dukungan, doa serta keceriaan yang diberikan selama ini.
xviii
11. Semua saudara, sahabat, teman, rekan dan pihak-pihak yang telah ikut
berjasa dalam penyusunan tugas ini yang tidak mungkin disebutkan satu
per satu.
Penyusun menyadari bahwa ungkapan terima kasih ini tidak bisa
penyusun sebutkan satu per satu. Penyusun mengucapkan terima kasih
atas semua bantuan yang telah diberikan, kepada semua pihak yang
berjasa dalam penulisan ini.
Yogyakarta, 13 Juni 2016
Alvandy
NIM. 11391022
xix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i
ABSTRAK ...................................................................................................... ii
HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ vi
SURAT PERNYATAAN ............................................................................... vii
HALAMAN PUBLIKASI .............................................................................. viii
MOTTO .......................................................................................................... ix
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... x
TRANLITERASI ARAB ............................................................................... xi
KATA PENGANTAR ................................................................................... xvi
DAFTAR ISI .................................................................................................. xix
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xxi
LAMPIRAN .................................................................................................... xxii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ......................................................... 1
B. Batasan Masalah .................................................................... 5
C. Rumusan Masalah .................................................................. 5
D. Tujuan .................................................................................... 6
E. Manfaat Penelitian ................................................................. 6
F. Sistematika Pembahasan ........................................................ 7
xx
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Pasar Modal ............................................................................ 9
B. Informasi Pasar Modal ........................................................... 10
C. Saham ..................................................................................... 12
D. Pemecahan Saham .................................................................. 13
E. Teori Motivasi Pemecahan Saham ......................................... 17
F. Kinerja Keuangan Perusahaan ............................................... 19
G. Telaah Pustaka ....................................................................... 22
H. Hipotesis ................................................................................. 25
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel .............................................................. 31
B. Jenis dan Teknik Pengumpulan Data ..................................... 31
C. Definisi Operasional Variabel ................................................ 32
D. Teknis Analisis Data .............................................................. 36
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Deskriptif ................................................................. 40
B. Uji Normalitas ........................................................................ 51
C. Pengujian Hipotesis ................................................................ 52
D. Uji Beda Kinerja Keuangan Perusahaan ................................ 59
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ........................................................................... 64
B. Keterbatasan .......................................................................... 65
C. Saran ...................................................................................... .66
xxi
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 66
xxii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 : Current Ratio Sebelum dan Sesudah Stock split ................... 40
Tabel 4.2 : Total Asset Turnover Sebelum dan Sesudah Stock split ....... 42
Tabel 4.3 : Debt Ratio Sebelum dan Sesudah Stock split ........................ 43
Tabel 4.4 : Return on Investment Sebelum dan Sesudah Stock split ....... 45
Tabel 4.5 : Return on Equity Sebelum dan Sesudah Stock split .............. 47
Tabel 4.6 : Earning per Share Sebelum dan Sesudah Stock split ........... 49
Tabel 4.7 : Uji Normalitas ....................................................................... 50
Tabel 4.8 : Hasil Uji Beda Sebelum dan Sesudah Stock split ................. 51
Tabel 4.9 : Hasil Uji Uji Beda Independent Sample T Test .................... 58
Tabel 4.10 : Hasil Uji Beda Mann Whitney ............................................ 59
xxiii
LAMPIRAN
Lampiran 1: Hasil Analisis Diskriptif
Lampiran 2: Hasil Uji Normalitas
Lampiran 3: Hasil Uji Menggunakan Wilcoxon Signed Rank Test
Lampiran 4: Uji Normalitas Perusahaan Syariah dan Perusahaan Non Syariah
Lampiran 6: Uji Beda Menggunakan Independent Sample T Test
Lampiran 7: Uji Beda Menggunakan Mann Whitney
Lampiran 8: Riwayat Hidup
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah
Pada tahun 2015 perekonomian di Indonesia menunjukkan
kemajuan yang sangat pesat, hal ini ditunjukkan dengan banyaknya
perusahaan yang melakukan berbagai aktivitas dalam mendapatkan dana
yang akan digunakan untuk membiayai segala kegiatan operasionalnya.
Alternatif pembiayaan yang tersedia bagi perusahaan sangat banyak, baik
itu melalui penerbitan surat utang atau obligasi maupun pendanaan yang
bersifat penyertaan yang diperjualbelikan dalam bentuk penawaran saham.
Dengan menerbitkan saham ini perusahaan akan mendapatkan modal dari
penjualan saham kepada investor.
Harga pasar saham merupakan nilai saham yang terjadi akibat
diperjualbelikannya saham tersebut. Harga pasar dari saham akan
mencerminkan nilai suatu perusahaan. Harga saham yang terlalu rendah
sering diartikan bahwa kenerja suatu perusahaan kurang baik, namun
apabila harga pasar saham suatu perusahaan terlalu tinggi, akan
mengakibatkan banyak investor kurang berminat terhadap saham
perusahaan Sutrisno (2012: 196). Dalam kondisi tersebut perusahaan akan
berusaha untuk menarik lagi minat investor, salah satunya yaitu dengan
melakukan pemecahan saham.
Pemecahan saham (stock split) yaitu pemecahan nilai nominal
saham ke dalam nilai nominal yang lebih kecil. Dengan stock split ini
jumlah lembar saham menjadi lebih banyak, maka akan mengakibatkan
2
harga saham turun proporsional dengan kenaikan jumlah lembar saham.
Perubahan nilai nominal tersebut hanya mengakibatkan penambahan jumlah
lembar saham, tetapi tidak mengubah jumlah modal ditempatkan dan modal
disetor (paid in capital). Menurut Baker dan Powell (1993: 32), distribusi
saham dalam bentuk stock split semata-mata hanya memiliki perubahan
yang bersifat "kosmetik" atau merubah penampilan luar dari saham yaitu
nilai nominalnya tetapi stock split tidak berpengaruh pada arus kas
perusahaan dan proporsi kepemilikan investor.
Dari tahun 2010 hingga 2015 terdapat 62 kasus pemecahan saham
yang dilakukan perusahaan. Pada tahun 2015 terdapat 13 perusahaan yang
melakukan pemecahan saham, yakni :
Nama Perusahaan Rasio
Stock Split
Tanggal Stock
Split
PT Lautan Luas 1:2 14 Januari
Logindo Samudramakmur 1:4 18 Mei
Goodyear Indonesia 1:10 13 Juli
Trust Finance Indonesia Tbk 1:2 24 Juli
Bali Towerido Sentra Tbk 1:5 29 Juli
PT Asuransi Jasa Tania Tbk 1:2 30 Juli
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 1:2 31 Juli
Lion Metal Works Tbk 1:10 1 September
PT Lionmesh Prima Tbk 1:10 1 September
Mitra Keluarga Karya Sehat Tbk 1:10 15 Oktober
PT Dharma Satya Nusantara 1:5 16 Oktober
PT Delta Djakarta Tbk 1:50 2 November
Danasupra Erapacific Tbk 1:10 20 November Sumber: www.sahamok.com
3
Banyaknya perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock
split) menunjukkan bahwa stock split merupakan alternatif yang sering
digunakan perusahaan untuk menarik banyak investor.
Teori yang mendukung peristiwa pemecahan saham (stock split) ini
adalah Signaling Theory. Menurut Signaling Theory menyatakan bahwa
stock split memberikan sinyal yang positif karena manajer perusahaan akan
menginformasikan prospek masa depan yang baik dari perusahaan kepada
publik yang belum mengetahuinya. Alasan sinyal ini didukung dengan
adanya kenyataan bahwa perusahaan yang melakukan stock split merupakan
perusahaan yang mempunyai kinerja yang baik.
Untuk melihat adanya perubahan maupun perbedaan kinerja
keuangan perusahaan, dapat dilakukan dengan cara membandingkan rasio
keuangan perusahaan setiap periodenya setelah perusahaan melakukan
sebuah kebijakan tersebut.
Ossy (2012: 47) melakukan penelitian mengenai perbedaan kinerja
keuangan perusahaan yang melakukan pemecahan saham dan tidak
melakukan pemecahan saham. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan-
perusahaan manufaktur yang terdaftar pada BEI periode 2005–2009. Dari
penelitian tersebut dikemukakan bahwa kinerja keuangan perusahaan
pemecah saham yang diukur dengan NI tidak berbeda dengan perusahaan
bukan pemecah saham. Namun, kinerja keuangan yang diukur dengan
menggunakan variabel EPS, ROI, dan ROE terdapat perbedaan antara
perusahaan pemecah saham dengan perusahaan bukan pemecah saham.
4
Bertentangan dengan penelitian Ossy (2012: 47), Mawar (2010: 52)
melakukan penelitian serupa yakni membandingkan kinerja perusahaan
yang melakukan pemecahan saham dan tidak melakukan pemecahan saham
menggunakan variabel kinerja keuangan current ratio, total assets turnover,
debt ratio, return on investment, return on equity dan price earnings ratio.
Hasilnya menunjukkan bahwa ROI dan ROE tidak terdapat perbedaan yang
signifikan.
Berdasarkan inkonsistensi hasil penelitian yang ada dan disebabkan
adanya ketidakcocokan antara teori dan praktik mengenai kandungan
informasi pemecahan saham, penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali
apakah ada perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah
stock split, dengan menggunakan alat ukur atau rasio keuangan yaitu
Current Ratio, Total Asset Turnover, Return on Investment, Return on
Equity, Debt Ratio dan Earning per Share. Kelima rasio ini dipilih untuk
melihat apakah ada perbedaan kinerja keuangan perusahaan, karena rasio ini
dianggap dapat mewakili variabel fundamental yang dapat menunjukkan
perbedaannya. Periode yang dipilih adalah tahun 2011 hingga 2015, karena
pada tahun tersebut jumlah perusahaan yang melakukan stock split adalah
berbeda-beda sehingga menimbulkan keingintahuan peneliti untuk
melakukan penelitian tersebut. Selain itu peneliti juga akan membandingkan
apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan setelah melakukan
pemecahan saham antara perusahaan syariah dan non syariah.
5
Oleh karena itu peneliti ingin melakukan penelitian dengan judul
“ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA PERUSAHAAN
SEBELUM DAN SESUDAH KEBIJAKAN STOCK SPLIT” dengan
studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di BEI antara tahun 2011 sampai
tahun 2015.
1.2. Batasan Masalah
Penelitian ini membatasi permasalahannya pada perusahaan-
perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang
melakukan pemecahan saham (stock split) pada periode tahun 2011 sampai
dengan tahun 2015.
1.3. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah dipaparkan maka peneliti
menyusun rumusan masalah sebagai berikut:
1. Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan syariah sebelum
dan sesudah stock split yang diukur dengan Current Ratio, Total Asset
Turnover, Return on Investment, Return on Equity, Debt Ratio, dan
Earning per Share?
2. Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan non syariah
sebelum dan sesudah stock split yang diukur dengan Current Ratio, Total
Asset Turnover, Return on Investment, Return on Equity, Debt Ratio, dan
Earning per Share?
3. Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan syariah dan non
syariah sesudah stock split yang diukur dengan Current Ratio, Total
6
Asset Turnover, Return on Investment, Return on Equity, Debt Ratio, dan
Earning per Share?
1.4. Tujuan Penelitian
Sesuai dengan rumusan masalah yang disusun maka tujuan yang
ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk:
1. Mengetahui adanya perbedaan kinerja keuangan pada perusahaan syariah
sebelum dan sesudah stock split dengan menggunakan proksi Current
Ratio, Total Asset Turnover, Return on Investment, Return on Equity,
Debt Ratio, dan Earning per Share.
2. Mengetahui adanya perbedaan kinerja keuangan pada perusahaan non
syariah sebelum dan sesudah stock split dengan menggunakan proksi
Current Ratio, Total Asset Turnover, Return on Investment, Return on
Equity, Debt Ratio, dan Earning per Share.
3. Mengetahui adanya perbedaan kinerja keuangan pada perusahaan syariah
dan non syariah sesudah stock split dengan menggunakan proksi Current
Ratio, Total Asset Turnover, Return on Investment, Return on Equity,
Debt Ratio, dan Earning per Share.
1.5. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi
beberapa pihak:
1. Bagi investor hasil penelitian ini diharapkan dapat membantu dalam
mengambil keputusan investasi portofolionya, keputusan ini diambil
dengan menggunakan analisis apakah stock split merupakan sinyal akan
7
adanya perbaikan kinerja perusahaan di masa mendatang, serta dapat
sebagai acuan pertimbangan emiten mana yang akan ditanamkan
investasinya.
2. Bagi emiten hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai
bahan pertimbangan dan evaluasi kebijakan-kebijakan yang akan diambil
oleh perusahaan nantinya.
3. Bagi peneliti hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai
bahan rujukan terhadap beberapa aspek dari penelitian ini yang
memerlukan penelitian lebih lanjut.
1.6. Sistematika Pembahasan
Skripsi ini terdiri dari 3 bagian, yaitu bagian awal, isi dan akhir.
Bagian awal skripsi berisi halaman judul, abstrak, surat persetujuan skripsi,
pengesahan, pedoman literasi Arab-latin, motto, persembahan, kata
pengantar, daftar isi, daftar tabel dan daftar gambar. Bagian isi terdiri dari
pendahuluan, pembahasan, dan penutup, serta daftar pustaka.
Bab pertama, merupakan pendahuluan sebagaimana kerangka
berfikir dari penulisan penelitian ini, yang mencakup latar belakang
masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian dan sistematika pembahasan.
Hal ini ditempatkan pada awal bab agar penyusun mudah menyusun alur
skripsi, sehingga pembaca mudah mengetahui gambaran penelitian skripsi
bab-bab berikutnya.
Bab kedua, merupakan kelanjutan dari bagian pendahuluan yang di
dalamnya berisi tentang landasan teori dan pengembangan hipotesis. Bab ini
8
membahas mengenai tinjauan teoritis tentang informasi-informasi mengenai
variabel penelitian yang berisi tinjauan pustaka terhadap beberapa penelitian
terdahulu yang relevan dengan penelitian ini. Selanjutnya pengembangan
hipotesis dirumuskan dari landasan teori dan tinjauan pustaka pada
penelitian terdahulu dan merupakan jawaban sementara terhadap
permasalahan yang akan diteliti.
Bab ketiga, merupakan metode penelitian yang berisi tentang
populasi dan sampel, jenis penelitian, variabel penelitian, metode
pengumpulan data, dan metode analisis yang digunakan untuk menguji
perbandingan kinerja keuangan perusahaan. Populasi dalam penelitian ini
adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang
melakukan Stock split. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang
memenuhi kriteria yang telah ditetapkan.
Bab keempat, menjelaskan tentang analisa data dan pembahasan
yang berisi mengenai pengujian hipotesis yang diajukan dalam penelitian
ini, hasil penelitian, serta pembahasan terhadap hasil yang diperoleh.
Bab kelima, berisi penutup yang terdiri dari kesimpulan penelitian
yang menjadi pokok dari rumusan masalah dalam penelitian ini. Bagian
akhir dalam skripsi ini juga memaparkan keterbatasan penelitian, serta
saran-saran baik untuk perusahaan dan penelitian selanjutnya.
Selanjutnya untuk bagian akhir skripsi memuat lampiran-lampiran
yang berkaitan dengan penulisan skripsi ini dan lampiran riwayat hidup
penulis skripsi.
64
BAB V
PENUTUP
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan dari hasil analisis dan berbagai hasil pengujian yang
telah dilakukan dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Proksi variabel kinerja keuangan perusahaan syariah yaitu total assets
turnover (TATO) dan earnings per share (EPS) menunjukkan adanya
perbedaan sebelum dan sesudah stock split. Akan tetapi untuk proksi
variabel kinerja keuangan perusahaan syariah yang lain yaitu current
ratio (CR), debt ratio (DR), return on investment (ROI), dan return on
equity (ROE) tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan antara
sebelum dan sesudah stock split.
2. Semua Proksi variabel kinerja keuangan perusahaan non syariah yaitu
current ratio (CR), total assets turnover (TATO), debt ratio (DR), return
on investment (ROI), return on equity (ROE), dan earnings per share
(EPS) tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan antara sebelum dan
sesudah stock split.
3. Pada hasil analisis antara kinerja keuangan perusahaan syariah dengan
kinerja keuangan perusahaan non syariah yang melakukan stock split
tidak menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan pada semua proksi
yaitu CR, TATO, DR, ROI, ROE dan EPS. Meskipun tidak terdapat
perbedaan yang signifikan untuk nilai CR, TATO, ROI, ROE dan EPS
perusahaan syariah lebih baik dari perusahaan non syariah, bisa dilihat
65
dari nilai CR, TATO, ROI, ROE dan EPS perusahaan mengalami
peningkatan setelah terjadinya split, sedangkan untuk perusahaan non
syariah nilainya justru mengalami penurunan setelah split. Hal ini
megindikasikan bahwa pasar bereaksi sama terhadap perusahaan syariah
dan atau perusahaan non syariah, hal ini semakin meyakinkan bahwa
adanya stock split tidak mengubah nilai ekuitas saham dari suatu
perusahaan.
5.2. Keterbatasan Penelitian
Dalam penelitian ini dihadapi beberapa keterbatasan yang perlu
menjadi perhatian pada penelitian-penelitian yang akan dilakukan
selanjutnya.
a. Sampel yang diambil dalam penelitian, sebagai perbandingan jumlah
perusahaan yang dijadikan sampel masing-masing industri antara
perusahaan syariah dan non syariah jumlahnya kurang seimbang,
sehingga pada penelitian ini mengambil kriteria tertentu untuk
menyeimbangkan jumlah sampel dari keduanya.
b. Dalam penelitian ini menggunakan variabel fundamental kinerja
keuangan perusahaan dengan beberapa proksi kinerja keuangan yang
lebih didasarkan pada popularitas mereka dalam literatur keuangan.
c. Pada penelitian ini hanya menguji reaksi jangka pendek setelah adanya
stock split terhadap kinerja keuangan perusahaan. dimana periode yang
66
diambil adalah 1 tahun sebelum dan 1 tahun sesudah terjadinya aktivitas
stock split.
5.3. Saran
a. Bagi para investor jangan hanya menjadikan stock split sebagai referensi
dalam membeli saham. Para investor juga harus memperhatikan jenis
sahamnya, kemudian melihat dari analisis fundamental persahaan dan
segi tata kelola perusahaan.
b. Untuk peneliti selanjutnya, sampel yang diteliti sebaiknya mewakili
masing-masing jenis industri secara proporsional. Dan sebaiknya
dilakukan pengelompokan jenis industry untuk mengurangi bias antar
kelompok industri.
67
Daftar Pustaka
Al-Qur’an dan Terjemahnya
Departemen Agama RI. (2009). Al-Qur’an dan Terjemahanya, Jakarta: Sygma.
Buku
Nash Farid Muhammad Washil dan Abdul Aziz Muhammad Azzam. 2009.
Qawa’id Fiqhiyyah. Jakarta:Hamzah.
Anoraga, Panji dan Piji Pakarti. (2001). Pengantar Pasar Modal. Edisi revisi.
Rineka Cipta. Semarang
Atmaja, Lukas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen
Keuangan,Yogyakarta: ANDI.
Brigham, E.F., Gapenski, L.C., And Daves P.R., 1999. Intermediate Financial
Manajement, Sixth Edition, The Dryden Press.
Fahmi, Irham. (2012). Analisis Kinerja Keuangan: Panduan Bagi Akademisi,
Manajer, dan Investor untuk Menilai dan Menganalisis Bisnis dari Aspek
Keuangan, Bandung: Alfabet.
Ghozali, Imam.(2011). Aplikasi analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
19, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, Halim. (2009 ).“Analisis Laporan Keuangan”, Yogyakarta:UPP YKPN.
Harahab, Sofyan S.(2011).Etika Bisnis dalam Perspektif Islam, Jakarta: Salemba.
Harmono. (2009).Manajemen Keuangan:BerbasisBalanced Scorecard
Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis, Jakarta: Bumi Aksara.
Husnan, Suad, 1994, Dasar-Dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas, Edisi
Kedua, Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Indriantoro, Supeno. (2014).Metodologi Penelitian Bisnis: untuk Akuntansi dan
Menejemen, Yogyakarta:BPFE.
Irham Fahmi. 2013. “Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Jawab Soal”,
Bandung : ALFABETA.
Jogiyanto, 2003, Teori Portofolio Dan Analisis Investasi, Edisi Tiga, Yogyakarta:
BPFE.
69
Jogiyanto. (2010).Metode Penelitian Bisni;salah kaprah dan pengalaman-
pengalama, Yogyakarta: BPFE AKAPI.
Jogiyanto. 2010. Metode Penelitian Bisnis; Salah Kaprah dan Pengalaman-
pengalaman. Yogyakarta: BPFE AKAPI.
Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Nur Indriantoro dan Bambang Supeno. 2014. Metodologi Penelitian Bisnis: untuk
Akuntansi dan Menejemen. Yogyakarta: BPFE.
Riyanto, Bambang.(2001). Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan, Yogyakarta:
BPFE.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi Tiga. Yogyakarta: BPFE.
Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan : Teori Konsep dan Aplikasi, Cetakan
Kedelapan. Yogyakarta: Ekonosia.
Tendelilin. E. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama.
Yogyakarta: BPFE.
Widarjono,Agus, (2009)Ekonometrika Pengantar dan Aplikasi, Yogyakarta:
Ekonisia.
Jurnal dan Lainya
Alteza Lukman. (2008). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Stock Split
(Event Study Pada Perusahaan yang Melakukan Stock Split di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Manajemen Keuangan Volume 2 Nomor 2. Universitas
Gunadarma, Jakarta.
Baker, H. Kent and Gary E. Powell. 1993. "Further Evidence on Managerial
Motives for Stock Splits". Quarterly Journal of Business and Economics.
Khomsiyah & Sulistyo. (2001). “Faktor Tingkat Kemahalan Harga Saham,
Kinerja Keuangan Perusahaan Dan Keputusan Pemecahan Saham (Stock
Split): Aplikasi Analisis Diskriminan”. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis
Indonesia, 16(4), 388-400.
Marwata. (2001). “Kinerja Keuangan, Harga Saham, dan Pemecahan Saham”.
Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, 4(2), 151-164.
69
Mawar Nilasari. 2010. “Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan
Yang Melakukan Stock Split Dengan Kinerja Keuangan Perusahaan Yang
melakukan Reverse Split”.
Ossy Andina. 2012. “Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan, Kemahalan Harga
Saham Antara Perusahaan Pemecah Saham Dengan Perusahaan Bukan
Pemecah Saham Pada Perusahaan Manufaktur”.
Sari, Asih P. Sari dan Djoko Susanto. 2004. “Analisis Stock Split Signal Pada
Future Profitability Perusahaan Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Jakarta”,
Jurnal Akuntansi & Manajemen, Vol.15.
Sofyan S. Harahap dan Pardomuan Pane. 2003. “Analisis Perbandingan Kinerja
Reksa Dana Syariah Terhadap Reksa Dana Konvensional (Reksa Dana
Mawar)”. Media Riset Bisnis dan Manajemen, 3(3), 223-232.
I
LAMPIRAN
Hasil Analisis Deskriptif
1. CR
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 1.02 4.89 2.2083 1.42126
Setelah_StockSplit2011 6 .84 4.83 2.2533 1.52030
Sebelum_StockSplit2012 10 .51 9.11 2.3220 2.54908
Setelah_StockSplit2012 10 .59 9.42 2.4020 2.60787
Sebelum_StockSplit2013 7 .88 2.12 1.3729 .39326
Setelah_StockSplit2013 7 .70 1.82 1.3357 .41896
Sebelum_StockSplit2014 5 .98 2.20 1.4400 .51284
Setelah_StockSplit2014 5 .51 2.11 1.0720 .63057
Sebelum_StockSplit2015 3 .62 1.20 .9867 .31896
Setelah_StockSplit2015 3 .97 1.33 1.1333 .18230
Valid N (listwise) 3
II
2. TATO
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 .22 1.89 .9517 .56954
Setelah_StockSplit2011 6 .20 1.63 .8933 .47090
Sebelum_StockSplit2012 10 .26 2.41 1.0930 .63024
Setelah_StockSplit2012 10 .29 199.18 20.7500 62.69533
Sebelum_StockSplit2013 7 .17 1.89 .8814 .70362
Setelah_StockSplit2013 7 .21 1.63 .8114 .61102
Sebelum_StockSplit2014 5 .84 2.00 1.3260 .52180
Setelah_StockSplit2014 5 .64 1.34 1.0140 .24876
Sebelum_StockSplit2015 3 .26 1.26 .7333 .50213
Setelah_StockSplit2015 3 .18 1.20 .6467 .51549
Valid N (listwise) 3
3. DR
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 .18 .86 .4433 .24647
Setelah_StockSplit2011 6 .14 .73 .4500 .20794
Sebelum_StockSplit2012 10 .02 .62 .4240 .23590
Setelah_StockSplit2012 10 .02 .69 .4150 .25172
Sebelum_StockSplit2013 7 .29 .75 .4800 .16166
Setelah_StockSplit2013 7 .40 .77 .5414 .12130
Sebelum_StockSplit2014 5 .41 .84 .6000 .19365
Setelah_StockSplit2014 5 .39 .84 .7120 .18336
Sebelum_StockSplit2015 3 .50 .67 .6133 .09815
Setelah_StockSplit2015 3 .53 .70 .6367 .09292
Valid N (listwise) 3
III
4. ROI
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 .02 .32 .1400 .11610
Setelah_StockSplit2011 6 .03 .26 .1367 .10113
Sebelum_StockSplit2012 10 .05 .19 .1140 .05168
Setelah_StockSplit2012 10 .03 .22 .1130 .06584
Sebelum_StockSplit2013 7 .03 .60 .1586 .19710
Setelah_StockSplit2013 7 .01 .53 .1400 .17483
Sebelum_StockSplit2014 5 .01 .66 .1660 .28183
Setelah_StockSplit2014 5 .00 .36 .1160 .14656
Sebelum_StockSplit2015 3 .00 .10 .0467 .05033
Setelah_StockSplit2015 3 .00 .04 .0133 .02309
Valid N (listwise) 3
5. ROE
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 .03 .49 .2317 .15523
Setelah_StockSplit2011 6 .05 .43 .2417 .12271
Sebelum_StockSplit2012 10 .13 .33 .2060 .06222
Setelah_StockSplit2012 10 .06 .27 .2010 .07109
Sebelum_StockSplit2013 7 .10 1.58 .3871 .52794
Setelah_StockSplit2013 7 .05 1.14 .3186 .36975
Sebelum_StockSplit2014 5 .02 1.19 .3040 .50262
Setelah_StockSplit2014 5 .01 1.44 .4160 .58011
Sebelum_StockSplit2015 3 .11 .32 .1933 .11150
Setelah_StockSplit2015 3 .00 .30 .1000 .17321
Valid N (listwise) 3
IV
6. EPS
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Sebelum_StockSplit2011 6 25.00 1480.00 323.8333 571.44428
Setelah_StockSplit2011 6 62.00 1350.00 363.6667 489.82146
Sebelum_StockSplit2012 9 8.62 552.00 194.1233 199.46293
Setelah_StockSplit2012 9 15.23 580.00 219.5611 206.61785
Sebelum_StockSplit2013 7 34.00 298.00 114.2471 93.62245
Setelah_StockSplit2013 7 26.71 472.00 161.9271 153.01133
Sebelum_StockSplit2014 5 -84.80 239.00 47.4660 118.17373
Setelah_StockSplit2014 5 5.95 377.00 171.2900 161.71296
Sebelum_StockSplit2015 3 .01 106.00 55.7659 53.21159
Setelah_StockSplit2015 3 .00 127.70 44.5667 72.05803
Valid N (listwise) 3
Hasil Uji Normalitas
1. CR
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
CR Saham Syariah .189 24 .027 .811 24 .000
Saham Non Syariah .468 6 .000 .562 6 .000
a. Lilliefors Significance Correction
V
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
CR Saham Syariah .209 24 .008 .834 24 .001
Saham Non Syariah .454 6 .000 .573 6 .000
a. Lilliefors Significance Correction
2. TATO
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
TATO Saham Syariah .088 24 .200* .955 24 .342
Saham Non Syariah .265 6 .200* .817 6 .083
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
TATO Saham Syariah .091 24 .200* .959 24 .425
Saham Non Syariah .238 6 .200* .906 6 .413
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
VI
3. DR
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
DR Saham Syariah .105 24 .200* .982 24 .927
Saham Non Syariah .181 6 .200* .936 6 .625
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
DR Saham Syariah .120 24 .200* .963 24 .503
Saham Non Syariah .270 6 .195 .815 6 .079
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
4. ROI
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROI Saham Syariah .206 24 .010 .737 24 .000
Saham Non Syariah .361 6 .014 .679 6 .004
a. Lilliefors Significance Correction
VII
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROI Saham Syariah .207 24 .009 .780 24 .000
Saham Non Syariah .342 6 .027 .782 6 .040
a. Lilliefors Significance Correction
5. ROE
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROE Saham Syariah .319 24 .000 .505 24 .000
Saham Non Syariah .337 6 .032 .685 6 .004
a. Lilliefors Significance Correction
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROE Saham Syariah .325 24 .000 .616 24 .000
Saham Non Syariah .377 6 .008 .689 6 .005
a. Lilliefors Significance Correction
VIII
6. EPS
Sebelum Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
EPS Saham Syariah .248 24 .001 .620 24 .000
Saham Non Syariah .196 6 .200* .966 6 .861
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
Sesudah Stock split
Tests of Normality
Stocksplit
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
EPS Saham Syariah .235 24 .001 .680 24 .000
Saham Non Syariah .202 6 .200* .969 6 .885
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
IX
Hasil Uji Menggunakan Wilcoxon Signed-Rank Test
1. Perusahaan Syariah
CR
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 13a 9.77 127.00
Positive Ranks 7b 11.86 83.00
Ties 0c
Total 20
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Z -.821a
Asymp. Sig. (2-tailed) .411
a. Based on positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
TATO
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 15a 10.80 162.00
Positive Ranks 5b 9.60 48.00
Ties 0c
Total 20
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
X
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -2.128a
Asymp. Sig. (2-tailed) .033
a. Based on positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
DR
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 9a 9.56 86.00
Positive Ranks 11b 11.27 124.00
Ties 0c
Total 20
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.709a
Asymp. Sig. (2-tailed) .478
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
XI
ROI
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 10a 11.40 114.00
Positive Ranks 10b 9.60 96.00
Ties 0c
Total 20
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.336a
Asymp. Sig. (2-tailed) .737
a. Based on positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
ROE
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 9a 12.00 108.00
Positive Ranks 11b 9.27 102.00
Ties 0c
Total 20
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
XII
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.112a
Asymp. Sig. (2-tailed) .911
a. Based on positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
EPS
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 3a 10.00 30.00
Positive Ranks 14b 8.79 123.00
Ties 0c
Total 17
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -2.201a
Asymp. Sig. (2-tailed) .028
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
XIII
2. Perusahaan Non Syariah
CR
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 2a 1.50 3.00
Positive Ranks 2b 3.50 7.00
Ties 0c
Total 4
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.730a
Asymp. Sig. (2-tailed) .465
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
TATO
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 2a 1.50 3.00
Positive Ranks 2b 3.50 7.00
Ties 0c
Total 4
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
XIV
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.730a
Asymp. Sig. (2-tailed) .465
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
DR
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 1a 3.00 3.00
Positive Ranks 3b 2.33 7.00
Ties 0c
Total 4
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocks
plit -
Sebelum_Stocks
plit
Z -.730a
Asymp. Sig. (2-tailed) .465
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
XV
ROI
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 2a 2.00 4.00
Positive Ranks 2b 3.00 6.00
Ties 0c
Total 4
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -.365a
Asymp. Sig. (2-tailed) .715
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
ROE
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 2a 2.50 5.00
Positive Ranks 2b 2.50 5.00
Ties 0c
Total 4
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
XVI
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z .000a
Asymp. Sig. (2-tailed) 1.000
a. The sum of negative ranks equals the sum of positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
EPS
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks
Sesudah_Stocksplit -
Sebelum_Stocksplit
Negative Ranks 0a .00 .00
Positive Ranks 3b 2.00 6.00
Ties 0c
Total 3
a. Sesudah_Stocksplit < Sebelum_Stocksplit
b. Sesudah_Stocksplit > Sebelum_Stocksplit
c. Sesudah_Stocksplit = Sebelum_Stocksplit
Test Statisticsb
Sesudah_Stocksplit - Sebelum_Stocksplit
Z -1.604a
Asymp. Sig. (2-tailed) .109
a. Based on negative ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
XVII
Uji Normalitas untuk Perusahaan Syariah dan Perusahaan Non Syariah
1. CR
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
CR_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah .193 20 .049 .849 20 .005
Perusahaan non Syariah .427 4 . .652 4 .003
a. Lilliefors Significance Correction
2. TATO
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
TATO_Sesudah_StockSplit Perusahaan
Syariah
.107 20 .200* .955 20 .455
Perusahaan non
Syariah
.272 4 . .944 4 .678
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
3. DR
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
DR_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah .114 20 .200* .959 20 .521
Perusahaan non Syariah .237 4 . .939 4 .646
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.
XVIII
4. ROI
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROI_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah .224 20 .010 .768 20 .000
Perusahaan non Syariah .363 4 . .795 4 .093
a. Lilliefors Significance Correction
5. ROE
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
ROE_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah .323 20 .000 .627 20 .000
Perusahaan non Syariah .199 4 . .975 4 .870
a. Lilliefors Significance Correction
6. EPS
Tests of Normality
Kelompok
Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk
Statistic df Sig. Statistic df Sig.
EPS_Sesudah_StockSplit Perusahaan
Syariah
.175 17 .174 .895 17 .055
Perusahaan non
Syariah
.235 4 . .963 4 .798
a. Lilliefors Significance Correction
XIX
Hasil Uji Beda Menggunakan Independent Sample T Test
1. TATO
Group Statistics
Kelompok N Mean
Std.
Deviation Std. Error Mean
TATO_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 20 .885510 .4437080 .0992161
Perusahaan non Syariah 4 .583175 .3539102 .1769551
Independent Samples Test
Levene's
Test for
Equality
of
Variances t-test for Equality of Means
95% Confidence
Interval of the
Difference
F Sig. t df
Sig.
(2-
tailed)
Mean
Difference
Std. Error
Difference Lower Upper
TATO_Sesudah_StockSplit Equal
variances
assumed
.982 .333 1.276 22 .215 .3023350 .2369239 -.1890151 .7936851
Equal
variances
not
assumed
1.490 5.103 .195 .3023350 .2028717 -.2160115 .8206815
XX
2. DR
Group Statistics
Kelompok N Mean
Std.
Deviation
Std. Error
Mean
DR_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 20 .499880 .2024892 .0452780
Perusahaan non
Syariah
4 .535125 .3185751 .1592875
Independent Samples Test
Levene's
Test for
Equality
of
Variances t-test for Equality of Means
95% Confidence Interval
of the Difference
F Sig. t df
Sig.
(2-
tailed)
Mean
Difference
Std. Error
Difference Lower Upper
DR_Sesudah_StockSplit Equal
variances
assumed
.843 .368 -.290 22 .775 -.0352450 .1215528 -.2873300 .2168400
Equal
variances
not
assumed
-.213 3.501 .843 -.0352450 .1655977 -.5220668 .4515768
XXI
3. EPS
Group Statistics
Kelompok N Mean
Std.
Deviation
Std. Error
Mean
EPS_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 17 190.173529 159.1957260 38.6106349
Perusahaan non
Syariah
4 135.675025 112.4002378 56.2001189
Independent Samples Test
Levene's
Test for
Equality
of
Variances t-test for Equality of Means
95% Confidence Interval of
the Difference
F Sig. t df
Sig.
(2-
tailed)
Mean
Difference
Std. Error
Difference Lower Upper
EPS_Sesudah_StockSplit Equal
variances
assumed
.872 .362 .642 19 .529 54.4985044 84.8932678 -123.1851471 232.1821559
Equal
variances
not
assumed
.799 6.240 .453 54.4985044 68.1852953 -110.8035936 219.8006024
XXII
Hasil Uji Beda Menggunakan Mann Whitney
1. CR
Ranks
Kelompok N Mean Rank Sum of Ranks
CR_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 20 12.65 253.00
Perusahaan non Syariah 4 11.75 47.00
Total 24
Test Statisticsb
CR_Sesudah_StockSplit
Mann-Whitney U 37.000
Wilcoxon W 47.000
Z -.232
Asymp. Sig. (2-tailed) .816
Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .852a
a. Not corrected for ties.
b. Grouping Variable: Kelompok
2. ROI
Ranks
Kelompok N Mean Rank Sum of Ranks
ROI_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 20 13.30 266.00
Perusahaan non Syariah 4 8.50 34.00
Total 24
XXIII
Test Statisticsb
ROI_Sesudah_StockSplit
Mann-Whitney U 24.000
Wilcoxon W 34.000
Z -1.240
Asymp. Sig. (2-tailed) .215
Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .241a
a. Not corrected for ties.
b. Grouping Variable: Kelompok
3. ROE
Ranks
Kelompok N Mean Rank Sum of Ranks
ROE_Sesudah_StockSplit Perusahaan Syariah 20 13.00 260.00
Perusahaan non Syariah 4 10.00 40.00
Total 24
Test Statisticsb
ROE_Sesudah_StockSplit
Mann-Whitney U 30.000
Wilcoxon W 40.000
Z -.775
Asymp. Sig. (2-tailed) .438
Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .477a
a. Not corrected for ties.
b. Grouping Variable: Kelompok
XXIV
XXIV
CURRICULUM VITAE
A. Identitas Diri
Nama Lengkap : Alvandy Purnomo
Tempat, dan Tanggal Lahir : Boyolali, 10 Oktober 1993
NIM : 11391022
Fakultas/Universitas : Ekonomi dan Bisnis Islam
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga
Yogyakarta
Jurusan : Keuangan Syariah
Alamat Domisili : Corongan Maguwoharjo Depok Sleman
Yogyakarta
Alamat Asal : Manggung RT 04 / RW 04 Sukorejo Musuk
Boyolali
Email : [email protected]
B. Pendidikan Formal
2000 – 2005 SDN Corongan
2006 – 2008 SMP Negeri 1 Kalasan
2009 – 2011 SMA Negeri 1 Kalasan
2011 – 2016 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga
Yogyakarta
Top Related