1
ANALISIS PENGARUH PENERAPAN CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP ROE, TOBIN’S Q, DAN
KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN YANG
TERDAFTAR DALAM PUBLIKASI CGPI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh :
LISTYA VIGRA PRADINA
2008310200
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2012
5
Persembahan :
Alhamdulillah, terima kasih ya Allah atas rahmat dan hidayah yang telah Engkau berikan pada ku. Sungguh skripsi ini takkan ada dan selesai tanpa kehendak dariMu.
Ibu (Titik Hernawati), ku persembahkan skripsi ini untuk ibu. . Terima kasih ibu yang selalu mendoakan aq, mensupport aq, dan selalu ngertiin aq. Tanpa doa ibu pun aq gak akan seperti ini, makasih ibu aq cantik. . . I LOVE U MOM
Buat bapak ku (Supardi), terima kasih atas semua nasehat-
nasehat yang telah diberikan pada ku. . semoga kelak dapat bermanfaat bwt aq. Aq terpacu untuk dapat menyelesaikan
skripsi ini, krn di janjiin di kasih hadiah sama bapak. . .
Buat adek-adek aq, Irwan and Riky. . . sekolah yg rajin ya, ndang cepet jadi sarjana. Buat adek aq irwan, belajar sing sregep jgn mainan ae bentar lagi UNAS lho. . kata e pengen masuk SMAN 1. Buat adek aq yang paling kecil riky, nek d suruh bljr jgn males-males. Ndang lulus SD dek, suwine sekolah mu.
Ndut q (Sugiharto Setiyo Basuki), akhirnya aq bisa nyusul
kamu jg. . . ^_^ Makasih banyak ya chayank bwt nasehatnya, supportnya ke aq, ya walaupun gak d bantuin n gak d temenin ngrjain se. . hehehehehehe :D
Motto :
Kesuksesan bukanlah takdir melainkan usaha dan do’a
v
6
Maaf ya chyank, klo habis plng kerja kadang-kadang aq suruh ke rmh bwt nyenengin aq klo lg sumpek. . . ^_^
Buat dosen pembimbing aq Bu Diyah Pujiati, tanpa bimbingan
dan arahan ibu tidak akan bisa selesai skripsi ini. . . makasih banyak bu
Buat mbah aq, tante2 aq (bu’ in, bunda, tante Ari), n om2 aq
(om yoyok, om iman, om sonik). . makasih banyak bwt support dan doanya. .
Buat anak2nya tante aq (Indy, Adhin, n si kecil Harya). Yang
selalu hibur aq klo aq lg sumpek. . indy ama adhin yang rajin sekolahnya, ngajinya jg ya. Si kecil Harya, ayo mdang jalan dek. . . jgn minta gendong ae, capek lama2 yg nggendong kamu. .
Buat mbah aq (Alm. mbah dul & Almh. mbah jampi) yang di
Tulungagung, aq udah LULUS mbah. . Aq persembahkan skripsi ini bwt mbah di sana, dina disini selalu doain bwt mbah. .
Sahabat aq dari SMA kelas 1 sampe skrng Trista, ayo bug
ndang nyusul aq. . . maksih ya bwt supportnya ke aq klo aq lg galau n lagi down. Semoga dirimu ndang lulus n ndang punya pacar. . . ^_^
Buat Mega ama Yogi teman seperjuangan aq+orang yg bisa
ngrtiin q. . . Dlu aq gak kenal dirimu yank, sekarang qta jadi sahabat. . gara2 semester 4 qta jd lbh deket, Makasih ya me, udah mw dengerin keluh kesah aq, udh mw support aq klo aq lg down. . . wis makasih makasih makasih bnyak yank, mdh2n ntr lok udah kerja qta ttep masih bisa sahabatan. Bakalan kangen aq yank ama dirimu. . .
vi
7
Buat yogi temen seperjuangan dari semester 1 sampe skrng, temen yg sllu dengerin curhat aq. . makasih banyak ya yog, udh mw kenal n temenan ama aq. .
Buat Anin, temen dari aq masuk kuliah smpe skrng. . . akhirnya nin, qta bisa lulus bareng2. Makasih ya banyak ya nin, maaf klo sering merepotkan dirimu. .
Temen-temen Paduan Suara (PS) seperjuangan akhirnya lulus
juga, dlu qta yang nyayiin bwt mbak2 yang wisuda. . sekarang qta yg akan d nyayiin bwt wisuda nanti. Buat adek-adek Paduan Suara, Keep On Fire ya bwt pagelarannya bsk. . . tetep semangat, buat PS jadi lebih baik lagi ya. . . jgn lupa bwt wisuda bsk nyanyi yang bagus ya. . . Okeee
Bwt ibu kantin, bapak yg jaga parkiran makasih banyak bwt
doanya.
Bwt pihak yang secara langsung maupun yang gak secara langsung, makasih banyak udah bantuin aq selesaiin skripsi.
vii
8
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, puji syukur ke hadirat Allah SWT dan Nabi Muhammad
SAW, yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Penerapan Corporate
Governance Terhadap ROE, Tobin’s Q, dan Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Publikasi CGPI”.
Penulis menyadari terselasainya skripsi ini tidak terlepas dari dukungan
pihak-pihak yang telah membantu kelancaran penulisan skripsi ini. Pada
kesempatan, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya
kapada :
1. Ibu Prof. DR. Dra. Psi. Tatik Suryani, MM, selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu
Ekonomi Perbanas Surabaya.
2. Ibu Diyah Pujiati, S.E., M.Si selaku Dosen Pembimbing dalam menyusun
skripsi ini, berkat arahan dan bimbingan beliau skripsi ini dapat terselesaikan
dengan lancar dan baik.
3. Ibu Supriyati, S.E., M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi STIE Perbanas
yang telah memberikan banyak petunjuk dalam penyusunan skripsi ini.
4. Bapak Kautsar Riza Salman, SE.,Ak.,MSA.,BKP.,SASselaku Dosen Wali
yang telah memberikan banyak petunjuk dalam penyusunan skripsi.
viii
9
5. Kepada para tim Dosen Penguji, terima kasih banyak atas pertanyaan, kritik,
dan sarannya.
6. Seluruh Dosen Pengajar, Staff Akademik, dan Staff Perpustakaan STIE
Perbanas Surabaya yang telah membantu penyusunan skripsi ini.
7. Semua pihak yang telah membantu penulis sehingga skripsi terselesaikan
dengan baik.
Demikian skripsi ini dibuat, semoga dapat berguna bagi semua pihak pada
umumnya dan bagi para peneliti yang ingin meneliti objek yang sama pada
khususnya.
Surabaya, 27 Februari 2012
Penulis
ix
10
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI .................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ........................................................ iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ....................................................... iv
HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ................................................ v
KATA PENGANTAR .................................................................................... viii
DAFTAR ISI .................................................................................................. x
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xiv
ABSTRAK ......................................................................................... xv
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1
1.1 Latar Belakang Masalah .............................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah ........................................................................ 5
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................... 5
1.4 Manfaat Penelitian ....................................................................... 5
1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ...................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 8
2.1 Penelitian Terdahulu .................................................................... 8
2.2 Landasan Teori .......................................................................... 11
2.2.1 Pengertian Corporate Governance .............................. 11
2.2.2 Manfaat dan Tujuan Penerapan Corporate
Governance .................................................................. 12
2.2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance ....................... 13
2.2.4 Pengertian Corporate Governance Perception Index
(CGPI) ......................................................................... 16
2.2.5 Manfaat Corporate Governance Perception Index
(CGPI) ......................................................................... 16
2.2.6 Proses Pemeringkatan Penerapan GCG
dalam CGPI ................................................................. 17
2.2.7 Kinerja Perusahaan ...................................................... 19
2.2.8 Tujuan Pengukuran Kinerja Perusahaan ...................... 23
2.2.9 Pengaruh Corporate Governance Terhadap ROE ........ 24
2.2.10 Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Tobin’s Q ..................................................................... 25
2.2.11 Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Kebijakan Dividen ....................................................... 25
2.3 Kerangka Pemikiran .................................................................. 26
x
11
2.4 Hipotesis Penelitian ................................................................... 27
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 28
3.1 Rancangan Penelitian ................................................................. 28
3.2 Batasan Penelitian ...................................................................... 29
3.3 Identifikasi Variabel .................................................................. 29
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................ 29
3.5 Populasi, Sample, dan Teknik Pengambilan Sample ................. 32
3.6 Data dan Pengumpulan Data ..................................................... 33
3.7 Teknik Analisis Data ................................................................. 33
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS
DATA ......................................................................................... 38
4.1 Gambaran Subyek Penelitian .............................................. 38
4.2 Analisis Data ....................................................................... 44
4.2.1 Analisis Deskriptif ................................................... 44
4.2.2 Analisis Pengujian Hipotesis. .................................. 46
4.2.3 Pembahasan. ............................................................ 60
BAB V PENUTUP ................................................................................... 64
5.1 Kesimpulan ........................................................................ 64
5.2 Keterbatasan Penelitian ...................................................... 66
5.3 Saran ................................................................................... 67
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
xi
12
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 : Seleksi Sampel 40
Tabel 4.2 : Sampel Perusahaan Penelitian 42
Tabel 4.3 : Statistik Deskriptif 45
Tabel 4.4 : Uji Normalitas Variabel Dependen ROE 46
Tabel 4.5 : Uji Durbin-Watson Variabel Dependen ROE 47
Tabel 4.6 : Uji Glejser Variabel Dependen ROE 48
Tabel 4.7 : Uji Normalitas Variabel Dependen Tobin’s Q 49
Tabel 4.8 : Uji Durbin-Watson Variabel Dependen Tobin’s Q 50
Tabel 4.9 : Uji Glejser Variabel Dependen Tobin’s Q 50
Tabel 4.10 : Uji Normalits Variabel Dependen Kebijakan Dividen 51
Tabel 4.11 : Uji Durbin-Watson Variabel Dependen Kebijakan
Dividen 52
Tabel 4.12 : Uji Glejser Variabel Dependen kebijakan Dividen 52
Tabel 4.13 : Koefisien Determinasi Variabel Dependen ROE 53
Tabel 4.14 : Koefisisen Determinasi Variabel Dependen Tobin’s Q 54
Tabel 4.15 : Koefisien Determinasi Variabel Dependen Kebijakan
Dividen 55
Tabel 4.16 : Uji Parsial (t) Variabel Dependen ROE 56
Tabel 4.17 : Uji Parsial (t) Variabel Dependen Tobin’s Q 57
Tabel 4.18 : Uji Parsial (t) Variabel Dependen Kebijakan Dividen 59
xii
14
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Yang Masuk Dalam Publikasi CGPI
Lampiran 2 : Daftar Perusahaan Sampel
Lampiran 3 : Perhitungan Variabel Dependen ROE
Lampiran 4 : Perhitungan Variabel Dependen Tobin’s Q
Lampiran 5 : Perhitungan Variabel Dependen Kebijakan Dividen
Lampiran 6 : Hasil Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 7 : Hasil Uji Regresi dan Uji Normalitas Variabel Dependen ROE
Lampiran 8 : Hasil Uji Regresi dan Uji Normalitas Variabel Dependen
Tobin’s Q
Lampiran 9 : Hasil Uji Regresi dan Uji Normalitas Variabel Dependen
Kebijakan Dividen
Lampiran 10 : Hasil Uji Heterokedastisitas Variabel Dependen ROE
Lampiran 11 : Hasil Uji Heterokedastisitas Variabel Dependen Tobin’s Q
Lampiran 12 : Hasil Uji Heterokedastisitas Variabel Dependen Kebijakan
Dividen
xiv
15
ANALYSIS INFLUENCE IMPLEMENTATION OF CORPORATE
GOVERNANCE WITH RESPECT TO ROE, TOBIN’S Q, AND DIVIDEND
POLICY ON COMPANIES LISTED IN THE PUBLICATION OF THE CGPI
Abstract
The purpose of research is want to understand the influence of the
application of corporate governance against ROE, Tobin s Q, and dividend
policy. The sample selection is done with less use purposive sampling technique.
The populations in this research are all companies listed in the
publication CGPI 2005-2009. The sample selection is done with less use of
purposive sampling is using a particular sampling considerations and which
satisfies the criteria of there is 53 company. Because in this research using one
the independent variable hence an analysis of the data used is linear regression
simple where corporate governance as the independent variable.
The results of the analysis can be inferred that the corporate governance
as the independent variable not significant to the ROE, Tobin's Q, and dividend
policy as the dependent variables. This is because the market's response to the
implementation of corporate governance could not directly or short term, low
public awareness of applying corporate governance, management company has
not interested benefits of long term the application of corporate governance and
they feel they can run the company without necessarily apply corporate
governance, and ownership issue a still concentrated to individuals.
Key words : corporate governance, ROE, Tobin’s Q, dividend policy
xv