Apresentação Investidores
Agosto 2012
2
Aviso Importante
• Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se
responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas.
Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
• Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
• Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento.
Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a
obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
Sobre a Multiplus
3
R$ 457,1 mi de Faturamento no 2T12 (+28,9% YoY)
26,86% 73,14%
TAM S.A.
Estrutura dos Shareholders
Endividamento zero
Capital de giro negativo Negócio de escala
Geração de caixa recorrente Baixa necessidade de investimento
Forte pagadora de dividendos
Modelo de Negócio Inovador
Aprox. R$ 7,5 bi Valor de Mercado (Ago/12)
IPO com R$ 2.6 bi Valor de Mercado
(Feb/10)
R$ 974 mi em dividendos* já distribuídos
(Fev/10-Dez/11)
NOTA: * Incluindo Dividendoss, Juros sobre Capital Próprio e Redução de Capital
4
161 168
190 200
207
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
8,6 8,9 9,4
9,8 10,1
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
Número de parceiros
Members, in R$ million
Multiplus é uma rede de fidelização em crescimento
10,1 mi membros podem
acumular pontos de diferentes
programas em uma única conta
207 parceiros ganham um
poderoso suporte
adquirindo e retendo
clientes Participantes, em milhões
# meses ~10 0 24
3
2
venda de pontos resgate
receita unitária menos custo unitário
spread 1
CASH IN CASH OUT Intervalo de ~10 meses
receita de juros
expiração de pontos
breakage
serviços de
terceirização e CRM 4
Modelo de negócio inovador
5
Fontes de lucro
(Joint Venture)
Quatro Fontes de lucro
Rede de coalizão em forte expansão...
Vestuário Idiomas e cursos
profissionalizante Combustíveis Livraria
Assinatura de
revistas
TV por
assinatura
Telefonia e
Internet Hospedagem Transporte aéreo
Nota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo
Drogarias
Membros podem acumular e também
resgatar pontos em qualquer parceiro
de coalizão.
Agência de
viagens
Vida, Cap. e
Previdência
Móveis e
decoração Home Centers Supermercados
Locação de
Veículos
Compras
coletivas
Transporte de
Carga Beleza e Saúde Academias Alimentação
Ensino Superior
Imobiliárias
Corretoras
Outros
Comércio
eletrônico
Investimentos
6
Exclusivo e Estratégico
Relacionamento com a TAM
Acordo de longo prazo (15 anos
+ períodos de 5 anos adicionais)
Companhia aérea mais
desejada do Brasil (Pesquisa
Ibope) e membro da Star
Alliance
Passagens aéreas: resgate
mais atraente com alta
percepção de valor
… e fortes parcerias de acúmulo e resgate*
Resgate Acúmulo
*não exaustivo
Instituições Financeiras
7
Hotéis
Locação de Veículos
Varejo e Outros
Revistas e Jornais
Doações
Outros
Lazer
como?
14%
3%
86%
Atual
TAM Varejo, Indústria e Serviços Bancos
Estratégia: diversificar o faturamento e resgate
8
Nota: baseado no 2T12
Objetivos longo prazo
96%
4%
Atual
Passágens Aéreas Outros
Objetivos longo prazo
15 to 20%
15 to 20%
Custo de resgates
Faturamento de pontos
• Aumento do preço médio unitário
• Redução do custo médio unitário
• Queda controlada do breakage,
incrementando a experiência do
participante e volume
Margens em expansão
no longo prazo
por que?
Diversificar o faturamento e o
resgate
o que?
• Expandindo rede de parceiros
• Aumentando ações de
marketing
• Melhorando experiência do
consumidor
9
Resgates não aéreos
superaram 4% do total pela
primeira vez
Mais de R$ 457 milhões em
faturamento no 2T12
0,2% 0,3%
0,5% 0,5% 0,6%
1,5%
2,6% 2,9%
4,0% 4,3%
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
355
397
434 430
457
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
Resgates “Não-aéreos”, em milhões de pontos
Faturamento, R$ milhões
Forte Crescimento
Entregando Resultados
NOTA: inclui pontos emitidos antes de 2010 (estoque TAM)
10
O mercado de fidelização tem múltiplas
oportunidades de crescimento
*Nota: Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês.
Vol. financeiro das transações com cartões de crédito
(R$ bilhões) CAGR +22%
Uso de cartões de crédito em expansão
Fonte: ABECS
Consumo das famílias (R$ bilhões)
CAGR +12%
Aumento do consumo doméstico
Fonte: IBGE
Crescimento do tráfego aéreo (Setor aéreo)
RPK Brasil (bilhões)
Fonte: ANAC
Melhoria da distribuição de renda
Classes sociais no Brazil* (% da população)
Valores atualizados para 2011 Fonte: Centro de Políticas Sociais da FGV-Rio
142174
215256
314
386
2006 2007 2008 2009 2010 2011
1.4291.595
1.7871.980
2.2492.499
2006 2007 2008 2009 2010 2011
40 44 4857
70
81
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Multiplus’
target
2014 2003
CAGR +15%
Ranking Melhores e Maiores Exame
1º lugar no Ranking de
Geração de Riqueza por Empregado
363º lugar no Ranking Geral:
avançamos 352 posições Pg. 536 - Revista Exame, Edição Especial Jul/12
21% dos participantes se tornaram ativos por
meio de um parceiro de coalizão no 2T12 vs 8% no 2T11 e 2% no 2T10
Quase 300 mil resgates por mês
Realizações e reconhecimentos
12
Anexos
Hedge cambial
Demonstração de Resultado
Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
13
3,1 4,4
7,4 7,4 7,9 7,5
4,4
(3,1)
(1,1)
1,0 1,1 1,7 1,9 2,7
-7,9
-5,0 -3,3 -3,1
-2,1 -0,9
1,2
-15,2
-11,7
-8,9 -8,6 -7,0
-4,7
-0,2
3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
R$1,80/USD R$1,90/USD R$2,00/USD R$2,10/USD
ANÁLISE DE SENSIBILIDADE
Impacto no fluxo de caixa da companhia (Volume: USD 519,0 milhões)
R$ milhões
2012 2013 2014 Total
NOTIONAL 150.0 283.0 18 519.0
PUT* 1,81 1,89 1,97 1,89
CALL* 1,92 2,01 2,07 2,00
* Média dos preços de exercício (R$/USD)
Posição em Junho de 2012 (USD milhões)
Anexo I:
Hedge Cambial
14
Anexo II:
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado
Receita bruta 314.568 352.226 12,0% 382.586 -7,9%
Venda de pontos 224.200 309.715 38,1% 319.572 -3,1%
TAM Linhas Aéreas 44.821 47.138 5,2% 54.918 -14,2%
Bancos, varejo, indústria e serviços 179.379 262.577 46,4% 264.655 -0,8%
Breakage 83.621 42.664 -49,0% 62.248 -31,5%
Hedge 3.448 -963 -127,9% -72 1236,9%
Outras Receitas 3.299 810 -75,4% 837 -3,2%
Impostos sobre vendas e serviços -29.505 -32.710 10,9% -35.461 -7,8%
Receita Líquida 285.063 319.515 12,1% 347.124 -8,0%
Custo dos resgates de pontos -174.085 -236.592 35,9% -252.591 -6,3%
Passagens aéreas -171.880 -228.154 32,7% -244.614 -6,7%
Outros produtos / serviços -2.205 -8.438 282,7% -7.977 5,8%
Total dos Custos dos Serviços Prestados -174.085 -236.592 35,9% -252.591 -6,3%
Lucro Bruto 110.978 82.923 -25,3% 94.534 -12,3%
Margem Bruta 38,9% 26,0% -13,0p.p. 27,2% -1,3p.p.
Serviços compartilhados -1.907 -1.907 0,0% -1.907 0,0%
Despesas com pessoal -6.991 -11.467 64,0% -8.559 34,0%
Marketing -4.175 -3.406 -18,4% -1.943 75,3%
Depreciação -1173 -2.203 87,7% -2.109 4,5%
Outros -6.399 -17.089 167,1% -19.152 -10,8%
Total das Despesas Operacionais -20.645 -36.071 74,7% -33.669 7,1%
Total dos Custos e Despesas Operacionais -194.730 -272.663 40,0% -286.260 -4,7%
Lucro Operacional 90.333 46.852 -48,1% 60.865 -23,0%
Margem Operacional 31,7% 14,7% -17,0p.p. 17,5% -2,9p.p.
Despesa/Receita Financeira 33.825 21.032 -37,8% 25.561 -17,7%
Hedge 0 -1.004 N.A. 8.504 -111,8%
Lucro antes do IR e CS 124.158 66.881 -46,1% 94.929 -29,5%
Imposto de Renda e Contribuição Social -42.990 -23.614 -45,1% -33.344 -29,2%
Lucro Líquido no período 81.168 43.267 -46,7% 61.585 -29,7%
Margem Líquida 28,5% 13,5% -14,9p.p. 17,7% -4,2p.p.
2T11 2T12 2T12 vs 2T112T12 vs
1T121T12
15
Anexo III:
Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa (Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.013.420 1.324.454 30,7% 1.181.671 12,1%
Ativo Circulante 830.818 1.224.355 47,4% 1.031.114 18,7%
Caixa e equivalentes de caixa 23.820 1.188 -95,0% 21.505 -94,5%
Aplicações Financeiras 644.884 1.038.175 61,0% 813.250 27,7%
Contas a receber 131.529 144.308 9,7% 147.135 -1,9%
Partes relacionadas 22.320 21.928 -1,8% 22.042 -0,5%
Conta Corrente 22.320 21.928 -1,8% 22.042 -0,5%
Adiantamentos a Fornecedores 0 0 N.A. 0 N.A.
Impostos diferidos 1.823 3.388 85,8% 2.725 24,3%
Instrumentos Derivativos 5.540 0 N.A. 8.271 N.A.
Outros ativos 901 15.368 1606,6% 16.186 -5,1%
Ativo Não Circulante 182.602 100.098 -45,2% 150.556 -33,5%
Adiantamentos a Fornecedores 0 0 N.A. 15.309 N.A.
Aplicações Financeiras de Longo Prazo 155.588 11.866 -92,4% 85.110 -86,1%
Impostos diferidos 268 25.959 9577,8% 5.976 334,4%
Instrumentos Derivativos 0 66 N.A. 2.110 -96,9%
Demais Contas a Receber 0 14.256 N.A. 0 N.A.
Imobilizado 1.127 2.312 105,2% 1.340 72,6%
Intangível 17.900 34.482 92,6% 29.204 18,1%
Intangível em andamento 7.720 11.158 44,5% 11.507 -3,0%
Passivo Total 1.013.420 1.324.454 30,7% 1.181.671 12,1%
Passivo Circulante 779.941 1.137.577 45,9% 1.019.374 11,6%
Fornecedores 3.151 116.956 3611,6% 124.977 -6,4%
Impostos a recolher 15.465 18.153 17,4% 26.446 -31,4%
Juros sobre capital próprio e dividendos a pagar 0 0 N.A. 0 N.A.
Receita Diferida 604.173 813.535 34,7% 725.580 12,1%
Passivo de Breakage 133.683 134.073 0,3% 117.329 14,3%
Instrumentos Derivativos 2.663 38.498 1345,5% 9.515 304,6%
Outros passivos 20.806 16.362 -21,4% 15.526 5,4%
Passivo Não Circulante 0 26.091 N.A. 9.494 174,8%
Partes relacionadas 0 0 N.A. 0 N.A.
Instrumentos Derivativos 0 26.091 N.A. 9.494 174,8%
Patrimônio Líquido 233.479 160.786 -31,1% 152.803 5,2%
Capital social 69.049 70.401 2,0% 70.401 0,0%
Hedge 0 -49.902 N.A. -11.624 329,3%
Plano de Remuneração 6.455 16.690 158,6% 13.696 21,9%
Reservas 5.919 18.745 216,7% 18.745 0,0%
Lucro (Prejuízo) acumulado 152.056 104.852 -31,0% 61.585 70,3%
2T12 vs
2T11
2T12 vs
1T122T11 2T12 1T12 (Em R$ mil)
Fluxo de Caixa 2T11 2T12 1T12
Lucro Líquido 81.169 43.267 61.585
Depreciação e Amortização 1.173 2.203 2.109
Contas a Receber -10.208 2.827 313
Contas a Pagar -14.712 -8.021 10.093
Impostos 4.882 -8.293 13.023
Impostos diferidos 530 -20.645 15.060
Partes Relacionadas 45.822 114 17.383
Adiantamento à Fornecedores 0 0 0
Consumo de Adiantamento à Fornecedores 179.699 30 -355
Receita Diferida e Passivo de Breakage 46.301 104.699 48.612
Instrumentos Derivativos -2.877 55.895 -37.727
Outros Ativos e Passivos -2.714 2.676 599
Fluxo de Caixa Operacional 329.063 174.752 130.696
Capex -3.672 -8.104 -1.971
Fluxo de Caixa dos Investimentos -3.672 -8.104 -1.971
Custo com emissão de ações 0 0 0
Capital Social -600.014 0 0
Dividendos / Juros sobre Capital Próprio 0 0 -261.420
Outros 2.300 -35.284 24.830
Reserva Legal 0 0 0
Plano de Remuneração 2.300 2.994 2.243
Hedge 0 -38.278 22.587
Lucros Acumulados 0 0 0
Fluxo de Caixa dos Financiamentos -597.714 -35.284 -236.589
Aumento (Redução) do Caixa -272.323 131.364 -107.865
Caixa Inicial* 1.096.614 919.865 1.027.730
Caixa Final* 824.292 1.051.229 919.865
Fale com RI
+55 11 5105 1847
www.multiplusfidelidade.com.br/ri Debt free
Capital de giro negativo
Negócio de escala Geração de caixa recorrente
Baixa necessidade de investimento
Forte pagadora de dividendos
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