Z platform evolution 201409

I fondi di Z Platform evolution.III trimestre 2014

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IndiceSezione Pagine

La gamma dei fondi Z Platform evolution 2

I rendimenti dei fondi Z Platform evolution 5

Protetti- Analisi delle performance 8- Overview di comparto 9- Analisi del rischio 9- Schede dei fondi 10

Obbligazionario & Liquidità- Analisi delle performance 12- Overview di comparto 14- Analisi del rischio 15- Schede dei fondi 16

Alternativi- Analisi delle performance 42- Overview di comparto 43- Analisi del rischio 43- Schede dei fondi 44

Bilanciati- Analisi delle performance 50- Overview di comparto 51- Analisi del rischio 51- Schede dei fondi 52

Azionario Globale- Analisi delle performance 66- Overview di comparto 67- Analisi del rischio 67- Schede dei fondi 68

Azionario Europa- Analisi delle performance 81- Overview di comparto 82- Analisi del rischio 82- Schede dei fondi 83

Azionario Stati Uniti- Analisi delle performance 94- Overview di comparto 95- Analisi del rischio 95- Schede dei fondi 96

Azionario Mercati Emergenti- Analisi delle performance 100- Overview di comparto 101- Analisi del rischio 101- Schede dei fondi 102

Glossario 111

La gamma dei fondi Z Platform evolution

ProtettiI fondi protetti puntano a minimizzare il rischio di ribasso dell’investimento, nei limiti temporalie con modalità differenti a seconda delle caratteristiche dello specifico modello di protezione proposto,offrendo inoltre all’investitore la possibilità di beneficiare delle performance positive dei mercati.*

I FONDI:

Parvest STEP 80 World Emerging C C Parvest STEP 90 Euro C C

* Per meglio comprendere le caratteristiche e il funzionamento, per ciascuno dei fondi protetti, del meccanismo e della percentuale di protezione, delle modalità nonché dei limiti

della protezione, si prega di leggere attentamente la Scheda Sintetica, le Condizioni contrattuali e il Regolamento Fondi disponibili sul sito www.zurich-zla.it.

Obbligazionario & LiquiditàI fondi obbligazionari mirano ad offrire all’investitore un rendimento costante investendo in titoli chepresentano tassi di rendimento interessanti a fronte di un livello di rischio contenuto. I fondi liquiditàinvestono in titoli a breve termine e che hanno caratteristiche analoghe ad una riserva liquidadi portafoglio con un livello di rischio contenuto.

I FONDI:

AB Global Bond Port A2 EUR HAmundi Oblig Internationales I EUR A/IBantleon Opportunities L ITCSF (Lux) Money Market EUR BDeutsche Invest I Convertibles LCDWS Concept DJE ALPHA Renten Global FCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgGS Glbl High Yield EUR Hdg CapGS Glbl Strategic Income Bd OtherCcy€HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccLO Funds - Euro BBB-BB Fdmtl (EUR) I AM&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EURNordea-1 European High Yield Bd BI EUR

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPictet Global Emerging Debt-I EURPIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccR Euro Crédit C EURSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgSella Capital Mgmt Euro Corporate Bond ITempleton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €Threadneedle Target Ret Retl Grs EURUBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc

AlternativiLa categoria dei fondi alternativi comprende quei fondi che utilizzano specifiche tecniche di gestione e/oche investono in particolari settori. Di norma tali fondi sono caratterizzati da una modesta correlazionecon i mercati azionari e obbligazionari e sono ideali per ottimizzare la diversificazione del portafoglio.Questa categoria comprende fondi specializzati in diversi settori e/o tecniche di gestione tra cui: materieprime, real estate, valute, absolute return, fondi di fondi hedge.I FONDI:

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Macro Forex AE-CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1CJB BF Absolute Return-EUR BSEB Asset Selection C

2© 2012 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque uso delleinformazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

BilanciatiI fondi bilanciati sono fondi a gestione attiva che mirano alla crescita del capitale combinandoinvestimenti in azioni e obbligazioni. Questo mix consente di contenere la volatilità del portafoglioe di ricercare rendimenti stabili.

I FONDI:

Anima Star High Potential Europe IBGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURFMM-FondsInvesco Balanced-Risk Alloc EJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EURNordea-1 Stable Return BI EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR HdgR Club CR Valor F EURRaiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VTUBS (Lux) KSS - All-Rounder (EUR) Q

Azionario GlobaleI fondi azionari globali sono fondi a gestione attiva studiati per gli investitori che desideranoun portafoglio azionario ben diversificato a livello di ripartizione geografica internazionale,con l’obiettivo di sfruttare le opportunità dei mercati finanziari globali.

I FONDI:

BGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDeutsche Invest I Global Agribusiness LCDJE Dividende & Substanz IDWS Top Dividende LDHenderson Horizon Global Tech A2 EURInvesco Japanese Equity Core E

LO Funds - Golden Age (EUR) I AM&G Global Basics A EURNordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EURPictet Global Megatrend Sel-I EURSchroder ISF Japanese Equity A EUR HdgVontobel Global Equity HI

Azionario EuropaI fondi azionari europei sono fondi a gestione attiva che coniugano un’ampia varietà di stilidi investimento e di capitalizzazione di mercato. Si concentrano sul mercato azionario europeo,proponendo tutti i vantaggi di una diversificazione altamente qualificata.

I FONDI:

BGF European E2 EURComgest Growth Europe AccDWS DeutschlandFidelity Italy Y-Acc-EURHenderson Horizon Pan Eurp Alpha A2Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc

Neptune European Opportunities B Acc EUROdey Pan European EUR R AccR Conviction Euro C EUR A/ISEB Nordic CSella Capital Mgmt Eq € Strgy R


Azionario Stati UnitiI fondi azionari Stati Uniti sono fondi a gestione attiva che mirano a conseguire la crescita del capitalenel lungo periodo investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di azioni statunitensi.Il punto di forza di questi fondi è la diversificazione in termini di capitalizzazione di settoree di mercato, offrendo all’investitore l’opportunità di partecipare al mercato azionario più importantedel mondo.I FONDI:

Neptune US Opportunities B Acc EURThreadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-accUniNorthAmerica

Azionario Mercati EmergentiI fondi azionari mercati emergenti sono fondi a gestione attiva che investono di norma in titoliazionari, prevalentemente a media e larga capitalizzazione, dei mercati emergenti a livello globale.L’area geografica di riferimento è composta da Paesi considerati in via di sviluppo. I mercati finanziaridi questi Paesi sono tendenzialmente molto volatili, di conseguenza a rendimenti attesipotenzialmente interessanti corrisponderà un elevato livello di rischio.I FONDI:

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2Comgest Growth Emerging Mkts EUR DistDeutsche Invest I Global EM Equities LCFidelity South East Asia A-Acc-EURHenderson Gartmore Fd Latin America B

Henderson Horizon China A2 EURM&G Global Emerging Markets A €SEB Eastern Europe ex Russia CSEB Russia C


I rendimenti dei fondi Z Platform evolution

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

PROTETTIParvest STEP 90 Euro C C -0.86 0.24 0.99 3.93 -0.12

Parvest STEP 80 World Emerging C C -4.47 -1.74 -3.70 -3.94 -4.20

OBBLIGAZIONARIO & LIQUIDITA'Templeton Global Bond A Acc € 8.76 11.98 12.46 12.95 9.25 QQQQQ

Pictet Global Emerging Debt-I EUR 8.13 13.59 17.46 16.64

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 8.09 13.15 18.53 18.70 12.48 QQQQQ

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 2.32 6.29 8.34 4.60 2.88 QQQ

Threadneedle Target Ret Retl Grs EUR 2.25 1.35 1.54 0.86 0.27

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 1.09 4.01 6.53 8.13 9.86 QQQQQ

LO Funds - Euro BBB-BB Fdmtl (EUR) I A 0.98 3.33 5.81 7.79 8.69 QQQQ

Sella Capital Mgmt Euro Corporate Bond I 0.95 3.27 5.56 7.38 7.92 QQQ

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 0.82 4.35 7.39 5.43 3.82 QQQQQ

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 0.80 1.80 2.95 3.64 3.52 QQ

GS Glbl Strategic Income Bd OtherCcy€Hdg 0.33 0.06 0.69 3.00 6.23

DWS Concept DJE ALPHA Renten Global FC 0.10 2.20 2.90 6.05

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 0.06 1.95 3.79 6.32 9.40 QQQQQ

CSF (Lux) Money Market EUR B -0.01 0.03 0.03 -0.01 0.22

R Euro Crédit C EUR -0.05 1.93 4.60 7.32 10.97 QQQQQ

Schroder ISF Euro Liquidity A -0.07 -0.12 -0.17 -0.28 0.02

AB Global Bond Port A2 EUR H -0.13 -0.06 0.06 -0.13 0.65 Q

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg -0.26 2.34 4.47 6.24 4.68 QQ

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 -0.28 2.19 2.00 5.30 8.31 QQQQQ

Nordea-1 European High Yield Bd BI EUR -0.74 1.44 4.56 8.64 15.13 QQQ

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc -0.92 1.58 2.70 2.65 3.59

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg -1.14 0.75 1.33 0.58 0.64 QQ

Deutsche Invest I Convertibles LC -1.35 0.91 3.48 6.18 9.57 QQQQ

Bantleon Opportunities L IT -1.92 2.32 -0.78 2.84 6.55 QQQQQ

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc -1.99 -0.80 0.28 0.35 0.49 Q

GS Glbl High Yield EUR Hdg Cap -2.81 -0.90 1.89 5.44 9.70 QQQQ

ALTERNATIVISEB Asset Selection C 3.26 10.16 9.73 15.62 1.92

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 3.25 10.80 13.05 9.88 14.70 QQQ

HSBC GIF Global Macro L1C 0.97 -0.24 -2.44 -0.99 2.30

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C 0.61 -2.86 -3.70 -8.40 -4.36

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C -0.22 -0.76 0.77 2.15 2.26

JB BF Absolute Return-EUR B -1.51 -1.05 -0.09 -0.34 2.02

* Rendimento annualizzato.





BILANCIATIMS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 4.75 1.84 4.34 9.01 12.33

Carmignac Patrimoine A EUR acc 4.00 6.84 6.01 10.22 5.45 QQQQ

Nordea-1 Stable Return BI EUR 3.12 6.22 8.17 10.58 9.52 QQQQ

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 2.83 3.87 5.14 9.47 1.16 QQ

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 2.76 5.34 6.81 8.33 5.28 QQQ

R Valor F EUR 1.72 9.72 12.61 17.20 18.58 QQQQQ

FMM-Fonds 1.56 3.04 -3.00 4.45 8.54 QQQ

Anima Star High Potential Europe I 1.44 -0.50 1.89 5.79 6.88 QQQ

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 0.29 5.54 6.18 6.02 3.00 QQ

R Club C -0.96 -2.16 4.36 12.35 18.47 QQQQQ

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR -1.01 1.87 2.33 7.40 9.38 QQQ

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT -1.46 3.58 5.77 4.90

UBS (Lux) KSS - All-Rounder (EUR) Q -1.69 1.66 3.60 5.22

Invesco Balanced-Risk Alloc E -2.40 2.60 3.47 3.54 5.20 QQQQ

AZIONARIO GLOBALEHenderson Horizon Global Tech A2 EUR 9.60 15.40 15.67 25.24 19.39 QQQQ

Schroder ISF Japanese Equity A EUR Hdg 6.04 12.40 2.88 12.74 20.81

DWS Top Dividende LD 5.52 11.98 13.98 18.42 14.91 QQQ

Pictet Global Megatrend Sel-I EUR 5.15 9.32 11.19 17.49 20.55 QQQQ

Invesco Japanese Equity Core E 4.76 12.82 3.13 4.76 12.38 Q

Carmignac Investissement A EUR acc 3.92 7.73 3.96 10.76 10.06 QQQ

LO Funds - Golden Age (EUR) I A 2.49 4.93 6.16 13.82 18.35

Nordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EUR 2.13 5.97 9.19 16.07 17.23

M&G Global Basics A EUR 1.43 5.08 5.59 3.83 5.60 QQ

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 1.36 6.53 10.24 12.33 10.31 QQ

DJE Dividende & Substanz I 1.03 5.08 5.58 9.99 12.69 QQQ

Vontobel Global Equity HI -1.55 1.96 3.67 9.83 14.37

BGF World Mining D2 EUR -3.39 0.89 0.09 -2.85 -8.00 QQ






AZIONARIO EUROPASEB Nordic C 1.59 7.28 16.55 23.92 22.96 QQQ

Henderson Horizon Pan Eurp Alpha A2 1.35 1.35 5.99 12.75 12.52

Comgest Growth Europe Acc 1.16 4.38 4.70 7.28 18.52 QQQQQ

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 1.09 5.71 9.55 18.12 19.65 QQQQQ

Odey Pan European EUR R Acc -0.58 -1.25 0.68 5.66 17.57 QQQQ

BGF European E2 EUR -0.92 -1.87 0.25 6.23 16.64 QQQQ

R Conviction Euro C EUR A/I -2.17 -4.82 3.68 12.96 20.48 QQ

Sella Capital Mgmt Eq € Strgy R -2.56 -2.23 -1.27 1.95 3.68 QQ

Neptune European Opportunities B Acc EUR -3.08 -6.11 3.97 10.80 14.33 QQQ

Fidelity Italy Y-Acc-EUR -3.34 -5.45 7.55 21.16 22.33 QQQQQ

DWS Deutschland -5.79 -3.57 -2.70 8.49 24.27 QQQQQ

AZIONARIO STATI UNITIThreadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 8.16 14.79 14.97 23.92 22.36 QQQ

UniNorthAmerica 7.82 12.45 14.04 22.41 20.91 QQQQ

Neptune US Opportunities B Acc EUR 6.10 13.44 12.29 15.73 22.10 QQ

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 2.06 6.54 7.37 18.08 21.88

AZIONARIO MERCATI EMERGENTIHenderson Horizon China A2 EUR 7.10 13.67 5.81 15.28 19.36 QQQ

Comgest Growth Emerging Mkts EUR Dist 5.23 14.70 12.07 14.60 10.62 QQQQ

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 3.89 12.10 13.03 9.34 9.63 QQQ

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 3.31 10.44 6.79 10.38 11.27 QQQ

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 2.70 11.67 8.93 9.36

Henderson Gartmore Fd Latin America B 2.66 10.99 7.66 7.26 2.01 QQQ

M&G Global Emerging Markets A € -0.12 11.07 9.39 9.72 9.88 QQQQ

SEB Eastern Europe ex Russia C -1.01 5.29 7.70 7.03 10.24 QQQQ

SEB Russia C -9.63 1.67 -17.62 -14.45 -2.85 QQ



ProtettiParvest STEP 80 World Emerging C C Parvest STEP 90 Euro C C

Analisi delle performance

Orizzonte di analisi: da 10/2011 a 09/2014 (3 anni)Valuta Euro

01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

103.5

101.8

100.0

98.2

96.5

94.7

92.9

91.1

89.4

87.6

85.8

84.0

82.3

Parvest STEP 90 Euro C C 99.7 Parvest STEP 80 World Emerging C C 85.5

3 Anni* 1 Anno 1 Mese 3 Mesi 6 Mesi YTD(%) (%) (%) (%) (%) (%)

Parvest STEP 90 Euro C C -0.12 3.93 1.15 -0.86 0.24 0.99

Parvest STEP 80 World Emerging C C -4.20 -3.94 -6.55 -4.47 -1.74 -3.70



Overview di comparto

L’indice Msci europeo nel periodo da luglio a settembre ha guadagnato lo 0,8%. Il risultato è frutto di una situazione che, purmostrando segni di miglioramento, resta complessa. Sono usciti dati macroeconomici in media negativi. È stata nominata lanuova Commissione europea dopo le elezioni di primavera. La Bce ha messo in atto ulteriori misure volte a combattere ladeflazione. Il referendum per l’indipendenza della Scozia, nonostante il risultato abbia confermato lo status quo, ha ricordatoche nessuna unione dura per sempre. I dati negativi di crescita nel secondo trimestre hanno gettato un’ombra su una ripresache già non era brillante. Dati fiscali peggiori del previsto in Francia e una produzione industriale che tira il fiato in Germaniahanno aggiunto incertezza. Non sono mancati i moniti da Ocse, Fondo Monetario e Bce sulle scelte di politica economica inItalia. Le tensioni geopolitiche in periferia (Ucraina, Medio Oriente) completano il quadro di una situazione pronta a trasformarsidi nuovo in una valanga. In questo quadro desolante, i mercati azionari europei nell’ultimo periodo del trimestre sono tornatia salire, gli spread sui titoli di stato periferici a scendere e il settore delle obbligazioni societarie ha dimostrato una buonacapacità di tenuta. L’indice Msci dei Paesi emergenti nel periodo da luglio a settembre ha guadagnato (in euro) il 4,6%. Uncambio di passo notevole rispetto all’anno scorso quando, in vista del tapering, gli investitori hanno ritirato frettolosamente illoro denaro dagli emerging. I guadagni recenti sembrano essere il risultato di diversi elementi. I fattori più importanti sonostati un declino nei rendimenti obbligazionari globali e le migliorate condizioni di liquidità, che riflettono la possibilità diallentamento monetario aggiuntivo in Europa e una risalita dei tassi più lenta negli Stati Uniti. La ricerca di rendimento si èintensificata dai primi mesi dell’anno ed ha portato i capitali verso titoli a più alto rendimento come l’obbligazionarioemergente. Secondo gli operatori le risposte fiscali e monetarie che hanno fatto seguito alla liquidazione degli asset sui mercatiemergenti dello scorso anno sono state efficaci nella stabilizzazione dei flussi. I più alti tassi di interesse locali e i miglioramentinel bilancio dello Stato e nella bilancia commerciale sembrano aver tranquillizzato gli investitori.

Analisi del rischio

Orizzonte di analisi: da 10/2011 a 09/2014(3 anni)

Deviazione Sharpe Morningstar MorningstarStandard* Rating Overall SRRI**

Parvest STEP 80 World Emerging C C 7.99 -0.54 4

Parvest STEP 90 Euro C C 4.21 -0.09 4

* Deviazione Standard annualizzata

** L'SRRI rappresenta la volatilità storica annualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consente all’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti del

suo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibili giudizi: da 1, poco rischioso, a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzati per il calcolo dell’indicatore

sintetico potrebbero non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. La categoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanere

invariata e, quindi, la classificazione dei fondi potrebbe cambiare nel tempo. L'indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) è l’indicatore di riferimento presente in

tutti i nuovi documenti d’offerta (Kiid).


Report 30 set 2014

Parvest STEP 80 World Emerging Classic-Capitalisation

Benchmark Morningstar Benchmark Dichiarato Morningstar Rating™ Categoria Morningstar™

-

- - Fondi a Capitale Protetto

Obiettivo d'Investimento Dichiarato

Il suddetto obiettivo, il comparto investirà: - in OICVMe OIC, titoli azionari e/o titoli considerati equivalenti adazioni e/o swap. Inoltre, l’esposizione ad “attività di ri-schio” può essere conseguita mediante strumentifinanziari quali opzioni, futures o contratti a terminecorrelati a indici rap-presentativi dei mercati azionariemergenti conformi alla Direttiva europea 2007/16. Inogni caso, l’uso di strumenti derivati non dovrebbeingenerare un effetto leva in quanto l’impegno massimoderivante da tali strumenti e contratti non supererà maiil valore patrimoniale netto del comparto. - in "attivitànon di rischio" quali titoli a reddito fisso e/o strumentidel mercato monetario e/o titoli considerati...

13,6

12,6

11,6

10,6

9,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

21,21 -0,81 -16,90 1,11 -6,86 -3,70 Fondo- - - - - - +/- Indice

14,09 -5,97 -14,64 -6,20 -9,91 -8,06 +/- Categoria5 87 96 88 93 99 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -Beta -R-Quadro -Information Ratio -Tracking Error -

Indice di Sharpe -0,54Deviazione Std. 7,99Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)

Fondo % +/-Ind +/-Cat

3-Mesi6-Mesi1-Anno3-Anni Ann.ti5-Anni Ann.ti

-4,47-1,74-3,94-4,20-5,67

-----

-5,56-5,05-9,72-9,42-9,08

Rendimenti Trimestrali 1° Trim 2° Trim 3° Trim 4° Trim

2014 -2,00 2,86 -4,47 -2013 -4,83 -4,25 2,45 -0,242012 -1,21 -0,52 0,22 2,652011 -0,22 -1,59 -12,71 -3,062010 -2,37 -2,70 2,18 2,18

Portafoglio 31 lug 2014

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta

Azioni 83,17 0,00 83,17Obbligazioni 1,56 0,00 1,56Liquidità 55,70 49,26 6,44Altro 8,83 0,01 8,83

Morningstar Style Box®

Stile Azionario Reddito Fisso

StileValue Blend Growth

Small

Mid

LargeCapitalizz.

Sensibilità ai TassiBassa Med Alta

BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf.

Call Ishares Msci Emerging M... - 13,73Henkel Ag&Co. Kgaa Pfd - 6,68Airbus Group NV p 6,07Linde AG r 5,33Daimler AG t 5,23 Klé EONIA Prime - 4,06ASML Holding NV a 3,18Telefonica SA i 3,15Deutsche Bank AG y 3,07Kabel Deutschland Holding AG i 2,99 Titoli Azionari Totali 23Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 53,48

Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 40,24

r Materie Prime 11,52t Beni di Consumo Ciclici 10,28y Finanza 15,13u Immobiliare 3,31 j Sensibile 40,10

i Telecomunicazioni 12,64o Energia -p Beni Industriali 16,03a Tecnologia 11,42 k Difensivo 19,67

s Beni Difensivi 4,31d Salute 11,17f Servizi di Pubblica Utilità 4,19

Ripartizione Geografica % Azioni

America 0,00

Stati Uniti 0,00Canada 0,00America Latina e Centrale 0,00

Europa 100,00

Regno Unito 0,00Europa Occidentale - Euro 100,00Europa Occidentale - Non Euro 0,00Europa dell'Est 0,00Medioriente / Africa 0,00

Asia 0,00

Giappone 0,00Australasia 0,00Asia - Paesi Sviluppati 0,00Asia - Emergente 0,00

Anagrafica

Società di Gestione THEAM S.A.STelefono 852-2126-2228Web www.bnpparibas-ip.com

Data di Partenza 17 set 2010Gestore Xavier BedelData Inizio Gestione 1 mar 2013NAV (30 set 2014) 87,15 EURPatrimonio Netto (Mln) 13,59 EUR

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN LU0456548261

© 2014 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque usodelle informazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

ß®

10

Report 30 set 2014

Parvest STEP 90 Euro Classic-Capitalisation


-

- - Fondi Garantiti


Il comparto investirà: - in OICVM e OIC, titoli azionari e/o titoli considerati equivalenti ad azioni e/o swap.Inoltre, l’esposizione ad “attività di ri-schio” può essereconseguita mediante strumenti finanziari quali opzioni,futures o contratti a termine correlati a indici rap-presentativi dei mercati azionari europei conformi allaDirettiva europea 2007/16. In ogni caso, l’uso distrumenti derivati non dovrebbe ingenerare un effettoleva in quanto l’impegno massimo derivante da talistrumenti e contratti non supererà mai il valorepatrimoniale netto del comparto. - in "attività non dirischio" quali titoli a reddito fisso e/o strumenti delmercato monetario e/o titoli considerati equivalentialle...

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

14,49 -3,44 -8,30 -5,79 4,55 0,99 Fondo- - - - - - +/- Indice

8,57 -5,41 -7,61 -11,35 1,27 -2,44 +/- Categoria8 90 91 99 32 67 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,860,243,93

-0,12-2,35

-----

-1,35-1,93-0,81-4,49-5,55


2014 0,74 1,11 -0,86 -2013 -1,00 -1,05 3,70 2,922012 -2,06 -0,64 -2,31 -0,912011 0,47 -0,20 -8,69 0,172010 -1,27 -1,59 -0,20 -0,42







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Call Dj Euro Stoxx 50 - Op... - 7,99Siemens AG p 6,74Banco Santander SA y 6,34Volkswagen AG - 5,76SCOR SE y 4,42 E On SE f 3,90Allianz SE y 3,84Anheuser-Busch Inbev SA s 3,79Bayer AG d 3,68Royal Philips NV a 3,59 Titoli Azionari Totali 31Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 50,05


h Ciclico 45,22


i Telecomunicazioni 1,95o Energia 7,02p Beni Industriali 16,62a Tecnologia 10,96 k Difensivo 18,23



America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione THEAM S.A.STelefono 852-2126-2228Web www.bnpparibas-ip.com

Data di Partenza 16 dic 1999Gestore Fabien BenchetritData Inizio Gestione 1 mar 2014NAV (30 set 2014) 115,23 EURPatrimonio Netto (Mln) 78,44 EUR



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11

Obbligazionario & LiquiditàAB Global Bond Port A2 EUR HAmundi Oblig Internationales I EUR A/IBantleon Opportunities L ITCSF (Lux) Money Market EUR BDeutsche Invest I Convertibles LCDWS Concept DJE ALPHA Renten Global FCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgGS Glbl High Yield EUR Hdg CapGS Glbl Strategic Income Bd OtherCcy€HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccLO Funds - Euro BBB-BB Fdmtl (EUR) I AM&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EURNordea-1 European High Yield Bd BI EUR

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPictet Global Emerging Debt-I EURPIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccR Euro Crédit C EURSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgSella Capital Mgmt Euro Corporate Bond ITempleton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €Threadneedle Target Ret Retl Grs EURUBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

155.4

149.9

144.3

138.8

133.2

127.7

122.2

116.6

111.1

105.5

100.0

94.5

88.9

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 145.0 Nordea-1 European High Yield Bd BI EUR 142.9

R Euro Crédit C EUR 132.9 Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 129.1

Templeton Global Bond A Acc € 128.2




Nordea-1 European High Yield Bd BI EUR 15.13 8.64 -0.74 -0.74 1.44 4.56

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 12.48 18.70 2.28 8.09 13.15 18.53

R Euro Crédit C EUR 10.97 7.32 -0.30 -0.05 1.93 4.60

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 9.86 8.13 -0.08 1.09 4.01 6.53

GS Glbl High Yield EUR Hdg Cap 9.70 5.44 -2.50 -2.81 -0.90 1.89

Deutsche Invest I Convertibles LC 9.57 6.18 -1.45 -1.35 0.91 3.48

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 9.40 6.32 -0.90 0.06 1.95 3.79

Templeton Global Bond A Acc € 9.25 12.95 3.26 8.76 11.98 12.46

LO Funds - Euro BBB-BB Fdmtl (EUR) I A 8.69 7.79 -0.07 0.98 3.33 5.81

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 8.31 5.30 -0.83 -0.28 2.19 2.00

Sella Capital Mgmt Euro Corporate Bond I 7.92 7.38 -0.21 0.95 3.27 5.56

Bantleon Opportunities L IT 6.55 2.84 -1.66 -1.92 2.32 -0.78

GS Glbl Strategic Income Bd OtherCcy€Hdg 6.23 3.00 0.70 0.33 0.06 0.69

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 4.68 6.24 -1.16 -0.26 2.34 4.47

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 3.82 5.43 -1.76 0.82 4.35 7.39

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.59 2.65 -1.06 -0.92 1.58 2.70

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 3.52 3.64 0.23 0.80 1.80 2.95

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 2.88 4.60 -0.67 2.32 6.29 8.34

AB Global Bond Port A2 EUR H 0.65 -0.13 -0.13 -0.13 -0.06 0.06

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 0.64 0.58 -1.30 -1.14 0.75 1.33

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 0.49 0.35 -2.95 -1.99 -0.80 0.28

Threadneedle Target Ret Retl Grs EUR 0.27 0.86 1.25 2.25 1.35 1.54

CSF (Lux) Money Market EUR B 0.22 -0.01 -0.01 -0.01 0.03 0.03

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.02 -0.28 -0.02 -0.07 -0.12 -0.17

DWS Concept DJE ALPHA Renten Global FC 6.05 0.01 0.10 2.20 2.90

Pictet Global Emerging Debt-I EUR 16.64 3.18 8.13 13.59 17.46




Il reddito fisso fa bella mostra di sé nei portafogli degli investitori. Almeno in termini di prezzo. L’indice Barclays Global delsegmento nel terzo trimestre ha guadagnato quasi il 5%, portando a +11,7% la performance da inizio anno. In agosto i tassisovrani hanno registrato un forte ribasso. Questo movimento (riconducibile da un lato all’accelerazione del calo dell’inflazionenell’Eurozona e dall’altro al mantenimento di politiche monetarie estremamente accomodanti) è stato più accentuato nei paesiperiferici dell’Eurozona. I tassi a 10 anni italiani e spagnoli sono scesi sotto la soglia del 2,5%, con un calo del rendimento dicirca 30 punti base. Il movimento è stato sostenuto dalla prospettiva di un crescente attivismo da parte della Bce con l’adozionedi misure non convenzionali. Il titolo di stato tedesco ha segnato nuovi minimi pluridecennali di rendimento a scadenza e gliinvestitori sembra che debbano accontentarsi di comprare titoli di stato francesi e tedeschi a due anni che offrono rendimentinominali negativi. Secondo diversi operatori la Bce sarà il fattore trainante per i mercati obbligazionari in Europa nel prevedibilefuturo, sia per quanto concerne l’impatto sui prezzi degli strumenti finanziari (derivante dall'applicazione degli interventiannunciati), sia per quanto riguarda l’economia reale. In una situazione del genere, quindi, secondo molti analisti è preferibilemuoversi su scadenze brevi. I Treasury, considerati da sempre un porto sicuro nelle fasi di incertezza dei mercati, sono stati frai peggiori titoli di debito governativo degli ultimi mesi. Le prospettive di ripresa degli Stati Uniti, insieme alla possibilità che laFederal Reserve ricominci ad alzare i tassi di interesse, tra l’altro, remano contro una ripresa a breve dei Tbond. I mercatiobbligazionari emergenti hanno attraversato una fase di volatilità in seguito alle preoccupazioni innescate dalle questionigeopolitiche e dal deterioramento della crescita in Europa. Ma gran parte della debolezza delle valute emergenti può essereattribuita al dollaro forte. C’è sempre stata una forte correlazione tra dollaro e valute emergenti. Nel complesso, la buonasituazione degli Stati Uniti e l’andamento dell’Europa offrono un contesto positivo per l'asset class. Con una stabilizzazionedella crisi in Russia e dati macro in miglioramento, i rendimenti offerti dalle obbligazioni emergenti in valuta locale si potrebberorivelare molto interessanti.


Analisi del rischio



AB Global Bond Port A2 EUR H 1.12 0.29 Q 2

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 8.94 1.33 QQQQQ 4

Bantleon Opportunities L IT 5.84 1.06 QQQQQ 4

CSF (Lux) Money Market EUR B 0.15 -1.14 1

Deutsche Invest I Convertibles LC 5.73 1.57 QQQQ 4

DWS Concept DJE ALPHA Renten Global FC 3

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 2.98 0.12 QQ 3

GS Glbl High Yield EUR Hdg Cap 5.91 1.55 QQQQ 4

GS Glbl Strategic Income Bd OtherCcy€Hdg 3.18 1.81 3

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 4.30 2.15 QQQQQ 3

LO Funds - Euro BBB-BB Fdmtl (EUR) I A 4.17 1.96 QQQQ 3

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 4.95 1.66 QQQQQ 3

Nordea-1 European High Yield Bd BI EUR 7.63 1.86 QQQ 4

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 9.33 0.31 QQQ 4

Pictet Global Emerging Debt-I EUR 4

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 5.68 0.63 QQQQQ 4

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.63 0.90 3

R Euro Crédit C EUR 5.92 1.74 QQQQQ 3

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 3.61 0.06 Q 3

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.23 -1.81 1

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 3.96 1.10 QQ 3

Sella Capital Mgmt Euro Corporate Bond I 4.66 1.59 QQQ 3

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 8.63 0.93 QQQQQ 4

Templeton Global Bond A Acc € 7.31 1.21 QQQQQ 4

Threadneedle Target Ret Retl Grs EUR 3.34 0.00 3

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 1.67 1.89 QQ 2








Report 30 set 2014

ACMBernstein Global Bond Portfolio A2 EUR H


Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

Barclays Global Treasury 1-3Y TR Hdg EUR Q Obbligazionari Globali EUR-Hedged


L’obiettivo del Fondo è conseguire un rendimentocomplessivo elevato investendo in un portafoglioglobale di titoli a reddito fisso con rating investmentgrade. Per le posizioni denominate in valute diverse daldollaro americano può essere prevista unacopertura indollari americani al fine di minimizzare i rischi dellefluttuazioni della valuta. Nel valutare i titoli, ilResponsabile dell’investimento si avvale di analisi delcreditointerne e di informazioni finanziarie edeconomiche ottenute da altre fonti.

12,3

11,8

11,3

10,8

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - 2,13 2,80 -1,39 0,06 Fondo- - -3,91 -2,74 -1,07 -5,22 +/- Indice- - -0,93 -5,33 -0,75 -4,34 +/- Categoria- - 63 92 69 97 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -0,70Beta 0,30R-Quadro 47,35Information Ratio -1,65Tracking Error 1,90

Indice di Sharpe 0,29Deviazione Std. 1,12Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Barclays Global Aggregate TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,13-0,06-0,130,65

-

-1,23-3,23-5,63-3,13

-

-0,74-2,62-5,14-3,46

-


2014 0,13 0,06 -0,13 -2013 -0,19 -0,95 -0,06 -0,192012 1,37 0,19 1,09 0,132011 0,00 1,53 0,07 0,522010 - - - -1,57

Portafoglio 31 ago 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva 1,36Maturity effettiva 2,42Qualità Media delCredito

A

Qualità Credito % Obbl.ni % Obbl.ni

AAA 50,25 BBB 17,34AA 9,25 BB 0,34A 22,82 B 0,00

Al di sotto di B 0,00Senza rating 0,00

Dati al30 giu 2014

Primi 10 Titoli % Ptf.

US Treasury Bond 8.75%2020-08-15 5,20US Treasury Note2019-04-15 4,44United Kingdom (Government Of)... 4,28US Treasury Bond 8.875%2017-08-15 3,74US Treasury Bond 7.5%2016-11-15 3,36 New Zealand(Govt) 6%2017-12-15 3,07Italy(Rep Of) 5.25%2017-08-01 2,93UK I/L GILT 2.5 07/26/20162016-07-26 2,09Spain(Kingdom Of) 5.5%2017-07-30 2,06INTER-AMER DEV BK2015-05-15 1,58 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 181% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,74

Tipologia delle Scadenze % Obbl.ni

da 1 a 3 65,36da 3 a 5 22,80da 5 a 7 11,07da 7 a 10 0,00da 10 a 15 0,06da 15 a 20 0,09da 20 a 30 0,00oltre 30 0,62

Tipologia delle Cedole % Obbl.ni

0 coupon 0,00Da 0 a 4 cedole 29,17Da 4 a 6 cedole 29,36Da 6 a 8 cedole 14,43Da 8 a 10 cedole 26,28Da 10 a 12 cedole 0,00Oltre 12 cedole 0,76

Anagrafica

Società di Gestione AllianceBernstein LPTelefono +65 6230 2600Web www.alliancebernstein.com

Data di Partenza 30 lug 2010Gestore Arif HusainData Inizio Gestione 30 nov 2007NAV (30 set 2014) 15,59 EURPatrimonio Netto (Mln) 535,28 USD



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16

Report 30 set 2014

Amundi Oblig Internationales I EUR



JPM GBI Broad TR EUR QQQQQ Obbligazionari Flessibili EUR


La Sicav ha per obiettivo di realizzare una performancesuperiore a quella dell’indice JPMorgan GovernmentBond Index Broad su un orizzonte raccomandatod’investimento minimo di 3 anni. In un universod’investimento internazionale, la Sicav offre unagestione attiva sui mercati dei tassi e dei cambi.

19,0

17,0

15,0

13,0

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

21,13 14,10 -10,53 23,91 -2,65 18,53 Fondo15,99 9,40 -16,56 18,38 -2,33 13,24 +/- Indice-2,14 7,44 -8,90 11,65 -5,42 13,59 +/- Categoria

37 10 93 7 97 2 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa 3,26Beta 2,52R-Quadro 48,71Information Ratio 1,17Tracking Error 7,42

Indice di Sharpe 1,33Deviazione Std. 8,94Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



8,0913,1518,7012,488,47

6,999,98

13,198,694,20

7,3210,2912,065,433,70


2014 4,76 4,67 8,09 -2013 2,44 -1,56 -3,61 0,152012 7,90 5,64 6,30 2,262011 -3,03 -2,72 -4,70 -0,482010 9,05 10,46 -2,81 -2,53



Azioni 0,00 0,44 -0,44Obbligazioni 111,89 0,59 111,30Liquidità 253,09 267,62 -14,53Altro 5,70 2,04 3,67


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva -Qualità Media delCredito

-

Qualità Credito


United Kingdom (Government Of)... 8,48France(Govt Of) 2.25%2024-05-25 8,26Portugal(Rep Of) 4.35%2017-10-16 7,59France(Govt Of)2022-04-25 4,63Japan(Govt Of) 1.7%2033-06-20 3,52 Portugal(Rep Of) 4.75%2019-06-14 3,41Amundi Luxembourg 3,30Ge Cap Tr 4 4.625%2066-09-15 3,24Spain(Kingdom Of) 5.15%2028-10-31 2,95Italy(Rep Of) 5%2025-03-01 2,80 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 79% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,18





Anagrafica

Società di Gestione AmundiTelefono (+)33176333030Web www.amundi.com

Data di Partenza 28 feb 1980Gestore Cédric MorisseauData Inizio Gestione 1 apr 2010NAV (30 set 2014) 537,95 EURPatrimonio Netto (Mln) 547,91 GBP

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN FR0010032573


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Report 30 set 2014

Bantleon Opportunities L IT


Cat 75%Barclays Eu Agg&25%FTSE AWDv EurUsato nel Report

20% DAX Index, 80% BofAML GermanFederal Govt 7-10Y TR EUR

QQQQQ Bilanciati Prudenti EUR


Bantleon Opportunities investe principalmente inobbligazioni con elevato standing creditizio. L'obiettivodi investimento è di ottenere un rendimento elevatoregolare nel tempo. Il gestore mira ad evitare rischio dicredito e di cambio.

16,8

15,3

13,8

12,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

10,16 13,70 4,88 13,68 7,38 -0,78 Fondo-3,26 9,04 4,34 0,63 0,77 -9,22 +/- Indice0,84 11,42 7,68 5,79 2,79 -4,51 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,06Deviazione Std. 5,84Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su Cat 75%Barclays Eu Agg&25%FTSE AW Dv Eur (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,922,322,846,557,57

-4,02-2,98-8,05-3,590,65

-2,290,31

-2,720,764,14


2014 -3,03 4,33 -1,92 -2013 2,53 -0,91 1,97 3,652012 5,51 -1,40 5,32 3,752011 0,57 2,53 1,86 -0,142010 5,65 2,96 4,71 -0,18

Portafoglio 30 set 2014






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Dax Index Future... - 38,16Germany (Federal Republic Of)... - 17,34Germany (Federal Republic Of)... - 14,90Germany (Federal Republic Of)... - 10,44Germany (Federal Republic Of)... - 10,29 Germany (Federal Republic Of)... - 8,45Germany (Federal Republic Of)... - 8,19France(Govt Of) 1.75%2023-05-25 - 5,14Germany (Federal Republic Of)... - 3,74France(Govt Of) 2.25%2022-10-25 - 2,54 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 24% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 119,19


h Ciclico 0,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,00

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00

s Beni Difensivi -d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -

Dati Non Disponibili

Anagrafica

Società di Gestione Bantleon Bank AGTelefono 0041 41 728 77 30Web www.bantleon.com

Data di Partenza 31 mar 2008Gestore -Data Inizio Gestione -NAV (30 set 2014) 175,79 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.169,23 EUR



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18

Report 30 set 2014

Credit Suisse Fund (Lux) Money Market EUR B


Citigroup EUR EuroDeposit 3 Month EURUsato nel Report

Citi EUR EuroDep 3 Mon EUR - Monetari EUR


Il patrimonio dei comparti viene investito a livellomondiale principalmente in strumenti del mercatomonetario, in treasury bill a breve termine e/o in titolidi debito a tasso fisso e in strumenti di debito a tassovariabile emessi da emittenti di prim’ordine o garantitida garanti di prim’ordine. Almeno due terzi delpatrimonio complessivo di ciascun comparto devonoessere investiti negli strumenti sopradescrittidenominati nella moneta di riferimento del rispettivocomparto. Ogni comparto può inoltre investire fino a unterzo del suo patrimonio complessivo in altre monete,a condizione che questa esposizione valutaria siainteramente coperta. I comparti possono utilizzareunicamente strumenti derivati...

11,5

11,0

10,5

10,0

9,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

2,07 0,83 0,81 0,55 -0,08 0,03 Fondo0,62 0,29 -0,36 -0,05 -0,16 -0,11 +/- Indice1,01 0,47 -0,12 -0,46 -0,45 -0,22 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su Citi EUR EuroDep 3 Mon EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,010,03

-0,010,220,50

-0,05-0,07-0,18-0,16-0,03

-0,09-0,15-0,35-0,45-0,17


2014 0,00 0,04 -0,01 -2013 0,00 -0,04 0,00 -0,042012 0,32 0,10 0,13 0,002011 0,15 0,25 0,23 0,172010 0,22 0,16 0,26 0,19





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Cash Current Account Credit Suisse 6,84Belgium(Kingdom) 3.5%2015-03-28 3,75Cades Cp 1411142014-11-14 3,63Fms Wertmanagement Cp 1607152015-07-16 3,63Caisse Des Depots Et Consign Cp... 3,62 Bayer Landesbank 2.625%2014-11-26 3,35Acoss Cp 3006152015-06-30 3,26Goldman Sachs Cd Frn 14-1703152015-03-17 2,91Bng Cp 1509142014-09-15 2,90Nederlandse Watersbank Cp 1610142014-10-16 2,90 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,78





Anagrafica

Società di Gestione Credit Suisse AGTelefono +352 4 36 16 11Web www.credit-suisse.com

Data di Partenza 16 ago 2011Gestore Romeo SakacData Inizio Gestione 24 set 2012NAV (30 set 2014) 100,67 EURPatrimonio Netto (Mln) 246,05 EUR



ß®

19

Report 30 set 2014

Deutsche Invest I Convertibles LC


TReuters Global Hedged CB TR EURUsato nel Report

- QQQQ Obbligazionari Convertibili Globale - EuroHedged


Obiettivo della politica di investimento di comparto èconseguire un rendimento in euro superiore alla mediaper il comparto. Non è tuttavia possibile garantire chel’obiettivo d’investimento venga raggiunto. Almeno il70% del patrimonio complessivo del comparto verràinvestito in obbligazioni convertibili, obbligazioni conwarrant e strumenti simili convertibili di emittentinazionali ed internazionali.

21,8

19,3

16,8

14,3

11,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

20,47 10,77 -8,18 8,34 15,49 3,48 Fondo-20,46 -0,18 -1,44 -5,41 -2,85 -1,71 +/- Indice-8,09 3,25 -0,69 -2,18 3,27 1,35 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,57Deviazione Std. 5,73Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -Med

Basati su TReuters Global Hedged CB TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,350,916,189,576,63

0,07-0,77-3,76-3,69-2,37

0,480,950,910,951,05


2014 2,55 2,29 -1,35 -2013 4,61 2,39 5,07 2,612012 6,38 -3,19 3,84 1,302011 1,43 -1,16 -9,84 1,592010 4,69 -1,79 4,38 3,22





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 1,31 BBB 46,11AA 4,92 BB 21,57A 19,70 B 4,89


Dati al31 ago 2014


Call Euro Stoxx 50 12/2016 Strike... 4,09Aabar Investments Cv 4%2016-05-27 1,38Citrix Sys 144A Cv 0.5%2019-04-15 1,35Billion Express Invest 0.75%2015-10-18 1,30Salesforce Com Cv 0.25%2018-04-01 1,28 Gbl Verwaltung Sa Cv 1.25%2017-02-07 1,27Nvidia 144A Cv 1%2018-12-01 1,21Adidas Ag Cv 0.25%2019-06-14 1,21Deutsche Post Ag Cv 0.6%2019-12-06 1,20Electnc Arts Cv 0.75%2016-07-15 1,16 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 4% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 15,45





Anagrafica

Società di Gestione Deutsche Asset & Wealth...Telefono +352 42 1011Web www.dws.lu

Data di Partenza 12 gen 2004Gestore Christian HilleData Inizio Gestione 1 giu 2011NAV (30 set 2014) 161,43 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.760,05 EUR



ß®

20

Report 30 set 2014

DWS Concept DJE ALPHA Renten Global FC


Cat 75%Barclays Euro Agg TR&25%FTSEWld TRUsato nel Report

80% JP Morgan GBI Global unhedgedECU, 20% MSCI World USD

- Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Obiettivo della politica d'investimento è ilconseguimento di un incremento di valore duraturo. Atale scopo, il fondo investe prevalentemente in titoliobbligazionari, certificati di godimento assimilabili alleobbligazioni, strumenti del mercato monetario, titoliobbligazionari convertibili e obbligazioni cum warrant.Inoltre, viene investito in azioni fino al 20% delpatrimonio del fondo. Fino al 10% del patrimonio nettodel Fondo può essere investito in warrant su titoli. Finoal 10% del fundo può essere investito in certificati legatialle materie prime, agli indici delle materie prime, aimetalli preziosi e agli indici delle materie prime, inprodotti finanziari strutturati e in fondi, nella misura in...

12,4

11,9

11,4

10,9

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - - 5,74 2,90 Fondo- - - - -0,52 -7,05 +/- Indice- - - - 2,67 -1,46 +/- Categoria- - - - 18 71 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -Deviazione Std. -Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Cat 75%Barclays EurAgg TR&25%FTSE Wld TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,102,206,05

--

-3,27-4,83-6,28

--

-0,79-0,680,21

--


2014 0,69 2,09 0,10 -2013 1,44 -0,63 1,79 3,06







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


INTL FIN 5%2015-12-21 - 3,14INTL BK RECON&DV 10%2015-01-21 - 2,96Kreditanst Fur Wie... - 2,68INTL BK RECON&DV 7%2015-04-13 - 2,61EURO INV BANK2020-08-06 - 2,10 Heidelbergcement F... - 1,85Dt Postbk Tst Iv 5.983% - 1,84Schaeffler Fin 4.25%2018-05-15 - 1,65Freenet Ag 7.125%2016-04-20 - 1,47Lottomatica Spa 8.25%2066-03-31 - 1,38 Titoli Azionari Totali 24Titoli Obbligazionari Totali 93% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,67


h Ciclico 54,27


i Telecomunicazioni -o Energia 23,33p Beni Industriali 18,18a Tecnologia 2,50 k Difensivo 1,72

s Beni Difensivi -d Salute 1,72f Servizi di Pubblica Utilità -


America 2,28


Europa 83,01


Asia 14,71


Anagrafica

Società di Gestione DWS Finanz-Service GmbHTelefono +352 42 1011Web www.dws.lu

Data di Partenza 3 dic 2012Gestore Jens EhrhardtData Inizio Gestione 30 apr 1998NAV (30 set 2014) 108,81 EURPatrimonio Netto (Mln) 447,52 EUR



ß®

21

Report 30 set 2014

Fidelity Funds - Global Inflation Linked Bond Fund A-Acc-EUR-Hdg


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt IL 1-10Y TR USD QQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Scopo del comparto è generare un interessante livelloreale di reddito e rivalutare il capitale mediante unaserie di strategie tra le quali i titoli legati all’inflazioneglobale, i tassi di interesse e i mercati del credito. Talistrategie comprendono, tra l’altro, strategie attive sullacurva dei rendimenti, rotazione di settore, scelta deititoli, gestione del valore relativo e gestione delladuration. Il comparto investe in via primaria inobbligazioni e titoli a breve e può anche investire inderivati.

14,4

13,4

12,4

11,4

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

9,92 5,63 5,15 4,49 -4,69 1,33 Fondo0,90 0,77 -6,32 -2,15 -0,28 -5,42 +/- Indice1,31 1,33 -4,30 -0,68 1,16 -4,04 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,12Deviazione Std. 2,98Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,140,750,580,642,63

-2,29-3,32-5,14-3,31-2,57

-1,56-2,46-3,46-1,69-1,42


2014 0,58 1,91 -1,14 -2013 0,32 -4,60 0,33 -0,752012 1,91 0,24 1,63 0,642011 0,79 2,25 1,02 1,012010 1,20 2,46 3,47 -1,55



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 119,00 19,38 99,62Liquidità 46,48 43,26 3,21Altro 0,00 2,83 -2,83


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


AA


AAA 25,53 BBB 4,10AA 66,71 BB 0,00A 3,66 B 0,00


Dati al31 ago 2014


US Treasury TIP2022-07-15 18,20Germany (Federal Republic Of)... 10,11Germany (Federal Republic Of)... 8,50UK I/L GILT 1.875 11/22/20222022-11-22 7,66US TREASURY TIP2018-01-15 7,45 US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 5,31UK I/L GILT 2.5 07/26/20162016-07-26 5,27US Treasury TIP2018-04-15 4,86Dbuk Swap Iis 7/19 Cpurnsa R2019-07-17 3,84Rbs Swap Iis 6/06/23 Uscpi R2023-06-06 2,87 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 115% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 74,06





Anagrafica

Società di Gestione Fidelity (FIL Fund...Telefono + 49 (0) 800 000 65 66Web www.fidelity.de

Data di Partenza 29 mag 2008Gestore Andrew WeirData Inizio Gestione 29 mag 2008NAV (30 set 2014) 12,15 EURPatrimonio Netto (Mln) 969,14 EUR



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Report 30 set 2014

Goldman Sachs SICAV - Goldman Sachs Global High Yield Portfolio EUR HedgedCap


BofAML Global High Yield Constrained TRHEURUsato nel Report

Barclays US HY 2% Issuer Cap TR USD QQQQ Obbligazionari Globali High Yield - EURHedged


Per gli investitori che cercano un rendimento totaleelevato, composto da interessi percepiti eapprezzamento del capitale, in prevalenza attraversotitoli high yield.

26,7

23,2

19,7

16,2

12,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

57,98 13,78 2,38 14,36 7,32 1,89 Fondo-3,00 -0,60 -0,69 -3,88 0,54 -2,04 +/- Indice11,72 0,58 0,78 -1,82 1,09 -0,68 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,55Deviazione Std. 5,91Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su BofAML Gbl HY Constnd TR HEUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-2,81-0,905,449,709,20

-1,00-1,98-2,03-1,79-1,20

-0,73-0,97-0,34-0,360,40


2014 2,82 1,96 -2,81 -2013 2,85 -1,58 2,45 3,482012 4,91 1,23 4,33 3,222011 3,28 -0,56 -5,56 5,562010 2,89 -0,29 5,92 4,71





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


B


AAA 8,31 BBB 0,35AA 0,00 BB 29,91A 0,00 B 38,00


Dati al31 ago 2014


Us 2yr Note (Cbt) Dec14 Xcbt... 1,78Br205326 Irs Usd R V 03mlibor 1... 1,44Us Long Bond(Cbt) Dec14 Xcbt... 1,28US Treasury Note 1.625%2019-08-31 1,05Hca 7.5%2022-02-15 0,93 Sprint 144A 7.875%2023-09-15 0,87Softbank 144A 4.5%2020-04-15 0,83Reynolds Grp Issuer 9%2019-04-15 0,79Mgm Resorts Intl 6.625%2021-12-15 0,76US Treasury Note 2%2021-08-31 0,74 Titoli Azionari Totali 11Titoli Obbligazionari Totali 517% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 10,45





Anagrafica

Società di Gestione Goldman Sachs Asset...Telefono +49 (0)69 7532 1010Web www.goldmansachsfonds.de

Data di Partenza 18 dic 2008Gestore Management TeamData Inizio Gestione 14 nov 2005NAV (30 set 2014) 24,21 EURPatrimonio Netto (Mln) 9.627,77 USD



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Report 30 set 2014

GS Global Strategic Income Bond Portfolio OtherCcy€Hdg


-

ICE LIBOR 3 Month EUR - Obbligazionari Altro


Il Comparto intende fornire un reddito e una crescita delcapitale nel lungo termine. Il Comparto investiràprevalentemente in titoli quotati in borsa,valute estrumenti finanziari derivati, negoziati in genere neimercati obbligazionari e valutari di tutto il mondo. Sipossono detenere anche contanti ed equivalenti dimoneta liquida, quali ad esempio fondi del mercatomonetario, per scopi temporanei onde far fronte anecessità operative,mantenere liquidità o per altri scopiritenuti opportuni dal Consulente per gli investimenti.

13,6

12,6

11,6

10,6

9,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - 11,52 6,25 0,69 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - 0,45 8,10 -6,59 +/- Categoria- - - 43 7 88 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,81Deviazione Std. 3,18Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,330,063,006,23

-

-----

-1,77-5,13-4,190,68

-


2014 0,63 -0,27 0,33 -2013 2,68 0,38 0,79 2,292012 3,38 -0,91 5,72 2,972011 - - -2,28 0,47



Azioni 0,11 0,00 0,11Obbligazioni 1.031,46 980,01 51,44Liquidità 88,09 45,20 42,89Altro 18,13 12,58 5,55


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 62,30 BBB 15,26AA 5,98 BB 5,05A 4,38 B 3,08

Al di sotto di B 6,85Senza rating -2,91

Dati al31 ago 2014


Br205326 Irs Usd R V 03mlibor 1... 85,69Bx002508 Cds Usd R V 03mevent... 62,97Br205316 Irs Usd R V 03mlibor Ccp... 33,29Us 10yr Note (Cbt)dec14 Xcbt... 30,17Br205312 Irs Usd R V 03mlibor Ccp... 28,25 Sr205016 Irs Jpy R F 1.08000 Ccp... 27,27Sr204967 Irs Usd R F 4.25200 Ccp... 26,52Br205390 Irs Jpy R V 06mlibor Ccp... 26,47Br204456 Irs Eur R V 06mlibor2023-12-19 25,28Sr205554 Irs Usd R F 3.02500 2... 24,02 Titoli Azionari Totali 2Titoli Obbligazionari Totali 1095% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 369,94





Anagrafica

Società di Gestione Goldman Sachs Asset...Telefono +49 (0)69 7532 1010Web www.goldmansachsfonds.de

Data di Partenza 6 apr 2011Gestore Management TeamData Inizio Gestione 28 mar 2011NAV (30 set 2014) 116,35 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.742,31 USD



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Report 30 set 2014

Henderson Horizon Fund - Euro Corporate Bond Fund I2 EUR Acc


Barclays Euro Aggregate Corporates TREURUsato nel Report

Markit iBoxx EUR Corp TR QQQQQ Obbligazionari Corporate EUR


L’obiettivo di investimento dell’Euro Corporate BondFund è fornire un rendimento totale superiore a quellogenerato dall’indice iBoxx Euro Corporates, investendoprincipalmente in obbligazioni corporate investmentgrade inEUR e in altri titoli a tasso fisso e variabile. IlComparto può utilizzare per conseguire il proprioobiettivo senza limitazione, forward rate notes,contratti forward su valuta (inclusi non-deliverableforwards), futures su tassi d’interesse, futuresobbligazionari e swap OTC. Si prevede che il livello diindebitamento del Comparto sarà il 50% del Valore delpatrimonio netto del Comparto basato sulla sommadelle esposizioni ipotetiche degli strumenti finanziariderivati negli investimenti...

16,7

15,2

13,7

12,2

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 11,69 3,90 17,92 3,19 6,53 Fondo- 6,94 2,42 4,33 0,82 -0,20 +/- Indice- 7,32 3,49 4,63 0,47 0,81 +/- Categoria- 2 9 10 30 37 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,15Deviazione Std. 4,30Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg Corps TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,094,018,139,86

-

-0,75-0,270,371,91

-

-0,130,531,072,24

-


2014 2,43 2,89 1,09 -2013 0,65 -0,81 1,82 1,502012 6,65 0,60 5,21 4,462011 1,13 1,61 -1,13 2,282010 5,52 0,60 5,18 0,03

Portafoglio 30 giu 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 0,62 BBB 57,69AA 3,16 BB 10,71A 26,75 B 0,54


Dati al30 giu 2014


Morgan Stanley 2.375%2021-03-31 1,06Alstom 4.5%2020-03-18 1,03Axa 5.25%2040-04-16 0,97Gkn Hldgs 5.375%2022-09-19 0,97Firstgroup 5.25%2022-11-29 0,97 Ing Bk Nv 3.625%2026-02-25 0,93Gelf Bond Issuer I 3.125%2018-04-03 0,92Santos Fin 8.25%2070-09-22 0,90Unicredit Spa 3.25%2021-01-14 0,90Deutsche Post Ag 2.75%2023-10-09 0,86 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 225% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,51





Anagrafica

Società di Gestione Henderson Global Investors...Telefono +49 (0)69 86003 110Web www.henderson.com/

henderson

Data di Partenza 18 dic 2009Gestore Stephen ThariyanData Inizio Gestione 18 dic 2009NAV (30 set 2014) 149,05 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.208,61 EUR



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Report 30 set 2014

Lombard Odier Funds - Euro BBB-BB Fundamental (EUR) I A



Barclays Euro Agg Corps 500MM TR HdgEUR

QQQQ Obbligazionari Flessibili EUR


L’obiettivo del Comparto è realizzare reddito regolare ecrescita di capitale investendo in obbligazioni e altrititoli di debito a tasso fisso o variabile e a breve terminedi emittenti non governativi denominati in EUR a cavallofra gli universi alta qualità e alto rendimento (ossia congiudizio BBB, BB o equivalente). Il Gestore utilizza unmodello proprietario che determina e adegua il pesodell’emittente in base ai suoi fondamentali. L’approccioassicura che i debitori con la maggiore capacità dirimborsare i propri impegni abbiano i pesi maggiori(quanto più alto è il rischio d’inadempienzadell’emittente, tanto più basso è il peso in portafoglio).L’utilizzo di derivati è parte della strategia...

14,1

13,1

12,1

11,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - -0,42 14,71 3,80 5,81 Fondo- - -6,45 9,17 4,12 0,52 +/- Indice- - 1,21 2,45 1,03 0,87 +/- Categoria- - 51 26 31 24 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,96Deviazione Std. 4,17Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,983,337,798,69

-

-0,120,162,284,91

-

0,200,481,151,65

-


2014 2,40 2,33 0,98 -2013 0,61 -0,48 1,75 1,872012 6,85 -0,28 4,49 3,032011 0,62 0,81 -3,68 1,93





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,00 BBB 56,60AA 0,00 BB 36,40A 0,80 B 2,50


Dati al31 ago 2014


Bobl Future Eurex Sep142014-09-08 2,78Brenntag Fin B 5.5%2018-07-19 1,30Morrison(W)Suprmkt 2.25%2020-06-19 1,27Tereos Europe S.A. 4.25%2020-03-04 1,17Lottomatica Spa 8.25%2066-03-31 1,10 Phoenix Pib Financ 3.125%2020-05-27 1,01Metro Fin Bv 4.25%2017-02-22 0,97Sse FRN2049-09-18 0,97Rexam 6.75%2067-06-29 0,89Edf 4.625%2030-04-26 0,88 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 349% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 12,35





Anagrafica

Società di Gestione Lombard Odier Funds (Europe)...Telefono 00352 27 78 5000Web www.loim.com

Data di Partenza 1 dic 2010Gestore Yannik ZuffereyData Inizio Gestione 1 dic 2010NAV (30 set 2014) 12,61 EURPatrimonio Netto (Mln) 545,21 EUR



ß®

26

Report 30 set 2014

M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross Shares Acc (Hedged)



IMA £ Strategic Bond QQQQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Obiettivo del Comparto è offrire agli i nvestitori unrendimento complessivo tramite un’asset allocationstrategica e una specifica selezione dei titoli. IlComparto investirà almeno il 50% in strumenti didebito, ma potrà investire in altre attività, ivi compresiorganismi di investimento collettivo, strumenti delmercato monetario, liquidità, equivalenti monetari,depositi, titoli azionari e strumenti derivati. Il Compartoha facoltà di ricorrere agli strumenti derivati per fini diinvestimento e di gestione efficiente del portafoglio.

21,2

18,7

16,2

13,7

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

34,16 9,12 6,30 12,96 7,18 3,79 Fondo21,47 2,46 4,46 0,74 0,92 -6,16 +/- Indice24,93 5,94 9,03 5,85 4,10 -0,57 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,75Deviazione Std. 5,05Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,061,956,329,408,40

-3,31-5,08-6,01-1,020,69

-0,83-0,930,484,114,83


2014 1,81 1,89 0,06 -2013 2,53 -0,64 2,69 2,442012 5,54 -0,41 4,78 2,572011 2,04 1,41 -1,41 4,202010 4,33 -0,72 5,60 -0,23







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Kingdom (Government Of)... - 3,99United Kingdom (Government Of)... - 3,19United Kingdom (Government Of)... - 3,18United Kingdom (Government Of)... - 2,24United Kingdom (Government Of)... - 2,18 United Kingdom (Government Of)... - 2,00United Kingdom (Government Of)... - 1,99United Kingdom (Government Of)... - 1,951044365 Cds Eur R F... - 1,80United Kingdom (Government Of)... - 1,50 Titoli Azionari Totali 14Titoli Obbligazionari Totali 1742% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,01


h Ciclico 33,20

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 33,20u Immobiliare - j Sensibile 61,44

i Telecomunicazioni 5,94o Energia 41,63p Beni Industriali -a Tecnologia 13,87 k Difensivo 5,36

s Beni Difensivi 5,36d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -


America 32,16


Europa 67,84


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione M&G Investment Management

Ltd.Telefono 0800 389 8600Web www.mandg.co.uk

Data di Partenza 20 apr 2007Gestore Richard WoolnoughData Inizio Gestione 8 dic 2006NAV (30 set 2014) 18,33 EURPatrimonio Netto (Mln) 37.053,50 USD

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B1VMCY93


ß®

27

Report 30 set 2014

Nordea-1 European High Yield Bond Fund BI EUR


BofAML European Currency High YieldConstrained TR Hdg EURUsato nel Report

BofAML European Ccy HY Constnd TRHEUR

QQQ Obbligazionari High Yield Europa


Il comparto si propone di salvaguardare il capitaleinvestito e di ottenere un rendimento superiore a quellomedio offerto dal mercato delle obbligazioni europeead alto rendimento. Ai fini degli investimenti, il criteriodi misurazione adottato dal comparto è l'indice diriferimento. Il comparto investirà almeno due terzi delpatrimonio netto in obbligazioni ad alto rendimento areddito fisso e a tasso variabile, emesse da aziende edenti pubblici con sede in Europa oppure operantiprevalentemente in Europa. Il comparto potrà investirefino a un terzo del patrimonio netto in titoli di debitodenominati in valute diverse dalla propria valuta baseoppure non in possesso dei requisiti precedentementeenunciati...

31,5

27,0

22,5

18,0

13,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

87,59 12,66 -6,11 25,82 11,56 4,56 Fondo7,63 -2,93 -3,53 -2,77 1,35 0,04 +/- Indice

29,67 -0,45 -3,35 4,65 3,44 0,99 +/- Categoria1 58 82 18 4 16 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,86Deviazione Std. 7,63Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su BofAML European Ccy HY Constnd TR HEUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,741,448,64

15,1310,02

0,120,020,01

-0,37-1,92

0,400,431,152,730,62


2014 3,08 2,20 -0,74 -2013 1,89 0,39 4,98 3,902012 9,68 -0,91 8,27 6,922011 7,51 -1,30 -14,89 3,982010 8,72 -3,72 9,88 -2,05





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva 6,61Qualità Media delCredito

B


AAA 0,00 BBB 1,82AA 0,00 BB 30,38A 0,00 B 57,15


Dati al30 giu 2014


Royal Bk Of Scot 5.5% 2,40Hbos Euro Fin 7.627% 2,17Aa Bond Co FRN2043-07-31 2,12Arqiva Broadcast 9.5%2020-03-31 2,11Bombardier 6.125%2021-05-15 2,03 Trionista Topco 6.875%2021-04-30 1,94Verisure Hldgs 8.75%2018-09-01 1,81Convatec Fin Intl Sa 144A 8.25%2019-01-15 1,74Dry Mix Solutions FRN2021-06-15 1,67Towergate Fin 8.5%2018-02-15 1,66 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 116% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,63





Anagrafica

Società di Gestione Capital Four Management A/STelefono 00352 43 39 50 1Web www.nordea.lu

Data di Partenza 18 gen 2002Gestore Henrik Østergaard PedersenData Inizio Gestione 18 gen 2002NAV (30 set 2014) 29,56 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.839,48 EUR



ß®

28

Report 30 set 2014

Pictet-Emerging Local Currency Debt-I EUR


JPM GBI EM Global Diversified TR USDUsato nel Report

JPM GBI EM Global Diversified TR USD QQQ Obbligazionari Paesi Emergenti ValutaLocale


Il Comparto persegue la crescita del reddito e delcapitale attraverso l’investimento di almeno due terzidegli attivi totali/patrimonio totale in un portafogliodiversificato di obbligazioni e altri titoli di credito legatial debito locale emergente. Gli investimenti sarannoprevalentemente denominati nella divisa locale deiPaesi emergenti. In tutti i casi, l’esposizione delcomparto in tali divise sarà pari ad almeno i 2/3, siatramite investimenti diretti e indiretti che attraversostrumenti derivati autorizzati.

18,9

16,9

14,9

12,9

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

19,83 21,99 1,60 13,53 -14,46 8,34 Fondo1,65 -1,73 0,07 -1,43 -1,55 -0,73 +/- Indice2,46 2,02 2,91 0,41 -1,18 0,07 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,31Deviazione Std. 9,33Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -

Basati su JPM GBI EM Global Diversified TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,326,294,602,886,28

0,07-0,77-0,90-1,41-1,24

0,27-0,54-0,16-0,270,64


2014 1,93 3,88 2,32 -2013 2,04 -8,39 -5,22 -3,452012 4,96 3,30 3,03 1,642011 -2,96 0,14 1,03 3,482010 12,62 7,28 -0,18 1,14





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 1,42 BBB 51,04AA 0,78 BB 14,62A 25,23 B 0,63


Dati al31 lug 2014


Turkey(Rep Of) 9.5%2022-01-12 3,39Fr Swap Usd Irs (Scb) 13/2709142014-09-27 3,31Malaysia (Govt Of) 4.378%2019-11-29 2,38Russian Federation 7.5%2018-03-15 1,998.44 % Swap Brl Ois (Gsi)... 1,87 Foederative Republik Brasilien, Bras... 1,87Thailand(Kingdom) 3.875%2019-06-13 1,788.465% Swap Brl Ois(Barc)... 1,77Fr Swap Usd (Boa) 13/1312142014-12-13 1,71Fr Swap Usd Irs (Nmr) 13/1012142014-12-10 1,71 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 342% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,80





Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management Ltd.Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictet.com

Data di Partenza 23 gen 2007Gestore Simon Lue-FongData Inizio Gestione 26 giu 2006NAV (30 set 2014) 147,51 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.325,98 USD



ß®

29

Report 30 set 2014

Pictet Global Emerging Debt-I EUR


JPM EMBI Global TR USDUsato nel Report

JPM EMBI Global Diversified Hedge EURTR

- Obbligazionari Paesi Emergenti


Obiettivo del Comparto è investire in strumenti a redditofisso di emittenti delle economie emergenti. Grazie allecompetenze dei nostri team reddito fisso e mercatiemergenti, monitoriamo l'ambiente politico edeconomico selezionando le opportunità di investimentopiù promettenti. La valuta di riferimento è l'USD maesistono anche categorie di azioni coperte in CHF e EUR.

11,2

10,7

10,2

9,7

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - - -9,98 17,46 Fondo- - - - 0,64 0,42 +/- Indice- - - - -0,45 4,16 +/- Categoria- - - - 47 9 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su JPM EMBI Global TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



8,1313,5916,64

--

1,530,460,61

--

3,033,064,42

--


2014 3,40 5,05 8,13 -2013 0,88 -6,09 -4,31 -0,70





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,53 BBB 38,53AA 1,03 BB 26,15A 4,48 B 14,41


Dati al30 set 2013


10.00 % Swap Brl... 5,11Fr Swap Usd Irs (Scb) 13/2709142014-09-27 2,76Cds Itrx Asia Exjp S20(Nmr)13/182018-12-20 2,03Cds Itrx Asia Exjp S20(Nmr)13/182018-12-20 1,991.82 % Swap Sgd (Gsi) 13/2005142014-05-20 1,92 2.605%swap Thb... 1,81Fr Swap Thb Ndirs (Citi) 14/152015-01-20 1,811.385% Swap Cnh Irs (Bnp)... 1,80Colombia Rep 4%2024-02-26 1,761.44% Swap Cnh Irs (Citi)... 1,73 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 729% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 22,71





Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management Ltd.Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictet.com

Data di Partenza 16 nov 2012Gestore Simon Lue-FongData Inizio Gestione 12 dic 2005NAV (30 set 2014) 278,22 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.725,43 USD



ß®

30

Report 30 set 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Real Return Fund Inst Acc EUR(Hdg)


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt Infl Lkd TR Hdg USD QQQQQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento realecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività ad unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissoindicizzati all’inflazione con diverse scadenze digoverni, loro agenzie o enti para-statali e organizzazioni.Le obbligazioni indicizzate all’inflazione sono Strumentia rendimento fisso strutturati in modo da proteggerecontro l’inflazione.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

15,23 6,80 12,17 7,54 -6,67 7,39 Fondo6,21 1,94 0,69 0,91 -2,26 0,64 +/- Indice6,63 2,50 2,72 2,38 -0,81 2,02 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,63Deviazione Std. 5,68Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni Alto

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,824,355,433,825,61

-0,330,28

-0,29-0,130,41

0,391,141,391,491,56


2014 2,92 3,50 0,82 -2013 2,67 -7,74 0,37 -1,832012 1,43 2,46 1,56 1,892011 1,61 3,10 3,14 3,822010 2,61 1,97 3,50 -1,38



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 161,61 16,40 145,21Liquidità 93,51 139,14 -45,64Altro 1,71 1,28 0,43


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 63,00 BBB 13,00AA 12,00 BB 2,00A 4,00 B 6,00


Dati al30 giu 2014


Germany (Federal Republic Of)... 8,89US Treasury TIP2021-07-15 6,14US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 5,35US Treasury TIP2022-07-15 5,31Irs Nzd R 4.000 12/11/14-1y (Wht)... 4,91 Hellenic T-Bill2014-08-18 4,80US Treasury TIP 2%2026-01-15 4,76Denmark (Kingdom Of) I/L Bd2023-11-15 4,10United Kingdom (Government Of)... 4,04UK I/L GILT 0.75 03/22/20342034-03-22 3,82 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 267% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,12





Anagrafica

Società di Gestione Pacific Investment...Telefono +353 (0)1475 2211Web www.pimco.com

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 31 ott 2007NAV (30 set 2014) 17,29 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.586,80 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033666466


ß®

31

Report 30 set 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Total Return Bond Fund Inst Acc EUR(Hdg)


-

Barclays US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Altro


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento totalecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività in unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissocon diverse scadenze. La durata media del portafogliodi questo Comparto varia generalmente in misura paria due anni (in più o in meno) rispetto alla duratadell'Indice Barclays Capital US Aggregate.

17,2

15,7

14,2

12,7

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

12,73 7,55 3,43 9,30 -2,25 2,70 Fondo- - - - - - +/- Indice

-6,71 -5,52 1,64 -1,77 -0,40 -4,58 +/- Categoria52 60 32 56 61 75 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,921,582,653,594,27

-----

-3,01-3,60-4,54-1,96-2,29


2014 1,10 2,52 -0,92 -2013 0,20 -3,42 1,06 -0,052012 3,05 2,49 2,68 0,792011 1,16 2,13 -1,18 1,302010 2,79 2,31 3,67 -1,36





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 47,00 BBB 21,00AA 10,00 BB 7,00A 12,00 B 2,00


Dati al30 giu 2014


Fin Fut Euro$ Cme 12/14/152015-12-15 56,13Fin Fut Euro$ Cme 09/14/152015-09-15 52,08Irs Usd 3.000 09/21/16-1y (Grn)... 25,31Irs Usd 1.500 12/16/15-1y (Red)... 22,13Fin Fut Euro$ Cme 03/14/162016-03-15 18,90 Irs Usd 1.750 06/15/16-1y (Grn)... 18,07NYSE/Liffe 10 Year US Treasury Note... 13,56Fin Fut Euro$ Cme 09/19/162016-09-20 10,665 Year US Treasury Note Future... 10,42Ois Usd Fedl01/1.0 10/15/15 Cme2017-10-15 9,47 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 2712% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 236,73





Anagrafica


Data di Partenza 30 dic 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 27 set 2014NAV (30 set 2014) 20,53 EURPatrimonio Netto (Mln) 14.412,33 USD



ß®

32

Report 30 set 2014

R Euro Crédit C EUR



Markit iBoxx EUR Corp TR QQQQQ Obbligazionari Corporate EUR


Il fondo investe principalmente in obbligazionisocietarie private. Il suo universo d'investimento èessenzialmente composto da titoli Investment Grade. RObblighi Privées C cerca di sovraperformare il MarkitiBoxx ™ € Corporate indice oltre l'orizzonte diinvestimento consigliato. Il Markit iBoxx ™ € Corporateindice è composto da tutti i titoli denominati in euro atasso fisso emessi da società private e pubbliche perun importo equivalente ad almeno 500 milioni di euro.

18,9

16,9

14,9

12,9

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

26,90 4,54 -4,84 22,88 7,29 4,60 Fondo11,19 -0,20 -6,33 9,29 4,92 -2,13 +/- Indice10,31 0,17 -5,26 9,59 4,57 -1,13 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,74Deviazione Std. 5,92Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni +Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,051,937,32

10,977,15

-1,89-2,35-0,443,031,10

-1,27-1,550,253,351,64


2014 2,62 1,98 -0,05 -2013 0,49 1,56 2,47 2,602012 11,47 -1,30 6,00 5,362011 2,90 0,83 -7,45 -0,912010 4,93 -2,78 5,77 -3,11

Portafoglio 31 mag 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,40 BBB 64,33AA 2,63 BB 8,16A 11,60 B 2,60


Dati al31 dic 2013


R Credit Horizon 12M IC 7,23Edp Fin Bv 5.75%2017-09-21 1,18Eramet 4.5%2020-11-06 1,17Portugal Telecom I 5.875%2018-04-17 1,16Brenntag Fin B 5.5%2018-07-19 1,14 Ubs Ag 4.75%2026-02-12 1,14Caixabank Sa 5%2023-11-14 1,13Intesa Sanpaolo 5.35%2018-09-18 1,13Fga Cap Irelan 4%2018-10-17 1,12Alstom 4.125%2017-02-01 1,12 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 163% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 17,51





Anagrafica

Società di Gestione Rothschild & Cie GestionTelefono +33 (0)140 744 074Web www.rothschildgestion.fr

Data di Partenza 20 mar 1997Gestore Emmanuel PetitData Inizio Gestione 9 mar 2009NAV (30 set 2014) 414,37 EURPatrimonio Netto (Mln) 535,95 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN FR0007008750


ß®

33

Report 30 set 2014

Schroder International Selection Fund Emerging Markets Debt Absolute ReturnA EUR Hedged Acc


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Not benchmarked Q Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Ottenere un rendimento costituito dalla crescita delcapitale e dal reddito principalmente tramiteinvestimenti in obbligazioni ed altri titoli a tasso fissoe variabile emessi da governi, agenzie governative,organismi soprannazionali ed emittenti societari deimercati dei paesi emergenti.

19,2

17,2

15,2

13,2

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

16,69 0,67 -1,02 2,96 -1,42 0,28 Fondo-10,96 -10,72 -9,54 -14,91 5,48 -6,79 +/- Indice-15,49 -10,87 -4,52 -13,13 4,34 -5,42 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,06Deviazione Std. 3,61Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati su JPM EMBI Global Hedged EUR TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,99-0,800,350,490,45

-0,17-4,37-7,67-6,75-7,15

-0,82-3,83-6,13-5,73-6,18


2014 1,09 1,21 -1,99 -2013 -0,80 -0,31 -0,38 0,072012 -1,25 -1,15 1,17 4,262011 -0,28 0,57 -1,02 -0,282010 0,39 -0,18 1,81 -1,32





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 22,50 BBB 32,70AA 15,80 BB 12,30A 13,60 B 2,40


Dati al30 giu 2014


US Treasury Bond 3.75%2043-11-15 5,82Brazil Federative Rep 6%2050-08-15 4,97Secretaria Tesouro Nacl 10%2023-01-01 4,81US Treasury Bill2014-10-02 4,55US Treasury Bill2014-11-13 4,23 US Treasury Bill2014-12-04 3,87US Treasury Bill2014-07-31 3,41Sth Africa(Rep Of) 10.5%2027-12-21 3,05Thailand(Kingdom) 1.29061%2021-07-14 2,79US Treasury Bill2014-11-28 2,50 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 56% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,01





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Abdallah GuezourData Inizio Gestione 1 lug 2000NAV (30 set 2014) 28,58 EURPatrimonio Netto (Mln) 4.457,60 USD



ß®

34

Report 30 set 2014

Schroder International Selection Fund EURO Liquidity A Acc


-

Citi EUR EuroDep 1 Mon EUR - Monetari - Altro


Garantire liquidità ed utili correnti, tenuto contodell’obiettivo di protezione del capitale, investendoprincipalmente in titoli obbligazionari a breve terminedi alta qualità denominati in euro e verificando (i)che almomento dell ’acquisto, la scadenza media iniziale oresidua di tutti i titoli detenuti in portafoglio non siasuperiore a 12 mesi,o (ii)che il regolamento di tali titolipreveda la revisione del tasso d ’interesse con cadenzaalmeno annuale.

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

1,70 0,21 0,61 0,38 -0,37 -0,17 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,14 -5,18 -4,35 0,64 4,24 -6,21 +/- Categoria37 90 82 42 32 92 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,07-0,12-0,280,020,16

-----

-4,37-5,12-4,79-0,54-1,70


2014 -0,05 -0,06 -0,07 -2013 -0,09 -0,10 -0,07 -0,112012 0,38 0,06 0,00 -0,062011 0,15 0,13 0,11 0,222010 0,07 -0,06 0,12 0,08





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Abbey National Treasury Services2014-08-28 4,88EURO INV BANK2015-01-09 3,92National Bank Of Abu Dhabi2014-07-23 3,91Banque Federative Du Credit... 3,90Abn Amro Bank2014-10-08 3,90 Ing Bank2014-11-18 3,90Standard Chartered Bank2014-07-14 3,52Nordea Bank2014-11-11 3,51Dnb Bank2014-12-12 3,51Netherlands (Kingdom of)2014-07-31 3,26 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 6% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 38,21





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 21 set 2001Gestore Jamie FairestData Inizio Gestione 28 gen 2013NAV (30 set 2014) 121,90 EURPatrimonio Netto (Mln) 593,46 EUR



ß®

35

Report 30 set 2014

Schroder International Selection Fund Global Corporate Bond B EUR HedgedAcc


Barclays Global Aggregate Corporate TRHdg EURUsato nel Report

Barclays Gbl Agg Credit TR Hdg USD QQ Obbligazionari Corporate Globali - EURHedged


Il fondo mira a generare una crescita del capitale ereddito. Almeno due terzi del fondo (liquidità esclusa)saranno investiti in obbligazioni, denominate in diversevalute, emesse da società di tutto il mondo. Un massimodel 20% del Fondo può essere investito in obbligazioniemesse da governi e agenzie governative. Il gestore delfondo, sostenuto dal team di analisti del credito diSchroders, mira ad individuare società di elevata qualitàche offrono il profilo rischio/rendimento migliore. Ilfondo può inoltre investire in emittenti non societari,generalmente per ridurre il rischio del portafoglio,qualora il gestore lo ritenga necessario.Investire subase globale consente agli investitori di beneficiare...

16,1

14,6

13,1

11,6

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

17,24 4,69 3,16 8,85 -0,41 4,47 Fondo- - - - -0,28 -1,26 +/- Indice- - - - - -0,37 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,10Deviazione Std. 3,96Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Basso

Basati su Barclays Gbl Agg Corp TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,262,346,244,684,57

-0,84-0,72-0,51-1,23-1,40

-0,37-0,28-0,12-1,69-1,28


2014 2,07 2,61 -0,26 -2013 -0,44 -2,77 1,16 1,702012 2,25 1,39 3,47 1,472011 1,01 1,03 -0,22 1,312010 2,02 1,06 3,84 -2,20





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 7,70 BBB 50,12AA 14,64 BB 8,75A 15,54 B 3,00


Dati al30 giu 2014


US Treasury Note2019-04-15 3,64Schroder ISF Emerg Mkt Corp Bd I 2,49Lloyds Tsb Bk 11.875%2021-12-16 2,16Verizon Comms 6.55%2043-09-15 2,06The Goldman Sachs Grp 2.9%2018-07-19 1,70 Tennet Hldg Bv 6.655%2049-06-29 1,60Jpmorgan Chase 3.25%2022-09-23 1,54Baa Fdg Limite 6.25%2018-09-10 1,35Bk Amer 3.3%2023-01-11 1,24Royal Bk Of Scot 9.5%2022-03-16 1,23 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 250% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,04





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Invest Manag North...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 15 ott 2004Gestore Wesley SparksData Inizio Gestione 22 mar 2011NAV (30 set 2014) 141,98 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.641,70 USD



ß®

36

Report 30 set 2014

Sella Capital Management Euro Corporate Bond I



80% BofAML EMU Corporate TR EUR,20% BBA Libor 3 Month EUR

QQQ Obbligazionari Corporate EUR


Obiettivi d’investimento: ottenere un tasso competitivodi rendimento, sovraperformando il parametro diriferimento citato più avanti, mediante investimenti inun orizzonte temporale a medio/lungo termine.Investimenti principali: titoli di debito trasferibilidenominati in euro emessi o garantiti da società consede in uno Stato Membro dell’Ocse. Questi tipi diinvestimenti possono essere effettuati mediante quotedi OICVM e/o OICR. L’investimento in ciascun OICVM oOICR non supererà il 10% degli attivi. Investimentisecondari: strumenti del mercato monetario, titoli didebito trasferibili, carte commerciali, depositi vincolati,obbligazioni convertibili e liquidità. Gli investimentisecondari possono essere...

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

14,59 2,91 -0,31 13,99 3,41 5,56 Fondo-1,12 -1,83 -1,80 0,39 1,04 -1,18 +/- Indice-2,00 -1,46 -0,72 0,70 0,69 -0,17 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,59Deviazione Std. 4,66Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,953,277,387,925,29

-0,88-1,01-0,38-0,03-0,77

-0,26-0,210,320,30

-0,23


2014 2,22 2,30 0,95 -2013 0,51 -0,34 1,49 1,722012 6,31 -1,12 4,67 3,602011 0,76 0,92 -2,94 1,012010 1,89 -0,42 2,42 -0,97





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva 3,32Maturity effettiva -Qualità Media delCredito

BB


AAA -24,76 BBB 70,22AA 0,18 BB 9,64A 36,10 B 1,55


Dati al30 set 2014


Unione Di Banche I 2.875%2019-02-18 1,98Intesa Sanpaolo 4%2023-10-30 1,85Standard Chart 1.625%2021-06-13 1,62Intesa Sanpaolo FRN2019-04-17 1,61Jpmorgan Chase &Co 1.375%2021-09-16 1,59 A2a Spa 3.625%2022-01-13 1,48Mediobanca Spa 2.25%2019-03-18 1,38Unicredit Spa FRN2017-04-10 1,34Gas Nat Fenosa 3.875%2022-04-11 1,24Repsol Intl Financ 3.625%2021-10-07 1,21 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 106% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 15,31





Anagrafica

Società di Gestione Sella Gestioni SGR S.p.A.Telefono 800.10.20.10Web www.sellagestioni.it

Data di Partenza 6 ago 2008Gestore Valeria CarboneData Inizio Gestione 2 gen 2013NAV (30 set 2014) 1.458,26 EURPatrimonio Netto (Mln) 18,87 EUR



ß®

37

Report 30 set 2014

Templeton Global Total Return A Acc €-H1



Barclays Multiverse TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali EUR-Hedged


Conseguire il massimo rendimento totaledell’investimento, tramite una gestione prudentedell’investimento, grazie a una combinazione di redditoda interessi, rivalutazione del capitale e guadagni divaluta. Strategia di investimento: In presenza dicondizioni di mercato normali, il Comparto investirà inun portafoglio di titoli e obbligazioni di debito a tassofisso o variabile (comprese obbligazioni convertibili) digoverni, enti parastatali o società emittenti di tutto ilmondo.

20,9

18,4

15,9

13,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

32,45 15,78 -1,32 18,88 3,09 2,00 Fondo27,31 11,08 -7,35 13,35 3,41 -3,29 +/- Indice25,41 10,29 -4,38 10,76 3,73 -2,40 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,93Deviazione Std. 8,63Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,282,195,308,318,34

-1,38-0,97-0,204,534,07

-0,89-0,370,294,204,27


2014 -0,19 2,48 -0,28 -2013 2,16 -2,78 0,54 3,242012 8,04 -1,40 6,73 4,562011 2,99 2,35 -7,91 1,662010 7,99 -2,47 7,84 1,93





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 5,42 BBB 22,91AA 14,87 BB 14,04A 23,01 B 13,89


Dati al30 giu 2014


Korea(Republic Of) 2.75%2015-12-10 2,67Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 2,31Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,22Bk Of Korea 2.47%2015-04-02 2,21Vereinigte Mexikanische2015-04-01 2,08 Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 2,05Bk Of Korea 2.74%2015-02-02 2,03Sweden(Kingdom Of) 4.5%2015-08-12 1,99Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 1,78Ireland(Rep Of) 5%2020-10-18 1,54 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 383% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 20,88





Anagrafica

Società di Gestione Franklin Advisers, Inc.Telefono +41 44 217 81 81Web www.franklintempleton.lu

Data di Partenza 10 apr 2007Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 29 ago 2003NAV (30 set 2014) 21,45 EURPatrimonio Netto (Mln) 34.731,71 USD



ß®

38

Report 30 set 2014

Franklin Templeton Investment Funds - Templeton Global Bond Fund A acc EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

JPM GBI Global Traded TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali


Il Comparto investirà in un portafoglio di titoli di debitoe obbligazioni di debito a tasso fisso o variabile emesseda governi, enti parastatali o società emittenti di tuttoil mondo. Il Comparto può investire inoltre, nel rispettodei limiti agli investimenti, in strumenti finanziari oprodotti strutturati collegati ad attività o valute diqualsiasi nazione. Il Comparto può acquistare inoltreobbligazioni di debito emesse da enti statali osovranazionali organizzati o supportati da diversigoverni nazionali.

19,1

17,1

15,1

13,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

16,08 19,50 0,11 14,07 -2,84 12,46 Fondo12,48 6,63 -9,07 11,36 3,97 1,59 +/- Indice10,24 6,58 -6,10 8,17 3,46 2,40 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su Barclays Global Aggregate TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



8,7611,9812,959,259,37

3,783,684,516,043,64

3,954,144,655,453,73


2014 0,43 2,96 8,76 -2013 4,33 -4,46 -2,94 0,432012 4,25 4,18 3,77 1,232011 -3,83 -0,11 -0,39 4,612010 12,20 7,64 -4,16 3,24





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva 1,48Qualità Media delCredito

BBB


AAA 10,39 BBB 20,49AA 16,58 BB 9,58A 36,28 B 2,86


Dati al31 mag 2014


Ireland(Rep Of) 5%2020-10-18 3,79Poland(Rep Of)2016-01-25 2,39Sweden(Kingdom Of) 4.5%2015-08-12 2,30Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,30Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 2,22 Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 2,15Hungary Rep 6.375%2021-03-29 2,05Bk Of Korea 2.78%2014-10-02 1,76Canada Govt2015-02-01 1,74Malaysia 4.72%2015-09-30 1,52 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 130% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 22,20





Anagrafica

Società di Gestione Franklin Advisers, Inc.Telefono +41 44 217 81 81Web www.franklintempleton.lu

Data di Partenza 9 set 2002Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (30 set 2014) 23,47 EURPatrimonio Netto (Mln) 38.503,28 USD



ß®

39

Report 30 set 2014

Threadneedle Specialist Investment Funds - Threadneedle Target Return RetailGross EUR Acc


-

Euribor 3 Month EUR - Alt - Debt Arbitrage


La politica di investimento prevede l’investimento degliattivi del Comparto al fine di assumere un’esposizioneverso i mercati obbligazionari globali ed i mercativalutari. L’ACD investe in prodotti derivati, liquidità estrumenti quasi monetari, titoli a reddito fisso, titoliindicizzati, strumenti del mercato monetario e depositi.L’ACD può prendere posizioni lunghe e corte attraversol’uso di strumenti derivati sulle suddette emissioni. E'prevista una copertura in euro a livello di Valuta delPortfolio.

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

3,33 -1,26 1,16 -0,14 -1,15 1,54 Fondo- - - - - - +/- Indice

-8,39 -6,34 1,06 -5,99 -3,66 -3,02 +/- Categoria80 86 41 87 71 72 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,251,350,860,270,06

-----

-0,28-2,41-4,47-3,86-3,40


2014 0,19 -0,88 2,25 -2013 -2,04 2,57 -0,96 -0,672012 -0,74 1,30 -0,09 -0,602011 -0,19 -2,32 3,16 0,592010 0,09 -0,85 0,19 -0,69







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Kingdom (Government Of)... - 5,83Kon Kpn Nv 6.5%2016-01-15 - 4,93US TREASURY TIP2024-01-15 - 4,59Eksportfinans Mtn Be... - 4,09Morgan Stanley 4.75%2017-03-22 - 3,92 Bca Mps 3.5%2017-03-20 - 3,77Royal Bk Scot Nv 3.6%2014-09-30 - 3,71Morgan Stanley 7.625%2016-03-03 - 3,42Petrobras Glbl Fin B V... - 3,34Kbc Ifima 4.5%2017-03-27 - 3,28 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 33% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,88


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Threadneedle Asset...Telefono +41 44 208 37 37Web www.threadneedle.com

Data di Partenza 3 apr 2006Gestore Matthew CobonData Inizio Gestione 29 feb 2012NAV (30 set 2014) 1,21 EURPatrimonio Netto (Mln) 27,77 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B104JL25


ß®

40

Report 30 set 2014

UBS (Lux) Medium Term Bond Fund - EUR Q-acc


Barclays Euro Aggregate Bond TR EURUsato nel Report

Barclays Euro Agg 500MM 1-5 Yr TR EUR QQ Obbligazionari Diversificati EUR


L'obiettivo d'investimento del Fondo consiste nelrealizzare un reddito elevato e costante, tenendo contodella sicurezza del capitale e della liquidità delpatrimonio del Fondo. In tal senso, la durata media degliinvestimenti dei comparti nel segmento delle scadenzemedie del mercato dei capitali deve pertanto attestarsi,di norma, tra uno e sei anni. La durata residua dei singoliinvestimenti non può superare i dieci anni.

14,7

13,7

12,7

11,7

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

6,86 2,09 1,80 5,39 1,61 2,95 Fondo-0,09 -0,09 -1,43 -5,81 -0,56 -5,76 +/- Indice-0,62 -0,30 0,36 -4,06 -0,04 -3,56 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa 0,50Beta 0,39R-Quadro 77,45Information Ratio -1,56Tracking Error 2,42


Basati su Barclays Euro Agg Bond TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,801,803,643,522,87

-1,72-3,55-6,18-3,76-2,64

-0,83-2,04-3,96-2,34-1,47


2014 1,13 1,00 0,80 -2013 0,26 -0,11 0,77 0,682012 2,15 0,11 1,92 1,122011 -0,54 0,93 0,76 0,652010 1,54 0,16 0,73 -0,35





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Italy(Rep Of) 5.75%2016-07-25 6,17Spain(Kingdom Of) 2.1%2017-04-30 4,04Germany (Federal Republic Of) 1%2018-10-12 3,66France(Govt Of) 1.75%2017-02-25 3,47Spain(Kingdom Of) 3.75%2018-10-31 3,43 Italy, Republic Of 0.00000%... 2,81Belgium(Kingdom) 4%2017-03-28 2,72Spain(Kingdom Of) 4.5%2018-01-31 2,64France(Govt Of) 1%2019-05-25 2,11France(Govt Of) 4%2018-04-25 2,00 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 126% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,06





Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset

Management...TelefonoWeb www.ubs.com

Data di Partenza 28 mag 2008Gestore Frédérick MellorsData Inizio Gestione 7 lug 2011NAV (30 set 2014) 128,90 EURPatrimonio Netto (Mln) 571,02 EUR



ß®

41

AlternativiAmundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Macro Forex AE-CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1CJB BF Absolute Return-EUR BSEB Asset Selection C



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

153.3

147.4

141.4

135.5

129.6

123.7

117.8

111.8

105.9

100.0

94.1

88.2

82.2

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 140.1 SEB Asset Selection C 111.3

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 106.7 JB BF Absolute Return-EUR B 105.0

HSBC GIF Global Macro L1C 103.9


Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 14.70 9.88 -1.48 3.25 10.80 13.05

HSBC GIF Global Macro L1C 2.30 -0.99 1.47 0.97 -0.24 -2.44

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 2.26 2.15 -0.30 -0.22 -0.76 0.77

JB BF Absolute Return-EUR B 2.02 -0.34 -0.47 -1.51 -1.05 -0.09

SEB Asset Selection C 1.92 15.62 0.38 3.26 10.16 9.73

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C -4.36 -8.40 0.10 0.61 -2.86 -3.70




I fondi alternativi provano mettersi in mostra. Quelli venduti in Italia nel terzo trimestre hanno guadagnato, mediamente, il2,3%, dando il contributo maggiore al +3,6% segnato da inizio anno. Alla scelta di strategie più rischiose sta contribuendo ilcambiamento nella situazione economica mondiale. La ripresa degli Stati Uniti, ad esempio, sta convincendo gli investitori.L’indice Ism non-manifatturiero ha registrato la migliore performance dal 2005. Anche i dati relativi alle costruzioni e al mercatodel lavoro sono buoni. La crescita dei consumi negli Stati Uniti è stata più modesta, ma i prezzi della benzina sono scesi e questoè un fattore positivo per il consumatore. Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è calato a settembre al 5,9% con 248milaposti di lavoro creati nel mese. Le vendite di case nuove sono balzate ad agosto del 18% su base mensile rispetto alla crescitadell’1,9% della precedente rilevazione (dato rivisto da -2,4%). Le attese erano per un rialzo del 4,4%. Nel dettaglio le venditesono ammontate a 504 mila unità dalle precedenti 427 mila (dato rivisto da 412 mila unità). Il mercato stimava un dato pari a430 mila unità. Per quanto riguarda l’Europa, la debolezza dell’euro è probabilmente la maggior novità dell’ultimo periodo.Dal secondo trimestre 2014, dopo anni di contrazione, gli utili delle imprese dell’area euro sono tornati a crescere: la debolezzadella divisa potrebbe fare da volano a una ripresa del settore privato. La situazione del Vecchio continente, pur mostrando segnidi miglioramento, resta complessa. Sono usciti dati macroeconomici in media negativi. È stata nominata la nuova Commissioneeuropea dopo le elezioni di primavera. La Bce ha messo in atto ulteriori misure volte a combattere la deflazione. Nel frattempogli investitori hanno assistito al risveglio degli emergenti. I fattori più importanti sono stati un declino nei rendimentiobbligazionari globali e le migliorate condizioni di liquidità, che riflettono la possibilità di allentamento monetario aggiuntivoin Europa e una risalita dei tassi più lenta negli Stati Uniti. La ricerca di rendimento si è intensificata dai primi mesi dell’annoed ha portato i capitali verso titoli a più alto rendimento come l’obbligazionario emergente. Secondo gli operatori le rispostefiscali e monetarie, che hanno fatto seguito alla liquidazione degli asset sui mercati emergenti dello scorso anno, sono stateefficaci nella stabilizzazione dei flussi. I più alti tassi di interesse locali e i miglioramenti nel bilancio dello Stato e nella bilanciacommerciale sembrano aver tranquillizzato gli investitori.

Analisi del rischio



Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C 4.61 -1.03 4

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 1.85 1.03 3

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 11.22 1.26 QQQ 5

HSBC GIF Global Macro L1C 4.47 0.46 3

JB BF Absolute Return-EUR B 2.47 0.69 2

SEB Asset Selection C 7.67 0.24 4








Report 30 set 2014

Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities ME-C Class


-

EONIA Capitalisé Jour TR EUR - Alt - Volatilità


L'obiettivo del presente Comparto consiste nel ricercareun rendimento del 7% per anno meno le commissioniapplicabili a ciascuna delle relative classi e nell'offrireun'esposizione alla volatilità del mercato azionariodella zona Euro entro un quadro di rischio controllato.La volatilità misura la dispersione del rendimento diun'attività intorno al proprio valore medio; taleindicatore è intrinsecamente variabile. Di conseguenza,il controllo del rischio è monitorato e gestito attraversoil valore a rischio (“Value-at-Risk” o “VaR”) delComparto.

13,2

12,2

11,2

10,2

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

6,34 7,77 2,83 -1,35 -10,57 -3,70 Fondo- - - - - - +/- Indice

2,87 3,46 2,40 4,05 -1,87 -2,82 +/- Categoria24 30 39 60 58 76 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,61-2,86-8,40-4,36-1,41

-----

-1,15-3,31-4,14-0,17-2,38


2014 -0,87 -3,44 0,61 -2013 -3,53 0,08 -2,62 -4,892012 -0,07 2,53 -1,24 -2,502011 -1,09 -0,84 1,83 2,962010 -1,64 8,55 1,19 -0,26

Portafoglio 31 dic 2013






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Amundi Tréso EONIA ISR I - 9,52Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 9,10Euro Stoxx 50 Eur - 2,500 -... - 6,21Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 3,05Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 2,91 Euro Stoxx 50 Eur - 3,000 -... - 2,75Euro Stoxx 50 Eur - 3,100 -... - 2,72Euro Stoxx 50 Eur - 2,500 -... - 2,65Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 2,07Euro Stoxx 50 Eur - 3,100 -... - 2,03 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,02


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 675924Web www.amundi.com/lux/

Data di Partenza 27 nov 2007Gestore Gilbert KeskinData Inizio Gestione 15 nov 2006NAV (30 set 2014) 119,03 EURPatrimonio Netto (Mln) 832,60 EUR



ß®

44

Report 30 set 2014

Amundi Funds Global Macro Forex AE-C Class


-

EONIA EUR - Alt - Valute


Il Comparto ricerca un rendimento totale mediantel’investimento di almeno il 67% del proprio attivo totalesui mercati valutari esteri (contratti su valuta di tipofuture, forward, swap, di opzione, ...), obbligazioni diqualità bancaria, titoli di debito di emittenti di qualsiasipaese a livello mondiale, quotati o negoziati su unMercato Regolamentato di un paese OCSE.

11,8

11,3

10,8

10,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

1,86 1,14 -1,82 2,17 3,91 0,77 Fondo- - - - - - +/- Indice

-2,13 -2,50 -0,22 1,94 7,60 -4,71 +/- Categoria65 69 63 25 4 77 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,22-0,762,152,261,26

-----

-4,66-5,99-2,490,32

-0,39


2014 1,54 -0,55 -0,22 -2013 0,86 1,21 0,42 1,372012 0,71 -0,15 0,87 0,722011 0,02 0,02 -1,83 -0,032010 0,33 -0,47 1,17 0,12







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of)2014-06-13 - 5,08France(Govt Of)2014-08-07 - 5,08France Btf 0% 14aug142014-08-14 - 5,08Italy(Rep Of)2014-07-14 - 5,07Italy(Rep Of)2014-08-29 - 5,07 Italian Repub Bot 0%... - 5,07Italy(Rep Of)2014-08-14 - 5,07US Treasury Bill2014-06-05 - 4,65US Treasury Bill2014-07-10 - 4,65US Treasury Bill2014-07-31 - 4,65 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,47


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 675924Web www.amundi.com/lux/

Data di Partenza 24 giu 2011Gestore James KwokData Inizio Gestione 1 mag 2011NAV (30 set 2014) 105,24 EURPatrimonio Netto (Mln) 447,24 EUR



ß®

45

Report 30 set 2014

Henderson Horizon Fund - Global Property Equities Fund A2 EUR Acc


MSCI World/Real Estate NR USDUsato nel Report

FTSE EPRA/NAREIT Developed NR USD QQQ Immobiliare Indiretto - Globale


L’obiettivo di investimento del Global Property EquitiesFund è di ottenere una rivalutazione del capitale nellungo periodo investendo in titoli azionari quotati disocietà o Real Estate Investment Trust (od organismiequivalenti) quotate o negoziate in un mercatoregolamentato, che conseguano la parte più rilevantedei loro ricavi dalla proprietà, dalla gestione e/o dallosviluppo di immobili in tutto il mondo. Il Comparto èdenominato in US$.

26,1

22,1

18,1

14,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

42,03 29,10 -7,26 24,72 -2,56 13,05 Fondo13,52 0,37 -3,24 -1,92 -0,85 -3,42 +/- Indice10,70 4,88 -2,55 2,10 -1,79 -1,45 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,26Deviazione Std. 11,22Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI World/Real Estate NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,2510,809,88

14,7012,18

-1,17-3,44-3,48-2,11-1,34

0,540,11

-2,820,210,35


2014 2,03 7,31 3,25 -2013 10,16 -6,60 -2,57 -2,802012 8,75 6,63 5,06 2,372011 -4,68 0,00 -11,42 9,842010 10,11 2,69 4,80 8,95




Morningstar Style Box® Azionario % Azioni


Small

Mid

LargeCapitalizz.

Giant 13,01Large 31,03Medium 28,98Small 26,98Micro 0,00 Cap MktMediana

6878 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Simon Property Group Inc u 5,90Mitsui Fudosan Co Ltd u 3,84Ventas Inc u 3,07Essex Property Trust Inc u 2,95Sun Hung Kai Properties Ltd u 2,68 Unibail-Rodamco SE u 2,67Prologis Inc u 2,59Boston Properties Inc u 2,40Scentre Group u 2,36Hongkong Land Holdings Ltd u 2,27 Titoli Azionari Totali 66Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,72


h Ciclico 99,14

r Materie Prime 1,31t Beni di Consumo Ciclici 0,97y Finanza -u Immobiliare 96,86 j Sensibile 0,86

i Telecomunicazioni 0,86o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 54,16


Europa 17,05


Asia 28,80


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 31 ott 2011Gestore Patrick SumnerData Inizio Gestione 1 gen 2005NAV (30 set 2014) 13,34 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.052,81 USD



ß®

46

Report 30 set 2014

HSBC Global Investment Funds - Global Macro Class L1C


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Global Macro


L'obiettivo del Comparto è ottenere rendimenti assoluticostantemente superiori a quelli del proprio indice diriferimento e in larga misura decorrelati da quelli delleprincipali classi di attività. Il patrimonio del Compartosarà investito in maniera attiva in diverse classi diattività (inclusi liquidità, obbligazioni e valute a livellointernazionale). La quota di attivi del Compartodestinata a ciascuna strategia può essere modificatanel tempo in funzione delle opportunità individuate nelmercato.

13,5

12,5

11,5

10,5

9,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

5,55 1,50 -5,74 1,12 3,74 -2,44 Fondo- - - - - - +/- Indice

-5,84 -3,34 -3,45 -2,98 3,72 -7,24 +/- Categoria48 61 79 62 24 89 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,97-0,24-0,992,30

-0,37

-----

-2,22-4,98-7,17-2,39-2,12


2014 -2,20 -1,21 0,97 -2013 0,90 -0,34 1,66 1,482012 1,21 -4,49 1,91 2,652011 0,89 -2,25 -8,62 4,602010 1,75 -0,38 -0,92 1,07



Azioni 28,85 13,51 15,34Obbligazioni 67,71 108,74 -41,04Liquidità 626,44 500,90 125,55Altro 0,15 0,00 0,15




Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Lif Long Gilt Future September... - 25,93NYSE/Liffe 10 Year US Treasury... - 24,99Socg 1% Cdx 28/12/2013 -... - 16,78Btf 0% T-Bill... - 15,21France(Govt Of)2014-07-24 - 10,66 France(Govt Of)2014-10-30 - 10,49E-mini S&P 500 Index Future... - 10,37Btf 0% T Bill... - 9,96France(Govt Of)2014-09-04 - 9,62France(Govt Of)2014-10-02 - 8,74 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 7% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 142,76


h Ciclico 41,09





America 79,35


Europa 13,28


Asia 7,37


Anagrafica

Società di Gestione HSBC Global Asset

Management...Telefono +49 (0)211 910 0Web www.assetmanagement.hsbc.

com

Data di Partenza 18 giu 2007Gestore Guillaume RabaultData Inizio Gestione 18 giu 2007NAV (30 set 2014) 113,76 EURPatrimonio Netto (Mln) 60,61 EUR



ß®

47

Report 30 set 2014

Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund EUR B


-

ICE LIBOR CHF 3 Months - Alt - Long/Short Debt


Il fondo consente agli investitori di delegare le propriedecisioni d'investimento ad esperti specialisti.Mediante appropriate strategie d'investimento sipersegue l'obiettivo di trarre vantaggio dalleopportunità offerte dai mercati obbligazionari. Il fondoinveste in obbligazioni internazionali estremamentedifferenziate per scadenza, rating, valuta e Paesed'emissione, nonché in strumenti finanziari derivati.

14,4

13,4

12,4

11,4

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

9,64 2,62 -0,86 6,25 -0,47 -0,09 Fondo- - - - - - +/- Indice

1,54 -3,67 -1,63 0,08 1,00 -5,36 +/- Categoria36 56 79 48 44 88 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,51-1,05-0,342,021,54

-----

-4,18-5,24-5,69-1,45-2,36


2014 0,97 0,46 -1,51 -2013 0,70 -1,30 0,38 -0,252012 3,92 -0,01 1,08 1,152011 0,98 -0,51 -1,79 0,492010 2,14 0,08 0,32 0,08







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 4,67US Treasury Note 1.25%2018-10-31 - 4,09Germany (Federal Republic Of)... - 3,48Germany (Federal Republic... - 3,28France Disc T-Bill2014-08-28 - 2,85 Germany (Federal Republic... - 2,66US Treasury Note 1.5%2019-01-31 - 2,60Foederative Republik... - 2,39US Treasury Note 2%2023-02-15 - 1,57Brazil(Fed Rep Of) 10%2017-01-01 - 1,48 Titoli Azionari Totali 5Titoli Obbligazionari Totali 553% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 29,06


h Ciclico 100,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 100,00u Immobiliare - j Sensibile 0,00




America 0,07


Europa 99,93


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione GAM International

Management...Telefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 apr 2004Gestore Timothy HaywoodData Inizio Gestione 30 apr 2004NAV (30 set 2014) 133,40 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.839,62 EUR



ß®

48

Report 30 set 2014

SEB Asset Selection Fund C


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Systematic Futures


Il portafoglio viene investito in azioni e valori mobiliaricorrelati ad azioni emessi da società internazionali,senza alcuna restrizione a una specifica area geograficao a uno specifico settore industriale, nonché in titoli atasso fisso, obbligazioni a tasso variabile, obbligazioniconvertibili e obbligazioni con warrant per lasottoscrizione di valori mobiliari, obbligazioni a cedolazero, certificati di partecipazione agli utili e quote/azionidi altri OICR.

11,8

11,3

10,8

10,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

-1,85 2,00 1,59 -5,19 3,77 9,73 Fondo- - - - - - +/- Indice

-2,23 -3,71 3,01 -0,51 4,52 0,96 +/- Categoria77 68 38 59 28 42 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,2610,1615,621,922,06

-----

-2,77-0,592,17

-0,29-1,50


2014 -0,39 6,68 3,26 -2013 5,01 -2,52 -3,80 5,372012 -3,81 -2,72 1,20 0,122011 -2,13 -0,71 6,61 -1,942010 0,08 -0,77 1,54 1,15

Portafoglio 31 mar 2014






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Swedish T-Bill... - 15,04Swedish T-Bill... - 15,03Sweden(Kingdom Of)2014-06-18 - 14,91Sweden(Kingdom Of)... - 13,37Germany (Federal Republic... - 12,45 Sweden(Kingdom Of)2014-09-17 - 6,02Netherlands (Kingdom... - 5,55Germany (Federal Republic Of)... - 3,79German T-Bill 0.0... - 2,68 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 88,83


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione SEB Investment Management

ABTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 3 ott 2006Gestore Hans-Olov BornemannData Inizio Gestione 17 feb 2008NAV (30 set 2014) 15,51 EURPatrimonio Netto (Mln) 785,56 EUR



ß®

49

BilanciatiAnima Star High Potential Europe IBGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURFMM-FondsInvesco Balanced-Risk Alloc EJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EURNordea-1 Stable Return BI EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR HdgR Club CR Valor F EURRaiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VTUBS (Lux) KSS - All-Rounder (EUR) Q



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

176.8

169.2

161.5

153.8

146.1

138.4

130.7

123.1

115.4

107.7

100.0

92.3

84.6

R Club C 159.3 R Valor F EUR 147.7

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 136.8 Nordea-1 Stable Return BI EUR 127.7

FMM-Fonds 123.1


R Valor F EUR 18.58 17.20 -0.16 1.72 9.72 12.61

R Club C 18.47 12.35 1.51 -0.96 -2.16 4.36

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 12.33 9.01 6.14 4.75 1.84 4.34

Nordea-1 Stable Return BI EUR 9.52 10.58 0.57 3.12 6.22 8.17

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 9.38 7.40 -1.67 -1.01 1.87 2.33

FMM-Fonds 8.54 4.45 1.53 1.56 3.04 -3.00

Anima Star High Potential Europe I 6.88 5.79 1.51 1.44 -0.50 1.89

Carmignac Patrimoine A EUR acc 5.45 10.22 0.39 4.00 6.84 6.01

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 5.28 8.33 0.46 2.76 5.34 6.81

Invesco Balanced-Risk Alloc E 5.20 3.54 -3.37 -2.40 2.60 3.47

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 3.00 6.02 -1.49 0.29 5.54 6.18

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 1.16 9.47 1.54 2.83 3.87 5.14

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT 4.90 -2.30 -1.46 3.58 5.77

UBS (Lux) KSS - All-Rounder (EUR) Q 5.22 -2.35 -1.69 1.66 3.60




Nel terzo trimestre le strategie meno rischiose sono tornate a dare meno soddisfazione, anche se un po’ di rendimento sonocomunque riuscite a distribuirlo. I fondi bilanciati venduti in Italia hanno guadagnato, mediamente, l’1,8%. Il dato positivo pergli investitori è che la situazione fra le aree sviluppate si sta tranquillizzando un po’, anche se l’Eurozona deve ancora percorrereun bel tratto di strada per affiancare gli Usa. La prima economia del mondo sembra procedere, pur con qualche scivolone, sullastrada della ripresa. Ad esempio, l’indice Ism non-manifatturiero ha registrato la migliore performance dal 2005. Anche i datirelativi alle costruzioni e al mercato del lavoro sono buoni. La crescita dei consumi negli Stati Uniti è stata più modesta, ma iprezzi della benzina sono scesi e questo è un fattore positivo per il consumatore. Il sentiment del mercato azionario statunitenseè rimasto positivo, nonostante alcune correzioni minori. La crescita in Europa è stata più debole e i dati Pmi hanno deluso leaspettative. Le esportazioni verso l’Eurozona rimangono complessivamente forti, ma l’export verso i paesi dell’ex bloccosovietico, tra cui la Russia e l’Ucraina, è in calo del 20% anno su anno. La debolezza dell’euro è probabilmente la maggior novitàdell’ultimo periodo. Dal secondo trimestre 2014, dopo anni di contrazione, gli utili delle imprese dell’area euro sono tornati acrescere: la debolezza della divisa potrebbe fare da volano a una ripresa del settore privato. Per quanto riguarda la componenteobbligazionaria, in agosto i tassi sovrani hanno registrato un forte ribasso. Questo movimento (riconducibile da un latoall’accelerazione del calo dell’inflazione nell’Eurozona e dall’altro al mantenimento di politiche monetarie estremamenteaccomodanti) è stato più accentuato nei paesi periferici dell’Eurozona. I tassi a 10 anni italiani e spagnoli sono scesi sotto lasoglia del 2,5%, con un calo del rendimento di circa 30 punti base. Il movimento è stato sostenuto dalla prospettiva di uncrescente attivismo da parte della Bce con l’adozione di misure non convenzionali. Il titolo di stato tedesco ha segnato nuoviminimi pluridecennali di rendimento a scadenza e gli investitori sembra che debbano accontentarsi di comprare titoli di statofrancesi e tedeschi a due anni che offrono rendimenti nominali negativi. I Treasury, considerati da sempre un porto sicuro nellefasi di incertezza dei mercati, sono stati fra i peggiori titoli di debito governativo degli ultimi mesi. Le prospettive di ripresadegli Stati Uniti, insieme alla possibilità che la Federal Reserve ricominci ad alzare i tassi di interesse, tra l’altro, remano controuna ripresa a breve dei Tbond.

Analisi del rischio



Anima Star High Potential Europe I 5.22 1.24 QQQ 4

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 8.49 1.06 QQQ 4

Carmignac Patrimoine A EUR acc 5.60 0.92 QQQQ 4

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 3.16 1.54 QQQ 3

FMM-Fonds 9.18 0.90 QQQ 5

Invesco Balanced-Risk Alloc E 6.45 0.77 QQQQ 4

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 4.67 0.20 QQ 3

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 6.65 1.74 4

Nordea-1 Stable Return BI EUR 3.94 2.26 QQQQ 3

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 8.94 0.34 QQ 4

R Club C 13.28 1.32 QQQQQ 6

R Valor F EUR 11.73 1.49 QQQQQ 6

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT 4

UBS (Lux) KSS - All-Rounder (EUR) Q 4








Report 30 set 2014

Anima Star High Potential Europe I



Not benchmarked QQQ Bilanciati Flessibili EUR


Il Comparto investe in strumenti finanziari di qualsiasitipo. Le ponderazioni relative alle asset class checompongono il portafoglio di investimenti del Compartosono gestite dinamicamente, a seconda del parere delGestore Delegato, e alle condizioni di mercato. La quotaazionaria del portafoglio è prevalentemente esposta astrumenti finanziari - selezionati in base allo stile(crescita e valore), alla capitalizzazione (small, mediume large cap) e rotazione settoriale - quotati sui mercatiazionari europei e/o emessi da emittenti europei quotatiin altri mercati regolamentati. L’esposizionecomplessiva del Fondo (compresi i derivati) al mercatoazionario è compreso tra -100% e +200% del patrimonionetto....

15,8

14,3

12,8

11,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 12,82 -1,43 5,99 13,28 1,89 Fondo- 5,76 0,85 -8,89 2,09 -6,26 +/- Indice- 8,50 6,62 -2,33 5,28 -0,78 +/- Categoria- - 14 66 22 63 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,24Deviazione Std. 5,22Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,44-0,505,796,88

-

-0,22-5,75-6,15-6,10

-

2,08-1,350,16

-0,09-


2014 2,40 -1,91 1,44 -2013 4,66 0,44 3,80 3,832012 2,98 -2,84 3,05 2,802011 -0,05 1,49 -2,64 -0,192010 4,65 -1,95 2,68 7,07







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 6%2014-11-15 - 6,40Italy(Rep Of)2014-10-31 - 6,22Bots 0% 01/14/20152015-01-14 - 4,97Italy(Rep Of)2015-06-30 - 4,97Italy(Rep Of)2015-08-14 - 4,96 Italy(Rep Of)2014-09-30 - 4,36Italy(Rep Of)2014-12-31 - 3,73Novartis AG d 3,48Italy(Rep Of)2014-10-14 - 3,11Italy(Rep Of)2015-06-12 - 3,11 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,32


h Ciclico 37,45


i Telecomunicazioni 4,03o Energia 13,83p Beni Industriali 7,23a Tecnologia - k Difensivo 37,46



America 1,77


Europa 98,23


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Anima Asset Management...Telefono +39 02438281Web www.animasgr.it

Data di Partenza 26 nov 2009Gestore Lars SchickentanzData Inizio Gestione 6 ott 1999NAV (30 set 2014) 6,97 EURPatrimonio Netto (Mln) 811,74 EUR


La strategia del fondo ha subito modifiche sostanziali con effetto 01/01/2010.


ß®52

Report 30 set 2014

BlackRock Global Funds - Global Allocation Hedged D2 EUR



24% BofAML US Treasuries 5+Y TR USD,24% FTSE World Ex US TR USD, 16% Citi...

QQQ Bilanciati Moderati EUR


Il Global Allocation Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo senza limiti prestabilitiin titoli azionari, obbligazionari e strumenti monetari disocietà o enti pubblici di tutto il mondo. In normalicondizioni di mercato il Comparto investirà almeno il70% del patrimonio complessivo in titoli di società oenti pubblici. L'esposizione al rischio valutario vienegestita in modo flessibile.

20,1

17,6

15,1

12,6

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

21,24 7,72 -4,48 8,03 14,51 2,33 Fondo2,61 -3,56 -4,76 -5,20 4,04 -8,86 +/- Indice6,87 1,91 1,52 -0,56 7,98 -2,82 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,011,877,409,386,21

-5,23-6,85-7,49-4,23-3,68

-2,23-1,95-0,241,661,13


2014 0,45 2,91 -1,01 -2013 4,60 -0,31 4,63 4,952012 7,64 -4,81 4,88 0,522011 3,55 -0,32 -10,48 3,382010 1,00 -6,05 8,36 4,76







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Foederative Republik... - 1,37United Kingdom (Government Of)... - 1,35US Treasury Note 2%2021-05-31 - 0,97United Mexican States... - 0,94Germany (Federal Republic Of)... - 0,87 Procter & Gamble Co s 0,81US Treasury Note 2.25%2021-04-30 - 0,74US Treasury Note 2.25%2016-03-31 - 0,74Apple Inc a 0,73Visa Inc Class A y 0,72 Titoli Azionari Totali 490Titoli Obbligazionari Totali 111% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,25


h Ciclico 40,04





America 53,36


Europa 23,21


Asia 23,43


Anagrafica

Società di Gestione BlackRock Investment...Telefono +44 20 77433000Web www.BlackRock.co.uk

Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Dennis StattmanData Inizio Gestione 31 lug 1993NAV (30 set 2014) 36,43 EURPatrimonio Netto (Mln) 22.833,18 USD



ß®

53

Report 30 set 2014

Carmignac Patrimoine A EUR acc



50% MSCI ACWI NR EUR, 50% Citi WGBIEUR

QQQQ Bilanciati Moderati EUR


Carmignac Patrimoine investe in titoli azionari eobbligazionari internazionali, operante sulle piazzefinanziarie di tutto il mondo. Il Fondo si propone diottenere una performance assoluta e costantemediante una gestione di tipo attivo, indipendente daqualsiasi indice di riferimento e libera da vincoli diripartizione in base a criteri geografici o settoriali.Almeno il 50% del patrimonio è costantementeinvestito in prodotti di tipo obbligazionario e/omonetario.

19,0

17,0

15,0

13,0

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

17,59 6,93 -0,76 5,42 3,53 6,01 Fondo-1,04 -4,35 -1,03 -7,80 -6,94 -5,18 +/- Indice3,22 1,12 5,25 -3,16 -2,99 0,85 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



4,006,84

10,225,454,61

-0,22-1,88-4,67-8,16-5,27

2,773,022,58

-2,26-0,46


2014 -0,78 2,73 4,00 -2013 3,37 -4,05 0,41 3,972012 1,72 2,09 1,58 -0,062011 -3,16 -1,48 2,64 1,352010 1,56 5,86 -3,05 2,59







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 4.5%2024-03-01 - 3,20Portugal(Rep Of) 5.65%2024-02-15 - 2,68Ireland(Rep Of) 3.9%2023-03-20 - 2,30Novo Nordisk A/S d 2,30Italy(Rep Of) 3.75%2024-09-01 - 2,04 Spain(Kingdom Of) 4.4%2023-10-31 - 1,96Comcast Corp Class A i 1,84Bank of America Corporation y 1,71Celgene Corp d 1,65American International Group Inc y 1,52 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 141% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,20


h Ciclico 50,69





America 52,77


Europa 26,91


Asia 20,32


Anagrafica

Società di Gestione Carmignac GestionTelefono +352 46 70 60 62Web www.carmignac.be/fr/

index.htm

Data di Partenza 7 nov 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 7 nov 1989NAV (30 set 2014) 604,55 EURPatrimonio Netto (Mln) 23.439,46 EUR



ß®

54

Report 30 set 2014

Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Defensive A EUR Acc



25% LIBID EUR 7 Day, 5% FTSE EPRA/NAREIT Developed TR EUR, 50% BofAMLEMU...

QQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Il comparto mira ad ottenere una crescita stabile a lungotermine, investendo in una serie di attività globali cheforniscono esposizione ad obbligazioni, titoli azionari,materie prime, immobili e liquidità. In condizioni dimercato normali, il comparto investirà almeno il 65%del suo patrimonio totale in obbligazioni e liquidità.

16,9

15,4

13,9

12,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 3,16 -1,40 4,08 3,75 6,81 Fondo- -3,50 -3,24 -8,14 -2,51 -3,14 +/- Indice- -0,03 1,33 -3,04 0,67 2,45 +/- Categoria- 49 37 78 41 16 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,765,348,335,283,81

-0,60-1,68-4,01-5,15-3,90

1,872,472,48

-0,010,24


2014 1,40 2,51 2,76 -2013 2,81 -1,33 0,84 1,422012 1,51 -0,96 2,73 0,772011 -0,70 -1,32 -0,54 1,172010 2,71 -0,70 1,06 0,09







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 2.5%2019-05-01 - 2,70Italy(Rep Of) 4.5%2024-03-01 - 2,47Spain(Kingdom Of)... - 1,82France(Govt Of) 1%2019-05-25 - 1,71Germany (Federal Republic Of)... - 1,66 Spain(Kingdom Of)... - 1,64Spain(Kingdom Of) 2.1%2017-04-30 - 1,44Netherlands (Kingdom of)... - 1,29Italy(Rep Of) 3.5%2018-06-01 - 1,20Morgan Stanley 2.375%2021-03-31 - 1,03 Titoli Azionari Totali 849Titoli Obbligazionari Totali 106% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 16,95


h Ciclico 48,41





America 58,27


Europa 23,10


Asia 18,63


Anagrafica


Data di Partenza 19 gen 2009Gestore Trevor GreethamData Inizio Gestione 17 nov 2008NAV (30 set 2014) 13,01 EURPatrimonio Netto (Mln) 122,02 EUR



ß®

55

Report 30 set 2014

FMM-Fonds



MSCI World Free PR USD QQQ Bilanciati Aggressivi EUR


L’OICR investe prevalentemente in azioni e obbligazionidi emittenti con un elevato standing. Tali strumentifinanziari sono selezionati a fronte della possibilità dielevati rendimenti e del loro grado di liquidità. L’OICRpotrà investire anche in strumenti del mercatomonetario, quali depositi bancari con elevateaspettative di rendimento.

23,0

20,0

17,0

14,0

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

12,53 14,69 -13,53 14,55 13,83 -3,00 Fondo-11,91 -1,21 -12,07 0,34 -0,99 -15,42 +/- Indice-7,10 5,77 -4,21 4,60 2,96 -8,76 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,90Deviazione Std. 9,18Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,563,044,458,545,00

-3,51-7,39

-13,01-8,30-7,02

0,11-1,70-4,97-1,77-1,37


2014 -5,86 1,45 1,56 -2013 6,32 -3,03 2,52 7,692012 8,03 -5,83 6,17 6,052011 -1,56 -2,99 -10,45 1,112010 2,81 -1,91 2,09 11,39







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


BlackRock Inc y 4,14Allianz SE y 2,54Bilfinger SE p 2,53Telecom Italia Spa... - 2,52GS Home Shopping Inc t 2,45 Exxon Mobil Corporation o 2,31Google Inc Class C a 2,29Royal Dutch Shell PLC Class A o 2,09Apple Inc a 2,09Roche Holding AG d 2,02 Titoli Azionari Totali 101Titoli Obbligazionari Totali 6% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,99


h Ciclico 47,07





America 31,28


Europa 40,30


Asia 28,41


Anagrafica

Società di Gestione DJE Kapital AGTelefono 0049-69-92050-200Web www.frankfurt-trust.de

Data di Partenza 17 ago 1987Gestore Jens EhrhardtData Inizio Gestione 31 dic 2001NAV (30 set 2014) 411,83 EURPatrimonio Netto (Mln) 524,98 EUR

Domicilio GERMANIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN DE0008478116


ß®

56

Report 30 set 2014

Invesco Funds - Invesco Balanced-Risk Allocation Fund E



40% JPM Gov Bond TR EUR, 60% MSCIWorld GR EUR

QQQQ Bilanciati Flessibili EUR


L'obiettivo del Fondo è di offrire un rendimento conbassa o moderata correlazione rispetto ai tradizionaliindici di mercato finanziario, attraverso l'esposizione atre asset class: obbligazioni, azioni e commodity. Ilrischio complessivo del Fondo è destinato ad esserecoerente con quella di un portafoglio bilanciato di titoliazionari e obbligazionari.

16,7

15,2

13,7

12,2

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 12,75 11,05 6,61 0,64 3,47 Fondo- 5,69 13,33 -8,26 -10,55 -4,68 +/- Indice- 8,44 19,10 -1,70 -7,36 0,80 +/- Categoria- 8 2 61 87 42 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-2,402,603,545,207,56

-4,07-2,65-8,40-7,78-0,68

-1,771,75

-2,09-1,784,16


2014 0,85 5,13 -2,40 -2013 2,49 -5,70 4,06 0,072012 3,34 -1,40 4,92 -0,282011 0,59 2,18 3,04 4,862010 1,81 1,31 7,38 1,80







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Long Gilt Future Dec 29 14 - 21,84Canada 10yr Bond Future Dec 18... - 21,31Euro-Bund Future Sep 08 14 - 20,68Aust 10yr Bond Future Sep 15 14 - 16,66Japan 10y Bond (Tse) Future... - 10,65 Us Long Bond (Cbt) Future Dec... - 8,88Euro Stoxx 50 Future Sep 19 14 - 7,38Hang Seng Index Future Sep 29 14 - 7,06Ftse 100 Index Future Sep 19 14 - 5,73Agric 1x Core Idx 0.000 Oct 05... - 5,71 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 8% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 125,90


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Invesco Advisers, Inc.TelefonoWeb www.invescomanagementcom

pany.lu

Data di Partenza 1 set 2009Gestore Scott WolleData Inizio Gestione 1 set 2009NAV (30 set 2014) 14,61 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.151,23 EUR



ß®

57

Report 30 set 2014

JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund A (acc) - EUR



30% MSCI World 100% Hdg NR EUR, 70%JPM GBI Global TR Hdg EUR

QQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


L´obiettivo d´investimento del Comparto è quello diconseguire nel medio termine rendimenti più elevatirispetto a quelli che possano essere conseguitiattraverso strumenti del mercato monetario denominatinella valuta di riferimento. Nel perseguimento di taleobiettivo il Comparto può investire in titoli a redditofisso, titoli a breve termine e in titoli di capitali diemittenti situati in qualunque Paese. Il Comparto puòinvestire una piccola percentuale del proprio patrimonioin titoli di questo tipo emessi da emittenti situati inPaesi emergenti di tutto il mondo.

16,9

15,4

13,9

12,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

10,36 2,20 -4,33 -5,35 8,60 5,14 Fondo-2,32 -4,46 -6,18 -17,57 2,34 -4,81 +/- Indice1,14 -0,98 -1,60 -12,47 5,53 0,77 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,20Deviazione Std. 4,67Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,833,879,471,161,44

-0,54-3,15-2,87-9,26-6,28

1,941,003,62

-4,12-2,14


2014 1,22 1,02 2,83 -2013 3,57 1,73 -1,00 4,122012 -1,79 -2,91 -0,69 -0,052011 -1,46 -1,62 3,01 -4,202010 1,38 -3,17 2,91 1,17







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 3.5%2017-11-01 - 7,74Germany (Federal Republic Of)... - 7,35United Kingdom (Government Of)... - 6,73Italy(Rep Of) 5.5%2022-11-01 - 5,63Spain(Kingdom Of) 4.1%2018-07-30 - 4,68 Hutchison Whampoa Internationa... - 4,31United Kingdom (Government Of)... - 4,13Finland(Rep Of) 2.75%2028-07-04 - 3,65United Kingdom (Government Of)... - 3,47France(Govt Of) 1%2018-05-25 - 3,37 Titoli Azionari Totali 43Titoli Obbligazionari Totali 15% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 51,06


h Ciclico 29,26





America 49,61


Europa 41,46


Asia 8,94


Anagrafica

Società di Gestione J P Morgan Asset

Management...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 15 set 1995Gestore Talib SheikhData Inizio Gestione 21 dic 2012NAV (30 set 2014) 1.145,54 EURPatrimonio Netto (Mln) 205,60 EUR



ß®

58

Report 30 set 2014

Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus Z Acc


-

5% S&P GSCI Light Energy TR, 5% EONIAEUR, 30% Barclays Euro Agg Bond TREUR,...

- Alt - Global Macro


L'approccio all'investimento multi-strategia e multi-classe offre agli investitori un'esposizione su unagamma di fonti di alfa, mantenendo un alto grado didiversificazione complessiva, nell'ambito di un metododi gestione dinamico, con controllo del rischiodisciplinato. Investendo in strumenti liquidi di classi diattività diverse, con frequenti interventi di riequilibriodel portafoglio, il comparto DAP segue una filosofiaGTAA (allocazione tattica globale delle attività).

16,1

14,6

13,1

11,6

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

-0,98 10,63 -0,68 8,92 17,17 4,34 Fondo- - - - - - +/- Indice

-12,36 5,79 1,61 4,82 17,16 -0,47 +/- Categoria94 18 44 21 6 49 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



4,751,849,01

12,337,84

-----

1,56-2,892,837,646,09


2014 2,45 -2,78 4,75 -2013 3,17 7,91 0,74 4,482012 5,18 1,37 2,90 -0,722011 -0,75 -1,37 -4,67 6,432010 6,17 -0,45 2,17 2,45

Portafoglio 31 dic 2013






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Portugal Obrigacoes Do Tesouro... - 6,13Portugal(Rep Of) 3.6%2014-10-15 - 5,09Portugal Obrigacoes Do Tesouro... - 3,81Germany (Federal Republic... - 3,33Germany (Federal Republic... - 2,90 Netherlands (Kingdom... - 2,90Netherlands (Kingdom... - 2,90Netherlands (Kingdom... - 2,90France(Govt Of)2014-03-13 - 2,90Germany (Federal Republic... - 2,61 Titoli Azionari Totali 718Titoli Obbligazionari Totali 13% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,51


h Ciclico 48,72





America 28,09


Europa 69,38


Asia 2,53


Anagrafica

Società di Gestione Morgan Stanley Investment...TelefonoWeb -

Data di Partenza 3 giu 2008Gestore Cyril BerteauxData Inizio Gestione 1 lug 2011NAV (30 set 2014) 37,02 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.920,09 EUR



ß®

59

Report 30 set 2014

Nordea-1 Stable Return Fund BI EUR



Not benchmarked QQQQ Bilanciati Moderati EUR


Il comparto si propone di salvaguardare il capitaleinvestito e di far percepire ai sottoscrittori unrendimento assoluto positivo, superiore ai tassid'interesse europei a tre mesi. Il comparto investe intutte le tipologie consentite di titoli, dalle azioni alleobbligazioni e agli strumenti del mercato monetario.Poiché il comparto investe nei mercati internazionali, lavaluta di un investimento non coincidenecessariamente con la valuta base del comparto.

19,0

17,0

15,0

13,0

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

16,99 2,33 6,76 7,28 8,26 8,17 Fondo-1,64 -8,95 6,48 -5,94 -2,21 -3,01 +/- Indice2,61 -3,48 12,76 -1,31 1,74 3,02 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,26Deviazione Std. 3,94Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,126,22

10,589,527,66

-1,10-2,50-4,30-4,09-2,22

1,892,402,951,802,59


2014 1,84 3,01 3,12 -2013 4,20 0,35 1,27 2,232012 3,56 -0,46 3,84 0,222011 0,34 2,36 -0,58 4,552010 0,78 -2,83 4,15 0,34







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury Note 2%2021-11-15 - 20,15International Business... a 2,00Johnson & Johnson d 1,74Wal-Mart Stores Inc s 1,59Cisco Systems Inc a 1,54 Nykredit Realkredi 2%2017-04-01 - 1,48Brfkredit 2%2015-01-01 - 1,40EMC Corp a 1,37Oracle Corporation a 1,36Realkredit Danmark 2%2017-04-01 - 1,34 Titoli Azionari Totali 183Titoli Obbligazionari Totali 119% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,98


h Ciclico 16,26





America 66,91


Europa 18,70


Asia 14,39


Anagrafica

Società di Gestione Nordea Inv Management AB,...Telefono 00352 43 39 50 1Web www.nordea.lu

Data di Partenza 1 apr 2008Gestore Asbjörn Trolle HansenData Inizio Gestione 2 nov 2005NAV (30 set 2014) 15,88 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.079,63 EUR



ß®

60

Report 30 set 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Multi-Asset Fund Inst Acc EUR(Hdg)



1 Month USD LIBOR + 500 Basis Points QQ Bilanciati Moderati EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è dimassimizzare il rendimento totale compatibilmente conla tutela del capitale e una gestione prudente degliinvestimenti. Il Comparto intende conseguire il proprioobiettivo d’investimento assumendo un’esposizione auna vasta gamma di classi di attivi, inclusi titoli azionari,a reddito fisso, materie prime e immobili. Il Compartoinvestirà tra il 20% e l’80% delle attività totali in azionio titoli correlati ad azioni.

19,1

17,1

15,1

13,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 11,14 -2,03 9,00 -7,55 6,18 Fondo- -0,14 -2,31 -4,22 -18,02 -5,00 +/- Indice- 5,33 3,97 0,41 -14,07 1,03 +/- Categoria- 13 18 48 97 36 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



0,295,546,023,003,61

-3,93-3,18-8,86

-10,61-6,27

-0,941,72

-1,62-4,72-1,46


2014 0,61 5,24 0,29 -2013 0,21 -8,10 0,54 -0,152012 6,00 -3,48 5,26 1,212011 4,07 0,58 -8,35 2,122010 2,43 -5,07 10,51 3,43







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


PIMCO GIS Income Z USD... - 17,18E-mini S&P 500 Index Future... - 12,91NYSE/Liffe 10 Year US Treasury... - 11,51US Treasury Note 2.25%2021-04-30 - 8,01Pimco Gbl Invrs2028-09-01 - 7,25 Pimco Gbl Invrs2017-05-01 - 6,66Pimco Gbl Invrs2019-12-01 - 6,05Irs Cad 3.400 06/20/14-15y... - 5,93EURO STOXX 50 Index Future... - 5,79MSCI Emerging Market Index... - 5,15 Titoli Azionari Totali 5Titoli Obbligazionari Totali 87% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 86,43


h Ciclico 42,59





America 50,92


Europa 37,88


Asia 11,20


Anagrafica


Data di Partenza 15 apr 2009Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 26 set 2014NAV (30 set 2014) 13,91 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.390,22 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B639QZ24


ß®

61

Report 30 set 2014

R Club C



30% EURO STOXX Large PR EUR, 10%EONIA Capitalisé Jour TR EUR, 20% MSCIWorld...

QQQQQ Bilanciati Flessibili EUR


Il portafoglio è gestito su base discrezionale e cerca diottenre la cescita del capitale nel medio termine. Ilcomparto può investire in tutti i titoli francesi o stranieri.Il portafoglio sarà largamente diversificato, siageograficamente che in termini di settori. Il Fondo puòdetenere fino al 10% del proprio patrimonio in fondi digestione alternativa.

21,1

18,6

16,1

13,6

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

35,31 6,24 -19,48 23,14 29,61 4,36 Fondo15,35 -0,82 -17,21 8,26 18,42 -3,78 +/- Indice21,28 1,93 -11,44 14,82 21,61 1,69 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -6,03Beta 1,96R-Quadro 64,19Information Ratio 0,58Tracking Error 9,50

Indice di Sharpe 1,32Deviazione Std. 13,28Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni +Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,96-2,1612,3518,477,73

-2,62-7,410,415,49

-0,51

-0,32-3,016,72

11,504,34


2014 6,67 -1,22 -0,96 -2013 3,35 3,26 12,82 7,652012 13,82 -7,62 7,43 9,002011 1,82 -1,58 -19,52 -0,162010 4,74 -6,21 5,40 2,61







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 4.75%2021-09-01 - 5,69BNP Paribas y 3,30Capgemini a 3,05Societe Generale SA y 2,76Portugal(Rep Of) 3.85%2021-04-15 - 2,63 Intesa Sanpaolo y 2,51STMicroelectronics NV a 2,36Peugeot t 2,23Barclays PLC y 2,17Portugal(Rep Of) 4.35%2017-10-16 - 2,11 Titoli Azionari Totali 59Titoli Obbligazionari Totali 69% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 28,81


h Ciclico 57,01





America 0,78


Europa 99,22


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 15 nov 1989Gestore Didier BouvigniesData Inizio Gestione 1 ott 2004NAV (30 set 2014) 142,98 EURPatrimonio Netto (Mln) 411,96 EUR



ß®

62

Report 30 set 2014

R Valor F EUR



Not benchmarked QQQQQ Bilanciati Flessibili EUR - Globali


L'obiettivo della gestione è la ricerca della performance.Il fondo può investire tra lo 0 e il 100% in prodotti legatiai tassi internazionali, emessi da Stati o da privati, diqualità o no, di cui il 20% massimo in obbligazioni high-yield. Può investire tra lo 0 e il 100% in azioni oobbligazioni convertibili e fino al 50% in fondi azionario legati ai tassi. La durata consigliata per l'investimentoè superiore ai 2 anni.

25,1

21,6

18,1

14,6

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

36,49 25,52 -10,20 8,52 23,59 12,61 Fondo17,86 14,23 -10,48 -4,70 13,12 1,43 +/- Indice23,27 19,75 -1,71 2,05 18,12 8,48 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,729,72

17,2018,5812,89

-2,511,002,314,973,00

1,026,52

10,7112,309,31


2014 2,64 7,87 1,72 -2013 7,29 -2,26 13,24 4,072012 8,27 -5,17 5,27 0,412011 -0,72 -2,15 -16,26 10,382010 14,07 -2,92 2,93 10,12







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Technologies Corp p 5,33Schlumberger NV o 5,01Honeywell International Inc p 4,44Facebook Inc Class A a 4,37R Court Terme C - 4,13 Praxair Inc r 4,10CIE FINANCIERE RICHEMONT SA t 4,07Halliburton Co o 3,86Canadian National Railway Co p 3,83LVMH Moet Hennessy Louis... t 3,70 Titoli Azionari Totali 32Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 42,85


h Ciclico 30,71





America 60,53


Europa 19,48


Asia 19,99


Anagrafica


Data di Partenza 27 feb 2006Gestore Yoann IgnatiewData Inizio Gestione 11 set 2008NAV (30 set 2014) 1.387,12 EURPatrimonio Netto (Mln) 714,77 EUR



ß®

63

Report 30 set 2014

Raiffeisen-GlobalAllocation-StrategiesPlus I VT



N/A - Bilanciati Flessibili EUR - Globali


Il Fondo persegue come obiettivo d’investimento unacrescita del capitale nel lungo termine dietroaccettazione di rischi superiori e investe direttamenteo tramite strumenti derivati in comparti d'investimentointernazionali, ad esempio azioni, obbligazioni/strumenti del mercato monetario, materie prime evalute. Le obbligazioni e gli strumenti del mercatomonetario detenuti dal Fondo possono essere emessitra l'altro da stati, emittenti sovranazionali e/o imprese.Il Fondo può investire oltre il 35% del patrimonio intitoli/strumenti del mercato monetario dei seguentiemittenti: Austria, Germania, Belgio, Finlandia, Francia,Paesi Bassi. Il Fondo è gestito in maniera attiva e nonè limitato da un indice di...

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - - -6,41 5,77 Fondo- - - - -16,88 -5,42 +/- Indice- - - - -11,88 1,63 +/- Categoria- - - - 94 30 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,463,584,90

--

-5,68-5,14-9,98

--

-2,150,38

-1,58--


2014 2,11 5,11 -1,46 -2013 0,40 -8,10 2,26 -0,822012 - -0,15 3,66 -0,37

Portafoglio -

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta Morningstar Style Box®



Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf. Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Raiffeisen...Telefono 0043 1 71 170 3851Web www.rcm-international.com

Data di Partenza 16 gen 2012Gestore Not DisclosedData Inizio Gestione 4 apr 2008NAV (30 set 2014) 145,08 EURPatrimonio Netto (Mln) 297,42 EUR

Domicilio AUSTRIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN AT0000A0SDZ3


ß®

64

Report 30 set 2014

UBS (Lux) Key Selection Sicav - All-Rounder (EUR) Q


Cat 75%Barclays US Agg TR&25%FTSEWld TRUsato nel Report

Not benchmarked - Bilanciati Prudenti USD


Il fondo, un comparto Feeder che investe almeno l’85%nel corrispondente comparto denominato in UDS, miraa bilanciare equamente le componenti di rischio erendimento per ciascuna della asset class in cui investe.Il comparto può in vestire in diverse tipologie distrumenti finanziari tra cui titoli obbligazionari di tipogovernativo, corporate, legato all’inflazione e ad altorendimento, e titoli azionari internazionali e legati aimercati emergenti. Il fondo prevede altresìl’investimento in ETF, in commodity e in strumentiderivati, tra cui quelli di tipo creditizio (CDS). Il compartopuò investire anche in strumenti del segmento del realestate

12,1

11,6

11,1

10,6

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - - - 3,60 Fondo- - - - - -10,04 +/- Indice- - - - - -7,59 +/- Categoria- - - - - 97 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su Cat 75%Barclays US Agg TR&25%FTSE Wld TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,691,665,22

--

-9,60-10,03-8,37

--

-8,44-8,19-6,28

--


2014 1,91 3,41 -1,69 -2013 - -4,07 3,15 1,57







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


UBS Bloomberg CMCI Energy USD... - 3,79US Treasury Note 0.25%2014-09-15 - 3,29UBS Bloomberg CMCI Ind Mtls... - 2,70UBS Bloomberg CMCI PrecMetl... - 2,57US Treasury Note 0.25%2015-01-15 - 2,48 db x-trackers II iTraxx CrOvr 1C - 2,45UK I/L GILT 0.125... - 1,20ETFS Agriculture DJ-UBSCI ETC - 0,87France(Govt Of)... - 0,82Lbk Hess-Thur Giro FRN2015-11-11 - 0,76 Titoli Azionari Totali 1185Titoli Obbligazionari Totali 12% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 20,95


h Ciclico 35,86





America 54,01


Europa 24,64


Asia 21,34


Anagrafica

Società di Gestione UBS AG, UBS Global Asset...TelefonoWeb www.ubs.com

Data di Partenza 9 gen 2013Gestore Andreas KoesterData Inizio Gestione 1 mag 2013NAV (30 set 2014) 105,34 EURPatrimonio Netto (Mln) 6,72 EUR



ß®

65

Azionario GlobaleBGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDeutsche Invest I Global Agribusiness LCDJE Dividende & Substanz IDWS Top Dividende LDHenderson Horizon Global Tech A2 EURInvesco Japanese Equity Core E

LO Funds - Golden Age (EUR) I AM&G Global Basics A EURNordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EURPictet Global Megatrend Sel-I EURSchroder ISF Japanese Equity A EUR HdgVontobel Global Equity HI



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

191.9

180.4

168.9

157.4

145.9

134.5

123.0

111.5

100.0

88.5

77.0

65.5

54.1

Schroder ISF Japanese Equity A EUR Hdg 175.8 Pictet Global Megatrend Sel-I EUR 163.7

LO Funds - Golden Age (EUR) I A 159.1 Henderson Horizon Global Tech A2 EUR 158.9

Nordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EUR 152.1


Schroder ISF Japanese Equity A EUR Hdg 20.81 12.74 5.30 6.04 12.40 2.88

Pictet Global Megatrend Sel-I EUR 20.55 17.49 0.74 5.15 9.32 11.19

Henderson Horizon Global Tech A2 EUR 19.39 25.24 2.36 9.60 15.40 15.67

LO Funds - Golden Age (EUR) I A 18.35 13.82 0.25 2.49 4.93 6.16

Nordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EUR 17.23 16.07 -0.28 2.13 5.97 9.19

DWS Top Dividende LD 14.91 18.42 1.97 5.52 11.98 13.98

Vontobel Global Equity HI 14.37 9.83 -2.51 -1.55 1.96 3.67

DJE Dividende & Substanz I 12.69 9.99 0.60 1.03 5.08 5.58

Invesco Japanese Equity Core E 12.38 4.76 3.94 4.76 12.82 3.13

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 10.31 12.33 0.07 1.36 6.53 10.24

Carmignac Investissement A EUR acc 10.06 10.76 0.35 3.92 7.73 3.96

M&G Global Basics A EUR 5.60 3.83 -0.77 1.43 5.08 5.59

BGF World Mining D2 EUR -8.00 -2.85 -7.44 -3.39 0.89 0.09




Nonostante qualche vento contrario gli operatori nei mesi scorsi hanno puntato sulla ripresa globale. L’indice Msci World nelterzo trimestre (calcolato in euro) ha guadagnato più del 6%, portando a +13% la performance da inizio anno. Il dato positivoè che la situazione fra le aree sviluppate si sta tranquillizzando un po’, anche se l’Eurozona deve ancora percorrere un bel trattodi strada per affiancare gli Usa. La prima economia del mondo, da parte sua, sembra procedere, pur con qualche scivolone, sullastrada della ripresa. Ad esempio, l’indice Ism non-manifatturiero ha registrato la migliore performance dal 2005. Anche i datirelativi alle costruzioni e al mercato del lavoro sono buoni. La crescita dei consumi negli Stati Uniti è stata più modesta, ma iprezzi della benzina sono scesi e questo è un fattore positivo per il consumatore. “Quando inizieremo a osservare numeri divendita delle automobili in forte e costante aumento, allora vorrà dire che sarà arrivato il segnale che la domanda di consumosta decisamente migliorando”, spiega Robert Johnson, responsabile dell’analisi economica di Morningstar che, per la primaeconomia mondiale continua a prevedere una crescita del Pil compresa in una forchetta che va dal 2% al 2,5%. La forteespansione degli Stati Uniti secondo la maggior parte degli operatori può in parte compensare i problemi di altre parti delmondo. La lente degli analisti continua ad essere puntata sul Vecchio continente. La crescita in Europa è stata più debole e idati Pmi hanno deluso le aspettative. Le esportazioni verso l’Eurozona rimangono complessivamente forti, ma l’export verso ipaesi dell’ex blocco sovietico, tra cui la Russia e l’Ucraina, è in calo del 20% anno su anno. Se gli Stati Uniti e, in parte, l'Europaoffrono un contesto positivo, la Cina sta attraversando una fase di stimoli fiscali che stanno tenendo in apprensione gliinvestitori. Un emerging sotto la lente, soprattutto per il forte deterioramento che sta registrando, è la Russia, alle prese conle sanzioni internazionali per il suo ruolo nella crisi in Ucraina. Paesi come il Brasile, il Sud Africa, il Cile e la Russia, secondo glioperatori, potrebbero attraversare una fase complessa sotto il profilo della crescita. Un decennio di prezzi delle commodity inaumento, che ha portato ad una crescita dei ricavi dell'export a parità di volumi, ha dato notevole impulso alla domanda internae alla crescita delle importazioni. Oggi si sta assistendo a un declino dei prezzi delle materie prime. Questo significa che anchela domanda sta diminuendo. Tutto ciò avrà un impatto sulla crescita del Pil di molte regioni che, secondo diversi economisti,sarà quindi inferiore rispetto a quello del 2013.

Analisi del rischio



BGF World Mining D2 EUR 22.38 -0.28 QQ 7

Carmignac Investissement A EUR acc 7.50 1.28 QQQ 5

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 11.72 0.87 QQ 6

DJE Dividende & Substanz I 7.67 1.56 QQQ 5

DWS Top Dividende LD 7.64 1.83 QQQ 5

Henderson Horizon Global Tech A2 EUR 11.23 1.62 QQQQ 6

Invesco Japanese Equity Core E 17.11 0.75 Q 6

LO Funds - Golden Age (EUR) I A 8.72 1.95 5

M&G Global Basics A EUR 10.10 0.56 QQ 6

Nordea-1 Gl Stable Equity EUR-H BI EUR 8.27 1.94 5

Pictet Global Megatrend Sel-I EUR 8.58 2.20 QQQQ 6

Schroder ISF Japanese Equity A EUR Hdg 17.10 1.18 6

Vontobel Global Equity HI 11.62 1.19 5








Report 30 set 2014

BlackRock Global Funds - World Mining D2 (EUR)


S&P Global Natural Resources TR USDUsato nel Report

Euromoney Global Mining TR USD QQ Azionari Settore Risorse Naturali


Il Fondo punta a massimizzare il rendimentosull'investimento mediante una combinazione dicrescita del capitale e reddito sugli attivi del Fondo. IlFondo investe globalmente almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari (quali azioni) disocietà operanti prevalentemente nell’attivitàmineraria e/o nella produzione di metalli di base epreziosi e/o di minerali.

28,8

24,8

20,8

16,8

12,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

99,67 39,58 -25,84 -4,12 -26,54 0,09 Fondo67,77 20,90 -13,83 -9,62 -23,70 -7,45 +/- Indice33,87 6,83 -5,00 -0,59 -15,58 -5,92 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,28Deviazione Std. 22,66Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su S&P Global Natural Resources TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-3,390,89

-2,85-8,00-2,85

-3,36-6,69

-13,31-15,09-8,21

-0,47-2,80-8,15-8,23-5,14


2014 -0,80 4,43 -3,39 -2013 -12,40 -24,37 14,23 -2,932012 1,99 -10,36 2,97 1,862011 -6,60 -5,80 -23,70 10,472010 11,27 -8,59 11,57 23,01






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17924 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


BHP Billiton PLC r 9,43Glencore PLC r 9,22Freeport-McMoRan Inc r 8,85Rio Tinto PLC r 7,69First Quantum Minerals Ltd r 4,89 Randgold Resources Ltd ADR r 3,59Fortescue Metals Group Ltd r 3,46Teck Resources Ltd Class B r 3,01Vale SA ADR r 2,57Southern Copper Corp r 2,43 Titoli Azionari Totali 60Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,15


h Ciclico 97,99

r Materie Prime 96,30t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 1,68u Immobiliare - j Sensibile 2,01

i Telecomunicazioni -o Energia 2,01p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 43,26


Europa 48,06


Asia 8,68


Anagrafica

Società di Gestione BlackRock Investment...Telefono +44 20 77433000Web www.BlackRock.co.uk

Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 24 mar 1997NAV (30 set 2014) 35,10 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.726,36 USD



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68

Report 30 set 2014

Carmignac Investissement A EUR acc


MSCI World Growth NR USDUsato nel Report

MSCI ACWI NR USD QQQ Azionari Internazionali Large Cap Growth


Carmignac Investissement è un fondo azionariointernazionale che investe sulle piazze finanziarie ditutto il mondo. Il Fondo si propone di ottenere unaperformance assoluta e massimizzata mediante unagestione di tipo attivo, indipendente da qualsiasi indicedi riferimento e libera da vincoli di ripartizione in basea criteri geografici, settoriali, di tipo o di quantità deititoli.

25,7

22,2

18,7

15,2

11,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

42,58 15,76 -9,95 8,90 14,27 3,96 Fondo13,45 -6,69 -7,62 -5,44 -6,98 -9,23 +/- Indice10,53 -2,06 -2,30 -4,19 -3,66 -6,49 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,28Deviazione Std. 7,50Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni +Med

Basati su MSCI World Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,927,73

10,7610,066,98

-2,86-4,93-9,30

-10,32-8,19

-1,59-2,45-5,61-7,16-4,91


2014 -3,50 3,67 3,92 -2013 5,52 -2,28 4,01 6,552012 6,64 -4,19 5,62 0,912011 -5,24 -3,31 -4,64 3,072010 3,48 3,34 0,43 7,79






Small

Mid

LargeCapitalizz.


31904 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Novo Nordisk A/S d 4,64Celgene Corp d 4,07Comcast Corp Class A i 3,70Bank of America Corporation y 3,36American International Group Inc y 3,05 AIA Group Ltd y 2,83Industria De Diseno Textil SA t 2,76Novartis AG d 2,73Yum Brands Inc t 2,67CIE FINANCIERE RICHEMONT SA t 2,63 Titoli Azionari Totali 63Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,44


h Ciclico 49,22





America 53,47


Europa 27,39


Asia 19,14


Anagrafica

Società di Gestione Carmignac GestionTelefono +352 46 70 60 62Web www.carmignac.be/fr/

index.htm

Data di Partenza 26 gen 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 26 gen 1989NAV (30 set 2014) 1.048,30 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.790,81 EUR



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69

Report 30 set 2014

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC


S&P Global Agribusiness Equity TR USDUsato nel Report

Not benchmarked QQ Azionari Settore Agricoltura


Obiettivo della politica di investimento del comparto èconseguire la massima rivalutazione possibile degliinvestimenti patrimoniali. Almeno il 70% del patrimoniodel comparto è investito in azioni, certificati azionari,titoli obbligazionari convertibili, obbligazioniconvertibili e cum warrant, i cui warrant sottostantisono su titoli, certificati di partecipazione, certificati digodimento e warrant su azioni di emittenti nazionali edesteri che svolgano la propria attività principale nelsettore agricolo o traggano benefici dallo stesso. Lesocietà interessate operano nell’ambito della catenamultistrato del valore alimentare.

26,7

23,2

19,7

16,2

12,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

72,67 24,06 -11,39 15,23 -2,88 10,24 Fondo18,53 -7,07 -2,67 2,19 -12,33 -3,22 +/- Indice17,97 -5,65 3,75 2,96 -4,31 1,40 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su S&P Global Agribusiness Equity TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,366,53

12,3310,318,49

-4,43-3,99-9,17-5,50-5,39

-1,97-0,87-0,35-0,44-0,94


2014 3,49 5,10 1,36 -2013 7,46 -8,06 -3,53 1,902012 11,57 0,24 4,20 -1,132011 -0,67 -3,52 -15,01 8,802010 9,28 -6,92 8,61 12,30






Small

Mid

LargeCapitalizz.


6441 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Mosaic Co r 9,75Potash Corp of Saskatchewan Inc r 9,06Agrium Inc r 6,29KWS saat AG s 4,51CF Industries Holdings Inc r 4,47 Vilmorin & Cie s 4,36Yara International ASA r 3,79Syngenta AG r 3,28SLC Agricola SA s 2,68Graincorp Ltd Class A s 2,40 Titoli Azionari Totali 82Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 50,60


h Ciclico 46,22

r Materie Prime 41,69t Beni di Consumo Ciclici 3,58y Finanza 0,95u Immobiliare - j Sensibile 4,66

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 4,64a Tecnologia 0,02 k Difensivo 49,12

s Beni Difensivi 48,02d Salute 1,10f Servizi di Pubblica Utilità -


America 57,48


Europa 29,62


Asia 12,90


Anagrafica

Società di Gestione Global Thematic Partners, LLCTelefono +352 42 1011Web www.dws.lu

Data di Partenza 20 nov 2006Gestore Oliver KratzData Inizio Gestione 20 nov 2006NAV (30 set 2014) 134,42 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.281,46 USD



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70

Report 30 set 2014

DJE - Dividende & Substanz I EUR


MSCI World NR USDUsato nel Report

MSCI World PR EUR QQQ Azionari Globali - Reddito


Il patrimonio dell’OICR è investito principalmente inazioni quotate nelle borse valori o negoziate in altrimercati regolamentati. Il gestore seleziona le azioni disocietà considerate sottovalutate dal mercato. l’OICRpuò inoltre investire in titoli di debito a tasso fisso evariabile quotate nelle borse valori o negoziate in altrimercati regolamentati. l’OICR può investire fino al 10%del patrimonio in OICR, armonizzati e non.

24,8

21,3

17,8

14,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

23,52 15,99 -10,22 14,64 11,73 5,58 Fondo-2,42 -3,54 -7,83 0,59 -9,47 -7,74 +/- Indice-4,57 -1,56 -10,22 3,06 -3,59 -5,64 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,56Deviazione Std. 7,67Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su MSCI World NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,035,089,99

12,698,16

-5,01-6,85

-10,24-7,63-5,98

-2,94-4,51-6,03-3,36-4,32


2014 0,48 4,01 1,03 -2013 7,42 -3,17 3,12 4,182012 5,22 -0,94 7,10 2,692011 -2,95 -0,36 -12,27 5,832010 5,16 -3,51 4,01 9,90






Small

Mid

LargeCapitalizz.


26412 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Great Eagle Holdings Ltd t 3,41Bilfinger SE p 3,40BlackRock Inc y 3,33Roche Holding AG d 3,07Telenor ASA i 3,03 Wells Fargo & Co y 3,02Nordea Bank AB y 2,68Royal Dutch Shell PLC Class A o 2,30Nutreco NV s 2,27Apple Inc a 2,25 Titoli Azionari Totali 89Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 28,76


h Ciclico 39,57





America 25,01


Europa 54,02


Asia 20,97


Anagrafica

Società di Gestione DJE Investment S.A.Telefono +49 89 790453-0Web www.dje.de

Data di Partenza 27 gen 2003Gestore Jan EhrhardtData Inizio Gestione 27 gen 2003NAV (30 set 2014) 321,09 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.083,62 EUR



ß®

71

Report 30 set 2014

DWS Top Dividende LD



MSCI World High Dividend Yield NR USD QQQ Azionari Globali - Reddito


L’OICR investe almeno il 70% del proprio patrimonio inazioni di emittenti nazionali ed esteri per le quali siprevedono rendimenti da dividendi superiori alla media.L’OICR puo’ inoltre investire in strumenti del mercatomonetario e in depositi bancari, nonché in tutti gli altrivalori patrimoniali ammessi nelle condizioni di contrattoe nel “German investment Act”.

24,8

21,3

17,8

14,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

29,88 16,38 5,13 7,47 12,48 13,98 Fondo3,94 -3,14 7,52 -6,58 -8,73 0,66 +/- Indice1,79 -1,17 5,13 -4,11 -2,84 2,76 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,83Deviazione Std. 7,64Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



5,5211,9818,4214,9112,45

-0,530,05

-1,81-5,41-1,69

1,552,392,40

-1,14-0,03


2014 1,79 6,12 5,52 -2013 10,47 -1,93 -0,08 3,892012 2,53 1,62 5,47 -2,212011 -0,75 0,15 -3,96 10,132010 6,24 -0,30 2,45 7,25






Small

Mid

LargeCapitalizz.


45387 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Roche Holding AG Dividend... d 2,85Verizon Communications Inc i 2,80Novartis AG d 2,78Nippon Telegraph & Telephone... i 2,62Johnson & Johnson d 2,46 Nestle SA s 2,38Royal Dutch Shell PLC Class A o 2,35Pfizer Inc d 2,25Allianz SE y 2,17Merck & Co Inc d 2,07 Titoli Azionari Totali 67Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,74


h Ciclico 24,37





America 48,02


Europa 43,97


Asia 8,00


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0) 69 - 910 - 12371Web www.dws.de

Data di Partenza 28 apr 2003Gestore Thomas SchüsslerData Inizio Gestione 5 ott 2005NAV (30 set 2014) 105,16 EURPatrimonio Netto (Mln) 10.763,86 EUR

Domicilio GERMANIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN DE0009848119


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Report 30 set 2014

Henderson Horizon Fund - Global Technology Fund A2 EUR Acc


MSCI World/Information Technology NRUSDUsato nel Report

MSCI ACWI/Information Technology GRUSD

QQQQ Azionari Settore Tecnologia


L’obiettivo di investimento del Global Technology Fundè di ottenere una rivalutazione del capitale nel lungoperiodo, investendo in un portafoglio diversificato alivello globale di società del settore tecnologico. IlComparto intende approfittare delle tendenze dimercato a livello internazionale. Il Comparto assume unapproccio geograficamente diversificato ed opera entrogli ampi limiti della gestione delle attività. Non vi sonolimiti specifici per quanto riguarda gli importi che ilComparto può o deve investire in qualsiasi regionegeografica o singolo paese. Il Comparto è denominatoin US$.

31,0

26,5

22,0

17,5

13,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

55,82 21,50 -0,64 11,34 20,51 15,67 Fondo8,21 3,33 -1,41 -0,22 -2,65 -5,68 +/- Indice2,59 -0,39 7,05 0,18 -1,34 1,39 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI World/Information Tech NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



9,6015,4025,2419,3916,65

-2,77-3,84-8,09-3,17-0,28

2,283,243,200,952,69


2014 0,24 5,29 9,60 -2013 7,48 -1,31 4,94 8,272012 16,57 -5,35 6,56 -5,302011 -0,76 -4,35 -4,55 9,662010 9,08 -1,34 2,53 10,12






Small

Mid

LargeCapitalizz.


69652 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 8,56Microsoft Corp a 5,61Google Inc Class A a 4,11Google Inc Class C a 3,92Oracle Corporation a 3,72 Facebook Inc Class A a 3,54Cisco Systems Inc a 3,13Visa Inc Class A y 2,69Samsung Electronics Co Ltd a 2,51International Business... a 2,39 Titoli Azionari Totali 72Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,18


h Ciclico 8,99

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 3,14y Finanza 5,03u Immobiliare 0,82 j Sensibile 89,70


s Beni Difensivi -d Salute 1,31f Servizi di Pubblica Utilità -


America 77,23


Europa 6,29


Asia 16,47


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 19 ott 2007Gestore Stuart O'GormanData Inizio Gestione 1 gen 2001NAV (30 set 2014) 38,60 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.180,38 USD



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73

Report 30 set 2014

Invesco Japanese Equity Core Fund E


MSCI Japan NR USDUsato nel Report

Topix TR JPY Q Azionari Giappone Large Cap


Investirà principalmente in azioni di società di dirittogiapponese, sebbene il portafoglio potrà comprendere,se il Gestore lo riterrà opportuno, azioni di societàcostituite altrove i cui proventi siano realizzati inGiappone o che vi abbiano interessi sostanziali. IlComparto investirà in titoli quotati o negoziati inMercati Riconosciuti.

18,3

16,3

14,3

12,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

32,47 16,67 -23,53 12,09 25,49 3,13 Fondo29,52 -6,79 -12,06 5,57 3,82 -4,16 +/- Indice28,12 -4,50 -11,95 6,46 3,08 -3,66 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI Japan NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



4,7612,824,76

12,385,09

-1,12-0,86-3,051,00

-3,44

-0,87-0,61-2,471,46

-2,97


2014 -8,59 7,69 4,76 -2013 15,69 4,24 2,44 1,592012 17,58 -8,41 -10,20 15,912011 -11,76 -3,81 -7,92 -2,152010 18,63 -4,96 -11,30 16,67






Small

Mid

LargeCapitalizz.


1356999 JPY

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Honda Motor Co Ltd t 5,47Sumitomo Mitsui Financial... y 5,06NTT DoCoMo Inc i 5,06Canon Inc p 5,05East Japan Railway Co p 5,01 Mitsubishi UFJ Financial Group... y 4,92JFE Holdings Inc r 4,22Nissan Motor t 4,07Resona Holdings Inc y 3,98Mitsui O SK Lines Ltd p 3,80 Titoli Azionari Totali 37Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 46,63


h Ciclico 52,35





America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management

Ltd.Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 29 ago 2005Gestore Paul ChessonData Inizio Gestione 3 ago 2001NAV (30 set 2014) 1,32 EURPatrimonio Netto (Mln) 74.284,39 JPY

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B0H1QB84


ß®

74

Report 30 set 2014

Lombard Odier Funds - Golden Age (EUR) I A


-

MSCI World NR USD - Global Equity - Currency Hedged


L'obiettivo del Comparto è far crescere il capitale nellungo periodo. Investe principalmente in titoli azionariemessi da società di tutto il mondo la cui attività ruotaintorno al tema dell'invecchiamento della popolazione(ad es. prodotti e servizi sanitari, alimentazione sana,cosmetici, tempo libero, pianificazione finanziaria ecc.).Il Comparto segue un approccio di investimento attivocon convinzioni forti. Nella selezione dei singoli titoli ilGestore si basa sulla propria analisi finanziaria dellesocietà. Un comitato di consulenza scientifica fornisceaccesso alla convalida scientifica della tesi diinvestimento nonché alle reti e alla competenzasettoriale. Il risultato è un portafoglio costituito...

20,8

18,3

15,8

13,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

13,64 8,94 -5,72 15,57 29,81 6,16 Fondo- - - - - - +/- Indice

-16,67 -5,76 1,95 2,06 14,94 -0,81 +/- Categoria95 66 38 33 3 49 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,494,93

13,8218,3511,93

-----

1,67-0,780,522,781,76


2014 1,18 2,38 2,49 -2013 13,06 0,59 6,46 7,212012 9,62 0,23 2,73 2,392011 4,46 6,15 -18,30 4,072010 10,22 -11,44 2,54 8,84






Small

Mid

LargeCapitalizz.


23805 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


CVS Health Corp d 4,93Actavis PLC d 4,91Roche Holding AG Dividend... d 4,66McKesson Corp d 3,91Thermo Fisher Scientific Inc d 3,90 Danaher Corp p 3,71AIA Group Ltd y 3,61Service Corp International Inc t 3,54Estee Lauder Cos Inc Class A s 3,41HCA Holdings Inc d 3,18 Titoli Azionari Totali 55Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 39,78


h Ciclico 30,68


i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 5,83a Tecnologia 1,66 k Difensivo 61,83



America 62,04


Europa 25,06


Asia 12,90


Anagrafica

Società di Gestione Lombard Odier Asset Mgt...Telefono 00352 27 78 5000Web www.loim.com

Data di Partenza 29 mag 2008Gestore Johan UttermanData Inizio Gestione 13 mar 2012NAV (30 set 2014) 14,43 EURPatrimonio Netto (Mln) 439,84 USD



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75

Report 30 set 2014

M&G Global Basics Fund A-EUR



FTSE Global Basic Composite QQ Azionari Internazionali Small/Mid Cap


Il Comparto è un fondo azionario globale che investeprincipalmente in società operanti nei settori industrialidi base (industria "primaria" e "secondaria") e in aziendeche forniscono servizi a tali settori. Obiettivo esclusivodel Comparto è incrementare il capitale nel lungoperiodo.

24,8

21,3

17,8

14,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

45,62 31,36 -9,93 3,38 0,74 5,59 Fondo19,68 11,83 -7,54 -10,67 -20,47 -7,73 +/- Indice10,00 9,18 4,08 -8,53 -16,70 -2,48 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,56Deviazione Std. 10,10Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni +Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,435,083,835,607,07

-4,61-6,85

-16,40-14,72-7,08

-0,87-0,99-9,47-9,10-2,82


2014 0,49 3,60 1,43 -2013 6,76 -6,89 3,06 -1,672012 6,59 -6,32 7,09 -3,322011 -2,00 -4,33 -10,28 7,082010 9,34 -1,92 6,70 14,79






Small

Mid

LargeCapitalizz.


6969 GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Technologies Corp p 5,24Ansell Ltd d 4,96Symrise AG r 4,86BHP Billiton PLC r 4,76United Parcel Service Inc... p 4,47 Kerry Group PLC Class A s 4,44Publicis Groupe SA t 4,30Microsoft Corp a 4,22G4S PLC p 4,13Iluka Resources Ltd r 3,99 Titoli Azionari Totali 43Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,36


h Ciclico 38,94





America 25,29


Europa 50,85


Asia 23,85


Anagrafica



Data di Partenza 28 nov 2001Gestore Randeep SomelData Inizio Gestione 19 nov 2013NAV (30 set 2014) 25,28 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.780,41 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB0030932676


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Report 30 set 2014

Nordea-1 Global Stable Equity Fund Euro Hedged BI EUR


-

Not benchmarked - Global Equity - Currency Hedged


Il fondo punta a preservare il capitale degli Azionisti ea conseguire un adeguato rendimento tramite unprocesso d'investimento che predilige "azioni stabili".Trattasi di un processo d'investimento quantitativo chepunta a individuare azioni con un andamento stabile deirendimenti e delle quotazioni, nonché valutazionicontenute. Il processo privilegia ad esempio società conutili, dividendi e cash flow stabili. Almeno 2/3 delpatrimonio netto del fondo saranno investiti in azioni disocietà di tutto il mondo. Fino a 1/3 del patrimonio nettodel fondo può essere mantenuto in liquidità o investitoin altri titoli quali obbligazioni e altri strumenti di debito.

20,6

18,1

15,6

13,1

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

18,74 3,80 6,55 8,44 26,42 9,19 Fondo- - - - - - +/- Indice

-11,57 -10,90 14,21 -5,07 11,55 2,22 +/- Categoria82 96 2 84 13 33 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,135,97

16,0717,2312,46

-----

1,310,272,771,662,29


2014 3,04 3,76 2,13 -2013 11,34 3,45 3,25 6,302012 4,79 -1,69 6,17 -0,862011 2,11 2,83 -5,71 7,622010 1,15 -7,06 7,23 2,97






Small

Mid

LargeCapitalizz.


41166 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


International Business... a 3,28Johnson & Johnson d 2,85Wal-Mart Stores Inc s 2,82KDDI Corp i 2,46Nippon Telegraph & Telephone... i 2,43 Cisco Systems Inc a 2,43UnitedHealth Group Inc d 2,28EMC Corp a 2,23Chevron Corp o 2,19Stryker Corporation d 2,16 Titoli Azionari Totali 97Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,14


h Ciclico 17,58





America 68,27


Europa 17,23


Asia 14,50


Anagrafica

Società di Gestione Nordea Inv Management AB,...Telefono 00352 43 39 50 1Web www.nordea.lu

Data di Partenza 1 apr 2008Gestore Claus VormData Inizio Gestione 5 mar 2007NAV (30 set 2014) 14,37 EURPatrimonio Netto (Mln) 844,28 EUR



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77

Report 30 set 2014

Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR



MSCI World NR EUR QQQQ Azionari Internazionali Small/Mid Cap


Il Comparto persegue la crescita del capitale investendoalmeno due terzi del patrimonio totale in un portafogliodi azioni di società che riflettono gli investimenti deifondi tematici aperti di Pictet, in seno al quale i singolitemi di investimento sono di norma equiponderati eribilanciati mensilmente. L'universo di investimentonon è limitato a un'area geografica specifica.

27,2

23,2

19,2

15,2

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

36,60 25,96 -8,72 16,59 23,55 11,19 Fondo10,66 6,43 -6,34 2,54 2,35 -2,14 +/- Indice0,99 3,78 5,29 4,68 6,11 3,11 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,20Deviazione Std. 8,58Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



5,159,32

17,4920,5514,78

-0,90-2,62-2,740,230,63

2,853,254,195,854,89


2014 1,71 3,96 5,15 -2013 12,11 -2,30 6,74 5,672012 10,03 1,05 4,40 0,442011 -1,21 -2,48 -13,37 9,382010 10,62 -0,97 3,67 10,91






Small

Mid

LargeCapitalizz.


9472 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Gilead Sciences Inc d 0,88Celgene Corporation d 0,80Novo Nordisk A/S d 0,77Weyerhaeuser Co r 0,75Thermo Fisher Scientific Inc d 0,75 Amgen Inc d 0,74Rayonier, Inc. r 0,69Shire PLC ADR d 0,63Hikma Pharmaceuticals PLC d 0,63Plum Creek Timber Co Inc r 0,61 Titoli Azionari Totali 454Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 7,25


h Ciclico 30,31





America 57,42


Europa 30,56


Asia 12,02


Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management S.A.Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictet.com

Data di Partenza 31 ott 2008Gestore Hans PortnerData Inizio Gestione 31 ott 2008NAV (30 set 2014) 172,36 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.183,01 USD



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78

Report 30 set 2014

Schroder International Selection Fund Japanese Equity A EUR Hdg Acc


-

Topix TR JPY - Azionari Giappone - Hedged


Il fondo mira a generare una crescita del capitale.Almeno due terzi del fondo (liquidità esclusa) sarannoinvestiti in azioni di società giapponesi. senza alcunorientamento specifico in termini di settori o didimensioni delle società. Nella costruzione delportafoglio, vengono privilegiate le società conpromettenti prospettive, gestite da managementefficienti e in grado di sostenere una crescita costantedegli utili. Riteniamo, infatti, che queste societàpresentino le prospettive migliori nel lungo periodo. Ilfondo può investire anche in altri strumenti finanziari edetenere liquidità. Inoltre, gli strumenti derivatipossono essere utilizzati per realizzare l'obiettivo diinvestimento, ridurre il...

19,8

17,3

14,8

12,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

13,80 1,35 -13,47 17,70 48,13 2,88 Fondo- - - - - - +/- Indice

2,62 -0,46 2,91 0,50 -1,27 -3,37 +/- Categoria37 41 27 34 57 68 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



6,0412,4012,7420,819,64

-----

-2,01-2,45-2,430,331,17


2014 -8,47 5,99 6,04 -2013 19,94 7,99 4,37 9,582012 18,10 -10,21 -2,40 13,722011 -0,66 0,31 -11,66 -1,712010 9,19 -13,27 -2,35 9,60






Small

Mid

LargeCapitalizz.


1098782 JPY

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Sumitomo Mitsui Financial... y 3,84Mitsubishi UFJ Financial Group... y 3,37KDDI Corp i 3,31Orix Corp y 3,18Honda Motor Co Ltd t 3,11 Mitsui & Co Ltd o 3,07Toyota Motor Corp t 3,05Itochu Corp p 2,69Hitachi Ltd a 2,64Japan Tobacco Inc s 2,56 Titoli Azionari Totali 91Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,84


h Ciclico 42,80





America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment Mgmt...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 16 dic 2005Gestore Shogo MaedaData Inizio Gestione 30 giu 2006NAV (30 set 2014) 89,67 EURPatrimonio Netto (Mln) 323.153,94 JPY



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Report 30 set 2014

Vontobel Fund - Global Equity HI


-

MSCI ACWI NR USD - Global Equity - Currency Hedged


Il patrimonio di questo comparto viene investito su scalamondiale, in azioni, titoli di tipo azionario, titolitrasferibili, certificati di partecipazione, ecc. («titoliazionari») nonché, inmisura minore, in warrant su azioni(Equity Warrants) espressi in diverse valute, nel rispettodel principio della diversificazione del rischio e delmantenimento del capitale. Almeno l’80% delpatrimonio del comparto viene investito in titoliazionari. Gli investimenti in questo comparto sonosoggetti a taluni rischi elencati nel Capitolo«Segnalazione di rischi particolari».

22,2

19,2

16,2

13,2

10,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

19,63 14,67 3,95 17,64 14,94 3,67 Fondo- - - - - - +/- Indice

-10,68 -0,03 11,62 4,13 0,07 -3,30 +/- Categoria79 36 4 22 60 72 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,551,969,83

14,3712,26

-----

-2,38-3,75-3,47-1,192,09


2014 1,68 3,57 -1,55 -2013 6,92 -3,13 4,76 5,942012 11,72 -4,60 8,28 1,932011 2,36 3,55 -8,11 6,732010 5,04 -8,50 14,20 4,47






Small

Mid

LargeCapitalizz.


68931 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


British American Tobacco PLC s 5,43Philip Morris International Inc s 4,83MasterCard Inc Class A y 4,56Housing Development Finance... y 3,92Roche Holding AG Dividend... d 3,79 Nestle SA s 3,72Wells Fargo & Co y 3,35HDFC Bank Ltd y 3,03Unilever NV DR s 3,01Google Inc Class C a 2,92 Titoli Azionari Totali 51Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 38,57


h Ciclico 32,48





America 57,58


Europa 29,62


Asia 12,80


Anagrafica

Società di GestioneTelefonoWeb https://funds.vontobel.com

Data di Partenza 10 giu 2008Gestore Rajiv JainData Inizio Gestione 7 lug 2005NAV (30 set 2014) 124,24 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.453,99 USD



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80

Azionario EuropaBGF European E2 EURComgest Growth Europe AccDWS DeutschlandFidelity Italy Y-Acc-EURHenderson Horizon Pan Eurp Alpha A2Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc

Neptune European Opportunities B Acc EUROdey Pan European EUR R AccR Conviction Euro C EUR A/ISEB Nordic CSella Capital Mgmt Eq € Strgy R



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

196.6

187.0

177.3

167.6

158.0

148.3

138.7

129.0

119.3

109.7

100.0

90.3

80.7

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 171.4 SEB Nordic C 166.6

DWS Deutschland 165.4 Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 162.3

R Conviction Euro C EUR A/I 162.0


DWS Deutschland 24.27 8.49 -1.07 -5.79 -3.57 -2.70

SEB Nordic C 22.96 23.92 0.95 1.59 7.28 16.55

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 22.33 21.16 1.51 -3.34 -5.45 7.55

R Conviction Euro C EUR A/I 20.48 12.96 1.56 -2.17 -4.82 3.68

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 19.65 18.12 0.75 1.09 5.71 9.55

Comgest Growth Europe Acc 18.52 7.28 0.64 1.16 4.38 4.70

Odey Pan European EUR R Acc 17.57 5.66 -0.89 -0.58 -1.25 0.68

BGF European E2 EUR 16.64 6.23 0.22 -0.92 -1.87 0.25

Neptune European Opportunities B Acc EUR 14.33 10.80 -0.82 -3.08 -6.11 3.97

Henderson Horizon Pan Eurp Alpha A2 12.52 12.75 1.42 1.35 1.35 5.99

Sella Capital Mgmt Eq € Strgy R 3.68 1.95 -0.83 -2.56 -2.23 -1.27




Il terzo trimestre è stato intenso per l’Europa e chi ci investe ha deciso di non rischiare troppo. L’indice Msci della regione nelperiodo da luglio a settembre ha guadagnato lo 0,8%. Il risultato è frutto di una situazione che, pur mostrando segni dimiglioramento, resta complessa. Sono usciti dati macroeconomici in media negativi. È stata nominata la nuova Commissioneeuropea dopo le elezioni di primavera. La Bce ha messo in atto ulteriori misure volte a combattere la deflazione. Il referendumper l’indipendenza della Scozia, nonostante il risultato abbia confermato lo status quo, ha ricordato che nessuna unione duraper sempre. I dati negativi di crescita nel secondo trimestre hanno gettato un’ombra su una ripresa che già non era brillante.Dati fiscali peggiori del previsto in Francia e una produzione industriale che tira il fiato in Germania hanno aggiunto incertezza.Non sono mancati i moniti da Ocse, Fondo Monetario e Bce sulle scelte di politica economica in Italia. Le tensioni geopolitichein periferia (Ucraina, Medio Oriente) completano il quadro di una situazione pronta a trasformarsi di nuovo in una valanga. Inquesto quadro desolante, i mercati azionari europei nell’ultimo periodo del trimestre sono tornati a salire, gli spread sui titolidi stato periferici a scendere e il settore delle obbligazioni societarie ha dimostrato una buona capacità di tenuta. L’eurozona,comunque, dal punto di vista degli investimenti resta un’area difficile. Il potenziale, secondo gli operatori, è alto considerandola lunghezza e complessità di una crisi che ha generato un gap rispetto agli Stati Uniti, alla Gran Bretagna e anche recentementeal Giappone. Le misure decise dalla Bce, tra cui il Tltro, sono la continuazione di una strategia che ha inizialmente avuto comeobiettivo la stabilizzazione dei debiti pubblici e che ora sta spostando il proprio target sul mercato del credito privato. L’azionesul mercato del credito attraverso Tltro e altre iniziative, ha come conseguenza anche un effetto di indebolimento dell’eurorispetto alle principali valute globali. Anche in questo caso, la Bce si sta muovendo su una strada nuova e diversa da quellapercorsa da altre Banche centrali. La debolezza dell’euro è probabilmente la maggior novità dell’ultimo periodo. Dal secondotrimestre 2014, dopo anni di contrazione, gli utili delle imprese dell’area euro sono tornati a crescere: la debolezza della divisapotrebbe fare da volano a una ripresa del settore privato.

Analisi del rischio



BGF European E2 EUR 10.11 1.55 QQQQ 6

Comgest Growth Europe Acc 8.22 2.09 QQQQQ 5

DWS Deutschland 16.68 1.37 QQQQQ 6

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 17.69 1.22 QQQQQ 6

Henderson Horizon Pan Eurp Alpha A2 6.16 1.90 4

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 8.53 2.12 QQQQQ 5

Neptune European Opportunities B Acc EUR 12.39 1.11 QQQ 6

Odey Pan European EUR R Acc 10.81 1.53 QQQQ 6

R Conviction Euro C EUR A/I 18.69 1.08 QQ 6

SEB Nordic C 14.23 1.51 QQQ 6

Sella Capital Mgmt Eq € Strgy R 6.85 0.51 QQ 4








Report 30 set 2014

BlackRock Global Funds - European Fund Class E2 EUR


MSCI Europe NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’European Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società consede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa.

22,6

19,6

16,6

13,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

37,97 12,43 -10,86 19,85 21,18 0,25 Fondo6,37 1,34 -2,78 2,56 1,36 -6,74 +/- Indice8,86 0,81 0,14 2,05 1,57 -4,28 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,55Deviazione Std. 10,11Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni Med

Basati su MSCI Europe NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,92-1,876,23

16,648,77

-1,71-6,68-7,16-1,23-1,29

-0,97-4,43-4,310,02

-0,06


2014 2,16 -0,96 -0,92 -2013 6,07 -0,62 8,49 5,972012 10,43 -2,45 7,19 3,802011 0,42 -0,63 -18,05 9,002010 4,02 -6,41 8,76 6,19






Small

Mid

LargeCapitalizz.


41159 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Royal Dutch Shell PLC Class B o 4,92Total SA o 4,88AstraZeneca PLC d 3,88Roche Holding AG d 3,85Rio Tinto PLC r 3,81 Novo Nordisk A/S d 3,48Imperial Tobacco Group PLC s 3,39Prudential PLC y 3,07Bayer AG d 3,04Intesa Sanpaolo y 2,92 Titoli Azionari Totali 53Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 37,23


h Ciclico 43,81





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione BlackRock Investment...Telefono +44 (0)20 7743 3300Web www.blackrock.com

Data di Partenza 4 gen 1999Gestore Nigel BoltonData Inizio Gestione 1 mar 2008NAV (30 set 2014) 91,89 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.134,47 EUR



ß®

83

Report 30 set 2014

Comgest Growth Europe Acc


MSCI Europe Growth NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Growth


L’obiettivo del Fondo è aumentare il proprio valore(crescita del capitale) nel lungo periodo. Il Fondo miraa conseguire tale obiettivo investendo in un portafogliodi società a elevata qualità e crescita a lungo termine.Il Fondo investirà almeno il 51% del proprio patrimonionetto in azioni e azioni privilegiate e almeno due terzidel proprio patrimonio in titoli emessi da società aventisede legale od operanti prevalentemente in Europa, oin titoli garantiti dai governi europei.

23,5

20,5

17,5

14,5

11,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

21,07 15,40 2,19 28,89 15,20 4,70 Fondo-8,63 -2,61 8,92 11,01 -2,99 -1,34 +/- Indice

-10,08 -4,29 11,79 7,42 -2,47 1,18 +/- Categoria89 67 5 15 64 36 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,08Deviazione Std. 8,22Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati su MSCI Europe Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,164,387,28

18,5213,87

0,370,02

-3,401,011,99

1,382,50

-1,581,432,42


2014 0,30 3,18 1,16 -2013 10,13 -3,09 5,33 2,472012 12,97 1,90 6,76 4,882011 -0,64 5,34 -8,82 7,092010 6,65 -0,49 3,28 5,29






Small

Mid

LargeCapitalizz.


24635 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Industria De Diseno Textil SA t 6,18L'Oreal SA s 5,38Capita PLC p 5,29Essilor International SA d 4,98Bayer AG d 4,22 Sanofi d 4,06Linde AG r 4,05Hennes & Mauritz AB Class B t 3,95Novo Nordisk A/S d 3,66Roche Holding AG Dividend... d 3,36 Titoli Azionari Totali 33Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,14


h Ciclico 25,14

r Materie Prime 9,30t Beni di Consumo Ciclici 15,74y Finanza -u Immobiliare 0,10 j Sensibile 34,72




America 0,94


Europa 98,96


Asia 0,10


Anagrafica

Società di Gestione Comgest Asset Management...Telefono +33 (0)1 44 94 19 00Web www.comgest.com

Data di Partenza 15 mag 2000Gestore Arnaud CosseratData Inizio Gestione 1 nov 2009NAV (30 set 2014) 17,38 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.412,58 EUR



ß®

84

Report 30 set 2014

DWS Deutschland


FSE DAX TR EURUsato nel Report

FSE CDAX TR EUR QQQQQ Azionari Germania Large Cap


Il fondo persegue come obiettivo di investimento lamaggior crescita possibile del capitale. Il benchmark èil CDAX. I proventi vengono reinvestiti nel fondo.

28,6

24,1

19,6

15,1

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

33,76 25,58 -16,43 36,89 30,35 -2,70 Fondo9,91 9,52 -1,74 7,83 4,87 -1,88 +/- Indice8,24 7,93 -0,42 9,50 4,55 -0,12 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su FSE DAX TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-5,79-3,578,49

24,2713,57

-2,15-2,71-1,754,412,78

-1,00-0,910,705,503,33


2014 0,90 2,37 -5,79 -2013 5,10 2,47 8,54 11,502012 22,21 -9,93 15,56 7,622011 2,95 3,47 -29,02 10,532010 5,94 -3,86 6,64 15,62






Small

Mid

LargeCapitalizz.


25694 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Bayer AG d 8,69Daimler AG t 8,54Basf SE r 8,13Siemens AG p 8,00Allianz SE y 5,47 SAP SE a 4,54Continental AG t 3,38Deutsche Bank AG y 2,93Munchener Ruck AG y 2,75Deutsche Post AG p 2,68 Titoli Azionari Totali 53Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,11


h Ciclico 52,96





America 0,55


Europa 99,42


Asia 0,03


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0) 69 - 910 - 12371Web www.dws.de

Data di Partenza 20 ott 1993Gestore Tim AlbrechtData Inizio Gestione 1 lug 2002NAV (30 set 2014) 159,00 EURPatrimonio Netto (Mln) 4.113,04 EUR



ß®

85

Report 30 set 2014

Fidelity Funds - Italy Fund Y-Acc-EUR


MSCI Italy NR USDUsato nel Report

MSCI Italy 10/40 NR EUR QQQQQ Azionari Italia


Investe in via principale in titoli azionari italiani.L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli di titoli diversificati e gestiti attivamente.Salvo diversa indicazione contenuta nel obiettivo diinvestimento, si prevede che il reddito del comparto siabasso. Il comparto investirà in via principale (almeno il70% e di solito il 75% del valore) in azioni dei mercatie settori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che traggono daessi una significativa quota dei loro guadagni.

22,1

19,1

16,1

13,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

40,14 -0,02 -23,19 26,67 33,67 7,55 Fondo17,51 9,09 -2,58 15,92 18,44 -6,42 +/- Indice14,88 4,15 -0,54 11,98 5,84 0,13 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI Italy NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-3,34-5,4521,1622,336,66

-2,28-4,93-2,747,505,86

-0,100,472,445,793,44


2014 13,75 -2,19 -3,34 -2013 -0,05 1,47 16,99 12,652012 14,39 -5,57 8,80 7,772011 6,35 -4,81 -24,53 0,542010 0,84 -12,74 10,77 2,57






Small

Mid

LargeCapitalizz.


10619 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


UniCredit SpA y 9,88Intesa Sanpaolo y 9,83Eni SpA o 9,70Assicurazioni Generali y 8,76Tenaris SA r 4,98 ENEL Ente Nazionale per... f 4,83Autogrill t 4,39Banca Monte dei Paschi di Siena y 4,04Atlantia p 3,45World Duty Free S.p.A. t 2,89 Titoli Azionari Totali 46Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 62,76


h Ciclico 65,85





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 22 ott 2007Gestore Alberto ChiandettiData Inizio Gestione 1 ott 2008NAV (30 set 2014) 8,81 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.174,36 EUR



ß®

86

Report 30 set 2014

Henderson Horizon Fund - Pan European Alpha Fund A2 EUR Acc


-

50% ECB Benchmark Rate, 50% MSCIEurope NR EUR

- Alt - Long/Short Azionario Europa


Crescita dell’investimento nel lungo periodo. Incircostanze normali, il Fondo investe prevalentementein: ▪ Azioni di società europee di qualsiasi settore IlFondo può inoltre investire in: ▪ Qualsiasi altro tipo dititolo coerente con il suo obiettivo ▪ Obbligazionigovernative e societarie ▪ Strumenti del mercatomonetario ▪ Depositi bancari Nella scelta degliinvestimenti, il gestore va alla ricerca di titoli di societàche generino ingenti flussi di cassa e sembrino esseresottovalutate. Il Fondo fa ampio uso di tecniched’investimento, soprattutto di quelle che comportano ilricorso ai derivati, per ottenere un’esposizione agliinvestimenti sia corta che lunga.

21,0

18,5

16,0

13,5

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

34,78 5,50 1,35 4,61 20,27 5,99 Fondo- - - - - - +/- Indice

23,32 1,02 5,25 -2,14 11,38 2,62 +/- Categoria4 38 31 63 10 34 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,351,35

12,7512,527,73

-----

-0,010,536,394,961,68


2014 4,58 0,00 1,35 -2013 8,23 1,49 2,93 6,382012 2,40 -0,87 3,06 0,002011 -1,17 1,46 -5,38 6,822010 3,70 -7,04 4,04 5,20







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Air Liquide Cfd Eur2049-12-31 - 3,11SAP SE a 3,09RWE AG f 2,74Bayer AG d 2,56Novartis AG d 2,51 Liberty Global PLC Class A i 2,13Orange Sa Cfd Eur2049-12-31 - 2,11Eni SpA o 2,01Pearson Cfd Gbp2049-12-31 - 1,95Hsbc Hldgs Cfd Gbp2049-12-31 - 1,77 Titoli Azionari Totali 54Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 23,98


h Ciclico 28,36

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 12,19y Finanza 16,18u Immobiliare - j Sensibile 39,01




America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 1 dic 2006Gestore Leopold ArminjonData Inizio Gestione 2 gen 2013NAV (30 set 2014) 15,03 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.170,75 EUR



ß®

87

Report 30 set 2014

Invesco Funds - Invesco Pan European Structured Equity Fund A Acc



MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del Comparto è di realizzare una crescita delcapitale nel lungo termine investendo in un portafogliodiversificato di azioni ad alta capitalizzazione di societàcon sede legale in un paese europeo che esercitano laloro attività principalmente in paesi europei (compresoil Regno Unito) che siano quotate su borse europeericonosciute.

23,1

20,1

17,1

14,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

22,21 15,20 0,54 16,97 23,27 9,55 Fondo-9,39 4,11 8,62 -0,32 3,44 2,55 +/- Indice-6,90 3,58 11,54 -0,84 3,65 5,02 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,095,71

18,1219,6514,72

0,300,904,731,774,65

1,043,157,573,025,88


2014 3,63 4,57 1,09 -2013 9,67 -0,50 4,77 7,822012 6,94 0,40 8,25 0,642011 2,04 0,84 -9,91 8,452010 6,18 -4,31 5,35 7,62






Small

Mid

LargeCapitalizz.


22952 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


National Grid PLC f 2,10Nestle SA s 2,03Novo Nordisk A/S d 2,02Hennes & Mauritz AB Class B t 2,02Skandinaviska Enskilda Banken... y 2,00 AstraZeneca PLC d 1,99Roche Holding AG d 1,98BT Group PLC i 1,98Royal Dutch Shell PLC Class A o 1,95Unilever NV DR s 1,93 Titoli Azionari Totali 104Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,99


h Ciclico 29,67





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management...TelefonoWeb www.invescomanagementcom

pany.lu

Data di Partenza 6 nov 2000Gestore Michael FraikinData Inizio Gestione 28 giu 2002NAV (30 set 2014) 14,80 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.236,72 EUR



ß®

88

Report 30 set 2014

Neptune European Opportunities B Acc EUR


MSCI Europe Ex UK NR USDUsato nel Report

MSCI Europe Ex UK NR EUR QQQ Azionari Europa ex UK Large Cap


Il comparto investe principalmente in azioni emesse dasocietà operanti nel mercato europeo (escluso il RegnoUnito). L’OICR potrà investire anche in OICR, valorimobiliari e strumenti del mercato monetario. L’OICRpotrà detenere in modo contenuto liquidità, al fine diun’efficiente gestione del portafoglio.

22,0

19,5

17,0

14,5

12,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 11,91 -8,36 14,72 20,41 3,97 Fondo- 3,28 4,07 -4,70 -1,72 -2,67 +/- Indice- 0,15 4,56 -7,62 -3,24 -0,97 +/- Categoria- 43 12 94 76 66 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,12Deviazione Std. 12,45Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -

Basati su MSCI Europe Ex UK NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-3,08-6,1110,8014,337,77

-3,39-9,16-2,46-4,12-1,12

-2,70-7,23-1,50-4,66-2,05


2014 10,73 -3,12 -3,08 -2013 0,52 0,22 12,15 6,572012 5,18 -6,54 13,32 2,982011 2,10 -1,14 -12,75 4,062010 4,17 0,67 2,83 3,79






Small

Mid

LargeCapitalizz.


4976 GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Banca Monte dei Paschi di Siena y 4,83RWE AG f 3,83Salzgitter AG r 3,25GDF Suez f 3,24Vodafone Group PLC i 3,18 Veolia Environnement SA p 3,05Banca Popolare di Milano BPM... y 3,02K+S AG r 2,96Eni SpA o 2,92Credito Valtellinese y 2,83 Titoli Azionari Totali 56Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,11


h Ciclico 53,45



s Beni Difensivi -d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità 11,82


America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Neptune Investment...Telefono +44 126 844 3920Web www.neptunefunds.com

Data di Partenza 1 mag 2009Gestore Robert BurnettData Inizio Gestione 6 mag 2005NAV (30 set 2014) 1,69 EURPatrimonio Netto (Mln) 630,20 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B60T5Q99


ß®

89

Report 30 set 2014

Odey Pan European EUR R Acc



MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


Il comparto investe principalmente in azioni emesse dasocietà operanti nel mercato europeo (inclusa l’Europadell’Est) e che sono quotate o negoziate in uno o piùmercati regolamentati. L’OICR può inoltre investire,massimo 10% del proprio patrimonio in azioni emesseda società non operanti nel mercato europeo, massimo20% del proprio patrimonio nei mercati emergenti emassimo 35% del proprio patrimonio in titoli a tassofisso, incluse obbligazioni e commercial paper.

22,2

19,2

16,2

13,2

10,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

21,72 14,62 -11,13 22,13 26,31 0,68 Fondo-9,88 3,53 -3,04 4,83 6,48 -6,31 +/- Indice-7,39 3,00 -0,12 4,32 6,69 -3,85 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa 0,56Beta 0,96R-Quadro 72,74Information Ratio -0,06Tracking Error 5,65

Indice di Sharpe 1,53Deviazione Std. 10,82Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,58-1,255,66

17,578,07

-1,38-6,07-7,73-0,31-1,99

-0,63-3,81-4,880,94

-0,76


2014 1,96 -0,67 -0,58 -2013 7,42 1,39 10,51 4,952012 12,35 -4,88 6,42 7,382011 1,85 2,17 -18,37 4,632010 8,01 -4,57 1,16 9,93






Small

Mid

LargeCapitalizz.


6880 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury Bill2014-10-23 - 9,81Sports Direct International PLC t 5,49Sky Deutschland AG t 5,41British Sky Broadcasting Group... i 5,23Man Group PLC y 4,75 BP PLC o 3,46LM Ericsson Telephone Company... a 3,24Daily Mail and General Trust... t 3,21Ocado Group PLC s 2,39Howden Joinery Group PLC t 2,27 Titoli Azionari Totali 58Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,25


h Ciclico 55,21





America 9,25


Europa 86,96


Asia 3,79


Anagrafica

Società di Gestione Odey Asset Management LLPTelefono 44-20-7208-1400Web www.odey.co.uk

Data di Partenza 25 nov 2002Gestore Crispin OdeyData Inizio Gestione 1 apr 2005NAV (30 set 2014) 302,95 EURPatrimonio Netto (Mln) 308,26 EUR



ß®

90

Report 30 set 2014

R Conviction Euro C EUR


MSCI EMU NR USDUsato nel Report

EURO STOXX NR EUR QQ Azionari Area Euro Large Cap


I'investinmento cerca di superare l'indice DJ Eurostoxx.Il comparto investe almeno il 70% del patrimonio inazioni emesse nella zona Euro e fino al 10% nei paesidell'Europa orientale. Investe anche tra il 10% e il 30%delle proprie attività in un governo garantito dal debitodell'Eurozona.

19,8

17,3

14,8

12,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

35,21 1,62 -27,05 23,42 36,56 3,68 Fondo7,89 -0,78 -12,15 4,12 13,20 -0,85 +/- Indice9,37 -1,11 -11,57 4,16 14,49 0,52 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI EMU NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-2,17-4,8212,9620,485,64

-1,16-6,550,412,89

-0,95

-0,61-5,162,563,85

-0,53


2014 8,93 -2,71 -2,17 -2013 0,14 4,51 19,77 8,952012 15,70 -10,89 8,14 10,692011 6,13 -0,37 -31,05 0,062010 1,47 -8,56 7,51 1,87






Small

Mid

LargeCapitalizz.


19613 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


BNP Paribas y 6,08Societe Generale SA y 5,71Intesa Sanpaolo y 5,57Capgemini a 4,69Assicurazioni Generali y 4,02 STMicroelectronics NV a 3,74Air France-KLM p 3,70Peugeot t 3,64Compagnie de Saint-Gobain r 3,46Siemens AG p 3,17 Titoli Azionari Totali 45Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,78


h Ciclico 55,85





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 20 mag 2005Gestore Didier BouvigniesData Inizio Gestione 22 mag 2005NAV (30 set 2014) 164,43 EURPatrimonio Netto (Mln) 793,08 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN FR0010187898


ß®

91

Report 30 set 2014

SEB Nordic Fund C


MSCI Nordic Countries NR USDUsato nel Report

VINX Benchmark Cap TR NOK QQQ Azionari Paesi Nordici


L'obiettivo di SEB Nordic Fund è di conseguire unacrescita del capitale nel lungo periodo a un livello dirischio ben bilanciato. Il fondo è gestito in modo attivoe si concentra nella regione nordica. Almeno il 75percento del patrimonio del fondo è investito in azionio strumenti legati ad azioni emesse da società delloSpazio economico europeo, con particolare attenzionealla regione nordica. La gestione del fondo è basatasull'analisi dei fondamentali delle società in cui ilpotenziale di crescita delle società e la relativavalutazione costituiscono criteri fondamentali.Confrontiamo il rendimento del fondo con il parametrodi riferimento, VINX Benchmark Cap Net Return Index(un indice azionario nordico).

29,6

25,1

20,6

16,1

11,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

48,07 27,60 -20,64 20,05 20,16 16,55 Fondo5,58 -6,15 -5,49 -0,15 0,43 5,78 +/- Indice

-13,24 -5,53 -1,09 -0,51 -0,88 10,43 +/- Categoria82 86 65 55 54 1 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su MSCI Nordic Countries NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



1,597,28

23,9222,9612,42

-1,221,477,272,10

-1,13

3,855,85

12,903,56

-0,03


2014 8,64 5,61 1,59 -2013 8,36 -6,29 11,29 6,332012 13,80 -5,54 10,93 0,682011 -1,37 -5,74 -22,81 10,572010 12,37 -6,00 10,37 9,45






Small

Mid

LargeCapitalizz.


13068 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Novo Nordisk A/S d 9,22Investor AB y 8,44Nordea Bank AB y 7,03DNB ASA y 4,99Hennes & Mauritz AB Class B t 4,92 Autoliv Inc DR t 4,11Yara International ASA r 3,68Saab AB Class B p 3,39Statoil ASA o 3,36Danske Bank AS y 3,16 Titoli Azionari Totali 56Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,31


h Ciclico 53,29





America 1,23


Europa 98,77


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione SEB Investment Management

ABTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 6 dic 1988Gestore Tommi SaukkoriipiData Inizio Gestione 2 set 2011NAV (30 set 2014) 9,53 EURPatrimonio Netto (Mln) 150,49 EUR



ß®

92

Report 30 set 2014

Sella Capital Management Equity Euro Strategy R



50% EURO STOXX 50 QQ Bilanciati Moderati EUR


Obiettivi d’investimento: ottenere un tasso competitivodi rendimento, sovraperformando il parametro diriferimento successivamente indicato. Investimentiprincipali: titoli azionari di società quotate in borsevalori dell’eurozona o negoziati in mercatiregolamentati dell’eurozona. Questi tipi di investimentipossono essere effettuati mediante quote di OICVM e/o OICR. L’investimento in ciascun OICVM o OICR nonsupererà il 10% degli attivi. Investimenti secondari:titoli azionari, titoli di debito trasferibili, strumenti delmercato monetario, carte commerciali, depositivincolati, obbligazioni convertibili con un rating minimoa lungo termine pari a BBB- (S&P) or Baa3 (Moody’s) eliquidità. Gli investimenti...

18,5

16,5

14,5

12,5

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

7,58 -1,59 -3,42 4,36 7,83 -1,27 Fondo-12,37 -8,65 -1,15 -10,52 -3,36 -9,42 +/- Indice-6,92 -4,99 2,99 -4,89 -0,48 -5,61 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-2,56-2,231,953,681,31

-4,23-7,48-9,99-9,30-6,93

-2,61-4,27-5,43-4,48-2,57


2014 0,98 0,34 -2,56 -2013 1,08 -1,62 5,01 3,262012 2,06 -6,95 7,04 2,672011 0,76 -0,45 -4,02 0,312010 -0,89 -4,87 2,79 1,54







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Sanofi d 3,96Banco Santander SA y 2,94Bayer AG d 2,92Siemens AG p 2,77SAP SE a 2,75 Total SA o 2,74Allianz SE y 2,42Banco Bilbao Vizcaya... y 2,26Basf SE r 2,07BNP Paribas y 1,89 Titoli Azionari Totali 117Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 26,71


h Ciclico 46,07





America 0,60


Europa 99,40


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Sella Gestioni SGR S.p.A.Telefono 800.10.20.10Web www.sellagestioni.it

Data di Partenza 6 feb 2008Gestore Annalisa BurziData Inizio Gestione 15 ott 2007NAV (30 set 2014) 1.349,26 EURPatrimonio Netto (Mln) 59,68 EUR



ß®

93

Azionario Stati UnitiNeptune US Opportunities B Acc EURThreadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-accUniNorthAmerica



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

187.9

179.9

171.9

163.9

155.9

147.9

139.9

132.0

124.0

116.0

108.0

100.0

92.0

Neptune US Opportunities B Acc EUR 176.5 Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 172.7

UniNorthAmerica 166.7 UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 161.6


Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 22.36 23.92 2.79 8.16 14.79 14.97

Neptune US Opportunities B Acc EUR 22.10 15.73 2.25 6.10 13.44 12.29

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 21.88 18.08 -1.93 2.06 6.54 7.37

UniNorthAmerica 20.91 22.41 2.30 7.82 12.45 14.04




La ripresa degli Stati Uniti sta convincendo gli investitori. L’indice Msci della prima economia del mondo (calcolato in euro) nelterzo trimestre ha guadagnato il 9,2%. L’attenzione degli investitori è ora per la fine del programma di acquisti mensili di titolidi stato e Abs (Quantitative easing, Qe). Il timore è che i mercati tornino ad agitarsi creando quello che gli operatori hannobattezzato taper tantrum (malumore da tapering, in riferimento alla progressiva riduzione del Qe avvenuta nei mesi scorsi).L’impatto di tale evento, secondo diversi analisti sarà contenuto per due motivi. Innanzitutto, la riduzione degli acquisti di assetda parte della Fed è iniziata a febbraio e ha avuto poche conseguenze sui mercati. Infatti, i tassi di interesse a lungo terminenegli Stati Uniti sono oggi più bassi del periodo pre-tapering. In secondo luogo, il testimone è passato alla Bce. Esiste una sortadi coordinamento tra le Banche centrali. Quando una cessa di acquistare asset, un’altra aumenta i propri acquisti. Questocoordinamento è importante e quindi, secondo gli operatori, non ci saranno problemi di liquidità. Per quanto riguarda il frontemacro, l’indice Ism non-manifatturiero ha registrato la migliore performance dal 2005. Anche i dati relativi alle costruzioni e almercato del lavoro sono buoni. La crescita dei consumi negli Stati Uniti è stata più modesta, ma i prezzi della benzina sono scesie questo è un fattore positivo per il consumatore. La disoccupazione americana è calata a settembre al 5,9% con 248mila postidi lavoro creati nel mese. Le vendite di case nuove sono balzate ad agosto del 18% su base mensile rispetto alla crescita dell’1,9%della precedente rilevazione (dato rivisto da -2,4%). Le attese erano per un rialzo del 4,4%. Nel dettaglio le vendite sonoammontate a 504 mila unità dalle precedenti 427 mila (dato rivisto da 412 mila unità). Il mercato stimava un dato pari a 430mila unità. Il sentiment del mercato azionario statunitense è rimasto positivo, nonostante alcune correzioni minori. Questoperché le società stanno andando abbastanza bene e la crescita degli utili è quasi doppia rispetto a quella del Pil nominale,specialmente grazie alle operazioni di buyback. Inoltre, grazie anche a una vivace attività di fusione e acquisizione, sembra cheil comparto azionario possa continuare a crescere, con qualche ulteriore espansione in termini di P/E.

Analisi del rischio



Neptune US Opportunities B Acc EUR 11.84 1.73 QQ 6

Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 9.78 2.10 QQQ 6

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 13.44 1.53 6

UniNorthAmerica 8.81 2.19 QQQQ 5








Report 30 set 2014

Neptune US Opportunities B Acc EUR


MSCI USA Growth NR USDUsato nel Report

S&P 500 TR USD QQ Azionari USA Large Cap Growth


Il comparto investe principalmente in strumentifinanziari emessi da società operanti nel Nord America(Canada e USA). L’OICR potrà investire in modocontenuto anche in OICR armonizzati, valori mobiliari estrumenti del mercato monetario. L’OICR potrà detenereliquidità fino a un massimo del 20% del portafoglio, alfine di un’efficiente gestione del portafoglio.

28,3

24,3

20,3

16,3

12,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 20,06 -6,11 8,58 33,95 12,29 Fondo- -4,11 -11,49 -6,35 7,39 -5,25 +/- Indice- -1,06 -5,63 -3,18 6,67 -2,44 +/- Categoria- 58 84 84 6 79 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su MSCI USA Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



6,1013,4415,7322,1013,77

-4,00-3,47

-11,80-3,07-5,93

-2,81-0,90-7,92-0,43-3,09


2014 -1,01 6,92 6,10 -2013 16,58 0,45 10,98 3,072012 8,91 -1,65 7,77 -5,942011 -4,96 -5,24 -6,46 11,452010 8,10 -1,53 0,00 12,78






Small

Mid

LargeCapitalizz.


10072 GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


EOG Resources Inc o 2,82Adobe Systems Inc a 2,53Iron Mountain Inc p 2,49GoPro Inc Class A t 2,47Cheniere Energy Inc o 2,41 Discover Financial Services y 2,38Charles Schwab Corp y 2,36Shire PLC ADR d 2,27BorgWarner Inc t 2,26Electronic Arts Inc a 2,23 Titoli Azionari Totali 59Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,22


h Ciclico 34,55





America 89,65


Europa 10,35


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Neptune Investment...Telefono +44 126 844 3920Web www.neptunefunds.com

Data di Partenza 1 mag 2009Gestore Felix WintleData Inizio Gestione 1 ago 2005NAV (30 set 2014) 2,00 EURPatrimonio Netto (Mln) 426,13 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B60T5D60


ß®

96

Report 30 set 2014

Threadneedle Investment Funds - Threadneedle American Select Retail Net EURAcc


MSCI USA Growth NR USDUsato nel Report

S&P 500 TR USD QQQ Azionari USA Large Cap Growth


La politica di investimento del Comparto consistenell’investire il patrimonio in società del Nord Americaovvero che svolgano una parte significativa dellapropria attività in Nord America. Queste includonosocietà in crescita emergenti e di minori dimensioni,imprese che rappresentano potenziali obiettivi difusioni o acquisizioni, aziende in fase di ripresa connuovo management e società di prospezione del suolo.

31,2

26,7

22,2

17,7

13,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

32,81 17,92 5,37 10,55 26,97 14,97 Fondo0,92 -6,24 -0,01 -4,39 0,41 -2,57 +/- Indice1,04 -3,19 5,85 -1,22 -0,31 0,23 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI USA Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



8,1614,7923,9222,3616,42

-1,94-2,12-3,62-2,81-3,27

-0,740,450,27

-0,17-0,43


2014 0,16 6,12 8,16 -2013 13,38 -0,97 4,91 7,782012 11,99 -2,10 3,80 -2,872011 1,32 -1,74 -6,77 13,522010 9,78 -2,81 -2,33 13,16






Small

Mid

LargeCapitalizz.


25325 GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 4,77Gilead Sciences Inc d 3,99Prudential Financial Inc y 3,05Mead Johnson Nutrition Co s 3,01Anadarko Petroleum Corp o 3,00 Google Inc Class A a 2,90Google Inc Class C a 2,85Estee Lauder Cos Inc Class A s 2,83Tyco International Ltd p 2,58Priceline Group Inc t 2,54 Titoli Azionari Totali 54Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 31,53


h Ciclico 33,22





America 94,47


Europa 5,53


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Threadneedle Asset...Telefono +41 44 208 37 37Web www.threadneedle.com

Data di Partenza 5 mar 2007Gestore Diane SobinData Inizio Gestione 23 gen 2014NAV (30 set 2014) 2,31 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.292,85 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B0WGWP49


ß®

97

Report 30 set 2014

UBS (Lux) Equity SICAV - USA Growth (USD) (EUR hedged) Q-acc


-

Russell 1000 Growth - US Equity - Currency Hedged


UBS (Lux) Equity SICAV – USA Growth è un compartoche, secondo il principio di ripartizione del rischio,investe almeno due terzi del proprio patrimonio in azionio altre quote di capitale di società che hanno sede negliStati Uniti, o che in qualità di holding detengonopartecipazioni di maggioranza in società con sede negliStati Uniti o vi svolgono una parte preponderante delleloro attività economiche. Il processo d'investimentosegue l'approccio "growth".

21,4

18,9

16,4

13,9

11,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - 0,50 16,40 33,88 7,37 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 4,52 4,61 3,66 0,95 +/- Categoria- - 20 18 24 36 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,066,54

18,0821,88

-

-----

1,961,502,082,30

-


2014 0,79 4,38 2,06 -2013 7,72 1,48 11,36 9,972012 18,92 -7,26 6,88 -1,252011 6,46 1,66 -14,17 8,202010 - - 13,98 11,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


59910 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 6,26Visa Inc Class A y 4,35Home Depot Inc t 3,79Gilead Sciences Inc d 3,53Facebook Inc Class A a 3,27 Google Inc Class A a 3,26Salesforce.com Inc a 3,04Schlumberger NV o 2,81Amazon.com Inc t 2,68Biogen Idec Inc d 2,64 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,61


h Ciclico 36,60





America 100,00


Europa 0,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset Mgmt...TelefonoWeb www.ubs.com

Data di Partenza 6 mag 2010Gestore Dan NeugerData Inizio Gestione 7 nov 2012NAV (30 set 2014) 195,25 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.191,96 USD



ß®

98

Report 30 set 2014

UniNorthAmerica


MSCI USA NR USDUsato nel Report

S&P 500 TR USD QQQQ Azionari USA Large Cap Blend


Il fondo investe in titoli di società nordamericane conprevalenza (90% circa) del mercato azionario Usa.Vengono selezionate sia Blue Chips sia società a mediae piccola capitalizzazione. Il fondo si caratterizza ancheper la sua ampia diversificazione settoriale e per lo stiledi gestione attivo basato sullo stock picking.

28,1

24,1

20,1

16,1

12,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

25,07 19,48 1,34 8,41 25,27 14,04 Fondo2,75 -3,26 -3,41 -5,15 -0,82 -3,42 +/- Indice1,23 0,41 0,47 -2,58 -0,25 -1,80 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI USA NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



7,8212,4522,4120,9115,59

-1,43-3,08-4,67-3,79-2,87

-0,54-1,74-2,28-1,50-0,48


2014 1,42 4,29 7,82 -2013 15,14 0,95 0,41 7,342012 10,43 0,53 3,56 -5,702011 -1,00 -2,35 -8,14 14,122010 8,02 -4,42 0,56 15,08






Small

Mid

LargeCapitalizz.


37123 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 3,21Microsoft Corp a 2,34Chevron Corp o 2,17Johnson & Johnson d 2,11Wells Fargo & Co y 1,93 Schlumberger NV o 1,69JPMorgan Chase & Co y 1,68Pfizer Inc d 1,53General Electric Co p 1,46Google Inc Class A a 1,36 Titoli Azionari Totali 115Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,50


h Ciclico 28,52





America 100,00


Europa 0,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Union Investment Privatfonds...Telefono +491803959501Web www.union-investment.de

Data di Partenza 1 ott 1993Gestore Frank ThormannData Inizio Gestione 22 nov 2013NAV (30 set 2014) 189,06 EURPatrimonio Netto (Mln) 169,31 EUR



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Azionario Mercati EmergentiAberdeen Glb Em Mkt Eq E2Comgest Growth Emerging Mkts EUR DistDeutsche Invest I Global EM Equities LCFidelity South East Asia A-Acc-EURHenderson Gartmore Fd Latin America B

Henderson Horizon China A2 EURM&G Global Emerging Markets A €SEB Eastern Europe ex Russia CSEB Russia C



01/2012 05/2012 09/2012 01/2013 05/2013 09/2013 01/2014 05/2014 09/2014

141.7

135.7

129.8

123.8

117.9

111.9

106.0

100.0

94.0

88.1

82.1

76.2

70.2

Henderson Horizon China A2 EUR 133.2 Comgest Growth Emerging Mkts EUR Dist 128.1

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 125.6 SEB Eastern Europe ex Russia C 123.3

M&G Global Emerging Markets A € 123.3


Henderson Horizon China A2 EUR 19.36 15.28 -1.58 7.10 13.67 5.81

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 11.27 10.38 -2.14 3.31 10.44 6.79

Comgest Growth Emerging Mkts EUR Dist 10.62 14.60 -1.72 5.23 14.70 12.07

SEB Eastern Europe ex Russia C 10.24 7.03 0.53 -1.01 5.29 7.70

M&G Global Emerging Markets A € 9.88 9.72 -5.47 -0.12 11.07 9.39

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 9.63 9.34 -2.92 3.89 12.10 13.03

Henderson Gartmore Fd Latin America B 2.01 7.26 -10.23 2.66 10.99 7.66

SEB Russia C -2.85 -14.45 -2.44 -9.63 1.67 -17.62

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 9.36 -4.31 2.70 11.67 8.93




L’estate sembra aver fatto bene agli emergenti. L’indice Msci di questo asset di investimento nel periodo da luglio a settembreha guadagnato (in euro) il 4,6%. Un cambio di passo notevole rispetto all’anno scorso quando, in vista del tapering, gli investitorihanno ritirato frettolosamente il loro denaro dagli emerging. I guadagni recenti sembrano essere il risultato di diversi elementi.I fattori più importanti sono stati un declino nei rendimenti obbligazionari globali e le migliorate condizioni di liquidità, cheriflettono la possibilità di allentamento monetario aggiuntivo in Europa e una risalita dei tassi più lenta negli Stati Uniti. Laricerca di rendimento si è intensificata dai primi mesi dell’anno ed ha portato i capitali verso titoli a più alto rendimento comel’obbligazionario emergente. Secondo gli operatori le risposte fiscali e monetarie che hanno fatto seguito alla liquidazionedegli asset sui mercati emergenti dello scorso anno sono state efficaci nella stabilizzazione dei flussi. I più alti tassi di interesselocali e i miglioramenti nel bilancio dello Stato e nella bilancia commerciale sembrano aver tranquillizzato gli investitori. Lacrescita in Cina, che ha un impatto sostanziale sui mercati azionari emergenti, è migliorata anch’essa rispetto ai primi mesidell’anno per effetto delle misure di allentamento varate dal governo a sostegno dell’economia. Eventi come le elezioni in Indiae Brasile hanno incoraggiato le aspettative per l’attuazione di riforme, aiutando a portare i mercati azionari su livelli più alti.Gli investitori si chiedono ora se questi guadagni siano sostenibili. Gli elementi da tenere in considerazione sono diversi. La Cinaha visto un recupero dell’attività manifatturiera negli ultimi mesi. Il momentum di crescita si è esaurito ad agosto ed il Paeselotta contro la caduta dei prezzi degli immobili e le crescenti preoccupazioni sul fronte creditizio. Per quanto riguarda gli altripaesi Bric, il Brasile sembra essere caduto in recessione mentre la Russia è vicina. Le elezioni presidenziali nel paese sudamericanosembrano aver influito in misura significativa sul rally azionario del Paese e hanno causato la brusca risalita delle valutazioninonostante l’economia sia in difficoltà. In Russia, intanto, il deprezzamento del rublo e le sanzioni seguite all’intervento diMosca in Ucraina hanno causato un crollo del mercato azionario russo, facendone uno dei peggiori fra gli emerging. A bilanciarein parte questa situazione ci sono stati Paesi come l’India, l’Indonesia, Taiwan e il Messico che hanno mostrato una crescita piùmarcata. Le riforme e la migliorata produttività sono alcune delle motivazioni per cui queste economie hanno avuto buoneperformance.

Analisi del rischio



Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 14.26 0.69 QQQ 6

Comgest Growth Emerging Mkts EUR Dist 11.44 0.91 QQQQ 6

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 6

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 11.55 0.96 QQQ 6

Henderson Gartmore Fd Latin America B 18.64 0.18 QQQ 6

Henderson Horizon China A2 EUR 22.26 0.89 QQQ 7

M&G Global Emerging Markets A € 13.64 0.73 QQQQ 6

SEB Eastern Europe ex Russia C 16.67 0.65 QQQQ 6

SEB Russia C 22.21 -0.04 QQ 6








Report 30 set 2014

Aberdeen Global - Emerging Markets Equity Fund E2


MSCI EM NR USDUsato nel Report

MSCI EM NR LCL QQQ Azionari Paesi Emergenti


L'obiettivo d'investimento del Fondo è ottenere unrendimento complessivo nel lungo termine daperseguire attraverso l'investimento di almeno due terzidel patrimonio del Fondo in azioni e titoli correlati adazioni di società aventi sede legale nei paesi deiMercati Emergenti e/o di società che operanoprincipalmente nei paesi dei Mercati Emergenti e/o diholding che possiedono la maggior parte delle loroattività in società aventi sede legale in paesi deiMercati Emergenti.

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - -9,18 21,95 -11,91 13,03 Fondo- - 6,51 5,54 -5,10 1,31 +/- Indice- - 9,10 6,62 -6,26 2,21 +/- Categoria- - 5 9 92 26 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,69Deviazione Std. 14,26Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su MSCI EM NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,8912,109,349,63

-

-0,71-0,14-2,420,27

-

-0,18-0,06-1,580,85

-


2014 0,84 7,90 3,89 -2013 3,20 -10,63 -1,26 -3,262012 11,07 -0,67 6,66 3,632011 -6,53 -0,35 -10,16 8,522010 - - 6,07 8,02






Small

Mid

LargeCapitalizz.


26235 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electnc Pfd - 4,12China Mobile Ltd i 3,60Bank Bradesco ADR y 3,48Taiwan Semiconductor... a 3,40Housing Development Finance... y 3,02 Fomento Economico Mexicano SAB... s 2,90Petroleo Brasileiro SA... o 2,71AIA Group Ltd y 2,69OAO Lukoil ADR o 2,62Grupo Financiero Banorte SAB... y 2,57 Titoli Azionari Totali 60Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 31,11


h Ciclico 59,33





America 26,01


Europa 24,42


Asia 49,57


Anagrafica

Società di Gestione Aberdeen International Fund...Telefono +33(0) 1 53 53 93 94Web www.aberdeen-asset.fr

Data di Partenza 25 mag 2010Gestore Devan KalooData Inizio Gestione 15 ago 2001NAV (30 set 2014) 13,52 EURPatrimonio Netto (Mln) 8.943,57 USD



ß®

102

Report 30 set 2014

Comgest Growth Emerging Markets Dis EUR Distributing



MSCI EM NR USD QQQQ Azionari Paesi Emergenti


Il fondo investe principalmente in azioni e in altristrumenti finanziari quali le obbligazioni convertibili inazioni emessi da società con un alto potenziale dicrescita nel lungo periodo con sede legale nei PaesiEmergenti, le quali sono quotate o negoziate nei mercatiregolamentati incluse Asia, America Latina, Europadell’Est e del Sud.

24,0

21,0

18,0

15,0

12,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

57,21 27,08 -17,59 11,55 2,79 12,07 Fondo-15,74 -0,05 -1,90 -4,86 9,61 0,35 +/- Indice-12,62 0,86 0,69 -3,78 8,44 1,25 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,91Deviazione Std. 11,44Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



5,2314,7014,6010,628,09

0,642,472,831,250,57

1,162,553,681,831,51


2014 -2,29 9,00 5,23 -2013 1,39 -5,37 4,77 2,262012 8,78 -3,74 8,11 -1,462011 -7,98 -3,96 -11,48 5,332010 5,65 3,58 6,59 8,95






Small

Mid

LargeCapitalizz.


26633 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Taiwan Semiconductor... a 6,49China Life Insurance Co Ltd H... y 5,36China Mobile Ltd i 5,15Mtn Group Ltd i 4,20Infosys Ltd ADR a 4,19 Tenaris SA ADR r 4,14Sanlam Ltd y 3,65Hutchison Whampoa Ltd t 3,39Heineken NV s 3,28MediaTek Inc a 3,20 Titoli Azionari Totali 37Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,05


h Ciclico 28,85





America 25,28


Europa 24,31


Asia 50,41


Anagrafica

Società di Gestione Comgest Asset Management...Telefono +33 (0)1 44 94 19 00Web www.comgest.com

Data di Partenza 3 ott 2007Gestore Vincent StraussData Inizio Gestione 21 nov 2003NAV (30 set 2014) 26,35 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.802,50 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN IE00B240WN62


ß®

103

Report 30 set 2014

Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities LC



MSCI BRIC NR USD - Azionari Paesi Emergenti


Obiettivo della politica di investimento di comparto è ilconseguimento di un rendimento superiore alla media.Almeno il 70% del patrimonio del comparto è investitoin azioni di società con sede in un paese emergente oche esercitano la loro attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti o che, nella vestedi società di holding, detengono principalmentepartecipazioni in società con sede nei paesi emergenti.Una società esercita la propria attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti se una partesignificativa dei propri utili o ricavi viene generata neisuddetti paesi.

11,2

10,7

10,2

9,7

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- - - - - 8,93 Fondo- - - - - -2,79 +/- Indice- - - - - -1,89 +/- Categoria- - - - - 74 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,7011,679,36

--

-1,90-0,56-2,41

--

-1,37-0,48-1,57

--


2014 -2,45 8,74 2,70 -2013 - - 3,51 0,39






Small

Mid

LargeCapitalizz.


23766 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 4,59Petroleo Brasileiro SA Petrobras o 2,63Shinhan Financial Group Co Ltd y 2,44Taiwan Semiconductor... a 2,35PetroChina Co Ltd H Shares o 2,21 Hyundai Motor Co t 2,17Msci Taiwan Index Future... - 2,11Industrial And Commercial Bank... y 2,01Ping An Insurance Group H Shares y 2,00Taiwan Semiconductor... a 1,97 Titoli Azionari Totali 98Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,47


h Ciclico 51,94





America 18,41


Europa 11,79


Asia 69,80


Anagrafica

Società di Gestione Deutsche Asset & Wealth...Telefono +352 42 1011Web www.dws.lu

Data di Partenza 29 mar 2005Gestore Andrew BealData Inizio Gestione 26 mag 2014NAV (30 set 2014) 178,56 EURPatrimonio Netto (Mln) 744,41 EUR


La strategia del fondo ha subito modifiche sostanziali con effetto 27/05/2013.


ß®104

Report 30 set 2014

Fidelity Funds - South East Asia Fund A-Acc-EUR


MSCI AC Asia Ex Japan NR USDUsato nel Report

MSCI AC Far East Ex Japan NR USD QQQ Azionari Asia ex Giappone


Il Fidelity South East Asia Fund ha l´obiettivo diconseguire una crescita del capitale nel lungo termineprincipalmente tramite investimenti nei mercatiazionari del bacino del Pacifico, Giappone escluso. Ilfondo investe principalmente in un´ampia gamma diaziende "blue chip"e ciò consente di mantenere ungrado di liquidità abbastanza elevato in seno a mercatispesso volatili. Gli importi investiti nei singoli mercatipossono essere sovraponderati o sottoponderaticonformemente alla loro relativa attrattività.

26,3

22,8

19,3

15,8

12,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

65,59 29,57 -15,52 17,43 0,06 6,79 Fondo-1,12 1,64 -0,97 -3,05 1,44 -7,39 +/- Indice0,08 2,73 1,54 -1,31 0,16 -7,84 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI AC Asia Ex Japan NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



3,3110,4410,3811,278,45

-3,27-4,61-5,61-1,87-1,55

-3,90-4,24-6,81-1,94-0,94


2014 -3,31 6,90 3,31 -2013 2,57 -7,12 1,62 3,362012 7,98 0,19 5,89 2,522011 -3,11 -2,10 -18,87 9,792010 7,19 2,81 6,46 10,44






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17077 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Taiwan Semiconductor... a 6,99Tencent Holdings Ltd. a 4,12Samsung Electronics Co Ltd a 3,85AIA Group Ltd y 3,27Hutchison Whampoa Ltd t 3,01 SK Hynix Inc a 2,82Cheung Kong Holdings Ltd u 2,68United Overseas Bank Ltd y 2,32Malayan Banking Bhd y 2,09Shinhan Financial Group Co Ltd y 1,74 Titoli Azionari Totali 143Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,90


h Ciclico 41,51





America 0,16


Europa 0,00


Asia 99,84


Anagrafica


Data di Partenza 25 set 2006Gestore Allan LiuData Inizio Gestione 1 apr 2001NAV (30 set 2014) 18,72 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.509,64 USD



ß®

105

Report 30 set 2014

Henderson Gartmore Fund Latin American B Acc


MSCI EM Latin America NR USDUsato nel Report

MSCI EM Latin America GR USD QQQ Azionari America Latina


Il Comparto punta a conseguire rendimenti di lungotermine superiori a quelli normalmente raggiunti daimercati azionari dell’America Latina, investendo in:società aventi sede legale in paesi dell’AmericaLatina,società con sede legale al di fuori dell’AmericaLatina ma che (i) svolgono parte predominante della loroattività aziendale in tali mercati o (ii) sono capogruppoche controllano principalmente società con sede legalein paesi latino-americani.

26,7

23,2

19,7

16,2

12,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

91,78 26,39 -19,29 4,04 -15,53 7,66 Fondo-5,65 3,76 -2,63 -2,95 1,58 -2,86 +/- Indice-8,86 1,28 1,18 -5,92 1,12 0,27 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,18Deviazione Std. 18,64Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su MSCI EM Latin America NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



2,6610,997,262,012,00

0,210,811,22

-1,26-0,79

1,982,194,01

-0,76-0,53


2014 -3,00 8,11 2,66 -2013 5,88 -18,36 -1,89 -0,382012 9,89 -9,16 3,24 0,952011 -6,93 -4,66 -18,92 12,182010 7,08 -1,27 8,56 10,12






Small

Mid

LargeCapitalizz.


13725 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Bank Bradesco ADR y 10,14Itau Unibanco Holding S.A. y 7,33Petroleo Brasileiro SA Petrobras - 5,95BB Seguridade Participacoes SA y 5,52Companhia Brasileira De... s 4,19 Kroton Educacional SA s 4,15Alfa, S.A.B. de C.V. r 4,11Cemex SAB de CV r 3,12Energy Company of Minas Gerais... - 3,07Petroleo Brasileiro SA... o 2,94 Titoli Azionari Totali 37Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 50,53


h Ciclico 59,94





America 100,00


Europa 0,00


Asia 0,00


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 29 ott 2004Gestore Christopher PalmerData Inizio Gestione 29 ott 2004NAV (30 set 2014) 15,12 EURPatrimonio Netto (Mln) 199,51 USD



ß®

106

Report 30 set 2014

Henderson Horizon Fund - China Fund A2 EUR Acc


MSCI China NR USDUsato nel Report

MSCI China NR USD QQQ Azionari Cina


Obiettivo: Crescita dell’investimento nel lungo periodo.Politica d’investimento: In circostanze normali, il Fondoinveste prevalentemente in: ▪ Azioni di società in Cina,Hong Kong e Taiwan in qualsiasi settore Il Fondo puòinoltre investire in: ▪ Qualsiasi altro tipo di titolocoerente con il suo obiettivo ▪ Obbligazioni governativee societarie ▪ Strumenti del mercato monetario ▪Depositi bancari

26,4

22,9

19,4

15,9

12,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

118,62 8,62 -29,62 23,66 11,01 5,81 Fondo61,38 -3,27 -13,94 2,80 11,85 -4,07 +/- Indice53,30 -4,26 -8,98 9,94 7,36 -1,86 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI China NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



7,1013,6715,2819,366,16

-2,82-3,093,235,62

-0,60

-4,28-1,744,518,490,70


2014 -6,91 6,14 7,10 -2013 0,56 -5,64 7,39 8,952012 13,07 -1,95 -0,50 12,092011 -0,10 -3,29 -37,78 17,072010 3,36 -5,90 5,84 5,52






Small

Mid

LargeCapitalizz.


29859 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Tencent Holdings Ltd. a 9,44Petrochina H Cny1 Cfd... - 5,34China Construction Cny1 Hkd... - 5,08Bank Of China H Cny1 Cfd... - 4,68China Petroleum & Chemical... o 4,33 Agricultural Bank Of China-H... - 3,78China Life Insurance Co Ltd H... y 3,46Dongfeng Motor Group Co Ltd H... t 3,41Hong Kong Exchanges and... y 3,09Haitong Securities Co Ltd... y 3,00 Titoli Azionari Totali 60Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,61


h Ciclico 47,78



s Beni Difensivi 6,48d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità 3,64


America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 25 gen 2008Gestore Caroline MaurerData Inizio Gestione 25 gen 2008NAV (30 set 2014) 10,56 EURPatrimonio Netto (Mln) 164,29 USD



ß®

107

Report 30 set 2014

M&G Global Emerging Markets A EUR Acc



MSCI EM GR USD QQQQ Azionari Paesi Emergenti


Almeno il 70% degli investimenti sarà effettuato inazioni di società con sede in paesi emergenti. Secondoil riferimento attuale, per mercati emergenti siintendono quei paesi inclusinell’indice MSCI EmergingMarkets e/o che rientrano nella definizione della BancaMondiale di economie in via di sviluppo, come di voltain volta aggiornato. Il Fondo può fare ricorso a strumentiderivati per fini di investimento e di copertura. [Glistrumenti derivati sono strumenti finanziari il cui valoreè legato ai futuri movimenti di prezzo attesi di un’attivitàsottostante].

28,1

24,1

20,1

16,1

12,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

- 27,74 -16,46 18,77 -4,25 9,39 Fondo- 0,60 -0,76 2,36 2,56 -2,33 +/- Indice- 1,52 1,82 3,44 1,39 -1,43 +/- Categoria- 31 35 20 31 69 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,74Deviazione Std. 13,64Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-0,1211,079,729,888,03

-4,72-1,17-2,040,510,52

-4,19-1,09-1,201,091,45


2014 -1,51 11,21 -0,12 -2013 4,31 -10,41 2,15 0,302012 11,59 -3,83 7,35 3,092011 -6,09 -2,31 -14,61 6,642010 11,51 0,62 4,66 8,78






Small

Mid

LargeCapitalizz.


5816 GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 4,42Hyundai Motor Co t 3,09Taiwan Semiconductor... a 2,73Bank Bradesco Pfd Shs - 2,60Shinhan Financial Group Co Ltd y 2,46 Petroleo Brasileiro SA Petrobras - 2,45China Unicom (Hong Kong) Ltd i 2,39OAO Lukoil ADR o 2,27CNOOC Ltd o 2,27Prosegur Compania De Seguridad... p 2,27 Titoli Azionari Totali 58Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 26,95


h Ciclico 45,76





America 12,91


Europa 27,38


Asia 59,70


Anagrafica



Data di Partenza 5 feb 2009Gestore Matthew VaightData Inizio Gestione 5 feb 2009NAV (30 set 2014) 24,38 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.736,17 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B3FFXZ60


ß®

108

Report 30 set 2014

SEB SICAV 1 - SEB Eastern Europe ex Russia Fund C


-

MSCI Conv Europe Custom 10/40 EUR NR QQQQ Azionari Europa Emergente ex Russia


Il fondo investe principalmente in azioni e titoli similariemessi da società aventi sede legale in un paesedell'Europa orientale esclusa la Russia, o emessi dasocietà che svolgono una parte preponderante delle loroattività in Europa orientale esclusa la Russia. Il fondopuò investire fino al 10% del proprio patrimonio nettoin titoli non quotati. Il fondo non investirà più del 10%del proprio patrimonio netto in quote/azioni di altriOICR.

21,6

18,6

15,6

12,6

9,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

54,69 22,82 -25,90 26,09 -0,79 7,70 Fondo- - - - - - +/- Indice

15,95 7,51 1,83 4,31 -1,20 1,70 +/- Categoria8 17 32 42 52 37 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-1,015,297,03

10,244,71

-----

-2,27-0,531,603,053,41


2014 2,28 6,37 -1,01 -2013 -2,47 -6,10 9,01 -0,622012 13,52 -3,28 8,87 5,482011 4,68 -2,72 -26,82 -0,562010 13,89 -11,29 16,76 4,12






Small

Mid

LargeCapitalizz.


3857 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


PKO Bank Polski SA y 7,69SNGN Romgaz SA f 6,34Turkiye Halk Bankasi AS y 4,41CEZ AS f 4,19KGHM Polska Miedz SA r 3,86 Bank Pekao SA y 3,75Erste Bank der... y 3,71Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA y 3,58Immofinanz Immobilien Anlagen AG u 3,33MOL Hungarian Oil and Gas PLC o 3,28 Titoli Azionari Totali 56Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 44,14


h Ciclico 58,11





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione AS SEB VarahaldusTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 17 set 1996Gestore Alo KullamaaData Inizio Gestione 19 gen 2007NAV (30 set 2014) 3,04 EURPatrimonio Netto (Mln) 215,01 EUR



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Report 30 set 2014

SEB Russia Fund C


MSCI Russia NR USDUsato nel Report

MSCI Russia 10-40 PR EUR QQ Azionari Russia


L’OICR mira ad ottenere una rivalutazione del capitaleattraverso l'investimento in un portafoglio compostoprevalentemente da titoli azionari russi e/o titoliazionari emessi da società avente sede legale in unoStato membro della Comunità degli Stati Indipendenti.L’OICR può investire fino al 10% del proprio patrimonionetto in titoli non quotati. L’OICR non investirà più del10% del proprio patrimonio netto in quote/azioni di altriOICR.

40,5

34,0

27,5

21,0

14,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 09/14 Rendimenti

162,66 39,27 -27,93 9,82 -3,01 -17,62 Fondo64,80 11,94 -11,07 -2,10 0,59 -4,99 +/- Indice29,67 2,33 -1,80 -0,72 -1,62 -2,71 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,04Deviazione Std. 22,21Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI Russia NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 set 2014)



-9,631,67

-14,45-2,85-0,31

-1,31-0,48-0,56-3,99-2,65

-0,32-2,12-1,81-2,18-1,53


2014 -18,97 12,51 -9,63 -2013 -2,87 -10,14 7,00 3,852012 19,92 -14,35 7,28 -0,342011 3,73 -9,81 -26,28 4,492010 21,89 -9,66 3,87 21,76






Small

Mid

LargeCapitalizz.


8715 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Sberbank Of Russia ADR y 7,93OAO Lukoil ADR o 7,23OJSC Magnit s 6,00Protek OJSC s 5,46OJSC Rosneft Oil Co GDR o 4,81 OAO Novatek GDR o 3,85OAO Gazprom ADR o 3,67Megafon OJSC GDR i 3,48Surgutneftegas OJSC o 3,43OAO Severstal GDR r 3,32 Titoli Azionari Totali 32Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,19


h Ciclico 31,86



s Beni Difensivi 16,10d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità 2,81


America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione AS SEB VarahaldusTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 1 dic 2006Gestore Sulev RaikData Inizio Gestione 1 dic 2006NAV (30 set 2014) 7,72 EURPatrimonio Netto (Mln) 91,69 EUR



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Glossario

AlfaRappresenta la misura della variazione (maggiore o minore) dellaperformance di un fondo rispetto al suo valore atteso, calcolato infunzione del rischio assunto dal fondo, denominato Beta. Diconseguenza, un valore di Alpha maggiore di zero indica il maggiorrendimento del portafoglio gestito rispetto al rendimento diequilibrio (come costruito dal Capital asset pricing model, Capm) diun portafoglio non gestito (di mercato) avente lo stesso beta. Èdunque un indicatore dell’abilità del gestore nello stock picking equindi della sua capacità di creare valore aggiunto.

Asset AllocationÈ il processo che porta alla decisione di come distribuire l’investimentotra le diverse categorie di attività finanziarie (incluse azioni,obbligazioni, liquidità) e attività reali (incluse immobili, merci, metallipreziosi). Le scelte di asset allocation sono determinate dalla necessitàdi ottimizzare il rapporto rendimento/rischio in relazioneall’orizzonte temporale e alle aspettative dell’investitore.

BenchmarkIl benchmark, o parametro di riferimento, è comunemente utilizzatoper confrontare la performance di un fondo comune, ed è costruitofacendo riferimento a indici elaborati da soggetti terzi e di comuneutilizzo. Il benchmark, la cui indicazione è per l’Italia un’informazioneobbligatoria da inserire nel prospetto informativo, ha l’obiettivo diconsentire all’investitore una verifica del mercato di riferimento, equindi del potenziale livello di rischio/rendimento, in cui il fondo sitrova ad operare, oltre che fornire un’indicazione del valore aggiuntoin termini di extra-performance della gestione.

BetaL’indice Beta misura la sensibilità di un fondo alle oscillazioni delmercato. In altre parole, stabilisce quanto varia il fondocongiuntamente al mercato, in seguito a movimenti di quest’ultimo.È il cosiddetto rischio sistemico, cioè attribuibile a fattori macro,politici, fuori dal controllo degli investitori. Per definizione il beta delmercato è pari a 1,00. Un coefficiente Beta di 1,1 indica che il fondopuò ottenere una performance del 10% migliore rispetto all’indice dimercato, in un mercato al rialzo o del 10% peggiore in un mercato alribasso.

Capitalizzazione del MercatoLa capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicandoil prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli dellaspecie emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listinosi ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa).

Categorie MorningstarCiascuna categoria Morningstar raggruppa i fondi con politiched’investimento omogenee attraverso l’analisi della composizionespecifica per titoli dei rispettivi portafogli e non soltanto in base agliobiettivi dichiarati dai gestori o alla loro capacità di realizzare un datolivello di reddito. Il dettaglio delle categorie permette ai risparmiatoridi mettere in portafoglio fondi con caratteristiche certe e trasparenti.

Crescita (Growth)Si chiama “di crescita” o “growth” quella strategia di investimentoche seleziona azioni con una storia di performance in crescita e conun buon potenziale di incremento di valore del capitale nel futuro.La valutazione è effettuata prendendo in considerazione i cosiddettimultipli, ovvero i rapporti P/E (price/earning). Si contrappone a“Value”

Deviazione standardLa deviazione standard è una misura statistica di dispersioneattorno alla media che indica quanto è stata ampia, in un certoarco temporale, la variazione dei rendimenti di un fondo. Nel casol’investimento del risparmiatore sia composto da più fondi (otitoli), non è sufficiente, per misurare il rischio complessivo delportafoglio, calcolare la media ponderata delle deviazionistandard di ciascun fondo (titolo) perchè la volatilità complessivasarà funzione non soltanto della deviazione standard di ognisingolo fondo (titolo), ma anche del grado di correlazione tra irendimenti dei diversi fondi (titoli). Morningstar calcola ladeviazione standard utilizzando i rendimenti complessivi su basemensile realizzati negli ultimi 36 mesi.

DurationLa duration è un indice sintetico che riunisce in un unico valore ladurata di un titolo obbligazionario e la ripartizione deipagamenti derivanti dall’obbligazione. Formalmente è la mediaponderata della durata del titolo, dove i pesi di ponderazione diciascun anno sono dati dai flussi di liquidità (cash flow) diquell’anno(la cedola e, per l’anno di scadenza, la cedola più ilcapitale) attualizzato per il rendimento del titolo. Per sua natura,la duration è anche una misura approssimativa della volatilità diun titolo: quanto più è alta, tanto maggiori sono le escursioni diprezzo che subirà il titolo in seguito a una variazione dei tassi diinteresse. La duration è definita in anni.

Indice di SharpeL’indice di Sharpe è un indicatore di performance corretta per ilrischio. Essa individua il maggiore (o minore) rendimentoregistrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio,solitamente il Bot, (nella metodologia Morningstar si trattadell’Euribor a 1 mese), e lo rapporta al rischio sostenuto edespresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe,migliore risulta la performance storica del fondo corretta per ilrischio e quindi l’efficienza della gestione. In termini analiticil’indice di Sharpe è il seguente: (Rf-Rb)/Sigma dove Rf è ilrendimento del fondo, Rb è il rendimento dell’investimento privodi rischio, e Sigma è la volatilità dei rendimenti.

Information RatioConsente di valutare la capacità del gestore di sovraperformare ilbenchmark, in relazione al rischio assunto. È calcolatorapportando il differenziale di rendimento tra fondo e indice diriferimento, alla Tracking Error Volatility, che indica la volatilitàdei rendimenti di un fondorispetto ad un indice di riferimento.

ISINÈ un codice internazionale che identifica i titoli quotati.

Morningstar Analyst RatingL’Analyst Rating rappresenta una valutazione qualitativa emessadal team di analisti Morningstar sulla base di cinque giudizi -Gold, Silver, Bronze, Neutral o Not ratable - che riflettono laconvinzione degli analisti che un particolare fondo possagenerare performance migliori o peggiori della categoria su unorizzonte di lungo termine. Tale giudizio è espresso sulla base di5 elementi: Processo di investimento, Performance, Prezzo,Persone e Società . La valutazione viene rivista periodicamente edè sviluppata in seno al Comitato di Rating europeo, che assicural’omogeneità nell’applicazione della metodologia di valutazione.


Morningstar RatingÈ un indicatore sintetico dell’efficienza della gestione. È costituitodalle performance corrette per il rischio al netto dei costi disottoscrizione. Viene calcolato all’interno di ciascuna categoria peralmeno tre anni di vita del fondo. Il Rating Overall, invece, è unavalutazione ponderata sui Rating calcolati sui diversi orizzontitemporali (3,5, 10 anni) laddove il track record del fondo lo permette.L’introduzione del nuovo sistema fornisce una fotografia più chiaradella storia del prodotto e un’indicazione della sua persistenza neltempo. La metodologia europea è così uniformata a quellaamericana.

Morningstar SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator)L’indicatore Morningstar SRRI rappresenta la volatilità storicaannualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consenteall’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti delsuo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibiligiudizi da 1, poco rischioso a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzatiper il calcolo dell’indicatore sintetico potrebbero non costituireun’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. Lacategoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanereinvariata e quindi la classificazione dei fondi potrebbe cambiare neltempo. L’indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) èl’indicatore di riferimento presente in tutti i nuovi documentid’offerta KIID (Key Investor Information Document).

Morningstar Style BoxÈ la matrice a nove quadranti ideata e costruita per fornire unafotografia delle due caratteristiche essenziali di un fondo che investein azioni e che sono in gradi di spiegarne le caratteristiche diperformance e di rischio: la capitalizzazione dei titoli e lo stile dellesocietà presenti nel portafoglio. La Style Box del fondo si ottienemettendo insieme i dati relativi a ciascun titolo in portafoglio. Nederiva una matrice bi-dimensionale, con la capitalizzazione (grande,media e piccola) sul lato delle ordinate e lo stile (value, blend, growth)su quello delle ascisse. Per i fondi obbligazionari, le due variabilicruciali sono invece la duration e la qualità del credito. (Vedimetodologia nella descrizione della scheda fondo obbligazionaria).

Net Asset Value (NAV)Il Nav è il valore ottenuto dalla differenza tra il totale delle attività edelle passività del fondo. È ottenuto sottraendo dal valore dei titoliin portafoglio,comprensivo dei ratei d’interesse sulle cedole, i debitiimputabili al fondo comune. Questo valore, diviso per il numero dellequote esistenti, Permette di ottenere il NAV. Vedere anche Valorequota.

Patrimonio complessivo nettoIl patrimonio complessivo netto di un fondo è calcolato alla fine delmese. Viene utilizzato come misura della dimensione del fondo e, inultima analisi, anche della distribuzione del fondo presso irisparmatori.

PercentileIl percentile, o Rank in categoria, misura la performance di un fondorispetto al resto dei fondi della stessa categoria. La scala va da 1 a 100:un fondo che appartiene al decimo percentile, appartiene al primo10% dei fondi migliori.

Qualità del creditoLa qualità del credito indica la valutazione di un’obbligazione inrelazione alla sua qualità e sicurezza. L’esposizione al credito misurail rischio di inadempienza dei titoli emessi da organismi nongovernativi. Questo rischio, anche se minimo, ha come effetto unamaggiore volatilità del prezzo del bond. Il primo passo perdeterminare l’esposizione al credito sta nel guardare al rating medioassegnato alle obbligazioni in portafoglio dagli specialisti delleagenzie di rating sul credito. Vedere Credit rating.

R-QuadroÈ un indicatore che riflette la percentuale di oscillazione di unfondo riconducibile a oscillazioni nel benchmark di quel fondo.Un R-quadro pari a 1 indica che tutte le oscillazioni del fondopossono essere ricondotte alle oscillazioni dell’indice. Così, i fondiindicizzati che investono solo nell’indice S&P 500 dovrebberomostrare un R-quadro molto vicino a 1. Al contrario un indicatoreprossimo a 0, indica che le oscillazioni nel fondo sono solo inminima parte riconducibili ai movimenti dell’indice. L’indice R-quadro può essere utilizzato per analizzare il significato delcoefficiente Beta. Generalmente, un R-quadro elevato indicheràun Beta più affidabile. Se al contrario è basso, allora il Beta èmeno determinante nella spiegazione della performance delfondo.

Rendimenti cumulatiI rendimenti cumulati sono quelli ottenuti da un fondo in un datoperiodo che può essere annuale, mensile, settimanale ogiornaliero.

Rendimento annualizzatoPer rendere confrontabili performance calcolate su orizzontitemporali di durata diversa, è possibile convertirne il valore suuna base temporale comune, in genere pari all’anno. Questocalcolo può essere effettuato avvalendosi di un regime acapitalizzazione semplice o di uno a capitalizzazione composta.Nel primo caso, se il fondo A ha ottenuto un rendimento del 9%su tre anni e il fondo B del 10% su due anni, il rendimentoannualizzato del fondo A è pari al 3% e quello del fondo B è parial 5%. Nel secondo caso, il rendimento anualizzato del fondo Aè pari al 2,9% e quello del fondo B del 4,88%. La differenza neirisultati prodotti dalle due metodologie è spiegata dal fatto chesolo nel regime a capitalizzazione composta si ipotizza unreinvestimento del capitale investito su base annuale.

ValueSi chiama “value” quella strategia di investimento che selezionale azioni di società che risultano sottovalutate dal mercato, i cuiprezzi sono cioè bassi rispetto al livello dei dividendi, degli utili edel valore contabile dell’azienda. A differenza dei titoli growth,quelli value hanno un rischio di deprezzamento inferiore.

YTD (year to date)È il rendimento percentuale del fondo da inizio anno all’ultimovalore disponibile.


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